MCA GESTOBLIG. Exercice du 01/01/2013 au 31/12/2013. Commentaires de gestion. Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes annuels

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1 MCA GESTOBLIG Fonds commun de placement Exercice du 01/01/2013 au 31/12/2013 Commentaires de gestion Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes annuels MCA 1 FINANCE

2 L'objectif de gestion L OPCVM a pour objectif de gestion la recherche d une performance proche de l indice de référence EURO MTS 1-3 ans par le biais d une gestion dynamique en titres d émetteurs essentiellement privés de la zone euro. L indice est retenu sur les cours d ouverture, exprimé en euro, coupons réinvestis. Indice 100% Euro MTS 1-3 ans : Indice qui mesure la performance des emprunts d Etats souverains de la zone euro, à taux fixes et liquides. Il représente le cours moyen, coupons non réinvestis, d un panier d emprunts à 1-3 ans calculé par Euro MTS, et disponible sur le site (à compter du 1er juillet 2008) Afin de réaliser l'objectif de gestion, l OPCVM adopte un style de gestion active et discrétionnaire en relation avec son indice de référence, afin de disposer d'un positionnement clair en termes d'univers de risque et d'objectif de performance, tout en recherchant l'optimisation du couple rendement/risque du portefeuille par rapport à son indice. La référence à l'indice EURO MTS 1-3 ans traduit l'adoption d'un profil de risque correspondant à la portion de courbe servant de référence à l'indice. La gestion repose sur une analyse macro économique, visant à anticiper l évolution des taux d intérêt. Cette approche est complétée par une analyse micro économique des émetteurs - dite analyse crédit - et par une analyse technique du marché, visant à surveiller les multiples sources de valeur ajoutée des marchés de taux afin de les intégrer dans sa prise de décision. Les décisions de gestion portent notamment sur : - Le degré d'exposition au risque de taux, - Le positionnement sur la courbe, - L allocation géographique au sein de la zone euro, - Le degré d'exposition au risque de crédit résultant d une allocation sectorielle et de la sélection des émetteurs, - La sélection des supports d'investissement utilisés. - Une gestion de la sensibilité globale du portefeuille. L OPCVM s'engage à respecter les fourchettes d exposition sur l actif net suivantes : de 90% à 100% en instruments de taux d émetteurs souverains, du secteur public et privé, libellés en euro, de toutes notations, ou non notés dont : - de 0% à 100% en instruments de taux spéculatifs de notation inférieure à A3 pour le court terme ou BBB- pour le long terme selon l échelle Standard & Poor s et pouvant descendre jusqu à BB-, ou à défaut une notation équivalente ou non notés. - de 0% à 10% en instruments de notation inférieure à BB- à l achat ou en cours de vie. de 0% à 10% sur les marchés des obligations convertibles de toutes notations ou non notées, libellées en euro, d émetteurs internationaux toutes zones géographiques, de tous secteurs économiques, et dont les actions sous-jacentes pourront être de toutes tailles de capitalisation. La fourchette de sensibilité du fonds sera comprise entre 0 et 5. il n est pas exposé au risque de change. Le cumul des expositions n excède pas 100% de l actif. L OPCVM est investi : - en titres de créance et instruments du marché monétaire - jusqu à 50% de son actif net en OPCVM français ou européens agréés conformément à la Directive 2009/65/CE, ou en OPC autorisés à la commercialisation en France, ou en OPC français non conformes répondant aux conditions de l'article R du Code Monétaire et Financier. 2

3 Il peut également intervenir sur les : - contrats financiers à terme fermes ou optionnels, négociés sur des marchés réglementés français et étrangers dans un but tant de couverture que d exposition sur les risques de taux, d action, de change. - titres intégrant des dérivés tels que des warrants, des bons de souscription, des EMTN intégrant des dérivés simples. Il peut procéder à des opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres. Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d'investissement supérieur à 2 ans. Les risques auxquels s'expose le porteur au travers du FCP sont principalement les suivants : Risque de perte en capital : La perte en capital se produit lors de la vente d'une obligation à un prix inférieur à celui payé à l'achat. Le FCP ne bénéficie d'aucune protection ou de garantie du capital. Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des marchés de taux et de crédit. Il existe un risque que le FCP ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque de taux : Le portefeuille peut subir le risque de dépréciation des instruments taux découlant d une variation des taux d intérêts. En cas de hausse des taux d'intérêt, la valeur des produits investis en taux fixe peut baisser et pourra faire baisser la valeur liquidative du fonds. Risque de crédit : En cas de défaut de l émetteur ou de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations privées peut baisser et faire baisser la valeur liquidative du fonds. Risque lié à l engagement sur des instruments financiers à terme : Le recours aux instruments financiers à terme permettra à l OPCVM d exposer jusqu à 20% de son actif, ce qui pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative du FCP plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le FCP est investi. 3

4 MCA GESTOBLIG Performance 2013 : L année 2013 aura été rythmée par les politiques accommodantes des banques centrales : - la Fed a décidé la fin du statuquo en réduisant son programme mensuel d achat de titres obligataires de 10 MM$ à 75 MM$ et en affirmant qu'elle maintiendrait ses taux proches de zéro tant que le taux de chômage ne sera pas passé en dessous de 6.5% et que le taux d'inflation restera en dessous de l'objectif de long terme de 2%. - La Banque Centrale Européenne a ramené son principal taux directeur à un plus bas historique afin de répondre au ralentissement marqué de l'inflation, signe de faiblesse de la reprise économique de la zone euro. La BCE a abaissé son principal taux de refinancement d'un quart de point à 0.25%. Elle a maintenu le taux de dépôt à 0% et le taux de la facilité de crédit a lui aussi été abaissé d'un quart de point à 0.75%. Elle a par ailleurs annoncé qu'elle garantirait aux banques un accès illimité et à taux fixe à la liquidité au moins jusqu'à la mi Ainsi le taux à 10 ans US est passé de 1.81% à 3.04% et le taux à 10 Français est passé de 2.04% à 2.59% sur l année. La valeur liquidative au 31/12/2013 est de soit une performance annuelle de % contre % pour son indice l EURO MTS 1-3 ans. L AGEFI a décerné à MCA GESTOBLIG le 27/11/2013 lors des Grands Prix de la Gestion d Actifs 2013, le 2ème prix dans la catégorie obligations européennes sur 3 trois ans Gestion 2013 : Le portefeuille reste bien diversifié (97 lignes). Nous avons profité du renchérissement des titres obligataires et de la hausse du marché actions sur notre sélection d obligations convertibles. Les mouvements annuels les plus significatifs ont été : Valeurs entrées en portefeuille : EXANE euribor 2016, ARCELOR 7.25% 2014 CV, BQ PSA 3.625% 2014, PEUGEOT 7.375% 2018, RCI euribor 2015, ISPIM euribor 2015, TEREOS 6.375% 2014, BBVA 3.25% 2016, CLONDALKIND 8% 2014, BPCE 4.10% 2015 TSR, ABENGOA 9.625% 2015, RALLYE 8.375% 2015, et 1% 2020 CV, PIERRE & VACANCES 4% 2015 CV, TITIM 5.125% 2016 et 4.50% 2017, CEMEX 4.75% 2014, BES 5.625% 2014, AVIVA euribor 2023 TSR, SCHAEFFLER 6.75% 2017 et , RBS euribor 2017, KABELDEUTSCHLAND 6.50% 2018, LCL TMO TSDI, TAG IMMOB 5.125% 2018, RENAULT CMS 2014, BFCM 5.10% 2015 TSR, BNP TMO TSDI, AMPLITER 2.875% 2018 CV, FIAT 7.75% 2016 Valeurs sorties du portefeuille : CEGEDIM 7% 2015, WENDEL 4.375% 2017, PAYS DE LOIRE 4% 2018, BPCE 9.25% PERP, 4.60% 2014 TSR, 4.10% 2014 TSR, 4.50% 2015 TSR et 4.10% 2015 TSR, CNCA IPC 2017, BNP IPC 2016, IPC 2017 et 4.25% 2015 TSR, WIND ACQUISITION 11.75% 2017, RALLYE 1% 2020 CV, GROUPAMA 6.298% PERP, BOMBARDIER 7.25% 2016, SOCIETE GENERALE 4.60% 2016 TSR, 4.40% 2016 TSR, 5.45% 2014 TSR et 4.55% 2015 TSR, PEUGEOT 8.375% 2014, CNCA 22.5% 03 et , COFINOGA 4.75% 2016 TSR, TEREOS 6.375% 2014 Perspectives 2014 : Les déficits budgétaires abyssaux, les politiques monétaires accommodantes et les tensions inflationnistes dans certains pays devraient contribuer à une remontée structurelle des taux d intérêt sur le long terme. Nous persistons dans notre politique de gestion par l achat de titres court terme pour le portage et l achat de titres décotés indexés sur les taux longs. Bien que sensibilisée, la politique d investissement de l OPCVM MCA GESTOBLIG ne prend pas simultanément en compte les critères sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance (ESG). Néanmoins, MCA FINANCE peut adopter le principe d un ou plusieurs des critères ESG mais n a pas formalisé leur utilisation dans le processus de décisions d investissement de cet OPCVM, tel que défini par le décret n du 30 janvier La performance du fonds sur l'exercice est de : 4,82% MCA FINANCE 4

5 RAPPORT COMPTABLE AU 31/12/2013 MCA GESTOBLIG 5

6 INFORMATIONS JURIDIQUES Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. COMMISSION DE MOUVEMENT ET FRAIS D INTERMEDIATION Conformément au règlement général de l'amf, article , nous vous informons que les Frais de Transactions facturés à l OPCVM en 2013 se décomposent en Frais d Intermédiation pour 8% (tout négociateurs confondus) et en Commissions de Mouvement pour 92% se répartissant à hauteur de 10 % pour CM-CICS et de 90% pour la société de gestion MCA FINANCE. POLITIQUE DU GESTIONNAIRE EN MATIERE DE DROIT DE VOTE Conformément aux articles à du Règlement Général de l'autorité des Marchés Financiers, les informations concernant la politique de vote et le compte-rendu de celle-ci sont disponibles sur le site Internet de la société de gestion et/ou à son siège social. PROCEDURE DE SELECTION ET D EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET CONTREPARTIES Sélection des intermédiaires En qualité de société de gestion de portefeuille et compte-tenu des caractéristiques spécifiques de son activité, MCA FINANCE sélectionne des intermédiaires dont la politique d exécution permettra d assurer le meilleur résultat possible lors de la transmission pour votre compte, des ordres résultant des décisions d investissement relatives à la gestion de votre portefeuille. Cette obligation de moyens consiste donc à sélectionner ses intermédiaires selon un certain nombre de critères (et en tout 1er lieu, le critère du prix total), à contrôler l efficacité de sa politique de sélection, à la mettre à jour régulièrement et à vous tenir informé des changements significatifs. Cette Best Sélection a pour but la primauté des intérêts du client. Politique Générale d exécution des ordres MCA FINANCE applique des procédures destinées à permettre une exécution rapide et équitable des ordres au mieux des intérêts du client, selon ses instructions, soit dans le cadre de la gestion sous mandat, ou bien pour la Réception-Transmission d Ordres. Ces procédures prévoient notamment que les ordres soient enregistrés et traités avec célérité et précision dans l ordre de leur réception en tenant compte des conditions de marché concernant la RTO. Une fois l ordre exécuté, le client ou son mandataire reçoit dans les meilleurs délais par l intermédiaire du CMCIC Securities, les informations essentielles concernant cette exécution. MCA FINANCE choisit pour l ensemble de sa clientèle, de faire exécuter les ordres sur les valeurs françaises et étrangères en priorité sur les marchés réglementés, tels que la Bourse de Paris - Nyse Euronext, qui assurent au mieux la rencontre de multiples intérêts acheteurs et vendeurs, de manière à aboutir à la conclusion des transactions. MCA FINANCE, comme CM-CIC Securities, considère que les marchés réglementés assurent la meilleure probabilité et la meilleure rapidité d exécution des ordres, ainsi que la meilleure sécurité de paiement et de transfert de propriété des titres, permettant d offrir, dans la plupart des cas, le meilleur résultat possible pour ses clients. Parallèlement, MCA FINANCE se réserve la possibilité d utiliser d autres canaux pour transmettre et exécuter les ordres des clients comme les "plates-formes multilatérales de négociation", soit directement, soit via CMCIC Securities. Cette démarche est incluse dans sa politique d exécution sous réserve qu elle présente des garanties au moins équivalentes aux marchés réglementés. 6

7 Des procédures de conformité et de contrôle sont en place pour évaluer régulièrement l efficacité des dispositifs mis en œuvre dans le cadre des politiques de "Best Sélection" et de "Best Exécution". INFORMATION RELATIVE AUX MODALITES DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL Le risque global sur contrats financiers est calculé selon la méthode du calcul de l'engagement. Evènements en cours de la période Néant 7

8 INFORMATIONS FINANCIERES BILAN ACTIF 31/12/ /12/2012 Immobilisations nettes 0,00 0,00 Dépôts et instruments financiers , ,04 Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées , ,28 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé , ,28 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Titres de créances 0,00 0,00 Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Titres de créances négociables 0,00 0,00 Autres titres de créances 0,00 0,00 Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Parts d'organismes de placement collectif , ,76 OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale , ,76 OPCVM à vocation générale réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT 0,00 0,00 Fonds d'investissement et FCC cotés 0,00 0,00 Fonds d'investissement et FCC non cotés 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00 Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00 Titres empruntés 0,00 0,00 Titres donnés en pension 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 Autres instruments financiers 0,00 0,00 Créances 5 891, ,08 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres 5 891, ,08 Comptes financiers , ,25 Liquidités , ,25 Total de l'actif , ,37 8

9 BILAN PASSIF 31/12/ /12/2012 Capitaux propres Capital , ,21 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00 Report à nouveau (a) 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) ,79 0,00 Résultat de l'exercice (a, b) , ,74 Total des capitaux propres , ,95 (= Montant représentatif de l'actif net) Instruments financiers 0,00 0,00 Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 Dettes , ,42 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres , ,42 Comptes financiers 0,00 0,00 Concours bancaires courants 0,00 0,00 Emprunts 0,00 0,00 Total du passif , ,37 (a) Y compris comptes de régularisations (b) Diminués des acomptes versés au titre de l exercice 9

10 HORS-BILAN 31/12/ /12/2012 Opérations de couverture Engagements sur marchés réglementés ou assimilés Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00 Engagements de gré à gré Total Engagements de gré à gré 0,00 0,00 Autres engagements Total Autres engagements 0,00 0,00 Total Opérations de couverture 0,00 0,00 Autres opérations Engagements sur marchés réglementés ou assimilés Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00 Engagements de gré à gré Total Engagements de gré à gré 0,00 0,00 Autres engagements Total Autres engagements 0,00 0,00 Total Autres opérations 0,00 0,00 10

11 COMPTE DE RESULTAT 31/12/ /12/2012 Produits sur opérations financières Produits sur dépôts et sur comptes financiers 0,00 0,00 Produits sur actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 Produits sur obligations et valeurs assimilées , ,13 Produits sur titres de créances 0,00 0,00 Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Produits sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Autres produits financiers 0,00 0,00 TOTAL (I) , ,13 Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Charges sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Charges sur dettes financières 0,00 0,00 Autres charges financières 0,00 0,00 TOTAL (II) 0,00 0,00 Résultat sur opérations financières (I - II) , ,13 Autres produits (III) 0,00 0,00 Frais de gestion et dotations aux amortissements (IV) , ,64 Résultat net de l'exercice (L ) (I - II + III - IV) , ,49 Régularisation des revenus de l'exercice (V) , ,25 Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (VI) 0,00 0,00 Résultat (I - II + III - IV +/- V - VI) , ,74 11

12 REGLES ET METHODES COMPTABLES Les comptes de l'exercice sont présentés conformément aux dispositions prévues par l'arrêté du 16 décembre 2003 du Ministère de l'economie, des Finances et du Budget et par le règlement promulgué par le Comité de la réglementation comptable N du 2 octobre 2003 modifié par le règlement n du 23 novembre 2004 et n du 3 novembre 2005, n du 10 novembre Les éléments comptables sont présentés en euro, devise de la comptabilité de l OPCVM. Les états financiers intègrent les évolutions réglementaires liées à la nouvelle définition des sommes distribuables qui offre aux OPCVM la possibilité, pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, de distribuer en plus des revenus les plus ou moins-values nettes réalisées. Les données de l exercice précédent n ont pas été retraitées, et sont identiques à celles qui ont été certifiées par le Commissaire aux Comptes lors de l exercice (N-1). COMPTABILISATION DES REVENUS L OPCVM comptabilise ses revenus selon la méthode du coupon couru. COMPTABILISATION DES ENTREES ET SORTIES EN PORTEFEUILLE La comptabilisation des entrées et sorties de titres dans le portefeuille de l OPCVM est effectuée frais exclus. L OPCVM a opté pour le mode capitalisation POLITIQUE DE DISTRIBUTION FRAIS DE GESTION ET DE FONCTIONNEMENT Les frais de gestion sont prévus par la notice d information ou le prospectus complet de l OPCVM. Frais de gestion fixes (taux maximum) : % TTC, taux maximum Parts C Frais de gestion indirects (sur OPCVM) : néant Commission de sur-performance : néant Montant des rétrocessions de commissions perçues par l OPCVM : 7 206,04 Euros Les frais effectivement supportés par le fonds figurent dans le tableau «FRAIS DE GESTION SUPPORTÉS PAR L'OPCVM». Les frais de gestion sont calculés sur l actif net moyen à chaque valeur liquidative et couvrent les frais de la gestion financière, administrative, la valorisation, le coût du dépositaire, les honoraires des commissaires aux comptes Ils ne comprennent pas les frais de transaction. FRAIS DE TRANSACTION Les courtages, commissions et frais afférents aux ventes de titres compris dans le portefeuille collectif ainsi qu aux acquisitions de titres effectuées au moyen de sommes provenant, soit de la vente ou du remboursement de titres, soit des revenus des avoirs compris dans l OPCVM, sont prélevés sur lesdits avoirs et viennent en déduction des liquidités. Commissions de mouvement perçues par la société de gestion et le dépositaire : 0,22% TTC maximum sur les obligations, 0,60% TTC maximum sur autres produits Commissions de mouvement perçues par d autres prestataires : néant METHODES DE VALORISATION Lors de chaque valorisation, les actifs de l OPCVM sont évalués selon les principes suivants : Actions et titres assimilés cotés (valeurs françaises et étrangères) : L évaluation se fait au cours de Bourse. Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Premier cours de bourse du jour. Places de cotation asiatiques : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation australiennes : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation nord-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. En cas de non-cotation d une valeur, le dernier cours de Bourse de la veille est utilisé. 12

13 Obligations et titres de créance assimilés (valeurs françaises et étrangères) et EMTN : L évaluation se fait au cours de Bourse : Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Premier cours de bourse du jour. Places de cotation asiatiques : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation australiennes : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation nord-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. En cas de non-cotation d une valeur, le dernier cours de Bourse de la veille est utilisé. Dans le cas d'une cotation non réaliste, le gérant doit faire une estimation plus en phase avec les paramètres réels de marché. Selon les sources disponibles, l'évaluation pourra être effectuée par différentes méthodes comme : - la cotation d'un contributeur, - une moyenne de cotations de plusieurs contributeurs - un cours calculé par une méthode actuarielle à partir d'un spread (de crédit ou autre) et d'une courbe de taux - etc. Titres d OPCVM et ou/fia en portefeuille : Evaluation sur la base de la dernière valeur liquidative connue. Parts de FCT : Evaluation au premier cours de Bourse du jour pour les FCT cotés sur les marchés européens. Acquisitions temporaires de titres : Pensions livrées à l achat : Valorisation contractuelle. Pas de pension d une durée supérieure à 3 mois. Rémérés à l achat : Valorisation contractuelle, car le rachat des titres par le vendeur est envisagé avec suffisamment de certitude. Emprunts de titres : Valorisation des titres empruntés et de la dette de restitution correspondante à la valeur de marché des titres concernés. Cessions temporaires de titres : Titres donnés en pension livrée : Les titres donnés en pension livrée sont valorisés au prix du marché, les dettes représentatives des titres donnés en pension sont maintenues à la valeur fixée dans le contrat. Prêts de titres : Valorisation des titres prêtés au cours de bourse de la valeur sous-jacente. Les titres sont récupérés par l OPCVM à l issue du contrat de prêt. Valeurs mobilières non-cotées : Evaluation utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et sur le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes. Titres de créances négociables : Les TCN qui, lors de l acquisition, ont une durée de vie résiduelle de moins de trois mois, sont valorisés de manière linéaire Les TCN acquis avec une durée de vie résiduelle de plus de trois mois sont valorisés : - à leur valeur de marché jusqu à 3 mois et un jour avant l échéance. - la différence entre la valeur de marché relevée 3 mois et 1 jour avant l échéance et la valeur de remboursement est linéarisée sur les 3 derniers mois. - exceptions : les BTF et BTAN sont valorisés au prix de marché jusqu à l échéance. Valeur de marché retenue : BTF/BTAN : Taux de rendement actuariel ou cours du jour publié par la Banque de France. Autres TCN : a) Titres ayant une durée de vie comprise entre 3 mois et 1 an : - si TCN faisant l objet de transactions significatives : application d une méthode actuarielle, le taux de rendement utilisé étant celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : application d une méthode proportionnelle, le taux de rendement utilisé étant le taux EURIBOR de durée équivalente, corrigé éventuellement d une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l émetteur. b) Titres ayant une durée de vie supérieure à 1 an : Application d une méthode actuarielle. - si TCN faisant l objet de transactions significatives, le taux de rendement utilisé est celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : le taux de rendement utilisé est le taux des BTAN de maturité équivalente, corrigé éventuellement d une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l émetteur. Contrats à terme fermes : Les cours de marché retenus pour la valorisation des contrats à terme fermes sont en adéquation avec ceux des titres sous-jacents. 13

14 Ils varient en fonction de la Place de cotation des contrats : - Contrats à terme fermes cotés sur des Places européennes : Premier cours du jour ou cours de compensation veille. - Contrats à terme fermes cotés sur des Places nord-américaines : Dernier cours veille ou cours de compensation veille. Options : Les cours de marché retenus suivent le même principe que ceux régissant les contrats ou titres supports : - Options cotées sur des Places européennes : Premier cours du jour ou cours de compensation veille. - Options cotées sur des Places nord-américaines : Dernier cours veille ou cours de compensation veille. Opérations d échange (swaps) : Les swaps d une durée de vie inférieure à 3 mois ne sont pas valorisés. Les swaps d une durée de vie supérieure à 3 mois sont valorisés au prix du marché. L évaluation des swaps d indice au prix de marché est réalisée par l application d un modèle mathématique probabiliste et communément utilisé pour ces produits. La technique sous jacente est réalisée par simulation de Monte-Carlo. Lorsque le contrat de swap est adossé à des titres clairement identifiés (qualité et durée), ces deux éléments sont évalués globalement. Contrats de change à terme Il s agit d opérations de couverture de valeurs mobilières en portefeuille libellées dans une devise autre que celle de la comptabilité de l OPCVM, par un emprunt de devise dans la même monnaie pour le même montant. Les opérations à terme de devise sont valorisées d après la courbe des taux prêteurs/emprunteurs de la devise. METHODE D EVALUATION DES ENGAGEMENTS HORS-BILAN Les engagements sur contrats à terme fermes sont déterminés à la valeur de marché. Elle est égale au cours de valorisation multiplié par le nombre de contrats et par le nominal. les engagements sur contrats d'échange de gré à gré sont présentés à leur valeur nominale ou en l'absence de valeur nominale, pour un montant équivalent. Les engagements sur opérations conditionnelles sont déterminés sur la base de l équivalent sous-jacent de l option. Cette traduction consiste à multiplier le nombre d options par un delta. Le delta résulte d un modèle mathématique (de type Black-Scholes) dont les paramètres sont : le cours du sous-jacent, la durée à l échéance, le taux d intérêt court terme, le prix d exercice de l option et la volatilité du sous-jacent. La présentation dans le hors-bilan correspond au sens économique de l opération, et non au sens du contrat. Les swaps de dividende contre évolution de la performance sont indiqués à leur valeur nominale en hors-bilan. Les swaps adossés ou non adossés sont enregistrés au nominal en hors-bilan. Néant DESCRIPTION DES GARANTIES RECUES OU DONNEES 14

15 EVOLUTION DE L'ACTIF NET 31/12/ /12/2012 Actif net en début d'exercice , ,11 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opcvm) , ,62 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'opcvm) , ,93 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,37 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,69 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Frais de transaction , ,27 Différences de change 0,00 0,00 Variation de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers , ,25 Différence d'estimation exercice N , ,97 Différence d'estimation exercice N , ,28 Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00 0,00 Différence d'estimation exercice N 0,00 0,00 Différence d'estimation exercice N-1 0,00 0,00 Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00 Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00 0,00 Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation , ,49 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00 Autres éléments 0,00 0,00 Actif net en fin d'exercice , ,95 15

16 INSTRUMENTS FINANCIERS - VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE D'INSTRUMENT Montant % ACTIF PASSIF Obligations et valeurs assimilées Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé ,57 35,80 Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé ,43 12,71 Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé ,09 9,05 Obligations indexées négo. sur un marché régl. ou assimilé ,03 2,88 Titres participatifs ,20 2,73 Titres subordonnés (TSR - TSDI) ,35 21,26 TOTAL Obligations et valeurs assimilées ,67 84,43 Titres de créances TOTAL Titres de créances 0,00 0,00 Cessions HORS BILAN TOTAL Cessions 0,00 0,00 Opérations de couverture TOTAL Opérations de couverture 0,00 0,00 Autres opérations TOTAL Autres opérations 0,00 0,00 16

17 VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres % Actif Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées ,57 66, ,62 3, ,48 14,08 0,00 0,00 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Passif Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS- BILAN Actif 0-3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1-3 ans] % ]3-5 ans] % > 5 ans % Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées ,44 5, ,22 16, ,79 37, ,06 17, ,16 8,04 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers ,83 0,61 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Passif Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 17

18 VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Devise 1 % Devise 2 % Devise 3 % Autre(s) Devise(s) % Actif Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Titres d'opc 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Passif Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Dettes 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 18

19 VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE 31/12/2013 Titres acquis à réméré 0,00 Titres pris en pension livrée 0,00 Titres empruntés 0,00 VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS CONSTITUTIFS DE DEPOTS DE GARANTIE 31/12/2013 Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00 Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00 INSTRUMENTS FINANCIERS EMIS PAR LA SOCIETE DE GESTION OU LES ENTITES DE SON GROUPE ISIN LIBELLE 31/12/2013 Actions 0,00 Obligations 0,00 TCN 0,00 OPCVM 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 Total des titres du groupe 0,00 19

20 TABLEAUX D AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice Date Montant total Montant unitaire Crédits d'impôt totaux Crédits d'impôt unitaire Total acomptes Acomptes sur plus et moins-values nettes versés au titre de l'exercice Date Montant total Montant unitaire Total acomptes Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes au résultat Sommes restant à affecter 31/12/ /12/2012 Report à nouveau 0,00 0,00 Résultat , ,74 Total , ,74 Affectation Distribution 0,00 0,00 Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00 Capitalisation , ,74 Total , ,74 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 0 0 Crédits d impôt attaché à la distribution du résultat Montant global des crédits d'impôt 0,00 0,00 Provenant de l'exercice 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-1 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-2 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-3 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-4 0,00 0,00 20

21 Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes Sommes restant à affecter Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 Plus et moins-values nettes de l'exercice ,79 Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 Total ,79 Affectation des plus et moins-values nettes 31/12/ /12/2012 Affectation Distribution 0,00 Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 Capitalisation ,79 Total ,79 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 0 Distribution unitaire 21

22 TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L'OPCVM AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES ACTIF NET 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/2013 en EUR , , , , ,92 Nombre de titres Parts C Valeur liquidative unitaire Parts C EUR 137,06 145,34 138,10 156,08 163,60 Distribution unitaire sur plus et moins-values nettes (y compris les acomptes) en EUR Distribution unitaire sur résultat (y compris les acomptes) en EUR Capitalisation unitaire en EUR 5,96 5,31 6,18 3,74 7,41 22

23 SOUSCRIPTIONS RACHATS En quantité En montant Parts ou Actions Souscrites durant l'exercice , ,64 Parts ou Actions Rachetées durant l'exercice , ,08 Solde net des Souscriptions Rachats , ,56 Nombre de Parts ou Actions en circulation à la fin de l'exercice ,

24 COMMISSIONS En montant Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues ,85 Montant des commissions de souscription perçues ,85 Montant des commissions de rachat perçues 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées ,85 Montant des commissions de souscription rétrocédées ,85 Montant des commissions de rachat rétrocédées 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00 Montant des commissions de souscription acquises 0,00 Montant des commissions de rachat acquises 0,00 24

25 FRAIS DE GESTION SUPPORTES PAR L'OPCVM 31/12/2013 Pourcentage de frais de gestion fixes 1,19 Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes) ,18 Pourcentage de frais de gestion variables 0,00 Commissions de surperformance (frais variables) 0,00 Rétrocessions de frais de gestion 7 206,04 CREANCES ET DETTES Nature de débit/crédit 31/12/2013 Créances Coupons et dividendes 5 891,73 Total des créances 5 891,73 Dettes Frais de gestion ,09 Total des dettes ,09 Total dettes et créances ,36 25

26 VENTILATION SIMPLIFIEE DE L'ACTIF NET INVENTAIRE RESUME Valeur EUR % Actif Net PORTEFEUILLE ,45 99,47 ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES 0,00 0,00 OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES ,67 84,42 TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES 0,00 0,00 TITRES OPCVM ,78 15,05 AUTRES VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES A L'ACHAT 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES A LA VENTE 0,00 0,00 CESSIONS DE VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00 OPERATEURS DEBITEURS ET AUTRES CREANCES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) 5 891,73 0,02 OPERATEURS CREDITEURS ET AUTRES DETTES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) ,09-0,10 INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME 0,00 0,00 OPTIONS 0,00 0,00 FUTURES 0,00 0,00 SWAPS 0,00 0,00 BANQUES, ORGANISMES ET ETS. FINANCIERS ,83 0,61 DISPONIBILITES ,83 0,61 DEPOTS A TERME 0,00 0,00 EMPRUNTS 0,00 0,00 AUTRES DISPONIBILITES 0,00 0,00 ACHATS A TERME DE DEVISES 0,00 0,00 VENTES A TERME DE DEVISES 0,00 0,00 ACTIF NET ,92 100,00 26

27 PORTEFEUILLE TITRES DETAILLE Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre ou nominal Taux Valeur boursière % Actif Net TOTAL Obligations & Valeurs assimilées ,67 84,42 TOTAL Obligations & valeurs assimilées négo. sur un marché régl. ou assimilé ,67 84,42 TOTAL Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé ,57 35,79 TOTAL ALLEMAGNE ,57 3,38 XS KABEL DE 6,5% /06/ /06/2018 EUR 700 6, ,67 2,00 XS TAG IMMOBIL 5,125% /08/ /08/2018 EUR 500 5, ,90 1,38 TOTAL ESPAGNE ,33 1,97 XS ABENGOA 9,625% /12/ /02/2015 EUR 4 9, ,85 0,57 XS BBVA SR FIN.3,25% MTN 21/03/ /03/2016 EUR 5 3, ,48 1,40 TOTAL FRANCE ,81 15,99 FR RENAULT TV EMTN S.11 16/10/ /08/2014 EUR 4 1, ,21 1,06 FR LASER COFIN.4,75% EMTN 24/09/ /10/2016 EUR 120 4, ,95 0,34 FR CREDIT AGRICOLE 4,10% /10/ /10/2014 EUR , ,61 0,32 FR CREDIT AGR.2% /02/ /02/2014 EUR , ,23 0,25 FR CREDIT AGRICOLE 4% /03/ /04/2017 EUR , ,37 0,35 FR CREDIT AGRICOLE 22,5% /02/ /03/2015 EUR , ,75 0,25 FR CREDIT AGRICOLE 22,5% /05/ /05/2015 EUR , ,44 0,60 FR REG.PDL 4% /10/ /10/2015 EUR 148 4, ,39 0,21 FR RALLYE 8,375% /10/ /01/2015 EUR 14 8, ,37 2,12 FR RALLYE 7,625% /11/ /11/2016 EUR 6 7, ,29 0,91 FR RALLYE SA 5,875% /03/ /03/2014 EUR 3 5, ,42 0,42 FR REGION AUVERGNE 4% /11/ /11/2016 EUR 509 4, ,37 0,28 FR AGROGENERATION 8% /07/ /07/2018 EUR , ,51 0,44 FR REG.PAYS LOIRE 4% EMTN 24/10/ /10/2018 EUR 70 4, ,84 0,10 FR CAPELLI 7% /12/ /12/2017 EUR , ,90 0,55 XS WENDEL 4,875% /11/ /11/2014 EUR 760 4, ,93 2,08 XS WENDEL 4,375% /08/ /08/2017 EUR 2 4, ,95 0,29 XS TEREOS 6,375% EMTN 12/04/ /04/2014 EUR , ,69 3,82 XS LAFARGE TV EMTN INDX 24/06/ /11/2016 EUR 250 8, ,37 0,79 XS BQUE PSA 3,625% EMTN 21/04/ /04/2014 EUR 300 3, ,22 0,81 TOTAL HONGRIE ,14 1,45 27

28 Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre ou nominal Taux Valeur boursière % Actif Net XS MOL 5,875% EMTN 14/04/ /04/2017 EUR 500 5, ,14 1,45 TOTAL ITALIE ,80 5,11 XS TELECOM ITALIA 5,125% /01/ /01/2016 EUR 20 5, ,19 2,90 XS TELECOM ITALIA 4,5% /09/ /09/2017 EUR 600 4, ,04 1,68 XS INTESA SANPAOLO 4% /11/ /11/2017 EUR 189 4, ,57 0,53 TOTAL LUXEMBOURG ,60 2,37 XS FIAT FIN TRA 6,125% /07/ /07/2014 EUR 500 6, ,55 1,39 XS FIAT FIN TRA 7,75% /07/ /10/2016 EUR 330 7, ,05 0,98 TOTAL PAYS-BAS ,28 3,00 XS CEMEX FIN.EUR.4,75% /03/ /03/2014 EUR 301 4, ,27 0,83 XS SCHAEFFLER FIN 6,75% /07/ /07/2017 EUR 250 6, ,13 0,72 XS SCHAEFFLER FIN 6,875% /07/ /08/2018 EUR , ,88 1,45 TOTAL PORTUGAL ,14 1,66 PTBLMGOM0002 BES 5,625% EMTN 05/06/ /06/2014 EUR 12 5, ,14 1,66 TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE ,90 0,86 XS CEMEX FINANCE 9,625% /12/ /12/2017 EUR 400 9, ,90 0,86 TOTAL Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé ,43 12,71 TOTAL FRANCE ,38 8,95 FR CNP ASSURANCE TV04-PERP. 21/06/ /12/2050 EUR ,35 0,83 FR RENAULT CR.TV EMTN /04/ /04/2015 EUR ,83 3,89 FR EXANE TV /10/ /10/2016 EUR ,25 3,43 FR CREDIT LOG.TV /05/ /06/2017 EUR ,97 0,78 FR BONDUELLE TV OBSAAR 06/04/ /04/2014 EUR ,00 0,00 FR ORPEA TV /08/ /08/2015 EUR ,09 0,01 FR MR BRICOLAGE TV /11/ /11/2014 EUR ,89 0,01 TOTAL ROYAUME UNI ,69 1,01 XS ROY.BK SCOTL.TV06-17 EMTN 29/06/ /01/2017 EUR ,69 1,01 TOTAL ITALIE ,36 2,75 XS INTESA TV EMTN 28/05/ /05/2018 EUR ,96 0,90 XS INTESA SANPAOLO TV /01/ /07/2015 EUR ,40 1,85 TOTAL Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé ,09 9,05 TOTAL ESPAGNE ,60 0,79 XS ABENGOA 6,875% CONV 24/07/ /07/2014 EUR 5 6, ,06 0,70 28

29 Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre ou nominal Taux Valeur boursière % Actif Net XS PESCANOVA 6,75% CV 05/03/ /03/2015 EUR 5 6, ,54 0,09 TOTAL FRANCE ,53 4,85 FR AXA 3,75%00-17 CV SUB. 09/02/ /01/2017 EUR 10 3, ,60 0,01 FR VILMORIN 4,50% OCEANE 06/06/ /07/2015 EUR , ,42 0,51 FR SOITEC 6,25% OCEANES 09/09/ /09/2014 EUR , ,92 0,04 FR PIERRE ET VACANC.4% OC. 02/02/ /10/2015 EUR , ,36 2,85 FR NOBLE AGE 4,875%11-16 ORNANE 21/02/ /01/2016 EUR , ,23 1,44 TOTAL LUXEMBOURG ,00 2,47 XS ARCELORMIT 7,25% CONV 01/04/ /04/2014 EUR , ,00 2,47 TOTAL PAYS-BAS ,96 0,94 XS PORT.TEL.4,125% EXCH. 28/08/ /08/2014 EUR 5 4, ,03 0,68 XS AMPLITER 2,875% CONV. 14/11/ /11/2018 EUR 1 2, ,93 0,26 TOTAL Obligations indexées négo. sur un marché régl. ou assimilé ,03 2,88 TOTAL ALLEMAGNE ,50 0,66 XS COMMERZBANK EDF 28/04/ /04/2014 EUR ,50 0,66 TOTAL FRANCE ,53 2,22 FR BNP PARIBAS TV04-16 TSR 04/06/ /06/2016 EUR 40 0, ,59 0,11 FR CREDIT AGR.TV INDX 08/10/ /03/2017 EUR , ,89 0,03 FR BNP PARIBAS TV05-17 TSR 29/06/ /06/2017 EUR 817 1, ,05 2,08 TOTAL Titres participatifs ,20 2,73 TOTAL FRANCE ,20 2,73 FR BQUE BRETAGNE TPA TMO 85 29/04/ /12/2050 EUR ,00 0,67 FR DIAC TPA MAR85 11/03/ /12/2050 EUR ,00 1,12 FR BNP PARIBAS TPA 84 TR /07/ /12/2050 EUR ,20 0,94 TOTAL Titres subordonnés (TSR - TSDI) ,35 21,26 TOTAL DANEMARK ,87 0,17 XS ISS 8,875% REGS 08/05/ /05/2016 EUR 130 8, ,87 0,17 TOTAL FRANCE ,48 21,09 FR BNP PARIBAS 5,50%02-14 TSR 01/02/ /02/2014 EUR 426 5, ,59 1,18 FR CREDIT LYONNAIS TMO DEC86 TSDI 08/12/ /12/2050 EUR ,52 0,43 FR STE GENERALE 5,45%02-14 TSR 03/07/ /07/2014 EUR 46 5, ,41 0,13 FR STE GENERALE 4,75%02-14 TSR 16/10/ /10/2014 EUR 11 4, ,88 0,03 FR BPCE 4,5%03-15TSR 24/01/ /02/2015 EUR , ,03 1,03 29

30 Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre ou nominal Taux Valeur boursière % Actif Net FR BNP PARIBAS 4,25%03-15 TSR 06/06/ /06/2015 EUR 699 4, ,85 1,94 FR BPCE 4,10% TSR 04/07/ /07/2015 EUR , ,96 0,90 FR BPCE TEC10 98-PERP. 16/07/ /12/2050 EUR ,85 0,18 FR AXA 2,50% /02/ /01/2014 EUR , ,50 1,88 FR BNP PARIBAS TMO OCT85 TSDI 16/09/ /12/2050 EUR ,32 1,59 FR CIC TME 87 TSDI 29/06/ /12/2050 EUR ,78 0,08 FR STE GLE 4,55% TSR 13/10/ /10/2015 EUR 331 4, ,24 0,92 FR BPCE 4,60%03-14 TSR 01/12/ /02/2014 EUR 258 4, ,43 0,71 FR SOCIETE GLE 4,6% TSR 04/02/ /02/2016 EUR 349 4, ,38 1,00 FR SOCIETE GLE 4,50% TSR 06/05/ /05/2016 EUR 265 4, ,45 0,75 FR BPCE 4,50%04-14 TSR 02/06/ /08/2014 EUR 158 4, ,92 0,43 FR BPCE 4,10% TSR 27/09/ /11/2014 EUR 174 4, ,26 0,47 FR SOCIETE GLE 4,40% TSR 06/10/ /10/2016 EUR 186 4, ,31 0,52 FR CREDIT AGRICOLE 4%04-16 TSR 01/12/ /12/2016 EUR , ,33 0,14 FR SOCIETE GLE 3,90% TSR 13/05/ /05/2017 EUR 43 3, ,20 0,12 FR BPCE 3,50%05-15 TSR 30/05/ /08/2015 EUR 672 3, ,62 1,83 FR BPCE 3,30%05-15 TSR 12/09/ /11/2015 EUR 425 3, ,14 1,14 FR SOCIETE GEN.4,35% TSR 21/04/ /05/2018 EUR 18 4, ,27 0,05 FR BNP PAR.5,20% TSR 28/09/ /09/2017 EUR 15 5, ,70 0,04 FR BFCM 5,10%07-15 TSR 19/11/ /12/2015 EUR , ,40 1,39 FR CREDIT AGR.5,40% TSR 18/01/ /02/2020 EUR , ,37 0,76 FR CRED.AGR.5,80% TSR 28/03/ /04/2020 EUR , ,24 0,03 FR GROUPAMA 7,875% /10/ /10/2039 EUR 8 7, ,40 1,12 FR CREDIT AGRICOLE 4,50%09-19 TSR 22/12/ /12/2019 EUR , ,13 0,04 XS SCOR SE PUTEAUX TV00-20 TSR 06/07/ /07/2020 EUR ,00 0,26 TOTAL Titres d'opcvm ,78 15,05 TOTAL OPCVM Français à vocation générale/formule/indiciel/allégé/alternatif/etf(trackers) ,78 15,05 TOTAL FRANCE ,78 15,05 FR UNION + SI.3DEC EUR 12, ,93 6,44 FR UNION TAUX VARIABLE FCP 3DEC EUR 1 241, ,85 5,90 FR AMUNDI CRED.EURO SHORT DUR.FCP EUR ,00 2,71 30

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