.Table des matières.

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download ".Table des matières."

Transcription

1 .Table des matières. AVANT-PROPOS CHAPITRE I : LES CFD DE A À Z Introduction Qu est-ce qu un CFD? A. Les CFD en résumé B. Les marchés couverts par les CFD Les CFD sur actions Les CFD sur Indices Les spécificités propres aux CFD A. Le prix d un CFD Les frais et commissions sur transaction B. Trading sur marge et effet de levier Avantages et risques de l effet de levier Le financement de l effet de levier C. Dividendes et droits des actionnaires Les dividendes sur les positions CFD actions Les droits des actionnaires Tableau comparatif du trading sur action et du trading sur CFD Achat ou vente d un CFD : deux exemples A. Exemple d achat d un CFD B. Exemple de vente d un CFD Les différents types de CFD A. Les CFD non listés B. Les CFD listés Table des matières 5

2 C. Les CFD «exchange listed» D. Les CFD DMA (Direct Market Access) Les intervenants sur le marché des CFD A. Les fournisseurs de CFD Les courtiers Les Market Makers Les partenaires White Labels (sociétés de marques blanches) B. Les différents types d investisseurs Les investisseurs institutionnels Les investisseurs particuliers Les avantages liés aux CFD A. Des produits simples B. Des opportunités de gains en cas de hausse comme de baisse C. Un effet de levier important D. La rémunération des positions courtes E. Un outil idéal de couverture F. Une exécution rapide et un marché accessible à tous G. Une croissance constante des volumes Les CFD comparés aux autres produits financiers A. Les CFD comparés au trading sur le SRD Comparaison en termes d éventail de choix des sous-jacents Comparaison des frais de transaction et des coûts de financement des positions Comparaison des possibilités offertes sur l utilisation de l effet de levier B. Les CFD comparés aux autres produits dérivés Les CFD comparés aux Futures Les CFD comparés aux Options Les CFD comparés aux Warrants Les CFD comparés aux ETF CHAPITRE II. COMMENCER À TRAITER LES CFD Les notions de base Guide complet des CFD

3 A. Généralités La sélection du sous-jacent sur une plate-forme de trading L Offre, la Demande et le Spread B. Effet de levier et compte de marge Effet de levier d une position vs effet de levier du portefeuille L appel de marge C. Comment clôturer une position? D. Les différents types d ordres Les ordres au marché Les ordres connexes ou ordres liés Les ordres non connexes ou non liés Exemples de stratégies mixtes Les autres types d ordres E. Comment vendre et acheter sur une plate-forme de trading? Achat et vente en temps réel Achat et vente par le biais des ordres : comment cliquez-vous pour trader? Questions réponses sur la passation des ordres Les facteurs à prendre en compte avant de passer un ordre A. L état de votre compte B. Définir votre plan de trading Choisir le ou les bon(s) sous-jacent(s) : les facteurs que les traders regardent Fixation des objectifs C. Les conditions de marchés Les scénarios de «Cassure» Les marchés évoluant de côté Les marchés de tendances D. Le niveau de risque acceptable E. Financement et coûts de la transaction Un trade de A à Z Comment choisir le bon courtier? A. Le spread et les frais B. L importance de votre courtier sur le marché C. Market maker ou simple courtier D. Les garanties bancaires Table des matières 7

4 E. Le flux de la plate-forme F. La garantie des spreads G. Le nombre de clients H. La popularité sur les forums I. La taille minimum du compte et des transactions J. L accompagnement de votre courtier au cours de votre formation K. L implantation géographique de votre courtier L. Les graphiques et les informations en temps réel M. Vous avez choisi votre courtier : comment commencer? CHAPITRE III. SAVOIR ANALYSER LES MARCHÉS COUVERTS PAR LES CFD L analyse technique A. Connaissance des prix et des volumes B. Les graphiques Les graphiques en continu Les graphiques en barres Les chandeliers japonais C. Supports, résistances et lignes de tendance Supports horizontaux et résistances horizontales Les tendances Calcul des supports et des résistances : deux méthodes D. Les figures chartistes ou patterns Les Patterns de continuation Les patterns de renversement E. Les principaux indicateurs techniques Les indicateurs de tendance Les indicateurs oscillateurs F. Conclusion et remarques sur l analyse technique L analyse fondamentale A. Comment expliquer le prix d un CFD? : retour sur l équilibre offre/demande B. L analyse microéconomique : introduction à l analyse financière Savoir lire les documents comptables Guide complet des CFD

5 Les grands indicateurs comptables et financiers à connaître Les trois méthodes d évaluation financière : un rapide aperçu Les facteurs influençant le prix d un CFD sur action C. L analyse macroéconomique au quotidien : l importance des annonces économiques Le calendrier des indicateurs économiques : comment l interpréter? Connaître et reconnaître les indicateurs pertinents Les indicateurs par zone géographique CHAPITRE IV. GÉRER AU MIEUX SON PORTEFEUILLE DE CFD Money Management A. Les principes de base Savoir ce que vous êtes prêt à risquer L évaluation des ratios «gains/pertes» et «risque/rendement» Diversification et corrélation B. Trading et psychologie Survivre pour mieux trader demain Le danger d'un excès de confiance Le danger de l obstination Le besoin de confirmation L aversion au risque C. Les clés pour réussir sur le trading sur CFD Les différentes stratégies de trading sur CFD A. Les stratégies de trading hautement spéculatives Achat d un CFD : position longue Vente d un CFD : position courte Le trading de très court terme ou Scalping Le day trading Le trading de moyen et long terme Exemple d une stratégie basée sur l analyse technique : le market momentum ou stratégie de tendance Exemple d une stratégie basée sur l analyse technique : la stratégie des «u» développée par Thomas Jegu Exemple de stratégie basée sur l analyse fondamentale : le trading d annonces Table des matières 9

6 B. les stratégies de trading par paire Les stratégies long/short equity Les stratégies d arbitrage statistique Les stratégies d arbitrage d indices Les stratégies event driven C. Les stratégies de hedging D. Conclusion sur les stratégies de traging : les risques liés aux CFD Le money management Les risques de marché V. CONCLUSION VI. ANNEXES Quizz Témoignages de traders sur CFD Les heures de trading sur les différentes places boursières Qu'est-ce que le marché interbancaire? Régulation et imposition : la MiFID «Contracts for difference» CFD Régime fiscal des particuliers réalisant des opérations à titre occasionnel dans le cadre de leur patrimoine privé Actions françaises admises au SRD et CFD sur actions françaises Lectures recommandées Sites internet recommandés Table des illustrations Lexique Guide complet des CFD

7 .Avant-Propos. POURQUOI CE LIVRE? Après le succès du Guide complet du Forex Investir et gagner sur le marché des devises, nous nous sommes rapidement aperçus qu il y avait une réelle demande d informations et de formations sur les instruments de trading de la part des investisseurs particuliers français. Cela est d autant plus vrai sur des marchés ou produits encore assez peu connus en France comme le Forex et les CFD. Les retours positifs que nous avons reçus à propos du livre consacré au marché des devises nous ont convaincus d écrire cet ouvrage sur un produit dont on parle beaucoup et qui connaît déjà un très grand succès à l étranger : les Contracts for Difference ou CFD. Nous aurons l occasion de détailler les particularités de ce produit d investissement tout au long de ce livre mais il est évident qu il présente des avantages intrinsèques que l on ne retrouve pas ailleurs. Permettre aux traders, rapidement et à moindre coût, de vendre un actif qu ils ne possèdent pas et/ou de couvrir leurs investissements sont deux des nombreux avantages qu offre le trading des CFD. Il nous tenait donc à cœur de faire découvrir les CFD aux investisseurs français et de leur permettre d envisager une nouvelle façon d investir sur des produits aussi connus que les actions ou les indices en leur donnant accès à une information détaillée qui leur sera précieuse pour leur trading au quotidien. De plus, dans notre métier de banquier, nous sommes chaque jour au contact de nos clients et à l écoute de leurs besoins. Nous nous sommes rapidement aperçus que la formation et l accompagnement de nos clients actuels et potentiels étaient indispensables pour les aider à mieux traiter sur les marchés financiers et à mieux gérer la volatilité à laquelle ils doivent aujourd hui faire face. Nous mettons ainsi un point d honneur à ce que nos équipes soient des experts du marché et agissent chaque jour dans un cadre pédagogique de la relation client. C est cette expertise que nous voulons aujourd hui mettre à la disposition d un plus large public. Ce second livre, c est un peu le prolonge- Avant-Propos 11

8 ment de nos efforts pour donner aux investisseurs toutes les chances de réussite dans leurs opérations de trading. À QUI S ADRESSE CE LIVRE? Au cours des dernières années, les Contracts for Difference (CFD) sont devenus l un des instruments de trading les plus appréciés des investisseurs du monde entier. Les CFD sont en fait des dérivés premiers d une large gamme d instruments financiers incluant les actions, les matières premières, les devises, les indices qui offrent de la flexibilité, de l effet de levier et des avantages au niveau des frais de transactions aussi bien pour les investisseurs institutionnels que pour les particuliers. Ce livre est tout autant destiné aux traders français et étrangers qui opèrent déjà sur les CFD qu à ceux qui souhaitent s informer sur ce produit afin d envisager un nouveau moyen d investir et de trader. Il s adresse donc à tous les types d investisseurs, professionnels ou non : aux investisseurs particuliers, ce livre fournit une introduction détaillée au trading sur les CFD ainsi que de précieux conseils pour améliorer et peaufiner leurs stratégies de trading. Il permet ainsi aux non-professionnels de mettre toutes les chances de leur côté pour réussir et effectuer de très belles opérations ; aux investisseurs professionnels, ce livre explique les changements fondamentaux qui touchent l industrie du trading, et leur présente les avantages du trading sur CFD pour les hedge funds et les autres institutions financières. Il fournit en particulier des stratégies complètes sur les CFD et de nouvelles approches pour le trading sur CFD. Il aide aussi à l amélioration de la gestion des comptes de trading et à tirer le meilleur de leurs connaissances des marchés et du trading. STRUCTURE DU LIVRE Nous avons voulu faire de ce livre un guide pratique et utilisable au quotidien, dans lequel il est aisé de trouver rapidement une réponse à n importe quelle 12 Guide complet des CFD

9 question d ordre pratique ou théorique 1. Ce guide est ainsi structuré en quatre parties qui peuvent être lues indépendamment : un premier chapitre présente de manière précise ce que sont les CFD et les avantages qu ils offrent. Vous y découvrirez notamment comment est fixé le prix d un CFD, quels sont les différents CFD disponibles aujourd hui sur les marchés, quels sont leurs avantages et spécificités par rapport aux autres produits financiers ; un deuxième chapitre permet de comprendre les bases du trading sur les CFD. Cette partie vous fournira nos meilleurs conseils pour commencer à traiter sur les CFD et passer vos premiers ordres ; dans le troisième chapitre nous détaillons tout ce qui peut être utile de connaître sur les évolutions des prix des actifs sur les marchés financiers avant de décider de prendre une position à l achat ou à la vente sur un CFD. Les bases de l analyse technique et de l analyse fondamentale sont notamment présentées ; le quatrième chapitre s adresse à ceux qui veulent aller plus loin. Vous y apprendrez comment gérer au mieux votre portefeuille en utilisant les CFD. Vous y trouverez en particulier présentées de façon détaillée les différentes stratégies de trading utilisées aujourd hui par les meilleurs traders ainsi que les règles élémentaires de money management ; enfin, plusieurs annexes utiles et ludiques vous permettront de pousser votre connaissance des CFD à son maximum. Bonne lecture et bons trades. 1. Cet ouvrage propose un grand nombre d exemples concrets basés sur des données de marchés. Dans la plupart des exemples nous utilisons des valeurs cotées sur l indice Français CAC 40. Les taux d intérêt utilisés pour le calcul du financement des positions sont ceux calculés par la BBA (British Bankers Association). Les taux interbancaires appliqués aux valeurs européennes en général et françaises en particulier sont l Euro-libor et l Euro-libid. Pour faciliter les calculs et les exemples de transaction, nous prendrons les bases suivantes tout au long de cet ouvrage : taux Euro LIBOR journalier : 4 % ; taux Euro LIBID journalier : 4 % La quasi-totalité des exemples est illustrée à l aide de graphiques ou de captures d écran de la plate-forme de trading de Saxo Banque que nos clients et nos équipes de sales-traders utilisent quotidiennement. Néanmoins, dans un souci d impartialité, la partie de cet ouvrage consacrée à la question du choix du bon courtier a été rédigée par une tierce personne, indépendante de Saxo Banque. Avant-Propos 13

10

11 .Chapitre I. LES CFD DE A À Z 1. INTRODUCTION L un des sujets récurrents au sein de la communauté financière concerne le moyen de se protéger contre la baisse des marchés financiers et même, pourquoi pas, d en tirer profit. Les CFD, ou Contracts For Difference, comme d autres produits dérivés, offrent cette double possibilité. Avec les CFD, vous pouvez en effet traiter sur les variations de cours d une action, d une matière première ou d un indice avec un effet de levier pouvant aller jusqu à 20. Les CFD vous offrent l opportunité de couvrir vos investissements actuels et même de «shorter» une valeur ou un indice, c est-à-dire de vendre un actif que vous ne détenez pas. Autrement dit, un investisseur peut anticiper la baisse du cours d un actif financier en vendant le CFD de cet actif et ainsi générer un profit si le marché évolue effectivement dans le sens anticipé. Les avantages des CFD par rapport aux autres produits financiers simples ou dérivés sont nombreux. On citera d ores et déjà leur flexibilité, c est-à-dire la possibilité de les utiliser dans tous types de configuration de marchés et pour mettre en place tous types de stratégie sur tous types de marchés. On citera aussi la rapidité d exécution, l existence d un effet de levier, les moindres coûts associés et notamment l absence de droit de garde. Les particularités et avantages des CFD que nous nous attacherons à mettre en évidence tout au long de cet ouvrage, font qu ils ont connu un succès incontestable auprès des investisseurs et traders étrangers, succès marqué par une croissance quasi exponentielle des volumes échangés. Les CFD sont aujourd hui des produits incontournables pour intervenir sur les marchés financiers mondiaux et sont désormais accessibles beaucoup plus facilement aux investisseurs français. Les CFD de A à Z 15

12 A. La naissance des CFD Les CFD ont fait leur apparition au début des années 1990 en Angleterre. La création de ce produit dérivé a été principalement impulsée par une demande forte des hedge funds et des traders institutionnels qui souhaitaient vendre des actions qu ils ne détenaient pas, sans pour autant avoir à subir les risques et les frais d emprunt liés aux opérations classiques de ventes à découvert. De plus, au Royaume-Uni, seuls les market makers (teneurs de marché) de valeurs cotées, étaient à l origine autorisés à se placer court sur ces valeurs (ce qui signifie qu ils pouvaient vendre une action qu ils ne possédaient pas afin de profiter d une baisse des cours). Les market makers sur actions ont alors présenté les CFD aux traders institutionnels comme des produits OTC (Over The Counter) c est-à-dire de gré à gré. En termes simples, avec les CFD, les market makers vendaient à découvert, à la place des investisseurs institutionnels et des hedge funds. Ces derniers profitaient de plus d un produit non taxé qui leur permettait ou bien de limiter l exposition au risque de leurs portefeuilles d investissement, c est-à-dire de «hedger» leurs investissements, ou bien de jouer la baisse de certaines valeurs. Les CFD offraient également aux managers de fonds la possibilité d utiliser un effet de levier. Ceci leur permettait ainsi de prendre sur le marché des positions supérieures à la valeur des actifs détenus dans leurs fonds. Les CFD sont restés exclusivement réservés aux investisseurs institutionnels jusqu à la fin des années 90. Les premiers courtiers de CFD pour les investisseurs particuliers font ensuite leur apparition. On retiendra surtout l entrée sur le marché du courtier Gerard and National Intercommodities (GNI), qui est le premier à offrir la possibilité aux investisseurs particuliers, via une connexion internet et un système électronique de passation d ordre, de traiter des CFD sur les actions cotées au LSE (London Stock Exchange). La contribution de GNI au succès du marché des CFD est indéniable. Avec l offre de GNI, les bases du système actuel permettant aux investisseurs particuliers de traiter en temps réel sur les CFD en restant devant leur ordinateur personnel sont alors établies. Peu de temps après, face à une demande croissante pour un produit présentant des qualités uniques, un grand nombre d institutions financières 16 Guide complet des CFD

13 anglaises et européennes, ont développé leur offre CFD en direction de la clientèle particulière. C est en 1996 que les vraies plates-formes de trading de CFD font leur apparition. À deux semaines d intervalle, les deux premières plates-formes sont lancées par CMC et Saxo Bank (qui s appelait alors Midas). Le site internet de Midas qui fut lancé parallèlement (www.forextrading.com) fut le premier site Internet d information sur le marché des changes et les CFD. B. Les CFD dans le monde : un marché en plein essor S il existe encore très peu de courtiers offrant des CFD en France, ce n est pas le cas au Royaume-Uni où l on peut en compter aujourd hui plus d une vingtaine. Berceau de l offre CFD, le marché anglais a connu une croissance exceptionnelle depuis la fin des années 90 si bien que les volumes de transaction qui existent aujourd hui de l autre côté de la Manche sont impressionnants. Sur le seul marché des actions, le volume traité au Royaume-Uni représente près de 40 % du volume total traité sur le LSE. L une des raisons principales de cette popularité tient du fait qu au Royaume-Uni, les gains obtenus à partir du trading des CFD sont exemptés du timbre fiscal (stamp duty). La croissance des volumes a également été de pair avec le développement des technologies et de l internet à haut débit. Le marché des CFD est aujourd hui beaucoup plus accessible. Les fournisseurs de CFD visent une large clientèle, du hedge fund à l investisseur particulier, et ont fortement développé leur offre, en proposant non seulement des CFD sur un nombre toujours croissant de sous-jacents, mais aussi en offrant une technologie chaque jour plus performante, associée à de nombreux services annexes de trading. Si le marché des CFD connaît aujourd hui une croissance exponentielle, c est en grande partie dû aux caractéristiques propres de ces produits, si bien que les investisseurs qui les utilisent sont beaucoup plus actifs que ceux n utilisant que les actions par exemple. Ainsi, le trader de CFD va utiliser toute la flexibilité offerte par ces produits et traiter plus fréquemment sur des montants plus élevés du fait de l effet de levier offert. Le graphique ci-dessous compare la taille et la fréquence des ordres sur CFD et sur actions. Les CFD de A à Z 17

14 Graphique 1 : Comparaison de la taille et de la fréquence des ordres sur CFD et sur actions. L Australie a également connu un rapide essor du marché des CFD. En mars 2002, le gouvernement australien réforme le secteur des services financiers Financial Services Reform Act (FSRA) et autorise les grandes institutions financières internationales à offrir des produits financiers aux investisseurs australiens, ce qui était interdit auparavant. Du fait de son histoire, l Australie reste encore aujourd hui le terrain de chasse privilégié des institutions financières britanniques, et c est tout naturellement que les CFD se sont imposés comme les grands bénéficiaires de la réforme de L Australie devient même par la suite un marché précurseur pour les CFD avec l introduction en 2007 des premiers CFD standardisés et listés sur l ASX (Australian Securities Exchange ou bourse d Australie à Sydney). Le graphique ci-après présente l évolution du nombre de traders de CFD en Australie depuis janvier De moins de en janvier 2007, leur nombre atteint presque en décembre 2010, soit une croissance de près de % en quatre ans! 18 Guide complet des CFD

15 Graphique 2 : Évolution du nombre de traders de CFD en Australie depuis janvier 2007 En Allemagne, de récentes analyses de marchés effectuées par l école supérieure Steinbeis de Berlin ont souligné qu en janvier 2007 il y avait traders sur des CFD en Allemagne, et que ce nombre a atteint plus de en janvier 2011, soit presque 800 % de croissance en quatre ans. Ces études ont également montré que le nombre de comptes ouverts en Allemagne avait déjà doublé en 2007, et qu au cours de cette même année le volume total des transactions de CFD avait atteint 335,2 milliards d euros, soit 6 fois plus qu en 2006! En France, la réglementation autorise depuis peu la distribution des CFD. C est notamment l entrée en vigueur en novembre 2007 de la réglementation MiFID 1 sur les instruments financiers qui a permis aux CFD de faire leur entrée sur le marché français. Si cela est très récent, les CFD deviennent déjà incontournables pour la majorité des investisseurs français, professionnels ou particuliers. En effet, les nombreux courtiers offrant des CFD en Angleterre ont 1. Voir l annexe 5 pour une présentation de la réglementation MiFID. Les CFD de A à Z 19

16 démontré la possibilité d un fort développement en France car un grand nombre d investisseurs français compte parmi leurs clients. De plus, les succès en France du marché Forex et du SRD ont démontré que l utilisation de l effet de levier, l un des avantages offerts par les CFD, est devenue très appréciée des investisseurs français. Plusieurs sociétés étrangères s implantent aujourd hui directement sur le marché français et permettent ainsi d ouvrir des comptes libellés en euro et d accéder à la quasi-totalité des CFD existants aujourd hui dans le monde. Selon une récente étude, il y aurait déjà près de investisseurs en France passant des opérations sur les CFD. Graphique 3 : Évolution du nombre des investisseurs sur les CFD depuis 2007 en France Aux États-Unis, les investisseurs restent actuellement exclus du marché des CFD. Alors même que les avantages du trading des CFD sont clairs et reconnus dans de nombreux pays, les autorités américaines de régulation 20 Guide complet des CFD

17 n autorisent pas pour le moment les résidents américains à intervenir sur ces nouveaux produits. À l'exception du territoire américain, les CFD ont donc connu une croissance exceptionnelle dans le monde au cours des dernières années. La croissance des volumes échangés sur les CFD est sans conteste amenée à s accélérer au cours des prochaines années. Ceci tient non seulement aux différents avantages en termes de simplicité et de flexibilité d utilisation des CFD mais aussi à un très fort développement de l offre à venir en direction des investisseurs particuliers. Grâce au développement de plates-formes de trading de plus en plus performantes, ceux-ci peuvent maintenant accéder au marché des CFD avec une simple connexion internet. Ils peuvent intervenir en toute sécurité sur une trentaine de places boursières, traiter aussi bien des actions que des matières premières, des devises ou des indices. Ils peuvent placer tout type d ordres depuis n importe quel ordinateur dans le monde et, en un seul clic, avoir accès à l ensemble de leurs positions directement depuis leur compte de trading. De nombreux outils professionnels tels que les graphiques, les études, les indicateurs techniques, le chat, les informations en continu sont également disponibles sur les bonnes plates-formes de trading en ligne et rendent ainsi le trading sur CFD plus simple et plus pratique. C. Des traders de CFD aux profils variés Aujourd hui, il existe différents profils de traders qui opèrent sur les CFD. La majorité d entre eux sont des traders professionnels ou semi-professionnels mais les investisseurs particuliers sont de plus en plus nombreux. Historiquement, les premiers traders et investisseurs sur CFD ont privilégié surtout les CFD sur actions, les seuls CFD alors offerts, mais aujourd hui la gamme d instruments sous-jacents aux CFD s est considérablement élargie. En conséquence, les CFD ont également touché un plus grand nombre de traders aux profils différents. Depuis longtemps, les traders professionnels jouent un rôle prépondérant sur les marchés financiers en général et sur les marchés des actions en particu- Les CFD de A à Z 21

18 lier. Ils interviennent directement sur le marché des CFD pour le compte d institutions pour lesquelles ils travaillent (banques d investissement, société de trading). Ils sont amenés à suivre minute après minute les évolutions des prix des actifs sur lesquels ils traitent. De par leur expérience, leur habileté, et leur maîtrise des services et des outils techniques fournis sur leur plate-forme de trading professionnelle, ils peuvent exécuter en une seule journée un très grand nombre d opérations et avec de très gros volumes. Le principal objectif est de profiter de la volatilité des prix des actifs financiers ou au contraire de gérer les risques liés à cette volatilité. Les traders particuliers ont longtemps manqué des outils et des informations nécessaires pour intervenir au mieux sur les marchés financiers. Au cours des deux dernières décennies, le développement des moyens de communication et celui de l internet à haut débit ont permis à ces nouveaux traders de pouvoir accéder à ces informations et de connaître et apprendre de nouvelles techniques de trading. En effet, il est devenu aujourd hui possible d obtenir des informations en temps réel sur les cours d une action de n importe quel endroit dans le monde, ce qui permet ainsi à l investisseur particulier de pouvoir mieux réagir aux fluctuations des marchés en plaçant des ordres instantanément. De tels progrès ont propulsé toute une génération de traders dans une nouvelle ère de trading. Jamais auparavant, les potentiels bénéfices et l excitation liés aux évolutions des marchés boursiers n avaient été aussi facilement accessibles à un public aussi large. Ainsi, au départ outil OTC (de gré à gré) quasi-confidentiel, construit au cas par cas pour un petit nombre d investisseurs et de traders professionnels, les CFD se sont largement démocratisés à mesure que l éventail des sous-jacents s élargissait. Ils sont devenus aujourd hui l outil privilégié des investisseurs particuliers qui veulent pouvoir bénéficier d un effet de levier modulable, et de la possibilité de se positionner à la baisse sur un actif donné. Si le trader moderne, professionnel ou non, doit avoir accès en temps réel aux marchés financiers et doit savoir se servir des différents systèmes informatiques aujourd hui disponibles, cela ne reste qu une condition préalable au succès. Il est surtout indispensable pour tout trader d avoir de bonnes connaissances des outils d analyse, des informations et des déterminants macro et microécono- 22 Guide complet des CFD

19 miques des marchés et actifs sur lesquels il intervient. Ce livre vous fournira toutes les informations nécessaires pour gagner sur le marché des CFD. 2. QU EST-CE QU UN CFD? Un CFD ou Contract For Difference («Contrat pour la Différence») est un instrument financier dérivé permettant de profiter des variations à la hausse ou à la baisse du cours d une action, d un indice ou de tout autre actif sans en être le propriétaire. Un CFD offre une alternative simple au trading des actifs financiers en répliquant point par point les variations du prix de l actif sous-jacent choisi si bien qu il cote exactement le même prix. A. Les CFD en résumé Les CFD sont des contrats traités généralement sur des marchés de gré à gré (Over the Counter OTC) entre un intermédiaire financier, habilité à proposer des CFD, et un client, investisseur ou trader. Les deux parties s engagent d un commun accord sur la différence entre le prix d une position à l ouverture et son prix à la clôture. L acheteur du CFD dégage un profit et le vendeur une perte si le prix du sous-jacent progresse entre le moment où la position est ouverte et celui où elle est clôturée. Ce profit est alors égal à la variation du cours du sous-jacent sur la période considérée. Inversement, le vendeur du CFD dégage un profit et l acheteur une perte si le prix du sous-jacent recule sur la période considérée. Chaque CFD porte sur un sous-jacent donné (une action, un indice d actions, une matière première ) sur lequel son prix d achat et son prix de vente s ajustent. Lorsque vous achetez un CFD, le profit correspond donc à la différence entre le prix auquel vous achetez un contrat CFD et le prix auquel vous le vendez. Dans un sens, les CFD sont comme des actions (ou tout autre titre vif) que vous détenez virtuellement. Les CFD de A à Z 23

20 Il existe toutefois certaines différences fondamentales entre le trading traditionnel sur action ou sur tout autre actif financier et le trading sur CFD : il faut d abord bien retenir qu en traitant sur un CFD, vous ne détenez pas l actif sous-jacent quel qu il soit. Inversement, lorsque vous vendez un contrat CFD, vous n avez pas à livrer le sous-jacent du contrat ; alors qu il n existe qu un nombre limité d actions disponibles pour chaque entreprise, il n existe quasiment aucune limite semblable concernant les CFD sur actions. De plus, ce ne sont pas les entreprises qui émettent des CFD ou qui déterminent le nombre de CFD disponibles, mais les fournisseurs de CFD qui sont indépendants ; les CFD ne sont généralement pas traités à la bourse, mais sont plutôt livrés par des courtiers spécialisés dans le trading sur CFD. Par conséquent ils sont OTC, c est-à-dire qu ils seront traités directement par la deuxième partie (le courtier ou la banque commerciale) qui communique avec l investisseur par internet et/ou par téléphone. Les ordres sont exécutés au prix du marché du jour ouvré. On retiendra déjà qu il existe certains marchés organisés, à Londres et à Sydney pour traiter les CFD. Les CFD traités sur ces marchés sont alors standardisés, ils restent néanmoins très minoritaires en nombre aujourd hui ; une différence fondamentale entre le trading sur actions ou sur tout autre actif financier et le trading sur CFD vient du fait que les CFD peuvent être vendus sans avoir à emprunter au préalable l action ou le titre sous-jacent et donc à payer des frais de financement pour cet emprunt de titres. Non seulement l investisseur ne paie aucun frais de financement pour ses positions courtes (short) mais nous verrons aussi qu il dégage une rémunération liée à ces positions ; les CFD sont, à la différence des titres vifs, des contrats traités sur marge, offrant donc dans la majorité des cas l opportunité d utiliser un effet de levier pouvant aller jusqu à 20, ce qui signifie que vous pouvez engager des positions pour un montant jusqu à 20 fois supérieur à la valeur de votre compte. Les CFD permettent ainsi de pouvoir générer des profits importants avec des sommes nominales relativement petites sur des marchés haussiers et baissiers. C est ici l un des principaux avantages et l une des principales différences du trading sur CFD par rapport au trading sur titres vifs ; comme nous l avons déjà dit, un CFD sur action est un titre virtuel dont le cours suit les mêmes évolutions que celles de l action. Le prix d un CFD est exactement le même que le prix de l action sous-jacente. De la même façon, 24 Guide complet des CFD

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires. Plateforme Next Generation. Novembre 2015. RCS Paris: 525 225 918

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires. Plateforme Next Generation. Novembre 2015. RCS Paris: 525 225 918 CMC MARKETS UK PLC Conditions Tarifaires Plateforme Next Generation Novembre 2015 RCS Paris: 525 225 918 Société immatriculée en Angleterre sous le numéro 02448409 Société agréée et réglementée par la

Plus en détail

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires CFDs. Plateforme Next Generation. Janvier 2015. RCS Paris: 525 225 918

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires CFDs. Plateforme Next Generation. Janvier 2015. RCS Paris: 525 225 918 CMC MARKETS UK PLC Conditions Tarifaires CFDs Plateforme Next Generation Janvier 2015 RCS Paris: 525 225 918 Société immatriculée en Angleterre sous le numéro 02448409 Société agréée et réglementée par

Plus en détail

CONDITIONS TARIFAIRES. CFD Contracts for Difference. Plateforme Next Generation. Août 2014. RCS Paris: 525 225 918

CONDITIONS TARIFAIRES. CFD Contracts for Difference. Plateforme Next Generation. Août 2014. RCS Paris: 525 225 918 CONDITIONS TARIFAIRES CFD Contracts for Difference Plateforme Next Generation Août 2014 RCS Paris: 525 225 918 Société immatriculée en Angleterre sous le numéro 02448409 Société agréée et réglementée par

Plus en détail

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires CFDs. Plateforme Next Generation. Août 2014. RCS Paris: 525 225 918

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires CFDs. Plateforme Next Generation. Août 2014. RCS Paris: 525 225 918 CMC MARKETS UK PLC Conditions Tarifaires CFDs Plateforme Next Generation Août 2014 RCS Paris: 525 225 918 Société immatriculée en Angleterre sous le numéro 02448409 Société agréée et réglementée par la

Plus en détail

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2009

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2009 La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2009 Julien LE ROUX Direction de la Balance des paiements Service des Titres À la fi n de l année 2009, les non-résidents

Plus en détail

Conditions tarifaires

Conditions tarifaires Conditions tarifaires CFD-Contracts for Difference Octobre 2013 Conditions Tarifaires Vous trouverez ci-dessous les conditions tarifaires applicables à votre Compte de trading. Les termes, utilisés dans

Plus en détail

La détention par les non résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2013

La détention par les non résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2013 La détention par les non résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 2013 Pierre BUI QUANG Direction de la Balance des paiements Service des Titres Au 31 décembre 2013, les non résidents détenaient

Plus en détail

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2008

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2008 La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 2008 François SERVANT Direction de la Balance des paiements Service des Titres Au 31 décembre 2008, les non-résidents détenaient

Plus en détail

LIRE LA COTE BOURSIÈRE RE ET COMPRENDRE LES INDICES BOURSIERS

LIRE LA COTE BOURSIÈRE RE ET COMPRENDRE LES INDICES BOURSIERS FORMATION DES JOURNALISTES Séminaire de Formation de la COSUMAF THÈME 4 : LIRE LA COTE BOURSIÈRE RE ET COMPRENDRE LES INDICES BOURSIERS Par les Services de la COSUMAF 1 SOMMAIRE DU THÈME 4 03 Cote Boursière

Plus en détail

SAXO BANK (Belgium) POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION POSSIBLE

SAXO BANK (Belgium) POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION POSSIBLE SAXO BANK (Belgium) POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION POSSIBLE SERIOUS TRADING. WORLDWIDE. Saxo Bank (Belgium) Succursale de Saxo Banque (France) SAS Société par actions simplifiée au capital de 5.497.240

Plus en détail

La nouvelle façon d investir sur les marchés

La nouvelle façon d investir sur les marchés Holdings plc La nouvelle façon d investir sur les marchés Accédez aux CFD IG Markets 17 Avenue George V 75008 Paris Appel gratuit : 0805 111 366 * Tel : +33 (0) 1 70 70 81 18 Fax : +33 (0) 1 56 68 90 50

Plus en détail

AOF. Comment utiliser. les CFD? bourse. mini-guide. «Comment. investir en Bourse?

AOF. Comment utiliser. les CFD? bourse. mini-guide. «Comment. investir en Bourse? AOF mini-guide bourse «Comment Comment utiliser investir en Bourse? les CFD? Juillet 2012 Comment utiliser les CFD? Sommaire Introduction 1. Qu est-ce qu un CFD? 2. Le fonctionnement des CFD 3. Les avantages

Plus en détail

TARIFS ET CONDITIONS janvier 2015

TARIFS ET CONDITIONS janvier 2015 TARIFS ET CONDITIONS janvier 2015 Brochure tarifaire CARACTÉRISTIQUES DU COMPTE Accès à la plateforme en ligne accessible depuis votre ordinateur, votre mobile et votre tablette (SaxoTraderGO).................................................................................................................................

Plus en détail

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2010

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2010 La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2010 Julien LE ROUX Direction de la Balance des paiements Service des Titres Au 31 décembre 2010, la capitalisation

Plus en détail

TARIFS ET CONDITIONS JANVIER 2015

TARIFS ET CONDITIONS JANVIER 2015 TARIFS ET CONDITIONS JANVIER 2015 Brochure tarifaire CARACTÉRISTIQUES DU COMPTE COMPTE SAXO TRADER COMPTE SAXO PREMIUM COMPTE SAXO PLATINUM Accès à la plateforme téléchargeable (SaxoTrader).... Accès à

Plus en détail

TARIFS ET CONDITIONS juillet 2015

TARIFS ET CONDITIONS juillet 2015 TARIFS ET CONDITIONS juillet 2015 Brochure tarifaire CARACTÉRISTIQUES DU COMPTE Accès à la plateforme en ligne accessible depuis votre ordinateur,votre mobile et votre tablette (SaxoTraderGO).................................................................................................................................

Plus en détail

TARIFS DE COURTAGE. OFFRE ZONEBOURSE.COM / INTERACTIVE BROKERS Au 7 juillet 2015

TARIFS DE COURTAGE. OFFRE ZONEBOURSE.COM / INTERACTIVE BROKERS Au 7 juillet 2015 TARIFS DE COURTAGE OFFRE ZONEBOURSE.COM / INTERACTIVE BROKERS Au 7 juillet 2015 La présente brochure a pour objet de vous présenter les principales conditions tarifaires appliquées aux services financiers

Plus en détail

PLACES BOURSIERES PRINCIPALES PRODUITS COMMISSION FIXE (TAILLE D ORDRES) AU DELA DU SEUIL. Deutsche Börsen (XETRA) Actions 9 EUR 30,000 EUR 0.

PLACES BOURSIERES PRINCIPALES PRODUITS COMMISSION FIXE (TAILLE D ORDRES) AU DELA DU SEUIL. Deutsche Börsen (XETRA) Actions 9 EUR 30,000 EUR 0. Tarification dédiée aux traders réalisant plus de 100 opérations par mois sur les Actions, les sur Actions, les ETF et les ETC ACTIONS et ETFs SEUIL PLACES BOURSIERES PRINCIPALES FIXE (TAILLE D ORDRES)

Plus en détail

WEBINAIRE SG-ING : OPPORTUNITÉS D INVESTISSEMENT EN 2015

WEBINAIRE SG-ING : OPPORTUNITÉS D INVESTISSEMENT EN 2015 WEBINAIRE SG-ING : OPPORTUNITÉS D INVESTISSEMENT EN 2015 Les intervenants : Florent Dimitriou ING Direct Responsable produit Bourse et Fonds Sébastien David Société Générale Responsable Relations Investisseurs

Plus en détail

Bien investir sur les marchés financiers

Bien investir sur les marchés financiers Bien investir sur les marchés financiers avec les CFD Bien investir sur les marchés financiers IG 1 Qu est-ce qu un CFD (Contrat pour la Différence)? Produit dérivé accessible aux investisseurs particuliers,

Plus en détail

Ask : Back office : Bar-chart : Bear : Bid : Blue chip : Bond/Junk Bond : Bull : Call : Call warrant/put warrant :

Ask : Back office : Bar-chart : Bear : Bid : Blue chip : Bond/Junk Bond : Bull : Call : Call warrant/put warrant : Parlons Trading Ask : prix d offre ; c est le prix auquel un «market maker» vend un titre et le prix auquel l investisseur achète le titre. Le prix du marché correspond au prix le plus intéressant parmi

Plus en détail

SAXO BANQUE POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION POSSIBLE

SAXO BANQUE POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION POSSIBLE SAXO LEGAL SAXO BANQUE POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION POSSIBLE SERIOUS TRADING. WORLDWIDE. 1 1. 1. introduction INTRODUKTION 1.1 Le présent document a été élaboré en conformité avec la directive européenne

Plus en détail

Les marchés du monde entier à portée de clic. Les CFD. Une nouvelle façon d investir en bourse

Les marchés du monde entier à portée de clic. Les CFD. Une nouvelle façon d investir en bourse Les marchés du monde entier à portée de clic Les CFD Une nouvelle façon d investir en bourse Sommaire Les CFD : un nouvel outil d investissement sur les marchés 3 Pourquoi investir avec les CFD? 5 La transparence

Plus en détail

QU EST-CE QUE LE FOREX?

QU EST-CE QUE LE FOREX? Chapitre 1 QU EST-CE QUE LE FOREX? 1. INTRODUCTION Forex est la contraction de foreign exchange qui signifie «marché des changes». C est le plus grand marché du monde. Le volume journalier moyen des transactions

Plus en détail

Cap sur les trackers négociés sur NextTrack

Cap sur les trackers négociés sur NextTrack Cap sur les trackers négociés sur NextTrack Cap sur les trackers négociés sur NextTrack 1 Cap sur la performance indicielle! 4 2 Que sont les trackers? 5 3 Les trackers, de nouveaux produits financiers?

Plus en détail

CFDs : introduction et présentation des produits et de la plateforme de négociation

CFDs : introduction et présentation des produits et de la plateforme de négociation CFDs : introduction et présentation des produits et de la plateforme de négociation Module 1 CFD : introduction et présentation des produits et de la plateforme de négociation Ce module vous présente les

Plus en détail

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2011

La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2011 La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2011 Julien LE ROUX Direction de la Balance des paiements Service des Titres Au 31 décembre 2011, la capitalisation

Plus en détail

L unique CFD AutoStop

L unique CFD AutoStop L unique CFD AutoStop Une solution alternative aux certificats Avertissements : Les CFD sont des produits spéculatifs à effet de levier pouvant mener à une perte totale voire supérieure à l investissement

Plus en détail

TARIFS ET CONDITIONS

TARIFS ET CONDITIONS TARIFS ET CONDITIONS Conditions Générales CARACTÉRISTIQUES DU COMPTE COMPTE CAPSTOCK TRADER Accès à la plateforme téléchargeable (CapstockTrader)... Accès à la plateforme par Internet (CapstockWebTrader)...

Plus en détail

LES INDICES BOURSIERS

LES INDICES BOURSIERS TRADAFRIQUE LES INDICES BOURSIERS [Type the document subtitle] Di [Pick the date] Qu est ce que les indices boursiers Les indices permettent de mesurer l évolution des marchés boursiers ce sont à la fois

Plus en détail

COMPRENDRE LES OPTIONS BINAIRES - LEÇON 1

COMPRENDRE LES OPTIONS BINAIRES - LEÇON 1 COMPRENDRE LES OPTIONS BINAIRES - LEÇON 1 Qu est ce que sont les options binaires? Le trading d options binaires, parfois connu sous le nom des options numériques ou ORF (options de retour fixe), est une

Plus en détail

DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES. Christophe Mianné, Luc François

DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES. Christophe Mianné, Luc François DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES Christophe Mianné, Luc François Sommaire Notre activité Nos atouts La gestion du risque Conclusion 2 Notre activité 3 Les métiers Distribution de produits dérivés actions

Plus en détail

I. Risques généraux s appliquant à l ensemble des instruments financiers

I. Risques généraux s appliquant à l ensemble des instruments financiers I. Risques généraux s appliquant à l ensemble des instruments financiers 1. Risque de liquidité Le risque de liquidité est le risque de ne pas pouvoir acheter ou vendre son actif rapidement. La liquidité

Plus en détail

Certificats Leverage & Short

Certificats Leverage & Short Certificats Leverage & Short Produit présentant un risque de perte en capital et à effet de levier. Produit émis par ING Bank N.V. et soumis au risque de défaut de l émetteur. Les Certificats ING Leverage

Plus en détail

TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL. TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300!

TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL. TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300! TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300! Société Générale propose une nouvelle génération de Turbos,

Plus en détail

LES TURBOS INFINIS. Investir avec un levier adapté à votre stratégie!

LES TURBOS INFINIS. Investir avec un levier adapté à votre stratégie! LES TURBOS INFINIS Investir avec un levier adapté à votre stratégie! Produits présentant un risque de perte en capital à destination d investisseurs avertis. Émetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.

Plus en détail

Mathématiques pour la finance Définition, Evaluation et Couverture des Options vanilles Version 2012

Mathématiques pour la finance Définition, Evaluation et Couverture des Options vanilles Version 2012 Mathématiques pour la finance Définition, Evaluation et Couverture des Options vanilles Version 2012 Pierre Andreoletti pierre.andreoletti@univ-orleans.fr Bureau E15 1 / 20 Objectifs du cours Définition

Plus en détail

Cours débutants Partie 1 : LES BASES DU FOREX

Cours débutants Partie 1 : LES BASES DU FOREX Définition du FOREX : FOREX est l abréviation de Foreign Exchange market et désigne le marché sur lequel sont échangées les devises l une contre l autre. C est un des marchés les plus liquides qui soient.

Plus en détail

LES TURBOS INFINIS. Investir avec un levier adapté à votre stratégie!

LES TURBOS INFINIS. Investir avec un levier adapté à votre stratégie! LES TURBOS INFINIS Investir avec un levier adapté à votre stratégie! Produits présentant un risque de perte en capital, à destination d investisseurs avertis. Émetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance

Plus en détail

Répartition géographique finale des investissements directs : une approche par les groupes de sociétés

Répartition géographique finale des investissements directs : une approche par les groupes de sociétés Répartition géographique finale des investissements directs : une approche par les groupes de sociétés Pierre CAUSSÉ Direction de la Balance des paiements Les investissements directs recensés lors de l

Plus en détail

Politique d exécution optimale des transactions en instruments financiers

Politique d exécution optimale des transactions en instruments financiers Belfius Banque a mis en place la présente politique d exécution des ordres de ses Clients afin de répondre aux exigences de la Directive européenne concernant les marchés d Instruments Financiers. Cette

Plus en détail

LES TURBOS. Investir avec du levier sur les indices et les actions!

LES TURBOS. Investir avec du levier sur les indices et les actions! LES TURBOS Investir avec du levier sur les indices et les actions! Produits présentant un risque de perte en capital, à destination d investisseurs avertis. Émetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.

Plus en détail

euro exigence juin 2013

euro exigence juin 2013 euro exigence juin 2013 Titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) Produit de placement alternatif à un investissement dynamique risqué

Plus en détail

JEU BOURSIER 2015. Séance d introduction à la plateforme de trading SaxoWebTrader. - Pour débutants -

JEU BOURSIER 2015. Séance d introduction à la plateforme de trading SaxoWebTrader. - Pour débutants - JEU BOURSIER 2015 Séance d introduction à la plateforme de trading SaxoWebTrader - Pour débutants - A partir d un ordinateur: a) Rends-toi sur le site suisse de SaxoBank: https://webtrader.saxobank.ch/sim/login/

Plus en détail

CHAPITRE 1 : LES BASES DU MARCHE DES CHANGES

CHAPITRE 1 : LES BASES DU MARCHE DES CHANGES CHAPITRE 1 : LES BASES DU MARCHE DES CHANGES Marché des changes : techniques financières David Guerreiro david.guerreiro@univ-paris8.fr Année 2014-2015 Université Paris 8 Objectifs du cours Connaissances

Plus en détail

Quels sont les risques sous-jacents liés au trading sur indice boursier?

Quels sont les risques sous-jacents liés au trading sur indice boursier? Indices boursiers Factsheet Introduction Trading sur indice boursier Les indices boursiers proposés sur les plateformes eforex de Swissquote sont des contrats sur dérivés de gré à gré (OTC) dont le sous-jacent

Plus en détail

Les profits des entreprises du

Les profits des entreprises du Les profits des entreprises du CAC 40 Des hausses de profits déconnectées de la réalité économique David Meyer collaborateur de la Direction Fédérale sur les questions économiques 1 Méthodologie Les données

Plus en détail

LES ORDRES DE BOURSE. Le guide. Découvrir et apprendre à maîtriser les différents types d ordres

LES ORDRES DE BOURSE. Le guide. Découvrir et apprendre à maîtriser les différents types d ordres LES ORDRES DE BOURSE Le guide Découvrir et apprendre à maîtriser les différents types d ordres Les renseignements fournis dans le présent guide sont donnés uniquement à titre d information et n ont pas

Plus en détail

Trackers et ETF actifs

Trackers et ETF actifs LES FONDS COTÉS EN BOURSE Trackers et ETF actifs Profitez de la tendance Suscitant un intérêt grandissant auprès des investisseurs, tant professionnels que particuliers, les fonds cotés en bourse et tout

Plus en détail

Méthodes de la gestion indicielle

Méthodes de la gestion indicielle Méthodes de la gestion indicielle La gestion répliquante : Ce type de gestion indicielle peut être mis en œuvre par trois manières, soit par une réplication pure, une réplication synthétique, ou une réplication

Plus en détail

Politique d exécution optimale des transactions en instruments financiers

Politique d exécution optimale des transactions en instruments financiers Belfius Banque SA Boulevard Pachéco 44-1000 Bruxelles Tél. 02 222 11 11 - www.belfius.be RPM Bruxelles TVA BE 0403.201.185 Politique d exécution optimale des transactions en instruments financiers Chapitre

Plus en détail

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011 Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte

Plus en détail

SERIOUS TRADING. WORLDWIDE. LE TRADING AVEC SAXO BANque SERVICE PROFESSIONNEL POUR INVESTISSEURS PRIVES

SERIOUS TRADING. WORLDWIDE. LE TRADING AVEC SAXO BANque SERVICE PROFESSIONNEL POUR INVESTISSEURS PRIVES SERIOUS TRADING. WORLDWIDE. LE TRADING AVEC SAXO BANque SERVICE PROFESSIONNEL POUR INVESTISSEURS PRIVES AVERTISSEMENT LÉGAL Ces pages contiennent des informations relatives aux services et produits de

Plus en détail

Baromètre F2iC FactSet - OpinionWay. La détention par les fonds ouverts (OPCVM français et étrangers) des sociétés du CAC 40

Baromètre F2iC FactSet - OpinionWay. La détention par les fonds ouverts (OPCVM français et étrangers) des sociétés du CAC 40 Baromètre F2iC FactSet - OpinionWay La détention par les fonds ouverts (OPCVM français et étrangers) des sociétés du CAC 40 Introduction Les informations présentes dans ce baromètre sont issues de la base

Plus en détail

Stratégies de négociation SXM MC Contrats à terme mini sur l indice S&P/TSX 60 MC

Stratégies de négociation SXM MC Contrats à terme mini sur l indice S&P/TSX 60 MC Stratégies de négociation SXM MC Contrats à terme mini sur l indice S&P/TSX 60 MC Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique

Plus en détail

Manuel de référence Options sur devises

Manuel de référence Options sur devises Manuel de référence Options sur devises Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX TMX Select Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique de Montréal Titres à

Plus en détail

États financiers consolidés intermédiaires résumés de. L Office d investissement du régime de pensions du Canada

États financiers consolidés intermédiaires résumés de. L Office d investissement du régime de pensions du Canada États financiers consolidés intermédiaires résumés de L Office d investissement du régime de pensions du Canada 30 septembre 2015 Bilan consolidé intermédiaire résumé Au 30 septembre 2015 (en millions

Plus en détail

Euronext simplifié (dérivés: level 1, actions: level 2) Pays-bas, France, Belgique 2,00 EUR 59,00 EUR

Euronext simplifié (dérivés: level 1, actions: level 2) Pays-bas, France, Belgique 2,00 EUR 59,00 EUR Cours en temps réel - Europe Euronext simplifié (dérivés: level 1, actions: level 2) -bas, France, Belgique 2,00 EUR 59,00 EUR Euronext total (dérivés: level 2, actions: level 2) -bas, France, Belgique

Plus en détail

La détention par les non résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2012

La détention par les non résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2012 La détention par les non résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2012 Julien LE ROUX Direction de la Balance des paiements Service des Titres Au 31 décembre 2012, la capitalisation

Plus en détail

CONDITIONS DEFINITIVES EN DATE DU 05 MAI 2008 CONCERNANT DES BONS D'OPTION WARRANTS SUR ACTIONS ET INDICE AVEC REGLEMENT EN ESPECES

CONDITIONS DEFINITIVES EN DATE DU 05 MAI 2008 CONCERNANT DES BONS D'OPTION WARRANTS SUR ACTIONS ET INDICE AVEC REGLEMENT EN ESPECES CONDITIONS DEFINITIVES EN DATE DU 05 MAI 2008 CONCERNANT DES BONS D'OPTION WARRANTS SUR ACTIONS ET INDICE AVEC REGLEMENT EN ESPECES Emetteur : Calyon Financial Products (Guernsey) Limited Garant : Calyon

Plus en détail

CHAPITRE 17. Opérations relatives aux titres. - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande.

CHAPITRE 17. Opérations relatives aux titres. - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande. CHAPITRE 17 Opérations relatives aux titres - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande. - Il y a par ex: o Bourses des valeurs pour le commerce des

Plus en détail

TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 jusqu à x300!

TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 jusqu à x300! TURBOS Jour TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 jusqu à x300! PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRéSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL Société Générale propose une nouvelle génération de Turbos,

Plus en détail

CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004

CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emétteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI INVESTIR

Plus en détail

Certificats TURBO. Bénéficiez d un effet de levier en investissant sur l indice CAC 40! Produits non garantis en capital.

Certificats TURBO. Bénéficiez d un effet de levier en investissant sur l indice CAC 40! Produits non garantis en capital. Certificats TURBO Bénéficiez d un effet de levier en investissant sur l indice CAC 40! Produits non garantis en capital. www.produitsdebourse.bnpparibas.com Les Certificats Turbo Le Certificat Turbo est

Plus en détail

CERTIFICATS TURBOS INFINIS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004

CERTIFICATS TURBOS INFINIS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 CERTIFICATS TURBOS INFINIS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI

Plus en détail

Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats

Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats PRODUITS PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL émis par Société Générale ou Société Générale Effekten GmbH (société ad hoc de droit allemand dont

Plus en détail

Perf. Depuis le 31/12/14. Depuis le 31/12/14 ÉCONOMIE. Perf. Depuis le 31/12/14 MARCHÉS. Perf. Depuis le 31/12/14

Perf. Depuis le 31/12/14. Depuis le 31/12/14 ÉCONOMIE. Perf. Depuis le 31/12/14 MARCHÉS. Perf. Depuis le 31/12/14 Edition du 07 décembre 2015 Actualités du 31 novembre au 04 décembre 2015 Marchés Actions 04/12/15 CAC 40 4691-4,9% -5,2% 9,8% Eurostoxx 50* 3310-5,1% -3,8% 5,2% S&P 500 2050-1,9% -2,5% -0,50% Marchés

Plus en détail

La communication financière sur la norme IAS 36

La communication financière sur la norme IAS 36 La communication financière sur la norme IAS 36 (dépréciations d actifs)* Étude de l impact de la crise sur les états financiers 2008 des sociétés du CAC 40 Édito Le département Evaluation & Stratégie

Plus en détail

Politique d'exécution des ordres de Fortuneo Bank

Politique d'exécution des ordres de Fortuneo Bank Politique d'exécution des ordres de Fortuneo Bank Article 1 bjet Fortuneo Bank, succursale de Fortuneo SA, dont le siège social est sis à Paris, 5 Place de la Pyramide, 92088 Paris La Défense (ci après

Plus en détail

Chapitre 5 : produits dérivés

Chapitre 5 : produits dérivés Chapitre 5 : produits dérivés 11.11.2015 Plan du cours Options définition profil de gain à l échéance d une option déterminants du prix d une option Contrats à terme définition utilisation Bibliographie:

Plus en détail

APERÇU DES TARIFS DEGIRO BASIC/ACTIVE/TRADER

APERÇU DES TARIFS DEGIRO BASIC/ACTIVE/TRADER APERÇU DES TARIFS DEGIRO BASIC/ACTIVE/TRADER ACTIONS, CFDS, TURBOS & WARRANTS BOURSES PRIMAIRES Maximum Frais de service Belgique, France* 0,25 + 0,04% 30,00 - Danemark, Allemagne, Finlande, Irlande *,

Plus en détail

ING Turbos Infinis. Avantages des Turbos Infinis Potentiel de rendement élevé. Pas d impact de la volatilité. La transparence du prix

ING Turbos Infinis. Avantages des Turbos Infinis Potentiel de rendement élevé. Pas d impact de la volatilité. La transparence du prix ING Turbos Infinis Produit présentant un risque de perte en capital et à effet de levier. Les Turbos sont émis par ING Bank N.V. et sont soumis au risque de défaut de l émetteur. ING Turbos Infinis Les

Plus en détail

CAC 40 : LES ENTREPRISES FEMINISEES

CAC 40 : LES ENTREPRISES FEMINISEES OBSERVATOIRE SKEMA DE LA FEMINISATION DES ENTREPRISES FRANÇAISES CAC 40 : LES ENTREPRISES FEMINISEES RESISTENT-ELLES MIEUX A LA CRISE BOURSIERE? Professeur Michel Ferrary SKEMA Business School 1 Michel

Plus en détail

Tarif des principales opérations sur titres

Tarif des principales opérations sur titres Tarif des principales opérations sur titres 01 janvier 2015 Ordres Euronext... 2 Bourse étrangère... 3 Euro-obligations... 4 Fonds de placement KBC (1)... 4 Produits d investissement KBC émis par KBC AM...

Plus en détail

Principes de Finance

Principes de Finance Principes de Finance 12. Théorie des options I Daniel Andrei Semestre de printemps 211 Principes de Finance 12. Théorie des options I Printemps 211 1 / 43 Plan I Introduction II Comprendre les options

Plus en détail

AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014

AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014 AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL Exercice clos le 31 décembre 2014 Code ISIN : Part A : FR0011619345 Part B : FR0011619352 Part C : FR0011619402 Dénomination : AFIM MELANION DIVIDENDES Forme juridique

Plus en détail

Mise en œuvre des tests de dépréciation en 2012

Mise en œuvre des tests de dépréciation en 2012 12 JUIN 2013 1 Mise en œuvre des tests de dépréciation en 2012 Sociétés du CAC 40 12 JUIN 2013 2 / 19 Eléments de contexte Rappel sur la norme IAS 36 L entité doit apprécier, à chaque arrêté comptable,

Plus en détail

UN INDICE C est quoi et pourquoi?

UN INDICE C est quoi et pourquoi? 1 UN INDICE C est quoi et pourquoi? 2 Introduction Partie I : Présentation d un indice boursier 1- Définition 2- Rôle d un indice boursier 3- Caractéristiques d un bon indice Partie II : Méthodes de Calcul

Plus en détail

LE FOREX. www.tradafrique.com 1

LE FOREX. www.tradafrique.com 1 LE FOREX www.tradafrique.com 1 I) La définition du forex Le Forex, est un terme désignant le Marché des Changes, un marché sur lequel sont échangées les devises internationales. En raison de son volume

Plus en détail

HSBC ETFs PLC PROSPECTUS SIMPLIFIÉ 8 septembre 2011

HSBC ETFs PLC PROSPECTUS SIMPLIFIÉ 8 septembre 2011 HSBC ETFs PLC PROSPECTUS SIMPLIFIÉ 8 septembre 2011 Le présent Prospectus simplifié contient des informations essentielles sur HSBC S&P 500 ETF (le «Compartiment»), un compartiment de HSBC ETFs PLC (la

Plus en détail

BNP Paribas. La perspective d un coupon élevé, en cas de hausse comme en cas de baisse de maximum 30% de l indice CAC40 avec un risque sur le capital

BNP Paribas. La perspective d un coupon élevé, en cas de hausse comme en cas de baisse de maximum 30% de l indice CAC40 avec un risque sur le capital STRATÉGIE P. 2 BNP Paribas - s adresse à l investisseur expérimenté qui souhaite un coupon brut annuel potentiel de 8% même en cas de baisse de maximum 30% de l indice CAC40 et qui accepte un risque en

Plus en détail

CERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004

CERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 CERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI

Plus en détail

ComStage ETFs: Les ETFs par Commerzbank

ComStage ETFs: Les ETFs par Commerzbank ComStage ETFs: Les ETFs par Commerzbank Des frais de gestion parmi les plus bas du marché (1) (1) Source: BGI ETF Landscape. Un tableau comparatif des frais de gestion (total des frais sur encours) pratiqués

Plus en détail

Tarifs et conditions m Janvier 2015 m

Tarifs et conditions m Janvier 2015 m Tarifs et conditions m Janvier 2015 m Brochure tarifaire CARACTÉRISTIQUES DU Accès à la plateforme en ligne accessible depuis votre ordinateur, votre mobile et votre tablette FIRST CLASSIQUE EXPERIENCE

Plus en détail

Plain talk sur le fonctionnement des FNB. Formation de la clientèle

Plain talk sur le fonctionnement des FNB. Formation de la clientèle Plain talk sur le fonctionnement des FNB Formation de la clientèle Table des matières 2 Qu est-ce qu un FNB? 4 Comment fonctionnent les FNB 8 Quels FNB vous conviennent le mieux? Les fonds négociés en

Plus en détail

Caractéristiques principales du Fonds absorbé et du Fonds absorbant

Caractéristiques principales du Fonds absorbé et du Fonds absorbant CE DOCUMENT EST IMPORTANT ET REQUIERT VOTRE ATTENTION IMMÉDIATE. Si vous avez le moindre doute quant aux suites à donner à ce document, veuillez consulter immédiatement votre courtier, banquier, conseiller

Plus en détail

COMPRENDRE LA BOURSE

COMPRENDRE LA BOURSE COMPRENDRE LA BOURSE Les positions vendeuses sur les options, ou vente d options Ce document pédagogique n est pas un document de conseils pour investir en bourse. Les informations données dans ce document

Plus en détail

3. Avantages / Inconvénients du Certificat 100% Or

3. Avantages / Inconvénients du Certificat 100% Or Annexe complémentaire de présentation du Support CERTIFICAT 100% OR CARACTÉRISTIQUES PRINCIPALES Le Certificat 100% Or (le «Certificat») offre une exposition instantanée au cours de l once d Or et permet

Plus en détail

Solutions. Une expertise au service de vos besoins logiciels.

Solutions. Une expertise au service de vos besoins logiciels. Solutions Une expertise au service de vos besoins logiciels. SIX Financial Information Solutions offre une combinaison parfaite des données, des process et du logiciel pour développer des produits sur

Plus en détail

Intraday Pricing Service. Votre traitement instantané quand vous le souhaitez.

Intraday Pricing Service. Votre traitement instantané quand vous le souhaitez. Intraday Pricing Service Votre traitement instantané quand vous le souhaitez. Intraday Pricing Service associe une base de données sur les instruments financiers d envergure internationale à un système

Plus en détail

Options. Brochure destinée aux investisseurs particuliers BASIC. Société du groupe KBC. Publié par KBC Securities en collaboration avec Euronext

Options. Brochure destinée aux investisseurs particuliers BASIC. Société du groupe KBC. Publié par KBC Securities en collaboration avec Euronext Brochure destinée aux investisseurs particuliers Publié par KBC Securities en collaboration avec Euronext p. 2 Index 1. Options call et put 3 2. Acheteur et vendeur 4 3. Standardisation 5 Valeur sous-jacente

Plus en détail

SOMMAIRE INTRODUCTION 9 CHAPITRE 1. LES MÉCANISMES DE BASE 11 CHAPITRE 2. LES PRODUITS NÉGOCIABLES EN BOURSE 31. 1. Les actions 31

SOMMAIRE INTRODUCTION 9 CHAPITRE 1. LES MÉCANISMES DE BASE 11 CHAPITRE 2. LES PRODUITS NÉGOCIABLES EN BOURSE 31. 1. Les actions 31 SOMMAIRE INTRODUCTION 9 CHAPITRE 1. LES MÉCANISMES DE BASE 11 1. Le rôle de la Bourse 11 2. Les acteurs de la Bourse 13 La société Euronext 14 L Autorité des marchés financiers (AMF) 14 3. L organisation

Plus en détail

1. Politique d exécution

1. Politique d exécution 1 1. Politique d exécution 1.1. Critères de sélection des marchés La Banque a en toute indépendance analysé les marchés déclarés au 1 er octobre 2007, pour retenir les marchés les plus efficients et liquides

Plus en détail

GUIDE DES WARRANTS. Donnez du levier à votre portefeuille!

GUIDE DES WARRANTS. Donnez du levier à votre portefeuille! GUIDE DES WARRANTS Donnez du levier à votre portefeuille! Instrument dérivé au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Produits non garantis en capital à effet de levier EN SAVOIR PLUS? www.listedproducts.cib.bnpparibas.be

Plus en détail

Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance.

Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance. Euro Rendement Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance. L investisseur supporte le risque de crédit de NATIXIS (Moody s : A2 / Fitch : A / Standard &

Plus en détail

ETF. Brochure destinée aux investisseurs particuliers BASIC. Société du groupe KBC. Publié par KBC Securities en collaboration avec Euronext.

ETF. Brochure destinée aux investisseurs particuliers BASIC. Société du groupe KBC. Publié par KBC Securities en collaboration avec Euronext. Brochure destinée aux investisseurs particuliers Publié par KBC Securities en collaboration avec Euronext. p. 2 Index 1. Qu est-ce qu un ETF? 3 2. Caractéristiques 4 3. Avantages 7 4. Quel est le possible

Plus en détail

Dérivés Financiers Caractéristiques des contrats d options

Dérivés Financiers Caractéristiques des contrats d options Dérivés Financiers Caractéristiques des contrats d options Owen Williams Grenoble Ecole de Management Accréditations > 2 Introduction Une option donne au détenteur le droit de faire quelque chose dans

Plus en détail

TARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015

TARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015 TARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015 I. Organismes de Placements Collectifs 1. SICAV émises par la BCEE Sous réserve d exceptions éventuelles prévues dans le prospectus d émission,

Plus en détail