Bilan 2014 et perspectives 2015

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1 LA LET TRE D INFORMATIONS PATRIMONIALES janvier 2015 Bilan 2014 et perspectives 2015 Immeuble le Liner 1655, chemin de Trespeaux Alès Tél.: Fax: La reprise économique est inégale Bien que toujours en phase de reprise, la croissance mondiale a quelque peu déçu en Elle s établit quasiment au même niveau qu en 2013 (+ 2,9 %). L économie américaine est redevenue le moteur de la croissance mondiale. Après un début d année difficile, lié à de très mauvaises conditions climatiques, la croissance américaine s est nettement redressée en cours d année (+ 2,8 %). En Europe, après la récession en 2013, la croissance est restée atone. Pour ne rien arranger, la chute du prix du pétrole a accentué le recul de l inflation, le spectre de la déflation (taux négatifs et baisse des prix) rôde. La BCE va devoir sortir le grand jeu. Au Japon, les «Abenomics» (mesures de relance de l économie prises en 2013 par le premier ministre) ont fait long feu. Le relèvement du taux de TVA (+ 3 %) a fait basculer le pays dans la récession. Du côté des marchés émergents, les bons points vont à la Chine, à l Inde et au Mexique. En phase de transition vers un nouveau modèle de croissance, plus orienté vers la consommation intérieure, l économie chinoise ralentie mais se situe à un niveau qui fait rêver (+ 7 %). Empêtré dans la corruption, l inflation et un fort ralentissement économique, le Brésil est à la peine. La Russie chancelle, elle doit faire face aux sanctions mises en place par les pays occidentaux, à une chute vertigineuse de sa monnaie (le rouble a perdu près de la moitié de sa valeur) et à la forte baisse du prix du pétrole. Un contexte géopolitique pesant C est peu dire qu en 2014, les risques géopolitiques ont influé sur l économie mondiale ainsi que sur les marchés financiers. La crise ukrainienne restera comme l un des principaux évènements marquants, avec de nombreuses conséquences politiques et économiques. Les tensions engendrées avec la Russie, les guerres en Lybie, en Irak ou en Syrie, l imprévisible chute du prix du pétrole (- 40 % pour le prix du baril), sont autant d évènements qui ont pesé sur les marchés. En fin d année, c est la Grèce qui a monopolisé l attention. L incapacité du parlement à élire un nouveau président a précipité l organisation de législatives anticipées et a réveillé les craintes d une nouvelle crise dans la zone Euro. Un bon cru pour les placements L année 2014 n a pas été un long fleuve tranquille pour les investisseurs. Malgré tout, et bien que plus modestes que celles des deux années précédentes, les performances 2014 sont tout à fait satisfaisantes. Profitant d une baisse inattendue des taux d intérêt et des opportunités sur les devises (essentiellement sur le dollar), les fonds prudents ont confirmé qu ils constituaient une excellente alternative aux actifs en euros : + 4,4 % pour Arty, + 5,1 % pour Epargne Patrimoine, + 4,2 % pour Eurose et + 6,2 % pour Rendement Euro Plus. Les gérants des fonds flexibles ou patrimoniaux sont à féliciter, leurs performances sont remarquables : + 8,8 % pour Carmignac Patrimoine qui a retrouvé la grande forme, + 2,5 % pour Dorval Convictions (après + 15,8 % en 2013), + 9,7 % pour M&G Dynamic Allo - cation et + 8,9 % pour Oddo Patrimoine. 1 g

2 g Malgré le contexte géopolitique, des résultats d entreprises parfois décevants et le retour de la volatilité, les fonds actions résistent bien : + 3,6 % pour Agressor, + 6,3 % pour Centifolia, + 10,3 % pour Carmignac Investissement, + 4,5 % pour Rouvier Valeurs et de + 2 à + 5 % pour les PEA. Incontournables supports sécuritaires, les actifs en euros des contrats d assurance-vie ont joué leur rôle. Tout en apportant une sécurité totale à l épargne, ils ont délivré une performance proche de 3 %, soit largement mieux que les principaux livrets bancaires (1 %). Les SCPI, l autre immobilier Depuis de nombreuses années, nous disons tout le bien que nous pensons des SCPI (Société Civile de Placement Immobilier). Leur premier atout est de permettre aux épargnants d accéder à l immobilier d entreprises (bureaux, boutiques, commerces, murs de magasins, etc.), un actif immobilier bien différent de celui auquel les particuliers accèdent habituellement. Leur second atout est la rentabilité. Immorente, PFO2, Efimmo et Epargne Foncière ont distribué de 5,10 à 5,30 % de revenus en 2014, sans baisse du prix de la part. La finalisation de l investissement (achat des parts en autofinancement ou à crédit, via un contrat d assurance vie ou en démembrement de propriété) dépend de la fiscalité du souscripteur et de ses objectifs : perception de revenus immédiats ou capitalisation. Toujours le même optimisme raisonné pour 2015 Les données économiques et géopolitiques qui ont marqué 2014 devraient se poursuivre en Les principales questions centrales demeurent : Quelle croissance pour la Zone Euro? Un retour de la confiance est-il envisageable? La BCE va-t-elle intervenir et sous quelle forme? La croissance américaine amènera-t-elle la FED à remonter ses taux directeurs? Quand et à quel rythme? Le renforcement du dollar va-t-il se poursuivre? Quid de la baisse du prix du pétrole, de la situation en Grèce et en Russie? Toutes ces interrogations amènent à la prudence mais pas au pessimisme. Placée sous le signe de la volatilité, l année 2015 sera porteuse d opportunités. Les taux historiquement bas, les politiques accommodantes des banques centrales et une croissance mondiale attendue en hausse, devraient constituer un environnement propice aux actions. Ce ne sera, par contre, pas l année des placements de court terme (Sicav monétaires, Livrets, obligations de court terme). Avec un rendement quasi nul pour l Euribor 3 mois, le rendement de cette classe d actifs ne pourra être que très faible. «Le bon coin» «Échange placement sécuritaire faiblement rémunéré contre une évolution moins régu - lière de mon épargne pour obtenir, à terme, un meilleur rendement.» Cette annonce théorique résume le choix qui s offre aux épargnants. Lorsque l horizon d investissement, l âge, les objectifs et la sensibilité du souscripteur le permettent, une diversification des supports d investissement est souhaitable afin d améliorer la rentabilité de ses avoirs financiers (voir résultats en pages 3 à 6). Les SCPI, les fonds prudents, flexibles ou patrimoniaux constituent la base de cette diversification. Ces actifs représentent le meilleur compromis entre risque et performance. Ensuite, tout est question de dosage et de temps, car ces supports ne doivent pas être jugés sur quelques mois mais sur la durée d investissement conseillée (de trois à cinq ans). Les cadres fiscaux à privilégier Aucune nouveauté dans ce domaine, les meilleurs cadres fiscaux restent inchangés : l assurance-vie, le contrat de capitalisation et le Plan d Épargne en Actions (PEA) permettent à l épargne de bénéficier d une fiscalité très favorable. Les produits d épargne retraite (PERP, loi Madelin, retraite d Agriculteur) apportent une judicieuse réduction d impôt au moment de la souscription et, lors du départ à la retraite, un complément de revenus de plus en plus indispensable. Enfin, pour ceux qui sont assujettis à l ISF, la souscription d un FIP ISF leur apportera une réduction d impôt égale à 50 % du versement, soit, à ce jour, l une des plus intéressante «carotte fiscale». Achevé de rédiger le 16 janvier

3 l essentiel des résultats 2014 Les valeurs mobilières 2014 sur 3 ans sur 5 ans FONDS DE TRÉSORERIE OU MIXTES PRUDENTS Durée d investissement conseillée de 18 à 36 mois Ces fonds correspondent à un placement de trésorerie sur dix-huit mois et plus. Carmignac Sécurité 1,69 % 9,76 % 13,66 % DNCA Invest Miura 2,65 % 13,84 % 18,22 % DNCA Sérénité Plus 1,74 % 12,09 % S/O Echiquier Patrimoine 1,81 % 12,89 % 12,68 % Epargne Patrimoine Haas Gestion 5,12 % 24,51 % 29,01 % Eurose DNCA 4,23 % 27,27 % 31,81 % Oddo Optimal Income 5,35 % 7,17 % S/O FONDS OBLIGATAIRES Durée d investissement conseillée de 2 à 5 ans Les fonds obligataires ont parfaitement profité des opportunités d investissement de ces dernières années. Epargne Global HT RDT 2018 Haas Gestion 5,33 % S/O S/O H20 Multibonds R 29,99 % 99,72 % S/O M&G Optimal Income Fund 4,72 % 26,78 % 47,05 % Rendement Euro Plus Twenty First Capital 6,23 % S/O S/O Schelcher Prince Horizon ,85 % 24,31 % 29,32 % Sunny Euro Stratégic 2,44 % 27,41 % S/O FONDS MIXTES ÉQUILIBRÉS OU FLEXIBLES Durée d investissement conseillée de 3 à 5 ans Ces fonds permettent de profiter de la bonne tenue des marchés actions avec une exposition au risque limitée. Selon la perception du marché du gérant, le fonds peut être investi de 0 à 100% en actions. Arty Financière de l Echiquier 4,47 % 28,30 % 28,72 % Carmignac Patrimoine 8,81 % 18,76 % 26,03 % DNCA Évolutif 2,81 % 32,66 % 29,88 % Dorval Convictions 2,52 % 31,58 % 20,27 % M&G Dynamic Allocation Fund 9,75 % 27,98 % 37,16 % Mandarine Réflex -2,43 % 18,00 % 21,19 % Oddo Patrimoine 8,99 % 27,10 % 26,25 % Oddo Proactif Europe 2,96 % 27,21 % 36,94 % Immeuble le Liner 1655, chemin de Trespeaux Alès Tél.: Fax: g

4 Les placements Les actifs en euros ADIF Epargne, ADIF Optimum et Long Cours (MMA) 2,50 à 3,05 % AFER (AVIVA) 3,20 % AEL (UAF LIFE PATRIMOINE) 2,58 % GAIPARE (ALLIANZ) 3,40 % De plus en plus d assureurs (MMA, AXA, SWISS- LIFE, etc.) donnent une fourchette de rentabilité pour les actifs en euros. Selon le montant investi et surtout la part d unités de compte comprise dans le contrat, le rendement du support en euros peut être bonifié de 0,1 à 0,8 %. La retraite Les performances des contrats Madelin, Article 83, Retraite d Agriculteur ou des PERP sont proches de celles indiquées dans le contrat d assurance vie du même assureur. Les SCPI en direct Perf. globale TRI LES SCPI DE RENDEMENT 2014 Loyers Revalo sur 10 ans Actipierre 3 (CILOGER) Murs de magasins 5,77 % 5,47 % 0,30 % 10,75 % Epargne Foncière (LA FRANÇAISE REM) Diversifiée 7,30 % 5,31 % 1,99 % 9,03 % Efimmo (SOFIDY) Bureaux 5,37 % 5,37 % 0,00 % 8,04 % Ficommerce (FIDUCIAL GÉRANCE) Murs de magasins 5,87 % 5,18 % 0,69 % 8,17 % Immorente (SOFIDY) Murs de magasins 5,22 % 5,22 % 0,00 % 9,02 % PFO2 (PERIAL) Bureaux 5,22 % 5,22 % 0,00 % S/O LES SCPI DE PLUS-VALUES Pierre 48 (PAREF GESTION) 0,94 % 0,00 % 0,94 % 9,00 % Le PEA Perf. Perf sur 5 ans Agressor PEA (FINANCIÈRE DE L ECHIQUIER) 3,66 % 68,44 % Centifolia (DNCA) 6,33 % 34,37 % DNCA Evolutif PEA 1,75 % 23,89 % DNCA Value Europe 4,27 % 54,93 % Dorval Convictions PEA 5,35 % 28,58 % Dorval Manageurs 2,78 % 45,02 % Echiquier Major 4,52 % 68,31 % FCP Mon PEA (ERASMUS GESTION) 0,16 % S/O Mandarine Valeur -2,88 % 27,13 % Oddo Avenir 3,26 % 70,47 % Oddo Avenir Europe 3,75 % 63,69 % Oddo Generation 5,46 % 65,90 % Olympia Multigestion Europe 4,72 % 24,51 % A NOTER : Le PEA est une enveloppe fiscale qui peut être transférée en cas de performances non satisfaisantes. 4

5 l essentiel des résultats 2014 Les multisupports PANTHEA et PRIVATE VIE (NORTIA) Fonds General AEP 2,46 % Fonds General Spirica *2,70 % Fonds Euroconviction 3,30 % Supports Obligataires 6 à 7,00 % CLN Trio Corporate 6,10 % et Rallye SCPI Pierre 48 0,94 % Arty (Financière de l Échiquier) 4,47 % DNCA Evolutif 2,81 % Dorval Convictions 2,52 % Dorval Flexible Monde 7,23 % Epargne Patrimoine (Haas gestion) 5,12 % Rendement Euro Plus (Twenty First Capital) 6,23 % Plus de 200 supports disponibles FIPAVIE (ODDO) Fonds Euro Generali Vie 2,53 % Fonds Euro Generation Vie 2,20 à 2,75 % Oddo Avenir 3,26 % Oddo Avenir Europe 3,75 % Oddo Generation 5,46 % Oddo Haut Rendement Monde ,44 % Oddo Immobilier 24,96 % Oddo Investissement 13,15 % Oddo Optimal Income 5,35 % Oddo Patrimoine 8,99 % Oddo Proactif Europe 2,96 % Plus de 60 supports disponibles OMV et APREP MULTIGESTION (APREP LA MONDIALE) Actif General La Mondiale 2,60 % Olympia Strategie Alpha 9,55 % Olympia Strategies Global 9,98 % Agressor 3,60 % Carmignac Investissement 10,39 % Carmignac Patrimoine 8,81 % Eurose 4,23 % M&G Optimal Income Fund 4,72 % Schelcher Prince Horizon ,85 % Sunny Euro Strategic 2,44 % Plus de 150 supports disponibles SWISSLIFE STRATEGIC (SWISSLIFE) Fonds en Euros 2,50 à 3,30 % Arty 4,47 % Carmignac Emerging Patrimoine 5,26 % Carmignac Patrimoine 8,81 % Eurose 4,23 % M&G Dynamic Allocation Fund 9,75 % Mandarine Reflex -2,43 % Mitra 5,37 % Rouvier Évolution 1,30 % Rouvier Valeurs 4,53 % Plus de 500 supports disponibles HIMALIA, XAELIDIA ou autres Contrats (GENERALI PATRIMOINE) Actif General Generali Vie 2,73 % Fonds Euro Innovalia 3,35 % Carmignac Investissement Latitude 5,07 % Centifolia (DNCA) 6,33 % DNCA Value Europe 4,27 % Dorval Convictions 2,52 % Echiquier Major 4,52 % ODDO Optimal Income 5,35 % Plus de 200 supports disponibles UNEP MULTISELECTION PLUS (ORADEA VIE) Fonds Euros ORADEA 2,65 % Carmignac Patrimoine 8,81 % Eurose 4,23 % SCPI Effimmo 5,37 % SCPI Immorente 5,22 % SCPI PFO2 5,22 % SCPI Pierre 48 0,94 % SCPI Pierre Plus 5,01 % Près de 100 supports disponibles *estimation 5

6 Les valeurs mobilières FONDS MIXTES DYNAMIQUES Durée d investissement conseillée supérieure à 5 ans 2014 sur 3 ans sur 5 ans Moins exposés que les fonds actions purs, ils permettent d apporter du dynamisme et une diversification financière à ses placements. AFER-SFER 6,23 % 44,89 % 30,99 % Carmignac Emerging Patrimoine 5,26 % 4,04 % S/O Carmignac Investissement Latitude 5,07 % 29,41 % 34,25 % Dorval Flexible Monde 7,23 % 30,76 % 23,18 % H 2 0 Multistrategies R 20,84 % 122,32 % S/O FONDS ACTIONS FRANCE OU EUROPE Durée d investissement conseillée supérieure à 5 ans La performance des placements en actions est difficile à prévoir et très irrégulière, cependant, sur cinq ans et plus, cette classe d actifs est la plus à même de bien rémunérer une épargne. 6 Indice CAC 40-0,54 % 35,22 % 8,55 % Agressor Financière de l Échiquier 3,60 % 59,55 % 68,01 % Centifolia DNCA 6,33 % 50,24 % 34,37 % DNCA Value Europe 4,27 % 57,63 % 54,93 % Echiquier Major 4,52 % 53,92 % 68,31 % Fidelity Funds European Growth Fund 6,37 % 45,31 % 43,03 % Mandarine Valeur -2,88 % 42,05 % 27,13 % Oddo Avenir 3,26 % 58,66 % 70,47 % Oddo Avenir Europe 3,75 % 51,73 % 63,69 % Oddo Génération 5,46 % 64,90 % 65,90 % Olympia Multigestion Europe 4,72 % 46,49 % 24,51 % Rouvier Valeurs 4,53 % 49,66 % 30,58 % FONDS ACTIONS INTERNATIONALES Durée d investissement conseillée supérieure à 5 ans Profitant du contexte économique mondial, les fonds d actions internationales affichent à nouveau de belles performances en Carmignac Emergents 5,76 % 16,39 % 33,96 % Carmignac Investissement 10,39 % 37,37 % 43,20 % Covea Actions Asie 15,37 % 33,23 % 50,07 % Echiquier Global 12,60, % 42,41 % 54,13 % M&G Global Dividend Fund 9,20 % 49,53 % 84,99 % Magellan Comgest 16,82 % 32,38 % 38,71 % Les performances passées ne sauraient présager des performances à venir. A NOTER : Tous les fonds peuvent être souscrits en compte-titres ou dans un contrat d assurance vie. S/O: sans objet. Graphisme : Juliette Tixador juliettetixador@free.fr Impression IMPRIMERIE CLÉMENT LE VIGAN