AOF. mini-guide. Forex. Décembre 2012

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1 AOF mini-guide Le Forex Décembre 2012

2 Le Forex Sommaire 1. Un marché financier pas comme les autres n Un marché «interbancaire» en continu n Un marché ultra liquide n Qui intervient sur le Forex? n Par quels intermédiaires? n Pourquoi négocier des devises étrangères? 2. Les cotations sur le Forex n Comment lire une cotation? n Le «pip» n Le «lot» n Le «spread» n L effet de levier sur le Forex L effet de levier max L appel de marge n Les différents types d ordre Les ordres classiques Les ordres particuliers Validité des ordres dans le temps n Quand traiter sur le Forex? n Les principaux facteurs influençant le Forex Les indicateurs économiques L influence de la politique L aversion au risque option Option finance Finance expertise Expertise décembre - 91 bis, rue 2012 du Cherche-Midi Paris - RC Tél. : Fax : Toute reproduction, même partielle et quel qu en soit le support, même électronique ou informatique, est interdite sans autorisation préalable de l éditeur. 3.

3 1. Un marché financier pas comme les autres Le Forex, abréviation de Foreign Exchange, est le marché sur lequel s échangent les devises du monde entier, cotées les unes par rapport aux autres sous forme de parité. Le Forex n est pas un marché du physique, seul de l argent, sous forme de devise, y est négocié. Par exemple, alors qu acquérir une action revient à posséder une part de société, investir sur le Forex revient à acheter une devise contre une autre, et ne donne donc droit à aucun acte de propriété quelconque. n Un marché «interbancaire» en continu À la différence de nombreux autres marchés financiers, le marché des changes n est pas géré par une société (comme peut l être la Bourse de Paris par Nyse Euronext par exemple). Il n est donc installé dans aucun bâtiment, ou ne bénéficie pas d un siège social. Le marché des devises est considéré comme un marché «interbancaire», car toutes les négociations sont traitées électroniquement, entre les banques, et ceci 24h/24h, 7j/7j (les particuliers ne pouvant eux intervenir sur ce marché que 5j/7j). Les cours évoluent donc sans cesse en fonction de l offre et de la demande des différents intervenants pour telle ou telle devise. Cependant, les brokers ne vous permettent pas de traiter le weekend (du fait de la faible volatilité) alors que le marché reste ouvert pour les banques centrales, les banques commerciales ou les Hedge Funds. Ainsi, de nombreux «gaps» (écarts) apparaissent à l ouverture du marché le dimanche soir. A retenir «Le soleil ne se couche jamais sur le marché des devises», selon un dicton cambiste. En pratique, toutefois, il est observé que les échanges ont lieu du dimanche soir vers 22h GMT au vendredi soir vers 21h30 GMT. n Un marché ultra liquide Le Forex est un marché ultra liquide. Il ne cesse de se développer depuis le début des années Le volume quotidien est aujourd hui proche des milliards de dollars, ce qui en fait le deuxième plus gros marché derrière celui des taux d intérêts, et très loin devant les places boursières. Il n y a donc aucun souci de contrepartie. Parmi ces milliards de dollars, le Dollar Américain est de loin la devise la plus traitée avec plus de 85% des échanges. Cette suprématie s explique en grande partie par le fait que la quasi totalité des investisseurs (institutionnels, entreprises, banques centrales) possèdent du billet vert. Sur le Forex, les transactions sont majoritairement spéculatives. Bien évidemment, certaines opérations sont nécessaires aux entreprises, institutions financières ou banques centrales dans un but de couverture ou d arbitrage ; mais dans une proportion beaucoup moins importante que la spéculation. C est d ailleurs la raison qui explique l importante liquidité sur le Forex. Pour l investisseur particulier, cette liquidité est un avantage car cela lui permet d acheter ou de vendre à tout moment de la journée ou de la nuit sans soucis de contrepartie. n Qui intervient sur le Forex? Le Forex a été à l origine conçu pour être utilisé par les banquiers et les grands établissements financiers. Jusqu à la fin des années 90, seulement les «très gros» investisseurs pouvaient commercer sur ce marché. Mais, avec la démocratisation d Internet, les sociétés en ligne du Forex peuvent maintenant offrir des comptes accessibles aux petits investisseurs. Les investisseurs institutionnels 30% Les entreprises multinationales 17 % Les particuliers 2 % Les banques centrales 8 % Bien qu encore marginale, la part des particuliers intervenant sur le Forex croît d environ 30% par an depuis Les particuliers ne traitent pas directement sur le marché des changes mais par l intermédiaire des plateformes de trading des brokers. Ces brokers sont clients des grandes banques qui leur donnent accès au marché interbancaire et donc à la liquidité. n Par quels intermédiaires? Les banques commerciales 43 % Il existe trois grands types d acteurs sur le Forex : - Les ECN - Les Purs Brokers - Les Market Makers Les Purs Brokers et les Markets Makers sont les plus accessibles aux particuliers. Les ECN (electronic communication network) sont des places de marchés. Toutes les opérations sont exécutées directement sur le marché interbancaire. C est ce que l on appelle le no dealing desk. Les ECN ont longtemps été réservés aux institutionnels mais certains brokers proposent aujourd hui ce service aux particuliers. Dans ce dernier cas, les ECN jouent eux mêmes le rôle de fournisseurs de liquidités. La liquidité s en trouve donc réduite par rapport à un fournisseur tel qu une banque. Les Purs Brokers fonctionnent à peu près de la même manière que les brokers ECN à la différence que la liquidité proposée à leurs clients est assurée dans tous les cas par un fournisseur de liquidités. Ce fournisseur est une banque ce qui assure donc une liquidité importante. Par ailleurs, les Purs Brokers proposent des avantages par rapport aux ECN, notamment dans la relation client et les services apportés (gamme d outils supérieure, des conseils, analyses, signaux, abonnements à des systèmes de trading, comptes gérés...) Les Market Makers ne sont rien d autre que des brokers un peu particuliers. Ils affichent le plus souvent des spreads fixes (cf définition dans la partie «Comment lire une cotation») mais la principale différence avec les Purs Brokers est la non transparence des prix. Le Market Maker peut décider de coter en dehors des prix de ses fournisseurs de liquidités (LP) à tout moment

4 n Pourquoi négocier des devises étrangères? Il y a beaucoup d avantages à se positionner sur le marché des devises, parmi lesquels : - Aucune commission : de tous les marchés le Forex est celui qui coûte le moins car il n y pas de frais sur les transactions effectuées. Les brokers en ligne se rétribuent uniquement sur le spread (voir plus loin pour la définition). - Possibilité de spéculer 24h/24, 5/7jours, ce qui permet aux particuliers de trader le soir ou la nuit en dehors des heures de travail. - Un effet de levier : vous pouvez obtenir généralement chez les brokers en ligne un levier très élevé ce qui permet de prendre des positions plus importantes que le capital investi. Attention L effet de levier doit être utilisé avec très grande prudence car s il peut décupler les gains il peut aussi vous faire perdre énormément en cas de mauvaise fluctuation du marché... - Possibilité d apprentissage sans risques : la plupart des traders en ligne vous proposent des comptes démo gratuits avec lesquels vous pouvez vous entraîner et essayer vos techniques sans avoir à investir de l argent réel. Cela permet une initiation sans frais et sans risques. 2. Les cotations sur le Forex Sur le Forex, le principe est simple : vous achetez ou vous vendez une monnaie en espérant que son prix par rapport aux autres monnaies va évoluer dans votre sens. Si vous achetez de l euro, vous espérez que la devise européenne s apprécie. n Comment lire une cotation? Sur le Forex, les devises sont toujours cotées par rapport à une autre devise. On parle d une paire de devises (EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF.). Les deux devises sont alors liées et réaliser une opération sur l une revient à faire l opération inverse sur l autre. Acheter de l EUR/USD revient à acheter de l euro et à vendre des dollars. Une norme internationale, appelée ISO 4217, a été mise au point pour standardiser la présentation des devises et ainsi éviter les confusions. Cette norme codifie sous trois lettres toutes les devises mondiales existantes : les deux premières lettres sont l abréviation du pays et la troisième lettre l initiale de la devise de ce pays (à l exception de l euro toutefois, qui est codifié EUR puisque cette monnaie n est pas liée à un pays en particulier). L ensemble de cette norme est récapitulée dans un tableau comprenant près de 190 devises différentes. Il est néanmoins de coutume de classer les paires de devises en différents groupes. Le premier groupe est celui des paires principales («major crosses» en anglais), c est-àdire les plus traitées. Une cotation est présentée ainsi sur le Forex : EUR/USD. La monnaie la plus à gauche (ici l euro), est appelée monnaie de base ou domestique. Elle servira de base que ce soit pour un achat ou une vente. Le dollar est dans l exemple la monnaie cotée ou monnaie de contrepartie. Ainsi, il vous suffit de dire «j achète de l EUR/USD». Cela signifie que vous voulez acheter de l euro. Paires principales sur le Forex : Parités de devises Pays EUR/USD Zone Euro / Etats Unis USD/JPY Etats Unis / Japon GBP/USD Royaume Uni / Etats Unis USD/CHF Etats Unis / Suisse USD/CAD Etats Unis / Canada AUD/USD Australie / Etats Unis NZD/USD Nouvelle Zelande / Etats Unis Surnom Euro Yen Cable Swissy Loonie Aussie Kiwi Le prix d échange entre deux devises est le taux de change. Il indique la quantité nécessaire d une certaine monnaie pour acheter une unité d une autre monnaie. C est l évolution de ce rapport qui vous permettra de faire une plus ou moins value. Ainsi pour l EUR/USD, si le taux de change est de 1,2540, cela signifie qu avec 1 euro vous obtenez 1,2540 dollar. Dans ce cas là, il est commun de dire que l euro est plus fort que le dollar américain puisqu il faut donner une quantité supérieure de devise américaine pour obtenir la même chose en euro. Il est également possible d inverser le sens de la paire pour avoir la valeur de l USD/EUR, ce qui mathématiquement correspond à : USD/EUR = 1/EUR/USD. Ex : si EUR/USD = 1,2540 Alors USD/EUR = 1/1,2540 = 0,797 Ce qui signifie qu avec 1 dollar vous pouvez obtenir 0,797 euro Il existe deux types de cotations, direct (ou «au certain») et indirect (ou «à l incertain»). Dans un système de cotation direct, ce qui est le cas pour la majorité des pays, la monnaie de base est la monnaie domestique. C est le cas pour l EUR. En cotation de type indirect, comme les Etats Unis, la monnaie de base est la monnaie étrangère. C est pour cette raison que l EUR/USD apparaitra toujours de cette manière, même si vous vous trouvez aux Etats Unis. A retenir Prendre une position longue ou «être long», signifie que l on a acheté. Dans le cas de l EUR/USD, être long sur cette paire veut dire que vous avez acheté de l EUR/USD (acheté la monnaie de base EUR). Prendre une position courte ou «être court», signifie que l on a vendu. Dans le cas de l EUR/USD, être court sur cette paire veut dire que vous avez vendu de l EUR/ USD (vendu la monnaie de base EUR) 6. 7.

5 n Le «pip» Un pip («Price Interest Point») est la plus petite unité de variation d un taux de change. Les paires de devises sont cotées en 4 décimales pour la plupart (ex : EUR/USD = 1,2522). Un pip est la dernière décimale. Si l EUR/USD passe de 1,2518 à 1,2519, cela signifie que l euro s est apprécié d un pip par rapport au dollar. Un pip est alors égal à 0,0001. En revanche sur l USD/ JPY, le pip n a pas la même valeur puisque la cotation ne se fait qu en deux décimales. Un pip est donc égal à 0,01. La valeur d un pip dépend de la paire de devises car chaque monnaie a sa propre valeur. La valeur d un pip vous permet sur chaque transaction, selon la paire de devises sur laquelle vous traitez, de calculer votre gain ou perte. La valeur d un pip est égale à : la plus petite unité d une paire de devises / taux de change La valeur d un pip dépend donc aussi de la cotation de la parité de devises. n Le «lot» Le lot est l unité d investissement sur le Forex. La taille standard d un lot est de Mais, selon le type de compte que vous ouvrirez, il vous sera possible de traiter avec des montants inférieurs tels que soit 0,01 lot. Ce dernier est souvent la taille minimum pour traiter sur le Forex. Les lots sont en lien avec les pips, qui sont une unité de mesure très petite comme expliqué cidessus. Il est donc nécessaire de traiter sur des quantités importantes pour rendre significatives les pertes et gains. Les lots vont en fait servir à multiplier la valeur d un pip. Attention Pour pouvoir traiter sur le Forex, il est indispensable de maîtriser les notions de «pip» et de «lots». Elles vous permettront de calculer vos profits et pertes mais aussi de fixer correctement vos stops de protection (stop loss, voir ci-après). n Le «Spread» Une cotation sur le Forex se présente comme suit : EUR/USD : 1,2543 (bid) / 1,2545 (ask) Elle se décompose entre : une offre (cotation de gauche appelé «bid»), qui correspond au prix auquel vous pourrez vendre la monnaie de base de la parité (et le prix auquel la contrepartie broker ou market maker - est prête à acheter la monnaie de base) une demande (cotation de droite, appelé «ask»), qui est le prix auquel vous pourrez acheter (et le prix auquel la contrepartie broker ou market maker - est prête à vendre la monnaie de base) Les prix varient en continu sur le Forex mais le prix d offre est toujours inférieur au prix de la demande. La différence entre les deux est le spread. En d autres termes, c est l écart entre le cours acheteur et le cours vendeur proposé par un broker. Le spread permet au broker de se rémunérer sur les opérations que ses clients passent sur sa plateforme de trading. En fonction de la parité traitée, le spread sera plus au moins grand. Plus une parité est liquide, plus son spread sera resserré. La parité EUR/USD étant la parité la plus traitée au monde et donc la plus liquide, c est sur cette parité que vous trouverez les spreads les plus faibles. En revanche, si vous traitez sur une devise exotique, la liquidité étant faible sur ces devises, le spread sera beaucoup plus important. Par ailleurs, plus une parité est volatile, plus le spread sera important. Attention Comparez les spreads de chaque broker ou market maker en fonction des parités que vous traitez pour trouver celui qui est le plus avantageux. Mais, il n y a pas que les spreads qui comptent. Il faut aussi vérifier le délai d exécution des ordres sur la plateforme du broker. En effet, certains proposent des spreads très resserrés mais vous n êtes jamais exécuté au prix auquel vous souhaitez. n L effet de levier sur le Forex L effet de levier sur le Forex - leverage en anglais - est très différent de celui des autres types de trading ou d investissement. Quand vous utilisez l effet de levier, vous empruntez sur la marge pour augmenter la dimension de votre trade au delà de vos fonds disponibles sur votre compte. Sur le Forex, vous jouez, le plus souvent, avec dix à quatre cents fois votre mise. Un broker peut vous offrir cette amplification extrêmement haute parce que le marché est si liquide qu il n y a presque jamais lieu de s inquiéter que vous leur deviez de l argent si le marché tourne mal. L effet de levier max De nombreuses personnes sont attirées sur le Forex du fait de l important effet de levier disponible et paramétrable à souhait. L effet de levier mis à votre disposition est en effet très important et varie selon le broker. Vous pouvez aussi utiliser n importe quel levier disponible chez votre broker. C est à vous de choisir l effet de levier que vous souhaitez selon votre aversion au risque. Un effet de levier de 1:100 signifie que vous pouvez traiter jusqu à 100 fois la somme sur votre compte. Ainsi 100 euros vous donne accès à des lots de euros. Attention Avec l effet de levier, vous pourrez gagner beaucoup d argent mais vous pouvez aussi en perdre. N utilisez jamais un levier trop élevé par rapport au solde de votre compte sinon quelques secondes pourraient suffire pour vous faire perdre tout votre capital. Appel de marge L appel de marge intervient lorsque la marge sur votre compte n est plus suffisante pour couvrir le montant de votre position. Ce cas se présente lorsque l une de vos positions ouvertes n est pas allée dans votre sens. Vous êtes donc perdant sur un trade et votre broker vous coupe automatiquement votre position. L appel 8. 9.

6 de marge permet de ne jamais entrer en négatif sur votre compte. Vous ne devrez donc jamais d argent à votre broker grâce à la coupure automatique. Pour éviter les coupures automatiques de positions, les brokers effectuent généralement un appel de marge avant, afin de vous prévenir que, lorsque tel prix sera atteint, votre position sera coupée. Si vous réapprovisionnez votre compte, votre position sera prolongée puisque vous Le carry trade et le hedging La technique du carry trade est l une des plus connue et utilisée dans le monde de la finance. La plupart des institutionnels et des sociétés de gestion y ont recours. En effet, c est un moyen simple de gagner de l argent. La technique du carry trade est la suivante : elle consiste à s endetter dans une devise à faible taux d intérêt et à placer les fonds empruntés dans une devise dont le taux d intérêt est supérieur. Il s agit, en fait, de tirer profit de l écart entre le taux de deux monnaies différentes, ce que l on appelle le différentiel de taux d intérêt. La stratégie du hedging consiste à se couvrir contre les variations du cours de change en prenant deux positions opposées d un même montant. Par exemple, si vous avez une position longue et une position courte sur l EUR/USD pour un lot chacun, on dit que vous êtes hedgé. En effet, vous ne pouvez ni perdre ni gagner. La balance de votre compte sera stable. En d autres termes, votre risque est nul. Le hedging sert à protéger ses gains et/ou à profiter des mouvements de correction. rapportez de la marge. En revanche, si vous répondez négativement à l appel de marge, votre broker coupera automatiquement votre position si la marge n est plus suffisante. C est pourquoi il est très important de comprendre le fonctionnement des appels de marges avant de se lancer sur le Forex. n Les différents types d ordre Un type d ordre correspond à la manière dont vous allez entrer ou sortir d un trade. L ensemble des brokers du Forex vous proposeront les ordres classiques. Certains vous proposeront des choix supplémentaires, plus sophistiqués dont il est vivement recommandé d en comprendre le fonctionnement avant de les utiliser. De même pour les ordres classiques, il est indispensable de les maîtriser pour traiter correctement sur le Forex. Les commandes doivent être passées selon votre façon de trader, c est-à-dire selon votre intention d accéder au marché et d en sortir. Des ordres donnés avec inexactitude peuvent biaiser vos points d entrée et de sortie. Les ordres classiques - L ordre au marché (ou à tout prix) : Ceci est le type d ordre le plus commun. Un ordre au marché est employé quand vous voulez exécuter un ordre immédiatement, au prix du marché, qui est l offre affichée ou le prix demandé sur votre écran. - L ordre à cours limité : l acheteur ou le vendeur précise une limite de cours à laquelle il est prêt à acheter ou vendre. Ainsi, au contraire de l ordre au marché, le prix de la transaction est connu d avance mais l acheteur ou le vendeur ne connait pas le moment ou son ordre sera exécuté. L ordre peut même dans certains cas ne jamais être exécuté si la limite n est pas atteinte. L ordre à cours limité peut être utilisé dans deux cas : A l achat (buy limit) : Vous anticipez une hausse mais souhaitez rentrer à un prix plus bas que le prix spot actuel. L ordre sera exécuté si l ask (prix vendeur) touche le cours désiré. Cette stratégie peut être utilisée si vous vous attendez à une correction baissière du cours avant que le mouvement haussier ne reprenne. Le buy limit peut également vous servir à sortir de position. C est le cas lorsque vous voulez prendre vos gains sur une position courte. A la vente (sell limit) : Vous anticipez une baisse mais souhaitez rentrer à un prix plus haut que le prix spot actuel. L ordre sera exécuté si le bid (prix acheteur) touche le cours désiré. Cette stratégie peut être utilisée si vous vous attendez à une correction haussière du cours avant que le mouvement baissier ne reprenne. Le sell limit peut également vous servir à sortir de position. C est le cas lorsque vous voulez prendre vos gains sur une position longue. - L ordre stop : A l inverse de l ordre à cours limité, l acheteur ou le vendeur souhaite prendre position à un cours plus haut ou plus bas que le cours spot actuel. L ordre stop peut être utilisé dans deux cas : A l achat (buy stop) : Vous anticipez une hausse et souhaitez rentrer à un prix plus haut que le prix spot actuel. L ordre sera exécuté si l ask touche le cours désiré. Cette stratégie peut être utilisée si vous vous attendez à une accélération du mouvement haussier comme cela peut être le cas à la cassure d une résistance ou à l annonce d une nouvelle économique. Le buy stop peut également vous servir à sortir de position. C est le cas lorsque vous placez un stop loss pour couper vos pertes sur une position courte. A la vente (sell stop) : Vous anticipez une baisse et souhaitez rentrer à un prix plus bas que le prix spot actuel. L ordre sera exécuté si le bid touche le cours désiré. Cette stratégie peut être utilisée si vous vous attendez à une accélération du mouvement baissier comme cela peut être le cas à la cassure d un support ou à l annonce d une nouvelle économique. Le sell stop peut également vous servir à sortir de position. C est le cas lorsque vous placez un stop loss pour couper vos pertes sur une position longue. Les ordres particuliers - L ordre OCO, one cancels the other : C est la combinaison de deux ordres à cours limité ou d un ordre à cours limité avec un stop loss. Vos deux ordres sont placés à des cours différents. Dans le cas de deux ordres limités, l un d entre eux sera placé au dessus du cours actuel et l autre en dessous. Ainsi, si l un est exécuté, l autre est automatiquement annulé. Cela vous permet de jouer la hausse ou la baisse lorsque le marché est indécis. - L ordre If done (si exécuté) : Il se compose de deux ordres dont le premier est obligatoirement un ordre à cours limité. Si votre ordre à cours limité est exécuté alors, l autre ordre devient actif. S il ne l est pas, votre deuxième ordre reste dormant. Le deuxième ordre peut être un cours limite, un stop loss ou encore un OCO. Il vous permet de placer l ensemble de vos ordres sur un trade avant même que vous soyez entré sur le marché

7 - Trailing stop : C est un stop suiveur qui évolue dans le temps dans le sens de votre trade. Ainsi cela permet le déplacement automatique de votre stop. Cette opération est réalisable à partir de la plateforme de trading de votre broker. Après, selon votre broker, les conditions seront différentes. Validité des ordres dans le temps Hormis l ordre de marché, qui est exécuté immédiatement, les autres types d ordre ont une validité dans le temps. - Un ordre GTC (good till canceled ou valable jusqu à révocation) reste valide jusqu à ce que vous l annuliez. L ordre a donc potentiellement une durée de vie infinie. Conseil Il est recommandé de commencer à traiter en mode «démo» pour se familiariser avec toutes ces notions et ainsi éviter toute mauvaise surprise! Le compte «démo», proposé gratuitement par la plupart des brokers et avec un accès illimité, permet aux traders débutants de s entraîner et d apprendre dans des conditions réelles de marché sans risquer leur propre argent. Dès que vous vous sentez assez en confiance et pensez maîtriser suffisamment bien les subtilités du marché des changes, vous pouvez alors passer à tout moment en compte réel, habituellement pour seulement quelques centaines d euros. périodes durant lesquelles plusieurs places sont ouvertes en même temps. vise traitée. Ainsi, pour traiter, l EUR/USD ou le GBP/USD, c est entre 14h et 17h qu il y aura le plus de mouvement car c est dans ce créneau horaire que la plupart des publications économiques concernant le Dollar américain interviendront. En parallèle, ce sont également les premières heures de cotations de la place de New York. En revanche, pour traiter l AUD ou le JPY, il conviendra d attendre entre 1h et 7h. En effet, les publications économiques de ces parités interviennent dans la nuit. De plus, à partir d 1h du matin, les places de Sydney et Tokyo ouvrent, puis Singapour à 3h du matin. Bien sûr, ces devises peuvent être traitées tout au long de la journée mais c est durant ces horaires qu il y aura le plus de mouvement sur les parités concernées. n Les principaux facteurs influençant le Forex Pour définir votre stratégie de trading, vous devez pouvoir évaluer les différents facteurs susceptibles de faire varier le taux de change d une paire de devises. Les indicateurs économiques Les facteurs qui influent sur le commerce et l image financière globale d un pays auront une répercussion sur le prix que sont prêts à payer les acheteurs de la devise d un pays un jour donné. Quelques facteurs peuvent avoir comme conséquence des évolutions purement provisoires, à la hausse ou à la baisse, alors que d autres auront des effets à plus long terme. - Un ordre GTD (good till day ou valable jusqu à une certaine date) reste en attente jusqu à ce qu il soit exécuté ou jusqu à ce que vous l annuliez ou jusqu au jour de sa fin de validité. - Un ordre GFD (good for the day ou ordres journaliers) : L ordre reste valide jusqu à la fin de la journée de trading qui se termine normalement à 21h GMT. Il est cependant conseiller de vérifier chez votre broker l heure exacte de la fin de la journée. n Quand traiter sur le Forex? Le Forex est un marché ouvert 24h/24 du dimanche soir au vendredi soir pour les particuliers. Durant une journée, certaines périodes connaissent une liquidité mais surtout une volatilité plus importante. Elles correspondent aux Il y a trois grandes sessions et deux périodes de recouvrement (en heure de Paris) Asie Europe US Heures de recouvrement Asie Europe US HdR Asie Europe US HdR Selon votre méthode de trading, vous recherchez ou pas à trader durant les périodes de recouvrement. Les heures les plus propices pour traiter telle ou telle parité diffèrent selon la de- La fiscalité sur le Forex Dès l ouverture d un compte Forex réel, souvent basé à l étranger, vous devez faire une déclaration au fisc français par le biais du formulaire 3916 intitulé «déclaration par un résident d un compte ouvert hors de France». Ce formulaire doit être déposé conjointement à la déclaration des revenus : un compte ouvert en année N sera donc déclaré en mars N+1. Les plusvalues sur le Forex seront imposables quel que soit leur montant, dès lors que vos opérations sont réalisées à titre occasionnel, au taux forfaitaire de 19 % et des prélèvements sociaux à 15,5 % (à compter du 1 er juillet 2012). Le trader plus régulier verra ses gains soumis au barème progressif de l impôt sur les revenus des personnes physiques (article du CGI). Certains indicateurs économiques sont plus importants, plus attendus que d autres. Bien évidemment, cela dépend fortement de la paire que vous traitez, mais en règle générale, les indicateurs venant des trois grands pôles économiques que sont l Europe, les Etats-Unis et l Asie ont tendance à influencer le reste de la planète économique. Globalement, vous devrez suivre : - les indicateurs de taux d intérêt - l indice des prix à la consommation (tendance d inflation) - la croissance du PIB - les ventes au détail (tendance de consommation) - l évolution du taux de chômage - le déficit commercial - le déficit budgétaire

8 Les publications des indicateurs et événements (réunion des banques centrales, sommet européen ) qui peuvent avoir une répercussion sur les marchés sont regroupés dans le calendrier économique. Son intérêt est donc fondamental, et il faut prendre le temps d apprendre à le lire, à le déchiffrer et à en tirer profit. Sauf cas particulier, la plupart des calendriers économiques se présentent sous la forme de tableaux indiquant la date étudiée, ainsi que les nouvelles économiques qui y sont rapportées. Dans la majorité des cas, l indicateur économique se présente avec sa description, l estimation prévue par les économistes (consensus) ainsi que sa valeur précédente. Savoir lire un calendrier économique est fondamental, car si la valeur annoncée a son importance, c est majoritairement la façon dont elle se place par rapport à la dernière parution et SURTOUT sa différence par rapport à la prévision qui a été faite qui peut influencer l évolution de la monnaie. En effet, plus un indicateur économique, de surcroît important, sera publié avec un chiffre «surprenant» et plus les probabilités que la monnaie liée soit fortement influencée sont grandes. L influence de la politique La politique peut également avoir un effet sur les taux de change. Un changement dans le gouvernement ressenti négativement engendrera très rapidement une dévaluation de la devise du pays. C est aussi vrai quand le gouvernement en place prend des décisions perçues comme n étant pas dans les meilleurs intérêts de la communauté internationale. De la même façon, une élection qui met au pouvoir des personnes considérées comme favorables à la communauté internationale, peut très rapidement faire monter la valeur de la devise de ce pays, au moins aussi longtemps que ces agents gouvernementaux maintiennent leur statut favorable. Astuce Pensez qu en achetant une devise vous achetez en fait une part dans l économie du pays de cette devise, car le prix de la devise est un reflet direct de ce que le marché pense de la santé actuelle et future de l économie de ce pays. En général, le taux de change d une devise contre une autre est une réflexion de l état de l économie de ce pays, comparé à l état de l économie de l autre pays. La parité EUR/USD reflète l état de l économie de la zone euro face à l économie des Etats-Unis. C est d ailleurs la parité la plus regardée par les traders en raison du poids économique et de l influence de ces deux zones géographiques. Si, par exemple, vous pensez que l économie américaine va repartir dans les prochains mois, vous allez vendre l EUR/USD. Car si l économie américaine se redresse, l USD va s apprécier par rapport à l EUR. Le taux de change EUR/USD va donc baisser. L EUR va perdre de la valeur par rapport à l USD et un EUR vaudra une quantité moins importante d USD. Analyse fondamentale ou analyse technique? Les deux stratégies de l investissement sur le Forex sont l analyse fondamentale et l analyse technique. L analyse fondamentale prend en considération la situation actuelle dans le pays de la devise, au regard des facteurs économiques et politiques et bien sûr des anticipations des participants du marché. Comme pour n importe quel marché boursier, la valeur d une devise est basée en grande partie sur des perceptions et des anticipations à son sujet, et non seulement sur sa réalité. De nombreux investisseurs particuliers sur les marchés financiers emploient néanmoins l analyse technique. Dès lors, ils regardent les prix les plus élevés et les plus bas d une devise, les prix de l ouverture et de la fermeture, et le volume de transactions. Ils n essayent pas de surpasser en finesse le marché, ni ne prévoient des tendances principales à long terme, mais regardent simplement ce qui est arrivé à cette devise dans le passé récent, et prévoient que les petites fluctuations continueront généralement juste comme elles l ont fait avant. L aversion au risque L aversion au risque est le point à partir duquel l investisseur n est plus disposé à risquer son capital pour obtenir une certaine rentabilité. Il préfère un gain relativement sûr à un gain plus important mais aléatoire. L aversion (appétit) au risque est donc un paramètre personnel propre à chaque investisseur. Certains seront plus agressifs que d autres dans leur façon de gérer leur exposition au risque. Chaque investisseur peut faire varier la pondération de ses actifs financiers en fonction de ses besoins et de ses anticipations sur le climat économique. Sur le marché des changes, l euro, le real brésilien ou le dollar australien sont considérés comme des actifs risqués, alors que le dollar américain et le yen japonais sont plutôt considérés comme des actifs défensifs. Dans le cas d une poussée d aversion au risque sur le Forex, les actifs risqués seront vendus et les actifs défensifs seront achetés. Conclusion La psychologie du trading joue un rôle important sur les marchés. Ce sont nos émotions qui dictent nos décisions et font donc de nous un bon ou un mauvais trader. Pour être un bon trader, il ne suffit pas de bien sentir le marché, il faut également savoir «laisser courir ses gains et couper ses pertes». Pour cela, il faut réussir à contrôler ses émotions, ne pas céder à la peur de perdre ni à la cupidité du gain. Pour limiter ses pertes, un «stop loss» est indispensable sur chaque opération. Pour ce qui est de laisser courir ses gains, cela revient à ne pas couper sa position tant que son objectif n a pas été atteint ou tant que son stop n a pas été «tapé»

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