RÉSULTATS SEMESTRIELS 2014 Réunion SFAF du 30 septembre La foncière spécialiste des Retail parks low cost

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1 RÉSULTATS SEMESTRIELS 2014 Réunion SFAF du 30 septembre 2014

2 2 Avertissement Le présent document a été établi par Patrimoine & Commerce dans le seul but de présenter ses résultats semestriels, le 30 septembre Patrimoine & Commerce applique les normes IFRS 10 et 11 depuis janvier Ces normes s appliquant de façon rétrospective, les états financiers présentés au titre des exercices comparatifs ont été retraités. Ce document ne peut être reproduit ou distribué, pour partie ou en totalité, sans l accord préalable de la société. Patrimoine & Commerce ne saurait voir sa responsabilité engagée du fait de l utilisation de ce document par toute personne n appartenant pas à la société. Ce document ne contient aucune prévision de résultats chiffrée. La société ne prend aucun engagement ni ne donne aucune garantie sur la réalisation de ses objectifs ni de l ambition qu elle peut être amenée à exprimer dans le cadre de ses business plans. Bien que la société estime que ses objectifs soient raisonnables, elle rappelle que leur atteinte est soumise à des risques et incertitudes, notamment ceux décrits dans la rubrique «facteurs de risque» du Document de référence annuel.

3 3 SOMMAIRE Les performances financières et immobilières au 30 juin 2014 Une vision et un projet «La foncière de référence dans les Retailparkslowcost» Deux opérations confortant le statut institutionnel de Patrimoine & Commerce

4 4 Chiffres clés au 30 juin actifs m² de surface (1) 520 M de patrimoine (2) 15,8 M de loyers (3) 46,2% LTV (4) 7,5% Taux de capitalisation (5) (1) Surface des actifs à 100% (2) Hors droits (incl. Cherbourg et Studio Prod à leur quote-part de détention) (3) Loyers bruts du 1 er semestre 2014 (4) Retraité de la trésorerie nette des cessions des actifs destinés à être cédés, des dépôts de garantie et des instruments de couverture (5) Loyers annualisés + ERV des surfaces vacantes / valeur hors droits des actifs

5 5 RÉSULTATS DU 1 ER SEMESTRE 2014 Un semestre en ligne avec les attentes

6 6 Principales livraisons en 2014 Pontarlier (25) Frouard (54) Surface 2700 m² Livraison Mars 2014 Taux d occupation 100% Revenus locatifs 0,3 M Istres Hippopotamus(13) Surface 740 m² Livraison Janvier 2014 Taux d occupation 100% Revenus locatifs 0,1 M Limoges Le Vigen(87) Surface 316 m² Livraison Avril 2014 Taux d occupation 100% Revenus locatifs 0,1 M Surface 1064 m² Livraison Mars 2014 Taux d occupation 100% Revenus locatifs 0,1 M

7 7 Avancée du programme de cessions 1 actif cédé 2,5 M > Metz cédé en juillet actifs sous promesse pour 2,9 M > Montbelliard > Chasseneuil-du-Poitou Cessions en ligne avec les valeurs d expertise

8 8 Répartition des loyers commerciaux Type de commerces TOP 15 des enseignes (42% des loyers totaux) Équipement de la maison Équipement de la personne 29% 37% Alimentaire 7% 6% 21% Beauté Santé Loisirs-Culture L enseigne la plus importante représente 9% des loyers commerciaux

9 9 Stabilité des revenus > Taux d occupation 97,5%* > Taux d impayés c. 1% > Indexation des baux ICC 35% ILC 63% ILAT (bureau) 2% > Loyer moyen Retail parks 116 /m² Galeries et centres commerciaux 297 /m² > Turnover des locataires < 1% 5 M Échéancier des baux (fin de bail) 4 M 3 M 2 M 1 M 0 Tacite reconduction >2027 * Calculé sur la base des loyers des actifs commerciaux mis en exploitation depuis plus d 1 an (hors vacance stratégique)

10 10 Progression des loyers bruts En M 1,5 (0,5) (0,1) (0,1) +5,1% 15,8 15,0 Loyers bruts 30 juin 2013 Livraisons Cessions Vacance stratégique Indexations Renégociations Loyers bruts 30 juin 2014

11 11 Compte de résultat (1/2) En M 6 mois 30/06/14 6 mois 30/06/13 Variation en M Variation en % Loyers bruts 15,8 15,0 0,8 +5,1% Loyers nets 15,5 14,8 0,7 +4,7% Frais généraux (1,6) (1,7) 0,1-4,9% Résultat opérationnel courant 13,9 13,1 0,8 +5,9% ROC en % des loyers nets 90% 89% Impôt courant actif non SIIC (0,1) (0,2) 0,1-46,8% Coût de l endettement financier net (4,0) (3,2) (0,8) +26,5% Résultat net récurrent (FFO) 9,7 9,7 0,0 0,0% FFO par action 1,00 1,00

12 12 Compte de résultat (2/2) En M 6 mois retraités 30/06/14 6 mois retraités 30/06/13 Variation en M Résultat net récurrent 9,7 9,7 (0,0) Variation de la JV des immeubles 0,6 1,0 (0,4) Hausse des droits d enregistrement (2,1) - (2,1) Variation de la JV des instruments financiers (1,5) 1,7 (3,2) (5,3) M Autres produits et charges (1,5) (2,8) 1,3 Résultat net 5,2 9,6 (4,4) Intérêts minoritaires 0,4 0,6 (0,3) Résultat net part du Groupe 4,8 9,0 (4,2)

13 13 Solide structure financière En M Capitaux propres pdg Immeubles de placement Minoritaires 256 Dettes Autres Autres Actif Juin 2014 Passif Juin 2014

14 14 Solides ratios financiers En M 30/06/ /12/13 Endettement net 1 226,5 217,0 Maturité moyenne (années) 6,8 7,0 Endettement brut Obligations 30,0 M % du CRD couvert 79,4% 80,2% Taux moyen de la dette 3,7% 3,9% LTV 1 46,2% 45,8% Crédits-bails 88,1 M Emprunts 131,5 M 1 Retraité de la trésorerie nette des cessions des actifs destinés à être cédés, des dépôts de garantie et des instruments de couverture

15 15 Amortissement linéaire de la dette En M Emprunt obligataire Emprunts bancaires 30,0 Dettes de crédit-bail 78,5 8,2 9,3 9,8 10,0 10,6 10,4 10,5 10,7 9,4 9,3 37,8 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans * Hors crédit relais de TVA, crédits promoteurs et intérêts courus non échus Supérieur à 5 ans

16 16 Évolution de l ANR ANR/action 23,1 En M ANR/action 22,2 0,6 (0,3) (7,8) (2,1) Dividende Droits d enregistrement 8,2 +4% (1,5) Variation de JV IF 221,9 224,8 213,4 ANR hors droits Janvier 2014 Retraitements ANR retraité Janvier 2014 Résultat net hors var JV Variation de JV des immeubles Autres ANR hors droits Juin 2014

17 17 PATRIMOINE & COMMERCE 1-Un projet fondé sur une vision à long terme de l immobilier de commerce dans les villes moyennes en France D une foncière familiale à une foncière institutionnelle

18 Une mutation des attentes des enseignes et des collectivités locales 18 Enseignes > Demande de plus en plus forte des consommateurs pour des prix bas > Concurrence croissante des ventes en ligne qui se positionnent sur le prix > Des enseignes qui recherchent : la baisse des coûts immobiliers du flux de l espace > De nouveaux modèles qui se créent Collectivités locales > Maîtrise des développements périphériques pour : (i) répondre aux attentes des consommateurs tout en protégeant les centres villes (ii) générer des recettes fiscales > Réorganisation des entrées de ville et optimisation des flux > Des contraintes budgétaires fortes limitant les capacités d investissement Une montée en puissance inéluctable de l immobilier commercial de périphérie autour de concepts optimisés combinant flux et prix bas

19 19 Une réponse adaptée, le Retailpark«low cost» Des espaces commerciaux organisés en entrée d agglomération Un profil spécifique pour les Retailparkslowcost > Un niveau de charges très bas Charges immobilières 15 /m² > Des niveaux de rendement élevés Supérieurs aux centres commerciaux et aux pieds d immeuble 7,5% > De faibles niveaux de CAPEX Coûts de maintenance réduits Investissements de «verdissement» non significatifs

20 20 Un marché profond et éclaté Un marché profond > 914 villes moyennesreprésentant plus de 25 millions d habitants (1) > Augmentation de la part de la population résidant en périphérie des villes > 3,4 millions de m² construits en Retailparksorganisés en France depuis 2000 (2) > Patrimoine & Commerce représente c. 5% de ce nouveau marché Répartition de la population française 30% 33% Espaces ruraux Villes-centres 18% 28% +46% Périphérie 54% 37% Une détention éclatée des actifs > Des valeurs unitaires faibles > Des actifs détenus pas des promoteurs, particuliers ou petits institutionnels locaux > Un type d actif non traité par les grandes foncières cotées Source : INSEE/*France métropolitaine (1) Source : INSEE, recensement de 2007 (villes de France métropolitaines entre et habitants (2) Source : études CNCC / C&W

21 Patrimoine & Commerce, une réponse institutionnelle à la montée en puissance du modèle Retailparks 21 Une implantation nationale Un outil de gestion adapté SIIC Transparence Rigueur Des revenus résilients Un acteur de consolidation Taux d occupation c. 98% Rotation des locataires < 1% m² acquis depuis 2010

22 22 PATRIMOINE & COMMERCE 2-Deux opérations clés qui confortent le statut institutionnel de la foncière - Predicaentre au capital de P&C - Acquisition d un portefeuille de Retail parks

23 Entrée de Predica au capital de Patrimoine & Commerce 23 > Acquisition de 20%du capital par augmentation de capital Flottant Famille Duval Un montant de 47,4 M 20,5% 24,3% Une faible dilution de l ANR (3,0%) > Actionnaire institutionnel de référence Predica 20,0% 13,4% > Renforcement des fonds propres > Évolution de la gouvernance 2 nominations au Conseil de surveillance et 1 membre par comité (investissements, audit, rémunérations) Suravenir 4,4% 9,3% Banque Populaire Val de France 8,1% Famille Robbe Famille Vergely

24 24 L acquisition d un portefeuille de 90 M > Des actifs cœurs de cible dans l Ouest de la France Loyer annuel : 6,3 M Taux de capitalisation moyen : 7,0% Taux d occupation : 100% > Des actifs très récents Livraison moyenne : 2008 > Une acquisition 70% en cash et 30% en titres P&C émis à l ANR > Une opération qui élargit la base des locataires

25 25 Portefeuille Trimax: Le Mans -Val de Sarthe Retailparkde m² 18 locataires Loyers de 3,8 M Taux d occupation 100%

26 Portefeuille Trimax: Le Mans -Val de Sarthe 26

27 27 Portefeuille Trimax: Alençon Ouest Retailparkde m² 8 locataires Loyers de 1,0 M Taux d occupation 100%

28 28 Portefeuille Trimax: Arçonnay Restaurant La Farfouine Meubles et salon Literie de France Le Mans Alençon Réserve foncière Retailparkde m² 20 locataires Loyers de 1,5 M Taux d occupation 100%

29 29 PATRIMOINE & COMMERCE 3-Une foncière cotée de référence, spécialisée dans les Retail parks

30 Une foncière de commerce spécialisée au profil institutionnel Un patrimoine spécialisé dans les Retail parks 30 Patrimoine & Commerce post opération Trimax 602 M Retail parks 424 M 70% 5% Bureaux & activité 25% Galeries et centres commerciaux 151 M 27 M Patrimoine pro forma : 602 M Loyers pro forma : c. 37 M * ANR pro forma : c.280 M LTV pro forma : c.45% Valeur d expertise hors droits et hors actifs destinés à être cédés y compris Cherbourg et Studio Prod à leur quote part de détention * Loyers brut du S1 multiplié par 2 + loyers portefeuille Trimax

31 Une foncière de commerce spécialisée au profil institutionnel Un pipe de développement diversifié Pipeline engagé c. 90 M > dont Epagny, La Rochelle, Cergy Pipeline identifié c. 100 M 31 Annecy Epagny(74) fin 2014 La Rochelle (17) mai 2015 Surface m² loués à 100% Locataires Surface m² loués à 100% Locataires

32 Une foncière de commerce spécialisée au profil institutionnel Un profil boursier qui s institutionnalise Cours de Bourse en euros % Moyenne des titres échangés par jour Institutionnalisation du parcours boursier > Valorisation proche de l ANR > Amélioration de la liquidité Capitalisation boursière : 265 M Performance boursière : +52% depuis janv Volumes quotidiens : +182% depuis janv Institutionnalisation de l actionnariat Institutionnalisation de la dette > Emprunt obligataire > Gestion dynamique de l endettement

33 Développement d une foncière institutionnelle, pure player des Retail parks low cost 33 Patrimoine x4 ANR x5 Market cap x6 Patrimoine 164 M ANR 59 M Market cap 42 M Patrimoine pro forma 602 M ANR pro forma 280 M Market cap pro forma 275 M

34 34 Objectifs à long terme confirmés Patrimoine de 1 Md à fin 2016 Rendement supérieur à 7,0% Ratio LoanTo Value autour de 50% Retail park de Bourg-en-Bresse

35 35 ANNEXES

36 36 Gouvernance structurée et indépendante Gérance assurée par EricDuval Conseil de surveillance présidé par Dominique Jouaillec > 15 membres dont 8indépendants * Comité d investissement présidé par Jean-Hubert Moitry > 7membres dont 5 indépendants * Comité d audit présidé par Christian Louis Victor > 4membres dont 1 indépendant * Comité des rémunérations présidé par Humbert de Fresnoy (Groupe Arkéa) > 5membres dont 3 indépendants * * Selon le code Middlenext, la société Predica n est pas considérée comme indépendante

37 37 Bilan simplifié En M 30/06/14 31/12/13 30/06/13 Immeubles de placement 490,2 473,7 446,8 Actifs destinés à être cédés 3,4 4,95 35,3 Trésorerie 6,8 18,3 15,6 Autres 47,9 51,1 51,4 Total Actif 548,4 547,9 549,2 Capitaux propres part du groupe 221,9 224,8 215,2 Minoritaires 12,4 12,3 11,6 Dettes 255,8 257,7 261,9 Autres 58,3 53,0 60,5 Total Passif 548,4 547,9 549,2