INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR

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1 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans cette Sicav et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. MARKET BRIDGE GLOBAL MACRO (Action en Euro : FR ) Cet OPCVM est géré par MARKET BRIDGE CAPITAL OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT OPCVM de classification «Diversifié», son objectif est d obtenir une performance supérieure à celle de son indicateur de référence constitué à 50% de l indice MSCI WORLD (dividendes réinvestis, EUR) et 50% de l Eonia, en mettant en œuvre une stratégie Globale Macro sur différentes classes d actifs. Pour répondre à l objectif de gestion, la stratégie d investissement du gérant repose sur une gestion de type Globale Macro diversifiée. La performance de la Sicav est principalement liée aux évolutions relatives des marchés les uns par rapport aux autres (positions relatives et modifications des expositions aux différentes classes d actifs à la hausse et à la baisse) ainsi qu au sens général des marchés (positions directionnelles). Afin de réaliser l objectif de gestion, le gérant effectuera un choix d allocation stratégique selon 3 approches : Top-down, Bottom-up et analyse technique. L investissement portera sur 4 classes d actifs : Actions & ETF, Produits de taux, devises, et matières premières. Les 4 classes d actifs sont plus précisément : - Les Actions : Exposition comprise entre -100% et +200% de l actif via des titres de grandes capitalisations mondiales (supérieures à 1 milliard de dollars) appartenant aux pays de l OCDE, les ETF UCITS IV et par les Futures listés, les Equity Swaps ou CFD sur actions ou indices cotés à l achat ou à la vente. La Sicav peut investir 30% maximum de son actif en actions de pays émergents. - Les taux internationaux : Exposition comprise entre 0% et +100% de l actif sur des titres principalement des obligations d Etat membres de l OCDE, titres de créances négociables et trésorerie court terme de notation AA au minimum ou jugées équivalentes par la société de gestion qui effectue sa propre évaluation. Par ailleurs, l investissement, à titre accessoire, sur des titres à haut rendement à caractère spéculatif () peut intervenir. - Les devises (EURO, USD, JPY, et HKD notamment) : Exposition comprise entre -100% et +100% de l actif - Les matières premières (-30% à +30%). L intervention sur les matières premières se fera via des ETFs exposés sur les marchés de futures sur matières premières ou via des contrats à terme. La Sicav pourra intervenir sur ces marchés directement ou via des OPC (y compris ETF). L allocation réalisée entre les différentes classes d actifs est issue d un processus discrétionnaire prenant en compte les anticipations haussières ou baissières du gérant sur les marchés : la contribution de chaque classe d actif au risque du portefeuille et la stratégie variera donc dans le temps. Le gérant pourra investir sur les instruments financiers négociés sur les marchés à terme, réglementés, organisés ou de gré à gré, français ou étrangers (OCDE uniquement). Les contrats à terme sont utilisés en achat et en vente comme substituts, peu onéreux et liquides, aux titres vifs pour couvrir et/ou exposer le portefeuille au risque action, au risque devises (uniquement couverture) ainsi qu au risque matières premières via des contrats à terme sur indices de futures sur matières premières. Il s agit principalement de l utilisation d indices diversifiés répliquant la performance d un panier de futures sur matières premières. Il y aura donc potentiellement surexposition (limitée à 200%). Dans ce cas, l engagement hors bilan sera suivi selon la méthode de l engagement. Les swaps de taux sont utilisés comme substitut aux titres vifs pour exposer ou couvrir le portefeuille face à l évolution des taux d intérêts lorsqu ils se révèlent plus intéressants financièrement que ces derniers. La Sicav capitalise et/ou distribue ses revenus ; la durée de placement recommandée est supérieure à 5 ans. Les rachats et les souscriptions sont centralisés chaque jour (J) jusqu à 12 heures chez RBC INVESTOR SERVICES BANK FRANCE et sont exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative (J) (valeur liquidative quotidienne). PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT A risque plus faible A risque plus élevé Rendement potentiellement plus faible Rendement potentiellement plus élevé Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique peuvent ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l OPCVM. Il n est pas certain que la catégorie de risque et de rendement affichée demeure inchangée. Le classement de l OPCVM est susceptible d évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible n est pas synonyme d investissement sans risque Pourquoi l OPCVM est classé dans la catégorie [ 6 ] : La Sicav est classée dans cette catégorie en raison de son exposition pouvant aller jusqu à 200% aux marchés actions internationales via des titres vifs et des instruments financiers dérivés. Risques importants pour l OPCVM non pris en compte dans l indicateur : Risque de crédit : Il représente le risque éventuel de dégradation de la signature de l'émetteur et le risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses remboursements, ce qui induira une baisse du cours du titre et donc de la valeur liquidative de l'opcvm.

2 FRAIS Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée Frais de sortie Néant Néant Le pourcentage indiqué est le maximum pouvant être prélevé sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi ou avant que le revenu de votre investissement ne vous soit distribué. L investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d entrée et de sortie. Frais prélevés par la Sicav sur une année Frais courants 3,32%*TTC Frais prélevés par la Sicav dans certaines circonstances Commission de performance 20% TTC de la performance au-delà de celle de son indice de référence : 50% MSCI WORLD (dividendes réinvestis - EUR) et 50% Eonia Montant facturé au titre du dernier exercice : 0,00% * Le chiffre communiqué - qui intègre les frais de gestion et de fonctionnement ainsi que les commissions de mouvements imputés à l OPCVM - se fonde sur les frais de l exercice précédent, clos le 30/09/2013. Ce chiffre peut varier d une année sur l autre. Pour plus d information sur les frais, veuillez-vous référer à la rubrique «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et/ou de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. PERFORMANCES PASSEES Ce diagramme ne constitue pas une indication fiable des performances futures. Les frais courants ainsi que les éventuelles commissions de performance prélevées ont été inclus dans le calcul des performances passées. Les éventuels frais d entrée ou de sortie n ont pas été inclus dans le calcul des performances passées. Date de création de l OPCVM : 02/09/2010 Devise de calcul des performances passées de l OPCVM : Euro % Le 1er octobre 2013, la fourchette d exposition de la SICAV aux devises autres que l euro a été élargie ; cette exposition évoluera désormais entre -100% et +100% (-30% et +30% auparavant). INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : RBC INVESTOR SERVICES BANK FRANCE SA Lieu et modalités d obtention d information sur l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) : L actionnaire peut obtenir plus d information sur l OPCVM sur simple demande écrite auprès de MARKET BRIDGE CAPITAL, 80 Rue Cardinet PARIS Lieu et modalités d obtention d autres informations pratiques notamment la valeur liquidative : Le lieu de publication de la valeur liquidative se situe dans les locaux de la société de gestion. Fiscalité : Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention d actions de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM. La responsabilité de MARKET BRIDGE CAPITAL ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de l OPCVM. Cet OPCVM est agréé par l Etat Français et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers. MARKET BRIDGE CAPITAL est agréée par l Etat Français et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers. Les informations clés pour l investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 16/06/2014

3 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans cette Sicav et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. MARKET BRIDGE GLOBAL MACRO (Action en USD : FR ) Cet OPCVM est géré par MARKET BRIDGE CAPITAL OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT OPCVM de classification «Diversifié», son objectif est d obtenir une performance supérieure à celle de son indicateur de référence constitué à 50% de l indice MSCI WORLD (dividendes réinvestis, EUR) et 50% de l Eonia, en mettant en œuvre une stratégie Globale Macro sur différentes classes d actifs. Pour répondre à l objectif de gestion, la stratégie d investissement du gérant repose sur une gestion de type Globale Macro diversifiée. La performance de la Sicav est principalement liée aux évolutions relatives des marchés les uns par rapport aux autres (positions relatives et modifications des expositions aux différentes classes d actifs à la hausse et à la baisse) ainsi qu au sens général des marchés (positions directionnelles). Afin de réaliser l objectif de gestion, le gérant effectuera un choix d allocation stratégique selon 3 approches : Top-down, Bottom-up et analyse technique. L investissement portera sur 4 classes d actifs : Actions & ETF, Produits de taux, devises, et matières premières. Les 4 classes d actifs sont plus précisément : - Les Actions : Exposition comprise entre -100% et +200% de l actif via des titres de grandes capitalisations mondiales (supérieures à 1 milliard de dollars) appartenant aux pays de l OCDE, les ETF UCITS IV et par les Futures listés, les Equity Swaps ou CFD sur actions ou indices cotés à l achat ou à la vente. La Sicav peut investir 30% maximum de son actif en actions de pays émergents. - Les taux internationaux : Exposition comprise entre 0% et +100% de l actif sur des titres principalement des obligations d Etat membres de l OCDE, titres de créances négociables, et trésorerie court terme de notation AA au minimum ou jugées équivalentes par la société de gestion qui effectue sa propre évaluation. Par ailleurs, l investissement, à titre accessoire, sur des titres à haut rendement à caractère spéculatif peut intervenir. - Les devises (EURO, USD, JPY, et HKD notamment) : Exposition comprise entre -100% et +100% de l actif - Les matières premières (-30% à +30%). L intervention sur les matières premières se fera via des ETFs exposés sur les marchés de futures sur matières premières ou via des contrats à terme ; La Sicav pourra intervenir sur ces marchés directement ou via des OPC (y compris ETF). L allocation réalisée entre les différentes classes d actifs est issue d un processus discrétionnaire prenant en compte les anticipations haussières ou baissières du gérant sur les marchés : la contribution de chaque classe d actif au risque du portefeuille et la stratégie variera donc dans le temps. Le gérant pourra investir sur les instruments financiers négociés sur les marchés à terme, réglementés, organisés ou de gré à gré, français ou étrangers (OCDE uniquement). Les contrats à terme sont utilisés en achat et en vente comme substituts, peu onéreux et liquides, aux titres vifs pour couvrir et/ou exposer le portefeuille au risque action, au risque devises (uniquement couverture) ainsi qu au risque matières premières via des contrats à terme sur indices de futures sur matières premières. Il s agit principalement de l utilisation d indices diversifiés répliquant la performance d un panier de futures sur matières premières. Il y aura donc potentiellement surexposition (limitée à 200%). Dans ce cas, l engagement hors bilan sera suivi selon la méthode de l engagement. Les swaps de taux sont utilisés comme substitut aux titres vifs pour exposer ou couvrir le portefeuille face à l évolution des taux d intérêts lorsqu ils se révèlent plus intéressants financièrement que ces derniers La Sicav capitalise et/ou distribue ses revenus ; la durée de placement recommandée est supérieure à 5 ans. Les rachats sont centralisés chaque jour (J) jusqu à 12 heures chez RBC INVESTOR SERVICES BANK FRANCE et sont exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative (J) (valeur liquidative quotidienne). PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT A risque plus faible A risque plus élevé Rendement potentiellement Rendement potentiellement plus faible plus élevé Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique peuvent ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l OPCVM. Il n est pas certain que la catégorie de risque et de rendement affichée demeure inchangée. Le classement de l OPCVM est susceptible d évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible n est pas synonyme d investissement sans risque Pourquoi l OPCVM est classé dans la catégorie [ 6 ] : : La Sicav est classée dans cette catégorie en raison de son exposition pouvant aller jusqu à 200% aux marchés actions internationales via des titres vifs et des instruments financiers dérivés. Risques importants pour l OPCVM non pris en compte dans l indicateur : Risque de crédit : Il représente le risque éventuel de dégradation de la signature de l'émetteur et le risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses remboursements, ce qui induira une baisse du cours du titre et donc de la valeur liquidative de l'opcvm.

4 FRAIS Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée Frais de sortie Néant Néant Le pourcentage indiqué est le maximum pouvant être prélevé sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi ou avant que le revenu de votre investissement ne vous soit distribué. L investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d entrée et de sortie. Frais prélevés par la Sicav sur une année Frais courants 3,32%*TTC Frais prélevés par la Sicav dans certaines circonstances Commission de performance 20% TTC de la performance au-delà de celle de son indice de référence : 50% MSCI WORLD (dividendes réinvestis - EUR) et 50% Eonia (la performance de la valeur liquidative et celle de l indice MSCI WORLD sont établies sur une base exprimée en dollar) Montant facturé au titre du dernier exercice : 0,00% * Le chiffre communiqué - qui intègre les frais de gestion et de fonctionnement ainsi que les commissions de mouvements imputés à l OPCVM - se fonde sur les frais de l exercice précédent, clos le 30/09/2013. Ce chiffre peut varier d une année sur l autre. Pour plus d information sur les frais, veuillez vous référer à la rubrique «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiaire excepté dans les cas de frais d entrée et/ou de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. PERFORMANCES PASSEES 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% OPCVM 6.01% 12.56% INDICE 9.37% 15.28% Ce diagramme ne constitue pas une indication fiable des performances futures. Les frais courants ainsi que les éventuelles commissions de performance prélevées ont été inclus dans le calcul des performances passées. Les éventuels frais d entrée ou de sortie n ont pas été inclus dans le calcul des performances passées. Date de création de l OPCVM : 02/09/2010 Date de création de l action USD : 01/07/2011 Devise de calcul des performances passées de l OPCVM : USD % Le 1 er octobre 2013, la fourchette d exposition de la SICAV aux devises autres que l euro a été élargie ; cette exposition évolue désormais entre -100% et +100% (-30% et +30% auparavant). INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : RBC INVESTOR SERVICES BANK FRANCE SA Lieu et modalités d obtention d information sur l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) : L actionnaire peut obtenir plus d information sur l OPCVM sur simple demande écrite auprès de MARKET BRIDGE CAPITAL, 80 Rue Cardinet PARIS Lieu et modalités d obtention d autres informations pratiques notamment la valeur liquidative : Le lieu de publication de la valeur liquidative se situe dans les locaux de la société de gestion. Fiscalité : Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention d actions de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM. La responsabilité de MARKET BRIDGE CAPITAL ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de l OPCVM. Cet OPCVM est agréé par l Etat Français et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers. MARKET BRIDGE CAPITAL est agréée par l Etat Français et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers. Les informations clés pour l investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 16/06/2014

5 OPCVM relevant de la Directive européenne 2009/65/CE PROSPECTUS DE LA SICAV MARKET BRIDGE GLOBAL MACRO I- CARACTERISTIQUES GENERALES 1/ FORME DE L OPCVM Dénomination : MARKET BRIDGE GLOBAL MACRO Forme juridique et Etat membre dans lequel l OPCVM a été constitué : Société d investissement à capital variable constituée en France Date de création et durée d existence prévue : La SICAV a été créée le 02/09/2010 pour une durée de 99 ans. Synthèse de l offre de gestion : Code ISIN FR FR Affectation des résultats Capitalisation et/ou distribution Devise de libellé Euro USD Souscription minimale initiale $(*) Souscripteurs concernés Tous souscripteurs Tous souscripteurs Valeur liquidative d origine $ (*) A l exception de la société de gestion qui peut souscrire une action et une seule action Indication du lieu où l on peut se procurer le dernier rapport annuel et le dernier état périodique : Les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de : MARKET BRIDGE CAPITAL, 80 rue Cardinet Paris. Des explications supplémentaires peuvent être obtenues si nécessaire auprès de cette même adresse ou par téléphone au / ACTEURS Gestionnaire financier par délégation : MARKET BRIDGE CAPITAL, société de gestion de portefeuille agréée par l autorité des Marchés Financiers le 05/07/2010 sous le numéro : GP dont le siège social est sis 80 Rue Cardinet Paris Forme juridique : S.A.S. Dépositaire et Conservateur Etablissement en charge de la centralisation des ordres de souscription et rachat Etablissement en charge de la tenue des registres des actions (passif de l OPCVM) : RBC INVESTOR BANK FRANCE SA, Etablissement de crédit agréé par le CECEI, dont le siège social est sis 105 Rue Réaumur Paris. 1/26

6 Commissaires aux comptes : Cabinet Deloitte & Associés, 185 Avenue Charles de Gaulle Neuilly sur Seine, représentée par Messieurs Gérard VINCENT-GENOD et Jean-Marc LECAT. Délégataire de la gestion administrative et comptable: RBC INVESTOR SERVICES FRANCE SA, 105 Rue Réaumur Paris Commercialisateur : MARKET BRIDGE CAPITAL, 80 Rue Cardinet Paris. Conseillers : néant Conseil d administration et direction générale de la SICAV : la liste des membres du Conseil d Administration et leurs principales fonctions sont relatées dans le rapport annuel de la SICAV. II- MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION 1/ CARACTERISTIQUES GENERALES CARACTERISTIQUES DES ACTIONS : Code ISIN : FR pour les actions en EURO. Code ISIN : FR pour les actions en USD. Nature du droit attaché à la catégorie d actions : Chaque porteur d actions dispose d un droit de copropriété sur les actifs de la SICAV proportionnel au nombre d actions possédées. Inscription à un registre ou précision des modalités de tenue du passif : La tenue du passif est assurée par le Dépositaire. L administration des actions est effectuée par EUROCLEAR France. Droits de vote : La gestion de la SICAV, est assurée par la société de gestion qui agit au nom des actionnaires et dans leur intérêt exclusif. Forme des actions : au porteur Décimalisation : Les actions sont décimalisées en millièmes. Les souscriptions et les rachats sont possibles dès le premier millième.. Affectation du résultat : Actions de capitalisation et/ou distribution DATE DE CLOTURE Date de clôture de l exercice : Dernier jour de bourse de Paris du mois de septembre. Date de clôture du premier exercice : Dernier jour de bourse de Paris du mois de septembre INDICATION SUR LE REGIME FISCAL L'OPCVM n'est pas assujetti à l'impôt sur les sociétés. Selon le principe de transparence, les produits encaissés par la SICAV sont imposés entre les mains des porteurs résidents lorsqu'ils sont effectivement distribués et les plus-values réalisées par la SICAV sont normalement taxables à l'occasion du rachat des actions par les porteurs. S'agissant des porteurs d actions ayant la qualité d'entreprises soumises à l'impôt sur les sociétés en France, ces derniers seront, en principe, imposés sur l'écart d'évaluation constaté à la clôture de chaque exercice en application de l'article 209 OA du Code général des impôts. Le régime fiscal applicable aux sommes distribuées par l'opcvm ou aux plus ou moins-values latentes ou réalisées par l'opcvm dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière de l'investisseur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. Il lui est recommandé de s'adresser à son conseiller habituel afin de prendre connaissance des modalités applicables à sa situation personnelle. CLASSIFICATION Diversifié. 2/26

7 FONDS DE FONDS : Oui, jusqu à 100% de l actif. OBJECTIF DE GESTION L objectif de gestion est d obtenir une performance supérieure à son indice de référence constitué à 50% de l indice MSCI World (dividendes réinvestis, EUR) et 50% de l EONIA, en mettant en œuvre une stratégie Globale Macro sur différentes classes d actifs. INDICATEUR DE REFERENCE L indicateur de référence est un indice composite composé à 50% de l indice MSCI World (dividendes réinvestis, EUR) et 50% de l EONIA, qui correspond à la philosophie de gestion opportuniste du fonds sur différentes classes d actif : - L indice MSCI World (dividendes réinvestis, EUR) est un indice action calculé et publié par le fournisseur d indices internationaux MSCI. Il mesure la performance globale des marchés développés. - L EONIA (Euro Overnight Index Average) correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone euro, il est calculé quotidiennement par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans risque de la zone Euro. L EONIA capitalisé intègre en complément l impact du réinvestissement des intérêts selon la méthode OIS (Overnight Interest rate swap) qui consiste à capitaliser l EONIA les jours ouvrés et de façon linéaire les autres jours STRATEGIE D INVESTISSEMENT La stratégie d investissement du gérant repose sur une gestion de type Globale Macro diversifiée. La performance de la Sicav est principalement liée aux évolutions relatives des marchés les uns par rapport aux autres (positions relatives et modifications des expositions aux différentes classes d actifs à la hausse et à la baisse) qu au sens général des marchés (positions directionnelles). Afin de réaliser l objectif de gestion, le gérant effectuera un choix d allocation stratégique selon 3 approches : Top-down, Bottom-up et analyse technique. L investissement portera sur 4 classes d actifs : Actions & ETF, Produits de taux, devises, et matières premières. Les 4 classes d actifs sont plus précisément : - Les Actions : Exposition comprise entre -100% et +200% de l actif via des titres de grandes capitalisations mondiales (supérieures à 1 milliard de dollars) appartenant aux pays de l OCDE, les ETF UCITS et par les Futures listés, les Equity Swaps ou CFD sur actions ou indices cotés à l achat ou à la vente. 30% max en actions de pays émergents. - Les taux internationaux : Exposition comprise entre 0% et +100% de l actif sur des titres principalement des obligations d Etat membres de l OCDE, TCN, et trésorerie court terme de notation AA au minimum ou jugées équivalentes par la société de gestion qui effectue sa propre évaluation. Par ailleurs, l investissement, à titre accessoire, sur des titres à hauts rendements à caractère spéculatif peut intervenir. - Les devises (EURO, USD, JPY, et HKD notamment) : Exposition comprise entre -100% et +100% de l actif - Les matières premières (-30% à +30% sur des futurs d indices de contrats à termes sur matières premières ou via des ETF sur indices de contrats à termes sur matières premières UCITS IV). Il s agit principalement de l utilisation d indices diversifiés répliquant la performance d un panier de futures sur matières premières.» La Sicav pourra intervenir sur ces marchés directement ou via des OPC (y compris ETF). 3/26

8 L allocation réalisée entre les différentes classes d actifs est issue d un processus discrétionnaire prenant en compte les anticipations haussières ou baissières du gérant sur les marchés : la contribution de chaque classe d actif au risque du portefeuille et la stratégie variera donc dans le temps, par exemple : Stratégie dans un marché haussier: Lorsque le gérant anticipe une variation haussière des marchés, la Sicav privilégiera une stratégie directionnelle acheteuse via : Des achats d actions internationales, représentées par l indice MSCI WORLD (dividendes réinvestis, EUR) ; et une position directionnelle longue sur les marchés des obligations d Etat émises par les membres de l OCDE. Par exemple, dans ce scénario, l exposition nette du portefeuille variera autour de +70% en actions (titres vifs et ETF) et +30% en obligations et devises (Forex) ainsi que sur les marchés de matières premières dans l objectif d améliorer le rendement du portefeuille. Dans le cas où il y a une convergence entre les indicateurs macro-économiques, politiques, techniques et les valorisations, donnant au gérant une très forte conviction sur un important mouvement directionnel des marchés ; la Sicav se réserve la possibilité d être exposée à hauteur de 200% de l actif sur l ensemble des marchés (au moins sur deux actifs différents). Stratégie dans un marché stable: Lorsque le gérant anticipe une évolution stable des marchés, l allocation du fonds sera modifiée de façon à diminuer son exposition aux actifs risqués. Il sera par ailleurs investi de manière plus importante sur des actifs ayant un profil de risque plus faible (Cash, obligataire cours terme). Ainsi la stratégie aura pour objectif de privilégier le rendement (dividendes, obligations, sicav monétaires, Titres de Créances Négociables), ainsi que l investissement sur les marchés des matières premières et des devises. Le gérant pourra aussi réaliser une stratégie relative «Market Neutral» sur les marchés d actions et d obligations, et devises des pays membres de l OCDE, de telle sorte que la somme de ces positions acheteuses et vendeuses soit proche de 0. Stratégie dans un marché baissier: Lorsque le gérant anticipe une variation baissière des marchés, l exposition nette du portefeuille variera autour de (0%-20%) en actions et (100%-80%) en obligations, instruments du marché monétaire (trésorerie à court terme qui constituent un risque faible du portefeuille, dans l objectif de protéger au mieux les gains en capitaux et/ou de saisir de nouvelles opportunités. Le fonds pourra être vendeur d indices de futures sur actions et matières premières (or, pétrole) et devises à des fins d exposition et/ou de couverture contre les risques de marché. Enfin, le gérant pourra laisser dans le fonds des liquidités à hauteur de 10% maximum. Stratégie sur le marché des devises : Afin de se couvrir contre les fluctuations des différentes monnaies, principalement l Euro (EUR), le Dollar Américain (USD), le Yen (JPY), et le Dollar Hongkongais (HKD), le gérant pourra utiliser les swaps de devises. De plus, le gérant s autorise une exposition maximale de -100% à +100% (vendeur / acheteur) en position directionnelle sur des futurs listés de devises. La sicav pourra être couverte à 100% contre le risque de change. Les points suivants seront successivement étudiés dans le cadre du processus d investissement : APPROCHE PAR LE MARCHE DES CHANGES : Tout d abord il est réalisé une approche par les marchés des changes (devises) et les mouvements des banques centrales. Dans ce cadre une attention particulière est donnée au suivi des taux de change suivants : EUR/JPY ; USD /JPY ; Dollar index (1) ; et EUR / USD. 1 Le Dollar index mesure la performance du Dollar américain par rapport à un panier de monnaies : EUR, JPY, GBP, CAD, CHF et SEK. 4/26

9 On utilisera notamment une approche technique basée sur une analyse des flux, des moyennes mobiles (2) et des moyennes stochastiques (3) de ces différents marchés. Ces données sont récupérées chez des fournisseurs de flux d information financière (de type Bloomberg) sur une période généralement de 1 à 5 ans. Une attention particulière sera également portée aux déclarations des banques centrales telles que la Réserve Fédérale Américaine («minutes of the FOMC» (4)) ou la Banque Centrale Européenne («déclarations de la BCE»). APPROCHE PAR LE MARCHE DES MATIERES PREMIERES : Ensuite, on regardera le marché des matières premières en suivant des indicateurs tels que le prix du baril de pétrole ou le prix de l once d or. Un examen des inventaires hebdomadaires de pétrole tous les mercredis sera également réalisé afin d analyser l état de la demande. A ces indicateurs on appliquera également des moyennes mobiles et stochastiques sur un an. ANALYSE DES DONNEES GLOBAL MACRO : Un suivi des données global macro sera réalisé : chômage aux Etats-Unis, les «payrolls» (5), la confiance des ménages, les revenus des ménages, les commandes de biens durables, les différents indices de productivité, de croissance du déficit public aux Etats-Unis, le PPI (indice des prix à la production, indicateur de l inflation), la croissance aux Etats-Unis, la production industrielle chinoise et le niveau des exportations. Les mêmes indicateurs seront suivis au niveau européen. APPROCHE PAR LES TAUX ET LE CREDIT : Va être examiné comment se passent les émissions de dettes particulièrement aux Etats-Unis et en Europe. A titre d illustration on pourra plus particulièrement étudier : les «US Treasuries», la dette américaine à 10 ans, les CDS sur les banques américaines, l Itraxx pour l Europe. L objectif est d observer l existence de mouvements vendeurs sur le crédit, ou l amélioration des conditions de crédit. ANALYSE DES PRINCIPAUX MARCHES ACTIONS : Il sera réalisé une analyse technique basée sur les moyennes mobiles et les retracements stochastiques des principaux indices actions tels que le S&P 500, l Euro Stock 50, le Dow Jones, le NASDAQ. En outre, il sera également procédé à un examen de la volatilité par l observation d un indicateur tel que le VIX (6). L objectif est d observer les mouvements et de savoir s il y a lieu à se couvrir ou pas. Il s agira ici essentiellement d une approche technique. ANALYSE PAR SECTEUR D ACTIVITE : Il sera procédé à une observation des mouvements par secteurs afin de faire une sélection des valeurs lorsque l on décide d investir sur un émetteur particulier. 2 Une moyenne mobile est un indicateur qui montre la valeur moyenne d un prix sur une certaine période. En d autres termes, il s agit d une analyse mathématique de la valeur moyenne d un prix sur une durée prédéterminée. 3 Il s agit de comparer le niveau de cours de la clôture par rapport à l écart sur une période donnée. Cela montre la position relative du cours situé dans un écart historique. 4 Le Federal Open Market Committee supervise les opérations de marché «open market», instrument principal de la politique monétaire américaine. Il fixe les limites à la croissance des agrégats monétaires et dirige les opérations de la Réserve Fédérale sur les marchés des changes étrangers. 5 Indicateur permettant d évaluer les nouvelles embauches. 6 Le VIX est un indicateur de volatilité du marché américain qui est établi quotidiennement par le CBOE. 5/26

10 Pour cela, on utilisera des analyses financières fournies par les brokers ou des analystes indépendants. Mais, il sera également appliqué une approche technique par l examen des ratios suivants : (i) Evolution des ventes et de la marge opérationnelle ; (ii) Segmentation des ventes par zone géographique et par ligne de produit ; (iii) Retour sur capitaux («return on equity» et «return on asset») ; (iv) Dette et couverture des intérêts de la dette ; (v) L évolution du besoin en fonds de roulement. 2/ PRINCIPALES CATEGORIES D ACTIFS UTILISEES : a) Actif hors dérivés : - Actions : Les actions détenues sont à plus de 51% des titres de la zone euro et zone US, et font l'objet d'une gestion active. Cette partie actions du portefeuille est exposée en actions de sociétés de grande capitalisation de l OCDE et figurant dans des indices tels que l indice CAC 40, l EUROSTOXX 50, le S&P 500 ou le MSCI AC Asie Pacifique par exemple. La Sicav peut investir jusqu à 30% maximum en actions de pays émergents - Titres de créance et instruments du marché monétaire : La SICAV s autorise à s exposer dans une fourchette de 0 à 100%, sur l ensemble des catégories de titres de créance, et instruments du marché monétaire, libellés en euro ou USD, à taux fixe, révisables, indexées, de titres participatifs et de titres de créances négociables, sans que la maturité des titres soit un critère, notamment : - des emprunts émis ou garantis par un Etat membre de l'ocde, par les collectivités territoriales d'un Etat membre de la Communauté Européenne ou partie à l'accord sur l'espace économique européen, ou par un organisme international à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de la Communauté Européenne ou partie à l'accord sur l'espace Economique Européen font partie, ou de titres émis par la CADES, - des obligations foncières, - des emprunts du secteur public ou semi-public, - des emprunts du secteur privé, - des titres de créances négociables, - des titres participatifs. - des obligations corporate Le choix des titres de créances dépendra de leur accessibilité, des frais et des rendements proposés par rapport à une Sicav monétaire. Existence de critères relatifs à la notation La notation sera de type investissement Grade au moment de l acquisition, soit une notation égale à AA (agences de notation Standard and Poor s, Fitch et Moody s) pour le long terme et une notation minimum égale à A3 pour le court terme à hauteur de 90% minimum. Par ailleurs, l équipe de gestion effectuée sa propre évaluation des titres de créances et de la solidité financière de son émetteur qu elle confronte ensuite à la note publiée par les agences de notation. Le gérant s autorise également à investir dans des titres dont la notation est inférieure à AA dans la limite maximum de 10% de l actif net. - Parts ou actions d OPC : La Sicav peut investir jusqu à 100% en OPCVM de droit français ou européen et jusqu à 30% en FIA français ou européens répondant aux 4 critères de l article R du Code Monétaire et Financier. Le gérant utilise ces OPC (y compris les ETF) pour répondre à des besoins d investissement pour lesquels il considère qu un OPC répond plus précisément à son objectif que des titres en direct (secteur ou zone géographique spécifiques, produits de taux ). 6/26

11 Ces OPC pourront être des OPC gérés par la société de gestion ou des fonds extérieurs sélectionnés sur leur profil et sur leur historique de performance. Les OPC français de taux détenus sont classés «obligations et autres titres de créances libellés en euro», «obligations et autres titres de créances internationaux», «monétaire» ou «monétaire court terme». Les OPC français actions détenus sont classés «actions françaises», «actions de pays de la zone euro», «actions des pays de la Communauté européenne» ou «actions internationales». Tous les OPC français classés «diversifiés» sont autorisés. b) Instruments financiers dérivés : Nature des marchés d intervention : Le gérant pourra investir sur les instruments financiers négociés sur les marchés à terme, réglementés, organisés ou de gré à gré, français ou étrangers (OCDE uniquement). Risques sur lesquels le gérant pourra intervenir : Actions / indices Matières premières Devises Nature des interventions : Dans les limites prévues par la réglementation, et par les risques prédéfinis, le gérant peut prendre des positions de : Couverture Exposition Nature des instruments utilisés : Futures sur actions/indices boursiers Futures sur indices de matières premières Swaps de devises Change à terme : Achat de devises à terme, vente de devises à terme ETFs Equity swaps CFD sur actions ou indices cotés à l achat ou à la vente. Stratégie d utilisation des dérivés pour atteindre l objectif de gestion : Couverture ou exposition actions / indices Couverture ou exposition matières premières [0 à 100%] de couverture et d exposition contre le risque de change sur les devises hors EURO pour les parts en EURO, et USD pour les parts en USD. - Les contrats à terme sont utilisés en achat et en vente comme substituts, peu onéreux et liquides, aux titres vifs pour couvrir et/ou exposer le portefeuille : il y aura donc potentiellement surexposition (limitée à 200%). Dans ce cas, l engagement hors bilan sera suivi selon la méthode de l engagement. - L intervention sur les matières premières à terme se fera grâce aux indices de contrats à termes sur matières premières (indices de futures en l occurrence). - Les swaps de taux sont utilisés comme substitut aux titres vifs pour exposer ou couvrir le portefeuille face à l évolution des taux d intérêts lorsqu ils se révèlent plus intéressants financièrement que ces derniers - Les swaps sur devises peuvent être utilisés à la place des contrats à terme sur devises. c) Trésorerie court terme : La SICAV peut effectuer des dépôts à terme d une durée maximale de douze mois. Ces dépôts à terme contribuent à la réalisation de l objectif de gestion de l OPCVM en lui permettant de gérer la trésorerie dans la limite de 100% de son actif (limité règlementairement à 20% par contrepartie). 7/26

12 d)emprunts d espèces : Les emprunts en espèces ne peuvent représenter plus de 10% de l'actif et servent, de façon ponctuelle, à assurer une liquidité aux porteurs désirant racheter leurs actions sans pénaliser la gestion globale des actifs. e) Opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres : Nature des opérations utilisées : L'OPCVM peut effectuer des acquisitions et des cessions temporaires de titres : - prises en pension et emprunts de titres par référence au Code Monétaire et Financier, jusqu'à 100% de l'actif, - mises en pension et prêts de titres par référence au Code Monétaire et Financier, jusqu'à 100% de l'actif. Nature des interventions : L'ensemble de ces opérations est limité à la réalisation de l'objectif de gestion soit afin d'optimiser la gestion de la trésorerie, soit dans un but d'optimisation du rendement du portefeuille. Rémunération : La rémunération sur les opérations d acquisition et de cession temporaires de titres bénéficie exclusivement à l OPCVM. Le moteur de performance du Fonds sera donc réalisé notamment grâce à l analyse macroéconomique et à la prise de positions opportunistes, sur les classes d actifs autorisés par l A.M.F. Informations sur les garanties financières Dans le cadre de la réalisation des transactions sur instruments dérivés de gré à gré et les opérations d acquisition/cession temporaires des titres, la SICAV peut recevoir des actifs financiers considérés comme des garanties et ayant pour but de réduire l exposition de la SICAV au risque de contrepartie. En cas de remises en garanties en espèces pour les transactions sur instruments dérivés de gré à gré, celles-ci peuvent être : - placées en dépôt ; - investies dans des obligations d Etat de haute qualité ; - utilisées dans une prise en pension livrée ; - investies dans des organismes de placement collectif (OPC) Monétaire Court Terme. Lorsque cela est approprié, l OPCVM pourra appliquer une décote sur la valeur des actifs reçus en garantie. Les risques associés aux réinvestissements des espèces dépendent du type d actifs ou du type d opérations et peuvent consister en des risques de liquidité ou des risques de contrepartie. 3/ PROFIL DE RISQUE Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Les principaux risques auxquels l OPCVM est exposé sont les suivants : - Risque de perte en capital : La perte en capital se produit lors de la vente d'une part à un prix inférieur à celui payé à l'achat. La SICAV ne bénéficie d aucune garantie ou acquis du capital. Le capital initialement investi est exposé aux aléas du marché, et peut donc, en cas d évolution boursière défavorable, ne pas être restitué intégralement. - Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, produits de taux) et/ou sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que la SICAV ne soit pas investie à tout moment sur les marchés ou les valeurs les plus performants. La performance de la SICAV peut donc être inférieure à l objectif de gestion et la valeur liquidative pourrait baisser. 8/26

13 - Risque de marché actions : La valeur liquidative de la SICAV peut connaître une variation des cours induite par l'exposition d'une part du portefeuille sur les marchés actions. Ces marchés actions peuvent connaître des fluctuations importantes dépendant des anticipations sur l évolution de l économie mondiale, et des résultats des entreprises. En cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative pourra baisser. - Risque lié aux matières premières : Les composants matière premières pourront avoir une évolution significativement différente des marchés de valeurs mobilières traditionnelles (actions, obligations). Les facteurs climatiques et géopolitiques peuvent également altérer les niveaux d offre et de demande du produit sous-jacent considéré, autrement dit modifier la rareté attendue de ce dernier sur le marché. Cependant les composants appartenant au même marché de matières premières parmi les trois principaux représentés, à savoir l énergie, les métaux ou les produits agricoles, pourront en revanche avoir entre eux des évolutions plus fortement corrélées. Une évolution défavorable de ces marchés pourra faire baisser la valeur liquidative du fonds. (via des indices de futures sur matières premières : La société est habilitée à investir sur des futures sur indices, ce qui inclue les indices de futures sur matières premières) ou via des ETF répliquant les principaux indices de matières premières. Le prix des matières premières peut en effet connaître des fluctuations dues à des facteurs climatiques et géopolitiques, au niveau de production et de consommation qui influent sur les niveaux d offre et de demande de l actif sous-jacent considéré. - Risque de change : La SICAV peut être exposé jusqu'à 100% de son actif au risque de change. Les OPCVM sous-jacents peuvent être exposés à un risque de change par leur exposition à une ou plusieurs devises hors euro. Il s'agit du risque de baisse de la devise de libellé des titres détenus par rapport à la devise de référence du portefeuille : Euro. En cas de baisse d une devise par rapport à l euro, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. - Risque lié aux investissements en titres de pays émergents : La SICAV pouvant être exposée, jusqu à 30% maximum de son actif aux marchés actions de pays émergents (hors OCDE), l attention des investisseurs est appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés ci-dessus peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. La valeur liquidative de la SICAV peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. - Risque de taux : Une partie du portefeuille peut être exposée en instruments de taux d'intérêt. En cas de hausse des taux d'intérêt, la valeur des instruments investie en taux fixe peut baisser et pourra faire baisser la valeur liquidative de la SICAV. - Risque de crédit : Une partie du portefeuille peut être exposée aux instruments de taux et la SICAV est alors exposée au risque de crédit sur les émetteurs publics ou privés. En cas de dégradation de la qualité de ces émetteurs, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, ou si l émetteur n est plus en mesure de les rembourser et de verser à la date contractuelle l intérêt prévu, la valeur de ces titres peut baisser, entrainant ainsi la baisse de la valeur liquidative de la SICAV. Par ailleurs, l investissement, à titre accessoire, sur des titres à hauts rendements à caractère spéculatif peut renforcer ce risque, et pourra entraîner une baisse plus importante et plus rapide de la valeur liquidative. Par ailleurs, la SICAV peut être exposée au risque de crédit sur des titres de notation inférieure à BBB- ou non notés. Ainsi, l utilisation de titres «haut rendement» peut comporter un risque inhérent aux titres dont la notation est basse ou inexistante et pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important. - Risque de contrepartie : Une partie du portefeuille peut être exposé à un risque de contrepartie par l utilisation d opérations de gré à gré ou de dépôts : si la contrepartie faisait défaut, la valeur du portefeuille serait impactée et ferait baisser la valeur liquidative de la SICAV. - Risque de surexposition : Le Fonds pouvant investir sur des produits dérivés avec une exposition maximale de 200% de l actif net, la valeur liquidative du fonds peut donc baisser de manière plus importante que les marchés sur lesquels le fonds est exposé. 4/ SOUSCRIPTEURS CONCERNES ET PROFIL DE L INVESTISSEUR TYPE : Souscripteurs concernés : Tous souscripteurs. «Les souscripteurs résidant sur le territoire des Etats-Unis d Amérique ne sont pas autorisés à souscrire dans cet OPCVM.» 9/26

14 Profil de l investisseur type : La SICAV s adresse aux investisseurs qui recherchent un placement diversifié de type Global Macro, acceptant un risque de fluctuation de la valeur liquidative sur la durée de placement recommandée. Le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de la situation financière de l investisseur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de ses besoins actuels et de la durée recommandée de placement ainsi que de son souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée de placement recommandée : Supérieure à 5 ans. 5/ MODALITES DE DETERMINATION ET D AFFECTATION DES REVENUS Le résultat net de l'exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, dividendes, primes et lots, jetons de présence ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille de l OPCVM majoré du produit des sommes momentanément disponibles et diminué des frais de gestion et de la charge des emprunts. Les sommes distribuables sont égales au résultat net de l'exercice augmenté des reports à nouveau et majoré ou diminué du solde des comptes de régularisation des revenus afférents à l'exercice clos. Lors de l affectation du résultat, les sommes capitalisables et/ou distribuables précitées sont ajustées par le jeu des comptes de régularisation en fonction du nombre d actions existant le jour de la capitalisation et/ou de la distribution des revenus. La SICAV se réserve la possibilité de distribuer des acomptes sur les actions de distribution. 6/ CARACTERISTIQUES DES ACTIONS : Actions décimalisées Devise de libellé des actions : EURO pour les actions FR , et USD pour les actions FR / MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT Les souscriptions par apport de titres ne sont pas autorisées. Les parts sont décimalisées en millièmes. Les souscriptions et les rachats sont possibles dès le premier millième. Valeur liquidative d origine : 100 pour les actions FR en EURO $ pour les actions FR en USD. Montant minimum de souscription initiale : pour les actions FR en EURO $ pour les actions FR en USD, à l exception de la société de gestion qui peut souscrire une action et une seule action. Souscriptions ultérieure et de rachat : un millième 10/26