Fonds d investissement BMO 2014

Fonds d investissement BMO 2014 États financiers annuels 30 Septembre 2014 BMO Fonds d actions privilégiées

Rapport de l auditeur indépendant Aux porteurs de parts et au fiduciaire de : BMO Fonds d actions canadiennes (auparavant BMO Fonds d actions) BMO Fonds canadien d actions à faible capitalisation (auparavant BMO Fonds spécial d actions) BMO Fonds de ressources BMO Fonds hypothécaire et de revenu à court terme BMO Fonds du marché monétaire BMO Fonds d obligations BMO Fonds FNB d actions canadiennes BMO Fonds de l allocation de l actif BMO Fonds de dividendes BMO Fonds de métaux précieux BMO Fonds de revenu mensuel BMO Portefeuille diversifié de revenu BMO Fonds d infrastructures mondiales BMO Fonds d obligations de sociétés échelonnées BMO Fonds d actions à revenu amélioré BMO Fonds d obligations de marchés émergents BMO Fonds Étape Plus 2015 BMO Fonds Étape Plus 2020 BMO Fonds Étape Plus 2025 BMO Fonds Étape Plus 2030 BMO Fonds Étape Plus 2017 BMO Fonds Étape Plus 2022 BMO Fonds Étape Plus 2026 BMO Portefeuille à revenu fixe FiducieSélect BMO Portefeuille de revenu FondSélect (auparavant BMO Portefeuille sécurité FondSélect) BMO Portefeuille équilibré FondSélect BMO Portefeuille croissance FondSélect BMO Portefeuille actions de croissance FondSélect (auparavant BMO Portefeuille croissance dynamique FondSélect) BMO Portefeuille FNB à rendement cible BMO Portefeuille FNB à rendement cible amélioré BMO Portefeuille FNB à revenu fixe BMO Portefeuille FNB de revenu (auparavant BMO Portefeuille FNB sécurité) BMO Portefeuille FNB conservateur BMO Portefeuille FNB équilibré BMO Portefeuille FNB croissance BMO Portefeuille FNB actions de croissance BMO Fonds universel d obligations BMO Fonds des marchés en développement BMO Fonds européen BMO Fonds de dividendes nord-américains BMO Fonds FNB d actions américaines BMO Fonds d actions américaines BMO Fonds mondial de dividendes (auparavant BMO Fonds mondial science et technologie) BMO Fonds FNB d actions internationales BMO Fonds mondial de revenu mensuel BMO Fonds d actions privilégiées BMO FNB dividendes gestion tactique BMO Fonds d obligations mondiales stratégiques BMO Fonds d obligations américaines à rendement élevé BMO Fonds du marché monétaire en dollars US BMO Fonds indice-actions en dollars US BMO Fonds américain de revenu mensuel en dollars US BMO Fonds de dividendes en dollars US BMO Fonds équilibré en dollars US Aux actionnaires et aux administrateurs de BMO Fonds mondiaux avantage fiscal Inc. : BMO Catégorie mondiale de dividendes BMO Catégorie actions canadiennes BMO Catégorie mondiale d actions BMO Catégorie mondiale énergie BMO Catégorie dividendes BMO Catégorie Chine élargie BMO Catégorie valeur internationale BMO Catégorie revenu à court terme BMO Catégorie FNB canadien gestion tactique BMO Catégorie FNB mondial gestion tactique BMO Catégorie Étape 2017 BMO Catégorie Étape 2020 BMO Catégorie Étape 2025 BMO Catégorie Étape 2030 BMO Catégorie Étape 2035 BMO Catégorie Étape 2040 BMO Portefeuille de revenu CatégorieSélect (auparavant BMO Portefeuille sécurité CatégorieSélect) BMO Portefeuille équilibré CatégorieSélect BMO Portefeuille croissance CatégorieSélect BMO Portefeuille actions de croissance CatégorieSélect (auparavant BMO Portefeuille croissance dynamique CatégorieSélect) BMO Catégorie Portefeuille FNB de revenu (aupavarant BMO Catégorie Portefeuille FNB sécurité) BMO Catégorie Portefeuille FNB équilibré BMO Catégorie Portefeuille FNB croissance BMO Catégorie Portefeuille FNB actions de croissance (auparavant BMO Catégorie Portefeuille FNB croissance dynamique) BMO Catégorie actions américaines (auparavant BMO Catégorie américaine d actions) BMO Catégorie asiatique de croissance et de revenu (collectivement, les «Fonds»)

Rapport de l auditeur indépendant Nous avons effectué l audit des états financiers ci-joints de chaque Fonds, qui comprennent l état du portefeuille de placements au 30 septembre 2014 et les états de l actif net, des résultats et de l évolution de l actif net aux dates et pour les périodes indiquées à la note 1, ainsi que les notes annexes constituées d un résumé des principales méthodes comptables et d autres informations explicatives. Responsabilité de la direction pour les états financiers La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers de chacun des Fonds conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, ainsi que du contrôle interne qu elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d états financiers exempts d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Responsabilité de l auditeur Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers de chacun des Fonds, sur la base de nos audits. Nous avons effectué nos audits selon les normes d audit généralement reconnues du Canada. Ces normes requièrent que nous nous conformions aux règles de déontologie et que nous planifiions et réalisions les audits de façon à obtenir l assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement de l auditeur, et notamment de son évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Dans l évaluation de ces risques, l auditeur prend en considération le contrôle interne de l entité portant sur la préparation et la présentation fidèle des états financiers afin de concevoir des procédures d audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d exprimer une opinion sur l efficacité du contrôle interne de l entité. Un audit implique également l appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus au cours de nos audits sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d audit. Opinion À notre avis, les états financiers de chacun des Fonds donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de chacun des Fonds ainsi que des résultats de leurs activités et de l évolution de leur actif net aux dates et pour les périodes indiquées à la note 1, conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada. Comptables professionnels agréés, experts-comptables autorisés Toronto (Ontario) 19 décembre 2014

ÉTATS DE L ACTIF NET 30 septembre 30 septembre Aux 2014 2013 ACTIF Trésorerie 43 808 17 Placements à la juste valeur 840 999 446 142 Revenu à recevoir 932 806 Souscriptions à recevoir 846 2 341 Montant à recevoir du courtier 2 324 Total de l actif 886 585 451 630 PASSIF Distributions à payer 0 Montant dû au courtier 2 468 7 450 Charges à payer 146 44 Rachats à payer 1 293 461 Total du passif 3 907 7 955 Actif net représentant les capitaux propres 882 678 443 675 Actif net représentant les capitaux propres Parts de série A 19 318 12 453 Parts de série Conseiller 1 214 202 Parts de série F 623 20 Parts de série D 95 Parts de série I 184 644 16 284 Parts de série O 676 784 414 716 Actif net par part Parts de série A 10,14 $ 10,03 $ Parts de série Conseiller 10,17 $ 10,02 $ Parts de série F 10,20 $ 10,04 $ Parts de série D 10,09 $ $ Parts de série I 10,22 $ 10,05 $ Parts de série O 10,10 $ 9,99 $ ÉTATS DES RÉSULTATS 30 septembre 30 septembre Périodes closes les 2014 2013 REVENU DE PLACEMENT Dividendes 33 228 863 Intérêts 1 031 3 Distributions des fonds négociés en bourse 2 337 7 Revenu tiré du prêt de titres 20 0 36 616 873 CHARGES Frais de gestion (note 5) 323 19 Frais d administration fixes (note 5) 1 525 28 Frais du comité d examen indépendant 3 0 Frais relatifs à l aperçu du Fonds 1 1 Frais d exploitation absorbés par le gestionnaire (37) (1) Commissions et autres coûts de transactions du portefeuille (note 5) 818 89 2 633 136 Revenu de placement net pour la période 33 983 737 Perte réalisée à la vente de placements (5 093 ) (29) Variation de la plus-value (moins-value) non réalisée des placements 9 613 (967) Augmentation (diminution) de l actif net liée aux activités 38 503 (259) Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTATS DES RÉSULTATS (suite) 30 septembre 30 septembre Périodes closes les 2014 2013 Augmentation (diminution) de l actif net liée aux activités Parts de série A 641 29 Parts de série Conseiller 21 0 Parts de série F 13 0 Parts de série D 1 Parts de série I 5 671 62 Parts de série O 32 156 (350) Augmentation (diminution) de l actif net liée aux activités par part (note 2) Parts de série A 0,32 0,05 Parts de série Conseiller 0,30 0,06 Parts de série F 0,45 0,02 Parts de série D 0,12 Parts de série I 0,53 0,07 Parts de série O 0,49 (0,01) Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens.) 30 septembre 30 septembre Périodes closes les 2014 2013 Parts de série A Actif net au début de la période 12 453 Augmentation de l actif net liée aux activités 641 29 OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES Produit de la vente de parts 15 660 12 804 Distributions réinvesties 380 Coût des parts rachetées (9 386 ) (380) Total des opérations sur les capitaux propres 6 654 12 424 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Revenu de placement net (427) Remboursement de capital (3) Total des distributions aux porteurs de parts (430) Actif net à la fin de la période 19 318 12 453 30 septembre 30 septembre Périodes closes les 2014 2013 Parts de série F Actif net au début de la période 20 Augmentation de l actif net liée aux activités 13 0 OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES Produit de la vente de parts 603 20 Distributions réinvesties 7 Coût des parts rachetées (12) Total des opérations sur les capitaux propres 598 20 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Revenu de placement net (8) Remboursement de capital (0) Total des distributions aux porteurs de parts (8) Actif net à la fin de la période 623 20 Parts de série Conseiller Actif net au début de la période 202 Augmentation de l actif net liée aux activités 21 0 OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES Produit de la vente de parts 1 026 202 Distributions réinvesties 8 Coût des parts rachetées (29) Total des opérations sur les capitaux propres 1 005 202 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Revenu de placement net (14) Remboursement de capital (0) Total des distributions aux porteurs de parts (14) Actif net à la fin de la période 1 214 202 Parts de série D Actif net au début de la période Augmentation de l actif net liée aux activités 1 OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES Produit de la vente de parts 131 Distributions réinvesties 1 Coût des parts rachetées (37) Total des opérations sur les capitaux propres 95 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Revenu de placement net (1) Total des distributions aux porteurs de parts (1) Actif net à la fin de la période 95 Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET (suite) (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens.) 30 septembre 30 septembre Périodes closes les 2014 2013 Parts de série I Actif net au début de la période 16 284 Augmentation de l actif net liée aux activités 5 671 62 OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES Produit de la vente de parts 172 912 16 230 Distributions réinvesties 4 146 Coût des parts rachetées (10 222 ) (8) Total des opérations sur les capitaux propres 166 836 16 222 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Revenu de placement net (4 141 ) Remboursement de capital (6) Total des distributions aux porteurs de parts (4 147 ) Actif net à la fin de la période 184 644 16 284 30 septembre 30 septembre Périodes closes les 2014 2013 Total du Fonds Actif net au début de la période 443 675 Augmentation (diminution) de l actif net liée aux activités 38 503 (259) OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES Produit de la vente de parts 649 603 451 075 Distributions réinvesties 30 354 Coût des parts rachetées (248 432 ) (7 141 ) Total des opérations sur les capitaux propres 431 525 443 934 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Revenu de placement net (30 922 ) Remboursement de capital (103) Total des distributions aux porteurs de parts (31 025 ) Actif net à la fin de la période 882 678 443 675 Parts de série O Actif net au début de la période 414 716 Augmentation (diminution) de l actif net liée aux activités 32 156 (350) OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES Produit de la vente de parts 459 271 421 819 Distributions réinvesties 25 812 Coût des parts rachetées (228 746 ) (6 753 ) Total des opérations sur les capitaux propres 256 337 415 066 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Revenu de placement net (26 331 ) Remboursement de capital (94) Total des distributions aux porteurs de parts (26 425 ) Actif net à la fin de la période 676 784 414 716 Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Au 30 septembre 2014 (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf indication contraire.) Nombre de parts Coût * Juste valeur PLACEMENTS DANS LES FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE 6,6 % FINB BMO échelonné S&P/TSX actions privilégiées.... 3 890 610... 55 091... 54 994 ishares S&P/TSX Canadian Preferred Share Index ETF... 170 645... 2 768... 2 773 Total des placements dans les fonds négociés en bourse 6,6 %...57 859...57 767 Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur ACTIONS PRIVILÉGIÉES Actions privilégiées classiques 25,7 % Banque de Montréal, série 14, catégorie B, remboursables par anticipation, 25 nov. 2015, 25,25 $... 211 500... 5 485... 5 478 Banque de Montréal, série 15, catégorie B, remboursables par anticipation, 25 mai 2015, 25,50 $... 121 115... 3 187... 3 187 Banque de Nouvelle-Écosse, série 14, privilégiées, anticipation, 26 avr. 2015, 25,00 $... 351 491... 8 957... 9 044 Banque de Nouvelle-Écosse, série 15, privilégiées, anticipation, 29 juill. 2015, 25,25 $... 521 980... 13 261... 13 467 Banque de Nouvelle-Écosse, série 16, privilégiées, anticipation, 28 janv. 2015, 25,50 $... 130 260... 3 371... 3 406 Banque de Nouvelle-Écosse, série 17, privilégiées, anticipation, 26 avr. 2015, 25,50 $... 275 270... 7 166... 7 240 Brookfield Asset Management Inc., catégorie A, série 37, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, 30 sept. 2018, 26,00 $... 26 200... 562... 565 Brookfield Office Properties Inc., catégorie AAA, série N, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, remboursables par anticipation, 30 juin 2016, 25,00 $... 573 965... 14 409... 14 659 Actions privilégiées Énergie renouvelable Brookfield Inc., catégorie A, série 5, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, 30 avr. 2018, 26,00 $... 42 300... 838... 887 Banque Canadienne Impériale de Commerce, série 29, catégorie G, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 1 er mai 2015, 25,00 $... 34 450... 869... 864 Enbridge Inc., série 7, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, 1 er mars 2015, 25,00 $... 280 000... 7 000... 7 014 George Weston limitée, série I, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, 27 janv. 2015, 25,00 $... 140 150... 3 529... 3 549 Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur George Weston limitée, série III, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, 1 er juill. 2015, 25,00 $... 48 800... 1 163... 1 169 Great-West Lifeco Inc., série F, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 23 avr. 2015, 25,00 $... 112 875... 2 852... 2 861 Great-West Lifeco Inc., série G, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 31 déc. 2015, 25,00 $... 11 075... 261... 277 Great-West Lifeco Inc., série H, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 30 sept. 2015, 25,00 $... 60 451... 1 369... 1 427 Great-West Lifeco Inc., série M, privilégiées, premier rang, à div. non cumulatif, échangeables, remboursables par anticipation, 31 mars 2015, 25,00 $... 122 000... 3 131... 3 204 Great-West Lifeco Inc., série Q, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 30 sept. 2017, 26,00 $... 50 000... 1 210... 1 250 Great-West Lifeco Inc., série S, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 30 juin 2019, 26,00 $... 500 000... 12 500... 12 825 Société financière IGM Inc., série B, privilégiées, premier rang, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 31 déc. 2015, 25,75 $... 155 100... 3 938... 4 002 Industrielle Alliance, Assurance et services financiers Inc., série F, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 31 mars 2015, 26,00 $... 125 000... 3 203... 3 262 Société Financière Manuvie, série 2, privilégiées, anticipation, 19 mars 2015, 25,00 $... 154 100... 3 339... 3 550 Société Financière Manuvie, série 3, catégorie A, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 19 mars 2015, 25,00 $... 150 000... 3 256... 3 405 Banque Nationale du Canada, série 16, remboursables par anticipation, 15 mai 2015, 25,00 $... 223 025... 5 614... 5 631 Banque Nationale du Canada, série 20, remboursables par anticipation, 15 mai 2015, 25,50 $... 103 950... 2 733... 2 773 Pembina Pipeline Corporation, catégorie A, série 1, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, 1 er déc. 2018, 25,00 $... 100 000... 2 444... 2 430 Power Corporation du Canada, série A, remboursables par anticipation, 8 mai 2015, 25,00 $... 131 495... 3 211... 3 303 Power Corporation du Canada, série B, remboursables par anticipation, 30 déc. 2015, 25,00 $... 61 800... 1 500... 1 539

ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS (suite) Au 30 septembre 2014 (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf indication contraire.) Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur Power Corporation du Canada, série C, remboursables par anticipation, 15 oct. 2015, 25,00 $... 110 450... 2 788... 2 787 Power Corporation du Canada, série D, perpétuelles, remboursables par anticipation, 31 oct. 2015, 25,00 $... 417 935... 9 470... 10 114 Power Corporation du Canada, série G, remboursables par anticipation, 15 avr. 2017, 26,00 $... 211 250... 5 296... 5 516 Corporation Financière Power, série E, privilégiées, anticipation, 17 oct. 2015, 25,00 $... 45 750... 1 089... 1 156 Corporation Financière Power, série F, privilégiées, premier rang, à div. non cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, 17 juill. 2015, 25,00 $... 219 440... 5 532... 5 598 Corporation Financière Power, série H, privilégiées, premier rang, à div. non cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, 10 déc. 2015, 25,00 $... 153 425... 3 854... 3 918 Corporation Financière Power, série I, privilégiées, premier rang, à div. non cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, 30 avr. 2015, 25,00 $... 208 523... 5 293... 5 319 Corporation Financière Power, série K, privilégiées, anticipation, 31 oct. 2014, 25,00 $... 93 200... 2 103... 2 273 Corporation Financière Power, série L, privilégiées, anticipation, 31 oct. 2014, 25,25 $... 25 400... 584... 636 Corporation Financière Power, série S, privilégiées, anticipation, 30 avr. 2018, 26,00 $... 51 000... 1 111... 1 229 Banque Royale du Canada, série AA, privilégiées, anticipation, 24 mai 2015, 25,00 $... 287 720... 7 286... 7 285 Banque Royale du Canada, série AB, privilégiées, premier rang, à div. non cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, 24 août 2015, 25,25 $... 287 819... 7 304... 7 354 Banque Royale du Canada, série AC, privilégiées, anticipation, 24 nov. 2015, 25,00 $... 135 700... 3 466... 3 482 Banque Royale du Canada, série AD, privilégiées, anticipation, 24 févr. 2015, 25,25 $... 283 450... 7 212... 7 262 Banque Royale du Canada, série AF, privilégiées, anticipation, 24 mai 2015, 25,25 $... 210 123... 5 284... 5 394 Banque Royale du Canada, série W, privilégiées, anticipation, 24 févr. 2015, 25,00 $... 132 500... 3 317... 3 336 Financière Sun Life inc., catégorie A, série 2, échangeables, remboursables par anticipation, 30 sept. 2015, 25,00 $... 164 595... 3 715... 3 894 Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur Financière Sun Life inc., série 1, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, 31 mars 2015, 25,00 $... 56 100... 1 269... 1 324 La Banque Toronto-Dominion, catégorie A, série Q, remboursables par anticipation, 31 janv. 2015, 25,50 $... 93 400... 2 452... 2 455 La Banque Toronto-Dominion, catégorie A, série R, remboursables par anticipation, 29 avr. 2015, 25,50 $... 435 570... 11 380... 11 482 La Banque Toronto-Dominion, série O, privilégiées, anticipation, 30 oct. 2015, 25,00 $... 298 670... 7 572... 7 547 La Banque Toronto-Dominion, série P, privilégiées, anticipation, 11 nov. 2015, 25,00 $... 188 435... 4 876... 4 892... 222 611... 226 521 Actions privilégiées rachetables au gré du porteur 3,0 % Brookfield Office Properties Inc., série H, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, rachetables au gré du porteur avec option de conversion, remboursables par anticipation, 31 déc. 2015, 25,00 $... 159 990... 4 095... 4 037 Brookfield Office Properties Inc., série K, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, rachetables au gré du porteur avec option de conversion, remboursables par anticipation, 13 déc. 2015, 25,00 $... 82 390... 2 106... 2 099 Brookfield Office Properties Inc., série J, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, rachetables au gré du porteur avec option de conversion, remboursables par anticipation, 30 juin 2015, 25,00 $... 257 800... 6 536... 6 453 Banque Canadienne Impériale de Commerce, série 26, rachetables au gré du porteur, remboursables par anticipation, 27 janv. 2015, 25,00 $... 153 735... 3 876... 3 839 Banque Canadienne Impériale de Commerce, série 27, privilégiées, convertibles, perpétuelles, remboursables par anticipation, 8 mai 2015, 25,00 $... 53 879... 1 360... 1 353 Société Financière Manuvie, série 1, privilégiées, à div. non cumulatif, rachetables au gré du porteur avec option de conversion, remboursables par anticipation, 19 juill. 2015, 25,00 $... 354 600... 9 073... 8 978... 27 046... 26 759 Actions privilégiées taux fixe/variable 51,5 % Aimia Inc., série 1, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, remboursables par 31 mars 2015, 25,00 $... 352 675... 8 969... 8 919 Aimia Inc., série 3, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/ variable, 31 mars 2019, 25,00 $... 600 000... 15 224... 15 750 AltaGas Ltd., série A, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 30 sept. 2015, 25,00 $... 86 685... 2 193... 2 180 Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS (suite) Au 30 septembre 2014 (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf indication contraire.) Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur AltaGas Ltd., série G, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/ variable, 30 sept. 2019, 25,00 $... 375 000... 9 399... 9 563 Banque de Montréal, série 16, catégorie B, échangeables, remboursables par 25 août 2018, 25,00 $... 51 000... 1 292... 1 294 Banque de Montréal, série 23, privilégiées, 25 févr. 2015, 25,00 $... 379 135... 9 879... 9 660 Banque de Montréal, série 25, catégorie B, échangeables, remboursables par 25 août 2016, 25,00 $... 96 950... 2 406... 2 375 Banque de Montréal, série 27, privilégiées, à div. non cumulatif, perpétuelles, taux variable, 25 mai 2019, 25,00 $... 506 600... 12 752... 12 837 Banque de Montréal, série 29, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 25 août 2019, 25,00 $... 390 000... 9 937... 9 867 Banque de Nouvelle-Écosse, série 21, privilégiées, 26 oct. 2018, 25,00 $... 355 485... 8 928... 9 104 Banque de Nouvelle-Écosse, série 32, privilégiées, 2 févr. 2016, 25,00 $... 185 025... 4 460... 4 550 BCE Inc., série AB, privilégiées, à div. cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 13 janv. 2015, 25,25 $... 227 350... 5 170... 5 115 BCE Inc., série AF, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/ variable, 1 er févr. 2015, 25,00 $... 70 150... 1 571... 1 522 BCE Inc., série AI, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/ variable, 1 er août 2016, 25,00 $... 48 375... 1 103... 1 072 BCE Inc., série R, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/ variable, 1 er déc. 2015, 25,00 $... 150 075... 3 332... 3 279 BCE Inc., série Y, privilégiées, à div. cumulatif, convertibles, remboursables par 21 avr. 2015, 25,25 $... 70 700... 1 628... 1 598 Bell Aliant Actions Privilegiées Inc., série C, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 31 mars 2017, 25,00 $... 157 215... 3 902... 4 009 Bell Aliant Actions Privilégiées Inc., série E, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 30 sept. 2018, 25,00 $... 44 900... 1 071... 1 108 Brookfield Asset Management Inc., catégorie A, série 18, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, 30 juin 2015, 25,25 $... 167 982... 3 451... 3 556 Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur Brookfield Asset Management Inc., série 26, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 31 mars 2017, 25,00 $... 305 045... 7 408... 7 538 Brookfield Asset Management Inc., série 30, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 31 déc. 2017, 25,00 $... 96 350... 2 478... 2 496 Brookfield Asset Management Inc., catégorie A, série 32, privilégiées, à div. cumulatif, convertibles, remboursables par anticipation, taux fixe, 30 sept. 2018, 25,00 $... 86 559... 2 164... 2 204 Brookfield Asset Management Inc., série 38, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 31 mars 2020, 25,00 $... 225 000... 5 624... 5 564 Brookfield Asset Management, série 40, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 30 sept. 2019, 25,00 $... 566 800... 14 243... 14 368 Brookfield Office Properties Inc., catégorie AAA, série P, privilégiées, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 31 mars 2017, 25,00 $... 324 331... 7 817... 8 215 Brookfield Office Properties Inc., série R, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 30 sept. 2016, 25,00 $... 341 175... 8 465... 8 697 Brookfield Office Properties Inc., série T, privilégiées, convertibles, remboursables par 31 déc. 2018, 25,00 $... 533 660... 13 305... 13 395 Actions privilégiées Énergie renouvelable Brookfield Inc., privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 31 juill. 2019, 25,00 $... 67 050... 1 584... 1 629 Actions privilégiées Énergie renouvelable Brookfield Inc., catégorie A, série 1, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, perpétuelles, remboursables par anticipation, 30 avr. 2015, 25,00 $... 126 000... 3 045... 3 019 Banque Canadienne Impériale de Commerce, série 39, remboursables par anticipation, taux fixe/ variable, 31 juill. 2019, 25,00 $... 540 000... 13 641... 13 619 Canadian Western Bank, série 5, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 30 avr. 2019, 25,00 $... 283 000... 7 089... 7 282 Services financiers Élément, série A, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 31 déc. 2018, 25,00 $... 225 000... 5 663... 5 816 Services financiers Élément, série C, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 31 mars 2019, 25,00 $... 250 000... 6 250... 6 438 Enbridge Inc., série 11, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 1 er mars 2020, 25,00 $... 500 000... 12 500... 12 575 Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS (suite) Au 30 septembre 2014 (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf indication contraire.) Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur Enbridge Inc., série 3, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 1 er sept. 2018, 25,00 $... 121 000... 2 894... 2 827 Enbridge Inc., série 9, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 1 er déc. 2019, 25,00 $... 460 000... 11 529... 11 578 Enbridge Inc., série B, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 1 er juin 2017, 25,00 $.... 443 780... 10 834... 10 788 Enbridge Inc., série D, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 1 er mars 2018, 25,00 $... 813 390... 19 646... 19 595 Enbridge Inc., série F, privilégiées, à div. cumulatif, convertibles, remboursables par 1 er juin 2018, 25,00 $... 132 307... 3 206... 3 215 Enbridge Inc., série N, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 1 er déc. 2018, 25,00 $... 56 650... 1 402... 1 392 Enbridge Inc., série P, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par 1 er mars 2019, 25,00 $... 127 050... 3 072... 3 044 Enbridge Inc., série R, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 1 er juin 2019, 25,00 $.... 71 400... 1 719... 1 713 Fortis Inc., série M, privilégiées, à div. cumulatif, taux fixe/variable, 1 er déc. 2019, 25,00 $... 495 000... 12 381... 12 499 Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc., série G, privilégiées, à div. non cumulatif, convertibles, remboursables par 30 juin 2017, 25,00 $... 170 710... 4 357... 4 478 Intact Corporation financière, série 3, privilégiées, à div. non cumulatif, échangeables, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 30 sept. 2016, 25,00 $... 318 290... 8 129... 8 113 Société Financière Manuvie, série 5, privilégiées, 19 déc. 2016, 25,00 $... 351 855... 8 986... 9 071 Société Financière Manuvie, catégorie 7, série 1, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 19 mars 2017, 25,00 $... 165 700... 4 333... 4 330 Société Financière Manuvie, série 11, privilégiées, 19 mars 2018, 25,00 $... 326 320... 8 132... 8 373 Société Financière Manuvie, série 13, privilégiées, 19 sept. 2018, 25,00 $... 45 000... 1 121... 1 123 Société Financière Manuvie, série 17, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 19 juin 2019, 25,00 $... 600 000... 15 000... 15 132 Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur Banque Nationale du Canada, série 28, remboursables par anticipation, taux rajusté tous les cinq ans, 15 nov. 2017, 25,00 $... 58 550... 1 478... 1 516 Banque Nationale du Canada, série 30, remboursables par anticipation, taux fixe/ variable, 15 mars 2019, 25,00 $... 425 000... 10 647... 10 859 Pembina Pipeline Corporation, série 7, privilégiées, à div. cumulatif, taux fixe/ variable, 1 er déc. 2019, 25,00 $... 520 000... 13 028... 13 208 Pembina Pipeline Corporation, série 5, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 1 er juin 2019, 25,00 $... 677 200... 17 013... 17 546 Corporation Financière Power, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 31 janv. 2019, 25,00 $... 225 000... 5 682... 5 846 Banque Royale du Canada, série AJ, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 24 févr. 2019, 25,00 $... 391 010... 9 873... 9 971 Banque Royale du Canada, série AX, privilégiées, 24 nov. 2019, 25,00 $... 215 410... 5 650... 5 456 Banque Royale du Canada, série AZ, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 24 mars 2019, 25,00 $... 410 000... 10 416... 10 426 Banque Royale du Canada, série BB, privilégiées, à div. non cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 24 août 2019, 25,00 $... 619 000... 15 570... 15 673 Financière Sun Life inc., série 12R, privilégiées, 31 déc. 2016, 25,00 $... 276 430... 7 137... 7 187 La Banque Toronto-Dominion, série 1, privilégiées, 31 oct. 2019, 25,00 $... 588 000... 14 853... 14 882 TransCanada Corporation, série 9, privilégiées, à div. cumulatif, remboursables par anticipation, taux fixe/variable, 30 oct. 2019, 25,00 $... 200 000... 5 086... 5 000... 451 117... 455 054 Actions privilégiées taux variable et perpétuelles 8,5 % Banque de Montréal, catégorie B, série 13, perpétuelles, remboursables par anticipation, 7 nov. 2014, 25,50 $... 330 971... 8 425... 8 509 Banque de Montréal, série 17, catégorie B, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 25 août 2018, 25,00 $... 726 950... 18 264... 18 595 Banque de Nouvelle-Écosse, série 19, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 28 avr. 2018, 25,00 $... 376 149... 9 737... 9 693 Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS (suite) Au 30 septembre 2014 (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf indication contraire.) Nombre d actions ou de parts Coût +* Juste valeur Banque de Nouvelle-Écosse, série 23, privilégiées, à div. non cumulatif, convertibles, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 26 janv. 2019, 25,00 $... 191 800... 4 852... 4 929 BCE Inc., série AD, privilégiées, à div. cumulatif, perpétuelles, convertibles, remboursables par anticipation, taux variable, 8 mai 2015, 25,25 $... 331 475... 7 655... 7 528 BCE Inc., série AJ, privilégiées, à div. cumulatif, échangeables, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 8 mai 2015, 25,25 $... 25 000... 561... 563 Brookfield Asset Management Inc., catégorie A, série 34, privilégiées, à div. cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 31 mars 2019, 25,00 $... 123 150... 2 986... 3 099 Brookfield Asset Management Inc., série 13, catégorie A, privilégiées, à div. cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 23 avr. 2015, 25,00 $... 38 800... 700... 671 Brookfield Asset Management Inc., série 2, privilégiées, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 23 avr. 2015, 25,00 $... 13 800... 248... 241 La Banque Toronto-Dominion, série T, privilégiées, à div. non cumulatif, perpétuelles, remboursables par anticipation, taux variable, 31 juill. 2018, 25,00 $... 565 133... 14 197... 14 360 La Banque Toronto-Dominion, série Z, privilégiées, à div. non cumulatif, perpétuelles, taux variable, 31 oct. 2018, 25,00 $... 263 150... 6 592... 6 710... 74 217... 74 898 Total des actions privilégiées 88,7 %...774 991...783 232 LE PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS DU FONDS ÉTAIT CONCENTRÉ DANS LES SEGMENTS SUIVANTS AUX : 30 septembre 2014 30 septembre 2013 Titres du marché monétaire Fédéral... %... 2,0 % Actions Actions privilégiées Classiques... 25,7 %... 23,8 % Rachetables au gré du porteur... 3,0 %... 5,5 % Taux fixe/variable... 51,5 %... 63,9 % Perpétuelles à taux variable... 8,5 %... 4,2 % Fonds négociés en bourse... 6,6 %... 1,2 % Autres actifs, moins les passifs... 4,7 %... (0,6) %...100,0 %...100,0 % Total du portefeuille de placements 95,3 %...832 850...840 999 Autres actifs, moins les passifs 4,7 %... 41 679 ACTIF NET 100,0 %......882 678 + Le cas échéant, les distributions provenant des titres en portefeuille considérées comme des remboursements de capital servent à réduire le prix de base rajusté de ces titres. * Aux fins de l état du portefeuille de placements, le coût inclut les commissions et les autres coûts de transactions du portefeuille (note 2). Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.

NOTES ANNEXES 30 septembre 2014 1. Le Fonds BMO Fonds d actions privilégiées (le «Fonds») est un fonds d investissement à capital variable établi sous le régime des lois de la province d Ontario et régi par une déclaration de fiducie datée du 6 novembre 2007. La déclaration de fiducie a été modifiée le 23 octobre 2008 et le 3 novembre 2009 pour autoriser certains fonds à offrir une structure à séries multiples. En plus des parts de série A existantes, certains fonds sont autorisés à émettre des parts de série I, F, Conseiller, R, D, T5, T6, O, NBA, NBF ou Classique. Chaque série est destinée à un type différent d investisseurs et comporte des frais de gestion et des frais d administration fixes différents. Se reporter à la note 7 a) pour connaître les séries du Fonds et leur date d établissement respective, et à la note 7 d) pour connaître le taux des frais de gestion et le taux des frais d administration fixes de chaque série. BMO Investissements Inc. (le «gestionnaire») est le gestionnaire et le fiduciaire du Fonds. Le gestionnaire est une filiale en propriété exclusive de la Banque de Montréal. L information contenue dans ces états financiers audités porte sur les périodes closes le 30 septembre 2014 et le 30 septembre 2013. L information financière relative à un fonds établi durant ces périodes est présentée depuis la date d établissement indiquée à la note 7 a). L information financière relative à une série établie durant ces périodes est présentée depuis la date d établissement indiquée à la note 7 a). 2. Sommaire des principales méthodes comptables Les présents états financiers ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (les «PCGR du Canada») et comprennent des estimations et des hypothèses élaborées par la direction qui pourraient influer sur les montants des actifs, des passifs, des revenus et des charges présentés pour les périodes considérées. Les résultats réels pourraient différer des estimations. Fusion de fonds Le gestionnaire a adopté la méthode de l acquisition pour la comptabilisation des fusions de certains de ses fonds au cours des périodes. Selon cette méthode, un des fonds est le fonds acquéreur et est appelé «fonds maintenu», et l autre fonds visé par la fusion est appelé «fonds abandonné». La décision est basée sur la comparaison de la valeur liquidative relative des fonds et prend en compte des facteurs comme le maintien des conseillers en placement, des objectifs et pratiques de placement, du type de portefeuille et des frais de gestion et charges du fonds maintenu. Le cas échéant, se reporter à la note 7 a) pour plus de précisions sur les opérations de fusion. Évaluation des placements Les PCGR du Canada exigent que l évaluation de la juste valeur des placements négociés sur un marché actif soit fondée sur le cours acheteur pour les positions acheteur et sur le cours vendeur pour les positions vendeur plutôt que sur le cours de clôture utilisé actuellement dans le calcul de la valeur liquidative. Pour les placements qui ne sont pas négociés sur un marché actif, les PCGR du Canada exigent l utilisation de techniques d évaluation comprenant tous les facteurs dont tiendraient compte les participants du marché pour établir un cours. La valeur liquidative correspond à la valeur de l actif total du Fonds moins la juste valeur de son passif total à une date d évaluation donnée (la «date d évaluation», qui correspond à chaque jour ouvrable de la Bourse de Toronto), calculée conformément à la Partie 14 du Règlement 81-106 sur l information continue des fonds d investissement (le «Règlement 81-106») aux fins du traitement des opérations des porteurs de parts. Dans les états financiers, les évaluations sont déterminées selon les PCGR du Canada. Cela peut donner lieu à un écart entre la valeur liquidative par part d une série et l actif net par part de cette série. Se reporter à la note 7 b) pour connaître le rapprochement de la valeur liquidative par part et de l actif net par part de chaque série. Les placements sont classés comme étant détenus à des fins de transaction. Ils sont comptabilisés à la juste valeur, l écart entre ce montant et le coût moyen étant constaté à titre de plus-value (moins-value) non réalisée des placements à l état des résultats.

NOTES ANNEXES (suite) 30 septembre 2014 Les titres cotés en bourse en Amérique du Nord sont évalués au cours acheteur pour les positions acheteur et au cours vendeur pour les positions vendeur aux fins des états financiers. Des processus sont en place pour évaluer quotidiennement la juste valeur des titres négociés dans les pays hors Amérique du Nord, pour éviter les cours périmés et tenir compte, entre autres, d événements importants intervenus après la clôture d un marché étranger. La juste valeur des obligations, des débentures, des titres adossés à des créances mobilières et des autres titres de créance correspond au cours acheteur fourni par une entreprise indépendante d établissement des cours. Les placements à court terme, le cas échéant, sont évalués au coût amorti, qui se rapproche de la juste valeur. Les bons de souscription non cotés sont évalués en fonction d un modèle d établissement des cours prenant en compte des facteurs comme la valeur de marché du titre sous-jacent, le prix d exercice et les conditions du bon de souscription. Les parts de fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse détenus à titre d investissement sont évalués à leur valeur liquidative le jour de l évaluation, car ces valeurs peuvent être obtenues plus aisément et plus régulièrement. Lorsque le cours d un titre détenu dans le Fonds ne peut pas être obtenu, n est pas fiable ou ne semble pas refléter la valeur actuelle, le gestionnaire peut déterminer une autre valeur qu il considère comme juste et raisonnable en ayant recours aux services d une entreprise indépendante d évaluation ou au moyen d une technique d évaluation qui, dans toute la mesure du possible, utilise des informations et des hypothèses fondées sur des données de marché observables, notamment la volatilité, les titres comparables et d autres taux ou cours pertinents. Opérations de placement Les opérations de placement sont comptabilisées à la date à laquelle elles ont lieu. Les gains (pertes) réalisés à la vente des placements et la plusvalue (moins-value) non réalisée des placements sont calculés sur le coût moyen des placements correspondants, qui ne comprend pas les commissions de courtage ni les autres frais d opérations. La totalité des gains (pertes) nets réalisés, de la plus-value (moins-value) non réalisée et des coûts de transactions est attribuable aux placements et aux instruments dérivés réputés détenus à des fins de transaction, et est comptabilisée à l état des résultats. Les commissions de courtage versées par les clients, le cas échéant, servent au paiement des services d exécution d ordres ou des services de recherche. Les conseillers en valeurs ou le gestionnaire peuvent choisir des courtiers, y compris parmi les membres de leur groupe, qui perçoivent des commissions supérieures à celles d autres courtiers («accords de paiement indirect») s ils jugent, de bonne foi, que ces commissions sont raisonnables compte tenu des services d exécution d ordres et des services de recherche fournis. L objectif à long terme du gestionnaire est de faire en sorte que tous les clients tirent parti de ces commissions de courtage. Les coûts de transactions, comme les commissions de courtage, engagés au moment de l achat et de la vente de titres par le Fonds sont passés en charges et inscrits au poste «Commissions et autres coûts de transactions du portefeuille» à l état des résultats. Coût des placements Le coût des placements correspond à la somme payée pour chaque titre et il est déterminé selon la méthode du coût moyen. Constatation des revenus Le revenu d intérêts est constaté selon la méthode de la comptabilité d exercice. Le revenu de dividendes et les distributions sur les parts de fiducies de placement sont comptabilisés à la date ex-dividende et à la date ex-distribution, respectivement. L intérêt sur les obligations indexées sur l inflation est fonction d une valeur nominale corrigée de l inflation. L ajustement du capital en fonction de l inflation est constaté dans le revenu d intérêts à l état des résultats. Si les obligations sont conservées jusqu à l échéance, le Fonds reçoit, en plus des intérêts, un dernier versement correspondant à la somme de la valeur nominale de l obligation et de la compensation au titre de l inflation qui s est accumulée depuis la date d émission de l obligation. L intérêt est comptabilisé à chaque date d évaluation en fonction de la valeur nominale corrigée de l inflation et est constaté à titre de revenu d intérêts à l état des résultats. Conversion de devises La juste valeur des placements et des autres actifs et passifs en devises est convertie dans la monnaie fonctionnelle du Fonds aux taux de change en vigueur à la fin de la période. Les achats et ventes de placements, ainsi que les revenus et charges, sont convertis au taux de change en vigueur à la date des opérations correspondantes. Les gains (pertes) de

NOTES ANNEXES (suite) 30 septembre 2014 change sur les opérations conclues sont comptabilisés au poste «Gain (perte) réalisé à la vente de placements»; les gains (pertes) de change non réalisés sont comptabilisés au poste «Variation de la plus-value (moins-value) non réalisée des placements» à l état des résultats. Les gains (pertes) de change réalisés et non réalisés sur les actifs (autres que les placements) et les passifs sont comptabilisés au poste «Gain (perte) de change réalisé» à l état des résultats. Contrats de change à terme Un contrat de change à terme est une entente conclue entre deux parties (le Fonds et la contrepartie) visant l achat ou la vente, à une date future, d une devise contre une autre devise à un prix fixé d avance. Le Fonds peut conclure des contrats de change à terme à des fins de couverture. Il peut s agir de la couverture directe ou indirecte de la totalité ou d une partie du risque de change lié à un placement ou à un groupe de placements. Le Fonds peut aussi conclure de tels contrats à des fins autres que de couverture, soit pour augmenter son exposition à une certaine devise, soit pour transférer le risque de change d un pays à un autre. La valeur des contrats de change à terme conclus par le Fonds correspond à l écart entre la valeur du contrat à la date d évaluation et sa valeur d origine. Les variations de la valeur des contrats de change à terme en cours à chaque date d évaluation sont constatées à titre de «Variation de la plus-value (moins-value) non réalisée des contrats de change à terme» à l état des résultats. Lorsque les contrats sont dénoués, les montants réalisés sont comptabilisés à titre de «Gain (perte) réalisé sur les contrats de change à terme» à l état des résultats. Contrats à terme standardisés Les contrats à terme standardisés sont des ententes financières visant l achat ou la vente d un instrument financier à un prix fixé d avance et à une date future prédéterminée. Les contrats à terme standardisés sont évalués selon le gain ou la perte qui découlerait du dénouement de la position à la date d évaluation, soit la «valeur notionnelle». Tout écart entre la valeur notionnelle à chaque date d évaluation et la valeur notionnelle de la date d évaluation précédente est constaté à titre de «Revenu (perte) net sur contrats dérivés» à l état des résultats. Des bons du Trésor ou des liquidités sont détenus à titre de marge pour les contrats à terme standardisés. Contrats de swap sur défaillance Les contrats de swap sur défaillance sont des ententes visant le transfert du risque de crédit d une partie, l acheteur de la protection, à une autre partie, le vendeur de la protection. Le Fonds, à titre de vendeur de la protection, est tenu de payer la valeur notionnelle, ou tout autre montant convenu, à l acheteur de la protection en cas de défaillance d un tiers. En échange, le Fonds reçoit de la contrepartie une série de paiements périodiques pendant la durée du contrat, dans la mesure où aucune défaillance ne survient. Si aucune défaillance ne survient, le Fonds conserve la série de paiements et n a aucune obligation de paiement. Le Fonds, à titre d acheteur de la protection, reçoit du vendeur la valeur notionnelle ou le montant convenu en cas de défaillance d un tiers. En échange, le Fonds verse à la contrepartie une série de paiements périodiques pendant la durée du contrat, dans la mesure où aucune défaillance ne survient. Les contrats de swap sur défaillance sont évalués quotidiennement à la juste valeur selon les cotations obtenues auprès de sources indépendantes. Les primes versées ou reçues, le cas échéant, sont comptabilisées au poste «Revenu net sur contrats dérivés» à l état des résultats. Le montant net des paiements périodiques est comptabilisé quotidiennement et est constaté à titre de «Revenu (perte) net sur contrats dérivés» à l état des résultats. Lorsque les contrats de swap sur défaillance expirent ou sont liquidés, les gains ou les pertes sont constatés à titre de «Revenu (perte) net sur contrats dérivés» à l état des résultats. Contrats d option Le Fonds peut prendre part à des opérations sur contrats d option en achetant (positions acheteur) ou en vendant (positions vendeur) des contrats d option d achat ou de vente. Ces contrats présentent différents risques pour le Fonds le risque pour les positions acheteur est limité à la prime versée à l achat des contrats d option, alors que le risque pour la position vendeur est potentiellement illimité jusqu à ce qu elle soit liquidée ou expirée. Contrats d option achetés La prime payée à l achat d une option d achat est constatée à titre d actif à l état de l actif net. La prime est évaluée à toutes les dates d évaluation à un montant équivalent à la juste valeur de l option qui aurait eu pour effet de liquider la position. La variation de l écart entre la prime et la juste valeur est constatée à titre de