PURPOSE. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds et états financiers non audités

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1 PURPOSE Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds et états financiers non audités FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE Pour la période close le 30 juin 2015

2 FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS TABLE DES MATIÈRES Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds («RDRF») contient les faits saillants financiers. Les états financiers intermédiaires du Fonds multistratégies neutre au marché Purpose (le «Fonds») sont présentés à la suite du RDRF. De plus, les porteurs des parts peuvent obtenir, sans frais, un exemplaire du rapport financier annuel, des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds en visitant notre site Web à l adresse ou celui de SEDAR à l adresse en téléphonant au , ou en nous écrivant à Purpose Investments Inc., 130 Adelaide Street West, Suite 1700, P.O. Box 83, Toronto (Ontario) M5H 3P5. Pour en savoir plus sur les valeurs liquidatives par part courantes ou passées du Fonds, veuillez visiter le site MISE EN GARDE À L ÉGARD DES ÉNONCÉS PROSPECTIFS Le présent rapport peut contenir des énoncés prospectifs concernant le Fonds, notamment sa stratégie, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations de nature prévisionnelle qui dépendent de conditions ou d événements futurs, ou des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» ou des versions négatives correspondantes et autres expressions semblables. De plus, tout énoncé portant sur le rendement ou les stratégies futurs du Fonds, sur ses perspectives ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par le Fonds constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur le Fonds et sur les facteurs économiques. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements et les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par le Fonds. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les facteurs de marché, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés boursiers et les marchés financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs importants ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à examiner attentivement ces facteurs et d autres avant de prendre une décision de placement et vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que le Fonds n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du Fonds. Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Première de couverture Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds 1 Faits saillants financiers 2 Aperçu du portefeuille 5 Avis aux porteurs de parts 6 États financiers intermédiaires 7 Notes des états financiers 11 Renseignements sur le Fonds Quatrième de couverture ii PURPOSEINVEST.COM

3 PURPOSE INVESTMENTS FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds expose les opinions du gestionnaire et de l équipe de gestion du portefeuille à l égard des facteurs et événements importants ayant eu une incidence sur le rendement et les perspectives du Fonds. Veuillez lire la mise en garde sur les énoncés prospectifs en deuxième de couverture. OBJECTIFS ET STRATÉGIES DE PLACEMENT Le Fonds vise à générer des rendements absolus positifs qui ne sont pas corrélés aux marchés étendus des titres de capitaux propres et des titres à revenu fixe. Le Fonds utilise une approche multistratégies en répartissant ses actifs entre diverses catégories d actifs, notamment les titres de capitaux propres, les devises et les marchandises. Purpose Investments Inc. («Purpose» ou le «gestionnaire») est le gestionnaire du Fonds. Breton Hill Capital Ltd. agit à titre de sous-conseiller en valeurs (le «sousconseiller en valeurs») du Fonds. Le Fonds vise à atteindre ses objectifs de placement en investissant dans des positions acheteur et des positions vendeur au sein de diverses catégories d actifs, notamment les titres de capitaux propres, les titres à revenu fixe, les marchandises et les devises. Le choix des positions repose sur une analyse des tendances techniques et des facteurs de rendement supérieur fondamentaux, lesquels sont adaptés à chaque catégorie d actif. La stratégie de placement du Fonds est conçue pour procurer un rendement neutre au marché qui n est pas corrélé aux marchés étendus des titres de capitaux propres et des titres à revenu fixe. RISQUES Les risques inhérents à un investissement dans le Fonds sont présentés dans le prospectus du Fonds. Au cours de la période, le Fonds a remplacé tous ses placements en actions par une position principale dans les séries FNB non couvertes du Fonds tactique d actions couvert Purpose. Ce changement n a eu aucune incidence significative sur les expositions aux risques de l ensemble du portefeuille. RÉSULTATS D EXPLOITATION par part au : 30 juin 2015 Catégorie Parts de FNB 20,71 Catégorie A 20,56 Catégorie F 20,71 Catégorie D 20,63 Au cours de la période, le Fonds a enregistré des profits dans les secteurs des actions et des marchandises, tandis que les placements en devises ont terminé à la baisse. En ce qui concerne les actions, le Fonds a dégagé ses meilleurs rendements des secteurs des soins de santé, des matériaux et des biens de consommation cyclique, tandis que les secteurs des technologies de l information, des produits de première nécessité et des produits industriels ont connu les rendements les plus faibles. Dans les marchandises, la position acheteur sur le cacao a donné le meilleur rendement, les inquiétudes au sujet de l offre des pays africains ayant entraîné une hausse des prix. La position vendeur sur le maïs a offert le moins bon rendement, les prix ayant bondi en raison de l incidence négative des mauvaises conditions météorologiques sur les perspectives de rendement des récoltes. La période a été volatile en ce qui concerne les devises, surtout en raison des mesures prises par les banques centrales. La position vendeur en euro a été profitable, la Banque centrale européenne réalisant son important programme d achat d obligations. Les tensions géopolitiques en Grèce ont également fait reculer la devise. La position acheteur en dollar néo-zélandais s est avérée non rentable, la croissance anémique poussant la Banque de réserve de la Nouvelle-Zélande à réduire de façon inattendue les taux de 0,25 %. La position vendeur en franc suisse a également nui au rendement, après que la Banque nationale suisse a ébranlé les marchés en mettant fin à la parité avec l euro, ce qui a causé une réévaluation volatile à la hausse pour le franc. ÉVÉNEMENTS RÉCENTS Le premier semestre de 2015 a été dominé par les mesures des banques centrales, l attention étant principalement tournée vers la Réserve fédérale, qui semble de plus en plus vouloir augmenter les taux d intérêt plus tard au cours de l année. Il s agit d un contraste frappant avec d autres pays développés qui ont assoupli grandement leur politique monétaire afin de diminuer le rendement des obligations et d affaiblir leurs devises, et ce, dans l espoir de stimuler la croissance intérieure. Le Canada fait partie de ce groupe, la Banque du Canada ayant annoncé une baisse inattendue de 0,25 % du taux directeur dans le but d éviter un autre ralentissement économique du fait de la chute des prix de l énergie. Bien que la croissance à l échelle mondiale ait été généralement anémique, des signes de reprise économique sont apparus en Europe et au Japon, qui ont bénéficié de mesures de relance à l échelle nationale. Le risque extrême géopolitique a refait surface lorsqu il est devenu de plus en plus probable à la fin de juin que la Grèce manquerait à son obligation de rembourser ses emprunts. Les répercussions d une sortie future de la Grèce de la zone euro ont intensifié les incertitudes et l aversion pour le risque partout sur les marchés. Les marchés boursiers ont reflété les divergences des politiques monétaires, favorisant l Europe et le Japon, où les marchés ont offert un meilleur rendement que les marchés américains. Les marchés des devises ont été volatils, le dollar américain continuant sa remontée, quoique de façon irrégulière, par rapport à la plupart des devises importantes. Les prix des marchandises ont été variés. Après avoir subi une correction à la hausse attribuable à des indicateurs de baisse de la production aux États-Unis, les prix du pétrole brut sont restés à la traîne en raison du ralentissement de la demande et des surplus de l OPEP. Le prix du cuivre a chuté en raison du fléchissement de la demande en Chine. Le prix des grains de céréales a résisté à la tendance, connaissant une remontée importante après que des températures et des semences défavorables ont assombri de façon inattendue les perspectives de rendement agricole. En général, nous prévoyons que la Réserve fédérale augmentera éventuellement les taux d intérêt au cours du deuxième semestre de l exercice, ce qui pourrait faire en sorte que les actifs à risque aux États-Unis restent neutres ou fluctuent légèrement à court terme, et mettre de la pression sur les actions générant des dividendes et les secteurs sensibles aux taux d intérêt, les rendements des obligations devenant relativement plus intéressants. Les marchés canadiens continueront de connaître des difficultés en raison de la faiblesse des prix de l énergie et de la vulnérabilité du système bancaire au marché de l habitation et à la croissance anémique. Le dollar américain devrait continuer d offrir un rendement supérieur aux autres devises importantes, car les politiques monétaires resteront probablement divergentes. Nous nous attendons à ce que les marchandises continuent d affronter les vents contraires au cours de 2015 en raison de la demande anémique à l échelle internationale et de forts déséquilibres au niveau de l offre. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Purpose est réputée être une partie liée en tant que gestionnaire du Fonds. Se reporter à la rubrique «Frais de gestion» ci-dessous pour en savoir plus sur les frais payés à Purpose. Purpose a également nommé un comité d examen indépendant («CEI»), comme l exige le Règlement sur le comité d examen indépendant des fonds d investissement. Le CEI a pour mandat d examiner les politiques et procédures écrites du gestionnaire relatives aux questions de conflits d intérêts touchant le Fonds, et de formuler des commentaires sur celles-ci. Les membres du CEI touchent une rémunération et ont droit au remboursement de leurs dépenses pour les services fournis au Fonds et aux autres fonds gérés par Purpose, et ces frais sont répartis entre tous les fonds de façon juste et raisonnable. À ce jour, le CEI de Purpose s est réuni deux fois en Les frais des services fournis au Fonds sont présentés dans l état du résultat global. Il n existe aucune autre opération entre parties liées pour le Fonds. PURPOSEINVEST.COM 1

4 FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux qui suivent présentent les principales données financières sur le Fonds et ont pour objet de vous aider à en comprendre les résultats financiers pour la période close le 30 juin 2015 : ACTIF NET PAR PART 1 Parts de FNB 2015 a 2014 b Actif net au début de la période 20,60 20,00 c Augmentation (diminution) liée à l exploitation : Total des produits 0,11 0,04 Total des charges (0,14) (0,06) Profits réalisés pour la période Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,69) 0,90 Augmentation (diminution) totale liée à l exploitation 2 (0,39) 0,59 Actif net à la fin de la période 20,71 20,60 Notes : a) L information présentée vise la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin b) L information présentée vise la période du 10 octobre 2014 au 31 décembre c) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. 3. Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Parts de FNB totale (en milliers) $ $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 2 1,06 % 1,14 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 1,06 % 1,14 % Ratio des frais d opération 3 0,15 % 0,19 % Taux de rotation du portefeuille 4 252,21 % 50,21 % Cours de clôture 20,73 $ 20,64 $ Notes : 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre de l exercice indiqué, à l exception de 2015, qui est en date du 30 juin. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. 3. Le ratio des frais d opération comprend le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. ACTIF NET PAR PART 1 Catégorie A 2015 a 2014 b Actif net au début de la période ,00 c Augmentation (diminution) liée à l exploitation : Total des produits Total des charges (0.24) (0.11) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0.33 (0.29) Profits latents (pertes latentes) pour la période (0.58) 0.86 Augmentation (diminution) totale liée à l exploitation 2 (0.38) 0.50 Actif net à la fin de la période Notes : a) L information présentée vise la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin b) L information présentée vise la période du 10 octobre 2014 au 31 décembre c) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. 3. Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Catégorie A totale (en milliers) $ $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 2 2,12 % 2,27 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 2,12 % 2,27 % Ratio des frais d opération 3 0,15 % 0,19 % Taux de rotation du portefeuille 4 252,21 % 50,21 % Notes : 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre de l exercice indiqué, à l exception de 2015, qui est en date du 30 juin. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. 3. Le ratio des frais d opération comprend le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. 2 PURPOSEINVEST.COM

5 PURPOSE INVESTMENTS FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE ACTIF NET PAR PART 1 Catégorie F 2015 a 2014 b Actif net au début de la période 20,61 20,00 c Augmentation (diminution) liée à l exploitation : Total des produits 0,11 0,04 Total des charges (0,14) (0,06) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,33 (0,30) Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,57) 0,94 Augmentation (diminution) totale liée à l exploitation 2 (0,27) 0,62 Actif net à la fin de la période 20,71 20,61 Notes : a) L information présentée vise la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin b) L information présentée vise la période du 10 octobre 2014 au 31 décembre c) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. 3. Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Catégorie F totale (en milliers) $ $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 2 1,09 % 1,12 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 1,09 % 1,12 % Ratio des frais d opération 3 0,15 % 0,19 % Taux de rotation du portefeuille 4 252,21 % 50,21 % Notes : 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre de l exercice indiqué, à l exception de 2015, qui est en date du 30 juin. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. 3. Le ratio des frais d opération comprend le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. ACTIF NET PAR PART 1 Catégorie D 2015 a 2014 b Actif net au début de la période 20,57 20,00 c Augmentation (diminution) liée à l exploitation : Total des produits 0,11 0,04 Total des charges (0,17) (0,10) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,33 (0,30) Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,86) 0,92 Augmentation (diminution) totale liée à l exploitation 2 (0,59) 0,56 Actif net à la fin de la période 20,63 20,57 Notes : a) L information présentée vise la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin b) L information présentée vise la période du 10 octobre 2014 au 31 décembre c) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. 3. Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Catégorie D totale (en milliers) 1 19 $ 1 $ Nombre de parts en circulation (en milliers) 1 1 Ratio des frais de gestion 2 1,36 % 1,42 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 1,36 % 1,42 % Ratio des frais d opération 3 0,15 % 0,19 % Taux de rotation du portefeuille 4 252,21 % 50,21 % Notes : 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre de l exercice indiqué, à l exception de 2015, qui est en date du 30 juin. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. 3. Le ratio des frais d opération comprend le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les catégories de parts du Fonds. PURPOSEINVEST.COM 3

6 FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS FRAIS DE GESTION Purpose assure la gestion et l administration des activités, des opérations et des affaires du Fonds. En contrepartie des services rendus au Fonds, Purpose a le droit de recevoir des frais de gestion annuels d un montant égal à 0,95 % de la valeur liquidative des parts de FNB, des parts de catégorie A, des parts de catégorie F et des parts de catégorie D. Les frais de gestion sont calculés quotidiennement et versés mensuellement à terme échu. Purpose utilise 100 % des frais de gestion pour acquitter les honoraires de sous-conseiller en valeurs, les charges administratives, ainsi que pour gagner des revenus. Purpose reçoit en outre un montant égal aux frais de service (les «frais de service») à payer aux courtiers inscrits des porteurs de parts de catégorie A et de parts de catégorie D, montant qui correspond à un taux annuel respectivement de 1,00 % et 0,25 % de la valeur liquidative de ces parts. Ces frais de service sont calculés quotidiennement et versés trimestriellement à terme échu. RENDEMENT PASSÉ Veuillez noter que les données sur le rendement indiquées dans cette rubrique supposent que toutes les distributions versées par le Fonds, le cas échéant, au cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des titres additionnels du Fonds. Elles ne tiennent pas compte des ventes, rachats, distributions ou autres charges facultatives, ni des impôts sur le revenu payables par un investisseur, lesquels auraient réduit les rendements. Le rendement passé du Fonds n est pas nécessairement une indication de son rendement futur. RENDEMENT ANNUEL Les diagrammes à barres ci-après font état du rendement en pourcentage des parts de chaque catégorie pour la période indiquée. Ils indiquent la hausse ou la baisse à la fin de chaque période d un placement fait le premier jour de la période. Portefeuille global Positions acheteur 5 % 0 % 5 % 5 % 0 % 5 % Parts de FNB Valeur de marché 1,3 % 1,4 % 1,7 % 1,3 % 1,2 % 0,1 % Parts de catégorie F Parts de FNB Parts de catégorie D 1,6 % 1,3 % 1,0 % 1,2 % 1. Rendement pour la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin Rendement pour la période du 10 octobre 2014 au 31 décembre Parts de catégorie A 5 % 0 % Parts de FNB Valeur de marché 3,2 % 3,0 % 2,8 % 0,4 % 0,6 % Parts de FNB Parts de catégorie A 0,0 % Positions vendeur 5 % Parts de FNB Valeur de marché Parts de FNB Parts de catégorie A 1,8 % 1,7 % 1,6 % 5 % 5 % 0 % Parts de catégorie F 3,0 % 2,8 % 0,5 % 0,3 % Parts de catégorie D 0 % 5 % 5 % 0,9 % 1,1 % Parts de catégorie F Parts de catégorie D 0,1 % 5 % Rendement pour la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin Rendement pour la période du 10 octobre 2014 au 31 décembre % 5 % 1,7 % 1,6 % 1,1 % 0,7 % Rendement pour la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin Rendement pour la période du 10 octobre 2014 au 31 décembre PURPOSEINVEST.COM

7 PURPOSE INVESTMENTS FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE APERÇU DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 COMPOSITION DE L ACTIF Composition du portefeuille % de la valeur liquidative du Fonds Positions acheteur Actions 49,85 Contrats à terme standardisés sur marchandises 1,35 Contrats de change à terme (1,50) Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 51,80 Autres actifs et passifs financiers nets (0,97) Total des positions acheteur 100,53 PRINCIPAUX TITRES % de la valeur liquidative du Fonds Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 51,80 Fonds tactique d actions couvert Purpose 49,85 1. La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent le placement dans le FNB d épargne à intérêt élevé Purpose. Pour les placements dans d autres fonds, les prospectus et d autres renseignements peuvent être obtenus à l adresse L aperçu du portefeuille peut changer en fonction des opérations effectuées dans le portefeuille. La liste est mise à jour chaque trimestre. Positions vendeur Contrats à terme standardisés sur marchandises (0,53) Total des positions vendeur (0,53) Total de la valeur liquidative 100,00 1. La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent le placement dans le FNB d épargne à intérêt élevé Purpose. PURPOSEINVEST.COM 5

8 FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES (non audité) AVIS AUX PORTEURS DE PARTS Purpose Investments Inc., le gestionnaire du Fonds multi-stratégies neutre au marché Purpose (le «Fonds»), nomme des auditeurs indépendants pour auditer les états financiers annuels du Fonds. En vertu des lois canadiennes sur les valeurs mobilières (Règlement ), si les auditeurs n ont pas effectué l examen des états financiers intermédiaires, un avis accompagnant les états financiers doit en faire état. Les auditeurs indépendants du Fonds n ont pas examiné les présents états financiers intermédiaires conformément aux normes établies par l Institut Canadien des Comptables Agréés. 6 PURPOSEINVEST.COM

9 PURPOSE INVESTMENTS FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE (non audité) Aux 30 juin décembre 2014 Actif Placements Actifs financiers non dérivés Trésorerie et équivalents de trésorerie Marge de trésorerie Créances : Dividendes Parts de capital vendues Titres de placement vendus Actifs dérivés : Profit latent sur les contrats à terme standardisés Profit latent sur les contrats de change à terme Total de l actif Passif Créditeurs : Frais de gestion Frais de service Jetons de présence et honoraires des membres du comité d examen indépendant Autres charges à payer Parts de capital rachetées Titres de placement achetés Passifs dérivés : Perte latente sur les contrats de change à terme Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables juin décembre 2014 Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Parts de FNB Catégorie A Catégorie F Catégorie D Total Nombre de parts en circulation (note 4) Parts de FNB Catégorie A Catégorie F Catégorie D Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part Parts de FNB 20,71 20,60 Catégorie A 20,56 20,55 Catégorie F 20,71 20,61 Catégorie D 20,63 20,57 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. Approuvé au nom du conseil d administration de Purpose Investments Inc., à titre de fiduciaire et de gestionnaire du Fonds multi-stratégies neutre au marché Purpose. Som Seif Administrateur Le 26 août 2015 Scott Bartholomew Administrateur PURPOSEINVEST.COM 7

10 FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL (non audité) Pour la période close le 30 juin 2015 Produits Profits nets sur placements Revenus de dividendes Revenus d intérêts aux fins de distribution Autres produits 120 Perte nette réalisée sur les opérations de change Autres variations de la juste valeur des placements et des dérivés Profit net réalisé à la vente de placements Perte nette réalisée sur les contrats de change à terme ( ) Perte nette réalisée sur les contrats à terme standardisés ( ) Variation nette de la moins-value latente des placements ( ) Variation nette de la plus-value latente des contrats de change à terme ( ) Variation nette de la moins-value latente des contrats à terme standardisés Variation nette de la plus-value latente des opérations de change Profits nets sur placements 1 ( ) Revenu tiré du prêt de titres 10 Perte de change sur la trésorerie (10 532) Total des produits ( ) Charges Frais de gestion Frais de service Coûts de transaction Retenues d impôts à la source Honoraires des membres du comité d examen indépendant Autres charges Total des charges Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Parts de FNB ( ) Catégorie A ( ) Catégorie F ( ) Catégorie D (187) Total ( ) Nombre moyen de parts en circulation Parts de FNB Catégorie A Catégorie F Catégorie D 314 Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part Parts de FNB (0,39) Catégorie A (0,38) Catégorie F (0,27) Catégorie D (0,59) 1) Les profits nets sur placements comprennent : Actifs et passifs financiers détenus à des fins de transaction ( ) Actifs et passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net Total des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net ( ) 2) Rabais de courtage Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. ÉTAT DES VARIATIONS DE LA SITUATION FINANCIÈRE (non audité) Pour la période close le 30 juin 2015 Parts de FNB Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Transactions sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiements pour le rachat des parts rachetables ( ) Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période Catégorie A Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Transactions sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Échange de parts ( ) Paiements pour le rachat des parts rachetables ( ) Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période Catégorie F Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Transactions sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Échange de parts Paiements pour le rachat des parts rachetables ( ) Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période Catégorie D Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (187) Transactions sur parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiements pour le rachat des parts rachetables (1 556) Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. 8 PURPOSEINVEST.COM

11 PURPOSE INVESTMENTS FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE (non audité) Pour la période close le 30 juin 2015 Flux de trésorerie d exploitation Diminution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Ajustements : Profit de change sur la trésorerie Achat de placements ( ) Produit de la vente de placements Profit net réalisé à la vente de placements ( ) Variation nette de la moins-value latente des placements Variation nette de la moins-value latente des contrats de change à terme Variation nette de la plus-value latente des contrats à terme standardisés ( ) Variation nette des soldes du fonds de roulement sans effet de trésorerie Variation nette de la marge ( ) Coûts de transaction ( ) Flux de trésorerie de financement Produit de l émission de parts Échange de parts Paiements des parts rachetées ( ) INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (non audité) Au 30 juin 2015 Titres Actions Coût moyen Juste valeur Actions 49,85 % Fonds tactique d actions couvert Purpose Total des actions 49,85 % Équivalents de trésorerie 41,21 % FNB d épargne à intérêt élevé Purpose Coûts de transaction (note 2) (4 205) Total des placements 91,06 % Perte nette latente sur les contrats de change à terme (1,50) % ( ) Profit net latent sur les contrats à terme standardisés (tableau 2) 0,82 % Trésorerie détenue par un courtier au titre de dépôts de garantie 3,53 % Trésorerie 7,06 % Autres actifs, moins les passifs (0,97) % ( ) Actif net 100,00 % Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. Profit de change sur la trésorerie (10 532) Augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période Intérêts reçus Dividendes reçus, nets des retenues d impôts à la source Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. PURPOSEINVEST.COM 9

12 FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (non audité) (suite) TABLEAU 1 CONTRATS DE CHANGE À TERME Contrepartie Note de crédit de la contrepartie attribuée par S&P Date de règlement Devise achetée Valeur nominale Devise vendue Valeur nominale Cours du change à terme Cours du change de clôture Profit (perte) latent(e) Banque Canadienne Impériale de Commerce A CLP USD ,00 0,00 ( ) Banque Canadienne Impériale de Commerce A CLP USD ,00 0,00 (2 444) Banque Canadienne Impériale de Commerce A CLP USD ,00 0,00 (4 833) Banque Canadienne Impériale de Commerce A MYR USD ,28 0,27 ( ) Banque Canadienne Impériale de Commerce A MYR USD ,27 0,27 (828) Banque Canadienne Impériale de Commerce A MYR USD ,28 0,27 (4 275) Banque Canadienne Impériale de Commerce A NZD USD ,74 0,68 ( ) Banque Canadienne Impériale de Commerce A NZD USD ,69 0,68 (4 087) Banque Canadienne Impériale de Commerce A NZD USD ,72 0,68 (7 430) Banque de Montréal A USD CHF ,92 0, Banque Canadienne Impériale de Commerce A USD CHF ,93 0, Banque Canadienne Impériale de Commerce A USD CHF ,95 0,94 (2 305) Banque Canadienne Impériale de Commerce A USD EUR ,88 0, Banque Canadienne Impériale de Commerce A USD EUR ,89 0, Banque Canadienne Impériale de Commerce A USD EUR ,92 0,90 (3 104) Banque de Montréal A USD JPY ,06 122, Banque Canadienne Impériale de Commerce A USD JPY ,86 122,37 (3 039) Banque Canadienne Impériale de Commerce A USD JPY ,08 122,37 (729) ( ) TABLEAU 2 CONTRATS À TERME STANDARDISÉS* Valeur contractuelle Nom du contrat à terme standardisé Date d échéance Nombre de contrats Monnaie Prix par contrat Valeur actuelle Profit (perte) latent(e) Cacao Septembre USD 3 152, ( ) Café «C» Septembre 2015 (22) USD 134,38 ( ) Cuivre Septembre USD 268, (63 947) ( ) Maïs Septembre 2015 (77) USD 359,03 ( ) ( ) ( ) Pétrole brut Août 2015 (14) USD 60,36 ( ) ( ) Pétrole et gaz Août 2015 (15) USD 587,65 ( ) ( ) Pétrole brut Brent ICE Août 2015 (21) USD 64,58 ( ) Porc maigre Août USD 77, ( ) Soja Novembre USD 906, Farine de soja Août USD 304, ( ) Sucre n 11 (mondial) Octobre 2015 (103) USD 12,07 ( ) (57 914) Total des contrats à terme standardisés * Les contrats à terme standardisés sont conclus avec Morgan Stanley & Co LLC à qui Standard & Poor s attribue une note de crédit de A-. 10 PURPOSEINVEST.COM

13 PURPOSE INVESTMENTS FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE NOTES DES ÉTATS FINANCIERS (non audité) 1. LE FONDS Le Fonds multi-stratégies neutre au marché Purpose (le «Fonds») est un fonds d investissement structuré en fiducie qui a été constitué sous le régime des lois de la province d Ontario aux termes d une déclaration de fiducie datée du 7 octobre 2013 qui a été modifiée et mise à jour le 28 juillet Purpose Investments Inc. («Purpose» ou le «gestionnaire») est le gestionnaire et le fiduciaire du Fonds. Breton Hill Capital Ltd. agit à titre de sous-conseiller en valeurs du Fonds («le sous-conseiller en valeurs»). Le siège social du Fonds est situé au 130 Adelaide Street West, Suite 1700, P.O. Box 83 Toronto (Ontario) M5H 3P5. Le 10 octobre 2014, le Fonds a commencé ses activités en inscrivant les parts à la Bourse de Toronto sous le symbole boursier PMM. Les états financiers du Fonds comprennent les états de la situation financière au 30 juin 2015 et au 31 décembre 2014 et l état du résultat global, l état des variations de la situation financière et le tableau des flux de trésorerie pour la période close le 30 juin 2015 (les «états financiers»). Le gestionnaire a approuvé la publication des présents états financiers le 26 août OBJECTIFS DE PLACEMENT L objectif de placement du Fonds est de générer des rendements absolus positifs qui ne sont pas corrélés aux marchés boursiers et obligataires plus étendus. Le Fonds utilise une approche multistratégies en répartissant ses actifs entre diverses catégories d actifs, notamment les actions, les devises et les produits de première nécessité. 3. SOMMAIRE DES PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES MODE DE PRÉPARATION Les présents états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d information financière («IFRS»), publiées par l International Accounting Standards Board («IASB»). Le Fonds a adopté les IFRS à sa création comme l exigent les lois canadiennes sur les valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada. Les états financiers ont été préparés sur une base de continuité de l exploitation selon le principe du coût historique. Cependant, le Fonds est une entité d investissement et essentiellement tous les actifs financiers et les passifs financiers sont évalués à la juste valeur selon les IFRS. Par conséquent, les méthodes comptables utilisées par le Fonds pour l évaluation de la juste valeur des placements et des dérivés sont conformes à celles utilisées pour évaluer la valeur liquidative aux fins des opérations avec les porteurs de parts. Pour l application des IFRS, la direction peut faire des estimations et des hypothèses qui ont une incidence sur les montants déclarés de l actif, du passif, des produits et des charges au cours des périodes considérées. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations. La préparation des états financiers du Fonds exige de la direction qu elle pose des jugements et fasse des estimations et des hypothèses qui ont une incidence sur les montants déclarés comptabilisés dans les états financiers et la présentation des passifs éventuels. Toutefois, l incertitude associée à ces hypothèses et à ces estimations pourrait donner lieu à des résultats qui pourraient nécessiter un ajustement important de la valeur comptable de l actif ou du passif concerné dans l avenir. Le gestionnaire a conclu que le Fonds répondait aux caractéristiques additionnelles d une entité d investissement selon l IFRS 10, États financiers consolidés. Les états financiers ont été présentés en dollars canadiens, la monnaie fonctionnelle et de présentation du Fonds. INSTRUMENTS FINANCIERS Classement et comptabilisation des instruments financiers Conformément à l IAS 39, Instruments financiers Comptabilisation et évaluation («IAS 39»), les actifs financiers et les passifs financiers sont classés dans les catégories suivantes lors de leur comptabilisation initiale : Actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net La catégorie des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net est subdivisée comme suit : Actifs et passifs financiers détenus à des fins de transaction : Les actifs financiers sont classés comme détenus à des fins de transaction s ils ont été acquis dans le but de les vendre ou de les racheter à court terme. Les titres de placement vendus à découvert et les dérivés détenus par le Fonds sont classés comme détenus à des fins de transaction. Les dérivés ne répondent pas à la définition d instruments de couverture efficaces au sens de l IAS 39. Ces actifs sont acquis principalement dans le but de dégager un profit grâce aux fluctuations à court terme des prix. Instruments financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net lors de leur comptabilisation initiale : Tous les placements détenus (exclusion faite des dérivés) sont désignés à la juste valeur par le biais du résultat net lors de la comptabilisation initiale. Ces actifs financiers sont désignés ainsi lors de la comptabilisation initiale, car ils font partie d un groupe d actifs financiers qui sont gérés et dont le rendement est évalué à la juste valeur, conformément aux stratégies de gestion du risque et de placement du Fonds, comme il est décrit dans le prospectus du Fonds. Prêts et créances Les prêts et créances sont des actifs financiers non dérivés dont les paiements sont déterminés ou déterminables et qui ne sont pas négociés sur un marché actif. Le Fonds englobe dans cette catégorie les montants se rapportant aux créances, soit les montants à recevoir pour les titres en portefeuille vendus et d autres créances à court terme. Autres passifs financiers Cette catégorie comprend tous les passifs financiers, autres que ceux classés à la juste valeur par le biais du résultat net. Le Fonds englobe dans cette catégorie les montants se rapportant aux créditeurs, soit les montants à payer pour les titres en portefeuille achetés et d autres charges à payer. Un actif financier ou un passif financier est comptabilisé lorsque le Fonds devient partie aux dispositions contractuelles de l instrument. Les achats ou les ventes d actifs financiers qui requièrent la livraison des actifs dans un délai généralement établi par règlement ou convention sur le marché (opérations sur titres avec délai normalisé) sont comptabilisés à la date de la transaction. Évaluation des instruments financiers Les actifs financiers et les passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net sont comptabilisés aux états de la situation financière à la juste valeur lors de la comptabilisation initiale. Tous les coûts de transaction, comme les commissions de courtage, engagés dans l achat et la vente de titres pour ces instruments sont comptabilisés directement en résultat net. Les prêts et créances et les autres passifs financiers (autres que ceux classés comme détenus à des fins de transaction) sont évalués initialement à leur juste valeur, plus les coûts d acquisition ou d émission marginaux qui leur sont directement attribuables. Après l évaluation initiale, le Fonds évalue à la juste valeur les instruments financiers qui sont classés à la juste valeur par le biais du résultat net. Tout changement ultérieur de la juste valeur de ces instruments financiers est comptabilisé dans la plus-value (moins-value) latente des placements. La variation de la plus-value (moins-value) latente des placements pour la période visée est incluse dans l état du résultat global. Le coût moyen des placements de portefeuille représente la somme du coût moyen de chaque placement de portefeuille. Aux fins de déterminer le coût moyen de chaque placement de portefeuille, le prix d achat des placements de portefeuille acquis par le Fonds est ajouté au coût moyen du placement de portefeuille en question immédiatement avant l achat. Le coût moyen d un placement de portefeuille est réduit du nombre d actions ou de parts vendues, multiplié par le coût moyen du placement de portefeuille au moment de la vente. Le coût moyen par action ou part de chaque placement de portefeuille vendu est établi en divisant le coût moyen du placement de portefeuille par le nombre d actions ou de parts détenues immédiatement avant la vente. Les coûts de transaction engagés dans les opérations de portefeuille sont exclus du coût moyen des placements et sont comptabilisés immédiatement en résultat net et sont présentés comme une charge distincte dans les états financiers. Les profits et les pertes réalisés tirés de la vente des placements de portefeuille sont également calculés à partir des coûts moyens, exclusion faite des coûts de transaction, du placement connexe. Les prêts et créances, et les autres actifs et passifs (autres que ceux classés à la juste valeur par le biais du résultat net) sont évalués au coût amorti. L obligation du Fonds relative à l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables est présentée au montant du rachat avant escompte. Le Fonds évalue ses instruments financiers, comme les actions, les obligations, les autres placements portant intérêt et les dérivés, à la juste valeur à chaque date de présentation de l information financière. La juste valeur s entend du prix qui serait reçu pour la vente d un actif ou payé pour le transfert d un passif lors d une transaction normale entre des intervenants du marché à la date d évaluation. L évaluation de la juste valeur suppose que la transaction pour la vente de l actif ou le transfert du passif a lieu sur le marché principal pour l actif ou le passif. 30 JUIN 2015 ET 31 DÉCEMBRE 2014 PURPOSEINVEST.COM 11