Paris Office Crane Survey Summer 2014

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1 Paris Office Crane Survey Summer 214 Etude réalisée en partenariat avec

2 Introduction Les mises en chantier continuent de croître et renouent avec les volumes d avant 28, compensant les livraisons intervenues sur la période et contribuant à alimenter le calendrier pour 215 et 216 toujours caractérisé par un niveau de pré-commercialisation historiquement élevé. Nombre de nouveaux chantier par Crane Survey T1 24 T3 25 T1 25 T3 26 T1 26 T3 27 T1 27 T3 28 T1 28 T3 29 T1 29 T3 21 T1 21 T3 211 T1 211 T3 Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Evolution des surfaces en chantier sur la période écoulée m Surfaces en chantiers au 3 sep.213* 3 12 Variations de surfaces Chantiers différés Surfaces livrées Sources : Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Nouveaux chantiers 212 T1 212 T3 213 T Surfaces en chantiers au 31 mars T3 214 T1 Le Paris Crane Survey, publié par Deloitte, a été réalisé en collaboration avec la société Explore. Dans le cadre de cette étude nous recensons de façon exhaustive toutes les opérations neuves et les restructurations de bureaux «en blanc 1», de plus de 1 m², en chantier à Paris et en première couronne, ainsi que celles qui ont été livrées au cours des six mois écoulés, soit entre le 3 septembre 213 et le 31 mars 214, et ayant fait l objet d un permis de construire. Vingt-quatre chantiers ont été lancés cet hiver, portant à soixante-dix-huit les programmes en cours de construction à Paris et en première couronne au 31 mars 214. L'encours de production neuve s établit à 1,66 millions de m² en chantier, une hausse de 7% sous l impulsion de ces nouvelles mises en chantier. Parmi les vingt-quatre nouveaux chantiers totalisant 45 m², sept sont déjà pré-commercialisés en totalité, représentant près des deux-tiers des nouvelles surfaces. Cette forte proportion de «gris» s explique notamment par les deux campus de la Société Générale à Fontenay-sous-Bois (85 m²) et de Veolia Environnement à Aubervilliers (45 m²). Le volume de livraison se positionne à 34 m², légèrement au-dessus de son niveau historique moyen. Il reste stable par rapport à la précédente édition mais comporte des disparités géographiques prononcées : les Hauts-de-Seine connaissent un recul des livraisons de 21 m², suite au pic de livraisons à La Défense constaté dans l édition précédente ; compensé par les hausses constatées à Paris, ainsi qu en Seine-Saint-Denis et dans le Val-de-Marne. 2

3 Avec 7 m², la première tranche du nouveau siège de SFR à Saint-Denis représente la plus grande opération livrée sur la période. La livraison de la deuxième tranche (55 m²) est prévue pour fin 215. Deux autres opérations de plus de 3 m² ont été livrées au cours des six derniers mois : Solaris 1, à Clamart, dont 6 m² sont encore disponibles et l immeuble Solstys, dans le 8 e arrondissement de Paris, presque intégralement occupé par Nexity. Paris et Première couronne - Volume en chantier 54% Surface louée (m 2 ) Surface disponible (m 2 ) 46% En ce qui concerne la demande placée, on constate que l absorption de surfaces renoue avec son niveau d il y a un an, s établissant à 34 m². Le «gris» représente 85% de la demande placée, tiré par quelques utilisateurs - la Société Générale, Veolia Environnement, L Oréal, BNP Paribas et le Conseil Général des Hauts-de- Seine ont contribué respectivement à plus de 3 m² placés. Quant aux livraisons, près de 5 m² achevés ont été commercialisés sur la période. Sources : Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Chiffres clés 24 nouveaux chantiers m² en chantier 54% Nombre total d'opérations en cours des surfaces en chantier sont précommercialisées 78 Volume total livré en six mois Croissance de la production neuve sur six mois 7% m² 1 A des fins d homogénéité avec les éditions britanniques des Crane Survey de Deloitte, le Paris Crane Survey considère l absence d utilisateur final lors du dépôt de permis de construire, alors que la définition française du «blanc» a pour référence la date d ouverture du chantier. Paris Office Crane Survey - Summer 214 3

4 Paris Le marché parisien des locaux neufs est toujours sous tension malgré une poursuite des lancements «en blanc». Les disponibilités à horizon 216 dépassent 25 m² aux trois quarts en dehors du QCA. Avec vingt grues, la production neuve parisienne se stabilise à 35 m², en léger recul par rapport à la dernière édition mais toujours bien au-dessus de son niveau historique moyen. Quatre nouveaux chantiers ont été lancés, représentant plus de 6 m² dont la moitié dans la seule opération boulevard de Grenelle développée par SGAM AG2R La Mondiale. Cette nouvelle opération est située rive gauche, la part des surfaces disponibles dans le QCA n'est plus que de 28% soit seulement 72 5 m². Les quatre opérations ont été lancées «en blanc», tendance parisienne déjà identifiée dans la précédente édition. locaux neufs dans Paris puisque seulement 7 m² y étaient disponibles dans deux opérations. Les livraisons de surfaces disponibles sont concentrées sur 214 et 215, avec au total plus de 25 m² encore disponibles au 31 mars 214. Seul Klesia a été recensé comme nouvel occupant dans l étude, cette transaction de 27 m² dans les opérations Rezo & Strato datant déjà de la fin de l année 213. L été a vu une hausse de la demande placée avec les locations des immeubles des rues Lafayette (6 m²) et des Pyrénées (26 m²). Le niveau des livraisons s améliore : sept opérations ont été livrées au cours des six derniers mois, totalisant 9 m². Néanmoins, ces livraisons ne vont pas permettre de résorber la pénurie de Chiffres clés 4 nouveaux chantiers % m² en chantier des surfaces en chantier sont précommercialisées Nombre total d'opérations en cours Croissance de la production neuve sur six mois Volume total livré en six mois 2-8% m² 4

5 Paris - Calendrier des livraisons m Disponible Précommercialisé Livré Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris - Nombre de nouveaux chantiers T1 24 T3 25 T1 25 T3 26 T1 26 T3 27 T1 27 T3 28 T1 28 T3 29 T1 29 T3 21 T1 21 T3 211 T1 211 T3 212 T1 212 T3 213 T1 213 T3 214 T1 Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris - Volume en chantier 27% Surface louée (m 2 ) Surface disponible (m 2 ) 73% Sources : Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris Office Crane Survey - Summer 214 5

6 L'Ouest parisien La vague des livraisons de neuf dans l Ouest connait une pause sur la période étudiée avec seulement 55 m² disponibles dont aucun à La Défense. Le flot de livraisons a repris cet été, avec 44 m² disponibles à horizon 216. Trente-sept opérations étaient en chantier dans le département des Hauts-de-Seine au 31 mars 214, représentant plus de la moitié du volume en production recensé à cette date. Ce volume de 885 m² est en hausse de 2% sur la période écoulée. Onze nouveaux chantiers ont été lancés sur ces six mois, représentant près de 185 m². Contrairement à Paris, l aversion au risque locatif nécessite toujours la pré-commercialisation avant l ouverture du chantier : cinq grues connaissent déjà l occupant de l intégralité du bâtiment (Cetelem à Levallois, L Oréal à Clichy, Le Conseil Général et GTM à Nanterre ainsi que Boursorama à Boulogne pour 121 m², soit les deux tiers des surfaces), et une connait le locataire de la moitié du bâtiment (Vinci Immobilier à Boulogne). Seuls Les Nouveaux Constructeurs avec AG Real Estate à Montrouge et Gecina à Boulogne prennent le risque locatif sur des opérations de plus de 1 m². L activité locative s est à nouveau concentrée sur les opérations en chantier ; seul l immeuble Ardeko, livré à la fin 213, a vu 4 36 m² pris à bail par Carrefour Property ce printemps, alors que près de 55 m² disponibles, principalement situés à Boulogne et à Montrouge, ont été livrés sur la période. La prise à bail par Solocal de 32 m² dans CityLights cet été, souligne l attrait des surfaces en chantier. Au-delà des 44 m² disponibles d ici 216 dans les Hauts-de-Seine, la livraison des tours Majunga et D², apportera 115 m² dans un marché qui a montré des signes de reprise cet hiver. Chiffres clés % nouveaux chantiers m² en chantier des surfaces en chantier sont précommercialisées Volume total livré en six mois Nombre total d'opérations en cours Croissance de la production neuve sur six mois 37 2% m² 6

7 Département des Hauts-de-Seine - Calendrier des livraisons m Disponible Précommercialisé Livré Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Département des Hauts-de-Seine - Nombre de nouveaux chantiers par Crane Survey Moyenne Reste du 92 La Défense 24 T1 24 T3 25 T1 25 T3 26 T1 26 T3 27 T1 27 T3 28 T1 28 T3 29 T1 29 T3 21 T1 21 T3 211 T1 211 T3 212 T1 212 T3 213 T1 213 T3 214 T1 Secteur des Affaires de l Ouest Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Volume en chantier Département des Hauts-de-Seine Secteur des Affaires de l'ouest La Défense Reste des Hauts-de-Seine 55% 24% 27% 5% 5% 45% 76% 73% Surface louée (m 2 ) Surface disponible (m 2 ) Sources : Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris Office Crane Survey - Summer 214 7

8 Le Nord et l'est de Paris La production neuve a été stimulée par le retour des campus, contribuant au taux élevé de pré-commercialisation du secteur qui atteint 8%. Avec neuf nouvelles grues représentant plus de 2 m², les départements de Seine-Saint-Denis et du Val-de-Marne concentrent 45% des nouvelles surfaces en chantier. La production neuve, quant à elle, reste élevée, à 43 m² au 31 mars 214, malgré notamment la livraison de la première tranche du campus SFR à Saint-Denis (7 m²). Le niveau significatif des mises en chantier a été conditionné par deux nouveaux campus lancés «en gris» : 85 m² pour la Société Générale à Fontenaysous-Bois et 45 m² pour Veolia Environnement à Aubervilliers. Seules trois opérations ont été lancées totalement «en blanc» dont la plus significative, 14 m² à Saint-Ouen, est développé par Eiffage Immobilier. Alors qu une seule opération a été livrée durant la période précédente, sept chantiers totalisant 135 m² ont été livrés au 31 mars 214, dont les 7 m² de la première tranche du Campus SFR à Saint-Denis. La seule disponibilité se trouve dans le programme Dock en Seine de Nexity et Gecina (9 m²). Près de 43 m² vont être livrés d ici 215 dont seulement 6 m² encore disponible au 31 mars 214, limitant les choix des occupants. Chiffres clés 9 nouveaux chantiers ,8% m² en chantier des surfaces en chantier sont précommercialisées Croissance de la production neuve sur six mois Volume total livré en six mois Nombre total d'opérations en cours 21-1,8% m² 8

9 Départements de Seine-Saint-Denis et du Val-de-Marne - Calendrier des livraisons 3 m Disponible Précommercialisé Livré Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Départements de Seine-Saint-Denis et du Val-de-Marne - Nombre de nouveaux chantiers par Crane Survey T1 24 T3 25 T1 25 T3 26 T1 26 T3 27 T1 27 T3 28 T1 28 T3 29 T1 29 T3 21 T1 21 T3 211 T1 211 T3 212 T1 212 T3 213 T1 213 T3 214 T1 Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Départements de Seine-Saint-Denis et du Val-de-Marne - Volume en chantier 14% 86% Surface louée (m 2 ) Surface disponible (m 2 ) Sources : Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris Office Crane Survey - Summer 214 9

10 Les marchés londoniens Le retour de la demande placée, alors que l activité de construction a été au ralentie durant les cinq dernières années met les candidats locataires sous pression ; la reprise des chantiers de démolition fait anticiper le prochain pic de livraisons pour Seules 15 mises en chantier ont été enregistrées dans l édition Summer 214 du London Crane Survey, n ajoutant que 12 m² au calendrier des livraisons de la capitale britannique. Ce faible nombre de nouvelles opérations, nouveau point bas depuis 21, ne compense pas les livraisons intervenues durant l hiver dernier (près de 15 m²) et fait baisser la surface total de bureaux en construction à Londres de 5%, à seulement 85 m², toujours sous la moyenne historique des dix millions de pieds carrés en chantier. En surface, les mises en chantier apporteront de la disponibilité dans le West End et Midtown ; la City ne comptait qu une seule nouvelle grue l hiver dernier. L année 214 sera historique quant au volume de livraisons, avec près de 7 m² livrés, un plus haut depuis 23. Ce pic de livraison résulte des lancements inspirés des promoteurs en 211/212. Mais les livraisons attendues sur les neuf derniers mois de l année sont déjà pré commercialisées pour moitié. Cette baisse modérée de l offre neuve disponible se retrouve aujourd hui dans un niveau de l offre dite de «Grade A», au plus bas depuis 27. Combinée aux faibles niveaux de mises en chantier durant les deux années écoulées, limitant fortement les livraisons disponibles au cours des deux prochaines années, cette rareté de l offre de qualité devrait orienter la demande vers les «clefs en mains» et faire remonter les valeurs locatives tant dans les nouvelles locations que dans les «rent reviews». Le marché, anticipant cette rareté alors que la demande recommence à s exprimer dans le neuf, prépare la prochaine phase de construction. L activité de démolition en cours ce printemps combinée aux sites pouvant être rapidement mis en chantier, font anticiper le prochain pic de livraisons pour , sans pour autant atteindre, et de loin, les sommets du début des années 199. Chiffres clés % nouveaux chantiers m² en chantier des surfaces en chantier sont précommercialisées Volume total livré en six mois Nombre total d'opérations en cours Croissance de la production neuve sur six mois 88-5% m² 1

11 Conclusion Cette édition confirme le dynamisme de la production neuve à Paris et en Première couronne depuis plusieurs semestres, grâce au lancement de nombreux nouveaux chantiers. Le redémarrage de l activité locative y a nettement contribué. Le niveau de pré-commercialisation montre que l activité est maîtrisée et que les investisseurs et promoteurs restent prudents. Les utilisateurs se positionnent essentiellement en amont des projets, et permettent ainsi leur réalisation. A ce titre, les campus apparaissent dorénavant comme le moteur indispensable du marché de la production neuve. De manière générale en Ile-de-France, la demande locative des grandes entreprises a été particulièrement dynamique au premier semestre 214, notamment les prestataires informatiques, les sociétés de conseil et les assurances. Le secteur public a également continué à contribuer aux bonnes performances du marché. Après une année 214 qui se place dans la moyenne historique, un pic de livraisons est attendu en 215, avec des disponibilités principalement dans le Secteur des Affaires de l Ouest et à Paris, ce qui pourrait atténuer les tensions sur le marché parisien. Dans le contexte actuel d aversion prononcé aux risques de la part des investisseurs, notamment du risque locatif, c est la reprise de l activité de construction «clefs-en-mains» qui a tiré la construction de bureaux à Paris et en première couronne. Evolution des chantiers et des livraisons à Paris et en première couronne depuis octobre 23 m T3 3 T1 4 T3 4 T1 5 T3 5 T1 6 T3 6 T1 7 T3 7 T1 8 T3 8 Surface disponible en chantier Surface totale en chantier Moyenne surface totale en chantier Surface livrée disponible* Surface livrée louée* Moyenne surface livrée totale * au cours des 6 mois précédents T1 9 T3 9 T1 1 Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Calendrier des livraisons million m 2 1,25 1,75 T3 1 T1 11 T3 11 T1 12 T3 12 T1 13 T3 13 T1 14,5, Disponible Précommercialisé Livré Moyenne Sources : Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris Office Crane Survey - Summer

12 Opérations en chantier au 31 mars 214 Surface totale en m² utiles Surface commercialisée en m² utiles Surface disponible en m² utiles Paris Secteur des Affaires de l'ouest* La Défense Reste des Hauts-de-Seine Départements Seine-Saint-Denis et du Val-de-Marne TOTAL * Secteur des Affaires de l'ouest concentre : Courbevoie, Puteaux et Nanterre (hors La Défense) ; Suresnes, Rueil-Malmaison, Neuilly-sur-Seine, Levallois-Perret, Boulogne-Billancourt, Issy-les-Moulineaux, Saint-Cloud, Sèvres et Meudon. Evolution des surfaces de bureaux en construction m Paris Secteur des Affaires de l Ouest La Défense Reste Hauts-de-Seine Départements de Seine-Saint-Denis et du Val-de-Marne Eté 213 (au 31 mars 213) Hiver 213 (au 3 sept. 213) Eté 214 (au 31 mars 214) Sources : Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Principales disponibilités dans des opérations en chantier* TOUR MAJUNGA - LA DEFENSE TOUR D² - LA DEFENSE QUADRANS - PARIS 15 CITYLIGHTS (TOURS CITY 1, CITY 2, CITY 3) - BOULOGNE-BILLANCOURT LEMNYS - ISSY-LES-MOULINEAUX * Par ordre décroissant de surface disponible Principales opérations* livrées depuis le 3 septembre 213** SIEGE DE SFR - SAINT-DENIS SOLSTYS - PARIS 8 SOLARIS 1 - CLAMART TOUR BLANCHE - LA DEFENSE ARDEKO - BOULOGNE-BILLANCOURT * Par ordre décroissant de surface totale ** Livraisons jusqu'au 31 mars 214 Errata (hors périmètre de l'étude) 9 /11, rue du Dr Lanceraux - Paris 9 e 12

13 Carte Chevilly-Larue Opérations en chantier / Under construction Opérations livrées / Completed Page suivante : Rungis Villeneuve-le-Roi 82 Le texte rouge référence les nouvelles opérations en chantier / 3 Red text denotes new start this Survey Normes : HQE (Haute qualité environnementale), n BBC (Bâtiment basse consommation), u BREEAM (BRE Environmental Assessment Method), 21 l LEED (Leadership in Energy and Environmental Design) * Par ordre décroissant de surface totale / Areas listed in decending order ** Les surfaces sont en m² utiles / Floor areas are in usable m Créteil Paris Office Crane Survey - Summer

14 Opérations en chantier ou livrées N OPERATION / ADRESSE* DEVELOPMENT / ADDRESS* HQE/ HEQ BBC BREEAM LEED VILLE TOWN PROMOTEURS DEVELOPERS PROPRIETAIRES OWNERS LOCATAIRES TENANTS LIVRAI- SON COMPL- ETION SURFACE TOTALE** TOTAL AREA** SURFACE DISPO.** AVAILABLE AREA.** Paris - Opérations en chantier / Under construction 1 QUADRANS - BOULEVARD VALIN PARIS 15 ICADE PROMOTION / SODEARIF AXA REIM Q #CLOUD - 81/83 RUE DE RICHELIEU u l PARIS 2 SFL SFL Q PARC DU MILLENAIRE 3-3 RUE M. VIONNET PARIS 19 ICADE ICADE MINISTERE DE LA JUSTICE Q GRENELLE - 1 BOULEVARD DE GRENELLE u l PARIS 15 SGAM AG2R LA MONDIALE Q LE GARANCE - 12/18 RUE DES PYRENEES u PARIS 2 ICADE ICADE / RATP RATP Q MACDONALD à 25 BOULEVARD MACDONALD PARIS 19 ICADE PROMOTION / BNP PARIBAS IMMOBILIER PE BNP PARIBAS IMMOBILIER PE BNP PARIBAS CORPORATE INVESTMENT BANKING Q VISALTO - 8 BOULEVARD D'INDOCHINE PARIS 19 BNP PARIBAS IMMOBILIER PE RECTORAT DE PARIS Q PARISQUARE - 17 RUE BREGUET PARIS 11 CREDIT AGRICOLE STAM EUROPE / AEW EUROPE / TRISTAN CAPITAL PARTNERS Q PUSHED-SLAB - 1/11 RUE BRILLAT-SAVARIN PARIS 13 ICADE BPCE Q OPERATION LAENNEC - 4 RUE DE SEVRES u PARIS 7 ALTAREA COGEDIM ALLIANZ REAL ESTATE FRANCE / ALTAREA COGEDIM KERING - EX PPR Q EULER - 1/5 RUE EULER - 31 RUE BASSANO u l PARIS 8 EUROSIC EUROSIC / PREDICA / ACM IARD Q TRIO DAUMESNIL - 41/45 RUE DU CHAROLAIS PARIS 12 SOFERIM SOFERIM Q BOULEVARD RASPAIL u PARIS 6 ALTAREA COGEDIM ALTAREA COGEDIM Q /5 AVENUE DE FRIEDLAND u l PARIS 8 NEXITY IE SCOR Q CAP /148 AVENUE P. V. COUTURIER PARIS 14 KAUFMAN & BROAD AMUNDI IMMOBILIER Q LAFFITTE ET 26 LA FAYETTE PARIS 9 EUROSIC ACM VIE / EUROSIC / PREDICA Q /9 RUE JACQUES BINGEN u PARIS /27 RUE NOTRE-DAME DES VICTOIRES u PARIS 2 ADVANCED BUILDING CONSTRUCTION & DESIGN DEUTSCHE ASSET & WEALTH MANAGEMENT ROCKSPRING PROPERTY AM / GCI Q Q /31 RUE DES SABLONS PARIS 16 FDR DEVELOPPEMENT TECHNICAL Q LA BOETIE - 2 RUE DE LA BOETIE PARIS 8 NACARAT MONCEAU GENERALE ASSURANCES Q TOTAL Paris - Opérations livrées / Completed 21 SOLSTYS - 19/23 BIS RUE DE VIENNE l PARIS 8 NEXITY IE DEKA IMMOBILIEN NEXITY Q T8 - RUE NEUVE TOLBIAC PARIS 13 NEXITY IE MAIRIE DE PARIS VILLE DE PARIS Q REZO - 145BIS RUE CARDINET u PARIS STRATO - 6 RUE CHRISTINE DE PISAN u PARIS KALEIDO - 2 /8 RUE ALBERT EINSTEIN PARIS SODEARIF / ESPACES FERROVIAIRES AMENAGEMENT SODEARIF / ESPACES FERROVIAIRES AMENAGEMENT OGIC / SOGELYM DIXENCE - ILE DE FRANCE TISHMAN SPEYER PROPERTIES ASSOCIATION DE MOYENS KLESIA CAISSE ASSURANCE VIEILLESSE DES PHARMACIENS - CAVP ASSOCIATION DE MOYENS KLESIA ASSOCIATION DE MOYENS KLESIA Q Q Q LA CONDAMINE - 73/75 RUE DE LA CONDAMINE u PARIS 17 LA FRANCAISE REM / NEXITY PM LA FRANCAISE REM DDB GROUPE FRANCE Q RUE DE RIVOLI u PARIS 1 VINCI IMMOBILIER PROMOTION INVESCO AM CONFIDENTIEL Q TOTAL Secteur des Affaires de l'ouest - Opérations en chantier / Under construction 28 CITYLIGHTS - 125/25 ROND-POINT DU PONT-DE-SEVRES u BOULOGNE-BILL. 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15 au 31 mars 214 N OPERATION / ADRESSE* DEVELOPMENT / ADDRESS* HQE/ HEQ BBC BREEAM LEED VILLE TOWN PROMOTEURS DEVELOPERS PROPRIETAIRES OWNERS LOCATAIRES TENANTS LIVRAI- SON COMPL- ETION SURFACE TOTALE** TOTAL AREA** SURFACE DISPO.** AVAILABLE AREA.** La Défense - Opérations en chantier / Under construction 53 TOUR MAJUNGA - 1 RUE DELARIVIERE LEFOULLON u l PUTEAUX UNIBAIL RODAMCO UNIBAIL RODAMCO Q TOUR D² - 17 BIS PLACE DES REFLETS COURBEVOIE SOGEPROM / BOUYGUES IMMOBILIER SOGECAP Q TOUR ALLIANZ - 1 COURS MICHELET u l PUTEAUX ALLIANZ RE / SOCAGEMO / NEXITY IE ALLIANZ RE ALLIANZ Q TOTAL La Défense - Opérations livrées / Completed 56 TOUR BLANCHE (Ex-Tour AIG/EX-Chartis) - 34 PLACE DES COROLLES COURBEVOIE ALTAREA COGEDIM / PERELLA WEINBERG PARTNERS PERELLA WEINBERG PARTNERS ERDF Q TOTAL Reste Petite Couronne (Hauts-de-Seine) - Opérations en chantier / Under construction 57 ECO CAMPUS - 57/63 BD DE LA LIBERTE u CHATILLON NEXITY IE / INTERCONSTRUCTION PREDICA ORANGE Q EOLE - CAMPUS EVERGREEN - 77 RUE G.PERI u MONTROUGE CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER CREDIT AGRICOLE Q LE NUOVO - 9/15 RUE PIERRE DREYFUS u CLICHY NEXITY IE / INTERCONSTRUCTION CARDIF ASSURANCE VIE / SOGECAP L'OREAL Q WHITE - 88 /118 AVENUE VERDIER u MONTROUGE LES NOUVEAUX CONSTRUCTEURS / AG RE LES NOUVEAUX CONSTRUCTEURS / AG RE Q LE BELGIQUE - 18/11 RUE DE LA REPUBLIQUE u LA GARENNE-COL. 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De Lattre De TASSIGNY FONTENAY / BOIS SOGEPROM SOCIETE GENERALE SOCIETE GENERALE Q SIEGE DE SFR (2 e T.) - AVENUE DES FRUITIERS u SAINT-DENIS VINCI IMMOBILIER SFR / VINCI IMMOBILIER SFR Q CAMPUS VAL DE BIEVRE - 86 AVENUE RASPAIL u GENTILLY BOUYGUES IMMOBILIER MACSF ASSURANCES SANOFI Q RUE DE LA GARE u AUBERVILLIERS ICADE ICADE VEOLIA ENVIRONNEMENT Q LES DOCKS DU PORT A L'ANGLAIS - RUE DU PORT A L'ANGLAIS u VITRY-SUR-SEINE FULTON FULTON GROUPE CASINO Q LE MONET Av. du Président WILSONN SAINT-DENIS 78 GREEN CORNER - AVENUE DU STADE DE FRANCE u SAINT-DENIS 79 LE SISLEY - CHEMIN DES FRUITIERS SAINT-DENIS 8 ASKIA (bâtiment A3) - CŒUR D'ORLY (T. 1) - RUE D'ESPAGNE ORLY 81 PANTIN ELIS - 5/7 RUE DU GENERAL COMPANS PANTIN NACARAT - DIRECTION PARIS ILE DE FRANCE FONCIERE DES REGIONS / BOUYGUES BATIMENT COGEDIM ENTREPRISE / ICADE PROMOTION ALTAREA COGEDIM / FONCIERE DES REGIONS BNP PARIBAS IMMOBILIER PROMOTION ENTREPRISE ICADE SNCF Q FONCIERE DES REGIONS HAUTE AUTORITE DE SANTE Q ICADE SIEMENS Q AEROPORTS DE PARIS / ALTAREA FRANCE / FONCIERE DES REGIONS CONFIDENTIEL Q LA FRANCAISE REM BNP PARIBAS Q RUE TOULOUSE LAUTREC SAINT-OUEN EIFFAGE IMMOBILIER Q PAPILLON - AVENUE PAUL VAILLANT COUTURIER BOBIGNY SODEARIF AMUNDI IMMOBILIER CONSEIL GENERAL DU 93 Q PLEYAD POLE BUSINESS - 39/53 Blvd ORNANO SAINT-DENIS UBS REAL ESTATE UBS REAL ESTATE SPIE Q QUEBEC - 12 PLACE DE LA SEINE u RUNGIS ICADE ICADE Q RUE CASANOVA - RUE PINEL SAINT-DENIS BOUYGUES IMMOBILIER PLAINE COMMUNE HABITAT 87 AVENUE JULIEN DURANTON VALENTON GROUPE IDEC / ALBAT TRANSGOURMET FRANCE PLAINE COMMUNE HABITAT TRANSGOURMET FRANCE Q Q PERICLES - RUE GISELE HALIMI BOBIGNY SPIRIT OPH 93 OPH 93 Q RUE FERNAND POUILLON CRETEIL CRETEIL HABITAT - SEMIC Q RUE DE LA LIBERTE BONDY COMPAGNIE FONCIERE DU DOME (CFD) FONCIERE MAGELLAN 91 MUNDO MONTREUIL - 45 AVENUE PASTEUR MONTREUIL ETIC SCI MONTREUIL (GROUPEMENT ETIC, CDC, COMMERCE DEVELOPPEMENT) 92 LES CERAMIQUES 2 - CITE COMMUNICATION SAINT- GOBAIN - 63 RUE BEAUMARCHAIS MONTREUIL SODEARIF SODEARIF POLE EMPLOI / MAIRIE DE BONDY ATD QUART MONDE Q Q Q TOTAL Reste Petite Couronne (Seine-Saint-Denis et Val-de-Marne) - Opérations livrées / Completed 93 SIEGE DE SFR (1 re tr.) - AVENUE DES FRUITIERS u SAINT-DENIS VINCI IMMOBILIER SFR / VINCI IMMOBILIER SFR Q PYRAMIDES City One - Av. du Président WILSON SAINT-DENIS EMERIGE CARDIF ASSURANCE VIE SNCF Q URBAN GREEN - ROUTE DE LA PYRAMIDE u JOINVILLE-LE-PONT ICADE BRED BANQUE POPULAIRE BRED BANQUE POPULAIRE Q DOCK EN SEINE - RUE ALBERT DHALENNE SAINT-OUEN NEXITY IMMOBILIER D'ENTREPRISE GECINA GROUPE SVP Q BONNE ENERGIE PANTIN - 9 Av. 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16 Introduction While the number of completed schemes in the period covered by the survey was low, the volume of new development continues to increase and is returning to pre-28 levels. However, the majority of new space continues to be pre-let. Number of new starts per crane survey Q1 24 Q3 25 Q1 25 Q3 26 Q1 26 Q3 27 Q1 27 Q3 28 Q1 28 Q3 29 Q1 29 Q3 21 Q1 Sources: Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Office space under construction or refurbishment over the period sq m Office space under construction or refurbishment as at 3 Sept Surface variation Delayed construction starts Sources: Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Completed 21 Q3 211 Q1 211 Q3 212 Q1 212 Q3 213 Q1 213 Q3 214 Q New starts Office space under construction or refurbishment as at 31 March 214 The Paris Crane Survey published by Deloitte records all office construction and completions in Paris and the inner suburbs recorded between 1st October 213 and 31 March 214. The survey includes all speculative office schemes of more than 1, m² which are (a) currently under construction/ comprehensive refurbishment, or (b) which have been completed since our last publication. The data is provided by Explore. Construction began on 24 new office developments between 3 September 213 and 31 March 214, bringing the total number of active schemes in Paris and the inner suburbs to 78. The volume of office space under construction has risen by 7% since our last survey and now stands at 1.66 million m². The 24 new schemes under construction will provide 45,m² of office space. Of these schemes, seven are already fully let, accounting for almost two thirds of this new space. This is largely due to two developments: an 85,m² scheme for Société Générale in Fontenaysous-Bois, and a 45,m² scheme for Veolia Environment in Aubervilliers. 34,m² of office space was completed during the period covered, slightly above the historical average. While the volume of completions is running at a similar level to that recorded in the previous edition, there have been some notable geographical variation. With completions totalling 21,m², the Haut-de-Seine department is now experiencing a decline in the volume of office space delivered, following a recent peak in activity in La Défense, but this is offset by increases in completions observed in Paris, Seine-Saint-Denis and Val-de-Marne. 1 On submission of planning application 16

17 The largest development to complete during this survey period was the 7,m2 first phase of the new SFR headquarters in Saint-Denis. The second phase is scheduled for late 215. Two other developments of more than 3,m² were completed: Solaris 1 in Clamart, of which 6,m² of space is still available, and the Solstys building in the 8th arrondissement of Paris, fully let to Nexity. Paris and Première couronne - Volume under construction 54% Let U/C (sq m) Available U/C (sq m) 46% Take-up of development schemes has increased since our last survey, returning to last year s level of 34,m². 85% of the take-up relates to projects that have been pre-let to some degree, driven by requirements from businesses including Société Générale, Veolia Environnement, L Oréal, BNP Paribas and Conseil Général des Hauts-de-Seine, which each accounted for more than 3,m². Nearly 5,m² of newly completed space was let over the period. Sources: Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Market by numbers 24 new construction starts 1,663,489 m² of office space under construction 54% Total number of development schemes of space construction is let 78 Completed office space in the past six months totals Change in construction activity on six months ago 7% 342,778 m² Paris Office Crane Survey - Summer

18 Paris The market for new office space in Paris remains under pressure despite further development of speculative projects. There is over 25,m 2 of available space coming on stream by 216, three quarters of which is outside the CBD. Construction activity in Paris has stabilized at 35,m² with twenty new schemes, a slight fall compared with the previous survey, but well above the long run average. Four new developments were launched, adding more than 6,m² of space to the pipeline, and in line with the trend identified in the last survey all of these schemes were speculative. Half of this space is at SGAM AG2R La Mondiale s development in Boulevard de Grenelle. This new scheme, located on the Rive Gauche, outside the CBD, reduces the available area in the CBD to 28%, at only 72,5m². 9,m 2 of space across seven schemes was completed in the six months covered, a rise since our last survey, although with only 7,m² available in two of the buildings, these completions have not been sufficient to resolve the shortage of new buildings in Paris. However, looking ahead, supply is set to improve: as at 31 March 214 there was still more than 25,m 2 of available space under construction due for delivery in 214 and 215. Only Klesia was identified as a new occupier in the survey, yet this 27,m² transaction in the Rezo & Strato buildings already dates from late 213. The summer has witnessed an increase in take-up due to the letting of buildings located on rue La Fayette (6,m²) and rue des Pyrénées (26,m²). Market by numbers 4 new construction starts 349,54 27% m² of office space under construction of space construction is let Total number of development schemes Change in construction activity on six months ago Completed office space in the past six months totals 2-8% 89,475 m² 18

19 Paris - Development pipeline sq m 2, 15, 1, 5, Available U/C Let U/C Completed Sources: Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris - Number of new starts per crane survey Q1 24 Q3 25 Q1 25 Q3 26 Q1 26 Q3 27 Q1 27 Q3 28 Q1 28 Q3 29 Q1 29 Q3 21 Q1 21 Q3 211 Q1 211 Q3 212 Q1 212 Q3 213 Q1 213 Q3 214 Q1 Sources: Grecam, Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris - Volume under construction 27% Let U/C (sq m) Available U/C (sq m) 73% Sources: Explore, Etude Paris Office Crane Survey Analyse Deloitte Paris Office Crane Survey - Summer

20 West of Paris In this survey we recorded a slowdown in the wave of new office schemes delivered in the west, with only 55,m² of available space completed (and none in La Défense). However, the volume of completions is on the rise, with 44,m² available by 216. Thirty-seven schemes, totalling 885,m² were under construction in the Hauts-de-Seine area at the end of March 214. This represented more than a half of the total activity recorded in this Crane Survey. Eleven new construction starts, amounting to 185,m² were launched since our last survey. In contrast to the Paris market, developers are less willing to start developments on a speculative basis: five of the schemes are already fully pre-let (Cetelem in Levallois- Perret, L Oréal in Clichy, The Conseil Général and GTM in Nanterre as well as Boursorama in Boulogne for 121,m², two-thirds of the total area). The only speculative schemes of more than 1,m2 are those developed by AG Real Estate in the Montrouge area, and Gecina in Boulogne. Almost 55,m² of available space was completed since our last survey, mainly located in Boulogne and Montrouge. However, aside from Carrefour taking 4,36m² of space in the Ardeko project, completed in late 213, demand has once again been focused on schemes under construction, highlighted by Solocal s lease on 32,m² in Citylights this summer. In the Hauts-de-Seine department 44,m² of new space is set to come to the market by the end of 216, while the completion of the Majunga and D² towers, expected for the late summer is bringing 115,m² space into a market that is already shown signs of recovery. Market by numbers ,333 5% new construction starts m² of office space under construction of space construction is let Total number of development schemes Change in construction activity on six months ago Completed office space in the past six months totals 37 2% 117,79 m² 2