Journées de l économie Lyon 10 novembre 011 La soutenabilité de la croissance
Quel business plan pour la politique économique de la France? 1 La France en 00 suivant les tendances actuelles Le business plan macro-économique à 90 milliards d euros 3 Cinq priorités : «définir une nouvelle croissance à la française» L impact sur la trajectoire des finances publiques
1. La France en 00 suivant les tendances actuelles Places de la France dans 30 ans suivant les tendances actuelles En termes de population la France sera au coude à coude avec l Allemagne Le glissement économique mondial de la France sera lent 70000 7 Croissance du PIB 010 05 00 68000 66000 6000 France - population totale France - proportion des plus de 65 ans 5 3 Etats-Unis 1 Chine 1 1 6000 60000 1 Japon 3 Allemagne 3 5 6 58000 56000 5000 19 17 France 5 6 6 Royaume-Uni 6 7 6 5000 000 005 010 015 00 05 030 035 00 Source : Insee 15 Italie 7 9 Brésil 8 8 5 La France sera la eme population de la zone euro Russie 9 10 6 Inde 1 3 Sources : FMI, calculs des auteurs PIB par tête : 65000$ ($ 010) vs 6000$ en 010, soit une croissance de 1,% par an
1. La France en 00 suivant les tendances actuelles Sans action temporaire pour la croissance potentielle, pas de redressement des finances publiques Trajectoire divergente de dette sans action sur la croissance économique 6 010 011 01 013 01 015 016 017 018 019 00 01 0 03 0 05 10 0 81 8 88 90 9 93 95 97 100 10 105 109 11 116 13 119 10 100 80 - - 60-6 0-8 -10 0 Déficit en % de PIB - échelle de gauche Intérêt de la dette en points de PIB (échelle de gauche) Dette en % de PIB - échelle de droite 0 Hypothèse : croissance potentielle à 1,7% - remontée des taux d'intérêt à % en 00
1. La France en 00 suivant les tendances actuelles Même un scénario de rigueur pendant 5 ans ne permet pas une correction durable des finances publiques Politique de rigueur ramenant le déficit à -3% de PIB en 017 avec une croissance faible 6 010 011 01 013 01 015 016 017 018 019 00 01 0 03 0 05 10 81 85 89 9 9 96 98 98 98 99 100 101 10 10 105 107 100 80 0 60 - - 0-6 -8 0 Déficit en % de PIB - échelle de gauche Intérêt de la dette en points de PIB (échelle de gauche) Dette en % de PIB - échelle de droite 0 Hypothèse : croissance potentielle à 1,7%et rigueur - remontée des taux d'intérêt à % en 00
Quel business plan pour la politique économique de la France? 1 La France en 00 suivant les tendances actuelles Le business plan macro-économique à 90 milliards d euros 3 Cinq priorités : «définir une nouvelle croissance à la française» L impact sur la trajectoire des finances publiques
00 1997 199 1987 198 1977 197 1967 196 1957 195 197 19 1937 193 197 19 1917 191 1907 190 1897 189 1887 188 1877 187 1867 186 1857 185 187 18 1837 183 187 18 1000. Le business plan macro-économique à 90 milliards d euros Mettre en regard la situation actuelle avec la vision à long terme Notre prospérité date de 1950 35 000 PIB dans le monde : de l'an 1000 à 003 30 000 5 000 0 000 Europe de l'ouest Etats-Unis Chine Japon Afrique 15 000 10 000 5 000 Source : Insee 0 C est la réconciliation entre ces deux horizons temporels qui est notre véritable défi
. Le business plan macro-économique à 90 milliards d euros Les montants d investissement par secteur 30 milliards d investissement pendant 3 ans Par an énergie santé 7 milliards 5 milliards Energie Energie solaire 0 mds 5 Transports Fret 0 mds transports agriculture éducation 7 milliards 1 milliard 10 milliards Centrales nucléaires 15 Transports en commun - 5 plus grosses villes TGV 7 Voiture hybride 5 Relèvement de la croissance potentielle en 00 de 0,7 à 1, point Population Pib par tête 80 millions proche de 80000$ ($ 010) soit 1,8% de croissance par an
Quel business plan pour la politique économique de la France? 1 La France en 00 suivant les tendances actuelles Le business plan macro-économique à 90 milliards d euros 3 Cinq priorités : «définir une nouvelle croissance à la française» L impact sur la trajectoire des finances publiques
3. Cinq priorités : «définir une nouvelle croissance à la française» L investissement dans l énergie : choix défensif et d optimisation L énergie : un secteur à la base de la croissance et où la France peut encore maintenir ses acquis concurrentiels Un enjeu d approvisionnement et de balance commerciale, dans un contexte de renchérissement des ressources énergétiques 8 milliards d euros de déficit commercial énergétique à fin 010 La France maintient une dépendance de l ordre de 50%, quand celle de l Europe augmente Un enjeu d optimisation de la ressource Augmenter la productivité de la ressource énergétique Réindustralisation par l innovation dans ce secteur 65 60 55 50 5 0 Europe 7 France Allemagne 1998 000 00 00 006 008 Source: Eurostat. Part des importations dans la consommation énergétique totale
3. Cinq priorités : «définir une nouvelle croissance à la française» L investissement dans les transports : choix offensif Les transports : un levier sur la croissance à réactiver Un levier efficace pour la croissance Augmenter la vitesse de 10% des transports contribue à augmenter la productivité et la production de 3% (Conseil d Analyse Économique) Le taux de rentabilité des infrastructures de transport est l un des plus élevé en termes d impact sur la croissance (Conseil d Analyse Économique) Un enjeu de réinvestissement dans le train Pour contrer la baisse des dernières années : -0% sur les trains dans les années 1990 L enjeu du fret : 0% du transport des marchandises par route seulement en France L automobile hybride La possession d un brevet assure un marché mondial pendant plusieurs décennies
3. Cinq priorités : «définir une nouvelle croissance à la française» L investissement dans la recherche pour la santé : choix défensif et offensif La santé : un marché en croissance où la France peut rester leader Un enjeu de compétition mondiale : les marchés vont augmenter au rythme du vieillissement la demande de médicaments des 60 ans et plus va assurer une croissance annuelle du marché entre,% et 3,% sur les 5 prochaines années en France Un enjeu de dépenses sociales La dépendance représentera un coût annuel de 30 milliards d euros dès 05 Un enjeu de productivité par la recherche et de balance commerciale La chute du nombre de nouveaux médicaments : dépenses de recherche en contraction Le risque de dépendance vis-à-vis d autres pays pour certaines découvertes
Quel business plan pour la politique économique de la France? 1 La France en 00 suivant les tendances actuelles Le business plan macro-économique à 90 milliards d euros 3 Cinq priorités : «définir une nouvelle croissance à la française» L impact sur la trajectoire des finances publiques
. La trajectoire de finances publiques Le financement du business-plan 1/3 de prélèvement et /3 d emprunt sur les marchés Relèvement des prélèvements obligatoires : 18 milliards 10 milliards pour investissement 8 milliards pour combler le déficit (0,% de PIB) Emprunt de 0 milliards par an sur 3 ans 01 : 0,5% de PIB (10 milliards) 013 : 0,5% de PIB (10 milliards) Investissements exceptionnels : 0 milliards sur 3 ans En 011, la France devrait emprunter sur les marchés financiers de l ordre de 190 milliards d euros Soit 5 milliards de plus qu en 009 (elle a émis pour 165 milliards d euros via des OATs, pour un taux moyen pondéré (fixe) de,95%) Financer 0 milliards d euros de dette supplémentaires n est pas de nature à détériorer la situation de manière significative
. La trajectoire de finances publiques Stabilisation du ratio dette/pib grâce à la croissance La rentabilité des 90 Mds d investissement relève la croissance et corrige la trajectoire de dette 010 011 01 013 01 015 016 017 018 019 00 01 0 03 0 05 10 0 81 8 87 89 91 93 9 9 95 96 96 96 96 96 96 96 100 80-60 - 0-6 -8 0 Déficit en % de PIB - échelle de gauche Intérêt de la dette en points de PIB (échelle de gauche) Dette en % de PIB - échelle de droite 0 Hypothèse : investissement - remontée des taux d'intérêt à % en 00