Un nouveau standard pour mesurer la performance des gérants
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- André Lecours
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1 Données de performance amleague Année en cours Période du 31 Décembre 2012 au 31 Janvier 2013 Un nouveau standard pour mesurer la performance des gérants Un univers de compétition équitable : la plateforme de trading en ligne amleague permet aux asset managers de passer des ordres sur leurs portefeuilles notionnels, dont les guidelines d investissement ont préalablement été définies par le Club des investisseurs institutionnels (FR et CH). L objectif de ce processus est de donner aux asset managers l opportunité de démontrer leur capacité à générer de la valeur ajoutée par rapport à l indice de référence, tout en fournissant une précieuse source de données aux investisseurs institutionnels pour affiner leur processus de sélection. Conditions de trading réelles : suivant les guidelines des mandats, les prix d exécution des ordres sont calculés par notre partenaire ITG à l aide de l algorithme d ajustement ACE ; et les capacités avancées de la plateforme de trading permettent aux asset managers de gérer leurs portefeuilles dans des conditions réelles. Une performance 100% comparable : amleague supervise le processus entier, depuis la création du portefeuille jusqu à son affichage sur De cette façon, chaque asset manager est traité de la même manière, ce qui permet à amleague de contourner tous les obstacles qui rendent la comparaison «traditionnelle» de performance inexacte et donc inutilisable.
2 Euro Equities Commentaires bfinance 6 février Par M. Julien BARRAL Les marchés actions de la zone Euro ont suivi la même trajectoire accidentée que leurs pairs sur l ensemble des marchés européens en 2012, marquant des pertes toutefois nettement plus accentuées sur le deuxième trimestre du fait des craintes pesant sur la monnaie unique. L année 2013 a elle démarré sur une note positive avec une performance pour l indice Eurostoxx de +3.15% (supérieur à l ensemble des marchés Européens). La stratégie proposée par TOBAM termine le mois en tête avec +5.08%. En quatrième position, la stratégie gérée par Somangest (+4.01%) se distingue par un processus «top-down avec momentum» permettant d établir une allocation sectorielle. La sélection de titre étant principalement de type «croissance» incorporant aussi une exposition aux sociétés cibles de fusion/acquisition. Le haut de tableau est par ailleurs occupé par une nombre important de stratégies valeur/contrariantes qui ont capturé la forte hausse du mois de manière efficace : Roche-Brune (+3.93%), Mandarine Gestion (+3.53%) ou encore AllianceBernstein (3.32%). La stratégie proposée par Aberdeen, recherchant des sociétés de qualité à un prix attractif, présente la performance la plus faible sur le mois de janvier avec +0.25%. La stratégie a fortement été pénalisée par son profil conservateur. Cabinet de conseil international indépendant, bfinance ( accompagne les investisseurs institutionnels à travers des solutions de conseil personnalisées comme l élaboration d une stratégie d investissement, la recherche en sélection de gérants, la création d un portefeuille sur-mesure, ainsi que le suivi et l analyse des gestions. Julien BARRAL, Associate, a rejoint bfinance en Il est diplomé de l Edhec Business School, avec une spécialisation Risk and Asset Management.
3 Société de Gestion Gérant Performance Volatilité Tracking Sharpe IR Beta Alpha Max Inception TOBAM Team managed 5,08% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -0,70% 30/12/2011 Invesco AM J. Taylor, M. Perowne 4,21% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,87% 30/06/2010 Federal Finance Team managed 4,21% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -2,00% 30/06/2010 Somangest V. Lequertier, P. Pailloux 4,01% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -2,46% 30/03/2012 Swiss Life Asset Managers P. Guillemin, D. Corbet 4,00% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,62% 31/03/2011 Roche-Brune AM B. Fine, G. Laverne 3,93% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,35% 30/03/2012 Mandarine Gestion M. Renaud, Y. Salleron 3,53% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,41% 30/06/2011 AllianceBernstein Eurozone Strategic Value Team 3,32% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,55% 31/12/2010 ECOFI Investissements M. Baillargeon, O. Plaisant 3,25% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,26% 30/06/2010 ING IM N. Simar, M. Vandenbulck 3,23% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,82% 30/06/2010 CM-CIC AM C. Besson 3,20% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,55% 30/06/2010 MOYENNE 3,16% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. - EUROSTOXX NET RETURN 3,15% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,57% - CCR AM B. Bazi, F. Allain 3,04% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,62% 30/06/2010 Dexia AM G. Goenen & Team Europe 2,89% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,46% 30/03/2012 Vivienne Investissement L. Jaffrès, G. Perrin 2,89% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,60% 31/12/2012 BNP Paribas IP THEAM 2,55% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -0,79% 31/08/2012 Allianz GI C. Garrigues, T. Le Clercq 2,41% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,48% 30/06/2010 Ed. de Rothschild AM O. Huet, P. Lecoq 2,23% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,57% 30/06/2010 Petercam G. Lerminiaux, D. Van De Veire 1,87% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,09% 31/03/2011 Aberdeen AM J. Whitley - Team Managed 0,25% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -2,64% 31/03/2011 Pour une définition des indicateurs de performance avancés du tableau, veuillez cliquer ici
4 Europe Equities Commentaires bfinance 6 Février Par M. Julien BARRAL Après une année 2012 en «dents de scie» mais nettement positive (+18.18% pour le Stoxx 600) grâce en particulier au deuxième semestre, les marchés européens ont continué leur progression en ce début d année avec une performance de +2.81% sur le mois de janvier. 13 stratégies ont surperformé l indice Stoxx 600 sur le mois de janvier. Federal Finance (+6.81%) occupe largement la tête du classement avec 4% de surperformance. Cette stratégie combine une sélection de titres cycliques avec des titres de type «croissance à prix attractif». Ainsi, les stratégies à beta élevé ou supérieur à 1 ont profité pleinement de ce contexte haussier avec, en particulier, des performances intéressantes de CCR (+3.32%), la stratégie «valeur/contrariant» gérée par Mandarine Gestion (+3.26%) ou encore la stratégie surpondérant les petites capitalisations proposée par Bestinver (+3.24%). Invesco (+3.10%) et sa stratégie combinant faible volatilité et capture du momentum se trouve aussi dans le groupe de tête. Le reste des stratégies faible volatilité a, comme attendu, souffert de la hausse forte du mois avec des performances en retrait par rapport au Stoxx 600 : OSSIAM (+1.51%), Swiss Life (+1.36%) ou encore l approche «Maximum Diversification» proposée par TOBAM (+2.75%). Enfin, les stratégies fondamentales mais plus défensives (Aberdeen, AllianzGI) ont eu des performances relativement proche de l indice soit respectivement +2.30% et +2.94%. Cabinet de conseil international indépendant, bfinance ( accompagne les investisseurs institutionnels à travers des solutions de conseil personnalisées comme l élaboration d une stratégie d investissement, la recherche en sélection de gérants, la création d un portefeuille sur-mesure, ainsi que le suivi et l analyse des gestions. Julien BARRAL, Associate, a rejoint bfinance en Il est diplomé de l Edhec Business School, avec une spécialisation Risk and Asset Management.
5 Société de Gestion Gérant Performance Volatilité Tracking Sharpe Max Inception IR Beta Alpha Error Ratio Drawdown Date Federal Finance Team managed 6,81% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,18% 31/03/2011 La Francaise AM E. Morano, M. Lefebvre 4,02% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,13% 31/03/2011 CM-CIC AM C. Besson 3,41% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,32% 31/03/2011 CCR AM E. Bleines, S. Pasqualetti 3,32% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,04% 30/06/2010 Delubac AM G. Moulin, S. Alluin 3,28% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,10% 30/11/2012 Mandarine Gestion M. Renaud, Y. Salleron 3,26% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,26% 30/06/2010 Bestinver Team managed 3,24% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,45% 31/03/2011 AllianceBernstein Europe Strategic Value Team 3,21% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,27% 31/03/2011 Invesco AM M. Kolrep, M. Von Ditfurth 3,10% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,25% 30/06/2010 ING IM R. Radelaar, J. Luschen 3,09% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,34% 30/06/2010 Vivienne Investissement L. Jaffrès, G. Perrin 3,06% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,03% 31/12/2012 Dexia AM G. Goenen & Team Europe 2,97% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -0,91% 30/03/2012 Allianz GI C. Garrigues, T. Le Clercq 2,94% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,14% 31/03/2011 MOYENNE 2,82% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. - STOXX 600 NET RETURN 2,81% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,06% - Roche-Brune AM B. Fine, G. Laverne 2,80% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,06% 30/06/2010 TOBAM Team managed 2,75% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -0,97% 30/12/2011 Aberdeen AM J. Whitley - Team Managed 2,30% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,98% 30/06/2010 BNP Paribas IP THEAM 2,27% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,42% 29/06/2012 Petercam G. Lerminiaux, D. Van De Veire 1,88% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,38% 30/06/2010 OSSIAM Team managed 1,51% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,54% 30/03/2012 Swiss Life Asset Managers J. Corcos 1,36% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,94% 30/06/2011 Ed. de Rothschild AM P. Lecoq, O. Huet 1,24% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,25% 30/06/2010 Sycomore AM A. d'aligny, E. Préaubert 0,21% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -2,48% 30/12/2011 Pour une définition des indicateurs de performance avancés du tableau, veuillez cliquer ici
6 Global Equities Commentaires bfinance 6 février Par M. Ian SHEA, CFA, CAIA Après une année 2012 nettement positive (+14.27% pour le Stoxx 1800), les marchés internationaux actions ont continué sur cette dynamique positive avec une performance de +2.03% sur le mois de janvier. Dans ce contexte, les stratégies «valeurs» ont su profiter de cette hausse forte avec une surperformance intéressante des produits gérés par AllianceBernstein (+2.99%) ainsi que Edmond de Rothschild (+2.82%). La stratégie en tête du classement sur l année 2012 proposée par AllianzGI et gérée par Lucy MacDonald termine derrière l indice avec +1.88%. En revanche, la deuxième stratégie proposée par AllianzGi dénommée «Best Styles» a délivré une performance supérieure à l indice sur le mois avec +2.15%. Le processus de sélection de titres combine les styles «valeur» ainsi que «croissance» en s appuyant sur l ensemble de la recherche action d Allianz. Le bas du classement est occupé, sans surprise sur un mois fortement positif, par les stratégies faible volatilité gérées par Ossiam (+1.29%) et BNP Paribas-THEAM (+0.87%). Cabinet de conseil international indépendant, bfinance ( accompagne les investisseurs institutionnels à travers des solutions de conseil personnalisées comme l élaboration d une stratégie d investissement, la recherche en sélection de gérants, la création d un portefeuille sur-mesure, ainsi que le suivi et l analyse des gestions. Ian SHEA, Senior Associate, a rejoint bfinance en 2007 après avoir exercé chez Mercer Investment Consulting, et précédemment chez Schroder Investment Management. Il est titulaire du CFA et du CAIA.
7 Société de Gestion Gérant Performance Volatilité Tracking Sharpe Max Inception IR Beta Alpha Error Ratio Drawdown Date AllianceBernstein Global Value Team 2,99% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,78% 30/12/2011 Ed. de Rothschild AM T. Gerhardt, L. Vauthier 2,82% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,50% 30/12/2011 Petercam B. Baetens, G. Lerminiaux 2,49% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,32% 30/12/2011 ING IM B. Springael, H. Klein 2,31% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,24% 30/12/2011 AllianzGI Best Styles Global strategy Team managed 2,15% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,68% 30/03/2012 STOXX 1800 NET RETURN 2,03% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,66% - MOYENNE 1,91% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. - AllianzGI High Alpha Strategy L. Macdonald & Team 1,88% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,75% 30/12/2011 Roche-Brune AM B. Fine, G. Laverne 1,74% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,86% 30/12/2011 TOBAM Team managed 1,71% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,87% 30/12/2011 Swiss Life Asset Managers P. Guillemin, D. Corbet 1,62% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -2,05% 30/12/2011 ECOFI Investissements O. Plaisant, M. Baillargeon 1,51% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,81% 30/12/2011 Lombard Odier Team managed 1,47% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -1,73% 30/12/2011 Ossiam Global Minimum Variance Team managed 1,29% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -2,35% 31/05/2012 BNP Paribas IP THEAM 0,87% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -2,14% 29/02/2012 Pour une définition des indicateurs de performance avancés du tableau, veuillez cliquer ici
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