La bourse de New York est la plus importante du monde. Elle représente à elle seule la moitié de la capitalisation boursière mondiale.

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1 1 Séance 5 : La Bourse. La bourse est un marché dans lequel se rencontrent une ofre et une demande de capitaux et dont le support est représenté par une valeur mobilière (action ou obligation principalement). La bourse de New York est la plus importante du monde. Elle représente à elle seule la moitié de la capitalisation boursière mondiale. L'activité boursière se décompose en deux parties : => l'émission des titres nouveaux => Les transactions de titres déjà émis 1. Les variables clef en bourse. Les taux d'intérêt R = Ti <=> T = R/i R revenu du titre T valeur transactionnelle du titre i taux d'intérêt ex : Soit une obligation d'une valeur de 200 rapportant chaque année 15 le taux d'intérêt est donc de i = R/T = 15/ 200 = 7,5%. Si le taux d'intérêt passe à 8%, les détenteurs de l'obligation rapportant un intérêt de 7,5% vont chercher à s'en débarrasser. Cela entraîne une ofre excédentaire des obligations anciennes et donc une chutte de leur valeur. 15/T = 8% soit T = 15/0,08 = 187,5 Donc le titre vaudra 187,5 pour cause de phénomène d'ajustement. Le taux d'intérêt qui augmente c'est pas bon pour les valeurs mobilières. Les anticipations «acheter au son du canon, vendre au son du violon». L'infation 2. Nyse Euronext. Euronext, holding hollandaise créée en 2000, est la première bourse européenne. Euronext rassemble les bourses de Paris, d'amsterdam, Bruxelles, Lisbonne, Milan, et le London International Financial Futures and options Exchange. En avril 2007, Euronext a fusionné avec le New York Stock Exchange (Nyse), plus connu sous le nom de Wall Street. Les sociétés cotées en France sur Euronext sont classées par ordre alphabétique sur une liste unique appelée EUROLIST. Le classement EUROLIST tient compte de l'importance de la capitalisation boursière de chaque société et comprend trois catégories (A, B, C) : Catégorie A : Capitalisation boursière supérieure à 1 milliard d'euros Catégorie B : Capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1

2 millard d'euros. Catégorie C : Capitalisation inférieure à 150 millions d'euros. 2 Le CAC40, pour «cotation assistée en continu», est le principal indice boursier sur la place de Paris. Défni avec la valeur de 1000points le 31/12/1987, la CAC40 vaut au 4/2/8 : 4977 points. Indice des entreprises du CAC40 :

3 Evolution du CAC40 : 3

4 4 3. Marché au comptant et marché à terme et opération de couverture. Les acheteurs de titres fnanciers de sociétés cotées sur Euronext ont le choix entre deux modalités de paiement : Au comptant : Un marché au comptant est un marché sur lequel l'achat ou la vente de titres est réglée immédiatement. A Terme : Le Service de Règlement Diféré (SRD), permet de négocier à terme, c'est à dire qu'il y a un décalage entre le jour de la négociation (achat ou vente) et le jour de règlement ou de livraison des titres. Lorsqu'on anticipe la baisse future d'un titre boursier mais que l'on souhaite quand même garder ce titre car il est sur une position longue dans un portefeuille, on peut se prémunir de cette baisse par une opération de couverture. Les opérations de couverture : Une opération de couverture implique une prise de position temporaire dans un ou plusieurs contrats de produits dérivés. Le principe de base des produits dérivés est relativement simple : on n'achète pas directement un lot d'actions, d'obligations, de matières premières... Mais on achète le droit de négocier ces valeurs ultérieurement à un prix déterminé au préalable.

5 5 Un produit dérivé est un contrat dont la valeur est «dérivée» du prix d'autre chose, en général des «investissements au comptant», tels que les actions, obligations, instruments monétaires, ou matières premières. Par exemple, le produit dérivé d'une action peut donner le droit d'acheter une action à un prix fxé jusqu'à une date donnée. La relation étroite entre la valeur du contrat de produits dérivés et la valeur de l'actif sous jacent est un trait commun à tous les produits dérivés. Les produits dérivés ont un levier, car il faut payer une partie seulement de leur exposition totale au risque du marché pour ouvrir et maintenir une position. Une opération de couverture implique une prise de position temporaire dans un ou plusieurs produits dérivés, cette position doit être égale à celle qu'on a dans le marché au comptant mais dans le sens contraire, ceci afn de protéger la position au comptant contre des fuctuations en cours. Jérôme Kerviel était chargé d'opérations de couverture sur les indices européens. En fait il a dit a sa hiérarchie qu'il s'était couvert alors que ce n'était pas le cas. Il existe des options Call et des options put : Une option call donne le droit d'acheter la valeur sous jacente pendant une période déterminée au prix d'exercice fxé. Les options call sont intéressantes si on mise sur une hausse de cours. Si le cours de l action sous jacente augmente au-delà du prix de l exercice, vous pouvez acheter l action via l option à meilleur compte et la revendre ensuite plus chère en bourse. Une option put donne le droit (mais pas l'obligation) de vendre la valeur sous jacente une période déterminée à un prix établi au préalable. Les options put sont intéressantes en cas de baisse du marché. Si les cours baissent, l option donne droit de vendre au prix d option déterminé.

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