Fonds collectifs GPPMD ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES 2015 Version révisée

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1 Fonds collectifs GPPMD ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES 2015 Version révisée

2 Message au sujet de vos états financiers Cher investisseur des fonds collectifs GPPMD, Dans le cadre de notre engagement à vous tenir informé de vos placements dans les fonds collectifs GPPMD, vous trouverez ci-joint les états financiers intermédiaires Les états financiers intermédiaires sont produits pour chaque fonds, et le rapport qui vous est remis comprend seulement les renseignements afférents aux fonds dont vous déteniez des parts au 30 juin Si vous avez des questions concernant ces documents, veuillez communiquer avec votre gestionnaire de portefeuille MD ou avec le Centre de courtage MD au Nous vous remercions de continuer à investir dans les fonds collectifs GPPMD. Gestion financière MD offre des produits et services financiers, la famille de fonds MD et des services-conseils en placement par l entremise du groupe de sociétés MD. Pour obtenir une liste détaillée de ces sociétés, veuillez consulter notre site à l adresse md.amc.ca. Les placements dans des fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et d autres frais. Le taux de rendement n est utilisé que pour illustrer les effets du taux de croissance composé, et il ne vise pas à refléter les valeurs futures du fonds commun de placement ou le rendement des placements dans le fonds commun de placement. Les données de rendement standard sont établies en supposant que les distributions sont réinvesties et sans tenir compte des frais de vente, de rachat ou de distribution ni des autres frais facultatifs payables par un porteur de titres qui sont susceptibles de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n est pas garant du rendement futur. Il importe de lire le prospectus avant d effectuer des placements. Vous pouvez obtenir un exemplaire du prospectus en communiquant avec votre conseiller MD ou en appelant le Centre de courtage MD, au

3 1 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD 11 Fonds collectif de dividendes GPPMD 19 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD 28 Fonds collectif d actions américaines GPPMD 36 Fonds collectif d actions internationales GPPMD 50 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD 58 Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD 63 Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD 69 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD 82 Notes afférentes aux états financiers intermédiaires États financiers intermédiaires non audités pour le semestre clos le 30 juin 2015 Les présents états financiers intermédiaires non audités ne contiennent pas le Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (RDRF) intermédiaire. Si vous n avez pas reçu d exemplaire du RDRF intermédiaire avec les présents états financiers, vous pouvez l obtenir sur demande, sans frais, en téléphonant au numéro sans frais , en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site Web à l adresse md.amc.ca ou celui de SEDAR à l adresse sedar.com. Des exemplaires des états financiers annuels audités ou du rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds peuvent aussi être obtenus, sans frais, de la même façon. Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures de vote par procuration, le registre des votes par procuration ou l information trimestrielle du portefeuille. AVIS DE NON-EXAMEN DES ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES PAR LES AUDITEURS Gestion financière MD inc., le gestionnaire du Fonds, nomme des auditeurs indépendants pour effectuer l audit des états financiers annuels du Fonds. Conformément aux lois sur les valeurs mobilières du Canada (Règlement ), si un auditeur n a pas effectué l examen des états financiers intermédiaires, ceux-ci doivent être accompagnés d un avis en faisant état. Les auditeurs indépendants du Fonds n ont pas effectué l examen des présents états financiers intermédiaires selon les normes établies par l Institut Canadien des Comptables Agréés. Gestion financière MD offre des produits et services financiers, la famille de fonds MD et des services-conseils en placement par l entremise du groupe de sociétés MD. Pour obtenir une liste détaillée de ces sociétés, veuillez consulter notre site à l adresse md.amc.ca. Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et d autres frais. Le taux de rendement n est utilisé que pour illustrer les effets du taux de croissance composé, et il ne vise pas à refléter les valeurs futures du fonds commun de placement ni le rendement des placements dans ce fonds. Les données de rendement standard sont établies en supposant que les distributions sont réinvesties et sans tenir compte des frais de vente, de rachat ou de distribution ni des autres frais facultatifs payables par un porteur de titres qui sont susceptibles de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rende ment passé n est pas garant du rendement futur. Il importe de lire le prospectus avant d effectuer des placements. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au

4 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur OBLIGATIONS CANADIENNES Obligations de sociétés (45,66 %) Canada Inc. 7/6/20 2,70 % Algonquin Power Co. 2/15/22 4,65 % Alimentation Couche-Tard Inc. 6/2/25 3,60 % Alimentation Couche-Tard Inc. 8/21/20 4,21 % Allied Properties Real Estate Investment Trust 5/13/20 3,75 % AltaGas Ltd. 9/28/21 3,72 % AltaLink LP 6/6/24 3,40 % American Express Canada Credit Corporation 3/29/18 2,31 % Arrow Lakes Power 4/5/41 5,52 % Artis Real Estate Investment Trust 3/27/19 3,75 % Banque de Montréal 4/11/19 1,41 % Banque de Montréal 3/16/22 2,12 % Banque de Montréal 9/19/24 3,12 % Banque de Montréal 7/8/21 3,98 % Banque de Montréal 3/28/23 6,17 % bcimc Realty Corporation 6/3/21 2,10 % Bell Canada 9/29/21 3,15 % Bell Canada 6/17/20 3,25 % Bell Canada 2/26/19 5,52 % BMW Canada Inc. 2/24/17 1,41 % BMW Canada Inc. 9/26/16 1,73 % Brookfield Asset Management Inc. 4/9/19 3,95 % Brookfield Renewable Energy Partners ULC 6/2/25 3,75 % Caisse centrale Desjardins 3/2/20 1,75 % Caisse centrale Desjardins 11/19/18 2,80 % Cameco Corporation 6/24/24 4,19 % Canadian Capital Auto Receivables Asset Trust II 4/17/17 2,38 % Canadian Commercial Mortgage Origination 11/12/17 2,66 % Canadian Commercial Mortgage Origination 11/12/18 2,75 % Canadian Credit Card Trust 9/24/15 1,60 % Canadian Credit Card Trust 7/24/15 3,44 % Canadian Credit Card Trust II 3/24/20 1,83 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 9/23/15 1,35 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 6/24/19 2,35 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 11/8/16 2,65 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 10/28/24 3,00 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 1/14/16 3,40 % Canadian Real Estate Investment Trust 7/24/18 3,68 % Canadian Real Estate Investment Trust 1/15/21 4,32 % Banque canadienne de l Ouest et Société de fiducie canadienne de l Ouest 9/26/16 1,42 % Banque canadienne de l Ouest et Société de fiducie canadienne de l Ouest 6/26/17 2,10 % Banque canadienne de l Ouest et Société de fiducie canadienne de l Ouest 3/22/18 2,53 % Capital Desjardins inc. 11/23/20 3,80 % Capital Power LP 2/21/19 4,85 % Cards II Trust 5/15/16 3,33 % CDP Financière Inc. 7/15/15 1,45 % CDP Financière Inc. 7/15/20 4,60 % Chip Mortgage Trust 3/30/17 2,20 % Chip Mortgage Trust 4/29/20 2,33 % Chip Mortgage Trust 9/25/18 3,66 % Chip Mortgage Trust 2/1/16 3,97 % Choice Properties Limited Partnership 9/20/21 3,60 % Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix 9/14/20 2,30 % Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix 2/8/21 3,50 % Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix 7/5/18 3,55 % CIBC Capital Trust 6/30/08 9,98 % Corporation émettrice Column Canada 1/15/22 4,93 % Fonds de placement immobilier Cominar 9/22/16 2,08 % Fonds de placement immobilier Cominar 10/9/15 3,05 % Fonds de placement immobilier Cominar 6/21/19 3,62 % Fonds de placement immobilier Cominar 7/27/20 4,94 % Fonds de placement immobilier Crombie 2/10/20 2,78 % Daimler Canada Finance Inc. 10/2/18 1,42 % Daimler Canada Finance Inc. 3/26/18 2,27 % Daimler Canada Finance Inc. 9/14/15 2,33 % L Empire, Compagnie d Assurance-Vie 5/31/23 2,87 % Enbridge Gas Distribution Inc. 4/24/17 1,85 % Enbridge Inc. 3/13/17 1,45 % Enbridge Income Fund 11/21/16 1,67 % Enbridge Income Fund 2/22/19 4,10 % Enmax Corporation 12/5/24 3,81 % EPCOR Utilities Inc. 11/24/39 5,75 % Banque Équitable 4/7/17 2,60 % Fairfax Financial Holdings Limited 3/3/25 4,95 % Fairfax Financial Holdings Limited 10/14/22 5,84 % Fairfax Financial Holdings Limited 5/25/21 6,40 % First Capital Realty, Inc. 7/31/25 4,32 % First National 7/1/18 2,29 % Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 1

5 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur Fiducie de titrisation automobile Ford 3/15/19 1,97 % Fiducie de titrisation automobile Ford 12/15/17 2,00 % Fiducie de titrisation automobile Ford 10/15/18 2,28 % Crédit Ford du Canada Limitée 5/7/20 2,45 % Crédit Ford du Canada Limitée 7/2/21 3,28 % Crédit Ford du Canada Limitée 12/19/17 3,32 % Fiducie de titrisation de programme de financement des stocks automobile Ford 6/15/16 2,06 % FortisAlberta Inc. 9/30/24 3,30 % FortisBC Energy Inc. 10/2/37 6,00 % FortisBC Energy Inc. 9/30/16 10,30 % Société de financement GE Capital Canada 5/31/18 2,42 % Société de financement GE Capital Canada 1/17/17 4,55 % General Motors Financial of Canada, Ltd. 5/22/20 3,08 % Genesis Trust II 4/15/20 1,70 % Genesis Trust II 5/15/19 2,43 % George Weston limitée 10/25/16 3,78 % Glacier Credit Card Trust 9/20/19 2,57 % Glacier Credit Card Trust 11/20/15 3,16 % Granite REIT Holdings LP 7/5/21 3,79 % Granite REIT Holdings LP 10/2/18 4,61 % Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 4/17/18 5,26 % Fonds de placement immobilier H&R 10/9/15 2,50 % Fonds de placement immobilier H&R 6/20/18 3,34 % Santé Montréal Collectif SEC 9/30/49 6,72 % Heathrow Funding Limited 5/21/25 3,25 % Fiducie à terme de créances Hollis II 6/26/19 2,43 % Fiducie à terme de créances Hollis II 2/26/20 1,79 % Home Trust Co. 5/24/16 1,65 % Honda Canada Finance Inc. 4/7/17 1,33 % Honda Canada Finance Inc. 8/12/19 1,63 % Honda Canada Finance Inc. 12/3/18 1,64 % Honda Canada Finance Inc. 6/4/18 2,35 % Banque HSBC Canada 5/13/19 2,49 % Banque HSBC Canada 9/29/21 2,91 % Banque HSBC Canada 1/14/20 2,94 % Banque HSBC Canada 10/4/17 3,56 % Husky Energy Inc. 3/12/20 5,00 % Hydro Ottawa Holding Inc. 2/3/25 2,61 % Hydro-Québec 2/15/ Hydro-Québec 12/1/19 1,13 % Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. 2/23/27 2,64 % Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. 5/16/24 2,80 % Integrated Team Solutions PCH Partnership 12/9/16 2,24 % Inter Pipeline Ltd. 5/30/17 1,48 % Inter Pipeline Ltd. 3/24/25 3,17 % John Deere Canada Funding Inc. 6/24/19 2,35 % Banque Laurentienne du Canada 3/26/18 2,56 % Lower Mattagami Energy LP 6/20/24 3,42 % Société Financière Manuvie 4/8/19 7,77 % Master Credit Card Trust 5/21/16 3,50 % MCAP Commercial LP 3/11/19 3,96 % Société de services MCAP 2/1/20 1,32 % Société de services MCAP 3/1/18 1,85 % Société de services MCAP 8/1/18 2,27 % Molson Coors International LP 10/6/17 3,95 % Muskrat Falls and Labrador Transmission Assets Funding 12/1/48 3,86 % Banque Nationale du Canada 3/3/20 1,74 % Banque Nationale du Canada 3/18/22 2,11 % Banque Nationale du Canada 10/28/19 2,40 % Banque Nationale du Canada 8/9/18 2,79 % NAV CANADA 2/24/16 4,71 % Fiducie d actifs BNC 6/30/20 7,45 % Titres hypothécaires LNH 5/1/17 2,14 % Titres hypothécaires LNH 2/1/18 4,50 % Titres hypothécaires LNH 5/1/24 5,30 % Titres hypothécaires LNH 6/1/24 5,60 % North Battleford Power LP 12/31/32 4,96 % North West Redwater Partnership / NWR Financing Co. Ltd. 7/22/24 3,20 % OMERS Realty Corp. 11/12/19 2,47 % Société financière Ontario Hydro 5/26/ Pembina Pipeline Corporation 2/3/25 3,54 % Penske Truck Leasing Canada Inc. 2/1/18 3,65 % Plenary Properties LTAP LP 1/31/44 6,29 % PSP Capital Inc. 2/16/17 2,26 % Reliance LP 9/15/20 3,81 % Reliance LP 3/15/17 4,57 % Fonds de placement immobilier RioCan 6/28/19 3,85 % Rogers Communications Inc. 3/13/17 1,60 % Rogers Communications Inc. 6/6/17 3,00 % Rogers Communications Inc. 9/29/20 4,70 % Banque Royale du Canada 2/11/20 1,54 % Banque Royale du Canada 3/12/18 2,26 % Banque Royale du Canada 12/9/19 2,35 % Banque Royale du Canada 6/4/25 2,48 % Banque Royale du Canada 3/4/21 2,86 % Banque Royale du Canada 12/6/24 2,99 % Banque Royale du Canada 9/29/26 3,45 % Fiducie Schooner 2/12/21 4,71 % Fiducie Schooner 10/12/38 4,76 % Shaw Communications Inc. 2/1/16 1,69 % Shaw Communications Inc. 10/1/19 5,65 % Spy Hill Power LP 3/31/36 4,14 % Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 2

6 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur Financière Sun Life inc. 5/13/24 2,77 % Financière Sun Life inc. 1/30/23 5,59 % Suncor Énergie inc. 11/26/21 3,10 % Fiducie de capital TD IV 6/30/08 6,63 % Valeurs mobilières TD 7/1/18 1,50 % TELUS Corporation 4/5/21 3,20 % Teranet Holdings LP 12/16/15 3,53 % Teranet Holdings LP 12/16/20 4,81 % Banque de Nouvelle-Écosse 9/1/17 1,50 % Banque de Nouvelle-Écosse 3/22/18 2,24 % Banque de Nouvelle-Écosse 1/13/20 2,27 % Banque de Nouvelle-Écosse 3/30/27 2,58 % Banque de Nouvelle-Écosse 6/4/21 2,87 % Banque de Nouvelle-Écosse 1/11/21 3,27 % La Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers 1/5/26 2,39 % La Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers 1/15/25 2,64 % La Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers 2/21/24 2,81 % La Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers 11/29/23 2,93 % La Compagnie d assurance Standard Life du Canada 9/21/22 3,94 % Banque Toronto Dominion 2/18/20 1,53 % Banque Toronto Dominion 3/1/17 1,80 % Banque Toronto Dominion 12/1/22 2,05 % Banque Toronto Dominion 4/2/19 2,45 % Banque Toronto Dominion 6/24/20 2,56 % Banque Toronto Dominion 6/24/25 2,69 % Banque Toronto Dominion 7/24/24 3,23 % Banque Toronto Dominion 7/9/23 5,83 % Thomson Reuters Corporation 11/12/21 3,31 % Groupe TMX Limitée 10/3/16 1,69 % Groupe TMX Limitée 10/3/18 3,25 % Toronto Hydro Corporation 11/14/17 5,15 % Toyota Crédit Canada Inc. 2/19/20 1,80 % Toyota Crédit Canada Inc. 5/20/20 2,05 % Toyota Crédit Canada Inc. 11/19/19 2,48 % Toyota Crédit Canada Inc. 11/21/18 2,80 % Trillium Windpower LP 2/15/33 5,80 % Ventas Canada Finance Limited 9/30/19 3,00 % Veresen Inc. 6/13/19 3,06 % VW Credit Canada Inc. 4/3/17 1,34 % VW Credit Canada Inc. 8/19/15 1,37 % Société financière Wells Fargo Canada 1/29/21 3,04 % Westcoast Energy Inc. 9/12/24 3,43 % Westcoast Energy Inc. 1/16/19 5,60 % WTH Car Rental, ULC 7/20/20 1,91 % Total : Obligations de sociétés Obligations du gouvernement du Canada (22,66 %) Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 9/15/19 0,94 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3/15/19 0,96 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 6/15/20 1,45 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 12/15/19 2,00 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 6/15/24 2,90 % Gouvernement du Canada 6/1/25 2,25 % Gouvernement du Canada 6/1/20 3,50 % Gouvernement du Canada 12/1/45 3,50 % Total : Obligations du gouvernement du Canada Obligations municipales (3,48 %) Ville de Montréal 9/1/24 3,50 % Ville de Montréal 12/1/21 4,50 % Ville de Montréal 12/1/18 5,00 % Ville de Montréal 12/1/24 5,50 % Ville de Toronto 12/6/21 3,50 % Ville de Toronto 12/2/19 4,50 % Ville de Toronto 7/28/16 4,85 % Ville de Toronto 7/18/17 5,05 % Municipal Finance Authority of British Columbia 10/14/24 2,95 % Municipal Finance Authority of British Columbia 6/1/22 3,35 % Municipal Finance Authority of British Columbia 9/26/23 3,75 % Municipal Finance Authority of British Columbia 4/23/18 4,60 % Municipal Finance Authority of British Columbia 12/1/17 4,80 % Municipal Finance Authority of British Columbia 11/20/18 5,10 % Municipalité régionale de York 4/29/19 5,00 % Total : Obligations municipales Obligations provinciales (17,87 %) Financement-Québec 5/29/19 1,27 % Province de Colombie-Britannique 1/10/20 1,02 % Province de Colombie-Britannique 6/18/25 2,85 % Province de Colombie-Britannique 6/18/44 3,20 % Province d Ontario 7/13/ Province d Ontario 12/2/ Province d Ontario 6/2/ Province d Ontario 6/2/ Province d Ontario 8/26/19 1,09 % Province d Ontario 9/8/18 2,10 % Province d Ontario 6/2/25 2,60 % Province d Ontario 6/2/22 3,15 % Province d Ontario 6/2/45 3,45 % Province de Québec 4/1/ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 3

7 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur Valeur à l échéance Date Coupon ou capital d échéance % Coût moyen valeur Province de Québec 8/21/19 1,16 % Province de Québec 12/19/18 1,18 % Province de Québec 9/1/25 2,75 % Province de Québec 12/1/45 3,50 % Province de Québec 9/1/24 3,75 % Province de Québec 12/1/20 4,50 % Total : Obligations provinciales Total : Obligations canadiennes (89,67 %) OBLIGATIONS ÉTRANGÈRES Australie (1,97 %) APT Pipelines Ltd. 3/23/25 4,20 % APT Pipelines Ltd. 7/24/19 4,25 % Australia and New Zealand Banking Group Limited 4/28/16 4,00 % BHP Billiton Finance Limited 5/15/23 3,23 % Commonwealth Bank of Australia 4/9/20 5,15 % National Australia Bank Limited 7/20/15 4,19 % Transurban Finance Company Pty Ltd. 3/6/19 3,37 % Total : Australie Norvège (0,20 %) Kommunalbanken AS 5/27/21 3,74 % Total : Norvège Corée du Sud (0,12 %) Korea Gas Corporation 5/12/16 4,58 % Total : Corée du Sud PLACEMENTS À COURT TERME Gouvernement du Canada 11/19/15 0,00 % Gouvernement du Canada 10/22/15 0,58 % Gouvernement du Canada 12/3/15 0,65 % Gouvernement du Canada 12/17/15 0,66 % Gouvernement du Canada 2/11/16 0,68 % Gouvernement du Canada 3/10/16 0,70 % Zeus Receivables Trust 7/2/15 0,40 % Total : Placements à court terme (5,87 %) $ $ $ Total : Placements (99,98 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (0,02 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Liste des instruments dérivés Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* Contrats à terme de gré à gré 1 1, USD CAD 7/31/15 (110) State Street Bank and Trust Co. AA- (110) Total : Contrats à terme de gré à gré (110) $ * Source : Agence de notation Standard & Poor s Royaume-Uni (0,27 %) BP Capital Markets PLC 11/9/20 3,50 % Total : Royaume-Uni États-Unis (1,88 %) Anheuser-Busch InBev Finance Inc. 1/25/23 3,38 % AT&T Inc. 11/25/20 3,83 % Citigroup Inc. 11/18/21 3,39 % JPMorgan Chase & Co. 3/5/21 3,19 % KRC North Holdings III, Inc. 8/4/20 3,86 % Metropolitan Life Global Funding I 4/16/20 1,88 % Metropolitan Life Global Funding I 4/16/19 2,68 % Metropolitan Life Global Funding I 4/16/21 3,11 % Morgan Stanley 8/5/21 3,13 % The Goldman Sachs Group, Inc. 2/12/21 3,55 % The Goldman Sachs Group, Inc. 5/3/18 5,00 % United States Treasury Inflation Index Bonds 2/15/45 0,75 % Wells Fargo & Company 5/21/25 3,87 % Total : États-Unis Total : Obligations étrangères (4,44 %) Total : Placements à long terme (94,11 %) $ $ $ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 4

8 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Intérêts à recevoir Gain latent sur les instruments dérivés 350 Souscriptions à recevoir Passif Passif courant Découvert bancaire 247 À payer sur les opérations de placement Distributions à payer 15 Rachats à payer Perte latente sur les instruments dérivés Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 11,06 $ 10,98 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Intérêts à des fins de distribution $ $ Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements (11 079) Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés (471) (991) Variation de la plus-value (moins-value) latente des instruments dérivés Gain (perte) net(te) sur les dérivés Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie (861) 34 Prêt de valeurs mobilières (voir «Tableaux complémentaires») Total des autres revenus (593) 145 Total des revenus (pertes) Charges Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 8 Frais d intérêt 1 Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (954) (1 355) Total des charges 1 Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part 0,21 $ 0,35 $ 5

9 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions Distributions Tirées du revenu net de placement (77 648) (65 044) Actif net Fin de la période $ $ Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) ( ) Amortissement (1 535) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (38) (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (49 503) (7 656) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements (74 280) Variation de la (plus-value) moins-value latente des instruments dérivés (1 379) (1 007) Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement (961) (4 729) Trésorerie nette liée aux activités d exploitation ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (3 987) (3 216) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Trésorerie nette liée aux activités de financement Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie 38 Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période (9 500) Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période (247) $ $ Intérêts reçus

10 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Prêt de valeurs mobilières 30 juin décembre 2014 valeur des valeurs mobilières prêtées $ $ valeur des valeurs mobilières en garantie (autre qu en espèces) $ $ Placements dans des entités structurées non consolidées Au 30 juin déc Type de structure Titres adossés à des créances hypothécaires et des actifs Titres adossés à des créances hypothécaires et des actifs Nombre de positions Valeur marchande totale des titres sous-jacents (fourchette et moyenne pondérée) en milliards valeur des placements du Fonds % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 41 0,01 10,88 (4,19) ,54 % 44 0,01 6,79 (2,78) ,28 % *Comprennent des obligations hypothécaires du Canada («OHC») émises par une fiducie à vocation particulière, la Fiducie canadienne pour l habitation (la «Fiducie»). La Fiducie utilise la trésorerie mensuelle provenant des titres hypothécaires émis en vertu de la Loi nationale sur l habitation pour effectuer des versements d intérêts fixes et rembourser le capital à l échéance. Le paiement ponctuel des intérêts et du capital d une OHC est garanti par la Société canadienne d hypothèques et de logement et avalisé par le gouvernement du Canada. Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Dans le cadre normal de ses activités, le Fonds conclut diverses conventions-cadres de compensation exécutoires avec les contreparties à ses instruments dérivés. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds ne disposait d aucun accord de compensation important. State Street Bank and Trust Co est en droit de recevoir des paiements sur le montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds et assume tous les coûts d exploitation directement liés aux prêts de valeurs mobilières, de même que le coût d indemnisation en cas de défaut des emprunteurs. Le tableau ci-après présente un rapprochement du montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds avec les revenus tirés des prêts de valeurs mobilières déclarés sous le revenu des prêts de valeurs mobilières dans l état du résultat global du Fonds au 30 juin 2015 et au 30 juin juin juin 2014 Montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières 336 $ 143 $ Paiements versés à State Street Bank and Trust Co (68) $ (32) $ Revenu net des prêts de valeurs mobilières déclaré dans l état du résultat global 268 $ 111 $ 7

11 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds a accumulé des pertes en capital réalisées nettes de $ pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. 8

12 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD (le «Fonds») investit dans des obligations du gouvernement du Canada, d administrations provinciales et municipales, des obligations de sociétés, des obligations adossées à des créances et des obligations étrangères dont la durée à l échéance va de court à moyen terme, ainsi que dans des contrats à terme, comme l indique l inventaire du portefeuille. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Les risques importants subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Risque de crédit L exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements dans des titres de créance et des instruments dérivés. La valeur comptable des placements à court terme et des obligations canadiennes et étrangères figurant dans l inventaire du portefeuille de même que la trésorerie figurant à l état de la situation financière constituent l exposition maximale du Fonds au risque de crédit. Le gain latent figurant dans la liste des instruments dérivés constitue l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des instruments dérivés. Tous les contrats à terme ont été conclus avec des contreparties dont la notation est de AA-. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds avait investi dans des titres de créance assortis des notations suivantes : Notation % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Titres de créance AAA / R-1 (Élevé) 38,2 % 40,3 % AA / R-1 (Moyen) 25,5 % 23,4 % A / R-1 (Bas) 25,2 % 26,9 % BBB 11,1 % 8,8 % Total 100,0 % 99,4 % Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externes comme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor s et Moody s. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Les placements à court terme et les titres de créance, qui sont de nature monétaire, sont inclus dans la colonne des placements à leur juste valeur. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain (24 100) décembre 2014 Dollar américain (10 786) 33 L exposition du Fonds au risque de change est mineure. Risque de taux d intérêt L exposition du Fonds au risque de taux d intérêt se rapportait aux placements dans les obligations canadiennes et étrangères figurant dans l inventaire du portefeuille. Le montant de ces placements selon leur durée à l échéance est présenté dans le tableau ci-après. De façon générale, une durée à l échéance plus longue fait augmenter le risque de taux d intérêt. La sensibilité représente l effet prévu sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une fluctuation de 25 points de base des taux d intérêt sur l ensemble des échéances (variation parallèle de la courbe des taux). Si les taux d intérêt augmentent, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables diminuera du montant indiqué. À l inverse, si les taux d intérêt diminuent, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables augmentera du montant indiqué. Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, l exposition du Fonds aux titres de créance par date d échéance était celle présentée dans le tableau ci-après : Titres de créance par date d échéance 30 juin décembre 2014 valeur % valeur % Moins de 1 an ,2 % ,2 % 1 an à 7 ans ,5 % ,0 % 7 à 12 ans ,8 % ,8 % 12 à 20 ans ,4 % ,4 % Plus de 20 ans ,0 % ,0 % Total ,9 % ,4 % Sensibilité (+/-) ,1 % ,9 % 9

13 Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Le Fonds ne détient pas de titres de capitaux propres, de sorte qu il est peu exposé au risque de prix. Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés Autres données des actifs d entrée identiques sur observables les marchés importantes actifs (niveau 1) (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Obligations canadiennes $ $ $ Obligations étrangères Placements à court terme Perte latente sur les instruments dérivés (110) (110) Total $ $ $ Segment de marché 30 juin décembre 2014 Obligations canadiennes Obligations de sociétés 48,51 % 48,87 % Obligations du gouvernement du Canada 24,08 % 24,78 % Obligations municipales 3,70 % 3,77 % Obligations provinciales 18,99 % 17,66 % Obligations étrangères Australie 2,09 % 1,99 % Norvège 0,22 % 0,24 % Corée du Sud 0,12 % 0,14 % Royaume-Uni 0,29 % 0,31 % États-Unis 2,00 % 2,24 % Total 100,00 % 100,00 % 31 décembre 2014 Obligations canadiennes $ $ $ Obligations étrangères Placements à court terme Gain latent sur les instruments dérivés Perte latente sur les instruments dérivés (1 839) (1 839) Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour les périodes du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 et du 1 er janvier 2014 au 31 décembre

14 Fonds collectif de dividendes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur ACTIONS CANADIENNES Consommation discrétionnaire (0,84 %) Restaurant Brands International Inc Total : Consommation discrétionnaire Consommation courante (4,57 %) North West Company, Inc Pizza Pizza Royalty Corp Thomson Reuters Corporation Total : Consommation courante Énergie (29,65 %) ARC Resources Ltd Baytex Energy Corporation Bonavista Energy Corporation Bonterra Energy Corp Canyon Services Group, Inc Cathedral Energy Services Ltd Crescent Point Energy Corp Enbridge Inc Enbridge Income Fund Holdings Inc Essential Energy Services Limited Freehold Royalties Ltd Inter Pipeline Ltd Keyera Corp Long Run Exploration Ltd Mullen Group Limited Northern Blizzard Resources Inc Peyto Exploration & Development Corporation PHX Energy Services Corp Strad Energy Services Ltd TransCanada Corporation Twin Butte Energy Ltd Veresen Inc Western Energy Services Corp Westshore Terminals Investment Corporation Zargon Oil & Gas Ltd Total : Énergie Services financiers (38,34 %) La Société de Gestion AGF Limitée Cat. B, sans droit de vote Banque de Montréal Bird Construction, Inc Banque Canadienne Impériale de Commerce Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada CI Financial Corporation Société financière IGM inc Banque Nationale du Canada Corporation Financière Power Banque Royale du Canada Banque de Nouvelle-Écosse Banque Toronto Dominion Total : Services financiers Produits industriels (6,33 %) Chemtrade Logistics Income Fund Horizon North Logistics Inc MacDonald, Dettwiler and Associates Ltd Morneau Shepell, Inc Wajax Corporation WSP Global Inc Total : Produits industriels Technologies de l information (0,77 %) Medical Facilities Corporation Total : Technologies de l information Matières premières (5,27 %) Agrium Inc Canexus Corp Labrador Iron Ore Royalty Corp Potash Corporation of Saskatchewan Inc Métaux Russel inc Total : Matières premières Services de télécommunication (2,51 %) Rogers Communications Inc. Cat. B TELUS Corporation Total : Services de télécommunication Services publics (3,53 %) Capital Power Corp Fortis Inc Total : Services publics Total : Actions canadiennes (91,81 %) ACTIONS CANADIENNES FIDUCIES DE REVENU Consommation discrétionnaire (1,35 %) A&W Revenue Royalties Income Fund Boston Pizza Royalties Income Fund The Keg Royalties Income Fund Total : Consommation discrétionnaire Énergie (0,33 %) Argent Energy Trust Eagle Energy Trust Parallel Energy Trust Total : Énergie Immobilier (3,09 %) Artis Real Estate Investment Trust Brookfield Asset Management Inc. Cat. A, à droit de vote limité Fonds de placement immobilier Cominar Fonds de placement immobilier Crombie Northern Property Real Estate Investment Trust Total : Immobilier Total : Actions canadiennes Fiducies de revenu (4,77 %) Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 11

15 Fonds collectif de dividendes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur ACTIONS ÉTRANGÈRES Bermudes (0,90 %) Brookfield Renewable Energy Partners LP Total : Actions étrangères (0,90 %) Total : Placements à long terme (97,48 %) $ $ Date Coupon d échéance % Valeur à l échéance ou capital Coût moyen valeur PLACEMENTS À COURT TERME Gouvernement du Canada 2/11/16 0,62 % Total : Placements à court terme (0,37 %) $ 7 646$ $ Total : Placements (97,85 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (2,15 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 12

16 Fonds collectif de dividendes GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Dividendes à recevoir Marge nette à recevoir des courtiers sur les contrats à terme 46 À recevoir sur les opérations de placement Souscriptions à recevoir Passif Passif courant À payer sur les opérations de placement Distributions à payer 20 Rachats à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par série Série A $ $ Série T $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Série A Série T Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, par série Série A 9,50 $ 10,34 $ Série T 8,11 $ 9,07 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Dividendes $ $ Intérêts à des fins de distribution Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (4 546) Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements ( ) Gain (perte) net(te) sur les placements ( ) Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés (14 770) (5) Gain (perte) net(te) sur les dérivés (14 770) (5) Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie (9) 32 Prêt de valeurs mobilières (voir «Tableaux complémentaires») Total des autres revenus Total des revenus (pertes) ( ) Charges Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 4 Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (520) (830) Frais d opérations Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série Série A ( ) $ $ Série T (184) $ 152 $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part, par série Série A (0,54) $ 0,85 $ Série T (0,41) $ 0,79 $ 13

17 Fonds collectif de dividendes GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (68 534) (58 742) Tirées des gains réalisés nets sur les placements 4 Remboursement de capital (1 943) (2 968) (70 473) (61 710) Semestre clos le 30 juin juin 2014 TOTAL : FONDS Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (68 625) (58 790) Tirées des gains réalisés nets sur les placements 4 Remboursement de capital (2 048) (3 020) (70 669) (61 810) Actif net Fin de la période $ $ Actif net Fin de la période $ $ SÉRIE T Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (184) 152 Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (1 603) (172) (635) Distributions Tirées du revenu net de placement (91) (48) Remboursement de capital (105) (52) (196) (100) Actif net Fin de la période $ $ 14

18 Fonds collectif de dividendes GPPMD États financiers Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) ( ) Amortissement (363) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie 6 (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (43 964) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements (73 619) Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement (3 998) Trésorerie nette liée aux activités d exploitation ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (3 515) (2 842) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Trésorerie nette liée aux activités de financement ( ) Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie (6) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période (38 898) Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ $ Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt

19 Fonds collectif de dividendes GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période SÉRIE T En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) (16 499) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Prêt de valeurs mobilières 30 juin décembre 2014 valeur des valeurs mobilières prêtées $ $ valeur des valeurs mobilières en garantie (autre qu en espèces) $ $ Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Le Fonds ne conclut pas de convention-cadre de compensation exécutoire. Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds n a pas accumulé de pertes en capital ou de pertes autres qu en capital réalisées nettes pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets ou de revenu net aux fins de l impôt dans les années à venir. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. State Street Bank and Trust Co est en droit de recevoir des paiements sur le montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds et assume tous les coûts d exploitation directement liés aux prêts de valeurs mobilières, de même que le coût d indemnisation en cas de défaut des emprunteurs. Le tableau ci-après présente un rapprochement du montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds avec les revenus tirés des prêts de valeurs mobilières déclarés sous le revenu des prêts de valeurs mobilières dans l état du résultat global du Fonds au 30 juin 2015 et au 30 juin juin juin 2014 Montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières $ Paiements versés à State Street Bank and Trust Co (125) (126) $ Revenu net des prêts de valeurs mobilières déclaré dans l état du résultat global 516 $ 476 $ 16

20 Fonds collectif de dividendes GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif de dividendes GPPMD (le «Fonds») investit principalement dans des actions ordinaires productives de dividendes, des actions privilégiées et des parts de fiducies de revenu comme l indique l inventaire du portefeuille. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Risque de crédit L exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements dans des titres de créance à court terme, dans des actions privilégiées et dans des instruments dérivés. La valeur comptable des actions privilégiées et des placements à court terme figurant dans l inventaire du portefeuille de même que la trésorerie figurant à l état de la situation financière constituent l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des titres de créance. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds avait investi dans des actions privilégiées et dans des titres de créance à court terme assortis des notations suivantes : Notation % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Titres de créance AAA / R-1 (Élevé) 0,4 % 1,4 % Total 0,4 % 1,4 % Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externes comme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor s et Moody s. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain (408) (408) -0,02 % 31 décembre 2014 Dollar américain L exposition du Fonds au risque de change est mineure. Risque de taux d intérêt La plupart des actifs financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Les dates d échéance des actifs portant intérêt du Fonds tombent dans moins d un an. Par conséquent, l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt est mineure. Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Au 30 juin 2015, 97,5 % (96,2 % au 31 décembre 2014) de l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). À l inverse, si le cours augmente de 10 %, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. 17

21 Fonds collectif de dividendes GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Actions canadiennes Consommation discrétionnaire 0,86 % 5,99 % Consommation courante 4,69 % Énergie 30,41 % 32,07 % Services financiers 39,33 % 39,17 % Produits industriels 6,49 % 6,47 % Technologies de l information 0,79 % 0,88 % Matières premières 5,41 % 5,95 % Services de télécommunication 2,58 % 0,90 % Services publics 3,62 % 4,35 % Actions canadiennes Fiducies de revenu Consommation discrétionnaire 1,39 % 1,09 % Énergie 0,33 % 0,37 % Immobilier 3,17 % 2,76 % Actions étrangères Bermudes 0,93 % Total 100,00 % 100,00 % Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés Autres données des actifs d entrée identiques sur observables les marchés importantes actifs (niveau 1) (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Actions canadiennes $ $ $ Actions étrangères Placements à court terme Total $ $ $ 31 décembre 2014 Actions canadiennes $ $ $ Placements à court terme Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour les périodes du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 et du 1 er janvier 2014 au 31 décembre

22 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur ACTIONS CANADIENNES Consommation discrétionnaire (9,87 %) Alimentation Couche-Tard Inc. Cat. B, à vote subalterne Amaya Inc BRP Inc. À vote subalterne Société Canadian Tire Limitée Cat. A Cineplex, Inc Clearwater Seafoods Inc Cogeco Câble inc Cogeco inc. À vote subalterne Corus Entertainment Inc. Cat. B, sans droit de vote Les Industries Dorel Inc. Cat. B, à vote subalterne Les Vêtements de Sport Gildan Inc Great Canadian Gaming Corporation Compagnie de la Baie d Hudson Magna International Inc Martinrea International Inc North West Company, Inc Reitmans (Canada) Limitée Cat. A Restaurant Brands International Inc RONA Inc The Intertain Group Limited Thomson Reuters Corporation Total : Consommation discrétionnaire Consommation courante (3,97 %) AGT Food and Ingredients Inc Corporation Cott Empire Company Limited Cat. A High Liner Foods Inc Les Compagnies Loblaw limitée Métro Inc Premium Brands Holdings Corp Saputo Inc Total : Consommation courante Énergie (18,99 %) Advantage Oil & Gas Ltd ARC Resources Ltd Baytex Energy Corporation Birchcliff Energy Ltd BlackPearl Resources Inc Bonavista Energy Corporation Calfrac Well Services Ltd Canada Energy Services & Technology Corporation Canadian Natural Resources Ltd CanElson Drilling Inc Canfor Pulp Products, Inc Énergie Cenovus Inc Cequence Energy Ltd Chorus Aviation, Inc. Cat. B Crescent Point Energy Corp Crew Energy Inc Enbridge Inc Encana Corporation Ensign Energy Services, Inc Gibson Energy Inc Inter Pipeline Ltd Kelt Exploration Ltd Keyera Corp Major Drilling Group International Inc Mullen Group Limited Nuvista Energy Ltd Paramount Resources Ltd Pembina Pipeline Corporation Peyto Exploration & Development Corporation Precision Drilling Corporation Raging River Exploration Inc Savanna Energy Services Corp Secure Energy Services Inc ShawCor Ltd Suncor Énergie inc Tourmaline Oil Corp TransCanada Corporation Vermilion Energy, Inc Western Energy Services Corp Whitecap Resources, Inc Total : Énergie Services financiers (31,24 %) Banque de Montréal Brookfield Asset Management Inc. Cat. A, à droit de vote limité Banque Canadienne Impériale de Commerce CI Financial Corporation E-L Financial Corporation Ltd Services financiers Élément Genworth MI Canada Inc Home Capital Group Inc Société financière IGM inc Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc Banque Laurentienne du Canada Société Financière Manuvie Banque Nationale du Canada Onex Corporation Power Corporation du Canada Corporation Financière Power PrairieSky Royalty Ltd Banque Royale du Canada Senvest Capital Inc Financière Sun Life inc Banque de Nouvelle-Écosse Banque Toronto Dominion Tricon Capital Group Inc Total : Services financiers Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 19

23 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Soins de santé (2,31 %) Concordia Healthcare Corp Nobilis Health Corp Valeant Pharmaceuticals International, Inc Total : Soins de santé Produits industriels (12,51 %) Air Canada ATS Automation Tooling Systems Inc Badger Daylighting Ltd CAE Inc Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée DIRTT Environmental Solutions Ltd Exchange Income Corp Exco Technologies Ltd Hardwoods Distribution Inc Linamar Corporation MacDonald, Dettwiler and Associates Ltd Magellan Aerospace Corporation New Flyer Industries Inc Progressive Waste Solutions Ltd Groupe SNC-Lavalin Inc Stantec Inc Stella-Jones Inc Toromont Industries Ltd Transcontinental Inc. Cat. A TransForce, Inc Uni-Select Inc Westjet Airlines Ltd WSP Global Inc Total : Produits industriels Technologies de l information (2,47 %) Celestica Inc. À vote subalterne Groupe CGI Inc. Cat. A, à vote subalterne Enghouse Systems Limited Kinaxis Inc Open Text Corporation Sandvine Corporation Vecima Networks Inc Total : Technologies de l information Matières premières (9,92 %) Agnico-Eagle Mines Limited Agrium Inc AirBoss Of America Corp Société aurifère Barrick Groupe Canam inc Canexus Corp Cascades Inc CCL Industries Inc. Cat. B Les Ressources Claude Inc Dominion Diamond Corporation First Quantum Minerals Ltd Franco-Nevada Corporation Goldcorp Inc Interfor Corporation Groupe Intertape Polymer Inc Kinross Gold Corp Kirkland Lake Gold Inc Klondex Mines Ltd Lucara Diamond Corporation Methanex Corporation Nevsun Resources Ltd OceanaGold Corporation Redevances Aurifères Osisko Ltée Potash Corporation of Saskatchewan Inc Mines Richmont Inc Métaux Russel inc Sherritt International Corporation Silver Wheaton Corp Tahoe Resources Inc Teck Resources Ltd. Cat. B, à vote subalterne West Fraser Timber Co. Ltd Winpak Ltd Yamana Gold Inc Total : Matières premières Services de télécommunication (3,14 %) Corporation Mitel Networks Rogers Communications Inc. Cat. B TELUS Corporation Total : Services de télécommunication Services publics (1,72 %) ATCO Ltd. Cat. I Canadian Utilities Limited Cat. A Capital Power Corp Northland Power Inc Parkland Fuel Corporation Total : Services publics Fonds négociés en bourse (1,64 %) ishares S&P/TSX 60 Index Fund ishares S&P/TSX Capped Composite Index Fund Total : Fonds négociés en bourse Total : Actions canadiennes (97,78 %) ACTIONS CANADIENNES FIDUCIES DE REVENU Consommation discrétionnaire (0,15 %) Boyd Group Income Fund Total : Consommation discrétionnaire Immobilier (0,07 %) CT Real Estate Investment Trust Fiducie de placement immobilier de bureaux Dream Total : Immobilier Total : Actions canadiennes Fiducies de revenu (0,22 %) Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 20

24 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur ACTIONS ÉTRANGÈRES Îles Caïmans (0,03 %) Endeavour Mining Corp Total : Îles Caïmans Jersey (0,06 %) Centamin PLC Total : Jersey États-Unis (0,45 %) Domtar Corporation Total : États-Unis Total : Actions étrangères (0,54 %) Total : Placements à long terme (98,54 %) $ $ Date d échéance Coupon % Valeur à l échéance ou capital Coût moyen valeur PLACEMENTS À COURT TERME Gouvernement du Canada 2/11/16 0,65 % Gouvernement du Canada 2/11/16 0,66 % Gouvernement du Canada 2/11/16 0,66 % Gouvernement du Canada 2/11/16 0,67 % Gouvernement du Canada 2/11/16 0,67 % Total : Placements à court terme (1,61 %) Total : Placements (100,15 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (-0,15 %) (3 119) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 21

25 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Dividendes à recevoir À recevoir sur les opérations de placement Souscriptions à recevoir Passif Passif courant À payer sur les opérations de placement Distributions à payer 3 Rachats à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par série Série A $ $ Série T Série Fiducie privée $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Série A Série T Série Fiducie privée Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, par série Série A 21,18 $ 21,25 $ Série T 8,60 8,91 Série Fiducie privée 19,76 $ 19,94 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Dividendes $ $ Intérêts à des fins de distribution Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements (84 789) Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés (7 439) (3) Gain (perte) net(te) sur les dérivés (7 439) (3) Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie Prêt de valeurs mobilières (voir «Tableaux complémentaires») Total des autres revenus Total des revenus (pertes) Charges Frais de gestion (note 4) Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 4 Impôt déduit à la source sur le revenu étranger Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (484) (668) Frais d opérations Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série Série A 8 $ $ Série T 6 $ 92 $ Série Fiducie privée $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part, par série Série A 0,01 $ 2,18 $ Série T 0,05 $ 1,09 $ Série Fiducie privée 0,11 $ 2,40 $ 22

26 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (908) (2 751) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions (264) (1 669) Distributions Tirées du revenu net de placement (33) (45) (33) (45) Actif net Fin de la période $ $ SÉRIE T Actif net Début de la période $ 757 $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 6 92 Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (726) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions (17) (392) 115 Distributions Tirées du revenu net de placement (17) (10) Remboursement de capital (32) (19) (49) (29) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE FIDUCIE PRIVÉE Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (34 977) (24 577) Tirées des gains réalisés nets sur les placements (3) (34 980) (24 577) Actif net Fin de la période $ $ TOTAL : FONDS Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (35 027) (24 632) Tirées des gains réalisés nets sur les placements (3) Remboursement de capital (32) (19) (35 062) (24 651) Actif net Fin de la période $ $ Actif net Fin de la période 862 $ 935 $ 23

27 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD États financiers Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) ( ) Amortissement (197) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie 1 (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (74 401) (73 126) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements ( ) Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement 558 (1 186) Trésorerie nette liée aux activités d exploitation ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (1 493) (973) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Trésorerie nette liée aux activités de financement ( ) Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie (1) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période (34 950) Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ $ Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt

28 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées (41 355) ( ) En circulation, à la fin de la période SÉRIE T En circulation, au début de la période Émises Rachetées (83 608) (1 889) En circulation, à la fin de la période SÉRIE FIDUCIE PRIVÉE En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Prêt de valeurs mobilières 30 juin décembre 2014 valeur des valeurs mobilières prêtées $ $ valeur des valeurs mobilières en garantie (autre qu en espèces) $ $ State Street Bank and Trust Co est en droit de recevoir des paiements sur le montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds et assume tous les coûts d exploitation directement liés aux prêts de valeurs mobilières, de même que le coût d indemnisation en cas de défaut des emprunteurs. Le tableau ci-après présente un rapprochement du montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds avec les revenus tirés des prêts de valeurs mobilières déclarés sous le revenu des prêts de valeurs mobilières dans l état du résultat global du Fonds au 30 juin 2015 et au 30 juin juin juin 2014 Montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières 213 $ 189 $ Paiements versés à State Street Bank and Trust Co (41) $ (35) $ Revenu net des prêts de valeurs mobilières déclaré dans l état du résultat global 172 $ 154 $ Frais Au 30 juin Frais de gestion maximaux annualisés Série A 1,25 % 1,25 % Série T Série Fiducie privée Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Le Fonds ne conclut pas de convention-cadre de compensation exécutoire. Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds n a pas accumulé de pertes en capital ou de pertes autres qu en capital réalisées nettes pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets ou de revenu net aux fins de l impôt dans les années à venir. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. 25

29 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD (le «Fonds») investit dans des titres de capitaux propres canadiens comme l indique l inventaire du portefeuille. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Risque de crédit L exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements dans des titres de créance à court terme. La trésorerie et les placements à court terme figurant à l état de la situation financière constituent l exposition maximale du Fonds au risque de crédit. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds avait investi dans des titres de créance assortis des notations suivantes : Notation % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Titres de créance AAA / R-1 (Élevé) 1,6 % 2,0 % Total 1,6 % 2,0 % Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externes comme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor s et Moody s. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Les placements à court terme et les titres de créance, qui sont de nature monétaire, sont inclus dans la colonne des placements à leur juste valeur. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain ,02 % 31 décembre 2014 Dollar américain ,02 % Au 30 juin 2015, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu diminuer d environ 45 $, ou 0,00 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (43 $, ou 0,00 %, au 31 décembre 2014). À l inverse, si le dollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d environ 45 $, ou 0,00 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (43 $, ou 0,00 %, au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Risque de taux d intérêt La plupart des actifs financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Les dates d échéance des actifs portant intérêt du Fonds tombent dans moins d un an. Par conséquent, l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt est mineure. Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Au 30 juin 2015, 98,5 % (97,2 % au 31 décembre 2014) de l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). À l inverse, si le cours augmente de 10 %, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d environ $ ( $ au 31 décembre 2014 ). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Actions canadiennes Consommation discrétionnaire 10,03 % 7,90 % Consommation courante 4,02 % 2,78 % Énergie 19,27 % 20,48 % Fonds négociés en bourse 1,67 % 3,73 % Services financiers 31,70 % 30,66 % Soins de santé 2,34 % 2,57 % Produits industriels 12,68 % 13,60 % Technologies de l information 2,51 % 2,77 % Matières premières 10,07 % 10,11 % Services de télécommunication 3,19 % 3,06 % Services publics 1,75 % 1,68 % Actions canadiennes Fiducies de revenu Consommation discrétionnaire 0,15 % 0,20 % Immobilier 0,07 % 0,07 % Actions étrangères Îles Caïmans 0,03 % Jersey 0,06 % 0,02 % États-Unis 0,46 % 0,37 % Total 100,00 % 100,00 % 26

30 Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés Autres données des actifs d entrée identiques sur observables les marchés importantes actifs (niveau 1) (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Actions canadiennes $ $ $ Actions étrangères Placements à court terme Total $ $ $ 31 décembre 2014 Actions canadiennes $ $ $ Actions étrangères Placements à court terme Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour les périodes du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 et du 1 er janvier 2014 au 31 décembre

31 Fonds collectif d actions américaines GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur ACTIONS CANADIENNES Matières premières (0,91 %) Potash Corporation of Saskatchewan Inc Total : Matières premières Total : Actions canadiennes (0,91 %) ACTIONS ÉTRANGÈRES Consommation discrétionnaire (13,66 %) Amazon.com, Inc Bloomin Brands, Inc Comcast Corporation Cat. A D.R. Horton, Inc Deckers Outdoor Corporation Dollar General Corp Eaton Corp. PLC ebay Inc Fortune Brands Home & Security Inc Johnson Controls, Inc Lennar Corporation Cat. A Lions Gate Entertainment Corp Nike Inc. Cat. B Omnicom Group Inc Priceline.com Incorporated PVH Corp Ross Stores Inc Royal Caribbean Cruises Ltd Sabre Corporation Starbucks Corporation Target Corporation The Gap, Inc The Home Depot, Inc The TJX Companies Inc The Walt Disney Company The Wendy s Company WABCO Holdings Inc Walgreen Boots Alliance, Inc Whirlpool Corporation Total : Consommation discrétionnaire Consommation courante (5,98 %) Colgate-Palmolive Company DANONE SA CAAE Mondelez International Inc. Cat. A Nestlé SA CAAE PepsiCo, Inc The Coca-Cola Company The Procter & Gamble Company Unilever PLC CAAE Wal-Mart Stores, Inc Total : Consommation courante Énergie (4,34 %) BP PLC CAAE Cameron International Corporation ConocoPhillips Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 28 Devon Energy Corporation EOG Resources, Inc Gulfport Energy Corporation Occidental Petroleum Corporation Phillips Schlumberger Limited Total : Énergie Services financiers (12,03 %) American Express Company Ameriprise Financial, Inc Arthur J. Gallagher & Co Bank of America Corporation Bank of New York Mellon Corporation Berkshire Hathaway Inc. Cat. B Comerica Inc Evercore Partners Inc. Cat. A JP Morgan Chase & Co Loews Corporation MasterCard, Inc Realogy Holdings Corporation State Street Corporation SVB Financial Group T. Rowe Price Group Inc The Charles Schwab Corporation The PNC Financial Services Group, Inc The Progressive Corporation Wells Fargo & Company Total : Services financiers Soins de santé (13,68 %) Acadia Healthcare Company, Inc Alexion Pharmaceuticals Inc AmerisourceBergen Corporation Becton, Dickinson and Company Biogen Idec Inc Celgene Corporation Cepheid, Inc Envision Healthcare Holdings, Inc Illumina, Inc Insulet Corporation Jazz Pharmaceuticals PLC Johnson & Johnson Laboratory Corporation of America Holdings Medtronic Public Limited Company Merck & Co., Inc Pfizer Inc Sanofi CAAE Shire PLC CAAE Steris Corporation Stryker Corporation The Spectranetics Corporation UnitedHealth Group Incorporated Varian Medical Systems, Inc Zimmer Holdings, Inc

32 Fonds collectif d actions américaines GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Zoetis Inc Total : Soins de santé Produits industriels (15,81 %) 3M Co BE Aerospace, Inc Booz Allen Hamilton Holding Corp CoStar Group, Inc CSX Corporation Delta Air Lines, Inc Eaton Corp. PLC Ecolab Inc Emerson Electric Co Equifax Inc Expeditors International of Washington, Inc General Dynamics Corp General Electric Company Honeywell International Inc Illinois Tool Works Inc L-3 Communications Holdings, Inc LKQ Corporation Lockheed Martin Corporation Manpower Inc Norfolk Southern Corporation PACCAR Inc Quanta Services, Inc Raytheon Company Roadrunner Transportation Systems, Inc Rockwell Automation Inc Southwest Airlines Co Spirit Airlines Inc Stanley Black & Decker Inc The Boeing Company United Parcel Service, Inc. Cat. B United Technologies Corporation Total : Produits industriels Technologies de l information (16,56 %) Accenture PLC Cat. A Amphenol Corp. Cat. A Apple Inc Applied Materials, Inc Avago Technologies Limited Broadcom Corporation Cat. A Cerner Corporation Cognizant Technology Solutions Corp. Cat. A Facebook Inc FireEye, Inc Google Inc. Cat. A Guidewire Software, Inc Intel Corporation LinkedIn Corporation Mellanox Technologies Ltd Microsoft Corporation Oracle Corporation Salesforce.com, Inc TE Connectivity Limited Tencent Holdings Limited UNS CAAE The Ultimate Software Group, Inc VeriFone Systems, Inc Verint Systems Inc Waters Corporation Western Digital Corporation Total : Technologies de l information Matières premières (1,93 %) CRH PLC CAAE parrainé E.I. du Pont de Nemours and Company Praxair, Inc Rio Tinto PLC CAAE Total : Matières premières Services de télécommunication (1,92 %) AT&T Inc Liberty Global PLC Série A T-Mobile US, Inc Verizon Communications Inc Total : Services de télécommunication Services publics (0,69 %) Entergy Corporation Total : Services publics Fonds négociés en bourse (6,75 %) SPDR S&P 500 ETF Trust Total : Fonds négociés en bourse Total : Actions étrangères (93,35 %) Total : Placements (94,26 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (5,74 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Liste des instruments dérivés Contrats à terme standardisés Gain (perte) Contre- Montant latent(e) partie Notation* Description notionnel $ CA Goldman Sachs USD A Contrat à terme mini sur l indice S&P (75) Gain (perte) net(te) latent(e) sur les contrats à terme standardisés (75) $ Total : Liste des instruments dérivés (75) $ * Source : Agence de notation Standard & Poor s Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 29

33 Fonds collectif d actions américaines GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Dividendes à recevoir Gain latent sur les instruments dérivés 124 Marge nette à recevoir des courtiers sur les contrats à terme À recevoir sur les opérations de placement À recevoir sur les opérations de prêt de valeurs mobilières 5 5 Souscriptions à recevoir Passif Passif courant À payer sur les opérations de placement Distributions à payer 9 Rachats à payer Perte latente sur les instruments dérivés Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par série Série A $ $ Série T Série Fiducie privée $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Série A Série T Série Fiducie privée Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, par série Série A 11,57 $ 10,65 $ Série T 15,60 14,70 Série Fiducie privée 13,40 $ 12,31 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Dividendes $ $ Intérêts à des fins de distribution 4 11 Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements (30 261) ( ) Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés 623 (4 284) Variation de la plus-value (moins-value) latente des instruments dérivés (199) (93) Gain (perte) net(te) sur les dérivés 424 (4 377) Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie (7 678) Prêt de valeurs mobilières (voir «Tableaux complémentaires») Autres Total des autres revenus (7 547) Total des revenus (pertes) Charges Frais de gestion (note 4) Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres 8 34 Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 5 Frais d intérêt 8 Impôt déduit à la source sur le revenu étranger Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (176) (856) Frais d opérations Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série Série A 182 $ 98 $ Série T 144 $ 126 $ Série Fiducie privée $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part, par série Série A 0,94 $ 0,43 $ Série T 1,32 $ 0,61 $ Série Fiducie privée 0,98 $ 0,54 $ 30

34 Fonds collectif d actions américaines GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (76) (606) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions 3 1 (51) (327) Distributions Tirées du revenu net de placement (3) (1) Actif net Fin de la période $ $ SÉRIE T Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (295) (1 152) (80) (324) Distributions Tirées du revenu net de placement (13) (21) Remboursement de capital (40) (67) (53) (88) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE FIDUCIE PRIVÉE Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (75 207) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (5 627) (22 346) Actif net Fin de la période $ $ TOTAL : FONDS Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (75 578) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (5 643) (22 368) Remboursement de capital (40) (67) (5 683) (22 435) Actif net Fin de la période $ $ Actif net Fin de la période $ $ 31

35 Fonds collectif d actions américaines GPPMD États financiers Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) ( ) Amortissement (4) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (809) (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (80 806) ( ) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements Variation de la (plus-value) moins-value latente des instruments dérivés Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement (41) Trésorerie nette liée aux activités d exploitation ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (436) (1 300) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (74 856) ( ) Trésorerie nette liée aux activités de financement ( ) Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie 809 (1 151) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période (20 413) Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ $ Intérêts reçus 4 11 Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt

36 Fonds collectif d actions américaines GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées (6 542) (64 478) En circulation, à la fin de la période SÉRIE T En circulation, au début de la période Émises Rachetées (19 743) (87 629) En circulation, à la fin de la période SÉRIE FIDUCIE PRIVÉE En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Prêt de valeurs mobilières 30 juin décembre 2014 valeur des valeurs mobilières prêtées $ $ valeur des valeurs mobilières en garantie (autre qu en espèces) $ $ State Street Bank and Trust Co est en droit de recevoir des paiements sur le montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds et assume tous les coûts d exploitation directement liés aux prêts de valeurs mobilières, de même que le coût d indemnisation en cas de défaut des emprunteurs. Le tableau ci-après présente un rapprochement du montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds avec les revenus tirés des prêts de valeurs mobilières déclarés sous le revenu des prêts de valeurs mobilières dans l état du résultat global du Fonds au 30 juin 2015 et au 30 juin juin juin 2014 Montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières 25 $ 72 $ Paiements versés à State Street Bank and Trust Co (7) $ (14) $ Revenu net des prêts de valeurs mobilières déclaré dans l état du résultat global 19 $ 58 $ Frais Au 30 juin Frais de gestion maximaux annualisés Série A 1,25 % 1,25 % Série T Série Fiducie privée Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Le Fonds ne conclut pas de convention-cadre de compensation exécutoire. Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds a accumulé des pertes en capital réalisées nettes de $ pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. 33

37 Fonds collectif d actions américaines GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif d actions américaines GPPMD (le «Fonds») investit dans des titres de capitaux propres de sociétés américaines et des contrats à terme standardisés, comme l indique l inventaire du portefeuille. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Risque de crédit L exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements dans des titres de créance à court terme. La trésorerie et les placements à court terme figurant à l état de la situation financière constituent l exposition maximale du Fonds au risque de crédit. Le gain latent figurant dans la liste des instruments dérivés constitue l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des instruments dérivés. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds avait investi dans des actions privilégiées et dans des titres de créance à court terme assortis des notations suivantes : Notation % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Titres de créance AA / R-1 (Moyen) A / R-1 (Bas) Total Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externes comme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor s et Moody s. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain (75) ,03 % 31 décembre 2014 Dollar américain ,97 % Au 30 juin 2015, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu diminuer d environ $, ou 10,0 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 10,00 %, au 31 décembre 2014). À l inverse, si le dollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d environ $, ou 10,0 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 10,00 %, au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Risque de taux d intérêt La plupart des actifs financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Les dates d échéance des actifs portant intérêt du Fonds tombent dans moins d un an. Par conséquent, l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt est mineure. Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Au 30 juin 2015, 94,3 % (95,9 % au 31 décembre 2014) de l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). À l inverse, si le cours augmente de 10 %, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. 34

38 Fonds collectif d actions américaines GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Actions canadiennes Matières premières 0,96 % 1,37 % Actions étrangères Consommation discrétionnaire 14,49 % 13,87 % Consommation courante 6,35 % 7,58 % Énergie 4,60 % 6,14 % Fonds négociés en bourse 7,16 % 5,92 % Services financiers 12,76 % 14,90 % Soins de santé 14,51 % 13,41 % Produits industriels 16,78 % 14,82 % Technologies de l information 17,56 % 19,01 % Matières premières 2,05 % 2,12 % Services de télécommunication 2,04 % 0,11 % Services publics 0,74 % 0,75 % Total 100,00 % 100,00 % Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés Autres données des actifs d entrée identiques sur observables les marchés importantes actifs (niveau 1) (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Actions canadiennes $ $ $ Actions étrangères Perte latente sur les instruments dérivés (75) (75) Total $ $ $ 31 décembre 2014 Actions canadiennes $ $ $ Actions étrangères Gain latent sur les instruments dérivés Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour les périodes du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 et du 1 er janvier 2014 au 31 décembre

39 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur ACTIONS CANADIENNES Services de télécommunication (0,12 %) Rogers Communications Inc. Cat. B Total : Services de télécommunication Total : Actions canadiennes (0,12 %) ACTIONS ÉTRANGÈRES Australie (2,41 %) AGL Energy Limited Arrium Limited Ausdrill Limited Australia and New Zealand Banking Group Limited Bank of Queensland Ltd BHP Billiton Finance Limited CAAE Boart Longyear Limited Bradken Limited Cabcharge Australia Ltd Challenger Financial Services Group Limited Cochlear Ltd CSL Limited CSR Limited Downer EDI Limited Fortescue Metals Group Limited JB Hi-Fi Limited Lend Lease Corp Macmahon Holdings Limited Macquarie Group Limited McMillan Shakespeare Limited Metcash Limited Mineral Resources Limited Myer Holdings Ltd National Australia Bank Limited Orica Limited Primary Health Care Ltd Qantas Airways Limited QBE Insurance Group Limited Rio Tinto Limited Seven Network Limited Southern Cross Media Group Limited West Australian Newspapers Holdings Ltd Total : Australie Autriche (0,82 %) Conwert Immobilien Invest SE Erste Group Bank AG OMV AG Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG Vienna Insurance Group Voestalpine AG Total : Autriche Belgique (0,16 %) Ageas bpost SA Delhaize Group Total : Belgique Bermudes (1,27 %) Everest Re Group, Ltd Jardine Matheson Holdings Limited Kerry Properties Limited Luk Fook Holdings (International) Limited Orient Overseas International Ltd Shenzhen International Holdings Limited Skyworth Digital Holdings Limited Yue Yuen Industrial (Holdings) Limited Total : Bermudes Brésil (0,39 %) Banco Bradesco SA CAAE Banco do Brasil SA Qualicorp SA Total : Brésil Îles Caïmans (0,43 %) Cheung Kong Property Holdings., Ltd China Resources Cement Holdings Limited China Shinewa Pharmaceutical Group Limited CK Hutchison Holdings Limited Jintian Pharmaceutical Group Limited Lee & Man Paper Manufacturing Limited Mindray Medical International Limited CAAE Cat. A The United Laboratories International Holdings Limited Total : Îles Caïmans Chine (0,81 %) Anhui Conch Cement Company Limited Cat. H China Oilfield Services Limited Cat. H Industrial and Commercial Bank of China Cat. H Weichai Power Co., Ltd. Cat. H Total : Chine Colombie (0,14 %) Bancolombia SA CAAE, privilégiées Total : Colombie République tchèque (0,15 %) Komercni Banka AS Total : République tchèque Danemark (1,03 %) A.P. Moller - Maersk A/S Série B Danske Bank A/S Novo Nordisk A/S Cat. B Total : Danemark Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 36

40 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Finlande (1,03 %) Kone OYJ Cat. B Nestle Oil OYJ UPM-Kymmene Corporation Total : Finlande France (8,45 %) Air Liquide SA Alstom Altran Technologies SA Arkema AXA SA BNP Paribas SA Compagnie Générale des Établissements Michelin CNP Assurances Compagnie de Saint-Gobain Crédit Agricole SA Électricité de France Essilor International SA France Télécom SA Groupe Danone Ipsos L Oréal SA LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA Renault SA Sanofi Société Générale Sodexo SA Technicolor SA Thales SA Total SA Valeo SA Total : France Allemagne (5,78 %) Adidas AG Allianz SE Aurubis AG BASF SE Bayerische Motoren Werke (BMW) AG Daimler AG Deutsche Bank AG Deutsche Telekom AG Freenet AG NPV K+S AG Leoni AG Merck KGaA Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG Pheinmetall AG Rhoen-Klinikum AG RWE AG SAP AG Siemens AG Software AG Stada Arzneimittel AG Talanx Aktiengesellschaft Volkswagen AG Wincor Nixdorf AG Total : Allemagne Hong Kong (5,87 %) AIA Group Ltd China Mobile Limited CLP Holdings Limited CNOOC Limited Dah Sing Financial Group Hang Lung Properties Ltd Hong Kong & China Gas Company Limited Television Broadcasts Limited Wheelock and Company Limited Total : Hong Kong Inde (0,64 %) ICICI Bank Limited CAAE Yes Bank Ltd Total : Inde Indonésie (0,11 %) PT Indofood Sukses Makmur Tbk Total : Indonésie Irlande (0,67 %) C&C Group PLC Dragon Oil PLC Icon Public Limited Company Smurfit Kappa Group PLC Total : Irlande Israël (0,67 %) Bank Hapoalim Ltd Teva Pharmaceutical Industries Ltd Teva Pharmaceutical Industries Ltd. CAAE Total : Israël Italie (0,72 %) Astaldi SPA Banca IFIS SPA Enel SPA Eni SPA Societa Iniziative Autostradali e Servizi SPA (SIAS) Unipol Gruppo Finanziario Spa Total : Italie Japon (17,41 %) ADEKA CORPORATION Aisin Seiki Co., Ltd Alfresa Holdings Corporation Aoyama Trading Co., Ltd Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 37

41 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Aozora Bank, Ltd Asahi Holdings, Inc Asahi Kasei Corporation Calsonic Kansei Corporation Canon Inc Central Glass Co. Ltd Daihatsu Motor Co., Ltd Daikin Industries, Ltd Dainippon Ink & Chemicals Inc Daito Trust Construction Company Ltd Denso Corp Fanuc Corporation FUJI OIL CO., LTD Heiwa Corporation Hino Motors Limited Hitachi High-Technologies Corporation Hitachi, Ltd Honda Motor Co., Ltd INPEX Corporation Isuzu Motors Limited Itochu Corporation Japan Airlines Co., Ltd JFE Holding, Inc J-OIL MILLS, INC Kaneka Corporation KANEMATSU CORPORATION Kao Corporation KDDI Corporation Keyence Corporation Kobe Steel Ltd Komatsu Ltd Konica Minolta Holdings, Inc KYOWA EXEO CORPORATION Kyudenko Corporation Matsumotokiyoshi Holdings Co., Ltd. NPV Medipal Holdings Corporation Megmilk Snow Brand Co., Ltd Mitsubishi Corporation Mitsubishi Gas & Chemical Company, Limited Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc Mitsui & Co Mitsui Mining & Smelting Company, Limited Mizuho Financial Group, Inc Mochida Pharmaceutical Co., Ltd Morinaga Milk Industry Co. Ltd NEC Corporation Nichias Corp Nichi-Iko Pharmaceutical Co., Ltd Nippon Flour Mills Co., Ltd Nippon Steel Corporation Nippon Suisan Kaisha Ltd Nippon Telegraph and Telephone Corporation Nipro Corporation Nissan Motor Co., Ltd Nissin Electric Co., Ltd NTT DoCoMo, Inc OILES CORPORATION Otsuka Holdings KK Paramount Bed Holdings Company Ltd Prima Meat Packers, Ltd Rakuten, Inc Resona Holdings, Inc Ricoh Co., Ltd Sawai Pharmaceutical Co., Ltd Secom Co., Ltd Seiko Epson Corporation Seven & I Holdings Co. Ltd Shin-Etsu Chemical Co., Ltd Ship Healthcare Holdings, Inc Sojitz Holdings Corporation Sumitomo Corp Sumitomo Electric Industries, Ltd Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Rubber Industries Ltd Takeda Pharmaceutical Company Limited The Yokohama Rubber Co. Ltd Toagosei Co. Ltd Toho Pharmaceutical Co., Ltd Tokai Rika Co. Ltd Tokai Rubber Industries, Ltd Tokio Marine Holdings, Inc Towa Pharmaceutical Co., Ltd Toyo Ink SC Holdings Co. Ltd Toyoda Gosei Co., Ltd Tsumura & Co Unipres Corporation Valor Co, Ltd Total : Japon Jersey (1,57 %) Experian PLC Shire PLC Total : Jersey Luxembourg (0,15 %) Subsea 7 SA Total : Luxembourg Pays-Bas (1,24 %) AEGON NV Corbion NV Core Laboratories NV ING Groep NV Koninklijke (Royal) Philips Electronics NV Koninklijke Ahold NV PostNL NV TKH Group NV Total : Pays-Bas Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 38

42 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Nouvelle-Zélande (0,08 %) Chorus Limited Sky Network Television Ltd Total : Nouvelle-Zélande Norvège (1,02 %) DnB Holding ASA Fred. Olsen Energy ASA Marine Harvest Norsk Hydro ASA Salmar ASA Statoil ASA Statoil ASA CAAE Yara International ASA Total : Norvège Singapour (2,21 %) DBS Group Holdings Limited Singapore Telecommunications Limited United Overseas Bank Ltd Wilmar International Ltd Total : Singapour Corée du Sud (0,49 %) Hyundai Mobis POSCO Samsung Electronics Co., Ltd Total : Corée du Sud Espagne (3,12 %) Amadeus IT Holding SA Série A Banco Santander SA Ebro Puleva SA Ence Energia y Celulosa, SA Iberdrola SA Industria de Diseno Textil, SA Mapfre SA Repsol, SA Repsol, SA, droits (éch ) Telefonica SA Total : Espagne Suède (2,02 %) AB SKF Série B Boliden AB Getinge AB Hennes & Mauritz AB Cat. B Nordea Bank AB Skandinaviska Enskilda Banken Série A Swedbank AB Série A Telefonaktiebolaget LM Ericsson Cat. B Teliasonera AB Total : Suède Suisse (11,46 %) ABB Ltd Autoneum Holding AG Baloise Holding Ltd Bucher Industries AG Cembra Money Bank AG Clariant AG Credit Suisse Group Credit Suisse Group CAAE Georg Fischer AG Givaudan SA Kuehne & Nagel International AG Nestlé SA Novartis AG Novartis AG CAAE Oriflame Holding AG Pargesa Holdings SA Roche Holding AG SGS Société Générale de Surveillance Holding SA Swatch Group Swiss Life Holding Swiss Re Ltd Syngenta AG Registered UBS AG UBS Group AG Zurich Financial Services AG Total : Suisse Taïwan (1,52 %) Advanced Semiconductor Engineering Inc Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited CAAE Total : Taïwan Turquie (0,33 %) Akbank TAS Turkiye Garanti Bankasi AS Total : Turquie Royaume-Uni (14,78 %) 3i Group PLC Aggreko PLC Amlin PLC Anglo American PLC ARM Holdings PLC CAAE AstraZeneca PLC Aviva PLC BAE Systems PLC Barclays PLC Barratt Developments PLC Bellway PLC Bovis Homes Group PLC BP PLC BT Group PLC Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 39

43 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Burberry Group PLC Carillion PLC Centrica PLC Compass Group PLC Debenhams PLC Diageo PLC Direct Line Insurance Group PLC easyjet PLC FirstGroup PLC Galliford Try PLC GKN PLC GlaxoSmithKline PLC Home Retail Group PLC HSBC Holdings PLC Intertek Group PLC ITV PLC J Sainsbury PLC John Wood Group PLC Lloyds TSB Group PLC Man Group PLC Marks & Spencer Group PLC Mitchells & Butlers PLC Mitie Group PLC Mondi PLC National Express Group PLC National Grid PLC Old Mutual PLC Pace Micro Technology PLC Petrofac Limited Premier Farnell PLC Premier Oil PLC Qinetiq Group PLC Reckitt Benckiser Group PLC Rexam PLC Rio Tinto PLC CAAE Rolls-Royce Holdings PLC Royal Dutch Shell PLC Cat. A Royal Dutch Shell PLC Cat. B SABMiller PLC Smith & Nephew PLC Standard Chartered PLC SVG Capital PLC Tate & Lyle PLC Tesco PLC The Berkeley Group Holdings PLC The Go-Ahead Group PLC Unilever PLC Vesuvius PLC Vodafone Group PLC William Morrison Supermarkets PLC Total : Royaume-Uni États-Unis (8,09 %) Carnival Corporation ishares MSCI EAFE Index Fund Total : États-Unis Total : Actions étrangères (97,04 %) Total : Placements (97,16 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (2,84 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Liste des instruments dérivés Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* Contrats à terme de gré à gré 1 1, CAD AUD 9/10/15 28 Banque Toronto Dominion AA- 1 5, CAD DKK 7/22/ Banque de Montréal A+ 1 5, CAD DKK 7/22/15 13 Banque Toronto Dominion AA- 1 0, CAD EUR 7/7/ Banque de Montréal A+ 1 0, CAD 200 EUR 7/7/15 11 Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD EUR 7/7/15 84 Banque de Montréal A+ 1 0, CAD EUR 7/7/15 62 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD EUR 7/7/15 40 Banque de Montréal A+ 1 0, CAD 625 EUR 7/7/15 5 Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD EUR 7/7/15 8 Banque Royale du Canada AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 6 Banque Royale du Canada AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 62 Banque Royale du Canada AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 34 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 98, CAD JPY 8/31/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 98, CAD JPY 8/31/15 37 Banque de Montréal A+ 1 99, CAD JPY 8/31/15 78 Banque Royale du Canada AA- 1 6, CAD NOK 7/22/ Banque Royale du Canada AA- 1 3, CAD PLN 7/7/15 6 Banque de Montréal A+ 1 3, CAD PLN 10/7/15 5 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 7, CAD SEK 7/22/ Banque Royale du Canada AA- 1 7, CAD SEK 7/22/ Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD CHF 8/31/15 20 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD CHF 8/31/15 15 Banque Royale du Canada AA- 1 2, CAD 305 TRY 7/21/15 6 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD USD 9/11/ Banque de Montréal A+ 1 0, CAD 800 USD 9/11/15 12 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD USD 9/11/ Banque Toronto Dominion AA- 1 0, CAD USD 9/11/15 32 Banque de Montréal A+ 1 0, COP USD 7/21/15 70 Banque de Montréal A+ 1 1, EUR CAD 7/7/15 12 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, EUR CAD 7/7/15 72 Banque Royale du Canada AA- 1 1, EUR CAD 7/7/ Banque Royale du Canada AA- 1 0, HKD CAD 9/4/ Banque de Montréal A+ 1 0, JPY CAD 8/31/15 2 Banque Toronto Dominion AA- 1 0, TWD USD 9/3/15 85 Banque Royale du Canada AA- 1 0, TWD USD 9/3/15 39 Banque de Montréal A+ 1 0, NOK CAD 7/22/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, KRW USD 8/31/15 57 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, SEK CAD 7/22/15 64 Banque Royale du Canada AA- 1 1, CHF CAD 8/31/15 13 Banque Royale du Canada AA- 1 3, USD BRL 9/8/15 15 Banque Royale du Canada AA- 1 64, USD INR 9/2/ State Street Bank and Trust Co. AA- Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 40

44 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* , USD IDR 9/10/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 31, USD TWD 9/3/15 1 Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce , USD KRW 8/31/15 Banque Royale du Canada AA , USD KRW 8/31/15 1 Banque Royale du Canada AA , AUD CAD 9/10/15 (40) Banque Royale du Canada AA- 1 0, BRL USD 9/8/15 (199) Banque Royale du Canada AA- 1 1, CAD AUD 9/10/15 (88) Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD EUR 10/7/15 (144) Banque Royale du Canada AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 (3) Banque Royale du Canada AA- 1 1, CAD 260 NZD 7/15/15 (25) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce 1 0, CZK CAD 7/14/15 (59) Banque Toronto Dominion AA- 1 1, EUR CAD 7/7/15 (64) Banque de Montréal A+ 1 1, EUR 918 CAD 7/7/15 (21) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, EUR 477 CAD 7/7/15 (24) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, EUR 536 CAD 7/7/15 (27) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, EUR CAD 7/7/15 (84) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, EUR 278 CAD 7/7/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, EUR CAD 7/7/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, HKD CAD 9/4/15 (12) Banque de Montréal A+ 1 0, ILS CAD 8/31/15 (128) Banque de Montréal A+ 1 0, JPY CAD 8/31/15 (53) Banque Royale du Canada AA- 1 0, JPY CAD 8/31/15 (51) Banque Royale du Canada AA- 1 0, JPY CAD 8/31/15 (166) Banque Toronto Dominion AA- 1 0, PLN CAD 7/7/15 (6) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, GBP CAD 8/26/15 (453) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, GBP 670 CAD 8/26/15 (17) Banque de Montréal A+ 1 1, GBP CAD 8/26/15 (37) Banque Royale du Canada AA- 1 1, GBP CAD 8/26/15 (68) Banque Toronto Dominion AA- 1 0, SGD CAD 9/18/15 (220) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, SGD CAD 9/18/15 (77) Banque Toronto Dominion AA- 1 0, SEK CAD 7/22/15 (137) Banque Royale du Canada AA- 1 1, CHF CAD 8/31/15 (23) Banque de Montréal A+ 1 1, CHF CAD 8/31/15 (1 502) Banque Royale du Canada AA- 1 0, TRY CAD 7/21/15 (212) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, USD CAD 9/11/15 (7) Banque Royale du Canada AA- 1 1, USD CAD 9/11/15 (111) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, USD CAD 9/11/15 (59) Banque Royale du Canada AA- 1 64, USD INR 9/2/15 (11) Banque de Montréal A , USD IDR 9/10/15 (18) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce 1 30, USD TWD 9/3/15 (3) Banque Toronto Dominion AA- 1 30, USD TWD 9/3/15 (6) Banque de Montréal A+ 1 30, USD TWD 9/3/15 Banque Toronto Dominion AA , USD KRW 8/31/15 Banque de Montréal A , USD KRW 8/31/15 (1) Banque Royale du Canada AA , USD KRW 8/31/15 (2) State Street Bank and Trust Co. AA , USD KRW 8/31/15 (2) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce (4 160) Total : Contrats à terme de gré à gré Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* Contrats au comptant 1 0, BRL 16 USD 7/1/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, HKD 121 USD 7/2/15 State Street Bank and Trust Co. AA- Total : Contrats au comptant Total : Contrats à terme de gré à gré $ et contrats au comptant Contrats à terme standardisés Gain (perte) Contre- Montant latent(e) partie Notation* Description notionnel $ CA Goldman Sachs USD A Contrat à terme mini sur l indice S&P (128) Gain (perte) net(te) latent(e) sur les contrats à terme standardisés (128) $ Total : Liste des instruments dérivés $ * Source : Agence de notation Standard & Poor s * Source : Agence de notation Standard & Poor s Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 41

45 Fonds collectif d actions internationales GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Dividendes à recevoir Gain latent sur les instruments dérivés Marge nette à recevoir des courtiers sur les contrats à terme À recevoir sur les opérations de placement À recevoir sur les opérations de prêt de valeurs mobilières 1 1 Souscriptions à recevoir Passif Passif courant À payer sur les opérations de placement Rachats à payer Perte latente sur les instruments dérivés Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par série Série A $ $ Série T $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Série A Série T Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, par série Série A 17,00 $ 15,37 $ Série T 10,59 $ 9,83 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Dividendes $ $ Intérêts à des fins de distribution Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements (35 081) Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés (13 007) Variation de la plus-value (moins-value) latente des instruments dérivés (8 327) Gain (perte) net(te) sur les dérivés (7 271) (369) Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie (2 038) 174 Prêt de valeurs mobilières (voir «Tableaux complémentaires») Autres 6 Total des autres revenus (1 612) 540 Total des revenus (pertes) Charges Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires de consultation (note 4) Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 2 Frais d intérêt 15 4 Impôt déduit à la source sur le revenu étranger Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (688) (677) Frais d opérations Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série Série A $ $ Série T 239 $ 74 $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part, par série Série A 1,47 $ 0,93 $ Série T 1,03 $ 0,56 $ 42

46 Fonds collectif d actions internationales GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (20 859) (16 181) (20 859) (16 181) Semestre clos le 30 juin juin 2014 TOTAL : FONDS Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (20 895) (16 197) Remboursement de capital (55) (33) (20 950) (16 230) Actif net Fin de la période $ $ Actif net Fin de la période $ $ SÉRIE T Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (884) (759) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions 863 (399) (141) Distributions Tirées du revenu net de placement (36) (16) Remboursement de capital (55) (33) (91) (49) Actif net Fin de la période $ $ 43

47 Fonds collectif d actions internationales GPPMD États financiers Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) ( ) Amortissement (67) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (235) 126 (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (21 421) (92 441) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements ( ) Variation de la (plus-value) moins-value latente des instruments dérivés (5 736) Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement (7 756) (2 475) Trésorerie nette liée aux activités d exploitation ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (1 150) (923) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Trésorerie nette liée aux activités de financement ( ) Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie 235 (126) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ $ Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt

48 Fonds collectif d actions internationales GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période SÉRIE T En circulation, au début de la période Émises Rachetées (87 421) (74 465) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Prêt de valeurs mobilières 30 juin décembre 2014 valeur des valeurs mobilières prêtées $ $ valeur des valeurs mobilières en garantie (autre qu en espèces) $ $ Frais Au 31 décembre Frais de gestion maximaux annualisés Série A 0,30 % 0,30 % Série T 0,30 % 0,30 % Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Dans le cadre normal de ses activités, le Fonds conclut diverses conventions-cadres de compensation exécutoires avec les contreparties à ses instruments dérivés. Les tableaux suivants présentent les actifs et les passifs financiers du Fonds faisant l objet d une convention-cadre de compensation exécutoire. Les tableaux sont présentés par type d instrument financier. Actifs financiers Actif brut Passifs bruts compensés Montants nets présentés Instruments financiers admissibles à la compensation Nets Actifs dérivés au 30 juin $ 477 $ $ $ $ Actifs dérivés au 31 déc $ $ $ $ 687 $ Passifs financiers Passif brut Actifs bruts compensés Montants nets présentés Instruments financiers admissibles à la compensation Nets Passifs dérivés au 30 juin $ 477 $ $ $ 232 $ Passifs dérivés au 31 déc $ $ $ $ $ State Street Bank and Trust Co est en droit de recevoir des paiements sur le montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds et assume tous les coûts d exploitation directement liés aux prêts de valeurs mobilières, de même que le coût d indemnisation en cas de défaut des emprunteurs. Le tableau ci-après présente un rapprochement du montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds avec les revenus tirés des prêts de valeurs mobilières déclarés sous le revenu des prêts de valeurs mobilières dans l état du résultat global du Fonds au 30 juin 2015 et au 30 juin juin juin 2014 Montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières 499 $ 443 $ Paiements versés à State Street Bank and Trust Co (79) $ (77) $ Revenu net des prêts de valeurs mobilières déclaré dans l état du résultat global 420 $ 366 $ 45

49 Fonds collectif d actions internationales GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds n a pas accumulé de pertes en capital ou de pertes autres qu en capital réalisées nettes pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets ou de revenu net aux fins de l impôt dans les années à venir. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. 46

50 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif d actions internationales GPPMD (le «Fonds») investit dans un portefeuille diversifié de titres de capitaux propres mondiaux ainsi que dans des contrats à terme standardisés et de gré à gré, comme l indique l inventaire du portefeuille. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Risque de crédit L exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements à court terme et aux instruments dérivés. La valeur comptable figurant dans l inventaire du portefeuille de même que la trésorerie figurant à l état de la situation financière constituent l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des placements à court terme. Le gain latent figurant dans la liste des instruments dérivés constitue l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des instruments dérivés. Tous les contrats à terme ont été conclus avec des contreparties dont la notation se situe entre A+ et AA-. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds avait investi dans des actions privilégiées et dans des titres de créance à court terme assortis des notations suivantes : Notation % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Actions privilégiées Aucune note 0,1 % 0,1 % Total 0,1 % Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externes comme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor s et Moody s. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain ,71 % Euro ,18 % Dollar australien ,98 % Réal brésilien (5 864) ,10 % Livre anglaise (23 024) ,33 % Peso colombien (1 980) (1 980) -0,06 % Couronne tchèque (2 110) ,09 % Couronne danoise ,22 % Dollar de Hong Kong (82 649) ,95 % Roupie indienne ,45 % Rupiah indonésienne ,33 % Shekel israélien (4 050) 783 0,02 % Yen japonais ,79 % Nouveau dollar taïwanais (27 301) (5 162) -0,15 % Nouvelle livre turque (4 931) ,19 % Dollar néo-zélandais ,09 % Couronne norvégienne ,15 % Zloty polonais ,36 % Dollar de Singapour (32 428) ,29 % Won sud-coréen (7 553) ,27 % Couronne suédoise ,39 % Franc suisse (68 789) ,00 % Total ,68 % 31 décembre 2014 Dollar américain ,45 % Euro (12 051) ,61 % Dollar australien (137) ,44 % Réal brésilien (4 913) (1 812) -0,12 % Livre anglaise (8 462) (4 301) ,17 % Peso colombien (2 204) (2 204) -0,15 % Couronne tchèque (2 106) 15 Couronne danoise ,38 % Dollar de Hong Kong (459) (74 644) ,62 % Roupie indienne ,83 % Rupiah indonésienne ,51 % Shekel israélien (3 295) (785) -0,05 % Yen japonais (2 113) ,75 % Ringgit malaisien ,23 % Nouveau dollar taïwanais (23 589) (12 181) -0,81 % Nouvelle livre turque ,51 % Dollar néo-zélandais ,14 % 47

51 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Couronne norvégienne ,14 % Dollar de Singapour (12 891) ,48 % Won sud-coréen (8 383) 41 Couronne suédoise (1 072) ,77 % Franc suisse (521) (26 454) ,98 % Total ,88 % Au 30 juin 2015, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu diminuer d environ $, ou 9,87 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 9,99 %, au 31 décembre 2014). À l inverse, si le dollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d environ $, ou 9,87 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 9,99 %, au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Risque de taux d intérêt La plupart des actifs financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Les dates d échéance des actifs portant intérêt du Fonds tombent dans moins d un an. Par conséquent, l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt est mineure. Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Au 30 juin 2015, 97,2 % (97,8 % au 31 décembre 2014) de l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). À l inverse, si le cours augmente de 10 %, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Actions canadiennes Services de télécommunication 0,12 % 0,13 % Actions étrangères Australie 2,48 % 3,76 % Autriche 0,85 % 0,90 % Belgique 0,16 % 0,28 % Bermudes 1,30 % 0,96 % Brésil 0,40 % 0,37 % Îles Caïmans 0,45 % 0,06 % Chine 0,83 % 1,69 % Colombie 0,15 % 0,16 % République tchèque 0,16 % 0,14 % Danemark 1,06 % 0,97 % Finlande 1,06 % 1,07 % France 8,70 % 8,70 % Allemagne 5,96 % 5,32 % Hong Kong 6,04 % 5,65 % Inde 0,66 % 0,72 % Indonésie 0,11 % 0,12 % Irlande 0,69 % 0,54 % Israël 0,69 % 0,77 % Italie 0,74 % 0,78 % Japon 17,91 % 16,38 % Jersey 1,62 % 1,46 % Luxembourg 0,15 % 0,16 % Pays-Bas 1,27 % 1,74 % Nouvelle-Zélande 0,08 % 0,12 % Norvège 1,05 % 1,14 % Singapour 2,27 % 2,38 % Corée du Sud 0,50 % 0,57 % Espagne 3,21 % 3,25 % Suède 2,08 % 1,60 % Suisse 11,80 % 10,65 % Taïwan 1,56 % 1,67 % Turquie 0,34 % 0,43 % Royaume-Uni 15,22 % 17,50 % États-Unis 8,33 % 7,86 % Total 100,00 % 100,00 % 48

52 Fonds collectif d actions internationales GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés Autres données des actifs d entrée identiques sur observables les marchés importantes actifs (niveau 1) (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Actions canadiennes $ $ $ Actions étrangères Gain latent sur les instruments dérivés Perte latente sur les instruments dérivés (128) (3 683) (3 811) Total $ $ $ 31 décembre 2014 Actions canadiennes $ $ $ Actions étrangères Gain latent sur les instruments dérivés Perte latente sur les instruments dérivés (17 166) (17 166) Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Pour la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015, des placements en actions d environ $ ont été transférés du niveau 2 au niveau 1. Pour la période du 1 er janvier 2014 au 31 décembre 2014, des placements en actions d environ $ ont été transférés du niveau 1 au niveau 2. 49

53 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) Date Coupon d échéance % Valeur à l échéance ou capital Coût moyen valeur Date Coupon d échéance % Valeur à l échéance ou capital Coût moyen valeur OBLIGATIONS CANADIENNES Obligations de sociétés (34,95 %) 407 International Inc. 5/11/46 3,83 % International Inc. 4/25/42 4,19 % AltaGas Ltd. 1/13/44 5,16 % AltaLink LP 6/6/24 3,40 % AltaLink LP 11/21/44 4,05 % AltaLink LP 6/6/64 4,27 % AltaLink LP 9/17/43 4,92 % Arrow Lakes Power 4/5/41 5,52 % Brookfield Asset Management Inc. 4/9/19 3,95 % Brookfield Asset Management Inc. 6/14/35 5,95 % Brookfield Renewable Energy Partners ULC 6/2/25 3,75 % Canadian Commercial Mortgage Origination 11/12/17 2,66 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 6/24/19 2,35 % CHIP Mortgage Trust 4/29/20 2,33 % CHIP Mortgage Trust 9/25/18 3,66 % CU Inc. 9/9/43 4,72 % CU Inc. 11/20/36 5,03 % Enbridge Income Fund 11/21/44 4,87 % Enbridge Pipelines Inc. 8/17/43 4,55 % Enbridge Southern Lights LP 6/30/40 4,01 % EPCOR Utilities Inc. 11/24/39 5,75 % First National 7/1/18 2,29 % FortisAlberta Inc. 9/30/24 3,30 % FortisAlberta Inc. 9/11/43 4,85 % Société de financement GE Capital Canada 5/31/18 2,42 % Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 2/25/41 5,30 % Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6/12/30 7,05 % Santé Montréal Collectif SEC 9/30/49 6,72 % Honda Canada Finance, Inc. 6/4/18 2,35 % Banque HSBC Canada 1/14/20 2,94 % Hydro One Inc. 12/22/51 4,00 % Hydro Ottawa Holding Inc. 2/2/45 3,64 % Hydro-Québec 2/15/ Hydro-Québec 12/1/19 1,13 % Hydro-Québec 2/15/55 4,00 % Integrated Team Solutions SJHC Partnership 11/30/42 5,95 % Inter Pipeline Ltd. 5/30/44 4,64 % Lower Mattagami Energy LP 6/20/24 3,42 % Lower Mattagami Energy LP 9/21/43 4,94 % Société Financière Manuvie 4/8/19 7,77 % Muskrat Falls and Labrador Transmission Assets Funding 12/1/48 3,86 % NAV CANADA 3/1/27 7,56 % Titres hypothécaires LNH 12/1/20 3,25 % Titres hypothécaires LNH 10/1/20 3,35 % North Battleford Power LP 12/31/32 4,96 % North West Redwater Partnership / NWR Financing Co. Ltd. 7/22/44 4,05 % Nova Scotia Power Inc. 7/20/43 4,50 % Société financière Ontario Hydro 5/26/ Pembina Pipeline Corporation 4/30/43 4,75 % Pembina Pipeline Corporation 3/25/44 4,81 % Plenary Properties LTAP LP 1/31/44 6,29 % Rogers Communications Inc. 3/22/41 6,56 % Banque Royale du Canada 12/6/24 2,99 % SEC LP and Arci Ltd. 8/29/33 5,19 % Spy Hill Power LP 3/31/36 4,14 % TELUS Corporation 11/26/43 5,15 % Banque de Nouvelle-Écosse 3/22/18 2,24 % Banque de Nouvelle-Écosse 8/1/21 3,12 % Banque Toronto Dominion 12/1/22 2,05 % Banque Toronto Dominion 6/24/20 2,56 % Banque Toronto Dominion 7/9/23 5,83 % Groupe TMX Limitée 10/3/18 3,25 % Toronto Hydro Corporation 9/16/44 4,08 % TransCanada PipeLines Limited 11/15/41 4,55 % Trillium Windpower LP 2/15/33 5,80 % Union Gas Limited 6/2/44 4,20 % Société financière Wells Fargo Canada 1/29/21 3,04 % WTH Car Rental, ULC 7/20/20 1,91 % Total : Obligations de sociétés Obligations du gouvernement du Canada (10,87 %) Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 9/15/19 0,94 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 6/15/24 2,90 % Gouvernement du Canada 12/1/ Gouvernement du Canada 6/1/25 2,25 % Gouvernement du Canada 12/1/48 2,75 % Gouvernement du Canada 12/1/45 3,50 % Total : Obligations du gouvernement du Canada Obligations municipales (2,34 %) Ville de Montréal 12/1/32 4,25 % Ville de Montréal 12/1/21 4,50 % Ville de Toronto 12/13/42 3,80 % Ville de Toronto 3/10/44 4,15 % Total : Obligations municipales Obligations provinciales (47,33 %) New Brunswick FM Project Inc. 11/30/27 6,47 % Province de Colombie-Britannique 6/18/25 2,85 % Province de Colombie-Britannique 6/18/44 3,20 % Province d Ontario 7/13/ Province d Ontario 6/2/ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 50

54 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) Date Coupon d échéance % Valeur à l échéance ou capital Coût moyen valeur Province d Ontario 12/2/ Province d Ontario 6/2/ Province d Ontario 6/2/ Province d Ontario 6/2/ Province d Ontario 6/2/25 2,60 % Province d Ontario 6/2/45 3,45 % Province d Ontario 6/2/43 3,50 % Province de Québec 4/1/26 0,00 % Province de Québec 12/1/43 0,00 % Province de Québec 12/1/45 3,50 % Province de Québec 9/1/24 3,75 % Total : Obligations provinciales Total : Obligations canadiennes (95,49 %) Liste des instruments dérivés Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* Contrats à terme de gré à gré 1 1, USD CDN 8/31/15 (97) Banque Royale du Canada AA- Total : Contrats à terme de gré à gré (97) $ * Source : Agence de notation Standard & Poor s OBLIGATIONS ÉTRANGÈRES Australie (0,59 %) APT Pipelines Ltd. 3/23/25 4,20 % BHP Billiton Finance Limited 5/15/23 3,23 % Total : Australie Jersey (0,12 %) Heathrow Funding Limited 5/21/25 3,25 % Total : Jersey Norvège (0,20 %) Kommunalbanken AS 5/27/21 3,74 % Total : Norvège Royaume-Uni (0,15 %) BP Capital Markets PLC 11/9/20 3,50 % Total : Royaume-Uni États-Unis (1,42 %) JPMorgan Chase & Co. 3/5/21 3,19 % Morgan Stanley 8/5/21 3,13 % The Goldman Sachs Group, Inc 2/12/21 3,55 % The Goldman Sachs Group, Inc 5/3/18 5,00 % United States Treasury Inflation Index Bonds 2/15/45 0,75 % Wells Fargo & Company 5/21/25 3,87 % Total : États-Unis Total : Obligations étrangères (2,48 %) Total : Placements à long terme (97,97 %) $ $ $ PLACEMENTS À COURT TERME Banner Trust 7/2/15 0,40 % Gouvernement du Canada 12/17/15 0,65 % Total : Placements à court terme (1,21 %) $ $ $ Total : Placements (99,18 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (0,82 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 51

55 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Intérêts à recevoir Souscriptions à recevoir Passif Passif courant Rachats à payer Perte latente sur les instruments dérivés Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 11,51 $ 11,45 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Intérêts à des fins de distribution $ $ Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements (43 432) Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés (1) 18 Variation de la plus-value (moins-value) latente des instruments dérivés Gain (perte) net(te) sur les dérivés Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie (237) (4) Prêt de valeurs mobilières (voir «Tableaux complémentaires») 3 19 Autres 10 Total des autres revenus (234) 25 Total des revenus (pertes) Charges Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 3 Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (275) (533) Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part 0,24 $ 0,84 $ 52

56 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions ( ) Distributions Tirées du revenu net de placement (29 058) (30 158) Actif net Fin de la période $ $ Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) ( ) Amortissement (116) (301) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (5) (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (52 194) (8 805) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements (92 682) Variation de la (plus-value) moins-value latente des instruments dérivés (53) (87) Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement (67) Trésorerie nette liée aux activités d exploitation (68 977) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (1 515) (1 585) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Trésorerie nette liée aux activités de financement ( ) Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie 5 Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période (33 005) Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ $ Intérêts reçus

57 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Prêt de valeurs mobilières 30 juin décembre 2014 valeur des valeurs mobilières prêtées $ $ valeur des valeurs mobilières en garantie (autre qu en espèces) $ $ Placements dans des entités structurées non consolidées Au 30 juin déc Type de structure Titres adossés à des créances hypothécaires et des actifs Titres adossés à des créances hypothécaires et des actifs Nombre de positions Valeur marchande totale des titres sous- jacents ( fourchette et moyenne pondérée) en milliards valeur des placements du Fonds % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 10 0,04-6,42 (4,11) ,31 % 12 0,05-6,33 (5,19) ,30 % *Comprennent des obligations hypothécaires du Canada («OHC») émises par une fiducie à vocation particulière, la Fiducie canadienne pour l habitation (la «Fiducie»). La Fiducie utilise la trésorerie mensuelle provenant des titres hypothécaires émis en vertu de la Loi nationale sur l habitation pour effectuer des versements d intérêts fixes et rembourser le capital à l échéance. Le paiement ponctuel des intérêts et du capital d une OHC est garanti par la Société canadienne d hypothèques et de logement et avalisé par le gouvernement du Canada. Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Le Fonds ne conclut pas de convention-cadre de compensation exécutoire. State Street Bank and Trust Co est en droit de recevoir des paiements sur le montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds et assume tous les coûts d exploitation directement liés aux prêts de valeurs mobilières, de même que le coût d indemnisation en cas de défaut des emprunteurs. Le tableau ci-après présente un rapprochement du montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds avec les revenus tirés des prêts de valeurs mobilières déclarés sous le revenu des prêts de valeurs mobilières dans l état du résultat global du Fonds au 30 juin 2015 et au 30 juin juin juin 2014 Montant brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières 4 $ 23 $ Paiements versés à State Street Bank and Trust Co (1) $ (4) $ Revenu net des prêts de valeurs mobilières déclaré dans l état du résultat global 3 $ 19 $ 54

58 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds avait accumulé des pertes en capital réalisées nettes de $ pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. 55

59 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD (le «Fonds») investit dans des obligations du gouvernement du Canada, d administrations provinciales et municipales, des obligations de sociétés, des obligations adossées à des créances et des obligations étrangères dont la durée à l échéance va de court à moyen terme, comme l indique l inventaire du portefeuille. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Les risques importants subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-dessous. Risque de crédit L exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements dans des titres de créance et des instruments dérivés. La valeur comptable des placements à court terme et des obligations canadiennes et étrangères figurant dans l inventaire du portefeuille de même que la trésorerie figurant à l état de la situation financière constituent l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des titres de créance. Le gain latent figurant dans la liste des instruments dérivés constitue l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des instruments dérivés. Tous les contrats à terme ont été conclus avec des contreparties dont la notation est de AA-. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds avait investi dans des actions privilégiées et dans des titres de créance à court terme assortis des notations suivantes : Notation % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Titres de créance AAA / R-1 (Élevé) 15,9 % 19,4 % AA / R-1 (Moyen) 39,2 % 34,8 % A / R-1 (Bas) 36,4 % 39,1 % BBB 7,8 % 6,1 % Total 99,2 % 99,4 % Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externes comme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor s et Moody s. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Les placements à court terme, qui sont de nature monétaire, sont inclus dans la colonne des placements à leur juste valeur. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain (9 883) décembre 2014 Dollar américain (6 036) 140 0,01 % L exposition du Fonds au risque de change est mineure. Risque de taux d intérêt L exposition du Fonds au risque de taux d intérêt se rapportait aux placements dans les obligations canadiennes et étrangères figurant dans l inventaire du portefeuille. Le montant de ces placements selon leur durée à l échéance est présenté dans le tableau ci-après. De façon générale, une durée à l échéance plus longue fait augmenter le risque de taux d intérêt. La sensibilité représente l effet prévu sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une fluctuation de 25 points de base des taux d intérêt sur l ensemble des échéances (variation parallèle de la courbe des taux). Si les taux d intérêt augmentent, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables diminuera du montant indiqué. À l inverse, si les taux d intérêt diminuent, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables augmentera du montant indiqué. Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, l exposition du Fonds aux titres de créance par date d échéance était celle présentée dans le tableau ci-après : Titres de créance par date d échéance 30 juin décembre 2014 valeur % valeur % Moins de 1 an ,2 % ,9 % 1 an à 7 ans ,0 % ,0 % 7 à 12 ans ,4 % ,9 % 12 à 20 ans ,9 % ,6 % Plus de 20 ans ,7 % ,0 % Total ,2 % ,4 % Sensibilité (+/-) ,6 % ,5 % 56

60 Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Le Fonds ne détient pas de titres de capitaux propres, de sorte qu il est peu exposé à un autre risque de prix. Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Obligations canadiennes Obligations de sociétés 35,67 % 37,29 % Obligations du gouvernement du Canada 11,09 % 14,00 % Obligations municipales 2,39 % 2,24 % Obligations provinciales 48,32 % 44,15 % Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés Autres données des actifs d entrée identiques sur observables les marchés importantes actifs (niveau 1) (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Obligations canadiennes $ $ $ Obligations étrangères Placements à court terme Perte latente sur les instruments dérivés (97) (97) Total $ $ $ 31 décembre 2014 Obligations canadiennes $ $ $ Obligations étrangères Placements à court terme Perte latente sur les instruments dérivés (150) (150) Total $ $ $ Obligations étrangères Australie 0,60 % 0,59 % Jersey 0,12 % Norvège 0,21 % 0,19 % Royaume-Uni 0,15 % 0,13 % États-Unis 1,45 % 1,41 % Total 100,00 % 100,00 % *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour les périodes du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 et du 1 er janvier 2014 au 31 décembre

61 Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre de parts) Nombre de parts Coût moyen valeur FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE Fonds de titres à revenu fixe (84,20 %) ishares Core Total US Bond Market ETF ishares Emerging Markets High Yield Bond ETF ishares JP Morgan USD Emerging Markets Bond Fund Market Vectors Emerging Markets Local Currency Bond ETF Market Vectors International High Yield Bond ETF PowerShares Senior Loan Portfolio SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF SPDR Barclays Capital International Treasury Bond ETF SPDR DB International Government Inflation-Protected Bond ETF Total : Fonds de titres à revenu fixe Autres fonds (14,41 %) IQ Hedge Multi-Strategy Tracker ETF ishares S&P U.S. Preferred Stock Index Fund PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund Total : Autres fonds Total : Placements (98,61 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (1,39 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 58

62 Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Dividendes à recevoir Souscriptions à recevoir Passif Passif courant Rachats à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 11,74 $ 10,99 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Dividendes $ $ Intérêts à des fins de distribution Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés 129 (15) Gain (perte) net(te) sur les dérivés 129 (15) Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie 484 (147) Total des revenus (pertes) Charges Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres 7 6 Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 Impôt déduit à la source sur le revenu étranger Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (132) (224) Frais d opérations Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part 0,74 $ 0,57 $ 59

63 Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (50 277) (19 508) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions Distributions Tirées du revenu net de placement (5) (5) Actif net Fin de la période $ $ Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) ( ) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (59) 95 (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (13 868) (5 418) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements (23 036) (14 101) Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement Trésorerie nette liée aux activités d exploitation (49 959) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (2) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (49 932) (19 367) Trésorerie nette liée aux activités de financement Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie 59 (95) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période (5 035) Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ $ Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt

64 Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Le Fonds ne conclut pas de convention-cadre de compensation exécutoire. Placements dans des entités structurées non consolidées Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds n a pas accumulé de pertes en capital ou de pertes autres qu en capital réalisées nettes pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets ou de revenu net aux fins de l impôt dans les années à venir. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. Au 30 juin déc Type de structure Nombre de fonds d entités émettrices Valeur liquidative des fonds d entités émettrices (fourchette et moyenne pondérée) en milliards valeur des placements du Fonds dans des fonds sous-jacents % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Fonds négociés en bourse 13 0,17 25,24 (8,03) ,61 % Fonds négociés en bourse 12 0,2 23,3 (7,8) ,82 % 61

65 Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD (le «Fonds») investit dans des fonds négociés en bourse (FNB) qui offrent aux épargnants l accès à des titres à revenu fixe et à des titres de participation, notamment des obligations mondiales, des titres de créance de marchés émergents et des actions privilégiées. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire, le cas échéant, dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Risque de crédit Le Fonds n a pas de placements directs dans des titres de créance, de sorte qu il n est pas exposé directement au risque de crédit. Le Fonds est exposé indirectement au risque de crédit, car certains des fonds sous-jacents investissent dans des titres de créance et des instruments dérivés. Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Au 30 juin 2015, 98,6 % (96,8 % au 31 décembre 2014) de l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). À l inverse, si le cours augmente de 10 %, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Les placements à court terme, qui sont de nature monétaire, sont inclus dans la colonne des placements à leur juste valeur. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain ,56 % 31 décembre 2014 Dollar américain ,16 % Au 30 juin 2015, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu diminuer d environ $, ou 9,96 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 9,82 %, au 31 décembre 2014). À l inverse, si le dollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d environ $, ou 9,96 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 9,82 %, au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Risque de taux d intérêt Le Fonds n a pas de placements directs dans des titres de créance ou des actifs portant intérêt. Par conséquent, il n est pas exposé directement au risque de taux d intérêt. Le Fonds est exposé indirectement au risque de taux d intérêt, car les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui portent intérêt. Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Titres à revenu fixe 85,39 % 85,69 % Autres 14,61 % 14,31 % Total 100,00 % 100,00 % Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés des actifs identiques sur les marchés actifs (niveau 1) Autres données d entrée observables importantes (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Fonds négociés en bourse $ $ $ Total $ $ $ 31 décembre 2014 Fonds négociés en bourse $ $ $ Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour les périodes du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 et du 1 er janvier 2014 au 31 décembre

66 Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre de parts) Nombre de parts Coût moyen valeur FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE Fonds d actions (89,15 %) FlexShares Morningstar Global Upstream Natural Resources Index Fund Global X Silvers Miners ETF Guggenheim S&P Global Water ETF ishares Russell Microcap Index Fund ishares S&P Global Infrastructure Index Fund Market Vectors Agribusiness ETF Market Vectors Gold Miners ETF Powershares Global Listed Private Equity Portfolio PowerShares Global Water Portfolio PowerShares Water Resources Portfolio SPDR Dow Jones International Real Estate ETF SPDR S&P Global Natural Resources ETF Vanguard FTSE All World ex-us Small-Cap ETF Vanguard REIT ETF Total : Fonds d actions Autres fonds (8,85 %) ishares Silver Trust PowerShares DB Agriculture Fund PowerShares DB Base Metals Fund PowerShares DB Energy Fund SPDR Gold Trust Total : Autres fonds Total : Placements (98,00 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (2,00 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 63

67 Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Dividendes à recevoir Souscriptions à recevoir Passif Passif courant Rachats à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 13,40 $ 12,22 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Dividendes $ $ Intérêts à des fins de distribution Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés (11) 81 Gain (perte) net(te) sur les dérivés (11) 81 Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie 642 (188) Total des revenus (pertes) Charges Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation Honoraires des auditeurs 14 7 Frais de garde Frais de présentation de l information aux porteurs de titres 7 6 Frais d administration Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 Impôt déduit à la source sur le revenu étranger Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (134) (224) Frais d opérations Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part 1,17 $ 0,91 $ 64

68 Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (61 578) (28 128) Parts émises à la suite du réinvestissement des distributions Distributions Tirées du revenu net de placement (5) Tirées des gains réalisés nets sur les placements (4) (9) Actif net Fin de la période $ $ Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin juin 2014 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements (83 795) ( ) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (33) 93 (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (6 501) (7 597) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements (50 930) (24 665) Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement (1 172) 220 Trésorerie nette liée aux activités d exploitation (27 334) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (8) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (61 220) (28 118) Trésorerie nette liée aux activités de financement Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie 33 (93) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période (6 376) (570) Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ $ Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt

69 Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour les périodes closes les 30 juin SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) ( ) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Le Fonds ne conclut pas de convention-cadre de compensation exécutoire. Placements dans des entités structurées non consolidées Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds n a pas accumulé de pertes en capital ou de pertes autres qu en capital réalisées nettes pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets ou de revenu net aux fins de l impôt dans les années à venir. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. Au 30 juin déc Type de structure Fonds négociés en bourse Fonds négociés en bourse Nombre de fonds d entités émettrices Valeur liquidative des fonds d entités émettrices (fourchette et moyenne pondérée) en milliards valeur des placements du Fonds dans des fonds sous-jacents % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 19 0,13 26,46 (3,35) ,00 % 19 0,1 27,1 (3,5) ,93 % 66

70 Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD (le «Fonds») investit dans des fonds négociés en bourse (FNB) qui offrent aux épargnants l accès à des placements comme des fiducies de placement immobilier (FPI), des infrastructures, des produits de base, le bois d œuvre et des titres de sociétés à faible capitalisation américaines, internationales et de marchés émergents. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire, le cas échéant, dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Risque de crédit Le Fonds n a pas de placements directs dans des titres de créance, de sorte qu il n est pas exposé directement au risque de crédit. Le Fonds est exposé indirectement au risque de crédit, car certains des fonds sous-jacents investissent dans des titres de créance et des instruments dérivés. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Les placements à court terme, qui sont de nature monétaire, sont inclus dans la colonne des placements à leur juste valeur. Risque de taux d intérêt Le Fonds n a pas de placements directs dans des titres de créance ou des actifs portant intérêt. Par conséquent, il n est pas exposé directement au risque de taux d intérêt. Le Fonds est exposé indirectement au risque de taux d intérêt, car les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui portent intérêt. Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Au 30 juin 2015, 98,0 % (96,9 % au 31 décembre 2014) de l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). À l inverse, si le cours augmente de 10 %, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain ,85 % 31 décembre 2014 Dollar américain ,88 % Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Actions 90,97 % 91,74 % Actions 9,03 % 8,26 % Total 100,00 % 100,00 % Au 30 juin 2015, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu diminuer d environ $, ou 9,88 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 9,89 %, au 31 décembre 2014). À l inverse, si le dollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d environ $, ou 9,88 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 9,89 %, au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. 67

71 Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés des actifs identiques sur les marchés actifs (niveau 1) Autres données d entrée observables importantes (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Fonds négociés en bourse $ $ $ Total $ $ $ 31 décembre 2014 Fonds négociés en bourse $ $ $ Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour les périodes du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 et du 1 er janvier 2014 au 31 décembre

72 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur ACTIONS ÉTRANGÈRES Belgique (0,12 %) Anheuser-Busch InBev NV Total : Belgique Bermudes (0,19 %) Beijing Enterprises Water Group Limited Brilliance China Automotive Holdings Limited Cosan Limited Cat. A Total : Bermudes Brésil (12,96 %) AES Tiete SA AES Tiete SA Actions privilégiées Banco do Brasil SA Banco do Estado do Rio Grande do Sul SA Actions privilégiées BM&F BOVESPA SA NPV Brasil Brokers Participacoes BRF Brazil Foods SA CCR SA CESP Companhia Energetica de São Paulo Actions privilégiées CETIP SA Cia. Hering Cielo SA Companhia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo Companhia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo CAAE Companhia de Saneamento de Minas Gerais Copasa MG Companhia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista Actions privilégiées Companhia Energetica de Minas Gerais CAAE Companhia Energetica de Minas Gerais Actions privilégiées Companhia Paranaense de Energia CAAE Companhia Paranaense de Energia Actions privilégiées Companhia Siderurgica Nacional CAAE CPFL Energia SA CPFL Energia SA CAAE Cyrela Brazil Realty SA Empreendimentos e Participacoes Direcional Engenharia SA Duratex SA EDP Energias do Brasil SA Eletropaulo Metropolitana SA Actions privilégiées Equatorial Energia SA Even Construtora e Incorporadora SA Gerdau SA CAAE Gol Linhas Aereas Inteligentes SA Gol Linhas Aereas Inteligentes SA Actions privilégiées Grendene SA Grupo BTG Pactual Itausa Investimentos Itau SA Actions privilégiées JBS SA Klabin SA Light SA Localiza Rent a Car SA LPS Brasil Consultoria de Imoveis SA Metalurgica Gerdau SA Actions privilégiées MRV Engenharia e Participacoes SA Multiplus SA Natura Cosmeticos SA Oi SA Actions privilégiées Porto Seguro SA Raia Drogasil SA SA Preferred NPV Sul America SA Telefonica Brasil SA CAAE Telefonica Brasil SA Actions privilégiées Tim Participacoes SA Tim Participacoes SA CAAE Tractebel Energia SA Transmissora Alianca de Energia Eletrica SA Ultrapar Participacoes S.A Weg SA Total : Brésil Îles Vierges britanniques (0,86 %) Lenta Limited CIAE Mail.ru Group Ltd. CIAE Total : Îles Vierges britanniques Îles Caïmans (4,81 %) Agile Property Holdings Limited Anton Oilfield Services Group Baidu.com, Inc Casetek Holdings Limited Changyou.com Ltd. CAAE Cheung Kong Property Holdings Ltd CIFI Holdings (Group) Co., Ltd CK Hutchison Holdings Limited Evergrande Real Estate Group Limited Greentown China Holdings Limited JD.com, Inc Lonking Holdings Limited Netease.com, Inc. CAAE Shenzhou International Group Holdings Limited Shimao Property Holdings Limited SOHO China Limited TAL Education Group CAAE TPK Holding Co., Ltd Vipshop Holdings Limited CAAE Total : Îles Caïmans Chili (0,01 %) Corpbanca Total : Chili Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 69

73 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Chine (11,68 %) Agricultural Bank of China Limited Cat. H Bank of China Cat. H China BlueChemical Ltd China Communication Services Corporation Limited Cat. H China Construction Bank Corporation Cat. H China Life Insurance Co., Limited Cat. H China Machinery Engineering Corporation Cat. H China Merchants Bank Co., Ltd. Cat. H Great Wall Motors Company Limited Cat. H Guangzhou Baiyunshan Pharmaceutical Holdings Co., Ltd Guangzhou R&F Properties Company Limited Harbin Power Equipment Company Ltd Huaneng Power International, Inc Industrial and Commercial Bank of China Cat. H Jiangxi Copper Company Ltd JP Morgan Structured Products Bons de souscription (éch ) (SAIC Motor Corporation Limited ) Kweichow Moutai Co., Ltd. Bons de souscription (éch ) PICC Property and Casualty Company Limited Cat. H Ping An Insurance (Group) Company of China Limited Cat. H Sinopec Engineering (Group) Co., Ltd. Cat. H Tong Ren Tang Technologies Co., Ltd Zhuzhou CSR Times Electric Co., Ltd. Cat. H Total : Chine Colombie (0,14 %) Ecopetrol SA CAAE Total : Colombie Chypre (0,04 %) Global Ports Investments PLC Globaltrans Investment PLC CIAE Total : Chypre République tchèque (0,08 %) CEZ AS Komercni Banka AS Total : République tchèque Égypte (0,19 %) Alexandria Mineral Oils Company Orascom Telecom Media And Technology Holding SAE Sidi Kerir Petrochemicals Company Telecom Egypt Total : Égypte Grèce (0,04 %) Hellenic Telecommunications Organization SA (OTE) OPAP SA Total : Grèce Hong Kong (3,55 %) China Everbright International Limited China Everbright Ltd China Insurance International Holdings Company Limited China Mobile Limited CAAE China Mobile Limited China Overseas Grand Oceans Group Ltd China Overseas Land & Investment Limited China Resources Land Limited China South City Holdings Ltd CNOOC Limited Yuexiu Property Company Ltd Total : Hong Kong Hongrie (0,17 %) Magyar Telekom Telecommunications PLC MOL Hungarian Oil and Gas Nyrt OTP Bank Nyrt Total : Hongrie Inde (5,55 %) Bharat Heavy Electricals Limited Bons de souscription (éch ) Bharti Airtel Limited Bons de souscription (éch ) Bharti Infratel Limited Bons de souscription (éch ) Infosys Limited CAAE Power Grid Corporation of India Limited Bons de souscription (éch ) Total : Inde Indonésie (0,62 %) Harum Energy Tbk PT Indo Tambangraya Megah PT Kalbe Farma Tbk PT PT Astra International Tbk PT Bank Mandiri PT Bukit Asam (Persero) Tbk PT Gajah Tunggal Tbk PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk PT Perusahaan Gas Negara PT Surya Citra Media Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Tbk PT Tempo Scan Pacific Tbk Total : Indonésie Luxembourg (0,41 %) Pegas Nonwovens SA Tenaris SA CAAE Total : Luxembourg Malaisie (0,71 %) Genting Berhad Lion Industries Corporation Berhad Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 70

74 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur Media Prima Berhad Total : Malaisie Mexique (1,60 %) Cemex SA de CV Cemex SA de CV CAAE Fibra Uno Administracion SA Fomento Economico Mexicano, SAB de CV (FEMSA) CAAE Genomma Lab Internacional SA Total : Mexique Pays-Bas (1,73 %) Heineken NV Yandex NV Total : Pays-Bas Philippines (0,44 %) Aboitiz Power Corporation BDO Unibank, Inc Concepcion Industrial Corporation First Gen Corporation GT Capital Holdings, Inc Lopez Holdings Corp Manila Water Company Puregold Price Club, Inc Robinsons Retail Holdings Inc Semirara Mining and Power Corporation Total : Philippines Pologne (0,85 %) Asseco Poland SA Energa Spolka Akcyjna Jastrzebska Spolka Weglowa SA KGHM Polska Miedz SA PGE SA Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA Synthos SA Tauron Polska Energia, SA Total : Pologne Qatar (0,08 %) Qatar Gas Transport Company Qatar National Bank S.A.Q Total : Qatar Russie (6,12 %) Aeroflot Russian Airlines OJSC AK Transneft OAO Actions privilégiées Gazprom OAO CAAE Gazprom Neft OAO CAAE JSOC Bashneft Lukoil CAAE Magnit Retails Food CIAE MegaFon OAO CIAE Mobile TeleSystems CAAE Rosneft Oil Company CIAE Sberbank of Russia CAAE Sberbank of Russia Actions privilégiées Sistema JSFC CIAE SOLLERS OJSC Surgutneftegaz CAAE Surgutneftegaz OAO Actions privilégiées Tatneft Total : Russie Singapour (0,36 %) Yangzijiang Shipbuilding Holdings Limited Total : Singapour Afrique du Sud (5,11 %) African Bank Investments Limited Aspen Pharmacare Holdings Limited Capital Property Fund Coronation Fund Managers Limited Discovery Limited Investec Limited Kumba Iron Ore Limited Life Healthcare Group Holdings Limited MTN Group Limited Naspers Limited Sanlam Limited Sasol Sasol CAAE Truworths International Limited Wilson Bayly Homes-Ovcon Limited Total : Afrique du Sud Corée du Sud (7,78 %) BS Financial Group Inc Cheil Communications Inc Daou Data Corp Daou Technology Inc DGB Financial Group Inc Dongbu Insurance Co., Ltd Grand Korea Leisure Co., Ltd Halla Climate Control Corporation Hana Financial Group Inc Hankook Tire Co., Ltd Hanwha Corporation Hyundai Home Shopping Network Corp Hyundai Marine & Fire Insurance Co., Ltd Hyundai Mobis Hyundai Motor Co. Actions privilégiées de deuxième rang Hyundai Motor Co. Actions privilégiées Hyundai Motor Co., Ltd Industrial Bank of Korea KIA Motors Corporation LG Home Shopping Inc Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 71

75 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Nombre d actions Coût moyen valeur LG Insurance Co., Ltd Lumens Co., Ltd Mando Corp Neowiz Games Corporation Samick Musical Instruments Co., Ltd Samsung Electronics Co., Ltd Samsung Electronics Co., Ltd. Actions privilégiées Samsung Life Insurance Co Seoyeon Co., Ltd SFA Engineering Corp Shinhan Financial Group Co., Ltd Silicon Works Co., Ltd SK Innovation Co., Ltd SK Telecom Co., Ltd SK Telecom Co., Ltd. CAAE Woori Bank Total : Corée du Sud Taïwan (11,51 %) Advantech Co., Ltd AmTRAN Technology Co., Ltd ASUSTeK Computer Inc Catcher Technology Co., Ltd Chipbond Technology Corporation Chong Hong Construction Co., Ltd Chunghwa Telecom Co., Ltd Compal Electronics, Inc Coretronic Corporation Delta Electronics, Inc Dynapack International Technology Corporation E.Sun Financial Holding Company Ltd Elan Microelectronics Corporation Elite Advanced Laser Corp Elitegroup Computer Systems Co., Ltd Far EasTone Telecommunications Co., Ltd Faraday Technology Corp Flexium Interconnect, Inc Formosa Chemicals & Fibre Corporation Foxconn Technology Co., Ltd Fubon Financial Holding Co., Ltd Giant Manufacturing Co., Ltd Gigabyte Technology Co., Ltd Highwealth Construction Corp Hon Hai Precision Industry Co., Ltd HTC Corporation Huaku Development Co., Ltd ICP Electronics, Inc Inventec Co., Ltd Kinsus Interconnect Technology Corp Lite-On Technology Corp Lotes Co., Ltd Lung Yen Life Service Corporation Makalot Industrial Co., Ltd MediaTek Inc Mega Financial Holding Co., Ltd Merry Electronics Co., Ltd Micro-Star International Company Limited Novatek Microelectronics Corp., Ltd Pegatron Corp Phison Electronics Corporation Powertech Technology Inc President Chain Store Corp Quanta Computer Inc Radiant Opto-Electronics Corporation Realtek Semiconductor Corp Ruentex Development Co., Ltd Ruentex Industries Ltd Simplo Technology Co., Ltd Synnex Technology International Corp Taishin Financial Holding Co., Ltd Taiwan Cement Corporation Taiwan Mobile Co., Ltd Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited CAAE Taiwan Surface Mounting Technology Corp Test Research, Inc Tong Hsing Electronic Industries, Ltd Tripod Technology Corp Wistron Corporation Wistron NeWeb Corporation WPG Holdings Co., Ltd Yuanta Financial Holding Co., Ltd Yungtay Engineering Co., Ltd Total : Taïwan Thaïlande (1,64 %) Advanced Info Service Public Company Limited Airports of Thailand Public Company Limited Bangchak Petroleum Public Company Limited Bangkok Dusit Medical Services Public Company Limited Banpu Public Company Limited BTS Rail Mass Transit Growth Infrastructure Fund Carabao Group PCL Chularat Hospital Public Company Limited Electricity Generating Public Company Limited Glow Energy PCL Intouch Holdings Public Company Limited Cat. F Intouch Holdings Public Company Limited NVDR Kasikornbank Public Company Limited NVDR Major Cineplex Group Public Company Limited PTT Exploration and Production Public Company Limited PTT Public Company Limited Ratchaburi Electricity Generating Holding Public Co Saha Pathana Inter-Holding Public Company Limited Sansiri Public Company Limited Sansiri Public Company Limited Bon de souscription SPCG Public Company Limited Thai Oil Public Company Limited Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 72

76 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Nombre d actions Coût moyen valeur Liste des instruments dérivés Tisco Financial Group PCL TRUE Telecommunication Growth Infrastructure Fund TTW Public Company Limited Total : Thaïlande Turquie (4,61 %) Akbank TAS Asya Katilim Bankasi AS Aygaz AS Dogus Otomotiv Servis ve Ticaret AS Eczacibasi Ilac Sanayi ve Ticaret AS Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Enka Insaat ve Sanayi AS Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS (Erdemir) Gubre Fabrikalari TAS Haci Omer Sabanci Holding AS Ipek Dogal Enerji Kaynaklari Ve Uretim AS Koza Altin Isletmeleri AS Pegasus Hava Tasimaciligi AS Tekfen Holding AS Turk Hava Yollari Anonim Ortakligi (THY) Turk Telekomunikasyon AS Turk Traktor ve Ziraat Makineleri AS (Turk Traktor) Turkcell Iletisim Hizmetleri AS Turkcell Iletisim Hizmetleri AS CAAE Turkiye Garanti Bankasi AS Turkiye Halk Bankasi A.S Turkiye Is Bankasi Turkiye Vakiflar Bankasi T.A.O Yapi ve Kredi Bankasi AS Total : Turquie Émirats arabes unis (0,03 %) Dana Gas PJSC Total : Émirats arabes unis Royaume-Uni (0,18 %) Al Noor Hospitals Group PLC Unilever PLC Unilever PLC CAAE Total : Royaume-Uni États-Unis (12,28 %) Colgate-Palmolive Company CTC Media, Inc ishares MSCI Emerging Markets Index Fund Magnachip Semiconductor Corporation WisdomTree India Earnings Fund Yum! Brands, Inc Total : États-Unis Total : Actions étrangères (96,45 %) Total : Placements (96,45 %) $ $ Trésorerie et autres éléments de l actif net (3,55 %) Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) $ Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* Contrats à terme de gré à gré 1 0, BRL USD 9/8/15 8 Banque Royale du Canada AA- 1 20, CAD CZK 7/14/15 26 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD 325 EUR 7/7/15 10 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 3 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 24 Banque Royale du Canada AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 12 Banque de Montréal A+ 1 6, CAD HKD 9/4/15 8 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 12, CAD MXN 7/7/15 14 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 3, CAD PLN 7/7/15 4 Banque de Montréal A+ 1 3, CAD PLN 10/7/15 1 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 3, CAD QAR 8/4/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 2, CAD QAR 8/4/15 8 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 9, CAD ZAR 8/26/15 48 Banque de Montréal A+ 1 27, CAD THB 8/31/15 16 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 2, CAD 340 TRY 7/21/15 7 Banque Toronto Dominion AA- 1 2, CAD TRY 7/21/15 10 Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD 827 USD 7/8/15 5 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD 615 USD 9/11/15 9 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD USD 9/11/15 51 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD USD 9/11/15 20 Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD USD 9/11/15 45 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD USD 9/11/15 44 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CAD 500 USD 9/11/15 5 Banque de Montréal A+ 1 3, CAD AED 8/4/15 84 Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce A+ 1 2, CAD AED 8/4/15 10 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CLP 637 USD 7/21/15 43 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CLP USD 7/21/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CLP 646 USD 7/21/15 12 Banque de Montréal A+ 1 0, COP 353 USD 7/21/15 15 Banque de Montréal A+ 1 0, COP 340 USD 7/21/15 3 Banque Royale du Canada AA- 1 1, EUR CAD 10/7/15 20 Banque Royale du Canada AA- 1 0, HKD CAD 9/4/15 5 Banque Royale du Canada AA- 1 0, HUF 282 CAD 7/15/15 5 Banque Toronto Dominion AA- 1 0, IDR 477 USD 9/10/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, MXN CAD 7/7/15 45 Banque Royale du Canada AA- 1 0, MXN CAD 7/7/15 37 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, MXN CAD 7/7/15 13 Banque Royale du Canada AA- 1 0, RUB USD 7/20/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, RUB USD 7/20/15 19 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, RUB USD 7/20/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, RUB USD 7/20/15 11 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, TWD USD 9/3/15 17 Banque Royale du Canada AA- 1 0, TWD 423 USD 9/3/15 2 Banque de Montréal A+ 1 0, TWD USD 9/3/15 34 Banque de Montréal A+ 1 0, PLN CAD 7/7/15 39 Banque Royale du Canada AA- 1 0, PLN 261 CAD 7/7/15 4 Banque Royale du Canada AA- 1 0, KRW 463 USD 8/31/15 2 Banque Royale du Canada AA- 1 0, TRY 569 CAD 7/21/15 4 Banque Royale du Canada AA- 1 9, USD 300 ARS 8/4/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 9, USD 325 ARS 8/4/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 9, USD 285 ARS 8/4/15 Banque de Montréal A+ 1 9, USD 250 ARS 8/4/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 9, USD 300 ARS 8/4/15 1 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 9, USD 275 ARS 8/4/15 Banque de Montréal A+ 1 64, USD INR 9/2/ State Street Bank and Trust Co. AA- Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 73

77 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour le nombre d actions) Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* 1 65, USD INR 9/2/15 23 Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce , USD IDR 9/10/ State Street Bank and Trust Co. AA- 1 31, USD TWD 9/3/15 5 Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce 1 0, CNY USD 7/23/ Banque Toronto Dominion AA- 1 0, CNY 261 USD 7/23/15 5 Banque Royale du Canada AA , ARS USD 8/4/15 (31) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, BRL USD 9/8/15 (987) Banque Royale du Canada AA- 1 0, BRL USD 9/8/15 (22) Banque de Montréal A+ 1 0, BRL 385 USD 9/8/15 (4) Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD 310 EUR 7/7/15 (3) Banque Royale du Canada AA- 1 0, CAD EUR 7/7/15 (19) Banque Royale du Canada AA- 1 6, CAD HKD 9/4/15 (40) Banque de Montréal A , CAD HUF 7/15/15 (9) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 12, CAD MXN 7/7/15 (654) Banque Royale du Canada AA- 1 12, CAD MXN 7/7/15 (27) Banque Royale du Canada AA- 1 12, CAD MXN 7/7/15 (6) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 12, CAD MXN 10/7/15 (11) Banque Royale du Canada AA- 1 3, CAD 205 PLN 7/7/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 2, CAD 675 PLN 7/7/15 (2) Banque Toronto Dominion AA- 1 2, CAD PLN 7/7/15 (23) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 2, CAD PLN 7/7/15 (6) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 2, CAD TRY 7/21/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, CZK CAD 7/14/15 (32) Banque Toronto Dominion AA- 1 1, EUR 294 CAD 7/7/15 (5) Banque de Montréal A+ 1 1, EUR CAD 7/7/15 (95) Banque de Montréal A+ 1 1, EUR 958 CAD 7/7/15 (23) Banque Royale du Canada AA- 1 1, EUR 235 CAD 7/7/15 (1) Banque de Montréal A+ 1 0, HKD CAD 9/4/15 (7) Banque Royale du Canada AA- 1 0, HKD CAD 9/4/15 (20) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, HKD CAD 9/4/15 (17) Banque Royale du Canada AA- 1 0, HKD CAD 9/4/15 (13) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, HKD CAD 9/4/15 (14) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, INR USD 9/2/15 (6) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce 1 0, IDR 256 USD 9/10/15 (4) Banque Toronto Dominion AA- 1 0, MYR 383 USD 9/4/15 (1) Banque Royale du Canada AA- 1 0, MXN 718 CAD 7/7/15 (15) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, RUB 802 USD 7/20/15 (4) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, TWD 142 USD 9/3/15 (2) Banque de Montréal A+ 1 0, TWD 412 USD 9/3/15 (1) Banque Toronto Dominion AA- 1 0, PLN CAD 7/7/15 (1) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, GBP 260 CAD 8/26/15 (8) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, GBP 498 CAD 8/26/15 (2) Banque de Montréal A+ 1 0, ZAR 835 CAD 8/26/15 (2) Banque Royale du Canada AA- 1 0, ZAR CAD 8/26/15 (23) Banque Royale du Canada AA- 1 0, ZAR CAD 8/26/15 (49) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, KRW USD 8/31/15 (28) Banque Royale du Canada AA- 1 0, KRW 544 USD 8/31/15 (3) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, TRY CAD 7/21/15 (323) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, TRY 415 CAD 7/21/15 (22) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, TRY CAD 7/21/15 (17) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0, TRY CAD 7/21/15 (59) Banque Royale du Canada AA- 1 0, TRY CAD 7/21/15 (18) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 3, USD BRL 9/8/15 (3) Banque de Montréal A+ 1 1, USD CAD 9/11/15 (9) Banque Royale du Canada AA- 1 1, USD CAD 9/11/15 (141) Banque de Montréal A+ 1 1, USD CAD 9/11/15 (16) Banque Royale du Canada AA- 1 1, USD 62 CAD 9/11/15 (1) Banque Toronto Dominion AA- 1 1, USD 123 CAD 9/11/15 (2) State Street Bank and Trust Co. AA- Contrats Date et taux Payé Reçu d échéance valeur Contrepartie Notation* 1 1, USD 253 CAD 9/11/15 (3) Banque Royale du Canada AA- 1 1, USD CAD 9/11/15 (105) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 1, USD 955 CAD 9/11/15 (7) Banque de Montréal A , USD CLP 7/21/15 (782) State Street Bank and Trust Co. AA , USD CLP 7/21/15 (31) State Street Bank and Trust Co. AA , USD CLP 7/21/15 (10) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce 1 64, USD INR 9/2/15 (3) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce 1 64, USD INR 9/2/15 (15) Banque de Montréal A+ 1 3, USD MYR 9/4/15 (281) Banque Toronto Dominion AA- 1 52, USD RUB 7/20/15 (34) Banque Toronto Dominion AA- 1 52, USD RUB 7/20/15 (73) Banque Toronto Dominion AA- 1 52, USD RUB 7/20/15 (105) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 50, USD RUB 7/20/15 (300) Banque Toronto Dominion AA- 1 54, USD RUB 7/20/15 (34) Banque Toronto Dominion AA- 1 54, USD RUB 7/20/15 (10) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 30, USD TWD 9/3/15 (32) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 3, USD PEN 8/4/15 (7) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce 1 45, USD PHP 9/9/15 (13) Banque Canadienne Impériale A+ de Commerce , USD KRW 8/31/15 (26) State Street Bank and Trust Co. AA , USD KRW 8/31/15 (8) Banque de Montréal A , USD KRW 8/31/15 (25) State Street Bank and Trust Co. AA- 1 6, USD 935 CNY 7/23/15 (2) Banque de Montréal A+ 1 6, USD 140 CNY 7/23/15 Banque de Montréal A+ 1 6, USD 955 CNY 7/23/15 (3) Banque de Montréal A+ 1 6, USD 555 CNY 7/23/15 (2) Banque Royale du Canada AA- 1 6, USD CNY 7/23/15 (4) Banque de Montréal A+ (4 746) Total : Contrats à terme de gré à gré (554) Contrats au comptant 1 3,777 4 USD 15 MYR 7/1/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 3,774 3 USD 13 MYR 7/2/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 12, USD 311 ZAR 7/1/15 Brown Brothers Harriman & Co A+ 1 0, HKD 166 CAD 7/2/15 State Street Bank and Trust Co. AA- 1 0,129 8 HKD 1 USD 7/6/15 Brown Brothers Harriman & Co A+ Total : Contrats au comptant Total : Contrats à terme de gré à gré (554) $ et contrats au comptant Contrats à terme standardisés Gain (perte) Contre- Montant latent(e) partie Notation* Description notionnel $ CA Goldman Sachs USD A Contrat à terme sur l indice MSCI Marchés émergents Gain (perte) net(te) latent(e) sur les contrats à terme standardisés 20 $ Total : Liste des instruments dérivés (534) $ * Source : Agence de notation Standard & Poor s Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l actif net du Fonds. 74

78 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD États financiers État de la situation financière (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part) 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Placements $ $ Trésorerie Dividendes à recevoir Gain latent sur les instruments dérivés Marge nette à recevoir des courtiers sur les contrats à terme Souscriptions à recevoir Passif Passif courant À payer sur les opérations de placement Rachats à payer Perte latente sur les instruments dérivés Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par série Série A $ $ Série T 610 $ 610 $ Nombre de parts rachetables en circulation (voir «Tableaux complémentaires») Série A Série T Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, par série Série A 10,94 $ 9,86 $ Série T 10,47 $ 9,66 $ État du résultat global (non audité) (en milliers de dollars, sauf pour les montants par part) Semestre clos le 30 juin 2015 Pour la période du 11 avril au 30 juin 2014 Revenus Gain (perte) net(te) sur les placements Dividendes $ $ Intérêts à des fins de distribution 37 Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements Gain (perte) net(te) sur les placements Gain (perte) net(te) sur les dérivés Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés Variation de la plus-value (moins-value) latente des instruments dérivés (6 229) Gain (perte) net(te) sur les dérivés (581) Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie 182 Total des revenus (pertes) Charges Frais de dépôt auprès des organismes de réglementation 66 Honoraires de consultation (note 4) Honoraires des auditeurs 14 Frais de garde 290 Frais de présentation de l information aux porteurs de titres 6 Frais d administration 44 Rémunération du Comité d examen indépendant (CEI) 3 Frais d intérêt 4 Impôt déduit à la source sur le revenu étranger 843 Charges d exploitation assumées par le gestionnaire du Fonds (note 4) (423) Frais d opérations 541 Total des charges Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série Série A $ $ Série T 66 $ $ Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part, par série Série A 1,08 $ $ Série T 1,08 $ $ 75

79 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD États financiers État de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables («actif net») (non audité) Semestre clos le 30 juin 2015 Pour la période du 11 avril au 30 juin 2014 SÉRIE A Actif net Début de la période $ 150 $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (47 716) (4 420) Distributions Tirées du revenu net de placement 2 2 Semestre clos le 30 juin 2015 Pour la période du 11 avril au 30 juin 2014 TOTAL : FONDS Actif net Début de la période $ 150 $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (47 783) (4 471) Distributions Tirées du revenu net de placement 2 Remboursement de capital (15) (13) Actif net Fin de la période $ 150 $ Actif net Fin de la période $ 150 $ SÉRIE T Actif net Début de la période 610 $ $ Ajouter (déduire) les variations de la période : Exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 66 Opérations sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables 16 Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (67) (51) Distributions Remboursement de capital (15) (15) Actif net Fin de la période 610 $ $ 76

80 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD États financiers Tableau des flux de trésorerie (non audité) Semestre clos le 30 juin 2015 Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Pour la période du 11 avril au 30 juin 2014 Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables $ $ Ajustements pour : Produit de la vente de placements Achat de placements ( ) (Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (89) (Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de placements (19 557) Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements (26 863) Variation de la (plus-value) moins-value latente des instruments dérivés Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement (2 552) Trésorerie nette liée aux activités d exploitation Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de l émission de parts rachetables Distributions aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (13) Paiement en trésorerie pour le rachat de parts rachetables (47 466) Trésorerie nette liée aux activités de financement (4 282) Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie 89 Augmentation (diminution) nette de la trésorerie au cours de la période 550 Trésorerie, au début de la période Trésorerie, à la fin de la période $ 150 $ Intérêts reçus 37 Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt

81 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD États financiers Tableaux complémentaires (non audités) Opérations sur parts rachetables Pour la période close le 30 juin 2015 Pour la période du 11 avril au 30 juin 2014 SÉRIE A En circulation, au début de la période Émises Rachetées ( ) En circulation, à la fin de la période SÉRIE T En circulation, au début de la période Émises Rachetées (6 428) En circulation, à la fin de la période Accords de paiement indirect Le terme «accord de paiement indirect» est utilisé pour décrire une pratique commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d affaires. Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d autres éléments qui facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme de rendements pour les porteurs de parts. La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux courtiers pour l exécution d opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour les six premiers mois de 2015 et de Frais Au 30 juin Frais de gestion maximaux annualisés Série A 0,40 % 0,40 % Série T 0,40 % 0,40 % Montants faisant l objet d une convention-cadre de compensation Dans le cadre normal de ses activités, le Fonds conclut diverses conventions-cadres de compensation exécutoires avec les contreparties à ses instruments dérivés. Les tableaux suivants présentent les actifs et les passifs financiers du Fonds faisant l objet d une convention-cadre de compensation exécutoire. Les tableaux sont présentés par type d instrument financier. Actifs financiers Actif brut Passifs bruts compensés Montants nets présentés Instruments financiers admissibles à la compensation Nets Actifs dérivés au 30 juin $ $ $ 716 $ $ Actifs dérivés au 31 déc $ $ $ $ $ Passifs financiers Passif brut Actifs bruts compensés Montants nets présentés Instruments financiers admissibles à la compensation Nets Passifs dérivés au 30 juin $ $ $ 716 $ $ Passifs dérivés au 31 déc $ $ $ $ $ Pertes fiscales reportées prospectivement Au 30 juin 2015 Perte en capital nette reportée prospectivement $ Pertes autres qu en capital expirant en 2015 $ et après Total $ Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l impôt sur le revenu pour l année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l année. La direction vise à ce que la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque année au plus tard le 31 décembre de sorte qu il n y ait pas d impôt sur le revenu au Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu. Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d impôt sur le revenu, il n a inscrit aucune économie d impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin Le Fonds a accumulé des pertes en capital réalisées nettes de $ pouvant servir en contrepartie de gains réalisés nets. Les pertes en capital peuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu en capital réalisées en 2005 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres qu en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de 20 ans. 78

82 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Instruments financiers Le Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD (le «Fonds») investit dans un portefeuille diversifié de titres de capitaux propres des marchés émergents principalement et dans des contrats à terme standardisés et de gré à gré, comme l indique l inventaire du portefeuille. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première qualité dont l échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états financiers. Risque de crédit L exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements dans des titres de créance et des instruments dérivés. La valeur comptable des placements à court terme et des obligations canadiennes et étrangères figurant dans l inventaire du portefeuille de même que la trésorerie figurant à l état de la situation financière constituent l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des titres de créance. Le gain latent figurant dans la liste des instruments dérivés constitue l exposition maximale du Fonds au risque de crédit découlant des instruments dérivés. Tous les contrats à terme de gré à gré et les contrats au comptant ont été conclus avec des contreparties dont la notation se situe entre A+ et AA-. Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds avait investi dans des actions privilégiées et dans des titres de créance à court terme assortis des notations suivantes : Notation % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Actions privilégiées Pfd-1 0,3 % Pfd-2 0,8 % 0,6 % Pfd-3 0,7 % 3,0 % Pfd-4 0,8 % Aucune note 1,5 % 0,8 % Total 3,8 % 4,7 % Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externes comme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor s et Moody s. Risque de change L exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le tableau ci-après. Les placements à court terme, qui sont de nature monétaire, sont inclus dans la colonne des placements à leur juste valeur. Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 30 juin 2015 Dollar américain (431) ,14 % Euro (7 268) 30 0,01 % Peso argentin (2 172) (2 172) -0,39 % Réal brésilien (33 582) ,71 % Livre anglaise 945 (769) 176 0,03 % Peso chilien ,17 % Peso colombien (848) (848) -0,15 % Couronne tchèque ,12 % Livre égyptienne ,20 % Dollar de Hong Kong ,06 % Forint hongrois ,19 % Roupie indienne ,24 % Rupiah indonésienne ,11 % Ringgit malaisien ,99 % Peso mexicain ,47 % Nouveau rouble russe (23 662) (23 662) -4,20 % Nouveau dollar taïwanais (7 224) ,62 % Nouvelle livre turque (18 619) ,29 % Nouveau sol péruvien ,32 % Peso philippin ,23 % Zloty polonais ,36 % Riyal du Qatar ,86 % Dollar de Singapour ,36 % Rand sud-africain (32) ,45 % Won sud-coréen ,98 % Franc suisse Baht thaïlandais ,08 % Dirham des Émirats arabes unis ,63 % Yuan renminbi 259 (9 850) (9 591) -1,70 % Total ,18 % 79

83 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Devise Trésorerie et autres éléments de l actif net attribuable aux porteurs Placements, de parts à leur juste rachetables valeur Exposition aux dérivés Exposition nette aux devises Pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 2014 Dollar américain (31 386) ,57 % Euro (6 870) (138) -0,03 % Peso argentin (3 663) (3 663) -0,72 % Réal brésilien (28 324) ,33 % Livre anglaise 368 (202) 166 0,03 % Peso chilien ,32 % Peso colombien ,71 % Couronne tchèque (3 324) ,20 % Livre égyptienne ,24 % Dollar de Hong Kong ,87 % Forint hongrois 900 (14) 886 0,17 % Roupie indienne ,54 % Rupiah indonésienne ,49 % Ringgit malaisien ,28 % Peso mexicain ,02 % Nouveau rouble russe (17 725) (17 725) -3,46 % Nouveau dollar taïwanais (7 644) (7 644) -1,49 % Nouvelle livre turque ,16 % Nouveau sol péruvien ,35 % Peso philippin ,14 % Zloty polonais (8 397) (136) -0,03 % Riyal du Qatar ,84 % Dollar de Singapour ,36 % Rand sud-africain ,36 % Won sud-coréen ,96 % Baht thaïlandais ,22 % Dirham des Émirats arabes unis ,57 % Yuan renminbi (7 098) (7 098) -1,39 % Total ,61 % Risque de taux d intérêt La plupart des actifs financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Les dates d échéance des actifs portant intérêt du Fonds tombent dans moins d un an. Par conséquent, l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt est mineure. Risque de liquidité Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d un an. Les parts rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement plus longtemps. Autre risque de prix Au 30 juin 2015, 96,4 % (95,2 % au 31 décembre 2014) de l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). À l inverse, si le cours augmente de 10 %, l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d environ $ ( $ au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. Au 30 juin 2015, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu diminuer d environ $, ou 10,02 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 10,06 %, au 31 décembre 2014). À l inverse, si le dollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d environ $, ou 10,02 % de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( $, ou 10,06 %, au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations. Les résultats réels peuvent être différents et l écart peut être important. 80

84 Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Risques liés aux instruments financiers (non audités) Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage du total des placements à long terme. Segment de marché 30 juin décembre 2014 Actions étrangères Belgique 0,13 % Bermudes 0,20 % 1,16 % Brésil 13,42 % 14,30 % Îles Vierges britanniques 0,90 % 0,85 % Îles Caïmans 4,99 % 2,54 % Chili 0,02 % Chine 12,11 % 12,98 % Colombie 0,15 % 0,01 % Chypre 0,04 % 0,03 % République tchèque 0,08 % 0,87 % Égypte 0,20 % 0,30 % Grèce 0,04 % Hong Kong 3,68 % 6,15 % Hongrie 0,17 % 0,18 % Inde 5,76 % 5,39 % Indonésie 0,64 % 1,10 % Luxembourg 0,42 % 0,85 % Malaisie 0,74 % 0,94 % Mexique 1,66 % 2,18 % Pays-Bas 1,79 % 2,10 % Panama 0,04 % Pérou 0,02 % Philippines 0,45 % 0,38 % Pologne 0,88 % 1,69 % Portugal 0,03 % Qatar 0,09 % 0,09 % Russie 6,35 % 5,24 % Singapour 0,37 % 0,38 % Afrique du Sud 5,30 % 4,69 % Corée du Sud 8,06 % 6,82 % Taïwan 11,93 % 4,02 % Thaïlande 1,70 % 1,98 % Turquie 4,78 % 2,59 % Émirats arabes unis 0,03 % 0,06 % Royaume-Uni 0,19 % 0,73 % États-Unis 12,73 % 19,31 % Total 100,00 % 100,00 % Hiérarchie de la juste valeur Voici un sommaire de l usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1), des modèles internes basés sur des données d entrée observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données d entrée observables sur le marché (niveau 3) dans l évaluation des titres du Fonds. Les données d entrée ou les méthodologies servant à l évaluation des titres n indiquent pas nécessairement les risques liés à un placement dans ces derniers. Prix cotés Autres données des actifs d entrée identiques sur observables les marchés importantes actifs (niveau 1) (niveau 2) Total* 30 juin 2015 Actions étrangères $ 166 $ $ Gain latent sur les instruments dérivés 20 $ $ $ Perte latente sur les instruments dérivés $ (3 222) $ (3 222) $ Total $ (388) $ $ 31 décembre 2014 Actions étrangères $ $ $ Gain latent sur les instruments dérivés $ $ $ Perte latente sur les instruments dérivés $ (6 009) $ (6 009) $ Total $ $ $ *Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3. Pour la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015, des placements en actions d environ 121 $ ont été transférés du niveau 1 au niveau 2 et $ ont été transférés du niveau 2 au niveau 1. Il n y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour la période du 11 avril 2014 au 31 décembre

85 Notes annexes Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et Dénomination et création des fonds ÉTABLISSEMENT DES FONDS Les fonds collectifs GPPMD (individuellement, un «fonds» et, collectivement, les «fonds») sont composés de fiducies de fonds communs de placement sans personnalité morale constituées sous le régime des lois de la province d Ontario conformément aux déclarations de fiducie portant les dates suivantes : Parts de série A Fonds collectif 6 décembre 2002 d obligations canadiennes GPPMD Fonds collectif 24 mars 2010 d obligations canadiennes à long terme GPPMD Fonds collectif de dividendes GPPMD Fonds collectif 23 janvier 2013 stratégique de rendement GPPMD Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD Fonds collectif d actions américaines GPPMD Fonds collectif d actions internationales GPPMD Fonds collectif 23 janvier 2013 d occasions stratégiques GPPMD Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD Parts de série T 4 janvier octobre 2010 Série Fiducie privée 16 juin octobre août août octobre août décembre octobre avril avril 2014 Gestion financière MD inc. (le «gestionnaire») est le gestionnaire des fonds. Le siège social des fonds est situé au 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7. La publication des états financiers a été autorisée par le gestionnaire le 7 août SÉRIES DE PARTS Tous les fonds collectifs GPPMD offrent des parts de la série Fiducie privée ou de la série A, qui ne peuvent être achetées que par les clients de Conseils en placements privés MD (division d exploitation de Gestion financière MD inc.) ou de la Société de fiducie privée MD qui ont confié à Conseils en placements privés MD la gestion discrétionnaire de leur portefeuille et qui sont conseillés par elle ou qui reçoivent des services de fiducie de la part de la Société de fiducie privée MD. Le Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD et le Fonds collectif d actions américaines GPPMD offrent aussi des parts de série A à tous les épargnants admissibles. Ces parts ne sont pas offertes aux nouveaux souscripteurs. Les porteurs de parts de la série A peuvent toutefois conserver leurs parts, de même que souscrire d autres parts de cette série. Les parts de série T ont été établies afin de soutenir une nouvelle solution de placement fiscalement avantageuse pour les clients. Les parts de série T génèrent des rentrées de fonds stables fiscalement avantageuses qui n augmentent pas le revenu imposable et n ont aucune incidence sur des prestations comme la Sécurité de la vieillesse. 2. Mode de présentation et adoption des IFRS Les présents états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d information financière (IFRS) publiées par l International Accounting Standards Board (IASB). 3. Principales conventions comptables TRÉSORERIE La trésorerie est composée des dépôts en espèces et à vue auprès des institutions financières. Ces dépôts sont consignés au coût, ce qui représente la juste valeur. MONNAIE FONCTIONNELLE ET MONNAIE DE PRÉSENTATION Les états financiers sont présentés en dollars canadiens, la monnaie fonctionnelle des fonds. La valeur de la trésorerie, des placements et des autres actifs ou passifs en devises est convertie en dollars canadiens au taux de change en vigueur le jour de l évaluation. Les opérations effectuées en cours d exercice dans des devises sont converties en dollars canadiens au taux de change en vigueur le jour de l opération. La différence dans le taux de change entre la date de l opération et la date de règlement de l opération est imputée au revenu dans l état du résultat global. Les gains et les pertes de change liés à la trésorerie sont inscrits au poste «Gain (perte) de change», tandis que ceux liés à d autres actifs et passifs financiers sont comptabilisés dans le gain (perte) net(te) sur la vente de placements ou sur les dérivés. Toute l information financière est présentée en dollars canadiens et a été arrondie au millier le plus près, sauf indication contraire. INSTRUMENTS FINANCIERS Les instruments financiers sont comptabilisés à leur juste valeur au moment de leur comptabilisation initiale. Les placements des fonds dans les titres de créance, les placements à court terme, les titres de capitaux propres et les dérivés sont classés dans les actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net. Cette catégorie est elle-même divisée en deux sous-catégories : les actifs et passifs financiers détenus à des fins de transaction, et ceux désignés comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net lors de leur comptabilisation initiale. Un actif ou un passif financier est réputé être détenu à des fins de transaction s il est acquis ou contracté principalement en vue de sa revente ou de son rachat à court terme ou si, à la constatation initiale, il fait partie d un portefeuille d investissements financiers identifiables qui sont gérés de concert et présentent des signes récents de prise de bénéfices à court terme. Les instruments dérivés des fonds sont également considérés comme détenus à des fins de transaction. Aucun instrument dérivé des fonds n est désigné comme instrument de couverture dans une relation de couverture. Les actifs et passifs financiers initialement comptabilisés à la juste valeur par le biais du résultat net sont des instruments financiers qui ne sont pas détenus à des fins de transaction, mais qui sont gérés, et leur rendement est mesuré à la juste valeur, conformément à la stratégie de placement des fonds. Tous les placements des fonds dans les titres de créance, les placements à court terme et les titres de capitaux propres ont été initialement comptabilisés à la juste valeur par 82

86 Notes annexes Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et 2014 le biais du résultat net, et sont inscrits dans l état de la situation financière à titre de placements. La trésorerie est évaluée à la juste valeur à la comptabilisation initiale et au coût amorti par la suite. Les acquisitions et ventes régulières d actifs financiers sont comptabilisées à la date d opération. Les frais d opérations liés aux placements et aux dérivés sont imputés à l état du résultat global au moment où ils sont engagés. Les gains et les pertes découlant des variations de la juste valeur sont présentés dans l état du résultat global, au poste «Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements» dans le cas des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net, et au poste «Variation de la plus-value (moins-value) latente des instruments dérivés» dans le cas des dérivés, à la période au cours de laquelle ils interviennent. Les intérêts aux fins de distribution figurant dans l état du résultat global représentent les intérêts nominaux perçus par les fonds, comptabilisés selon la méthode de la comptabilité d exercice. Les revenus de dividendes et les distributions aux porteurs de parts sont comptabilisés à la date ex-dividende. Les distributions des fonds sous-jacents et découlant des intérêts, du revenu étranger et des retenues à la source connexes, des dividendes canadiens et des gains en capital nets réalisés sont constatées à leur déclaration. Les gains ou les pertes réalisé(e)s sur les opérations de placement ainsi que la plus-value ou la moins-value latentee des placements sont calculés selon la méthode du coût moyen, qui ne tient pas compte des commissions de courtage ni des autres frais liés aux opérations. Les frais d opérations, notamment les commissions de courtage, sont déduits du revenu au moment où ils sont engagés. Les autres actifs et passifs financiers, comme les intérêts accumulés et les dividendes à recevoir, les montants à recevoir sur les opérations de placement, les souscriptions à recevoir, les montants à recevoir sur les valeurs mobilières, les distributions à payer, les montants à payer sur les opérations de placement et les rachats à payer sont initialement constatés à leur juste valeur, nette des frais d opérations, puis sont comptabilisés au coût amorti selon la méthode du taux d intérêt effectif. Suivant cette méthode, les actifs et passifs financiers doivent refléter le montant à payer ou à recevoir, actualisé au taux d intérêt contractuel effectif, s il y a lieu. Les conventions comptables appliquées pour mesurer la juste valeur des placements et des dérivés des fonds sont les mêmes que celles utilisées pour mesurer la valeur liquidative lors d opérations avec les porteurs de parts. L obligation des fonds pour l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables est présenté à la valeur du rachat. COMPENSATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS Lorsque les montants constatés sont assujettis à un droit de compensation juridiquement exécutoire et que l intention est soit de procéder à un règlement net, soit de réaliser l actif et de régler le passif simultanément, les actifs et passifs financiers font l objet d une compensation, et le solde net est présenté dans l état de la situation financière. Dans le cadre normal de leurs activités, les fonds peuvent conclure diverses conventions-cadres de compensation ou d autres conventions similaires qui ne répondent pas aux critères aux fins de compensation dans l état de la situation financière, mais qui permettent toutefois de compenser les montants connexes dans certaines circonstances, comme la faillite ou la rupture d un contrat. Les opérations avec des contreparties sont régies selon des conventions-cadres de compensation distinctes. Chaque convention autorise le règlement par compensation de certains contrats ouverts, dans lesquels cas le Fonds et la contrepartie concernée choisissent tous deux de régler pour le montant net. En l absence d une telle convention, les contrats sont réglés pour le montant brut. Toutefois, chaque partie à la convention-cadre de compensation aura la possibilité de réglé tous les contrats ouverts pour le montant net dans l éventualité d un manquement de l autre partie. ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR La «juste valeur» s entend du prix qui serait obtenu pour la vente d un actif ou payé pour le transfert d un passif dans le cadre d une opération normale entre des intervenants du marché à la date d évaluation. Les placements sont désignés à la juste valeur par le biais du résultat net et sont comptabilisés à la juste valeur. Dans le cas des titres négociés sur un marché actif, la juste valeur correspond au cours acheteur à la date de clôture, obtenu auprès de services indépendants de fixation des prix. Les fonds utilisent le dernier cours de négociation des actifs et passifs financiers, dans la mesure où ce dernier tombe dans l écart entre les cours acheteur et vendeur. Dans le cas contraire, le gestionnaire détermine un point compris dans cette fourchette qui représente au mieux la juste valeur, à la lumière des faits et circonstances propres à l élément visé. Dans le cas des placements non négociés sur un marché actif, ou des titres pour lesquels le gestionnaire estime que les derniers cours ne sont pas fiables, la juste valeur est estimée en fonction des techniques d évaluation établies par le gestionnaire. Les techniques d évaluation établies par le gestionnaire sont fondées sur les données observables du marché sauf dans les cas où il n existe pas de données du marché pertinentes ou fiables. La valeur des titres estimée au moyen des techniques d évaluation non fondées sur les données observables du marché, s il y a lieu, est indiquée dans la section des risques liés aux instruments financiers des états financiers. CONTRATS DE CHANGE À TERME Les fonds peuvent conclure des contrats de change à terme aux fins de couverture ou à d autres fins lorsqu une telle activité est conforme à leurs objectifs de placement et permise par les autorités de réglementation canadiennes des valeurs mobilières. Les fonds concluent des contrats de change à terme avec des contreparties autorisées et ces contrats sont comptabilisés à la juste valeur. Les variations de la juste valeur des contrats de change à terme sont inscrites à la rubrique «Variation de la plus-value (moins value) latente des instruments dérivés». À la clôture des contrats, le gain ou la perte est comptabilisé(e) à la rubrique «Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés». Les gains et pertes latent(e)s sur les contrats de change à terme sont considéré(e)s comme des actifs ou des passifs financiers détenu(e)s à des fins de transaction. Les montants notionnels des contrats ouverts sont indiqués dans l inventaire du portefeuille dans la liste des instruments dérivés. CONTRATS À TERME STANDARDISÉS Les contrats à terme standardisés sont évalués chaque jour d évaluation au moyen du cours de clôture affiché sur le marché public pertinent. Les gains et pertes découlant des contrats à terme sont comptabilisés dans la section «Variation de la plus-value (moins-value) latente des dérivés» de l état du résultat global jusqu au dénouement ou à l expiration des contrats, moment auquel les gains ou pertes sont réalisés et inscrits dans la section «Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés» de l état du résultat global. GESTION DU RISQUE DE CAPITAL Les parts émises en circulation sont réputées faire partie du capital des fonds. La souscription et le rachat des parts des fonds ne sont assujettis à aucune exigence de capital particulière, mis à part à certains seuils de souscription minimale. Les parts des fonds sont offertes en vente tout jour ouvrable et peuvent être rachetées ou émises à la valeur liquidative par part de leur série respective ce même jour 83

87 Notes annexes Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et 2014 ouvrable. L expression «jour ouvrable» s entend des jours où la Bourse de Toronto est active. La valeur liquidative de chaque série est calculée quotidiennement et elle correspond à la quote-part des actifs du fonds attribuables à cette série, moins sa part proportionnelle des passifs du fonds communs à toutes les séries, moins les passifs qui lui sont propres. Les charges directement attribuables à une série sont imputées à cette série. L actif, le passif commun, les revenus et les autres dépenses sont attribués proportionnellement à chaque série selon la valeur liquidative relative de chacune. La valeur liquidative par part est égale à la valeur liquidative de chaque série d un fonds divisée par le nombre total de parts de cette série en circulation. AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES, PAR PART L augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part, présentée dans l état du résultat global, correspond à la variation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables de chaque série pour la période, divisée par le nombre moyen pondéré de parts en circulation pour cette série au cours de ladite période. OPÉRATIONS DE PRÊTS DE VALEURS MOBILIÈRES Un fonds peut recourir au prêt de valeurs mobilières dans le cadre d une convention de prêt établie avec le dépositaire dans le but de générer un revenu supplémentaire. La valeur marchande totale de toutes les valeurs mobilières prêtées par le fonds ne peut dépasser 50 % de son actif. Le fonds reçoit une garantie, sous forme de valeurs mobilières jugées acceptables en vertu du Règlement sur les fonds d investissement, d au moins 102 % de la juste valeur des valeurs mobilières prêtées. Les titres détenus en garantie sont généralement des obligations d État ou de sociétés. Le revenu provenant de prêts de valeurs mobilières est constaté mensuellement au poste «Prêts de valeurs mobilières» lorsqu il est à recevoir. Les données relatives aux prêts de valeurs mobilières figurent dans la rubrique Prêt de valeurs mobilières dans les tableaux complémentaires aux états financiers. PARTS RACHETABLES Les fonds émettent différentes séries de parts pouvant être rachetées au gré du porteur; elles ne sont cependant pas toutes assorties des mêmes droits. Ces parts sont classées en tant que passifs financiers. Les parts rachetables peuvent être échangées à tout moment contre un montant en espèces proportionnel à la quote-part de la série dans la valeur liquidative du fonds. Les parts rachetables sont comptabilisées au montant de rachat payable à la date de l état de la situation financière. PLACEMENTS DANS DES ENTITÉS STRUCTURÉES NON CONSOLIDÉES Une entité structurée est conçue de manière à ce que les droits de vote et autres droits similaires ne constituent pas le facteur prépondérant pour déterminer qui détient le contrôle de l entité, par exemple lorsque les droits de vote concernent exclusivement les fonctions administratives et que les activités importantes sont régies par des ententes contractuelles. Certaines stratégies de placement prévoient des opérations régulières sur d autres fonds. Les fonds considèrent tous leurs placements dans d autres fonds (fonds d entités émettrices) comme des placements dans des entités structurées non consolidées. Les fonds investissent dans des fonds d entités émettrices dont les objectifs visent autant la protection du capital, la maximisation des revenus de dividendes ou la croissance du capital à long terme et dont les stratégies de placement ne prévoient pas d effet de levier. Les fonds d entités émettrices financent leurs opérations en émettant des parts rachetables au gré du porteur et offrent à ce dernier un intérêt proportionnel dans leur actif net. Les fonds détiennent des parts rachetables dans chacun de leurs fonds d entités émettrices et peuvent demander le rachat de leur placement quotidiennement. Les placements dans un fonds d entités émettrices sont assujettis aux modalités définies dans la documentation de placement du fonds. La variation de la juste valeur de chaque fonds de placement sous-jacent est inscrite dans l état du résultat global, sous «Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements et des dérivés». L exposition maximale d un fonds aux pertes résultant d une participation dans un fonds d entité émettrice est égale à la juste valeur de ses placements dans ce fonds d entité émettrice. L exposition de chaque fonds aux fonds de placement sousjacents est précisée dans les risques liés aux instruments financiers des états financiers. Dès lors qu un fonds cède les parts qu il détient dans un fonds d entité émettrice, il cesse d être exposé au risque qui y est associé. Certains fonds effectuent des placements dans des fonds négociés en bourse (FNB), qui sont présentés dans l inventaire du portefeuille. Ces fonds ont déterminé que ces FNB sont des entités structurées non consolidées. Ces FNB reproduisent, dans toute la mesure du possible, le rendement des indices applicables, visent à produire une croissance du capital ou un revenu à long terme, le cas échéant, en investissant principalement dans les titres constituant l indice de référence, dans les mêmes proportions relatives, ou cherchent à suivre les rendements des indices. Les FNB financent leurs activités en émettant des parts rachetables au gré du porteur et qui garantissent au porteur un intérêt proportionnel dans la valeur liquidative du FNB en question. Les FNB sous-jacents sont domiciliés aux États-Unis et sont cotés en bourse. Certains fonds effectuent des placements dans des titres adossés à des créances hypothécaires ou d autres types de créances. Ces titres comprennent des titres avec flux identiques, des titres garantis par des créances hypothécaires, des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales, des titres adossés à des actifs, des titres garantis par des créances et d autres titres qui représentent directement ou indirectement une participation dans des prêts hypothécaires sur un bien immeuble, qui sont garantis par ce type de prêts ou qui sont payables à partir de ce type de prêts. Les titres de créances et de capitaux propres émis par ces valeurs mobilières peuvent être regroupés par tranches caractérisées par divers niveaux de subordination. Ces valeurs mobilières peuvent donner lieu à un paiement mensuel d intérêts ou de capital. Les titres adossés à des créances hypothécaires sont créés à partir d un portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux ou résidentiels, notamment des prêts hypothécaires établis par des institutions d épargne et de prêt, des banques de crédit hypothécaire et des banques commerciale s. Les titres adossés à des actifs sont créés à partir de nombreux types d actifs, notamment des prêts auto, des créances de cartes de crédit, des prêts sur valeur domiciliaire et des prêts étudiants. L exposition maximale des fonds aux pertes résultant d une participation dans des titres adossés à des créances hypothécaires est égale à la juste valeur de leurs placements dans ses titres comme le présente l inventaire du portefeuille. Un tableau décrivant les types d entités structurés que les fonds ne consolident pas, mais dans lesquels ils détiennent une participation est présenté dans la section des tableaux complémentaires aux états financiers. 84

88 Notes annexes Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et Frais et autres opérations avec une partie liée Les frais de gestion sont propres à chaque fonds GPPMD et, dans le cas du Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD et du Fonds collectif d actions américaines GPPMD, ils sont propres à chaque série de parts de chacun de ces fonds Le gestionnaire offre aux porteurs de parts de la série A du Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD et du Fonds collectif d actions américaines GPPMD des services de gestion des placements et d administration, notamment par la dotation du personnel clé de direction. En contrepartie, le gestionnaire perçoit des frais de gestion établis en fonction de la valeur liquidative des parts de série A des fonds, calculés quotidiennement et versés hebdomadairement. Les frais de gestion figurent dans le tableau des frais faisant partie des tableaux complémentaires aux états financiers. Le gestionnaire ne perçoit aucuns frais de gestion pour les parts du Fonds collectif d actions internationales GPPMD, du Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD, du Fonds collectif d obligations canadiennes à long terme GPPMD, du Fonds collectif d obligations canadiennes GPPMD, du Fonds collectif de dividendes GPPMD, du Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD et du Fonds collectif d occasions stratégiques GPPMD, de même que pour les parts de la série Fiducie privée ou de la série T du Fonds collectif d actions canadiennes GPPMD et du Fonds collectif d actions américaines GPPMD. Les porteurs de parts de ces séries ont convenu de payer des frais de gestion de compte directement à Conseils en placement privés MD ou à la Société de fiducie privée MD en fonction de la valeur liquidative. Ces frais sont imputés directement à chaque porteur de parts jusqu à concurrence de 1,56 % par année, en sus des frais de garde. Le Fonds collectif d actions internationales GPPMD doit payer des honoraires de consultation facturés par le conseiller du fonds. Comme le gestionnaire absorbe une portion de ces honoraires, le Fonds en acquitte une partie, qui varie de 0,20 % à 0,30 % de la valeur liquidative. Les frais facturés varient et peuvent diminuer à mesure que la taille du fonds augmente. Le Fonds collectif d actions de marchés émergents GPPMD doit payer des honoraires de consultation facturés par le conseiller du fonds. Comme le gestionnaire absorbe une portion de ces honoraires, le Fonds en acquitte une partie, qui varie de 0,30 % à 0,40 % de la valeur liquidative. Les frais facturés varient et peuvent diminuer à mesure que la taille du fonds augmente. Chaque fonds collectif acquitte toutes les charges d exploitation qui ont trait aux séries particulières du fonds. Ces charges comprennent notamment des frais de courtage liés à l achat et la vente des valeurs mobilières, des commissions, des frais d opérations, des frais d audit, de garde et d émission, des taxes de vente, la rémunération et les dépenses du CEI, des impôts, toutes les dépenses liées aux prospectus et aux assemblées des porteurs de parts, de même que les frais de service des fonds. Les charges d exploitation associées à cette série de parts dans son ensemble sont réparties au prorata parmi les fonds auxquels elles ont trait. Le gestionnaire des fonds peut en tout temps ne pas tenir compte des charges d exploitation que doivent payer les fonds ou les absorber. COMITÉ D EXAMEN INDÉPENDANT Le gestionnaire a mis sur pied un Comité d examen indépendant (CEI), comme l exige le Règlement sur le comité d examen indépendant des fonds d investissement (le «Règlement »). Le CEI examine les questions de conflit d intérêts ayant trait aux activités des fonds. En outre, dans certaines situations, au lieu d obtenir le consentement des porteurs de parts, un fonds peut être restructuré avec un autre fonds ou ses actifs pourront être transférés à un autre fonds qui est géré par le gestionnaire ou une société membre de son groupe. Cette mesure nécessite l approbation du CEI et les porteurs de parts reçoivent par écrit un avis au moins 60 jours avant la date d entrée en vigueur du changement. L approbation du CEI est également requise pour un remplacement d auditeur. Le CEI se compose de trois personnes qui sont indépendantes du gestionnaire, des fonds et des entités liées au gestionnaire. FRAIS D OPÉRATIONS À COURT TERME ET FRAIS DE RACHAT ANTICIPÉ Les clients qui font racheter ou substituer des parts ou des actions d un fonds MD se voient réclamer des frais de rachat anticipé correspondant à 2,00 % du montant des parts ou des actions rachetées ou substituées si le rachat ou la substitution se produit dans les soixante (60) jours de leur date d achat ou de substitution. Les frais de rachat sont comptabilisés à titre de revenus dans la période de frais de rachat anticipé. Les frais de rachat anticipé ne s appliquent pas aux rachats ou aux substitutions : effectués dans le cadre des programmes de retraits systématiques et réguliers; lorsque le montant du rachat ou de la substitution est inférieur à $; découlant de la recommandation de votre conseiller MD relativement à un plan financier. 5. Parts rachetables Le capital des fonds est représenté par un nombre illimité de parts autorisées sans valeur nominale. Les parts de toutes les séries sont rachetables à la valeur liquidative respective de la série, moyennant une demande de leur porteur. Chaque part donne droit à son porteur à une voix aux assemblées des porteurs de parts et permet de bénéficier également avec les autres porteurs de parts de la même série des dividendes ou distributions, de la liquidation ou des autres droits afférents à cette série. Les mouvements pertinents des parts rachetables pour la période figurent à l état de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables. Les fonds investissent le produit des souscriptions dans des instruments financiers conformément à leurs politiques et à leurs pratiques de gestion du risque, tout en conservant une réserve de liquidités suffisante pour satisfaire aux demandes de rachat des porteurs de parts. Les politiques des fonds en matière de placement sont énoncées dans le prospectus, et les pratiques de gestion des risques et de liquidité figurent à la Note Estimations comptables et jugements critiques La préparation d états financiers exige que le gestionnaire fasse appel à son jugement dans l application des conventions comptables et dans la formulation d estimations et d hypothèses prospectives. La section qui suit décrit les estimations et les jugements comptables déterminants qui ont été retenus pour préparer les états financiers des fonds. 85

89 Notes annexes Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et 2014 ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR DES DÉRIVÉS ET DES TITRES NON COTÉS SUR UN MARCHÉ ACTIF À l occasion, les fonds peuvent détenir des instruments financiers qui ne sont pas cotés sur un marché actif. La juste valeur de ces titres peut être établie par les fonds à partir de sources fiables ou de prix indicatifs provenant des teneurs de marché. Des cours fixés par les courtiers peuvent être obtenus auprès de sources à titre indicatif, mais n ont aucune valeur exécutoire ou contrai gnante. Lorsque les données du marché ne sont pas disponibles, les fonds peuvent chiffrer leurs positions au moyen de modèles d évaluation internes jugés adéquats par le gestionnaire, qui sont articulés autour de méthodes et de techniques de valorisation communément admises dans le secteur. Les modèles sont, dans la mesure du possible, fondés sur des données observables. Néanmoins, le gestionnaire peut être contraint de formuler certaines hypothèses et/ou estimations concernant les risques, la volatilité et les corrélations, lorsque nécessaire. La modification des hypothèses et estimations pourrait avoir une incidence sur la juste valeur déclarée des instruments financiers. Selon la définition des fonds, les «données observables» sont des données du marché faciles à obtenir, publiées ou mises à jour régulièrement, fiables, vérifiables et provenant de sources indépendantes ayant une présence active sur le marché en cause. CLASSIFICATION ET ÉVALUATION DES PLACEMENTS ET APPLICATION DE L OPTION DE LA JUSTE VALEUR Le classement et l évaluation des instruments financiers détenus par les fonds nécessitent des jugements importants de la part du gestionnaire pour déterminer si les placements du fonds cadrent avec une approche de rendement global aux fins de l application de l option de la juste valeur aux actifs financiers prévue par l IAS 39 Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation. Les jugements les plus importants consistent à déterminer quels placements sont détenus à des fins de transaction, et si l option de la juste valeur peut être appliquée à ceux qui ne le sont pas. 7. Risques liés aux instruments financiers Les fonds utilisent des instruments financiers pour atteindre leurs objectifs de placement respectifs. Les placements des fonds sont présentés dans l inventaire du portefeuille de chacun d eux, qui regroupe les titres par type d actif, région et segment de marché. L utilisation d instruments financiers fait courir aux fonds divers risques liés aux instruments financiers. Les pratiques de gestion du risque des fonds consistent notamment à établir des politiques de placement limitant l exposition aux risques liés aux instruments financiers et à charger des conseillers en placement expérimentés et professionnels d investir le capital des fonds dans des titres conformément aux politiques de placement. Le gestionnaire suit régulièrement le rendement des conseillers des fonds et leur conformité aux politiques de placement. Les importants risques liés aux instruments financiers auxquels les fonds sont exposés, de même que les pratiques particulières de gestion du risque liées à ces risques figurent ci-après. Les risques particuliers des fonds figurent dans la section des risques liés aux instruments financiers des états financiers. RISQUE DE CRÉDIT LLe risque de crédit s entend du risque qu une contrepartie à un instrument financier n acquitte pas ses obligations prévues au contrat, ce qui entraîne une perte. Les fonds sont exposés au risque de crédit par leurs placements dans des obligations canadiennes et étrangères et dans des instruments dérivés, ainsi que par la trésorerie et les placements à court terme, les montants dus aux courtiers, les dividendes et intérêts à recevoir et les autres créances. Un fonds peut effectuer des opérations de prêts de valeurs mobilières aux termes d une convention prévoyant les restrictions énoncées dans la législation canadienne en valeurs mobilières. La garantie détenue est composée de titres à revenu fixe à notation élevée. Tous les titres visés par des conventions de prêts sont entièrement garantis. En outre, le dépositaire des fonds a garanti les fonds contre le défaut des emprunteurs. Les risques de crédit découlant des placements à court terme et des titres à revenu fixe, notamment les obligations canadiennes et étrangères et les actions pri vilégiées, sont généralement limités à la juste valeur des placements figurant dans l inventaire du portefeuille. Les fonds limitent leur exposition à chaque émetteur, secteur ou catégorie de notation pris individuellement. La solvabilité des émetteurs dans lesquels les fonds investissent est examinée régulièrement, et les portefeuilles sont rajustés au besoin de manière à atteindre le seuil indiqué dans leur prospectus respectif. Le risque de crédit de chaque fonds, s il y a lieu, figure dans la section des risques liés aux instruments financiers des états financiers. Les risques de crédit découlant de la trésorerie sont limités à la valeur comptable figurant dans l état de la situation financière, sauf dans le cas du Fonds monétaire MD, où le risque de crédit se limite à la juste valeur inscrite dans l inventaire du portefeuille. Les fonds gèrent les risques de crédit que comportent la trésorerie et les placements à court terme en investissant dans des billets à court terme de qualité supérieure assortis d une notation d au moins R-1 (bas), de même qu en limitant l exposition à un même émetteur. Les contrats de dérivés sont assujettis à des ententes de compensation aux termes desquelles, en cas de défaut d une partie, les obligations de l autre partie s éteignent et sont réglées pour le montant net. Ainsi, la perte maximale de crédit sur contrats de dérivés est le gain latent figurant dans la liste des instruments dérivés, la perte étant nulle si le contrat se trouve en position de perte. Chaque fonds gère le risque de crédit sur instruments dérivés en concluant des contrats seulement avec des contreparties qui jouissent d une notation désignée au sens du Règlement Le gain ou la perte latent(e) total(e) du contrat de dérivés ne peut être supérieur(e) à 10 % de la valeur liquidative de chaque fonds. Le risque de crédit sur les montants exigibles de courtiers est minime puisque les opérations sont réglées par l entremise de chambres de compensation où les titres ne sont remis que lorsque le paiement est reçu. Le risque de crédit associé aux opérations de prêts de valeurs mobilières est limité par le fait que la valeur de la trésorerie ou des titres pris en garantie par les fonds relativement à ces opérations correspond à au moins 102 % de la juste valeur des valeurs mobilières prêtées. La juste valeur marchande des garanties et des valeurs mobilières prêtées est évaluée chaque jour ouvrable. La valeur globale en dollars des valeurs mobilières en portefeuille prêtées est présentée dans les tableaux complémentaires aux états financiers. RISQUE DE LIQUIDITÉ Le risque de liquidité est le risque que les fonds éprouvent des difficultés à remplir les obligations liées aux passifs financiers réglés par la remise d espèces ou d un autre actif financier. Les passifs financiers des fonds sont exigibles dans un délai d un an. De plus, les parts des fonds sont rachetables sur demande. Conformément au Règlement , les fonds doivent transmettre le paiement visant les parts rachetées dans un délai de trois jours ouvrables de la réception d un ordre de rachat. Pour gérer cette exigence de liquidité, les fonds investissent principalement dans des titres liquides qui peuvent être facilement vendus sur des marchés actifs, et chaque fonds peut emprunter jusqu à concurrence de 5 % de sa valeur liquidative. Pendant les périodes closes les 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, aucun fonds n a fait de prélèvement sur sa ligne de crédit 86

90 Notes annexes Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et 2014 RISQUE DE CHANGE Le risque de change s entend du risque que les valeurs des actifs et des passifs financiers libellés en devises fluctuent en raison de fluctuations des taux de change. Dans la mesure où les fonds détiennent des actifs et des passifs libellés en devises, ils sont exposés au risque de change. Le Fonds peut aussi utiliser des contrats de change à terme au gré du gestionnaire. Le risque de change de chaque fonds, s il y a lieu, figure dans la section des risques liés aux instruments financiers des états financiers. RISQUE DE TAUX D INTÉRÊT Le risque de taux d intérêt s entend du risque que la juste valeur (calculée comme la valeur courante) des flux de trésorerie associée aux instruments financiers portant intérêt fluctue en raison de changements dans les taux d intérêt ayant cours sur le marché. De façon générale, lorsque les taux d intérêt augmentent, la juste valeur des instruments financiers portant intérêt diminue. Les instruments financiers dont la durée à l échéance est plus longue sont généralement assortis d un risque de taux d intérêt plus élevé. Les instruments financiers portant intérêt qui assujettissent les fonds au risque de taux d intérêt sont notamment les obligations canadiennes et étrangères, les titres adossés à des créances et les titres adossés à des créances hypothécaires avec flux groupé. Les instruments du marché monétaire à court terme portent aussi intérêt et sont donc assujettis au risque de taux d intérêt. Toutefois, en raison de la nature à court terme des titres, le risque de taux d intérêt est généralement peu important. Les pratiques de gestion du risque de taux d intérêt des fonds consistent notamment à établir des durations cibles en fonction des indices de référence appropriés et d ajuster les durations des fonds en conséquence. Si on prévoit que les taux d intérêt augmenteront, on peut raccourcir les durations pour limiter les pertes potentielles. À l inverse, si on prévoit que les taux d intérêt diminueront, les durations peuvent être rallongées pour augmenter les gains potentiels. L exposition de chaque fonds au risque de taux d intérêt, s il y a lieu, figure dans la section des risques liés aux instruments financiers des états financiers. AUTRE RISQUE DE PRIX L autre risque de prix s entend du risque que la juste valeur des instruments financiers diminue en raison des fluctuations des cours des instruments financiers autres que les baisses causées par le risque de taux d intérêt et le risque de change. L autre risque de prix découle de la sensibilité des instruments financiers aux changements dans le marché en général (risque de marché) de même que de facteurs propres à chaque instrument financier. L autre risque de prix attribuable aux placements individuels est géré au moyen d une diversification efficace du portefeuille et d un choix minutieux des titres ainsi que des rajustements de la juste valeur lorsqu il y a une volatilité considérable sur les marchés internationaux après la fermeture des marchés. L autre risque de prix attribuable au marché en général est systématique et ne peut être atténué au moyen de la diversification. La perte maximale attribuable à l autre risque de prix se limite à la juste valeur des placements et à la valeur nominale sur les contrats de dérivés présentées dans l inventaire du portefeuille. L exposition de chaque fonds à l autre risque de prix, s il y a lieu, figure dans la section des risques liés aux instruments financiers des états financiers. La section des risques liés aux instruments financiers des états financiers présente également les renseignements relatifs à l exposition de chaque fonds aux risques liés aux instruments financiers, y compris le classement hiérarchique selon la juste valeur. RISQUES FINANCIERS LIÉS AUX FONDS COMMUNS DE PLACEMENT SOUS-JACENTS Certains fonds peuvent effectuer des placements dans d autres fonds communs de placement. Ces placements sont régis par les conditions stipulées dans les documents d émission de chacun des fonds sous-jacents et sont soumis aux risques liés aux instruments financiers qu ils détiennent. La perte maximale auquel un fonds est exposé du fait de sa participation dans un fonds commun de placement correspond à la juste valeur totale de ses placements dans ce fonds commun. Dès qu un fonds cède les parts qu il détient dans un fonds commun de placement sous-jacent, il cesse d être exposé au risque qui y est associé. La section de risques liés aux instruments financiers des états financiers de chaque fonds précise son exposition aux placements dans des fonds communs de placement sous-jacents. 8. Évaluation de la juste valeur Les fonds classent les évaluations de la juste valeur selon les données d entrées utilisées dans les techniques servant à mesurer cette juste valeur. Ainsi, une entité doit classer chaque instrument financier sous l un des trois niveaux de juste valeur suivants : Niveau 1 pour les prix non rajustés cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou passifs identiques; Niveau 2 pour les données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l actif ou le passif, directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des dérivés de prix); Niveau 3 pour les données fondées sur des données de marché non observables. Le classement d un instrument financier est déterminé en fonction de la donnée du niveau le plus bas ayant une importance pour l évaluation de la juste valeur. Toutes les évaluations de la juste valeur sont récurrentes. La valeur comptable de la trésorerie, des montants à recevoir sur les opérations de placement, des dividendes et intérêts à recevoir, des souscriptions à recevoir, des montants à payer sur les opérations de placement, des rachats à payer, des distributions à payer ainsi que de l obligation des fonds pour l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables est approximativement égale à leur juste valeur, compte tenu de la nature à court terme de ces éléments. Les titres et dérivés sont classés au niveau 1 de juste valeur, dans la mesure où il s agit de titres ou de dérivés activement négociés dont la valeur à la cote est disponible. Si un instrument classé au niveau 1 cesse d être activement négocié, il est déclassé. Le cas échéant, la juste valeur est déterminée à partir de données de marchés observables (opérations sur titres similaires du même émetteur, par exemple), et l instrument est classé au niveau 2, sauf si l évaluation de sa juste valeur est fondée sur des données de marché importantes qui ne sont pas observables, auquel cas il est classé au niveau 3. Des changements dans les méthodes d évaluation pourraient donner lieu au transfert d actifs ou de passifs à un autre niveau. L information sur les niveaux en fonction des données d entrées est présentée dans la section des risques liés aux instruments financiers de chaque fonds. ACTIONS Les actions des fonds sont classées au niveau 1 lorsqu elles sont activement négociées et qu un prix fiable est directement observable. Les fonds ont recours à des services d évaluation tiers pour ajuster la juste valeur des titres étrangers lorsque leur cours a fluctué, au-delà d un certain seuil, sur les marchés nordaméricains après la clôture des marchés étrangers. Les paramètres d application des rajustements de la juste valeur sont fondés sur des données observables sur le marché, de sorte que les titres étrangers sont classés au niveau 2. Les fonds ne détiennent aucun titre au niveau 3. 87

91 Notes annexes Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et 2014 OBLIGATIONS ET PLACEMENTS À COURT TERME Les obligations comprennent principalement les obligations d État et de sociétés, qui sont évaluées selon des modèles s appuyant sur des données observables comme les courbes de taux d intérêt, les différentiels de taux et la volatilité. Les données déterminantes pour l évaluation sont généralement observables; par conséquent, les obligations et les placements à court terme des fonds sont classés au niveau 2. ACTIFS ET PASSIFS DÉRIVÉS Les actifs et passifs dérivés sont les contrats de change à terme, dont l évaluation est principalement fondée sur la valeur nominale des contrats et sur l écart entre le taux contractuel et le taux du marché à terme pour la devise en cause. Les actifs et passifs dérivés des fonds sont classés au niveau 2. ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR DES PLACEMENTS (Y COMPRIS LES TITRES NON COTÉS) Si les méthodes d évaluation des placements décrites précédemment ne conviennent pas, les fonds effectueront une estimation de la juste valeur d un placement au moyen de procédures d évaluation de la juste valeur établies, en examinant entre autres l information publique, les cotes de courtiers, les modèles d évaluation, les décotes par rapport aux prix du marché de titres similaires ou les décotes appliquées en raison de restrictions sur la vente des titres ainsi que les données de fournisseurs externes de services d évaluation de la juste valeur. La section des risques liés aux instruments financiers des états financiers de chaque fonds résume le niveau d utilisation des prix cotés sur les marchés (niveau 1), des modèles internes avec données observables sur le marché (niveau 2) et des modèles internes sans données observables sur le marché (niveau 3). 9. Modifications futures des normes comptables La version définitive de l IFRS 9, Instruments financiers, a été publiée par l IASB en juillet 2014 et remplacera l IAS 39, Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation. L IFRS 9 établit une approche unique de classement et d évaluation pour les actifs financiers qui reflète le modèle économique suivi pour les gérer ainsi que les caractéristiques de leurs flux de trésorerie. La norme présente également un modèle de dépréciation prospectif de la perte attendue qui se traduira par une comptabilisation plus ponctuelle des pertes sur prêts. Elle constitue un modèle unique de calcul de la perte de valeur appliquée à tous les instruments financiers. Elle comprend aussi des changements relatifs au risque de crédit propre à l entité lorsque les passifs financiers sont comptabilisés à la juste valeur, de sorte que les gains découlant de la détérioration du risque de crédit propre à l entité à l égard de ces passifs ne seront plus comptabilisés en résultat net. L IFRS 9 s applique aux exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2018, mais l adoption par anticipation est permise. Les fonds évaluent actuellement l incidence de l IFRS 9 et n ont pas encore déterminé la date de son adoption. 10. Données comparatives Certaines données comparatives ont été reclassées pour respecter la présentation applicable à l exercice en cours. 88

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