De quelle manière les investisseurs bénéficient-ils de la gestion active?

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1 De quelle manière les investisseurs bénéficient-ils de la gestion active?

2 Les avantages de la gestion active Placements CI est d avis que la gestion active des placements confère de la valeur et des avantages considérables aux investisseurs. La gestion active est l une des deux principales approches d investissement. L autre approche consiste en la gestion passive, ou l indexation. Les investisseurs paient des frais de gestion et autres frais pour se prévaloir de l une ou l autre des approches. La plupart des Canadiens investissent dans des fonds communs de placement qui sont gérés activement, par l entremise d un conseiller financier. Qu est-ce que l indexation? L indexation est une stratégie d investissement qui tente de reproduire le rendement d un indice de référence en détenant les mêmes avoirs, et dans les mêmes proportions que l indice, ou en investissant dans un échantillon représentatif de titres compris dans l indice. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les gestionnaires de portefeuille de placements basés sur un indice n effectuent pas d analyse du rendement des actions ou des obligations, ou de la conjoncture. Les investissements comme les fonds négociés en bourse (FNB) procurent une exposition aux titres compris dans un indice. Par exemple, un FNB dont le symbole boursier est XIU tente de refléter le rendement et la composition de l indice S&P/TSX 6, qui représente 6 des plus grandes sociétés au Canada. Qu est-ce que la gestion active? La gestion active est une approche d investissement disciplinée qui consiste, pour les gestionnaires de portefeuille, à analyser, acquérir et vendre des titres, comme les actions et les obligations, en fonction du mandat du fonds d investissement. Ils cherchent à investir dans des titres de qualité qui offrent un plus grand potentiel d investissement que l ensemble du marché. Le Fonds canadien sélect Signature, l un des plus vieux et des plus importants fonds communs de placement composés d actions canadiennes offerts par Placements CI, est un exemple de fonds qui est géré activement. Caractéristiques de chaque approche Indexation Gestion active Possibilité d afficher un rendement supérieur à l indice, déduction faite des frais Rendement de l indice, net des frais = Rendement inférieur à celui de l indice Axé sur la qualité Volatilité réduite Protection en cas de baisse Les évaluations sont prises en compte avant d acquérir ou de vendre un titre Application d une stratégie de gestion des risques, afin d éviter la surpondération excessive d un titre ou d un secteur Les services personnalisés suivants peuvent être compris dans les frais de gestion : objectifs de placement et de retraite tolérance au risque besoins de liquidités gestion de l impôt examen périodique de la situation financière du client et ajustement du portefeuille, au besoin.

3 Signature est l une des meilleures équipes de portefeuillistes de CI Signature Gestion mondiale d actifs gère activement une vaste gamme de fonds d actions, équilibrés et de revenu. Les quarante professionnels en placement de Signature sont dirigés par le directeur des placements, Eric Bushell, qui est le gestionnaire de portefeuille du Fonds canadien sélect Signature. L équipe est composée de quatre stratèges d investissement mondiaux (de gauche à droite) : Eric Bushell, Drummond Brodeur, Matthew Strauss et Jean-Philippe Bry. L expertise de Signature a été reconnue par 17 prix Lipper depuis 27, et 15 prix Morningstar depuis 21. Pourquoi y a-t-il un écart entre les frais de gestion active et d indexation? En général, les frais de gestion de placements liés aux fonds gérés activement sont plus élevés que ceux liés aux fonds indiciels. Ces frais couvrent les services professionnels d analyse des actions, des obligations et de la conjoncture qui sont fournis dans le cadre de la gestion d un fonds. Dans le but de protéger le portefeuille contre le risque de baisse et de réduire la volatilité et le risque d investissement dans le cadre d une gestion active, les investissements et segments du marché qui sont surévalués doivent être évités. Les fonds communs de placement détenus par la plupart des investisseurs canadiens incluent également des frais qui sont payés aux courtiers en contrepartie des services continus qu ils fournissent aux clients. Protection en cas de baisse Bien que le marché haussier perdure depuis sept ans, les investisseurs canadiens se souviendront combien la crise de les a sensibilisés quant à la nécessité d avoir une protection en cas de baisse. Les investisseurs qui ont recours à la gestion active peuvent bénéficier d une protection en cas de baisse lorsque les marchés affichent une tendance baissière. La gestion active assure la protection des actifs du fonds en les transférant dans des placements plus sûrs, comme les espèces. En revanche, l indexation n offre aucune flexibilité et les actifs doivent demeurer entièrement investis en tout temps. L indice composé S&P/TSX, par rapport aux fonds d actions canadiennes Marchés baissiers, de 198 à 29 Mois le plus actif Jusqu au mois de Rendement du TSX Rendement moyen des fonds* Écart Novembre 198 Juin ,8 % -27,2 % +11,6 % Juillet 1987 Novembre ,4 % -23, % +2,4 % Décembre 1989 Octobre 199-2,1 % -15,5 % +4,6 % Avril 1998 Août ,5 % -24,3 % +3,2 % Août 2 Septembre 22-43,2 % -26,9 % +16,3 % Mai 28 Février 29-43,3 % -42,8 % +,6 % Moyenne -33,1 % -26,6 % +6,5 % * Source : Globe HySales. Basé sur la moyenne de 569 fonds (558 fonds communs de placement gérés activement et 11 fonds indiciels); les calculs sont réalisés en utilisant des chiffres de fin de mois. Comme le tableau l illustre, le fonds d actions canadiennes moyen a enregistré un rendement supérieur à l indice composé S&P/TSX au cours de toutes les périodes baissières récentes. Les données sur les fonds d actions canadiennes ne rendent pas seulement compte des fonds affichant un rendement de premier quartile, mais représentent la moyenne de centaines de fonds.

4 L éloge de la gestion active Si j étais limité dans mon choix d occasions d affaires qui se restreindrait, par exemple, aux sociétés privées dans la ville d Omaha, je ferais en sorte d investir dans quelques-unes des meilleures entreprises, à un prix raisonnable. Je ne souhaiterais certainement pas détenir une part égale de titres dans chaque entreprise de la ville.» Warren Buffett La recherche d occasions, tout en évitant les pièges La gestion active peut ajouter de la valeur grâce à la recherche et l acquisition d actions de sociétés délaissées par les investisseurs qui offrent une perspective de croissance intéressante. Par la même occasion, les portefeuillistes peuvent éviter de rejoindre ceux qui s empressent d acheter lors de l envolée de la valeur d une action, provoquant une frénésie d achat irrationnelle. En l an 2, Nortel Networks était le chouchou du secteur des technologies au Canada, son cours ayant atteint 124,5 $. En 29, son cours a chuté à 39 cents, lorsque la société a demandé la protection de la loi sur les faillites. Les investisseurs qui détenaient un nombre important d actions ont subi d énormes pertes, lorsque le cours s est effondré. La montée et la chute rapides de la valeur de l action de Nortel illustre bien un des risques liés aux placements indiciels : à son apogée, Nortel représentait 45 % de l indice S&P/TSX 6. Les investisseurs qui ont investi par l intermédiaire de FNB basés sur cet indice n ont peutêtre pas réalisé avant qu il ne soit trop tard qu ils avaient une exposition excessive à un seul titre et à un seul secteur. Dans le cadre d une gestion active, les portefeuillistes surveillent et gèrent les pondérations de titres et sectorielles, afin de réduire les risques et d optimiser les rendements. Les avantages de faire affaire avec un conseiller financier À Placements CI, nous croyons que les investisseurs réussissent mieux lorsqu ils suivent un plan financier judicieusement élaboré avec l aide d un conseiller financier qui les aidera à dresser un portrait clair de leur situation financière, déterminer leur tolérance au risque et leurs objectifs, réduire leur fardeau fiscal, examiner l évolution de leur portefeuille et atteindre leurs objectifs.

5 Comparaison entre le rendement sur quinze ans de deux fonds d actions canadiennes et de l indice S&P/TSX 6 Le plus gros FNB au Canada est le XIU. Ses frais ne comprennent pas les honoraires de conseils en placement fournis par un conseiller financier. Le Fonds canadien sélect Signature (catégorie A) est l un des plus gros fonds CI, et des plus populaires. Il est géré activement et les coûts y afférents comprennent les honoraires des services-conseils fournis par un conseiller financier. FNB XIU géré passivement et n inclut pas les honoraires de services-conseils Surperformance ou sous-performance cumulative, par rapport à l indice S&P/TSX 6 (1 er juillet 2 au 3 juin 215) Le fonds a enregistré une sous-performance cumulative de 6,5 %, par rapport à l indice. Le fonds a sous-performé l indice 34 trimestres sur % de rendements excédentaires trimestriels (échelle de gauche) % de rendements excédentaires cumulatifs (échelle de droite) Données normalisées sur la performance (au 3 juin 215) 1 an 3 ans 5 ans 1 ans Depuis la création (28 sept. 1999) FNB XIU,5 % 11,6 % 7,9 % 6,9 % 7, % Fonds canadien sélect Signature (catégorie A) géré activement et inclut les honoraires de services-conseils Surperformance ou sous-performance cumulative, par rapport à l indice S&P/TSX 6 (1 er juillet 2 au 3 juin 215) Le fonds a enregistré une surperformance cumulative de 145,3 %, par rapport à l indice. Le fonds a surperformé l indice 33 trimestres sur 6. Le fonds a dépassé l indice de 3,2 % en moyenne au cours de ses trimestres de surperformance. Les trimestres au cours desquels l indice a subi une baisse, le fonds a surperformé l indice de 2,2 % en moyenne, offrant ainsi une protection importante en cas de baisse % de rendements excédentaires trimestriels (échelle de gauche) % de rendements excédentaires cumulatifs (échelle de droite) Données normalisées sur le rendement (au 3 juin 215) 1 an 3 ans 5 ans 1 ans Depuis la création (13 mai 1998) Fonds canadien sélect Signature (catégorie A) 4,7 % 13,2 % 9,6 % 7,3 % 9,7 % Source des données illustrées dans les graphiques et tableaux : Morningstar 215. Tous droits réservés.

6 Les fonds communs de placement peuvent comporter des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d investir. À moins d indication contraire, et à l exception des rendements réalisés sur des périodes de moins d un an, les taux de rendement indiqués correspondent au total des rendements composés annuels historiques qui tiennent compte des changements de prix des valeurs mobilières. Toutes les données relatives au rendement partent du principe du réinvestissement de toutes les distributions ou de tous les dividendes et ne prennent pas en considération les ventes, rachats, distributions et autres frais facultatifs ou impôts sur les bénéfices payables par les porteurs de titres qui auraient eu pour effet de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leurs valeurs fluctuent fréquemment et les rendements passés pourraient ne pas se répéter. Les placements dans les fonds communs de placement ne sont pas garantis par la Société d assurance-dépôts du Canada ni par aucun autre organisme de dépôts gouvernemental. Placements CI et le logo de Placements CI sont des marques de commerce déposées de CI Investments Inc. MC Fonds Signature est une marque de commerce de CI Investments Inc. Morningstar Awards Morningstar Inc. Tous droits réservés. Les prix Lipper sont décernés par Lipper, Inc. dans le but de reconnaître les fonds qui ont affiché une régularité supérieure et des rendements corrigés du risque, lorsqu ils sont comparés à un groupe de fonds semblables. Les prix sont décernés au fonds ayant la valeur la plus élevée dans sa catégorie pour les périodes de trois, cinq et dix ans en fonction des cotes Lipper Leader pour les rendements réguliers, qui reflètent les rendements historiques des fonds, ajustés en fonction de la volatilité, par rapport à des fonds semblables. Les cotes Lipper Leader changent tous les mois. Pour obtenir de plus amples renseignements, visitez le site Web lipperweb.com. Bien que Lipper consente des efforts raisonnables pour assurer l exactitude et la fiabilité des données contenues dans le présent document, elle ne donne aucune garantie à cet effet. Les utilisateurs reconnaissent qu ils ne comptent sur aucune garantie, condition ou représentation faite par Lipper. Toute utilisation de données à des fins d analyse, de gestion ou d opérations sur instruments financiers est au risque de l utilisateur. Ce document ne représente pas une sollicitation de vente ou d achat de titres. 63, boul. René-Lévesque Ouest, Bureau 29, Montréal (Québec) H3B 1S6 I Bureau de Montréal Toronto Calgary Vancouver Service à la clientèle _F (7/15)