Cf. Document : Les différents modes de financement des entreprises

Dimension: px

Commencer à balayer dès la page:

Download "Cf. Document : Les différents modes de financement des entreprises"

Marguerite Audy
il y a 8 ans
Total affichages :

1 / 7 3 e rtie : Les modes de finncement (à moyen et long terme) Cf. Document : Les différents modes de finncement des entrerises Cf. Fiche conseil.37 : Les modes de finncement des investissements - L utofinncement (l CAF) - Les emrunts et le crédit-bil (Ch.) - Les ugmenttions de citl (Ch.3) - Le choix d un mode de finncement (Ch.4) - Le ln de finncement (Ch.5) Ch. : Les emrunts (indivis) et le crédit-bil On distingue les emrunts urès d un seul rêteur (une bnque) emrunts indivis des emrunts obligtires r émission de titres (hors rogrmme du BTS). Exemle : Emrunt E = (dte : le /04/N) Tux d intérêt i = 8 % Durée n = 5 ns Mode de remboursement : - Hyothèse : Remboursement «in fine» - Hyothèse : Remboursement r mortissements constnts - Hyothèse 3 : Remboursement r nnuités constntes I- Notions et règles communes reltives ux emrunts Amortissement = Am : Remboursement du citl (i.e. de l emrunt E) Intérêt (nnuel) = I : Coût de l emrunt (clculé vec des intérêts comosés) Annuité = : Somme yée chque nnée (en fin de ériode) Période (nnée) de remboursements = =,, n L emrunt est égl à l somme des mortissements : E = Am Am Am n = = Am = n

2 / 7 Les intérêts de chque ériode sont clculés sur le citl restnt dû en début de ériode (ou citl restnt dû en fin de ériode récédente) : I = Citl restnt dû en début de ériode () i % () = Citl restnt dû en fin de ériode - = C - L nnuité de chque ériode est égle à l somme de l mortissement et des intérêts de l ériode : = Am I Le montnt de l emrunt est égl à l vleur ctulisée des nnuités u tux de i % : E n E = ( ( n n ( = = n = ( = n = = ( - L emrunt E est équivlent ux nnuités : le lcement de E u tux de i % endnt n nnées donne l même somme que les lcements des nnuités u même tux sur l même ériode. II- Les modlités de remboursement A) Emrunt remboursble in fine L emrunt est remboursé en une seule fois u terme de l durée révue. = I = I = E i = % = our = à 4 5 = E I = E ( = ,08 = 0 Cf. Tbleu d mortissement de l emrunt (hyothèse ) NB : (,08) (,08) 3 (,08) 4 (,08) 0 5 (,08) =

% : E n E = ( ( n n ( = = n = ( = n = = ( - L emrunt E est équivlent ux nnuités : le lcement de E u tux de i % endnt n nnées donne l même somme que les lcements des nnuités u même tux sur l même

3 3 / 7 B) Emrunt remboursble r mortissements constnts Amortissement constnt = Am = n E Am = = Citl restnt dû en début de ériode : C - (Citl restnt dû en fin de ériode ) C 0 = E C = C 0 Am C = C - Am I = C - i = Am I = Am (C - Cf. Tbleu d mortissement de l emrunt (hyothèse ) I = C 0 i = E i = ,08 = = Am I = = C = C 0 Am = = Remrque («Loi des nnuités») : - = Am (C - = Am (C - - = (C - (C - = ((C - Am) (C - = i Am = - (i Am) = - (i n E ) Les nnuités sont en rogression rithmétique de rison ( i Am) ou ( i n E ). Les nnuités diminuent chque nnée du même montnt égl à l intérêt sur l mortissement constnt : 0, = 600. = = 600 = = = 4 800

Tbleu d mortissement de l emrunt (hyothèse ) I = C 0 i = E i = 00 000 0,08 = = Am I = 0 000 = C = C 0 Am = 00 000 0 000 = 80 000 Remrque («Loi des nnuités») : - = Am (C - = Am

4 4 / 7 C) Emrunt remboursble r nnuités constntes ) Clcul de l nnuité (constnte) E = n = = - ( = = n = - ( (du fit que = = = ) Somme des n remiers termes d une suite géométrique de rison ( - : = n = - ( = ( - -n ( - ( = ( i -n On en déduit les formules (équivlentes) suivntes : n Emrunt = E = = = - ( = ( i -n Annuité constnte = = i E ( -n 0, = -5 (,08) = 5 045,65 Citl restnt dû en début de ériode : C - (Citl restnt dû en fin de ériode ) C 0 = E C = C 0 Am C = C - Am I = C - i Am = I = (C - Cf. Tbleu d mortissement de l emrunt (hyothèse 3) I = C 0 i = E i = ,08 = Am = I = 5 045,65 = 7 045,65 C = C 0 Am = ,65 = 8 954,35 I = C i = 8 954,35 0,08 = 6 636,35 Am = I = 5 045, ,35 = 8 409,30 C = C Am = 8 954, ,30 = ,05

restnt dû en début de ériode : C - (Citl restnt dû en fin de ériode ) C 0 = E C = C 0 Am C = C - Am I = C - i Am = I = (C - Cf.

5 5 / 7 ) L loi des mortissements Am - = I - = (C - Am = I = (C - Am Am - = (C - (C - = ((C - Am - ) (C - = Am - i Am = Am - ( = Am - ( ( = Am - ( = = Am ( - Les mortissements sont en rogression géométrique de rison (. Les mortissements ugmentent chque nnée u même tux :,08. Am = 7 045,65 Am = 7 045,65,08 = 8 409,30 Am 3 = 8 409,30,08 = 7 045,65 (,08) = 9 88,05 Am5 = = 7 045,65 (,08) ,39 (Différence liée ux rrondis) Remrque : Méthode our comléter une ligne quelconque du tbleu (sns connître les utres lignes mis en connissnt l nnuité constnte!). Il suffit de connître le citl restnt dû en début de ériode (our en déduire toute l ligne). - re solution : En liqunt l formule d ctulistion (E = VA des nnuités) : Le citl restnt dû u début d une ériode est égl à l vleur ctuelle des nnuités restnt à courir. Exemle : 4 e ligne E C C C3 C 4 C 5 = 0 C 3 = 5 045,65 (,08) 5 045,65 (,08) = ,0 (=> I 4 = 3 573,04 Am 4 = ) (Cf. ochette.39 formule générle rès k nnuités ) - e solution : En utilisnt l loi des mortissements (et en connissnt le er mortissement) : Le citl restnt dû en début d une ériode est égl u montnt de l emrunt rès déduction des mortissements (remboursement du citl) déjà effectués.

Am = 7 045,65 Am = 7 045,65,08 = 8 409,30 Am 3 = 8 409,30,08 = 7 045,65 (,08) = 9 88,05 Am5 = = 7 045,65 (,08) 4 3 90,39 (Différence liée ux rrondis) Remrque : Méthode our comléter une ligne

6 6 / 7 Exemle : 4 e ligne Am = 7 045,65 3 C 3 = E = = Am = E [Am Am (,08) Am (,08) ] = = ,00 Ou, directement, en liqunt l formule de l somme des n remiers termes d une suite géométrique de rison ( = Am = Am ( i C 3 = E Am (,08) 3 = , Remrque : Clcul du TEG d un emrunt Le TEG d un emrunt rerésente le coût réel de l emrunt. Il est clculé en rennt en comte les commissions et les fris divers (fris de dossier) en lus des intérêts. En rtique, on détermine les flux nets de trésorerie liés à l emrunt et on clcule le «TRI», qui est égl u TEG de l emrunt (Cf. Fiche conseil.44). III- L comtbilistion des emrunts Cf. Exemle (hyothèse 3) Dte de l emrunt (versement des fonds) : 0/04/N 5 Bnque ,00 64 Emrunts urès des Ets de crédit ,00 Emrunt Trvux d inventire (chrges à yer) : Intérêts courus du /4/N u 3/N : 9/ = //N 66 Chrges d intérêts 6 000, Intérêts courus sur emrunts 6 000,00 Intérêts courus du /4/N u 3/N

Il est clculé en rennt en comte les commissions et les fris divers (fris de dossier) en lus des intérêts.

7 7 / 7 Trvux d ouverture (contre sstion) : 0/0/N 6884 Intérêts courus sur emrunts 6 000,00 66 Chrges d intérêts 6 000,00 Contresstion chrges à yer re nnuité : 3/03/N 66 Chrges d intérêts,00 64 Emrunts 7 045,65 5 Bnque 5 045,65 re nnuité d emrunt Et insi de suite IV- Le crédit-bil (mobilier) Le crédit-bil est un contrt de loction d un bien ssorti d une otion d cht u terme du contrt à un rix fixé à l vnce. Règles comtbles : - Les biens ris en crédit-bil ne sont s enregistrés en immobilistions (l entrerise n étnt s roriétire) ; - Les redevnces (loyers) sont comtbilisées en chrges : comte 6 Redevnces de crédit-bil ; - Les déôts de grntie constituent des immobilistions finncières : comte 75 Déôts et cutionnements versés (ils sont remboursés en fin de contrt ou déduits du rix d cht en cs de levée de l otion d cht) ; - Si l entrerise lève l otion d cht, le bien est enregistré en immobilistions et un ln d mortissement est étbli sur l durée d utilistion restnte. Cf. Cs Les emrunts.45 (Exercices à 8) Cs Mrtec (Le crédit-bil).5 Autre mode de finncement (ssimilble à des citux rores) : Les subventions d investissement : Cs Trestele (Les subventions d investissement).5

Documents pareils

3- Les taux d'intérêt

3- Les taux d'intérêt 3- Les tux d'intérêt Mishkin (2007), Monnie, Bnque et mrchés finnciers, Person Eduction, ch. 4 et 6 Vernimmen (2005), Finnce d'entreprise, Dlloz, ch. 20 à 22 1- Mesurer les tux d'intérêt comprer les différents