Démonstration 2014/0001. La Loupe Financière

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1 Démonstration 214/1 La Loupe Financière

2 Démonstration Publié en 214/1 décembre 214 par : Web La Téléphone Télécopie : 2 Loupe rue du Vercors Claix Cedex - BP 9547 Touts Financière, droits : réservés. 99 Claix 93 : llf@llf.fr La Loupe Financière analyses financières comparatives La loi du 11 mars 1957 n'autorisant, au terme des alinéas 2 et 3 de l'article 41, d'une part, que les «copies ou reproductions strictement réservées à l'usage privé du copiste et non destinées à une utilisation collective» et, d'autre part, que les analyses et les courtes citations dans un but d'exemple et d'illustration, «toute représentation ou reproduction intégrale ou partielle, faite sans le consentement de l'auteur ou de ses ayants droit ou ayants cause, est illicite» (alinéa 1er de l'article 4). Bien que toutes précautions possibles soient prises pour s'assurer de l'exactitude des informations contenues dans ce rapport, il est possible que des erreurs ou omissions soient présentes. Du fait que les données ne peuvent être vérifiées, La Loupe Financière décline toute responsabilité quant à ces erreurs ou omissions. En tous les cas, il ne saurait être réclamé ni obtenu autre chose que le remboursement du coût d'acquisition du présent rapport.

3 afin comprendre française. Ce rapport, de renseigner Les «leur Démonstration secteurs les entreprises et d'activité. enseignes», constitue françaises Cette choisis série une par sur partie s'applique leurs d'une concurrents à série une publiée grande / confrères partie et du commerce les Avant-propos La Loupe Financière, aider et à mieux de l'industrie série conçue à pour ces rapports sont cohésifs et d'une justifiées. dominés but par Une rapports les liste petites de est ces et de moyennes secteurs permettre d activité entreprises, à chaque et société enseignes pour dans lesquelles figure l'industrie à il la est fin de possible de comparer rapport. de faire sa performance des comparaisons Le Comme celle entreprise des autres et entreprises de concurrents du rapport. / confrères. Il est ainsi Ce possible rapport d'identifier peut aussi les être points utilisé forts en vue et les d'une points acquisition, financière faibles le constamment sont rapport participation, ils est ne sont basé pas ou sur comme tous comptes soumis aide stratégique. en des même sociétés temps, que les chaque données entreprise utilisées soumet par au Registre du commerce. sont La Loupe Financière manquent plus pas de tout sociétés souvent. à actualisées. fait possibles. Malheureusement, complètes. Nos Parfois, rapports Le chiffre les ces sont données d'exportation omissions édités soumises chaque sont et surtout, difficilement fin au d année, Registre celui afin évitables. de du l'effectif commerce d avoir moyen les par chiffres les sociétés personnel, à jour pour ne soumis Le choix des sociétés incluses dans rapport est basé sur plusieurs facteurs : les nouveaux codes A.P.E. alphabétique (N.A.F.) l'intervention suggestions Nous nous leurs qui limitons et déterminent des comptes remarques nos sociétés aux clients à temps 9 celles (toujours incluses entreprises qui, pour qui grâce dans les seront 213 les bienvenus). à leur rapport plus (dernière retenues, expérience, importantes suit année la cet consultation sont étudiée), du bien secteur. placés et des 9 Jusqu'ici, annuaires pour pour l'année faire seulement de l'industrie, précédente. des commentaires, 9 sociétés et Une aussi liste ont La Loupe Financière classées Concernant nous nous par permettons certaines département, entreprises d inclure page 7. au qui rapport effectuent bilans leur clôture de 214 Avant-propos, d exercice qui ont été dans page publiés 5, ainsi 3 auprès premiers qu une des mois Greffes. liste des l année, sociétés liasse les dans Le rapport bilans le souci et se les compose comptes fournir de à de cinq nos résultat. clients parties Les des principales. ratios informations comptables La première, plus sont récentes Définitions, également possibles. définis détermine et leur les rapport termes utilisés avec Ceci puisse fiscale arriver est mentionné. Ces ratios apparaissent en de multiples endroits, en particulier dans le chapitre la dans Analyse par société. à ses propres Pour chaque conclusions ratio, un quant guide aux d'interprétation performances des relatives résultats des est sociétés fourni qui pour l'intéressent. que le lecteur - 1 -

4 composée les présente entière. rentabilité, façon La deuxième détaillée. productivité, partie, commentaires En outre, structure deux et Analyse sectorielle, de tableaux graphiques des charges sont est une présentés des et analyse du moyennes capital, à du la secteur fin des et besoins de ratios. ce dans chapitre. Les en son fonds concepts ensemble. Le premier roulement de C'est croissance, tableau une sont analyse moyennes troisième les moyennes partie des ratios est de une pour ces synthèse ce mêmes secteur des ratios d activité sociétés pour tous les (entreprises plus les secteurs importantes, analysées d industrie qui dans sont et ce identifiées rapport) commerce et étudiées de deuxième la présente étudiés France de lecteur d'affaires, séparément. d affaires. Cette Généralement, analyse se l analyse présente sous porte forme sur chacune de graphiques des 2 annotés sociétés ainsi les plus que importantes commentaires. par chiffre rentabilité plus, La quatrième une de estimation comparer croissance partie des est facilement du parts chiffre classement de les d'affaires, marché. sociétés des sociétés bénéfice qui l'intéressent par net, certains marge en se d'exploitation, indicateurs basant sur et les divers rentabilité critères ratios. suivants: économique, Elle permettra chiffre Il y a, de de par roulement, employé. financière, effectif capitaux moyen du propres, personnel, total valeur du bilan, ajoutée couverture par employé du chiffre et, finalement, d'affaires par salaires besoins et traitements en fonds au La chaque résumé, exercices. société représentent: couverture partie et, entreprise indicateurs finale De la même plus, croissance est listant le cinq divers temps, coeur graphiques toutes et relative les du 32 tendances rapport. les ratios du données: indiquent chiffre et Elle taux des adresse analyse d'affaires, moyennes les de variation. tendances et chaque autres la du marge Ces secteur de société informations, certains données d'exploitation, dans une indicateurs-clefs à portent son une. bilan ensemble. Une sur la résumé, rentabilité page les Ces cinq au est compte niveau cinq consacrée derniers financière, graphiques résultat la à trésorerie Plusieurs indication exclus du d'exploitation de calcul est du nos signalée chiffre des rapports moyennes d'affaires à - côté chiffre comprennent du du par d'affaires. nom secteur besoins et également du et statut en de fonds la de synthèse les l entreprise. de comptes roulement, des consolidés sociétés Cependant, et finalement, les de plus certaines ces importantes comptes ratio entreprises. excédent consolidés du secteur de Cette sont pour la domiciliées Nous deux tous les raisons. endroits. vous ans, remercions à pour l étranger Tout Ensuite, que d abord, vous d'avoir les et ces comptes puissiez l influence filiales acheté consolidés vous ce auraient réelle rapport tenir des une au et chiffres certaines courant influence vous rappelons de des entreprises sur la changements l analyse que mère les comprennent du actualisations dans et secteur de votre ses en filiales secteur outre France. sont serait disponibles des d activité. filiales visible à - 2 -

5 1.Définitions Liste Avant-propos alphabétique des sociétés par des code sociétés postal 1 Compte Bilan 5 Indicateurs Ratiosrésumé de résultat résumé 117 Taux Note sur de variation le crédit diversbail Analyse Commentaires sectorielle 3.Les sociétés Représentations les des plus moyennes importantes graphiques des (les ratios 2% les pour plus le secteur France importantes exclues) Classement Commentaires Tableau Représentations Chiffre récapitulatif graphiques des sociétés les plus importantes Taux des sociétés 49 Bénéfice d'affaires 51 Marge variation du chiffre d'affaires 53 Rentabilité net 59 Capitaux d'exploitation 61 Total du bilan propres économique financière Analyse Couverture Effectif Valeur Salaires ajoutée moyen et traitements du par C.A. du personnel employé par par B.F.R. employé Liste d'autres Par par ordre société secteurs alphabétique, étudiés voir en page Table des matières

6 ~BARON ~CASTORAMA ~CHAMPAGNE ~CMG ~FRUITIERE ~KILLY ~NISSAN Société SPORTS PHILIPPE WEST FRANCE CLUB PERRIER EUROPE DE (CIE...) ROTHSCHILD - JOUET Page Liste alphabétique des sociétés ~SALOMON ~STRADAL

7 - 6 -

8 ~3325 ~5 ~59175 ~7315 ~7437 ~7896 ~921 ~9415 ~958 Société KILLY NISSAN FRUITIERE BARON CHAMPAGNE CASTORAMA SALOMON CMG STRADAL SPORTS PHILIPPE WEST FRANCE CLUB FRANCE PERRIER EUROPE DE (CIE...) ROTHSCHILD - JOUET Page Liste des sociétés par code postal - 7 -

9 - 8 -

10 définitions des d'autres utilisées Le particulier, but termes de ce sont et les et chapitre ratios termes aussi comptables applicables est qui d'aider sont utilisés le aux lecteur trois dans à autres comprendre chapitres, les autres pour chapitres l'analyse du indiciaire. rapport. Il Ces traite, termes en et Chapitre 1 Définitions Analyse par société Analyse sectorielle, Les dix sociétés plus importantes Classement des sociétés. eux-mêmes, En fait, des ce indications pour l'interprétation examine quatre des résultats choses: des ratios définitions compte correspondant Les définitions indicateurs pour calculer ou des des termes (quand codes ratios. utilisés c'est correspondants. possible), Le dans rapport les leur comptes avec rapport la liasse résumés avec fiscale la introduisent liasse est présenté fiscale, ce chapitre, et en finalement, terme avec de code tout les formules d'abord le et viennent structure bail Tout taux est présentée. de long de les des résultat variation ratios, de charges ce et rapport, eux-mêmes, de le d'exploitation, bilan. certains Ensuite, conventions divisés indicateurs-clefs besoins des plusieurs indicateurs sont en fonds maintenues sont catégories: de définis. divers roulement, sont Enfin, rentabilité, considérés. structure une note productivité financière, Après sur le traitement ces du comptes et divers. personnel, du résumés crédit Ensuite, Définitions en comptes les même pourcentages. et temps les ratios. que Dans les Pour définitions. les les cas termes où les financiers, pourcentages les ne milliers sont pas de entre applicables, (k ) les unités sont utilisés, les pour unités tous et pour utilisées les chiffres les ratios, sont dans données surtout les enfin et expliqués Le l'ensemble mentionne le compte total les impôts. ci-dessous. d'abord produits résultat charges Le les compte est éléments constitue et des un de document produits. résultat d'exploitation, le bénéfice Ceux-ci est, comptable par ou puis la sont nature, perte. de les classés synthèse déséquilibré: éléments Les par éléments récapitulant nature financiers, du différence selon compte une les Plan éléments période entre résultat comptable donnée. exceptionnels total résumé des général Il comprend charges sont et qui Compte résultat résumé LIASSE pendant Le chiffre l'année. d'affaires Le chiffre est le montant d'affaires des est ventes donné de hors biens taxe ou (H.T.), de services c'est à correspondant dire qu'il n'inclut à l'activité pas la T.V.A. la société sur LIASSE les d'exploitation marchandises, Les ventes. produits FISCALE FISCALE d'exploitation inclut une = FL FRsociété non seulement peut sont augmenter les les revenus ventes, ou créés réduire mais par aussi ses l'activité stocks la production de pendant l'entreprise. ajoutée l'année. En aux Le plus total stocks des des ventes ou produits immobilisée. de Chiffre (C.A.) Total des produits d'exploitation

11 Les charges d'exploitation sont dépenses qu'a contractées l'entreprise pour la production et la vente de LIASSE pour salaires charges ses rémunération biens production et ou traitements, services. des facteurs ajoutée Ces Les charges de dépenses aux achats production, stocks sociales, et permettent charges et amortissements la qui production externes incluent l'acquisition (marchandises, les capitalisée et employés. provisions de biens sont Les et services sont aussi dépenses les prises et éléments non matières que durables compte contracte constitutifs premières), et dans la les société Le FISCALE d'exploitation. GF des Charges économique d'exploitation est la différence entre le total des charges d'exploitation et le total des produits de provenant l'entreprise, des bénéfice activités normales perte. En et plus habituelles l'efficacité d'affaires. de la Il production indique la performance et des prix des ventes, LIASSE Une le gonflé, résultat quote-part mais d'exploitation réduit est GG une cas fraction peut sous-évaluation. être des affecté bénéfices par l'évaluation ou pertes d'une des stocks. autre société S'ils sont / activité surévalués, ou d'autres le résultat sociétés sera / Résultat LIASSE activités FISCALE dans lesquelles GH-GIl'entreprise détient une participation. ou l'entreprise l'essentiel Les Les d'autres produits charges FISCALE de est sociétés. financières ses financiers un revenus. GPholding La sont, sont, différence ou surtout, au une contraire, société entre les les revenus d'investissement, les produits coûts de la (intérêts) financiers société les des sur produits et les ses emprunts charges dépôts financiers de en financières la banque société peuvent et est auprès autres constituer le résultat des prêts. banques Si Quote-part sur opérations commun Produits LIASSE LIASSE redressements financière financier. Le résultat FISCALE FISCALE de courant l'entreprise. ci-dessus GW GUavant pour impôts la quote-part est la somme sur opérations résultat en d'exploitation commun. Il et est du un résultat indicateur financier, de la incluant performance les Charges prévisible. Le l'activité résultat normale Par exceptionnel, exemple, et habituelle qu'il bénéfice soit de l'entreprise. un ou bénéfice une plus-value Le ou résultat une perte, peut exceptionnel provient être réalisé, des est, sur opérations par la nature, cession qui aléatoire d'un ne relèvent actif et immobilisé peu pas de Résultat LIASSE important La légalement temps. participation FISCALE ou de la mettre = vente des HI HJsalariés de d'une côté affaire. pour est une ses Il partie employés. ne doit du pas résultat être pris courant en compte avant impôts pour les que comparaisons la société est dans tenue l'espace et Résultat Participation des

12 LIASSE doit Les Finalement, impôts s'acquitter FISCALE sur sur les HKles bénéfices bénéfices net est sont qu'elle résultat le prélèvement réalise, positif en ou financier proportion négatif effectué d'une de ces entreprise. au derniers. profit de Il constitue l'état, dont la chaque différence société entre LIASSE éléments bénéfice dans total des compte net, ci-dessus charges non seulement résultat sont et pris total résumé: des des compte. éléments produits. les impôts Lorsque ci-dessus, C'est différés; les bénéfice mais comptes les aussi écarts net consolidés de ou d acquisition; trois la perte éléments sont nette présentés, et qui la quote restent ne sont part calcule lorsque pas des présentés le résultats tous les Impôts sur les bénéfices Bénéfice Le des minoritaires. bilan sociétés FISCALE est mises = HNen équivalence. Le bénéfice net présenté comprend outre la part revenant aux un ou document perte nette comptable de synthèse qui donne l'image la plus fidèle possible du patrimoine de L'actif l'entreprise passif). rapport toujours Le à fin se de présente l'année en fiscale. deux parties: Le patrimoine l'actif (normalement se compose de à gauche) biens, droits et (l'actif) passif (à et droite). obligations Dans (le l'ensemble le équilibré, bilan est le présenté total de verticalement, l'actif étant égal avec au l'actif total du passif. haut, pour des raisons pratiques. Le bilan est ce actifs fréquemment. immobilisés représente des biens l'ensemble qui et restent des droits des durablement emplois appartenant faits dans à des l'entreprise, ressources et des du nécessaires actifs passif circulants (voir à ci-dessous). activité. qui se renouvellent On Ces distingue emplois les sont Bilan résumé croissante dessous. du haut Les différents vers le bas. éléments Dans ce de bilan l'actif résumé, sont, dans la partie l'ensemble, actif comprend rangés par les ordre quatre de éléments liquidité définis ci- LIASSE Parfois, paiements ressources partie montant du FISCALE les capital qu'il disponibles. en actions cas reste social AAde (capital à liquidation effectuer non Le capital appelé. social) est de social peuvent appelé l'entreprise dans le être capital quand payées passif souscrit les comprend créanciers plusieurs non la appelé. partie fois. ne peuvent Dans Les du capital actionnaires ce être cas-là, payés social le sont sur appelé reliquat passibles autres et de la de Capital souscrit non appelé LIASSE corporelles L'actif demeurer immobilisations clientèle, immobilisé marques, longtemps corporelles comprend brevets la propriété et et les frais immobilisations éléments de d'établissement, l'entreprise. durables financières. Il de n'ont existe l'actif, pas Les trois ainsi d'existence immobilisations types: appelés immobilisations matérielle. parce incorporelles, qu'ils Les sont immobilisations incorporelles, destinés tels que à l'entreprise L'actif bureau stocks, FISCALE etc. comprennent Les = immobilisations BJ-BKterrains, financières constructions, comprennent matériel participations industriel, matériel et prêts de à transport, terme. matériel de Actif ou des circulant les créances, et dont le compose les renouvellement valeurs des mobilières éléments est fréquent. de de l'actif placement Les qui n'ont actifs et les pas circulants disponibilités. pour vocation comprennent Les de stocks rester essentiellement durablement sont des produits les dans marchandises dans l'attente d'être vendus ou utilisés dans le processus de production et les en-cours Actif

13 LIASSE mobilières à de disponibles, court fabrication. terme de c'est-à-dire placement (actions, Les créances obligations le sont montant sont des les titres etc.). des sommes comptes achetés Les disponibilités d'argent par banque l'entreprise les ou sont clients de pour les la sommes caisse effectuer doivent dont d'argent à un l'entreprise. le placement solde immédiatement est Les débiteur. de sa valeurs exercice Les comptes FISCALE donné, de mais régularisation CJ-CH-CK+CI qui concernent sont les l'exercice charges suivant enregistrées partie dans ou les en totalité. de Il peut aussi exister pour un trésorerie immobilisé, produits donné, total mais de à recevoir l'actif qui le CH-CI+CL+CM+CN est circulant concernent (revenus) somme et qui en les partie n'ont comptes quatre ou pas en de catégories été totalité. régularisation. enregistrés ci-dessus: dans les capital comptes souscrit de l'entreprise non appelé, pour l'actif un exercice des LIASSE Le sont passif distinguées FISCALE représente = des CO-1A ressources l'ensemble des empruntées ressources (dettes). l'entreprise. Les différents Les ressources éléments du propres passif (capitaux sont dans propres) Les rangés rapidement par ordre exigible d'exigibilité (au bout croissante, d'un mois du deux haut en vers général) le bas. qu'un Une dette emprunt vis-à-vis bancaire d'un effectué fournisseur sur est l'ensemble essentiellement années. capitaux Dans propres ce les bilan éléments sont résumé, l'ensemble passifs les cinq suivants: des éléments ressources capital du passif non social, empruntées sont bénéfices tous définis de non l'entreprise. distribués ci-dessous. Ils (réserves) comprennent ou plusieurs pertes LIASSE (en propres capitaux Le même négatif) temps, constituent propres des la garantie années comprennent la part précédentes, des qui créanciers reviendrait outre subventions les de aux intérêts l'entreprise. actionnaires d'investissement minoritaires. Lorsque en cas les de et comptes provisions dissolution consolidés réglementées. de la société, sont présentés, Les et forment, capitaux entreprise capital FISCALE (actionnaires DL est la somme d une constituée associés par l ensemble d une SARL). des Ce apports capital effectués est divisé par en les actions propriétaires pour une d une SA les ou en LIASSE Les parts autres FISCALE sociales fonds pour DA propres une se SARL, distinguent SNC, légèrement EURL etc. LIASSE et les incluent associés). Les titres fonds participatifs propres constituent et les avances la part transformables qui des reviendrait capitaux en propres capital aux associés (qui (avances sont en aussi cas généralement de des dissolution fonds faites propres), cours; Les société. provisions FISCALE sont des pour DOsources risques de et charges futures sont les et provisions probables pour nécessitées l'entreprise, par des par événements exemple litiges, survenus contrats, ou de par en- la LIASSE licenciements. FISCALE = DR et - - Comptes de régularisation Total de l'actif Le passif Capitaux propres Capital social Autres fonds propres Provisions pour risques et charges

14 LIASSE entreprise. commandes. banques. acomptes emprunts Les dettes FISCALE Les obligatoires sur sont Elles Les dettes commandes sont EC-EB dettes obligations fournisseurs (fiscaux financières trois sont types: et les de sociaux). sont l'entreprise paiements sont dettes les les délais financières, emprunts partiels de de verser paiement imputés de dettes une l'entreprise somme accordés fournisseurs sur le d'argent accordés montant par les ainsi à des fournisseurs. par un qu avances dettes. particulier des tiers, Il existe Les surtout et acomptes avances une aussi les autre des et sur Dettes LIASSE charges Les exercice comptes à payer donné de régularisation qui mais n'ont qui pas concernent été sont enregistrées les produits l'exercice dans (revenus) suivant les comptes enregistrés partie de l'entreprise ou dans totalité. les pour comptes Il peut un exercice de aussi l'entreprise exister donné, des pour mais LIASSE qui provisions total Le total le de concernent FISCALE l'actif. du pour passif risques EB+ED en est partie la et somme charges, ou en des totalité. dettes cinq catégories et comptes ci-dessus, régularisation. capitaux propres, Le total du autres passif fonds doit propres, être égal au Comptes de dessous. importants En plus FISCALE du compte = EEde résultat et du bilan, les comptes d'une entreprise contiennent d'autres éléments Total du passif La valeur ajoutée dont sept est compris la création dans ou l'accroissement Indicateurs divers Indicateurs divers. de Les valeur définitions réalisé dans de ces une éléments entreprise sont grâce données à la ci- LIASSE d'autres des les combinaison salaires marchandises facteurs entreprises et de du traitements production capital vendues / des et tiers du dans (travail personnel, travail. (consommations une et entreprise Elle capital les est charges sous mesurée commerciale) intermédiaires). forme sociales, par matérielle la différence les et La la amortissements, valeur et financière, entre des ajoutée la biens valeur ). les permet et En intérêts, des effet, la services production rémunération elle les impôts comprend achetés (ou à L'excédent bénéfices. FISCALE brut d'exploitation = FL+FM+FN-FS-FT-FU-FV-FW+HP+HQ est l'excédent des produits d'exploitation sur les charges d'exploitation, mais Valeur payées sans permet tenir d'évaluer compte la des performance dotations et de reprises l'exploitation d'amortissements sans tenir compte et provisions. de la politique Ce solde d'amortissements, intermédiaire de de gestion la est attributs situation d'endettement (parce qu'il est hors charges et hors produits financiers), et des produits et charges dividendes comparaison exceptionnels. salariales (salaires L'excédent et traitements brut d'exploitation et charges sociales), est égal à plus la valeur les subventions ajoutée moins d'exploitation. les impôts Afin et charges ou accroître indépendant importants. crédit de la directe l'entreprise. capacité des bail décisions ne Premièrement, de sont les L'E.B.E. production pas sociétés financières, déduites mesure il qui de mesure l'entreprise, du au utilisent la total. sens la ressource performance large, Pour crédit payer de la fondamentale comparaison la bail les politique économique frais et celles financiers, de fiscale d'entreprises, qui l'entreprise de ne l'entreprise, et les l utilisent de impôts la utilisée l'e.b.e. politique pas, deuxièmement, sur pour les possède d établir les bénéfices sommes maintenir deux une il Excédent (E.B.E.)

15 LIASSE d'autofinancement et La différence les capacité dividendes, FISCALE d'autofinancement = et et FL+FM+FN+FO-FS-FT-FU-FV-FW-FX-FY-FZ+HP+HQ rembourser de l'excédent mesure les de emprunts. trésorerie ressources Il d'exploitation, est aussi, générées le point par (voir de l'activité ci-dessous). départ du l'entreprise, calcul de la résultant capacité salariés, trésorerie. donner lieu commun, à lieu décaissement. les entre Elle à produits un est les calculée produits et Ces charges à autres encaissables partir et, financiers, duquel produits de l'e.b.e., sont et et les retranchées charges produits auquel incluent: sont décaissables, et toutes charges ajoutés quotes-parts exceptionnels, les autres c est-à-dire, autres charges produits la le résultat susceptibles participation flux net sur potentiel opérations donner de la car décaissement distant, ne sera il existe pas (par et les obligatoirement des exemple: ou impôts décalages encaissement. sur crédit les dans disponible obtenu bénéfices. Bien temps des entendu, partenaires La entre trésorerie, C.A.F. l'impact la constatation se ou elle distingue des consenti n'est opérations d'une qu'une de par l'excédent charge l'entreprise). ressource sur la trésorerie de d'un potentielle. trésorerie Il produit résulte peut (voir et être son que ci-dessous) immédiat la C.A.F. ou en LIASSE augmentation court L'excédent d'exploitation terme. FISCALE de Il durant trésorerie présente d'actif. = B.F.R., GW-FP+GA+GB+GC+GD-GM+GQ+HA-HE-HJ-HK+(.8*(HP+HQ)) l'exercice Une le d'exploitation ce flux qui partie annuel comptable. fait de que l'excédent est l'e.b.e. financement, le L'E.T.E. supplément brut n'est est d'exploitation qu'une avant un de indicateur disponibilités les ressource frais peut financiers, essentiel se créé trésorerie trouver par de et l'équilibre les immobilisé potentielle. opérations cessions financier dans et L'E.T.E. une à = calculé de réelle investissements. EXCÈDENT roulement, de à trésorerie, partir BRUT ou de auquel D EXPLOITATION l'excédent c est-à-dire, ajoutée brut ce d'exploitation, qui - la Δ(BESOINS diminution est disponible EN duquel des FONDS pour besoins est DE honorer retranchée ROULEMENT) en fonds les frais l'augmentation de roulement. financiers, Il des les mesure besoins dividendes la ressource fonds et les est renseignements habituelles essentiellement, varier Les faut façons actifs pendant circulants d'affaires l'exercice, internes l'équivalent et donnent dettes concernant mais des naissance non pour stocks, financières les étudier caractéristiques créances aux fonds dont variations, clients l'entreprise de roulement. du et il dettes cycle faut a besoin Les d'exploitation fournisseurs. procéder besoins dans à les une en Le n'étant activités fonds analyse montant pas de normales interne. roulement disponibles, des B.F.R. Les et plus donc différentes: procéder premièrement, à une analyse en externe. utilisant Les les besoins actifs dettes fonds à de court roulement terme, peuvent B.F.R. être étant calculés stocks sont, deux peut doivent deuxièmement, cas, si les les être créances dettes équilibrés, fournisseurs d'exploitation utilisant comme l'excédent sont et bilan divers plus des dont importantes moins ressources ils sont les dettes que dérivés. stables d'exploitation stocks sur Les les B.F.R. plus emplois créances. (dettes peuvent stables. non être Les financières) Ces négatifs besoins deux deviennent dans calculs et divers; certains il LIASSE LIASSE L'exportation comptes ne alors sont les FISCALE FISCALE malheureusement ressources consolidés comprend = = FK CJ-CK-CF+CG-CD+CE-DW-DX-DY-DZ-EA-EB sont = FL-FJ fonds les présentés, pas ventes toujours roulement. de les biens disponibles et peuvent de services pour être certaines fabriqués de la société sociétés en France hors ou de pour la à France. certaines l étranger. Lorsque années. Ces les chiffres Capacité d'autofinancement (C.A.F.) Excédent de trésorerie d'exploitation (E.T.E.) Besoins en fonds de roulement (B.F.R.) Exportation

16 LIASSE des l'année. ils L'effectif ne personnes le FISCALE Malheureusement, sont moyen vraiment liées = YP du à personnel l'employeur que pour ils ne est les sont par le deux nombre un pas dernières contrat toujours salariés de années disponibles travail. travaillant étudiées. Les pour chiffres dans certaines donnés l'entreprise, sociétés sont les c'est-à-dire à moyennes chaque exercice l'ensemble de et Effectif MARCHANDISES LIASSE = surtout marchandises pendant La marge commerciale vendues. Le est coût la différence d'achat comprend entre les ventes non seulement les achats d'une de marchandises société et le coût effectués d'achat des La l'exercice mais aussi toute différence de stocks de ces marchandises. Cet indicateur est intéressant indicateur (VENTES FISCALE dans DE les MARCHANDISES = secteurs (FC- FS - de FT) distribution / FC - ACHATS (gros DE MARCHANDISES et détail). ± Δ STOCKS DE MARCHANDISES) / VENTES DE Ratios de rentabilité sur marge opérations d'exploitation qui mesure en commun, la est part le du résultat rapport chiffre entre financier, d'affaires le résultat le revenant résultat d'exploitation exceptionnel à l'entreprise. et le et Elle chiffre les est impôts d'affaires. calculée afin avant que C est la la un quote-part Marge LIASSE négative facteurs. être but résultat performance RÉSULTAT de calculé FISCALE la d'exploitation indique Cependant, plupart D'EXPLOITATION en des utilisant que GG entreprises, des la l'entreprise FL entreprises par politique l'excédent le chiffre / au CHIFFRE niveau subit est d'amortissements, brut d'affaires. de des D'AFFAIRES d'exploitation, maximiser pertes au leur elle, niveau qui puisse marge est ne d'exploitation. prend être calculée pas compte. en Le compte sans Une (Un ratio tenir autre marge les est compte amortissements). calculé taux d'exploitation de d'autres en marge divisant peut Le le Marge = LIASSE de La niveau marge résultat la marge part nette, net, du nette financier, puisse tout chiffre est en être le limitant le d'affaires rapport calculée. résultat les entre qui exceptionnel Une impôts revient le fois bénéfice sur de à l'entreprise, les et plus, net les bénéfices. le impôts, et but le chiffre mais de Le afin la ratio après plupart d'affaires. que est la performance quote-part des calculé C est entreprises aussi divisant sur des opérations un est entreprises, indicateur de le bénéfice maximiser commun, de au net mesure leur rapport La le BÉNÉFICE chiffre FISCALE d'affaires. NET = / HN CHIFFRE / FLD'AFFAIRES par ressources rentabilité économique un ratio qui mesure l'aptitude d'une entreprise à réaliser un bénéfice par Marge pas le d'amortissements l'endettement, compte au stables capital la nature productif. investies, de l'investissement, propres Elle ou calculée empruntées. qu'il au niveau concerne En d'exploitation tant les que capitaux telle, par la propres rentabilité rapport ou à les l'ensemble économique dettes financières, des entreprise coût dépendra ces est toujours la investissements. politique et du provisions. de secteur maximiser d'amortissements De où Il permet elle plus, la opère rentabilité le la ratio et comparaison (degré les ne produits économique. prend de risque) pas de et la en charges et rentabilité Le compte de niveau la exceptionnels. structure les des dotations rentabilité entreprises du bilan. Le et reprises but acceptable Un avant de niveau toute les ne effets pour prend typique une et de Rentabilité

17 LIASSE propres se La EXCÉDENT situe rentabilité FISCALE plus entre les BRUT 1% financière dettes = D'EXPLOITATION (FL+FM+FN+FO-FS-FT-FU-FV-FW-FX-FY-FZ+HP+HQ) 2%. financières. est Le le taux ratio / est (CAPITAUX rendement calculé en PROPRES que divisant la société + l'excédent DETTES obtient / FINANCIÈRES) brut (DL+DO-AA+DS+DT+DU+DV-EH) sur d'exploitation ses capitaux par propres. les capitaux rentabilité la les actionnaires, financière somme divisant effets, d argent comme entre plus le dépendra bénéfice élevée. 1% les que et impôts net L'opposé du la 2% par société secteur est et les l'endettement. normale. est capitaux a d'industrie rapportée vrai pour S'il propres. ou aux s'agit un Le de secteur niveau actionnaires. commerce d'un secteur de avec rentabilité un qu'exploite La à minimum haut rentabilité financière risque, la de société. financière la risques. société auquel Une Le tient peut s'attendent rentabilité ratio compte espérer est Il calculé s agit les de une tous de = LIASSE Le BÉNÉFICE chiffre FISCALE d'affaires NET = / CAPITAUX HN par /(DL-AA) employé PROPRES comparer société doit la être productivité de maximiser des employés, sa est productivité un entre ratio des simple et ainsi, entreprises des le ventes chiffre similaires, de d'affaires biens grâce et par de à services employé. ratio. par Il Le est employé. but possible de toute On que peut = LIASSE le achats calculé chiffre CHIFFRE ratio et d'affaires baisse en charges D'AFFAIRES divisant à cause par externes le employé chiffre / d'une EFFECTIF sera réduction d'affaires augmente mise MOYEN des par évidence DU achats l'effectif raison PERSONNEL par et d'un moyen charges ratio accroissement du suivant, externes. personnel Dans des et achats est cas-là, exprimé et charges cette en milliers variation externes de ratio des. que est le l'accroissement valeur La FISCALE = FL par / YP du à brute la personnel. niveau valeur ajoutée d utilisation, ajoutée. Elle par de valeur peut employé Ce employé ratio de être réalisé modernisation, est attribuée est toujours souvent dans aussi à l'entreprise une plus souhaitée d adaptation ratio augmentation intéressant simple grâce parce technique qui qu'elle de travail présente le l importance chiffre indique (et d automatisation, la d'affaires productivité une capital). relative augmentation par Une de du employé, l équipement augmentation ou personnel à de une la car productivité amélioration par il utilisé, montre de rapport employés, de la au productivité nombre d heures du personnel. ouvrées, Cette ou à dernière leur adaptation augmentation aux tâches peut être qui leur due incombent. à la qualification Le des est valeur LIASSE charges Les calculé VALEUR charges FISCALE en salariales AJOUTÉE divisant salariales moyennes = (FL+FM+FN-FS-FT-FU-FV-FW+HP+HQ) par / EFFECTIF valeur employé par d'emploi employé ajoutée MOYEN ne des sont entreprises par DU pas les l'effectif PERSONNEL nécessairement frais peuvent de moyen salaires, / YPêtre du un personnel comparées traitements bon atout. et en et est En utilisant charges exprimé effet, elles sociales ce ratio. reflètent milliers par De employé. de faibles diverses. = LIASSE notions peut plus CHARGES les être FISCALE comme charges plus SALARIALES productif = le sociales (FY+FZ) niveau qu'un // par EFFECTIF YP de qualification l'effectif autre. MOYEN Le moyen ratio ou DU du est l'expérience PERSONNEL personnel calculé en des et divisant il ouvriers. est exprimé les charges Or, un en milliers employé de salaires de qualifié. et traitements et bien payé Rentabilité financière Ratios de productivité du personnel Chiffre d'affaires par employé Valeur ajoutée par employé Charges salariales par employé ajoutée par employé. Le

18 LIASSE sociales. moyens du Les SALAIRES personnel salaires FISCALE entre Les ET et et deux les TRAITEMENTS traitements est FY entreprises. exprimé ratios / YPont par / les Le milliers EFFECTIF employé ratio mêmes est de sont MOYEN implications. calculé une DU partie en PERSONNEL divisant et du ceci ratio permet les précédent, salaires comparer et l'autre traitements directement partie par étant l'effectif les charges salaires moyen Salaires et par = LIASSE est exceptionnel), la du Le RÉSULTAT société personnel résultat toujours FISCALE ne courant COURANT souhaitée. commence et indique = est GW exprimé avant / YP AVANT de Le à combien impôts subir ratio IMPÔTS milliers est des par les calculé pertes. employé, / de salaires EFFECTIF. en Une divisant et (également MOYEN augmentation traitements DU résultat avant PERSONNEL par du la courant employé résultat participation avant courant peuvent impôts des avant être salariés par augmentés impôts l'effectif et le par résultat avant employé moyen que Résultat par D'EXPLOITATION La part des charges externes est le ratio charges externes - charges d'exploitation. Le ratio est un rapport LIASSE charges ratios simple société des (ACHATS charges sont entre FISCALE a d'exploitation. achetés) DE présentés les MARCHANDISES charges et (FS+FT+FU+FV+FW-HP-HQ) le ci-dessous. total externes Ces + ratios charges MATIÈRES Celui-ci (marchandises, sont d'exploitation. est surtout PREMIÈRES / calculé (GF-(.2*(HP+HQ))) matières utiles en + C est divisant pour AUTRES premières l un comparer tous CHARGES des et les quatre autres des achats EXTERNES) concurrents. ratios biens externes qui et services montrent / par TOTAL Les le trois total que DES la autres structure la des CHARGES Ratios de structure des charges d'exploitation Part des LIASSE ratio d'exploitation. Le SALAIRES ratio est calculé ET Comme CHARGES en divisant les SOCIALES autres, le total il / des est TOTAL salaires, surtout DES utile CHARGES traitements est pour le second comparer D'EXPLOITATION et charges ratio une qui sociales société dissèque par à un la le de structure total ses des concurrents. des charges charges Le divisant pour sur période Le troisième les les FISCALE en les actifs période, amortissements ratio immobilisés (FY+FZ) qui nécessaires dissèque / et (GF-(.2*(HP+HQ))) en par les utilisant la pour charges total structure compenser des les d'exploitation. normes charges des charges la comptables dépréciation d'exploitation. Les d'exploitation amortissements d'amortissement. des actifs est immobilisés. sont rapport Le les ratio fonds entre Ils est les mis sont calculé amortissements en calculés réserve en de Part des charges salariales charges salariales - charges = AMORTISSEMENTS SUR IMMOBILISATIONS / TOTAL DES CHARGES D'EXPLOITATION LIASSE LIASSE Le catégories La AUTRES ratio dernière FISCALE catégorie = (GA+(.8*(HP+HQ))) des charges d'exploitation /(GF-(.2*(HP+HQ))) traite toutes les qui ne sont pas incluses ci-dessus. Part des FISCALE est CHARGES doivent calculé totaliser, en divisant bien les sûr, autres 1%. charges par le total des charges d'exploitation. Les quatre = (GF-FS-FT-FU-FV-FW-FY-FZ-GA) / TOTAL DES CHARGES D'EXPLOITATION crédits-bails /(GF-(.2*(HP+HQ))) Part d'autres charges

19 est La roulement, production général, nécessaires couverture exprimé on par et peut à en l'activité par du jours. rapport énoncer l'importance chiffre Le sont au niveau que, d'affaires chiffre importants. plus de de la d'affaires, par B.F.R. valeur cycle besoins Dans est ajoutée, de dont les caractérisé production en cas chaque fonds par où rapport les de société principalement est stocks roulement long au a besoin et montant la les mesure valeur créances par pour de la le ajoutée la exécuter longueur montant production d'exploitation élevée, ses de ventes. son fonds réalisée. plus sont cycle de les Le à En de B.F.R. peu ratio Ratios de besoins en fonds roulement réduit, alors couverture de gestion B.F.R., près fonds égaux de aux dettes fournisseurs, les B.F.R. tendent vers zéro, et parfois, sont même négatifs. On parle Couverture qu'il des quoique ressources du besoins existe roulement chiffre fonctionnement en proportion par stable B.F.R. de son de (R.F.R.). présente chiffre l'affaire d'affaires. une Toute nécessite tendance société Ceci un à niveau cherche peut l'augmentation, indiquer, minimum normalement par de exemple, B.F.R. à minimiser Si utilise que la la ses plus du C.A. un en par rattrapage fonds de roulement s'affaiblit, que la croissance n'est pas maîtrisée, que l'activité se besoins du en retard fonds des roulement = LIASSE leurs B.F.R. La BESOINS paiements. par FISCALE EN le chiffre FONDS = La (CJ-CK-CF+CG-CD+CE-DW-DX-DY-DZ-EA-EB) couverture d'affaires, DE ROULEMENT puis du C.A. en * multipliant 365 par / CHIFFRE besoins investissements le en résultat D'AFFAIRES fonds * par de 365 ou roulement 365 que / FLpour les clients l'exprimer est calculée de l'entreprise jours. divisant diffèrent les qu'on d'exploitation processus rotation puisse des voir est production). retranché nombre mesure du de Le chiffre la jours ratio durée de est d'affaires de ventes constitué stockage qui pour par peuvent ou ce le d'écoulement calcul rapport être parce supportés stocks d'un que - la ventes. stock valeur ces (par Il stocks. présentée est vente exprimé Le pour résultat utilisation les jours stocks pour dans rotation exclut la valeur possible de bénéfices. La rotation des stocks est, bien entendu, sensible à l'évaluation chiffre comptable à exemple, minimiser stocks la courte des rotation son stocks. niveau (quelques varie des Différents de stocks beaucoup jours), afin secteurs marchandises entre et de les réduire les petits ont divers des commerces ses est niveaux secteurs. suivie besoins de une en Dans stocks près, fonds plus les longue. particuliers, de entreprises grandes roulement. Si surfaces l'on mais commerciales, voit Le chaque niveau ayant la une entreprise typique tendance par rotation de en vise Rotation ventes et d'affaires des que stocks diminue augmente rapidement, d'une année il est à possible l'autre, cela que peut la production indiquer plusieurs n'ait pas été choses: réduite par par exemple, rapport si aux le = LIASSE des connaissance d'affaires STOCKS circuits FISCALE moins * 365 de personnelle l'entreprise distribution / = le (CHIFFRE (BL+BN+BP+BR+BT-BM-BO-BQ-BS-BU) résultat produise D'AFFAIRES d'exploitation, ait secteur eu un trop et effet - RÉSULTAT de sur et la biens société. la multipliant rotation qui D'EXPLOITATION) restent Le * ratio 365 des le en / stocks. résultat est (FL-GG) stock; calculé L'explication par il est en 365 aussi divisant pour possible reposera l'exprimer les stocks qu'un souvent par changement jours. sur chiffre une de La Ceci paient ventes. durée du crédit client est le crédit accordé aux clients d'une entreprise pour leur permettre s'acquitter augmente consenti norme leurs dépend souvent du De paiements à secteur. d'une ses même toujours clients, leurs année que Une à achats échéance du pour afin à société l'autre, secteur. de les de réduire biens variable, stocks ceci Le gérée crédit peut ou ses ci-dessus, services normalement besoins tient être consenti attribué bien toute plusieurs en en aux fonds entre société à main clients divers semaines, de 3 ses cherche roulement. et phénomènes: d'une crédits 9 jours. voire entreprise à clients. minimiser La plusieurs Les durée un Si clients est affaiblissement la le du mesuré mois, durée montant crédit d'une après du en client entreprise de crédit jours de la crédit reflète la livraison. de client la Durée crédit gestion, une

20 LIASSE = augmentation financières et d'affaires homogène. CRÉANCES taux multipliant réduite hors Les qui * de 365 taxe diffèrent taux pour le créances /(CHIFFRE résultat est de les donc T.V.A. leurs secteurs douteuses, par révisé D'AFFAIRES paiements. utilisés 365 de pour l édition des sont H.T. la l'exprimer Le changements T.V.A. modifiés * ratio et (1 de + TAUX (au est l alimentation) selon calculé taux jours. dans TVA)) les normale les Les taux biens divisant créances de en pour façon vendus, vigeur les la étant à plupart créances obtenir à ou la exprimées des clôture des un par clients secteurs ratio de le T.T.C., chiffre l'exercice. en totalement d activité difficultés d'affaires chiffre La durée FISCALE crédit = (BX-BY) fournisseur * 365 / est (FL le * crédit (1+TAUX accordé TVA)) par un fournisseur à une entreprise (son client) lui et n'est l'escompte (les permettre marchandises, gratuit de de qu'en s'acquitter règlement. apparence matières de Cette ses premières parce paiements période que et de l'entreprise autres à crédit échéance est (l'acheteur) mesurée variable, externes), en normalement renonce, jours, après en en avoir proportion l'utilisant, procédé 3 et des au à 9 la bénéfice charges jours. révision Ce externes, pour crédit important fournisseurs charges T.V.A.. entre durée les du Le des divers crédit pourrait ratio fournisseurs. car secteurs fournisseur est elles affecter calculé réduiraient de Beaucoup les commerce d'une proportion relations ainsi entreprise et leurs sociétés avec d'industrie, des augmente besoins les charges gagneraient fournisseurs. en mais vite, fonds se et à situe dépasse augmenter Le parce roulement. niveau normalement que la typique moyenne celles-ci crédit Cependant, entre de obtenu correspondent du crédit 3 secteur, un et auprès fournisseurs 9 crédit ceci jours. des aux trop peut Si varie la la LIASSE = De indiquer paiements. fournisseurs ici DETTES ce la même sont que FOURNISSEURS les Ce façon et l'entreprise charges ratio les que comptes est externes pour calculé a ET des rattachés la COMPTES problèmes de qui sont même remplacent RATTACHÉS modifiés financiers façon les selon que * et 365 créances, le qu'elle les / précédent, (CHARGES taux ne et on trouve les effectue vigeur mise EXTERNES charges pas à à part une la les externes, clôture H.T. révision le fonds fait *(1 que pour de le + pour TAUX chiffre l'exercice. les effectuer la dettes TVA)) T.V.A., d'affaires. ses mais Le ratio FISCALE d'endettement = DX * 365 présente /((FS+FU+FW) le rapport *(1+TAUX entre les TVA)) capitaux d'endettement d'une entreprise, propres. est vis ces défini Cependant, à dernières vis d une des dettes il autre étant ne faut financières façon: les pas capitaux c est confondre comme propres rapport dettes le source résultat plus de entre caractère les de les financement. dettes dettes dernier financier financières. caractère ratio Parfois, et les avec Il ressources mesure financier le les ratio résultats la et dépendance durables cités Durée bas dans l'entreprise, avantages impôts. soit augmente, que prospère ce Cependant, rapport. le au rendement parce ou niveau même La non. que l'intérêt dette temps des moyen Aussi, la impôts. dette financière, que sur payé la financière le stabilité la La risque dette sur dette plutôt le financière capital revient que faillite le social. moins capital est de augmente revient une toute L'avantage chère social, charge entreprise moins lui que devrait aussi. fixe, chère est capital diminue-t-elle que dont Le être parce niveau l'intérêt il social utilisée faut que optimal s'acquitter, et payé l'intérêt pour quand qu'elle est d'endettement exigé l'endettement déductible présente financement que est l'affaire plus certains des de pour stables Cependant, reposera une permettront sur entreprise 5% d'autres est un dépend la indicateurs niveau limite du habituelle. d'endettement secteur comme la L'interprétation de rentabilité la plus conjoncture élevé et qu'un la d'une capacité économique. secteur augmentation de et remboursement, une Un conjoncture secteur d'endettement et une (voir instables. conjoncture d'une ci-dessous). entreprise Durée du crédit fournisseur Ratios divers Endettement du crédit client ci-dessus,