PRESENTATION ET REFERENCES Diagnstic et Evaluatin d entreprises Fusin et acquisitin Recherche de capitaux Infrmatique - Télécmmunicatins - Cnseil PARIS LYON - LONDRES MADRID Fiche synthétique Fusin / Acquisitin Levée de Fnds Missins de cnseil L Observatire Firmalliance Les assciés Dernières pératins Références FIRMALLIANCE 91 rue du Fauburg Saint Hnré - 75008 PARIS Téléphne : 01 44 71 35 69 Tur Suisse - 1 bd Vivier Merle - 69443 Lyn Cedex 3 Téléphne : 04 78 22 12 76
FICHE SYNTHÉTIQUE RÉALISATIONS Plus de 100 transactins réussies depuis sa créatin en 1989, uniquement dans le dmaine du cnseil, de l infrmatique et des télécmmunicatins Un séminaire sur l évaluatin d une entreprise infrmatique. Depuis sa créatin, plus de 350 dirigeants d entreprises nt assisté à ce séminaire Une étude publiée au CXP sur le thème «Valeur et prix de marché d une entreprise infrmatique». L étude a été classée parmi «les tps 3» des meilleures ventes du CXP La créatin de l Observatire Firmalliance des transactins françaises en infrmatique, télécmmunicatin et cnseil, avec plus de 800 transactins référencées sur ce secteur ces cinq dernières années Un livre publié en 2004: «Diagnstic, Evaluatin et Négciatin d une entreprise de services». Une implantatin Eurpéenne : France, Angleterre, Espagne POSITIONNEMENT ET MÉTIER Firmalliance est un cabinet de cnseil et de rapprchement d entreprises, spécialisé dans le dmaine de l infrmatique, du cnseil et des prestatins en ingénierie. Nus intervenns également cmme cnseil en évaluatin, en diagnstic d entreprises et en recherche de capitaux pur des mntants supérieurs à deux millin d eurs. Ntre ceur de métier est véritablement le rapprchement de sciétés infrmatiques et cnseil, avec une frte implicatin de ns cnsultants dans la cnstructin du prjet industriel, sans négliger bien sûr l aspect financier. Nus intervenns sit pur le cmpte d acheteurs, sit pur le cmpte de cédants. Ns missins cuvrent la ttalité du prcessus : depuis la définitin de la stratégie, l étude apprfndie de la sciété et de ses bjectifs, la définitin des cibles, l identificatin et la recherche active des candidats ptentiels répndants aux critères de la missin, l accmpagnement des négciatins jusqu à la cnclusin de l pératin à l exceptin de la rédactin des actes juridiques. Firmalliance 2/16
FUSION ACQUISITION Ntre éthique : tenir un langage de vérité. Si nus avns un dute sur la faisabilité de la missin (valrisatin attendue, cibles recherchées, délais de réalisatin), nus vus le dirns. Dmaines d interventin : Cabinets cnseil, SSII, Editeurs, R&D Mandat Cédant Définitin des bjectifs, psitin des actinnaires Réalisatin d un diagnstic d évaluatin et d un dssier de présentatin Prpsitin d une liste de sciétés à cntacter, validatin Apprche individualisée et qualificatin de chaque sciété de la liste appruvée par vs sins Aide à la négciatin, inventaire des pints à discuter, rganisatin des réunins, participatin aux discussins sur le mntage, sur le prjet industriel, rganisatin des réunins Négciatin de la lettre d intentin Gestin du prjet jusqu à la signature des actes : crdinatin des différents intervenants: avcats des deux parties, auditeurs, experts cmptables, dirigeants et assciés. Mandat Acheteur Prise en cmpte de vtre stratégie de crissance externe, mtivatins, prjet industriel Présentatin d une première liste de sciétés à cntacter Apprche individualisée des sciétés, première qualificatin : mtivatin du cédant, cmplémentarités, prjet, cmpatibilité des cultures, niveau de prix Présentatin des dssiers qualifiés Diagnstic d évaluatin des sciétés avec lesquelles vus suhaitez uvrir une négciatin Etude d un mntage (Earn-ut, LBO), apprche du cédant sur le mntage que vus suhaitez prpser Organisatin des réunins, agenda, cllecte des infrmatins nécessaires à la réunin, inventaire des pints à négcier Rédactin d un prjet de lettre d intentin à faire valider par vtre avcat Gestin du prjet jusqu à la signature des actes : crdinatin des différents intervenants: avcats des deux parties, auditeurs, experts cmptables, dirigeants et assciés. Ns prestatins ne cmprtent pas les aspects juridiques u d audit. Il sera de vtre respnsabilité de mandater des persnnes cmpétentes, auditeurs u avcats pur la lettre d intentin, l audit et la rédactin des actes juridiques. Firmalliance 3/16
LEVÉE DE FONDS Lrsque nus nus ccupns d une levée de fnds, ntre première préccupatin est de transmettre à ns partenaires financiers un dcument clair et cncis. Pur vus, ceci se traduit par un avantage cncret : vtre dssier avance vite, sans perte de temps. Recherche de capitaux prpres : en principe, nus intervenns sur des levées minimum de 1 à 1,5 M mais certains de ns partenaires snt susceptibles d être intéressés par des dssiers plus petits, à cnditin que le ptentiel de dévelppement sit imprtant. Les cas de figures les plus curants sur lesquels nus intervenns snt : - Financement d une pératin de crissance externe, ptimisatin avec mntage de type LBO (Leverage Buy Out) - Rérganisatin du capital (srtie d un actinnaire, cessin partielle d actins par un actinnaire (OBO Owner Buy Out)) - Financement d un prjet de dévelppement Nte : pur les définitins des termes LBO, OBO, téléchargez depuis ntre site ntre Livre Blanc sur le LBO (rubrique Etudes) Prêts bancaires : le chef d entreprise est tujurs le mieux placé pur cnvaincre le banquier. Nus intervenns dnc peu en direct auprès des banques. Par cntre, nus puvns vus apprter ntre savir faire pur la cnstitutin du dssier. Firmalliance 4/16
MISSIONS DE CONSEIL Nus intervenns aussi bien sur des missins structurées que de façn pnctuelle. Ns cnsultants nt été à la tête de sciétés de services et snt avant tut des praticiens. Missins structurées En quelques jurnées d interventin, nus vus apprtns un éclairage sur différentes questins cmme : - Benchmarking d une SSII - Diagnstic d évaluatin - Stratégie du capital - Elabratin d un business plan - Cnseil en rganisatin - Médiatin entre assciés Missins pnctuelles Vus êtes en curs de négciatin et suhaitez un avis u un supprt. Nus intervenns pur vus cnseiller, sans engagement de durée de vtre part, uniquement au temps passé, en tute cnfidentialité. - analyse rapide du dssier, diagnstic - cnseil sur le niveau de valrisatin, sur le mntage - rganisatin d une réunin : préparatin, pints à négcier, présentatin d une ffre, justificatin - lettre d intentin Firmalliance 5/16
Quelques exemples de missins : Benchmark SSII, CA 7 M Benchmarker la sciété, cmprendre les mécanismes de cnstitutin de la marge et les raisns pur lesquelles la sciété n est pas suffisamment prfitable. Examiner l rganisatin, faire des recmmandatins. Evaluatin Editeur, CA 5 M Faire un diagnstic d évaluatin et un rapprt destiné à être intégré dans un dssier de demande de financement pur la réalisatin d une pératin de type OBO (Owner Buy Out) menée directement par le dirigeant. Stratégie du capital, SSII CA 4 M Examiner et chiffrer avec le dirigeant différentes hypthèses d évlutin du capital dans le cadre de scénaris de dévelppement. Rendre un dssier chiffré présentable à des tiers financiers. Financement SSII, 45 M Réaliser un dssier destiné à défendre auprès des banques une levée de fnds de 3 M pur financement d une pératin de crissance externe. Business Plan SSII, 45 M Secnder le directeur financier dans la réalisatin de plusieurs dssiers d investissement : discussin des bjectifs, cllecte des infrmatins directement auprès des directins pératinnelles cncernées, discussin critique sur les bjectifs, mise en frme adaptée. Négciatin, Cabinet cnseil, 9M Intervenir sur une négciatin en curs, cnseiller l acquéreur sur le niveau de valrisatin, prpser un mntage financier adapté, préparer et animer une réunin structurée entre les deux parties, faire un suivi de la négciatin. Firmalliance 6/16
BENCHMARKEZ VOTRE SOCIÉTÉ Spécialement cnçu pur des SSII Après analyse de vs dnnées, nus vus livrns un dssier de 20 pages dnnant les principaux ratis de vtre sciété cmparés à ceux d un échantilln de vingt SSII réalisant entre 3 et 30 M de chiffre d affaires. Les ratis snt cncrets, faciles à cmprendre, spécialement cnçus pur des SSII. Vus purrez ainsi cmparer vs perfrmances, cnnaître les tendances de vtre secteur, ajuster vtre gestin. Les principaux ratis Ratis de base - Rentabilité et prgressin de l activité - Frais généraux hrs lyers et frais de missin - Frais de persnnel / chiffre d affaires - Besin en fnd de rulement, délais de règlement clients et furnisseurs Ventilatin des salaires - salaires administratifs / ttal salaires - Salaires cmmerciaux / ttal salaires - Salaires prductin / ttal salaires Perfrmance / Chiffre d affaires - Salaires administratifs / CA - Salaires cmmerciaux / CA - Salaires prductin / CA Marge brute - Marge brute / chiffre d affaires - Salaires cmmerciaux / marge brute Téléchargez la fiche détaillée depuis ntre site BUSINESS PLAN Objectif de la missin L bjectif de la missin est vus aider à structurer la présentatin d un prjet de dévelppement et / u de lancement de nuveaux prduits u services. Le dssier peut être utilisé pur des besins internes u pur appuyer une demande de financement. Définitin de la missin Nus réalisns un dssier précisant vtre plan à tris ans, destiné à des tiers ayant un prfil financier. La missin peut cmprter une partie cnseil, par exemple sur la définitin des bjectifs et au cntrôle de leur chérence. Le plan du dssier sera en principe structuré cmme indiqué au vers mais il purra aussi être adapté en fnctin des tiers auxquels vus suhaiterez le cmmuniquer. En particulier, il purra être structuré pur répndre à la nmenclature demandée dans les dssiers Osé ANVAR u Crédit Impôt Recherche. Il sera pssible d extraire des dnnées pur préparer une présentatin PwerPint destinée à la cmmunicatin interne. Téléchargez la fiche détaillée depuis ntre site Firmalliance 7/16
STRATÉGIE DU CAPITAL Objectif de la missin Aide à la définitin de vtre stratégie de crissance et des myens financiers nécessaires. Impact sur la ventilatin du capital et sur le patrimine des assciés. Définitin de la missin Vus suhaitez mener une réflexin sur vtre dévelppement et en déduire quelques scénaris chiffrés parmi les ptins suivantes : - Rérganisatin de vtre capital - Srtie de cash partielle pur certains actinnaires - Crissance externe u interne - Taille des cibles envisageables - Définitin des myens et du financement assciés à ces chix. - Opprtunité de faire entrer un investisseur (LBO, OBO, financement de la crissance externe) Nus vus accmpagnns dans vtre réflexin pur que vus puissiez en déduire la stratégie financière de vtre entreprise, la stratégie patrimniale des actinnaires, chiffrer l impact des décisins sur la répartitin du capital et sur le patrimine des actinnaires. DIAGNOSTIC D ÉVALUATION Objectif de la missin L bjectif de la missin est d établir rapidement une première furchette pur une estimatin raisnnable dans les cnditins actuelles de marché. Le cnsultant aidera par ailleurs le dirigeant à identifier les pints imprtants qui risquernt de se présenter lrs de la négciatin. Définitin de la missin Sauf cas particulier, le rapprt est un dcument de 15 à 20 pages, structuré de la façn suivante : Diagnstic financier : bilan, cmpte d explitatin, retraitements, analyse des ratis et de la perfrmance de l entreprise Diagnstic du fnds de cmmerce : psitinnement, clients, rganisatin, analyse de la qualité et du risque attachés à l entreprise Situatin à l instant «t» et analyse de l explitatin prévisinnelle sur un budget furni par l entreprise Valrisatin : méthde du chiffre d affaires, des cash flws actualisés, étude par le PER (Price Earning Rati) Cnclusin et recmmandatins Téléchargez la fiche détaillée depuis ntre site Firmalliance 8/16
OBSERVATOIRE FIRMALLIANCE Objectifs de l Observatire Firmalliance - Répertrier depuis 1999 les principales transactins cncernant au mins une sciété française et mettre à vtre dispsitin une base d infrmatins unique sur le marché - Suivre l évlutin des niveaux de valrisatin des sciétés ctées - Suivre l évlutin des niveaux de valrisatin des sciétés nn ctées - Cllecter les dnnées nécessaires à l éditin d une lettre de synthèse bi annuelle «SSII : Valrisatin et tendances de marché» Exemples de tableaux dispnibles sur l Observatire : SOCIETES NON COTEES : évlutin des prix Prix en % du CA sciété nn ctées sciétés ctées 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% S1 99 S1 00 S1 01 S1 02 S1 03 S1 04 S1 05 S1 06 S1 07 S1 08 SOCIETES NON COTEES : nmbre de transactins Prix en % du CA sciété nn ctées sciétés ctées 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% S1 99 S1 00 S1 01 S1 02 S1 03 S1 04 S1 05 S1 06 S1 07 S1 08 Firmalliance 9/16
SOCIETES COTEES : niveau du Gdwill Sft Cap B&D Valtech Sgeclair Aédian IT Link Keyrus Micrpl Aubay Assyste Inftel Sdifranc Umanis GFI Inf. Neurnes Devtea Ats SQLI SII Chéris Sditech Stéria Altran Spra Slving Akka Alten Slucm Swrd GW / CA Curs du 23/09/08 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% SOCIETES COTEES : Evlutin du Gdwill Sciétés ctées Evlutin depuis Evlutin du Gdwill myen déc.-04 ct.-05 janv.- 07 janv.-08 sept.-08 janv-08 Déc-04 GW myen tutes sciétés cnfndues 70% 85% 88% 59% 41% -31% -41% Nmbre de sciétés 27 38 34 32 30 GW myen, limites exclues 60% 71% 75% 47% 40% -15% -33% Ecart type 23% 24% 26% 19% 16% Nmbre de sciétés 24 32 25 28 24 Firmalliance 10/16
LES ASSOCIÉS FRANCE (Assciés) Jean Pierre Galand : asscié depuis 1996 Après avir ccupé différents pstes cmmerciaux pur des sciétés infrmatiques Américaines, Jean-Pierre Galand a créé une sciété de génie lgiciel, puis s est spécialisé en rapprchement d entreprises infrmatiques dès 1992. Il est l auteur d un séminaire et d une étude sur le sujet publiée au CXP. Mihai Sturdza : (France) Basé à Paris, Mihai a été successivement directeur technique de Infrmatin Builder France (Fcus), puis Reginal Manager de Prgress Sftware pur l Eurpe du Sud. Il a rejint Firmalliance en tant qu asscié début 2005. Vincent Schweisguth : ( Paris - Lyn ) Ingénieur ISEN et IAE Paris, Vincent a ccupé différents pstes de management chez un des leaders de la R&D externalisée. En 1997, il créé une sciété d ingénierie en Télécm puis dirige une SSII pendant 10 ans. Il en rganise la cessin et pilte le rapprchement pératinnel des entités d un nuveau grupe. INTERNATIONAL (Partenaires) Jeremy Asher : (Angleterre) De frmatin auditeur, Jeremy Ascher a une expérience d envirn 20 années dans différentes sciétés de technlgie : Index Technlgy, IXI, Scit, AES Wrdplex. Il travaille depuis 7 ans en rapprchement d entreprises dans le dmaine des technlgies et a réalisé à ce titre envirn 20 pératins et plus de 30 missins de cnseil. Maurice Bnd : (Angleterre) Près de 30 ans dans le dmaine de l infrmatique à des pstes de respnsabilité marketing et cmmerciale, dans différentes entreprises, depuis IBM et HP jusqu à des start-up. Maurice Bnd est spécialisé en rapprchement d entreprises infrmatiques depuis 1998. Henk Van Hlst : (Angleterre) Spécialisé en rapprchement d entreprises infrmatiques et télécmmunicatin depuis plus de 10 ans, Van Hlst est passé par différents pstes de directin dans des sciétés internatinales. De frmatin écnmique et marketing, il a été amené à travailler dans plusieurs pays d Eurpe ainsi qu aux Etats-Unis. Pur adresse un email à un asscié, cnnectez vus à ntre site et chissez «Equipe» dans le menu vertical. Firmalliance 11/16
RÉFÉRENCES Quelques pératins : Avlys Cessin à O2I (sciété ctée Eurnext) de tris sciétés cnstituant une partie du grupe de frmatin Avlys SA. Chiffre d affaires : 12 M Alterway Quatre acquisitins dans le cadre d un Build Up dans le dmaine de l Open Surce : Ingéniweb, Slinux, Nexen et Anaska N2T Alturia Avilg Cnseil Mandat de cessin, SSII réalisant 4,7 M de chiffre d affaires dans le dmaine de l architecture de réseaux de télécmmunicatin. L acquéreur est une SSII ctée qui a suhaité garder l annymat. Cabinet cnseil réalisant envirn 20 M de chiffre d affaires. Levée de fnds dans le cadre d une pératin de type OBO / LBO destinée à financer le désengagement partiel u ttal des certains actinnaires et l entrée au capital de Financière de Rthschild et Crédit Agricle (Scadif) Mandat acheteur. Cnstitutin d un cabinet cnseil de 13 M de chiffre d affaires avec l acquisitin de Cteba Cnseil, cabinet cnseil spécialisé en directin de prjet, filiale de Cteba Management. L pératin a été réalisée entièrement par échange d actins Firmalliance 12/16
Autres références Les Références snt présentées par rdre alphabétique. Nus smmes à vtre dispsitin pur vus cmmuniquer une infrmatin plus détaillée. ACHETEURS 3I - ORDIROPE (nuvelles technlgies) ADMIRAL (Angleterre) (pératin en infrmatique de gestin) ALTEN (plusieurs pératins, en France et en Espagne, télécms et réseaux) ALTRAN (cnsulting sécurité infrmatique) APAX PARTNERS (pératin en infrmatique hspitalière) APSIDE (infrmatique de gestin) ATERMES (sécurité Défense) AXEMBLE (AGS) (nuvelles technlgies) BERGER LEVRAULT (lgiciels secteur public cllectivités) BRIME (pératin d acquisitin en Hllande) CBV (Grupe) (2 pératins) CISI (sécurité infrmatique) CMG (Angleterre / Hllande) (2 pératins en infrmatique et cnseil/intégratin SAP) COHERIS (2 pératins en lgiciels CRM et en nuvelles technlgies) DECAN (pératin en services GED) DECYLOG (infrmatique technique) DENDRITE (Etats Unis) (pératin en lgiciels de gestin cmmerciale) EDS - GFI (2 pératins en lgiciels et services) EVER (pératin en lgiciels GED) EURO FINANCE SYSTEMS (pératin en lgiciels financiers) FOCAL (3 pératins en lgiciels et services) GCIM (2 pératins en infrmatique technique et nuvelles technlgies) GENERALE DE SANTE - HEXAFLUX (lgiciels de labratires médicaux) GFI INFORMATIQUE (SSII réginale)) Firmalliance 13/16
GTIE (2 pératins en infrmatique technique et en temps réel) IBM FRANCE (lgiciels système, sécurité) ICP PAVINGEST (lgiciels GRH) INITIATIVE ET FINANCE prise de participatin dans une SSII) JET MULTIMEDIA (télématique, multimédia, n line) KLEE (lgiciels pur grande distributin) MARINE Grupe (2 pératins en Infrmatique de gestin) MASTERLINE (pératin en infrmatique d aide à la décisin) NETWORKS MANAGEMENT GROUP (US) (2 pératins en lgiciels et services SIG et GED) ORIGIN (Hllande) (pératin en infrmatique technique et gestin) PRISME (lgiciels système / utils) RMH (pératin en lgiciels système / utils) SECURITAS (services sécurité électrnique) SOFIGO (système / utils, traitement, FM) SOFT COMPUTING (acquisitin cash et échange d actins de Synetics, CA 8 M ) SOFTWAY (2 pératins en télécms - réseaux - internet) SOGERIS (sécurité infrmatique back up) SOPRA (3 pératins) TEAM PARTNERS TEAMLOG (3 pératins) TCIS (système et réseaux / télétransmissin) XEROX (lgiciels et services GED) VENDEURS ABAQUS (SSII en infrmatique technique et gestin) ABSYSS (Editeur de lgiciels système / utils) ACI (Editeur de lgiciels de gestin immbilière) ACS (Editeur de lgiciels système / utils) Firmalliance 14/16
ACUITES (SSII infrmatique technique et industrielle) ADEQUAD (SSII en nuvelles technlgies) ALIAS (SSII cnseil et Intégrateur de systèmes SAP) ALDEC (SSII en nuvelles technlgies) ASCOM MONETEL (filiale ASYMPTOTE - SSII en infrmatique technique) BCM (Editeur de lgiciels ERP et services ASP) BOUYGUES (filiale C2S - Editeur de lgiciels réseaux, télétransmissin, messagerie) CAP ALTAIR (SSII réginale en infrmatique de gestin) CAP HORN (SSII en infrmatique de gestin) CHAP INFORMATIQUE (SSII en infrmatique technique et gestin) CLEMESSY (2 pératins : Services SIG et cllectivités Services en sécurité électrnique) COGITO (Editeur de lgiciels système / utils, traitement, FM) CONCEPT (DUAL : filiale d éditin d un AGL) CREDIT AGRICOLE (filiale PRIMO INFORMATIQUE - SSII en infrmatique de gestin) DCI (Editeur de lgiciels de GED) DECOBECQ - CAD SERVICES - CIG (SSII CAO, CFAO, infrmatique industrielle) DELTA CONCET (SSII CAO, bâtiment, armires à plans, gestin de patrimine) ELIPSE (SSII en infrmatique technique et gestin) ENEIDE (SSII Editeur de lgiciels et services en CRM) EXPLOITIQUE (SSII éditeur de lgiciels et services en sécurité infrmatique) GREEN INFORMATIQUE (SSII en infrmatique technique et gestin) ID PARTNERS (SSII en infrmatique d aide à la décisin) IGEO (SSII en sécurité infrmatique) ISYS (SSII en nuvelles technlgies) LEE (SSII en infrmatique technique temps réel) LINK INTERNATIONAL (Distributeur de prduits télécms et réseaux) METHODIC (SSII en infrmatique technique) NET CONCEPT (SSII en technlgies internet) Firmalliance 15/16
NIRIS (Editeur de lgiciels de gestin immbilière) NUCLEUS (SSII en infrmatique technique et gestin) OMEGA CONSULTANTS ( SSII en infrmatique technique et industrielle) OTIA (Cnseil dans le dmaine bancaire) PHENIX ENGINEERING (SSII éditeur de lgiciels et services en infrmatique de gestin) PRAGMALOG (SSII en infrmatique technique) PRESENCE INFORMATIQUE (Editeur de lgiciels pur cllectivités lcales) PSI (Cnseil, sécurité infrmatique) REPORTER (Sciété de cnseil en utils d ai de à la décisin) SCESI (Editeur de cntenus et services télématique, n line, multimédia) SCHEMA (SSII Editeur de lgiciels et services en infrmatique bancaire) SEPICOM (SSII en infrmatique sectrielle de labratire) SETE (Editeur de lgiciels et services GED) SITONIC (SSII en télécms et réseaux) SLIB (SSII gestin) SMCI (Editeur d un ERP cmmercial) SOPRA (filiale C. Service - Editeur de lgiciels de labratires) SRCI (Editeur de lgiciels de gestin cmmerciale - frces de vente) STRATIQUE (SSII en back up infrmatique) SWORD (SSII en GED) SYLIS REGIONS (activité SSII réginale en infrmatique de gestin) SYMPHONIE (Editeur de lgiciels de gestin hspitalière) SYNETICS (SSII en infrmatique de gestin TECHSIDE (SSII en infrmatique technique et de gestin) TELMI (Editeur de lgiciels en télématique et internet) Firmalliance 16/16