LETTRE AUX PORTEURS DE PARTS du FCP Schelcher Athymis Fourpoints Interest and Return

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1 LETTRE AUX PORTEURS DE PARTS du FCP Schelcher Athymis Fourpoints Interest and Return Paris le 04/04/16 Madame, Mademoiselle, Monsieur, Vous êtes détenteur de parts du FCP Schelcher Athymis Fourpoints Interest and Return (SAFIR) dont le code Isin est FR ; à ce titre, nous vous informons que le Conseil d Administration de la société de gestion Athymis Gestion du 4 février 2016 a décidé de l absorption du FCP SAFIR par le FCP Zéphyr (code Isin : FR ). Cette opération a été agréée par l AMF en date du 23 mars 2016 et sera réalisée sur la base de la valeur liquidative datée du 13 mai L opération : Absorption du FCP S.A.F.I.R. par le FCP Zéphyr Le fonds S.A.F.I.R. a été construit sur un partenariat entre 3 sociétés de gestion qui devait dynamiser la collecte du produit. Il s est avéré que les difficultés, en termes de performances, de nos 2 partenaires n ont pas permis cette évolution. La performance passée ne permet donc pas d intéresser nos clients à augmenter l encours du fonds. C est pourquoi nous préférons apporter les encours du fonds à notre fonds Zéphyr. L encours réduit du fonds SAFIR génère par ailleurs une perte significative pour Athymis Gestion après 2 ans et demi d'existence. Les FCP Zéphyr et FCP SAFIR sont tous les deux des OPCVM relevant de la Directive européenne 2009/65/CE. Les FCP Zéphyr et FCP SAFIR ont toujours été gérés par Athymis Gestion depuis leur création au format OPC d OPC. Athymis Gestion pratique la multigestion depuis sa création en A l issue de l opération, les porteurs de parts du FCP SAFIR (FR ) deviendront porteurs de parts du FCP Zéphyr (FR ).

2 Afin de faciliter la réalisation de l opération, les demandes de souscription et de rachats des parts du FCP absorbé (FCP SAFIR) seront suspendues à compter du 09/05/ heures, afin qu aucun ordre ne porte sur la valeur liquidative de transfert. Vous aurez la possibilité d effectuer à nouveau vos souscriptions et rachats sur le FCP absorbant (Zéphyr) dès le 13/05/ heures, après l heure de centralisation. Si les termes de l opération ne vous convenaient pas, vous pouvez procéder aux rachats de vos parts sans frais. Veuillez noter qu en toutes circonstances, le FCP SAFIR ne fait pas l objet de commissions de rachat. Les deux prospectus diffèrent sur plusieurs points. Principalement, le FCP Zéphyr a une exposition limitée à 10% aux OPC actions (contre un minimum de 40% et un maximum de 50% pour le FCP SAFIR), une exposition comprise entre 0 et 30% sur les OPC obligataires (contre une fourchette comprise entre 40 et 50% par le FCP SAFIR) et investit entre 20% et 100% en OPC diversifiés, majoritairement investis selon des stratégies à exposition nette action faible (inférieure à 20%). 2. Les modifications entrainées par l opération - Modification du profil de rendement / risque : OUI - Augmentation du profil rendement / risque : NON - Augmentation des frais : OUI La stratégie de gestion change pour une approche différente. Les deux risques principaux du fonds SAFIR seront réduits au minimum avec 10% d exposition actions et 30% d exposition obligataire maximales. L objectif du fonds cible est de obtenir une performance supérieure à celle de l indice Euro MTS (Euro zone Government Bond Indices) 1-3 ans, sur une durée minimum de placement de trois ans,

3 a) Objectif de gestion / stratégie / profil de risque SAFIR (avant) SAFIR après absorption = Zéphyr Objectif de gestion Stratégie d investissement Exposition Sur une durée minimum de placement de trois ans, obtenir une performance supérieure à celle de l indicateur composite suivant : 50% MSCI DM World Net Return (dividendes nets réinvestis) + 50% Euro MTS (coupons nets réinvestis) Investissement en OPCVM actions de tous secteurs et OPCVM obligataires de Le choix des OPCVM sous-jacents s effectue d après les critères suivants de sélection : régularité de la gestion et des performances (modèles d analyse quantitative interne), maitrise de la volatilité, liquidité de l OPCVM, longévité des gérants sur la stratégie. - entre 40 et 50 % d OPCVM actions - Entre 40% et 50% d OPCVM investissant en produits de taux et un investissement indirect au High Yield de 30%. Sur une durée minimum de placement de trois ans, obtenir une performance supérieure à celle de l indice Euro MTS (Euro zone Government Bond Indices) 1-3 ans. Investissement en OPCVM actions, obligataires et diversifiés. Le choix des OPCVM sous-jacents s effectue sur la sélection d OPCVM selon les critères suivants : qualité financière de la société de gestion, qualité d informations délivrée par la société de gestion, régularité de la gestion et des performances, maitrise de la volatilité, liquidité de l OPCVM, longévité du gérant sur la stratégie - entre 0 et 25 % d OPCVM actions - Entre 0% et 70% en OPCVM investissant en produits de taux et un investissement indirect au High Yield de 30%. - Entre 0% et 50% en OPCVM monétaires. - Entre 15% et 75% en OPCVM diversifiés, majoritairement investis selon des stratégies à exposition nette action faible (inférieure à 20%). Profils de risque Les risques auxquels s expose l investisseur au titre d un investissement dans le FCP sont les suivants : risque de Les risques auxquels s expose l investisseur au titre d un investissement dans le FCP sont les mêmes risques que ceux de SAFIR,

4 perte en capital, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de change, risque de taux, risque de crédit, risque high yield, risque de contrepartie, risque de marché, risque lié aux produits dérivés. auxquels s ajoutent : risque lié à l exposition aux obligations catastrophes, risque lié à l exposition aux matières premières, risque lié à l exposition aux marchés de l immobilier, risque lié à l investissement dans des actifs des pays émergents Catégorie de risque 4 4 b) Frais applicables aux fonds Vous trouverez en annexe une comparaison complète des frais applicables aux fonds absorbé et absorbant ; il est à noter les fais suivants : Les droits d entrée non acquis et les droits de sortie sont de 3.0% et 0.0% avant et après l absorption. les frais de gestion fixes maximum étaient de 1.40 % TTC sur le fonds avant l opération et seront de maximum 1.90% TTC après l opération. une commission de surperformance de 10% de la performance du FCP supérieure à l Euro MTS 1-3 ans (après imputation des frais de gestion fixes) plafonnée à 1.2% de l actif net. La période de référence est l exercice du FCP Zéphyr. Avant absorption, la commission de performance était la suivante : en cas de performance positive du FCP, 15% de la performance du FCP supérieure à l indice composite 50% MSCI DM World Net Return (dividendes nets réinvestis) + 50% Euro MTS Global Index (coupons net réinvestis), plafonnée à 1.4% de l actif net. La période de référence étant l exercice du FCP SAFIR. Les frais courants prélevés au cours du dernier exercice clos fin octobre 2015 sont de 3.06% TTC ; les frais courants estimés du fonds après fusion sont de 2.7% TTC. 3. Les éléments à ne pas oublier pour l investisseur Nous rappelons à tous les porteurs qu il est important de prendre connaissance du DICI et du prospectus du FCP Zéphyr (une copie de ce document est disponible sur le site internet de la société ou sur le site de l AMF). Si l opération d absorption du fonds SAFIR par le fonds Zéphyr et que les changements y afférant vous

5 conviennent, aucune action de votre part n est nécessaire ; si l opération ne vous convenait pas, vous avez la possibilité de sortir sans frais, à tout moment. Les investisseurs n ayant pas d avis sur l opération sont invités à prendre contact avec leur conseiller. Votre interlocuteur habituel se tient à votre disposition pour vous fournir toute précision complémentaire. En vous remerciant de votre confiance, nous vous prions d agréer, Madame, Monsieur, l expression de nos salutations distinguées. Tristan DELAUNAY Directeur Général

6 ANNEXE 1) Modalités pratiques de l opération de fusion Le FCP Schelcher Athymis Fourtpoints Interest and Return (SAFIR) fusionnera avec le FCP Zéphyr (code ISIN : FR ) le 13/05/2016. Dès réalisation de la fusion, vous recevrez un avis d opération vous indiquant le nombre de parts du FCP Zéphyr qui vous sera attribué et le montant de la soulte éventuellement versée sur votre compte. A titre indicatif, si l opération de fusion avait eu lieu sur la base des valeurs liquidatives datées du 29 février 2016, les parités d échange auraient été les suivantes : pour un porteur détenant une part du FCP absorbé SAFIR, la valeur liquidative de celle-ci ( EUR) aurait conduit à l attribution de 1.04 parts d une valeur unitaire de EUR du FCP Zéphyr avec un rompu de 0.01 euro. Nous attirons tout particulièrement votre attention sur le fait que de façon à assurer le bon déroulement technique des opérations, l émission et le rachat des parts de votre FCP seront suspendus le 09/05/2015 après 11 heures (heure de Paris). Vous aurez la possibilité d effectuer à nouveau vos souscriptions et rachats sur le FCP Zéphyr dès le 17/05/2016 après l heure de centralisation. Nous vous rappelons que dans le cadre de cette opération de rachat, les plus-values dégagées seront imposables conformément aux dispositions fiscales actuellement en vigueur.

7 2) Comparaison complète des frais maximums applicables Avant Après Frais de gestion direct 1.4% TTC taux maximum 1.9% TTC taux maximum Frais de surperformance En cas de performance positive du FCP, 15% de la performance du FCP supérieure à l indice composite 50% MSCI DM World Net Return (dividendes nets réinvestis) + 50% Euro MTS Global Index (coupons net réinvestis), plafonnée à 1.4% de l actif net. La période de référence est l exercice du FCP 10% de la performance du FCP supérieure à l Euro MTS 1-3 ans (après imputation des frais de gestion fixes) plafonnée à 1.2% de l actif net. La période de référence est l exercice du FCP Zéphyr Commission de mouvement perçue par la société de Gestion Commission de souscription maximale Commission de rachat maximale néant néant 3.0% 3.0% 0% 0% 3) Comparaison complète des modifications de prospectus Acteurs Avant Dernier jour du mois d octobre au dernier jour du mois d octobre de l année suivante Après Dernier jour du mois de décembre au dernier jour du mois de décembre de l année suivante Exercice fiscal Dernier jour de Bourse de Paris Dernier jour de Bourse de Paris du

8 Date de clôture du mois d octobre. Première clôture : dernier jour de Bourse de Paris du mois d octobre 2014 mois de décembre. Première clôture: dernier jour de Bourse de Paris du mois de décembre Objectif de gestion L'objectif de gestion de l OPCVM est, sur une durée minimum de placement de trois ans, d obtenir une performance supérieure à celle de l indicateur composite suivant : 50% MSCI DM World Net Return (dividendes nets réinvestis) + 50% Euro MTS (coupons nets réinvestis) L'objectif de gestion de l OPCVM est, sur une durée minimum de placement de trois ans et au travers d une gestion discrétionnaire, d obtenir une performance supérieure à celle de l indice Euro MTS (Euro zone Government Bond Indices) 1-3 ans. Indicateur de référence L indicateur composite de référence du FCP est : 50% MSCI DM World Net Return (dividendes nets réinvestis) + 50% Euro MTS Global Index (coupons nets réinvestis). L indicateur de référence est l indice Euro MTS (Euro zone Government Bond Indices) 1-3 ans coupons inclus. Cet indice vise à mesurer la performance des obligations d'etat des pays appartenant à la zone euro sur une tranche de maturité de 1 à 3 ans. Stratégie d investissement La répartition des actifs se fera à travers des OPCVM investis en actions de tous secteurs et produits de taux de différentes catégories. Les zones géographiques pourront être européennes ou internationales. Chaque poche de classe d actifs (actions/taux) sera investie via des OPCVM gérés par une société de gestion La répartition des actifs se fera à travers des OPCVM actions, produits de taux de différentes catégories et diversifiés. La gestion du fonds s appuie essentiellement : - sur la sélection des OPCVM pour leur valeur intrinsèque, résultat d un screening approfondi d OPCVM offrant une sur performance par

9 unique, dans la mesure où sa gamme d OPCVM le permet. Les investissements sur chacune des 2 classes d actifs (actions/taux) se feront au travers d un nombre réduit d opcvm, entre 3 et 6. Le choix des OPCVM sousjacents s effectuera d après des critères rigoureux de sélection :. Régularité de la gestion et des performances (modèles d analyse quantitative interne). Maitrise de la volatilité. Liquidité de l OPCVM. Longévité des gérants sur la stratégie rapport à leurs indices de références respectifs et par rapport à leurs concurrents. Le choix des OPCVM sous-jacents s effectuera d après des critères rigoureux de sélection :. Qualité financière de la société de gestion. Qualité d informations délivrée par la société de gestion. Régularité de la gestion et des performances (modèles d analyse quantitative interne). Maitrise de la volatilité. Liquidité de l OPCVM. Longévité du gérant sur la stratégie Catégorie de risque 4 Inchangé 1- Actifs utilisés (hors dérivés intégrés) : 1- Actifs utilisés (hors dérivés intégrés) : Actifs Le FCP investira de 90% à 100% maximum de son actif dans des OPCVM selon l allocation précisée ci-dessus : Entre 40% et 50% de l actif en OPCVM actions privilégiant la zone atlantique, définie Entre 0% et 25% de l actif en parts ou actions d OPCVM investissant en actions de toutes zones géographiques. L exposition du FCP aux actions de petite capitalisation ne sera pas supérieure à 15% de son actif. L exposition du FCP aux actions

10 comme la réunion des marchés américains et européens. Entre 40% et 50% de l actif en parts ou actions d OPCVM investissant en produits de taux. L investissement indirect réalisé sur les taux «High Yield» est limité à 35% maximum de l actif du FCP. Le FCP pourra également investir dans des OPCVM investis dans des obligations convertibles sur toutes les zones géographiques. 2- Sur les instruments dérivés : Le FCP peut procéder à des opérations portant sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés, organisés, français et étrangers ou de gré à gré simples (change à terme, swaps Les opérations de couverture sont réalisées dans la limite de 50% de l actif net du FCP. issues de pays émergents ne sera pas supérieure à 15% de son actif. Entre 0% et 70% de l actif en parts ou actions d OPCVM investissant en produits de taux. Le fonds pourra notamment investir dans des fonds d obligations privées de différentes catégories, ainsi que dans des obligations de pays émergents (l investissement indirect réalisé sur les taux «High Yield» est limité à 30% maximum de l actif du FCP). Le FCP pourra également investir dans des OPCVM convertibles sur toutes les zones géographiques. Entre 0% et 50% en OPCVM monétaires. Entre 15% et 75% en OPCVM diversifiés, majoritairement investis selon des stratégies à exposition nette action faible (inférieure à 20%). Tout en respectant ces contraintes d allocation, le FCP pourra investir jusqu à 20% de son actif en cumul en parts ou actions de : OPCVM exposés sur les marchés des matières premières OPCVM dont les secteurs d investissement seront l immobilier OPCVM investis en obligations catastrophes («cat bonds») OPCVM de volatilité (mettant en œuvre des stratégies cherchant à tirer profit de l écart entre les volatilités réalisées et implicites) En fonction des risques et des gains

11 potentiels sur les marchés estimés par le gérant, l OPCVM pourra être exposé jusqu à 15% de son actif dans une gestion tactique de court terme permettant la prise de position directe sur les marchés via l utilisation d ETF. 2- Sur les instruments dérivés : Les opérations de couverture sont réalisées dans la limite de 100% de l actif net du FCP. Catégorie de risque 4 Inchangé Profil de risque Risque de perte en capital : le porteur ne bénéficie pas d une garantie en capital. Risque lié à la gestion discrétionnaire Risque de change : Risque de taux : Risque de crédit Risque «titres spéculatifs» («high yield») : Risque lié aux obligations convertibles :Risques de marché : L investisseur est exposé au risque actions. Risque lié aux produits dérivés : Risque de perte en capital : le porteur ne bénéficie pas d une garantie en capital.risque lié à la gestion discrétionnaire :Risque de change :Risque de taux : Risque lié aux obligations Risque de crédit :.Risque «titres spéculatifs» («high yield») : Risque de contrepartie : Risques de marché : L investisseur est exposé au risque actions, Risque lié à l exposition aux obligations catastrophes : Risque lié à l exposition aux matières premières : Risque lié à l exposition aux marchés de l immobilier:risque lié à l investissement dans des actifs des pays émergents :.