FONDS COMMUN DE PLACEMENT FORMULA GROWTH

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1 RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS POUR LA PÉRIODE TERMINÉE LE 30 JUIN 2015 FONDS COMMUN DE PLACEMENT FORMULA GROWTH DATE DE FORMATION 7 JANVIER 2015 ÉQUIPE DE GESTION DE PORTEFEUILLE FORMULA GROWTH LIMITÉE Le présent rapport intermédiaire de la direction du fonds contient les faits saillants de nature financière du fonds, mais non ses états financiers intermédiaires. Vous pouvez obtenir sur demande et sans frais un exemplaire des états financiers en communiquant avec nous par téléphone au , ou par la poste au 1010 rue Sherbrooke O., Bureau 2300, Montréal, Québec, H3A 2R7 ou en visitant notre site Web ou le site de SEDAR au Les porteurs d actions peuvent également nous contacter par l un ou l autre de ces moyens pour demander une copie des procédures et politiques de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et les renseignements trimestriels de portefeuille du fonds.

2 Mot de la direction sur la performance du OBJECTIF ET STRATÉGIES DE PLACEMENT Le Commun de Placement Formula Growth (le ) vise à procurer une croissance du capital à long terme par la plusvalue du capital en investissant les titres du portefeuille principalement dans des actions américaines de sociétés américaines à petite et moyenne capitalisation que le gestionnaire considère comme ayant un potentiel de croissance supérieur à la moyenne ou comme étant sous évaluées. Formula Growth utilise de nombreux outils d analyse quantitative et qualitative au cours de son processus d identification d opportunités d investissement. Formula Growth investit dans des entreprises américaines qui présentent des possibilités de croissance durable, une image de marque forte ou en voie de le devenir, une forte orientation client, et une position financière solide reconnue. La sélection des actions repose sur une recherche ascendante sur chaque compagnie plutôt que sur des analyses ou des thèmes économiques généraux. L accent est donc moins porté sur la macro économie, les taux d intérêt, le marché ou les prévisions sectorielles. Le bénéfice par action est la variable qui est examinée en priorité dans la gestion des portefeuilles de Formula Growth. RISQUES Des risques sont associés à tout investissement dans le résultant, entre autres, de la nature intrinsèque des opérations du. Tout investissement dans des parts doit être effectué après consultation auprès de spécialistes en investissement et de conseillers fiscaux indépendants et qualifiés. Tout investissement dans le est spéculatif et comporte un haut degré de risque, et ne devrait donc pas constituer un programme d investissement à part entière. Il existe un risque que les fonds investis dans le soient perdus en partie ou en totalité. Seuls les investisseurs qui n ont pas besoin de liquider leur investissement dans l immédiat et qui peuvent se permettre dans une limite raisonnable une diminution substantielle ou une perte totale de leur investissement peuvent considérer l achat de parts. d investissement doit mentionner, entre autres, des objectifs clairs, une définition des risques et contraintes de retour sur investissement. Elle doit aussi tenir compte de la durée d investissement. En outre, il n existe aucune certitude que le atteindra les objectifs d investissement. La plupart des investissements dans le seront faits en tout temps sous la forme de titres en devises autres que le dollar canadien (essentiellement en dollar américain). De ce fait, la valeur liquidative (VL) sera affectée, lorsqu évaluée en dollars canadiens, par les fluctuations du cours de ces devises par rapport au dollar canadien. SOUSCRIPTION ET RACHAT DE PARTS La VL du en dollars canadiens est calculée hebdomadairement, pour le compte du gestionnaire, chaque mardi qui est un jour de bourse ou le jour de bourse suivant si le mardi n est pas un jour de bourse et au dernier jour de bourse de chaque mois (une «date d évaluation»). Les nouveaux porteurs de parts et les porteurs de parts existants peuvent souscrire à de nouvelles parts au prix de leur valeur liquidative à la date de souscription. À la seule appréciation du gestionnaire, le peut suspendre les nouvelles souscriptions de parts du. Tout membre du peut demander le rachat d une ou plusieurs parts à leur valeur liquidative. Toutes directives relatives au rachat reçues à la fin de la date d évaluation ou après seront traitées à la date d évaluation suivante. Les paiements pour le rachat de parts sont envoyés trois (3) jours après la date d évaluation à partir de laquelle la demande de rachat est effectuée. Il n y a aucune garantie qu un investissement dans des parts amènera un retour positif à court ou à long terme. La valeur des Parts est variable dépendamment du marché, de l actualité économique, politique et réglementaire et d autres conditions qui affectent le portefeuille du. L investissement dans des Parts est plus volatile et risqué que certaines autres formes d investissement. Tout porteur de parts se doit de considérer un investissement dans le comme un élément faisant partie d une stratégie d investissent générale. Chaque politique 2

3 Résultats d exploitation Le Fond a débuté ses activités le 7 janvier Pour la période du 7 janvier 2015 au 30 juin 2015 (la période ), la VL du a augmenté de 6.1M$. Performance pour la période terminée 30 juin 2015* 30 juin 2015 Rendement annuel Classe A CAD % Classe F CAD % Classe A USD % Classe F USD % S&P 500 TR 2, % Russell 2000 TR 1, % *Rendement pour la période du 7 janvier 2015 au 30 juin Le rendement des parts de Classe F est décrit plus loin. Le rendement des autres classes offertes par le est présenté à la rubrique Rendement passé du rapport. La classe F a obtenu un rendement de 10.2% USD (16% CAD) pour la période, ce qui se compare favorablement à l'indice S&P 500 Grande capitalisation Index (+2.8%) et l'indice Russell 2000 Petit Capitalisation Index (+7.3%). Pour les deux premiers trimestres de l année, la performance du dépasse les marchés américains. La croissance mondiale lente ainsi que les tumultes géopolitiques ont contribué à augmenter le dollar américain et le a bénéficié directement de la force du dollar canadien avec un rendement de +16%. Alors que les marchés boursiers américains tiraient leurs gains très faibles au cours du deuxième trimestre, les investisseurs continuent à penser à la croissance mondiale lente, le resserrement de la Réserve fédérale et l'évaluation des actions. Nous pensons que la croissance sous jacente de l'économie américaine est assez forte pour permettre une solide performance sur le secteur des entreprises. En conséquence, la croissance des bénéfices des entreprises devrait rester solide et aider à soutenir les cours des actions. Nous croyons toujours que la Réserve fédérale va commencer à augmenter les taux en 2015, mais l'augmentation devrait être faible et la Réserve Fédérale ne devrait pas augmenter ses taux précipitamment. Nous nous attendons à ce que dans les prochaines années les taux haussent, mais ils devraient rester faibles selon les normes historiques, ce qui permettrait de maintenir le ratio cours bénéfices. PERSPECTIVE Dans un environnement de faible croissance, nous pensons que les entreprises innovantes avec des niches d'affaires à croissance rapide sont l endroit idéal pour investir. Ces types d'entreprises ne sont généralement pas bien documentés par Wall Street car ils ont généralement une capitalisation boursière bien en dessous de 2 milliards de dollars. Pour trouver des opportunités d'investissement dans ce vaste univers des petites capitalisations un investisseur doit avoir l expérience, l'expertise et les compétences nécessaires pour passer au peigne fin des centaines d actions. Son jugement est alors nécessaire pour bâtir un portefeuille diversifié d'actions à un prix raisonnable qui sont projetées à avoir des revenus par action en croissance rapide au cours des prochaines années. Cela a été notre processus d'investissement pendant 55 ans, soit depuis la création de Formula Growth Limited, le 30 Juin C est le même processus qui a fait passer de 9 cents à 81 dollars, le prix des parts de notre autre de croissance (Formula Growth Fund), soit une augmentation de 900 fois. Évènements récents Le a commencé ses activités le 7 janvier Opérations entre apparentés Formula Growth Limited ( FGL ) est le gestionnaire du fonds. Le gestionnaire assure la gestion quotidienne du portefeuille, fournit des analyses et des recommandations sur les placements, prend des décisions d investissement et fournit d autres services administratifs. Les honoraires versés au gestionnaire à cet égard apparaissent dans la section Frais de Gestion de ce rapport. Ces opérations entre apparentés se déroulent dans le cours normal des activités et sont mesurées selon la valeur d échange. 3

4 Faits Saillants Financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant le et ont pour objet de vous aider à comprendre sa performance financière pour la période écoulée depuis sa création se terminant le 30 juin Ces données proviennent des états financiers intermédiaires, non audités. ÉVOLUTION DE L ACTIF NET PAR PART (EN DOLLARS) Pour la période close Actif net au début Augmentation (diminution) liée aux activités d exploitation (1) Distributions annuelles (2) Total des revenus (de la perte) Total des charges Couts de transaction Gains (pertes) réalisés Gains (pertes) latents Total Revenu (excluant les dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total Actif net à la fin Classe A CAD 30 juin (0.16) (0.05) (0.03) Classe A USD 30 juin (0.16) (0.02) Classe F CAD 30 juin (0.10) (0.03) Classe F USD 30 juin (0.10) (0.02) (1) L actif net et les distributions reposent sur le nombre réel de parts en circulation au cours de la période considérée. L augmentation ou la diminution liée aux activités d exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne se veut pas un rapprochement de l actif net par part au début et de l actif net par part à la fin. (2) Les distributions sont réinvesties dans des parts additionnelles du fonds ou sont versés en espèces. 4

5 RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Au Valeur liquidative par part (en dollars) Valeur liquidative Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion (%) (1) Taux de rotation du portefeuille (%) (2) Ratio des frais d opérations (%) (3) Classe A CAD 30 juin ,770 33, Classe A USD 30 juin , Classe F CAD 30 juin ,333 42, Classe F USD 30 juin ,222, , (1) Le ratio des frais de gestion se calcule en fonction des charges de la période considérée, à l exclusion des commissions et des autres frais d opérations de portefeuille, et s exprime en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne mensuelle au cours de la période considérée. (2) Le taux de rotation du portefeuille du fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille gère activement les placements de celui ci. Un taux de rotation de 100% signifie que le fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le fonds sont importants au cours de l exercice visé, et plus il est probable qu un épargnant réalise des gains en capital imposable au cours de ce même exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du fonds. (3) Le ratio des frais d opérations s entend du total des commissions et des autres couts d opérations de portefeuille et est exprimé en un pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne mensuelle au cours de la période. 5

6 FRAIS DE GESTION RENDEMENT PASSÉ Formula Growth Limited est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs du fonds. Les frais de gestion versés par chaque classe de parts du fonds sont calculés selon les pourcentages annuels applicables, avant la TPS ou la TVH, de la valeur liquidative quotidienne de chaque classe de parts du fonds. Le a versé au Gestionnaire, des frais de gestion de 22,934$ au cours de la période terminée le 30 juin La ventilation des services reçus en contrepartie des frais de gestion pour chaque série, en pourcentage de ces frais, se présente comme suit : Ventilation des services Frais de gestion Distribution Autres* Classe A CAD 2.65% 38% 62% Classe A USD 2.65% 38% 62% Classe F CAD 1.65% 100% Classe F USD 1.65% 100% Classe I Les porteurs de parts de catégorie I versent directement au gestionnaire des frais de gestion négociés, établis en fonction de la valeur liquidative des parts de catégorie I du qu ils détiennent, lesquels ne sauraient dépasser 2 %. Ces frais seront fixés dans une entente conclue entre vous et le gestionnaire. Le rendement passé du fonds n est pas nécessairement une indication de son rendement futur. RENDEMENT D UN EXERCICE À L AUTRE Le graphique à bandes présente le rendement du fonds pour chacun des exercices présentés et fait ressortir la variation du rendement du fonds d un exercice à l autre. Le graphique à bandes présente, sous forme de pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, à la fin de l exercice ou de la période intermédiaire, d un placement effectué le premier jour de chaque exercice. Étant donné que le fonds a débuté ses activités le 7 janvier 2015, il n y a aucune donnée comparative. Classe A CAD 15.4% 30 Juin 2015* *Comprend tous les frais liés aux services de gestion, de fiduciaire, de conseils en placement et d administration générale ainsi qu aux services rapportant un bénéfice. OPÉRATIONS DES PORTEURS DE PARTS Classe A USD 9.6% 30 Juin 2015* Au cours de l année, le a inscrit une entrée de capitaux de 5.5M$ en raison des souscriptions. Classe F CAD 16.0% 30 Juin 2015* Classe F USD 10.2% *Depuis le début des activités le 7 janvier Juin 2015* 6

7 RENDEMENTS ANNUELS COMPOSÉS Exprimé en Dollar canadien PÉRIODE SE TERMINANT LE 1 An 3 Ans 5 Ans 30 JUIN 2015 Classe A 15.4% LE FONDS A DÉBUTÉ SES Classe F 16.0% ACTIVITÉS LE 7 JANVIER 2015 S&P % 25.7% 25.5% 21.2% Russell % 24.6% 26.1% 20.9% Exprimé en Dollar américain PÉRIODE SE TERMINANT LE 1 An 3 Ans 5 Ans 30 JUIN 2015 Classe A 9.6% LE FONDS A DÉBUTÉ SES Classe F 10.2% ACTIVITÉS LE 7 JANVIER 2015 S&P % 7.4% 17.3% 17.3% Russell % 6.5% 17.8% 17.1% INDICE S&P 500 Indice boursier basé sur 500 grandes sociétés cotées sur les bourses du New York Stock Exchange, l American Stock Exchange et les marchés hors bourse. Bien que le S&P 500 se focalise sur le segment des grandes capitalisations du marché, avec une couverture de plus de 80 % de la capitalisation boursière des actions américaines cotées en Bourse, cet indice reste un indicateur de choix en ce qui concerne la totalité du marché. INDICE RUSSELL 2000 Un indice pondéré de capitalisation boursière comprenant seulement des données de prix qui mesure la performance de des plus petites entreprises américaines parmi les plus grandes entreprises, basé sur la capitalisation totale du marché. 7

8 L'aperçu du portefeuille peut changer en raison de transactions de portfolio du. Des mises à jour trimestrielles sont disponibles. Les nombres pourraient ne pas être conformes au total à cause de l arrondi. Aperçu du portefeuille LES 25 POSITIONS PRINCIPALES Encaisse 30.2% Intertain Group Ltd/The 4.7% Demandware Inc 2.9% Digimarc Corp 2.8% Ultimate Software Group inc 2.7% FitBit Inc 2.4% Callidus Software Inc 2.3% Novadaq Technologies Inc 2.1% Fenix Parts Inc 2.0% IGI Laboratories Inc 1.9% Akorn Inc 1.8% Cardiovascular Systems Inc 1.8% WEB.COM Group Inc 1.7% LifeLock Inc 1.5% RingCentral Inc 1.5% Vasco Data Security Intl 1.4% Hill International Inc 1.4% HealthStream Inc 1.3% SuperCom Ltd 1.3% Veracyte Inc 1.3% Good Times Restaurants Inc 1.3% Incontact Inc 1.3% LKQ Corporation 1.2% Intersect ENT Inc 1.2% Pernix Therapeutics Holdings Inc 1.2% TOTAL 75.2% PONDÉRATION PAR SECTEUR Consommation discrétionnaire 16.3% Encaisse 30.2% Matériaux 1.1% Produits industriels 1.4% Santé 18.7% Services de Télécommunication 2.2% Services publics 1.2% Technologie de l'information 28.3% Autres actifs nets 0.6% 100.0% 8

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