Prospérer dans un contexte de faibles taux

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Prospérer dans un contexte de faibles taux"

Transcription

1 LEADERSHIP DE LA PENSÉE perspectives AGF Prospérer dans un contexte de faibles taux Comment ajouter de la valeur dans ce contexte difficile pour les titres à revenu fixe Par David Stonehouse, B. Sc. Eng., MBA, CFA Vice-président et gestionnaire de portefeuille Acuity Investment Management Inc. Depuis les années 1980, les investisseurs ont profité de rendements élevés en raison de la chute des taux. niveaux inférieurs actuels rendent impossible d atteindre les mêmes résultats à long terme qu ont généré les obligations au cours des trois dernières décennies. Cette situation soulève un certain nombre d inquiétudes : 1 À leur insu, certains investisseurs pourraient s attendre à des taux de rendement historiques qui ne peuvent être maintenus à l avenir. investisseurs qui cherchent un revenu pour atteindre leurs objectifs d investissement comme couvrir les frais de subsistance ou d études éprouvent de plus en plus de difficulté à répondre à leurs besoins étant donné les faibles rendements. investisseurs n apprécient pas la relation inverse entre le mouvement des taux d intérêt et les rendements obligataires. Une hausse considérable des taux aurait des conséquences néfastes sur les rendements, ce qui pourrait prendre au dépourvu certains détenteurs d obligations. fluctuations des taux d intérêt peuvent occasionner une plus grande volatilité, ce qui suscite des inquiétudes chez les investisseurs qui recherchent des portefeuilles stables.

2 Comme les taux d intérêt nominaux ne devraient probablement pas demeurer en territoire négatif, les intervenants sur le marché ne contemplent que deux scénarios quant à la trajectoire future des taux d intérêt : soit ils resteront bas, soit ils augmenteront. Nous croyons depuis longtemps que les taux se maintiendront probablement dans la fourchette inférieure pendant une période prolongée. Quoi qu il arrive, les investisseurs se trouveront confrontés à la perspective de rendements moyens faibles dans un avenir proche. Investir dans les obligations traditionnelles Bon nombre de gestionnaires de portefeuilles à revenu fixe appliquent des approches et des stratégies plutôt traditionnelles pour ajouter de la valeur. Parmi celles-ci, notons: DURÉE : Plus la durée d une obligation est longue, plus son cours fluctue au rythme du mouvement des taux d intérêt. Tel que mentionné ci-dessus, il s agit d une relation inverse : la hausse des taux d intérêt entraîne la chute des prix et inversement. Si l on envisage une baisse des taux, il faut accroître la durée du portefeuille pour tirer profit de la montée des prix dans une plus grande mesure. Si l on craint une hausse des taux, il faut réduire la durée. Ceci étant dit, il s avère très difficile pour la plupart des investisseurs de prédire de manière constante les fluctuations des taux d intérêt. GESTION DE LA COURBE DU RENDEMENT: gestionnaires peuvent rajuster la position du portefeuille sur la courbe de rendement à l aide de différentes structures comme la stratégie dite «bullet» (surpondération au centre de la courbe) ou la stratégie dite «barbell» (surpondération aux extrémités de la courbe). OBLIGATIONS À TAUX VARIABLE (OTV) : versements sur coupon des OTV fluctuent avec les mouvements des taux d intérêt sous-jacents. OTV peuvent offrir une protection contre les effets que la hausse des taux peut avoir sur les portefeuilles à revenu fixe et aider à gérer le risque en établissant une faible corrélation avec les autres catégories d actifs. OBLIGATIONS INDEXÉES SUR L INFLATION : Connus au Canada sous l appellation d obligations à rendement réel, ces titres peuvent surclasser les obligations régulières (nominales) si l on prévoit une augmentation de l inflation. Ici aussi, cette stratégie présente sa part de difficulté puisqu il faut constamment prévoir avec exactitude et sa part de volatilité vu la duration prolongée de la plupart des obligations de cette catégorie. OBLIGATIONS ÉTRANGÈRES : L achat d obligations émises par des pays ou des sociétés étrangères peut entraîner des coûts de couverture visant à éliminer les fluctuations monétaires ou le risque de mouvements indésirables au taux de change. L histoire démontre que de nombreux investisseurs éprouvent de la difficulté à prédire les fluctuations monétaires, et d une ampleur telle que la majorité des gestionnaires d obligations ont tendance à éviter d y effectuer des mises trop importantes. TITRES ADOSSÉS À ACTIFS : titres adossés à des actifs regroupent une collection d actifs qui versent des rendements et peuvent être vendus aux investisseurs, lesquels détiennent une réclamation sur ces actifs. Malheureusement, il est parfois complexe d analyser ces regroupements en détail. Si ces titres possèdent un excès de levier, que la qualité de leur crédit est douteuse et que les investisseurs ne les examinent pas de près, ils peuvent encourir des pertes importantes. C est exactement ce qui s est produit pendant la dernière crise financière lorsque des produits sophistiqués aux sobriquets dignes d un potage à l alphabet tels PCAA, TGC, TACHC, VPS, SDC et autres ont décimé l industrie financière. OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS : À long terme, investir dans des obligations de sociétés de premier rang peut dégager des rendements de plusieurs points de pourcentage de plus que ceux des obligations gouvernementales. De plus, les taux de défaillance enregistrés pendant un cycle économique sont généralement bas (beaucoup moins que 1 % par année). Même les obligations en souffrance offrent typiquement une valeur recouvrable partielle puisqu elles ont priorité sur les actifs et les liquidités de la société. obligations de société offrent donc des rendements supplémentaires (coupons plus élevés) sans trop de risque. Et bien qu un bon crédit présente des avantages, il ne protège habituellement pas vraiment contre les fluctuations des taux d intérêt. Adopter une approche plus vaste en optant pour d autres investissements à revenu fixe offre la possibilité d améliorer les rendements ajustés en fonction du risque.

3 Catégories d actifs supplémentaires axées sur le revenu titres de premier rang peuvent servir à bâtir un portefeuille fondamental conservateur de qualité supérieure. Cependant, selon nous, plus le portefeuilliste utilise d outils, meilleures sont ses chances de réussite. Il existe d autres catégories d actif axées sur le revenu qui peuvent complémenter les principaux titres détenus et entraîner la production d un revenu et d un rendement total attrayants en plus de procurer une protection supérieure contre la baisse pendant une période de hausse des taux d intérêt et une valeur ajoutée constante à moyen et à long termes. OBLIGATIONS MUNICIPALES AMÉRICAINES Suite à une vague de défaillances comprenant celle de la ville de Detroit, les obligations municipales produisent les rendements les plus intéressants des dernières années comparativement aux obligations gouvernementales, surtout pour les investisseurs américains exonérés d impôt. Même pour les investisseurs qui n ont pas droit à ce traitement fiscal américain, certaines obligations municipales dégagent des rendements assez importants pour mériter d être prises en considération. Aperçu des catégories d actifs à revenu fixe supplémentaires OBLIGATIONS CONVERTIBLES Cette catégorie d actifs comprend des titres qui sont en fait des titres de créances d entreprises auxquels sont attachés des droits de conversion en actions. Ces véhicules combinent de manière attrayante une protection en cas de baisse (puisque les débentures ont priorité sur l actif et les liquidités de la société et agissent comme des obligations lorsque la société est en difficulté) et un potentiel de reprise (puisque les débentures peuvent être converties en actions si la société enregistre de bons résultats et que son action grimpe). Presque tous les autres types d obligations ne font que verser l investissement principal à échéance alors qu avec les débentures convertibles, il existe une occasion d appréciation considérable du capital. CATÉGORIE D ACTIF convertibles à rendement élevé des marchés émergents municipales des États-Unis avantages Potentiels Appréciation du capital Faible sensibilité aux taux Diversification Rendements attrayants Diversification Rendements attrayants Faible corrélation avec les oblig. d État des marchés développés Rend. attrayants par rapport aux bons du Trésor des É.-U. Préservation du capital OBLIGATIONS À RENDEMENT ÉLEVÉ obligations à rendement élevé offrent des coupons beaucoup plus élevés que les obligations de qualité supérieure et sont moins sensibles aux fluctuations des taux puisque leur rendement est plus influencé par la santé sous-jacente de la société que par les mouvements des taux d intérêt. À un certain point pendant un cycle, ces titres peuvent aussi présenter un potentiel de reprise intéressant si le prix est inférieur à la moyenne. OBLIGATIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS obligations des marchés émergents présentent des caractéristiques attrayantes (par ex. des rendements plus élevés, une corrélation inférieure par rapport aux obligations gouvernementales des marchés développés) qui s apparentent à celles des obligations à rendement élevé. Aujourd hui, les titres de créances des marchés émergents ont progressé au point de devenir une catégorie d actifs courante affichant une qualité de crédit beaucoup plus élevée et profonde avec davantage de liquidités qu il y a une ou deux décennies. Avantages d investir dans des catégories supplémentaires Ajouter d autres catégories d actifs axés sur le revenu à des portefeuilles à revenu fixe présente plusieurs avantages clés. Commençons par le potentiel d augmentation du rendement. La majorité de ces titres offrent de meilleurs coupons que les titres de premier rang à revenu fixe traditionnels, et ce, qu il s agisse d obligations gouvernementales, provinciales ou de sociétés. Ce rendement supplémentaire favorise la capacité de production du revenu d un portefeuille, qualité particulièrement importante dans la conjoncture de faibles taux d intérêt. Deuxièmement, l ajout de ces types de titres peut réduire la sensibilité du portefeuille au taux d intérêt. Pour bon nombre de ces catégories d actifs, la qualité du crédit constitue le principal facteur déterminant de leur rendement. Elle dépend de la santé de l économie générale, des considérations sectorielles (lesquelles varient selon l industrie à n importe quel moment donné) et des facteurs particuliers aux entreprises tels que la conjoncture économique, la force du bilan, la production de liquidités, etc. En conséquence, bien

4 que les fluctuations du taux d intérêt puissent tout de même se répercuter sur le rendement de ces catégories d actifs, l influence considérable de la qualité du crédit peut atténuer leur sensibilité aux taux d intérêt. Cette caractéristique aide à freiner la volatilité du portefeuille associée aux mouvements des taux d intérêt et peut s avérer particulièrement avantageuse si la hausse des taux est appréciable. (Voir le tableau 1). TABLEAU 1: RENDEMENT DANS UN CONTEXTE DE TAUX HAUSSIERS Rendement global du 13 juin 2003 au juin 2004 du 1 er juin 2005 au 28 juin 2006 du 30 déc au 5 avril 2010 du 24 juillet 2012 au 31 déc Hausse des rend. amér. à dix ans mondiales de qualité 0,2 % -1,6 % 5,5 % -0,2 % convertibles 12,7 % 12,3 % 62,4 % 36,5 % Oblig. amér. à rendement élevé 9,5 % 5,5 % 67,3 % 14,7 % Source : Bloomberg, JPMorgan, novembre Rendements en dollars US. titres sont représentés comme suit : obligations convertibles, indice composé Barclays Capital (obligations convertibles des É.-U.) ; obligations mondiales de premier rang, indice agrégé Barclays Capital (obligations mondiales) ; obligations américaines à rendement élevé, indice Barclays Capital (obligations américaines à rendement élevé). À des fins d illustration seulement. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Troisièmement, ces catégories d actifs non traditionnelles fournissent une possibilité de plus-value du capital selon les conditions du marché. Comme les obligations détenues du début jusqu à l échéance ne fournissent pas de perspectives de croissance (elles versent à peine des coupons et remboursent le principal à échéance), les gains en capital importants sont généralement inhabituels dans des mandats d obligations. Le potentiel de gain en capital de bon nombre de ces titres peut augmenter les rendements totaux d une manière relativement rare pour les investissements traditionnels à revenu fixe. Et finalement, ces catégories d actifs présentent des avantages au point de vue de la diversification. En raison de leurs caractéristiques distinctes, elles ont tendance à présenter une corrélation imparfaite avec l indice obligataire universel FTSE TMX Canada et avec les catégories de titres à revenu fixe traditionnelles comme les obligations gouvernementales (voir le tableau 2). Ces outils supplémentaires peuvent réduire l exposition d un portefeuille à n importe quelle catégorie d actifs, ce qui peut, en retour, diminuer les effets d un mouvement défavorable lié à cette catégorie d actifs. TABLEAU 2: CORRÉLATIONS DU REVENU FIXE Oblig. convertibles américaines Oblig. convertibles amér. 1 Oblig. canadiennes -0,33 1 canadiennes Oblig. du Trésor américain Oblig. de sociétés de qualité des États-Unis amér. à rend. élevé Oblig. mondiales de qualité d État mondiales Prêts à effet de levier des É.-U. Monnaie locale Oblig. de sociétés Oblig. du Trésor américain -0,47 0,84 1 Corrélation moyenne : 0,31 Oblig. de sociétés de qualité des É.-U. 0,17 0,64 0,60 1 Oblig. amér. à rend. élevé 0,81-0,08-0,25 0,53 1 Oblig. mondiales de qualité 0,31 0,45 0,43 0,66 0,44 1 Oblig. d État mondiales -0,59 0,68 0,70 0,23-0,47 0,25 1 Prêts à effet de levier (É.-U.) 0,71-0,24-0,45 0,25 0,81 0,07-0,52 1 Monnaie locale 0,23 0,36 0,36 0,62 0,44 0,60-0,07 0,11 1 Oblig. de sociétés 0,59 0,13 0,03 0,67 0,83 0,58-0,29 0,52 0,70 1 Dette externe 0,43 0,24 0,18 0,67 0,67 0,66-0,20 0,31 0,85 0,88 1 Source : Barclays et Bloomberg, novembre Rendements sur cinq ans, en $US. titres sont représentés comme suit : obligations convertibles des États- Unis, indice composé Barclays Capital Oblig. convertibles des É.-U.; obligations canadiennes, indice obligataire universel FTSE TMX Canada1; titres du Trésor américain, indice Barclays Capital Titres du Trésor amér.; obligations de sociétés américaines de premier rang, indice Barclays Capital Oblig. de sociétés amér. de premier rang; obligations américaines à rendement élevé, indice Barclays Capital Oblig. de sociétés amér. à rend. élevé; obligations mondiales de premier rang, indice Citi World Broad Oblig. de premier rang; oblig. d État mondiales, indice Citi World Oblig. d État; prêts à effet de levier, indice S&P/LSTA des prêts à effet de levier; titres (devises locales), indice JP Morgan des oblig. d État - Indice diversifié de RG ; oblig. de sociétés, indice JP Morgan des oblig. de sociétés des marchés émergents - Indice élargi diversifié de RG; titres de créances externes, indice JP Morgan des oblig.. À des fins d illustration seulement. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Dette externe

5 Conclusion investisseurs dans les titres à revenu fixe s inquiètent du potentiel de hausse des taux d intérêt et de leur impact sur les placements. Dans cette conjoncture, des approches traditionnelles à la gestion des obligations donneront sans doute des résultats décevants. Des solutions novatrices sont plus que jamais essentielles. Pour en apprendre davantage sur la diversification de votre portefeuille à revenu fixe, visitez AGF.com/Revenu. 1 Source : FTSE Tous les droits relatifs à l indice obligataire universel FTSE TMX Canada («l indice») sont réservés à FTSE International Limited («FTSE»). FTSE est une marque de commerce de London Stock Exchange Group companies; elle est utilisée par FTSE aux termes d une licence. Des commissions de vente, des commissions de suivi et des frais de gestion peuvent tous être reliés aux fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d investir. taux de rendement indiqués sont des rendements globaux annuels composés historiques. renseignements que renferme ce document sont fournis à titre de renseignements d ordre général en lien avec les possibilités et les stratégies de placement et ne devraient pas être considérés comme des conseils complexes en matière de placement applicables à la situation d une personne. fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et le rendement antérieur ne se reproduira pas nécessairement. commentaires que renferme ce document sont fournis à titre de renseignement général et sont basés sur des informations disponibles à compter du 15 novembre Ils ne devraient pas être considérés comme des conseils personnels en matière de placement, une offre ou une sollicitation d achat ou de vente de valeurs mobilières. Nous avons pris toutes les mesures nécessaires pour nous assurer de l exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais elle n est pas garantie. conditions du marché peuvent changer et le gestionnaire de portefeuille n accepte aucune responsabilité pour des décisions de placement prises par des individus à la suite de l utilisation ou sur la foi des informations contenues dans ce document. investisseurs devraient obtenir les conseils d un spécialiste en la matière. renseignements que renferme ce document sont fournis à titre de renseignement d ordre général en lien avec les possibilités et les stratégies de placement et ne devraient pas être considérés comme des conseils complexes en matière de placement applicables à la situation d une personne. Nous vous recommandons fortement de consulter un conseiller financier avant de prendre toute décision de placement. Date de publication : le 1 er décembre FUND F

Un fonds d obligations mondiales «pour tous les temps», capable de tirer son épingle du jeu dans toutes les conditions de marché

Un fonds d obligations mondiales «pour tous les temps», capable de tirer son épingle du jeu dans toutes les conditions de marché un méthode différente pour contrer la volatilité des marchés Fonds à revenu stratégique Manuvie* *Aussi offert : Catégorie de revenu stratégique Manuvie Un fonds d obligations mondiales «pour tous les

Plus en détail

Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière

Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière Une étude menée par Vanguard 2012 Sommaire. Au cours d une étude précédente examinant diverses catégories

Plus en détail

Revoir votre stratégie d investissement. Investir dans les fonds communs de placement

Revoir votre stratégie d investissement. Investir dans les fonds communs de placement Revoir votre stratégie d investissement Investir dans les fonds communs de placement AGF INVESTMENTS Quels sont vos rêves sur le plan fi nancier? Nous avons tous des rêves différents qu il s agisse de

Plus en détail

Fonds d investissement Tangerine

Fonds d investissement Tangerine Fonds d investissement Tangerine Prospectus simplifié Portefeuille Tangerine revenu équilibré Portefeuille Tangerine équilibré Portefeuille Tangerine croissance équilibrée Portefeuille Tangerine croissance

Plus en détail

Pleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés

Pleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés Pleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés BlueBay : À la pointe des titres à revenu fixe spécialisés BlueBay a été fondée

Plus en détail

PROSPECTUS SIMPLIFIÉ LE 7 MAI 2014

PROSPECTUS SIMPLIFIÉ LE 7 MAI 2014 LE 7 MAI 2014 PROSPECTUS SIMPLIFIÉ Fonds de revenu Fonds Desjardins Revenu à taux variable (parts de catégories A, I, C et F) Aucune autorité en valeurs mobilières ne s est prononcée sur la qualité de

Plus en détail

Investir à long terme

Investir à long terme BMO Gestion mondiale d actifs Fonds d investissement Investir à long terme Conservez vos placements et réalisez vos objectifs Concentrez-vous sur l ENSEMBLE de la situation Le choix des bons placements

Plus en détail

et idées sur le marché du pétrole Diversification de styles dans les placements en revenu fixe : défis et solutions Septembre 2015

et idées sur le marché du pétrole Diversification de styles dans les placements en revenu fixe : défis et solutions Septembre 2015 Point de Analyse vue sur le marché du pétrole Septembre 2015 Diversification de styles dans les placements en revenu fixe : défis et solutions Les investisseurs en obligations ne seront pas étonnés de

Plus en détail

Portefeuilles Jov Prospérité en multigestion FORT TOUT SEUL, PUISSANTS ENSEMBLE

Portefeuilles Jov Prospérité en multigestion FORT TOUT SEUL, PUISSANTS ENSEMBLE Portefeuilles Jov Prospérité en FORT TOUT SEUL, PUISSANTS ENSEMBLE Portefeuilles Jov Prospérité en FORT TOUT SEUL, PUISSANTS ENSEMBLE Depuis des années, l'accès à l'élite mondiale des gestionnaires a été

Plus en détail

Fonds IA Clarington mondial de croissance et de revenu (le «Fonds»)

Fonds IA Clarington mondial de croissance et de revenu (le «Fonds») Placements IA Clarington inc. Prospectus simplifié Le 23 septembre 2014 Offre de parts de série A, de série F, de série F5, de série I, de série L, de série L5 et de série T5 du Fonds IA Clarington mondial

Plus en détail

Énoncé des politiques de placements. Régime à risques partagés dans les services publics

Énoncé des politiques de placements. Régime à risques partagés dans les services publics Énoncé des politiques de placements Régime à risques partagés dans les services publics INTRODUCTION... 2 A. CARACTÉRISTIQUES DU RÉGIME... 3 B. TOLÉRANCE AUX RISQUES ET OBJECTIFS DU FONDS... 4 C. STRATÉGIE

Plus en détail

Énoncé de la politique et des règles de placement de la trésorerie (ÉPRPT)

Énoncé de la politique et des règles de placement de la trésorerie (ÉPRPT) Portefeuille de trésorerie de l Université d Ottawa Énoncé de la politique et des règles de placement de la trésorerie (ÉPRPT) 1. But L Énoncé de la politique et des règles de placement de la trésorerie

Plus en détail

Les avantages d une gestion de portefeuille cœur-satellite

Les avantages d une gestion de portefeuille cœur-satellite Les avantages d une gestion de portefeuille cœur-satellite Table des matières 1 Cœur-satellite : une méthode de placement efficace 3 Avantages d une gestion indicielle pour le cœur du portefeuille 6 La

Plus en détail

Profils des Fonds mutuels TD

Profils des Fonds mutuels TD Profils des Fonds mutuels TD Fonds à revenu fixe Fonds d obligations ultra court terme TD Fonds d obligations à court terme TD Fonds hypothécaire TD Fonds d obligations canadiennes TD Portefeuille à revenu

Plus en détail

Introduction des. comptes d épargne libre d impôt

Introduction des. comptes d épargne libre d impôt Introduction des comptes d épargne libre d impôt Comptes d épargne libre d impôt Une nouvelle façon d épargner Les comptes d épargne libre d impôt ont été introduits par le gouvernement fédéral dans le

Plus en détail

BILLETS DE DÉPÔT ÉQUILIBRE MONDIAL PLUS RBC INVESTISSEMENTS MANUVIE

BILLETS DE DÉPÔT ÉQUILIBRE MONDIAL PLUS RBC INVESTISSEMENTS MANUVIE BILLETS DE DÉPÔT ÉQUILIBRE MONDIAL PLUS RBC INVESTISSEMENTS MANUVIE Une protection du capital, une participation au marché boursier et des gestionnaires de placements de première catégorie Séries 7, 8

Plus en détail

Aperçu des portefeuilles modèles de titres à revenu fixe ishares MD. Une judicieuse combinaison de FNB ishares

Aperçu des portefeuilles modèles de titres à revenu fixe ishares MD. Une judicieuse combinaison de FNB ishares Aperçu des portefeuilles modèles de titres à revenu fixe ishares MD Une judicieuse combinaison de FNB ishares 2 Notre but est simple : en tant que chef de file du secteur des titres à revenu fixe, nous

Plus en détail

Raisons convaincantes d investir dans le Fonds de revenu élevé Excel

Raisons convaincantes d investir dans le Fonds de revenu élevé Excel 3 Raisons convaincantes d investir dans le Fonds de revenu élevé Excel Rendements revenus au risque, de stables et de gains en capital Mai 2015 1 6 5 2 2 de 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Rendement Marchés émergents

Plus en détail

OBLIGATIONS À COUPONS DÉTACHÉS ET ENSEMBLES OBLIGATIONS À COUPONS DÉTACHÉS DOCUMENT D INFORMATION

OBLIGATIONS À COUPONS DÉTACHÉS ET ENSEMBLES OBLIGATIONS À COUPONS DÉTACHÉS DOCUMENT D INFORMATION OBLIGATIONS À COUPONS DÉTACHÉS ET ENSEMBLES OBLIGATIONS À COUPONS DÉTACHÉS DOCUMENT D INFORMATION Nous sommes tenus par la réglementation en valeurs mobilières provinciale de vous remettre ce document

Plus en détail

Fonds IA Clarington d obligations à court terme. Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mars 2015

Fonds IA Clarington d obligations à court terme. Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mars 2015 Parts de Series A, F et I Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants de nature financière, mais ne contient pas les états financiers annuels du Fonds.

Plus en détail

Fonds Granite Financière Sun Life multirisques axés sur une date d échéance

Fonds Granite Financière Sun Life multirisques axés sur une date d échéance Fonds Granite Financière Sun Life multirisques axés sur une date d échéance REVUE DES FONDS, T1 2015 - Opinions au 7 avril 2015 POINTS SAILLANTS SOCIÉTÉ DE GESTION Placements mondiaux Sun Life inc. GESTIONNAIRES

Plus en détail

Investir. Notre indépendance vous garantit un choix objectif

Investir. Notre indépendance vous garantit un choix objectif Investir Notre indépendance vous garantit un choix objectif Contenu P 04 Une gamme complète de fonds P 07 Bien investir, une question de stratégie P 11 Produits structurés P 14 Types de risques Investir?

Plus en détail

Vos options de placement

Vos options de placement Vos options de placement Table des matières Présentation de RBC Gestion mondiale d actifs i Une stratégie gagnante pour les clients i Pour investir, il faut connaître ses objectifs ii Certificats de placement

Plus en détail

Banque Zag. Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation. 31 décembre 2013

Banque Zag. Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation. 31 décembre 2013 Banque Zag Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation 31 décembre 2013 Le présent document présente les informations au titre du troisième pilier que la Banque Zag (la «Banque») doit communiquer

Plus en détail

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6 Placements financiers CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6 Protéger 100% du capital investi* à l'échéance tout en profitant de la hausse potentielle des taux longs. (*) Hors défaut et/ou faillite de l Émetteur.

Plus en détail

L investissement fiscalement avantageux à son meilleur

L investissement fiscalement avantageux à son meilleur L investissement fiscalement avantageux à son meilleur Payer des impôts, ça vous plaît? Si vous investissez à l extérieur d un régime enregistré, les distributions et les transactions pourraient créer

Plus en détail

Un choix fiscalement avantageux

Un choix fiscalement avantageux LES SOLUTIONS CATÉGORIES DE SOCIÉTÉ RUSSELL Un choix fiscalement avantageux Nos solutions catégories de société offrent des occasions de placement fiscalement avantageuses pour que vous ayez plus d argent

Plus en détail

Manuel de référence Options sur devises

Manuel de référence Options sur devises Manuel de référence Options sur devises Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX TMX Select Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique de Montréal Titres à

Plus en détail

Votre Énoncé de politique de placement. exemple. Date : 21/03/10. Téléphone : (123) 456-7890. Téléphone : (123) 456-7890

Votre Énoncé de politique de placement. exemple. Date : 21/03/10. Téléphone : (123) 456-7890. Téléphone : (123) 456-7890 Votre Énoncé de politique de placement Date : 21/03/10 Préparé pour : Adresse : Province : Code postal : Jean Untel 123, rue Untel Ontario A1B 2C3 Téléphone : (123) 456-7890 Préparé par : Adresse : Province

Plus en détail

5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines

5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines 5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines Avec toute la volatilité qui règne sur les marchés ces derniers temps, nombreux sont les investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille.

Plus en détail

les fonds distincts Renseignements sur Des placements spécialement conçus pour vous protéger Comprend des renseignements généraux sur la police

les fonds distincts Renseignements sur Des placements spécialement conçus pour vous protéger Comprend des renseignements généraux sur la police Fonds distincts de la Canada-Vie Renseignements sur les fonds distincts Des placements spécialement conçus pour vous protéger Comprend des renseignements généraux sur la police Table des matières Les polices

Plus en détail

Pour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002.

Pour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002. Pour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002. COMMUNIQUÉ DE PRESSE LA DIVERSIFICATION DE SIX FNB VANGUARD D ACTIONS INTERNATIONALES

Plus en détail

Obligation structurée

Obligation structurée Obligation structurée Introduction Une obligation structurée, également connue sous la dénomination de Structured Note, a les caractéristiques principales d une obligation : un émetteur, une durée déterminée,

Plus en détail

Placements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques

Placements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques Placements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques Je ne caractériserais pas la récente correction du marché comme «une dégringolade». Il semble

Plus en détail

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Pour la période de six mois close le 30 septembre 2013

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Pour la période de six mois close le 30 septembre 2013 Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds Pour la période de six mois close le 30 septembre 2013 Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds renferme

Plus en détail

RISQUES ASSOCIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (GLOSSAIRE)

RISQUES ASSOCIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (GLOSSAIRE) RISQUES ASSOCIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (GLOSSAIRE) apperçu des Principaux risques et caractéristiques Annexe 2 Table des matières 1. Préambule 5 2. Informations générales sur les risques 6 2.1 Introduction

Plus en détail

0592 Les contrats à terme de taux d intérêt

0592 Les contrats à terme de taux d intérêt Le 12 avr. 2012 Les crises.fr - Des images pour comprendre 0592 Les contrats à terme de taux d intérêt Ce billet fait suite à celui présentant les produits dérivés. Les futures, sur taux d intérêt Les

Plus en détail

Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds

Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds pour l exercice clos le 30 juin 2015 Fonds d investissement à court terme parts de catégorie O, parts de catégorie P, parts de catégorie F Gérant

Plus en détail

Épargne et placements. Les comptes d investissement La Capitale. Guide du conseiller en sécurité financière

Épargne et placements. Les comptes d investissement La Capitale. Guide du conseiller en sécurité financière Épargne et placements Les comptes d investissement La Capitale Guide du conseiller en sécurité financière Table des matières 1 Fiche technique 2 Les avantages des comptes d investissement La Capitale 3

Plus en détail

Le rôle des actions privilégiées dans votre portefeuille

Le rôle des actions privilégiées dans votre portefeuille Le rôle des actions privilégiées dans votre portefeuille Les risques et les avantages des actions privilégiées canadiennes Raymond Kerzérho, MBA, CFA Directeur de la recherche PWL CAPITAL INC. Dan Bortolotti

Plus en détail

Annexe 1. Stratégie de gestion de la dette 2014 2015. Objectif

Annexe 1. Stratégie de gestion de la dette 2014 2015. Objectif Annexe 1 Stratégie de gestion de la dette 2014 2015 Objectif La Stratégie de gestion de la dette énonce les objectifs, la stratégie et les plans du gouvernement du Canada au chapitre de la gestion de ses

Plus en détail

WHITE PAPER OBLIGATIONS CONVERTIBLES GAGNER SUR LES DEUX TABLEAUX

WHITE PAPER OBLIGATIONS CONVERTIBLES GAGNER SUR LES DEUX TABLEAUX WHITE PAPER OBLIGATIONS CONVERTIBLES GAGNER SUR LES DEUX TABLEAUX Les obligations convertibles sont devenues une classe d actifs de plus en plus prisée ces dernières années, les émetteurs et investisseurs

Plus en détail

Votre coupon augmente avec la hausse des taux d intérêt. Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) Interest Evolution 2018 STRATÉGIE P. 2. DURÉE p.

Votre coupon augmente avec la hausse des taux d intérêt. Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) Interest Evolution 2018 STRATÉGIE P. 2. DURÉE p. Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) STRATÉGIE P. 2 Crédit Agricole CIB - fait bénéficier l investisseur d un coupon brut annuel intéressant pendant 8 ans. Concrètement, le calcul du coupon s opère sur la base

Plus en détail

RAPPORT. sur le rendement du Fonds pour le semestre clos le 30 juin 2015

RAPPORT. sur le rendement du Fonds pour le semestre clos le 30 juin 2015 15 RAPPORT intermédiaire de la direction pour le semestre clos le 30 juin 2015 Fonds FÉRIQUE Fonds FÉRIQUE Revenu Court Obligations Terme Fonds FÉRIQUE Équilibré Pondéré Fonds FÉRIQUE Équilibré Fonds FÉRIQUE

Plus en détail

RAFFINEZ VOTRE STRATÉGIE DE PLACEMENT, SIMPLIFIEZ VOTRE VIE

RAFFINEZ VOTRE STRATÉGIE DE PLACEMENT, SIMPLIFIEZ VOTRE VIE RAFFINEZ VOTRE STRATÉGIE DE PLACEMENT, SIMPLIFIEZ VOTRE VIE Un seul investissement, tout le raffinement que vous recherchez Vous menez une vie active, riche de projets que vous souhaitez réaliser. Vous

Plus en détail

Nature et risques des instruments financiers

Nature et risques des instruments financiers 1) Les risques Nature et risques des instruments financiers Définition 1. Risque d insolvabilité : le risque d insolvabilité du débiteur est la probabilité, dans le chef de l émetteur de la valeur mobilière,

Plus en détail

FONDS DE L AVENIR DE LA SANB INC. RÈGLEMENT ADMINISTRATIF RÉGISSANT LES POLITIQUES DE

FONDS DE L AVENIR DE LA SANB INC. RÈGLEMENT ADMINISTRATIF RÉGISSANT LES POLITIQUES DE FONDS DE L AVENIR DE LA SANB INC. RÈGLEMENT ADMINISTRATIF RÉGISSANT LES POLITIQUES DE PLACEMENT ET DE GESTION Adopté le 26 septembre 2009 1 RÈGLEMENT ADMINISTRATIF RÉGISSANT LES POLITIQUES DE PLACEMENT

Plus en détail

OPTIMISEZ VOTRE PORTEFEUILLE AVEC UNE APPROCHE INNOVANTE

OPTIMISEZ VOTRE PORTEFEUILLE AVEC UNE APPROCHE INNOVANTE OPTIMISEZ VOTRE PORTEFEUILLE AVEC UNE APPROCHE INNOVANTE VISEZ PLUS HAUT AVEC VOTRE INVESTISSEMENT Votre vie est bien remplie. Votre carrière et votre vie personnelle vous nourrissent d une multitude de

Plus en détail

Prêt pour une hausse du taux Libor USD à 3 mois?

Prêt pour une hausse du taux Libor USD à 3 mois? Deutsche Bank AG (DE) (A+/Aa3) À QUOI VOUS ATTENDRE? Deutsche Bank AG (DE) est émis en dollars américains (USD) par Deutsche Bank AG et vous fait bénéficier d une hausse éventuelle des taux d intérêt à

Plus en détail

Guide pour les clients

Guide pour les clients Guide pour les clients La nouvelle Si votre plan de retraite est en mode pause, cliquez sur «play» La volatilité du marché vous a placé dans l incertitude. Vous vous demandez si vous devriez investir

Plus en détail

Profils de stratégies et résultats Juin 2015

Profils de stratégies et résultats Juin 2015 Profils de stratégies et résultats Juin 2015 Table des matières Profil de l entreprise 2 REVENU FIXE Marché monétaire 4 Revenu fixe Gestion active univers 6 Revenu fixe Gestion active long terme 8 Obligations

Plus en détail

Mandat privé Fidelity Équilibre Revenu Devises neutres de la Société de Structure de Capitaux Fidelity

Mandat privé Fidelity Équilibre Revenu Devises neutres de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Mandat privé Fidelity Équilibre Revenu Devises neutres de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mai 2015 Mise en garde à l égard des

Plus en détail

Point de vue. sur les produits dérivés. Faire bon usage des produits dérivés en gestion obligataire. Complexes mais complémentaires.

Point de vue. sur les produits dérivés. Faire bon usage des produits dérivés en gestion obligataire. Complexes mais complémentaires. sur les produits dérivés Mars 2015 Faire bon usage des produits dérivés en gestion obligataire Les produits dérivés obligataires existent depuis une quarantaine d années 1 et pourtant leur utilisation

Plus en détail

Gérer les excédents de trésorerie Épargnes et placements

Gérer les excédents de trésorerie Épargnes et placements Gérer les excédents de trésorerie Épargnes et placements SÉRIE PARTENAIRES EN AFFAIRES Établir un plan Mettre votre plan à exécution Penser à long terme SÉRIE PARTENAIRES EN AFFAIRES Votre argent doit

Plus en détail

Mémoire présenté au Comité permanent des finances de la Chambre des communes

Mémoire présenté au Comité permanent des finances de la Chambre des communes Mémoire présenté au Comité permanent des finances de la Chambre des communes Association des gestionnaires de portefeuille du Canada Août 2014 À l attention de : Christine Lafrance Greffière du Comité

Plus en détail

PRINCIPES ET VALEURS EN MATIÈRE DE PLACEMENTS. Régime de pension de l Université d Ottawa (1965)

PRINCIPES ET VALEURS EN MATIÈRE DE PLACEMENTS. Régime de pension de l Université d Ottawa (1965) PRINCIPES ET VALEURS EN MATIÈRE DE PLACEMENTS Régime de pension de l Université d Ottawa (1965) Objectif du fonds Réalisation de l objectif Continuité de l exploitation Rôles et responsabilités L objectif

Plus en détail

Rapport financier du premier trimestre de 2013-2014

Rapport financier du premier trimestre de 2013-2014 Rapport financier du premier trimestre de -2014 Pour la période terminée le Financement agricole Canada Financement agricole Canada (FAC), dont le siège social se trouve à Regina, en Saskatchewan, est

Plus en détail

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2 Placements financiers CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2 Profitez de la hausse potentielle des taux de l économie américaine et d une possible appréciation du dollar américain (1). (1) Le support Conservateur

Plus en détail

Transamerica Vie Canada. Principes fondamentaux en matière de placement pour votre régime vie universelle

Transamerica Vie Canada. Principes fondamentaux en matière de placement pour votre régime vie universelle Transamerica Vie Canada Principes fondamentaux en matière de placement pour votre régime vie universelle MD L assurance vie est un outil très efficace pour protéger votre famille et vos options de placement

Plus en détail

Découvrez TD Waterhouse. Placements et gestion de patrimoine pour chaque période de votre vie

Découvrez TD Waterhouse. Placements et gestion de patrimoine pour chaque période de votre vie Découvrez TD Waterhouse Placements et gestion de patrimoine pour chaque période de votre vie Bienvenue à TD Waterhouse Tout le personnel de TD Waterhouse* s engage à vous aider à atteindre vos objectifs

Plus en détail

Examiner les risques. Guinness Asset Management

Examiner les risques. Guinness Asset Management Examiner les risques Guinness Asset Management offre des produits d investissement à des investisseurs professionnels et privés. Ces produits comprennent : des compartiments de type ouvert et investissant

Plus en détail

Prêt quand vous l êtes, quelle que soit votre situation

Prêt quand vous l êtes, quelle que soit votre situation Prêt quand vous l êtes, quelle que soit votre situation Fonds distincts Idéal Signature 2.0 La Standard Life au Canada fait maintenant partie de Manuvie www.manuvie.ca Table des matières 02 Faites d abord

Plus en détail

DÉCISIONS DES QUI COMPTENT RENSEIGNEMENTS ADDITIONNELS AU RAPPORT ANNUEL 2006

DÉCISIONS DES QUI COMPTENT RENSEIGNEMENTS ADDITIONNELS AU RAPPORT ANNUEL 2006 DES DÉCISIONS QUI COMPTENT RENSEIGNEMENTS ADDITIONNELS AU RAPPORT ANNUEL 2006 Renseignements additionnels au Rapport annuel 2006 I. Tableaux des rendements 1 Rapport des vérificateurs... 1 2 Notes générales...

Plus en détail

HELVETIA PLAN DE VERSEMENT PORTEFEUILLE DE PARTS GESTION INDIVIDUELLE

HELVETIA PLAN DE VERSEMENT PORTEFEUILLE DE PARTS GESTION INDIVIDUELLE PENSION SOLUTIONS 2013 HELVETIA PLAN DE VERSEMENT PORTEFEUILLE DE PARTS GESTION INDIVIDUELLE Les produits financiers dont il est question dans le présent document sont des produits financiers dérivés.

Plus en détail

FONDS PURPOSE. Prospectus simplifié

FONDS PURPOSE. Prospectus simplifié Aucune autorité en valeurs mobilières ne s est prononcée sur la qualité de ces actions et toute personne qui donne à entendre le contraire commet une infraction. FONDS PURPOSE Prospectus simplifié Actions

Plus en détail

Cinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles

Cinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles Quand les marchés sont volatils, il est tout à fait normal de s inquiéter de l incidence sur votre portefeuille. Et quand vous vous inquiétez, vous voulez agir. Cinq stratégies pour faire face aux marchés

Plus en détail

Formulaire d'opérations automatiques

Formulaire d'opérations automatiques Formulaire d'opérations automatiques Veuillez choisir la ou les options dont vous souhaitez convenir. Le montant total minimum pour chaque transaction automatique est de 100 $ 1 Veuillez préciser le type

Plus en détail

1 milliard $ cadre Corporation. Reçus de souscription. presse. de souscription. une action. 250 millions $ de. Facilité de crédit.

1 milliard $ cadre Corporation. Reçus de souscription. presse. de souscription. une action. 250 millions $ de. Facilité de crédit. Communiqué de Ébauche en date du 2 juin 2014 presse NE PAS DISTRIBUER AUX SERVICES DE PRESSE DES ÉTATS-UNIS NI DIFFUSER AUX ÉTATS-UNIS Ce communiqué de presse ne constitue pas une offre de vente ou une

Plus en détail

Conditions Générales Annexe. Caractéristiques des Instruments Financiers et risques spécifiques associés à ceux-ci

Conditions Générales Annexe. Caractéristiques des Instruments Financiers et risques spécifiques associés à ceux-ci Conditions Générales Annexe Caractéristiques des Instruments Financiers et risques spécifiques associés à ceux-ci 2 Table des matières I Dispositions généraux...4 1 Risque de liquidité... 4 2 Risque lié

Plus en détail

Commentaires. Michael Narayan. Les taux de change à terme

Commentaires. Michael Narayan. Les taux de change à terme Commentaires Michael Narayan L étude de Levin, Mc Manus et Watt est un intéressant exercice théorique qui vise à extraire l information contenue dans les prix des options sur contrats à terme sur le dollar

Plus en détail

Les Obligations Convertibles (introduction)

Les Obligations Convertibles (introduction) TROISIEME PARTIE Les Obligations Convertibles (introduction) Avril 2011 Licence Paris Dauphine 2011 Sommaire LES OBLIGATIONS CONVERTIBLES Sect 1 Présentation, définitions Sect 2 Eléments d analyse et typologie

Plus en détail

Protégez vous contre l inflation

Protégez vous contre l inflation Credit Suisse (A+/Aa) À QUOI VOUS ATTENDRE? P. Inflation Booster 0 Credit Suisse Inflation Booster 0 est un titre de dette structuré. Le produit est émis par Credit Suisse AG et vous donne droit à un coupon

Plus en détail

Avis fiscal important à l intention des investisseurs américains

Avis fiscal important à l intention des investisseurs américains PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. Avis fiscal important à l intention des investisseurs américains Ce document est destiné aux investisseurs qui sont des personnes américaines aux fins de l'internal Revenue

Plus en détail

LE GUIDE DE L INVESTISSEUR

LE GUIDE DE L INVESTISSEUR LE GUIDE DE L INVESTISSEUR Nous avons élaboré un guide des principes de base en investissement. Si vous les comprenez bien et les respectez, vous obtiendrez plus de succès dans vos investissements et par

Plus en détail

COLLOQUE SUR LA RETRAITE ET LES PLACEMENTS AU QUÉBEC L INVESTISSEMENT GUIDÉ PAR LE PASSIF

COLLOQUE SUR LA RETRAITE ET LES PLACEMENTS AU QUÉBEC L INVESTISSEMENT GUIDÉ PAR LE PASSIF COLLOQUE SUR LA RETRAITE ET LES PLACEMENTS AU QUÉBEC L INVESTISSEMENT GUIDÉ PAR LE PASSIF LE 20 NOVEMBRE 2014 Sébastien Naud, CFA, M.Sc. Conseiller principal L investissement guidé par le passif Conférenciers

Plus en détail

ING Turbos. Faible impact de la volatilité. Evolution simple du prix

ING Turbos. Faible impact de la volatilité. Evolution simple du prix ING Turbos Produit présentant un risque de perte en capital et à effet de levier. Les Turbos sont émis par ING Bank N.V. et sont soumis au risque de défaut de l émetteur. ING Turbos ING a lancé les Turbos

Plus en détail

Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente. Insight + Process = Results

Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente. Insight + Process = Results Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente Insight + Process = Results Des fondamentaux solides Un potentiel de diversification Dans un environnement

Plus en détail

CAISSE DE DÉPÔT ET PLACEMENT DU QUÉBEC RA 2013. Nos clients, les déposants

CAISSE DE DÉPÔT ET PLACEMENT DU QUÉBEC RA 2013. Nos clients, les déposants CAISSE DE DÉPÔT ET PLACEMENT DU QUÉBEC RA 2013 15 CAISSE DE DÉPÔT ET PLACEMENT DU QUÉBEC RA 2013 16 DES DÉCISIONS STRATÉGIQUES ET PORTEUSES À LONG TERME L approche client de la Caisse repose sur l écoute

Plus en détail

Couverture de devises des fonds S&P500 : des défis insoupçonnés

Couverture de devises des fonds S&P500 : des défis insoupçonnés Couverture de devises des fonds S&P500 : des défis insoupçonnés Raymond Kerzérho, MBA, CFA DEPARTEMENT DE RECHERCHE Septembre 2010 Abrégé Lorsqu ils optent pour un fonds d actions étrangères couvert contre

Plus en détail

Réponse du ministère des Finances à l examen du Programme de placement de titres sur le marché de détail, de Cap Gemini Ernst & Young

Réponse du ministère des Finances à l examen du Programme de placement de titres sur le marché de détail, de Cap Gemini Ernst & Young Réponse du ministère des Finances à l examen du Programme de placement de titres sur le marché de détail, de Cap Gemini Ernst & Young Aperçu Au cours de la première moitié des années 1990, le Canada était

Plus en détail

Fonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres

Fonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres Fonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 30 septembre 2014 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de

Plus en détail

DORVAL FLEXIBLE MONDE

DORVAL FLEXIBLE MONDE DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et

Plus en détail

Certificats Leverage & Short

Certificats Leverage & Short Certificats Leverage & Short Produit présentant un risque de perte en capital et à effet de levier. Produit émis par ING Bank N.V. et soumis au risque de défaut de l émetteur. Les Certificats ING Leverage

Plus en détail

Hausse du crédit bancaire aux entreprises au Canada

Hausse du crédit bancaire aux entreprises au Canada Hausse du crédit bancaire aux entreprises au Canada Juillet 3 Aperçu Des données récemment publiées, recueillies par Prêts bancaires aux entreprises Autorisations et en-cours (Figure ), l Association des

Plus en détail

DES SOLUTIONS DE PLACEMENT. Portefeuilles NEI Sélect

DES SOLUTIONS DE PLACEMENT. Portefeuilles NEI Sélect DES SOLUTIONS DE PLACEMENT Portefeuilles NEI Sélect Des solutions de placement sophistiquées. Une décision de placement simple. CHEZ PLACEMENTS NEI, NOUS VIVONS DANS LE MONDE RÉEL Nous définissons le

Plus en détail

la couverture de change sur les obligations étrangères

la couverture de change sur les obligations étrangères The Pour buck comprendre stops here: le «rendement Vanguard de couverture money» : L incidence market funds de la couverture de change sur les obligations étrangères Recherche de Vanguard Juillet 2014

Plus en détail

Renseignements additionnels au Rapport annuel 2004

Renseignements additionnels au Rapport annuel 2004 Renseignements additionnels au Rapport annuel 2004 La Caisse a pour mission de recevoir des sommes en dépôt conformément à la loi et de les gérer en recherchant le rendement optimal du capital des déposants

Plus en détail

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds

Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds Fonds de rendement élevé Plus Galileo Commentaires de la direction sur le rendement du Fonds OBJECTIF DE PLACEMENT ET STRATÉGIE Le Fonds investit

Plus en détail

Bilan. Marchés émergents et faible volatilité. Gestion de Placements TD BULLETIN À L'INTENTION DES CONSULTANTS DANS CE NUMÉRO

Bilan. Marchés émergents et faible volatilité. Gestion de Placements TD BULLETIN À L'INTENTION DES CONSULTANTS DANS CE NUMÉRO Gestion de Placements TD À L'INTENTION DES CONSULTANTS Automne 2012 DANS CE NUMÉRO Marchés émergents et faible ité... 1 Étape importante pour le Fonds de base canadien en gestion commune d obligations

Plus en détail

Colloque sur la retraite et les placements au Québec

Colloque sur la retraite et les placements au Québec 20 novembre 2014 Colloque sur la retraite et les placements au Québec Denis Senécal, M.Sc. Premier vice-président & chef des placements, Titres à revenu fixe Stratégies de placement obligataire et solutions

Plus en détail

Placements IA Clarington inc. Prospectus simplifié

Placements IA Clarington inc. Prospectus simplifié Placements IA Clarington inc. Prospectus simplifié Le 23 juin 2015 Offre de parts ou d actions de série A, de série B, de série DA, de série DF, de série E, de série E4, de série E5, de série E6, de série

Plus en détail

Fonds de marché monétaire canadien AGF

Fonds de marché monétaire canadien AGF RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS FONDS COMMUNS DE PLACEMENT AGF Fonds de marché monétaire canadien AGF 31 MARS Fonds de marché monétaire canadien AGF 31 MARS Analyse du rendement

Plus en détail

Rapport financier semestriel

Rapport financier semestriel FONDS De PLACeMeNT 2015 Rapport financier semestriel PRogRAmme ÉPARgne et RetRAite iag DiPlomA mes ÉtuDeS ecoflex ecoflextra APeX StRAtÉgieS De PlAcement AlteRnAtiF votre partenaire de confiance. www.inalco.com

Plus en détail

Taux de change : Le dollar canadien au-dessus de la parité?

Taux de change : Le dollar canadien au-dessus de la parité? Taux de change : Le dollar canadien au-dessus de la parité? Introduction On se souvient que le dollar canadien avait dépassé le seuil de la parité en 2008 avant la crise financière sous l impulsion de

Plus en détail

Une porte d entrée vers un nouveau monde. par Sergio Trigo-Paz

Une porte d entrée vers un nouveau monde. par Sergio Trigo-Paz Une porte d entrée vers un nouveau monde Pour les investisseurs professionnels uniquement par Sergio Trigo-Paz STRATEGIC SOLUTIONS Edition Printemps 2013 Une porte d entrée vers un nouveau monde par Sergio

Plus en détail

Fermé à la souscription. Open High Yield

Fermé à la souscription. Open High Yield Open High Yield Titre de créance à capital intégralement remboursé à l échéance. Placement risqué alternatif à un investissement dynamique risqué de type obligataire. Durée d investissement conseillée

Plus en détail

Méthodes de la gestion indicielle

Méthodes de la gestion indicielle Méthodes de la gestion indicielle La gestion répliquante : Ce type de gestion indicielle peut être mis en œuvre par trois manières, soit par une réplication pure, une réplication synthétique, ou une réplication

Plus en détail