Certificat d évaluation financière

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1 Certificat d évaluation financière SESSION I 1

2 Certificat délivré par Sciences Po en partenariat avec l'association l'association des Professionnels Contexte L évaluation financière en trois phases : comprendre, analyser, décider. Activité sensible, l évaluation financière repose sur des méthodes complexes. Ce certificat présente une approche à la fois technique et appliquée afin de comprendre le travail des évaluateurs, d analyser leurs recommandations et d être en mesure de leur poser les questions essentielles pour prendre des décisions avisées. Une association originale de Sciences Po et de la Société Française des Evaluateurs (SFEV), en coopération avec l Association des Professionnels et Directeurs Comptabilité & Gestion (APDC) et l Association Nationale des Directeurs Financiers et de Contrôle de Gestion (DFCG). Objectifs Le certificat d évaluation financière vise à renforcer les compétences du participant afin de :. Comprendre les techniques qui constituent l état de l art de l évaluation financière. S exercer à la réalisation d évaluations dans différentes situations. Perfectionner ses connaissances financières et échanger avec des professionnels et enseignants Participants Ce certificat s adresse en priorité aux professionnels de la finance et du contrôle de gestion, consultants, et avocats d affaires désireux de renforcer leurs pratiques et d échanger avec des spécialistes reconnus. Obtention du certificat Les participants peuvent se voir délivrer le Certificat d évaluation financière Sciences Po/SFEV, à condition d avoir suivi la totalité des journées de cours et validé le cas pratique proposé lors de la journée d évaluation. 1 I

3 d évaluation financière et la Société Française des Evaluateurs (SFEV) nationale des Directeurs Financiers et de Contrôle de Gestion (DFCG) et et Directeurs Comptabilité & Gestion (APDC). Intervenants David Allouche, enseignant en finance à Sciences Po, spécialiste de la gestion des risques et produits dérivés Daniel Beaumont, associé et directeur général délégué d Associés en Finance, président de la SFEV Sonia Bonnet-Bernard, associée-gérante de Ricol Lasteyrie et Associés, vice-présidente de la SFEV Thomas Bouvet, président de Defix, membre du conseil d administration de la SFEV, enseignant à l ESSEC Edouard Camblain, analyste financier au sein de la Société Générale, intervenant en Master Finance à l ESCP Europe, membre du conseil d administration de la SFEV Dominique Chesneau, président de Tresorisk Conseil, enseignant à l Université Paris-Dauphine et à HEC, membre du comité exécutif et vice-président du Comité scientifique de la DFCG Roland Clère, directeur de mission chez Bellot Mullenbach & Associés, membre de la SFEV et de la SFAF Jacques de Galzain, directeur comptable du groupe France Télécom-Orange, vice-président de l'apdc Vincent de La Bachelerie, associé et Global Telecommunications Leader chez Ernst & Young Nicolas de Paillerets, directeur des normes comptables du groupe France Télécom-Orange Nathalie Dierkens, directrice de l Executive master Finance d entreprise et marchés de capitaux de Sciences Po, consultante en Finance et stratégie internationale Louis Huetz de Lemps, Managing Director, Banca Leonardo Bruno Husson, associé chez Accuracy, professeur affilié du groupe HEC Arnaud Maréchal, directeur des études économiques du groupe France Télécom-Orange François Meunier, directeur général adjoint de Coface, maître de conférence à l'ensae, ancien président du comité scientifique de la DFCG Christophe Nijdam, associé-gérant de CapitalAction, maître de conférence à Sciences Po et membre de la SFAF Henri Philippe, associé chez Accuracy, intervenant à HEC, à l Université Paris-Dauphine, à l Université Paris X Nanterre et à l Ecole Nationale des Ponts & Chaussées Philippe Raimbourg, professeur à l Université Panthéon- Sorbonne et professeur affilié à l ESCP Europe Jean-Florent Rérolle, Managing Director chez Houlihan Lokey, maître de conférence à Sciences Po, enseignant à HEC, membre du conseil d administration de la SFEV I 2

4 Certificat d évaluation Huit séances les jeudis de 9h à 18h30 1 re séance La valeur et le plan d affaires > Jeudi 9 décembre 2010 Qu est ce que la valeur? Introduction à la valeur et à l évaluation Les projections, base de l évaluation 2 e séance Les méthodes d'évaluation intrinsèques > Jeudi 20 janvier 2011 Les principes et les modalités de mise en œuvre de l évaluation Introduction aux principes de l évaluation Evaluation d entreprises : approche intrinsèque versus approche analogique Valeur intrinsèque fondée sur les flux de trésorerie (méthode DCF) ou sur les super-bénéfices (méthode de l EVA) Méthode DCF : estimation des flux de trésorerie Les trois étapes clé de la méthode DCF Estimation des flux de trésorerie annuels Détermination de la valeur terminale Méthode DCF : détermination du taux d actualisation Les multiples composantes du taux d actualisation Définition et mesure du risque : diversification et théorie du portefeuille Prix du risque : le Modèle d Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF) Impact du financement : calcul du WACC ou méthode alternative de l APV Estimation du coefficient bêta Estimation de la Prime de Marché Prime de risque spécifique : cohérence entre flux de trésorerie et taux d actualisation 3 e séance La méthode des comparables et la communication financière > Jeudi 3 février 2011 Les méthodes d'évaluation analogiques Sources de données financières Définition des échantillons Consensus et communication financière Analyse des consensus Analyse financière et ratios d évaluation Multiples boursiers Comparables de transactions Cas pratiques : situations spécifiques ; valeurs centrales et régressions linéaires 4 e séance Les options : approche méthodologique et utilisation des options réelles dans les calculs de DCF > Jeudi 3 mars 2011 Les Principes généraux des options : Call, Put, parité Put-Call, principales caractéristiques des options Compréhension des modèles simples (binomial à une période) Mise en œuvre de la formule de Black & Scholes Description des principaux modèles existants : B&S, binomial, Monte Carlo Limites du DCF et apport de la théorie des options (arbres de décisions, simulations Monte Carlo) Les options dans le quotidien des entreprises : les management packages 3 I

5 financière Huit séances les jeudis de 9h à 18h30 5 e séance Les contextes particuliers de l'évaluation : M&A, opérations de marché & contexte réglementaire spécifique > Jeudi 31 mars 2011 Contextes : lien entre la cible et l initiateur Cas concrets d opérations de marché : OPA, OPE, OPM, OPRA, OPRO Méthodologies d évaluations particulières : immobilier, banques, assurances Les avantages particuliers 6 e séance Le cadre comptable & l évaluation multicritères > Jeudi 28 avril 2011 L évaluation à l épreuve de la crise financière L IASB et la juste valeur Evaluation d actifs incorporels et allocation du prix d acquisition Mise en pratique et préparation à l épreuve de certification (étude de cas) 7 e séance Epreuve de certification > Jeudi 26 mai 2011 L épreuve de cas de certification se déroule sur toute la journée. 8 e séance L'évaluation de dettes / produits hybrides > Jeudi 23 juin 2011 Introduction à l évaluation de la dette : rappels de mathématiques financières et les différents profils de financement Caractéristiques des obligations Taux actuariel Marché secondaire Risques prêteur : risque de réinvestissement, risque de marché, risque de taux : sensibilité et duration, risque de crédit Les produits hybrides Différents produits hybrides (actions de préférence, titres Super Subordonnés, obligations convertibles, OBSAR, ORA, etc.) Profils de gain Evaluation (synthèse obligations et options) Correction de l épreuve de certification Bilan du certificat d évaluation I 4

6 Quatre partenaires pour un certificat Sciences Po Des programmes innovants En réponse aux besoins des entreprises et des administrations, la Direction de la Formation continue de Sciences Po propose des programmes sur mesure, courts ou diplômants, destinés à développer les compétences professionnelles de chacun. Lieux d innovation et de production intellectuelle par excellence, les neuf centres de recherche de Sciences Po et son école doctorale enrichissent l offre pédagogique. Ils permettent aux enseignements de formation continue de bénéficier directement des dernières avancées de la recherche dans cinq grandes disciplines : l économie, la science politique, la sociologie, l histoire et le droit. Un lieu unique d échanges Animées par un réseau exceptionnel d intervenants, experts ou acteurs de la vie économique, politique et sociale, cadres supérieurs de grandes entreprises et de banques, hauts fonctionnaires, membres des grands corps de l État, journalistes, consultants ou chercheurs, les formations proposées constituent un lieu unique d échanges sur les pratiques professionnelles ou sectorielles. Une pédagogie orientée vers l action Le projet éducatif de Sciences Po repose sur le travail en équipe, la prise de responsabilités et le développement des aptitudes à l expression publique. Dans la continuité des enseignements dispensés aux étudiants en formation initiale, les programmes des formations favorisent ainsi le débat intellectuel et la capacité à affronter les difficultés. À SCIENCES PO LA FORMATION CONTINUE C EST : 16 Executive masters stagiaires cadres et dirigeants 200 séminaires courts (1 à 6 jours) pour plus de entreprises 120 formations sur-mesure pour plus de 80 entreprises et organismes publics APDC QUI SOMMES NOUS? Une association de professionnels au service de professionnels L'APDC est animée par une équipe de professionnels occupant des postes à responsabilité au sein de la fonction comptable de grandes entreprises. L'APDC s'adresse principalement aux professionnels en entreprise et accueille également en tant que membre associé des experts comptables, auditeurs, professeurs d'université, consultants L'APDC compte plus de 250 membres, avec une forte représentativité dans les grands groupes de la place de Paris. NOS OBJECTIFS Favoriser les échanges d'expériences et le partage d informations entre les membres dans le cadre de rencontres et groupes de travail. Assurer une veille technique sur l évolution des normes comptables et de la réglementation, des méthodes et outils de reporting et du contrôle interne. Promouvoir l'image de la fonction comptable en entreprise. Assurer l'interface avec les instances de place. contact@apdc-france.com Spécialisée dans le domaine finance-comptabilité L'APDC s'adresse principalement aux collaborateurs de la direction financière de grands groupes ou sociétés de taille moyenne, exerçant des fonctions de directeur/responsable comptable, consolidation, normes et procédures, contrôleur financier, contrôleur de gestion 5 I et aussi contrôleur interne, risk manager, auditeur interne

7 unique SFEV Créée en 2003, la Société Française des Évaluateurs a l ambition de réunir toutes les personnes intéressées par l évaluation financière quelle que soit leur profession (évaluateurs indépendants, analystes, directeurs financiers, banquiers, professeurs de finance ), et de favoriser l émergence et la reconnaissance des meilleures pratiques en la matière en : favorisant l échange d expériences entre ses membres, promouvant le développement et l utilisation de techniques d évaluation les plus récentes et leur reconnaissance par les autorités de place et le législateur, encourageant la professionnalisation des experts en évaluation, définissant les standards professionnels que les experts en évaluation s engageront à respecter dans leurs travaux. La SFEV organise ou participe à des groupes de travail de place sur des sujets techniques comme l évaluation dans un cadre fiscal, l application de la norme IAS 36, les primes et les décotes, travaux qui donnent lieu à des publications ou des guides pratiques destinés aux professionnels de l évaluation. Ses matinales et sa conférence annuelle constituent des opportunités de rencontres professionnelles sur des thèmes d actualités financières et d'évaluation. DFCG La DFCG est l'association française des dirigeants finances gestion. Implantée dans toutes les régions de France, elle regroupe membres de tous les secteurs économiques du pays. Toutes les tailles d'entreprise sont représentées, de la PME aux groupes internationaux, à l'image du tissu économique français. Elle propose, entre autres, à ses membres de participer à de nombreux événements (petits déjeuners, conférences, dîners-débats, formations...) et organise chaque année, au mois de décembre, Financium, le symposium des dirigeants finances gestion. En outre, elle publie le mensuel Échanges, une revue de référence pour la fonction finances gestion. Contact : siege@dfcg.asso.fr I 6

8 > informations pratiques ORGANISATION Durée : 8 jours Dates : du 9 décembre 2010 au 23 juin 2011 Horaires : 9h à 18h30 ACCES Prix : Certificat complet : net / net pour les adhérents SFEV, DFCG ou APDC Modules fondamentaux (4 premières séances) : net / net pour les adhérents SFEV, DFCG ou APDC Modules à l unité (séances 1 à 4 uniquement) : net / euros net pour les adhérents SFEV, DFCG ou APDC Métro : ligne 4 - station S t -Germain-des-Prés ligne 12 - station Rue du bac ou Sèvres- Babylone Bus : lignes 39 / 63 / 86 / 95 Parking : S t -Germain-des-Prés 171, boulevard Saint-Germain, Paris 6 ème Lieu : Code : Sciences Po Paris 7 ème. Adresse exacte communiquée dans la lettre de convocation adressée aux participants. 10 IFI41 COORDINATION Isabelle Cousin Assistante de formation Tél. +33 (0) isabelle.cousin@sciences-po.fr INSCRIPTION Merci de renvoyer le bulletin ci-joint, accompagné du règlement, à Sciences Po, Direction de la Formation continue, 28, rue des Saints-Pères, Paris. Le nombre de participants étant limité, les inscriptions seront retenues par ordre d arrivée des bulletins. Sciences Po Direction de la Formation continue 28, rue des Saints-Pères, Paris Tél. +33 (0) I Fax : +33 (0)

9 Bulletin d inscription Afin de valider cette demande d inscription, ce bulletin individuel est à retourner dûment complété et signé à Sciences Po, Direction de la Formation continue, 28 rue des Saints-Pères, Paris. CYCLE DE CONFÉRENCES Certificat d évaluation financière I Les jeudis du 9 décembre 2010 au 23 juin 2011 Cycle complet (8 jours) Modules fondamentaux (4 jours) : 9 décembre 2010, 20 janvier 2011, 3 février 2011 et 3 mars 2011 À l unité 9 décembre janvier février mars 2011 Adhérent (merci d envoyer un justificatif) ENTREPRISE OU ORGANISME DU PARTICIPANT N de Siret (à remplir impérativement) : _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ Privé Public Associatif Raison sociale :... Adresse :... Code Postal :... Ville :... Pays :... Téléphone :... Site Internet : Fax :... Code APE/NAF : _ _ _ _ Effectif de l établissement :... ÉTABLISSEMENT À FACTURER (si différent) : Raison sociale :... Adresse :... Code Postal :... Ville :... Pays :... PARTICIPANT Mme Mlle M. Nom :... Prénom :... Adresse de convocation (si différente de l établissement) :... Code Postal :... Ville :... Pays :... Téléphone : Fax :... Fonction :... Service :... RESPONSABLE FORMATION Mme Mlle M. Nom :... Prénom :... Fonction :... Service :... Adresse :... Code Postal :... Ville :... Pays :... Téléphone : Fax :... PERSONNE CHARGÉE DE LA GESTION ADMINISTRATIVE DE L INSCRIPTION (si différente) : Mme Mlle M. Nom :... Prénom :... Fonction :... Service : Téléphone :... TARIFS adhérent non adhérent Cycle complet (8 jours) net net Modules fondamentaux (4 jours) net net À l unité net net CACHET DE L ENTREPRISE SIGNATURE Nom :... Prénom :... Fonction :... Date :... Signature : La signature de ce bulletin d inscription vaut acceptation sans réserve des conditions générales de vente détaillées au verso. Pour toute question concernant cette inscription, contacter l assistant de formation.

10 Conditions générales de vente 1. INSCRIPTION : Toute inscription d un participant ne sera validée qu après réception par Sciences Po : d un bulletin d'inscription, dûment complété et signé (et d une lettre valant commande pour les organismes concernés). du règlement des frais de formation (excepté pour les administrations qui, conformément aux règles établies par la comptabilité publique acquittent leur facture «après service fait»). Tant que le bulletin renseigné et le règlement n auront pas été reçus, Sciences Po se réserve le droit de disposer librement des places de la session de formation. Il est demandé aux personnes à mobilité réduite de se signaler lors de l inscription afin que Sciences Po s assure de l accessibilité des lieux de formation. 2. TARIFS : L IEP de Paris étant exonéré de TVA, en vertu de l article du code général des impôts, tous les tarifs de la Direction de la Formation continue sont indiqués en euros nets à payer. Les tarifs, indiqués sur le programme de formation pour l année en vigueur, comprennent la formation, la documentation pédagogique remise à chaque participant, ainsi que les frais de repas si spécifiés sur le programme. 3. MODALITES DE PAIEMENT : Le règlement du prix de la formation, réalisé à l inscription, comptant et sans escompte, est effectué : par chèque libellé à l'ordre de «Fondation Nationale des Sciences Politiques». par virement direct, en précisant le nom du participant, le numéro de facture, le nom de l'entreprise, à l'ordre de "Fondation Nationale des Sciences Politiques" HSBC - 41, bd Raspail Paris. Code Banque : Code Guichet : N Compte : Clé Rib : 75 - Domiciliation : HSBC FR Paris Sèvres BAB. Tout paiement postérieur aux dates d échéance figurant sur nos factures donnera lieu à des pénalités de retard égales à 1,5 fois le taux d intérêt légal en vigueur. 4. ADMINISTRATION : Dès l inscription validée, Sciences Po adresse : une lettre de confirmation au responsable formation. une lettre de convocation au participant indiquant le lieu exact de la formation. Dès la formation réalisée, Sciences Po adresse : une facture tenant lieu de Convention de Formation Simplifiée (n d'agrément : 1175p décision du 28 janvier 1983) adressée à l établissement financeur. une attestation de présence adressée à l établissement financeur. Toute entreprise domiciliée au sein de la Communauté Européenne (hors France) devra indiquer son numéro de TVA intracommunautaire sur le bulletin d inscription pour que la facturation puisse être établie. 5. ORGANISME FINANCEUR : Lorsque la formation est prise en charge par un organisme tiers (OPCA ), il appartient à l entreprise du participant : de vérifier directement l imputabilité de la formation auprès de l organisme. de faire la demande de prise en charge avant la formation. d indiquer explicitement sur le bulletin d inscription quel sera l établissement à facturer, en indiquant précisément sa raison sociale et son adresse postale. Si le dossier de prise en charge de l organisme tiers ne parvient pas à Sciences Po avant le 1er jour de la formation, les frais de formation seront intégralement facturés à l entreprise du participant. En cas de prise en charge partielle par un organisme tiers, la part non prise en charge sera facturée directement à l entreprise du participant. D autre part, dans le cas où l organisme n accepterait pas de payer la charge qui aurait été la sienne (absences, abandons, etc.), le coût de l'ensemble du stage reste dû par l entreprise du participant. 6. CONDITIONS D ANNULATION : Toute annulation ne sera effective qu après réception d un écrit (fax, , courrier), un accusé de réception sera adressé par retour au responsable de formation. L annulation n entraînera aucun frais si le participant se fait remplacer par un collaborateur de la même entreprise ayant les mêmes besoins en formation (un nouveau bulletin devra être complété dans les mêmes conditions que l inscription initiale). Jusqu à 10 jours ouvrés avant le 1 er jour de la formation, le remboursement de l inscription se fera sous déduction d une retenue de 100 euros pour frais de dossier. Après cette date, et jusqu au jour ouvré précédent la formation, Sciences Po facturera à l entreprise du participant un dédit de 50% des frais de participation, montant non imputable sur le budget de formation. A partir du 1 er jour de formation (séminaire, cycle, etc.), la totalité des frais de formation seront retenus et facturés. Les organisateurs se réservent le droit de modifier, de reporter ou d annuler la formation si des circonstances indépendantes de leur volonté les y obligent, en particulier si le nombre de participants est jugé pédagogiquement insuffisant. 7. INFORMATIQUE ET LIBERTES : Les informations contenues dans ce bulletin d inscription, sauf avis contraire de votre part, feront l objet d un traitement informatique. Conformément à la loi n du 6 janvier 1978, dite «Informatique et Libertés», vous disposez d un droit d accès et de rectification. Sauf refus exprès et écrit nominatif, les données informatiques pourront faire l objet d une cession, d une location ou d un échange avec d autres sociétés.