(le «Fonds») Semestre clos 2015 (la «période») Gestionnaire : BMO Investissements Inc. (le «gestionnaire» ou «BMOII») Gestionnaire de portefeuille : Guardian Capital LP (le «gestionnaire de portefeuille») Rapport semestriel 2015 de la direction sur le rendement du Fonds Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers semestriels ou annuels complets du Fonds. Si les états financiers semestriels ne se trouvent pas dans l envoi contenant ce rapport, vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers semestriels ou des états financiers annuels gratuitement, sur demande, en communiquant avec nous au 1 800 304-7151, en nous écrivant à BMO Investissements Inc., First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor, Toronto (Ontario) M5X 1A1, ou en consultant notre site Internet à l adresse www.bmo.com/gma/ca ou celui de SEDAR à l adresse www.sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration et de l information trimestrielle sur le Fonds. ANALYSE DU RENDEMENT DU FONDS PAR LA DIRECTION Résultats Au cours de la période, la valeur liquidative totale du Fonds a diminué, passant de quelque 809 M$ à environ 655 M$. Les actions de série Conseiller du Fonds ont dégagé un rendement de -6,34 %. Veuillez consulter la section Rendement passé pour en savoir plus sur le rendement des autres séries du Fonds. Pendant la période, le marché des actions privilégiées, que mesure l indice universel Desjardins des actions privilégiées (CAD), a enregistré un rendement négatif. Le faible rendement des actions privilégiées à taux rajusté est l élément qui a le plus contribué au rendement global du marché, étant donné que ces actions composaient environ 60 % du marché. Le fléchissement du rendement des obligations et l abaissement du taux d intérêt de la Banque du Canada de 25 points de base a affligé le secteur, en particulier les actions privilégiées à taux rajusté dont le taux devait être révisé dans moins d un an. Les actions privilégiées à taux variable ont également été durement touchées, mais ne comprenaient qu une petite partie du marché. Les actions privilégiées rachetables au gré du porteur constituent le groupe qui a affiché le meilleur rendement, suivies des actions privilégiées perpétuelles classiques, alors que les actions privilégiées à taux variable et les actions privilégiées à taux rajusté sont celles qui ont enregistré le pire rendement. Les actions privilégiées se sont redressées au milieu du deuxième trimestre, portées par la hausse du rendement des obligations, mais ces gains n ont pas pu être conservés lorsque les actions privilégiées à taux rajusté ont recommencé à chuter. Les écarts de crédit ont continué de s élargir considérablement en raison du rendement moins élevé des obligations et du rendement plus élevé des actions privilégiées. Toutefois, le mouvement des écarts de crédit sur le marché des obligations de sociétés de première qualité a été relativement contenu au cours de la même période. Quelques événements majeurs ont eu une influence sur les marchés boursiers mondiaux, y compris le début des mesures d assouplissement quantitatif (politique monétaire mise en œuvre par une banque centrale dans le but d accroître la masse monétaire) de la Banque centrale européenne, le rendement négatif des obligations d État pour certains pays de la zone euro et la dépréciation de bon nombre de monnaies, y compris le dollar canadien, face au dollar américain. Au cours de la première moitié de la période, l inquiétude suscitée par un possible défaut de paiement de la Grèce et la sortie éventuelle de ce pays de la zone euro, combinée aux faibles données économiques de la Chine, a contré l embellie des données économiques aux États-Unis et dans la zone euro. Les taux obligataires sont devenus très volatils, le taux des obligations du Canada à 10 ans s élevant même de 55 points de base, comparativement au creux d avril, avant de terminer en hausse de 32 points de base à la fin de juin. Les secteurs sensibles aux taux d intérêt ont fait l objet de ventes massives à cause des inquiétudes suscitées par le moment que choisira la Réserve fédérale américaine (la «Fed») pour hausser son taux directeur pour la première fois et par l augmentation des taux obligataires.
Le secteur de l énergie est resté au premier plan et a subi l effet de la baisse continue du prix du pétrole et du gaz naturel ; en effet, le prix du pétrole, établi par le West Texas Intermediate (référence servant à établir le prix du pétrole brut), a atteint un creux de 43,46 $ US le baril en mars avant de se redresser fortement en avril, puis de se stabiliser à environ 60 $ US le baril, sous l effet de la baisse du nombre d installations de forage aux États-Unis et des signes de ralentissement enregistrés par la production américaine, tandis que la demande pour le pétrole augmentait. Le secteur des services financiers a aussi subi un effet négatif, l inquiétude des investisseurs à propos d un possible effet défavorable sur le bénéfice des banques en raison de la faiblesse des prix de l énergie ayant affligé le groupe. La composition de l actif global du Fonds, soit une légère surpondération dans les actions donnant droit à des dividendes et une sous-pondération dans les actions privilégiées, comparativement à l indice de référence, a eu un effet positif en raison du rendement élevé des actions ordinaires par rapport aux actions privilégiées pendant la période. Les actions privilégiées ont eu un effet négatif sur le rendement relatif du Fonds. L effet positif de la surpondération du Fonds dans les actions privilégiées rachetables au gré du porteur a été plus qu annulé par la sous-pondération du Fonds dans les actions privilégiées perpétuelles classiques et par la légère surpondération des obligations à taux variable. Le gestionnaire de portefeuille avait positionné le Fonds en vue d une hausse des taux d intérêt, ce qui ne s est pas encore produit. Par conséquent, le Fonds n était pas bien placé pour tirer profit du rendement élevé des actions privilégiées perpétuelles classiques. La sous-pondération du Fonds dans les actions privilégiées d Enbridge Inc., qui représentent environ 9,0 % du marché, a eu un effet positif, tout comme les obligations de Sun Life Financial Inc., car les obligations de sociétés ont affiché un rendement nettement supérieur à celui des actions privilégiées. Les actions ont eu un effet positif sur le rendement relatif en raison de la répartition sectorielle et du choix d actions judicieux. Sur le plan de la répartition sectorielle, la surpondération du Fonds dans les biens de consommation discrétionnaire et sa sous-pondération dans les services de télécommunication ont eu un effet négatif sur le rendement; toutefois, cet effet négatif a été largement compensé par la sous-pondération du Fonds dans le secteur des matières premières et celui de l énergie, ainsi que par sa surpondération dans les technologies de l information et les services financiers. Le choix des actions a aussi eu un effet positif, étant donné la surpondération du Fonds dans Cineplex Inc., dans le secteur des biens de consommation discrétionnaire, et dans Baytex Energy Corp. et Peyto Exploration & Development Corp. pour ce qui est du secteur de l énergie. Le gestionnaire confirme que le Fonds n a pas emprunté d argent durant la période. Événements récents Le gestionnaire de portefeuille estime toujours que les actions ordinaires afficheront un rendement supérieur à celui des actions privilégiées en 2015. Toutefois, étant donné le rendement très mauvais des actions privilégiées au cours du premier semestre, il estime que les actions privilégiées constitueront une occasion de placement très intéressante pour les investisseurs patients au cours de la période d un à trois ans à venir. La hausse des taux d intérêt et des taux obligataires devrait constituer un catalyseur favorisant la hausse du prix des actions, en plus de générer des dividendes attrayants. Le gestionnaire de portefeuille estime que les taux obligataires et les taux d intérêt à court terme devraient augmenter modérément au cours de l année à venir, poussés par la reprise de l économie américaine. Après un début d année lent, l économie américaine semble reprendre son élan. Si cette tendance se poursuit au cours de la deuxième moitié de 2015, comme le prévoit le gestionnaire de portefeuille, la Fed devrait commencer à hausser les taux d intérêt d ici la fin de l année, mais elle devrait le faire progressivement afin de ne pas nuire à la reprise en cours. OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES BMO Investissements Inc., filiale indirecte entièrement détenue par la Banque de Montréal («BMO»), est le gestionnaire du Fonds. De temps à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom du Fonds, des opérations ou des accords avec ou visant d autres membres de BMO Groupe financier ou certaines autres personnes ou sociétés apparentées ou liées au gestionnaire (chacun étant une «partie liée»). Cette section a pour objectif de présenter une brève description des opérations entre le Fonds et une partie liée.
Achat et vente de titres Placements dans des actions ordinaires ou des actions privilégiées de la Banque de Montréal, et opérations interfonds Durant la période, le gestionnaire s est fondé sur l approbation à titre d instruction permanente du comité d examen indépendant («CEI») du Fonds en ce qui concerne les opérations avec des parties liées suivantes : a) des placements dans des actions ordinaires ou des actions privilégiées de BMO, membre du groupe du gestionnaire; b) des opérations interfonds (chacune de ces opérations étant une «opération avec des parties liées»). Conformément à l approbation à titre d instruction permanente du CEI, lorsqu il décide d effectuer une opération avec des parties liées pour le FNB, le gestionnaire, en tant que gestionnaire et gestionnaire de portefeuille du Fonds, doit respecter les politiques et les procédures écrites du gestionnaire qui régissent les opérations avec des parties liées, et faire périodiquement rapport au CEI, en indiquant chaque cas où le gestionnaire s est fondé sur l approbation à titre d instruction permanente et en précisant si l opération visée a été conforme aux politiques et aux procédures en vigueur. Les politiques et les procédures applicables visent à assurer que l opération avec des parties liées i) est effectuée sans aucune influence de BMO, de BMO Nesbitt Burns Inc., d une entreprise associée de BMO, BMO Nesbitt Burns Inc. ou les deux, ou d un membre du même groupe que ceux-ci, et ne tient compte d aucune considération se rapportant à BMO, à BMO Nesbitt Burns Inc., à une entreprise associée de BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc., ou les deux, ou à un membre du même groupe que ceux-ci, ii) représente un jugement porté par le gestionnaire sans autre considération que l intérêt du Fonds; et iii) aboutit à un résultat juste et raisonnable pour le Fonds. Commissions de courtage Le Fonds verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe du gestionnaire, des commissions de courtage normales aux taux du marché pour l exécution d une partie de ses opérations. Les commissions de courtage imputées au Fonds (excluant les frais de change et autres frais) durant les périodes s établissent comme suit : 2015 2014 ($) ($) Services d administration Le gestionnaire et d autres membres de BMO Groupe financier fournissent au Fonds des services d administration, tels que la comptabilité du Fonds, la tenue des registres, le traitement des ordres, l établissement et l envoi des relevés de compte et le soutien administratif général. Les frais d administration sont plus amplement explicités dans le tout dernier prospectus simplifié du Fonds. Les charges imputées au Fonds au titre de ces services se sont élevées, au cours de la période, à 298 986 $ (593 334 $ en 2014). Services de distribution Le gestionnaire commercialise et place les parts ou les actions du Fonds par l entremise des succursales de la Banque de Montréal et (selon les séries) de courtiers inscrits ou des deux, dont BMO Ligne d action Inc. et BMO Nesbitt Burns Inc., membres du groupe du gestionnaire. Le gestionnaire verse à ces sociétés des frais de service, appelés «commissions de suivi», fondés sur la valeur moyenne quotidienne des parts ou des actions détenues dans le compte de l investisseur. Ces frais de service sont versés tous les mois ou tous les trimestres et varient selon l option de souscription et la série des parts ou des actions. Frais de gestion Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des activités et de l exploitation du Fonds. Il surveille et évalue le rendement du Fonds, rémunère le gestionnaire de portefeuille pour ses conseils en placement et assure certains services d administration pour le Fonds. En contrepartie de ses services, il touche des frais de gestion qui lui sont payés mensuellement et qui sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne de chaque série du Fonds, au taux annuel maximal indiqué dans le tableau ci-après. En pourcentage des frais de gestion Administration Taux annuel générale, conseils maximal des Rémunération en placement frais de gestion du courtier et profits % % % Actions de série Conseiller 1,60 76 24 Actions de série F 0,65 0 100 Actions de série Classique 1,00 25 75 Total des commissions de courtage $ 119 711 104 145 Commissions de courtage versées à BMO Nesbitt Burns Inc. $ 17 500 9 275
FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux suivants présentent les principales informations financières relatives au Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre les résultats financiers du Fonds pour les périodes indiquées. Actif net par action du Fonds 1) Actions de série Conseiller Actif net à l ouverture de la période $ 9,31 9,33 9,39 9,26 9,34 8,84 liée aux activités : Total des revenus $ 0,19 0,40 0,39 0,40 0,40 0,41 Total des charges 2) $ -0,08-0,20-0,19-0,20-0,20-0,20 Gains (pertes) réalisés pour la période $ 0,15 0,16 0,15 0,08 0,06 0,11 Gains (pertes) latents pour la période $ -0,84 0,04-0,01 0,26 0,06 0,59 totale liée aux activités 3) $ -0,58 0,40 0,34 0,54 0,32 0,91 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ Dividendes $ 0,21 0,42 0,42 0,42 0,42 0,42 Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 4) $ 0,21 0,42 0,42 0,42 0,42 0,42 Actif net à la clôture de la période $ 8,52 9,31 9,33 9,38 9,26 9,34 Actions de série F Actif net à l ouverture de la période $ 11,61 11,47 11,34 11,00 10,91 10,16 liée aux activités : Total des revenus $ 0,24 0,49 0,48 0,48 0,47 0,47 Total des charges 2) $ -0,04-0,12-0,13-0,14-0,14-0,12 Gains (pertes) réalisés pour la période $ 0,18 0,19 0,18 0,10 0,05 0,12 Gains (pertes) latents pour la période $ -1,04 0,03-0,03 0,31-0,04 0,66 totale liée aux activités 3) $ -0,66 0,59 0,50 0,75 0,34 1,13 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ Dividendes $ 0,24 0,48 0,42 0,42 0,42 0,42 Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 4) $ 0,24 0,48 0,42 0,42 0,42 0,42 Actif net à la clôture de la période $ 10,70 11,61 11,47 11,32 11,00 10,91 Actions de série Prestige Du 18 févr. 2015 au 30 juin 2015 Actif net à l ouverture de la période $ 10,00)* liée aux activités : Total des revenus $ 0,17 Total des charges 2) $ -0,00 Gains (pertes) réalisés pour la période $ 0,18 Gains (pertes) latents pour la période $ -0,82 totale liée aux activités 3) $ -0,47 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ Dividendes $ Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 4) $ Actif net à la clôture de la période $ 9,53 Actions de série Classique Actif net à l ouverture de la période $ 11,09 11,03 10,95 10,66 10,61 9,93 liée aux activités : Total des revenus $ 0,23 0,47 0,46 0,46 0,46 0,46 Total des charges 2) $ -0,07-0,16-0,15-0,16-0,17-0,16 Gains (pertes) réalisés pour la période $ 0,18 0,19 0,17 0,09 0,08 0,12 Gains (pertes) latents pour la période $ -1,00 0,05 0,01 0,30 0,09 0,67 totale liée aux activités 3) $ -0,66 0,55 0,49 0,69 0,46 1,09 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ Dividendes $ 0,24 0,48 0,42 0,42 0,42 0,42 Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 4) $ 0,24 0,48 0,42 0,42 0,42 0,42 Actif net à la clôture de la période $ 10,19 11,09 11,03 10,93 10,66 10,61 * Actif net initial. 1) Ces données sont tirées des états financiers semestriels non audités et des états financiers annuels audités du Fonds. L information financière présentée pour les périodes closes 2015, le 31 décembre 2014 et le 31 décembre 2013 est tirée des états financiers établis selon les IFRS. L information des exercices antérieurs au 1 er janvier 2013 est tirée des états financiers des périodes précédentes préparés conformément aux PCGR du Canada. Les notes annexes contiennent une explication de ces écarts. 2) Comprend les commissions et autres coûts de transactions du portefeuille. Avant 2013, les retenues d impôts n étaient pas incluses dans les charges, car elles étaient comptabilisées dans les revenus. 3) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel d actions en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. 4) Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles du Fonds, ou les deux, le cas échéant.
Ratios et données supplémentaires Actions de série Conseiller Valeur liquidative totale (en milliers) 1) $ 570 545 702 500 721 203 642 885 455 041 318 298 Nombre d actions en circulation (en milliers) 1) 66 957 75 420 77 261 68 431 48 956 33 964 Ratio des frais de gestion 2) % 1,87 1,92 2,04 2,08 2,12 2,07 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge % 1,87 1,92 2,04 2,08 2,13 2,08 Ratio des frais d opérations 3) % 0,03 0,15 0,03 0,07 0,08 0,06 Taux de rotation des titres en portefeuille 4) % 7,89 14,81 8,83 10,08 16,79 10,88 Valeur liquidative par action $ 8,52 9,31 9,33 9,39 9,29 9,37 Actions de série F Valeur liquidative totale (en milliers) 1) $ 57 380 73 471 57 706 45 895 28 771 11 932 Nombre d actions en circulation (en milliers) 1) 5 365 6 330 5 029 4 046 2 607 1 090 Ratio des frais de gestion 2) % 0,82 0,89 1,07 1,16 1,21 1,08 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge % 0,82 0,89 1,09 1,16 1,21 1,18 Ratio des frais d opérations 3) % 0,03 0,15 0,03 0,07 0,08 0,06 Taux de rotation des titres en portefeuille 4) % 7,89 14,81 8,83 10,08 16,79 10,88 Valeur liquidative par action $ 10,70 11,61 11,47 11,34 11,04 10,95 Actions de série Prestige Du 18 févr. 2015 au 30 juin 2015 Valeur liquidative totale (en milliers) 1) $ 1 Nombre d actions en circulation (en milliers) 1) 0 Ratio des frais de gestion 2) % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge % 0,54 Ratio des frais d opérations 3) % 0,03 Taux de rotation des titres en portefeuille 4) % 7,89 Valeur liquidative par action $ 9,53 Actions de série Classique Valeur liquidative totale (en milliers) 1) $ 26 670 32 587 33 740 33 341 31 167 29 103 Nombre d actions en circulation (en milliers) 1) 2 617 2 938 3 060 3 045 2 914 2 732 Ratio des frais de gestion 2) % 1,21 1,26 1,37 1,42 1,46 1,44 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge % 1,21 1,26 1,37 1,42 1,47 1,45 Ratio des frais d opérations 3) % 0,03 0,15 0,03 0,07 0,08 0,06 Taux de rotation des titres en portefeuille 4) % 7,89 14,81 8,83 10,08 16,79 10,88 Valeur liquidative par action $ 10,19 11,09 11,03 10,95 10,70 10,65 1) Données arrêtées au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée. 2) Le ratio des frais de gestion d une série particulière correspond au total des charges attribuées à cette série, le cas échéant, incluant les taxes et les charges d intérêts, mais excluant les commissions de courtage et autres coûts de transactions du portefeuille, divisé par la valeur liquidative moyenne quotidienne annualisée de cette série. 3) BMOII a pris en charge certains frais du Fonds ou a renoncé à la perception de certains frais qu une série du Fonds aurait dû autrement acquitter, afin de maintenir le ratio des frais de gestion à un niveau relativement homogène. BMOII peut cesser cette prise en charge des frais ou cette renonciation en tout temps. 3) Le ratio des frais d opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période. 4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours de l exercice, et plus il est probable qu un porteur de parts réalisera des gains en capital imposables. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds.
RENDEMENT PASSÉ Les données sur le rendement du Fonds supposent que les distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont servi à acheter des parts ou des actions additionnelles du Fonds et elles sont fondées sur la valeur liquidative. Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des frais d acquisition, de rachat, de placement ou autres frais facultatifs qui auraient réduit le rendement, le cas échéant. Il convient de noter que le rendement passé du Fonds n est pas une garantie de son rendement futur. Le rendement peut varier d une série à l autre pour de nombreuses raisons, notamment lorsque la série n a pas été émise et en circulation tout au long de la période visée par le rapport et en raison du fait que les frais et charges à payer, qui sont répartis entre les séries, varient d une série à l autre. Rendements annuels Les graphiques ci-après présentent le rendement de chaque série du Fonds pour chacun des exercices indiqués et pour le semestre clos 2015. Ils indiquent, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de chaque exercice, d un placement effectué le premier jour de l exercice. Actions de série Conseiller 20 % 0 % -20 % 9,1 2,6 0,5-20,4 25,2 10,38 3,69 5,80 3,92 4,31-6,34 Actions de série Prestige 20 % 0 % -20 % 2005 2006 2007 Actions de série Classique 20 % 0 % -20 % 9,8 2005 3,3 2006 1,1 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1) -19,9 26,0 1) La série Prestige n a pas encore été lancée 2) Semestre clos 2015 11,05 4,48 6,40 4,62 2008 2009 2010 2011 2012 2013 5,01 2014 s. o. -6,03 2015 2) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2) Actions de série F 26,8 20 % 0 % 10,5 3,8 1,7 11,49 4,73 6,70 4,94 5,39-5,85-20 % -19,6 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2)
SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 % de la valeur Répartition du portefeuille liquidative Actions privilégiées taux fixe/variable 41,7 Services financiers 18,2 Actions privilégiées rachetables au gré du porteur 8,3 Énergie 8,1 Actions privilégiées classiques 7,5 Actions privilégiées taux variable et perpétuelles 6,1 Services aux collectivités 2,9 Titres du marché monétaire 1,8 Services de télécommunications 1,4 Biens de consommation discrétionnaire 1,3 Trésorerie/créances/dettes -0,2 Autre 2,9 Répartition totale du portefeuille 100,0 % de la valeur 25 principaux titres en portefeuille liquidative Émetteur Banque Royale du Canada, série BB, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 24 août 2019, 25,00 $ 2,1 Fortis Inc., série E, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, rachetables au gré du porteur avec option de conversion, remboursables par anticipation, 1 er juin 2016, 25,00 $ 2,0 La Banque Toronto-Dominion 1,9 Les Compagnies Loblaw limitée, série A, privilégiées, deuxième rang, à div. cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, 31 juill. 2016, 25,00 $ 1,9 Banque de Nouvelle-Écosse 1,8 La Banque Toronto-Dominion, série 1, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 31 oct. 2019, 25,00 $ 1,8 Banque Royale du Canada, série AE, privilégiées, premier rang, à div. non cumulatif, rachetables, remboursables par anticipation, 24 avr. 2016, 25,00 $ 1,8 Gouvernement du Canada, bons du Trésor, 0,529 %, 27 août 2015 1,8 Société Financière Manuvie 1,7 Fonds de placement immobilier RioCan 1,7 Brookfield Renewable Energy Partners L.P. 1,7 Banque de Nouvelle-Écosse, série 22, privilégiées, à div. non cumulatif, convertibles, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 26 janv. 2019, 25,00 $ 1,6 Banque Royale du Canada, série AJ, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 24 févr. 2019, 25,00 $ 1,6 % de la valeur 25 principaux titres en portefeuille liquidative Émetteur Financière Sun Life inc., série 2008-1, billets, subalternes, non garantis, rachetables, taux fixe/variable, 5,590 %, 30 janv. 2023 1,6 Financière Sun Life inc., série 4, catégorie A, privilégiées, à div. non cumulatif, échangeables, remboursables par anticipation, 31 déc. 2015, 25,00 $ 1,5 TransCanada Corporation, série 7, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 30 avr. 2019, 25,00 $ 1,5 La Banque Toronto-Dominion, série 3, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 31 juill. 2019, 25,00 $ 1,5 AltaGas Ltd. 1,5 Canadian Utilities Ltd., série Y, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 1 er juin 2017, 25,00 $ 1,5 Brookfield Office Properties Inc., série H, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, rachetables au gré du porteur avec option de conversion, remboursables par anticipation, 31 déc. 2015, 25,00 $ 1,5 DH Corporation 1,5 Chartwell, résidences pour retraités 1,4 TELUS Corporation 1,4 Canadian REIT 1,4 Vermilion Energy, Inc. 1,4 Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 41,1 Valeur liquidative totale 654 596 310 $ Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible à la fin de chaque trimestre.
www.bmo.com/gma/ca BMO Investissements Inc. First Canadian Place, 100 King Street West, 43 rd Floor Toronto (Ontario) M5X 1A1 Pour plus de renseignements, composez le 1 800 304-7151 Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances, rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives car un certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu elles sont formulées dans ces déclarations prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l économie en général, les taux d intérêt, l évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds peut investir et les risques décrits en détail dans le prospectus simplifié des Fonds d investissement BMO. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n est pas exhaustive et que, lorsqu ils s appuient sur des déclarations prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les investisseurs et autres personnes doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l incidence possible de ces facteurs, BMO Investissements Inc. ne s engage à mettre à jour ou à réviser aucune déclaration prospective, que ce soit en raison de nouveaux renseignements, d événements futurs ou d autres circonstances, et décline expressément toute intention ou obligation de le faire, sauf si la loi applicable l y oblige. MD Marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée en vertu d une licence. MC Marque de commerce de la Banque de Montréal, utilisée en vertu d une licence. Les Fonds d investissement BMO sont offerts par BMO Investissements Inc., société de services financiers et entité juridique distincte de la Banque de Montréal.