Franklin Templeton Investment Funds

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1 Rapport annuel audité 30 Juin 2015 Franklin Templeton Investment Funds SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE R.C.S. B35177

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3 FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS société d investissement à capital variable RAPPORT ANNUEL AUDITÉ POUR L EXERCICE CLOS LE 30 JUIN 2015 Le présent rapport ne constitue pas une offre ni la sollicitation d une offre d achat d Actions de Franklin Templeton Investment Funds (la «Société»). Les souscriptions doivent être faites sur la base du prospectus complet en cours de validité et de son supplément, le cas échéant, et, dans le cas où ils sont disponibles, des Documents d Informations Clés pour l Investisseur («DICI»), d un exemplaire du dernier rapport annuel audité disponible et, s il a déjà été publié, du dernier rapport semestriel non audité. Le rapport du réviseur d entreprises se réfère uniquement à la version complète en langue anglaise du rapport annuel et non pas à des versions traduites en d autres langues.

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5 Sommaire Informations générales 4 Le Conseil d Administration 7 Rapport des Gestionnaires de Portefeuille 10 Rapport du Réviseur d Entreprises 12 Performances des Compartiments 14 État de 16 État des opérations et de l évolution de 34 Informations statistiques 51 Notes aux états financiers 67 État du Portefeuille-Titres Franklin Asia Credit Fund 169 Franklin Biotechnology Discovery Fund 171 Franklin Brazil Opportunities Fund 174 Franklin Diversified Balanced Fund 176 Franklin Diversified Conservative Fund 177 Franklin Diversified Dynamic Fund 178 Franklin Euro Government Bond Fund 179 Franklin Euro High Yield Fund 180 Franklin Euro Liquid Reserve Fund 184 Franklin Euro Short Duration Bond Fund 185 Franklin Euro Short-Term Money Market Fund 186 Franklin Euroland Fund 187 Franklin European Fund 189 Franklin European Corporate Bond Fund 191 Franklin European Dividend Fund 193 Franklin European Growth Fund 195 Franklin European Income Fund 197 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 199 Franklin European Total Return Fund 201 Franklin GCC Bond Fund 203 Franklin Global Aggregate Bond Fund 204 Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund 206 Franklin Global Allocation Fund 208 Franklin Global Convertible Securities Fund 216 Franklin Global Corporate High Yield Fund 218 Franklin Global Equity Strategies Fund 221 Franklin Global Fundamental Strategies Fund 227 Franklin Global Government Bond Fund 235 Franklin Global Growth Fund 236 Franklin Global Growth and Value Fund 238 Franklin Global High Income Bond Fund 242 Franklin Global Listed Infrastructure Fund 245 Franklin Global Multi-Asset Income Fund 247 Franklin Global Real Estate Fund 253 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 255 Franklin Gold and Precious Metals Fund 257 Franklin High Yield Fund 259 Franklin Income Fund 265 Franklin India Fund 272 Franklin Japan Fund 274 Franklin K2 Alternative Strategies Fund 276 Franklin MENA Fund 290 Franklin Natural Resources Fund 292 Franklin Real Return Fund 294 Franklin Strategic Income Fund 296 Franklin Technology Fund 306 Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 308 Franklin U.S. Equity Fund 309 Franklin U.S. Focus Fund 310 Franklin U.S. Government Fund 311 Franklin U.S. Low Duration Fund 312 Franklin U.S. Opportunities Fund 323 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 325 Franklin U.S. Total Return Fund 328 Franklin World Perspectives Fund 335 Franklin Mutual Beacon Fund 342 Franklin Mutual European Fund 346 Franklin Mutual Global Discovery Fund 348 Templeton Africa Fund 352 Templeton ASEAN Fund 354 Templeton Asian Bond Fund 356 Templeton Asian Dividend Fund 358 Templeton Asian Growth Fund 360 Templeton Asian Smaller Companies Fund 362 Templeton BRIC Fund 365 Templeton China Fund 367 Templeton Eastern Europe Fund 369 Templeton Emerging Markets Fund 371 Templeton Emerging Markets Balanced Fund 374 Templeton Emerging Markets Bond Fund 378 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 382 Templeton Euroland Fund 385 Templeton European Fund 387 Templeton Frontier Markets Fund 390 Templeton Global Fund 392 Templeton Global (Euro) Fund 395 Templeton Global Balanced Fund 398 Templeton Global Bond Fund 403 Templeton Global Bond (Euro) Fund 407 Templeton Global Equity Income Fund 409 Templeton Global High Yield Fund 412 Templeton Global Income Fund 418 Templeton Global Smaller Companies Fund 425 Templeton Global Total Return Fund 429 Templeton Growth (Euro) Fund 436 Templeton Korea Fund 439 Templeton Latin America Fund 440 Templeton Thailand Fund 442 Acronymes 444 Informations supplémentaires 445 Liste des bureaux de Franklin Templeton Investments Rapport annuel audité 3

6 société d investissement à capital variable 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg (immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro ) Informations générales (au 30 juin 2015) CONSEIL D ADMINISTRATION : Président Gregory E. Johnson Président-Directeur Général FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , États-Unis L honorable Nicholas F. Brady Président-Directeur Général CHOPTANK PARTNERS, INC Cooke s Hope Road Easton, MD 21601, États-Unis (a démissionné avec effet au 23 février 2015) Administrateurs Monsieur le Duc d Abercorn KG Administrateur TITANIC QUARTER Barons Court Omagh BT78 4EZ, Irlande du Nord, Royaume-Uni (a démissionné avec effet au 10 juin 2015) Vijay C. Advani Vice-Président Directeur-Global Advisory Services FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , États-Unis Richard H. Frank Directeur Général DARBY OVERSEAS INVESTMENTS, LTD 1133 Connecticut Avenue, NW, Suite 400 Washington DC 20036, États-Unis (a démissionné avec effet au October 15, 2014) Mark G. Holowesko Président HOLOWESKO PARTNERS LTD Shipston House P.O. Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamas James J. K. Hung Président-Directeur Général ASIA SECURITIES GLOBAL LTD Room 63, 21st floor, New World Tower 1 18 Queen s Road, Central Hong Kong Geoffrey A. Langlands Associé Gérant LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida Lucio Costa 3600 Bloco 1, Apto Barra da Tijuca Rio de Janeiro RJ CEP Brésil Gregory E. McGowan Vice-Président Directeur et Directeur Juridique TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 300 Southeast 2nd Street, 11th Floor Fort Lauderdale, FL , États-Unis (a démissionné avec effet au 15 octobre 2014) Dr. J. B. Mark Mobius Président Exécutif TEMPLETON EMERGING MARKETS GROUP 7 Temasek Boulevard, # Suntec Tower One Singapore David E. Smart Administrateur et Co-Directeur Général FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Adelphi Building, 1-11 John Adam Street Londres WC2N 6HT, Angleterre, Royaume-Uni (a démissionné avec effet au 15 octobre 2014) L honorable Trevor G. Trefgarne Président ENTREPRISE GROUP LIMITED 11 High Street Accra, Ghana William C. P. Lockwood Administrateur indépendant Poste restante, Avenue du Général de Gaulle F Cattenom, France (nommé avec effet au 1 er décembre 2014) SOCIÉTÉ DE GESTION : FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l. 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg SIÈGE SOCIAL : 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg DISTRIBUTEUR PRINCIPAL : FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l. 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE : FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , États-Unis FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC One International Place, 25th Floor Boston, MA 02110, États-Unis FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F. Kennedy Parkway Short Hills, NJ , États-Unis FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 600 Fifth Avenue, New York, NY 10020, États-Unis FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5o andar, São Paulo , Brésil FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Cannon Place, 78 Cannon Street Londres EC4N 6HL, Royaume-Uni FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED 12 Youido-dong, Youngdungpo-gu, Séoul, Corée du Sud FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 200 King Street West, Suite 1500, Toronto, Ontario M5H 3T4, Canada K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC 300 Atlantic Street, 12th Floor Stamford, CT 06901, États-Unis CHILTON INVESTMENT COMPANY, LLC 300 Atlantic Street, 12th Floor Stamford, CT 06901, États-Unis IMPALA ASSET MANAGEMENT LLC 107 Cherry Street New Canaan, CT 06840, États-Unis JENNISON ASSOCIATES LLC 466 Lexington Avenue New York, NY 10017, États-Unis WELLINGTON MANAGEMENT COMPANY, LLP 280 Congress Street Boston, MA 02210, États-Unis P. SCHOENFELD ASSET MANAGEMENT L.P Avenue of the Americas, 21st Floor New York, NY 10019, États-Unis EMSO PARTNERS LIMITED Iron Trades House, Grosvenor Place Londres SW1X 7HF, Royaume-Uni BASSO CAPITAL MANAGEMENT L.P East Main Street Stamford, CT 06902, États-Unis CHATHAM ASSET MANAGEMENT LLC 26 Main Street, Suite 204 Chatham, NJ 07928, États-Unis LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC 30 Rockfeller Plaza New York, NY 10112, États-Unis LOOMIS SAYLES & COMPANY, L.P. One Financial Center, 27th Floor Boston, MA 02111, États-Unis GRAHAM CAPITAL MANAGEMENT L.P. 40 Highland Avenue Rowayton, CT 06853, États-Unis FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED The Gate, East Wing, Level 2, Dubai International Financial Centre, P.O. Box , Dubai, Émirats arabes unis SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED Atago Minato-ku Tokyo , Japon TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. 7 Temasek Boulevard # Suntec Tower One Singapore TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 Lyford Cay, Nassau, Bahamas DÉPOSITAIRE, AGENT INTRODUCTEUR ET AGENT PAYEUR PRINCIPAL : J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6 Route de Trèves, L-2633 Senningerberg Grand-Duché de Luxembourg RÉVISEUR D ENTREPRISES : PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg CONSEILLERS JURIDIQUES : ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg 4 Rapport annuel audité

7 Informations générales (au 30 juin 2015) (suite) GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE DES COMPARTIMENTS : Franklin Asia Credit Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Biotechnology Discovery Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Brazil Opportunities Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brazil) Ltda. Franklin Diversified Balanced Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Diversified Conservative Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Diversified Dynamic Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euro Government Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euro High Yield Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Euro Liquid Reserve Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euro Short Duration Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euro Short-Term Money Market Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Corporate Bond Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin European Dividend Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Income Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin European Total Return Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin GCC Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED Franklin Global Aggregate Bond Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Allocation Fund Gestionnaire de Portefeuille Principal FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Global Convertible Securities Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Global Corporate High Yield Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Global Equity Strategies Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Global Fundamental Strategies Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Global Government Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Global Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Growth and Value Fund Gestionnaire de Portefeuille Principal FRANKLIN ADVISERS, INC. Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Franklin Global High Income Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Global Listed Infrastructure Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Multi-Asset Income Fund Gestionnaire de Portefeuille Principal FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Global Real Estate Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Gold and Precious Metals Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin High Yield Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Income Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin India Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Japan Fund Gestionnaire de Portefeuille Principal FRANKLIN ADVISERS, INC. Gestionnaire de Portefeuille par Délégation SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED Franklin K2 Alternative Strategies Fund Gestionnaire de Portefeuille Principal K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC Co-Gestionnaires de Portefeuille CHILTON INVESTMENT COMPANY, LLC IMPALA ASSET MANAGEMENT LLC JENNISON ASSOCIATES LLC WELLINGTON MANAGEMENT COMPANY, LLP P. SCHOENFELD ASSET MANAGEMENT L.P. EMSO PARTNERS LIMITED BASSO CAPITAL MANAGEMENT L.P. CHATHAM ASSET MANAGEMENT LLC LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC LOOMIS SAYLES & COMPANY, L.P. GRAHAM CAPITAL MANAGEMENT L.P. Franklin MENA Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Natural Resources Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Real Return Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Strategic Income Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Technology Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Equity Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Focus Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Government Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Low Duration Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Opportunities Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Total Return Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Rapport annuel audité 5

8 Informations générales (au 30 juin 2015) (suite) GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE DES COMPARTIMENTS (suite) : Franklin World Perspectives Fund Gestionnaire de Portefeuille Principal FRANKLIN ADVISERS, INC. Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Franklin Mutual Beacon Fund FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Mutual European Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Mutual Global Discovery Fund FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Templeton Africa Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton ASEAN Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Asian Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Asian Dividend Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Asian Growth Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Asian Smaller Companies Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton BRIC Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton China Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Eastern Europe Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Emerging Markets Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Emerging Markets Balanced Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Emerging Markets Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Euroland Fund TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton European Fund TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton Frontier Markets Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Global Fund TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton Global (Euro) Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Templeton Global Balanced Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Bond (Euro) Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Equity Income Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Templeton Global High Yield Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Income Fund Co-Gestionnaires de Portefeuille FRANKLIN ADVISERS, INC. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton Global Smaller Companies Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. Templeton Global Total Return Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Growth (Euro) Fund TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton Korea Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Latin America Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Thailand Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. 6 Rapport annuel audité

9 Rapport du Conseil d Administration Le Conseil d Administration Au 30 juin 2015, Franklin Templeton Investment Funds («FTIF» ou la «Société») avait des actifs sous gestion de 145,22 milliards USD, soit une baisse par rapport à l année précédente (ils s élevaient alors à 168,05 milliards USD), ainsi que par rapport aux actifs sous gestion affichés au 30 juin 2013 (163,86 milliards USD). L exercice a été marqué par la poursuite de la diversification et de l amélioration de la qualité de l offre de la Société, tel que détaillé ci-dessous. Pour plus d informations sur ces événements, veuillez vous reporter à la note 1. Lancement de Compartiments Les Compartiments FTIF suivants ont été lancés durant l exercice : Franklin Asia Credit Fund Franklin European Income Fund Franklin Diversified Conservative Fund* Franklin Diversified Balanced Fund* Franklin Diversified Dynamic Fund* Franklin K2 Alternative Strategies Fund Templeton ASEAN Fund *Ces compartiments résultent de la décision de renommer et de repositionner trois produits de Franklin Templeton Strategic Allocation Funds (FTSAF) avec de nouveaux objectifs d investissement et de les rattacher à la SICAV FTIF. Jusqu en mars 2015, ces trois fonds étaient dénommés FTSAF Franklin Strategic Balanced Fund, FTSAF Franklin Strategic Conservative Fund et FTSAF Franklin Strategic Dynamic Fund. Fusions de Compartiments Le Franklin Mutual Euroland Fund a été absorbé par le Franklin Mutual European Fund. Fermetures de Compartiments Les Compartiments suivants ont été fermés durant l exercice : Franklin Asian Flex Cap Fund Templeton Constrained Bond Fund La Société continuera d apporter des modifications à sa gamme de Compartiments chaque fois que cela sera dans le meilleur intérêt des investisseurs. Nous restons déterminés à recourir à des techniques d investissement qui ont permis, au fil du temps, d accroître la valeur actionnariale. Pour obtenir la liste complète des catégories d actions offertes au 30 juin 2015, veuillez vous reporter à la section Informations statistiques. Gouvernance d entreprise La Société est déterminée à adhérer à des normes élevées de gouvernance d entreprise. Le Conseil d Administration de la Société (le «Conseil») adhère aux principes du de Conduite de l Association Luxembourgeoise des Fonds d Investissement (ALFI) (tel que révisé en juin 2013) et estime qu il a respecté ses principes au cours de l exercice clos le 30 juin Merci d investir auprès de Franklin Templeton Investments. Veuillez prendre note qu il se peut que le prospectus, les Documents d Informations Clés pour l Investisseur (DICI) et tous les Compartiments et catégories d actions de FTIF ne soient pas disponibles dans votre territoire. Si vous avez des questions, des commentaires ou des suggestions concernant vos placements, veuillez contacter votre conseiller financier ou votre bureau local de Franklin Templeton Investments, dont vous trouverez les coordonnées à la dernière page du rapport. LE CONSEIL D ADMINISTRATION Luxembourg, juillet Rapport annuel audité 7

10 Le Conseil d Administration (suite) Le Conseil Président Gregory E. Johnson Gregory Johnson (54 ans) a été nommé au Conseil le 28 novembre Il est Président, Président-Directeur Général et membre du Conseil d administration de Franklin Resources, Inc. Il est également Président de Templeton Worldwide, Inc., Directeur général et Président de Templeton International, Inc. et est administrateur d un certain nombre de filiales de Franklin Resources, Inc. Il est membre du Conseil d un certain nombre de fonds internationaux de Franklin Templeton. M. Johnson a rejoint Franklin en 1986 après avoir été comptable senior chez Coopers & Lybrand. Il a occupé les fonctions de Président et Président du Conseil de Franklin Templeton Distributors, Inc., Président de Franklin Investment Advisory, LLC, Président de FT Trust Company, Viceprésident de Franklin Advisers, Inc., cogestionnaire de portefeuille de Franklin Income Fund et Franklin Utilities Fund et analyste d investissements. Administrateurs Vijay C. Advani Vijay Advani (54 ans) a été nommé au Conseil le 25 février M. Advani est vice-président directeur de Franklin Templeton Investments Global Advisory Services. Il est responsable des stratégies et initiatives mondiales de distribution de détail et institutionnelle de Franklin Templeton, notamment des ventes, du marketing, du service client et du développement produits. M. Advani est mandataire social de Franklin Resources, Inc., membre de plusieurs comités de Franklin Templeton et membre du conseil d administration de diverses filiales de Franklin Templeton. M. Advani a rejoint le groupe Templeton en 1995 en qualité de président de Templeton Asset Management (Inde) Pvt. Ltd., à Mumbai (Bombay). En 2000, il a été muté à Singapour en tant que directeur général régional des services Développement produits, ventes et marketing pour l Asie, l Europe de l Est et l Afrique. En 2002, M. Advani a été muté en Californie et nommé directeur général exécutif directeur du service Développement détail international. En 2005, il a pris en charge la distribution de détail mondiale et en 2008 il a pris ses fonctions actuelles. Avant de rejoindre Franklin Resources, M. Advani travaillait pour le Groupe de la Banque mondiale à Washington. DC Il était principalement responsable de la fourniture de conseils et d aide technique aux autorités gouvernementales sur le développement des s financiers et de valeurs mobilières, la structuration, l établissement et le financement d institutions financières spécialisées et la mobilisation du financement par le capital, le quasi-capital et la dette. Il a travaillé au sein de plusieurs économies émergentes dans l ancienne Union soviétique, en Asie, au Moyen-Orient et en Afrique. M. Advani est titulaire d un M.B.A. de l Université du Massachusetts à Amherst, où il a obtenu son diplôme en tant qu étudiant étranger. Il possède également une licence en comptabilité et finances de l Université de Bombay (désormais l Université de Mumbai), en Inde. M. Advani est membre du conseil d administration de Jumpstart, du conseil commercial américano-indien (U.S-India Business Council, USIBC) et du centre des hautes études sur l Inde (Center for the Advanced Study of India, CASI) à l Université de Pennsylvanie. Il est également membre du comité San Francisco Bangalore Sister City Initiative et ancien membre du conseil d administration de Lok Foundation. Mark G. Holowesko Mark Holowesko (55 ans) a été nommé au Conseil le 30 novembre Il est associé fondateur et Directeur général de Holowesko Partners Ltd (HPL). M. Holowesko a créé sa société à l automne 2000, sous la dénomination Templeton Capital Advisors, afin de répondre aux besoins des investisseurs institutionnels et fortunés. La dénomination de la société a par la suite été changée en Holowesko Partners. Sous le leadership de M. Holowesko, HPL a connu une croissance constante et durable et se classe dorénavant parmi les plus importantes sociétés mondiales d investissement alternatif en actions. M. Holowesko a commencé sa carrière dans l investissement en 1985 lorsqu il a rejoint Templeton Global Advisors en tant qu analyste de recherche. En 1987, il assurait déjà la gestion courante de l ensemble des portefeuilles auparavant gérés par Sir John Templeton, et notamment le Templeton Growth Fund et le Templeton Foreign Fund. En 1989, M. Holowesko est devenu Directeur de la recherche de Templeton Global Equity Funds et, en 1996, il a été promu au poste de Directeur de l investissement. M. Holowesko a été membre du Comité exécutif de Templeton, Galbraith & Hansberger de 1987 à 1992 et membre du Comité exécutif de Franklin Resources de 1992 à Il a occupé les fonctions d administrateur, de Président et de Directeur des investissements de Templeton Global Advisors Ltd. de 1992 à M. Holowesko est actuellement Président du Comité de l investissement de First Trust Bank, une entité offshore chargée de la gestion des actifs de deux des fondations de Sir John Templeton. James J. K. Hung James Hung (68 ans) a été nommé au Conseil le 29 novembre Il est Président-Directeur général («PDG») de Xinya Investment Group (Chine), un groupe de développement et d investissement immobilier exerçant son activité en Chine continentale, à Hong Kong et à Taïwan. Il est également administrateur et investisseur majeur de la Security Bank aux Philippines et directeur de Franklin Templeton Fund Management Company à Shanghai, une joint-venture de Franklin Templeton et de Sealand Securities Company (Chine). Il était auparavant Président-Directeur général de Asia Securities Inc. (Taïwan). Il fut également administrateur de Yi-Min Fund Management Co. (Chine), de H&Q Venture Capital Inc. (Taïwan), de Taiwan Index Fund Inc. (Luxembourg) et de Vietnam Fund Inc. (Guernesey). 8 Rapport annuel audité

11 Le Conseil (suite) Le Conseil d Administration (suite) Geoffrey A. Langlands Geoffrey Langlands (79 ans) a été nommé au Conseil le 27 septembre Il habite Rio de Janeiro, au Brésil, où il est Associé gérant de Langlands Consultoria Ltda., associé de Horto Consultoria Ltda. et membre du Conseil de Fundação Flora de Apoio a Botânica et de Ser Cidadão, deux institutions à but non lucratif. Il a été administrateur de Templeton Emerging Markets Investment Trust de 1994 à 2005 et Président du Conseil de 2003 à Il a été Directeur exécutif de Santander Brasil Asset Management S/A de 2000 à 2001, de Banco Bozano, Simonsen S/A de 1969 à 2000 et de Banco Geral de Investimentos S/A de 1968 à Il avait été auparavant Associé gérant de Organização S/N Ltda de 1960 à 1968 et employé du groupe Schroder à Londres et Rio de Janeiro de 1957 à Au sein du groupe Banco Bozano, Simonsen, un établissement d investissement brésilien de premier plan, il a organisé, mis sur pied et dirigé les activités de gestion d actifs, de courtage, de financement d entreprises, de recherche sur les investissements et de capital-investissement. Il a également été administrateur de plusieurs sociétés du groupe Bozano, Simonsen. Il a également été membre des Comités consultatifs des s de capitaux de la Banque centrale brésilienne et de l Inter-American Investment Corporation. Il a été membre du conseil de l ANBID (Brazilian Investment Bankers Association), de General Accident Companhia de Seguros et d Atlantica Hotels International. Dr. J. B. Mark Mobius Dr Mark Mobius, Ph.D. (79 ans) a été nommé au Conseil lors de la création de ce dernier. Il est Président exécutif de Templeton Emerging Markets Group et dirige actuellement des analystes basés dans les 18 bureaux de Templeton sur les s émergents et gère les portefeuilles s émergents. Le docteur Mobius travaille sur les s émergents du monde entier depuis plus de 40 ans. Il a rejoint Franklin Templeton Investments en 1987 en tant que Président de Templeton Emerging Markets Fund, Inc. Le docteur Mobius a été nommé l une des «100 personnes les plus puissantes et les plus influentes» par Asiamoney magazine en Asiamoney a déclaré que le docteur Mobius «possède l une des meilleures réputations parmi les investisseurs de la région et est considéré par beaucoup d intervenants du secteur financier comme l un des investisseurs les plus performants des 20 dernières années sur les s émergents. Malgré la situation difficile traversée durant la crise financière d il y a neuf ans, il compte toujours de nombreux disciples dans le monde de l investissement et influence l investissement de milliards de dollars.» (1) «Prix 2010 de l Africa Investor Index Series Awards» selon African Investor, (2) «Gestionnaire actions des s émergents 2001» selon International Money Marketing, (3) «Dix meilleurs gestionnaires de fonds du XXe siècle» selon une enquête du Carson Group réalisée en 1999, (4) «Fonds mondial de s émergents No 1» selon l enquête Reuters 1998, (5) «Meilleur gestionnaire de fonds de l année en 1994» selon CNBC, (6) «Gérant de l année fonds à capital fixe» en 1993 selon Morningstar et (7) «Gestionnaire de l année 1992 fiducies d investissement» selon le Sunday Telegraph. Le docteur Mobius est également l auteur des livres suivants : Trading with China, The Investor s Guide to Emerging Markets, Mobius on Emerging Markets, Passport to Profits, Equities An Introduction to the Core Concepts, Mutual Funds An Introduction to the Core Concepts, Foreign Exchange An Introduction to the Core Concepts, Bonds An Introduction to the Core Concepts, Mark Mobius An Illustrated Biography et The Little Book of Emerging Markets. L honorable Trevor G. Trefgarne L honorable Trevor Trefgarne (71 ans) a été nommé au Conseil de Franklin Templeton Investment Funds le 29 novembre Il est Président d Enterprise Group Limited (Ghana) et a été administrateur d un certain nombre de fonds d investissement cotés britanniques, dont Templeton Emerging Markets Investment Trust, Recovery Trust (Président) et Gartmore High Income Trust. Il possède une longue expérience de la gestion de sociétés cotées au Royaume-Uni et en Afrique. William C. P. Lockwood William Lockwood (59) a été nommé au Conseil de Franklin Templeton Investment Funds le 1 er décembre Il a rejoint Franklin Templeton en Il a été directeur général de la filiale luxembourgeoise de Franklin Templeton et de Franklin Templeton Investment Funds jusqu en décembre De décembre 2005 à janvier 2014, il a été Dirigeant Opérationnel de Franklin Templeton Investment Funds. Un Dirigeant Opérationnel est responsable de la gestion, de la surveillance et de la gouvernance conformément à la législation OPCVM de l UE et sous l autorité directe du Conseil d administration de Franklin Templeton Investment Funds. M. Lockwood travaille dans le secteur des services financiers au Luxembourg depuis Il est comptable agréé écossais et membre du Chartered Institute for Securities & Investment, Londres. Il a été administrateur et vice-président international de l Association luxembourgeoise des fonds d investissement (ALFI) et a servi en tant que membre du conseil de l Institute of Chartered Accountants of Scotland. Rapport annuel audité 9

12 Rapport des Gestionnaires de Portefeuille Exercice clos le 30 juin 2015 Au cours de l année sous revue, les rendements affichés par les actions mondiales ont été relativement modestes en termes de dollars US et la volatilité des s obligataires s est accrue, en particulier en Europe, les s financiers mondiaux commençant à être mis à l épreuve par un environnement politique et économique en évolution rapide. Après une longue période pendant laquelle les actifs se sont négociés dans une fourchette de prix orientée à la hausse, à la miseptembre les actions ont commencé à fléchir pour diverses raisons, parmi lesquelles la crainte que la hausse des taux d intérêt américains pourrait venir plus tôt que prévu, un certain scepticisme quant aux valorisations, les inquiétudes sur la croissance en dehors des États-Unis, et les préoccupations géopolitiques concernant l Ukraine, le Moyen-Orient et la Chine. Les actifs des s émergents, notamment les actions, ont été touchés par les signes d un certain ralentissement de la croissance, accompagnés par la hausse du dollar US et la réduction progressive des injections de liquidités mensuelles de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les actions mondiales ont toutefois été stimulées à fin octobre, lorsque la Banque du Japon a annoncé une importante expansion de son programme d achat d actifs et une nouvelle fois en janvier 2015, lorsque la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé sa propre initiative d achat d actifs. Pourtant, les injections de liquidités successives des banques centrales à travers le monde n ont pas pu dissimuler le fait que l économie mondiale a traversé une période de croissance relativement modeste. En dépit d une baisse considérable du prix des hydrocarbures, l Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) prévoit que l économie mondiale «pataugera» en 2015, conduisant cette organisation à réduire ses prévisions de croissance mondiale pour l année 2015 à 3,1 % contre 3,6 % auparavant. L économie américaine a continué de croître au cours de la période considérée, mais à un rythme qui s est révélé décevant malgré les programmes successifs d «assouplissements quantitatifs» de la Fed (QE) au moyen d achats de bons du Trésor et d obligations hypothécaires, dont le dernier a pris fin en octobre En effet, au premier trimestre 2015, l économie américaine est retombée en croissance négative. De plus, en raison des problèmes apparents de certains aspects de la reprise américaine, à la fin de la période considérée, les taux d intérêt de base étaient encore à zéro ou proches de zéro, exactement là où ils étaient au début de cette reprise. L inflation est restée bien en deçà de la cible de la Fed de 2 % et la force du dollar a affecté la croissance tirée par les exportations tandis que les gains de productivité ont été faibles. Cependant, grâce à la croissance de l emploi et à la hausse du revenu disponible (due à la baisse des prix du pétrole), certains signes ont indiqué que la Fed pourrait relever ses taux plus tard en Elle a toutefois tenu à préciser que les hausses de taux seraient faibles et progressives. Les actions américaines se sont révélées moins volatiles que les obligations au cours de la dernière année, la faiblesse persistante des taux d intérêt ayant alimenté un boom des fusions et acquisitions, opérations qui ont succédé aux rachats d actions comme une force génératrice de gains sur le. Néanmoins, les actions américaines ont eu du mal à progresser au second semestre de l exercice en raison d une croissance des bénéfices des entreprises en berne. Alors que l année passée l économie américaine est restée sur une trajectoire de croissance généralement peu spectaculaire, l Europe a vu sa situation s améliorer, aidée par la faiblesse de l euro et des prix du pétrole et une politique monétaire expansionniste. Les craintes de déflation qui ont caractérisé le début de l exercice ont cédé la place à la hausse des anticipations d inflation en réponse au propre programme d assouplissement quantitatif de la BCE, officiellement lancé en mars La reprise de l économie a stimulé la croissance des bénéfices des entreprises ces derniers mois et permis aux s boursiers européens de surperformer leurs homologues américains. Jusqu aux derniers jours de juin, les actions européennes ont fait fi du risque croissant de sortie de la Grèce de la zone euro. Mais ce risque est devenu particulièrement aigu à la fin de l exercice et les principaux s boursiers européens sont devenus beaucoup plus volatils que leurs homologues américains. Les autorités japonaises ont fait des tentatives ciblées pour relancer l inflation et stimuler la croissance. À la grande joie des investisseurs et exportateurs, les fortes injections de liquidités de la banque centrale après l annonce d un nouveau programme d achat massif d actifs à la fin d octobre 2014 ont amené les actions japonaises à des plus hauts de 15 ans vers la fin de la période concernée et fait baisser le yen à un plus bas de 12 ans contre le dollar américain. Pour l économie japonaise en général, la situation est restée mitigée. L inflation de base reste bien en deçà de l objectif de la banque centrale de 2 %, mais en s approchant de la fin de l exercice, les statistiques ont montré une amélioration sensible des dépenses des ménages, tandis que le produit intérieur brut (PIB) augmentait à un taux annualisé de 3,9 % au premier trimestre 2015, faisant du Japon l économie développée ayant la plus forte croissance au monde. Les actions des s émergents se sont avérées la plus grande déception de l année passée, avec beaucoup de grands tels que le Brésil touchés par la fin du boom des matières premières et le ralentissement sensible en Chine. La croissance économique a faibli dans de nombreux autres en Amérique latine et en Asie (hors Japon), avec les hausses des taux américains qui se profilent à l horizon et qui auront des conséquences négatives en particulier pour les à structure politique faible ou ayant des problèmes de financement des déficits courants. En termes de performance des actions, une exception importante à la performance atone des s émergents a été la Chine, où les prêts avec appel de marge ont contribué à générer des gains énormes sur le national des actions pendant presque toute la période sous revue, jusqu à la correction qui s est produite juste à la fin de l exercice. Pour certains, le retournement des actions chinoises a renforcé les inquiétudes quant à la capacité de la Chine de gérer les défis résultant de la libéralisation financière et du passage d une croissance rapide, tirée par les exportations, à une croissance plus lente, plus durable, tirée par la demande intérieure. Les mouvements des s obligataires ont suivi un chemin parfois prévisible, parfois quelque peu imprévisible. Les bons du Trésor américain de référence ont dégringolé dans la première moitié de la période considérée, pour toucher un point bas à la fin janvier, alors que les données économiques indiquaient une contraction temporaire de l économie américaine. Toutefois, avec l amélioration des perspectives économiques et les hausses imminentes des taux d intérêt, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans sont repartis à la hausse. Les achats étrangers, la faiblesse de l inflation et les indications de la Fed que les 10 Rapport annuel audité

13 Rapport des Gestionnaires de Portefeuille Exercice clos le 30 juin 2015 (suite) hausses de taux seraient faibles et progressives ont permis aux investisseurs d intégrer la hausse des rendements dans leur stratégie. Les s obligataires européens ont suivi un cours beaucoup plus erratique. Les rendements des emprunts d État de référence en Europe ont chuté à des niveaux historiquement bas bien avant le lancement officiel du QE de la BCE en mars, mais ils sont repartis à la hausse par la suite. Initialement, ces revirements soudains n ont rien semblé laisser présager de sinistre. Ils ont été attribués aux sorties d investisseurs de positions encombrées ainsi qu à une hausse des anticipations d inflation accompagnant l amélioration de la croissance. Mais la flambée des rendements obligataires européens à la fin de la période concernée peut maintenant être considérée comme annonçant une période d instabilité accrue sur les s financiers en général alors que les États-Unis s orientent vers un resserrement monétaire et que les s entre la Grèce et ses créanciers sur le financement du sauvetage sont en panne, conduisant à un défaut de la Grèce sur sa dette juste à la fin de la période considérée. Pendant ce temps, la dette des entreprises aux États-Unis a poursuivi son essor. De nombreux émetteurs qui cherchaient à réaliser des opérations pour s assurer des coûts d emprunt plus faibles avant la hausse des taux de la Fed ont rencontré une forte demande de la part des investisseurs à la recherche de rendement. Vers la fin de la période considérée, la hausse soudaine des rendements des emprunts d État a eu un impact négatif sur les s européens du crédit. Pourtant, à la fin de la période, les taux de défaut des obligations d entreprises européennes avaient chuté à leur plus bas depuis la crise, ce qui est le signe d une amélioration du cycle du crédit aux entreprises et qui nourrit l amélioration générale des conditions économiques à court terme. Malgré le vent d optimisme dans une grande partie de l économie européenne, et l opinion générale que l économie américaine va accélérer dans les mois à venir, des sujets de préoccupation subsistent. Le plus évident est l avenir de la Grèce dans la zone euro, et les effets possibles de la crise grecque sur d autres économies «périphériques» de la zone euro. Il existe en outre d autres problèmes. Les taux d intérêt dans l ensemble des économies avancées ont été à des niveaux historiquement bas pour la plus grande partie d une décennie. Que ces taux soient restés si bas pendant si longtemps est en soi symptomatique d un malaise plus large de l économie mondiale et cela a vraisemblablement contribué à créer des bulles d actifs. En outre, la longue période de faibles taux de base signifie qu il reste aux banques centrales peu de munitions en termes de politique monétaire pour faire face à la prochaine crise. Dans le même temps, les États-Unis et peut-être le Royaume-Uni, s orientent désormais vers une normalisation monétaire. Bien que les hausses de taux aient été bien annoncées au Royaume-Uni comme aux États-Unis et qu il soit probable qu elles seront modestes, elles viennent à un moment où les bénéfices des sociétés (au moins aux États-Unis) ont ralenti et où la croissance mondiale est affectée par la chute des prix des matières premières et le ralentissement chinois. Le domaine qui mérite la plus grande attention est peut-être le obligataire, où une chute des volumes négociés a contribué à la récente remontée de la volatilité. LES GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE juillet 2015 Les informations présentées dans le présent rapport constituent des données historiques et ne préjugent pas des résultats futurs. Rapport annuel audité 11

14 Rapport du Réviseur d Entreprises Aux Actionnaires de Franklin Templeton Investment Funds Nous avons procédé au contrôle des états financiers ci-joints de Franklin Templeton Investment Funds ( la «Société») et de chacun de ses Compartiments, lesquels comprennent l État de l Actif Net et l État du Portefeuille-Titres au 30 juin 2015, ainsi que l État des Opérations et de l Évolution de l Actif Net pour l exercice clos à cette date et un résumé des principales règles et méthodes comptables et autres notes explicatives aux états financiers. Responsabilité du Conseil d Administration de la Société à l égard des états financiers Le Conseil d Administration de la Société est responsable de l établissement et de la présentation sincère des présents états financiers conformément aux exigences légales et réglementaires luxembourgeoises relatives à l établissement des états financiers ; il est également responsable des contrôles internes qu il considère nécessaires pour permettre l établissement d états financiers ne comportant pas d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Responsabilité du Réviseur d Entreprises Agréé Notre responsabilité est d exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d Audit telles qu adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d éthique et de planifier et réaliser l audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit comporte la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations communiqués dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement du Réviseur d Entreprises Agréé, de même que l évaluation du risque que les états financiers puissent contenir des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, le Réviseur d Entreprises Agréé prend en compte le contrôle interne s appliquant à l établissement et la présentation sincère des états financiers de l entité, et ce, afin d établir des procédures d audit appropriées dans les circonstances, mais non dans le but d exprimer une opinion sur l efficacité du contrôle interne de l entité. Un audit comporte également l appréciation du caractère approprié des règles et méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d Administration de la Société, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion À notre avis, les états financiers donnent une image sincère et fidèle de la situation financière de Franklin Templeton Investments Funds et de chacun de ses Compartiments au 30 juin 2015, ainsi que de leurs résultats d exploitation et de l évolution de leur actif pour l exercice clos à cette date, conformément aux exigences légales et réglementaires luxembourgeoises relatives à la préparation des états financiers. Autres questions Les informations supplémentaires figurant dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n ont pas fait l objet de procédures d audit spécifiques selon les normes décrites ci-dessus. Par conséquent, nous n émettons pas d opinion sur ces informations. Néanmoins, ces informations n appellent pas d observations de notre part dans le contexte des états financiers pris dans leur ensemble. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxembourg, 7 octobre 2015 Représentée par Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabi de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU Rapport annuel audité

15 Cette page est intentionnellement laissée vierge. Rapport annuel audité 13

16 Performances des Compartiments Variation en pourcentage au 30 Juin 2015 Catégorie d Actions de référence Date de lancement 6 mois % 1 an % 3 ans % 5 ans % 10 ans % Depuis le lancement % Franklin Asia Credit Fund A (acc) USD 17 nov. 14 1,1 0,6 Franklin Biotechnology Discovery Fund A (acc) USD 3 avr ,9 44,7 165,0 351,0 394,6 273,4 Franklin Brazil Opportunities Fund A (acc) USD 27 juil. 12 (2,1) (4,9) 1,9 Franklin Diversified Balanced Fund A (acc) EUR 23 mar. 15 (3,7) Franklin Diversified Conservative Fund A (acc) EUR 23 mar. 15 (4,3) Franklin Diversified Dynamic Fund A (acc) EUR 23 mar. 15 (3,8) Franklin Euro Government Bond Fund A (Ydis) EUR 8 jan. 99 (2,0) 3,2 19,1 23,1 32,7 66,0 Franklin Euro High Yield Fund A (Ydis) EUR 17 avr. 00 2,3 1,4 26,6 47,9 64,2 76,4 Franklin Euro Liquid Reserve Fund A (Ydis) EUR 1 juin 94 (0,2) (0,5) (0,9) 0,6 8,8 39,0 Franklin Euro Short Duration Bond Fund A (acc) EUR 21 fév. 14 (0,5) 0,2 1,2 Franklin Euro Short-Term Money Market Fund A (acc) EUR 23 oct. 09 (0,1) (0,1) (0,1) 0,9 1,2 Franklin Euroland Fund A (acc) EUR 28 nov ,9 14,4 73,5 68,8 104,4 Franklin European Fund A (acc) EUR 29 juil ,3 13,7 65,0 63,2 Franklin European Corporate Bond Fund A (acc) EUR 30 avr. 10 (1,7) 1,1 17,8 26,0 24,2 Franklin European Dividend Fund A (acc) EUR 29 juil ,3 10,5 60,0 61,6 Franklin European Growth Fund A (acc) EUR 29 déc ,0 5,7 59,8 87,0 145,2 62,3 Franklin European Income Fund A (acc) EUR 17 nov. 14 7,6 9,4 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) EUR 3 déc ,4 16,4 98,7 97,8 205,0 267,5 Franklin European Total Return Fund A (acc) EUR 29 août. 03 (0,4) 4,0 23,5 32,1 27,8 43,8 Franklin GCC Bond Fund A (acc) USD 30 août. 13 2,9 4,8 16,4 Franklin Global Aggregate Bond Fund A (acc) USD 29 oct. 10 (2,6) (4,2) 5,1 4,8 Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund A (acc) USD 22 juin 12 (3,3) (5,4) 2,9 3,5 Franklin Global Allocation Fund A (acc) USD 29 juil. 11 3,7 (1,2) 18,9 12,5 Franklin Global Convertible Securities Fund A (acc) USD 24 fév. 12 3,0 (2,9) 26,0 18,6 Franklin Global Corporate High Yield Fund I (acc) USD 6 sep. 13 0,7 (5,7) 6,6 Franklin Global Equity Strategies Fund A (acc) USD 15 mai 08 0,4 (6,8) 27,3 38,3 14,1 Franklin Global Fundamental Strategies Fund A (acc) USD 25 oct. 07 1,0 (4,1) 29,9 49,4 32,1 Franklin Global Government Bond Fund A (acc) USD 6 sep. 13 (5,0) (6,9) (0,2) Franklin Global Growth Fund A (acc) USD 29 déc. 00 (0,1) 1,6 32,8 58,8 81,6 44,2 Franklin Global Growth and Value Fund A (acc) USD 9 sep. 02 2,6 42,5 64,8 81,3 155,6 Franklin Global High Income Bond Fund A (acc) USD 13 juil. 12 (0,4) (9,7) 17,5 Franklin Global Listed Infrastructure Fund A (acc) USD 26 avr. 13 (2,0) (6,2) 15,2 Franklin Global Multi-Asset Income Fund A (acc) EUR 26 avr. 13 7,1 13,6 17,9 Franklin Global Real Estate Fund A (acc) USD 29 déc. 05 (3,5) (0,9) 23,3 59,1 11,5 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) USD 15 avr. 02 9,3 (5,5) 56,0 74,2 130,2 209,8 Franklin Gold and Precious Metals Fund A (acc) USD 30 avr. 10 (1,1) (31,6) (51,2) (61,5) (62,5) Franklin High Yield Fund A (Mdis) USD 1 mar. 96 1,2 (5,1) 14,5 37,8 66,2 162,1 Franklin Income Fund A (Mdis) USD 1 juil. 99 (1,6) (6,9) 18,9 43,0 60,3 147,1 Franklin India Fund A (acc) USD 25 oct. 05 1,8 13,8 55,6 38,5 223,6 Franklin Japan Fund A (acc) JPY 1 sep ,4 33,2 118,0 106,2 19,4 (5,3) Franklin K2 Alternative Strategies Fund A (acc) USD 15 sep. 14 1,8 5,0 Franklin MENA Fund A (acc) USD 16 juin 08 5,9 0,7 63,4 65,7 (29,9) Franklin Natural Resources Fund A (acc) USD 12 juil. 07 (1,7) (32,7) (10,1) (0,7) (25,2) Franklin Real Return Fund A (acc) USD 30 avr. 10 (1,4) (6,6) (0,1) 7,1 3,6 Franklin Strategic Income Fund A (acc) USD 12 juil. 07 (0,3) (2,7) 9,5 25,1 46,2 Franklin Technology Fund A (acc) USD 3 avr. 00 4,5 10,9 56,8 101,3 150,6 11,5 Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund A (Mdis) USD 1 juin 94 (0,1) (0,5) (0,9) 10,7 58,2 Franklin U.S. Equity Fund A (acc) USD 1 juil. 99 5,6 10,0 56,6 89,2 80,3 152,6 Franklin U.S. Focus Fund A (acc) USD 15 mai 08 5,8 9,8 72,5 104,4 72,3 Franklin U.S. Government Fund A (Mdis) USD 28 fév. 91 1,1 1,7 10,1 39,6 167,8 Franklin U.S. Low Duration Fund A (Mdis) USD 29 août. 03 0,2 0,3 3,3 6,0 19,3 23,4 14 Rapport annuel audité

17 Performances des Compartiments Variation en pourcentage au 30 Juin 2015 (suite) Catégorie d Actions de référence Date de lancement 6 mois % 1 an % 3 ans % 5 ans % 10 ans % Depuis le lancement % Franklin U.S. Opportunities Fund A (acc) USD 3 avr. 00 7,8 11,5 66,1 119,5 143,9 25,1 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) USD 29 déc. 00 6,3 7,2 59,0 111,2 109,2 104,0 Franklin U.S. Total Return Fund A (acc) USD 29 août. 03 (0,9) 0,4 6,8 20,8 43,8 59,3 Franklin World Perspectives Fund A (acc) USD 14 oct. 08 5,8 3,0 46,5 74,8 101,4 Franklin Mutual Beacon Fund A (acc) USD 7 juil. 97 1,8 1,4 48,8 78,8 63,8 205,2 Franklin Mutual European Fund A (acc) EUR 3 avr. 00* 12,1 9,4 55,5 62,1 76,9 125,3 Franklin Mutual Global Discovery Fund A (acc) USD 25 oct. 05 2,8 (4,1) 39,3 61,2 79,6 Templeton Africa Fund A (acc) USD 4 mai 12 (5,8) (16,4) 8,8 5,4 Templeton ASEAN Fund A (acc) USD 17 nov. 14 (7,9) (8,4) Templeton Asian Bond Fund A (acc) USD 25 oct. 05 (1,4) (3,1) 5,7 16,1 80,9 Templeton Asian Dividend Fund A (acc) USD 26 avr. 13 2,3 5,5 3,9 Templeton Asian Growth Fund A (Ydis) USD 30 juin 91 (3,8) (7,6) 7,9 21,4 154,2 259,8 Templeton Asian Smaller Companies Fund A (acc) USD 14 oct. 08 5,5 6,5 53,0 86,3 306,5 Templeton BRIC Fund A (acc) USD 25 oct. 05 4,5 (5,6) 1,6 (9,2) 42,8 Templeton China Fund A (acc) USD 1 sep. 94 7,8 9,3 17,8 17,6 128,7 168,8 Templeton Eastern Europe Fund A (acc) EUR 10 nov ,3 (10,9) (5,6) (27,5) (12,4) 122,0 Templeton Emerging Markets Fund A (Ydis) USD 28 fév. 91 (2,2) (10,1) (0,6) 6,8 51,6 208,5 Templeton Emerging Markets Balanced Fund A (acc) USD 29 avr. 11 (2,7) (10,9) (7,0) (17,6) Templeton Emerging Markets Bond Fund A (Qdis) USD 5 juil. 91 (3,0) (10,2) 3,8 16,5 88,1 672,7 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A (acc) USD 18 oct. 07 4,4 6,9 45,7 47,1 5,5 Templeton Euroland Fund A (acc) EUR 8 jan ,0 9,3 75,0 75,5 40,3 104,5 Templeton European Fund A (acc) EUR 17 avr. 91* 16,1 8,7 66,1 73,4 46,1 59,6 Templeton Frontier Markets Fund A (acc) USD 14 oct. 08 (2,5) (11,3) 27,0 22,2 80,9 Templeton Global Fund A (Ydis) USD 28 fév. 91 4,0 (3,9) 60,5 76,1 59,8 332,3 Templeton Global (Euro) Fund A (Ydis) EUR 26 avr ,2 19,2 80,0 89,7 62,9 363,3 Templeton Global Balanced Fund A (Qdis) USD 1 juin 94 1,6 (5,2) 32,4 52,1 55,3 226,3 Templeton Global Bond Fund A (Mdis) USD 28 fév. 91 (0,4) (2,2) 11,7 24,3 105,4 440,6 Templeton Global Bond (Euro) Fund A (acc) EUR 29 août. 03 (0,2) (1,7) 6,7 14,8 38,4 51,1 Templeton Global Equity Income Fund A (acc) USD 27 mai 05 4,0 (5,8) 40,3 56,7 35,0 36,2 Templeton Global High Yield Fund A (acc) USD 27 sep. 07 (0,9) (7,7) 9,1 24,9 39,5 Templeton Global Income Fund A (acc) USD 27 mai 05 2,7 (3,1) 32,3 48,8 90,4 90,4 Templeton Global Smaller Companies Fund A (Ydis) USD 8 juil. 91 3,7 (5,9) 38,4 34,6 29,1 300,4 Templeton Global Total Return Fund A (acc) USD 29 août. 03 (0,9) (3,3) 14,9 33,8 136,1 190,4 Templeton Growth (Euro) Fund A (acc) EUR 9 août. 00 9,1 14,4 65,3 89,3 57,4 65,1 Templeton Korea Fund A (acc) USD 8 mai 95 10,9 (7,3) 11,7 27,7 32,6 (32,0) Templeton Latin America Fund A (Ydis) USD 28 fév. 91 (8,7) (27,1) (30,3) (30,9) 78,5 189,3 Templeton Thailand Fund A (acc) USD 20 juin 97 (5,1) (2,0) 15,5 72,6 153,9 95,0 Les performances des Compartiments indiquées dans ce tableau représentent la performance de la catégorie d actions de référence dans la devise de référence du Compartiment. Dans le cas des Actions de Catégorie A distribution «A (dis)», les performances sont calculées avec revenus réinvestis (rendement total). Les informations sur les autres catégories d actions sont disponibles sur demande. * La date de création concerne le Compartiment ; la catégorie d actions de référence a été lancée à une date ultérieure. Les performances du Compartiment antérieures à septembre 1996 sont exclues du calcul car la stratégie d allocation du portefeuille était alors différente. Les informations sur les autres catégories d actions sont disponibles sur demande. Le présent rapport ne constitue pas une offre ni la sollicitation d une offre d achat d Actions. Les souscriptions doivent être faites sur la base du prospectus en cours de validité et de son supplément, le cas échéant, des Documents d Informations Clés pour l Investisseur («DICI»), d un exemplaire du dernier rapport annuel audité disponible et, s il a déjà été publié, du dernier rapport semestriel non audité. Les cours des Actions et les revenus qui en découlent peuvent fluctuer à la baisse comme à la hausse, et il se peut que vous ne récupériez pas le montant intégral que vous avez investi. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les fluctuations de change peuvent influer sur la valeur des placements. Source des données : Performances Franklin Templeton Investments acc accumulation shares Actions d accumulation Qdis quaterly distribution shares Actions de distribution trimestrielle dis distribution shares Actions de distribution Ydis yearly distribution shares Actions de distribution annuelle Mdis monthly distribution shares Actions de distribution mensuelle Rapport annuel audité 15

18 État de au 30 Juin 2015 Total Franklin Asia Credit Fund Franklin Biotechnology Discovery Fund Franklin Brazil Opportunities Fund (USD) (USD) (USD) (USD) ACTIF Placements en titres à la valeur de (notes 2(b), 3) Trésorerie Dépôts à terme et pensions livrées (note 4) Montants à recevoir sur ventes de titres Montants à recevoir sur souscriptions Intérêts et dividendes s à recevoir Plus-value non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2(c), 5) Plus-value non réalisée sur contrats à terme standardisés sur instruments financiers (notes 2(d), 6) Plus-value non réalisée sur contrats de swaps de taux d intérêt (notes 2(e), 7) Plus-value non réalisée sur contrats de swaps sur inflation (notes 2(f), 8) Plus-value non réalisée sur contrats de swaps de rendement total (notes 2(h), 10) Swaps sur défaillance de crédit à la valeur de (notes 2(i), 11) Contrats d options à la valeur de (notes 2(j), 12) Autres créances TOTAL ACTIF PASSIF Montants à payer sur achats de placements Montants à payer sur rachats Frais de gestion à payer (note 14) Moins-value non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2(c), 5) Moins-value non réalisée sur contrats à terme standardisés sur instruments financiers (notes 2(d), 6) Moins-value non réalisée sur contrats de swaps de taux d intérêt (notes 2(e), 7) Moins-value non réalisée sur les contrats de swap de devises (notes 2(g), 9) Moins-value latente sur les contrats de swap de rendement total (notes 2(h), 10) Swaps sur défaillance de crédit à la valeur de (notes 2(i), 11) Contrats d options à la valeur de (notes 2(j), 12) Taxes et charges à payer TOTAL PASSIF TOTAL ACTIF NET COMPARATIF DE L ACTIF SUR TROIS ANS 30 Juin Juin Juin ^ Ce Compartiment a été lancé le 23 mars 2015 # La dénomination de ce Compartiment a été changée avec effet au 26 juin 2015 (veuillez vous reporter à la note 1) Ce Compartiment a été lancé le 17 novembre 2014 Ω La dénomination de ce Compartiment a été changée avec effet au 30 septembre 2014 (veuillez vous reporter à la note 1) 16 Rapport annuel audité

19 État de au 30 Juin 2015 (suite) Franklin Diversified Balanced Franklin Diversified Conservative Franklin Diversified Dynamic Franklin Euro Government Bond Fund Franklin Euro High Yield Fund Franklin Euro Liquid Reserve Fund Ω Franklin Euro Short Duration Bond Fund (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) Rapport annuel audité 17

20 État de au 30 Juin 2015 (suite) Franklin Euro Short-Term Money Market Fund Ω Franklin Euroland Fund β Franklin European Fund β Franklin European Corporate Bond Fund (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) ACTIF Placements en titres à la valeur de (notes 2(b), 3) Trésorerie Dépôts à terme et pensions livrées (note 4) Montants à recevoir sur ventes de titres Montants à recevoir sur souscriptions Intérêts et dividendes s à recevoir Plus-value non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2(c), 5) Plus-value non réalisée sur contrats à terme standardisés sur instruments financiers (notes 2(d), 6) Plus-value non réalisée sur contrats de swaps de taux d intérêt (notes 2(e), 7) Plus-value non réalisée sur contrats de swaps sur inflation (notes 2(f), 8) Plus-value non réalisée sur contrats de swaps de rendement total (notes 2(h), 10) Swaps sur défaillance de crédit à la valeur de (notes 2(i), 11) Contrats d options à la valeur de (notes 2(j), 12) Autres créances TOTAL ACTIF PASSIF Montants à payer sur achats de placements Montants à payer sur rachats Frais de gestion à payer (note 14) Moins-value non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2(c), 5) Moins-value non réalisée sur contrats à terme standardisés sur instruments financiers (notes 2(d), 6) Moins-value non réalisée sur contrats de swaps de taux d intérêt (notes 2(e), 7) Moins-value non réalisée sur les contrats de swap de devises (notes 2(g), 9) Moins-value latente sur les contrats de swap de rendement total (notes 2(h), 10) Swaps sur défaillance de crédit à la valeur de (notes 2(i), 11) Contrats d options à la valeur de (notes 2(j), 12) Taxes et charges à payer TOTAL PASSIF TOTAL ACTIF NET COMPARATIF DE L ACTIF SUR TROIS ANS 30 Juin Juin Juin Ce Compartiment a été lancé le 17 novembre 2014 Ω La dénomination de ce Compartiment a été changée avec effet au 30 septembre 2014 (veuillez vous reporter à la note 1) β La dénomination de ce Compartiment a été changée avec effet au 14 novembre 2014 (veuillez vous reporter à la note 1) 18 Rapport annuel audité