Université e Caen nnée universitaire 004/005 Faculté e Sciences Economiques et e Gestion MCRECNMIE - LICENCE JNVIER 005 (h) Exercice 1 : Moèle Classique (8 points) n consière une économie fermée à trois agents (ménages, entreprises, Etat). Les prix et les salaires sont parfaitement flexibles. Toute la prouction est reversée aux ménages sous forme e salaires et e profits. Hypothèses : 00 N avec la prouction et N la quantité e travail. Les impôts et les épenses publiques sont exogènes : T 15 ; G C ) 0.8 (1 r, la consommation, avec le revenu isponible r le taux intérêt réel. I 500 500 r, l investissement es entreprises 500 N 150, l offre e travail es salariés w p M 1, la emane réelle e monnaie 5 L offre e monnaie est exogène : M o M 800 1) éterminer l expression e la emane e travail es entreprises. En éuire les niveaux emploi, e salaire réel. Montrer que le niveau e la prouction équilibre est 000. ) éterminer le taux 'intérêt réel équilibre. 3) éterminer le niveau général es prix. 1
4) n suppose que l Etat mène une politique bugétaire expansionniste financée entièrement par emprunt (émission e titres) : G + 40 ; T 0. a -éterminer les effets e cette politique sur les ifférents agrégats ; calculer l effet éviction. b- Commenter. 5) Compte tenu e vos connaissances e l actualité économique, expliquer si les conclusions e la question précéente se sont vérifiées aux Etats-Unis ces trois ernières années? Justifier vos propos. Exercice : Moèle IS-LM à prix flexibles en économie fermée (1 points) n consière une économie fermée à trois agents (ménages, Etat et entreprises) où les prix sont parfaitement flexibles et les salaires nominaux sont rigies à la baisse. Ils s établissent à un niveau (W ) tel que le salaire réel qui en résulte est supérieur au salaire réel e plein emploi ( W ) E. Hypothèses : 00 N avec la prouction et N la quantité e travail. Le salaire nominal est W 10 Les impôts et les épenses publiques sont exogènes : T ; G C 0.8 + 80, la consommation es ménages avec le revenu isponible I 400 i, l investissement es entreprises i le taux intérêt nominal. 500 N o 150, l offre e travail es salariés w p L expression e la emane réelle e monnaie est : M 0. + 00 400i Sinon i 5% si i 5% L offre nominale e monnaie est exogène : M o M 40
1) Montrer que l expression e la courbe offre globale est : 000 Si 1 000 sinon Expliquer à l aie e eux graphes pourquoi la courbe offre compren eux parties? ) Montrer que l équation e la courbe e emane globale est : si 3 900 sin on Expliquer à l aie e eux graphes pourquoi la courbe e emane compren eux parties? 3) a- Calculer l équilibre économique global (,, i ) b- Vérifier l équilibre emplois-ressources. c- Représenter la situation sur eux graphes : l un où figurent les courbes IS et LM, l autre les courbes offre et e emane globales. n notera le point (, ). 4) n suppose que l Etat augmente le niveau es épenses publiques un montant G +80 (les impôts sont inchangés). a- Montrer que le nouvel équilibre est : ; 0.6 ; i 10%. b- Représenter les situations et sur un nouveau graphe où figurent et en abscisses et en oronnées. c- nalyser les effets (ex-ante et ex-post) e la politique bugétaire sur le revenu, le taux intérêt et les prix (vous pouvez vous aier un nouveau schéma IS-LM). - Les effets e la politique bugétaire expansionniste auraient-ils étaient plus ou moins élevés ans un moèle à prix fixes? Justifier vos propos. 3
CRRIGE MCRECNMIE - LICENCE JNVIER 005 Exercice 1 : Moèle Classique (8 points) 1) emane e travail es entreprises : N telle que Max Π W N c K N SC f (N) W W 0 mn soit N N 0.5 W N W Emploi, salaire réel et prouction équilibre : N N 500 150 W W W W + 500 150 0 * W * * 10 ; N ; 000 ) Taux intérêt réel équilibre : * r tel que offre emane e capitaux emane e capitaux : I + G T 500 500r 5 475 500r ffre e capitaux : S C avec 000 15 1875 et C 1500 1500r S 375 + 1500 r Equilibre : I + G T S 475 500r 375 + 1500r r 5% 4
3) Niveau général es prix tel que ffre emane e monnaie M 800 et M 400 * 4) olitique bugétaire : G + 40 ; T 0 éplacement e la emane e capitaux vers la roite (graphe 4) r e 5 à 7% W/ 1 -Equilibre u marché u travail ffre r 4- Marché es capitaux S(r) r7% W ( ) * 10 emane r5% I(r)+ I(r)+ N N I+, S -Fonction e prouction 3-Mé e la monnaie 000 4000/ N N L augmentation es épenses publiques entraîne une hausse u éficit bugétaire la emane e capitaux evient : I + 475 + 40 500r 515 500r L offre e capitaux est inchangée : S 375 + 1500r r * 7% 5
La hausse u taux 'intérêt une baisse e l investissement et e la consommation (hausse e l épargne pour un revenu inchangé) : I 10 et C 30 I + C 40 L effet éviction est total : I + C G et le revenu est constant. 5) Ces ernières années (001-004), les éficits publics ont augmenté aux Etats-Unis mais les taux 'intérêt à long terme sont restés plus ou moins stables les conclusions u moèle Classique semblent ne pas être vérifiées. Les principales raisons avancées pour expliquer cette absence e tension sur les taux longs sont : - une moinre emane e capitaux es entreprises privées - le comportement e change es pays émergents sie : ces pays achètent es obligations en ollar pour éviter que le ollar US ne se éprécie par rapport à leur monnaie ceci entraîne une hausse e l offre e capitaux éplacement vers la roite e la courbe offre (graphe 4) et absence e hausse es taux longs US Exercice : Moèle IS-LM à prix flexibles en économie fermée (1 points) 1) Courbe offre globale avec salaires nominaux rigies à la baisse W après la question 1 e l exercice 1, le salaire réel équilibre est ( ) 10 E Si le salaire nominal est fixé à un niveau W 10, le salaire réel est supérieur à celui assurant le plein emploi pour tout niveau es prix inférieur à 1. ans ce cas, la emane e travail est inférieure à l offre le niveau emploi équilibre est éterminé par la emane e travail et l offre globale épen e la quantité e travail emanée. Si 10 E W W W et <1 ( ) ( ) * > N < N N N et f ( N ) après l exercice 1, N W avec W 10 N 00 N 000 si 1 6
Si evient supérieur à 1, le salaire réel evient, ex-ante, inférieur au salaire réel équilibre la emane e travail est supérieure à l offre es salariés ces erniers négocient es hausses e salaires nominaux (W est rigie à la baisse mais non à la hausse). ans ce cas toute hausse e prix s accompagne une hausse u salaire nominal. Ex-post, le salaire réel est constant et égal au niveau e plein emploi * E ( W * ) ( W E E ) 10 ; N N et 000 si > 1 Explication graphique : W/ 10/ Marché u travail No 10 Courbe offre globale N N f(n) 000 1 f(n) N 000 ) Courbe e emane globale Courbe IS : k ( bi) avec C ct + G + I 00 ; k 5 0 0 0 0 ( IS) 0 000i Courbe LM : 1 M M 0 + β i α si i 5% 7
1 40 Soit ( LM ) 00 + 400i 0 + 000i si i 5% 0. Il faut exprimer les courbes IS et LM sous la forme i f ( ) 0 ( IS) i 000 1 ( LM ) i + 0 000 0 + 0 si i 5% Calcul e la emane maximum : i i ans (IS) 0 000*0.05 900 T Max Calcul e Min : intersection es parties e la courbe e emane globale Min tel que 900 Min 3 Courbe e emane globale : si > 3 900 sin on Explication graphique : Il existe autant e courbes LM qu il existe e niveau général es prix. Si les prix, l offre réelle e monnaie éplacement e LM vers la roite i I privé (partie écroissante e la courbe e emane). Quan le taux 'intérêt est égal au taux e trappe à liquiités, il ne peut plus baisser et l investissement privé ne peut plus augmenter quan les prix baissent. La emane () est alors maximale et inépenante u niveau es prix (partie verticale e la courbe e emane). 8
i LM(M/0) LM(M/1) LM(M/ Min ) min < 1 < 0 i 0 i 1 i T IS 0 1 Max 0 Min 0 1 Max 3a) Equilibre économique global L offre max est E 000 si > 1 La emane max est 900 si < Max 3 L équilibre économique se situe ans la partie croissante e la courbe offre c'est à ire pour <1. Il existe eux situations possibles pour l équilibre : a- partie écroissante e la courbe e emane c'est à ire pour > 3 b- partie verticale e la courbe e emane c'est à ire pour p < et 900 3 9
a- artie écroissante e la courbe e emane ( 3 < < 1) 000 si 1 si 3 b- artie verticale e la courbe e emane ( < /3) 3 000 0.55 < 3 impossible 10 000 900 si 1 si 3 900 0.45 < conition vérifiée 000 3 L équilibre économique se situe ans la partie verticale e la courbe e emane globale le taux 'intérêt est égal au taux e trappe à liquiités 900 ; 0.45 ; i i 5% T b- Equilibre emplois-ressources 900 ; T ; C + I + G 900 c- Représentation graphique 800 ; C 0.8*800 + 80 70 ; G ; I 400*0.05 80 i LM(M/Min) LM(M/) <min LM(M/) i T IS 1 0.66 0.45 900 000 10
4) G + 80 ; T 0 La courbe IS se éplace vers la roite e k G 5 *80 400 ( IS') 1400 000i Les courbes LM sont inchangées : ( LM ) 0 + 000i si i 5% Il faut exprimer les courbes IS et LM sous la forme i f ( ) 1400 ( IS') i 000 1 ( LM ) i + 0 000 1400 + 0 00 + si i 5% Calcul e la emane maximum : i i ans (IS ) 1400 000*0.05 1300 T Max Calcul e Min : intersection es parties e la courbe e emane globale 6 Min tel que 00 + 1300 Min 0. 55 11 Courbe e emane globale : 00 + si 1300 sin on > 6 11 La courbe offre globale est inchangée : 000 000 Si sin on 1 après la question, l équilibre économique se situe ans la partie écroissante e la courbe e emane globale ( 1300 ) et ans la partie croissante e la courbe offre : < Max 00 + 000 si > Si 6 11 1 11
00 + 000 0.6 ; La courbe IS fournit le taux 'intérêt : ( IS') 1400 000i i 10% La politique bugétaire a une hausse e la prouction, une es prix et es taux 'intérêt. 4b- Représentation graphique 1 0.66 0.45 900 000 4c,4- Effets e la politique bugétaire expansionniste Ex-ante : la hausse es épenses publiques un éplacement e la courbe IS vers la roite et la prouction augmente (point C sur le schéma). La hausse e es tensions sur le marché e la monnaie hausse u taux 'intérêt. Celle-ci une baisse e l investissement privé Mais par rapport au moèle à prix fixes, la hausse e la emane e biens et services une es prix L offre réelle e monnaie et la courbe LM se éplace vers la gauche Ex-post : le nouvel équilibre économique se situe au point pour un taux 'intérêt plus élevé et un niveau e prouction plus faible. Mais l effet final e la politique bugétaire est positif sur l activité économique ( > ). 1
Les effets e la politique bugétaire expansionniste auraient été plus importants ans un moèle à prix fixes car la hausse es prix réuit l offre réelle e monnaie et accentue la hausse es taux 'intérêt l effet éviction est plus important à prix flexibles. i G > 0 LM(M/ ) rix i LM(M/ ) C i IS 0 IS 1 13