1,40. le chiffre clé SOMMAIRE. Avril Madame, Monsieur, cher actionnaire,

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1 Avril 2009 SOMMAIRE Résultats Vivendi a atteint ses objectifs en 2008 Pages 2-3 Perspectives Page 3 Stratégie en action Une nouvelle campagne de publicité aux couleurs des métiers Pages 4-5 Trois questions à Antoine Lefort, Directeur Adjoint de la Communication de Vivendi Page 4 Initiatives Création du Comité des Actionnaires de Vivendi En bref Page 5 Développement durable Les enjeux spécifiques d un leader de la communication En bref Page 6 Le carnet de l actionnaire Contacts Prochains rendez-vous Focus Une offre SFR réservée aux actionnaires de vivendi Page 7 Questions d actionnaires Page 8 Madame, Monsieur, cher actionnaire, En 2008, nous avons atteint les objectifs que nous nous étions fixés en début d année. Malgré un environnement heurté, la performance opérationnelle de nos métiers a été excellente. Nous avons créé Activision Blizzard, numéro un mondial des éditeurs de jeux vidéo indépendants. Grâce à l intégration réussie de Neuf Cegetel, nous avons mis en place le nouvel SFR, opérateur majeur de télécommunications, en position de répondre aux besoins de tous les clients (grand public, entreprises et opérateurs). Les actionnaires de Vivendi vont bénéficier de nos bons résultats Nos décisions stratégiques ont permis à Vivendi de renforcer son leadership dans chacun de ses métiers. Notre bilan est solide et notre liquidité assurée. Nous proposons donc à l Assemblée générale d augmenter le dividende par action à 1,40 euro. Malgré la crise, nous abordons 2009 avec confiance et vigilance. Vivendi a la capacité de résister, grâce à son modèle fondé sur l abonnement et sur la qualité de ses contenus et services, ainsi qu à l attention permanente portée à l optimisation des coûts. Nous allons donc poursuivre notre croissance rentable. Le résultat opérationnel ajusté de Vivendi devrait fortement progresser en Merci de votre confiance. le chiffre clé 1,40 Jean-Bernard Lévy Président du Directoire Confiant dans les perspectives de Vivendi, le Directoire a décidé de proposer le versement d un dividende de 1,40 par action au titre de 2008, en hausse de 7,7 %.

2 Chiffre d affaires 25,39 Md + 18,3 % (1) Résultats Vivendi a atteint ses objectifs en 2008 La performance des différents métiers du groupe, l acquisition de Neuf Cegetel, le rapprochement avec Activision et la maîtrise des coûts ont permis de dégager de solides résultats financiers en Résultat opérationnel ajusté à périmètre constant (2) + 9,6 % Résultat net ajusté (2) 2,74 Md - 3,4 % Résultat net ajusté à périmètre constant (2) + 8,4 % Dividende (3) 1,40 par action (1) À taux de change constant. (2) Pour une définition du résultat opérationnel ajusté, du résultat net ajusté et du périmètre constant, connectez-vous à 3) Proposé à l Assemblée générale mixte du 30 avril 2009, option de paiement en numéraire ou en actions au choix de l actionnaire En dépit d un environnement heurté, Vivendi a atteint en 2008 les objectifs qu il s était fixés en début d année. Le chiffre d affaires s est élevé à 25,39 milliards d euros, en hausse de 17,2 % à taux de change réel, et le résultat opérationnel ajusté (l EBITA) s est établi à 4,95 milliards d euros, en progression de 4,9 % à taux de change réel. La performance opérationnelle a pourtant été érodée par 123 millions d euros de coûts d intégration de Neuf Cegetel (opération effective le 15 avril 2008), 122 millions d euros de frais de rapprochement entre Vivendi Games et Activision (fusion le 9 juillet 2008) et 416 millions d euros de différé de marge lié à un changement de méthodologie comptable pour les jeux vidéo. A périmètre constant (2), le résultat opérationnel ajusté a progressé de 9,6 % et le résultat net ajusté a augmenté de 8,4 %, Vivendi atteignant ainsi la prévision annoncée par la direction. L efficience de tous les métiers, le développement des synergies et une bonne maîtrise des coûts ont contribué à cette performance. UMG leader mondial Numéro un mondial des éditeurs de musique, Universal Music Group (UMG) a vendu 5,1 millions d albums de la bande originale du film Mamma Mia, 4,6 millions d albums de Duffy, 4,1 millions d albums d Amy Winehouse ou encore 3,4 millions d albums de Lil Wayne. Dans un marché de la musique en pleine évolution, la société invente tous les jours de nouveaux modèles économiques. «Universal Music Group a vendu 5,1 millions d albums de la bande originale du film Mamma Mia» De son côté, Groupe Canal+ a porté à 10,6 millions le nombre de ses abonnements, ce chiffre se répartissant à part égale entre Canal+ et CanalSat. Le premier a enregistré nouveaux abonnements et le second Par ailleurs, la rentabilité a été dopée par les synergies tirées du rapprochement avec TPS et les économies sur les droits du football. Grâce à l intégration de Neuf Cegetel, SFR est désormais en mesure de répondre aux besoins de tous les clients, qu ils soient grand public, entreprises ou opérateurs. Chaque jour, il sert 19,6 millions de clients mobiles, dont 5,9 millions de clients 3G, et 3,9 millions de clients à l internet haut débit (ADSL). Dans ce dernier segment, SFR détient désormais une part de marché de 21,9 %. La croissance de Groupe Maroc Télécom ne s est pas démentie : son chiffre d affai- Photo Universal Music Group

3 54 %* 100 % 56 % 53 % 100 % Jeux Musique Mobile/Fixe/Internet Mobile/Fixe/Internet Télévision/Cinéma Vivendi détient 20 % de NBC Universal, un géant mondial des médias et du divertissement. Les % correspondent au taux de participation de Vivendi dans chaque filiale à la date du 31 décembre * Sur la base des actions en circulation Canal+ France 65 % Canal+ SA MultiThématiques Canal+ Distribution Canal Overseas res a progressé de 6,2 % et son résultat opérationnel ajusté de 13,6 % à taux de change et périmètre constants, permettant de dégager une marge opérationnelle de 47 %. Groupe Maroc Télécom compte plus de 17,2 millions de clients mobiles et près de 1,5 million de clients de lignes fixes. Création d Activision Blizzard Blizzard Entertainment, Inc. Tous droits réservés «4 millions d exemplaires de la deuxième extension de World of Warcraft ont été vendus en un mois» bre 2008 : 4 millions d exemplaires ont été vendus en un mois! Au total, World of Warcraft compte plus de 11,5 millions Né en juillet dernier, Activision Blizzard est le numéro un mondial des principaux éditeurs de jeux vidéo indépendants. Il a dépassé, dès 2008, les objectifs 2009 fixés lors de l annonce de la fusion entre Vivendi Games et Activision (objectifs de chiffre d affaires et de résultat opérationnel exprimés en normes US non Gaap). La deuxième extension de son jeu phare, World of Warcraft, a été lancée en novemd abonnés. Pour leur part, Guitar Hero et Call of Duty se sont classés en 2008 dans le Top 5 des franchises les mieux vendues, avec 32 millions d unités commercialisés depuis sa création pour le premier. La solidité financière de Vivendi se reflète dans son compte de résultat, mais aussi dans son bilan : au 31 décembre 2008, le groupe disposait de 5,2 milliards d euros de lignes de crédit non tirées et, grâce à un important cash-flow opérationnel (CFFO) de 5,1 milliards d euros, sa dette est tombée à 8,3 milliards d euros. Par ailleurs, grâce à une notation de qualité (BBB Stable), Vivendi a procédé, en janvier dernier, à un emprunt obligataire d un milliard d euros à des conditions financières meilleures que celles obtenues par des groupes bénéficiant de la même notation. PERSPECTIVES Le modèle économique de Vivendi repose sur l abonnement, qui totalise 70 % de son chiffre d affaires. Cet atout, couplé à l attention particulière portée à la qualité des contenus et des services, à la maîtrise et à l optimisation des coûts ainsi qu aux synergies et économies issues des opérations Neuf Cegetel et Activision, lui permet de résister au ralentissement économique. A court terme, Vivendi ne pense pas être touché par la crise. En 2009, sa croissance rentable se confirmera et permettra de proposer aux actionnaires un dividende élevé. 3

4 Stratégie en action Une nouvelle campagne de publicité aux couleurs des métiers En mars, Vivendi a décidé de lancer une nouvelle campagne de publicité. L objectif vise à rappeler les positions de leader de ses différentes filiales. Destinée à la presse écrite (France et Royaume-Uni dans un premier temps), cette campagne rappelle, de façon claire et attrayante, les liens entre Vivendi, ses métiers et ses marques. Elle permet de remémorer la richesse du portefeuille d activités du groupe, et d affirmer le leadership de chacun des métiers (Activision Blizzard est classé n 1 mondial des jeux vidéo, Universal Music Group n 1 mondial de la musique, SFR n 2 français des télécoms, Maroc Télécom n 1 marocain des télécoms et Groupe Canal+ n 1 français de la télévision payante). L univers Vivendi Développée avec BETC Euro RSCG, la campagne met ainsi à l honneur les quatre différents métiers du groupe. Chacun est illustré par un visuel représentant une planète, l ensemble formant l univers Vivendi : un écosystème d activités fédérées sous la bannière de la communication et de l entertainment. Au total, la campagne est composée de cinq visuels aux couleurs chatoyantes. La conception et la réalisation ont été TROIS QUESTIONS À 4 Antoine Lefort Directeur Adjoint de la Communication Vivendi Quelles sont les forces de la nouvelle publicité de Vivendi? Cette campagne de communication montre tout d abord, de façon explicite et sympathique, les différents métiers de Vivendi. En un coup d œil, tout le monde comprend les activités du groupe. Cette publicité est également internationale : son graphisme peut-être aisément compris à Paris, New-York, Londres, Dubaï ou Rome Enfin, elle reflète très bien la culture d entreprise de Vivendi. Dessinée par trois artistes différents, chaque planète a un graphisme qui lui est propre, tout comme chaque métier a une culture différente. Toutes ces planètes évoluent bien dans la galaxie Vivendi. Pourquoi avoir choisi maintenant de lancer cette publicité? Notre dernière campagne remontait à Parallèlement, des sondages ont montré que certaines personnes, pourtant avisées, pensaient encore que notre groupe évoluait dans les métiers de l environnement et de l eau. Dès lors, il était devenu indispensable de faire connaître les métiers et l identité de Vivendi. Quel est l objectif de cette campagne? Vivendi est un groupe français leader mondial de la communication, et nous voulons le faire savoir. Cette nouvelle campagne explique Vivendi et ses métiers de façon efficace, simple et attrayante. Elle permet de faire le lien entre les marques très fortes qui composent Vivendi : Activision Blizzard, Universal Music Group, SFR, Maroc Telecom et Canal+.

5 EN BREF... UMG a signé avec les Rolling Stones un contrat d exclusivité portant sur les droits d enregistrement de leurs futurs albums. Canal+ a lancé «+Le Cube», un terminal satellite HD avec connexion internet, qui permet de découvrir les épisodes de séries avant leur diffusion à l antenne. La neufbox de SFR est une offre Triple Play bénéficiant des services d assistance de SFR. confiées à différents graphistes à Paris, Madrid et Milan. Par ailleurs, Vivendi parraine, de mars 2009 à janvier 2010, l émission «C est au top» diffusée sur i>télé, chaîne d information de Groupe Canal+. Maroc Télécom a créé le service internet 3G+ prépayé pour permettre d accéder à internet en totale mobilité, sans engagement, sans abonnement et sans facture. La quatrième édition de Blizzard Entertainment Worldwide Invitational s est tenue à Paris. Elle a réuni personnes. Initiatives Création du Comité des Actionnaires de Vivendi Alors que la demande d informations croît en période de turbulences boursières, Vivendi a souhaité créer un Comité des Actionnaires. L enjeu est de développer la communication et d enrichir le dialogue, l écoute et le partage entre la direction du groupe et les actionnaires individuels. Ce Comité permettra à un panel d actionnaires individuels de faire part à Vivendi de leurs attentes, réflexions et suggestions en matière de communication. Jean-Bernard Lévy, Président du Directoire aura la Présidence d honneur du Comité des Actionnaires de Vivendi, le Directeur et le Directeur Adjoint de la Communication en assurant le Secrétariat général. Reflet de la diversité Les huit membres du Comité seront désignés pour une période de deux ans renouvelable. Ils devront nécessairement détenir des actions du groupe. En outre, pendant toute la durée de leur mandat, ils s engageront à assister aux réunions et à participer aux travaux du Comité. Ce dernier se réunira au moins deux fois par an au siège social du groupe. Les membres du Comité devront refléter la diversité et la richesse de l actionnariat individuel de Vivendi en France (âge, sexe, profession, ). Ils compteront un salarié. Si vous souhaitez vous porter candidat, vous pouvez télécharger, sur le site le questionnaire relatif à votre candidature, puis le renvoyer dûment complété à Vivendi. Vivendi garantit que toutes les candidatures seront étudiées. Les actionnaires présélectionnés seront reçus en entretien individuel. 5

6 Développement durable Les enjeux spécifiques d un leader de la communication Les activités de communication et la position de leader de Vivendi l ont amené à définir trois enjeux spécifiques de développement durable : la protection de la jeunesse, la promotion de la diversité culturelle et le partage des connaissances. Parce que Vivendi est un groupe de services et de contenus, leader mondial de la communication, il se doit de permettre aux générations actuelles et futures de satisfaire leur besoin de communiquer, de répondre à leur envie de divertissement, de nourrir leur curiosité, de développer leurs talents et d encourager leurs échanges. Deutsche Grammophon, le label d Universal Music Group, accompagne la nouvelle génération de musiciens classiques. Il a signé avec Yuja Wang, jeune pianiste chinoise virtuose. Protection de la jeunesse. Vivendi doit concilier le développement de ses offres et la protection des jeunes publics, Photo Félix Broede/DG confrontés à des usages et comportements qui peuvent leur être préjudiciables. Promotion de la diversité culturelle. Vivendi a choisi de promouvoir la diversité culturelle, partageant la vision de l Unesco, selon laquelle la diversité culturelle est «un ressort fondamental du développement durable des communautés, des peuples et des nations». Partage des connaissances. L exigence de qualité et de pluralisme des contenus, la sensibilisation du public aux enjeux du développement durable, la promotion du dialogue entre les cultures et l accès facilité aux nouvelles technologies sont les quatre piliers du partage des connaissances. Grâce à son positionnement international, Vivendi a les moyens de favoriser la compréhension mutuelle. EN BREF... 6 Sensibilisation des salariés au Pacte mondial des Nations unies A l occasion du 60 e anniversaire de la Déclaration Universelle des Droits de l Homme, à laquelle se réfère le Pacte mondial des Nations unies, Vivendi a lancé le 10 décembre 2008 une campagne de sensibilisation auprès de ses salariés pour rappeler les dix principes de ce Pacte dont il est signataire. Ces principes concernent les droits de l homme, le droit du travail, l environnement et la lutte contre la corruption. Classé par Goldman Sachs En juin 2008, Goldman Sachs a jugé Vivendi comme l une des trois entreprises du secteur des médias européens les mieux positionnées en termes de retour sur investissement, positionnement stratégique et performances en matière de développement durable. Averroes salue Canal+ Pour le club Averroes (association veillant à la diversité dans les médias en France), l engagement de Canal+ pour la diversité (déjà meilleur élève en 2007) perdure en La société a toujours été attachée à la présence des minorités sur ses chaînes de télévision. Elle est considérée comme unique dans le paysage audiovisuel français pour son affichage au quotidien de la diversité. Création de Create Joy Le programme de solidarité Create Joy a été mis en place pour apporter du divertissement et des compétences aux jeunes en difficultés. Il soutient déjà une vingtaine de projets en Afrique, aux Etats-Unis, en Grande Bretagne et en France, portés par des associations. Ces initiatives visent à redonner le sourire à des jeunes grâce à la communication et au divertissement, à favoriser leur initiation aux métiers de Vivendi et à soutenir leur talents.

7 LE CARNET DE L ACTIONNAIRE Prochains rendez-vous destinés aux actionnaires individuels 28 mai : réunion thématique sur Canal+ avec Maxime Saada, directeur du marketing de Groupe Canal+ et directeur de Canalsat. 10 septembre : réunion d information à Toulouse, avec Jean-Bernard Lévy, Président du Directoire. Fin septembre : visite de l Olympia novembre : présence au salon Actionaria. Focus 30 avril : fixation du prix d émission des actions nouvelles pour le paiement du dividende en actions lors de l Assemblée générale mixte. 12 mai : détachement du coupon et début de la période d option des actionnaires. 28 mai : fin de la période d option des actionnaires. 4 juin : paiement du dividende en numéraire ou livraison des actions nouvelles. Nous contacter Pour toute information sur Vivendi, vous pouvez contacter le Service Informations Actionnaires : par courrier : Vivendi, Service Informations Actionnaires, 42 avenue de Friedland, Paris par actionnaires@vivendi.com et par téléphone : ou le +33 (0) si vous êtes à l étranger. Le Service vous répondra du lundi au vendredi de 9h00 à 18h00 (horaire étendu en cas d actualité importante). Si vous souhaitez être informé de l actualité de Vivendi (communiqués de presse, lettres aux actionnaires, ) et être invité aux salons de la bourse, de l épargne et de l investissement à Paris et en Province, aux réunions d informations ainsi qu aux manifestations, n hésitez pas à nous appeler pour intégrer notre liste d actionnaires. Nouveauté : une offre réservée aux actionnaires de Vivendi re réser Vivendi vous propose de bénéficier dès aujourd hui d une offre spéciale SFR qui vous est réservée. En effet, SFR vous rembourse sur demande 40 pour la souscription sur sfr.fr d un nouveau forfait mobile, d un forfait Internet 3G+, ou de la neufbox de SFR. De plus, les actionnaires de Vivendi, qui sont déjà abonnés chez SFR, pourront aussi bénéficier d un remboursement jusqu à 40 sur leur renouvellement de mobile. Enfin, SFR vous propose deux offres sans engagement à tarif privilégié : une carte SIM SFR La Carte avec 5 de crédit de communication inclus au prix de 5 et/ou une Clé Internet 3G+ Prête à surfer avec 3 heures de connexion incluses au même prix de 5. Toutes ces offres sont cumulables et valables pour chaque actionnaire de Vivendi résidant en France métropolitaine et une personne de son foyer. Pensez-donc à vos proches. Pour toute information, vous pouvez consulter le coupon ci-joint, le site internet de Vivendi ( ou le site internet de SFR ( Offres SFR soumises à conditions, uniquement sur sfr.fr du 30/04/09 au 18/08/09. Détails des mentions légales sur le coupon ci-joint ou sur 7

8 QUESTIONS D ACTIONNAIRES La crise économique touche-t-elle Vivendi? Vivendi dispose de deux atouts importants qui lui permettent de résister à l actuelle crise économique. Le premier concerne l abonnement. Le groupe réalise 70 % de son chiffre d affaires via des abonnements au téléphone, à la télévision, aux jeux vidéo Le jeu phare d Activision Blizzard, World of Warcraft, compte plus de 11,5 millions d abonnés au 31 décembre En un mois, 4 millions d exemplaires de sa deuxième extension, The Wrath of the Lich King, ont été vendus. Au total, les cinq filiales de Vivendi comptent environ 64 millions d abonnements. Le deuxième atout est lié aux habitudes de consommation. Le téléphone et la télévision sont devenus des produits quasiment essentiels dans les pays occidentaux et leurs achats ne nécessitent pas d importantes dépenses. Les sommes requises n ont rien à voir avec celles déboursées lors de l acquisition d une voiture ou d un équipement pour la maison. Le jeu vidéo est aujourd hui l un des loisirs les moins chers. Un jeu vaut aujourd hui environ 40 et il permet de se divertir pendant des centaines d heures. Quel pourrait-être le prochain dividende? Au titre de 2008, le Directoire a proposé aux actionnaires la distribution d un dividende de 1,40 par action, en progression de 7,7 %. Il leur a également donné le choix entre un paiement en actions ou en numéraire. La date de détachement du coupon et du début de la période d option est le 12 mai (cf Focus page 7). Il est beaucoup trop tôt pour donner des indications sur le dividende qui sera versé au titre de Néanmoins, nos prévisions de résultats solides devraient nous permettre de maintenir un dividende élevé, avec un taux de distribution d au moins 50 % du résultat net ajusté. Avertissement Important Le présent document contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats des opérations, aux métiers, à la stratégie et aux projets de Vivendi. Même si Vivendi estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant à la performance future de la société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d un certain nombre de risques et d incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment les risques décrits dans les documents déposés par Vivendi auprès de l Autorité des Marchés Financiers. Les investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement copie des documents déposés par Vivendi auprès de l Autorité des Marchés Financiers ( ou directement auprès de Vivendi. Le présent document contient des informations prospectives qui ne peuvent s apprécier qu au jour de sa diffusion. 8 Cette lettre aux actionnaires est réalisée par la Direction de la Communication de Vivendi. Elle est imprimée par Kossuth, imprimeur Imprim Vert sur un papier constitué à 40 % de fibres vierges FSC et à 60 % de pâte recyclée.