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26 RAPPORT FINANCIER FINANCIER Rapport de gestion 33 Comptes consolidés 59 Comptes sociaux 78 Projets de résolutions

27 I - Environnement sectoriel En France RAPPORT DE GESTION 22 RAPPORT DE GESTION En ce qui concerne la volaille, l exercice 2002/2003 a été pénalisé par trois facteurs dans le prolongement du second semestre de l exercice précédent : - un ralentissement de la consommation dans un contexte économique général dégradé ; face à cette évolution, le développement de LDC sur les segments les plus porteurs du marché et la montée en régime continue sur les produits élaborés constituent des atouts clés ; - l afflux toujours massif des importations de volaille (estimées pour l exercice 2002 à plus de T vers l Europe) et l incapacité à faire valoir la préférence communautaire ; - une filière avicole française atomisée et pénalisée par d importantes surcapacités de production. Dans ce contexte, nombre d intervenants n ont eu comme objectif que de préserver un certain niveau d activité pour occuper leur capacité de production en pratiquant une politique de prix bas et désordonnés. Cette échappatoire sera toutefois de courte durée et nécessitera dans un avenir proche des restructurations de grande ampleur, condamnant par là même une partie de la filière avicole française, en particulier dans l ouest de la France. Par sa position de numéro 1 français et sa structure financière solide, LDC doit bénéficier de cette mutation et du mouvement de concentration qui en découlera. Le marché du traiteur reste toujours bien orienté avec une progression de plus de 9% sur l exercice 2002 (source AC Nielsen). L évolution en profondeur des besoins des consommateurs vers le prêt à l emploi ou la restauration hors domicile est au cœur de cette dynamique. Le pôle traiteur a d ailleurs retrouvé, pour cet exercice, des résultats bénéficiaires et devrait les conforter dans les exercices à venir. A l international En Pologne La crise économique sévère qui sévit dans ce pays depuis plus d un an maintenant n épargne pas la consommation, même celle de volaille. Pour autant, nous sommes confiants dans la capacité de retournement et de développement sur la zone, même si les actions engagées (modification de l organisation et de l équipe dirigeante, restructuration de l outil industriel pour accompagner le développement sur les produits élaborés et de découpe, intensification des efforts commerciaux en direction de la distribution ) ne prendront pas toute leur mesure avant 2 à 3 ans. Le travail de fond qui s opère aujourd hui nécessite un repositionnement en termes de produits, marchés et circuits de distribution afin de pouvoir restaurer les conditions d un développement solide dans la croissance et la rentabilité. Ainsi, en Pologne le Groupe est moins confronté à un problème de taille qu à la nécessité de dupliquer le modèle français garant d une meilleure résistance face aux aléas des marchés et d une capacité de rebond rapide dès la reprise.

28 En Espagne Comme en France, l activité a été pénalisée par un environnement de marché difficile avec un prix élevé du poulet vivant dans une filière non organisée et, dans pareil cas, une difficulté à répercuter en aval cette situation. Par ailleurs, le Groupe est encore handicapé par la taille de son implantation qui reste modeste et limite le déploiement à la zone de Madrid. Autre facteur pénalisant : une intégration partielle de la filière ne permettant pas d offrir les mêmes garanties de traçabilité qu en France. L acquisition de la société Avilaves opérée au cours de l exercice et l investissement industriel qui doit accompagner cette opération seront de nature à apporter des réponses à ces faiblesses et d accélérer le développement dans le pays. II - Analyse des résultats consolidés de l exercice Pôle volaille Ce pôle représente 73 % des activités du groupe en volume, 75 % du chiffre d affaires (hors amont) et 90 % des résultats du groupe. RAPPORT DE GESTION 23 Cette situation mérite une attention particulière dans la mesure où : - elle démontre la capacité du groupe à dégager des résultats bénéficiaires, dans une période très difficile, par la qualité de sa gestion d une part, par la parfaite adéquation de sa gamme aux nouvelles exigences des consommateurs, d autre part ; - elle préfigure aussi la force du groupe à rebondir lorsque la visibilité sur le marché de la volaille sera améliorée. Le tonnage commercialisé pour l exercice 2002/2003 ressort à T contre T. 2002/ /2002 (1) Variation Volailles label entières ,1 % Volailles ordinaires entières ,3 % Produits découpés crus ,0 % Produits élaborés de volaille ,6 % Autres volailles secondaires ,4 % % (1) Intégration des sociétés Volabraye, Boulifard, Chantovol, Stam, Servais pour 4 mois. A périmètre identique, la croissance ressort à + 0,2 %. Environ la moitié des produits vendus peuvent être considérés comme des produits " premium ". A ce titre, ils représentent à eux seuls 64 % du chiffre d affaires. Cette activité a généré un chiffre d affaires, net de budgets commerciaux, de 966,6 M en augmentation de + 7,1 % et de 2,7 % à périmètre identique. Le repli constaté de la marge d exploitation à 5,8 % contre 6,3 % s explique par une pression concurrentielle forte sur les prix et pour l ensemble des familles de produits. La forte contribution de notre gamme de produits élaborés et la gestion de nos achats nous ont pour autant permis de maîtriser cette marge au même niveau que celle dégagée au cours de l exercice 2000/2001.

29 RAPPORT DE GESTION 24 En M 2002/ /2002 (2) Tonnage commercialisé T T Chiffre d affaires (1) 966,6 902,9 Résultat d exploitation 55,6 56,8 Marge d exploitation 5,8 6,3 (1) Net de budgets commerciaux. (2) Intégration des sociétés Volabraye, Boulifard, Chantovol, Stam, Servais pour 4 mois. Pôle Traiteur A ce jour, le groupe LDC se situe au 5 e rang parmi les principaux acteurs en France dans l univers traiteur. Cette évolution naturelle vers les produits traiteur doit se poursuivre. Le groupe LDC doit accompagner, voire anticiper comme il l a toujours fait, les changements dans les habitudes de consommation et être à même d apporter des solutions liées à la praticité et cette consommation nomade. L activité sandwiches a été, pour cet exercice, le moteur de la croissance du pôle traiteur et l élément essentiel du redressement de la profitabilité. Les investissements affectés à cette activité ont été conséquents mais seront de nature à contribuer, pour les exercices à venir, à l amélioration des performances de ce pôle. Le tonnage commercialisé s est élevé à T, soit une croissance de + 16,5 %. En M 2002/ /2002 (2) Tonnage commercialisé T T Chiffre d affaires (1) 99,0 86,8 Résultat d exploitation 0,6 (1,0) Marge d exploitation 0,6 % (1,1 %) (1) Net de budgets commerciaux. (2) Dont intégration de la société TOM PAIN pour 4 mois. Des orientations sont déjà prévues pour reconfigurer notre positionnement produits et marchés dans la pizza, activité toujours prépondérante en volume dans ce pôle. Pôle international La stratégie de recentrage sur l Europe a pris effet sur cet exercice. En effet, les résultats des deux JV chinoises sont consolidés sur cet exercice uniquement par une mise en équivalence. Il en ressort pour autant une contribution positive en termes de résultat de 0,7 M. Pologne Le repositionnement de nos activités vers des produits à plus forte valeur ajoutée a pris effet au cours de cet exercice. C est ainsi que les activités de découpe, en volume, qui représentaient 11,4 % l exercice précédent, sont passées à 19,1 % au détriment du poulet entier. - Il en résulte une baisse globale de 4 % des tonnages vendus. - Associée à une baisse des prix de vente importante sur le poulet entier, le chiffre d affaires, en régression de 17,2 %, s élève à 122,9 M. Les activités du groupe Drosed ont pour autant permis de dégager un résultat d exploitation de + 0,6 M. On rappellera l activité en amont exercée par la société La Gamme et sa contribution en termes de chiffre d affaires pour 9,8 M.

30 Espagne 2002 restera un exercice difficile pour notre société implantée à proximité de Madrid. Cette société a commercialisé, en 2002, T contre T, soit une baisse de 13,7 % suite à l arrêt d activités jugées non rentables. Un développement favorable de son activité poulet fermier, tant en entier qu en découpe, a permis de limiter la baisse du chiffre d affaires à 13,8 %, celui-ci s élevant à 20,5 M. Le déficit d exploitation ressort à 0,3 M. III - Acquisition dans le pôle traiteur En février 2003, le groupe LDC a acquis la totalité du capital de la société Régalette. Cette société dispose de deux sites de production et son siège social est basé à St Nolff (56). Spécialisée dans la fabrication de crêpes et galettes garnies, elle occupe une place prépondérante sur ce marché en forte croissance. RAPPORT DE GESTION 25 Cette opération s inscrit pleinement dans la stratégie de " niche " définie pour le pôle traiteur. Chiffres clés 2002 Chiffre d affaires 5,9 M Résultat d exploitation 0,2 M Résultat net 0,2 M Compte tenu de la date de cette acquisition, la société Régalette sera consolidée à compter de l exercice 2003/2004. IV - Evénements postérieurs à la clôture L activité de la société SAIZ était exclusivement spécialisée dans la découpe de poulet. Il en résultait une dépendance dans son approvisionnement en matière première engendrant une fluctuation importante de ses résultats d un exercice à l autre. L acquisition de la société AVILAVES Gredos, située à environ 100 km à l ouest de Madrid, doit permettre de limiter les effets de cette forte sensibilité. En effet, celle-ci développe une activité de production de poulet vivant dans sa propre région sans pour autant être investie dans les activités de couvoir ou de fabrique d aliment. Son potentiel est actuellement de volailles par semaine commercialisées exclusivement auprès des circuits traditionnels (complémentarité forte avec SAIZ implantée dans la grande distribution). Chiffres clés 2002 Chiffre d affaires 10,2 M Résultat d exploitation 0,3 M Résultat net 0,2 M

31 V - Perspectives L exercice 2002/2003 est riche d enseignements pour ce qui concerne l activité volaille. RAPPORT DE GESTION 26 - Les échanges au niveau mondial sont considérables. Cette intensification concurrentielle va avoir trois conséquences : La France va perdre une large partie de sa légitimité en tant que producteur et exportateur n 1 en Europe. La filière avicole française, et notamment industrielle, va ressortir très fragilisée financièrement. Bien que des restructurations soient déjà prévues, d autres resteront à engager. LDC doit tirer parti de ce contexte. Le groupe dispose en effet aujourd hui, de par sa position de leader sur le marché français et sa structure financière solide (capitaux propres de 268,6 M et capacité d autofinancement de 71,3 M à la clôture de l exercice) d atouts clés pour être un acteur structurant du marché. Au cours des exercices antérieurs, le groupe a démontré sa capacité à développer son " business model ", ce qui lui a permis à la fois de progresser fortement en chiffre d affaires tout en dégageant une croissance favorable de son résultat d exploitation. En ce qui concerne l international, notre recentrage européen et les mesures engagées tant en Espagne qu en Pologne pour restaurer la croissance et les marges porteront progressivement leurs fruits. Le pôle traiteur continuera sa politique d investissements afin d améliorer sa profitabilité, en particulier sur ses activités pizzas. Comme attendu, le début de l exercice s annonce toujours difficile malgré une légère reprise de la consommation. Pour autant, LDC conserve ses objectifs de résultat d exploitation sur l ensemble de l exercice. VI - Analyse des résultats de la société LDC Dans le prolongement de la réorganisation juridique réalisée l exercice précédent qui a vu la création de sociétés têtes de pôle au cours de cet exercice, il a été réalisé l opération d apport partiel d actif de toutes les activités industrielles exercées à Sablé /Sarthe. C est ainsi qu a été créée la société LDC Sablé. Par voie d échange, les actions de la société LDC Sablé, reçues par la société LDC dans le cadre de cette première opération, ont été apportées à la société LDC Volaille, société tête de pôle regroupant à son actif les titres de participation des différentes filiales rattachées au dit pôle. Ces opérations n ont pas eu d impact en termes d emploi ni sur la consistance du groupe. Le tonnage commercialisé par segment de produit est le suivant : 2002/ /2002 Variation Volailles label entières (1,7 %) Volailles ordinaires entières ,8 % Produits découpés crus (3,4 %) Produits élaborés volaille ,7 % Autres volailles secondaires ,3 % ,8 %

32 Même si la société LDC a dû suivre les tendances fortes du marché, son développement commercial demeure toutefois supérieur à celui des concurrents. On notera principalement la forte croissance des produits élaborés, produits tout-à-fait adaptés à la demande du consommateur pour les produits faciles à cuisiner. Malgré cette évolution favorable du mix produit, le chiffre d affaires de 489,6 M est en régression de 2,4 %. Pour autant, une meilleure maîtrise des achats vivants a permis d améliorer la marge brute et sa valeur ajoutée au kilo vendu. Après comptabilisation d une dotation aux amortissements en augmentation de + 6,0 %, le résultat d exploitation progresse de + 8 %. Le résultat exceptionnel bénéficiaire est très important car il enregistre notamment les plus-values liées à l apport réalisé en valeur vénale. Il ressort à 230,5 M. RAPPORT DE GESTION 27 Au titre de cet exercice, les dépenses affectées à la recherche et au développement représentent un montant de 0,8 M. Nous vous rappelons que, pour les trois exercices précédents, les dividendes mis en distribution avec l avoir fiscal correspondant ont été les suivants (en euros) : Dividende Avoir Revenu Nombre Exercice distribué (1) fiscal réel d actions 1999/2000 1,80 0,90 2, /2001 1,70 0,85 2, /2002 2,00 1,00 3, (1) Avant division du nominal par deux VII - Structure du capital au 7 mai 2003 Nombre % Droits % d actions de vote Famille Lambert , ,76 " Chancereul , ,06 " Huttepain , ,09 " Guillet , ,73 Société Générale Commerciale et Financière , ,50 Actions auto-détenues , Public et autres nominatif , , Dans le cadre d un dispositif d épargne salariale visé à l article L du Code de Commerce, le personnel salarié de la société (et des sociétés du groupe) ne détient aucune participation au capital de la société.

33 VIII - Opérations afférentes aux actions de la société RAPPORT DE GESTION 28 Conformément à l autorisation donnée par l Assemblée Générale Ordinaire du 20 août 2002 et du 27 février 2003, la société LDC a mis en œuvre son programme de rachat d actions dans les conditions définies. Au 28 février 2003, elle détenait actions, soit 1,70 % du capital représentant une valeur d achat de 6,20 M. - Nombre d actions détenues au (après division du nominal par 2) Nombre d actions achetées au cours de l exercice Nombre d actions vendues au cours de l exercice - Les frais de négociation ne sont pas significatifs. IX - Rapport sur les stocks options L Assemblée Générale des actionnaires en date du 3 novembre 1995 avait autorisé le directoire à consentir, au bénéfice de certains membres du personnel, des options donnant droit à la souscription d actions nouvelles émises par la société LDC. Le directoire, lors d une réunion en date du 22 novembre 1995 avait décidé d attribuer options de souscription. Ce plan d option avait une durée de 7 ans à compter de la date d introduction en bourse de la société LDC, soit le 23 novembre La totalité des options attribuées a été levée à l échéance. Au cours de l exercice, la totalité des options restant au 28 février 2002 a été levée. X - Rémunération des mandataires sociaux Les rémunérations acquises au cours de l exercice 2002/2003 (12 mois) par les mandataires sociaux ont été les suivantes : - Monsieur Gérard Chancereul Président du conseil de surveillance Monsieur Denis Lambert Président du directoire Monsieur Jean-Louis Lambert Membre du directoire Monsieur Christophe Lambert Membre du directoire Monsieur Thierry Lambert Membre du directoire Monsieur Thierry Chancereul Membre du directoire Monsieur Gilles Huttepain Membre du directoire Monsieur Philippe Guillet Membre du directoire En tant que membres du conseil de surveillance, Madame Simone Lambert, Monsieur Alain Bourgeteau, Madame Stéphanie Laurent, Monsieur Patrice Chancereul, Monsieur Gérard Guillet, Monsieur Pierre Poujade ont perçu individuellement la somme de 2 162,16 au titre de jetons de présence et 864,88 pour Monsieur Jean-Paul Sabet.

34 XI - Activités des filiales consolidées En K Résultat courant Résultat Méthode % Chiffre avant net Filiales de consolidation Intérêt d affaires impôt comptable SASU LDC VOLAILLE I.G. 100 % , ,7 SASU LDC SABLE (1) I.G. 100 % S.A.S. CAVOL I.G. 96,59 % , ,3 752,3 S.A.S. LDC BOURGOGNE I.G. 99,28 % , , ,1 S.A.S. GUILLET I.G. 99,76 % , , ,5 S.A.S.U. LDC BRETAGNE I.G. 100 % , ,3 600,4 S.A.S. LDC AQUITAINE I.G. 97,91 % , , ,3 S.A.S.U. PALMID OR I.G. 100 % , , ,1 S.A.S.U. CEPA I.G. 100 % 4 612,3 (228,5) (269,6) S.A.S. FOIE GRAS DU MAINE I.G. 75,52 % ,3 (911,7) (657,1) S.A.S.U. SOCIETE NORMANDE DE VOLAILLE I.G. 100 % , , ,2 S.A.S.U. LES FERMIERS DE L'ARDECHE I.G. 100 % , ,6 672,0 S.A.S. GUILLOT COBREDA I.G. 100 % 177,9 79,4 16,7 S.A.S. SEE GUILLOT COBREDA I.G. 100 % , ,7 602,9 S.A.S.U. SERVAIS I.G. 100 % , ,6 561,50 S.A.S.U. STAM I.G. 100 % ,4 (359,2) (353,7) S.A.S.U. VOLABRAYE I.G. 100 % , ,3 124,8 S.A.S.U. CHANTOVOL I.G. 100 % 4 464,1 470,1 286,2 S.A.S.U. LDC TRAITEUR I.G. 100 % - (1 298,7) (1 297,5) S.A. TOQUE ANGEVINE I.G. 99,97 % ,7 (1 080,4) (986,3) S.A.S.U. ATLANTIC TRAITEUR INNOVATION I.G. 100 % ,3 (235,9) (301,1) SARL TOM PAIN I.G. 100 % 4 437,1 (390,7) (387,9) S.A.S.U. EUROPEENNE DE PLATS CUISINES I.G. 100 % , ,7 738,5 S.A. HERMANOS SAIZ (Espagne) I.G. 97,08 % ,1 (341,3) (320,4) GROUPE DROSED (Pologne) I.G. 98,95 % ,6 318,2 (346,4) LA GAMME (Pologne) I.G. 64,71 % ,3 221,2 136,4 SHANDONG FENGXIANG L.D.C. (Chine) M.E. 35 % , , ,5 SHANDONG LDC FENGXIANG FOOD LTD (Chine) M.E. 45,00 % 8 358,7 (246,2) (246,2) S.A. HUTTEPAIN ALIMENTS I.G. 100 % ,3 635, ,1 S.A.S.U. BRESSANE DE PRODUCTION I.G. 100 % ,2 (15,6) (16,8) S.A.S.U. ALIMAB I.G. 100 % ,1 371,5 810,6 S.A.S.U. ARDEVOL I.G. 100 % 943,4 12,6 8,3 S.A. JEUSSELIN I.G. 56,14 % ,8 404,7 170,1 S.A. SACOFEL I.G. 64,97 % ,0 323,1 203,1 S.A.S. BELLAVOL I.G. 50,0 % ,8 918,9 566,1 S.A.S.U. SOVOPA I.G. 100 % , ,3 872,0 S.A.S.U. HUTTEPAIN DISTRIBUTION I.G. 100 % 563,5 (29,2) (35,9) S.A. HUTTEPAIN BOUIX I.G. 99,93 % ,5 103,7 339,9 S.A.R.L. SACOVIA M.E. 49 % ,5 7,5 1,0 S.A. SAVIGNY TRANSPORT M.E. 46,15 % 627,9 0,4 (15,4) S.A.S. RICHARD I.G. 100 % 8 643,6 349,4 216,9 (1) L opération d apport partiel d actif des activités industrielles et commerciales de la SA LDC à la SASU LDC Sablé a été réalisée au RAPPORT DE GESTION 29

35 XII - Mandat - Liste des mandats et fonctions exercés par les membres du Conseil de Surveillance et du Directoire RAPPORT DE GESTION 30 Prénom, Nom, Fonction Autres fonctions de gestion, de direction, d'administration ou de surveillance Monsieur Gérard CHANCEREUL - Président du Conseil de Surveillance : DROSED (Pologne) Président du Conseil de Surveillance - Président du Conseil de Surveillance : ROLDROB (Pologne) - Vice-Président du Conseil de Surveillance : SOCIETE DES RILLETTES BAHIER - Vice-Président : SHANDONG FENGXIANG L.D.C. (JV1) - Vice-Président : SHANDONG L.D.C. FENGXIANG (JV2) - Co-gérant : SOCIETE CIVILE PATRIMONIALE " LA VAIRIE " - Co-gérant : SOCIETE CIVILE PATRIMONIALE " LES ISLES " - Censeur : SOCIETE DE DEVELOPPEMENT SODERO Monsieur Pierre POUJADE - Co-gérant : SCP POUJADE Pierre et POUJADE Françoise Vice-Président du Conseil de Surveillance - Co-gérant : SCI Pierre et Françoise POUJADE - Co-gérant : SCI DU DOMAINE DE SELVES - Co-gérant : SCI REMY Monsieur Alain BOURGETEAU Membre du Conseil de Surveillance - Monsieur Patrice CHANCEREUL Membre du Conseil de Surveillance - Monsieur Gérard GUILLET - Gérant : SCI LAINE-LAROCHE Membre du Conseil de Surveillance - Gérant : SCP LA GRANGE Madame Stéphanie LAMBERT - Membre du Conseil de Surveillance Monsieur Jean-Paul SABET - Président : MARAIS PARTICIPATIONS et ses filiales Membre du Conseil de Surveillance - Administrateur : SOCIETE CENTRALE D INVESTISSEMENT - Administrateur : R.I.V.P. - Membre du Directoire : KLEPIERRE - Directeur Général Délégué : SOCIETE CENTRALE D INVESTISSEMENTS et SOCIETE DE PARTICIPATIONS MOBILIERES La " SOCIETE CIVILE REMY LAMBERT " représentée par Madame Simone LAMBERT Membre du Conseil de Surveillance Madame Simone LAMBERT - Gérante : SCI REMY LAMBERT Représentante de la " Société Civile Rémy Lambert " Monsieur Denis LAMBERT - Président : SASU LDC Sablé Président du Directoire - Président : SASU CENTRE D'EXPEDITION DE PRODUITS ALIMENTAIRES - C.E.P.A. - Président : SASU LDC VOLAILLE - Président : SASU LES FERMIERS DE L ARDECHE - Président : SASU SOCIETE NORMANDE DE VOLAILLE - S.N.V. - Gérant : S.C.I. LE FLACHER - Co-gérant : SOCIETE CIVILE REMY LAMBERT - Administrateur et Vice-Président : SYNDICAT ASSOCIATION " SYVOL " - Administrateur : SYNDICAT ASSOCIATION " FIA " - Représentant permanent de la société " L.D.C. " au Conseil d'administration " LA TOQUE ANGEVINE SA "

36 Monsieur Thierry CHANCEREUL Membre du Directoire Monsieur Philippe GUILLET Membre du Directoire Monsieur Gilles HUTTEPAIN Membre du Directoire Monsieur Christophe LAMBERT Membre du Directoire Monsieur Jean-Louis LAMBERT Membre du Directoire Monsieur Thierry LAMBERT Membre du Directoire - Président de la SAS : LDC AQUITAINE - Président de la SAS : LDC BOURGOGNE - Président de la SAS : FOIE GRAS DU MAINE - Président de la SASU : LDC BRETAGNE - Administrateur : LA TOQUE ANGEVINE SA - Gérant non associé : SARL HELIANTHE - Président de la SASU : VOLABRAYE - Président de la SASU : SERVAIS - Président du Conseil d Administration : SA HUTTEPAIN ALIMENTS - Président du Conseil d Administration : SA SACOFEL - Vice-Président du Directoire : DROSED - Administrateur : SA JEUSSELIN - Administrateur : SHANDONG FENGXIANG L.D.C. (JV1) - Administrateur : SHANDONG L.D.C. FENGXIANG (JV2) - Représentant permanent de la société " HUTTEPAIN ALIMENTS " dans la société " HUTTEPAIN BOUIX " - Représentant permanent de la société " HUTTEPAIN ALIMENTS " dans la société " SICA MAINE-PORC " - Président : SASU ARDEVOL - Président du Conseil d Administration : SAIZ - Président : AVES LDC ESPAÑA - Administrateur : AVILAVES GREDOS - Président de la SAS : CENTRE D'ABATTAGE DE VOLAILLES DE LOUE - CAVOL LDC - Co-gérant de la Société Civile Rémy Lambert - Gérant Société Civile Immobilière du Pré de Frarache - Administrateur de AVES LDC ESPAÑA - Président : SASU HUTTEPAIN DISTRIBUTION RAPPORT DE GESTION 31 XIII - Politique d environnement Les principales actions menées par le groupe LDC concernent : La consommation d eau. On enregistre une réduction du volume moyen consommé par produit travaillé sur ces dernières années. La consommation de matières non consommables. Le groupe LDC s intègre dans une démarche d éco-conception en substituant des emballages en PVC par des emballages en PET. Le traitement des effluents. Au titre de cet exercice , le groupe LDC a investi environ 5 M pour l installation d une station de traitement des effluents sur les sites saboliens. Cette structure est dotée d une capacité importante représentant l équivalent de traitement pour une ville de habitants. La technologie de pointe utilisée permet notamment de réduire considérablement le volume des effluents à épandre. Les rejets atmosphériques. Un bilan carbone a été réalisé sur un site pilote du groupe LDC, ce qui a permis de définir des pistes d amélioration (éco-conception pour les emballages, modes d approvisionnement alternatifs, mise en place d indicateurs environnement spécifiques). Cette démarche volontariste a été, au cours de cet exercice, récompensée par l obtention de la certification environnementale ISO pour deux sites industriels.

37 XIV - Informations sociales Sur l exercice 2002/2003, l effectif moyen du groupe LDC a été de personnes dont : RAPPORT DE GESTION 32 Ouvriers et employés ,9 % Agents de maîtrise 344 3,6 % Cadres 233 2,5 % ,0 % Répartition géographique des emplois : (en %) France 80 % International 20 % Profil général des effectifs : (en %) Hommes 51 % Femmes 49 % La loi sur les 35 heures est généralisée à l ensemble des entreprises du groupe. La mise en œuvre s est accompagnée d une annualisation du temps de travail et du principe de la modulation pour être adapté aux variations d activité. En matière de rémunération, le groupe LDC à la volonté d assurer une rémunération globale à tous les échelons d entreprise qui soit équitable, responsabilisante et compétitive. Depuis sa création, le groupe LDC a axé sa politique sociale sur le principe fort de redistribution d une partie des fruits de sa croissance : dans le cadre, tout d abord, de la participation légale avec une rémunération significative des sommes bloquées. Par la conclusion avec nos partenaires sociaux d accord d intéressement dans les différentes sociétés du groupe. Pour l exercice 2002/2003, la participation et l intéressement représentent un total de K. L évolution de nos produits, le développement des compétences nouvelles, la gestion et la complexité croissante de nos organisations conduisent à définir une véritable politique de formation. Des actions ont été développées au sein du groupe LDC dans ces différents domaines. Par ailleurs, le groupe LDC met progressivement en place des formations transversales, axées sur les fondamentaux du management comme l animation des équipes ou la gestion des personnes. En matière d hygiène et de sécurité, le groupe LDC mène depuis plusieurs années une action continue afin de toujours mieux maîtriser ses processus de production pour assurer la sécurité alimentaire, la santé et la satisfaction de ses consommateurs ainsi que la qualité de l environnement de travail de son personnel. La Direction de LDC affiche une véritable volonté de travailler en permanence sur l amélioration des conditions de travail. La réduction des accidents constitue un axe clé passant par une prise de conscience générale au sein du Groupe. La communication autour des risques, l analyse des accidents, les statistiques, et la remontée des informations doivent permettre de coordonner les actions qui mèneront à une meilleure maîtrise de ce problème humain prioritaire.

38 COMPTES CONSOLIDÉS COMPTES CONSOLIDÉS 33

39 ACTIF COMPTES CONSOLIDÉS 34 COMPTES CONSOLIDÉS Exercice 2002/2003 Exercice Montant Amort. & Montant 2001/2002 En K Notes Brut Prov. Net IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Concession, brevets et marques Fonds commercial (6) Ecart d'acquisition (5) Autres immobilisations incorporelles IMMOBILISATIONS CORPORELLES (7) Terrains Constructions Installations techniques Autres immobilisations corporelles Immobilisations en cours Avances et acomptes IMMOBILISATIONS FINANCIERES (8) Titres de participation Titres des sociétés M.E Créances sur participations Autres titres immobilisés ACTIF IMMOBILISE Stocks (9) Avances et acomptes versés sur commandes (10) Clients (10) Etat - impôt différé (10) Autres créances (10) Autres valeurs mobilières (11) Disponibilités Charges constatées d'avance ACTIF CIRCULANT Charges à répartir Ecart de conversion actif TOTAL GENERAL

40 PASSIF Exercice Exercice En K Notes 2002/ /2002 Capital Prime d'émission Réserve légale Réserves réglementées Autres réserves Réserves Groupe Ecarts de conversion Groupe Résultat Groupe CAPITAUX PROPRES DU GROUPE (12) COMPTES CONSOLIDÉS Intérêts hors Groupe Résultat hors Groupe INTERETS MINORITAIRES (13) CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE Provisions acquisition titres (écart négatif) Provisions pour risques et charges (14) Provisions pour impôts différés (17) PROVISIONS POUR RISQUES & CHARGES Emprunts et dettes auprès établis. crédit (16) Emprunts et dettes financières divers (16) Avances, acomptes reçus sur commandes Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales Dettes sur immobilisations Autres dettes Produits constatés d'avance DETTES ET REGULARISATIONS Ecart de conversion passif 1 60 TOTAL GENERAL

41 COMPTE DE RESULTAT du au COMPTES CONSOLIDÉS 36 Exercice Exercice En K Notes 2002/ /2002 Ventes marchandises FRANCE Ventes marchandises EXPORT Production vendue de biens FRANCE Production vendue de biens EXPORT Production vendue de services FRANCE Production vendue de services EXPORT CHIFFRE D'AFFAIRES NET (19) Production stockée (1 413) Production immobilisée 10 Subventions d'exploitation Reprises sur prov. amort. et transferts Autres produits PRODUITS D'EXPLOITATION Achats de marchandises Variation de stock de marchandises 752 (1 609) Achats de matières premières Variation de stock matières premières (667) (15 345) Autres achats et charges externes Impôts taxes et versements assimilés Salaires et traitements (20) Charges sociales Dotations amortissements immobilisations Dotations provisions actif circulant Dotations provisions pour risques et charges Autres charges CHARGES D'EXPLOITATION RESULTAT D'EXPLOITATION Produits financiers de participations Produits d'autres valeurs mobilières 32 1 Autres intérêts et produits assimilés Reprises sur provisions et transferts de charges Différences positives de change Produits nets sur cessions de valeurs mobilières Autres produits financiers PRODUITS FINANCIERS Dotations aux amortissements et aux provisions Intérêts et charges assimilées

42 Exercice Exercice En K Notes 2002/ /2002 Différences négatives de change Charges nettes/cessions valeurs mobil. 51 Autres charges financières 22 CHARGES FINANCIERES RESULTAT FINANCIER (275) (1 377) RESULTAT COURANT AVANT IMPÔTS Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital (21) Produits sur provisions et transferts de charges COMPTES CONSOLIDÉS 37 PRODUITS EXCEPTIONNELS Charges exceptionnelles sur opérations de gestion Charges exceptionnelles sur opérations en capital (21) Dotations aux amortissements et aux provisions (21) CHARGES EXCEPTIONNELLES RESULTAT EXCEPTIONNEL (1 184) Dotations aux amortissements écarts acquisition (5) Impôts dus sur les bénéfices Impôts différés sur les bénéfices (17.4) (1 454) TOTAL DES PRODUITS TOTAL DES CHARGES Résultat des sociétés intégrées Résultat sociétés mises en équivalence RESULTAT GROUPE RESULTAT HORS GROUPE RESULTAT PAR ACTION (22) 4,10 3,59 RESULTAT DILUE PAR ACTION (22) 4,10 3,57

43 TABLEAUX DE FLUX DE TRESORERIE 28/02/ /02/2002 En k (12 mois) (12 mois) Résultat net de l'ensemble des entreprises consolidées RAPPORT DE GESTION 38 Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l' activité : -Amortissements et provisions Variation des impots différés (1 454) 736 -Plus/moins Values de cession (780) 290 -Quote part des Résultats des sociétés mises en équivalence (755) (1 117) -Ecarts de conversion (98) 25 Marge brute d' autofinancement des sociétés intégrées Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 0 0 Variation du besoin en fonds de roulement lié à l' activité (6 433) (5 040) Flux net de trésorerie généré par l'activité Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Acquisition d' immobilisations (40 303) (25 610) Cessions d' immobilisations Variation titres mise en équivalence Incidence des variations de périmètre (1 538) (56 107) Flux net de trésorerie lié aux opérations d' investissements (39 207) (80 483) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Dividendes versés aux actionnaires de la société mère (8 000) (6 092) Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées (93) (170) Augmentations de capital Emissions d' emprunts Remboursements d' emprunts (7 465) (11 924) Incidence des variations de capitaux propres et autres (5) Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (13 443) Variation de trésorerie Trésorerie d' ouverture Trésorerie de clôture Incidence des variations de cours des devises (210) (1 934) Variation de trésorerie

44 ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES Les comptes sont consolidés dans le respect des principes comptables de :. prudence,. coûts historiques,. continuité d exploitation,. indépendance des exercices,. permanence des méthodes, et sont conformes au règlement CRC n homologué par l arrêté ministériel du 22 juin Note 1 - PERIMETRE ET METHODE DE CONSOLIDATION Les deux méthodes utilisées sont l intégration globale, et la mise en équivalence dès lors que le groupe possède un contrôle exclusif, ou une influence notable. Depuis le 28 février 2002, le Groupe L.D.C. est structuré par pôle d activité. RAPPORT DE GESTION 39 Au 28 février 2003, la S.A L.D.C. a fait apport de toute son activité industrielle à la S.A.L.D.C. SABLE. La S.A. L.D.C. conserve une activité de société mère et d animatrice du groupe. PERIMETRE GROUPE LDC Liste des entreprises Date de consolidées Siège N Siret Contrôle Méthode clôture L.D.C. Z.I. St Laurent Sablé/Sarthe % I.G. 28/02 L.D.C. VOLAILLES Z.I. St Laurent Sablé/Sarthe % I.G. 28/02 LDC TRAITEUR Z.I. St Laurent Sablé/Sarthe % I.G. 31/12 HUTTEPAIN ALIMENTS Z.I.Nord - 24, rue Ettore-Bugatti La Chapelle St Aubin % I.G. 31/12 DROSED (1) Ul. Sokolowska Siedlce Pologne Etrangère 98,95 % I.G. 31/12 HERMANOS SAIZ Villaviciosa de Odon Madrid-Espagne Etrangère 97,08 % I.G. 31/12 SHANDONG FENGXIANG Liumiao Yanggu LDC LTD Shandong CHINE Etrangère 35,00 % M.E. 31/12 SHANDONG LDC Liumiao Yanggu FENGXIANG FOOD LTD Shandong CHINE Etrangère 45,00 % M.E. 31/12 (1) Une consolidation a été effectuée au niveau de cette société afin d intégrer les deux filiales de la société Drosed : Roldrob détenue à 100 % et Sédar détenue à 64,25 %.

45 PERIMETRE PAR POLES POLE VOLAILLE COMPTES CONSOLIDÉS 40 Liste des entreprises Date de consolidées Siège N Siret Contrôle Méthode clôture L.D.C. VOLAILLES Z.I. St Laurent Sablé/Sarthe % I.G. 28/02 L.D.C. SABLE Z.I. St Laurent Sablé/Sarthe % I.G. 28/02 CEPA (1) Z.I. du Pont BP Sablé/Sarthe % I.G. 28/02 L.D.C. AQUITAINE (1) Z.I. 4, chemin de l Aiguillon BP Bazas ,91 % I.G. 28/02 CAVOL (1) Les Epinettes Loué ,59 % I.G. 28/02 SERVAIS (2) Trianon Droué % I.G. 28/02 STAM (2) ZI " Le Grenouillé " - BP Mouilleron en Pareds % I.G. 28/02 VOLABRAYE (2) (4) Route de Saint Calais - BP Savigny s/braye % I.G. 28/02 CHANTOVOL (2) ZI Pierre Brune - BP Chantonnay Cedex % I.G. 28/02 L.D.C. BOURGOGNE (1) Z.I. de Branges BP Louhans cedex ,28 % I.G. 28/02 S.E.E. GUILLOT COBREDA (1) (3) BP Cuisery % I.G. 28/02 LES FERMIERS Z.A. Le Flacher DE L ARDECHE (1) FELINES % I.G. 28/02 PALMID OR BOURGOGNE (1) Pari Gagné Trambly % I.G. 28/02 GUILLET (1) Z.A. Le Grand Clos Daumeray ,76 % I.G. 28/02 L.D.C. BRETAGNE (1) Lanfains BP Quintin % I.G. 28/02 SOCIETE NORMANDE Z.I Les Fourmis BP 41 DE VOLAILLE (1) La Chapelle d Andaine % I.G. 28/02 FOIE GRAS DU MAINE (1) Z.A. - BP Noyen sur Sarthe ,52 % I.G. 28/02 (1) Ces sociétés ont été apportées par la SA. L.D.C. à la société L.D.C. VOLAILLES au 28 février (2) Ces sociétés ont été apportées par la S.A. HUTTEPAIN ALIMENTS à la société L.D.C. VOLAILLES au 28 février (3) Une consolidation a été effectuée au niveau de la SEE GUILLOT COBREDA en intégrant globalement la S.A. GUILLOT détenue à 100 % par la SEE GUILLOT COBREDA. (4) La société BOULIFARD a fait l objet d une fusion-absorption par la société VOLABRAYE en date du 31 décembre 2002.

46 POLE TRAITEUR Liste des entreprises Date de consolidées Siège N Siret Contrôle Méthode clôture L.D.C. TRAITEUR Z.I. St Laurent Sablé/Sarthe % I.G. 31/12 EUROPEENNE DE PLATS Z.I. Beaufeu BP 18 CUISINES (E.P.C.) Roëzé sur Sarthe % I.G. 31/12 ATLANTIC TRAITEUR Z.I. du Clos du Poivre INNOVATION (A.T.I.) (1) Route d Assérac Herbignac % I.G. 31/12 LA TOQUE ANGEVINE (1) Z.I. d Etriché Segré Cedex ,97 % I.G. 31/12 TOM PAIN (2) 54, rue Paillard Ducléré Montbizot % I.G. 31/12 (1) Ces sociétés ont été apportées par la S.A. L.D.C. à la société L.D.C. TRAITEUR (2) La société TOM PAIN a été vendue par la S.A. HUTTEPAIN ALIMENTS à la société L.D.C. TRAITEUR COMPTES CONSOLIDÉS 41 POLE AMONT Liste des entreprises Date de Consolidées Siège N Siret Contrôle Méthode clôture HUTTEPAIN ALIMENTS Z.I.N, 24 rue Ettoré Bugatti La Chapelle St Aubin % I.G. 31/12 JEUSSELIN Le Bourg Moncé en Saosnois ,14 % I.G. 31/12 ALIMAB (1) Rue de la Petite Vitesse BP Sablé sur Sarthe % I.G. 31/12 SACOFEL Le Pré du Doué Route de la Chapelle St Fray Aigné ,97 % I.G. 31/12 SOVOPA Le Pré du Doué Route de la Chapelle St Fray Aigné % I.G. 31/12 BELLAVOL (2) Rue des platanes Nueil s/argent % I.G. 31/12 BRESSANNE DE PRODUCTION (3) Z.I. Branges Louhans % I.G. 31/12 3 B VOLAILLES (5) ZI. Le Flacher Félines % I.G. 31/12 HUTTEPAIN BOUIX (4) Z.I.N rue Albert Einstein Le Mans ,93 % I.G. 31/12 HUTTEPAIN DISTRIBUTION Z.I.N, 24 rue Ettoré Bugatti La Chapelle St Aubin % I.G. 31/12

47 COMPTES CONSOLIDÉS 42 LA GAMME Al Powstancow Warszawy 43, Reguly Pologne Etrangère 64,71 % I.G. 31/12 SACOVIA " La Planche " Tassé % M.E 31/12 SAVIGNY TRANSPORT 6, rue des Pâtis Savigny/Braye ,15 % M.E 31/12 (1) 35 % des actions de la société ALIMAB ont été cédées par la S.A. L.D.C. à la société HUTTEPAIN ALIMENTS (2) Cette société est détenue à 50 % par un autre actionnaire. Toute la gestion financière, administrative et commerciale est assurée par la S.A. HUTTEPAIN ALIMENTS. De ce fait, la SA. HUTTEPAIN ALIMENTS estime exercer un contrôle exclusif de la société BELLAVOL. (3) Une consolidation a été effectuée au niveau de la SOCIETE BRESSANNE DE PRODUCTION en intégrant globalement les Sociétés d Exploitation Agricole, filiales de la SOCIETE BRESSANNE DE PRODUCTION, ci-après : - SCEA LA RAVIERE, - SCEA LA CHENEVIERE, - SCEA LES CADOLLES, - SCEA LE MATRIGNAT, - SCEA LE BOIS BOULEAU - SCEA LE BOIS DE LA LEUSE, - SCEA LE SOUGET (4) Une consolidation a été effectuée en intégrant globalement la SAS RICHARD détenue à 100 % par HUTTEPAIN BOUIX (5) La société 3 B VOLAILLES a été intégrée avec les sociétés du Pôle Amont. Liste des entreprises exclues Contrôles Motifs SASSO 10 % Pas d influence notoire AGRIFRANCE IMPORT EXPORT 33,3 % Pas d activité SICA MAINE PORCS 5,3 % Pas d influence notoire SCEA LA PERSEVERANCE 16,8 % " SCEA LE CARJOUX 16,8 % " SCEA LES SACHETTES 16,8 % " SCEA CHAMP DE LA CROIX 16,8 % " SCEA DE LA MOTTE 25,6 % " AVES L.D.C. ESPANA 100 % Pas d activité CABRI PRODUCTION 65 % " Note 2 - COMPARABILITE DES COMPTES Le regroupement des sociétés par pôle a engendré une harmonisation des dates de clôture dans le pôle concerné. Ainsi, les sociétés Servais, Stam, Volabraye, Chantovol, Guillot Cobreda clôturent dorénavant au 28 février au lieu du 31 décembre. Dans les comptes consolidés au 28 février 2003, il a donc été intégré une activité de 14 mois pour ces sociétés contre 9 mois en 2001/2002 pour Guillot Cobreda et 4 mois pour les sociétés Servais, Stam, Volabraye, Chantovol. Les sociétés du pôle amont du groupe Huttepain intégrées en 2001/2002 pour 4 mois le sont en 2002/2003 pour 12 mois. A périmètre identique, le chiffre d affaires aurait été de 1 292,3 M. Le résultat d exploitation ainsi que le résultat net part du groupe auraient été estimés à respectivement 56,75 M et 31,70 M. L apport par la société L.D.C. de toute son activité industrielle à la SASU L.D.C. SABLE n a eu d effet ni sur la structure bilantielle ni sur le compte de résultat consolidé. Note 3 - DATE DE CLOTURE Les dates de clôture des comptes sociaux des sociétés du groupe sont indiquées dans la note 1 " Périmètre et méthode de consolidation ".

48 Note 4 - CONVERSION DES ETATS FINANCIERS DES SOCIETES ETRANGERES Les postes de bilan sont exprimés en euros sur la base des cours officiels de clôture des sociétés consolidées. Les postes de résultat sont exprimés en euros sur la base du cours moyen calculé en fonction des cours officiels à la fin de chaque mois. Les capitaux propres sont traduits en euros sur la base des cours historiques. Un écart de conversion est constaté entre les cours historiques et le cours de clôture, à savoir : En K Hermanos Saiz (56) (56) - Shandong L.D.C. Fengxiang Food Ltd Shandong Fengxiang L.D.C. Ltd Drosed La Gamme (98) (10) TOTAL COMPTES CONSOLIDÉS 43 Note 5 - ECARTS D ACQUISITION Si le prix d acquisition d une entreprise diffère de la quote-part de capitaux propres correspondante, l écart d'acquisition est analysé et ventilé dans les postes du bilan appropriés et ce dans un délai se terminant à la clôture du 1er exercice suivant l'acquisition. La partie non ventilée est reprise si elle est positive en écart d acquisition et si elle est négative en provisions sur acquisitions de titres. La durée d amortissement ou de reprise de l écart d acquisition est de 5 ans, 10 ans ou 15 ans et prend en considération les hypothèses retenues lors de l acquisition. Les valeurs nettes des écarts d'acquisition sont appréciées chaque année en fonction de la situation économique des filiales et peuvent être dépréciées le cas échéant. Le calcul définitif de l écart d acquisition du groupe Huttepain Aliments a été arrêté au cours de cet exercice et réparti entre la SA Huttepain Aliments et ses filiales.

49 Le détail du poste écart d acquisition positif est le suivant : COMPTES CONSOLIDÉS 44 En K Amortissement Entreprises concernées Ecarts d acquisition des écarts d acquisition Durée Début Variation Fin Début Dotation Fin exercice exercice exercice variation exercice POLE VOLAILLE L.D.C. AQUITAINE ans CAVOL ans SERVAIS (1) /15 ans STAM (1) /15 ans VOLABRAYE ans CHANTOVOL ans L.D.C. BOURGOGNE ans SEE GUILLOT COBREDA ans SA GUILLOT COBREDA ans LES FERMIERS DE L ARDECHE (382) ans PALMID OR ans BOULIFARD (1) 374 (374) 374 (374) 5 ans GUILLET ans L.D.C BRETAGNE ans S.N.V ans FOIE GRAS DU MAINE ans Sous-total Pôle Volaille

50 Amortissement Entreprises concernées Ecarts d acquisition des écarts d acquisition Durée Début Variation Fin Début Dotation Fin exercice exercice exercice variation exercice POLE TRAITEUR L.D.C. TRAITEUR ans A.T.I ans TOM PAIN (1) ans LA TOQUE ANGEVINE ans Sous-total Pôle Traiteur POLE INTERNATIONAL DROSED (2) (204) /15 ans SAIZ ans LA GAMME ans Sous-total Pôle International (104) POLE AMONT JEUSSELIN ans ALIMAB (1) /15 ans RICHARD (1) /15 ans SACOFEL ans SOVOPA (1) /15 ans BELLAVOL ans SBP ans HUTTEPAIN ALIMENTS (12 440) ans HUTTEPAIN BOUIX (1) /15 ans HUTTEPAIN DISTRIBUTION (1) /15 ans SAVIGNY TRANSPORT (1) /15 ans SACOVIA ans Sous-total Pôle Amont (9 235) COMPTES CONSOLIDÉS 45 TOTAL GROUPE (3) (5 353) (4) (1) Ces écarts déjà présents lors du rachat du groupe Huttepain Aliments étaient présentés sur une seule ligne au 28/02/2002. (2) Ecart de conversion 204 K (3) Dont affectation de l écart d acquisition Huttepain Aliments aux actifs immobilisés : net d impôts. (4) Dotation aux amortissements des écarts d acquisition Fusion Volabraye/Boulifard 374 Ecart conversion Drosed (122) 7 029

51 Note 6 FONDS COMMERCIAL ET AUTRES ACTIFS INCORPORELS COMPTES CONSOLIDÉS 46 FONDS COMMERCIAL Les fonds de commerce des sociétés suivantes font l objet d un amortissement pratiqué dans les comptes sociaux : En K Amortissement Sociétés Valeur brute au 28/02/2003 Valeur nette Durée L.D.C. AQUITAINE /10 ans JEUSSELIN ans EPC ans ALIMAB ans RICHARD ans SERVAIS ans TOM PAIN ans BELLAVOL ans L.D.C. BOURGOGNE ans GUILLOT COBREDA ans S.A. GUILLOT ans CHANTOVOL ans LES FERMIERS DE L ARDECHE ans PALMID OR ans GUILLET ans L.D.C. BRETAGNE ans L.D.C. SABLE ans S.N.V ans F.G.M ans HUTTEPAIN ALIMENTS ans HUTTEPAIN BOUIX ans LA TOQUE ANGEVINE ans AUTRES ACTIFS INCORPORELS Lors de l acquisition de la société Atlantic Traiteur Innovation, des marques ont été reçues en apport pour un montant de K. Elles ne font pas l objet d un amortissement dès lors qu elles sont légalement protégées. Note 7 IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d acquisition ou à leur coût de production La méthode d amortissement retenue est celle de l amortissement linéaire.

52 Durée d amortissement : - Constructions 20,25 ans - Matériel outillage 4,5,8,10 ans - Agencements, aménagement, installations 8,10 ans - Matériel de transport 4,5 ans - Matériel de bureau 4,5,10 ans - Mobilier de bureau 10 ans TABLEAU DES IMMOBILISATIONS : Valeur brute Juste Valeur début Valeur Variation Ecart de brute fin En K exercice affectée périmètre conversion Acquisition Diminution exercice Terrains (5) (27) Constructions (445) (1 305) Installations techniques Matériels et outillages (730) (2 477) Autres immo corporelles (825) (339) Immo en cours (40) Avances et acomptes 379 (6) (1) (2) (2 005) (4 194) (1) Juste valeur des constructions affectée lors du calcul définitif de l écart d acquisition Huttepain Aliments (2) Fusion Volabraye /Boulifard. Immobilisations Boulifard reprises pour leur valeur nette des amortissements. COMPTES CONSOLIDÉS 47 CREDIT BAIL : Les ensembles immobiliers financés par crédit bail ont fait l objet d un retraitement. Les montants retraités sont compris dans le tableau des immobilisations ci-dessus à hauteur de : En K Terrains Constructions CEPA EUROPEENNE DE PLATS CUISINES ATLANTIQUE TRAITEUR INNOVATION LA TOQUE ANGEVINE VOLABRAYE SERVAIS 301 TOM PAIN 211 HUTTEPAIN ALIMENTS

53 et d une inscription au passif d une dette correspondant au financement restant de ces investissements pour K, à savoir : COMPTES CONSOLIDÉS 48 En K CEPA 616 EUROPEENNE DE PLATS CUISINES ATLANTIQUE TRAITEUR INNOVATION 656 VOLABRAYE LA TOQUE ANGEVINE Le retraitement a eu une influence positive sur le résultat net de l exercice de 315 K. MONTANT DES IMMOBILISATIONS FINANCEES PAR CREDIT BAIL : Valeur Amortissement Valeur nette Redevance restant En K brute au 28/02/2003 à payer Terrains et agencements Constructions Matériels Note 8 IMMOBILISATIONS FINANCIERES La valeur brute est constituée par le coût d achat hors frais accessoires. Lorsque la valeur d inventaire est inférieure à la valeur brute, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence. Le montant des immobilisations financières à moins d un an représente 164 K. TITRES DE PARTICIPATION MIS EN EQUIVALENCE : Fraction Valeur au Valeur au En K du capital 28/02/ /02/2002 SHANDONG L.D.C. FENXIANG 45 % - - SHANDONG FENXIANG L.D.C. LTD 35 % SACOVIA 49 % SAVIGNY TRANSPORT 46,15 %

54 TITRES DE PARTICIPATION NON CONSOLIDES : Fraction du Capitaux Résultat net Valeur En K capital en % propres des titres SA SASSO 10, SARL AGRIFRANCE IMPORT EXPORT 33,3 NC NC 8 SICA MAINE PORCS 5,3 NC NC 4 SCEA LA PERSEVERANCE 16,8 NC NC 1,3 SCEA LE CARJOUX 16,8 NC NC 1,3 SCEA LES SACHETTES 16,8 NC NC 1,2 SCEA CHAMP DE LA CROIX 16,8 NC NC 1,2 SCEA DE LA MOTTE 25,6 NC NC 2 AVES L.D.C ESPANA 100,0 Pas d arrêté Pas d arrêté 75 CABRI PRODUCTION 65,0 " " 33 TOTAL 188 COMPTES CONSOLIDÉS 49 Les autres titres sont constitués de souscription diverses non significatives. Note 9 STOCKS Les stocks de produits finis ou semi ouvrés frais, de matières non consommables et autres approvisionnements sont évalués suivant la méthode du " coût unitaire moyen pondéré ". Les stocks de produits finis ou semi ouvrés congelés sont gérés physiquement suivant la méthode FIFO et sont évalués au coût unitaire moyen pondéré. Les produits fabriqués et en cours sont valorisés au coût de production comprenant les consommations et les charges directes et indirectes de production, les amortissements des biens concourant à la production. Une provision pour dépréciation est effectuée sur les produits dont le prix de revient calculé est supérieur au cours du jour où à la valeur probable de réalisation. Une provision pour dépréciation est effectuée sur les emballages lorsque ceux-ci ne sont pas utilisés sur une période donnée. En K Valeur brute 2002/ /2002 Matières premières Produits intermédiaires et finis Marchandises En cours de production TOTAL

55 COMPTES CONSOLIDÉS En K Provisions 2002/ /2002 Matières premières Produits intermédiaires et finis Marchandises 15 En cours de production TOTAL Note 10 CREANCES L ensemble des créances clients est à moins d un an. Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. 50 Une provision pour dépréciation est pratiquée lorsque la valeur d inventaire est inférieure à la valeur comptable. Note 11 VALEURS MOBILIERES DE PLACEMENT Les valeurs mobilières de placement sont essentiellement constituées : - de sicav monétaires dont la valeur du marché est proche de la valeur comptable. Elles sont enregistrées à leur valeur d achat. Lorsque la valeur comptable est supérieure au cours de bourse, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence. Au aucune provision n a été constituée, la valeur comptable étant inférieure ou égale à la valeur de marché. - de certificats de dépôts et billets de trésorerie. Note 12 CAPITAUX PROPRES DU GROUPE En K Variation des capitaux propres 2002/ /2002 Capitaux propres consolidés début exercice Distribution de dividendes (8 001) (6 092) Résultat consolidé de l exercice Augmentation de capital Ecarts de conversion (3 826) Titres de l entreprise consolidante (2) (561) Autres variation (1) (762) (1) Dont juste valeur affectée aux minoritaires = 429 K (2) Conformément à l autorisation donnée par l assemblée générale ordinaire du 20 août 2002, la société L.D.C a poursuivi son programme de rachat d actions. Compte tenu des objectifs poursuivis, les titres d autocontrôle ont été portés en diminution des capitaux propres consolidés :

56 Les éléments caractéristiques de cette opération sont les suivants : En K Nombres Valeur - Au 28 février Multiplication du nombre d actions par Nombre de titres acquis Au 28 février Variation des titres de l entreprise consolidante 561 SUBVENTIONS D INVESTISSEMENTS : Les subventions d investissements ont été déduites des capitaux propres pour être reclassées dans les dettes diverses. Note 13 INTERETS MINORITAIRES COMPTES CONSOLIDÉS 51 En K Variation des intérêts minoritaires 2002/ /2002 Valeur brute au début de l exercice Dividendes distribués (94) (156) Ecart de conversion (201) (19) Variation de périmètre (423) Résultat consolidés Autres variations (1) (1) dont Juste valeur affectée aux minoritaires :

57 Note 14 PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES COMPTES CONSOLIDÉS 52 En K Nature Début exercice Augmentation Diminution Fin exercice Provisions pour risques Risques commerciaux Litiges sociaux Risques financiers (1) Impôts Autres (2) Total Provisions pour charges Provisions pour retraite (note n 15) Impôts Autres Total Total Dont dotation et reprises : - d exploitation financière exceptionnelle (1) dont risque financier à l étranger K (2) dont risques industriels K Note 15 ENGAGEMENTS EN MATIERE DE RETRAITE Dans les provisions pour charges figure la provision pour indemnités de départ en retraite pour un montant de K, charges sociales et fiscales incluses. La provision pour indemnités de départ en retraite a été calculée en retenant les principes suivants : - Sont concernés tous les salariés bénéficiant d un contrat de travail à durée indéterminée. - Il est retenu un salaire mensuel moyen non revalorisé. En outre, il est fait application : - Des dispositions des conventions collectives applicables pour le calcul de l indemnité. - De la probabilité de présence dans l entreprise jusqu au départ en retraite. L indemnité n est pas actualisée. Note 16 DETTES FINANCIERES 16.1 Analyse par catégories de dettes En K 2002/ /2002 Emprunt et dettes financières Emprunt et dettes diverses Concours bancaires courant Total

58 16.2 Analyse par échéance En K 2002/ /2002 Moins de 1 an Entre 1 et 5 ans Plus de 5 ans Total Risque de taux : l endettement à taux variable du groupe étant faible, aucun instrument de couverture n est utilisé. Note 17 IMPOTS SOCIETES Les différences temporaires qui peuvent exister entre les résultats retenus pour l établissement des comptes consolidés et ceux retenus pour le calcul de l impôt de chaque société donnent lieu à la constatation d impôts différés évalués selon la réglementation COMPTES CONSOLIDÉS Taux théorique de l impôt En K 2002/ /2002 Résultat courant Résultat exceptionnel (1 184) Résultat av IS et amort survaleurs IS exigible IS différé (1 454) Total Taux moyen 35,31 % 40,60 % Taux de la société consolidante 35,43 % 35,43 % 17.2 Rationalisation de la charge d impôt En K Résultat avant impôts et amortissement survaleurs Impôt théorique au taux de la société consolidante Impôt sur déficits fiscaux et ARD non activés de l exercice 523 Différences de taux d imposition entre mère et filiales (361) Diverses réintégrations et déductions fiscales (355) Autres 120 Charges d impôts

59 17.3 Ventilation des actifs / passifs d impôts différés IMPOTS DIFFERES PASSIF COMPTES CONSOLIDÉS 54 En K 2002/ /2002 Amortissements dérogatoires Juste valeur des immobilisations Autres Total A IMPOTS DIFFERES ACTIF En K 2002/ /2002 Congés payés Amortissements réputés différés Participation Indemnités de départ à la retraite Déficit fiscaux reportables Autres décalages temporaire Total B Solde impôt différé A-B (639) (263) Les impôts différés actifs et passifs ont fait l objet d une compensation pour une même entité fiscale Rapprochement variation impôts différés / charges d impôts différés En K 2002/ /2002 Solde impôt différé au bilan consolidé (639) (263) Impôts différés actif présentés en autres créances (632) Charge d impôts différé présentée en provision pour risque 341 Impôt différé actif imputé sur les capitaux propres 279 Impôt différé passif sur juste valeur imputé sur écarts acqu (2 346) Divers 16 (2 349) (895) Charge d impôts différés (1 454) 17.5 Actifs d impôts différés non comptabilisés Compte tenu, à la date de clôture des comptes, du caractère incertain de leur récupérabilité, les actifs nets d impôts non comptabilisés se rapportant à des déficits fiscaux et / ou aux amortissements réputés différés non imputés, représentent un actif potentiel de K.

60 Note 18 ENGAGEMENTS DONNES ET DETTES GARANTIES En K Engagements Montant Cautions données Autres engagements Total Dettes garanties Montant Nature de la garantie Emprunts auprès des établissements de crédit Sûretés réelles Autres dettes 865 Cautions bancaires Total Note 19 INFORMATIONS SECTORIELLES COMPTES CONSOLIDÉS Chiffre d affaires REPARTITION PAR SECTEUR D ACTIVITE : En M 2002/ /2002 Amont 178,1 108,8 Volaille 1 059,1 967,2 Traiteur 114,7 100,6 International 153,1 171,8 Total 1 505, ,4 REPARTITION PAR MARCHE GEOGRAPHIQUE : En M 2002/ /2002 Chiffre d'affaires France 1 251, ,7 Chiffre d'affaires Etranger 253,5 283,7 Total 1 505, , Résultat d exploitation En M 2002/ /2002 Pôle Amont 4,2 4,0 Pôle Volaille 55,6 55,5 Pôle Traiteur 0,6 (0,8) Pôle International 0,8 1,8 Total 61,2 60,5

61 19.3 Immobilisations corporelles brutes COMPTES CONSOLIDÉS 56 En M 2002/ /2002 Pôle Amont 45,4 73,9 Pôle Volaille 251,8 200,1 Pôle Traiteur 52,7 45,2 Pôle International 35,7 38,7 Total 385,6 357,9 Note 20 - PERSONNEL Effectif moyen (1) Effectif moyen (1) Catégories de personnel 2002/ /2002 Ouvriers Employés Agents de maîtrise Cadres Total (2) (3) (1) Contrats à durée indéterminée et déterminée des sociétés consolidées en I.G.. (2) Aucun changement de périmètre (3) Dont effectif à l étranger personnes Les organes d administration, de direction et de contrôle de la société consolidante, à raison de leur fonction exercée dans les entreprises contrôlées, ne perçoivent pas de rémunération. La participation des salariés est comprise dans les frais de personnel. En K 2002/ /2002 Participation de l exercice Note 21 - RESULTAT EXCEPTIONNEL En K Produits exceptionnels sur opération en capital 2002/ /2002 Produits de cession des éléments d actifs Quote-part de subventions virées à résultat Total Reprise de provision exceptionnelle 2002/ /2002 Provisions pour impôts Litige sociaux Divers Total

62 Charges sur opérations en capital 2002/ /2002 Valeur comptable des éléments d actifs cédés Autres 42 9 Total Dotation exceptionnelle aux amortissements et provisions 2002/ /2002 Provisions pour impôts Risques sociaux Risque caution Amortissements fonds de commerce Autres Total Note 22 - RESULTAT PAR ACTION COMPTES CONSOLIDÉS 57 Aucun élément dilutif n est venu impacter le calcul du résultat par action. Note 23 EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE En février 2003, le groupe LDC a acquis la totalité du capital de la société Régalette. Cette opération de croissance externe s inscrit dans le développement du Pôle Traiteur qui clôture son exercice au 31 décembre. Compte tenu de la date de cette acquisition, la société Régalette n a pas été consolidée au 28 février Chiffres clés 2002 : Chiffre d affaires 5,9 M Résultat d exploitation 0,2 M Résultat net 0,2 M En mars 2003, par l intermédiaire de la société Aves L.D.C Espagne, le groupe L.D.C a réalisé l acquisition de la société Avilaves Gredos en Espagne à hauteur de 95 %. Cette société développe une activité de production de poulet vivant sans pour autant être investie dans des activités de couvoir ou de fabrication d aliment. Chiffres clés 2002 : Chiffre d affaires 10,2 M Résultat d exploitation 0,3 M Résultat net 0,2 M

63 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDES COMPTES CONSOLIDÉS 58 Exercice clos le 28 février 2003 Mesdames, Messieurs, En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, nous avons procédé au contrôle des comptes consolidés de la société L.D.C. S.A., relatifs à l'exercice clos le 28 février 2003, tels qu'ils sont joints au présent rapport. Les comptes consolidés ont été arrêtés par le directoire. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes. Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à examiner, par sondages, les éléments probants justifiant les données contenues dans ces comptes. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l'arrêté des comptes et à apprécier leur présentation d'ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base raisonnable à l'opinion exprimée ci-après. Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble constitué par les entreprises comprises dans la consolidation. Par ailleurs, nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport sur la gestion du groupe. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés. Nantes, et Neuilly-sur-Seine, le 30 juillet 2003 KPMG Audit Département de KPMG S.A. Barbier Frinault & Associés Franck Noël Jacques Denis

64 COMPTES SOCIAUX COMPTES SOCIAUX 59

65 ACTIF COMPTES SOCIAUX 60 COMPTES SOCIAUX Exercice 2002/2003 Exercice Notes Montant Amort. & Montant 2001/2002 En K Brut Prov. Net IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (2) Concession, brevets et marques Fonds commercial IMMOBILISATIONS CORPORELLES (1) (2) Terrains 350 Constructions Inst. techn. matériel outil. industriels Autres immobilisations corporelles Immobilisations en cours 779 Avances et acomptes IMMOBILISATIONS FINANCIERES (3) Titres de participation (9) Autres titres immobilisés Autres ACTIF IMMOBILISE Matières premières et autres approvis. (5) Créances clients et comptes rattachés Autres créances Avances et acptes versés s/com Valeurs mobilières de placement (7) Disponibilités Charges constatées d'avance ACTIF CIRCULANT (6) TOTAL GENERAL

66 PASSIF Exercice Exercice En K Notes 2002/ /2002 Capital Prime d'émission, de fusion, d'apport Réserve légale Réserves réglementées Autres réserves Résultat de l'exercice Subventions d'investissement Provisions réglementées (9) CAPITAUX PROPRES (8) COMPTES SOCIAUX Provisions pour risques Provisions pour charges PROVISIONS POUR RISQUES & CHARGES (9) Emprunts et dettes auprès établis. crédit Emprunts et dettes financières divers Avances et acomptes reçus sur commande Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales Dettes sur immobilisations et comptes rattachés Autres dettes Produits constatés d'avance DETTES ET REGULARISATIONS (6) TOTAL GENERAL

67 COMPTE DE RESULTAT du au COMPTES SOCIAUX 62 Exercice Exercice En K Notes 2002/ /2002 Production vendue de biens Production vendue de services CHIFFRE D'AFFAIRES NET (16) Suventions d'exploitation Reprises sur prov. amort. et transferts Autres produits PRODUITS D'EXPLOITATION Achats de matières premières et autres approvisionnements Variation de stock (4 427) Autres achats et charges externes Impôts taxes et versements assimilés Salaires et traitements Charges sociales Dotations amortissements sur immobilisations Dotations provisions actif circulant Dotations provisions pour risques et charges Autres charges CHARGES D'EXPLOITATION RESULTAT D'EXPLOITATION Produits financiers de participations Produits d'autres valeurs mobilières 1 1 Autres intérêts et produits assimilés Reprises sur provisions et transferts de charges Différences positives de change 11 5 Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement PRODUITS FINANCIERS Dotations aux amortissements et aux provisions Intérêts et charges assimilées Différences négatives de change CHARGES FINANCIERES RESULTAT FINANCIER (14) (873) RESULTAT COURANT AVANT IMPÔTS

68 Exercice Exercice En K Notes 2002/ /2002 Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital Reprises sur provisions et transferts de charges PRODUITS EXCEPTIONNELS Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 1 72 Charges exceptionnelles sur opérations en capital Dotations aux amortissements et aux provisions CHARGES EXCEPTIONNELLES COMPTES SOCIAUX RESULTAT EXCEPTIONNEL (15) (6 880) 63 PARTICIPATION DES SALARIES IMPÔTS SUR LES BENEFICES (16) TOTAL DES PRODUITS TOTAL DES CHARGES BENEFICE

69 ANNEXE AUX COMPTES SOCIAUX FAITS CARACTERISTIQUES DE L EXERCICE COMPTES SOCIAUX 64 Au 28 février 2003, la société LDC a apporté son activité industrielle et commerciale à la SASU LDC Sablé (société nouvelle), recevant en échange les titres ainsi créés. La SA LDC conserve son activité de société mère et d animatrice du groupe. La société LDC Sablé ayant son activité principale dans la volaille, LDC a apporté les titres reçus dans le cadre de cette opération à la SASU LDC Volaille, recevant en échange des actions de cette dernière. Ces opérations ont été autorisées par l Assemblée Générale Extraordinaire du 27 février 2003 et ont eu pour date d effet le 28 février 2003 sans rétroactivité. La SA LDC conserve, pour l exercice du 01 mars 2002 au 28 février 2003, l ensemble des opérations liées à l activité transférée. Les impacts chiffrés de ces opérations figurent dans les notes de l annexe. Les notes et tableaux ci-après font partie intégrante des comptes annuels et constituent l annexe au bilan avant répartition de l exercice clos le 28 février 2003 d une durée de 12 mois, du 1er mars 2002 au 28 février Les conventions générales comptables ont été appliquées, dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base : - Continuité de l exploitation - Permanence des méthodes comptables - Indépendance des exercices et conformément aux règles d établissement et de présentation des comptes annuels édictées par le règlement CRC du 29 avril La méthode de base retenue pour l évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts historiques. Les comptes de bilan apparaissent après l opération d apport à la SASU LDC Sablé et comprennent tous les actifs et passifs correspondant à l activité de la société-mère. Le compte de résultat intègre toutes les opérations concernant l activité industrielle avant la date d apport. Les écritures relatives à la scission ont été comptabilisées dans le résultat exceptionnel.

70 Note 1 - IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d acquisition ou à leur coût de production. TABLEAU DES IMMOBILISATIONS Valeur brute des Acquis, Valeur brute des immobilisations Apports immobilisations au début Vir.poste Apport à Autres à la fin En K de l'exercice à poste LDC Sablé Diminutions de l'exercice Terrains Constructions sur sol propre Installations générales, agencements, constructions Installations générales, agencements, divers Installations techniques matériel et outillage industriels Matériel de transport Matériel de bureau et informatique, mobilier Immobilisations corporelles en cours Avances et acomptes TOTAL COMPTES SOCIAUX 65 Note 2 - AMORTISSEMENT DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES Les amortissements sont calculés en fonction de la durée d utilisation estimée. L entreprise considère que l amortissement économique est égal à l amortissement linéaire. L écart entre l amortissement dégressif et l amortissement linéaire est porté en amortissements dérogatoires (provision réglementée). Durée d amortissement :. Logiciels 1 an linéaire. Fonds de commerce 5 ans linéaire. Maison gardien 25 ans linéaire. Constructions 20 ans linéaire. Matériel et outillage 5, 8 à 10 ans linéaire, dégressif. Agencements, aménagements, installations 8, 10 ans linéaire, dégressif. Matériel de transport 4, 5 ans linéaire, dégressif. Matériel de bureau 5,10 ans linéaire, dégressif. Mobilier de bureau 10 ans linéaire

71 Note 3 - IMMOBILISATIONS FINANCIERES La valeur brute est constituée par le coût d achat, hors frais accessoires. COMPTES SOCIAUX 66 La valeur d inventaire des titres de participation s apprécie notamment au regard des critères d actif net comptable et de capacité bénéficiaire. Lorsque la valeur d inventaire est inférieure à la valeur brute, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence. Valeur brute Valeur brute au début à la fin En K de l'exercice Acquisitions Diminutions de l'exercice Titres de participations Créances rattachées Autres titres immobilisés Autres immobilisations financières TOTAL Le poste titres de participation a augmenté suite aux opérations suivantes : - Titres Aves LDC España 75 - Constitution - Titres LDC Volaille Apport partiel d actif à LDC Sablé Une provision pour dépréciation a été constituée sur des titres de participation et des créances rattachées, à savoir : - Shandong LDC Fengxiang K - SASU LDC Traiteur K K Les autres immobilisations financières comprennent les propres actions de la société L.D.C. L Assemblée Générale Ordinaire du 20 août 2002 a donné l'autorisation au Directoire d'opérer en Bourse sur ses propres actions dans les conditions fixées aux articles et suivants de la loi du 24 juillet En K Actions propres Nombre Valeur brute Provision Valeur nette - Au 28 février Multiplication du nombre d actions par Nombre de titres acquis Au 28 février

72 ETAT DES ÉCHÉANCES En K Montant brut A 1 an A plus d 1 an Participations Créances rattachées à des participations Autres titres immobilisés TOTAL Note 4 - ELEMENTS CONCERNANT LES ENTREPRISES LIEES ET PARTICIPATIONS Entreprises liées avec lesquelles la société a un En K Entreprises liées lien de participation Immobilisations financières Créances 553 Dettes Produits financiers COMPTES SOCIAUX 67 Note 5 STOCKS ET EN COURS La totalité des stocks a été apportée à la SASU L.D.C. Sablé soit une valeur nette au 28 février 2003 de K. Note 6 - CREANCES ET DETTES Les créances de l actif circulant sont à moins d un an et valorisées à leur valeur nominale. Une provision pour dépréciation est pratiquée lorsque la valeur d inventaire est inférieure à la valeur comptable. ETAT DES ÉCHÉANCES En K Montant A 1 an A plus d'un an A plus Dettes brut au plus et 5 ans au plus de 5 ans Dettes financières (1) Fournisseurs et comptes rattachés (2) Dettes fiscales et sociales Dettes diverses 3 3 Produits constatés d'avance TOTAL (1) Dont concours bancaires : K Dont associés groupe : K (2) Dont fournisseurs effets à payer : 6 K

73 Note 7 - VALEURS MOBILIERES DE PLACEMENT COMPTES SOCIAUX 68 Le poste de valeurs mobilières est constitué : - De certificats de dépôt. - De SICAV monétaires dont la valeur de marché est proche de la valeur comptable. Elles sont enregistrées à leur coût d achat. Lorsque le cours de bourse est inférieur à la valeur comptable, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence. Note 8 - CAPITAUX PROPRES L Assemblée Générale extraordinaire du 20 août 2002 a décidé de diviser la valeur nominale de l action par deux, soit de 1,60 à 0,80. Cette opération a été effectuée le 07 octobre Le capital social s élève à , divisé en actions ordinaires de 0,80. Toutes les levées d options de souscription d actions ont été réalisées générant une augmentation du capital de au titre de cet exercice. L augmentation de la prime d émission résultant de cette opération s élève à VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES En K Capitaux propres au 28/02/ Distribution de dividendes (8 000) Augmentation de capital 34 Augmentation prime d émission 958 Variation subventions d investissements (586) Variation provisions réglementées (3 555) Résultat de l exercice Capitaux propres au 28/02/

74 Note 9 - PROVISIONS En K Montant Apport Montant à la au début à fin de Nature des Provisions de l'exercice Augmentations LDC Sablé Diminutions l'exercice Provisions réglementées Amortissements dérogatoires (1) Sous-total Provisions pour risques et charges Provisions pour litiges Provisions pour pensions et oblig. Similaires Provisions pour impôts 677 (2) (2) Autres provisions pour risques et charges Sous-total COMPTES SOCIAUX 69 Provisions pour dépréciation Sur immobilisations financières Sur stocks et en-cours Sur comptes clients Sous-total TOTAL GENERAL Dont dotations et reprises - d exploitation financières exceptionnelles (1) Les amortissements concernant les immobilisations apportées ont été repris au pour un montant de K. (2) IS différé sur l opération de scission pour K. Note 10 - ENGAGEMENTS EN MATIERE DE RETRAITE Ces engagements sont comptabilisés dans les comptes sociaux. La provision des indemnités de départ à la retraite a été calculée en retenant les principes suivants : - Sont concernés tous les salariés bénéficiant d un contrat de travail à durée indéterminée. - Il est retenu un salaire mensuel moyen non revalorisé. En outre, il est fait application : - des dispositions de la convention collective nationale des abattoirs et ateliers de découpe pour le calcul de l indemnité. - de la probabilité de présence dans l entreprise jusqu au départ en retraite. L indemnité n est pas actualisée.

75 La provision figurant au bilan au 28 février 2003 s élève à 410 K, charges sociales et fiscales incluses. Les engagements concernant les salariés de la société LDC Sablé ont été apportés pour K. La dotation de l exercice s élève à 682 K. COMPTES SOCIAUX 70 Note 11 - ENGAGEMENTS DONNES ET DETTES GARANTIES Engagements donnés - Avals, cautions et garanties donnés K dont concernant : les filiales K Dettes garanties - Autres dettes 8 K Cautions bancaires Note 12 - INSTRUMENTS FINANCIERS Les risques de change et de taux étant faibles, la société L.D.C ne fait pas appel aux instruments financiers de couverture. Note 13 - PERSONNEL a) Ventilation par catégorie de l effectif moyen salarié (1) Total Après apport Cadres Agents de maîtrise 67 2 Employés Ouvriers (1) contrats à durée indéterminée et déterminée b) Rémunération des dirigeants Rémunérations allouées aux membres des organes de direction et surveillance : K. Note 14 - RESULTAT FINANCIER (en K ) a) Produits financiers dont - Produits sur placements de trésorerie b) Charges financières dont - Dotation aux provisions pour dépréciation des immobilisations financières 2 568

76 Note 15 - RESULTAT EXCEPTIONNEL (en K ) a) Produits exceptionnels dont impact de l apport à la SASU LDC Sablé b) Charges exceptionnelles dont impact de l apport à la SASU LDC Sablé Note 16 - RENSEIGNEMENTS DIVERS a) Répartition du montant global de l impôt sur les bénéfices - Résultat courant K - Résultat exceptionnel (145) K RESULTAT GLOBAL K COMPTES SOCIAUX 71 b) Accroissement et allégement de la dette future d impôts - Accroissement de la dette future d impôts 16 K - Allégement de la dette future d impôts K c) Ventilation du chiffre d affaires Répartition par secteur d activité - Volailles, lapins, produits élaborés, gibiers K - Produits annexes K - Prestations de services K K Répartition par marché géographique - France K - Etranger K K d) Identité de la société mère consolidant les comptes de la société La SA L.D.C. est la société consolidante du groupe LDC. Note 17 - OPTION DE SOUSCRIPTION D ACTIONS Le Directoire du 22 novembre 1995 avait consenti à certains membres de son personnel des options de souscriptions d actions à hauteur de options. Ce plan d option avait une durée de 7 ans à compter de la date d introduction en bourse de la société LDC, soit le 23 novembre Toutes les options attribuées ont été levées à l échéance. Au cours de l exercice, la totalité des options restant au 28 février 2002 a été levée.

77 Note 18 - PROJET D AFFECTATION DU RESULTAT COMPTES SOCIAUX 72 Nous vous proposons d affecter le bénéfice de aux actionnaires à titre de dividende à la réserve légale et le solde, à la réserve ordinaire Le dividende global revenant à chaque action est ainsi fixé à 1,12 représentant, compte tenu d un avoir fiscal de 0,56 un revenu réel de 1,68 Note 19 - LISTE DES FILIALES ET PARTICIPATIONS En K Val. Brute Prêts, Chiffres Capital Quote-part Titres avances d'affaires Capitaux Val. Nette Dénomination Propres Dividendes Titres Cautions Résultat FILIALES A PLUS DE 50 % SASU LDC VOLAILLE ,00 % SASU LDC TRAITEUR ,00 % (1 298) SA HUTTEPAIN ALIMENTS ,00 % Groupe DROSED (Pologne) ,95 % (346) SA HERMANOS SAIZ (Espagne) 72 97,08 % (320) SA AVES LDC ESPANA (Espagne) ,00 % FILIALES DE 10 A 50 % SHANDONG-LDC-FENGXIANG FOOD LTD (Chine) ,00 % (5 545) (246) SHANDONG-FENGXIANG-LDC LTD (Chine) ,00 %

78 RESULTAT DE LA SOCIETE AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES I. CAPITAL EN FIN D'EXERCICE Exercice Exercice Exercice Exercice Exercice 1998/ / / / /2003 Capital social Nombre d'actions ordinaires existantes Nombre des actions à dividende prioritaire(sans droit de vote) existantes Nombre maximal d'actions futures à créer II. OPERATIONS ET RESULTATS DE L'EXERCICE Chiffres d'affaires hors taxes Résultat avant impôts, participation des salariés et dotations aux amortissements et provisions (1) Impôts sur les bénéfices Participation des salariés due au titre de l'exercice Résultat après impôts, participation des salariés et dotations aux amortissements et provisions (1) Résultat distribué (2) COMPTES SOCIAUX 73 III. RESULTATS PAR ACTION Résultat après impôts, participation des salariés mais avant dotations aux amortissements et provisions 9,44 9,50 9,62 9,23 30,51 Résultat après impôts, participation des salariés et dotations aux amortissements et provisions 8,55 7,65 6,92 6,68 30,86 Dividende attribué à chaque action 1,85 1,80 1,70 2,00 1,12 (2) IV. PERSONNEL Effectif moyen des salariés employés pendant l'exercice Montant de la masse salariale de l'exercice Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux de l'exercice (Sécurité sociale, oeuvres sociales, etc...) (1) Ce résultat intègre les opérations d' apport partiel d' actif à la SASU LDC Sablé qui générent un profit exceptionnel de k. (2) Montant proposé par le Directoire.

79 RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES EXERCICE CLOS LE 28 FEVRIER 2003 Messieurs les Actionnaires de la Société LDC, COMPTES SOCIAUX 74 En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, nous vous présentons notre rapport relatif à l exercice clos le 28 février 2003, sur : - le contrôle des comptes annuels de la société LDC, tels qu'ils sont joints au présent rapport, - les vérifications spécifiques et les informations prévues par la loi. Les comptes annuels ont été arrêtés par le directoire. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d exprimer une opinion sur ces comptes. 1. OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes requièrent la mise en oeuvre de diligences permettant d obtenir l assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit consiste à examiner, par sondages, les éléments probants justifiant les données contenues dans ces comptes. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l arrêté des comptes et à apprécier leur présentation d ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base raisonnable à l opinion exprimée ci-après. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice. 2. VERIFICATIONS ET INFORMATIONS SPECIFIQUES Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du directoire et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels. En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives à l identité des détenteurs du capital et des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion. Neuilly-sur-Seine et Nantes, le 30 juillet 2003 Les Commissaires aux Comptes BARBIER FRINAULT & ASSOCIES Jacques Denis KPMG AUDIT Franck Noël

80 RAPPORT SPECIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS REGLEMENTEES EXERCICE CLOS LE 28 FEVRIER 2003 Messieurs les Actionnaires de la Société LDC, En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions réglementées. En application de l'article L du code de commerce, nous avons été avisés des conventions qui ont fait l'objet de l'autorisation préalable de votre conseil de surveillance. Il ne nous appartient pas de rechercher l'existence éventuelles d autres conventions, mais de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités essentielles de celles dont nous avons été avisés, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé. Il vous appartient, selon les termes de l'article 117 du décret du 23 mars 1967, d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation. COMPTES SOCIAUX 75 Nous avons effectué nos travaux selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes requièrent la mise en oeuvre de diligences destinées à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues. Avec la société Shandong LDC Fengxiang Food Ltd (Personnes concernées : Messieurs Gérard Chancereul et Gilles Huttepain) Votre société s est portée caution au profit du Crédit Lyonnais pour la somme de KUSD représentée par une lettre de crédit. Cette convention a été autorisée par le conseil de surveillance du 23 mai Au 28 février 2003, le montant ainsi garanti s élève à KUSD

81 Par ailleurs, en application du décret du 23 mars 1967, nous avons été informés que l'exécution des conventions suivantes, approuvées au cours d'exercices antérieurs, s'est poursuivie au cours du dernier exercice. COMPTES SOCIAUX 76 Avec la société Shandong LDC Fengxiang Food Ltd Votre société s est portée caution pour un crédit consolidé consenti par BNP Paribas à la société Shandong LDC Fengxiang Food Ltd, tel qu autorisé par le conseil de surveillance du 25 octobre Au 28 février 2003, le montant garanti s élève à KUSD Avec la société Atlantic Traiteur Innovation (ATI) Votre société s est portée caution pour le contrat de crédit bail Batiroc repris par votre filiale ATI. Au 28 février 2003, le montant de cet engagement était de KEUR 910. Avec la société Toque Angevine Votre société s est portée caution des engagements pris par Toque Angevine vis-à-vis de la société d économie mixte de Maine-et-Loire SODEMEL : - concernant une avance de KEUR 45 consentie par le conseil régional, remboursable en six fractions à compter de septembre 2000 ; - concernant les subventions octroyées par le conseil général (KEUR 82) et une avance de KEUR 152 consentie par le conseil régional des Pays de Loire et remboursable sur dix ans à partir de Avec la société Bressane de Production Votre société s est portée caution des engagements des fililales de la société Bressane de Production au profit des organismes financiers Caisse Régionale de Crédit Agricole de l Ain et Banques Populaires de Franche-Comté. Le montant des engagements s élève à KEUR 61 au 28 février Votre société est caution à hauteur de KEUR 152 sur le découvert consenti par la Caisse Régionale de Crédit Agricole de l Ain à la société Bressane de Production. Le découvert au 28 février 2003 est de KEUR 114. Avec Monsieur et Madame Gérard Chancereul Les comptes courants que ces dirigeants ont mis à disposition de votre société ont été rémunérés au taux maximum fiscalement déductible, soit 5,67 % au 28 février Le montant pris en charge par votre société au cours de l exercice s élève au global à KEUR 18. Neuilly-sur-Seine et Nantes, le 30 juillet 2003 Les Commissaires aux Comptes BARBIER FRINAULT & ASSOCIES Jacques Denis KPMG AUDIT Franck Noël

82 ASSEMBLEE GENERALE MIXTE ORDINAIRE ANNUELLE ET EXTRAORDINAIRE DU 20 AOUT 2003 EXERCICE 2002/2003 Messieurs, Le directoire de notre société vous a réunis ce jour en assemblée générale mixte ordinaire annuelle et extraordinaire afin de soumettre à votre approbation le bilan (comptes sociaux et comptes consolidés), le compte de résultat et les annexes de l'exercice clos le 28 Février 2003, ainsi qu à l effet de vous proposer de donner les pouvoirs nécessaires au directoire en vue d annuler les actions détenues par la société au titre de la mise en œuvre des plans de rachats d actions décidés par la société. Nous vous précisons que conformément aux dispositions de l'article L du code de commerce, le directoire nous a présenté, aux fins de vérification et de contrôle, le bilan, le compte de résultat et les OBSERVATIONS annexes établis au 28 Février 2003 ainsi que tous autres documents visés à l article L alinéa DU CONSEIL DE 2 du code de commerce. SURVEILLANCE COMPTES SOCIAUX 77 Nous vous signalons que nous n'avons aucune observation à faire au sujet tant des comptes de l'exercice que du rapport du directoire. Par ailleurs, nous vous invitons à approuver les conventions visées à l'article L du code de commerce présentées dans le rapport spécial des commissaires aux comptes. Fait à SABLE SUR SARTHE (Sarthe), le 22 Mai 2003 LE CONSEIL DE SURVEILLANCE

83 ASSEMBLEE GENERALE MIXTE ORDINAIRE ANNUELLE ET EXTRAORDINAIRE DU 20 AOUT 2003 ORDRE DU JOUR ET TEXTE DES RESOLUTIONS PROPOSEES - ORDRE DU JOUR - RESOLUTIONS 78 PROJETS DE RESOLUTIONS 1 ) En matière ordinaire annuelle - rapports du directoire et des commissaires aux comptes sur la marche de la société et sur les comptes de l'exercice clos le 28 Février 2003 et observations du conseil de surveillance sur le rapport du directoire ainsi que sur les comptes de l'exercice, - rapport spécial des commissaires sur les conventions visées à l'article L du code de commerce, - approbation desdits comptes et conventions, - approbation des comptes consolidés au 28 février 2003, - affectation du résultat, - autorisation en vue de permettre à la société d'opérer sur ses propres actions. 2 ) En matière extraordinaire - délégation de pouvoir au directoire pour réduire éventuellement le capital dans le cadre du programme de rachat d actions rapports des commissaires aux comptes, - pouvoirs pour les dépôts et les formalités. 1 ) En matière ordinaire annuelle PREMIERE RESOLUTION - APPROBATION DES COMPTES L'assemblée générale, après avoir pris connaissance des rapports du Directoire, du Conseil de Surveillance et des Commissaires aux Comptes sur l'exercice clos le 28 Février 2003 approuve, tels qu'ils ont été présentés, le bilan, le compte de résultat et les annexes arrêtés à cette date, se soldant par un bénéfice de euros. Elle approuve enfin le montant global s'élevant à euros, des dépenses et charges non déductibles des bénéfices assujettis à l'impôt sur les sociétés qui représente, à concurrence de euros, l'impôt correspondant. DEUXIEME RESOLUTION - APPROBATION DES COMPTES CONSOLIDES L assemblée générale après avoir entendu la lecture des rapports du directoire, du conseil de surveillance et des commissaires aux comptes, approuve les comptes consolidés au 28 février 2003 se soldant par

84 un bénéfice net consolidé (résultat part du groupe) de euros après amortissement des " sur valeurs ". L'assemblée générale donne en conséquence aux membres du directoire et du conseil de surveillance quitus de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice approuvé. Elle donne également quitus aux commissaires de l'accomplissement de leurs missions. TROISIEME RESOLUTION - CONVENTIONS DE L'ARTICLE L DU CODE DE COMMERCE L'assemblée générale, après avoir entendu la lecture du rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions visées par l'article L du code de commerce, approuve les conventions visées dans ce rapport. QUATRIEME RESOLUTION - AFFECTATION DU RESULTAT L'assemblée générale, sur la proposition du directoire, décide d'affecter comme suit le bénéfice de l'exercice 2002/2003 s'élevant à Dotation à la réserve légale 3 425,20 - Distribution d'un dividende aux actionnaires de ,36 RESOLUTIONS 79 Le dividende global revenant à chaque action est ainsi fixé à 1,12 ce qui compte tenu d'un avoir fiscal de 0,56 correspond à un revenu réel de 1,68 - Virement du solde au compte " Autres Réserves " ,44 Ce dividende sera payé à compter du 27 Août Les dividendes afférents à des actions auto-détenues par la société à la date de ce jour seront virés au compte " Autres réserves ". L'assemblée générale reconnaît en outre que les rapports présentés mentionnent que les dividendes des trois exercices précédents et le montant de l'avoir fiscal correspondant se sont élevés par action respectivement (en euros) : Exercice Dividende Avoir fiscal Revenu réel Nombre distribué (1) d actions 1999/2000 1,80 0,90 2, /2001 1,70 0,85 v 2, /2002 2,00 1,00 3, (1) avant division du nominal par 2 CINQUIEME RESOLUTION - AUTORISATION D'OPERER SUR SES PROPRES ACTIONS DANS LES CONDITIONS FIXEES AUX ARTICLES L et SUIVANTS DU CODE DE COMMERCE L'assemblée générale statuant en la forme ordinaire, après avoir entendu la lecture du rapport du directoire et des commissaires aux comptes et connaissance prise de la note d opération relative aux rachats par la société de ses propres actions et visée par la Commission des Opérations de Bourse, autorise la société dans les conditions fixées aux articles L et suivants du code de commerce,

85 à opérer sur ses propres actions pour une durée qui expirera lors de l'assemblée générale ordinaire annuelle qui statuera sur les comptes de l'exercice clos le 29 février 2004 et ce aux conditions suivantes : - Prix maximum d'achat de ses propres actions : 100 euros, - Prix minimum de vente des actions ainsi acquises : 35 euros, - Le délai pendant lequel des acquisitions pourront avoir lieu expirera en même temps que l'autorisation ci-dessus, - Pendant le délai susvisé la société ne pourra pas détenir plus de actions. RESOLUTIONS 80 En cas d'augmentation de capital par incorporation de réserves, bénéfices, primes ou provisions disponibles et attribution d'actions gratuites ainsi qu'en cas soit de division soit de regroupement de titres, les prix indiqués ci-dessus et le nombre maximum de titres à acquérir seront ajustés par un coefficient égal au rapport entre le nombre de titres composant le capital avant l'opération et le nombre après l'opération. Le prix de cession ou de transfert sera toutefois fixé dans les conditions légales pour les cessions ou transferts d actions réalisées dans le cadre du plan d options d achat d actions et de cession ou d attributions d actions aux salariés. La présente autorisation a pour objet de permettre à la société d utiliser les possibilités d interventions sur actions propres pour (par ordre de priorité) : 1) - Procéder à la régularisation des cours de son action par intervention à contre tendance. 2) - Procéder à des achats ou des ventes en fonction des situations de marché. 3) - Attribuer des actions aux salariés et aux mandataires sociaux dans le cadre de plans d option d achats d actions et céder ou attribuer des actions aux salariés dans le cadre des dispositions légales. 4) - Remettre des titres en paiement ou en échange dans le cadre d opérations de croissance externe. 5) - Optimiser la gestion de trésorerie et des capitaux propres et du résultat par actions. 6) - Annuler éventuellement tout ou partie des actions rachetées en vue d optimiser la rentabilité des fonds propres sous réserve de l adoption de la résolution soumise à l assemblée générale extraordinaire. Les actions acquises au titre de la présente autorisation pourront être conservées, cédées ou transférées par tous moyens. Elles pourront être utilisées dans le cadre de plans d options d achat d actions consenties à des salariés sociaux du groupe et de cession ou d attribution aux salariés du groupe. Elles pourront également être annulées dans les conditions légales. L'assemblée générale donne tous pouvoirs au directoire pour passer tous ordres de bourse- conclure tous accords- effectuer toutes formalités et toutes déclarations auprès de tous organismes et généralement faire ce qui sera nécessaire. Le directoire informera l'assemblée générale ordinaire annuelle des opérations réalisées en application de la présente résolution.

86 2 ) En matière extraordinaire SIXIEME RESOLUTION Statuant aux conditions de quorum et de majorité d une assemblée extraordinaire, l assemblée générale, connaissance prise du rapport du directoire et du rapport des commissaires aux comptes, autorise le directoire, conformément à l article L du code de commerce et pour une durée qui expirera lors de l assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l exercice clos le 29 Février 2004 : A annuler, sur ses seules décisions, en une ou plusieurs fois, les actions de la société détenues par celle-ci au titre de la mise en oeuvre des plans de rachats décidés par la société, dans la limite de 10 % du capital social par période de vingt-quatre mois et réduire corrélativement le capital social en imputant la différence entre la valeur d achat des titres annulés et leur valeur nominale sur les primes et réserves disponibles, A constater la réalisation de la ou des réductions de capital, modifier en conséquence les statuts et accomplir toutes formalités nécessaires, A déléguer tous pouvoirs nécessaires à la mise en oeuvre de ses décisions, le tout conformément aux dispositions légales en vigueur lors de l utilisation de la présente autorisation. RESOLUTIONS 81 SEPTIEME RESOLUTION Tous pouvoirs sont conférés au porteur d une copie ou d un extrait du présent procès-verbal à l effet d accomplir les formalités de publicité légale.

87 NOTES 82

88 NOTES 83

89 NOTES 84

90 BP Sablé-sur-Sarthe Tél. : Fax :