Investir en vue d'obtenir un revenu d'actions sur les marchés d aujourd hui Juin 2014

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1 Investir en vue d'obtenir un revenu d'actions sur les marchés d aujourd hui Juin 2014 Animatrice : Jennifer McClelland, CFA Vice-présidente et première gestionnaire de portefeuille, Actions canadiennes

2 Retour sur des thèmes dont nous avions traité à San Diego Les actions défensives sont surévaluées (thèmes encore actuels). Les FPI sont évalués à leur juste valeur (thème actuel, après un épisode de volatilité). Les banques sont les plus touchées par les ventes à découvert visant le Canada (thème secondaire pour le moment). PAPE, scissions et réinvention de sociétés selon les modèles de dividendes élevés (thèmes encore actuels) 1

3 Inquiétudes La demande de revenu est plus que vigoureuse. Des clients investissent-ils dans le fonds pour les mauvaises raisons? Les sociétés de qualité affichent les valorisations les plus élevées. Contexte des taux Vulnérabilité en cas de changement d'humeur Des définitions élargies des FPI et des sociétés principales en commandite simple sont en cours d'élaboration. Cela vous rappelle quelque chose? 2

4 Comment composer avec les conditions des marchés? Priorité à la croissance du revenu Protection contre l'inflation Prédilection pour les sociétés qui commencent à se détacher du lot ou échappent à l'attention. Diversification et recherche suivie d'instruments de couverture 3

5 Importance de la croissance des dividendes 4

6 Banques Comparaison du ratio des dividendes au bénéfice et de la cible 5

7 Banques Croissance du BPA sur 12 mois 6

8 Banques Positions à découvert par rapport au flottant Sources : Bloomberg, CIBC 7

9 Assurance Croissance annuelle du BPA E 8

10 Assurance Historique des ratios C/B prévisionnels Sources : Bloomberg, Canaccord 9

11 FPI Écarts de valorisation 10

12 FPI Écarts de valorisation 11

13 FPI Valorisations relatives 12

14 FPI Historique des valorisations 13

15 FPI Incidence de la variation des taux de capitalisation 14

16 Consommation et télécommunications Rendement en dividendes et croissance 15

17 Producteurs d'énergie intermédiaire Rendement en flux de trésorerie et rendement en dividendes en 2014 Source : Peters & Co., mai

18 Sociétés d'énergie à grande capitalisation Rendement en flux de trésorerie et rendement en dividendes en 2014E 17

19 Infrastructures énergétiques Si tous les pipelines projetés étaient construits... 18

20 Infrastructures énergétiques Les valorisations sont supérieures à la moyenne historique Source : CIBC 19

21 Infrastructures énergétiques La croissance a-t-elle une incidence? 20

22 Infrastructures énergétiques Croissance des dividendes 21

23 Services publics Les prix de l'énergie sont généralement en hausse 22

24 Fonds de revenu d'actions canadiennes RBC Répartition par rapport au marché Fonds de revenu d actions canadiennes RBC Indice composé S&P/TSX FRAC Indice S&P/TSX Secteurs cycliques 36,9 50,4 Énergie 17,7 19,2 Matières 4,2 11,7 Produits industriels 7,4 7,9 Consommation discrétionnaire 4,3 5,5 Marchés des capitaux 1,7 1,3 Technologie et soins de santé 1,5 4,8 Secteurs défensifs 37,9 19,1 Immobilier, sauf BAM 10,4 2,8 Télécommunications 6,2 4,9 Services publics 7,2 2,0 Entreposage/transport d'énergie 9,7 6,8 Liquidités 2,0 0,0 Consommation de base 2,5 2,7 Autres secteurs 25,3 30,0 Banques 17,3 22,5 Assurance 6,7 6,1 BAM 1,2 1,5 Données au 30 mai Source : RBC GMA. 3 juin

25 Clause de non-responsabilité CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ : RBC Gestion mondiale d actifs Inc. (RBC GMA) prend des mesures raisonnables pour offrir des informations qu elle juge à jour, exactes et fiables au moment de leur communication. En raison de la possibilité que survienne une erreur humaine ou mécanique ainsi que d'autres facteurs, notamment des inexactitudes techniques et des erreurs ou omissions typographiques, RBC GMA décline toute responsabilité à l'égard des erreurs ou des omissions que pourrait contenir le présent document. RBC GMA se réserve le droit, à tout moment et sans préavis, de corriger ou de modifier les renseignements, ou de cesser de les publier. Les rendements des indices ne tiennent compte ni des frais de gestion, ni des frais sur opérations, ni d autres frais. Il n est pas possible d investir directement dans un indice. Tout renseignement prospectif sur les placements ou l économie contenu dans le présent rapport a été obtenu par RBC GMA auprès de plusieurs sources. Les renseignements obtenus de tiers sont jugés fiables, mais ni RBC GMA, ni ses sociétés affiliées, ni aucune autre personne n en garantissent explicitement ou implicitement l exactitude, l intégralité ou la pertinence. RBC GMA et ses sociétés affiliées n assument aucune responsabilité à l égard des erreurs ou des omissions. Le présent rapport peut contenir des déclarations prospectives sur le Fonds, son rendement futur, ses stratégies ou perspectives ainsi que sur d'éventuelles mesures prises à son sujet. L emploi des modes conditionnel ou futur et des termes «pouvoir», «se pouvoir», «devoir», «s attendre à», «soupçonner», «prévoir», «croire», «planifier», «anticiper», «évaluer», «avoir l intention de», «objectif» ou d expressions similaires permet de repérer les déclarations prospectives. Les déclarations prospectives ne garantissent pas le rendement futur. Les déclarations prospectives comportent des risques et des incertitudes inhérents, tant sur le fonds que sur les facteurs économiques généraux, de sorte qu il se peut que les prédictions, les prévisions, les projections et les autres déclarations prospectives ne se réalisent pas. Nous vous recommandons de ne pas vous fier indûment à ces déclarations, puisqu un certain nombre de facteurs importants pourraient faire en sorte que les événements ou les résultats réels diffèrent considérablement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives liées au fonds. Ces facteurs comprennent notamment les facteurs généraux d ordre économique et politique ou liés au marché du Canada, des États-Unis et du monde entier, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés mondiaux des actions et des capitaux, la concurrence, les évolutions technologiques, les changements législatifs et réglementaires, les décisions judiciaires et administratives, les actions en justice et les catastrophes. La liste de facteurs essentiels ci-dessus, qui peut avoir une incidence sur les résultats futurs, n est pas exhaustive. Avant de prendre une décision de placement, nous vous invitons à prendre en compte attentivement ces facteurs-ci ainsi que d autres. / MC Marque(s) de commerce de la Banque Royale du Canada, utilisée(s) sous licence. RBC Gestion mondiale d actifs Inc., juin 2014 RBC Gestion mondiale d actifs Inc. Investir en vue d'obtenir un revenu d'actions sur les marchés d aujourd hui 25

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