1000Mercis (FR ALMIL) FAIR VALUE: 21

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "1000Mercis (FR0010285965 ALMIL) FAIR VALUE: 21"

Transcription

1 Laure Schneegans Guillaume Cauchoix 10 février Mercis (FR ALMIL) FAIR VALUE: 21 Données boursières Compte de résultat, M E 2007E Dern. Cours 17,95 Chiffre d'affaires, net 4,1 7,0 10,2 Vol moyen (3m) N/A croissance CA 96% 70,8% 46,0% Cap. Boursière, M 62,4 Résultat net 1,3 2,1 3,0 Valeur d'entreprise, M * 65,1 Marge nette 31,3% 29,5% 29,4% Nombre d'actions, M* 3,5 Var. sur 1 an: N/A Rt. dilué par action, 0,43 0,59 0,86 Disponib., M (30/06/05), M 2,8 VE/CA 15,9 9,3 6,4 Dettes fin., M (31/12/05), M 1,7 P/E 42,0 30,2 20,8 Source: fr.finance.yahoo.com, Nexgen Research; *-apres IPO. NOTRE OPINION EN UTILISANT LA MOYENNE PONDEREE DES METHODES DCF, PER ET VE/CA, NOUS OBTENONS UNE FAIR VALUE DE 21 PAR ACTION, 15% AU-DESSUS DU DERNIER COURS. RESUME-CONCLUSION «Elisa, Elisa, Elisa», Le prix de l exclusivité! Depuis sa création en 2000, 1000Mercis a réussi en quelques années à s imposer comme un acteur incontournable du marketing interactif. Son business model a très nettement démontré son efficacité en générant un doublement de son chiffre d affaires et de son résultat net chaque année depuis 2001/2002. Dotée de la plus importante base interactive sur le marché, d outils statistiques performants apportant un ciblage optimal des campagnes marketing et de partenariats forts avec les leaders du e-commerce, 1000Mercis s est installé dans un cercle vertueux de forte croissance rentable. Reposant sur une structure de coûts fixes faiblement dépendante de la taille des campagnes, l augmentation prévisible du chiffre d affaires impactera donc très positivement les résultats. Encore faiblement concurrencée sur son marché, l entreprise est devenue l incontournable canal de diffusion d une campagne de démarchage ou de fidélisation client sur Internet. Entrée sur les chapeaux de roue sur Alternext, la déjà célèbre Elisa n a pas fini de nous surprendre et d inonder les boîtes mails de millions d internautes à travers l Europe. 1

2 POINTS FORTS Prime au premier entrant Pionnier sur le marché de la publicité interactive en France, 1000Mercis a su capitaliser sur son savoirfaire et imposer son expertise. En effet, dans ce métier, la principale et indispensable matière première est la base d internautes susceptibles d être réceptifs aux campagnes des annonceurs. Grâce au programme Elisa, riche de 6 millions de personnes référencées en Europe, 1000Mercis dispose de la base interactive la plus importante sur le marché, un outil de conquête puissant et ciblé pour attirer les nombreux annonceurs qui se pressent sur le web. Cette base est constituée de données propres à l entreprise mais également de celles de ses nombreux partenaires. Ces partenaires sont les sites les plus visités en France, parmi lesquels on peut citer Voyages-sncf.com, RueduCommerce, Expedia ou ViaMichelin. Cette collaboration de choix garantie à 1000Mercis une croissance soutenue de sa base et donc de ses clients annonceurs. Ces partenariats lient les 2 parties pour une durée de 12 ou 24 mois avec renouvellement par tacite reconduction pour une période de 12 mois. Chaque mois 1000Mercis rétrocède à chaque partenaire une commission sur les revenus générés par l utilisation de ses adresses. Un vrai savoir-faire Outre le nombre de clients potentiels, le traitement de l information est aussi essentiel pour les annonceurs. Ceux-ci souhaitent des campagnes aussi ciblées et efficaces qu en marketing «offline». Là encore, 1000Mercis se démarque de la concurrence grâce à son expertise en terme de scoring ou de datamining (analyse de la base afin de l optimiser en regard des besoins des annonceurs). Ce retraitement de l information brute permet de mettre en place des scores d appétence qui déterminent l intérêt d un individu pour un produit ou une catégorie de produits. Grâce à ce réel savoir-faire, 1000Mercis minimise l attrition de la base (taux de désinscription) par un ciblage précis et une gestion optimisée des rythmes individuels de sollicitation. L entreprise a une vraie expertise statistique qu elle entretient grâce à une politique active de recherche. Magnifique Elisa La base Elisa est véritablement le socle de la société. Celle-ci repose sur un cercle vertueux assurant la pérennisation de son leadership sur le marché. D une part, sa croissance sera doublement dynamisée, avec d un côté la croissance propre de chacune des bases de ses partenaires et d un autre côté par l augmentation du nombre de partenaires. D autre part, à mesure que la base s agrandit, les résultats des campagnes s améliorent et le flux d affaires généré s accroît. Nombre de partenaires du programme Elisa Les clients annonceurs disposent donc d un large panel d individus qu ils pourront cibler via des campagnes ing, en louant les adresses mails à 1000Mercis. Ces campagnes vont avoir un fort effet de levier sur les résultats puisque les processus sont identiques quel que soit le volume et donc le budget de la campagne. De surcroît, les prix sur le marché de la location des adresses mails sont passés de 1,17 HT par adresse en 2004 à 0,21 HT sur le premier semestre Cette tendance devrait se confirmer avec la maturité du marketing interactif et la demande toujours plus forte pour ces campagnes. 2

3 Une société jeune à l historique déjà flatteur Au cours des trois dernières années, le taux de croissance annuel du chiffre d'affaires a été respectivement de +90%, +124% et +96% pour atteindre 4,1 M au 30 juin Sur l exercice 2004/2005, le résultat d exploitation et le résultat net, quant à eux, s établissent respectivement à 1,6 M et 1,3 M en hausse respective de 141,6 % et 110,5% par rapport à l exercice précédent. De plus, cette forte croissance ne se fait pas au détriment des marges ou de la rentabilité, effet souvent constaté dans ce type de stratégie d expansion rapide et de gain de part de marché. 2001/ / / /2005 Marge d'exploitation -28% 16% 31% 39% Marge résultat courant avant impôts -25% 17% 32% 39% Marge nette -8% 18% 29% 31% Source : Document de référence Ce succès est en grande partie du à la croissance de la base de données Elisa, première base de données comportementales mutualisée en France. Le statut de Jeune Entreprise Innovante (JEI) Le statut de "Jeune entreprise innovante" (JEI), créé par la loi de finances pour 2004, confère aux PME qui engagent des dépenses de recherche-développement représentant au moins 15 % de leurs charges, un certain nombre d'avantages le rendant très attractif : - une exonération d'impôt sur les bénéfices, - une exonération d'impôt sur les plus-values de cession de titres pour les associés de la JEI, - un allègement des charges sociales patronales sur les salaires versés aux salariés participant à la recherche. Ces avantages durent pendant les 8 premières années d existence de la société sous certaines conditions. 1000Mercis rentre parfaitement dans ce cadre et sera donc en mesure de bénéficier de ces avantages jusqu en 2008 (création en 2000). 1000Mercis bénéficie donc d une exonération de charges sociales pour tous les salariés participant à l activité de recherche. Un moyen important de soutenir sa politique d innovation dans les 2 années à venir pour profiter de cet effet d aubaine fiscal et ainsi renforcer les expertises favorisant son leadership. Le reste des exonérations est soumis à un plafond fixé par la commission européenne de 100K sur une durée de 36 mois. Ayant fait usage de cet avantage lors de l exercice 2004/2005, il ne pourra être réutilisé que pour l exercice 2007/2008. De la croissance à l horizon Les performances de 1000Mercis devraient poursuivre sur une dynamique proche de celle des dernières années tant la société s appuie sur un secteur en décollage : 1) Sachant que les individus de moins de 50 ans dominent parmi les utilisateurs d internet, avec une importante concentration d individus de moins de 25 ans, les consommateurs de demains seront mécaniquement de plus en plus utilisateurs des médias interactifs. 2) En conséquence, il y aura de plus en plus de secteurs concernés et donc d annonceurs sur le web avec des budgets qui augmenteront à mesure que l Internet s installera dans le comportement quotidien de consommation des individus. 3) Développement de nouveaux services : Avec Elisa Pro, 1000Mercis capitalisera sur son expérience dans le BtoC pour s imposer sur le BtoB. Ce qui devrait générer une nouvelle fois un élargissement de la base et donc une plus grande profitabilité. 4) Extension à l internationale : En se basant sur l audience de sites français implantés à l étranger, l entreprise va progressivement développer des bases de clientèle européenne et répliquer ainsi le modèle français. Avec un partenaire puissant comme Meetic (dont le PDG, Marc Simoncini, est un actionnaire important de 1000Mercis), nulles doutes que la société parviendra rapidement à ses fins. Une expérience pilote a été lancée en Espagne en mars 2005, une fois validée, elle sera appliquée à d autres pays en visant à développer une clientèle locale. 3

4 INTERNET LE NOUVEL ELDORADO DES ANNONCEURS Plus d un français sur 2 est Internaute Décembre 2005, date historique dans l histoire du web français : pour la première fois, plus de la moitié des français sont internautes français âgés de 11 ans et plus se sont connectés à Internet, soit 52,5% de la population. En un an, de décembre 2004 à décembre 2005, la population internaute a progressé de 14 %. Le temps passé sur le web par visiteur unique à domicile et/ou sur le lieu de travail est de 20h 16 minutes en décembre 2005 contre 16h 32 minutes en décembre Cette augmentation du temps s explique notamment par le fait que les internautes multiplient les sessions grâce à une connexion facilitée par le haut débit, et que ces dernières sont plus longues grâce aux contenus toujours plus riche du web. Notons que cette croissance a été favorisée par plusieurs facteurs. D une part, la baisse des prix du matériel informatique a permis à de nombreux foyers de s équiper (au T4 2005, 50 % des foyers français étaient équipés d un ordinateur 1 ). Et d autre part, la baisse des prix d accès au Haut Débit grâce au dégroupage et à l intense concurrence entre FAI a fait de la France le meilleur élève en Europe en nombre de connexions ADSL. Ainsi, en décembre 2005, internautes se sont connectés à domicile en haut débit. Taux de pénétration d'internet 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Source Ipsos, janvier 2006 Logiquement, les annonceurs voient désormais Internet comme un nouveau lieu de conquête et de fidélisation. Ainsi, les investissements publicitaires en ligne augmentent dans les budgets des annonceurs et cette croissance de la publicité interactive tire la croissance du marketing interactif. Le cercle vertueux est enclenché e-pub: un marché en décollage Le Web a dépassé 5 % de parts de marché dans les investissements publicitaires plurimédia en France en Sous l'angle de la publicité en ligne, cette année 2005 aura vu la poursuite des tendances amorcées en 2004 : Une croissance très soutenue, l'ancrage toujours plus fort du Web dans les campagnes plurimédia des annonceurs, une part croissante dévolue à Internet dans les budgets, la progression des liens promotionnels dans les postes de dépenses en ligne Petit retour sur une année faste : Sur les dix premiers mois de l'année 2005, Internet a engrangé en France 5,5 % des investissements publicitaires plurimédia, soit 850 millions d'euros de recettes brutes (hors liens sponsorisés), selon le baromètre réalisé par TNS Media Intelligence et l'iab France. Le poids du Web en France est comparable à l'importance prise par le média au niveau mondial. Internet représenterait 4,6 % des 1 8 foyers sur 10 équipés d un micro-ordinateur sont connectés à internet. 4

5 investissements plurimédia dans le monde en 2005, soit 18,1 milliards de dollars, selon les estimations de ZenithOptimedia, l'agence média du groupe Publicis. Sur le plan des prévisions statistiques, ZenithOptimedia évalue la croissance des investissements e-pub à 23,6 % en 2006 dans le monde. A titre de comparaison, la croissance des investissements plurimédia en 2006 est estimée par Zenith et Universal McCann aux alentours de 5 %. Ce trend offre de belles perspectives pour 1000Mercis. Source : Jupiter Research Le marketing interactif Une fois le consommateur acquis via la publicité interactive, le marketing interactif prend le relais. Ainsi, comme nous l avons vu, l évolution du marché de la publicité en ligne est très corrélée à celle du marketing interactif, tout comme de l essor du e-commerce. En effet, de nos jours, le e-commerce est l affaire de tous et s ancre plus que jamais dans les habitudes. On dénombrait 13,4 millions d acheteurs au 2005, en progression de 26 % par rapport au T Ce rythme va se poursuivre car les internautes sont de moins en moins réticents à consommer via Internet et à payer en ligne. Cette tendance va de pair avec une féminisation de l audience et une plus grande hétérogénéité des e-consommateurs, de quoi fortement soutenir les budgets publicitaires. Evolution du nombre d'acheteurs en ligne (en millions) ,4 10,6 8,3 5,4 T T T T Source : Médiamétrie, Observatoire des usages Internet 5

6 RISQUES Faibles barrières à l entrée Les marchés de la publicité et du marketing interactifs sur lesquels intervient 1000mercis sont fortement concurrentiels. Sur le marché de la publicité interactive, plusieurs acteurs se démarquent. On y trouve des sociétés monétisant l audience de leur site tel que AuFeminin.com, des sociétés monétisant uniquement l audience de sites tiers telle que Hi Media et des acteurs monétisant à la fois des audiences propres et de tiers telle que Acxiom. Pour ce qui est du marché du marketing interactif, on trouve Business Interactif ou Aquantive. Néanmoins, aucun concurrent ne propose un service aussi complet que 1000Mercis. Par ailleurs, le développement du secteur lié à l essor d Internet reste récent et est aujourd hui encore en pleine évolution. Malgré l atout Elisa, il n est pas à exclure l arrivée d un nouvel entrant sur ce marché naissant et très lucratif. Avec des moyens supérieurs, un concurrent pourrait renier sur ses marges en versant plus de commissions à ses partenaires pour s assurer leurs services et ainsi faire pression sur 1000Mercis. Trop d s tue l ? C est une question légitime tant le nombre de mails de publicité «spameuse» ou autres sollicitations diverses encombrent déjà les boîtes mails des internautes et l amalgame avec le marketing interactif volontaire pourrait être aisé. Les FAI (fournisseurs d accès à internet) commencent à sérieusement s en préoccuper et développent des filtres anti-spams sensés limiter l afflux de ces courriers indésirables. Cette technologie n est pas encore parfaitement au point, mais la solution pourrait venir de là. En séparant le bon grain de l ivraie, les FAI amélioreraient la visibilité du marketing interactif (en ne le mélangeant plus à des spams) et favoriseraient ainsi son développement. VALORISATION EN UTILISANT LA MOYENNE PONDEREE DES METHODES DCF, P/E ET VE/CA, NOUS OBTENONS UNE FAIR VALUE DE 21 PAR ACTION, 15% AU-DESSUS DU DERNIER COURS. Poids Fair Value Discounted Cash Flow 50% 24,1 Valorisation VE/CA 25% 13,7 Valorisation P/E 25% 21,1 Fair Value (moyenne pondérée) 21 Source: Nexgen Research. DCF Estimation des FCF, K 2006e 2007e 2008e 2009e CA croissance CA 70,8% 46,0% 32,2% 25,0% EBIT marge EBIT 41,6% 42,8% 43,8% 46,0% EBIT*(1-tax) Dotations aux amortissements Investissements nets Augmentation du BFR = Free Cash Flow (FCF) Valeur résiduelle (VR) Source: Nexgen Research. 6

7 Coût moyen pondéré du capital (WACC) Taux sans risque 3,5% Prime de risque du marché 6,0% Facteur beta 1,20 Coût des capitaux propres 10,70% Coût de la dette 0,0% Taux marginal d'imposition 30% Coût de la dette après impôt 0,0% Coût moyen pondéré du capital (WACC) 10,7% Taux de croissance à l'infini 3,5% Source: Nexgen Research. Discounted Cash Flow K Valeur présente de FCF Valeur présente de VR = Valeur d'entreprise Fonds levés lors de l'ipo Tresorerie nette = Valeur Valeur par action 24,1 Source: Nexgen Research. Valorisation par les comparables Valorisation VE/CA K CA 2006/2007e VE/CA comparable, 2006e 3,9 VE/CA 3,9 = Valeur d'entreprise Fonds levés lors de l'ipo Tresorerie nette = Valeur Valeur par action 13,7 Valorisation P/E BNA 2006/2007e, 0,86 P/E comparable, 2006e 24,4 Valeur par action 21,1 Source: Nexgen Research. Cours Cap.M VE,M P/E '05 P/E '06 VE/CA '05 VE/CA '06 Comparables France ( ) Hi Media 7,7 205,1 203,1 154,0 36,7 8,4 5,6 Aufeminin.com 21,4 185,0 180,0 51,0 41,2 21,1 16,7 Maximiles 10,8 37,5 35,3 38,6 20,8 4,8 3,9 HighCo 10,9 122,3 143,4 17,3 14,2 1,4 1,4 Business Interactif 6,8 81,0 72,1 37,8 21,3 4,7 3,2 Comparables US ( ) Aquantive ($) 23, , ,0 51,3 39,3 5,2 4,2 Acxiom Corp ($) 24, , ,0 33,0 24,4 1,9 1,8 MEDIANE 38,6 24,4 4,8 3,9 Sources: finance.yahoo.com, Nexgen Research 7

8 PROFIL ET ACTIVITÉ Créée en 2000 par Y. COSTES et T. MUNIER sur la base du site millemercis.com, premier site de liste de cadeaux en France, la société s'est rapidement développée pour se spécialiser dans la publicité et le marketing interactifs. 1000Mercis apporte des solutions aux entreprises qui souhaitent optimiser leurs actions marketing de conquête et de fidélisation grâce aux medias interactifs. L'activité de la Société est ventilée en deux catégories de revenus, à savoir la publicité interactive et le marketing interactif. Sur l exercice 2004/2005, chacune de ces activités représente respectivement 47 % et 52 % du chiffre d affaires. La publicité interactive Cette activité est assurée via le programme Elisa (première base de données mutualisée en France, regroupant 6 millions de clients actifs en Europe à fin juin 2005) destiné à commercialiser les bases d'informations déclaratives et comportementales des internautes (adresses postales, électroniques et téléphoniques, catégorie socioprofessionnelle, âge ) La base Elisa est constituée de la mutualisation des bases de données recueillies par 1000Mercis (au travers des services 1000Mercis.com, Millemercismariage.com, anniversairedemariage.com) et également de bases de partenaires 2, en une base de données unique afin d en constituer une offre à forte valeur ajoutée pour les annonceurs. Ceci permet à la Société et à ses partenaires de maximiser les revenus issus de la monétisation de leur audience auprès de l ensemble des annonceurs. A cette fin, 1000Mercis procède à trois types d actions : des retraitements, du datamining 3 et de la requalification. Ces actions sont réalisées au moment de l intégration des données dans la base Elisa et de manière récurrente afin de maintenir un niveau de qualité optimal et en constante amélioration. La base ainsi constituée est utilisée par des annonceurs afin d envoyer aux individus des messages publicitaires ciblés en fonction de critères sociaux démographiques, déclaratifs et/ou comportementaux. 1000Mercis sélectionne ainsi les individus correspondant aux critères de ciblage demandés par l annonceur. Ensuite, le routage de la campagne publicitaire a lieu, les messages étant envoyés par mail, SMS, MMS ou parfois par courrier papier. Notons que l entreprise dispose de son propre outil de routage développé en interne et ne consacre donc pas de ressource à un service extériorisé. Le marketing interactif Les activités de marketing interactif, au-delà du marketing de conquête, permettent à 1000mercis d'apporter à ses clients, une réponse à leurs problématiques de fidélisation. 1000Merci élabore ainsi des études de segmentation et des questionnaires de satisfaction, traite les données collectées, exploite des bases de données des prospects et réalise des programmes de fidélisation des clients. Les objectifs principaux de ces actions marketing étant de convertir des prospects en clients, de fidéliser les clients, d augmenter la notoriété d un annonceur, de mesurer à la fois la valeur et la satisfaction des clients Evolution du chiffre d'affaires en K Marketing interactif Publicité interactive Divers 2 La base Elisa compte 21 partenaires tels que e-tf1, Meetic, voyages-sncf.com, ViaMichelin, rueducommerce 3 Analyse quantitative de données individuelles via des méthodes statistiques. 8

9 ANALYSE FINANCIERE Une spectaculaire croissance du chiffre d affaires Au cours des trois dernières années, le taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires a été de 103% pour atteindre 4,1 M au 30 juin Sur l exercice 2004/2005, cette croissance provenait de la poursuite du développement de l activité publicité interactive (+87%) et d une progression encore plus soutenue de l activité marketing (+130%). Un résultat opérationnel en augmentation +141,6 % Si les charges facturées par les partenaires Elisa progressent dans les mêmes proportions que la hausse du chiffre d affaires, la progression des autres achats et charges externes tels que les frais de communication et de publicité, les frais généraux est limitée à une hausse de 57 %. De même, la progression des salaires et charges sociales est limitée à 56 %. Les ressources nécessaires au développement de cette croissance sont donc maîtrisées, permettant au résultat d exploitation de progresser de 141,6 % pour une augmentation du CA de 96%, de la vraie croissance rentable. La performance opérationnelle en K /06/02 30/06/03 30/06/04 30/06/05 Chiffre d'affaires Resu lta t d'ex ploita tion Resu ltat net Un résultat net multiplié par 2 La progression du résultat net s établit à + 110,5%. Notons que ce résultat est affecté par un effet d impôt sur les sociétés significatif, la charge d impôt sur les sociétés passant de 58K à 362K du fait notamment de la fin de l absorption des reports déficitaires antérieurs. K 30/06/03 30/06/04 Variation 30/06/05 Variation Chiffre d'affaires ,2x % Total charges d'exploitation % % Resultat d'exploitation ,3x ,4x Résultat financier % 24 2,7x Résultat courant avant impôts ,2x ,4x Résultat exceptionnel -3 0 ns 31 ns Impôts sur les bénéfices ns 362 6,3x Bénéfice ,7x ,1x Source : Documents de référence 9

10 Un Bilan très sain Vierge de toute dette et renforcé des fonds levés lors de l ouverture de capital, 1000Mercis présente une situation bilantielle particulièrement saine pour une société en si forte croissance. Cela permettra à l entreprise de poursuivre son développement via des investissements importants en R&D et des acquisitions ciblées en France et/ou à l étranger. K 30/06/04 30/06/05 Actif immobilisé Avances et acomptes versés sur commandes 4 1 Clients et comptes rattachés Autres créances Valeurs mobilières de placement Disponibilités Charges constatées d'avance 8 11 Actif circulant Total Actif Clients et comptes rattachés, comme % du total de l actif 56,8% 37,3% Disponibilités et VMP, comme % du total de l actif 32,5% 55,5% Capitaux propres Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit 0 1 Emprunts et dettes financières 0 0 Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 1 1 Fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales Autres dettes Total dettes Total passif

11 PROJECTIONS FINANCIERES K 30/06/02 30/06/03 30/06/04 30/06/05 30/06/06e 30/06/07e 30/06/08e Chiffre d'affaires net 493,9 936, , ,0 7007, , ,5 Subventions d'exploitation 1,83 0,00 0,00 0, Reprises sur provisions et transfert de charges 0,70 0,08 8,16 0, Autres produits 0,30 0,95 0,02 0, Total 496,7 937, , , , , ,5 Croissance du chiffre d'affaires, % 89,5% 124,0% 95,6% 70,8% 46,0% 32,2% Autres achats et charges externes (a) 308,4 419,0 855, ,0 2592,6 3683,1 4733,9 Impôts, taxes et versements assimilés 1,8 2,4 4,9 20,1 35,0 61,4 81,2 Salaires et traitements 201,5 226,0 392,1 680,3 1051,1 1534,6 2028,8 Charges sociales 78,6 90,6 158,8 181,2 294,3 409,2 541,0 Sur immobilisations : dotations aux amortissements 37,3 41,2 28,3 45,8 77,1 112,5 148,8 Sur actif circulant : dotations aux provisions 6,6 5,2 0,0 20,9 35,0 51,2 67,6 Autres charges 0,0 0,1 7,1 0,3 3,7 3,7 3,7 Total charges d'exploitation 634,2 784, , , , , ,0 RESULTAT D'EXPLOITATION -137,4 152,6 659, , , , ,4 Marge d'exploitation -27,7% 16,3% 31,3% 38,8% 41,6% 42,8% 43,8% Autres intérêts et produits assimilés 8,0 7,0 8,4 9,0 11,6 15,1 19,7 Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 3,1 1,0 0,7 15,3 19,9 25,8 33,6 Total produits financiers 11,2 8,0 9,1 24,3 31,5 41,0 53,3 Intérêts et charges assimilées 0,2 0,8 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 RESULTAT FINANCIER 10,9 7,2 9,0 24,0 31,3 40,8 53,1 RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS -126,5 159,8 667, , , , ,5 Sur opérations de gestion 1,5 0,0 0,0 31, Sur opérations en capital 0,0 0,0 1,1 0, Total Produits exceptionnels 1,5 0,0 1,1 31, Sur opérations de gestion 0,0 2,6 1,1 0, Sur opérations en capital 0,0 0,0 0,1 0, Total Charges exceptionnelles 0,0 2,6 1,2 0, RESULTAT EXCEPTIONNEL 1,5-2,6-0,1 30, Impôts sur les bénéfices -83,4-7,9 57,6 361,9 884,9 1413,1 1792,1 BENEFICE OU PERTE -41,6 165,0 610, , , , ,5 Marge nette -8% 18% 29% 31% 29% 29% 31% Résultat par action 0,43 0,59 0,86 1, Mercis a annoncé s attendre à un chiffre d affaires de 3,5M sur le premier semestre 2005/2006 clos au 31/12/05. Nous nous sommes servis de cette base pour faire nos projections. Ainsi, sur le deuxième semestre de l exercice en cours, nous pensons que l entreprise va répliquer la performance du premier semestre. Cela nous amène à un CA estimé de 7M, soit une croissance globale des revenus de 70% sur l année, son plus faible taux de croissance depuis Ces prévisions peuvent semblées optimistes mais elles sont bien en deçà du trend d activité qu a connu 1000Mercis sur les 5 dernières années alors que le marché de la publicité sur Internet était à peine naissant. Nous sommes donc confiants sur cette année et les années suivantes avec des taux respectifs de croissance estimés de 46% et 32% pour 2007 et La marge nette se tassera légèrement à cause de l augmentation des impôts suite à l utilisation sur l exercice 2004/2005 de l exonération de 100K grâce au statut de jeune entreprise innovante. Mais en parallèle, le modèle vertueux d économies d échelles sur lequel repose la société conduira à une amélioration tendancielle du résultat et des marges d exploitation. 11

12 Nexgen Holdings est une société d analyse et d ingénierie financière dont les analystes adhèrent à l'éthique et aux normes du CFA Institute. Les information exprimées dans cette étude sont soumises seulement a titre informatif et ne sont en aucune façon une offre ou une sollicitation d acheter ou de vendre les instruments financiers en mention ci dessus. Les informations exposées dans ces analyses et où études sont issues de sources dignes de foi. La responsabilité de Nexgen holdings ne saurait être engagée, directement ou indirectement, en cas d erreur ou d omission. Chaque utilisateur s engage à effectuer de façon indépendante sa propre vérification des données ainsi que sa propre évaluation de l opportunité et de l adaptation à ses besoins des opérations proposées, notamment en ce qui concerne les aspects juridiques, fiscaux et/ou comptables. L utilisateur reste ainsi seul maître de l opportunité de ses propres investissements et dégage la société Nexgen Holdings de toute responsabilité pour les informations,analyses, recommandations, tendances et ou idées de produits d investissement que cette étude a pu exposer. Ni les analystes, ni Nexgen ne possèdent de valeurs mobilières émises par les sociétés sujettes de nos analyses. Vous pouvez trouver plus d information sur notre site Internet a : En applications des règlements de l AMF et du codes des sociétés et des marches financier, nous publions les information suivantes : Montages d opérations financières : néant, intérêt personnel de l analyste : néant, prestations de conseils : néant, communications préalable a l émetteur : non. Ce document ne peut pas être distribue au Royaume Unis, sauf aux personnes autorisées ou exemptées sous le UK Financier Securities Act 186 et l article 11 (13) du Financial Securities Act. Ce document ne peut pas être distribue ou dissémine au États Unis ou dans ses possessions. Les valeurs mobilières sujettes de cette étude non pas été enregistres avec le Securities and Exchange Commission et envoyer cette étude à un résident des États Unis est interdit. 12

MAXIMILES FR0004174233 ALMAX FAIR VALUE : 12,7

MAXIMILES FR0004174233 ALMAX FAIR VALUE : 12,7 By Laure Schneegans laure@nexgenfinance.fr Assistant : Alex Vozian 20 février 2006 MAXIMILES FR0004174233 ALMAX FAIR VALUE : 12,7 Données boursières (20/02/06) Compte de résultat, M 2004 2005e 2006 e Dern.

Plus en détail

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12 Guy Cohen guy@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 30 août 2006 A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12 Données boursières Compte de résultat, M 2005 2006 e 2007 e 2008e Dern. Cours 7,70 Chiffre

Plus en détail

MONEYLINE FR0000054298 MOL FAIR VALUE: 39.96

MONEYLINE FR0000054298 MOL FAIR VALUE: 39.96 Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 4 mai 2006 MONEYLINE FR0000054298 MOL FAIR VALUE: 39.96 Données boursières K 2004 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 36,94 Chiffre d'affaires 27 314

Plus en détail

GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63

GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63 Marc Sétin marc@nexgenfinance.fr 13 mars, 2006 GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63 Données boursières Compte de résultat 10-Feb-06 Milliers d'euros 2004 2005 2006e 2007e Symbole GNX Revenu 16,2

Plus en détail

EMAILVISION FR0004168045 - ALEMV FAIR VALUE : 3,1

EMAILVISION FR0004168045 - ALEMV FAIR VALUE : 3,1 Laure Schneegans laure@nex finance.fr 2 mai 2006 Données boursières (28/04/06) EMAILVISION FR0004168045 - ALEMV FAIR VALUE : 3,1 Compte de résultat, M 2004 2005 2006 e 2007e Dern. Cours 2,9 Chiffre d'affaires

Plus en détail

NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6

NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 6 septembre 2006 NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 5,72 Chiffre d'affaires 8 901

Plus en détail

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 9,6 EUROS

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 9,6 EUROS Guy Cohen guy@nexfinance.fr 18 mai 2006 Données boursières 17/05/2006 A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 9,6 EUROS Compte de résultat, M 2004 2005 2006e 2007e Dern. Cours 5,82 Chiffre d

Plus en détail

Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10

Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10 Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 1 Août 2006 Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10 Données boursières K 2005 2006 E 2007 E 2008 E Dern. Cours 8,83 Chiffre d'affaires 3 884

Plus en détail

R a p p o r t A n n u e l 2 0 0 5 w w w. t h e m a r k e t i n g r o u p. c o m

R a p p o r t A n n u e l 2 0 0 5 w w w. t h e m a r k e t i n g r o u p. c o m Rapport Annuel 2005 w w w. t h e m a r k e t i n g r o u p. c o m ... The Marketingroup La relation client est aujourd hui plurimédia. Pour leurs actions de conquête et de fidélisation, les marques doivent

Plus en détail

MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1

MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1 Marina Ilieva marina@nfinance.fr www.nexresearch.fr 21 novembre 2006 MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours, 36,61 Chiffre d'affaires 26

Plus en détail

Acadomia FR0000075699 - MLACA ACHAT. FV: 52.5

Acadomia FR0000075699 - MLACA ACHAT. FV: 52.5 n NexResearch Acadomia FR0000075699 - MLACA ACHAT. FV: 52.5 Analyste : Ali Dhaloomal ali@nexresearch.fr 10 Juillet 2007 Données boursières M 2006 2007e 2008e 2009e 2010e 2011e Dern. Cours, 34,50 Chiffre

Plus en détail

LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29

LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29 Guillaume Cauchoix guillaume@nexgenfinance.fr www.nexgenresearch.fr Assistant: Alex Vozian 4 avril 2006 LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29 Données boursières K 2004 2005e 2006e 2007e Dern. Cours,

Plus en détail

MGI Digital Graphic FR0010353888 ALMDG ACHAT. FV: 9.33

MGI Digital Graphic FR0010353888 ALMDG ACHAT. FV: 9.33 n NexResearch MGI Digital Graphic FR0010353888 ALMDG ACHAT. FV: 9.33 Analyste : Maxime Dugast maxime@nexresearch.fr 16 Mars 2007 Données boursières K 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Dern. Cours, 8,50 Produits

Plus en détail

ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94

ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94 Julien Meha Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexgenresearch.fr ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94 Données boursières K 2004-2005 2005-2006e 2006-2007e 2007-2008e Dern. Cours 6,25 Chiffre

Plus en détail

SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42

SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 09 Mai 2006 SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42 Données 2005-2006- 2007 - boursières K 2004-2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 4,00 Chiffre d'affaires

Plus en détail

LEXIBOOK FR0000033599 - LEX FAIR VALUE: 14,6

LEXIBOOK FR0000033599 - LEX FAIR VALUE: 14,6 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 1 er Juin 2006 LEXIBOOK FR0000033599 - LEX FAIR VALUE: 14,6 Données boursières K 2005 2006E 2007E 2008E Dern. Cours 13,80 Chiffre d'affaires 42 568

Plus en détail

TELEPERFORMANCE FR00000 51807 RCF FAIR VALUE: 35,9

TELEPERFORMANCE FR00000 51807 RCF FAIR VALUE: 35,9 Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 26 juin 2006 TELEPERFORMANCE FR00000 51807 RCF FAIR VALUE: 35,9 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 30,78 Chiffre d'affaires 1 195

Plus en détail

CBo Territoria FR0010193979- ALCBO Fair Value: 10.23

CBo Territoria FR0010193979- ALCBO Fair Value: 10.23 n NexResearch CBo Territoria FR0010193979- ALCBO Fair Value: 10.23 18 Janvier 2010 Données boursières M 2008 2009 2010e 2011e 2012e Dern. Cours, 4,29 Chiffre d'affaires 20,3 42,6 64,0 92,4 127,8 Nombre

Plus en détail

RESULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2002 : JCDecaux maintient sa rentabilité malgré un marché publicitaire difficile

RESULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2002 : JCDecaux maintient sa rentabilité malgré un marché publicitaire difficile RESULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2002 : JCDecaux maintient sa rentabilité malgré un marché publicitaire difficile - Maintien de l EBITDA à 200,2 millions d euros (199,6 millions d euros) - Résultat net part

Plus en détail

Nicolas Malo Jacques Warren. Préface de Marc Lolivier. Web Analytics. Mesurer le succès et maximiser les profits de votre site Web

Nicolas Malo Jacques Warren. Préface de Marc Lolivier. Web Analytics. Mesurer le succès et maximiser les profits de votre site Web Nicolas Malo Jacques Warren Préface de Marc Lolivier Web Analytics Mesurer le succès et maximiser les profits de votre site Web www.webanalyticsprofits.com Deuxième édition revue et augmentée, 2009, 2012

Plus en détail

Une offre Internet et un réseau d agences physiques : une synergie gagnante

Une offre Internet et un réseau d agences physiques : une synergie gagnante By Laure Schneegans laure@nexgenfinance.fr 1er février 2006 Données boursières (01/02/06) MEILLEURTAUX FR0010187096 - ALMEX FAIR VALUE : 37,96 Compte de résultat, M 2004 2005e 2006 e Dern. Cours 34 Chiffre

Plus en détail

ADOMOS (ALADO, FR0000044752) FAIR VALUE: 8,1 (+17,4%)

ADOMOS (ALADO, FR0000044752) FAIR VALUE: 8,1 (+17,4%) Analyste : Maxime Dugast maxime@nexresearch.fr Associate: Gauthier Bily gauthier.bily @nfinance.fr 30 Janvier 2007 ADOMOS (ALADO, FR0000044752) FAIR VALUE: 8,1 (+17,4%) Données boursières K 2005 2006e

Plus en détail

NewsWeb FR0010264515 ALNEW FAIR VALUE: 27,5

NewsWeb FR0010264515 ALNEW FAIR VALUE: 27,5 Guillaume Cauchoix, guillaume@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 19 mai 2006 NewsWeb FR0010264515 ALNEW FAIR VALUE: 27,5 Données boursières K 2004 2005 2006e 2007e Dern. Cours, 24,00 Chiffre d'affaires 4

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2008

RÉSULTATS ANNUELS 2008 RÉSULTATS ANNUELS 2008 SOMMAIRE Carte d identité L année 2008 2008 : des résultats en croissance Une situation financière solide Les atouts du groupe face à la crise Perspectives et conclusion 2 CARTE

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2005. Résultats semestriels 2006

RÉSULTATS ANNUELS 2005. Résultats semestriels 2006 RÉSULTATS ANNUELS 2005 Résultats semestriels 2006 ADOMOS Métier : Courtier Internet spécialiste de l épargne en immobilier des particuliers Pour les internautes Pour les internautes Aide à la sélection,

Plus en détail

Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats

Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats Ces résultats et le référentiel du premier semestre 2004 sont présentés en normes IFRS. Chiffre d affaires en hausse de 5,5 % à 833,7 millions d euros

Plus en détail

Culture familiale et ouverture sur le monde

Culture familiale et ouverture sur le monde > Culture familiale et ouverture sur le monde Il est dans notre culture d entreprendre, d investir dans de nouveaux projets, de croître internationalement. Location automobile à court terme CHIFFRES CLÉS

Plus en détail

FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4

FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4 n NexResearch FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4 25 Mars 2010 Données boursières K 2008 2009 2010e 2011e 2012e Dern. Cours, 38,53 Chiffre d'affaires 15 115 19 495 27 500 30 200 33 000 Cap.

Plus en détail

DISCOUNTED CASH-FLOW

DISCOUNTED CASH-FLOW DISCOUNTED CASH-FLOW Principes généraux La méthode des flux futurs de trésorerie, également désignée sous le terme de Discounted Cash Flow (DCF), est très largement admise en matière d évaluation d actif

Plus en détail

Résultats semestriels 2007 & Perspectives. 31 octobre 2007

Résultats semestriels 2007 & Perspectives. 31 octobre 2007 Résultats semestriels 2007 & Perspectives 31 octobre 2007 Agenda Identité, marchés et philosophie Les modèles économiques du groupe Freelance.com Activité et résultats semestriels 2007 Stratégie et perspectives

Plus en détail

Résultats du 1 er trimestre 2014 Poursuite de la transformation du Groupe et confirmation des perspectives 2014

Résultats du 1 er trimestre 2014 Poursuite de la transformation du Groupe et confirmation des perspectives 2014 COMMUNIQUÉ DE PRESSE Sèvres, le 29 avril 2014 Résultats du 1 er trimestre 2014 Poursuite de la transformation du Groupe et confirmation des perspectives 2014 Chiffre d affaires consolidé de 215,7 M, en

Plus en détail

Sage CRM. La solution complète de Gestion des Relations Clients pour PME. Précision et efficacité à portée de mains!

Sage CRM. La solution complète de Gestion des Relations Clients pour PME. Précision et efficacité à portée de mains! Sage CRM Précision et efficacité à portée de mains! La solution complète de Gestion des Relations Clients pour PME Alliant l innovation pragmatique, la souplesse d utilisation et l efficacité Living Your

Plus en détail

PRINCIPAUX INDICATEURS

PRINCIPAUX INDICATEURS 30 juin 2006 RESULTAT DE L DE L EXERCICE 2005 2005-200 2006 (Période du 1 er avril 2005 au 31 mars 2006) PRINCIPAUX INDICATEURS Chiffres Chiffres Chiffres En millions d euros consolidés consolidés consolidés

Plus en détail

2013 : UN VIRAGE STRATEGIQUE REUSSI. - Chiffre d affaires annuel supérieur aux objectifs : 71,9 M, + 2,7% vs. 2012

2013 : UN VIRAGE STRATEGIQUE REUSSI. - Chiffre d affaires annuel supérieur aux objectifs : 71,9 M, + 2,7% vs. 2012 : UN VIRAGE STRATEGIQUE REUSSI - Chiffre d affaires annuel supérieur aux objectifs : 71,9 M, + 2,7% vs. - Maintien du taux de marge brute à un niveau élevé : 57,5% - Amélioration sensible du résultat opérationnel

Plus en détail

Épreuves d admissibilité ÉPREUVE PRATIQUE À OPTION : GESTION COMPTABLE ET FINANCIÈRE DES ENTREPRISES

Épreuves d admissibilité ÉPREUVE PRATIQUE À OPTION : GESTION COMPTABLE ET FINANCIÈRE DES ENTREPRISES R É P U B L I Q U E F R A N Ç A I S E CONCOURS D'ADMINISTRATEUR DU SÉNAT 2012 DIRECTION DES RESSOURCES HUMAINES ET DE LA FORMATION Épreuves d admissibilité ÉPREUVE PRATIQUE À OPTION : GESTION COMPTABLE

Plus en détail

INFOTEL FR0000071797 INF FAIR VALUE: 51

INFOTEL FR0000071797 INF FAIR VALUE: 51 Marina Ilieva marina@nfinance.fr www.nexresearch.fr 14 novembre 2006 INFOTEL FR0000071797 INF FAIR VALUE: 51 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours, 44,02 Chiffre d'affaires 45 645 66

Plus en détail

Présentation des Résultats 2006

Présentation des Résultats 2006 Présentation des Résultats 2006 Réunion SFAF du 28 mars 2007 Une année 2006 brillante en terme de résultats Aubay a encore sur performé son marché sur tous les indicateurs : Un CA de 120,8 M en croissance

Plus en détail

Résultats semestriels 2007 et perspectives. SQLI, solutions et services e-business 17 septembre 2007

Résultats semestriels 2007 et perspectives. SQLI, solutions et services e-business 17 septembre 2007 Résultats semestriels 2007 et perspectives SQLI, solutions et services e-business 17 septembre 2007 Résultats semestriels 2007 lundi 17 septembre 2007 Résultats semestriels 2007 Stratégie et modèle économique

Plus en détail

RAPPORT DE GESTION Comptes Consolidés Exercice 2008

RAPPORT DE GESTION Comptes Consolidés Exercice 2008 SOCIETE OBER Société Anonyme au Capital de 2 061 509 Euros. 31, rue de Bar 55000 LONGEVILLE EN BARROIS RCS Bar le Duc B 382 745 404 RAPPORT DE GESTION Comptes Consolidés Exercice 2008 Le groupe OBER a

Plus en détail

Résultats annuels 2010 de PagesJaunes Groupe : retour à la croissance des ventes fin 2010, portée par Internet

Résultats annuels 2010 de PagesJaunes Groupe : retour à la croissance des ventes fin 2010, portée par Internet Sèvres, le 9 février 2011 Résultats annuels de PagesJaunes Groupe : retour à la croissance des ventes fin, portée par Internet Points clés : Croissance de 1,4% des ventes 1 au quatrième trimestre Chiffre

Plus en détail

COMMUNIQUÉ DE PRESSE

COMMUNIQUÉ DE PRESSE : UNE BELLE PERFORMANCE Chiffre d affaires supérieur à un milliard d euros, en hausse de 5,6% hors effets de change Marge opérationnelle courante1 : 25,6% du chiffre d'affaires Marge nette2 : 15,4% du

Plus en détail

Avertissement : ceci est un corrigé indicatif qui n engage que son auteur

Avertissement : ceci est un corrigé indicatif qui n engage que son auteur DCG UE06 FINANCE D ENTREPRISE - session 2013 Proposition de CORRIGÉ Avertissement : ceci est un corrigé indicatif qui n engage que son auteur DOSSIER 1 DIAGNOSTIC FINANCIER - 11 points 1. Complétez le

Plus en détail

LISTE DES PRINCIPAUX INDICATEURS UTILISES DANS L ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE

LISTE DES PRINCIPAUX INDICATEURS UTILISES DANS L ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE LISTE DES PRINCIPAUX INDICATEURS UTILISES DANS L ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE RATIOS DE STRUCTURE = Ratios qui mettent en rapport les éléments stables du bilan et dont l évolution traduit les mutations

Plus en détail

NOTRE OPINION RESUME-CONCLUSION

NOTRE OPINION RESUME-CONCLUSION Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 24 octobre 2006 JET MULTIMEDIA FR0000053456 JET FAIR VALUE: 20 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 14,60 Chiffre d'affaires 236

Plus en détail

RESULTATS DU 1 ER SEMESTRE 2012-2013

RESULTATS DU 1 ER SEMESTRE 2012-2013 COMMUNIQUE D INFORMATION Sète, le 17 avril 2013-17h45 RESULTATS DU 1 ER SEMESTRE 2012-2013 GILBERT GANIVENQ, PRESIDENT, ET OLIVIER GANIVENQ, DIRECTEUR GENERAL «Groupe Promeo a engagé depuis plusieurs mois

Plus en détail

Valoriser dans une optique de développement: réussir une levée de fonds

Valoriser dans une optique de développement: réussir une levée de fonds ENTREPRISE ET PATRIMOINE RDV TransmiCCIon 23 mai 2013 Valoriser dans une optique de développement: réussir une levée de fonds Conseil en fusions-acquisitions et ingénierie financière Intégrité indépendance

Plus en détail

ADTHINK MEDIA Société Anonyme au capital de 1.784.250 euros Siège social : 79, rue François Mermet 69160 TASSIN LA DEMI-LUNE 437 733 769 RCS LYON

ADTHINK MEDIA Société Anonyme au capital de 1.784.250 euros Siège social : 79, rue François Mermet 69160 TASSIN LA DEMI-LUNE 437 733 769 RCS LYON ADTHINK MEDIA Société Anonyme au capital de 1.784.250 euros Siège social : 79, rue François Mermet 69160 TASSIN LA DEMI-LUNE 437 733 769 RCS LYON RAPPORT DE GESTION SUR LES OPERATIONS DE L'EXERCICE CLOS

Plus en détail

Résultats consolidés au 31 décembre 2007. Proposition de distribution d un dividende de 9,20 dirhams/action, soit 100% du résultat distribuable

Résultats consolidés au 31 décembre 2007. Proposition de distribution d un dividende de 9,20 dirhams/action, soit 100% du résultat distribuable Communiqué Rabat, le 22 février 2008 Résultats consolidés au 31 décembre 2007 Forte hausse des résultats consolidés en 2007 o Chiffre d affaires : +21,7% o Résultat opérationnel : +21,8% o Résultat net

Plus en détail

Hausse de 78% du résultat net record à 313 millions d euros. Signature d un contrat d itinérance 2G / 3G avec Orange

Hausse de 78% du résultat net record à 313 millions d euros. Signature d un contrat d itinérance 2G / 3G avec Orange RESULTATS ANNUELS 2010 Paris, le 9 mars 2011 Chiffre d affaires à plus de 2 milliards d euros Marge d EBITDA Groupe à plus de 39% Hausse de 78% du résultat net record à 313 millions d euros Signature d

Plus en détail

RESULTATS ANNUELS 2011

RESULTATS ANNUELS 2011 RESULTATS ANNUELS 2011 22 Mars 2012 Une vision claire et constante depuis 2003 : les contenus digitaux ne peuvent pas être 100% gratuits I LE POSITIONNEMENT Aider les media et les services en ligne à bâtir

Plus en détail

Des résultats annuels conformes aux objectifs Une force de frappe renforcée avec une trésorerie nette de 9,5 M

Des résultats annuels conformes aux objectifs Une force de frappe renforcée avec une trésorerie nette de 9,5 M Communiqué de presse Paris, le 31 mai 2011, 18h00 Résultats annuels 2010/11 : 11,7% de marge opérationnelle courante «Solucom 2015», une nouvelle ambition pour Solucom Lors de sa réunion du 30 mai 2011,

Plus en détail

Excellente performance au premier semestre 2011 pour Sopra Group

Excellente performance au premier semestre 2011 pour Sopra Group Communiqué de Presse Contacts Relations Investisseurs : Kathleen Clark Bracco +33 (0)1 40 67 29 61 kbraccoclark@sopragroup.com Relations Presse : Virginie Legoupil +33 (0)1 40 67 29 41 vlegoupil@sopragroup.com

Plus en détail

Tessi. Réunion SFAF mercredi 7 Octobre 2009

Tessi. Réunion SFAF mercredi 7 Octobre 2009 Tessi Réunion SFAF mercredi 7 Octobre 2009 1 Plan de la présentation 1 Tessi en bref 2 Synthèse de la période 3 Analyse des résultats semestriels 2009 4 2 Tessi En bref 3 Tessi en bref Fiche d identité

Plus en détail

Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61

Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61 n NexResearch Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61 18 Février Données boursières Millions 2008a 2009e e 2011e 2012e Dern. Cours, 22,24 Chiffre d'affaires 364,9 271,8 307,3 350,0 380,8 Nombre de

Plus en détail

2014 : VALIDATION DE LA STRATEGIE

2014 : VALIDATION DE LA STRATEGIE 2014 : VALIDATION DE LA STRATEGIE Pôle B to B : - Croissance continue du chiffre d affaires - Runrate signé de 2 Mds pour Be2bill Pôle B to C : - EBIT conforme aux attentes Bruxelles, le 17 février 2015,

Plus en détail

Emakina Group distribue le premier dividende de son histoire

Emakina Group distribue le premier dividende de son histoire Communiqué annuel (information réglementée) Emakina Group distribue le premier dividende de son histoire BRUXELLES, 18 MARS 2009 (17h50) Emakina Group (Alternext Bruxelles: ALEMK) communique aujourd hui

Plus en détail

Société Anonyme au capital de 289 462,50 euros réparti en 2 894 625 actions de 0,10 euro de valeur nominale chacune

Société Anonyme au capital de 289 462,50 euros réparti en 2 894 625 actions de 0,10 euro de valeur nominale chacune Société Anonyme au capital de 289 462,50 euros réparti en 2 894 625 actions de 0,10 euro de valeur nominale chacune Siège social : 126 rue Emile Baudot 34 000 Montpellier 425 014 180 RCS Montpellier RAPPORT

Plus en détail

COMMUNIQUÉ DE PRESSE. Sèvres, le 28 avril 2015

COMMUNIQUÉ DE PRESSE. Sèvres, le 28 avril 2015 COMMUNIQUÉ DE PRESSE Sèvres, le 28 avril 2015 Progression de la croissance Internet à +4,1%, chiffre d affaires consolidé en légère baisse et renforcement des partenariats avec les grands acteurs du web

Plus en détail

Le Cloud et le Big Data annoncent le retour en grâce de la donnée consommateur

Le Cloud et le Big Data annoncent le retour en grâce de la donnée consommateur Le Cloud et le Big Data annoncent le retour en grâce de la donnée consommateur Better connections. Better results. Livre Blanc Acxiom Le Cloud et le Big Data annoncent le retour en grâce de la donnée consommateur

Plus en détail

Cellcom en Bourse. 06 Janvier 2014. Intermédiaire en Bourse Introducteur Chef de file du syndicat de Placement. Membre du syndicat de Placement

Cellcom en Bourse. 06 Janvier 2014. Intermédiaire en Bourse Introducteur Chef de file du syndicat de Placement. Membre du syndicat de Placement Cellcom en Bourse Intermédiaire en Bourse Introducteur Chef de file du syndicat de Placement Membre du syndicat de Placement Evaluateur 06 Janvier 2014 Plan de la présentation I- Présentation de la société

Plus en détail

CREDIT AGRICOLE CIB FINANCIAL SOLUTIONS. Etats financiers de la période intermédiaire

CREDIT AGRICOLE CIB FINANCIAL SOLUTIONS. Etats financiers de la période intermédiaire Etats financiers de la période intermédiaire Comptes semestriels non audités au 30 juin 2014 ETATS FINANCIERS DE LA PERIODE INTERMEDIAIRE AU 30 JUIN 2014 TABLE DES MATIERES Page Bilan actif... 2 Bilan

Plus en détail

CHAPITRE 1 - REVISIONS DES PRE REQUIS L ORGANISATION COMPTABLE

CHAPITRE 1 - REVISIONS DES PRE REQUIS L ORGANISATION COMPTABLE CHAPITRE 1 - REVISIONS DES PRE REQUIS L ORGANISATION COMPTABLE La comptabilité financière d une entreprise s organise de la façon suivante : PIECES JUSTIFICATIVES Factures, pièce de caisse, livre de paye,

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2005 GROUPE ADOMOS RESULTATS SEMESTRIELS 2007

RÉSULTATS ANNUELS 2005 GROUPE ADOMOS RESULTATS SEMESTRIELS 2007 RÉSULTATS ANNUELS 2005 GROUPE ADOMOS RESULTATS SEMESTRIELS 2007 Le Groupe ADOMOS Une double compétence transversale: Immobilier& Internet Groupe ADOMOS ADOMOS SA Adomos.com SELECTAUX SA ACHETER-LOUER.FR

Plus en détail

Ateliers du mercredi 9 février 2011

Ateliers du mercredi 9 février 2011 Ateliers du mercredi 9 février 2011 Barcamp Webmaster Webmasters, la technologie progresse de façon exponentielle dans un environnement marketing en perpétuel mutation. Que vous soyez technicien ou rédacteur,

Plus en détail

Résultats semestriels 2012. Réunion SFAF du 6 septembre 2012

Résultats semestriels 2012. Réunion SFAF du 6 septembre 2012 Résultats semestriels 2012 Réunion SFAF du 6 septembre 2012 Sommaire I Faits marquants du semestre pages 3 à 5 II Comptes semestriels 2012 pages 6 à 11 III Perspectives Plan OPUS VINI 2015 pages 12 à 22

Plus en détail

Introduction. La stratégie «pull» : la stratégie de gain sur Internet

Introduction. La stratégie «pull» : la stratégie de gain sur Internet Introduction La stratégie «pull» : la stratégie de gain sur Internet Un principe simple mais imparable : «Attirez votre cible vers vos offres» La stratégie «pull», ou stratégie d attraction, consiste à

Plus en détail

GROUPE ADTHINK MEDIA COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2012

GROUPE ADTHINK MEDIA COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2012 GROUPE COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2012 Bilan consolidé ACTIF 31/12/2012 31/12/2011 Ecarts d'acquisition I 3 833 125 4 477 527 Capital souscrit non appelé IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Frais d'établissement

Plus en détail

Ces réalisations sont conformes aux objectifs pour l année 2014, à savoir :

Ces réalisations sont conformes aux objectifs pour l année 2014, à savoir : COMMUNIQUE DE PRESSE Rabat, le 29 avril 2014 RESULTATS CONSOLIDES DU 1 er TRIMESTRE 2014 Une performance conforme aux objectifs annuels : - Retour à une légère croissance du chiffre d affaires (+0,4%),

Plus en détail

Communiqué de presse

Communiqué de presse Communiqué de presse Résultat annuel du groupe CREALOGIX: encore une bonne performance pour l ebusiness et une année de consolidation pour l ERP. Pour l exercice 2006/2007, le groupe CREALOGIX affiche

Plus en détail

RESULTATS ANNUELS 2011-12. 9 octobre 2012

RESULTATS ANNUELS 2011-12. 9 octobre 2012 RESULTATS ANNUELS 2011-12 9 octobre 2012 SOMMAIRE ACTIVITE & RESULTATS 1. Avanquest Software franchit le cap des 100 M 2.Une mutation de l activité qui s accélère 3.L impact attendu de la baisse du offline

Plus en détail

NOTICE EXPLICATIVE DU BUSINESS PLAN PACA ÉMERGENCE

NOTICE EXPLICATIVE DU BUSINESS PLAN PACA ÉMERGENCE NOTICE EXPLICATIVE DU BUSINESS PLAN PACA ÉMERGENCE Préambule Le Business Plan (ou plan d affaire) est un document qui décrit le projet d activité, fixe des objectifs, définit les besoins en équipements,

Plus en détail

ELEMENTS FINANCIERS PREVISIONNELS. «En affaires, le dernier mot est toujours un chiffre...»

ELEMENTS FINANCIERS PREVISIONNELS. «En affaires, le dernier mot est toujours un chiffre...» ELEMENTS FINANCIERS PREVISIONNELS «En affaires, le dernier mot est toujours un chiffre...» DE QUOI S AGIT AGIT-IL IL? Prévoir les investissements et anticiper les mouvements d argent pour les premières

Plus en détail

UN EXERCICE 2009 FORTEMENT AFFECTE PAR LA CRISE. Reprise progressive des niveaux d activité à partir du second semestre 2009

UN EXERCICE 2009 FORTEMENT AFFECTE PAR LA CRISE. Reprise progressive des niveaux d activité à partir du second semestre 2009 UN EXERCICE 2009 FORTEMENT AFFECTE PAR LA CRISE Reprise progressive des niveaux d activité à partir du second semestre 2009 Grenoble, France et Durham, Caroline du Nord, 26 mars 2010 MEMSCAP (NYSE Euronext:

Plus en détail

COMPTABILITE : NOTIONS DE BASE

COMPTABILITE : NOTIONS DE BASE Fiche technique réglementaire Version du 18 juillet 2008 COMPTABILITE : NOTIONS DE BASE 1. DEFINITION La comptabilité peut être définie comme une technique normalisée d enregistrement des flux (achats

Plus en détail

COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDES AU 30 JUIN 2005

COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDES AU 30 JUIN 2005 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDES AU 30 JUIN 2005 (En millions d'euros) ACTIF I. - Bilan consolidé (IFRS) PASSIF RUBRIQUES 30/06/2005 31/12/2004 30/06/2004 RUBRIQUES 30/06/2005 31/12/2004 30/06/2004 IFRS

Plus en détail

Travail à faire. 2. Construire le compte de surplus réel (formation et répartition) pour N. Que peut-on en déduire?

Travail à faire. 2. Construire le compte de surplus réel (formation et répartition) pour N. Que peut-on en déduire? Cas NACRAY S.A. La société anonyme NACRAY a été créée, il y a plus de vingt ans, par un entrepreneur qui venait de déposer un brevet pour un nouveau type de mobilier de rangement, destiné aussi bien aux

Plus en détail

Groupe APRIL : Résultats annuels 2015 conformes aux attentes dans un environnement en mutation

Groupe APRIL : Résultats annuels 2015 conformes aux attentes dans un environnement en mutation Mercredi 2 mars 2016 Groupe APRIL : Résultats annuels 2015 conformes aux attentes dans un environnement en mutation Chiffre d affaires consolidé de 798,0 M, en progression de 4,1 % en publié et 4,6 % en

Plus en détail

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2009

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2009 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2009 S O M M A I R E ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2009 3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2009 4

Plus en détail

Documents de synthèse Regroupements

Documents de synthèse Regroupements Documents de synthèse Regroupements Pré-requis : o Connaitre les documents de synthèse (bilan et tableau de résultat) selon les trois systèmes : Système de base, Système abrégé, Système développé. Objectif

Plus en détail

LES DISPOSITIFS MEDICAUX DE L HOPITAL AU DOMICILE. Résultats 2012/2013. Novembre 2013

LES DISPOSITIFS MEDICAUX DE L HOPITAL AU DOMICILE. Résultats 2012/2013. Novembre 2013 LES DISPOSITIFS MEDICAUX DE L HOPITAL AU DOMICILE Résultats 2012/2013 Novembre 2013 1 Résultats annuels 2012/2013 Profil Les faits marquants 2012/13 Des résultats en fort redressement Une nouvelle dynamique

Plus en détail

PME : quels sont les leviers d'optimisation des coûts permettant de gagner 15% sur votre résultat net?

PME : quels sont les leviers d'optimisation des coûts permettant de gagner 15% sur votre résultat net? PME : quels sont les leviers d'optimisation des coûts permettant de gagner 15% sur votre résultat net? Petit Déjeuner Syntec_Costalis, le 17 novembre 2009 L optimisation des coûts dans vos PME : Quelles

Plus en détail

www.comptazine.fr DCG session 2012 UE6 Finance d entreprise Corrigé indicatif

www.comptazine.fr DCG session 2012 UE6 Finance d entreprise Corrigé indicatif DCG session 2012 UE6 Finance d entreprise Corrigé indicatif DOSSIER 1 DIAGNOSTIC FINANCIER 1. Compléter le tableau de financement 2011 Affectation du bénéfice 2010 : Bénéfice 2010 359 286 Affectation en

Plus en détail

Sage CRM. La solution complète de Gestion des Relations Clients pour PME. Précision et efficacité à portée de mains!

Sage CRM. La solution complète de Gestion des Relations Clients pour PME. Précision et efficacité à portée de mains! Sage CRM Précision et efficacité à portée de mains! La solution complète de Gestion des Relations Clients pour PME Alliant l innovation pragmatique, la souplesse d utilisation et l efficacité Le CRM Simplicité

Plus en détail

Résultats annuels 2013 en forte croissance

Résultats annuels 2013 en forte croissance Communiqué de presse - Clichy, 25 mars 2014, 18h Résultats annuels 2013 en forte croissance Chiffre d affaires en hausse de 5,3% à 420,7 M Résultat opérationnel en hausse de 31,7% à 43,4 M Résultat net

Plus en détail

2013 Comptes de Bouygues et de ses filiales

2013 Comptes de Bouygues et de ses filiales Présentation des RÉSULTATS ANNUELS 2013 Comptes de Bouygues et de ses filiales 26 février 2014 32 Hoche - Paris Table des matières GROUPE BOUYGUES...2 Bilan consolidé...2 Compte de résultat consolidé...3

Plus en détail

VALTECH (FR0004155885 - LTE ) FAIR VALUE: 0.81

VALTECH (FR0004155885 - LTE ) FAIR VALUE: 0.81 Marc Sétin marc@nexgenfinance.fr 27 février, 2006 VALTECH (FR0004155885 - LTE ) FAIR VALUE: 0.81 Données boursières Compte de résultat 24-Feb-06 Milliers d'euros 2004 2005e 2006e 2007e Dernier cours, 0,68

Plus en détail

Résultats du 3 ème trimestre 2006. Chiffre d affaires de 321 M en hausse de 46 % Résultat opérationnel de 72 M soit une marge de 22%

Résultats du 3 ème trimestre 2006. Chiffre d affaires de 321 M en hausse de 46 % Résultat opérationnel de 72 M soit une marge de 22% COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE Résultats du 3 ème trimestre 2006 Chiffre d affaires de 321 M en hausse de 46 % Résultat opérationnel de 72 M soit une marge de 22% Paris, le 15 novembre 2006 La Compagnie

Plus en détail

C IV 3 Les documents de synthèse (présentation simplifiée)

C IV 3 Les documents de synthèse (présentation simplifiée) C IV 3 Les documents de synthèse (présentation simplifiée) Voici les documents de synthèse conformes au Plan Comptable Général. Pour les rendre accessibles, nous n en avons reproduit que les lignes rencontrées

Plus en détail

RESULTATS ANNUELS 2014

RESULTATS ANNUELS 2014 Communiqué de presse RESULTATS ANNUELS - Résultat Opérationnel de 14,9 M et Résultat net part du groupe de 6,3 M - Situation financière renforcée avec une trésorerie de 49 M - Préparation de la scission

Plus en détail

Résultats annuels 2011. 22 février 2012

Résultats annuels 2011. 22 février 2012 Résultats annuels 2011 22 février 2012 Sommaire Profil du groupe Spir Communication Résultats consolidés 2011 Médias Généralistes Médias Thématique Immobilier Médias Thématique Automobile Imprimeries Distribution

Plus en détail

Résultats du premier semestre 2009. Résistance des ventes Résultat net impacté par des charges non courantes La transformation est en cours

Résultats du premier semestre 2009. Résistance des ventes Résultat net impacté par des charges non courantes La transformation est en cours Résultats du premier semestre 2009 Résistance des ventes Résultat net impacté par des charges non courantes La transformation est en cours Bonne résistance des ventes au S1, des résultats impactés par

Plus en détail

Situation liminaire du secteur des assurances au Maroc en 2014. (Les données de cette brochure seront développées dans le rapport annuel)

Situation liminaire du secteur des assurances au Maroc en 2014. (Les données de cette brochure seront développées dans le rapport annuel) Situation liminaire du secteur des assurances au Maroc en 2014 (Les données de cette brochure seront développées dans le rapport annuel) Avril 2015 Le montant des émissions a atteint, en 2014 un total

Plus en détail

Introduction en bourse

Introduction en bourse OPF U.A.D.H Prix d introduction 6,5Dt Prix de la quotité : 13.000Dt (1 action nouvelle + 1 action ancienne) Période de sousription : Du 13 au 20 Mai inclu Capitalisation boursière: 240 MDt Ratios de valorisation:

Plus en détail

Acheter-Louer.fr Augmentation de capital Décembre 2009

Acheter-Louer.fr Augmentation de capital Décembre 2009 Acheter-Louer.fr Augmentation de capital Décembre 2009 1 Internet au service de l immobilier 1. Le Groupe Acheter-Louer.fr 1. Chiffres clés : une crise immobilière qui impacte les résultats 1. Une structure

Plus en détail

offre 2014 FortunE 6 FCpi truffle Fonds commun de placement dans l innovation

offre 2014 FortunE 6 FCpi truffle Fonds commun de placement dans l innovation Fonds commun de placement dans l innovation offre 2014 FCpi truffle FortunE 6 n financement de l innovation Le FCPI Truffle Fortune N 6 financera des entreprises innovantes développant des technologies

Plus en détail

MGI GROUPE COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2009 SOMMAIRE TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES METHODES COMPTABLES ET NOTES EXPLICATIVES

MGI GROUPE COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2009 SOMMAIRE TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES METHODES COMPTABLES ET NOTES EXPLICATIVES MGI GROUPE COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2009 SOMMAIRE BILANS COMPTES DE RESULTAT TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE METHODES COMPTABLES ET NOTES EXPLICATIVES

Plus en détail

Priorité au développement : Korian accélère. Résultats semestriels 2015

Priorité au développement : Korian accélère. Résultats semestriels 2015 Priorité au développement : Korian accélère PARIS 17 SEPTEMBRE 2015 1 Un leader européen bien en place Leader du Bien Vieillir implanté dans des pays à fort potentiel BELGIQUE 55 établissements 6 176 lits

Plus en détail

Résultats annuels 2010

Résultats annuels 2010 Résultats annuels 2010 Une année charnière marquée par le succès de l offre bancaire * Plus value de dilution et dépréciation de goodwill 2009 / 2010 Croissance du produit net bancaire (PNB) : +2,0 % à

Plus en détail

Définitions des principaux concepts

Définitions des principaux concepts Définitions des principaux concepts Achats de marchandises : achats de marchandises destinées à être revendues en l état. Achats de matières premières : achats de produits incorporés aux constructions.

Plus en détail

Cegid FR0000124703 - CGD Fair Value: 29,09

Cegid FR0000124703 - CGD Fair Value: 29,09 n NexResearch Cegid FR0000124703 - CGD Fair Value: 29,09 10 Février Données boursières Millions 2008a 2009e e 2011e 2012e Dern. Cours, 19,98 Chiffre d'affaires 248,5 248,5 261,0 282,1 307,2 Nombre de titres

Plus en détail