Coup d œil sur le marché des appartements en copropriété dans huit des plus grandes régions métropolitaines du Canada.

Coup d œil sur le marché des appartements en copropriété dans huit des plus grandes régions métropolitaines du Canada. NOTE DE CONJONCTURE COPROPRIÉTÉS ÉTÉ 215

Note de conjoncture Copropriétés : Coup d œil sur le marché des appartements en copropriété dans huit des plus grandes régions métropolitaines du Canada par Jane McIntyre et Robin Wiebe Le Conference Board du Canada Ce que nous sommes : l organisme de recherche appliquée indépendant et sans but lucratif le plus en vue du Canada; un organisme objectif et non partisan, qui ne défend pas d intérêts particuliers; un organisme qui s autofinance en vendant ses services aux secteurs public et privé; des experts de l organisation de conférences, mais aussi des spécialistes reconnus pour la qualité de nos recherches, de nos publications et de nos méthodes de diffusion; un pôle d attraction qui facilite le réseautage parmi les gens d affaires et nos autres clients du secteur public et d ailleurs, et qui soutient le perfectionnement des compétences en leadership et le renforcement des capacités organisationnelles; des spécialistes des analyses et prévisions économiques ainsi que du rendement organisationnel et de la politique gouvernementale; un organisme entièrement privé, mais souvent engagé pour offrir ses services aux différents ordres de gouvernement; un organisme affilié, bien qu indépendant, au Conference Board, Inc., à New York, qui dessert près de 2 entreprises réparties dans 6 pays et possède des bureaux à Bruxelles et à Hong Kong. 215 Le Conference Board du Canada* Publié au Canada Tous droits réservés Entente n 46328 Also available in English *Constitué sous la raison sociale d AERIC Inc. À propos de Genworth Canada Genworth Canada, une filiale de Genworth MI Canada Inc. (TSX : MIC), est l assureur privé de prêts hypothécaires résidentiels le plus important au Canada depuis 1995. Au service des propriétaires de maison, la compagnie fournit l assurance prêt hypothécaire aux prêteurs hypothécaires résidentiels du Canada, ce qui permet aux emprunteurs à mise de fonds peu élevée d accéder à la propriété à moindre coût et de conserver leur maison en ces temps difficiles pour l économie. Genworth Canada combine son excellence en technologie et en service à son expertise en gestion du risque pour offrir des produits innovants sur le marché hypothécaire. Au 3 juin 215, Genworth Canada comptait 6,2 G$ d actif au total et 3,4 G$ de capitaux propres. Vous trouverez des renseignements supplémentaires sur Genworth Canada au site www.genworth.ca. Avant-propos Produit par le Conference Board du Canada et Genworth Canada, le présent rapport analyse en profondeur le marché des copropriétés dans huit des plus grandes régions métropolitaines de recensement (RMR) du Canada. Il couvre un vaste éventail de statistiques, notamment sur les mises en chantier, les achèvements, les écoulements et les prix. Son principal but est d analyser les tendances récemment observées sur ce marché particulier dans chacune des huit RMR, et l orientation qu elles prennent pour les cinq prochaines années. Les huit régions métropolitaines de recensement sur lesquelles porte ce rapport sont Québec, Montréal, Ottawa, Toronto, Calgary, Edmonton, Vancouver et Victoria. Le présent rapport est produit deux fois l an, en été et en hiver. MD Le Conference Board du Canada et le logo de la torche sont des marques déposées du Conference Board, Inc. Nos prévisions et travaux de recherche reposent souvent sur de nombreuses hypothèses et différentes sources de données. Ils présentent donc des risques et des incertitudes inhérents à ce genre de travail et ne doivent pas être perçus comme des sources de conseils spécifiques en matière de placements, de comptabilité, de droit ou de fiscalité.

Table des matières Vue d ensemble...1 Québec... 4 Montréal... 8 Définitions et concepts...12 Classification géographique type (CGT) 26... 13

Vue d ensemble Le PIB réel du Canada s est contracté pour le quatrième mois consécutif en avril et la croissance de l emploi est retombée à,2 % au deuxième trimestre, après une hausse de,4 % au premier trimestre de 215. Pour la deuxième fois en six mois, la Banque du Canada, inquiète, a abaissé son taux directeur d un quart de point, le ramenant à,5 %, mesure qu elle justifie en mentionnant les exportations hors énergie qui ne repartent pas malgré recul du dollar, la chute plus marquée que prévue des investissements dans les champs pétroliers de l Ouest du Canada et le fléchissement de la croissance chinoise, qui fait baisser le cours d autres produits de base. Nous prévoyons aussi un ralentissement. Nous avons revu à la baisse nos prévisions de croissance du PIB réel, qui passent à 1,5 % en 215, contre 2,4 % en 214. Sur le front de l emploi, la progression devrait rester inférieure à 1 % pour la deuxième année consécutive en 215 et s établir à 1,1 % seulement en 216. Le taux de chômage, inchangé par rapport à 214, avoisinera les 6,9 % cette année et l an prochain. La croissance démographique sera en moyenne de 1,1 % par an entre 215 et 219, soit légèrement plus que les 1 % de moyenne des 2 dernières années, et le groupe d âge des «55 ans et plus», amateur de copropriétés, augmentera davantage encore. Indicateurs des appartements en copropriété Mises en chantier Ventes de logements existants Prix de revente ($)* 214 215p 216p 214 215p 216p 214 215p 216p Québec 1 162 1 88 1 16 1 484 1 492 1 53 227 239 227 668 233 336 24,8 6,4 1,7 2,6,6 2,5,9,2 2,5 Montréal 1 36 8 554 8 773 1 939 1 954 11 17 27 363 279 686 286 52 18,7 17,4 2,6 3,1,1 2, 2,2 3,4 2,4 Ottawa 1 418 948 1 71 1 349 1 398 1 432 261 41 249 161 252 328 37,5 33,1 13, 9,6 3,6 2,5,7 4,6 1,3 Toronto 12 862 14 78 12 435 22 169 22 468 22 686 319 53 325 982 331 992 26,3 14,9 15,9 1,4 1,4 1, 3,5 2, 1,8 Calgary 6 79 4 178 3 514 5 529 4 121 4 174 276 269 583 269 825 122,2 31,3 15,9 21,7 25,5 1,3 8,4 2,3,1 Edmonton 1 646 4 317 1 48 3 187 2 588 2 64 219 392 223 11 222 997 47,3 162,3 75,7 6,9 18,8 2, 1,7 1,6, Vancouver 8 666 8 99 9 466 13 469 14 686 14 452 377 929 384 28 394 614 5,7 3,7 5,3 14,1 9, 1,6 2,8 1,7 2,7 Victoria 274 613 383 1 639 1 761 1 785 274 675 285 386 291 943 61,5 123,9 37,6 13, 7,4 1,4 2,4 3,9 2,3 *Tous les prix de revente sont des prix médians, sauf à Québec et à Montréal, où ce sont des moyennes. Les reventes et les prix moyens à Montréal et à Québec incluent tous les types de copropriétés, pas seulement les appartements. L italique signale les variations en pourcentage. Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL; Association canadienne de l immeuble; Fédération des chambres immobilières du Québec.

2 Note de conjoncture : Copropriétés Été 215 L augmentation rapide du prix des logements à Toronto et à Vancouver est alimentée par le segment des maisons unifamiliales, jumelées et en rangée. L augmentation du prix des appartements est nettement moindre. Nous ne voyons donc nulle part de bulle de copropriétés prête à éclater. À Toronto, centre des discussions relatives à un effondrement de cette part de marché, l absorption des nouvelles unités reste florissante, ce qui apaise les inquiétudes quant aux stocks relativement élevés des constructeurs, et le prix médian des unités existantes à la revente continue de monter. À Vancouver, les stocks de nouveaux appartements invendus ont baissé au premier trimestre, malgré un fléchissement des absorptions, car le nombre d achèvements a diminué. Le prix des appartements existants continue donc d augmenter modérément. La chute des cours du pétrole et ses répercussions sur l économie ont fait retoucher terre aux marchés de Calgary et d Edmonton qui s étaient envolés. Une amélioration de la conjoncture améliore aussi les perspectives en ce qui concerne les appartements à Victoria, mais les marchés d Ottawa, de Montréal et de Québec sont tous quelque peu excédentaires. De faibles taux d intérêt et l abaissement récent du taux de la Banque du Canada sont des réactions logiques face à une faiblesse économique, mais ils alimentent aussi la demande de logements. De manière générale, les prix à la revente augmentent très vite à Toronto et à Vancouver, ce qui fait craindre une surévaluation de ces marchés qui seraient alors de plus en plus exposés à une correction majeure. Les organismes de réglementation fédéraux ont donc déclaré envisager un nouveau durcissement de la réglementation des assurances hypothécaires. Or, cette mesure risque de ne pas donner les résultats escomptés, car tout changement toucherait surtout les primo-accédants, qui n achètent probablement pas les unités unifamiliales plus haut de gamme qui alimentent la hausse des prix à Toronto et à Vancouver. Toronto devrait enregistrer la plus forte croissance démographique et accueillir plus de 1 nouveaux arrivants par an ces toutes prochaines années. Le choc pétrolier limitera mais n inversera pas la croissance démographique auparavant rapide de Calgary et d Edmonton. La population continuera de vieillir, la part des 55 ans et plus augmentant dans toutes les villes mentionnées dans ce rapport. D ici 219, ce groupe d âge représentera le quart environ, voire plus, de la population dans toutes les villes, et il approchera les 4 % à Victoria. Nos huit villes sont confrontées cette année à des situations économiques diverses. Le PIB réel devrait, sans surprise, baisser à Calgary et Edmonton à cause de l effondrement des cours pétroliers, mais Toronto et à Vancouver enregistreront toutes deux une croissance de 3,1 %. Il en ira de même de l emploi. À Toronto et Vancouver (ainsi qu à Montréal), il progressera de plus de 1 %, tandis que Calgary et Edmonton fermeront la marche avec des gains infimes. Les ventes d appartements existants devraient augmenter cette année dans toutes les villes, sauf Calgary et Edmonton, où des baisses de volumes importantes au premier trimestre garantiront de grosses corrections annuelles, ce qui donnera un ratio ventes-inscriptions actives encore plus favorable aux acheteurs. À Québec, Montréal et Ottawa, le marché sera également favorable aux acheteurs. Le marché de Victoria et Vancouver, qui connaît une forte croissance des ventes, sera équilibré. Toronto sera sur la corde raide entre marché équilibré et marché favorable aux acheteurs, car les ventes approchent un volume record. On s attend, dans ces conditions, à des évaluations contrastées. Le prix médian des appartements baissera à Calgary et Ottawa. L augmentation de 3,9 % à Victoria sera la plus forte par ailleurs. La situation des nouvelles copropriétés est elle aussi inégale. Sur beaucoup de marchés, le nombre d unités en construction se maintient au sommet, ou presque, atteint après la récession. Si ces unités ne sont pas absorbées à mesure de leur achèvement, les stocks d invendus des constructeurs pourraient gonfler et rendre les promoteurs réticents à se lancer dans de nouveaux projets. Cela vaut particulièrement pour Toronto, où les constructeurs ont produit un nombre record d unités l an dernier, mais les volumes sont également importants à Calgary et à Vancouver. Pour l instant, cependant, les absorptions vont bon train sur la plupart des marchés. L an dernier, elles ont augmenté à Calgary, Montréal, Ottawa, Vancouver et Victoria, et elles étaient supérieures à leur moyenne sur 1 ans dans toutes les

Été 215 Note de conjoncture : Copropriétés 3 villes, sauf Edmonton et Victoria. Elles devraient fléchir dans six villes sur les huit cette année, mais elles augmenteront nettement à Toronto et plus modérément à Calgary. À Toronto, elles diminueront en 216, mais ce sera la seule baisse l an prochain. Cela étant, le nombre de mises en chantier devrait être contrasté. Des volumes élevés au premier trimestre à Toronto, dans les villes de la Colombie-Britannique et à Edmonton feront augmenter les chiffres annuels pour 215, mais les mises en chantier diminueront ailleurs. Nous prévoyons pour l an prochain autant de baisses que de progressions. Ottawa enregistrera le gain relatif le plus élevé, soit 13 %, tandis que les mises en chantier chuteront de trois quarts à Edmonton. Malgré une légère baisse du taux hypothécaire à cinq ans, les charges de remboursement hypothécaire augmenteront dans cinq de nos huit villes cette année, même si trois de ces hausses seront infimes. Montréal et Victoria verront toutes deux un gain de près de 2 points de pourcentage. En revanche, la baisse des prix à Ottawa contribuera à un recul des charges de 6 points de pourcentage. Les frais hypothécaires diminueront aussi à Québec et à Calgary. Le revenu des ménages augmentera plus vite que ces frais, ce qui réduira le pourcentage du revenu des ménages qu ils absorbent dans toutes les villes, sauf Victoria et Edmonton. Comme toujours, les charges hypothécaires seront plus élevées à Vancouver que dans toute autre ville visée par ce rapport, tant dans l absolu qu au regard du revenu des ménages.

4 Note de conjoncture : Copropriétés Été 215 Québec Proportion de la population par tranche d âge (en %) 3 15 24 25 39 4 54 55 74 75+ 25 2 15 1 5 1995 27 219p Sources : Le Conference Board du Canada; Statistique Canada. Les ventes unitaires d appartements en copropriété, plombées par un premier trimestre faible, devraient augmenter de tout juste,6 % cette année. Cependant, avec une économie stable et une bonne croissance de l emploi, elles devraient se redresser et grimper de 2,5 % l an prochain. Les mises en chantier de nouveaux appartements en copropriété, peu nombreuses aussi au premier trimestre 215, devraient retomber à 1 88 unités pour toute l année, soit leur plus bas niveau en huit ans. Toutefois, la baisse des stocks et le transfert de demande d un marché de la revente un peu plus tendu devraient encourager les constructeurs à revenir sur le marché et faire progresser les mises en chantier de 1,7 % en 216. Construction d appartements en copropriété (mises en chantier, unités; part, en %) Mises en chantier d app. en copropr. (gauche) Copropriétés/logements multiples (droite) 3 2 5 2 1 5 1 5 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL. 6 5 4 3 2 1 Le nombre d unités écoulées sur le marché de la revente de logements en copropriété à Québec a augmenté l an dernier, après avoir enregistré une baisse pendant cinq des six années précédentes. Le marché subit les contrecoups d une économie relativement faible et de l augmentation rapide du prix de ce type de logement. De fait, entre 22 et 212, les prix ont augmenté en moyenne de 9,5 % par an, avoisinant les 221 $. Ces prix plus élevés ont découragé les acheteurs, mais fait affluer les vendeurs sur le marché, faisant augmenter les inscriptions actives d un peu plus de 29 % sur la base d une moyenne annuelle de 21 à 213. Quant au ratio ventes-inscriptions actives, il a chuté de 19,1 % à 6 %, créant une conjoncture favorable aux acheteurs. Ce marché acheteur a eu pour effet de freiner la hausse des prix à la revente d appartements en copropriété au cours des deux dernières années, la ramenant en moyenne à 1,5 % par an. Encouragés par cette évolution moins marquée des prix, de faibles taux d intérêt, une économie plus vigoureuse et une bonne croissance de l emploi, les acheteurs sont revenus sur le marché de la revente d appartements en copropriété, ce qui s est traduit par une hausse des ventes de 2,6 % l an dernier. Mais les vendeurs ont également continué de mettre toujours plus d unités en vente, faisant encore baisser le ratio ventes-inscriptions actives en 214 pour le ramener à 5,5 %.

Été 215 Note de conjoncture : Copropriétés 5 Caractère abordable des prix et ventes de copropriétés (part, en %; ventes, unités) 2 18 16 14 12 1 Part du revenu des ménages consacrée aux paiements hypothécaires (gauche) Ventes d app. en copropriété existants (droite) 21 3 5 7 9 11 13 15p 17p 19p Sources : Le Conference Board du Canada; Fédération des chambres immobilières du Québec. 2 1 8 1 6 1 4 1 2 1 Ratio ventes totales-inscriptions actives et variation de prix (en %) Ratio ventes/inscriptions actives (gauche) Croissance du prix moyen (droite) 3 25 2 15 1 5 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p Sources : Le Conference Board du Canada; Fédération des chambres immobilières du Québec. 2 16 12 8 4 Ratio mises en chantier de logements en copropriété-croissance démographique (mises en chantier par habitant supplémentaire dans la population),35,3,25,2,15,1,5 Année courante Moyenne sur 2 ans 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL. Après une belle fin d année 214, les ventes d appartements ont de nouveau diminué au premier trimestre de cette année. Toutefois, la région étant censée enregistrer en 215 sa plus forte croissance économique en cinq ans, les ventes devraient repartir à la hausse pendant le reste de l année et passer de,6 % cette année à 2,5 % en 216. Cependant, un ratio ventes-inscriptions actives relativement faible limitera la hausse des prix à,2 % en 215, avant de la propulser à 2,5 % en 216. Malgré le tassement de la croissance des prix en 215, les listes d inscriptions actives devraient continuer de s allonger Croissance de l emploi (en %) 7 6 5 4 3 2 1 1 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p Sources : Le Conference Board du Canada; Statistique Canada. de 3,5 % encore, ce qui ramènera le ratio ventes-inscriptions actives à 5,3 %. Mais d ici l an prochain, le marché acheteur commencera à décourager les vendeurs, ce qui entraînera une baisse de 5,9 % des inscriptions actives et fera grimper le ratio ventes-inscriptions actives à 5,8 %. Grâce à une augmentation régulière de la population de même qu une croissance convenable de l emploi et de la production ces prochaines années, la tendance des ventes de logements en copropriété sera maintenue à la hausse. De 217 à 219, on prévoit une augmentation moyenne des ventes unitaires de 2,3 % par an.

6 Note de conjoncture : Copropriétés Été 215 Marché des appartements en copropriété existants 212 213 214 215p 216p 217p 218p 219p Ventes d unités 1 725 1 446 1 484 1 492 1 53 1 566 1 6 1 637 3,8 16,2 2,6,6 2,5 2,4 2,2 2,3 Inscriptions actives 1 533 2 145 2 265 2 343 2 25 2 47 1 865 1 76 28, 4, 5,6 3,5 5,9 7,2 8,9 8,5 Durée de l offre en mois 1,7 17,8 18,3 18,8 17,3 15,7 14, 12,5 Prix moyen ($) 22 86 225 195 227 239 227 668 233 336 24 125 246 61 252 983 7,4 2,,9,2 2,5 2,9 2,7 2,6 L italique signale les variations en pourcentage. Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL; Fédération des chambres immobilières du Québec. Marché des appartements en copropriété neufs 212 213 214 215p 216p 217p 218p 219p Mises en chantier 2 53 1 546 1 162 1 88 1 16 1 144 1 176 1 219 28,6 38,9 24,8 6,4 1,7 3,4 2,8 3,6 En construction 1 664 1 558 86 839 83 78 759 75 14,5 6,4 44,8 2,4 4,4 2,8 2,7 1,2 Achèvements 2 62 1 756 1 543 962 1 144 1 164 1 196 1 221 72,8 33, 12,1 37,6 18,9 1,7 2,8 2,1 Terminés et non écoulés 64 692 62 483 349 254 212 23 91,3 8,1 13,1 19,7 27,7 27,2 16,7 4,1 Écoulements 2 31 2 125 1 576 1 83 1 265 1 237 1 22 1 224 42,8 4,6 25,9 31,3 16,8 2,2 1,4,3 Durée de l offre en mois 3,8 3,9 4,6 5,4 3,3 2,5 2,1 2, L italique signale les variations en pourcentage, Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL; Fédération des chambres immobilières du Québec. La progression des prix devrait rester relativement modeste, soit de 2,7 % par an. En conséquence, la liste des inscriptions courantes diminuera chaque année, ce qui hissera le rapport ventes-inscriptions courantes à 8 % d ici 219. Parallèlement, après plusieurs années de forte croissance du marché des nouveaux appartements en copropriété, Québec a enregistré un record de 2 53 mises en chantier en 212. Les absorptions ont également augmenté dans l intervalle, mais sans rattraper la hausse de l offre. Résultat : les stocks ont aussi atteint des records. Il n est donc pas surprenant que les constructeurs se soient retirés du marché en 213 et 214, ce qui a fait retomber le nombre de mises en chantier d appartements en copropriété à 1 162 unités l an dernier, nombre plus proche de la moyenne à long terme. Les absorptions ont elles aussi diminué, mais dans une moindre mesure, ce qui a permis aux stocks de commencer à reculer. La faiblesse du premier trimestre aura pour effet de faire baisser les mises en chantier d appartements en copropriété à tout juste un peu plus de 1 8 unités

Été 215 Note de conjoncture : Copropriétés 7 cette année. Les stocks ont également chuté au premier trimestre et devraient passer, en 215, sous la barre des 6 unités pour la première fois en quatre ans. Cela, de pair avec le transfert de demande d un marché de la revente plus tendu, stimulera la demande de nouveaux appartements en copropriété durant le reste de l année. Les constructeurs devraient par conséquent accroître les mises en chantier de 1,7 % l an prochain. De 217 à 219, celles-ci devraient augmenter en moyenne de 3,3 % par an. Comme les absorptions devraient dépasser les mises en chantier à partir de 216, la tendance à la baisse des stocks qui devraient retomber à 2 unités d ici 219 se poursuivra.

8 Note de conjoncture : Copropriétés Été 215 Montréal Proportion de la population par tranche d âge (en %) 15 24 25 39 4 54 55 74 75+ 3 25 2 15 1 5 1995 27 219p Sources : Le Conference Board du Canada; Statistique Canada. La faiblesse de début 215 empêchera les ventes unitaires d appartements en copropriété existants de dépasser les,1 % cette année. Cependant, les prévisions économiques étant meilleures pour les mois à venir, la demande devrait augmenter sur le marché de la revente, ce qui se traduira par une hausse de 2 % des ventes d unités en 216. Entre-temps, des stocks record tiendront les constructeurs loin du marché des copropriétés neuves en 215. Les stocks commençant à baisser en 216, les mises en chantier devraient augmenter de 2,6 %. Construction d appartements en copropriété (mises en chantier, unités; part, en %) 15 12 9 6 Mises en chantier d app. en copropr. (gauche) Copropriétés/logements multiples (droite) 3 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p 9 8 7 6 5 4 En 214, le marché montréalais de la revente d appartements en copropriété a vu la demande diminuer pour la troisième année consécutive les ventes d unités ont baissé de 3,1 %, après avoir reculé en moyenne de 4,9 % en 212-213. Cela dit, ces baisses sont intervenues après une période de croissance impressionnante qui a commencé au milieu des années 199 et s est terminée avec un chiffre record de 12 76 unités vendues en 211. La demande était alimentée par de faibles taux hypothécaires, la combinaison d une population vieillissante et d une population urbaine jeune, et l investissement étranger. Mais le resserrement de la réglementation des prêts hypothécaires et la hausse des prix ont entraîné un recul des ventes ces dernières années. En fait, les prix moyens à la revente des appartements en copropriété ont augmenté en moyenne de 8,1 % par an entre 22 et 212. Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL. La hausse des prix freine certes la demande depuis quelques années, mais elle attire aussi les vendeurs sur le marché de la revente. Les inscriptions actives ont augmenté en moyenne de 2,6 % par an de 211 à 213, puis de 8,8 % en 214. Cela a aidé à ramener le ratio ventes-inscriptions actives de près de 16 % en 21 à 7 % l an dernier, soit le plus bas depuis près de 2 ans. Sur un marché favorable aux acheteurs, les prix moyens à la revente des appartements en copropriété ont baissé de 1 % en 213, ce qui marque le premier recul depuis 1995, puis augmenté de seulement 2,2 % en 214.

Été 215 Note de conjoncture : Copropriétés 9 Caractère abordable des prix et ventes de copropriétés (part, en %; ventes, unités) Part du revenu des ménages consacrée aux paiements hypothécaires (gauche) Ventes d app. en copropriété existants (droite) 22 16 2 14 18 12 16 1 14 8 12 6 21 3 5 7 9 11 13 15p 17p 19p Sources : Le Conference Board du Canada; Fédération des chambres immobilières du Québec. Ratio ventes totales-inscriptions actives et variation de prix (en %) 35 3 25 2 15 1 5 Ratio ventes/inscriptions actives (gauche) Croissance du prix moyen (droite) 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p Sources : Le Conference Board du Canada; Fédération des chambres immobilières du Québec. 25 2 15 1 5 5 Ratio mises en chantier de logements en copropriété-croissance démographique (mises en chantier par habitant supplémentaire dans la population),35,3,25,2,15,1,5 Année courante Moyenne sur 2 ans 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL. La demande a continué de faiblir sur le marché de la revente d appartements en copropriété au dernier trimestre de 214 et au premier trimestre de 215. Toutefois, elle devrait repartir à la hausse, les acheteurs étant encouragés par le redressement de l économie. De fait, on a vu l an dernier à Montréal l amorce d une reprise économique, la croissance dépassant les 2 % pour la première fois en 12 ans. On s attend cette année à une croissance du PIB réel de 2,6 %. Pour l ensemble de 215, les ventes d unités devraient augmenter de Croissance de l emploi (en %) 4 3 2 1 1 2 2 4 6 8 1 12 14 16p 18p Sources : Le Conference Board du Canada; Statistique Canada.,1 %, puis progresser de 2 % l an prochain. Une croissance du PIB réel stable maintiendra le marché de la revente d appartements en copropriété sur une tendance à la hausse, et il est prévu que les ventes d unités augmentent en moyenne de 1,5 % par an de 217 à 219. Cependant, à ce rythme de croissance, les ventes resteront inférieures au sommet atteint en 21 même d ici 219. Parallèlement, les vendeurs devraient marquer une pause en 215 et 216, car on s attend au total à une baisse de tout juste 3 % des inscriptions actives sur

1 Note de conjoncture : Copropriétés Été 215 Marché des appartements en copropriété existants 212 213 214 215p 216p 217p 218p 219p Ventes d unités 12 469 11 288 1 939 1 954 11 17 11 362 11 495 11 674 2,3 9,5 3,1,1 2, 1,7 1,2 1,6 Inscriptions actives 9 856 11 973 13 25 12 74 12 679 12 72 12 812 12 756 18,7 21,5 8,8 2,2,5,2,9,4 Durée de l offre en mois 9,5 12,7 14,3 14, 13,6 13,4 13,4 13,1 Prix moyen ($) 267 175 264 498 27 363 279 686 286 52 293 828 3 193 35 765 4,1 1, 2,2 3,4 2,4 2,6 2,2 1,9 L italique signale les variations en pourcentage. Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL; Fédération des chambres immobilières du Québec. Marché des appartements en copropriété neufs 212 213 214 215p 216p 217p 218p 219p Mises en chantier 11 81 8 728 1 36 8 554 8 773 8 828 8 915 8 998 6,2 26, 18,7 17,4 2,6,6 1,,9 En construction 13 12 12 673 11 663 1 641 1 748 1 545 1 45 1 291 22,9 2,6 8, 8,8 1, 1,9 1,3 1,1 Achèvements 1 361 9 585 11 732 8 233 9 28 8 982 9 37 9 117 9,9 7,5 22,4 29,8 9,7,5,6,9 Terminés et non écoulés 1 663 1 886 2 459 2 485 2 368 2 256 2 185 2 148 21,1 13,4 3,4 1,1 4,7 4,8 3,1 1,7 Écoulements 1 266 9 33 1 975 8 692 8 932 9 115 9 79 9 153 15,6 9,1 17,6 2,8 2,8 2,,4,8 Durée de l offre en mois 1,9 2,4 2,7 3,4 3,2 3, 2,9 2,8 L italique signale les variations en pourcentage. Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l habitation de la SCHL; Fédération des chambres immobilières du Québec. deux ans. Résultat, le ratio ventes-inscriptions actives n augmentera que légèrement, pour passer à 7,3 %, et le marché restera favorable aux acheteurs. La croissance des prix devrait donc demeurer modeste, soit 3,5 % cette année et 2,4 % l an prochain. Les inscriptions actives devraient demeurer stables pendant le reste de la période prévisionnelle, d où une petite hausse du ratio ventes-inscriptions actives, qui passera à 7,6 % d ici 219, et une croissance moyenne annuelle des prix qui se maintiendra autour de 2,2 %. La demande fléchissant sur le marché de la revente en 212 et 213, les achèvements étaient également plus nombreux que les absorptions sur le marché des copropriétés neuves, ce qui a fait augmenter les stocks en moyenne de 17,3 % par an en 212-213. Les constructeurs se sont donc retirés du marché. Mais malgré des stocks qui ont atteint un chiffre record de 2 459 unités l an dernier, ils y sont revenus et ont augmenté le nombre de mises en chantier de copropriétés de près de 19 %.

Été 215 Note de conjoncture : Copropriétés 11 Ce décalage entre les stocks et les mises en chantier ne peut pas durer. En fait, les mises en chantier d appartements en copropriété devraient baisser de 17,4 % en 215, ce qui gommera les gains de l an dernier. Cependant, les stocks devraient encore augmenter de 1,1 % cette année à cause d absorptions en recul. D ici l an prochain, un marché de la revente plus dynamique et une économie stable devraient amener les acheteurs à absorber de nouveau plus d unités. Les stocks commenceront enfin à baisser, ce qui encouragera les constructeurs à augmenter le nombre de mises en chantier de copropriétés de 2,6 % en 216, puis en moyenne de,8 % par an de 217 à 219.

12 Note de conjoncture : Copropriétés Été 215 Définitions et concepts Terminologie utilisée dans la présente note de conjoncture sur les copropriétés en région métropolitaine 1 : Mises en chantier : Les «mises en chantier» se rapportent au début des travaux de construction, d ordinaire après la mise en place de la semelle de béton ou à un stade équivalent lorsque le bâtiment n a pas de sous-sol. Mises en chantier multiples : Somme des mises en chantier de maisons jumelées, de maisons en rangée, d appartements et autres logements non individuels. Ces mises en chantier sont réparties selon cinq modes d occupation : occupation par le propriétaire, location, copropriété, coopérative et autre. En construction : Unités mises en chantier, qui ne sont pas terminées. Achèvements : Unités habitables où les travaux qui avaient été prévus sont terminés; dans certains cas, on peut considérer une unité comme étant achevée si 9 % des travaux sont faits et que la structure permet déjà l occupation. Terminés et non écoulés : Stocks d unités récemment terminées qui demeurent inoccupées. Écoulements : Unités achevées et vendues ou louées. Les unités vendues ou louées d avance ne sont pas comprises avant que les travaux soient terminés. Offre à court terme : Nombre de mois nécessaire à l écoulement des unités inoccupées; définie comme étant le ratio des unités inoccupées par rapport aux unités écoulées (moyenne des 12 derniers mois). 1 Sources : Le Conference Board du Canada; Société canadienne d hypothèques et de logement; Association canadienne de l immeuble; Fédération des chambres mobilères du Québec. Offre à long terme : Nombre de mois nécessaire à l écoulement des unités en construction et des unités terminées mais inoccupées (offre totale); définie comme étant le ratio offre totale unités écoulées (moyenne des 12 derniers mois). Durée de l offre en mois ou offre mensuelle (copropriétés nouvelles) : Nombre de mois nécessaire à l écoulement des unités terminées et non écoulées. Durée de l offre en mois (revente) : Nombre de mois nécessaire à l écoulement des unités faisant l objet d une inscription active, d après le volume moyen des ventes des derniers mois. Ventes d unités : Nombre d appartements en copropriété existants vendus par l intermédiaire d un service interagences. Inscriptions actives : Nombre d appartements en copropriété à vendre par l intermédiaire d un service interagences. Ratio ventes-inscriptions actives : Nombre d appartements en copropriété vendus, divisé par celui des appartements en copropriété inscrits auprès d un système interagences. Prix de revente médian : Prix médian de tous les appartements en copropriété existants vendus par l intermédiaire d un service interagences. Pour Québec et Montréal, nous utilisons le prix de revente moyen. Prix de revente moyen : Prix de revente moyen d une copropriété à Montréal et à Québec. Ces données incluent toutes les ventes de copropriétés confondues, pas seulement les appartements.

Été 215 Note de conjoncture : Copropriétés 13 Classification géographique type (CGT) 26 LES RÉGIONS MÉTROPOLITAINES ET LEURS SUBDIVISIONS DE RECENSEMENT Nom Catégorie Nom Catégorie Québec Beaumont Boischatel Château-Richer Fossambault-sur-le-Lac Lac-Beauport Lac-Delage Lac-Saint-Joseph L Ancienne-Lorette L Ange-Gardien Lévis Notre-Dame-des-Anges Québec Saint-Augustin-de-Desmaures Sainte-Brigitte-de-Laval Sainte-Catherine-de-la-Jacques-Cartier Sainte-Famille Sainte-Pétronille Saint-François-de-l Île-d Orléans Saint-Gabriel-de-Valcartier Saint-Henri Saint-Jean-de-l Île-d Orléans Saint-Lambert-de-Lauzon Saint-Laurent-de-l Île-d Orléans Saint-Pierre-de-l Île-d Orléans Shannon Stoneham-et-Tewkesbury Wendake Paroisse (municipalité de) Paroisse (municipalité de) Paroisse (municipalité de) Village Paroisse (municipalité de) Cantons unis (municipalité de) Réserve indienne Candiac Carignan Chambly Charlemagne Châteauguay Coteau-du-Lac Côte-Saint-Luc Delson Deux-Montagnes Dollard-des-Ormeaux Dorval Gore Hampstead Hudson Kahnawake Kanesatake Kirkland La Prairie L Assomption Laval Lavaltrie L Épiphanie L Épiphanie Léry Les Cèdres Les Coteaux L Île-Cadieux L Île-Dorval L Île-Perrot Canton (municipalité de) Réserve indienne Établissement indien Paroisse (municipalité de) Montréal Baie-d Urfé Beaconsfield Beauharnois Belœil Blainville Boisbriand Bois-des-Filion Boucherville Brossard Longueuil Lorraine Mascouche McMasterville Mercier Mirabel Montréal Montréal-Est Montréal-Ouest Mont-Royal Mont-Saint-Hilaire

14 Note de conjoncture : Copropriétés Été 215 Nom Catégorie Nom Catégorie Notre-Dame-de-l Île-Perrot Saint-Eustache Oka Saint-Isidore Paroisse (municipalité de) Otterburn Park Saint-Jérôme Pincourt Saint-Joseph-du-Lac Pointe-Calumet Saint-Lambert Pointe-Claire Saint-Lazare Pointe-des-Cascades Village Saint-Mathias-sur-Richelieu Repentigny Saint-Mathieu Richelieu Saint-Mathieu-de-Belœil Rosemère Saint-Philippe Saint-Amable Saint-Placide Saint-Basile-le-Grand Saint-Sulpice Paroisse (municipalité de) Saint-Bruno-de-Montarville Saint-Zotique Village Saint-Colomban Paroisse (municipalité de) Senneville Village Saint-Constant Terrasse-Vaudreuil Sainte-Anne-de-Bellevue Terrebonne Sainte-Anne-des-Plaines Varennes Sainte-Catherine Vaudreuil-Dorion Sainte-Julie Vaudreuil-sur-le-Lac Village Sainte-Marthe-sur-le-Lac Verchères Sainte-Thérèse Westmount

255, chemin Smyth, Ottawa (Ontario) K1H 8M7 Canada Tél. 613-526-328 Téléc. 613-526-4857 Ligne-info 1-866-711-2262 conferenceboard.ca