MEDEF Actu-Eco. Semaine du 18 au 22 mars 2013 n 112 SOMMAIRE. 1. Climat des affaires en mars 2013 : toujours défavorable

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1 MEDEF Actu-Eco Semaine du 18 au 22 mars 213 n 112 SOMMAIRE FRANCE 1. Climat des affaires en mars 213 : toujours défavorable 2. Financement des grandes entreprises en mars 213 : situation de trésorerie toujours dégradée 3. Tensions sur le marché du travail au 4 ème trimestre 212 : indicateur proche de son niveau bas ZONE EURO 4. Coût horaire de la main d œuvre en 212 : une augmentation moins forte en qu en Allemagne 5. Climat des affaires en Allemagne en mars 213 : léger recul de l indicateur INTERNATIONAL BREVE 6. Construction de logements aux Etats-Unis en février 213 : le redressement se poursuit 7. Tendances récentes des marchés L indice de confiance des directeurs d achat (PMI) dans la zone euro s est de nouveau contracté en mars 213 à 46,5 (le seuil des 5 délimitant la zone d expansion et celle de contraction de l activité). Ceci signifie une intensification de la récession. * * * 1 MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213

2 1 Climat des affaires en mars 213 : toujours défavorable * Le climat des affaires en reste défavorable : l indicateur s est légèrement replié en mars 213 et est inférieur à sa moyenne de longue période. Il reste dégradé dans tous les secteurs : - Repli dans le bâtiment (pessimisme concernant les anticipations d activité et d emploi, carnets de commandes largement inférieurs à la normale), le commerce de détail (prévisions d activité pessimistes ventes, intentions de commandes, perspectives générales- stabilisation du rythme des créations d emploi) et les services (baisse des anticipations d activité, pessimisme persistant dans les anticipations de recrutement) ; - Stagnation dans l industrie (tassement des perspectives personnelles à un niveau proche de leur moyenne de longue période, dégradation des carnets de commandes, baisse des stocks de produits finis) ; - Redressement dans le commerce de gros (stabilisation attendue de l activité dans les prochains mois, sur fond de perspectives générales mal orientées). Indicateur synthétique du climat des affaires en Indicateur du climat des affaires dans le commerce de gros Indicateur du climat des affaires Indicateur du climat des affaires Bâtiment Commerce de détail Industrie Services Source : INSEE 2 MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213

3 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 2 Financement des grandes entreprises en mars 213 : situation de trésorerie toujours dégradée Selon la dernière enquête réalisée par l AFTE et Coe-Rexecode entre le 5 et le 18 mars 213 auprès des trésoriers des «grandes entreprises» (5 salariés et plus), quatre points sont à souligner : - La situation de trésorerie d exploitation reste jugée dégradée, sans mouvement de la tendance ; - Le solde d opinion sur les marges de crédits bancaires poursuit son repli ; - La recherche de financement reste difficile ; - La tendance baissière des délais de paiement des clients se confirme Situation de la trésorerie d'exploitation (solde d'opinion, %) Moyenne Evolution des marges de crédits bancaires (solde d'opinion, %) Moyenne Recherche de financement (solde d'opinion, %) +45 Délais de paiement (solde d'opinion, %) Moyenne Moyenne Source : AFTE / Coe-Rexecode 3 MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213

4 1998T4 1999T4 2T4 21T4 22T4 23T4 24T4 25T4 26T4 27T4 28T4 29T4 21T4 211T4 212T4 1998T4 1999T4 2T4 21T4 22T4 23T4 24T4 25T4 26T4 27T4 28T4 29T4 21T4 211T4 212T4 3 Tensions sur le marché du travail au 4 ème trimestre 212 : indicateur proche de son niveau bas * L indicateur de tensions sur le marché du travail (flux d offres d emploi collectées par Pôle emploi / entrées à Pôle emploi) a interrompu sa baisse, entamée au 2 ème trimestre 211. Il a progressé de +1,1% entre le 3 ème trimestre et le 4 ème trimestre 212. Il reste cependant inférieur de 14,5% à son niveau qui prévalait un an plus tôt. Cette progression résulte de celle des flux d offres d emploi (+1%), alors que les entrées à Pôle emploi se sont stabilisées. L indicateur est inférieur de 24,5% à sa moyenne de longue période. Il ne dépasse que de 4,5% son point bas du 1 er trimestre 29.,8 Offres d'emploi collectées par Pôle emploi / entrées à Pôle emploi (%) 1 Offres d'emploi collectées par Pôle emploi / entrées à Pôle emploi par secteur (%),75,7,9,8 Industrie,65,6 Moyenne ,7,6 Tertiaire,55,5,5,45,4,3 BTP * Cette remontée de l indicateur de tensions se retrouve dans le bâtiment et les travaux publics, avec une progression de +2,8% entre le 3 ème et le 4 ème trimestre 212 (-14% sur un an). Il reste inférieur de 43,2% à sa moyenne de longue période. En revanche, la baisse s est poursuivie dans l industrie et le tertiaire, mais à un rythme moins marqué, qu au trimestre précédent. Dans le tertiaire, il s est réduit de -2,1%, après -4% au 3 ème trimestre 212 (-14,5% sur un an). L indicateur est inférieur de 23,5% à sa moyenne de longue période. Dans l industrie, l indicateur s est réduit de -1,5%, après -8,5% au 3 ème trimestre (- Source : Dares 4 MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars ,8% sur un an). Il s agit du cinquième trimestre consécutif de baisse. Il est inférieur de 7,5% à sa moyenne de longue période. Le niveau de l indicateur dans l industrie est encore relativement élevé par rapport à celui des autres secteurs, en dépit d une contraction de l activité. Ce qui témoigne d une inadéquation persistante entre l offre et la demande d emplois, aussi bien dans des métiers qualifiés que peu ou pas qualifiés, ce qui est notamment le cas dans la mécanique, les industries de process, l industrie électrique et électronique

5 Belgique Suède Allemagne Pays-Bas Finlande Autriche Zone euro Irlande Italie Royaume-Uni Espagne Slovénie Estonie Slovaquie 4 Coût horaire de la main d œuvre en 212 : une augmentation moins forte en qu en Allemagne * Eurostat vient de publier les indices trimestriels du coût horaire de la main d œuvre dans le secteur marchand non agricole pour le 4 ème trimestre 212. Cet indice (base en 28) permet d extrapoler le coût horaire 28 en euros tel qu il ressort de l enquête quadriennale de 28. Il s est accru en de +1% par rapport au 3 ème trimestre 212 s établissant à 35,7 euros de l heure (+1,7% sur un an). En Allemagne, il a augmenté de +,7% pour atteindre 32,4 euros (+3,2% sur un an). * A partir de cet indice du 4 ème trimestre, Eurostat a calculé un indice annuel du coût du travail 212. Ainsi, entre 211 et 212, le coût horaire de la main d œuvre dans le secteur marchand non agricole en a progressé de +2% pour s établir à 35,3 euros par salarié. C est le niveau le plus élevé de la zone euro, derrière la Belgique Coût horaire de la main d'oeuvre dans le secteur privé (euros/heure, 212) 4,5 38, 35,3 32,31,231,131,1 28,627,627,6 22,5 2,8 14,5 8,6 8, Evolution du coût horaire de la main d'oeuvre dans le secteur marchand non agricole (euros) 26,3 Allemagne 35,3 32, 24 24,4 Source : Eurostat En Allemagne, le coût s est accru de +2,8%, soit nettement plus rapidement que le coût français, pour atteindre 32 euros de l heure par salarié. L écart de compétitivité - coût entre la et l Allemagne s est ainsi réduit de 11,3% entre 211 à 1,3% en MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213

6 Belgique Italie Estonie Espagne Autriche Slovaquie Zone euro Pays-Bas Finlande Allemagne Irlande Slovénie Royaume-Uni Secteur privé Industrie manufacturière Construction Commerces et services marchands Commerces * L augmentation du coût horaire en de 2% en 212 recouvre une hausse de +2% des salaires et traitements (après +2,9% en 211) et de +1,9% des charges annexes aux salaires 1 (+4,3% en 211). En Allemagne, elle est imputable à la progression du salaire horaire (+3,2%, comme en 211). La hausse des charges annexes au salaire a ralenti (+1,4% en 212, après +2,3% en 211). * Le taux de charges sur salaire en s est ainsi élevé à 5,5% en 212. Il est très supérieur à la moyenne de la zone euro (35,9%) et plus encore à celui qui prévaut en Allemagne (27,2%). * La hausse de +2% du coût horaire en en 212 recouvre des progressions diverses selon les secteurs : - +2,3% dans l industrie manufacturière pour atteindre 36,7 euros (+2,4% en Allemagne à 36,2 euros) ; - +1,8% dans la construction pour s établir à 31,4 euros (+2,7% en Allemagne à 26 euros) ; - +1,9% dans les commerces et services à 35,1 euros (+3,1% en Allemagne à 29,3 euros). * L écart de coût horaire de 1% entre la et l Allemagne en 212 tient non à l industrie (niveaux quasiment identiques entre les deux pays), mais aux autres secteurs (construction, services) où le coût de l heure de travail en dépasse de plus de 2% celui observé en Allemagne. Il faut souligner que ces différentiels, défavorables à la, notamment dans les services, impactent directement les coûts de production dans l industrie, dès lors que les entreprises dans ce secteur tendent de plus en plus à externaliser des fonctions tertiaires Charges annexes au salaire (% des salaires et traitements bruts, 212) 5,5 46,9 41, 37,1 36,8 36,6 36,3 35,9 3,4 28, 27,2 18,6 17,3 16, Evolution du coût horaire de la main d'oeuvre en (base = Allemagne) 121, 119,7,2 11,4 19, Source : Eurostat 1 - Les charges annexes aux salaires comprennent, selon la définition d Eurostat, les cotisations patronales de sécurité sociale, les frais de formation professionnelle, les autres dépenses, telles que les coûts de recrutement et les vêtements de travail, et les taxes sur l'emploi considérées comme coûts de main d'œuvre déduction faite des subventions reçues. 6 MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213

7 5 Climat des affaires en Allemagne en mars 213 : léger recul de l indicateur * Le climat des affaires en Allemagne a interrompu son amélioration. Contre toute attente, mais conformément à l évolution de l indice de confiance des directeurs d achat (PMI), l indice IFO s est en effet replié en mars 213, après une forte progression en février. Il reste cependant supérieur à sa moyenne de longue période (2-212). 115 Indice synthétique IFO du climat des affaires (25=) 13 Indice synthétique IFO du climat des affaires (25=) Situation actuelle Perspectives à 6 mois Source : IFO Institute * Ce léger repli concerne à la fois la composante «situation actuelle» et les perspectives à 6 mois, mais a été plus marqué pour cette dernière. Il reste que dans chacun de ces cas, l indice est toujours très au-dessus de son niveau moyen des années En l état actuel des informations disponibles, rien n indique qu il faille voir dans cette interruption l amorce d un retournement du climat des affaires et de la conjoncture allemande. 7 MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213

8 6 Construction de logements aux Etats-Unis en février 213 : le redressement se poursuit * Le marché de la construction résidentielle aux Etats-Unis a repris sa progression en février 213. Les mises en chantier ont légèrement progressé (+,8%), sans pour autant effacer leur chute de janvier dernier (-7,3%). Sur un an, elles s inscrivent en hausse de +27,7%. Indicateur avancé des mises en chantier, les permis de construire ont augmenté de +4,6%, après -,6% (+33,8% sur un an) Mises en chantier de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers) Moyenne 2-26 = Moyenne = Source: US Census Bureau * En moyenne mobile sur les trois derniers mois connus (décembre 212, janvier, février 213), les mises en chantier ont augmenté +9,2% (+31,6% sur un an). Parallèlement, les permis de construire ont augmenté de +3,8% (+31,9% sur un an). Les mises en chantiers sont ainsi au nombre de 936 en rythme annualisé. Ce chiffre est inférieur de 3% à la moyenne des années et de presque la moitié à celle des années * Le redressement du marché de l immobilier résidentiel devrait se poursuivre dans les prochains mois au vu des besoins d investissement existants. Le besoin est en effet estimé à 1,5 million de logements par an compte tenu de la dynamique démographique et du besoin de remplacement du parc. Par ailleurs, les stocks de logements à vendre sont à des niveaux bas. Les ventes de logements anciens sont sur une tendance ascendante. Les prix augmentent. En revanche, l indice de confiance des constructeurs dans le secteur résidentiel s est tassé en mars, ce qui ne saurait signifier en soi un retournement des mises en chantier. Toutefois, si ce tassement devait se confirmer, ce pourrait être le signe que la hausse des prélèvements fiscaux et sociaux, en vigueur depuis le 1 er janvier 213, commencerait à se faire sentir sur les dépenses des ménages. Jusqu à présent en tout cas, elle n a pas eu d effet sur la consommation de janvier et de février dernier. 8 MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213

9 7 Tendances récentes des marchés 2,4 2,2 2, Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans (%) 2,1 6, Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans (%) 5,5 Espagne 1,8 1,6 1,4 1,2 Allemagne 1,33 5, 4,5 4, Italie 4,89 4, Indice s boursiers ( = 211) SBF 25 CAC 4 1,38 1,36 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1 euro =... dollar 1,29 Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent) 22 Cours des matières premières hors pétrole et métaux précieux ( = 1988) dollars 18, dollars 25 euros 84, euros Rédaction achevée le 22 mars MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 mars 213