AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST

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2 AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST Table des matières Renseignements administratifs 2 Obliegenheiten der Verwaltungsgesellschaft 3 Rapport du Dépositaire 5 Rapport des Commissaires aux comptes 6 États fondamentaux du Fonds AXA Rosenberg US Equity Alpha Fund 7 AXA Rosenberg US Enhanced Index Equity Alpha Fund 14 AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund 21 AXA Rosenberg Global Small Cap Alpha Fund 28 AXA Rosenberg Global Emerging Markets Equity Alpha Fund 35 AXA Rosenberg Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund 42 AXA Rosenberg Pacific Ex-Japan Small Cap Alpha Fund 49 AXA Rosenberg All-Country Asia Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund 56 AXA Rosenberg US Small Cap Alpha Fund 63 AXA Rosenberg Global Defensive Equity Income Alpha Fund 70 AXA Rosenberg US Defensive Equity Income Alpha Fund 77 Axa Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund 84 AXA Rosenberg Pan-European Small Cap Alpha Fund 91 AXA Rosenberg Pan-European Enhanced Index Equity Alpha Fund 98 AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund 105 AXA Rosenberg Europe Ex-UK Equity Alpha Fund 112 AXA Rosenberg Japan Equity Alpha Fund 119 AXA Rosenberg Japan Small Cap Alpha Fund 126 AXA Rosenberg Japan Enhanced Index Equity Alpha Fund 133 AXA Rosenberg UK Equity Alpha Fund 140 Notes aux états financiers 147 Tableau des investissements AXA Rosenberg US Equity Alpha Fund 185 AXA Rosenberg US Enhanced Index Equity Alpha Fund 190 AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund 195 AXA Rosenberg Global Small Cap Alpha Fund 201 AXA Rosenberg Global Emerging Markets Equity Alpha Fund 209 AXA Rosenberg Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund 213 AXA Rosenberg Pacific Ex-Japan Small Cap Alpha Fund 215 AXA Rosenberg All-Country Asia Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund 218 AXA Rosenberg US Small Cap Alpha Fund 221 AXA Rosenberg Global Defensive Equity Income Alpha Fund 226 AXA Rosenberg US Defensive Equity Income Alpha Fund 231 Axa Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund 234 AXA Rosenberg Pan-European Small Cap Alpha Fund 236 AXA Rosenberg Pan-European Enhanced Index Equity Alpha Fund 238 AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund 241 AXA Rosenberg Europe Ex-UK Equity Alpha Fund 243 AXA Rosenberg Japan Equity Alpha Fund 245 AXA Rosenberg Japan Small Cap Alpha Fund 248 AXA Rosenberg Japan Enhanced Index Equity Alpha Fund 251 AXA Rosenberg UK Equity Alpha Fund 255 Tableau des mouvements du portefeuille 257 Autres informations 277

3 AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST Renseignements administratifs Gestionnaire AXA Rosenberg Management Ireland Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlande Gestionnaire d investissement AXA Rosenberg Investment Management Limited 7 Newgate Street, London EC1A 7NX Royaume-Uni Gestionnaires d investissement délégués AXA Rosenberg Investment Management LLC 4 Orinda Way Bldg E Orinda CA États-Unis AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd. 1 George Street #14-02/03 Singapore Singapour Administrateurs du Gestionnaire Les Administrateurs du Gestionnaire sont les suivants : David Cooke (Irlande) Frank Ennis (Irlande)* Jennifer Paterson (RU)* Tatiana Pecastaing-Pierre (France) Joseph Pinto (France) Michael Reinhard (Allemagne) Gideon Smith (RU) Josephine Tubbs (RU) Peter Warner (RU)** Tous les Administrateurs sont Administrateurs non exécutifs, à l exception de Gideon Smith. Agent administratif, des registres et des transferts State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlande Agent administratif délégué HSBC Institutional Trust Services (ASIA) Limited 1 Queen's Road, Central Hong-Kong Conseillers juridiques du Fonds William Fry Avocats 2 Grand Canal Square Dublin 2 Irlande Dépositaire State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlande Promoteur de l introduction en Bourse J&E Davy Davy House 49 Dawson Street Dublin 2 Irlande Commissaires aux comptes PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants and Registered Auditors One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irlande Secrétaire AXA Rosenberg Investment Management Limited 7 Newgate Street London, EC1A 7NX Royaume-Uni * Administrateurs indépendants **Peter Warner a été nommé en tant qu'administrateur du Gestionnaire le 5 mars

4 AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST Déclaration des responsabilités du Gestionnaire AXA Rosenberg Management Ireland Limited (le «Gestionnaire») est, en tant que Gestionnaire d AXA Rosenberg Equity Alpha Trust, (le «Fonds»), responsable de l élaboration du rapport annuel et des états financiers conformément à la loi applicable en Irlande et aux pratiques comptables généralement acceptées dans ce pays, y compris les normes comptables émises par le Comité du reporting financier (Financial Reporting Council) et promulguées par l Ordre des Experts-Comptables d Irlande (Institute of Chartered Accountants). Pour la préparation de ces états financiers, le Gestionnaire est tenu de : Sélectionner des conventions comptables adaptées et les appliquer de manière systématique ; Exprimer son avis et présenter des estimations raisonnables et prudentes ; Établir les états financiers en application du principe de continuité de l exploitation, à moins qu il ne soit inapproprié de supposer que le Fonds poursuivra ses activités. Le Gestionnaire est responsable de la tenue des livres de compte qui révèlent à tout moment, avec une précision raisonnable, la situation financière du Fonds, et qui lui permettent de s assurer que les états financiers sont établis conformément aux pratiques comptables généralement acceptées en Irlande, à l Acte de fiducie du «Unit Trust», et à la Réglementation des Communautés européennes de 2011 sur les Organismes de placement collectif de valeurs mobilières, tel qu amendé. Le Gestionnaire a nommé State Street Fund Services (Ireland) Limited (l «Agent administratif») aux fins d assurer la tenue des livres de compte. Les livres de compte sont en conséquence conservés à l adresse suivante : State Street Fund Services (Ireland) Limited, 78 Sir John Rogerson s Quay, Dublin 2, Irlande. Conformément à la Réglementation sur les OPCVM, le Gestionnaire est également tenu de préserver l intégrité des actifs du Fonds. À ces fins, il a confié la garde des actifs du Fonds à State Street Custodial Services (Ireland) Limited (le «Dépositaire») conformément à l Acte de fiducie. Le Gestionnaire est également responsable au titre de ses fonctions au sens de la Réglementation UCITS de la mise en œuvre des contrôles nécessaires pour se prémunir de toute fraude et irrégularité. Le Gestionnaire est responsable de la tenue et de l intégrité des renseignements relatifs à l entité et des informations financières publiées sur le site Internet du Gestionnaire. La législation de la République d Irlande applicable à la préparation et à la diffusion des états financiers peut différer de la législation en vigueur dans d autres juridictions. Parties liées Conformément à l Avis 14.5 de la Banque centrale sur les OPCVM, toute transaction opérée avec le Fonds par le promoteur, le gestionnaire, le dépositaire, le conseiller en investissement et/ou les sociétés associées de ces entités (les «parties liées») doit être négociée sur une base de pleine concurrence. Ces transactions doivent servir le meilleur intérêt des porteurs de parts du Fonds. Outre ces transactions opérées au titre de différents contrats d importance souscrits relativement au Fonds (et auxquelles il est fait référence dans le Prospectus), il existe aussi des transactions opérées par les parties liées pour le compte du Fonds auxquelles les Administrateurs du Gestionnaire (les «Administrateurs») n ont pas accès direct, et eu égard auxquelles les Administrateurs doivent se fonder sur les seules garanties des délégués désignés pour le Fonds que les parties liées opérant lesdites transactions les exécutent sur une base similaire. Par ailleurs, les porteurs de parts sont invités à consulter le Prospectus qui, dans la section Conflits d intérêts, recense bon nombre des opérations de la partie liée ainsi que le caractère général des arrangements contractuels avec les principales parties liées, sans être toutefois exhaustif. Par conséquent, compte dûment tenu des confirmations de la direction du Fonds et de ses délégués correspondants, le Conseil d administration est satisfait (i) qu il existe des accords en place (documentés par des procédures écrites) visant à garantir que les obligations sus décrites sont appliquées à l ensemble des transactions opérées avec des parties liées, et (ii) que les transactions souscrites avec des parties liées durant l'exercice ont observé lesdites obligations, comme attesté par le Gestionnaire d investissement, le Dépositaire et l Agent administratif. Le Conseil d administration n a connaissance d aucune transaction avec des parties liées au cours de l exercice clôturé le 31 mars 2015 autres que celles communiquées dans les présents états financiers. La Note 12 présente le détail des transactions des parties liées durant la période, comme l exigent les normes de reporting financier. Cependant, les porteurs de parts sont informés que les «Parties liées» ne sont pas toutes des parties rattachées, cette dernière expression étant définie par lesdites normes de reporting financier. Details of fees paid to related parties and certain connected parties are set out in Notes 5 and 8. Des informations sur les commissions versées aux parties liées et certaines parties connexes sont fournies aux Notes 5 et 8. 3

5 AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST Déclaration des responsabilités du Gestionnaire (suite) Les transactions suivantes sont des transactions avec des parties liées : (i) Opérations de change avec State Street Bank and Trust Company ; (ii) Activité de prêt de titres avec AXA Investment Managers GS Limited en qualité d agent du Gestionnaire ; (iii) Commissions d agent payeur belge versées à AXA Bank Europe SA ; (iv) la production des Documents d information clé concernant le Fonds par State Street Bank Luxembourg S.C.A. ; et (v) les négociations avec KB Associates agissant en qualité d Agent de conformité, Agent en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et prestataire de services pour le Fonds. Approuvé pour le compte du Gestionnaire par : Administrateur Administrateur Date : 23 juillet 2015 Date : 23 juillet

6 AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST Rapport du Trustee aux Porteurs Rapport du Dépositaire aux Porteurs de parts Nous avons étudié les activités du Gestionnaire au regard d AXA Rosenberg Equity Alpha Trust pour l exercice clôturé le 31 mars 2015, en notre qualité de Dépositaire du Trust. Le présent rapport, y compris l opinion, a été préparé à la seule intention des détenteurs de parts du Fonds en tant qu organisme, conformément à la Note 4 de la Banque centrale sur les OPCVM et à aucune autre fin. L opinion que nous exprimons ne saurait impliquer que nous acceptons ou assumons une quelconque responsabilité à quelque autre fin ou envers quiconque à qui ce rapport est présenté. Responsabilités du Dépositaire Nos devoirs et responsabilités sont définis dans la Note 4 sur les OPCVM de la Banque centrale. Ainsi, il est de notre devoir d examiner la gestion des activités du Fonds pour chaque période comptable annuelle et d en rendre compte aux détenteurs de parts en conséquence. Opinion À notre avis, le Fonds a, au cours de l exercice, été géré à tous égards significatifs : (i) conformément aux restrictions imposées sur les capacités d investissement et d emprunt du Gestionnaire et du Dépositaire par l Acte de fiducie du «Unit Trust» et par la Réglementation des communautés européennes de 2011 sur les OPCVM (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières), (telles que modifiées), (la «Réglementation») ; et (ii) conformément aux dispositions de l Acte de fiducie du «Unit Trust» et des Réglementations. Notre rapport doit établir si, au cours de ladite période et selon nous, la gestion du Fonds a été conforme aux dispositions prévues par l Acte de fiducie du «Unit Trust» et la réglementation sur les OPCVM. Il relève de la responsabilité générale du Gestionnaire de se conformer auxdites dispositions. Dans le cas où le Gestionnaire n aurait pas satisfait aux exigences légales, nous sommes tenus en qualité de Dépositaire d en établir les raisons et de définir les mesures adoptées pour rectifier la situation. Fondement de l opinion du Dépositaire Le Dépositaire dirige les contrôles qu il considère raisonnablement nécessaires aux fins de satisfaire à ses fonctions, lesquelles sont définies par la Note 4 relative aux OPCVM, et de garantir que, à tous égards significatifs, le Fonds a été géré (i) conformément aux restrictions sur les capacités d investissement et d emprunt prévues par les dispositions de ses documents constitutifs et des règlementations appropriées et (ii) par ailleurs, conformément aux documents constitutifs du Fonds et aux réglementations appropriées. State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlande 23 juillet

7 AXA ROSENBERG EQUITY ALPHA TRUST Rapport des Commissaires aux comptes à l intention des porteurs Rapport sur les états financiers Notre avis Il est de notre avis que les états financiers (les «états financiers») du AXA Rosenberg Equity Alpha Trust : donnent une perspective juste et fidèle de l état des actifs et passifs du Fonds ainsi que de sa position financière au 31 mars 2015 et des résultats constatés sur l exercice clôturé ; ont été convenablement préparés conformément aux Normes comptables généralement admises en Irlande ; et ont été préparés conformément aux dispositions prévues par la Réglementation des communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011 (telles amendées). Ce que nous avons vérifié Les états financiers comprennent : le bilan au 31 mars 2015 ; le compte de résultat pour l exercice clôturé ; le tableau de variation de l actif net imputable aux porteurs de parts de participation rachetables pour l exercice clôturé ; le tableau des investissements pour chaque Fonds au 31 mars 2015 ; et les notes aux états financiers pour chacun de ses Fonds constituées d un résumé des principales méthodes comptables et d autres informations explicatives. The financial reporting framework that has been applied in the preparation of the financial statements is Irish law and accounting standards issued by the Financial Reporting Council and promulgated by the Institute of Chartered Accountants in Ireland (Generally Accepted Accounting Practice in Ireland). Le cadre de présentation des informations financières employé lors de la préparation des états financiers se réfère à la Loi irlandaise ainsi qu aux normes comptables (pratiques comptables généralement acceptées en Irlande) publiées par le Comité du reporting financier («Financial Reporting Council») et promulguées par l Ordre des Experts-comptables d Irlande («Institute of Chartered Accountants in Ireland»). Dans le cadre du reporting financier appliqué, le gestionnaire a adopté plusieurs avis subjectifs, eu égard par exemple aux estimations comptables importantes effectuées. Pour établir de telles estimations, le gestionnaire a émis des hypothèses et pris en considération des événements futurs. Responsabilités concernant les états financiers et l audit Nos responsabilités et celles du gestionnaire Comme expliqué de manière plus détaillée dans la Déclaration de responsabilité du Gestionnaire en page 3, le Gestionnaire est tenu de préparer des états financiers qui présentent une image fidèle et sincère de la situation financière de la Société. Notre responsabilité consiste à réaliser notre audit et à exprimer une opinion eu égard aux états financiers présentés, conformément au droit irlandais ainsi qu aux Normes internationales de révision (R.U. et Irlande). Ces normes exigent que nous nous conformions aux règles éthiques (Ethical Standards for Auditors) de l Auditing Practices Board. This report, including the opinion, has been prepared for and only for the unitholders of each of the Funds as a body and for no other purpose. Ce rapport, dont l opinion, a été préparé uniquement à l attention des porteurs de parts de chaque Compartiment en tant que groupe constitué. En exprimant cette opinion, nous nous exonérons de toute responsabilité au regard de tout autre objet ou envers toute autre personne à laquelle ce rapport est présenté ou qui pourrait l avoir en sa possession, à l exception des cas dans lesquels notre accord préalable a été formulé par écrit. Les implications d un audit d états financiers Nous avons procédé à notre audit conformément aux Normes d audit internationales (Royaume-Uni et Irlande). Un audit implique la mise en œuvre de procédures visant à réunir des éléments probants relatifs aux montants et informations fournis dans les états financiers et qui soient suffisants pour nous donner l assurance raisonnable que les états financiers ne contiennent aucune anomalie importante, de nature intentionnelle ou non. Ceci inclut une évaluation portant sur les éléments suivants : les conventions comptables sont adaptées à la situation des Fonds, ont été appliquées de manière systématique et ont été convenablement communiquées ; la vraisemblance des estimations comptables importantes établies par le gestionnaire ; et la présentation globale des états financiers. Nous axons essentiellement notre travail dans ces domaines en comparant les avis du gestionnaire aux preuves disponibles, en formant nos propres opinions et en évaluant les informations publiées dans les états financiers. Nous testons et examinons les informations, en utilisant des techniques d échantillonnage et autres techniques d audit, jusqu au degré jugé nécessaire pour obtenir une base raisonnable sur laquelle s appuyer pour tirer des conclusions. Nous obtenons des informations en testant l efficacité des contrôles, en appliquant des procédures de validation ou en associant les deux méthodes. Par ailleurs, nous avons lu l ensemble des informations financières et non financières du Rapport annuel afin d identifier les incohérences significatives avec les états financiers audités et toute information jugée matériellement inexactes sur la base de, ou matériellement contradictoires avec, les connaissances que nous avons acquises dans le cadre de notre audit. Dès lors que nous décelons des anomalies manifestes ou des incohérences importantes avec les états financiers, nous en évaluons l incidence sur notre rapport. PricewaterhouseCoopers Experts comptables et commissaires aux comptes agréés Dublin 23 juillet

8 AXA ROSENBERG US EQUITY ALPHA FUND Profil du Fonds (non audité) Caractéristiques du portefeuille Portefeuille Indice de référence Cours / Bénéfices 15,79 19,40 Cours / Bénéfices positifs 15,66 19,11 Cours / Bénéfices (prévisionnels) 15,05 17,39 Prix / Résultat d exploitation 7,66 9,06 Cours / Flux de trésorerie 10,05 12,36 Cours / Valeur comptable 2,39 2,78 Dette / Capitaux propres 0,76 0,76 Rendement sur capitaux (%) 17,31 16,01 Croissance des revenus sur 5 ans (%) 12,06 8,39 Croissance des revenus sur 5 ans sur la base de pondérations équivalentes (%) 9,82 8,00 Écart-type de la croissance des revenus sur 5 ans sur la base de pondérations équivalentes (%) 23,75 22,74 Rendement (%) 2,00 2,00 Beta 1,00 0,99 Capitalisation boursière moyenne pondérée (en milliers ) , ,11 Capitalisation boursière moyenne non pondérée (en milliers ) , ,89 Nombre total d actions Les données indiquées dans le graphique ci-dessus ont été préparées ou fournies par une société de gestion d investissements de AXA Rosenberg Group LLC à partir de sources considérées comme fiables de bonne foi par cette dernière. Les données sont fournies uniquement à titre indicatif et ne sauraient être considérées comme une garantie de la performance ou de la rentabilité du Portefeuille géré par une société d investissements d AXA Rosenberg. Veuillez noter que la valeur des investissements peut diminuer ou augmenter et qu elle n est pas garantie. Mesure de la volatilité Indice de référence Bêta au 31 mars 2015 Incidence monétaire sur la valeur de l actif net au 31 mars 2015 S&P 500 0,997 $ Diversification sectorielle (% du portefeuille) Portefeuille (%) Indice de référence (%) Consommation discrétionnaire 12,07 14,34 Biens de consommation de base 9,11 7,94 Énergie 4,73 7,33 Finance 17,19 16,01 Santé 18,01 14,92 Industrie 6,73 10,41 Technologies de l information 22,70 19,68 Matériaux 2,40 3,51 Télécommunications 1,17 2,40 Services Publics 5,88 3,45 Les dix participations les plus importantes (% du total du portefeuille) Portefeuille (%) Indice de référence (%) Apple Inc 3,79 3,99 Pfizer Inc 2,57 1,16 JPMorgan Chase & Co 2,46 1,23 Wells Fargo & Co 2,28 1,40 Oracle Corp 2,14 0,76 Merck & Co Inc 2,04 0,89 Amgen Inc 2,02 0,66 Gilead Sciences Inc 2,01 0,80 Johnson & Johnson 1,96 1,52 Twenty-First Century Fox Inc 1,63 0,34 Objectif d investissement Style Valeur Blend Croissance Capit. boursière Forte Moyenne Petite Diversification des marchés (% du portefeuille) Pondération du portefeuille en % Pondération de référence % Irlande 0,00 0,09 Suisse 0,00 0,03 Royaume-Uni 0,00 0,03 États-Unis 100,00 99,85 7

9 AXA ROSENBERG US EQUITY ALPHA FUND Profil du Fonds (non audité) (suite) Ratios du coût total Méthodologie Catégorie de Part % A $ 0,76 A Hedged 0,81 B $ 1,41 B 1,41 B Hedged 1,47 E Hedged 2,21 M $ 0,06 Le ratio du coût total (TER) a été calculé sur une base ex-post (c est-à-dire selon les coûts réellement imputés), par référence à l exercice fiscal. Le ratio du coût total (TER) est égal au coût d exploitation total par rapport à la moyenne de la valeur liquidative. Les charges d exploitation totales représentent toutes les charges déduites des actifs pour l exercice concerné. La valeur liquidative moyenne est calculée en utilisant la valeur liquidative de chaque moment d'évaluation. Rotation du portefeuille RP 79,89% Méthodologie Le RP (ou Rotation du portefeuille) fournit une indication du niveau des transactions réalisées au cours de la période de 12 mois précédant l exercice clôturé au 31 mars Les techniques de gestion des portefeuilles (par ex. contrats de prêt de titres ou de rachat) ne sont pas incluses en tant qu achat ou vente de titres à des fins de calcul : (Le montant le moins élevé entre [ A ou V ] / M) * 100 Où A = Achat de titres V = Vente de titres M = moyenne mensuelle du total des actifs nets (c est-à-dire moyenne de la valeur liquidative quotidienne) 8

10 AXA ROSENBERG US EQUITY ALPHA FUND Rapport du Gestionnaire d investissement (non audité) Le Fonds a enregistré une performance inférieure à celle de son indice sur l exercice clôturé au 31 mars 2015, hors commissions et frais applicables aux actions de la catégorie A,. Les expositions surpondérées aux actions liées aux matières premières, ainsi que la sélection insuffisante de valeurs dans ces secteurs ont contribué à cette contre-performance suite à la chute des cours du pétrole et des autres matières premières. Les sociétés d exploitation et de production comme Marathon Oil, Chesapeake Energy et Apache comptent parmi les principales contributions négatives aux rendements du portefeuille. Le choix des valeurs des secteurs de la Finance et de la Santé a également limité la performance, gommant ainsi la contribution fortement favorable de la sélection de titres des secteurs de la consommation discrétionnaire et biens de consommation de base. L allocation au secteur de la santé, supérieure à celle de l indice de référence, a également renforcé la valeur. Du point de vue du style, l accent mis sur les sociétés à faibles multiples de leurs actifs nets s est avéré peu utile tout comme l exposition relativement importante du Fonds aux valeurs de marché plus volatiles. Synthèse des performances (non auditées) Performance totale : 31 mars 2015 Synthèse des performances Parts de Catégorie A Exercice fiscal 2014/ ans annualisés 5 ans annualisés Date de création AXA Rosenberg US Equity Alpha Fund ($) 10,74% 14,93% 13,56% S&P ,04% 15,36% 13,74% 30 sept.1999 Alpha (1,30%) (0,43%) (0,18%) Les performances du Compartiment sont présentées hors commissions et calculées sur la base des valeurs liquidatives («VL»). Les rendements de l indice de référence sont calculés en fonction des dates opérationnelles et des VL des Compartiments considérés. Les rendements de chaque Compartiment et de chaque indice de référence sont présentés dans la devise de base du Compartiment tel qu indiqué. L ensemble des performances des indices de référence sont fournies après impôts. Source des données : Les cours des indices de référence sont obtenus auprès du fournisseur de l indice de référence concerné. Les VL sont calculées par le Gestionnaire du Fonds. Ce Fonds est coté sur la Bourse irlandaise. For details of all share classes that are listed, please visit AXA Rosenberg Investment Management Limited Date : 23 juillet

11 AXA ROSENBERG US EQUITY ALPHA FUND Compte de résultat Pour l exercice clôturé au 31 mars 2015 Remarques Exercice clôturé au Exercice clôturé au 31 mars mars 2014 Revenus Produits d'intérêts Produits de dividendes Produits de prêt de titres Autres produits Bénéfice net sur les investissements et les devises étrangères Total résultat net Charges Commission de gestion 5 ( ) ( ) Droits de garde 5 (42 944) (40 438) Commission de l Agent administratif 5 ( ) ( ) Frais d audit (9 580) Commission du Dépositaire 5 ( ) (96 151) Fais juridiques et professionnels (42 256) (42 163) Autres charges ( ) ( ) Total Charges d exploitation ( ) ( ) Bénéfice d exploitation Charges financières Intérêts payés (9 228) (905) (9 228) (905) Bénéfice pour l exercice financier avant impôts Retenues fiscales sur les dividendes et autres revenus sur investissements ( ) ( ) Movement in adjustment from bid market prices to last traded prices ( ) Variation nette de l actif net sur opérations imputables aux porteurs de parts de participation rachetables Les différents montants résultent uniquement des activités poursuivies. Il n existe pas d autres plus-values ou moins-values reconnues que celles figurant au compte de résultat. Les notes jointes font partie intégrante des présents états financiers. Approuvé pour le compte du Gestionnaire par : Administrateur Administrateur Date : 23 juillet 2015 Date : 23 juillet

12 AXA ROSENBERG US EQUITY ALPHA FUND Bilan Au 31 mars 2015 Au 31 mars 2014 Actif Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat : Placements à la juste valeur Plus-values latentes sur contrats de change à terme Avoirs en banque Créance sur courtiers Souscriptions à recevoir Dividendes à recevoir Prêt de titres à recevoir Actif total Passif Passifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat : Moins-values latentes sur contrats de change à terme ( ) ( ) Dette envers courtiers - ( ) Rachats à payer ( ) ( ) Charges à payer ( ) ( ) Total du passif (hors actif net attribuable aux porteurs de parts de participation rachetables) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts de participation rachetables au cours acheteur Ajustement des prix d offre du marché aux derniers cours négociés (17 384) Actif net attribuable aux porteurs de parts de participation rachetables aux derniers cours négociés Les notes jointes font partie intégrante des présents états financiers. Approuvé pour le compte du Gestionnaire par : Administrateur Administrateur Date : 23 juillet 2015 Date : 23 juillet

13 AXA ROSENBERG US EQUITY ALPHA FUND Tableau de la valeur liquidative 31 mars mars mars 2013 Catégorie A VL de la Catégorie de Part $ $ $ Nombre de parts en circulation VL par part $24,24 $21,89 $17,89 Catégorie B VL de la Catégorie de Part $ $ $ Nombre de parts en circulation VL par part $18,08 $16,44 $13,52 Catégorie M VL de la Catégorie de Part $ $ $ Nombre de parts en circulation VL par part $25,89 $23,22 $18,84 Catégorie B EUR VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 16,70 11,84 10,45 Catégorie A Hedged EUR VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 16,31 14,69 12,07 Catégorie B Hedged EUR VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 12,49 11,35 9,39 Catégorie E Hedged EUR VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 18,96 17,35 14,48 12

14 AXA ROSENBERG US EQUITY ALPHA FUND État des variations des actifs nets attribuables aux porteurs de parts de participation rachetables Pour l exercice clôturé au 31 mars 2015 Exercice clôturé au Exercice clôturé au 31 mars mars 2014 Solde en début d exercice Mouvement de l actif net résultant des opérations imputables aux porteurs de parts rachetables Émission de parts de participation rachetables durant l exercice Rachat de parts de participation rachetables durant l exercice ( ) ( ) Solde en fin d exercice Les notes jointes font partie intégrante des présents états financiers. 13

15 AXA ROSENBERG US ENHANCED INDEX EQUITY ALPHA FUND Profil du Fonds (non audité) Caractéristiques du portefeuille Portefeuille Indice de référence Cours / Bénéfices 17,08 19,40 Cours / Bénéfices positifs 16,97 19,11 Cours / Bénéfices (prévisionnels) 15,83 17,39 Prix / Revenu d exploitation 8,10 9,06 Cours / Flux de trésorerie 10,70 12,36 Cours / Valeur comptable 2,57 2,78 Dette / Capitaux propres 0,75 0,76 Rendement des capitaux propres (%) 16,98 16,01 Croissance des revenus sur 5 ans (%) 9,27 8,39 Croissance des revenus sur 5 ans sur la base de pondérations équivalentes (%) 6,88 8,00 Écart-type de la croissance des revenus sur 5 ans sur la base de pondérations équivalentes (%) 23,36 22,74 Rendement (%) 2,05 2,00 Beta 0,98 0,99 Capitalisation boursière moyenne pondérée (en milliers ) , ,11 Capitalisation boursière moyenne non pondérée (en milliers ) , ,89 Nombre total d actions Les données indiquées dans le graphique ci-dessus ont été préparées ou fournies par une société de gestion d investissements de AXA Rosenberg Group LLC à partir de sources qu'elle considère fiables et de bonne foi. Les données sont fournies uniquement à titre indicatif et ne sauraient être considérées comme une garantie de la performance ou de la rentabilité du Portefeuille géré par une société de gestion d investissements d AXA Rosenberg. Veuillez prendre note que la valeur des investissements peut diminuer ou augmenter et qu elle n est pas garantie. Mesure de la volatilité Indice de référence Bêta au 31 mars 2015 Incidence monétaire sur la valeur de l actif net au 31 mars 2015 S&P 500 0,999 $ Diversification sectorielle (% du portefeuille) Portefeuille (%) Indice de référence (%) Consommation discrétionnaire 13,37 14,34 Biens de consommation de base 7,64 7,94 Énergie 6,77 7,33 Finance 16,23 16,01 Santé 17,58 14,92 Industrie 8,99 10,41 Technologies de l information 20,62 19,68 Matériaux 2,37 3,51 Télécommunications 2,08 2,40 Services Publics 4,35 3,45 Les dix participations les plus importantes (% du total du portefeuille) Portefeuille (%) Indice de référence (%) Apple Inc 4,53 3,99 Johnson & Johnson 2,34 1,52 Pfizer Inc 1,95 1,16 JPMorgan Chase & Co 1,93 1,23 Exxon Mobil Corp 1,77 1,96 Wells Fargo & Co 1,47 1,40 Microsoft Corp 1,39 1,84 Merck & Co Inc 1,38 0,89 Gilead Sciences Inc 1,37 0,80 Intel Corp 1,36 0,81 Objectif d investissement Style Valeur Blend Croissance Capit. boursière Forte Moyenne Petite Diversification des marchés (% du portefeuille) Pondération du portefeuille en % Pondération de référence % Irlande 0,00 0,09 Suisse 0,00 0,03 Royaume-Uni 0,00 0,03 États-Unis 100,00 99,85 14

16 AXA ROSENBERG US ENHANCED INDEX EQUITY ALPHA FUND Profil du Fonds (non audité) (suite) Ratios du coût total Taux de rotation du portefeuille Catégorie de Part % A $ 0,41 A 0,41 A 0,34 A Hedged 0,47 B $ 0,87 B 0,87 E Hedged 1,65 M $ 0,06 TRP 62,16% Méthodologie Le TRP (Taux de rotation du portefeuille) indique le niveau des transactions réalisées au cours de la période de 12 mois précédant l exercice clôturé au 31 mars Les techniques de gestion des portefeuilles (par ex. contrats de prêt de titres ou de rachat) ne sont pas incluses en tant qu achat ou vente de titres à des fins de calcul : Méthodologie Le ratio du coût total (TER) a été calculé sur une base ex-post (c est-à-dire basé sur les coûts réellement imputés), par référence à l exercice fiscal. Le ratio du coût total (TER) est égal au coût d exploitation par rapport à la moyenne de la valeur liquidative. Les coûts d exploitation totaux représentent toutes les charges déduites des actifs de l exercice concerné. La valeur liquidative moyenne est calculée au moyen de la valeur liquidative à chaque point de valorisation. (Le montant le moins élevé entre [ A ou V ] / M) * 100 Où A = Achat de titres V = Vente de titres M = moyenne mensuelle du total des actifs nets (c est-à-dire moyenne de la valeur liquidative quotidienne) 15

17 AXA ROSENBERG US ENHANCED INDEX EQUITY ALPHA FUND Rapport du Gestionnaire d investissement (non audité) Le Fonds a enregistré une performance inférieure à celle de son indice sur l exercice clôturé au 31 mars 2015, hors commissions et frais applicables aux actions de la catégorie A,. Bien que les expositions sectorielles globales ont accru les rendements, ceux-ci ont été compensés par une sélection insuffisante de valeurs et un positionnement stérile en termes de style. Les participations du Portefeuille dans le secteur des technologies de l information ont considérablement sous-performé celles de l indice de référence. Intel, Yahoo!, IBM et Hewlett Packard, dont les bénéfices décevants ont lourdement pesé sur le sentiment des investisseurs, ont compté parmi les principales contributions négatives aux rendements. Les titres de plusieurs sociétés énergétiques ont également plombé la performance sous l effet de la chute accentuée des cours du pétrole. Les facteurs défavorables aux traditionnels styles d investissements basés sur la valeur ont pesé sur les résultats au cours de l exercice. Les sociétés valorisées à de faibles multiples de leurs actifs nets n ont pas eu la faveur des marchés en raison de la volatilité élevée des cours de leurs actions. Synthèse des performances (non auditées) Performance totale : 31 mars 2015 Synthèse des performances Parts de Catégorie A Exercice fiscal 2014/ ans annualisés 5 ans annualisés Date de création AXA Rosenberg US Enhanced Index Equity Alpha Fund ($) 10,66% 15,93% 14,46% S&P ,04% 15,36% 13,74% 3-oct-2007 Alpha (1,38%) 0,57% 0,72% Les performances du Compartiment sont présentées hors commissions et calculées sur la base des valeurs liquidatives («VL»). Les rendements de l indice de référence sont calculés en fonction des dates opérationnelles et des VL des Compartiments considérés. Les rendements de chaque Compartiment et de chaque indice de référence sont présentés dans la devise de base du Compartiment tel qu indiqué. L ensemble des performances des indices de référence sont fournies avant impôts. Source des données : Les cours des indices de référence sont obtenus auprès du fournisseur d indices de référence concerné. Les VL sont calculées par le Gestionnaire du Fonds. Ce Fonds est coté à la Bourse irlandaise. For details of all share classes that are listed, please visit AXA Rosenberg Investment Management Limited Date : 23 juillet

18 AXA ROSENBERG US ENHANCED INDEX EQUITY ALPHA FUND Compte de résultat Pour l exercice clôturé au 31 mars 2015 Remarques Exercice clôturé le 31 mars 2015 Exercice clôturé le 31 mars 2014 Revenus Produits d'intérêts Dividendes Produits sur prêt de valeurs mobilières Autres produits Gain net sur les investissements et les devises étrangères Total Résultat net Charges Commission de gestion 5 ( ) ( ) Commission du dépositaire 5 (95 654) (51 372) Commission de l Agent administratif 5 ( ) ( ) Frais d audit ( ) (9 580) Commission du Dépositaire 5 ( ) ( ) Frais juridiques et professionnels ( ) (88 391) Autres charges ( ) ( ) Total Charges d exploitation ( ) ( ) Bénéfice d exploitation Charges financières Intérêts payés (4 456) (25 051) (4 456) (25 051) Bénéfice pour l exercice financier avant impôts Retenues d'impôt à la source sur les dividendes et autres produits financiers ( ) ( ) Ajustements des prix d offres de marché aux derniers cours négociés ( ) Variation nette de l actif net sur opérations attribuables aux porteurs de parts de participation rachetables Les différents montants résultent uniquement des opérations courantes. Il n existe pas de plus-values ou moins-values reconnues autres que celles figurant au compte de résultat. Les notes jointes font partie intégrante des présents états financiers. Approuvé pour le compte du Gestionnaire par : Administrateur Administrateur Date : 23 juillet 2015 Date : 23 juillet

19 AXA ROSENBERG US ENHANCED INDEX EQUITY ALPHA FUND Bilan Au 31 mars 2015 Au 31 mars 2014 Actif Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat : Placements à la juste valeur Plus-values latentes sur contrats de change à terme Disponibilités bancaires Montants à recevoir sur courtiers Montants à recevoir sur souscriptions Montants à recevoir sur dividendes Montants à recevoir sur prêt de valeurs mobilières Actif total Passif Passifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat : Moins-values latentes sur contrats de change à terme ( ) (20 555) Découverts bancaires ( ) - Dette envers courtiers ( ) ( ) Montants à payer sur rachats ( ) ( ) Charges à payer ( ) ( ) Total du passif (hors actif net attribuable aux porteurs de parts de participation rachetables) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts de participation rachetables au cours acheteur Ajustements des prix d offre du marché aux derniers cours négociés Actif net attribuable aux porteurs de parts de participation rachetables aux derniers cours négociés Les notes jointes font partie intégrante des présents états financiers. Approuvé pour le compte du Gestionnaire par : Administrateur Administrateur Date : 23 juillet 2015 Date : 23 juillet

20 AXA ROSENBERG US ENHANCED INDEX EQUITY ALPHA FUND Tableau de la valeur liquidative 31 mars mars mars 2013 Catégorie A VL de la Catégorie de Part $ $ $ Nombre de parts en circulation VL par part $25,22 $22,79 $18,46 Catégorie B VL de la Catégorie de Part $ $ $ Nombre de parts en circulation VL par part $26,44 $24,00 $19,52 Catégorie M VL de la Catégorie de Part $ $ $ Nombre de parts en circulation VL par part $26,09 $23,50 $18,97 Catégorie A GBP VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 12,69 10,21 - Catégorie A EUR VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 14,69 10,36 - Catégorie B Hedged EUR* VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 13, Catégorie A Hedged EUR VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 11,70 10,56 - Catégorie E Hedged EUR VL de la Catégorie de Part Nombre de parts en circulation VL par part 11,47 10,50 - * Cette catégorie d actions a été lancée durant l exercice clos le 31 mars

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