le rapport de la direction sur le rendement du fonds

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "le rapport de la direction sur le rendement du fonds"

Transcription

1 30 juin 2007 fonds d actions américaines souverain rapport annuel incluant le rapport de la direction sur le rendement du fonds investir à un niveau supérieur. MD

2 Le présent rapport annuel sur le rendement du Fonds d actions américaines Souverain (le «Fonds») contient des faits saillants financiers et accompagne les états financiers annuels vérifiés du Fonds. Vous pouvez également obtenir un exemplaire additionnel du rapport annuel sur le rendement du Fonds en visitant notre site Web ou le site de SEDAR à Vous pouvez obtenir sans frais un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du formulaire de vote par procuration et des informations trimestrielles sur le Fonds : en appelant au ; en visitant notre site Web à ou en écrivant à : Investissements Russell Canada Limitée 100, rue King Ouest 1, First Canadian Place, bureau 5900 Toronto (Ontario) M5X 1E4 Russell Investment Group est un chef de file mondial en matière de placements multi-gérants et de services d experts-conseils en placements. Russell Investment Group conseille des clients institutionnels possédant des actifs de près de 2 billions de dollars canadiens. Ses entreprises de gestion des placements gèrent des actifs de plus de 233 milliards de dollars canadiens en utilisant la stratégie de placement MULTI ACTIF MULTI STYLE MULTI GÉRANT MC. Pour appuyer ses activités, Russell Investment Group évalue plus de gestionnaires situés partout dans le monde. Elle offre à ses clients institutionnels et particuliers une vaste gamme de services de placement, dont des conseils en placement, des fonds de placement, y compris des fonds de capital-investissement et des fonds de couverture, des services de gestion de transition et de recouvrement des commissions et des services relatifs aux indices boursiers. Investissements Russell Canada Limitée («Russell») est une filiale en propriété exclusive de Frank Russell Company («FRC»). Fondée en 1936, FRC a établi son siège social à Tacoma, dans l État de Washington, aux États-Unis, et compte des bureaux à Toronto, New York, Londres, Paris, Sydney, Singapour, Auckland et Tokyo. Ce rapport peut contenir des énoncés prospectifs sur le Fonds, sa stratégie, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs sont des énoncés prédictifs, et dépendent de circonstances ou d événements futurs, ou y font référence, ou comportent des termes comme «prévoir», «anticiper», «projeter», «croire», «estimer» ou des versions négatives de ces termes, et des expressions semblables. En outre, tout énoncé portant sur les stratégies, les perspectives ou le rendement futurs ainsi que sur l avenir possible du Fonds constitue également un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et les projections quant aux événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres choses, au risque et aux incertitudes touchant le Fonds et aux hypothèses qui ont été établies à son égard, ainsi qu aux facteurs économiques. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements et les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par le Fonds. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, notamment les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les facteurs de marché, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés des actions, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications dans la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, et les catastrophes. Il est à souligner que la liste ci-dessus n est pas exhaustive. Les lecteurs sont encouragés à examiner attentivement ces facteurs et autres avant de prendre une quelconque décision de placement, et il leur est vivement conseillé de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, ils devraient prendre note que le Fonds n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments.

3 Table des matières Aperçu du Fonds Résumé qualitatif 2 Analyse du rendement par la direction 5 Description des catégories et frais de gestion 6 Faits saillants financiers et rendement passé 7 Aperçu du portefeuille 13 Rapport des vérificateurs 14 États financiers 15 Notes afférentes aux états financiers 23

4 Résumé qualitatif Dennis Trittin, CFA Gestionnaire de portefeuille Dennis Trittin est gestionnaire de portefeuille pour les fonds d actions américaines de Russell Investment Group. M. Trittin s est joint à la société en Il est responsable de tous les aspects de la gestion des portefeuilles d actions américaines de plusieurs fonds à forte capitalisation, ainsi que de la sélection des gestionnaires et de la constitution des portefeuilles. M. Trittin travaille dans le secteur financier depuis Il est titulaire d un baccalauréat en administration des affaires de la University of Wisconsin et d une maîtrise en finance de la University of Washington. Il est également détenteur du titre de CFA. Répartition des gestionnaires Systematic Financial Management 4 %, Petites cap. Fuller & Thaler Asset Management Montag & Caldwell 7 %, Petites cap. 11 %, Croissance Schneider Capital Corporation Turner Investment 8 %, Valeur Partners Frank Russell Company 9 %, Croissance 5 %, Axé sur le marché Suffolk Capital Management 13 %, Axé sur le marché Jacobs Levy Equity Management 9 %, Axé sur le marché Cornerstone Capital Management 9 %, Croissance MFS Institutional Advisors 13 %, Valeur Institutional Capital Corporation 13 %, Valeur La méthode de placement de Russell La méthode de placement multidimensionnelle de Russell consiste en premier lieu à s adjoindre certains des meilleurs gestionnaires de portefeuille du monde, puis à réunir ces gestionnaires pour constituer des fonds bien équilibrés au moyen d une répartition stratégique des styles et des gestionnaires de placement. Il en résulte une méthode de placement stratégique et élaborée comportant une vision à long terme et une approche multi-gérants. L objectif est de réduire la volatilité tout en obtenant un rendement stable à long terme. Les gestionnaires du Fonds sont présentés ci-après : Montag & Caldwell, Inc. Fondée en 1945, la société Montag & Caldwell («M&C») privilégie les placements dans de grandes sociétés présentant une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne et dont le cours est raisonnable. La sensibilité de M&C à l égard des cours est rare parmi les gestionnaires axés sur la croissance. Cette société se fonde sur les valorisations pour sélectionner des actions de sociétés de croissance de qualité qui affichent une rentabilité solide, des bénéfices prévisibles et une amélioration du momentum des bénéfices. Pour ce faire, elle effectue une présélection selon la liquidité, le potentiel des bénéfices à long terme et la qualité dans un univers de près de entreprises. Environ 500 d entre elles sont ainsi retenues. Elle applique ensuite un modèle d évaluation pour établir le lien entre le cours actuel d une action et la valeur corrigée du risque des bénéfices futurs. Environ 140 actions satisfont aux critères d évaluation quantitative et de croissance des bénéfices de M&C. À cette étape, les analystes effectuent une analyse fondamentale des entreprises restantes qui consiste à évaluer entre autres choses la direction, la gamme de produits et les réseaux de distribution de l entreprise, ainsi que les effets des événements mondiaux et macroéconomiques sur ses résultats. Turner Investment Partners Turner Investment Partners («Turner») applique une méthode de placement alliant des aspects quantitatifs et qualitatifs. Premièrement, elle présélectionne un ensemble d entreprises ayant une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de dollars américains. Les entreprises sont ensuite sélectionnées par secteur de marché et classées en percentile selon plusieurs facteurs, dont la valorisation (rendement des flux de trésorerie, ratio cours-valeur comptable et ratio d endettement), la croissance (estimation du bénéfice de l exercice comparativement à l estimation du mois précédent, nombre d analystes qui haussent ou baissent l estimation de l exercice) et les facteurs techniques. La deuxième étape consiste à effectuer une analyse fondamentale, c est-à-dire que les gestionnaires de portefeuille examinent l actualité du titre et les publications des services d estimation des bénéfices. À la troisième étape, Turner évalue la structure technique du candidat et tente ainsi d ajouter de la valeur par le choix du moment des achats et des ventes. Les critères de sélection les plus importants comprennent une valorisation favorable par rapport aux perspectives de croissance, l amélioration des tendances dans l estimation du bénéfice, la probabilité de l enregistrement de bénéfices surprises positifs à la prochaine période comptable et les avantages par rapport aux autres sociétés du secteur. 2

5 Résumé qualitatif (suite) Cornerstone Capital Management, Inc. Fondée en 1993 à Minneapolis, au Minnesota, Cornerstone Capital Management, Inc. («Cornerstone») vise la croissance à long terme du capital grâce à une sélection rigoureuse de titres censés s apprécier plus rapidement que l indice de référence. Les actions sont évaluées au regard de divers facteurs clés, comme l accélération de la croissance des revenus et la qualité du bénéfice, lorsque la recherche fait ressortir des occasions de croissance sous-estimées liées à un ou à plusieurs de ces facteurs clés. La sélection des titres repose également sur les fondamentaux, soit les revenus, les bénéfices, les flux de trésorerie, ainsi que la profondeur et la crédibilité de la direction. La répartition sectorielle est secondaire dans la sélection d un titre particulier. MFS Institutional Advisors Inc. En 1924, année de sa création, MFS Institutional Advisors («MFS») a établi le premier fonds commun de placement d Amérique. En tant que gestionnaire axé sur la valeur du Fonds d actions américaines Russell, MFS achète des titres de sociétés sous-évaluées à petite, moyenne ou grande capitalisation. Les analystes de MFS établissent des notes d achat des actions en se fondant sur la recherche fondamentale et en visitant régulièrement les entreprises qu ils suivent. MFS est d avis que ce style de gestion de portefeuille pratique et fondamentale permet d éviter autant que possible d investir dans des entreprises dont les fondamentaux sont indéniablement en perte de vitesse. Le processus consiste à tenter de découvrir les tendances positives dans les fondamentaux ainsi que les entreprises en redressements avant le reste des milieux financiers. La présélection des titres comporte l examen de facteurs quantitatifs comme le rendement, le ratio cours-bénéfice, le ratio cours-chiffre d affaires et les flux de trésorerie, ainsi que de facteurs qualitatifs, comme la qualité et la position d une entreprise dans son secteur d activité, la solidité de son marché et sa stratégie de gestion. MFS croit que l examen de ces facteurs produit une liste intéressante de placements potentiels. Institutional Capital Corporation Institutional Capital Corporation («ICAP») est un gestionnaire axé sur les valeurs à forte capitalisation qui examine à la fois la position des sociétés au sein de leur contexte macroéconomique et les fondamentaux de celles-ci pour sélectionner des actions sous-évaluées comportant des catalyseurs d amélioration du cours des actions. Les portefeuilles sont concentrés dans environ 30 émissions et une rotation est effectuée selon l attrait des actions et les opinions macro-thématiques. Grâce à ce processus de placement, les experts en placement d ICAP peuvent réussir à trouver des actions dont le cours est inapproprié et dont les données fondamentales devraient s améliorer et revenir à un niveau de valorisation historique par rapport au marché sur un horizon temporel de 12 à 18 mois. Jacobs Levy Equity Management Inc. Le processus de placement de Jacobs Levy Equity Management («Jacobs Levy») repose sur l opinion que le marché est un système complexe nécessitant l utilisation d une modélisation quantitative intensive pour déterminer et exploiter toutes les inefficiences du marché. Jacobs Levy est considérée dans le secteur comme l une des sociétés attachant le plus d importance à la recherche. Elle utilise un modèle qui suit l évolution des marchés et des moteurs de l économie. Ce modèle comporte plus d une centaine de variables entrant dans les catégories suivantes : économiques, psychologiques, fondées sur l évaluation de l entreprise, ou fondées sur le secteur d activité. Jacobs Levy se sert des facteurs économiques, y compris les taux d intérêt, l inflation, la politique de la Réserve fédérale américaine, la volatilité et l orientation du marché, ainsi que des principaux indicateurs économiques, parce qu elle croit qu il est possible d obtenir un aperçu du potentiel du marché en surveillant certains indicateurs précis de l économie. Les facteurs psychologiques sont inclus dans le modèle parce que la société considère que ce groupe de variables permet de relever les sources incessantes d inefficiences du marché. Ces facteurs comprennent la tolérance à l égard du risque, les erreurs cognitives, la réaction excessive ou insuffisante et les inefficiences liées au calendrier. Les éléments d évaluation des entreprises comprennent plusieurs facteurs comme la solidité technologique et l évaluation fondamentale, les mesures fondées des initiés des entreprises et les révisions par les analystes de l estimation des bénéfices. Suffolk Capital Management, LLP Le modèle d évaluation de Suffolk Capital Management («Suffolk») est l un des plus complets dans le milieu des gestionnaires axés sur la croissance. Le modèle inclut une prévision de la croissance à long terme, une appréciation des risques et une évaluation tenant compte de la propre histoire du titre, ainsi que du secteur et du marché en général. Le processus de sélection des actions vise à identifier les actions sous-évaluées ayant le potentiel de dégager des bénéfices positifs inattendus. Au début de son processus de sélection, Suffolk examine environ entreprises. Elle procède ensuite à un triage pour ne retenir qu environ candidates qui sont ensuite comparées au moyen d une ou de plusieurs des quatre mesures d évaluation suivantes : le ratio cours-bénéfice, le ratio cours-valeur comptable, le ratio courschiffre d affaires et le ratio cours-flux de trésorerie. Suffolk recalcule ensuite un taux de rendement interne pour toutes les actions, en présumant la réalisation des multiples et la 3

6 Résumé qualitatif (suite) croissance estimative des bénéfices selon le consensus. Les actions obtenant les 250 meilleurs résultats sont ensuite classées selon la probabilité de l annonce d un bénéfice favorable inattendu au cours du trimestre suivant. Schneider Capital Management Corporation Schneider Capital Management Corporation («Schneider») est un gestionnaire axé sur la valeur qui choisit des actions de sociétés de petite, moyenne ou forte capitalisation dont le cours est bas par rapport à leur pouvoir de réalisation de bénéfices futurs. Schneider privilégie les entreprises dont la valorisation est faible par rapport au cours historique, qui sont actives dans des secteurs réduisant la capacité ou l offre, et qui ont un fort potentiel de redressement de leurs résultats. Grâce à ses capacités de recherche, à sa connaissance des secteurs et à l accent qu elle met sur les catalyseurs au niveau des actions, Schneider arrive mieux que la plupart des gestionnaires axés sur la valeur à éviter les coûts d option. Schneider détient approximativement 50 actions et se concentre surtout sur les secteurs intéressants. Fuller & Thaler Asset Management, Inc. Fuller & Thaler Asset Management, Inc. («Fuller & Thaler») est reconnue pour ses applications de la «finance behavioriste», une stratégie qui applique la recherche scientifique aux penchants cognitifs humains (les affects observés chez l humain, comme les erreurs de statistiques et de mémoire) pour mieux comprendre les décisions économiques. Fuller & Thaler utilise également, mais dans une moindre mesure, l évaluation et cherche des actions dont les cours sont bas par rapport aux autres actions du même secteur. Elle se concentre sur trois facteurs principaux pour déterminer si une action peut être considérée comme une candidate à l achat : 1) des flux de trésorerie suffisants pour s acquitter du service de la dette et financer les investissements, 2) l environnement économique et sectoriel, et son incidence sur les perspectives de l entreprise, 3) la motivation de l achat par les initiés ou le signal du rachat par l entreprise. consistent, entre autres choses, en une estimation à la hausse des bénéfices, des flux monétaires positifs dans l action, une position à découvert importante et des achats importants par les initiés. Systematic examine les états des résultats et des flux de trésorerie de l entreprise ainsi que son bilan et ses activités pour établir la qualité des récents bénéfices surprises et les perspectives d une amélioration durable de ses bases. Cette mesure aide à réduire le coût d option souvent associé aux placements dans des sociétés bon marché. Pour les entreprises retenues dont le ratio cours-bénéfice est faible, Systematic examine d autres caractéristiques de valorisation, comme le ratio cours-valeur comptable, le ratio cours-chiffre d affaires et le ratio cours-flux de trésorerie, en tenant compte des données historiques et sectorielles. Frank Russell Company Les recherches de Frank Russell Company («FRC») montrent que les titres qui sont surpondérés par un certain nombre de gestionnaires de portefeuille peuvent ajouter une valeur supplémentaire aux portefeuilles sous-jacents des gestionnaires. Pour constituer le portefeuille, FRC présélectionne les titres en fonction du nombre de gestionnaires qui choisissent de les surpondérer, ainsi que de l importance moyenne des surpondérations par rapport aux indices de référence respectifs des portefeuilles des gestionnaires. En se fondant sur cette présélection, un portefeuille à pondération égale contenant environ 25 positions est créé. FRC renouvelle et rééquilibre mensuellement le portefeuille. Systematic Financial Management LLP Systematic Financial Management LLP («Systematic») croit que les bénéfices surprises devraient être dictés par les données fondamentales, et que les postes du bilan devraient dépasser les attentes générales. Les entreprises irrésistibles doivent avoir un solide modèle d entreprise, y compris une direction fiable, de nombreux produits et une part de marché croissante. Selon les critères de sélection de Systematic, le momentum et les caractéristiques techniques désirables 4

7 Analyse du rendement par la direction Objectif et stratégie de placement L objectif de placement du Fonds consiste à fournir un revenu courant et une plus-value du capital à long terme en investissant surtout dans des titres de participation d émetteurs américains inscrits à la cote de Bourses reconnues. Son approche repose sur le recours à de multiples gestionnaires de placement qui mettent en œuvre des styles de gestion différents. Résultats L indice Russell a enregistré des gains de 14,85 %, les titres fondés sur les ressources et liés à l énergie ayant contribué aux rendements des marchés. La progression a été généralisée, tous les secteurs ayant obtenu des rendements positifs et les secteurs défensifs des services publics et cycliques de la technologie ayant réussi à afficher des gains solides, supérieurs à 10 %. Les préoccupations liées aux prêts hypothécaires à risque et la recrudescence de l aversion au risque parmi les investisseurs ont freiné les rendements du secteur des services financiers. Les titres de sociétés à forte capitalisation ont surclassé ceux des sociétés à plus petite capitalisation, et les titres axés sur la valeur ont été privilégiés par rapport aux titres axés sur la croissance. De plus, les gains des marchés exprimés en monnaie locale étaient encore plus élevés, mais la force du dollar canadien a réduit les rendements. Au cours de l exercice terminé le 30 juin 2007, le Fonds a dégagé un rendement de 11,79 % 2. La sélection de titres dans un certain nombre de secteurs a été favorable au rendement. Les choix dans les biens de consommation durables, comme McDonald s et Deckers Outdoor, ont eu un effet positif sur les résultats. Les surpondérations de Reliant Energy, Navistar International et Goldman Sachs Group, entre autres, ont également été favorables. La surpondération relative des autres énergies et la sous-pondération des services financiers dans le Fonds, conjuguées à la sélection efficace des titres dans ces secteurs, ont été bénéfiques au rendement. En revanche, la mise à l écart des secteurs ayant une orientation défensive ainsi que la répartition sectorielle inefficace ont nui au rendement. Risque Le risque global du Fonds correspond au risque décrit dans le prospectus. Au cours de la période, le Fonds n a subi aucun changement important ayant eu une incidence sur son profil de risque. Événements récents Au cours de l exercice précédent, le Fonds a engagé Cornerstone Capital Management («Cornerstone») à titre de nouveau gestionnaire du, en remplacement d Ark Asset Management, qui ne fait plus partie des gestionnaires du Fonds. Selon Russell, Cornerstone permet d améliorer le potentiel de rendement tout en favorisant une concentration accrue des placements du portefeuille. Opérations entre apparentés Gérant, conseiller en valeurs et placeur principal Le Fonds est géré par Russell. Russell est une filiale en propriété exclusive de FRC. Russell fournit tous les services de gestion et d administration dont le Fonds a besoin pour mener ses activités quotidiennes, ou en coordonne la prestation, y compris les services de conseil en placement, les services de tenue des comptes et des registres, et d autres services. Le conseiller en valeurs du fonds est Russell (le «conseiller en valeurs»). Russell fournit des services de conseil en placement au Fonds et a conclu avec FRC une convention de gestion de placements visant la prestation de services au Fonds. Russell est également le placeur principal du Fonds et détient les droits exclusifs lui permettant de coordonner le placement des parts du Fonds dans toutes les provinces et dans tous les territoires du Canada où celles-ci peuvent être vendues. Russell reçoit des honoraires de gestion mensuels qui sont calculés quotidiennement en fonction de l actif net moyen de chaque catégorie de parts du Fonds. Administration du Fonds Russell reçoit du Fonds des honoraires en contrepartie de services relatifs à l administration du Fonds. Ces honoraires correspondent à un pourcentage de la valeur de l actif net du Fonds. Fiduciaire Russell est le fiduciaire du Fonds. À ce titre, Russell a reçu du Fonds des honoraires de $ pour la période terminée le 30 juin Commissions de courtage Les sous-conseillers du Fonds peuvent confier une partie des opérations de portefeuille du Fonds à des courtiers en valeurs mobilières apparentés de Russell, y compris Russell Implementation Services Inc. («RIS»). RIS est une filiale de FRC. Pour la période terminée le 30 juin 2007, le Fonds a versé à RIS la somme de $ en contrepartie des services de courtage que cette dernière lui a fournis. Ce montant représente 0,04 % de l actif du Fonds au 30 juin Les indices Russell sont des marques déposées de Frank Russell Company, utilisées sous licence par Investissements Russell Canada Limitée. 2 Selon le rendement des parts de catégorie A, déduction faite des charges. Le rendement des parts des catégories B, F et O s est établi à 11,79 %, à 13,58 % et à 14,79 % respectivement. Le rendement des catégories diffère en raison des charges qui ne sont pas les mêmes. Pour de plus amples détails, veuillez vous reporter à la section «Description des catégories et frais de gestion». 5

8 Description des catégories et frais de gestion Description des catégories Le Fonds offre les parts des catégories suivantes : A, B, F et O. Les parts de catégorie A sont vendues uniquement par RBC Dominion valeurs mobilières Inc. et les parts de catégorie B sont vendues par d autres placeurs autorisés. Les parts des catégories A et B comportent les mêmes frais de gestion. Votre conseiller reçoit des commissions de suivi qui proviennent de ces frais de gestion en contrepartie des services qu il vous offre. Les parts de catégorie F sont offertes uniquement aux investisseurs dans le cadre d un programme intégré ou d un programme de services contre rémunération. Ces parts comportent des frais de gestion réduits et le courtier ne reçoit aucune commission de suivi à leur égard. Chaque investisseur négocie plutôt des frais continus distincts qu il paie directement à son conseiller. Les parts de catégorie O ne sont généralement pas vendues au public. Elles sont utilisées dans des arrangements relatifs à des fonds de fonds ainsi que dans d autres programmes intégrés que nous parrainons. Elles sont offertes à des investisseurs institutionnels importants ou à d autres comptes, ainsi que nous le déterminons de temps à autre, au cas par cas. Le Fonds ne paie aucuns frais de gestion à l égard des parts de catégorie O. Chaque investisseur négocie plutôt des frais distincts qu il verse directement. Frais de gestion Les frais de gestion annuels payés par le Fonds correspondent à un pourcentage de l actif net moyen quotidien de chaque catégorie, exclusion faite des taxes applicables et des frais d exploitation. Le pourcentage est présenté ci-après : Catégorie A Catégorie B Catégorie F Catégorie O 2,50 % 2,50 % 1,00 % 0 % À partir de ces frais, Russell paie les placeurs et les sousconseillers. Les principaux services rendus, exprimés en pourcentage, sont présentés ci-après. Pourcentage des frais de gestion Commissions de suivi 60 % Conseils en placement et autres frais 40 % 6

9 Faits saillants financiers et rendement passé Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les cinq derniers exercices. Exercices terminés les 30 juin Valeur liquidative par part du Fonds Catégorie A Valeur liquidative au début de l exercice 16,73)$ 17,05)$ 17,73)$ 15,17)$ 17,46)$ Augmentation (diminution) liée aux activités Total des revenus 0,48 0,35 0,32 0,34 0,23 Total des charges (0,52) (0,49) (0,47) (0,48) (0,45) Gains réalisés (pertes) pour l exercice 1,03 0,41 (0,32) 1,27 (2,90) Gains non réalisés (pertes) pour l exercice 0,99 (0,54) (0,50) 1,50 0,59 Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 1) 1,98)$ (0,27)$ (0,97)$ 2,63)$ (2,53)$ Distributions Du revenu (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Total des distributions annuelles 2) Valeur liquidative à la fin de l exercice indiqué 18,70)$ 16,73)$ 17,05)$ 17,73)$ 15,17)$ Ratios et données supplémentaires Actif net (en milliers) 3) Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 4) 2,80 2,85 2,83 2,84 2,92 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 2,80 2,85 2,83 2,84 2,92 Taux de rotation du portefeuille (%) 5) 118,45 121,41 118,01 137,78 137,83 Ratio des frais d opérations 6) 0,20 0,21 0,25 0,33 0,38 Les renseignements présentés proviennent des états financiers annuels vérifiés du Fonds. Exercices terminés les 30 juin Valeur liquidative par part du Fonds Catégorie B Valeur liquidative au début de l exercice 7,50)$ 7,64)$ 7,94)$ 6,80)$ 7,82)$ Augmentation (diminution) liée aux activités Total des revenus 0,22 0,15 0,14 0,15 0,10 Total des charges (0,23) (0,22) (0,21) (0,22) (0,20) Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,48 0,16 (0,10) 0,57 (1,27) Gains non réalisés (pertes) pour l exercice 0,33 (0,28) (0,13) 0,59 0,26 Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 1) 0,80)$ (0,19)$ (0,30)$ 1,09)$ (1,11)$ Distributions Du revenu (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Total des distributions annuelles 2) Valeur liquidative à la fin de l exercice indiqué 8,38)$ 7,50)$ 7,64)$ 7,94)$ 6,80)$ Ratios et données supplémentaires Actif net (en milliers) 3) Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 4) 2,80 2,85 2,83 2,84 2,91 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 2,80 2,85 2,83 2,84 2,91 Taux de rotation du portefeuille (%) 5) 118,45 121,41 118,01 137,78 137,83 Ratio des frais d opérations 6) 0,20 0,21 0,25 0,33 0,38 1) La valeur liquidative et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution liée aux opérations est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. 2) Les distributions ont été réinvesties en parts supplémentaires du Fonds, à moins que le porteur n ait demandé un remboursement comptant. 3) Données au 30 juin de l exercice indiqué. 4) Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. 5) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Pour un exercice donné, plus le taux de rotation est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du Fonds. 6) Le ratio des frais d opérations représente le total des commissions et des autres frais d opérations de portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. 7

10 Faits saillants financiers et rendement passé (suite) Exercices terminés les 30 juin Valeur liquidative par part du Fonds Catégorie F Valeur liquidative au début de l exercice 8,19)$ 8,21)$ 8,40)$ 7,07)$ 8,01)$ Augmentation (diminution) liée aux activités Total des revenus 0,24 0,16 0,16 0,16 0,10 Total des charges (0,11) (0,10) (0,10) (0,10) (0,09) Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,53 0,18 (0,12) 0,60 (1,33) Gains non réalisés (pertes) pour l exercice 0,30 (0,31) (0,17) 0,65 0,27 Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 1) 0,96)$ (0,07) $ (0,23) $ 1,31)$ (1,05) $ Distributions Du revenu (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Total des distributions annuelles 2) Valeur liquidative à la fin de l exercice indiqué 9,30)$ 8,19)$ 8,21)$ 8,40)$ 7,07)$ Ratios et données supplémentaires Actif net (en milliers) 3) Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 4) 1,21 1,24 1,23 1,24 1,32 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 1,21 1,24 1,23 1,24 1,32 Taux de rotation du portefeuille (%) 5) 118,45 121,41 118,01 137,78 137,83 Ratio des frais d opérations 6) 0,20 0,21 0,25 0,33 0,38 Exercices terminés les 30 juin Valeur liquidative par part du Fonds Catégorie O * Valeur liquidative au début de l exercice 10,91)$ 10,82)$ 10,00)$ Augmentation (diminution) liée aux activités Total des revenus 0,33 0,19 0,15 Total des charges (0,02) (0,02) (0,01) Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,76 0,17 0,16 Gains non réalisés (pertes) pour l exercice 0,07 (0,19) 0,41 Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 1) 1,14)$ 0,15 $ 0,71 $ Distributions Du revenu (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Total des distributions annuelles 2) Valeur liquidative au 30 juin de l exercice indiqué 12,52)$ 10,91)$ 10,82)$ Ratios et données supplémentaires * Actif net (en milliers) 3) Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 4) 0,15 0,17 0,15 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 0,15 0,17 0,15 Taux de rotation du portefeuille (%) 5) 118,45 121,41 118,01 Ratio des frais d opérations 6) 0,20 0,21 0,25 * Du 5 novembre 2004 au 30 juin ) La valeur liquidative et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution liée aux opérations est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. 2) Les distributions ont été réinvesties en parts supplémentaires du Fonds, à moins que le porteur n ait demandé un remboursement comptant. 3) Données au 30 juin de l exercice indiqué. 4) Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. 5) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Pour un exercice donné, plus le taux de rotation est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du Fonds. 6) Le ratio des frais d opérations représente le total des commissions et des autres frais d opérations de portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. 8

11 Faits saillants financiers et rendement passé (suite) Rendement passé Le rendement passé représente le rendement historique de chaque catégorie de parts du Fonds. Ces renseignements ne sont fournis que pour montrer le rendement passé et ne sont pas nécessairement représentatifs du rendement futur. Les données sur le rendement passé supposent le réinvestissement de toutes les distributions dans des parts de même catégorie du Fonds. Il n y est pas tenu compte des frais facultatifs, ni des impôts sur les bénéfices ni des frais versés directement à Russell ou au conseiller en placement du porteur qui auraient réduit le rendement ou la performance. Même si vos distributions ont été réinvesties, vous serez peut-être tenu de payer l impôt sur ces distributions. Veuillez consulter votre conseiller fiscal. Rendements annuels Les graphiques ci-après présentent le rendement annuel de chaque catégorie de parts pour les exercices terminés le 30 juin. Ils montrent également la variation du rendement du Fonds d une année à l autre et indiquent, en pourcentage, la croissance ou la diminution d un placement entre le premier jour et le dernier jour de chaque exercice. Rendements annuels catégorie A POURCENTAGE (%) ,26 % 16,85 % 11,13 % 11,79 % -3,40 % -3,79 % -1,90 % -15,04 % -13,14 % -17,94 % ANNÉE Rendements annuels catégorie B POURCENTAGE (%) ,75 % -17,86 % -13,13 % 16,85 % -3,79 % -1,90 % 11,79 % 2001* * Du 11 janvier au 30 juin 2001 (non annualisé) 9

12 Faits saillants financiers et rendement passé (suite) Rendements annuels catégorie F POURCENTAGE (%) ,96 % * Du 11 janvier au 30 juin 2001 (non annualisé) -16,57 % -11,73 % 18,75 % -2,23 % -0,31 % 13,58 % 2001* Rendements annuels catégorie O POURCENTAGE (%) ,25 % 0,76 % * Du 5 novembre 2004 au 30 juin 2005 (non annualisé) 14,79 % 2005*

13 feature Faits saillants head financiers et rendement passé (suite) Rendements annuels composés Les tableaux qui suivent présentent une comparaison entre les rendements annuels composés passés des parts du Fonds et les rendements de l indice obligataire universel Scotia Capitaux (l «indice de référence»). Exercice terminé le 30 juin 2007 Rendements annuels composés 10 dernières années 5 dernières années 3 dernières années Dernière année Parts de catégorie A 1) 0,96 % 1,38 % 1,80 % 11,79 % Indice Russell 3000 MD 2) 4,86 % 3,83 % 4,09 % 14,85 % Exercice terminé le 30 juin 2007 Depuis le Rendements annuels composés 11 janvier dernières années 3 dernières années Dernière année Parts de catégorie B 1) -2,69 % 1,38 % 1,81 % 11,79 % Indice Russell 3000 MD 2) -0,70 % 3,83 % 4,09 % 14,85 % Exercice terminé le 30 juin 2007 Depuis le Rendements annuels composés 11 janvier dernières années 3 dernières années Dernière année Parts de catégorie F 1) -1,12 % 3,02 % 3,45 % 13,58 % Indice Russell 3000 MD 2) -0,70 % 3,83 % 4,09 % 14,85 % Exercice terminé le 30 juin 2007 Depuis le Rendements annuels composés 5 novembre 2004 Dernière année Parts de catégorie O 1) 8,84 % 14,79 % Indice Russell 3000 MD 2) 7,92 % 14,85 % 1) Déduction faite de toutes les charges. 2) L indice Russell 3000 MD mesure le rendement des entreprises américaines les plus importantes en termes de capitalisation boursière totale; celles-ci représentent environ 98 % du marché des actions aux États-Unis. Les indices Russell sont des marques déposées de Frank Russell Company, utilisées sous licence par Investissements Russell Canada Limitée. 11

14 Faits saillants financiers et rendement passé (suite) Commentaire sur le rendement Au cours des périodes présentées ci-dessus, le rendement du Fonds, après comptabilisation des charges, a généralement suivi celui de l indice. Le rendement du Fonds ne tient pas compte des frais facultatifs, ni des impôts sur les bénéfices ni des frais versés directement à Russell ou au conseiller en placement du porteur. L indice de référence représente un ensemble de titres. Il est impossible d investir directement dans l indice de référence et ce dernier ne paie pas de charges ni d impôts. Tout placement dans des titres exige le paiement de frais et de charges. 12

15 feature sub.head (continued) Aperçu du portefeuille Pondérations sectorielles Au 30 juin 2007 Pourcentage de l actif net ( $) du Fonds Technologies de l information 17,8 % Services financiers 16,9 % Soins de santé 12,7 % Biens de consommation durables 11,2 % Biens industriels 10,6 % Biens de consommation de base 8,9 % Énergie 8,8 % Matières premières 3,2 % Services de télécommunications 2,3 % Services publics 1,8 % 25 principaux titres en portefeuille Au 30 juin 2007 Pourcentage de l actif net ( $) du Fonds General Electric Co. 1,7 % Procter & Gamble Co. 1,7 % Cisco Systems Inc. 1,7 % Google Inc. 1,6 % Coca Cola Co. 1,5 % Merck & Co. Inc. 1,5 % Citigroup Inc. 1,4 % Goldman Sachs Group Inc. 1,4 % Hewlett Packard Co. 1,3 % Apple Computer Inc. 1,3 % Qualcomm Inc. 1,2 % Intel Corp. 1,2 % Hess Corp. 1,1 % Pepsico Inc. 1,1 % American International Group Inc. 1,0 % AT&T Inc. 1,0 % Textron Inc. 1,0 % Nike Inc. 1,0 % Texas Industries Inc. 1,0 % Morgan Stanley 0,9 % Abbott Laboratories 0,9 % CVS Caremark Corp. 0,9 % Exxon Mobil Corp. 0,9 % Gilead Sciences Inc. 0,9 % JPMorgan Chase & Co. 0,9 % Remarque : Cet aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations courantes du Fonds. Il est possible d obtenir, sur notre site Web (www.russell.com/ca), une liste mise à jour dans les 60 jours suivant la fin de chaque trimestre. Fonds d actions américaines Souverin 13

16 PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l. Comptables agréés PO Box 82 Royal Trust Tower, Suite 3000 Toronto Dominion Centre Toronto, Ontario Canada M5K 1G8 Téléphone Télécopieur Le 17 septembre 2007 Rapport des vérificateurs Au fiduciaire et aux porteurs de parts du Programme d investissement Souverain MD (le «Fonds») Nous avons vérifié l état des titres en portefeuille du Fonds au 30 juin 2007, les états de l actif net aux 30 juin 2007 et 2006, ainsi que les états des résultats et de l évolution de l actif net des exercices terminés à ces dates. La responsabilité de ces états financiers incombe au gérant du Fonds. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous fondant sur nos vérifications. Nos vérifications ont été effectuées conformément aux normes de vérification généralement reconnues du Canada. Ces normes exigent que la vérification soit planifiée et exécutée de manière à fournir l assurance raisonnable que les états financiers sont exempts d inexactitudes importantes. La vérification comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l appui des montants et des autres éléments d information fournis dans les états financiers. Elle comprend également l évaluation des principes comptables suivis et des estimations importantes faites par la direction, ainsi qu une appréciation d ensemble des états financiers. À notre avis, ces états financiers donnent, à tous les égards importants, une image fidèle de la situation financière du Fonds aux 30 juin 2007 et 2006 ainsi que de ses résultats d exploitation et de l évolution de son actif net pour les exercices terminés à ces dates selon les principes comptables généralement reconnus du Canada. Comptables agréés, experts-comptables autorisés PricewaterhouseCoopers s entend du cabinet canadien PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l. et des autres sociétés membres du réseau mondial de PricewaterhouseCoopers International Limited, chacune étant une entité distincte et indépendante sur le plan juridique. 14

17 Programme d investissement Souverain MD Au 30 juin En milliers de dollars, sauf les montants par part États de l actif net Actif Placements à la valeur actuelle (coût moyen : $ en 2007; $ en 2006) )$ )$ Trésorerie Dépôt de garantie sur les contrats à terme Revenu de dividendes et d intérêts à recevoir Montant à recevoir à l égard des titres vendus Montant à recevoir à l égard des parts du Fonds émises Retenues d impôts étrangers à recouvrer Plus-value nette non réalisée sur les contrats à terme Total de l actif Passif Montant à payer à l égard des titres achetés Montant à payer à l égard des parts du Fonds rachetées Marge à payer sur des contrats à terme Frais de gestion à payer Charges à payer Distribution à payer... Moins-value nette non réalisée sur les contrats à terme Retenues d impôts étrangers à payer Total du passif Actif net représentant les capitaux propres )$ )$ Valeur liquidative par part Catégorie A... 18,70)$ 16,73)$ Catégorie B... 8,38)$ 7,50)$ Catégorie F... 9,30)$ 8,19)$ Catégorie O... 12,52)$ 10,91)$ Actif net représentant les capitaux propres, parcatégorie Catégorie A )$ )$ Catégorie B )$ )$ Catégorie F )$ )$ Catégorie O )$ )$ Voir les notes ci-jointes qui font partie intégrante des états financiers. 15

18 Programme d investissement Souverain MD Exercices terminés les 30 juin En milliers de dollars, sauf les montants par part États des résultats Revenus de placement Dividendes )$ 7 246)$ Intérêts Contrats à terme et contrats de change à terme Revenus tirés du prêt de titres Autres revenus Retenues d impôts étrangers... (989) (779) Total des revenus (pertes) de placement Charges Frais de gestion Frais de garde Honoraires du fiduciaire Frais juridiques Honoraires des vérificateurs Frais d administration Honoraires de l agent des transferts Droits d inscription et de dépôt Charge d intérêts sur le découvert bancaire... Frais liés aux rapports destinés aux porteurs de titres Total des charges Revenu de placement net (perte) (1 943) Gain net réalisé et non réalisé (perte) Gain net réalisé (perte) sur les : Placements Opérations liées aux devises (335) Variation nette de la plus-value (moins-value) non réalisée sur les :... Placements (13 198) Contrats à terme... (616) (12 881) Gain net réalisé et non réalisé (perte) (3 902) Augmentation (diminution) nette de l actif net liée aux opérations )$ (5 845)$ Augmentation (diminution) de l actif net liée aux opérations, par part* Parts de catégorie A... 1,98)$ (0,27)$ Parts de catégorie B... 0,80)$ (0,19)$ Parts de catégorie F... 0,96)$ (0,07)$ Parts de catégorie O... 1,14)$ 0,15)$ Augmentation (diminution) de l actif net liée aux opérations, parcatégorie Catégorie A )$ (3 632)$ Catégorie B )$ (2 115)$ Catégorie F )$ (470)$ Catégorie O )$ 372)$ *Selon le nombre moyen de parts en circulation au cours de l exercice. Voir les notes ci-jointes qui font partie intégrante des états financiers. 16

19 Programme d investissement Souverain MD Exercices terminés les 30 juin En milliers de dollars États de l évolution de l actif net Actif net au début de l exercice Catégorie A )$ )$ Catégorie B Catégorie F Catégorie O Augmentation (diminution) de l actif net liée aux opérations Catégorie A (3 632) Catégorie B (2 115) Catégorie F (470) Catégorie O ) (5 845) Opérations sur les parts du Fonds Revenus : De l émission de parts Catégorie A Catégorie B Catégorie F Catégorie O Du rachat de parts Catégorie A... (54 882) (77 592) Catégorie B... (20 169) (19 444) Catégorie F... (13 250) (17 412) Catégorie O... (2 087) (19 709)... (90 388) ( ) Augmentation (diminution) nette de l actif net liée aux opérations sur les parts du Fonds (633) Augmentation (diminution) nette totale de l actif net (6 478) Actif net à la fin de l exercice Catégorie A Catégorie B Catégorie F Catégorie O )$ )$ Voir les notes ci-jointes qui font partie intégrante des états financiers. 17

20 Programme d investissement Souverain MD Au 30 juin Titres en portefeuille Coût Valeur Coût Valeur moyen marchande moyen marchande Nombre (en milliers (en milliers Nombre (en milliers (en milliers d actions de dollars) de dollars) d actions de dollars) de dollars) Actions, 94,1 % Actions américaines, 89,8 % Biens de consommation durables, 10,3 % Abercrombie & Fitch Co., cat. A AFC Enterprises Inc Amazon.com Inc American Axle & Manufacturing Holdings Inc American Eagle Outfitters Inc Amerigon Inc., cat. A Arctic Cat Inc AutoNation Inc Barnes & Noble Inc Big Lots Inc BJ s Wholesale Club Inc Brinker International Inc Brunswick Corp Buca Inc Buffalo Wild Wings Inc Burger King Holdings Inc CarMax Inc Carnival Corp CEC Entertainment Inc Centex Corp Citadel Broadcasting Corp Coach Inc Columbia Sportswear Co Crown Media Holdings Inc., cat. A Darden Restaurants Inc Deckers Outdoor Corp delia*s Inc Design Within Reach Inc Dick s Sporting Goods Inc DIRECTV Group Inc. (The) DreamWorks Animation SKG Inc., cat. A ebay Inc Expedia Inc Family Dollar Stores Inc Fleetwood Enterprises Inc GameStop Corp., cat. A Gannett Co. Inc Goodyear Tire & Rubber Co. (The) Hanesbrands Inc Hasbro Inc Hilton Hotels Corp International Game Technology inventiv Health Inc J.C. Penney Co. Inc Jack in the Box Inc Jarden Corp Johnson Controls Inc Keystone Automotive Industries Inc Kohl s Corp Las Vegas Sands Corp Leapfrog Enterprises Inc. cat. A Liberty Media Holding Corp. Capital série A Macy s Inc Marriott International Inc., cat. A Mattel Inc McCormick & Schmick s Seafood Restaurants Inc McDonald s Corp McGraw-Hill Companies, Inc Multimedia Games Inc Napster Inc News Corp., cat. A Nike Inc., cat. B Nordstrom Inc Office Depot Inc Phillips-Van Heusen Corp Polo Ralph Lauren Corp., cat. A Priceline.com Inc Pulte Homes Inc Rent-A-Center Inc Ross Stores Inc Royal Caribbean Cruises Ltd Sharper Image Corp Shutterfly Inc Six Flags Inc Snap-On Inc Actions américaines (suite) Stamps.com Inc Standard Pacific Corp Staples Inc Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc Steven Madden Ltd Sturm Ruger & Co. Inc Target Corp Timberland Co. (The), cat. A TJX Cos. Inc TRW Automotive Holdings Corp Tupperware Corp Universal Electronics Inc ValueVision Media Inc., cat. A Viacom Inc., cat. B Visteon Corp Walt Disney Co. (The) Warnaco Group Inc. (The) Whirlpool Corp XM Satellite Radio Holdings Inc., cat. A Yum! Brands Inc Biens de consommation de base, 8,9 % Alberto-Culver Co Altria Group Inc Anheuser-Busch Cos. Inc Archer-Daniels-Midland Co Avon Products Inc Central European Distribution Corp Coca-Cola Co. (The) Colgate-Palmolive Co Costco Wholesale Corp CVS Caremark Corp Diamond Foods Inc Energizer Holdings Inc General Mills Inc Green Mountain Coffee Roasters Inc Hormel Foods Corp Imperial Sugar Co Inter Parfums Inc Kimberly-Clark Corp Kraft Foods Inc., cat. A Kroger Co Loews Corp. (Carolina Group) Longs Drug Stores Corp McCormick & Co. Inc Molson Coors Brewing Co., cat. B Monterey Gourmet Foods Inc The Pepsi Bottling Group Inc. (The) Pepsico Inc Procter & Gamble Co Revlon Inc., cat. A Safeway Inc Smithfield Foods Inc Topps Co. Inc. (The) Tyson Foods Inc., cat. A Walgreen Co Wal-Mart Stores Inc Énergie, 8,4 % Alon USA Energy Inc Apache Corp Arch Coal Inc Baker Hughes Inc Bill Barrett Corp Cameron International Corp Chevron Corp ConocoPhillips CONSOL Energy Inc Devon Energy Corp ExxonMobil Corp Frontier Oil Corp Global Industrial Ltd Grant Prideco Inc Grey Wolf Inc Halliburton Co Hess Corp

FIRST ASSET REIT INCOME FUND. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds pour la période du 1 er janvier 2013 au 30 juin 2013

FIRST ASSET REIT INCOME FUND. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds pour la période du 1 er janvier 2013 au 30 juin 2013 FIRST ASSET REIT INCOME FUND Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds pour la période du 1 er janvier 2013 au 30 juin 2013 Fonds : First Asset REIT Income Fund Titres :, Période

Plus en détail

Catégorie Fidelity Actions américaines de la Société de Structure de Capitaux Fidelity

Catégorie Fidelity Actions américaines de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Catégorie Fidelity Actions américaines de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 30 novembre 2014 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs

Plus en détail

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds Fonds de rendement élevé Plus Galileo Commentaires de la direction sur le rendement du Fonds OBJECTIF DE PLACEMENT ET STRATÉGIE Le Fonds investit

Plus en détail

Mandat privé Fidelity Équilibre Revenu Devises neutres de la Société de Structure de Capitaux Fidelity

Mandat privé Fidelity Équilibre Revenu Devises neutres de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Mandat privé Fidelity Équilibre Revenu Devises neutres de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mai 2015 Mise en garde à l égard des

Plus en détail

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Pour la période de six mois close le 30 septembre 2013

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Pour la période de six mois close le 30 septembre 2013 Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Pour la période de six mois close le 30 septembre 2013 Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds renferme

Plus en détail

Fiducie de placement Fidelity immobilier commercial à revenu élevé

Fiducie de placement Fidelity immobilier commercial à revenu élevé Fiducie de placement Fidelity immobilier commercial à revenu élevé Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 30 juin 2015 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties

Plus en détail

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS. Analyse du rendement par la direction

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS. Analyse du rendement par la direction RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Fonds de court terme et de revenu Fonds de revenu à taux variable Banque Nationale Pour la période terminée le 30 juin 2015 Le présent rapport

Plus en détail

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS. Analyse du rendement par la direction

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS. Analyse du rendement par la direction RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Fonds diversifiés Fonds de répartition d'actifs Banque Nationale Pour la période terminée le 30 juin 2015 Le présent rapport intermédiaire

Plus en détail

Fonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres

Fonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres Fonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 30 septembre 2014 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de

Plus en détail

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DES FONDS

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DES FONDS RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DES FONDS Pour la période terminée le 30 juin 2015 RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Fonds d'actions en majorité canadiennes

Plus en détail

FONDS D ACTIONS BAROMETER DISCIPLINED LEADERSHIP

FONDS D ACTIONS BAROMETER DISCIPLINED LEADERSHIP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Pour le semestre clos le 30 juin 2015 FONDS D ACTIONS BAROMETER DISCIPLINED LEADERSHIP BAROMETER CAPITAL MANAGEMENT INC. VOTRE GESTION DE

Plus en détail

Fonds de marché monétaire canadien Investors

Fonds de marché monétaire canadien Investors Fonds de marché monétaire canadien Investors Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds POUR LE SEMESTRE CLOS LE 30 SEPTEMBRE 04 AVERTISSEMENT CONCERNANT LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

Plus en détail

Fonds IA Clarington d obligations à court terme. Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mars 2015

Fonds IA Clarington d obligations à court terme. Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mars 2015 Parts de Series A, F et I Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants de nature financière, mais ne contient pas les états financiers annuels du Fonds.

Plus en détail

Fonds de marché monétaire canadien AGF

Fonds de marché monétaire canadien AGF RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS FONDS COMMUNS DE PLACEMENT AGF Fonds de marché monétaire canadien AGF 31 MARS Fonds de marché monétaire canadien AGF 31 MARS Analyse du rendement

Plus en détail

CC&L Core Income and Growth Fund. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds. Période close le 30 juin 2015

CC&L Core Income and Growth Fund. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds. Période close le 30 juin 2015 CC&L Core Income and Growth Fund Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds Période close le 30 juin 2015 Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds

Plus en détail

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds Fonds du marché monétaire Standard Life 30 juin La Standard Life au Canada fait maintenant partie de Manuvie. www.manuvie.ca Fonds du marché

Plus en détail

RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LES RENDEMENTS DU FONDS MONÉTAIRE FMOQ AU 31 DÉCEMBRE 2008

RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LES RENDEMENTS DU FONDS MONÉTAIRE FMOQ AU 31 DÉCEMBRE 2008 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LES RENDEMENTS DU FONDS MONÉTAIRE FMOQ AU 31 DÉCEMBRE 2008 Le présent Rapport annuel de la direction contient les faits saillants financiers, mais non les États financiers

Plus en détail

Votre accès à un monde de placements

Votre accès à un monde de placements Portefeuille HSBC Sélection mondiale MD Votre accès à un monde de placements Accès à des gestionnaires de portefeuille à l échelle locale et mondiale Le service Portefeuille Sélection mondiale tire profit

Plus en détail

Catégorie Fidelity Services financiers mondiaux de la Société de Structure de Capitaux Fidelity

Catégorie Fidelity Services financiers mondiaux de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Catégorie Fidelity Services financiers mondiaux de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mai 2015 Mise en garde à l égard des énoncés

Plus en détail

Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds

Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds pour l exercice clos le 30 juin 2015 Fonds d investissement à court terme parts de catégorie O, parts de catégorie P, parts de catégorie F Gérant

Plus en détail

Fonds Qwest Corp. (anciennement QE Funds Corp.) Catégorie de ressources canadiennes Qwest Energy

Fonds Qwest Corp. (anciennement QE Funds Corp.) Catégorie de ressources canadiennes Qwest Energy Fonds Qwest Corp. (anciennement QE Funds Corp.) Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds de 2011 Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds renferme des

Plus en détail

RAPPORT. sur le rendement du Fonds pour le semestre clos le 30 juin 2015

RAPPORT. sur le rendement du Fonds pour le semestre clos le 30 juin 2015 15 RAPPORT intermédiaire de la direction pour le semestre clos le 30 juin 2015 Fonds FÉRIQUE Fonds FÉRIQUE Revenu Court Obligations Terme Fonds FÉRIQUE Équilibré Pondéré Fonds FÉRIQUE Équilibré Fonds FÉRIQUE

Plus en détail

Fonds É.-U. petite et moyenne capitalisation AGF

Fonds É.-U. petite et moyenne capitalisation AGF RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS FONDS COMMUNS DE PLACEMENT AGF Fonds É.-U. petite et moyenne capitalisation AGF 30 SEPTEMBRE Fonds É.-U. petite et moyenne capitalisation AGF 30

Plus en détail

Rapport annuel 2014 AVRIL 2015. Renseignements financiers au 31 décembre 2014 FONDS DE PLACEMENT GARANTI DSF

Rapport annuel 2014 AVRIL 2015. Renseignements financiers au 31 décembre 2014 FONDS DE PLACEMENT GARANTI DSF FONDS DE PLACEMENT GARANTI DSF AVRIL 2015 Rapport annuel 2014 Renseignements financiers au 31 décembre 2014 Les Fonds de placement garanti DSF sont établis par Desjardins Sécurité financière, compagnie

Plus en détail

HARVEST Banks & Buildings Income Fund. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds. 30 juin 2014

HARVEST Banks & Buildings Income Fund. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds. 30 juin 2014 Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 30 juin 2014 rmation trimestrielle du portefeuille peuvent être obtenus gratuitement et sur simple demande en composant le 1-866-998-8298,

Plus en détail

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS. Analyse du rendement par la direction

RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS. Analyse du rendement par la direction RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Fonds de marché monétaire Pour la période terminée le 30 juin 2015 Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds

Plus en détail

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds Document réglementaire 2007 Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds NexGen Financial Limited Partnership fonds communs www.nexgenfinancial.ca Ce rapport annuel de la direction sur le rendement

Plus en détail

5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines

5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines 5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines Avec toute la volatilité qui règne sur les marchés ces derniers temps, nombreux sont les investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille.

Plus en détail

APERÇU DU FONDS Fonds Iman de Global, série A au 13 avril 2015

APERÇU DU FONDS Fonds Iman de Global, série A au 13 avril 2015 APERÇU DU FONDS Fonds Iman de Global, série A au 13 avril 2015 Ce document contient des renseignements essentiels sur le Fonds Iman de Global que vous devriez connaître. Vous trouverez plus de détails

Plus en détail

Catégorie Actions étrangères IG Mackenzie Ivy

Catégorie Actions étrangères IG Mackenzie Ivy Catégorie Actions étrangères IG Mackenzie Ivy Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds POUR L EXERCICE CLOS LE 31 MARS 15 AVERTISSEMENT CONCERNANT LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES Il est possible

Plus en détail

Fonds d investissement Tangerine

Fonds d investissement Tangerine Fonds d investissement Tangerine Prospectus simplifié Portefeuille Tangerine revenu équilibré Portefeuille Tangerine équilibré Portefeuille Tangerine croissance équilibrée Portefeuille Tangerine croissance

Plus en détail

Fonds Équilibré Lincluden Rapport semi-annuel de la direction sur le rendement du Fonds pour le semestre terminé le 30 juin 2015

Fonds Équilibré Lincluden Rapport semi-annuel de la direction sur le rendement du Fonds pour le semestre terminé le 30 juin 2015 Fonds Équilibré Lincluden Rapport semi-annuel de la direction sur le rendement du Fonds pour le semestre terminé le 30 juin 2015 Aux épargnants, Le présent Rapport annuel de la direction sur le rendement

Plus en détail

Fonds communs de placement de la HSBC

Fonds communs de placement de la HSBC Aucune autorité en valeurs mobilières ne s est prononcée sur la qualité des parts décrites dans le prospectus simplifié et toute personne qui donne à entendre le contraire commet une infraction. Les parts

Plus en détail

Rapport financier semestriel

Rapport financier semestriel FONDS De PLACeMeNT 2015 Rapport financier semestriel PRogRAmme ÉPARgne et RetRAite iag DiPlomA mes ÉtuDeS ecoflex ecoflextra APeX StRAtÉgieS De PlAcement AlteRnAtiF votre partenaire de confiance. www.inalco.com

Plus en détail

GESTION PRIVÉE RÉSERVÉ AUX CONSEILLERS

GESTION PRIVÉE RÉSERVÉ AUX CONSEILLERS P L A C E M E N T S M O N D I A U X S U N L I F E GESTION PRIVÉE M E T T E Z - Y D E L A L U M I È R E RÉSERVÉ AUX CONSEILLERS UN REGARD NOUVEAU. UNE APPROACHE ORIGINALE. LES CLIENTS FORTUNÉS SONT À LA

Plus en détail

COMPTE DU RÉGIME DE PENSION DE LA GENDARMERIE ROYALE DU CANADA. Comptables agréés Toronto (Ontario) Le 29 avril 2005

COMPTE DU RÉGIME DE PENSION DE LA GENDARMERIE ROYALE DU CANADA. Comptables agréés Toronto (Ontario) Le 29 avril 2005 Rapport des vérificateurs Au conseil d administration de l Office d investissement des régimes de pensions du secteur public Compte du régime de pension de la Gendarmerie royale du Canada Nous avons vérifié

Plus en détail

Les avantages d une gestion de portefeuille cœur-satellite

Les avantages d une gestion de portefeuille cœur-satellite Les avantages d une gestion de portefeuille cœur-satellite Table des matières 1 Cœur-satellite : une méthode de placement efficace 3 Avantages d une gestion indicielle pour le cœur du portefeuille 6 La

Plus en détail

États financiers annuels de. LA GREAT-WEST, COMPAGNIE D ASSURANCE-VIE FPG canadien équilibré IG/GWL

États financiers annuels de. LA GREAT-WEST, COMPAGNIE D ASSURANCE-VIE FPG canadien équilibré IG/GWL États financiers annuels de LA GREAT-WEST, COMPAGNIE D ASSURANCE-VIE FPG canadien équilibré IG/GWL 31 décembre 2014 FPG canadien équilibré IG/GWL ÉTATS FINANCIERS ANNUELS ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE,

Plus en détail

Aperçu des portefeuilles modèles de titres à revenu fixe ishares MD. Une judicieuse combinaison de FNB ishares

Aperçu des portefeuilles modèles de titres à revenu fixe ishares MD. Une judicieuse combinaison de FNB ishares Aperçu des portefeuilles modèles de titres à revenu fixe ishares MD Une judicieuse combinaison de FNB ishares 2 Notre but est simple : en tant que chef de file du secteur des titres à revenu fixe, nous

Plus en détail

Great-West Lifeco annonce ses résultats du quatrième trimestre de 2014 et augmente son dividende de 6 %

Great-West Lifeco annonce ses résultats du quatrième trimestre de 2014 et augmente son dividende de 6 % COMMUNIQUÉ TSX : GWO MISE À JOUR 13 h HNC La page 7 a été modifiée pour tenir compte du nouveau code d accès pour l écoute différée de la conférence téléphonique du quatrième trimestre. Les lecteurs sont

Plus en détail

Fonds d investissement RÉA II Natcan Inc. Avril 2010

Fonds d investissement RÉA II Natcan Inc. Avril 2010 Fonds d investissement RÉA II Natcan Inc. Avril 2010 Christian Cyr, CFA Premier vice-président actions de petite capitalisation ccyr@natcan.com Marc Lecavalier, CFA, M.Sc. Vice-président adjoint actions

Plus en détail

RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS

RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Fonds de marché monétaire Pour la période terminée le 31 décembre 2014 Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient

Plus en détail

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Pour la période close le Portefeuille à viser croissance d actions ING DIRECT Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement

Plus en détail

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement des Fonds pour la période terminée le 30 juin 2009

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement des Fonds pour la période terminée le 30 juin 2009 Férique logo _b.eps Fonds Férique logo fax.eps Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement des Fonds pour la période terminée le 30 juin 2009 Fonds FÉRIQUE Le présent rapport intermédiaire de

Plus en détail

La complexité simplifiée.

La complexité simplifiée. PORTEFEUILLES LIFEPOINTS RUSSELL La complexité simplifiée. INVESTIR. ENSEMBLE ṂC Les placements perfectionnés peuvent être remarquablement simples. Les Portefeuilles LifePoints Russell offrent une solution

Plus en détail

Investir en vue d'obtenir un revenu d'actions sur les marchés d aujourd hui Juin 2014

Investir en vue d'obtenir un revenu d'actions sur les marchés d aujourd hui Juin 2014 Investir en vue d'obtenir un revenu d'actions sur les marchés d aujourd hui Juin 2014 Animatrice : Jennifer McClelland, CFA Vice-présidente et première gestionnaire de portefeuille, Actions canadiennes

Plus en détail

PURPOSE. Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

PURPOSE. Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds PURPOSE Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE Pour la période close le 31 décembre 2014 FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS

Plus en détail

UN GUIDE POUR INVESTISSEMENTS RUSSELL Investir.

UN GUIDE POUR INVESTISSEMENTS RUSSELL Investir. UN GUIDE POUR INVESTISSEMENTS RUSSELL Investir. INVESTIR. ENSEMBLE ṂC Une approche de placement pour la conception, la construction et la gestion de portefeuilles dans le meilleur intérêt des investisseurs

Plus en détail

Caisse du Régime de retraite des cadres de la Ville de Québec. États financiers 31 décembre 2007

Caisse du Régime de retraite des cadres de la Ville de Québec. États financiers 31 décembre 2007 Caisse du Régime de retraite des cadres de la Ville de Québec États financiers Le 26 mai 2008 PricewaterhouseCoopers LLP/s.r.l./s.e.n.c.r.l. Comptables agréés Place de la Cité, Tour Cominar 2640, boulevard

Plus en détail

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 2014

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 2014 Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 2014 31 décembre 2014 INCOME STRATEGIES TRUST Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les principales données

Plus en détail

Catégorie Fidelity Produits de consommation mondiaux de Société de Structure de Capitaux Fidelity

Catégorie Fidelity Produits de consommation mondiaux de Société de Structure de Capitaux Fidelity Catégorie Fidelity Produits de consommation mondiaux de Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport annuel 30 novembre 2014 Catégorie Fidelity Produits de consommation mondiaux de Société de Structure

Plus en détail

DOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE PREMIER TRIMESTRE ET RENOUVELLE SON OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL DES ACTIVITÉS

DOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE PREMIER TRIMESTRE ET RENOUVELLE SON OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL DES ACTIVITÉS Pour diffusion immédiate DOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE PREMIER TRIMESTRE ET RENOUVELLE SON OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL DES ACTIVITÉS MONTRÉAL (Québec), le 12 juin 2014

Plus en détail

Fonds Fidelity Étoile d Asie MD

Fonds Fidelity Étoile d Asie MD Fonds Fidelity Étoile d Asie MD Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mars 2015 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de ce rapport, y compris, mais sans

Plus en détail

Catégorie Marchés émergents IG Mackenzie

Catégorie Marchés émergents IG Mackenzie Catégorie Marchés émergents IG Mackenzie Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds POUR L EXERCICE CLOS LE 31 MARS 15 AVERTISSEMENT CONCERNANT LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES Il est possible

Plus en détail

Régime de réinvestissement de dividendes et d achat d actions

Régime de réinvestissement de dividendes et d achat d actions Régime de réinvestissement de dividendes et d achat d actions Circulaire d offre Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Aucune commission de valeurs mobilières ni organisme similaire ne s est prononcé de

Plus en détail

BILLETS DE DÉPÔT ÉQUILIBRE MONDIAL PLUS RBC INVESTISSEMENTS MANUVIE

BILLETS DE DÉPÔT ÉQUILIBRE MONDIAL PLUS RBC INVESTISSEMENTS MANUVIE BILLETS DE DÉPÔT ÉQUILIBRE MONDIAL PLUS RBC INVESTISSEMENTS MANUVIE Une protection du capital, une participation au marché boursier et des gestionnaires de placements de première catégorie Séries 7, 8

Plus en détail

Rapport de Russell sur la gestion active

Rapport de Russell sur la gestion active FÉVRIER 2015 La chute des prix du pétrole entraîne la plus importante variation des rendements des gestionnaires depuis 2008 : au Canada 65 % des gestionnaires canadiens à grande capitalisation ont devancé

Plus en détail

ING Canada continue d afficher de solides résultats

ING Canada continue d afficher de solides résultats Toronto (Ontario) Le 10 novembre 2005 Toronto (Ontario) Le 10 novembre 2005 ING Canada continue d afficher de solides résultats ING Canada Inc. (TSX: IIC.LV) a déclaré aujourd hui un bénéfice net de 202,8

Plus en détail

Titres RBC liés à des obligations de sociétés non protégés avec remboursement de capital, série 1F

Titres RBC liés à des obligations de sociétés non protégés avec remboursement de capital, série 1F RBC Marchés des Juin 2014 TITRES LIÉS À DES TITRES D EMPRUNT I SOLUTIONS DE PLACEMENT GLOBALES RBC Titres RBC liés à des obligations de sociétés non protégés avec remboursement de capital, série 1F Durée

Plus en détail

Conférence téléphonique du 1 er trimestre 2010

Conférence téléphonique du 1 er trimestre 2010 Conférence téléphonique du 1 er trimestre 2010 Réjean Robitaille, président et chef de la direction Michel C. Lauzon, chef de la direction financière Le 3 mars 2010 à 14 h 00 1-866-226-1792 ÉNONCÉS PRÉVISIONNELS

Plus en détail

Fonds hypothécaire et de revenu à court terme Investors

Fonds hypothécaire et de revenu à court terme Investors Fonds hypothécaire et de revenu à court terme Investors Rapport financier annuel 31 MARS 2015 Groupe Investors Inc. 2015 MC Marques de commerce de Société financière IGM Inc. utilisées sous licence par

Plus en détail

RÉGIME DE RÉINVESTISSEMENT DE DIVIDENDES ET D ACHAT D ACTIONS NOTICE D OFFRE

RÉGIME DE RÉINVESTISSEMENT DE DIVIDENDES ET D ACHAT D ACTIONS NOTICE D OFFRE RÉGIME DE RÉINVESTISSEMENT DE DIVIDENDES ET D ACHAT D ACTIONS NOTICE D OFFRE Le 18 décembre 2013 Les actionnaires devraient lire attentivement la notice d offre en entier avant de prendre une décision

Plus en détail

Genworth MI Canada Inc.

Genworth MI Canada Inc. Le présent document est important et exige votre attention immédiate. Si vous avez des doutes quant à la façon d y donner suite, vous devriez consulter votre courtier en valeurs mobilières, directeur de

Plus en détail

DOLLARAMA OBTIENT DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE DEUXIÈME TRIMESTRE ET ANNONCE UN FRACTIONNEMENT D ACTIONS ORDINAIRES À RAISON DE DEUX POUR UNE

DOLLARAMA OBTIENT DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE DEUXIÈME TRIMESTRE ET ANNONCE UN FRACTIONNEMENT D ACTIONS ORDINAIRES À RAISON DE DEUX POUR UNE Pour diffusion immédiate DOLLARAMA OBTIENT DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE DEUXIÈME TRIMESTRE ET ANNONCE UN FRACTIONNEMENT D ACTIONS ORDINAIRES À RAISON DE DEUX POUR UNE MONTRÉAL (Québec), le 11 septembre

Plus en détail

Genworth MI Canada Inc. présente ses résultats pour le deuxième trimestre de 2015

Genworth MI Canada Inc. présente ses résultats pour le deuxième trimestre de 2015 COMMUNIQUÉ 2060 Winston Park Drive Suite 300 Oakville (Ontario) L6R 5R7 Genworth MI Canada Inc. présente ses résultats pour le deuxième trimestre de 2015 Primes souscrites : 205 millions de dollars, en

Plus en détail

FIBROSE KYSTIQUE CANADA

FIBROSE KYSTIQUE CANADA États financiers de FIBROSE KYSTIQUE CANADA KPMG s.r.l./s.e.n.c.r.l. Téléphone (416) 228-7000 Yonge Corporate Centre Télécopieur (416) 228-7123 4100, rue Yonge, Bureau 200 Internet www.kpmg.ca Toronto

Plus en détail

Gestion de portefeuille Natcan

Gestion de portefeuille Natcan Le Fonds d investissement RÉA II Natcan Inc. www.natcan.com Mars 2012 Gestion de portefeuille Natcan Christian Cyr, CFA Premier vice-président actions de petite capitalisation ccyr@natcan.com Marc Lecavalier,

Plus en détail

Caisse de retraite du Régime de retraite du personnel des CPE et des garderies privées conventionnées du Québec

Caisse de retraite du Régime de retraite du personnel des CPE et des garderies privées conventionnées du Québec Caisse de retraite du Régime de retraite du personnel des CPE et des garderies privées conventionnées du Québec États financiers Accompagnés du rapport des vérificateurs Certification Fiscalité Services-conseils

Plus en détail

La Banque Nationale divulgue des résultats record au premier trimestre de 2014

La Banque Nationale divulgue des résultats record au premier trimestre de 2014 COMMUNIQUÉ PREMIER TRIMESTRE 2014 La Banque Nationale divulgue des résultats record au premier trimestre de 2014 L information financière contenue dans le présent document est basée sur les états financiers

Plus en détail

FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE VANGUARD RÉGIME DE RÉINVESTISSEMENT DES DISTRIBUTIONS

FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE VANGUARD RÉGIME DE RÉINVESTISSEMENT DES DISTRIBUTIONS MTL01: 2557258: v1 1. Introduction FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE VANGUARD RÉGIME DE RÉINVESTISSEMENT DES DISTRIBUTIONS Chaque Fonds négocié en bourse Vanguard précisé à l occasion à l annexe A ci-jointe (chacun

Plus en détail

Caisse de retraite du Régime de retraite du personnel des CPE et des garderies privées conventionnées du Québec

Caisse de retraite du Régime de retraite du personnel des CPE et des garderies privées conventionnées du Québec Caisse de retraite du Régime de retraite du personnel des CPE et des garderies privées conventionnées du Québec États financiers du premier exercice de neuf mois Accompagnés du rapport des vérificateurs

Plus en détail

Profils des Fonds mutuels TD

Profils des Fonds mutuels TD Profils des Fonds mutuels TD Fonds à revenu fixe Fonds d obligations ultra court terme TD Fonds d obligations à court terme TD Fonds hypothécaire TD Fonds d obligations canadiennes TD Portefeuille à revenu

Plus en détail

www.rbcassurances.com

www.rbcassurances.com Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter le site www.rbcassurances.com CROISSANCE SOLIDITÉ INTÉGRATION APERÇU DE LA SOCIÉTÉ 2004 Marques déposées de la Banque Royale du Canada. Utilisées sous

Plus en détail

Publications financières

Publications financières 1/5 L accès à un large éventail d informations en français Nous mettons à votre disposition ce document afin de vous offrir l accès à toute l information que vous recherchez, et ce en français. Vous y

Plus en détail

Fonds communs de placement de la HSBC Notice annuelle

Fonds communs de placement de la HSBC Notice annuelle Le 25 juin 2015 Fonds communs de placement de la Notice annuelle Offre de parts de série investisseurs, de série conseillers, de série privilèges, de série gestionnaires et de série institutions des Fonds

Plus en détail

LA BANQUE ROYALE DU CANADA DEVIENDRA L'UNIQUE PROPRIÉTAIRE DE RBC DEXIA INVESTOR SERVICES

LA BANQUE ROYALE DU CANADA DEVIENDRA L'UNIQUE PROPRIÉTAIRE DE RBC DEXIA INVESTOR SERVICES EN LA BANQUE ROYALE DU CANADA DEVIENDRA L'UNIQUE PROPRIÉTAIRE DE RBC DEXIA INVESTOR SERVICES RBC pourra mieux tirer parti des activités d'une entreprise solide et stable avec une clientèle institutionnelle

Plus en détail

Pour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002.

Pour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002. Pour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002. COMMUNIQUÉ DE PRESSE LA DIVERSIFICATION DE SIX FNB VANGUARD D ACTIONS INTERNATIONALES

Plus en détail

Pro-Investisseurs CIBC Barème des commissions et des frais

Pro-Investisseurs CIBC Barème des commissions et des frais Pro-Investisseurs CIBC Barème des commissions et des frais En vigueur à compter du 6 octobre 2014 En tant que client de Pro-Investisseurs MD CIBC, vous avez accepté de payer certains frais selon les types

Plus en détail

Comprendre les états financiers

Comprendre les états financiers Comprendre les états financiers comprendre Comprendre les états financiers Cette brochure est aussi disponible en format électronique. Visitez la section «Publications» de notre site au www.ocaq.qc.ca.

Plus en détail

Présentation aux investisseurs. Le 3 juin 2009

Présentation aux investisseurs. Le 3 juin 2009 Présentation aux investisseurs Le 3 juin 2009 Énoncés prospectifs MISE EN GARDE RELATIVEMENT AUX DÉCLARATIONS PROSPECTIVES Cette présentation peut contenir des informations prospectives au sens des lois

Plus en détail

Votre Énoncé de politique de placement. exemple. Date : 21/03/10. Téléphone : (123) 456-7890. Téléphone : (123) 456-7890

Votre Énoncé de politique de placement. exemple. Date : 21/03/10. Téléphone : (123) 456-7890. Téléphone : (123) 456-7890 Votre Énoncé de politique de placement Date : 21/03/10 Préparé pour : Adresse : Province : Code postal : Jean Untel 123, rue Untel Ontario A1B 2C3 Téléphone : (123) 456-7890 Préparé par : Adresse : Province

Plus en détail

Calcul du rendement d'un placement garanti Occasion Sélection américaine (25 000 $ et plus - 5 ans)

Calcul du rendement d'un placement garanti Occasion Sélection américaine (25 000 $ et plus - 5 ans) Calcul du rendement Calcul du rendement d'un placement garanti Occasion Sélection américaine (25 000 $ et plus - 5 ans) Le 5 juin 2014, Jean Échantillon achète un placement garanti Occasion Sélection américaine

Plus en détail

Placements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques

Placements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques Placements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques Je ne caractériserais pas la récente correction du marché comme «une dégringolade». Il semble

Plus en détail

Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière

Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière Une étude menée par Vanguard 2012 Sommaire. Au cours d une étude précédente examinant diverses catégories

Plus en détail

Billets de dépôt RBC CI, remboursables à des dates multiples, série 1 échéant le 9 juillet 2012

Billets de dépôt RBC CI, remboursables à des dates multiples, série 1 échéant le 9 juillet 2012 AIDE-MÉMOIRE CONFIDENTIEL Le présent document est de nature confidentielle et est destiné à l usage interne seulement. Son contenu ne peut être reproduit ni distribué au public ou à la presse. Cet aide-mémoire

Plus en détail

PORTEFEUILLES PRIVÉS BMO HARRIS

PORTEFEUILLES PRIVÉS BMO HARRIS NOTICE ANNUELLE PORTEFEUILLES PRIVÉS BMO HARRIS Portefeuille canadien du marché monétaire BMO Harris Portefeuille canadien de revenu d obligations BMO Harris Portefeuille canadien d obligations à rendement

Plus en détail

États financiers consolidés aux 30 septembre 2003 et 2002

États financiers consolidés aux 30 septembre 2003 et 2002 États financiers consolidés aux 2003 et 2002 TABLE DES MATIÈRES RÉSULTATS CONSOLIDÉS 2 BILANS CONSOLIDÉS 3 COMPTE DES CONTRATS AVEC PARTICIPATION CONSOLIDÉ 4 BÉNÉFICES NON RÉPARTIS CONSOLIDÉS DES ACTIONNAIRES

Plus en détail

AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST RAPPORT ANNUEL ET ÉTATS FINANCIERS AUDITÉS DE L EXERCICE CLÔTURÉ LE 31 MARS 2012

AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST RAPPORT ANNUEL ET ÉTATS FINANCIERS AUDITÉS DE L EXERCICE CLÔTURÉ LE 31 MARS 2012 RAPPORT ANNUEL ET ÉTATS FINANCIERS AUDITÉS DE L EXERCICE CLÔTURÉ LE 31 MARS 2012 (Organisme de placement collectif revêtant la forme de «Unit Trust» à compartiments multiples, autorisé en Irlande par la

Plus en détail

Bilan. Marchés émergents et faible volatilité. Gestion de Placements TD BULLETIN À L'INTENTION DES CONSULTANTS DANS CE NUMÉRO

Bilan. Marchés émergents et faible volatilité. Gestion de Placements TD BULLETIN À L'INTENTION DES CONSULTANTS DANS CE NUMÉRO Gestion de Placements TD À L'INTENTION DES CONSULTANTS Automne 2012 DANS CE NUMÉRO Marchés émergents et faible ité... 1 Étape importante pour le Fonds de base canadien en gestion commune d obligations

Plus en détail

Premier trimestre. États financiers consolidés intermédiaires (non audités) pour le trimestre terminé le 31 mars 2015. Intact Corporation financière

Premier trimestre. États financiers consolidés intermédiaires (non audités) pour le trimestre terminé le 31 mars 2015. Intact Corporation financière Premier trimestre 1 États financiers consolidés intermédiaires (non audités) pour le trimestre terminé le 31 mars Intact Corporation financière États financiers consolidés intermédiaires (non audités)

Plus en détail

AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST

AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST Table des matières Renseignements administratifs 2 Obliegenheiten der Verwaltungsgesellschaft 3 Rapport du Dépositaire 5 Rapport des Commissaires aux comptes 6 États fondamentaux

Plus en détail

Un choix fiscalement avantageux

Un choix fiscalement avantageux LES SOLUTIONS CATÉGORIES DE SOCIÉTÉ RUSSELL Un choix fiscalement avantageux Nos solutions catégories de société offrent des occasions de placement fiscalement avantageuses pour que vous ayez plus d argent

Plus en détail

Banque Zag. Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation. 31 décembre 2013

Banque Zag. Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation. 31 décembre 2013 Banque Zag Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation 31 décembre 2013 Le présent document présente les informations au titre du troisième pilier que la Banque Zag (la «Banque») doit communiquer

Plus en détail

Rapport de la direction

Rapport de la direction Rapport de la direction Les états financiers consolidés de Industries Lassonde inc. et les autres informations financières contenues dans ce rapport annuel sont la responsabilité de la direction et ont

Plus en détail

BROMPTON ADVANTAGED OIL & GAS INCOME FUND RAPPORT ANNUEL 2009

BROMPTON ADVANTAGED OIL & GAS INCOME FUND RAPPORT ANNUEL 2009 AOG.UN, AOG.WT.A Portefeuille de titres pétroliers et gaziers géré activement et avantageux sur le plan fiscal. Rapport de la direction sur le rendement du Fonds Le 11 mars 2010 Le présent rapport annuel

Plus en détail

2 3 4 AUtre 26 Colombie- Britannique 160 Provinces DE L ATLANTIQUE 68 PROVINCES DES PRAIRIES 223 ONTARIO 656 QUÉBEC 1 217 0 5 10 15 20 25 30 0 5 10 15 20 25 30 35 0 10 20 30 40 50 60 ATTEINTE D UN RÈGLEMENT

Plus en détail

INTEGRITY PERFORMANCE LBS LBS.PR.A THE FOUNDATION FOR EXCELLENCE L E F O NDS O B J E CTIFS ET STRATÉGIES DE PLACE M E NT

INTEGRITY PERFORMANCE LBS LBS.PR.A THE FOUNDATION FOR EXCELLENCE L E F O NDS O B J E CTIFS ET STRATÉGIES DE PLACE M E NT RAPPORT INTERMÉDIAIRE 2013 VALUE INTEGRITY LBS LBS.PR.A PERFORMANCE THE FOUNDATION FOR EXCELLENCE Portefeuille équipondéré de titres de capitaux propres de sociétés d assurance vie et de banques canadiennes.

Plus en détail

La Banque Nationale divulgue des résultats record au troisième trimestre de 2013

La Banque Nationale divulgue des résultats record au troisième trimestre de 2013 COMMUNIQUÉ TROISIÈME TRIMESTRE La Banque Nationale divulgue des résultats record au troisième trimestre de L information financière fournie dans le présent communiqué est basée sur les états financiers

Plus en détail

Pleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés

Pleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés Pleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés BlueBay : À la pointe des titres à revenu fixe spécialisés BlueBay a été fondée

Plus en détail

INTACT CORPORATION FINANCIÈRE ANNONCE SES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE 2010

INTACT CORPORATION FINANCIÈRE ANNONCE SES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE 2010 Communiqué de presse TORONTO, le 5 août 2010 INTACT CORPORATION FINANCIÈRE ANNONCE SES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE 2010 Bénéfice net d exploitation par action en hausse de 34 % en raison de l amélioration

Plus en détail