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1 Rapport Annuel 211 MicroCred Banque Madagascar Groupe PlaNet Finance

2 Table des matières 4 Le groupe MicroCred Arnaud Ventura Président du Conseil d Administration de MicroCred Banque Madagascar. Président et Fondateur du Groupe MicroCred 6 MicroCred Madagascar en chiffres 8 Editorial du directeur général - Actionnaires - Gouvernance 9 Situation 211 & perspectives Activité Performances Ressources humaines - Réseau d agences - Performance Sociale 18 Rapport de direction - Introduction - Bilan - Efficacité et rentabilité - Perspectives L exercice 211 qui s achève me donne l occasion de revenir sur ce qui fût une année de consolidation pour MicroCred Banque Madagascar. L institution a poursuivi avec succès la mission qu elle s est fixée : fournir des services financiers aux entrepreneurs exclus du système bancaire traditionnel. MicroCred Banque Madagascar a maintenu en 211 la qualité de son portefeuille dans un environnement économique difficile, alliant croissance de sa profitabilité et maîtrise de ses frais généraux tout en finalisant le lancement de la collecte d épargne. L institution a également fortement développé ses revenus financiers et termine l année avec un résultat net de 349 KEUR. 26 états financiers - Rapport des Commissaires aux Comptes - Etats financiers - Annexes 38 Contacts Je ne peux conclure sans exprimer ma fierté et ma reconnaissance envers les professionnels talentueux qui composent l équipe de MicroCred Madagascar. Leur implication au service de notre mission et de nos clients constitue la clé de voûte de notre organisation. Leur écoute attentionnée des clients, et leur capacité à concevoir des produits et services adaptés sont à l origine des excellents résultats de l année. Au nom de tous les membres du Conseil d Administration, je souhaite aux collaborateurs un succès continu en

3 Le Groupe MicroCred au 31 décembre 211 Mi c r ocr e d a pour mission d offrir des services financiers de qualité, accessibles et adaptés aux besoins des personnes exclues ou mal servies par le secteur financier, en particulier aux micro, petites et moyennes entreprises. MicroCred Holding Située à Paris, 12 collaborateurs MicroCred Madagascar 12 agences et points de services, situés à Antananarivo, Toamasina et Mahajanga, 325 collaborateurs MicroCred Holding détient 52 % du capital Son objectif est d améliorer les conditions de vie de ses clients et de leurs familles, et de participer au développement économique du pays dans lequel il est implanté. MicroCred s attache également à mettre en oeuvre une politique de ressources humaines équitable tout en respectant l environnement dans lequel elle opère. Pe r fo r m a n ce o p é r at i o n n el l e & r é s u ltat s financiers en forte croissance 12 clients 8 MEUR d encours de crédits St ru c t u r e ac t i o n n a r i al e d e Résultats nets 211 MicroCred Sénégal 11 agences et points de service, situés à Dakar, Kaolack et Mbour, 289 collaborateurs MicroCred Holding détient 71 % du capital MicroCred MFB Nigeria 3 agences et points de services, situés à Kaduna, 151 collaborateurs MicroCred Holding détient 7 du capital MicroCred Côte d Ivoire 3 agences, situées à Abidjan, 13 collaborateurs MicroCred Holding détient 71 % du capital MicroCred China Située à Hong Kong MicroCred Holding détient 51 % du capital MicroCred Nanchong 9 agences et points de services, situés à Nanchong, 113 collaborateurs MicroCred China détient 1 du capital MicroCred Sichuan 3 agences et points de services, situés à Chengdu, 69 collaborateurs MicroCred China détient 1 du capital MicroCred Mali En cours de création, située à Bamako, 4 collaborateurs MicroCred Holding détient 1 du capital Résultats nets 211 1,3 % PAR > 3 jours MicroCred Holding Institutions matures Institutions récentes 1 93 employés 28 MEUR d encours d épargne 41 agences 19 MEUR Total du bilan consolidé 26,43 % Fonds gérés par DWM 15,72 % BEI 12,6 % AFD EUR 2,8 % PlaNet Finance 28,35 % Axa Belgium 8,82 % Généfinance 6,54 % IFC Mi c r ocr e d Na n c h o n g 27 Mi c r o Cr e d Ho l d i ng 25 Mi c r ocr e d Sé n é g a l 27 Mi c r ocr e d Ma da g a s c a r 26 1,4 m e u r 1,2 m e u r 713 k e u r 349 k e u r - 1,4 m e u r Mi c r o Cr e d Co t e d i v o i r e keur MicroCred Sichuan keur En création Mi c r o Cr e d Ni g e r i a 21 MicroCred Mali

4 MicroCred Madagascar en chiffres Volume (EUR) Encours de crédits & nombre d emprunteurs actifs Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs (#) Nombre d'emprunteurs actifs Volume (EUR) Encours d épargne total & nombre d épargnants actifs Encours d'épargne (EUR) Nombre d'épargnants actifs (#) Nombre d'épargnants actifs Résultat net avant / après taxes et subventions vs. OSS Effectif total et productivité en nombre de clients Bilan MGA EUR MGA EUR Total actif Encours d épargne Total emprunts Total patrimoine Compte de résultat Volume (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs Volume (EUR) Clients / Effectifs Revenus opérationnels Dépenses opérationnelles Résultat net (avant taxes) OSS Résultat net (après taxes) Effectif Clients / Effectifs Résultat opérationnel avant impôts et subventions Impôts sur les bénéfices évolution du PAR > 3 jours Structure de profitabilité Subventions Résultat net Ratios clés 21 Charges / produits 91 % 83 % Rendement du portefeuille 42 % 41 % Charges opérationnelles / portefeuille 26 % 22 % Charges financières / portefeuille 9 % 9 % En pourcentage 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % Volume (EUR) Charges de provisionnement / portefeuille 4 % 3 % Dettes / fonds propres 458 % 375 % Ratio de liquidité 22 % 41 % PAR > 3 jours Ratio charges exploitation Ratio charges financement Rendement du portefeuille Ratio charges provisions / pertes sur prêts Charges de personnel / charges opérationnelles 25 % 46 % Statistiques opérationnelles Nombre de clients Nombre d épargnants Nombres d emprunteur actifs Nombre d employés Nombre d agents commerciaux Nombre d agences et points de services

5 Ed i t o r i a l L année 211 restera à jamais gravée dans les annales de MicroCred Banque Madagascar (MBM) ; malgré la précarité de l économie malgache avec seulement,7 % de croissance et un contexte politique assez instable, MBM a pu réaliser une performance opérationnelle exceptionnelle et ce, en dépit de la situation de fraudes découverte à Tamatave au début de l année 211. En effet, grâce à une politique de proximité et des produits répondant aux besoins de la clientèle, MicroCred a non seulement confirmé sa position de leader sur le marché de la microfinance urbaine mais aussi occupé une place prépondérante parmi les différentes filiales du Groupe. En 5 ans seulement, avec plus de 12 agences à travers le pays qui desservent la population en offrant des services financiers adaptés à leurs besoins réels et, aussi, grâce à une nouvelle stratégie de pénétration de marché intégrant de nouveaux produits, l institution a franchi le cap des 35 clients soit une progression de plus de 1 et notre encours d épargne accuse une augmentation de plus de 41 ; tous ces résultats confortent MBM dans sa position de leader du marché de la microfinance à Madagascar. Au cours de l année 211, il était capital pour MBM de consolider son cœur de métier. Pour ce faire, ont été opérés des changements au niveau de la structure organisationnelle, permettant ainsi aux employés de la banque d avoir une plus grande visibilité en termes de plan de carrière tout en renforçant le système de contrôle interne. Cette approche stratégique a permis de toucher le plus grand nombre de clients pour un volume plus importants. Le prêt moyen est passé à 1 16 EUR (contre 92 EUR en 21). La stratégie mise en place en 211 visait, comme mentionné, à fixer le cœur du métier et en ce sens l expansion géographique a été reléguée au second plan. Toutefois, l ouverture à succès de l agence de Moramanga traduit la grande volonté de MBM d apporter ses services financiers à la clientèle malgache là où le besoin se fait sentir. De grands défis attendent encore MicroCred afin de maintenir sa position de leader du marché de la microfinance à Madagascar et demeurer une référence dans le Groupe. Je tiens à remercier, pour les réalisations de l année 211: nos actionnaires qui, malgré les difficultés rencontrées, nous ont toujours épaulés moralement et financièrement, nos chers employés qui se sont donnés sans relâche pour la cause de MBM, et par-dessus tout, nos clients qui ont placé leur confiance en nous et qui ne cessent d affirmer que MBM est le véritable partenaire financier de leur réussite. Barnabé François Directeur Général de MicroCred Madagascar En 5 ans seulement, avec plus de 12 agences à travers le pays qui desservent la population en offrant des services financiers adaptés à leurs besoins réels et, aussi, grâce à une nouvelle stratégie de pénétration de marché intégrant de nouveaux produits (...) (...) Nous devons travailler davantage pour conserver notre position de leader du marché de la microfinance à Madagascar (...) Situation 211 et perspectives 212 Situation 211 Après ces 5 années d opérations, MicroCred Banque Madagascar (MBM) compte clients emprunteurs et déposants pour un encours total de crédit de plus de 44,3 milliards MGA. Elle enregistre à fin décembre 211 un résultat net de MMGA (soit 39 KEUR). Depuis l obtention de la licence comme banque territoriale en janvier 21, le portefeuille d épargne de MicroCred Banque Madagascar n a cessé de progresser et elle permet à la banque de proposer à sa clientèle une large gamme de produits bancaires. Le choix stratégique définit au début de l année 211 était de diversifier les produits et améliorer l organisation. Durant l année 211 la réorganisation du réseau était une priorité. Des positions de Superviseur, de Conseiller Clientèle sénior, de Chef de caisse et de Responsable de région ont été créées. La PME a été aussi décentralisée au niveau des agences ; elle est maintenant considérée comme un produit, non comme une agence. Depuis le lancement de la commercialisation du transfert domestique en novembre 21, nos clients continuent à recevoir ce service au niveau de tous nos points de vente et ce, toujours dans le souci de satisfaire la clientèle. Cette transaction est simple, rapide, sécurisée et facilement accessible. De solides perspectives Les six priorités stratégiques de MicroCred Banque Madagascar en 212 sont les suivantes : Soutenir une croissance saine et harmonieuse du portefeuille de crédit ; Développer de nouveaux produits (Mobile Banking, Grenier Commun Villageois, New Business, Plan d Epargne) ; Gérer les coûts ; Réussir la mise à niveau du système d information (passage de R5 à R1) ; Optimiser la qualité du service. Afin d atteindre ces objectifs, MicroCred Banque Madagascar relancera sa stratégie d expansion. En ce sens, quatre agences sont prévues pour l année 212 : les villes d Ambatondrazaka, Tsiromanandidy, Tuléar et Fianarantsoa ont été les villes choisies. Avec l ouverture de ces quatre agences, la banque sera présente dans les six provinces de Madagascar. MicroCred Banque Madagascar compte aussi renforcer l organisation mise en place en 211 en s appuyant sur un suivi et un contrôle permanent. L approche «décentralisée» du crédit PME adoptée en 211 sera poursuivie. Un nombre plus important de nos meilleurs Agents Commerciaux de chaque agence seront formés à la nouvelle méthodologie PME. Cela permettra désormais le décaissement de crédits plus importants dans tout le pays et non seulement à Antananarivo, dans un cadre de contrôle renforcé. Actionnariat de MicroCred Madagascar Go u v e r n a n c e Le Conseil d Administration (CA), de 8 membres, est actuellement composé comme suit : Arnaud Ventura Fondateur & Président du Directoire de MicroCred et Président du CA Alain Lepâtre Lamontagne Ancien DG de BOA Madagascar AfricInvest Représentée par Khaled Ben Jilani Irchad Razaali Administrateur, MicroCred Madagascar MicroCred Société financière internationale Bank of Africa AfricInvest BOA Madagascar Représentée par son Directeur Général, Jacques Dilet MicroCred S.A. Représentée par Isabelle Levard, Directrice Général Adjointe Alexandre Randrianasolo Administrateur, MicroCred Madagascar Bodo Lieberam Expert opérations MicroCred Holding Février Ouverture de l agence Moramanga Juillet Mise en place des superviseurs d agence Ma i Transfert de l agence Tamatave Se p t e m b r e Délocalisation de la PME dans les agences / Mission de rating de Microfinanza 8 9

6 Activités 211 RAKOTONDRAMANANA Dé s i r é Producteur de vinaigre «J ai utilisé mon 7ème crédit pour diversifier ma production dans le café et le sel, mes bénéfices ont augmenté et je suis en train de construire une maison à la campagne.» Désiré est un producteur de vinaigre. Au début et suite à une publicité vue à la télévision, il a emprunté chez MicroCred afin de construire un nouvel atelier de production ; le profil de ce crédit lui convient parfaitement tant sur la durée de remboursement que sur le taux. Actuellement, il en est à son 7ème crédit d un montant de 1 MGA (3 692 EUR) utilisé pour diversifier sa production dans le café et le sel. En tant que grossiste, Désiré a donc pu ouvrir un nouveau point de vente à Antsirabe, acheter de nouveaux matériaux et embaucher des nouveaux employés. Grâce à cette longue collaboration avec MicroCred, l augmentation constante de ses bénéfices lui a permis de construire une grande maison à la campagne. Désiré envisage déjà de renouveler son crédit à la fin de celui qui est en cours et espère que MicroCred lui octroiera un crédit plus important à hauteur de 2 MGA (7 384 EUR) afin d augmenter sa capacité de produire le café et le sel, notamment, par le financement du packaging. Activité 211 Performances au 31 décembre 211 Au cours de l année 211, MicroCred Madagascar a octroyé crédits pour un montant supérieur à 61 MMMGA (21 MEUR). Le portefeuille de crédit enregistre une croissance de 43 % par rapport à l année 21 et atteint 44,3 MMMGA (15,2 MEUR) pour crédits actifs à la fin de l année. Caractéristiques du portefeuille de crédits MicroCred Madagascar compte une forte proportion de femmes parmi sa clientèle ; ces dernières représentent plus de la moitié de la clientèle en 211, environ 62 % en nombre et 5 en volume. 62 % du portefeuille de crédit est constitué par des renouvellements, 52 % des activités financées sont issues du secteur commercial. Par ailleurs 65 % des crédits octroyés ne dépassent pas 5 EUR. Suite à l intégration de la PME en agence (elle n est plus considérée comme une agence mais comme un produit) et de par la structure de son marché et à la répartition de son portefeuille, l agence de Tsaralalana est devenue la plus grande agence de MicroCred Madagascar avec près de 2 18 crédits actifs pour 9,1 MMMGA (3,1 MEUR) d encours de prêts. Distribution par secteur Distribution par agence MicroCred Madagascar s appuie sur une analyse économique détaillée de l activité de chaque client pour évaluer sa capacité de paiement et ainsi adapter au mieux sa mensualité et le montant du crédit à lui octroyer. Il est important de noter que le client demandeur de crédit n a pas l obligation préalable d épargner. L octroi d un crédit à un client suit un processus qui commence avec la demande de crédit. Dans ce processus, c est l Agent Commercial qui constitue le relais fondamental entre le client et l institution. En effet, l Agent Commercial est chargé d étudier la demande de crédit du client, d évaluer son activité, d analyser les données obtenues, de monter le dossier et de le présenter au comité de crédit pour le défendre. Le Comité de Crédit est l instance décisionnelle qui approuve, modifie ou rejette une demande de crédit. Le comité de crédit est constitué de trois niveaux définis en fonction du montant du crédit proposé. Le dossier approuvé par le Comité de Crédit est transmis à un Conseiller Clientèle pour les suites administratives se terminant avec le décaissement du crédit. Après ces étapes, l Agent Commercial procède à des contrôles réguliers chez le client pour s assurer de la bonne utilisation du financement mais aussi pour recouvrer la créance en cas de retard de paiement. Distribution par genre (volume ) Distribution par montant 1 11

7 Portefeuille à risque Le portefeuille à risque (PAR) > 3 jours s élève à 1,58 % en fin d année 211. Suite à la crise sociopolitique qui perdure depuis le début de l année 29, le PAR de MicroCred Madagascar est en hausse par rapport au niveau de décembre 29 (1,15 %), mais en baisse entre 21 et 211 où le taux était à 1,7 à fin 21. Le niveau du PAR est en hausse sur le second trimestre avec un pic au mois de mai (3,51 % PAR > jour), principalement dû aux fraudes massives de l agence de Tamatave. Pa r > 3 j o ur s en 211 Caractéristiques du portefeuille d épargne MicroCred Madagascar a lancé l épargne en mars 21 et offre trois types de produits : le compte à vue, le compte d épargne et le compte à terme. L ouverture d un compte au préalable n est pas exigée pour l obtention d un crédit, toutefois l ouverture d un compte à vue est obligatoire pour matérialiser l entrée en relation entre les clients et MicroCred Banque Madagascar, notamment lors de la décision d octroi de crédit, et pour pouvoir bénéficier des autres produits d épargne. Le Compte à vue (CAV) Le compte à vue est le compte courant de MicroCred Madagascar. Les versements et les retraits sans limite sont autorisés. Il sert également de compte pivot pour toutes les opérations liées à l octroi de crédit et au remboursement de crédit. A fin 211, comptes ont été ouverts pour un encours global de 3 MMMGA (1 MEUR). Le Compte d épargne (CDE) Le client souhaitant souscrire un CDE doit préalablement ouvrir un compte à vue et déposer minimum 1 KMGA (3,5 EUR). Le taux annuel de rémunération varie entre 3 % et 8 % selon le montant et la catégorie de clients. Les intérêts sont payés annuellement. A fin 211, comptes sont ouverts pour un encours de 1,9 MMMGA (672 KEUR). En pourcentage 1 8 % 6 % 4 % 2 % PAR > 3 jours Jan Fev 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddec Demande du client Evaluation de l activité du client Les étapes du processus de crédit Analyse qualitative & quantitative du dossier Du r é é m a x im a l e : 5 j o ur s Proposition dégagée par l Agent de Crédit Passage en Comité de Crédit Décaissement Suivi, contrôle & recouvrement Le Compte à terme (CAT) Tout comme le CDE, il requiert l ouverture d un CAV au préalable, mais nécessite un placement minimum de 2 KMGA (69 EUR). Le taux de rémunération plancher est de 6,25 % et est négociable en fonction de la durée et du montant du dépôt. Les déposants institutionnels peuvent ainsi placer leurs excédents de trésorerie à des taux très attractifs. Le paiement des intérêts s effectue à la maturité du dépôt. A fin 211, MicroCred Banque Madagascar compte 1 76 comptes totalisant 18,8 Mrd MGA (6,5 MEUR). Ressources humaines L année 211 est celle du renouveau avec des changements importants. Les changements ont eu lieu à la tête de la direction de MicroCred Banque Madagascar avec de nouvelles nominations dans les principaux postes de direction : la Direction des Opérations, la Direction Générale et la Direction Financière. Celles-ci ont apporté des réorientations effectives notamment dans la stratégie opérationnelle, avec essentiellement la mise à jour des politiques opérationnelles dont celle liée à la politique de gestion du personnel commercial (catégorisation des Agents Commerciaux, revue de la politique de motivation financière), mais aussi dans la mise en œuvre de nouvelles procédures opérationnelles tendant vers plus de dynamisme et d efficacité. Nombre d'employés Agents Commerciaux Effectifs totaux Evolution des effectifs Jan Fev 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddec Conséquemment à ce dynamisme de changements, la structure a subi d importantes modifications par le renforcement de certains départements «support» et surtout la création de nouveaux postes opérationnels : Responsable Régional, Superviseur, Chef de Caisse, Conseiller Clientèle Senior. Ce changement structurel opérationnel a effectivement donné les résultats opérationnels escomptés. Enfin, l arrivée d un nouveau Directeur des Ressources Humaines du Groupe à la Holding est un fait majeur dans le développement des ressources humaines de MicroCred. Il a permis de revoir et de mettre à jour toutes les politiques et d harmoniser les pratiques de gestion des ressources humaines de MicroCred dans ses filiales dont Madagascar. C est ainsi qu au mois de novembre a été effectuée une enquête de satisfaction des employés par un cabinet indépendant Identité RH dans toutes les filiales de MicroCred. Les résultats et les renseignements recueillis de cette enquête ont permis de confirmer les points forts et les axes d amélioration en termes de développement des ressources humaines et par conséquent de mettre ainsi en œuvre une nouvelle stratégie de ressources humaines. Réseau d agences MicroCred Madagascar a ouvert une agence en mars 211, elle se situe à Moramanga, petite ville située à une centaine de kilomètres au Nord-Est de la capitale. Un point de collecte d épargne a également été ouvert à Tamatave au mois de mai. L expansion du réseau a été freinée volontairement afin de se concentrer davantage sur la résolution des problèmes de fraudes de l agence de Tamatave, et sur la réorganisation du département Opérations, à travers la mise en place d une nouvelle structure au niveau des agences notamment avec la création du poste de Superviseur. MicroCred Madagascar compte désormais treize agences (Ambodivona, 67ha, Ambohibao, Tsaralalana, Tanjombato, Tamatave (Bel Air), Ampasampito, Mahajanga, Antsirabe, Diego Suarez, Moramanga et Tuléar) et deux points de service (Mahitsy, Tamatave (Augagneur))

8 Performance Sociale Pr é s e n t a t i o n d e la p o l i t i q u e d e la Pe r f o r m a n c e So c i a l e La Politique de Gestion de la Performance Sociale de MicroCred a été définie entre juin et octobre 211. Elle a été présentée aux dirigeants de toutes les filiales du Groupe en décembre 211 et sa mise en œuvre a débuté chez MicroCred Madagascar début 212. La Politique est l outil de base de la Gestion de la Performance Sociale dans toutes les filiales. Elle définit : 1) les objectifs poursuivis 2) les procédés à mettre en place en pratique 3) les indicateurs à récolter et à analyser pour vérifier l efficacité sociale des procédés Objectifs de la Politique Bien Faire Faire de notre mieux Ne pas causer de tort Objectif de moyen Terme Evalués par des indicateurs adaptés, élaborés et suivis par toutes les filiales Stratégie de moyen Terme Procédés mis en oeuvre dans toutes les filiales Exigences Minimales Procédés prioritaires mis en oeuvre dans toutes les filiales Résultat Social Performance Sociale Responsabilité Sociale Mise en oeuvre Dans chaque filiale, mettre en œuvre la Politique de GPS de MicroCred comprend les étapes suivantes: 1. Définir sa propre mission et les objectifs chiffrés auxquels elle correspond. Les objectifs chiffrés tiennent compte des besoins locaux, des caractéristiques des produits, des règles et du cadre légal de l institution. 2. Développer les procédés sociaux manquants et les indicateurs de mesure correspondants ; 3. Evaluer les pratiques et les résultats grâce aux indicateurs chiffrés, 4. Utiliser les audits et les indicateurs pour améliorer les systèmes et affiner encore les objectifs sociaux. Le Groupe MicroCred a adhéré à la Smart Campaign, qui définit des standards de protection de la clientèle reconnus internationalement afin de lutter contre les pratiques abusives des IMF. MicroCred obéit aux sept Principes de Protection des Clients : 1. Élaboration et distribution appropriée des produits. 2. Prévention du surendettement. 3. Transparence. 4. Tarification responsable. 5. Traitement des clients juste et respectueux. 6. Confidentialité des données des clients. 7. Mécanisme de réparation des préjudices. La GPS au sein de MicroCred Banque Madagascar A travers les actions des différents acteurs de MicroCred Banque Madagascar, le respect des normes éthiques et environnementales fait toujours partie du quotidien. Outre leur disposition à donner une certaine valeur à ces points dans l exercice de leurs activités, les clients sont aussi protégés au sein de l institution, à travers l application rigoureuse des Principes de Protection des Clients de la Smart Campaign. Même si l objectif est d augmenter le nombre de crédits décaissés, le fait de donner de la valeur à ces points pousse MicroCred BanqueMadagascar à protéger ses clients. Par exemple, MicroCred Banque Madagascar met tout en œuvre pour prévenir le surendettement des clients, pouvant les mettre dans une situation précaire d où leur incapacité de vivre convenablement, de poursuivre leur activité sereinement. Cet aspect de protection client se manifeste par les actions d évaluation obligatoires à effectuer auprès d eux afin de mieux analyser leur situation et octroyer un crédit adéquat à chaque situation. De l autre côté, l ensemble du personnel continue à avoir une formation initiale et continue, permettant un exercice du métier dans la quiétude, avec une bonne maîtrise des tâches qui leur incombent. Outre cet aspect, la prise en charge sociale au niveau d un centre de santé se poursuit avec possibilité d avoir des soins chez des spécialistes en cas de besoin. La politique de GPS vise les cinq parties prenantes suivantes : La politique de GPS vise les cinq parties prenantes suivantes : Du côté des clients, seuls ceux qui respectent ou sont prêts à respecter ces points chers à MicroCred Banque Madagascar sont prioritaires pour recevoir un crédit. EM P L O Y É S 1- Diversité & opportunités égales 2- Employabilité 3- Rémunération équitable 4- Communication transparente 5- Qualité des conditions de travail PERFORMANCE SOCIALE ENVERS CLIENTS (QUALITÉ & PROTECTION) 1- Définition de la mission & des objectifs de résultats 2- Qualité & adaptation des produits & services 3- Principes de protection de la clientèle CO M M U N A U T É 1- Renforcer les capacités locales 2- Soutenir l entreprenariat local L activité du client est observée dans le détail et les risques de destruction de l environnement, d accidents dûs à l aménagement et aux conditions de travail des employés de leurs ateliers sont signalés et font l objet d engagements de la part du client sur les précautions à prendre et les normes à respecter. Parallèlement à cela, MicroCred Banque Madagascar continue à ne pas financer les activités présentant un degré élevé de non respect de l homme, de ses droits et portant atteinte à sa santé et sa dignité, et celles montrant un trop grand risque de destruction de la nature et pollution de l environnement. Ces activités sont détaillées dans une liste d exclusion appliquée à toutes les demandes de crédit. AC T I O N N A I R E S EN V I R O N N E M E N T 1- Etre transparent 2- Etre ponctuel 1- Limitation de l impact social & environnementale des activités financées 2- Promotion d un impact positif de nos produits sur l environnement 14 15

9 Tahina RANDRIAMALALA Coordinatrice GPS Madagascar La gestion de la performance sociale permet surtout de renforcer la relation de l institution avec ses différentes parties prenantes : clients (fidélité, plus de responsabilisation dans la gestion des activités par la protection de l environnement,..), employés (renforcement du sentiment d appartenance d où une motivation grandissante), actionnaires, etc. Bien qu à travers ses différentes actions et activités, le respect des normes éthiques et environnementales fait toujours partie du quotidien de MicroCred Madagascar, la GPS ne fera qu accroître sa Performance Sociale, opérationnelle et sa solidité financière. L un des grands moyens pour atteindre les objectifs opérationnels et financiers est la gestion de la Performance Sociale. Tout d abord, la GPS profite aux clients et engendre plusieurs bénéfices pour eux. En effet, le processus veut que la banque soit centrée davantage sur les clients, leur satisfaction avec des produits et des services adaptés à leurs besoins et surtout orientés vers la demande des clients. Ce processus permet ainsi de stimuler la croissance de l institution et augmente le taux de rétention (fidélisation de la clientèle) des clients. Par ailleurs, l utilisation d informations sociales peut aussi améliorer l analyse de risque crédit, en détectant des problèmes avant que ces derniers deviennent dommageables pour l institution. En outre, une institution qui met en valeur ses employés est toujours performante et pérenne. La richesse de MicroCred Madagascar est contenue dans ses collaborateurs. La GPS renforce ainsi le sentiment d appartenance et l esprit d équipe. Enfin, en agissant de manière transparente sur le plan social, la banque obtient un avantage compétitif par rapport à ses concurrents (amélioration de la réputation) et attire de ce fait un nombre croissant d investisseurs sociaux. Ceci contribue alors à accroître ses volumes d activités et à réaliser par la suite des économies d échelle. Pour conclure, gérer la Performance Sociale est donc un moyen de maximiser non seulement son rendement social mais aussi son rendement total que ce soit financier, opérationnel et social. Sur le plan d intégration dans la communauté, MicroCred Banque Madagascar poursuit son aide aux enfants orphelins pris en charge par l Association SOS Village d enfants. En plus du versement trimestriel de 2 MGA (,3 EUR) par crédit décaissé, l offre de matériels vestimentaires et de jouets se fait annuellement. Avec son partenariat avec la CnaPs, Caisse Nationale de Prévoyance Sociale, MicroCred Banque Madagascar contribue à alléger les difficultés des pensionnaires lors des files d attente aux guichets. Par la possibilité de percevoir leurs droits au niveau des agences MicroCred Banque Madagascar, les personnes agées multiplient leur choix de lieu de perception et réduisent par conséquent le temps passé dans les files attentes. Par ailleurs, les activités sportives se poursuivent tous les ans. Quelque soit le résultat, l essentiel est de participer, ce qui permet d une part aux employés de créer des liens d amitiés et de se détendre. Ces aspects sont aussi renforcés à travers les sorties trimestrielles qui sont aussi des occasions de découverte de nouveaux sites de loisirs. Ainsi, ce dépaysement ne fait que revigorer chaque employé pour un moral et un mental plus disponibles à mieux faire face au travail quotidien. Fo c u s s u r u n d e s Principes d e Pp r o t e c t i o n d e la Clientèle : la transparence MicroCred Madagascar fait preuve d un bon niveau de transparence institutionnelle surtout au niveau de la protection de la clientèle. Le code de déontologie de l institution expose ce principe. Les prix, les conditions du crédit sont transparents dans les documents délivrés aux clients. Concrètement, une conseillère clientèle expose verbalement les conditions des différents produits et remet aux clients une série de documents (brochures, flyers, etc.) assurant ainsi un niveau adéquat de transparence des conditions des services offerts aux clients. Les méthodes de calcul des taux d intérêt sont incluses dans le contrat. La convention de prêt présente l ensemble des coûts supportés par le client (intérêts, commissions) et comprend également le tableau d amortissement (avec la décomposition entre capital et intérêt). En plus de la convention qui est signée et gardée par le client, celui-ci dispose d une copie de l attestation d assurance décès et invalidité, des conditions générales de l acte de garantie et l acte de cautionnement. Le contrat est rédigé dans les deux langues : malgache et français. Par ailleurs, MicroCred Banque Madagascar est également promoteur d une initiative qui vise à renforcer la conscience financière des clients à travers le lancement en juillet 211, en association avec «no comment», d une brochure d information sur la microfinance. Cette initiative met à disposition du public un outil d information qui offre mensuellement des éléments d explications sur la microfinance. Quelques Indicateurs Lors du cinquième anniversaire de MicroCred Madagascar, une étude établie sur un échantillon de 7 clients sans interruption depuis 5 ans a révélé que : Le chiffre d affaires d un client progresse en moyenne de 4 % par cycle de crédit et le profit évolue d environ 13 %. Grâce au crédit octroyé, la capacité de remboursement du client croît de 14 % au renouvellement dont 1 % issue des autres ressources de revenus généré par crédit précédent. Aussi, 2 du profit des clients sont réutilisés pour renforcer son fonds de roulement, et 24 % pour améliorer les actifs fixes, le reste contribue aux autres dépenses familiales du client. Par ailleurs, environ 1 9 heures de formation ont été dispensées en 211 par le service formation dont environ 56 heures en salle

10 Rapport de direction MC Madagascar Rapport de direction In t r o d u c t i o n Madagascar peine à sortir de la crise qui a profondément marqué le pays, tant sur le plan socio politique qu économique depuis trois ans. Bien que des étapes marquantes aient été franchies, l adoption d une nouvelle constitution suite à un référendum fin 21 et la mise en place d un gouvernement de consensus en 211, n ont toujours pas permis de fixer une date pour les élections communales et présidentielles ; ces étapes sont pourtant cruciales pour le retour à un apaisement de la vie sociopolitique. Le tissu économique malgache a été profondément affaibli depuis cette crise. La population souffre de la récession provoquée par l instabilité chronique. La monnaie malgache n a cessé de fluctuer sur le marché des changes et l inflation généralisée diminue le pouvoir d achat des ménages, déjà amoindri par trois années de crise. RAHANJARINOSY Ha n i t a h Atelier d e Co n f e c t i o n «C est ma tante qui m a recommandé MicroCred pour développer mon activité. Grâce à cela, j ai pu commencer la construction d un local pour mon commerce et pour mon habitation.» Face à cette situation, la progression de MicroCred Madagascar a été moins importante que prévue en 21, toutefois l année 211 marque le retour d une forte croissance de l encours de crédits (+43 % par rapport à 21). Le réseau s est peu développé avec une seule ouverture d agence, Moramanga, car les priorités étaient surtout le recentrage sur le cœur de métier de MicroCred Banque Madagascar et la résolution des problèmes de fraude à Tamatave. Cette année a été marquée par les différents changements opérés au niveau de la Direction des Opérations et dans l organisation des agences, qui ont eu un impact considérable sur les résultats de 211. Les innovations les plus notables ont été la délocalisation du produit PME dans le réseau, la mise en place de Superviseurs encadrant les Agents Commerciaux, le regroupement d agences sous la supervision de Responsables Régionaux. Gestion de l actif/passif Hanitah possède un atelier de confection. Le volume de ses ventes s est accru et elle a, parallèlement, trouvé un nouveau marché pour ses produits dans le sud de Madagascar à Fandriana. Auparavant, elle faisait l aller retour avec sa sœur dans cette localité pour vendre ses marchandises, maintenant sa sœur s est installée sur place définitivement pour écouler les produits. C est pour cela qu elle a contacté MicroCred, recommandée par sa tante, qui elle-même, est cliente de MBM, pour l achat de tissus dans le but d augmenter sa production. Actuellement, elle rembourse chaque mois son deuxième crédit d un montant de 6 MGA (2 EUR). Etant déjà propriétaire d un terrain, Hanitah a pu commencer la construction d un nouveau local qui lui servira pour son activité et pour son habitation. Elle a pu également acheter du mobilier pour sa maison. Elle prévoit toujours de renforcer son activité et compte sur une longue collaboration avec MicroCred qui, comme sa tante l avait dit, lui permet de se développer de manière «simple et accessible». Ces ingrédients étant à sa disposition, elle est désormais capable de répondre à davantage de commandes et de satisfaire rapidement ses clients. En 211, le portefeuille de prêts connaît une forte croissance grâce aux décaissements record réalisés sur la période. L encours de crédit représente 81 % de l actif de MBM à la fin de l année 211(contre 73 % à fin 21). La collecte d épargne, débutée en mars 21 a connu un fort succès auprès de la clientèle ; poursuivant ainsi la tendance de 21, car le ratio dépôts/crédits est en nette progression en 211 et a atteint 56 % en fin d année. Les dépôts institutionnels représentent un point très important dans le portefeuille d épargne, soit 76 % du volume collecté (18,8 MMGA). Malgré une baisse significative de son niveau de liquidité en fin de premier semestre 211, mais grâce à une reprise de l épargne, MicroCred Madagascar a enregistré une croissance de ses disponibilités sur le second semestre. L établissement a également pu bénéficier du décaissement de la troisième et dernière tranche de FMO pour plus de 3 MMMGA (1 MEUR) en septembre 211. En pourcentage Encours de crédit/actif Epargne/crédit Gestion de l actif Jan Fev 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddec Gestion de la trésorerie (EUR) Gestion de la trésorerie Jan Fev 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddec Disponibilités (EUR) 18 19

11 Portefeuille brut de prêts MicroCred Madagascar a pour objectif de fournir des services financiers aux micros et petites entreprises formelles et informelles, généralement exclues du système bancaire traditionnel ; l objectif est de pouvoir apporter une contribution à la croissance économique et à la création d emplois dans le pays. Avec les difficultés causées par la crise qui continue d enliser le pays, MicroCred Madagascar s est peu étendu en 211 avec l ouverture d une seule nouvelle agence En pourcentage 1 8 % 6 % 4 % 2 % PAR > réel PAR > 3 réel Portefeuille à risque (PAR) Jan Fev 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddec Répartition du portefeuille (en MGA) au mois de février à Moramanga, petite ville située à une centaine de kilomètres au nord est de la capitale. En 211, la société a décaissé prêts d une valeur de plus de 61,2 MMMGA (21 MEUR), soit une progression de près de 38 % en volume et de 4 % en nombre. En 211, le portefeuille de prêts de MicroCred Madagascar a augmenté de 43 %, passant de 3,9 MMMGA (1,9 MEUR) fin 21 à 44,3 MMMGA (15,2 MEUR). Le nombre de prêts actifs est passé de à En 211, les principales activités financées par MicroCred Madagascar ont été concentrées dans le secteur du commerce (52 % de l encours du portefeuille), dans les services (38 %) et dans la production (9 %). L encours moyen par client est passé à 865 EUR en fin d année contre 654 EUR à fin décembre 21, soit une augmentation de 32 %. La maturité moyenne d un prêt est d environ 8 mois. Les femmes représentent environ 5 du portefeuille en volume, et 62 % en nombre. À fin 211, le PAR > 3 jours de MicroCred Madagascar est à 1,58 % (couvert à 77 % par les provisions pour pertes sur prêts). Il faut toutefois noter que plus de 1,8 MMMGA ont été radiés sur cette année dont plus de 8 MMGA à Tamatave, dues aux fraudes qui y ont été découvertes durant le premier semestre 211. Retard Encours Provision Taux jours Par 1-7 jours % Par 8-3 jours % Par 31-6 jours % Par 61-9 jours Par jours Par jours Par > 18 jours Total La politique de provisionnement actuellement appliquée au sein de l institution proposée et validée en 29 suivant les directives de la CSBF a été validée par les auditeurs externes. Le coût du risque dépend de la durée du retard et du code risque. Cette politique sera remaniée en 212 afin de correspondre aux standards du Groupe MicroCred. Autres actifs Le graphique ci-dessous montre l évolution des immobilisations en 211. Le principal pic est observé en mai 211 avec le transfert de l agence de Tamatave sur un autre site et la transformation de l ancienne agence qui sert en point de collecte. Millions de MGA En MGA 211 % 29 % 28 % jours % % % Par 1-7 jours Par 8-3 jours % % % Par 31-6 jours Par 61-9 jours Par jours Par jours % % Par > 18 jours Total Evolution Evolution des immobilisations brutes Jan Immobilisations brutes Fev Mar Avr LMai Juin Juil Août Sept Oct Nov Dec Epargne Les produits d épargne, offerts à la clientèle de MicroCred Madagascar depuis le mois de mars 21, ont poursuivi leur évolution avec succès. A fin 211, plus de 6 comptes ont été ouverts représentant un encours de plus de 24 MMMGA (dépôts institutionnels inclus) et un dépôt moyen de 137 EUR. Ci-dessous la répartition en volume des produits d épargne à fin 211 pour MicroCred Madagascar. 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % - 1 % En pourcentage répartition en volume des produits d épargne 76 % CAT clients CAT institutionnel CDE 8 % CAV 12 % 2 21

12 Le montant de l encours d épargne est réparti comme suit : Comptes à vue : comptes ouverts pour un volume de 3 MMMGA (1 MEUR) soit 12 % de l encours d épargne. Comptes d épargne : pour un total de 1,9 MMMGA (672 KEUR) soit 8 % de l encours total d épargne. Comptes à terme (clients) : 1 74 pour un volume de 1,1 MMMGA (369 KEUR) soit 4 % du volume total d épargne de la société. Comptes à terme (institutionnels) : 2 dépôts pour un volume total de 18,9 MMMGA (6,5 KEUR) ou pratiquement 76 % de l encours de MicroCred Madagascar. A fin décembre 211, MicroCred Madagascar possédait 7 grands déposants institutionnels (dont principalement CNAPS, CEM, Colina, Allianz, Orange, Solidis et Assurances Aro) pour un montant total de 18,9 MMMGA (6,5 KEUR). La Caisse Nationale de Prévoyance Sociale et la Caisse d Epargne de Madagascar sont les plus gros déposants avec respectivement 6 MMMGA et 6,69 MMMGA (2 MEUR). Structure de financement La structure de financement de MicroCred Madagascar a connu une modification depuis le lancement de l épargne en 21. Après les fonds propres, la dette a pris une place grandissante au fur et à mesure de la croissance des activités entre 27 et 29. En 211, les produits d épargne ont pris une place prépondérante dans cette structure réduisant ainsi considérablement la contribution des autres sources de financement. Dec 211 Montant initial (MGA) Montant initial (EUR) Encours (MGA) Encours (EUR) Echéance initiale (mois) Echéance restante (mois) Taux d intérêt Devise Investor 1 Structure de financement BOA Emprunt % MGA Dette locale 8 FMO ,7 % MGA AfricInvest MGA ALLIANZ % MGA CEM MGA COLINA MGA ORANGE % MGA CNAPS % MGA Total Dette interntl Dette interntl Dépôt instit Dépôt instit Dépôt instit Dépôt instit Dépôt instit En pourcentage Décembre Dettes Fonds propres Epargne So u r c e s d e f i n a n c em e n t BOA Long terme FMO International Court terme AfricInvest Local Comme ces graphiques le montrent, la structure de la dette de MicroCred Madagascar est basée sur les dettes à long terme avec un bailleur local (BOA) et deux bailleurs internationaux (FMO et AfricInvest). La BOA Madagascar est le partenaire financier le plus important de MicroCred Banque Madagascar avec un encours s élevant à 1 MMMGA (3 MEUR) fin 211. Le déboursement de la troisième tranche de FMO pour plus de 1,2 MEUR (3,3 MMMGA) a été effectué en septembre 211. De t t e s a fin 211 Les «autres dettes» sont principalement composées de divers fournisseurs, de taxes à payer, de provisions pour congés payés et de clients dont les prêts n ont pas encore été décaissés car pour ces derniers l enregistrement des contrats au centre fiscal peut s avérer long selon le client. Le levier dettes/fonds propres est en hausse principalement à cause de la croissance de l épargne. Effet de levier En pourcentage 2 1 Jan Fev 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddec Dettes/capital 22 23

13 Maturité et gestion des liquidités Le tableau ci-dessous montre la maturité des principaux éléments de l actif et du passif de MicroCred Madagascar. La structure de la maturité de MicroCred Banque Madagascar ne présente pas de risques ; ceci est notamment dû à la durée moyenne du portefeuille plutôt à court voire moyen terme, qui est financée par des ressources stables (notamment des emprunts à moyen et long terme). En vue d une potentielle augmentation de la durée moyenne de l encours (impact des crédits PME) la stratégie de financement de MBM tendra toujours vers la recherche de ressources à moyen et long terme, ainsi que sur l augmentation des dépôts des clients. Actifs (MGA) < 3 mois > 3 mois & < 1 an > 1 an & < 5 ans Total Caisse et banque Investissement Encours de crédits net Immobilisation nettes Autres actifs Total Passif (MGA) < 3 mois > 3 mois & < 1 an > 1 an & < 5 ans Total Dépots Emprunts Autres dettes Capital Total Efficacité et rentabilité Les principaux éléments du compte de résultat En MGA Revenus mensuels Charges mensuelles Revenus et charges Jan Fev 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddec À fin décembre 211, les revenus financiers annuels s élèvent à 15,5 MMMGA (5,5 MEUR) ce qui correspond à une augmentation de 33 % par rapport à 21. Environ 98 % de ces revenus proviennent du portefeuille de crédit : Les intérêts représentent 92 % des produits financiers et s élèvent à 14,3 MMGA (5,1MEUR). Les frais et commissions sur prêts contribuent à hauteur de 5 % avec 842 MMGA (296 KEUR). Les pénalités représentent quant à eux moins de 1 % de ces revenus avec 12 MMGA (36 KEUR). Les revenus des autres produits financiers correspondent globalement aux revenus perçus sur le transfert d argent, l assurance, les investissements à court terme, soit un total de 271 MMGA (96 KEUR). Dans le but de promouvoir l epargne chez MicroCred Madagascar, aucun frais de gestion de compte n a été appliqué. En 211, les charges totales se sont élevées à 14,17 Mrd MGA (4,9 MEUR), ce qui correspond à une augmentation de 31 % par rapport à 211. Ces charges sont réparties comme suit : Les charges financières, qui représentent près de 24 % des charges totales, se sont élevées à 3,3 MMMGA (1,2 MEUR) sur l année dont 1,9 MMMGA (672 KEUR) sur les emprunts contractés ; les 1,4 MMMGA (466 KEUR) restants correspondent à la rémunération des comptes d épargne et des dépôts à terme. Durant l année 211, MicroCred Madagascar a enregistré un montant total de 1,3 MMGA pour les dotations nettes aux provisions pour pertes sur prêts, soit 9 % des charges totales et une hausse de 16 % par rapport à l année précédente, cela faisant suite aux fraudes de Tamatave. MicroCred Madagascar a ainsi radié prêts pour un montant total de 1,856 MMGA (637 KEUR) soit 4,9 % de son portefeuille. Les charges de personnel se sont élevées à 3,7 MMGA (1,3 MEUR), et contribuent pour 26 % dans le total des charges. Elles sont en hausse de 32 % par rapport à 21, hausse expliquée en grande partie par le renforcement des collaborateurs, notamment la nouvelle structure au niveau des Opérations. En un an l équipe de MicroCred Madagascar est passée de 27 à 325 employés dont 141 Agents Commerciaux. Les frais généraux contribuent également pour 36 % de charges totales avec 5,1 MMMGA (1,8 MEUR) en hausse de 88 % par rapport à 21. Cela s explique principalement par les charges d assistance technique qui ne sont plus subventionnées et qui sont donc supportées totalement par MicroCred Madagascar. Par ailleurs, l ouverture de la nouvelle agence ainsi que les missions multiples occasionnées par les fraudes de Tamatave ont fortement pesé sur cette donnée. Les dotations et amortissements représentent 5 % des charges pour un montant de 676 MMMGA (239 KEUR). Le résultat net après impôts et subventions a été de 1,138 Mrd MGA (391 KEUR). Perspectives En 212, MicroCred Madagascar projette de reprendre l expansion de son réseau grâce à l ouverture de quatre nouvelles agences dans des zones encore inexploitées jusqu ici : Ambatondrazaka, Tsiroanomandidy, Tuléar et Fianarantsoa. Une des priorités de MicroCred Madagascar sera également le lancement de nouveaux produits, tel qu Orange money, les Plans d épargne (Education, Enfant, Projet) et les nouveaux produits de crédit (New business, Groupement Communautaire Villageois), principalement

14 Rapport de Commisaires aux Comptes Etats financiers Aux Actionnaires I. Rapport sur les états financiers En exécution de notre mandat de Commissaire aux comptes suivant la 4ème résolution prise par l Assemblée Générale Ordinaire du 17 mai 21, nous avons procédé à l examen des états financiers de MicroCred Banque Madagascar (MBM), comprenant le bilan au 31 décembre 211, ainsi que le compte de résultat, l état des variations des capitaux propres, le tableau des flux de trésorerie pour l exercice clos à cette date, et un résumé des principales méthodes comptables et d autres notes explicatives en annexe. Le bilan au 31 décembre 211 présente tant à l actif qu au passif un total de MGA. Le compte de résultat fait apparaître un résultat net bénéficiaire de MGA à la fin de l exercice 211 contre un résultat net bénéficiaire de MGA à fin 21. RAKOTOMANANA Rolland Marchandises générales «Au début, je vendais des petites marchandises : briquets, piles etc. Maintenant je vends des TV couleur, des radios ; ma famille vit bien et ma relation avec MicroCred est au beau fixe.» Rolland possède un petit commerce de marchandises générales. Sur recommandation d un ami, il est venu au sein de MicroCred Madagascar dont il trouve les démarches et procédures simples mais aussi, les garanties matérielles demandées raisonnables. L activité de Rolland a donc été financée par MicroCred et actuellement, il est à son quatrième crédit, destiné à augmenter ses stocks de marchandises, d un montant de 2 MGA (732 EUR). En effet, avant de recourir au crédit, la valeur de ses stocks était de 5 MGA (183 EUR) et il ne proposait que des petites marchandises comme les piles et les briquets ; maintenant son commerce a évolué et il vend des articles plus importants tels que télévisions couleurs, et des postes radio. Maintenant, il n a plus de difficultés financières ; les bénéfices découlant du prêt lui permettent de vivre et de pourvoir aux besoins de sa famille pour les vêtements, les frais de scolarité des enfants et la location de sa maison. Avant, cela n était pas possible. Rolland continuera à faire confiance à MicroCred car il est convaincu que la relation entre les deux parties, selon son expression, est «au beau fixe». Responsabilité de la Direction pour les états financiers La Direction est responsable de l établissement et de la présentation sincère de ces états financiers conformément au Plan Comptable des Etablissements de Crédit 25 (PCEC 25) ainsi que d un contrôle interne qu elle juge nécessaire pour permettre l établissement d états financiers ne comportant pas d anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d erreurs. Responsabilité de l auditeur Notre responsabilité est d exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d Audit. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d éthique et de planifier et de réaliser l audit en vue d obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement de l auditeur, de même que l évaluation du risque que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d erreurs. En procédant à cette évaluation, l auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l entité relatif à l établissement et à la présentation sincère des états financiers afin de définir des procédures d audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d exprimer une opinion sur le fonctionnement efficace du contrôle interne de l entité. Un audit comporte également l appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion A notre avis, les états financiers présentent sincèrement, dans tous leurs aspects significatifs, la situation financière de MicroCred Banque Madagascar au 31 décembre 211, ainsi que sa performance financière et ses flux de trésorerie pour l exercice clos à cette date, conformément au Plan Comptable des Etablissements de Crédit 25 (PCEC 25). II. Rapport sur d autres obligations légales et réglementaires Le rapport de gestion, qui relève de la responsabilité du Conseil d Administration est en concordance avec les comptes annuels. En matière de vérification des règles prudentielles édictées par la Commission de Supervision Bancaire et Financière (CSBF), les points ci-après méritent d être soulevés : les fonds propres disponibles sont de MGA au 31 décembre 211, le montant des fonds propres disponibles est largement supérieur au montant minimum défini par l instruction N 1/2-CSBF du 1 février 2 et correspondent au capital minimum d un établissement de crédit de 6 Milliards MGA ; le ratio de solvabilité à la date de clôture est de 16,44 %, lequel dépasse celui de 8 % fixé par l article 5 de l instruction n 1/6-CSBF du 13 octobre 26 ; Suivant l instruction n 3/94-CCBEF et 2/99-CSBF; décisions n 2/24-CSBF/P et 6/24-CSBF/P et 1/27-CSBF du 29 janvier 27, l ensemble des risques encourus sur un même bénéficiaire ne doit pas excéder 35 % des fonds propres disponibles. Au 31 décembre 211, ce ratio a été respecté car aucun client n a bénéficié d un crédit à hauteur de 35 % des fonds propres disponibles. Le montant maximum des prêts accordés à chaque client est limité à 8 MGA, ce qui représente au maximum,6 des fonds propres disponibles de MicroCred Banque Madagascar au 31 décembre 211. Antananarivo, le 17 avril 212 Le Commissaire aux comptes Bruno DAUPHINE 26 27

15 Etats financiers Bilan consolidé Situation arretée au 31 décembre 211 (en MGA) Actif Note Montant brut Amort. / provision 31/21/211 31/12/21 Montant net Montant net Trésorerie et Banque centrale Bons du Trésor et titres assimilés Avoir sur les Etablissements de crédits Avoir sur Institution financières Portefeuille de transaction Portefeuille de produits dérivés Prêts et avances à la clientèle Titres d investissements Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Impôts différés actif Autres actifs Total actif /21/211 31/12/21 Passif et capitaux propres Note Montant net Montant net Passifs Dettes - Etablissements de crédit Dettes - Autres institutions financières Portefeuille de produits dérivés Dépôts de la clientèle Subventions d équipement Autres subventions d investissements Emprunts et titres subordonnés Provisions pour charges Impôts différés - passifs Autres passifs Compte de résultat Situation arretée au 31 décembre 211 (en MGA) 31/21/211 31/12/21 Passif et capitaux propres Note Montant net Montant net Produits d intérêts (1) Charges d intérêts (2) Revenus nets d intérêts (3) = (1)-(2) Produits d honoraires et commissions (4) Charges d honoraires et commissions (5) Revenus nets d honoraires et de commissions (6) = (4)-(5) Dividendes perçues (7) Revenus nets du portefeuille de transaction (8) Profits nets du portefeuille d investissements (9) Revenus nets des opérations en monnaie étrangères (1) Charges nettes sur CDL (11) Revenus nets sur autres opérations (12) Résultat Opérationnel (13) = (3)+(6)+(7)+(8)+(9)+(1)+(11)+(12) Chagres administratives générales (14) Autres charges d exploitation (15) Autres produits d exploitation (16) Résultat avant impôts (17) = (13)-(14)-(15)+(16) Impôts sur les bénéfices (18) Impôts différés (19) Résultat net des activités ordinaires (2) = (17)-(18)-(19) Chagres extraordinaires (21) Produits extraordinaires (22) Résultat net de l exercice (23) = (2)-(21)+(22) Sous total des passifs Capitaux propres Capital - Réserves et assimilés Ecarts d équivalence Résultat net Report à nouveau Sous-total des capitaux propres Total passifs et capitaux propres

16 An n e x e s Informations complémentaires (bilan) No t e 1 - Va l e u r s en caisse (en MGA) No t e 3 - Pr ê t s et a v a n c e s a v e c la clientèle Principes comptables Les principes comptables sont conformes au Plan Comptable des Etablissements de Crédit 25 (PCEC 25), cohérent avec les normes comptables internationales IAS/IFRS. Bases de préparation des états financiers Les états financiers ont été établis suivant le PCEC 25. La comptabilité est tenue sous le logiciel SAGE. Les écritures comptables sur les transactions opérationnelles (portefeuille) sont issues du logiciel bancaire Emerge. Comptes consolidés MicroCred Madagascar appartient au groupe MicroCred S.A. et compte, au 31 décembre 211, 11 agences (et deux points de services). 7 agences se trouvent à Antananarivo dans les quartiers suivants Ambodivona, Cenam 67hectares, Ambohibao, Tsaralalana, Tanjombato, Ampasampito et Antsirabe. Quatre autres agences se trouvent en province dont une à Toamasina, Mahajanga, Moramanga et une autre à Antsiranana. Produits et charges d intérêts Les produits d intérêts sont constitués par les intérêts des prêts à la clientèle. MicroCred Madagascar propose quatre types de prêts à ses clients : Tsotra, Sahaza, Baobab et Sandratra. En cas de retard de paiement à l échéance pour les deux produits offerts par MicroCred Madagascar, une majoration de 1, sur l échéance impayée à titre d intérêt de retard, est appliquée. Les charges d intérêts correspondent aux intérêts débiteurs prélevés par les banques et aux intérêts sur emprunt bancaire. Pr o d u i t s et c h a r g e s d h o n o r a ir e s et c o m m i s s i o n s MicroCred Madagascar applique une commission, correspondant aux frais de dossier. Elle est prélevée à chaque décaissement de prêt. Auquel il faut rajouter une assurance décès invalidité de 1,6 % (hors taxe) à la charge du client. En cas de retard de plus de 6 jours, une commission fixe sur l échéance impayée est appliquée. Immobilisations corporelles et incorporelles Les immobilisations sont regroupées par nature. Règles d e décaissement en c r é a n c e s d o u t e u s e s et litigieuses (CDL) et pertes de valeurs Les crédits qui ont plus de 1 jour de retard, y compris les crédits sur clients décédés ou restructurés sont déclassés en CDL et sont provisionnés en fonction des risques qui font l objet de pertes de valeurs. Siege / agence Coffres Caisses Siège Ambodivona Agence Ambodivona Agence 67Ha Agence Ambohibao Agence Tsaralalana Agence Tanjombato Agence Toamasina Agence Ampasampito Agence Mahajanga Agence Antsirabe Agence Antsiranana Agence Moramanga Sous-total encaisses Compte à la banque Total No t e 2 - Av o ir - Etablissement d e c r é d i t : Comptes ordinaires Il s agit des comptes ouverts et placement auprès des banques territoriales de Madagascar, se détaillant comme suit au 31 décembre 211 (en MGA) En MGA 31/12/211 31/12/21 Comptes ordinaires sur établissements de crédits Placement à terme sur établissement de crédit Total Cette rubrique enregistre les encours de prêts aux clients et au personnel au 31 décembre 211 (en MGA). La variation des encours de prêts aux clients et au personnel durant l exercice 211 se présente comme suit : En MGA Encours brut au 31/12/21 Capital Intérêts ou agios réservés Total Augmentation Remboursement Radiation Encours brut au 31/12/211 Solde provisions au 31/12/21 Dotations de l'exercice Reprise sur remboursement Reprise sur radiation Solde provisions au 31/12/211 Encours net au 31/12/ La variation des encours de prêts aux clients durant l exercice 211 se présente comme suit : En MGA Capital Intérêts ou agios réservés Total Encours brut au 31/12/ Augmentation Remboursement Radiation Encours brut au 31/12/ Solde provisions au 31/12/ Dotations de l'exercice Reprise sur remboursement Reprise sur radiation Solde provisions au 31/12/ Encours net au 31/12/

17 La variation des encours de prêts personnel durant l exercice 211 se présente comme suit : Encours brut au 31/12/21 Prêts personnel Crédit bail Sous total Augmentation Remboursement Radiation Encours brut au 31/12/ Note 4 - Immobilisation incorporelles Cette rubrique enregistre les logiciels informatiques utilisés au sein de MicroCRed Madagascar (en MGA). Montant Valeur brute au 31/12/ Augmentation Diminution Valeur brute au 31/12/ Amortissements Cumulés au 31/12/ Dotations de l exercice Reprise Amortissements Cumulés au 31/12/ Valeur nette Note 5 - Immobilisations corporelles Le tableau de mouvements des immobilisations corporelles est présenté comme suit, au 31 décembre 211 (en millions MGA) : Aménagement Agencement Matériels de transport Matériels informatiques Matériels et Mobiliers de bureau Matériels publicitaires Matériels de Logement Autres Matériels Matériels de télécommunication Immobilisations en cours 31/12/211 31/12/21 Brut Amort. Net Net Total Note 6 - Impôts différes actifs Origines Il s agit des actifs d impôts différes sur les pertes fiscales reportables et les excédents d amortissement. Compte tenu du résultat bénéficiaire en 211, une partie de la perte antérieure a été déduite du résultat fiscal imposable, soit la reprise des impôts différés constitués. Les excédents d amortissement correspondent à la différence entre le taux d amortissement comptable et le taux fiscalement admis sur les travaux d aménagements du siège et des agences. Montant et date d expiration Impôt différé actif sur les excédents d'amortissement 27 sur les excédents d'amortissement 28 sur les excédents d'amortissement 29 sur les excédents d'amortissement 21 sur les excédents d'amortissement 211 Montant Date d expiration 31 décembre décembre décembre décembre décembre 216 Méthode de calcul Suivant l article du Code des Impôts 211, le taux de l IR est de 22 % (en MGA). Montant et date d expiration Exercice Donation aux amortisseurs comptable Dotation aux amortisseurs fiscal Excédent d amortisseurs Taux impôt IR Impôts différés % % % % % Total No t e 7 - Au t r e s a c t i f s Sous total sur l excédent d amortissement Il s agit des diverses dettes d exploitation. Avances ou acomptes aux fournisseurs Les acomptes payés aux fournisseurs se montent à MGA (12 76 EUR). Avoirs sur les fournisseurs Les créances sur les fournisseurs sont dues à des refacturations de certaines dépenses et les avances sur commandes. Elles se montent à MGA ( EUR). Cautions versées aux fournisseurs Il s agit des cautions versées aux fournisseurs pour un montant de MGA (2 33 EUR). Créances sur le personnel Il s agit des avances sur salaires ou avances sur frais de mission accordées aux salariés pour un montant total de MGA (1 567 EUR) et des avances sur salaires pour MGA (295 EUR). Compte de régularisations Ce poste comprend les charges constatées d avance qui se rapportent à des charges rattachées à l exercice 212 (Assurances, fournitures et consommables non consommées). Ces dernières s élèvent à MGA ( EUR). Il y a aussi les créances douteuses dont la valeur nette s élève à MGA (2 43 EUR). Note 8 - Dettes envers les etablissement de crédits Il s agit d un découvert et de l emprunt commercial au près de la BOA dont l encours au 31 décembre 211 s élève à MGA ( EUR). Il est rémunéré au taux d intérêt annuel de 8,75 % pour la dernière tranche de 5 5 MGA ( EUR) et 8% pour le reste. Les intérêts courus arrêtés à la date de clôture s élèvent à MGA ( EUR) en intérêts et le découvert utilisé s élève à MGA ( EUR). Note 9 - Dettes envers les autres institutionsfinancières Il s agit du reliquat au près de FMO d une valeur totale de 3 EUR. Au 31 décembre 211, il s élève à MGA ( EUR). Les intérêts courus arrêtés à la date de clôture s élèvent à MGA (7 61 EUR). 31/12/21 Principal Intérêts courus Solde au 31/12/ No t e 1 - Au t r e s a c t i f s L agrément en banque territoriale a permis à MicroCred Banque Madagascar de collecter de l épargne à partir de Janvier 211. Il y a trois types d épargne proposés aux clients : CAV, CAT et CDE. Dépots de la clientèle Compte à vue Compte à terme Compte d épargne Encours des dépots Charges à payer Autres sommes dues à la clientèle Solde des autres comptes 31/12/211 31/12/21 Variation Compte de la clientèle Autres comptes Total Total

18 Note 11 - Subvention d équipement Il s agit d une subvention accordée par le FENU dans le cadre de la promotion du microcrédit à Toamasina. Il se compose du montant initial de 178 MGA ( EUR), diminué par ses quotes-parts affectés au compte de résultat. Note 12 - Emprunts subordonnés Il s agit d un emprunt subordonné d une valeur de MGA ( EUR). Il a été accordé par AfricInvest pour une valeur initiale de 25 EUR. No t e 13 - Au t r e s passifs Fournisseurs Il s agit essentiellement des factures restant à payer au 31 décembre 211, pour un montant total de MGA (48 55 EUR). Dettes envers le personnel Actionnaires Nombre d actions Valeurs nominales Arnaud VENTURA 1 6 Patrick COLLIAC 1 6 Irchad RAAZALI 1 6 Bodo LIBERMAN 1 6 BOA IFC AfricInvest MicroCred S.A Total Résultat Décision d affectation Réserves Sur exercice 29 suivant AG Sur exercice 21 suivant AG Sous total réserves Total des capitaux propres et réserves Compte de résultat No t e 19 - Revenus n e t s d e s o p é r a t i o n s en m o n n a i e s é t r a n g è r e s Les pertes et profits de change en 211 sont dus aux écarts sur taux de change entre les dates de remboursement des dettes en MGA auprès des institutions financières étrangères. Les commissions sont les frais de change sur les opérations en monnaies étrangères. Revenus nets des opérations en monnaie étrangère (1) 31/12/211 31/12/ Profits de change Pertes de change Commissions payées sur opérations de change No t e 2 - Ch a r g e s n e t t e s s u r c r é a n c e s d o u t e u s e s et litigieuses Il s agit de l allocation familiale à distribuer dont le montant s élève à MGA (22 EUR). Organismes sociaux Il s agit de la cotisation quatrième trimestre de l exercice 211 à verser à des organismes sanitaires pour l assurance maladie des salariés. Il s élève à MGA (4 431 EUR). Dettes envers l Etat Les dettes envers l Etat au 31 décembre 211 correspondent aux impôts à payer. Elles s élèvent à MGA ( EUR). Charges à payer Les charges à payer correspondent aux charges déjà engagées dont les factures ne sont pas encore parvenues au 31 décembre 211. Les charges à payer se montent à MGA ( EUR). Produits réservés sur crédits douteux litigieux Les produits réservés correspondent aux intérêts impayés sur les créances douteuses et litigieuses au 31 décembre 211 pour un montant total de MGA ( EUR). No t e 14 - Ca p i t a l s o c i a l Le capital social de MicroCred Madagascar s élève à 9 45 MGA ( EUR) au 31 décembre 211. Il se décompose comme suit : No t e 15 Ré s u l t a t n e t Le résultat net pour l exercice 21 est un bénéfice s élevant à MGA ( EUR). No t e 16 Re p o r t à n o u v e a u Il s agit du report des résultats antérieurs diminué de la constitution de la réserve spécial. Exercice Résultat antérieure Mise en réserves Mise en réserves Report à nouveau Note 17 - Revenus nets d intérêts 31/12/211 31/12/21 Produits d intérêts (1) Intérêts créditeurs des banques Revenus des prêts Revenus de placement Charges d intérêts (2) Intérêts débiteurs des banques Intérêts des emprunts Intérêts des dépôts des clients Revenus nets d'intérêts (3) = (1)-(2) No t e 18 - Revenus n e t s d h o n o r a ir e s et d e c o m m i s s i o n s Les commissions sur prêts sont constituées par les frais prélevés lors de la mise en place d un prêt au client. Les amendes de retard qui sont prélevées sur le compte du client dès que le client atteint le 6ème jour de retard. Produits d honoraires et commissions (4) Frais de dossiers et amendes perçus sur retard Charges d honoraires et commissions (5) Frais et commissions bancaires et sur emprunts 31/12/211 31/12/ Ce sont les coûts du risque sur les crédits à la clientèle : Les dotations concernent le cumul de la provision constituée sur les créances douteuses à chaque arrêté périodique mensuel, idem pour les reprises sur provisions, suivant les principes de constatation des pertes de valeurs stipulé dans le PCEC 25. Les pertes sur prêts sont constituées des créances douteuses qui ont dépassé les 18 jours de retard. La récupération sur créances apurées est le résultat du recouvrement sur les prêts rayés. Carges nette sur CDL (11) Récupération sur créances apurées Reprise de provisions sur créances douteuses litigieuses Reprise de provisions sur créances virées en pertes Reprise de provisions sur créances virées en pertes (intérêts) Pertes sur prêts (capital) couverts par des provisions Pertes sur prêts (capital) non couverts par des provisions Pertes sur prêts (intérêts) couverts par agios réservés Dotations aux provisions sur créances douteuses litigieuses 31/12/211 31/12/ Revenus nets d'honoraires et de commissions (6) =(4)-(5)

19 No t e 21 - Revenus n e t s d e s o p é r a t i o n s en m o n n a i e s Note 22 - Charges administratives générales Note 23 - Autres charges d exploitation Note 26 Impôts différés é t r a n g è r e s Les produits sur opérations de trésorerie concernent les excédents nets de déficits de caisse. La plupart des postes ont connu une hausse à cause de l accroissement du volume des opérations. 31/12/211 31/12/21 Les amortissements sont calculés suivant la méthode linéaire. 31/12/211 31/12/21 Il s agit des impôts différés sur les excédents d amortissements et la reprise des crédits d impôts sur les déficits antérieurs suite au résultat bénéficiaire de l exercice. Revenus net sur autres opérations (12) Moins-value sur réalisation des immobilisations Plus-value sur réalisation des immobilisations Autres produits sur opérations de trésorerie Autres produits opérationnels Autres charges opérationnels 31/12/211 31/12/ Impôts et Taxes Rémunérations du personnel Cotisations aux organismes sociaux Autres charges de personnel Locations Charges locatives Entretiens et réparations Assurances Documentations générales Personnel extérieur à l'établissement Autres charges d exploitation (15) Dotations aux amort. des logiciels Dotation aux Aménagement/Agencement Dotation aux Matériels de transport Dotation aux Matériels informatiques Dotation aux Matériels et Mobiliers de bureau Dotation aux Matériels de télécommunication Dotation aux Matériels publicitaires Les explications sont fournies à la Note 6. Exercice Sens Base Antérieur 2 11 Reprise impôts différés Constitution impôts différés sur déficit fiscal reportable sur différence d'amortissement Impôts differés Impôts différés sur le compte de résultat Frais d'acte et de Contentieux Dotation aux Matériels et Mobiliers de Logement Honoraires et commissions Publicités et relations publiques Déplacements Dotation aux Autres Matériels Autres provisions pour charges Missions et réceptions Télécommunications et frais postaux Eau et électricité Note 24 Autres produits d exploitation Il s agit des subventions reçues dans le cadre de la rating fait par Microfinanza. Il s élève à 8 EUR. No t e 25 Im p ô t s u r les revenus (IR) Carburant et lubrifiant Exercice Montant Fournitures administratives Autres fournitures et consommables Autres charges administratives Total Revenus imposables Charges déduites Résultat avant impôts Charges non déductibles Résultat Fiscal Imputation déficit antérieure Résultat Fiscal imposable IR à 22 % à payer

20 Co n t a c t s No t e s MicroCred Banque Madagascar Lot IVI 16 GK Ambodivona BP Antananarivo 11 Tél : (261) Fax : (261) MicroCred Holding 44 rue de Prony 7517 Paris FRANCE Tél : (33) Fax : (33) Agences & Points de service Ambodivona Lot IVI 16 GK Ambodivona Antananarivo 11 Tél : (261) ha Immeuble CENAM 67 ha Antananarivo 11 Tél : (261) Ambohibao Lot 9 A Ambohibao Antananarivo 15 Tél : (261) Tsaralalàna 2, rue Ihovana Tsaralalàna Antananarivo 11 Tél : (261) Antsirabe Lot 1A 13 Antsenakely Antsirabe 11 Tél : (261) Antsiranana 18, rue Suffren Antsiranana 21 Tél : (261) Tanjombato Lot IA 16 Tanjombato Antananarivo 12 Tél : (261) Ampasampito Lot II E A 21 Ter Ampasampito Antananarivo 11 Tél : (261) Toamasina 16, boulevard Augagneur Toamasina 51 Tél : (261) Mahajanga Lot 58 plle 22 Abattoir Marovato Mahajanga 41 Tél : (261) Mahitsy Lot BI 25 Avaratra Mahitsy Antananarivo 15 Tél : (261) Moramanga Lot AA 446 bis 514 Moramanga Tél : ( 261) Cr é d i t s Production : Marion Ivars Photos : Antoine Dehamel, Florian Laval, Novocom PEFC/ Imprimé sur papier provenant de forêts gérées durablement. PEFC/ Imprimé sur papier provenant de forêts gérées durablement