Première installation : comment réussir en temps de crise?

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1 FACULTES DE PHARMACIE DE PARIS V ET PARIS XI Première installation : comment réussir en temps de crise? Animation par Philippe BECKER (Fiducial) Joffrey BLONDEL (Astera) 1 Olivier DUPAYS (Pharmacie de la Croix St Georges)

2 QUELLES SONT LES PERSPECTIVES?

3 LE POSITIF! LE NEGATIF! UNE BONNE IMAGE DU PHARMACIEN ACTEUR DU MONDE DE LA SANTE LES BESOINS CROISSANTS D UNE POPULATION QUI VIEILLIT LE MONOPOLE ET LA LOI DE REPARTITION LA SANTE EST LA PRIORITE N 1 DES FRANCAIS! LOI HPST LA CRISE DES DEFICITS SOCIAUX LA CRISE DU POUVOIR D ACHAT LE SURNOMBRE D OFFICINES LA DESERTIFICATION MEDICALE L APPETIT DES «FINANCIERS» ET DES «GMS»

4 QUELS SONT LES ECUEILS A EVITER?

5 LES ECUEILS A EVITER ACHETER SA FUTURE OFFICINE A UN PRIX TROP ELEVE ACHETER SON OFFICINE SANS L ASSISTANCE D EXPERTS ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES ACHETER SON OFFICINE SANS PROJET ET SANS MOTIVATION ACHETER SON OFFICINE TROP TARD ACHETER UNE OFFICINE AVEC UN APPORT TROP FAIBLE ACHETER UNE OFFICINE SANS FAIRE UN BUDGET PREVISIONNEL

6 1 ACHETER SA FUTURE OFFICINE A UN PRIX TROP ELEVE RAPPEL : UNE ENTREPRISE VAUT EN MOYENNE 5 FOIS SON EBE (L1) SI LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (L2) EST CORRECTEMENT FINANCE L EBE MOYEN DES PHARMACIES EST ACTUELLEMENT COMPRIS ENTRE 11 ET 12% DU CHIFFRE D AFFAIRES HT CONCLUSION : LE PRIX D UNE PHARMACIE DONT LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT EST CORRECTEMENT FINANCE DEVRAIT SE SITUER ENTRE 55 ET 60% DU CHIFFRE D AFFAIRES HT EN 2009 LE PRIX MOYEN ETAIT DE 79 % DU CHIFFRE D AFFAIRES TTC EN REGION ILE DE FRANCE AVEC DES EXTREMES TRES MARQUES : DE 100 % A 40% CHERCHEZ L ERREUR!

7 2 ACHETER SON OFFICINE SANS L ASSISTANCE D EXPERTS TROUVER ET ANALYSER LES POTENTIALITES D UNE PHARMACIE, CE N EST PAS SI FACILE! QUI PEUT VOUS AIDER? LES TITULAIRES D OFFICINE LES AGENCES DE TRANSACTION LES GROSSISTES REPARTITEURS LES GROUPEMENTS DE PHARMACIENS LES EXPERTS COMPTABLES, LES AVOCATS ET LES NOTAIRES SPECIALISES DANS LE DOMAINE DE L OFFICINE

8 3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES QUELLES SONT LES PRINCIPALES ZONES DE RISQUES A BIEN CONNAITRE POUR EVITER LES MAUVAISES SURPRISES? 1ère ZONE DE RISQUES : L ENVIRONNEMENT DE L OFFICINE Y A-T-IL UN PROJET D OUVERTURE VIA UN TRANSFERT DANS LE SECTEUR PROCHE? COMMENT EVOLUE LA DEMOGRAPHIE DE LA COMMUNE? LES FACTEURS DE COMMERCIALITE QUI TOUCHENT L OFFICINE VONT-ILS EVOLUER FAVORABLEMENT OU PAS? QUEL EST LE NOMBRE ET L AGE DES PRESCRIPTEURS?

9 3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES 2ème ZONE DE RISQUES : LA COMPOSITION DU CHIFFRE D AFFAIRES EXISTE-T-IL DES FOURNITURES A DES COLLECTIVITES ET SI OUI CONSERVERA-T-ON CETTE ACTIVITE? LES DELIVRANCES SONT-ELLES CONFORMES AUX REGLES DU CODE DE LA SANTE PUBLIQUE ET AU CODE DE LA SECURITE SOCIALE? EXISTE-T-IL DES RETROCESSIONS ET COMMENT SONT-ELLES IDENTIFIEES? ET PLUS GENERALEMENT QUELLES SONT LES CARACTERISTIQUES DE LA CLIENTELE ET SES HABITUDES?

10 3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES 3ème ZONE DE RISQUES : LE PERSONNEL DE L OFFICINE EXISTE-T-IL DES CONTRATS DE TRAVAIL? QUELLE EST L ANCIENNETE ET QUEL EST LE PASSIF SOCIAL? QUELS SONT LES AVANTAGES ACQUIS? QUEL EST LE NIVEAU DE FORMATION ET DE COMPETENCE? QUELLE EST LA DEFINITION DES POSTES DE TRAVAIL? LA PHARMACIE EST-ELLE EN REGLE AVEC LE CODE DU TRAVAIL, LA CONVENTION COLLECTIVE ET L OBLIGATION D EMPLOI D UN ADJOINT?

11 3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES 4ème ZONE DE RISQUES : LE BAIL COMMERCIAL QUELLE EST LA DATE DE RENOUVELLEMENT DU BAIL? QUELLE EST LA PERIODICITE ET QUELLE EST LA MODALITE DE REVISION DU LOYER? QUELLES SONT LES CLAUSES PARTICULIERES? QUELLES SONT LES CHARGES INCOMBANT AU LOCATAIRE? LE LOYER EST-IL SUR OU SOUS-EVALUE PAR RAPPORT AU MARCHE LOCATIF LOCAL?

12 4 ACHETER SON OFFICINE SANS PROJET ET SANS MOTIVATION QUELLE EST LA TYPOLOGIE DE L OFFICINE RECHERCHEE? QUEL SERA LE POSITIONNEMENT GEOGRAPHIQUE? QUELLES SONT LES ACTIVITES QUI Y SERONT EXERCEES? SEUL OU EN ASSOCIATION? QUELLE SERA L IMPORTANCE DU CHIFFRE D AFFAIRES? «CONNAIS TOI TOI-MEME». Socrate

13 5 ACHETER SON OFFICINE TROP TARD EXEMPLE CONCRET : J ACHETE EN 2011 UNE OFFICINE QUI VAUT 1 MILLION D. JE FINANCE LES FRAIS ET LE STOCK ET J EMPRUNTE 1 MILLION D SUR 12 ANS AU TAUX DE 3.5% L AN ( assurance incluse). Année rembt du capital en k Intérêts en k Annuité en k Total 364 AU BOUT DE 5 ANS J AURAI CAPITALISE 364 K SANS COMPTER LA PLUS-VALUE EVENTUELLE SUR LA VALEUR DE L OFFICINE. «RIEN NE SERT DE COURIR IL FAUT PARTIR A POINT». Jean de La Fontaine.

14 6 ACHETER SON OFFICINE AVEC UN APPORT TROP FAIBLE QUELLE EST LA REGLE FINANCIERE APPLICABLE EN GENERAL? QUELLE EST L EXIGENCE DES BANQUIERS QUI PRETENT AUX PHARMACIENS? MON APPORT SERA-T-IL SUFFISANT POUR MENER A BIEN MON PROJET? QUAND SERA-T-IL DISPONIBLE? COMBIEN DOIS-JE VERSER LE JOUR DE LA SIGNATURE? COMMENT PUIS-JE LEGALEMENT AUGMENTER MON APPORT? CAPITAL SOCIAL ET/OU APPORT EN COMPTE-COURANT?

15 7 ACHETER SON OFFICINE SANS FAIRE UN BUDGET PREVIONNEL QUEL SERA LE NIVEAU DE RENTABILITE BRUTE? COMBIEN POURRAIS-JE EMPRUNTER? QUEL SERA L APPORT MINIMUM POUR MENER A BIEN MON PROJET? QUELLE SERA MA REMUNERATION? QUELS SERONT LES POINTS D AMELIORATION DE L EXPLOITATION? QUELLE SERA MA FISCALITE? (explication) QUEL SERA LE COUT DE MA PROTECTION SOCIALE?

16 QUELLE SOLUTION PRIVILEGIER AVEC UN APPORT FAIBLE?

17 LES 4 CAPS ENVISAGEABLES L acquisition seul, à un prix décoté Le parrainage dans le cadre d une SEL L acquisition seul avec un projet de transfert L association dans le cadre d une SNC

18 1 er CAP : LE PARRAINAGE : ASSOCIATION DE DEUX PHARMACIENS EXPLOITANTS AVEC UN PHARMACIEN INVESTISSEUR DANS LE CADRE D UNE SEL Achat par une SEL capital investisseur 49 % % chacun 2 gérants exploitants 51 % HYPOTHESE RETENUE : CA TTC : 1.4 M (1.35 M HT), EBE % Le fonds est vendu coef 0.80 sur le CA, soit 1.12 M Compte tenu de la suppression d un poste salarié, l EBE passe de 11,50 % du CAHT à 13.5 % Emprunt sur 12 ans au taux de 3.50 %

19 CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droits d enregistrement Hon. Rédaction des actes Commission agence Besoin en fonds de roulement : Coût total de l investissement : (Hors travaux d agencements) SI LE STOCK EST PAYABLE COMPTANT, IL FAUT PREVOIR UN FINANCEMENT COMPLEMENTAIRE

20 Simulation financière Parrainage (SEL) Montant à financer Apport personnel des associés (co-gérants + investisseur) Montant de l emprunt de la SEL soit 15 % Les co-gérants apporteront chacun (25.5% X 200 K ) EBE dégagé par l officine chaque année avant rém des co-gérants Rémunération des co-gérants associés Charges sociales des co-gérants Rembt annuel de l emprunt Trésorerie avant impôt / société IS à déduire Trésorerie

21 AVANTAGES INCONVENIENTS APPORT PLUS FAIBLE ACHAT D OFFICINES PLUS IMPORTANTES CAUTION FINANCIERE ET PROF. DE L INVESTISSEUR REGIME I.S. PLUS FAVORABLE PENDANT L EXPLOITATION ECONOMIES D ECHELLE SECURITE OBLIGATION DE TROUVER UN PARRAIN RICHE PARTAGE DES BENEFICES ET PLUS-VALUES CONCESSIONS RECIPROQUES FORMALISME JURIDIQUE REGIME I.S. PENALISANT SI REVENTE DES PARTS ET SI DISSOLUTION SEL(1) LUTTE «TRAVAIL / CAPITAL» NECESSITE D UN REEL PROJET COMMUN SIGNATURE D UN PACTE D ASSOCIES INTEGRATION DE LA SEPARATION (1) mais peut-être évolution plus favorable possible de la législation fiscale sur ce point.

22 2 ème CAP : L ASSOCIATION A PLUSIEURS DANS LE CADRE D UNE STRUCTURE TYPE SNC LA PHARMACIE EST ACHETEE PAR 2 PHARMACIENS EXPLOITANTS QUI APPORTENT EN CAPITAL EN PARTS EGALES Achat par une SNC capital 50 % 50 % HYPOTHESE RETENUE : CA TTC : 1.2 M (1.15 M HT), EBE % Le fonds est vendu coef 0.80 sur le CA, soit 0.96M Compte tenu de la suppression d un poste salarié, l EBE passe de % du CAHT à 13.5 % Emprunt sur 12 ans au taux de 3.50 % (assurance incluse)

23 CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droits d enregistrement Hon. Rédaction des actes Commission agence Besoin en fonds de roulement : Coût total de l investissement : (Hors travaux d agencements) Montant à financer par associé : K x 50 % soit SI LE STOCK EST PAYABLE COMPTANT, IL FAUT PREVOIR UN FINANCEMENT COMPLEMENTAIRE

24 Simulation financière pour chaque associé Association Montant à financer Apport personnel Montant de l emprunt EBE dégagé par l officine chaque année : / 2 Rembt annuel de l emprunt soit 15 % par associé Reste net pour le train de vie, l IR, le BFR et l autofinancement / an soit / mois

25 AVANTAGES INCONVENIENTS APPORT PLUS FAIBLE ACHAT D OFFICINES PLUS IMPORTANTES SECURITE / CONFORT DE VIE COMPLEMENTARITES PROFESSIONNELLES RENTABILITE OPTIMISEE PARTAGE DES BENEFICES ET PLUS-VALUES PROMISCUITE CONCESSIONS RECIPROQUES FORMALISME JURIDIQUE NECESSITE D UN REEL PROJET COMMUN SIGNATURE D UN REGLEMENT INTERIEUR INTEGRATION DE LA SEPARATION

26 3 ème CAP : L ACQUISITION SEUL D UNE PETITE OFFICINE A UN PRIX DECOTE Achat seul capital 100 % EXEMPLE : UNE OFFICINE DONT LE CA TTC EST DE (HT ) VENDUE 50% DU CA TTC SOIT AVEC UN E.B.E DE 11 % DU CA HT EMPRUNT SUR 12 ANS AU TAUX DE 3.50% (assurance incluse)

27 CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droit d enregistrement Hono actes + Agence : Besoin en fonds de roulement : SI LE STOCK EST PAYABLE COMPTANT, IL FAUT PREVOIR UN FINANCEMENT COMPLEMENTAIRE

28 Simulation financière Individuel n 1 Individuel n 2 Montant à financer Apport personnel soit 15 % soit 20 % Montant de l emprunt EBE dégagé par l officine chaque année (11% du CA prévisionnel de la 1ère année : 600 K ) Rembt annuel de l emprunt (taux : 3.5%) Reste net pour le train de vie, l IR, le BFR etl autofinancement environ soit /mois environ soit /mois

29 AVANTAGES INCONVENIENTS APPORT FAIBLE PRIX D ACHAT PLUS FAIBLE PLUS FACILE A GERER ET A MANAGER POUR UN DEBUTANT PASSAGE INTERMEDIAIRE AVANT L ACHAT D UNE PLUS GROSSE OFFICINE RENTABILITE MEDIOCRE SOLITUDE PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT INCERTAINES DIFFICILE A REVENDRE CAPITALISATION FAIBLE INVESTISSEMENT TEMPS IMPORTANT DU TITULAIRE

30 4 ème CAP : L ACQUISITION SEUL D UNE PETITE OFFICINE A UN PRIX DECOTE AVEC PROJET DE TRANSFERT Achat seul capital 100 % EXEMPLE : UNE OFFICINE DONT LE CA TTC EST DE (HT ) VENDUE 50% DU CA TTC SOIT AVEC UN E.B.E DE 11 % DU CA HT EMPRUNT SUR 12 ANS AU TAUX DE 3.50 % (assurance incluse)

31 CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droit d enregistrement Hono actes + Agence : Besoin en fonds de roulement : Coût de recherche et prospection : Dépenses liées aux nouveaux locaux : (si location) Travaux aménagements et informatique : Stock supplémentaire : C.A. ESPERE APRES TRANSFERT (2è année d exercice) : HT soit TTC - EBE 2è année : % DU CA HT.

32 Simulations financières n 1 n 2 Montant à financer Apport personnel soit 15% soit 20% Montant de l emprunt EBE dégagé par l officine chaque année (11.5% du CA prévisionnel de la 2ème année : 750 K ) Rembourst annuel de l emprunt (taux : 3.5%) Reste net pour le train de vie, l IR, le BFR et l autofinancement soit environ /mois soit environ /mois

33 AVANTAGES APPORT FAIBLE PRIX D ACHAT PLUS FAIBLE PLUS-VALUE LIEE AU TRANSFERT PASSAGE IMMEDIAT A LA GESTION D UNE PLUS GROSSE OFFICINE INCONVENIENTS POSSIBILITES DE TRANSFERT LIEES AUX QUOTAS DE POPULATION DOSSIERS A LA FOIS TECHNIQUES ET COMPLEXES PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT INCERTAINES INVESTISSEMENT TEMPS IMPORTANT DU TITULAIRE

34 CE QU IL FAUT RETENIR Ce qu il faut investir Nbre de Phiens Apport personnel/ exploitant 15% Rémun annuelle / exploitant Capital à récupérer Niveau de risque Parrainage SEL K 3 51 K 27.5 K 49 % invest 25.5 % chq co-gérant faible Association SNC K 2 84 K 30 K 50 % chq associé faible Acquisition seul, prix décoté Acquisition seul, prix décoté avec transfert 377K 1 56 K 33 K 100 % moyen 564K 1 84 K 37 K 100 % fort

35 «UN OPTIMISTE EST UN PESSIMISTE MAL INFORME». Sacha Guitry. Vous pouvez télécharger l intégralité de cette conférence sur notre site internet site internet

36 LA FORMATION DE L EBE Du chiffre d affaires à l excédent brut d exploitation ventes - achats consommés = Marge Commerciale - charges externes = Valeur Ajoutée - impôts (officine) - frais de personnel - cotisations exploitant = Excédent Brut d Exploitation

37 L UTILISATION DE L EBE A quoi sert l Excédent Brut d Exploitation? Remboursement des emprunts (capital + intérêts) Financement des besoins en FR Train de vie EBE Impôt sur le revenu Autofinanct des investists L1

38 LA NOTION DE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT PHASE DE STOCKAGE Délai de possession du stock PHASE D ACHAT PHASE DE VENTE Délai de paiement Fournisseurs PHASE DE TRESORERIE Délai de paiement Tiers-payant

39 EXEMPLE DE CALCUL D UN BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT Stock niveau normal : Créances clients 1/3 payants : Emploi de trésorerie : Crédit fournisseur Ressources de trésorerie : Besoin en fonds de roulement : L2

40 COMPARATIF ENTRE REGIME FISCAL IR ET IS IR IS CA HT Charges d exploitation CA HT Charges d exploitation Bénéfice Bénéfice Rémunér des associés exerçants Base de calcul de l impôt sur le revenu Base de calcul des cotisations TNS Base de calcul de l impôt sur les sociétés Base de calcul des cotisations TNS et IRPP Depuis la LFSS 2009 les dividendes versés aux associés exploitants si > à 10% du capital sont soumis aux cotisations TNS L3