Analyse du bilan comptable : le bilan financier

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1 Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Analyse du bilan comptable : le bilan financier 1 Avant-propos La première étape de l analyse financière consiste à rassembler toutes les données utiles Les bilans, comptes de résultat, annexes, constituent le paquetage de base, celui de l analyste externe, généralement sur les trois dernières années Des informations complémentaires, financières et autres, internes à l entreprise, sont généralement disponibles pour l analyste interne Cette phase de collecte de données nous paraît essentielle, notamment en termes de recherche de fiabilité, de classements, pour pouvoir travailler sur les grandes masses Ensuite il faudra mettre au point une grille d analyse reposant sur un ensemble d indicateurs significatifs ou pertinents ; L enchaînement des indicateurs s inscrira dans la logique des orientations essentielles de l analyste (cohérence ), dans le cadre des objectifs de politique financière de l entreprise (convergence ) et de l environnement externe 2 Application à l exemple du cours 01 : Etude de la situation financière Les informations complémentaires vous sont fournies concernant la société Tartanpion: Le fonds commercial est évalué à F Les terrains sont évalués à F Les constructions ont en réalité pour valeur F La valeur de revente des installations techniques, matériel et outillage industriels est de F et celle des autres immobilisations corporelles de F Les titres immobilisés sont composés de 100 actions de la SA RULLER de valeur nominale 200 F mais d une valeur de revente de 150 F Le stock outil est de F pour les matières premières et de F pour les produits finis Le client douteux ( F, provision F) ne versera probablement rien Les effets à recevoir sont facilement escomptables pour F Les valeurs mobilières de placement sont revendables immédiatement Sur les F empruntés auprès des établissements de crédit, F sont à rembourser à moins d un an La provision pour risques est relative à un procès qui sera probablement perdu (issue dans 4 mois) Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 1

2 Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Travail à faire : Qu en est-il de l entreprise en cas d arrêt de l activité? Est-elle capable de payer ses dettes dans les mois à venir? 3 Eléments importants de définition à connaître Pour l évaluation des postes du bilan on retiendra les valeurs probables de cession A défaut d information spécifique, les valeurs comptables nettes seront gardées Les frais d établissement, les charges à répartir sur plusieurs exercices sont des actifs fictifs (sans valeur). ACTIF Actifs à plus d un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des immobilisations. Le stock minimum (ou stock outil) est conservé sur plus d un an, il sera considéré comme une immobilisation corporelle. Actifs à moins d un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des stocks (à moins d un an), avances sur commandes, créances, effets, et VMP demandant du temps pour être vendues. La trésorerie regroupe les moyens financiers immédiatement disponibles (avec les VMP et les effets s ils peuvent être négociés sans délais). PASSIF Capitaux propres : Les capitaux propres après répartition du bénéfice, les provisions pour risques et charges à caractère de réserve, les plus-values ou moins-values sur réévaluation des éléments d actif. Dettes à plus d un an : Les emprunts et autres dettes à plus d un an. Dettes à moins d un an : l ensemble des dettes qui devront être payées dans moins d un an, les découverts ou concours bancaires courants. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 2

3 Analyse Financière Cours 02 Juin construction du bilan financier 4.1 Représentation Schématique : on peut le représenter ainsi : Actif à plus d un an Capitaux propres et Dettes à plus d un an Fonds de roulement net global Actif à moins d un an Dettes à moins d un an 4.2 Elaboration du bilan financier condensé Première étape : Il convient dans une première étape de dresser un tableau de plus ou moins value, afin de décliner une plus ou moins value nette qui sera intégrée dans les capitaux propres. Frais d établissement Fonds commercial Terrains Constructions Installations techniques Autres Titres Clients TABLEAU DES + OU - VALUES Valeurs Comptables Valeurs de Revente Moins Value Plus-value nette 707 Plus value Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 3

4 Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Seconde étape : Dans une seconde étape, il convient d intégrer tous les renseignements complémentaires dans la démarche de résolution voire d établissement du bilan financier condensé En effet : Le stock-outil ou stock immobilisé sera soustrait du stock global pour être intégré dans les immobilisations corporelles Les frais d établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont considérés comme des actifs fictifs : donc leur valeur économique (de revente) est égal à zéro Les charges constatées d avance sont à assimiler à des créances Les valeurs mobilières de placement si elles sont facilement négociables c est à dire facilement transformables en liquidités, sont à intégrer dans les disponibilités Sinon elles sont assimilables à des créances Les effets à recevoir si elles sont facilement escomptables, sont à intégrer dans les disponibilités Faire attention sur le fait que les créances sont assimilables à des prêts à court terme, et que les prêts sont assimilables à des créances à long terme Une partie du bénéfice sera distribuée, et l autre mis en réserve Il convient d intégrer la partie distribuée en dividendes c est à dire en dettes à court terme car ces derniers ne sont décaissés qu après approbation des comptes en assemblée générale ordinaire, qui se déroule généralement cinq à six mois après la clôture de l exercice Une partie de l emprunt sera remboursée dans l année ou les mois qui suivent (en tout cas dans moins d un an ), cette partie sera intégrée dans les dettes à court terme (moins d un an ) ACTIF ACTIFS + D UN AN Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières ACTIFS D UN AN Stocks Créances Disponibilités BILAN FINANCIER en KF PASSIF CAPITAUX PROPRES Capital et réserves + ou value sur actif DETTES + D 1 AN DETTES D 1 AN TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL La situation nette, ce qui resterait après paiement de toutes les dettes, est de : F, soit plus que le capital social. L entreprise présente une garantie certaine pour les créanciers. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 4

5 Analyse Financière Cours 02 Juin Le fonds de roulement permanent Par le haut du bilan Par le bas du bilan Capitaux à plus d'un an 1667 Actifs à moins d'un an Actifs à plus d'un an Dettes à moins d'un an -810 FDR= 342 FDR= Ratios de structure Il existe une centaine de ratios, mais on peut raisonnablement en retenir 5 ou 6 les plus importants et qui se déclinent de manière mnémotechnique avec le sigle : A R E T S. Autonomie financière : Capitaux propres , Total des det tes = 1260 = Bénéfices Rentabilité financière : Capitaux propres =? Non calculable car perte réalisée Equilibre général : Capitaux stables , Actifs à plus d' un an = 1325 = Trésorerie : Réalisable + disponible Dettes à moins d' un an 900 = = 111, 810 Solvabilité générale : Actif total , Total des det tes = 1260 = Liquidité de l actif : Actif à un moins d ' un an Actif total 1152 = = 046, 2477 Indépendance financière : Capitaux propres , Capitaux à plus d' un an = 450 = Presque tous les ratios sont «au vert», c est à dire supérieurs ou proches de 1 Nous mettrons l accent particulièrement sur le dégagement d un fonds de Roulement positif, déduction faite à partir du ratio d équilibre général positif L entreprise est capable de payer ses dettes à court terme grâce au réalisable et au disponible Bref! l entreprise dispose d une assez bonne situation financière Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 5

6 Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 (ANFI02E01A) Le directeur de la société «ALPHA», soucieux de la rentabilité de son entreprise, vous soumet pour étude les documents comptables de l exercice Bilan comptable en N en KF Actif Brut Amortissements et Provisions. Net Passif Montant Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Capital Réserves Résultat TOTAL Stocks Emprunts Créances clients Fournisseurs et dettes Banque Autres dettes Caisse Concours bancaires Charges constatées d avance TOTAL TOTAL TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL Renseignements complémentaires Le résultat de l exercice sera pour moitié mis en réserve et le reste distribué Les emprunts à plus d un an s élèvent à F Dans les immobilisations corporelles, il convient de surévaluer les terrains de F Le stock-outil est de F Une partie des immobilisations incorporelles F représente des frais d établissement 1. Présenter le bilan financier. 2. Calculer le fonds de roulement permanent. 3. Porter un jugement financier sur la situation de cette entreprise, grâce à quelques ratios choisis. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 6

7 Analyse financière SUPénonces 02 juin 2000 (ANFI02SUP) Soucieux de la rentabilité de son entreprise, Monsieur GAMMA, vous soumet pour étude ses documents comptables de l exercice 99. ACTIF IMMOBILISE V.B A.et.P V.N CAPITAUX PROPRES Immobilisations incorpo capital frais d'établissement réserves Immobilisations corpo résultat net terrains constructions TOTAL installations tech Provisions pour charges 4000 autres immob. Corpo Immobilisations financières TOTAL autres créances immob TOTAL ACTIF CIRCULANT DETTES Stocks emprunts matières premières dettes sur achats produits finis dettes fiscales et sociales 1150 marchandises Créances TOTAL créances clients créances diverses Valeurs mob de placement Disponibilités TOTAL TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 1

8 Analyse financière SUPénonces 02 juin 2000 Renseignements complémentaires La valeur réelle des terrains est estimée à Les autres créances immobilisées sont des prêts à plus d un an Le stock-outil s élève à Les créances résultant des clients sont constituées pour ¼ de leur valeur brute d effets à recevoir escomptables Les emprunts sont pour les 9/10 des dettes à plus d un an Le bénéfice réalisé sera mis en réserve sauf une fraction de qui doit être distribuée sous 2 mois Les frais d établissement sont des actifs fictifs Les valeurs mobilières de placement sont négociables facilement Les provisions pour risques et charges correspondent à des charges à plus d un an, exception faite d une provision de 600 qui correspond à une charge de moins de 6 mois 1. Effectuer les reclassements et les redressements préliminaires. 2. Présenter le bilan financier condensé. 3. Porter un jugement sur la situation financière de cette entreprise. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 2

9 Analyse Financière Enoncés 02 juin 2000 (ANFI02E01B) Le bilan de l entreprise «BÊTA», arrêté au , vous est présenté ci-dessous en milliers de francs. IMMOB. INCORPO. CAPITAUX PROPRES Frais d'établissement Capital 1250 Fonds de commerce RESERVES IMMOB.CORPO. Réserves légales 210 Terrains Réserves statutaires 750 constructions Résultat de l'exercice 230 Installations techniques TOTAL Autres IMMO.FINANCIERES Provisions pour charges 270 Prêts TOTAL TOTAL STOCKS ET ENCOURS DETTES FINANCIERES Matiéres premières Emprunts 1800 En-cours Dettes fournisseurs 2150 Produits finis Dettes fiscales et sociales 280 CREANCESD'EXPLOIT. Dettes sur immobilisation 200 Créances clients Autres dettes 350 VALEURS MOB.PLAC TOTAL DISPONIBILITES CHARGES CONST.D'AV TOTAL CH.à Rép.sur plusieurs ex TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL 7490 Renseignements complémentaires Une étude des postes du bilan au 31 décembre 1999 fait apparaître les informations suivantes. Les valeurs mobilières de placement sont facilement négociables. Le résultat sera porté en réserves à hauteur de 40%, le reste distribué. Une partie du prêt ( ) sera encaissée en mars Les terrains sont estimés à et les constructions à La provision pour charges concerne un litige dont le paiement est prévu en avril 2000 Le stock-outil de matières premières s élève à On espère récupérer d une créance douteuse de dans plus d un an de l emprunt seront remboursés en mai dus aux fournisseurs d immobilisations seront payés en juin Les charges constatées d avance sont à assimiler à des créances à court terme. Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI

10 Analyse Financière Enoncés 02 juin 2000 Tableau des ratios pour les exercices clos * Autonomie Financière : Capitaux propres Total des det tes 0,62 0,63 0,59 Rentabilité financière : Bénéfices Capitaux propres 0,25 0,30 0,28 Equilibre financier : Capitaux permanents Actifs stables 0,95 0,90 1,58 Trésorerie : Réalisable + disponible det tes à moins d' un an 0,48 0,49 0,65 Solvabilité : Total actif Total det tes 1,38 1,64 1,35 * Moyenne de la branche 1. Présentez le bilan financier en grandes masses au 31 décembre 1999, en expliquant les calculs. 2. Calculez puis analysez les ratios à partir du bilan financier au Portez un jugement sur l évolution de la structure financière et la solvabilité de l entreprise. Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI

11 Analyse Financière Solutions 02 Juin Bilan financier (ANFI02E01A) ACTIF ACTIFS + D UN AN BILAN FINANCIER en KF PASSIF CAPITAUX STABLES Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Capital Réserves Moins value nette Dettes à long terme ACTIFS D UN AN DETTES A D UN AN Stocks Créances Disponibilités Partie emprunt Fournisseurs Autres dettes Concours bancaires Dividendes TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL Explications de certains contenus Immobilisations incorporelles : ( actif fictif) = Immobilisations corporelles : (stock-outil) ( surévaluation des terrains ) = Stocks = ( stock-outil ) = Créances = (créances clients) (charges constatées d avance) Disponibilités = banque + caisse. Réserves = ( moitié du résultat) = Le fonds de roulement permanent F.R. = Capitaux stables Actifs stables = = Analyse : Calcul de quatre ratios Capitaux propres Autonomie financière = = = 248, Total des det tes Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 1

12 Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000 Bénéfice Re ntabilité financière = = = 0, 146 Capitaux propres Capitaux stables Equlibre général = = = 1, 114 Actifs stables Réalisable + Disponible Trésorerie = = = 081, Dettes à court terme Total actif Solvabilité = = = 315, Total des det tes Commentaire Le ratio de rentabilité ne peut s analyser qu à travers la moyenne des ratios des entreprises du même secteur d activité. Le ratio de trésorerie est assez moyen 0,81, cependant le ratio de liquidité est supérieur à 1, ce qui signifie que l actif circulant est suffisamment conséquent pour couvrir la totalité des dettes à court terme. Nous avons une très bonne solvabilité, ainsi qu un bon équilibre général qui augure un fonds de roulement positif. Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous conseillons fortement de faire l'exercice suivant (Cliquez sur Exercice). Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 2

13 Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000 (ANFI02E01B) ACTIF ACTIFS + D UN AN Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières BILAN FINANCIER en KF PASSIF CAPITAUX STABLES Capital réserves + value nette ACTIFS D UN AN DETTES + D 1 AN Stocks Créances Disponibilités DETTES D 1 AN TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL Explications de certains contenus Prêts : (créances à court terme ) + 40 ( créances à long terme ) = 95 Créances clients : ( créances à CT ) + Charges constatées d avance ( 180) 40 ( créances à LT) = 605 Tableau des plus ou moins values : Il faut tenir compte des frais d établissement et des charges à répartir sur plusieurs exercices qui sont considérés comme des actifs fictifs et donc que leur valeur économique égale zéro. Par ailleurs nous avons une plus value sur les terrains de 350 et une plus value sur les constructions de 350. L ensemble des plus ou moins values est donc égale à une plus value nette de 90. Les dettes à long terme sont de ( remboursable dans 5 mois donc CT) + les 40 dus aux fournisseurs d immobilisations qui ne seront payés qu en juin Le fonds de roulement permanent F.R. = Capitaux stables Actifs stables = = Analyse : Calcul de quatre ratios Capitaux propres Autonomie financière = = = 046, Total des det tes Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 3

14 Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000 Bénéfice Re ntabilité financière = Capitaux propres Capitaux stables Equlibre général = = = 068, Actifs stables Réalisable + Disponible Trésorerie = = = 033, Dettes à court terme Total actif Solvabilité = = = 146, Total des det tes Commentaires : On observe un fonds de roulement négatif, ce qui est constitutif d une mauvaise gestion, à quelques exceptions près. (Exemple, les grandes surfaces) De plus presque tous les ratios sont au «rouge», ce qui confirme les difficultés financières de cette entreprise. La solvabilité est moyenne. Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous conseillons vivement de contacter votre tuteur. Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 4

15 Analyse financière : 02 Aides juin 2000 (ANFI02E01A) Vérifier que les frais d établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont bien, s ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins values, en tant qu actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro. Vérifier qu en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes et non brutes. La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres. Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s ils sont facilement négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables. Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins value. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 1

16 Analyse financière : 02 Aides juin 2000 (ANFI02E01B) Vérifier que les frais d établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont bien, s ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins values, en tant qu actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro. Vérifier qu en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes et non brutes. La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres. Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s ils sont facilement négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables. Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins value. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 2