Connaissance Financière et de la Dette chez les Personnes Pauvres en France

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1 Connaissance Financière et de la Dette chez les Personnes Pauvres en France Cherif DIAGNE (Doctorant au sein de la Chaire Banques Populaires à Audencia-Nantes Ecole de Management) Nils POUSSIELGUES (Chargé d Etudes au sein de la Chaire Banques Populaires à Audencia-Nantes Ecole de Management) Christophe VILLA (Professeur et Titulaire de la Chaire Banques Populaires à Audencia-Nantes Ecole de Management) Alors que les individus sont invités à prendre des décisions financières dans de nombreux domaines de la vie, que ce soit dans leurs finances personnelles sous la forme de décisions d'épargne et de planification de la retraite ou dans un contexte professionnel en tant que propriétaires de petites entreprises ou en tant qu investisseurs, ces décisions sont de plus en plus complexe en raison des innovations et de la déréglementation du secteur financier. La connaissance financière affecte les décisions financières, l'ignorance de concepts financiers de base peut être liée à la capacité de budgéter, d économiser de l'argent, de contrôler les dépenses et au surendettement. Bien que nous reconnaissions que les effets de l'analphabétisme financier sont préjudiciables à travers les populations et les pays, ses impacts varient selon les groupes sociodémographiques. Les familles à faible revenu qui n'ont pas de compétences financières de base deviennent plus vulnérables aux chocs économiques tels que les urgences sanitaires, des décès ou des pertes d'emplois inattendus (Atkinson et Messy, 2012). Puisque les politiques économiques adoptées dans de nombreux pays de plus en plus transfert le fardeau à long terme de la prise de décision financière aux consommateurs individuels, il est urgent que les personnes et familles à faible revenu améliorent leur éducation financière. Cet article présente de nouvelles données sur les personnes vivant sous le seuil de pauvreté en France 1 en ce qui concerne l'éducation financière de base et ce que Lusardi et Tufano (2009) qualifient d «éducation sur la dette» - la capacité à prendre des décisions simples en ce qui concerne les contrats d'emprunt et l'application des connaissances de base sur les intérêts composés dans les choix financiers au quotidien. Les résultats de la connaissance financière de base Afin de mesurer le niveau de connaissance financière des personnes interrogées, trois questions ont été insérées dans l'enquête. Les deux premières questions de connaissance financière permettent de nous aider à évaluer les notions en calculs financiers de base des personnes et voir si elles ont des 1 Sondage téléphonique en trois vagues «omnibus» réalisé par l IFOP en Mars 2012 auprès d un échantillon de 494 résidents français vivant sous le seuil de pauvreté (définition INSEE : revenus mensuels inférieurs à 954 euros) représentatif de la population pauvre vivant en France (13,5% de la population totale).

2 connaissances afin de faire de l épargne, tandis que la troisième question évalue les connaissances des personnes interrogées en gestion des risques et en diversification. Compte tenu de la simplicité de la première question, le pourcentage des personnes sondées qui savaient répondre «exactement 102» (57%) est assez alarmant. Le nombre de réponses correctes est plus élevé pour la deuxième question, 69% des personnes interrogées comprennent qu'elles pourront acheter moins, si le taux d'intérêt de leur compte d'épargne est inférieur au taux d'inflation. D'une manière générale, dans les études où les deux questions ci-dessus ont été posées, la question de l inflation a fourni un plus grand nombre de bonnes réponses. Les résultats de la troisième question montrent que 78% des personnes interrogées ont une bonne compréhension des mesures d'atténuation des risques grâce à la diversification. Il est inquiétant de constater que seulement 33% des personnes interrogées ont répondu correctement aux trois questions. A partir des statistiques descriptives que nous avons recueillies, nous sommes en mesure de dresser un portrait du résident français typique vivant sous le seuil de pauvreté avec une bonne éducation financière de base. Cette personne est susceptible d'être un homme sans emploi, dont l âge est compris entre 35 et 49 ans, vivant dans la région nord-est du pays, dans une agglomération de plus de habitants. La connaissance financière est associée à un certain nombre de facteurs différents que nous ne pouvons observer de façon isolée. Pour cette raison, nous avons aussi effectué des régressions logit multinomial afin d'avoir une meilleure compréhension de la population. Nous avons fait des régressions pour chacune des trois questions de connaissance financière de base. Nous incluons des variables muettes pour les femmes, pour les groupes d'âge (le groupe de référence étant les personnes interrogées âgées de 25 à 34 ans), pour le statut matrimonial (le groupe de référence étant les personnes interrogées séparées), la profession (Le groupe de référence étant les personnes interrogées ayant une profession libérale) et la taille de l'agglomération où résident les personnes interrogées (le groupe de référence étant les personnes vivant dans des agglomérations de plus de mais de moins de habitants). Même si nous n'avons pas d'informations sur le niveau d'études des personnes interrogées lors de l'enquête, la profession peut fournir un indicateur sur le niveau d études. L analyse de toutes ces données confirme que les femmes ont tendance à être moins informées que les hommes sur les questions de connaissance de base en particulier sur la question de calcul où l'on note une différence très significative statistiquement entre les sexes. Les personnes âgées (65 +) et les plus jeunes (moins de 24 ans) sont les groupes d'âge qui sont les moins bien informés. Curto et al. (2010), trouvent qu'il y a une forte relation entre l'éducation des mères et la connaissance financière de leurs enfants. Il n'est donc pas surprenant de constater la mauvaise performance des plus jeunes, surtout lorsque les femmes sont financièrement illettrées. Pour la seconde question de connaissance financière sur l'inflation, on peut noter que l'expérience joue un rôle important dans le fait de répondre correctement. Plus la personne interrogée est âgée, plus la probabilité d'obtenir une bonne réponse est élevée. Notre interprétation de ce résultat est que plus la personne interrogée est âgée et plus il est probable qu elle ait connu des périodes d'inflation et de déflation. Notre interprétation est corroborée par les conclusions de Lusardi et Mitchell (2011), qui affirment que dans des pays comme l'italie, où il y a eu de l'inflation, les personnes interrogées ayant répondu correctement à cette question sont plus nombreuses que dans les pays comme le Japon qui a connu une déflation. En outre, la taille de l'agglomération apparaît comme un indicateur statistiquement significatif de la connaissance de base et nous constatons que plus l'agglomération est grande, plus les personnes interrogées répondent correctement. On peut faire valoir que la raison pour laquelle la taille de l agglomération est importante est que les habitants de grandes agglomérations ont une plus grande exposition aux instruments financiers. Bonte et Filipiak (2012) montrent dans une étude empirique menée en Inde, qu'il existe une relation positive entre les connaissances financières et l'interaction sociale, mais aussi à l'exposition aux instruments financiers. Enfin, nous notons que, en général les

3 ouvriers et les agriculteurs ont tendance à avoir moins de connaissances financières que les personnes ayant d autres professions. Les conclusions relatives à la connaissance de la dette Afin de mesurer les connaissances des personnes interrogées sur la dette, trois questions ont également été insérées dans l'enquête. La première question de connaissance sur la dette porte sur l intérêt composé. Seulement trente pour cent des personnes interrogées ont eu une réponse correcte à cette question. Cependant, lorsque la même question a été posée à des échantillons représentatifs des populations américaine et britannique, 36% et 56% respectivement ont répondu correctement. Notre recherche confirme non seulement des résultats obtenus en marketing et en psychologie selon lesquels les gens ont des difficultés avec les pourcentages et que beaucoup n ont pas le sens arithmétique, mais il va plus loin en apportant la preuve que les personnes pauvres sont pires que le reste de la population. Avec la deuxième question sur la connaissance de la dette, les personnes interrogées sont testées sur leur compréhension de remboursement du crédit. Nos résultats à cette question sont inquiétants parce qu'ils montrent que seulement 16% des personnes interrogées comprennent que par un paiement équivalent à l intérêt de la dette, le montant principal ne diminue jamais. Lorsque l'on compare ces résultats à ceux obtenus par Lusadrdi et Tufano (2009) et Disney et Gathergood (2011) sur la même question, 35% et 46% respectivement, on note une différence très significative. Les personnes qui ont eu du mal à répondre aux deux premières questions sur la dette pourraient ne pas se rendre compte des conséquences de l'emprunt à un taux d'intérêt élevé, ce qui représente 70 à 84% des personnes ayant répondu à notre étude. La troisième question vise à déterminer si les gens comprennent la notion de valeur temporelle de l'argent et leur habileté à comparer les options de paiement. Seulement 9% de la population a donné la bonne réponse à cette question. Dans l'ensemble, ces résultats suggèrent que les individus peuvent sous-estimer le taux d'intérêt auquel ils empruntent. Nos résultats révèlent que 53% des personnes interrogées sous-estiment le taux d'intérêt sur les flux de paiements. Cependant, une autre interprétation de ce résultat pourrait être que les gens sont prêts à payer d'autres personnes pour atténuer les problèmes de self-discipline/self-control. En outre, 36% des personnes interrogées n'ont pas reconnu la valeur temporelle de l'argent en répondant que les deux options sont les mêmes. Les résultats montrent globalement que sur les questions de connaissance de la dette il n'y a pas de différence significative dans le niveau de connaissance entre les sexes. Les hommes et les femmes étaient aussi susceptibles de donner des réponses incorrectes. Cependant, quand on regarde les mauvaises réponses, les femmes étaient plus susceptibles de répondre: «Je ne sais pas» sur les trois questions. En outre, les résultats montrent que la connaissance de la dette est très faible chez les personnes âgées et les jeunes adultes (de 25 à 34 ans). Enfin, nous constatons également que la mauvaise connaissance de la dette est légèrement plus élevée chez les personnes divorcées ou veuves, ce qui confirme le constat de Lusardi et Tufano (2009). Comme nous l avons fait avec les questions de connaissance de base, nous avons aussi effectué des régressions logit multinomial pour chacune des trois questions de connaissance sur la dette en tenant compte des mêmes variables. Les résultats globaux ne montrent aucune différence significative entre tous les groupes, ce qui confirme que la mauvaise connaissance de la dette est répartie uniformément parmi cette population. Est-ce qu une bonne connaissance de base financière prédit une bonne connaissance de la dette? Nous considérons un nouveau sous-groupe en soulignant les très rares qui ont réussi à répondre aux trois questions de connaissance financière de bases pour voir comment ils ont répondu aux questions sur la dette. On peut être enclin à penser que ceux qui ont une bonne connaissance

4 financière de base, vont avoir naturellement de très bons résultats (ou au moins de meilleurs résultats que le reste) lorsque des questions sur la connaissance sur la dette sont posées. A partir des résultats obtenus des statistiques descriptives et régressions logit multinomial, nous pouvons conclure qu'il n'y a pas de lien entre la connaissance financière de base et la connaissance sur la dette. Les gouvernements et les diverses institutions ne devraient pas se concentrer uniquement sur la connaissance financière mais ils devraient aussi, et c est peut-être plus important encore, mettre l'accent sur la connaissance de la dette en fonction des besoins des populations qu'ils essaient d aider. Dans les régions où les instruments financiers ciblant les pauvres sont plus présents, les programmes d éducation de connaissance de la dette au lieu de simples programmes d'éducation financière seraient plus appropriés. La connaissance financière et la perception du fardeau de la dette Dans l'enquête, nous avons cherché à obtenir des informations sur les contraintes du crédit à la consommation et l intérêt des consommateurs pour des emprunts supplémentaires. Nous nous concentrons sur trois groupes de personnes interrogées, dans notre échantillon représentatif de personnes françaises pauvres. - Celles qui ont de la difficulté avec le crédit (8% de l'échantillon) : nous constatons que 61% sont des femmes et 61% sont âgées entre 35 et 64 ans. La performance des membres du groupe était en général faible et 44% d entre eux ont obtenu deux bonnes réponses ou moins et 44% exactement trois bonnes réponses et seulement 7% ont obtenu un score parfait sur les questions d éducation financière de base. Incompatible avec la performance du groupe est la note d'auto-évaluation, les moyennes du groupe sont (4,64 sur 7). - Celles qui ont de la difficulté à obtenir du crédit (1% de l'échantillon): bien que leurs performances étaient les plus mauvaises, les membres de ce groupe se considèrent comme les plus instruits. En fait, 53% d'entre eux croient qu'ils savent tout en se donnant une note de 7 sur 7 à la question d'auto-évaluation, et la moyenne du groupe est la plus élevée avec 5,5 sur 7. Le manque d'éducation financière associé à leur excès de confiance est susceptible de conduire les membres de ce groupe à leur perte. - Ceux qui n'ont pas de crédit et qui n en veulent pas (66% de l'échantillon) : les membres de ce groupe ont eu les meilleurs scores après avoir répondu aux questions de connaissance, en fait 63% de ses membres avaient un score parfait sur les questions de connaissance de base, les membres du groupe ont été plus sévères sur eux-mêmes lors de l'auto évaluation de leurs connaissances financières avec une moyenne de Traditionnellement, les études sur l'ampleur du rationnement du crédit se sont préoccupées seulement de ceux qui font des demandes de crédits, et en particulier les caractéristiques de ceux qui sont rejetés. Jappelli (1990) s appuie sur les données de l'enquête sur les Finances des Consommateurs, qui identifie explicitement les personnes qui ont été privées de crédit, pour dire qu'environ 19% de l'ensemble des consommateurs aux États-Unis subissent un rationnement du crédit, selon que l'on exclut ou inclut ceux qui n'ont pas pris de crédit parce qu'ils supposent qu'ils seraient rejetés. Les clients qui se sont exclus sont appelés «les emprunteurs découragés». La littérature a donné un profil de l'emprunteur type découragé comme étant des jeunes femmes célibataires non blanches au chômage. Cette description correspond au profil de notre groupe, mais cependant une recherche approfondie sur ce sujet devrait être faite. References Atkinson, A., Messy, F., Measuring financial literacy: Results of the OECD / International Network on Financial Education (INFE) Pilot Study. Organization for Economic Co-operation and Development (OECD), Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions 15, Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) Publishing.

5 Bonte, W., Filipiak, U., Financial literacy, information flows, and caste affiliation: Empirical evidence from India. Journal of Banking and Finance 36(12), Curto, V., Lusardi, A., Mitchell, O., Financial Literacy Among the Young. Journal of Consumer Affairs 44(2), Disney, R., Gathergood, J., Financial literacy and indebtedness: New evidence for U.K. consumers. Mimeo, University of Nottingham Jappelli, T., Who is credit constrained in the U.S. economy? Quarterly Journal of Economics 105(1), Lusardi, A, Mitchell, O., Financial literacy around the world: an overview. Journal of Pension Economics and Finance 10(4), Lusardi, A., Tufano P., Debt literacy, financial experiences, and overindebtedness. National Bureau of Economic Research, Working Paper