Tableau des flux 57de trésorerie

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1 Tableau des flux 57de trésorerie Volume 3 Profil M

2 Table des matières Objectifs évaluateurs Introduction Tableau des flux de trésorerie et liquidités : définitions Tableau des flux de trésorerie : utilité Structure d un tableau des flux de trésorerie Règles de construction d un tableau des flux de trésorerie Analyse du tableau des flux de trésorerie Objectifs Profils Objectifs évaluateurs Autoévaluation B E M Tableau des flux de trésorerie. M M M J estime l importance du tableau des flux de trésorerie comme troisième instrument après le bilan et le Compte de résultat. J établis un tableau des flux de trésorerie complet sous forme de rapport sur la base du bilan d ouverture et du bilan de clôture, du Compte de résultat et d informations financières complémentaires. Je détermine le cash flow du secteur d exploitation selon les méthodes directe et indirecte. M Je calcule le free cash flow et je l interprète. M J exploite et j interprète un tableau des flux de trésorerie. 2

3 Tableau des flux de trésorerie 1. Introduction Le tableau des flux de trésorerie est une synthèse des flux de liquidités résultant de l exploitation, des investissements et des opérations financières de l entreprise. Ce tableau complète l information comptable fournie par le bilan et le Compte de résultat. Le tableau des flux de trésorerie est, à l instar du Compte de résultat, un compte dynamique. Il permet une analyse des flux de trésorerie, contrairement au bilan qui ne représente qu une vue statique de la trésorerie, valable à un instant donné. Tableau des flux de trésorerie : troisième instrument de gestion Bilan Compte de résultat Tableau des flux de trésorerie Actif Passif Charges Produits Recettes Dépenses Actifs circulants CE* à court terme CE à long terme Coûts Chiffre d affaires Encaissements Décaissements Actifs immobilisés Capitaux propres * CE = Capitaux étrangers Liens entre les trois instruments Tableau des flux de trésorerie Bilan d ouverture Bilan de clôture Liquidités Liquidités Fonds propres Fonds propres Compte de résultat Le bilan montre l état des liquidités et des fonds propres, mais pas les causes de leur variation. Le Compte de résultat informe sur les causes de la variation des fonds propres mais ne dit rien sur l état des liquidités. Le tableau des flux de trésorerie explique les causes de la variation des liquidités entre le bilan d ouverture et le bilan de clôture. Volume 3 Profil M 3

4 Obligation légale de présenter un tableau des flux de trésorerie Les entreprises que la loi soumet au contrôle ordinaire doivent intégrer un tableau des flux de trésorerie dans leurs comptes annuels (CO 961). Les entreprises soumises au contrôle ordinaire sont les entreprises cotées en bourses ou celles qui, au cours de deux exercices successifs, dépassent deux des valeurs suivantes : total du bilan : CHF 20 millions ; chiffre d affaires : CHF 40 millions ; effectif : 250 emplois à plein temps. 2. Tableau des flux de trésorerie et liquidités : définitions Les liquidités comptabilisées dans les comptes Caisse, Poste et Banque sont des liquidités au sens strict du terme. On peut cependant en donner d autres définitions. Elles peuvent, au sens large du terme, désigner les espèces en caisse et les avoirs à vue auprès des banques, de la poste ou d autres établissements financiers, déductions faites des dettes sur c/c bancaire. En effet les dettes en c/c bancaire peuvent correspondre à des découverts qui, en raison de leur caractère momentané, ne peuvent pas être considérés comme un outil de financement. On peut donc les assimiler à des liquidités «négatives». Les valeurs mobilières de placement (titres de placement) peuvent également être intégrées dans les liquidités, pour autant qu elles soient facilement négociables et soumises à des variations de cours relativement faibles. En principe, les placements négociables qui peuvent être liquidés dans les 3 mois devraient être considérés comme des équivalents de trésorerie. Le regroupement de plusieurs comptes est appelé un fonds. Un fonds de trésorerie regroupera plusieurs comptes de liquidités ou d équivalents de trésorerie. Un compte courant bancaire passif est en principe porté en diminution du fonds de trésorerie. La définition du fonds analysé est un préalable indispensable à la construction du tableau des flux de trésorerie. Cette définition peut prendre la forme d un tableau des liquidités. Le tableau des flux de trésorerie est une synthèse de toutes les opérations affectant le fonds de trésorerie préalablement défini. Seules les opérations comptables donnant lieu à des encaissements ou des décaissements sont enregistrées dans le tableau des flux de trésorerie. Un encaissement ou une recette augmentera le fonds et un décaissement ou une dépense diminuera le fonds. Dans la pratique, on utilise fréquemment les termes recettes ou dépenses pour qualifier les flux qui modifient le volume du fonds. Exemples Recettes ou encaissements : vente de marchandises au comptant ; paiement des clients ; vente au comptant d une machine ; nouvel emprunt bancaire ; augmentation de capital. 4

5 Tableau des flux de trésorerie Dépenses ou décaissements : achat de marchandises au comptant ; paiement de factures aux fournisseurs ; investissement en mobilier payé comptant ; paiement de salaires aux employés ; remboursement d un emprunt. Exercices Exercice 57.1 La construction d un tableau des flux de trésorerie implique une identification claire des encaissements et des décaissements. Pour chaque opération décrite ci-dessous, indiquer l écriture comptable et inscrire une croix dans la ou les cases correspondantes. Compte à débiter Compte à créditer Charges Produits Encaissements Décaissements 1 Vente de marchandises à crédit. 2 Amortissement direct des machines. 3 Dotation aux provisions pour pertes sur créances. 4 Paiement des salaires par virement bancaire. 5 Paiement du loyer par virement postal. 6 Achat de fournitures de bureau au comptant. 7 Achat de marchandises à crédit. 8 Achat de marchandises au comptant. 9 Remboursement de prêt hypothécaire. 10 Amortissement indirect du mobilier. 11 Vente d actions par la banque. 12 Vente de marchandises au comptant. Volume 3 Profil M 5

6 3. Tableau des flux de trésorerie : utilité Les comptes annuels d une entreprise sont notamment constitués du bilan et du Compte de résultat. Le bilan représente la situation patrimoniale et financière de l entreprise à un moment donné. Il représente donc une vue statique de la situation de l entreprise. Le Compte de résultat synthétise l ensemble des activités de l entreprise ayant un impact sur les fonds propres. Il explique la variation des fonds propres de l entreprise sur un exercice comptable. Ces informations sont insuffisantes pour assurer une bonne information aux instances dirigeantes et aux actionnaires. Le tableau des flux de trésorerie complète le système d informations en expliquant la variation du fonds de trésorerie sur un exercice comptable. Il s agit donc d un compte dynamique, à l instar du Compte de résultat. A l aide du bilan, on peut facilement calculer la variation d un fonds de liquidités. Mais on n aura aucune explication sur les causes de cette variation. Le tableau des flux de trésorerie permettra d en analyser les causes. Exemple Bilan Dumoulin SA Actif Passif N-1 N N-1 N Actifs circulants Capitaux étrangers Caisse à court terme Poste Dettes fournisseurs Créances clients Banque c/c Titres à long terme Stock de march Dettes hypothécaires Actifs immobilisés Capitaux propres Mobilier Capital-actions Immeubles Réserve s/bénéfices Participations BN Total Total Tableaux des liquidités selon divers fonds Fonds : Caisse + Poste Si les titres sont constitués par des actions difficilement négociables en tout temps, ils ne doivent pas être intégrés dans le fonds. Variation Fonds N-1 N Fonds : Caisse + Poste + Titres Banque c/c Les titres sont constitués par des obligations facilement négociables en tout temps. Le compte courant bancaire présente un découvert momentané. Variation Fonds N-1 N Caisse Caisse Poste Poste Titres /. Banque c/c Liquidités Liquidités

7 Tableau des flux de trésorerie Exercices Exercice 57.2 Sur la base des bilans ci-dessous, établir deux tableaux des liquidités concernant un fonds composé de Caisse, Poste et UBS et un fonds composé de Caisse, Poste, UBS et Banque c/c. Bilan de clôture Actif Passif N-1 N N-1 N Actifs circulants Capitaux étrangers Caisse à court terme Poste Dettes fournisseurs UBS Prêt bancaire Titres* Dividendes Créances clients Banque c/c Stock de marchandises à long terme Dettes hypothécaires Actifs immobilisés Capitaux propres Mobilier Capital-actions Immeubles Réserve s/bénéfices Participations BN Total Total * Les titres sont considérés comme des placements et non comme des réserves de liquidités. Tableau des liquidités incluant Caisse, Poste, UBS et Tableau des liquidités incluant Caisse, Poste et UBS Banque c/c N-1 N Variation N-1 N Variation Volume 3 Profil M 7

8 Exercice 57.3 Sur la base des bilans ci-dessous, établir deux tableaux des liquidités concernant un fonds composé de Caisse, Poste, UBS et Titres et un fonds composé de Caisse, Poste, UBS, Titres et Banque c/c. Bilan de clôture Actif Passif N-1 N N-1 N Actifs circulants Capitaux étrangers à court terme Caisse 1'320 1'890 Dettes fournisseurs 42'682 32'461 Poste 12'534 16'542 Prêt bancaire 8'900 9'650 UBS 36'284 40'928 Dividendes 42'000 0 Titres* 40'000 2'420 Banque c/c 16'890 52'480 Créances clients 78'250 82'650 à long terme Stock de marchandises 12'890 13'967 Dettes hypothécaires 959' '606 Actifs immobilisés Capitaux propres Mobilier 37'800 24'800 Capital-actions 600' '000 Immeubles 1'600'000 1'400'000 Réserve s/bénéfices 149' '000 BN 80'000 Total 1'819'078 1'583'197 Total 1'819'078 1'583'197 * Les titres sont considérés comme des réserves de liquidités. Tableau des liquidités incluant Caisse, Poste, UBS et Titres Tableau des liquidités incluant Caisse, Poste, UBS, Titres et Banque c/c N-1 N Variation N-1 N Variation 8

9 Tableau des flux de trésorerie 4. Structure d un tableau des flux de trésorerie Les flux de trésorerie sont des mouvements représentés soit par des encaissements soit par des décaissements. Par convention, les flux liés à des encaissements sont positifs et les flux représentant des décaissements sont négatifs. Tous les flux identifiés sont synthétisés dans un tableau appelé «Tableau des flux de trésorerie». Ce tableau structure les flux de trésorerie en les regroupant selon leur nature. Le Code des obligations impose une présentation du tableau en distinguant les flux liés aux activités d exploitation, ceux liés aux activités d investissement et enfin ceux liés aux activités de financement. (CO 961b) Tableau des flux de trésorerie Secteur Exploitation Secteur Investissement Secteur Financement Cash flow Méthode directe Cash flow Méthode indirecte 4.1. Flux de trésorerie du secteur Exploitation (Cash flow) Le flux de trésorerie du secteur Exploitation comprend les encaissements et les décaissements provenant des activités d exploitation de l entreprise. Ce flux est appelé cash flow s il est positif ou cash drain s il est négatif. Il peut être calculé selon 2 méthodes : la méthode directe ou la méthode indirecte. Calcul du cash flow Méthode directe Méthode indirecte Bénéfice net Produits à effet monétaire + Charges sans effet monétaire./. Charges à effet monétaire./. Produits sans effet monétaire = Cash flow = Cash flow Les produits à effet monétaire sont des produits qui donnent lieu à des entrées de liquidités. Les charges à effet monétaire sont des charges qui provoquent des sorties de liquidités. Les achats de marchandises destinées à la revente, les loyers, les salaires, les charges financières sont des charges à effet monétaire car ces charges induisent des décaissements. Les ventes, les honoraires, les produits financiers sont des produits à effet monétaire car ils génèrent des encaissements. Par contre, les amortissements et les dotations aux provisions sont des charges sans effet monétaire puisqu ils ne donnent lieu à aucune sortie de liquidités. Une dissolution de provision est un produit sans effet monétaire puisqu elle ne modifie pas les liquidités. Le calcul du cash flow tel que défini ci-dessus présuppose que toutes les opérations ont été faites au comptant. Cette hypothèse n est pas réaliste, mais convient dans une première approche du cash flow. Volume 3 Profil M 9

10 Exemple Calcul du cash flow selon les méthodes directe et indirecte Compte de résultat Achats de marchandises Ventes de marchandises Frais d achats Marge brute Salaires Marge brute Loyers ACE Amortissements Bénéfice d exploitation Calcul du cash flow Méthode directe Méthode indirecte Ventes de marchandises Bénéfice d exploitation /. Achats de marchandises Amortissements /. Frais d achats /. Salaires /. Loyers /. ACE = Cash flow = Cash flow Flux de trésorerie du secteur Investissement Le flux de trésorerie du secteur Investissement est constitué par des décaissements dus à des achats d actifs immobilisés (investissements) et par des encaissements liés aux ventes d actifs immobilisés (désinvestissements). Exemple Calcul du flux de trésorerie du secteur Investissement Durant la période écoulée, l entreprise a acquis de nouvelles machines pour un montant de CHF De plus, un véhicule de direction a été vendu, à sa valeur comptable, pour un montant de CHF /. Investissement machine Désinvestissement véhicule Sortie nette de liquidités

11 Tableau des flux de trésorerie 4.3. Flux de trésorerie du secteur Financement Le flux de trésorerie du secteur Financement est formé par des variations d emprunts, par des augmentations de capital et par la distribution de dividendes aux actionnaires. Les flux représentant des encaissements sont positifs et les flux représentant des décaissements sont négatifs. Exemple Calcul du flux de trésorerie du secteur Financement Durant la période écoulée, l entreprise a procédé à une augmentation de capital par émission de actions de valeur nominale de CHF au prix d émission de CHF L emprunt hypothécaire a été amorti de CHF De plus, le dividende de l exercice précédent, qui se montait à CHF , a été complètement versé durant cette période. Augmentation de capital, agio inclus /. Remboursement dette hypothécaire /. Paiement du dividende N Entrée nette de liquidités Résumé du calcul des flux de l année N : Secteur Exploitation Opérations Flux Signe Produits encaissés Entrée de liquidités + Charges payées Sortie de liquidités - Secteur Investissement Opérations Flux Signe Achat d actifs immobilisés (investissement) Sortie de liquidités - Vente d actifs immobilisés (désinvestissement) Entrée de liquidités + Secteur Financement Opérations Flux Signe Augmentation de capital, agio inclus Entrée de liquidités + Nouvel emprunt Entrée de liquidités + Remboursement d emprunt Sortie de liquidités - Paiement du dividende N-1 Sortie de liquidités - Volume 3 Profil M 11

12 Exemple Tableau des flux de trésorerie L exemple suivant représente le tableau des flux de trésorerie d une entreprise commerciale. Par souci de simplification, on admettra que toutes les opérations se font au comptant et qu il n y a aucun stock de marchandises. Bilan au N (en milliers de CHF) Compte de résultat N Actif Passif Ventes de marchandises 600 N-1 N N-1 N./. Achats de marchandises -320 Actifs circulants Capitaux étrangers Marge brute 280 Liquidités à court terme./. Salaires -120 Caisse 7 4 Dividendes 4 -./. Loyers -40 Poste 17 9 à long terme./. ACE -50 Actifs immobilisés Emprunt bancaire /. Amortissements -40 Mobilier Capitaux propres./. Charges financières -5 Capital-actions Bénéfice net 25 Bénéfice net 25 Total Total Informations N Investissement mobilier 100 Remboursement de l emprunt 2 Augmentation de capital 30 Dividendes N-1 payés en N 4 Détermination de la variation des liquidités Fonds de liquidités N-1 N Variation Caisse Poste Total Le bilan montre que les liquidités ont diminué de 11. Cependant, les causes de cette variation ne sont pas expliquées. Il est donc nécessaire de construire un tableau des flux de trésorerie afin de mieux comprendre les raisons de cette diminution de liquidités. La construction d un tel tableau obéit à des règles précises qui seront expliquées plus loin. Le tableau des flux de trésorerie doit respecter les règles de présentation définie par l art. CO 961 b. Par convention, les encaissements constituent des flux positifs et les paiements des flux négatifs. Le secteur Exploitation représente les flux de trésorerie générés par l activité de l entreprise. Les recettes sont constituées par les versements des clients (ventes). Les dépenses sont composées des décaissements liés aux paiements (achats et charges d exploitation). 12

13 Tableau des flux de trésorerie Le secteur Investissement est caractérisé par un flux négatif. Il s agit d un paiement dû à un investissement en mobilier. Le secteur Financement est constitué de deux sorties de liquidités (remboursement d un emprunt bancaire à long terme et paiement de dividendes N-1) et par une entrée de liquidités (augmentation de capital). Tableau des flux de trésorerie Secteur Exploitation (méthode directe) Encaissements des ventes aux clients 600./. Paiements des achats aux fournisseurs -320./. Paiements des salaires -120./. Paiements des loyers -40./. Paiements des ACE -50./. Paiements des charges financières -5 Cash flow 65 Secteur Investissement./. Investissement mobilier -100 Flux du secteur Investissement -100 Secteur Financement./. Remboursement de l emprunt -2 + Augmentation de capital 30./. Paiement dividendes N-1-4 Flux du secteur Financement 24 Variation du fonds de trésorerie -11 Liquidités au 1.1.N 24 Liquidités au N 13 Variation de liquidités -11 Explications Secteur Exploitation (méthode directe) Secteur Exploitation (méthode indirecte) Les flux positifs indiquent des entrées de trésorerie alors que les flux négatifs correspondent à des sorties de trésorerie. La liste des encaissements et paiements du secteur Exploitation ci-dessus est établie sur la base du Compte de résultat en prenant en compte les produits encaissés et les charges payées. Toutes les opérations sont effectuées au comptant, ce qui simplifie l identification des encaissements et des paiements. La méthode indirecte consiste à déterminer le cash flow en partant du bénéfice net et en rajoutant les charges qui ne donnent pas lieu à un paiement. Dans notre exemple, seul l amortissement est une charge sans effet sur les liquidités. Secteur Exploitation (méthode indirecte) Bénéfice net 25 + Amortissements 40 Cash flow 65 Volume 3 Profil M 13

14 Les autres secteurs ne sont pas concernés par la méthode de calcul directe ou indirecte. Secteur Investissement Un investissement en mobilier a provoqué une sortie de liquidités de 100. Ce montant aurait pu être déterminé en reconstituant le compte Mobilier : Mobilier Sàn 180 Amortissements 40 Achats 100 Spb Le bilan nous renseigne sur le solde initial (Sàn) et le solde final (Spb) et le Compte de résultat sur l amortissement. Par différence, nous pouvons aisément en déduire le montant des achats (Investissement). Secteur Financement Conclusion Le bilan nous permet de déterminer la variation des comptes Capital-actions, Emprunt à long terme et Dividendes. Le compte Capital-actions passe de 160 à 190. On constate donc une augmentation, soit une entrée de liquidités de 30. L emprunt à long terme diminue de 2. Cette diminution est due à un remboursement, ce qui implique une sortie de liquidités. Enfin, le dividende N-1 a été complètement réglé durant l exercice N avec pour conséquence une sortie de liquidités de 4. Le tableau des flux de trésorerie montre que d importants investissements en mobilier ont été consentis (100). Ces investissements ont été financés par un cash flow de 65, un apport de financement complémentaire de 24 et par l utilisation de liquidités excédentaires. Des dividendes de 4 ont pu être versés sur le bénéfice de l exercice précédent. 14

15 Tableau des flux de trésorerie EXERCICES Exercice 57.4 Soit le Compte de résultat de l entreprise individuelle Auto-école Pilloud. Compte de résultat N1 Charges de personnel Produits des leçons d auto-école Consommation d essence Entretien et réparations Taxes sur les véhicules ACE Amortissements véhicules Bénéfice net L entreprise a encaissé toutes les recettes provenant des leçons d auto-école et payé toutes ses charges au moment où elle clôture sa comptabilité. Travail à effectuer Calculer l augmentation des liquidités du secteur Exploitation de l entreprise résultant de l activité commerciale (cash flow). a) par la méthode directe b) par la méthode indirecte Volume 3 Profil M 15

16 Exercice 57.5 Extrait du rapport annuel de l entreprise Burdet SA. Bilan au N (en milliers de CHF) Compte de résultat N Actif Passif Ventes de marchandises 800 N-1 N N-1 N./. Achats de marchandises -440 Actifs circulants Capitaux étrangers Marge brute 360 Liquidités à court terme./. Salaires -148 Caisse 4 9 Dividendes 28 -./. Loyers -38 Poste à long terme./. ACE -46 Actifs immobilisés Emprunts à lt /. Amortissements -65 Mobilier Capitaux propres./. Charges financières -3 Capital-actions Bénéfice net - 60 Bénéfice net 60 Total Total Travail à effectuer a) Etablir le tableau des liquidités. Le fonds est déterminé par les comptes Caisse et Poste. b) Présenter le calcul du cash flow par la méthode indirecte. c) Construire le tableau des flux de trésorerie en séparant clairement les secteurs Exploitation, Investissement et Financement, en utilisant la méthode directe. a) Tableau des liquidités. Fonds N-1 N Variation b) Cash flow (Méthode indirecte) 16

17 Tableau des flux de trésorerie c) Tableau des flux de trésorerie (méthode directe) Tableau des flux de trésorerie N Secteur Exploitation (méthode directe) + Encaissement des clients (Ventes)./. Paiements aux fournisseurs (Achats)./. Paiements des salaires./. Paiements des loyers./. Paiements des ACE./. Paiements des charges financières Cash flow Secteur Investissement./. Investissement mobilier Flux du secteur Investissement Secteur Financement + Augmentation de l emprunt + Augmentation capital./. Paiement dividendes N-1 Flux du secteur Financement Variation du fonds de trésorerie Liquidités au 1.1.N Liquidités au N Variation des liquidités Détail du compte Mobilier Mobilier Sàn Achat Amortissements Spb Volume 3 Profil M 17

18 Exercice 57.6 Extrait du rapport annuel de l entreprise Léonard SA. Bilan au N (en milliers de CHF) Compte de résultat N Actif Passif Ventes de marchandises 1'200 N-1 N N-1 N./. Achats de marchandises -710 Actifs circulants Capitaux étrangers Marge brute 490 Liquidités à court terme./. Salaires -168 Caisse 45 8 Dividendes 89 -./. Loyers -82 Poste à long terme./. ACE -48 Actifs immobilisés Emprunts à lt /. Amortissements -100 Mobilier Capitaux propres./. Charges financières -12 Capital-actions Bénéfice net - 80 Bénéfice net 80 Total Total Information Du mobilier a été vendu pour un montant de 10. Travail à effectuer a) Etablir le tableau des liquidités. Le fonds est déterminé par les comptes Caisse et Poste. b) Présenter le calcul du cash flow par la méthode indirecte c) Construire le tableau des flux de trésorerie en séparant clairement les secteurs Exploitation, Investissement et Financement, en utilisant la méthode directe. a) Tableau des liquidités Fonds N-1 N Variation b) Cash flow (Méthode indirecte) 18

19 Tableau des flux de trésorerie c) Tableau des flux de trésorerie (méthode directe) Tableau des flux de trésorerie N Secteur Investissement Secteur Financement Variation du fonds de trésorerie -99 Volume 3 Profil M 19

20 Détail du compte Mobilier Mobilier 5. Règles de construction d un tableau des flux de trésorerie La réalité est un peu plus complexe que celle illustrée par l exemple précédent. En effet, la plupart des opérations commerciales ne se font pas au comptant. Ceci implique quelques difficultés qu il convient de résoudre. On reprend l exemple du tableau des flux de trésorerie précédent (page 12). On y rajoute les comptes Créances clients, Stock de marchandise et Dettes fournisseurs. Bilan au N (en milliers de CHF) Compte de résultat N Actif Passif Ventes de marchandises 600 N-1 N N-1 N./. Charges de marchandises -320 Actifs circulants Capitaux étrangers Marge brute 280 Caisse 7 4 à court terme./. Salaires -120 Poste 17 9 Dettes fournisseurs /. Loyers -40 Créances clients Dividendes 4 -./. ACE -50 Stock de march. 6 8 à long terme./. Amortissements -40 Emprunt bancaire /. Charges financières -5 Actifs immobilisés Capitaux propres Mobilier Capital-actions Réserve s/bénéfices Bénéfice net - 25 Bénéfice net 25 Total Total Exemple Tableau des liquidités Fonds de trésorerie N-1 N Variation Caisse Poste Total

21 Tableau des flux de trésorerie Tableau des flux de trésorerie Secteur Exploitation (méthode directe) Ventes de marchandises 600./. Augmentation des créances clients -6 Paiements des clients 594./. PRAMV -320./. Augmentation de stocks -2 + Augmentation des dettes fournisseurs 8 Paiements aux fournisseurs -314./. Paiements des salaires -120./. Paiements des loyers -40./. Paiements des ACE -50./. Paiements des charges financières -5 Cash flow 65 {./. PRAMA Secteur Investissement Investissement mobilier -100 Flux du secteur Investissement -100 Secteur Financement Remboursement d emprunt -2 Augmentation de capital 30 Paiement dividende N-1-4 Flux du secteur Financement 24 Variation du fonds de trésorerie -11 Liquidités au N 13 Liquidités au 1.1.N 24 Variation des liquidités -11 Méthode indirecte Seule la présentation du secteur Exploitation est modifiée. Secteur Exploitation (méthode indirecte) Bénéfice de l exercice 25 + Amortissements /. Augmentation des créances clients -6./. Augmentation de stocks -2 + Augmentation des dettes fournisseurs 8 0 Cash flow 65 La méthode directe est plus «lisible», par contre la méthode indirecte est plus fréquente dans la pratique. Volume 3 Profil M 21

22 5.1 Secteur Exploitation Paiements des clients Cas 1 Cas 2 Exemple Les encaissements dus aux ventes de marchandises correspondent aux ventes comptabilisées si toutes les opérations se déroulent au comptant. Or dans la réalité, cette hypothèse n est quasi jamais vérifiée. Deux cas peuvent se produire : Les factures correspondant à des ventes réalisées durant l exercice n ont pas toutes été encaissées. Les encaissements issus des ventes seront dès lors inférieurs aux ventes comptabilisées. Il en découle que les créances clients ont augmenté. Le calcul des encaissements liés aux ventes est donné par la formule suivante : Paiements des clients = Produit des ventes Augmentation des créances clients Nous avons encaissé toutes les factures correspondant à des ventes réalisées cette année plus quelques factures impayées de l an dernier. Les encaissements seront dans ce cas plus élevés que le produit des ventes. Les créances clients ont diminué. Le calcul des encaissements liés aux ventes est obtenu par la formule : Paiements des clients = Produit des ventes + Diminution des créances clients Créances clients Ventes de Marchandises Sàn 38 Paiements 594 CAN 600 Ventes 600 Ventes à crédit 600 Spb Calculs Variation des créances clients : = 6 (Augmentation) Paiements des clients : 600 (CAN) - 6 (Augmentation des créances clients) = 594 Paiements aux fournisseurs Cas 1 Cas 2 Exemple Les factures reçues de nos fournisseurs durant l exercice n ont pas toutes été réglées. Les paiements issus des achats seront dès lors inférieurs aux achats comptabilisés et les dettes fournisseurs augmentent. Le calcul des paiements aux fournisseurs est donné par la formule suivante : Paiements aux fournisseurs : PRAMA + Augmentation des dettes fournisseurs. Nous avons payé toutes les factures concernant les achats de l exercice plus quelques factures impayées de l an dernier. Les dettes fournisseurs ont diminué. Le calcul des paiements liés aux achats est obtenu par la formule suivante : Paiements aux fournisseurs : PRAMA Diminution des dettes fournisseurs. Il convient dans un premier temps de déterminer le PRAMA. Les paiements aux fournisseurs sont en effet déterminés par l ensemble des achats comptabilisés durant l exercice. PRAMA = PRAMV + Augmentation de stocks 322 =

23 Tableau des flux de trésorerie Nous pouvons dès lors calculer les paiements aux fournisseurs : Dettes fournisseurs Achats de Marchandises Paiements 314 Sàn 18 Achats 322 PRAMA 322 Spb 26 Achats à crédit Calculs Autres charges et produits Exemple 5.2 Secteur Investissement variation des dettes fournisseurs : = 8 (Augmentation) Paiements aux fournisseurs : (- PRAMA) + 8 (Augmentation des dettes-fourn.) = La prise en compte des autres charges et produits ne posent pas de difficultés particulières. Les charges à effet monétaire donnent lieu à des paiements, donc à des flux négatifs. Les produits à effets monétaire provoquent des entrées de liquidités, soit des flux positifs. A contrario, les charges sans effet monétaire n induisent aucune sortie de liquidités et n entrent donc pas dans le calcul des flux de trésorerie. Les produits sans effet monétaire ne provoquent aucune entrée de trésorerie et, par conséquent, n entrent pas non plus dans le calcul des flux de liquidités. La variation d actifs transitoires ou de passifs transitoires doit être prise en compte avec les charges et les produits qui les concernent. Charges à effet monétaire : achats de marchandises, salaires, loyers, publicité, charges financières. Charges sans effet monétaire : amortissements, dotations aux provisions. Produits à effet monétaire : ventes de marchandises, honoraires, produits financiers. Produits sans effet monétaire : dissolution de provision, plus-value sur titres. Les variations d actifs et de passifs transitoires doivent figurer dans le tableau des flux de trésorerie au même niveau que les autres charges et produits à effet monétaire. Le secteur Investissement comptabilise les flux de liquidités liés aux achats d actifs immobilisés ou de titres (investissements) et aux cessions d actifs immobilisés ou de titres (désinvestissement). Rappelons que les titres facilement négociables, peu sensibles aux aléas boursiers peuvent être considérés comme des réserves de liquidités et intégrés au fonds de trésorerie. Dans ce cas, ces titres ne doivent pas être intégrés au secteur Investissement. Le calcul des investissements découle de la comparaison entre la valeur initiale et la valeur finale d un actif immobilisé. Si le compte d actif est directement modifié par un amortissement (amortissement comptable direct), il y a lieu d en tenir compte. Deux formules peuvent être appliquées. 1. Si la méthode d amortissement indirect est utilisée : Investissement = Solde final Solde initial Volume 3 Profil M 23

24 Exemple Mobilier FAC s/mobilier Sàn Amort. 40 Invest. 100 Spb 280 Spb Calculs Investissement net : 280 (Solde final) (Solde initial) = Si la méthode d amortissement direct est utilisée : Investissement net : Solde final - Solde initial + Amortissements Exemple Mobilier Sàn 180 Amortissements 40 Investissements 100 Spb Calculs Investissement net : 240 (Solde final) (Solde initial) + 40 (Amortissements) = Secteur Financement Emprunts Exemple Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement permettent d identifier les sources de financement de l entreprise. Ces sources de financement sont principalement les augmentations de capital et les emprunts. Sont également pris en compte les décaissements liés aux remboursements d emprunts et au paiement des dividendes, tantièmes et autres parts de bénéfice. Il faut noter ici que les dividendes payés dans l exercice N sont ceux issus du bénéfice N-1. Les augmentations d emprunts donnent lieu à des entrées de liquidités (flux positifs) et les remboursements à des sorties de liquidités (flux négatifs) Emprunt à lt Remboursement 2 Sàn 40 Spb Calculs Augmentation de capital Variation de l emprunt à lt : = - 2 (Diminution) remboursement : 38 (Solde final) - 40 (Solde initial) = - 2 Une augmentation de capital constitue une entrée de liquidités, donc un flux positif. Il faut prendre en compte l éventuel agio comptabilisé lors de l augmentation de capital dans le compte «Réserves issues du capital». 24

25 Tableau des flux de trésorerie Exemple Capital Sàn 160 Spb 190 Augmentation Calculs Variation de capital : = 30 (Augmentation) augmentation de capital : capital final capital initial 160 = 30 Paiement des dividendes Exemple Le bénéfice de l année N constitue un des principaux flux de fonds du secteur Exploitation. Le bilan N à prendre en compte est donc un bilan avant répartition du bénéfice. Ceci implique que les réserves de l exercice N sont forcément identiques à celles de l exercice N-1. Le dividende de l exercice N-1 est distribué dans l exercice N et constituera ainsi un flux de trésorerie sortant, imputable au secteur Financement. Le solde final du compte Dividendes est égal à zéro si tous les dividendes N-1 ont été payés. Le dividende N n est pas encore comptabilisé lorsque nous établissons un tableau des flux de trésorerie. L existence d un solde final non nul signifierait qu une partie seulement des dividendes de l exercice N-1 ont été payés. Concrètement, il faut comparer le bilan N avant répartition du bénéfice avec le bilan N-1 après répartition du bénéfice. Dividendes Paiement Dividendes N-1 4 Sàn 4 Spb Le dividende N-1 est entièrement payé dans l exercice N et doit figurer ainsi comme flux négatifs dans le tableau des flux de trésorerie, secteur Financement. Synthèse du calcul des flux de trésorerie Signes des flux Opération Flux Signe Produit à effet monétaire Entrée de liquidités + Charge à effet monétaire Sortie de liquidités - Augmentation d actif Sortie de liquidités - Diminution d actif Entrée de liquidités + Augmentation de passif Entrée de liquidités + Diminution de passif Sortie de liquidités - Volume 3 Profil M 25

26 Secteur Exploitation Méthode directe Encaissements liés à l exploitation + Produits marchandises (CAN) - Augmentation des créances clients nettes (ducroire pris en compte) ou + Diminution des créances clients nettes (ducroire pris en compte) + Autres produits - Augmentation des actifs de régularisation (AT) ou + Diminution des actifs de régularisation (AT) + Augmentation des passifs de régularisation (PT) ou - Diminution des passifs de régularisation (PT) Décaissements liés à l exploitation - Achats de marchandises (PRAMA = PRAMV + augmentation de stocks ou diminution de stocks) + Augmentation des dettes fournisseurs ou - Diminution des dettes fournisseurs - Charges de personnel - Autres charges d exploitation + Augmentation des autres dettes (ACE à crédit) ou - Diminution des autres dettes (ACE à crédit) - Augmentation des actifs de régularisation (AT) ou + Diminution des actifs de régularisation (AT) + Augmentation des passifs de régularisation (PT) ou - Diminution des passifs de régularisation (PT) Entrée / Sortie de fonds du secteur Exploitation (cash flow) Méthode indirecte + Bénéfice net d exploitation + Charges sans effet monétaire (amortissements, dotation exagérée à une provision) - Produits sans effet monétaire (dissolution d une provision sans objet) - Augmentation des créances clients nettes (ducroire pris en compte) ou + Diminution des créances clients nettes (ducroire pris en compte) + Augmentation des dettes fournisseurs ou - Diminution des dettes fournisseurs - Augmentation des stocks ou + Diminution des stocks +/- Variation des comptes de régularisation Entrée / Sortie de fonds du secteur Exploitation (cash flow) 26

27 Tableau des flux de trésorerie Secteur Investissement - Investissement en immobilisations corporelles - Investissement en immobilisations incorporelles - Investissement en immobilisations financières + Désinvestissement en immobilisations corporelles + Désinvestissement en immobilisations incorporelles + Désinvestissement en immobilisations financières Entrée / Sortie de fonds du secteur Investissement Secteur Financement + Augmentation de capital, y compris l agio (prime à l émission) + Augmentation d emprunts à long terme + Nouveaux emprunts à long terme - Remboursement d emprunt - Distribution des dividendes N-1 et des tantièmes N-1 Entrée / Sortie de fonds du secteur Financement Exercices Exercice 57.7 (Suite de l exercice 57.4) L année suivante (N2), M. Pilloud, obtient un délai de paiement de la part du garagiste qui lui fournit l essence et lui entretient son véhicule. Il accepte que ses clients lui règlent les leçons d auto-école dans un délai de 30 jours. Travail à effectuer Sur la base de son bilan et du Compte de résultat ci-après, calculer le cash flow de l exercice N2. Bilan Auto-école Pilloud Actif Passif N1 N2 N1 N2 Actifs circulants Capitaux étrangers Caisse à court terme Banque BCV Autres dettes Créances clients à long terme Emprunt bancaire Actifs immobilisés Installations Capitaux propres Véhicules Capital Volume 3 Profil M 27

28 Compte de résultat N2 Pertes sur créances 200 Produits des leçons d auto-école Charges de personnel Consommation d essence Entretien et réparations Taxes sur les véhicules ACE Amortissement véhicule Bénéfice net a) par la méthode directe Encaissements liés aux produits d exploitation./. Pertes sur créances Décaissements liés à l exploitation Flux de fonds du secteur Exploitation Cash flow 28

29 Tableau des flux de trésorerie b) par la méthode indirecte Flux de fonds du secteur Exploitation Cash flow Exercice 57.8 Cet exercice vous entrainera à présenter les trois documents comptables que sont le bilan final, le Compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie. Liquidités 20 Mobilier 160 Matériel informatique 140 Bilan initial de MATU-VU SA au N-1 Emprunt bancaire 70 Capital-actions 200 Réserve s/bénéfices 34 Bénéfice reporté Travail à effectuer a) Journaliser les opérations ci-dessous et mettre une croix dans la/les case/s correspondante/s. 1. Encaissement des taxes d écolage sur le compte bancaire : Paiement des salaires : Autres charges payées en espèces, telles que loyers, énergie, intérêts de l emprunt, primes d assurance, matériel scolaire : Amortissement dégressif du mobilier au taux de 10%. 5. Achat en espèces de matériel informatique : Amortissement du matériel informatique : Vente en espèces d une partie de l ancien matériel informatique à sa valeur comptable : Attribution à la réserve de l entier du bénéfice réalisé l année précédente :? 9. Remboursement partiel de l emprunt bancaire : Augmentation de capital à la valeur nominale libérée intégralement par les actionnaires : Ecriture à journaliser après avoir déterminé le résultat de l exercice : virement du résultat dans le compte bénéfice reporté :? Volume 3 Profil M 29

30 Tableau des flux de trésorerie Compte de résultat N Compte à débiter Compte à créditer Décais. Encais. Charges Produits b) Reporter les écritures dans les comptes du grand livre, puis clôturer les comptes. Liquidités Mobilier Matériel informatique Sàn 20 Sàn 160 Sàn

31 Tableau des flux de trésorerie Emprunt bancaire Capital-actions Réserves Sàn 70 Sàn 200 Sàn 34 Bénéfice reporté Produits des taxes d écolage Charges de personnel Sàn 16 ACE Amortissements Volume 3 Profil M 31

32 c) Etablir le Compte de résultat et le bilan final de l école privée MATU-VU SA. Compte de résultat N MATU-VU SA Produits des taxes d écolage./. Charges de personnel./. ACE./. Amortissements Bénéfice net Bilan final de MATU-VU SA au N Liquidités Mobilier Matériel informatique Emprunt bancaire Capital-actions Réserves Bénéfice reporté d) Reprendre les écritures ayant un impact sur le tableau des flux de trésorerie et préciser quel secteur l opération affecte par un + (pour encaissement) ou un (pour un décaissement). Secteurs N Libellé Exploitation Investissement Financement 32

33 Tableau des flux de trésorerie e) Etablir le tableau des flux de trésorerie de l école privée MATU-VU SA. Secteur exploitation Tableau des flux de trésorerie Flux de fonds du secteur Exploitation Secteur investissement Flux de fonds du secteur Investissement Secteur financement Flux de fonds du secteur Financement Variation de la trésorerie Liquidités en début d exercice Liquidités en fin d exercice Variation des liquidités Volume 3 Profil M 33

34 Exercice 57.9 Indiquer les effets des opérations suivantes sur le résultat (RN) ou les liquidités (LIQ) liées aux opérations suivantes : Utiliser les symboles suivants : + pour une augmentation - pour une diminution 0 sans changement N Opérations RN LIQ 1 Ventes de marchandises au comptant 2 Amortissement du mobilier 3 Amortissement d une dette bancaire 4 Enregistrement de la diminution du stock de marchandises 5 Achats de marchandises au comptant 6 Paiement des salaires par le compte courant bancaire 7 Dotation à une provision pour pertes sur créances pour risque avéré 8 Dotation à une provision pour pertes sur créances pour risque fictif 9 Dotation à une provision pour litige 10 Règlement par virement postal d une facture fournisseur Exercice Indiquer les effets induits par les opérations comptables ci-dessous sur le résultat et les liquidités. Utiliser les symboles suivants : + pour une augmentation - pour une diminution 0 sans changement N Opérations Résultat Liquidités 1 Règlement par virement postal d une facture fournisseur déjà comptabilisée 2 Amortissement des véhicules 3 Paiement des salaires par virement bancaire 4 Ventes de marchandises à crédit 5 Amortissement d une dette hypothécaire 34

35 Tableau des flux de trésorerie N Opérations Résultat Liquidités 6 7 Dotation d une provision pour pertes sur créances à caractère fictif Dotation d une provision pour pertes sur créances correspondant à un risque avéré 8 Virement postal sur le compte bancaire 9 Nouvel emprunt hypothécaire 10 Paiement des intérêts sur une dette bancaire 11 Amortissement indirect des machines 12 Règlement du loyer des bureaux par virement postal 13 Achat au comptant d un ordinateur portable Exercice Sur la base des documents comptables de l entreprise Colibri, construire le tableau des liquidités et le tableau des flux de trésorerie par la méthode directe. Bilan Colibri Actif Passif N-1 N N-1 N Actifs circulants Capitaux étrangers Caisse à court terme Poste Charges à payer Créances clients à long terme Dette bancaire Actifs immobilisés Mobilier Capitaux propres./. FAC s/mobilier Capital Informatique Bénéfice net /. FAC s/informatique Compte de résultat N Colibri N-1 N N-1 N Salaires Honoraires Loyers ACE Amortissements Charges financières Bénéfice net Volume 3 Profil M 35

36 Tableau des liquidités Comptes N-1 N Variation Secteur Exploitation Méthode directe Tableau des flux de trésorerie Flux de fonds du secteur d exploitation Cash flow Secteur Investissement Flux de fonds du secteur Investissement Secteur financement Flux de fonds du secteur Financement Flux de trésorerie Liquidités N-1 Liquidités N Variation des liquidités 36

37 Tableau des flux de trésorerie Exercice Sur la base des documents comptables de l entreprise Robinson, construire le tableau des liquidités, le tableau des flux de trésorerie par la méthode directe et par la méthode indirecte. Utiliser les feuilles de travail mises à votre disposition. Bilan de Robinson Actif Passif N-1 N N-1 N Actifs circulants Capitaux étrangers Caisse à court terme Poste Banque c/c Créances clients Autres dettes à long terme Dette bancaire Actifs immobilisés Capitaux propres Mobilier Capital Bénéfice net Compte de résultat N Robinson Salaires Honoraires Loyers ACE Amortissements Charges financières 860 Bénéfice net Le fonds de liquidités se compose des comptes Caisse, Poste et Banque c/c. Tableau des liquidités Comptes N-1 N Variation Liquidités Information complémentaire : toutes les opérations d investissement ou/et de désinvestissement ont été effectuées au comptant. Volume 3 Profil M 37

38 Tableau des flux de trésorerie par la méthode directe Secteur Exploitation Méthode directe Flux de fonds du secteur d exploitation Cash flow Secteur Investissement Flux de fonds du secteur Investissement Secteur financement Flux de fonds du secteur Financement Flux de trésorerie Liquidités N-1 Liquidités N Variation des liquidités 38

39 Tableau des flux de trésorerie Tableau des flux de trésorerie par la méthode indirecte Secteur Exploitation Méthode indirecte Flux de fonds du secteur d exploitation Cash flow Secteur Investissement Flux de fonds du secteur Investissement Secteur financement Flux de fonds du secteur Financement Flux de trésorerie Liquidités N-1 Liquidités N Variation des liquidités Volume 3 Profil M 39

40 Exercice L entreprise Chaudpain SA fabrique des produits de boulangerie et de pâtisserie. Ces produits sont vendus au comptant dans les magasins et à crédit pour les livraisons à des restaurants ou d autres points de vente. Sur la base des documents comptables de cette entreprise et des informations complémentaires, établir : 1. Le tableau des liquidités. 2. Le tableau des flux de trésorerie en mettant en évidence dans le secteur Exploitation : a) les encaissements liés aux produits, et b) les décaissements liés aux charges en appliquant la méthode directe. 3. Le détail du compte Véhicules. Bilan Chaudpain SA Actif Passif N-1 N N-1 N Actifs circulants Capitaux étrangers Caisse 10 4 à court terme Banque BCV 20 6 Dettes fournisseurs Créances clients Autres dettes 8 6./. Ducroire Banque c/c 10 4 Stock de marchandises 5 1 Charges à payer 2 9 Actifs immobilisés à long terme Installations Dettes hypothécaires Véhicules Capitaux propres Immeubles Capital-actions Réserve légale s/bénéfices Compte de résultat N Pertes sur créances 1 Ventes au comptant 110 Matières premières consom. (PRAMV) 93 Ventes à crédit 260 Charges de personnel 190 ACE 70 Amortissement installations 9 Amortissement véhicules 12 Perte nette Informations complémentaires Le fonds des liquidités se compose des comptes Caisse, Banque BCV et Banque c/c. La perte a été virée à la réserve. Les charges à payer correspondent à des salaires à payer. Les opérations d investissements et de désinvestissements ont été effectuées au comptant. Durant l exercice, un véhicule a été vendu à sa valeur comptable au prix de

41 Tableau des flux de trésorerie 1. Tableau des liquidités Comptes N-1 N Variation Liquidités 2. Tableau des flux de trésorerie Secteur Exploitation méthode directe Flux de fonds du secteur d exploitation Cash flow Secteur Investissement Flux de fonds du secteur Investissement Secteur financement Flux de fonds du secteur Financement Flux de trésorerie Variation des liquidités Volume 3 Profil M 41

42 Secteur Exploitation méthode indirecte Flux de fonds du secteur d exploitation Cash flow Secteur Investissement Flux de fonds du secteur Investissement Secteur financement Flux de fonds du secteur Financement Variation de la trésorerie Liquidités N-1 Liquidités N Variation des liquidités 3. Véhicules 42

43 Tableau des flux de trésorerie Exercice Sur la base des documents comptables de l entreprise MECANICA SA et des informations complémentaires, établir : 1. Le tableau des liquidités. 2. Le tableau des flux de trésorerie en mettant en évidence dans le secteur Exploitation : a) les encaissements liés aux produits ; b) les décaissements liés aux achats ; c) les autres décaissements d exploitation en appliquant la méthode directe. 3. Le secteur Exploitation par la méthode indirecte. Bilan Mecanica SA Actif Passif N-1 N N-1 N Actifs circulants Capitaux étrangers Caisse 4 21 à court terme Poste Dettes fournisseurs Créances clients Autres dettes Produits à recevoir 5 8 à long terme Stock de marchandises Dettes hypothécaires Actifs immobilisés Capitaux propres Mobilier Capital-actions Immeubles Réserve légale s/bénéfices Compte de résultat N Charges de marchandises (PRAMV) Ventes de marchandises Charges de personnel 400 ACE 320 Amortissement mobilier 20 Amortissement immeubles 15 Bénéfice net Informations complémentaires Les produits à recevoir correspondent à des ristournes relatives aux achats de marchandises. L AG des actionnaires a accepté d attribuer l entier du bénéfice à la réserve. Les opérations d investissements et de désinvestissements ont été effectuées au comptant. Volume 3 Profil M 43