Rapport annuel. Solidité et. croissance

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1 Rapport annuel 2015 Solidité et croissance

2 Fondé en 1892, ia Groupe financier possède un riche passé et affiche une impressionnante croissance au fil des décennies. La société est devenue un grand groupe financier, présent partout au Canada de même qu aux États-Unis. Elle propose une gamme complète de solutions de protection et d investissement pour les individus et les groupes. ia Groupe financier compte parmi les quatre premières sociétés d assurance de personnes en importance au Canada et au nombre des plus grandes sociétés financières non bancaires en matière de gestion de patrimoine au pays. ia Groupe financier sert plus de 4 millions de clients et emploie plus de personnes. Au 31 décembre 2015, la société gérait et administrait un actif de plus de 115 milliards de dollars. ia Groupe financier est l une des plus grandes sociétés publiques au Canada. Son titre est inscrit à la Bourse de Toronto, sous le symbole IAG. La croissance et la solidité au rendez-vous en 2015 Du côté de la croissance, la société a annoncé l acquisition de cinq sociétés au cours de l année et l actif sous gestion et sous administration a crû de 6 %, malgré des marchés difficiles. Par ailleurs, la croissance des affaires a été forte en assurance individuelle, tant au Canada qu aux États-Unis, pour les fonds distincts ainsi qu à l Épargne et retraite collectives. La solidité financière de la société a de nouveau été confirmée par un ratio de solvabilité se situant au-dessus de l objectif retenu par la société, par une grande flexibilité financière et par une excellente qualité du portefeuille de placements. Par ailleurs, la société a dégagé un résultat net attribué aux actionnaires ordinaires de 364 millions de dollars en 2015, en légère baisse par rapport à 2014 en raison d un renforcement significatif des provisions mathématiques. Finalement, la société a augmenté de 7 % le dividende trimestriel payable aux actionnaires ordinaires et la valeur comptable par action ordinaire a enregistré encore une fois une bonne croissance, affichant une augmentation annuelle de 9 %. Valeur comptable par action ordinaire (en dollars, aux 31 décembre) 36,76 33,83 30,67 27,45 26,19 24,75 22,77 20,98 20,35 16,72 18, Taux de croissance annuel composé (10 ans) : 8 % Table des matières Faits saillants financiers 1 Bilan de l année Message du président du conseil d administration 4 Rapport du président et chef de la direction 5 Comité de planification de ia Groupe financier 7 Rapport de gestion Historique dix ans 51 États financiers consolidés et notes complémentaires 60 Conseil d administration de l Industrielle Alliance 124 Direction de ia Groupe financier 125 Bureaux de ia Groupe financier 126 Information générale et renseignements aux actionnaires

3 FAITS SAILLANTS FINANCIERS Exercices terminés les 31 décembre (en millions de dollars, sauf indication contraire) Variation Rentabilité Résultat net attribué aux actionnaires ordinaires 364,4 400,4 (9 %) Résultat par action ordinaire (dilué) 3,57 $ 3,97 $ (0,40 $) Rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires 10,2 % 12,4 % (220 pbs) Croissance des affaires Primes nettes, équivalents de primes et dépôts par secteurs d'activité Assurance individuelle 1 578, ,1 6 % Gestion de patrimoine individuel 3 140, ,1 (7 %) Assurance collective 1 442, ,9 (1 %) Épargne et retraite collectives 1 293,3 963,6 34 % Assurance de dommages 218,1 203,8 7 % Total 7 672, ,5 3 % Ventes par secteurs d'activité Assurance individuelle 254,3 216,0 18 % Gestion de patrimoine individuel Fonds général 130,4 111,9 17 % Fonds distincts 1 581, ,6 17 % Fonds communs de placement 1 428, ,6 (25 %) Total 3 140, ,1 (7 %) Assurance collective Régimes d'employés 68,0 70,2 (3 %) Services aux concessionnaires assurance crédit 363,0 378,6 (4 %) Services aux concessionnaires assurance biens et risques divers 197,7 157,2 26 % Solutions pour les marchés spéciaux 190,3 179,8 6 % Total 819,0 785,8 4 % Épargne et retraite collectives 1 316,2 987,7 33 % Actif sous gestion et sous administration Actif sous gestion , ,6 3 % Actif sous administration , ,2 13 % Total , ,8 6 % Situation financière (aux 31 décembre) Valeur comptable par action ordinaire 36,76 $ 33,83 $ 9 % Capitaux propres et débentures 5 030, ,7 11 % Ratio de solvabilité 213 % 209 % 400 pbs Ratios d'endettement Dette/structure du capital 16,8 % 13,2 % 360 pbs Dette et actions privilégiées/structure du capital 24,3 % 23,7 % 60 pbs Qualité des placements (aux 31 décembre) Placements douteux nets en % des placements totaux 0,05 % 0,07 % (2 pbs) Obligations : cotées BB et moins en % du portefeuille 0,66 % 0,74 % (8 pbs) Prêts hypothécaires : taux de délinquance 0,29 % 0,41 % (12 pbs) Immeubles de placement : taux d'occupation 90,1 % 91,0 % (90 pbs) Données boursières (aux 31 décembre) Nombre d'actions ordinaires en circulation (en millions) 102,4 100,8 2 % Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires dilué (en millions) 102,0 100,8 1 % Prix de l'action 44,13 $ 44,43 $ (1 %) Capitalisation boursière 4 520, ,4 1 % Ressources humaines Nombre d'employés Se référer à l'«historique dix ans» pour l'information financière détaillée et les définitions. RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 1

4 BILAN DE L ANNÉE 2015 Bilan de l année 2015 Une croissance des affaires solide Primes nettes, équivalents de primes et dépôts (en milliards de dollars, aux 31 décembre) La croissance soutenue des ventes combinée à une bonne conservation des affaires a contribué à faire augmenter les primes et dépôts en Notons de fortes ventes en assurance individuelle au Canada et aux États-Unis, pour les fonds distincts, ainsi qu en épargne et retraite collectives. De plus, les actifs totaux ont crû de 6 %, malgré des conditions difficiles sur les marchés financiers. 3,6 5,0 5,8 5,5 5,2 6,8 7,0 6,9 7,4 7,5 7, Taux de croissance annuel composé (10 ans) : 8 % Actif sous gestion et sous administration (en milliards de dollars, aux 31 décembre) 98,8 115,8 109,5 83,5 69,3 73,6 38,2 46,9 50,4 49,5 58, Taux de croissance annuel composé (10 ans) : 12 % 2 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

5 BILAN DE L ANNÉE ,60 Des résultats financiers bénéfiques pour l avoir des actionnaires Bénéfice par action ordinaire dilué (en $) 3,22 3,57 3,97 3,57 4,20 Les résultats de ia Groupe financier ont généré un rendement de l avoir des actionnaires supérieur à 10 % en Il s agit d une performance appréciable dans un contexte où les marchés financiers ont été contraignants et où la société a procédé à un renforcement significatif de ses réserves actuarielles en fin d année. Ce renforcement des réserves, lié à une nouvelle étude de l industrie portant sur les déchéances des polices d assurance, a entraîné une diminution du bénéfice en 2015, mais il a en contrepartie raffermi la capacité du Groupe à générer des profits dans l avenir. Indication aux marchés Rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires (en %) Indication aux marchés ,8 12,6 12,4 12,5 10,2 11, Des assises solides pour notre croissance future Ratio de solvabilité (en %) La société possède un solide bilan financier et donc une flexibilité enviable pour concrétiser le déploiement de son capital excédentaire. En effet, les ratios de solvabilité et d endettement se situent à des niveaux confortables. Ainsi, la société peut être à l affût d occasions d affaires tout en ayant la capacité d absorber d éventuels chocs macroéconomiques. Fourchette cible visée : 175 % à 200 % Capital excédentaire (en millions de dollars) % 675 $ 540 $ 570 $ 24 % 26 % 24 % 24 % Ratio d endettement (en %) 0 $ RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 3

6 MESSAGE DU PRÉSIDENT DU CONSEIL D ADMINISTRATION Message du président du conseil d administration Il apparaît clairement de l année 2015 qu elle a été marquée par une solidification notable des positions de ia Groupe financier dans plusieurs de ses secteurs d activité, en même temps que la société a su maintenir une vision à long terme de son développement stratégique. La société a procédé au lancement de deux nouveaux produits d assurance vie et de fonds distincts et a annoncé cinq acquisitions dans des domaines variés, comme l assurance vie, les valeurs mobilières, la gestion de patrimoine et les services aux concessionnaires. À ce chapitre, je porte à votre attention l acquisition de CTL Corporation, une entreprise de financement automobile spécialisée dans des options de crédit non traditionnelles. Ce faisant, ia Groupe financier a accru sa position parmi les principaux fournisseurs de produits et de services destinés aux concessionnaires d automobiles au Canada. De plus, le regroupement de la division des Régimes d employés et du secteur de l Épargne et retraite collectives sous une même direction permet de proposer à la clientèle une seule offre, tant pour les services liés à la protection que pour ceux liés à l accumulation de patrimoine. Le conseil d administration salue ces heureuses initiatives et remarque que la société continue avec brio de tirer profit de ses forces et de son expertise. Grands constats de l année ia Groupe financier a très bien tiré son épingle du jeu en 2015 sur le plan financier, et ce, malgré un contexte macroéconomique peu accommodant. La société a terminé l année 2015 en très bonne position en ce qui regarde la solidité financière et a continué à faire croître la valeur aux actionnaires. Elle a procédé à une augmentation de 7 % de son dividende trimestriel en 2015, pour le porter à 30 cents par action ordinaire. Rappelons qu il s agit de la troisième augmentation du dividende de la société en trois ans. ia Groupe financier dispose également d un niveau élevé de capital, ce qui lui procure une position enviable pour le déploiement de stratégies d affaires prometteuses. Au chapitre de la croissance des affaires, l actif sous gestion et sous administration a terminé l année à un nouveau record de 115,8 milliards de dollars. Le conseil d administration se réjouit du fait que les ventes ont affiché une hausse dans plusieurs secteurs d activité et filiales. Activités du conseil En 2015, le conseil s est réuni à huit reprises et les différents comités ont tenu un total de 18 réunions. Le taux de participation a été de 100 % aux réunions du conseil et de 97,8 % à celles des comités. Le 8 mai 2015, monsieur Michael Hanley a fait son entrée au conseil d administration de la société. Il agit depuis 2012 à titre d administrateur de sociétés et préside des comités d audit et de finance. Dès son arrivée, monsieur Hanley a apporté une belle contribution aux activités du conseil. Par ailleurs, messieurs L.G. Serge Gadbois et Jim Pantelidis quittent le conseil en raison de la politique de la société qui prévoit un âge limite pour y siéger. Monsieur Gadbois, qui siégeait au conseil depuis 2006, a agi comme président du comité de vérification pendant plusieurs années. Monsieur Pantelidis était pour sa part administrateur depuis 2002 et a présidé le comité de placement de 2005 à 2015 en plus d être membre du comité des ressources humaines et de gouvernance. Au nom du conseil d administration, je tiens à les remercier pour leur apport considérable aux activités du conseil et de ses comités et au succès de la société. Il y a lieu de souligner que, depuis plusieurs années, le conseil est formé d administratrices dans une proportion d au moins 20 %. Au 31 décembre 2015, 28,5 % des quatorze membres du conseil étaient des femmes. Je tiens à souligner encore une fois que chaque administratrice et chaque administrateur de ia Groupe financier a travaillé avec rigueur et détermination afin d assurer le succès et la pérennité de la société. Gouvernance Il m apparaît également important de rappeler que, depuis toujours, la saine gouvernance fait partie intégrante de la culture de ia Groupe financier. Les politiques de gouvernance de la société ont été élaborées afin de promouvoir une culture fondée sur l intégrité et l éthique, ainsi qu une méthode prudente de gestion des risques. Elles touchent à la fois les administrateurs, les dirigeants et tous les employés de ia Groupe financier. La société s est aussi dotée de mécanismes rigoureux de suivi afin de s assurer que ses politiques de gouvernance soient connues et appliquées à la lettre par tout un chacun. En terminant, mentionnons que la société a annoncé en 2015 de nouvelles responsabilités au sein de sa haute direction. Ces annonces de nominations s inscrivent dans la planification continue de la relève qui vise principalement le développement et la promotion d individus hautement performants à l intérieur de l organisation. Permettez-moi d en profiter pour souligner avec une grande satisfaction et une vive reconnaissance le travail accompli par les dirigeants et l ensemble du personnel de ia Groupe financier au cours de l année. Le savoir-faire, le professionnalisme et la rigueur de tous ont contribué au succès de l organisation entière, à la grande satisfaction des actionnaires. Merci également à tous les titulaires de polices et à tous les actionnaires pour leur appui et leur confiance. Nous nous engageons à tout mettre en œuvre afin d assurer le succès et la valeur de la société dans une perspective gagnante à long terme. John LeBoutillier Président du conseil d administration 4 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

7 RAPPORT DU PRÉSIDENT ET CHEF DE LA DIRECTION Rapport du président et chef de la direction En 2015, nous avons continué d accroître nos activités au Canada et aux États-Unis par la croissance interne, des acquisitions et des partenariats stratégiques, renforçant ainsi notre position d institution de premier plan dans le secteur des services financiers. Nos activités en assurance ont enregistré une excellente croissance annuelle. Les affaires américaines ont brillé, avec un accroissement de 30 % de leur contribution aux ventes totales en assurance vie individuelle en Nos résultats en gestion de patrimoine ont été stimulés par nos fonds distincts, qui ont gagné en élan et en stature dans l industrie. En 2015, plus de 80 % des actifs de nos fonds distincts ont généré des rendements supérieurs à leur médiane. ia Groupe financier a monté d un cran et occupe maintenant le troisième rang en termes d actifs de fonds distincts au Canada. Des partenariats stratégiques avec des joueurs-clés ont créé de nouvelles avenues de croissance, notamment pour nos services aux concessionnaires automobiles et en assurance auto et habitation. Nous avons aussi annoncé cinq acquisitions qui sont venues élargir notre réseau de distribution et ont apporté une nouvelle expertise en prêts autos. Toutes ces acquisitions ont été financées au moyen de notre capital excédentaire. L année n a pas été sans désappointements. Partie importante de notre gamme de produits, nos fonds communs de placement ont connu une année difficile en termes de ventes. Il s agit d un sujet de préoccupation et nous prenons les mesures nécessaires afin d améliorer la situation. Notre bénéfice d exploitation a été élevé, presque toutes nos activités dans l individuel et le collectif ayant dépassé les attentes. Soulignons le progrès en assurance individuelle au Canada et aux États-Unis pour réduire le coût lié aux nouvelles ventes. Non seulement nous avons réussi à le diminuer en 2015, mais nous avons fait un pas de plus en coupant de moitié notre cible pour Cela constitue un excellent développement pour la rentabilité de notre organisation. En septembre 2015, une nouvelle étude de l industrie a confirmé une évolution dans le comportement des titulaires de polices. Pour refléter cette nouvelle réalité, nous avons renforcé nos réserves actuarielles, générant ainsi une charge de 108 millions de dollars au résultat net aux actionnaires. Bien que difficile et faisant en sorte que nous sommes demeurés en deçà de notre cible pour le bénéfice de l année, ce geste solidifie nos profits futurs et est de nature à rassurer nos actionnaires. ia Groupe financier possède une longue histoire de création de valeur pour ses actionnaires. Au milieu de l année, nous avons accru notre dividende trimestriel de 7 %, pour une hausse totale de 22 % en deux ans. La valeur comptable par action, mesure ultime de notre croissance à long terme, s est accrue de 9 % en 2015, ce qui est conforme à notre performance passée. À la fin de l année, notre capital était solide. En plus de notre capacité à absorber des baisses significatives des marchés et des taux d intérêt à long terme, nous possédons le capital et la souplesse financière nécessaires pour combler notre appétit pour la croissance. RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 5

8 RAPPORT DU PRÉSIDENT ET CHEF DE LA DIRECTION À la veille de notre 125 e anniversaire, nous envisageons l avenir avec confiance et enthousiasme. À venir chez ia Groupe financier En 2016, nous poursuivrons nos efforts pour générer encore plus de croissance et de profits, en misant sur la croissance interne, des acquisitions et des partenariats stratégiques. Nous prévoyons que l élan actuel en assurance individuelle et du côté des fonds distincts se poursuivra et sera un moteur de croissance pour nos résultats. Nous anticipons aussi une contribution plus élevée de nos trois divisions en assurance collective, en particulier des Services aux concessionnaires, qui tireront profit de l acquisition de CTL Corporation réalisée à la fin de Nous avons la volonté et le capital pour accroître nos activités par des acquisitions. Nous continuerons à jouer un rôle actif dans la consolidation du courtage en assurance et en gestion de patrimoine au Canada, ce qui accentuera davantage notre présence dans la distribution. Nous demeurerons également ouverts aux occasions d élargir nos gammes de produits et services. Notre avenir est orienté vers le développement durable Peu importe où nos réalisations nous mèneront, notre mission demeurera d être une institution financière de premier rang dévouée à la protection et à l épargne de ses clients. Auprès de nos employés, nous resterons engagés dans votre volonté de les aider dans leurs aspirations de carrière et de leur fournir un environnement de travail stimulant. Nous demeurerons aussi un partenaire des communautés, ayant à cœur de les soutenir dans l atteinte de leurs objectifs. À nos investisseurs, je réitère notre engagement à générer de la valeur à long terme, comme nous l avons fait sans relâche depuis que l entreprise est devenue une société publique en Le développement durable est au centre de tout ce que nous faisons. Je vous invite à cet égard à lire notre Bilan de responsabilité sociale 2015, qui témoigne de notre vision globale dans ce domaine. En 2017, ia Groupe financier célébrera son 125 e anniversaire. À la veille de cet événement majeur, nous envisageons l avenir avec confiance et beaucoup d enthousiasme, en même temps que nous explorons de nouvelles occasions de faire croître notre entreprise au bénéfice de nos diverses parties prenantes. Au nom de l équipe de direction et des employés de ia Groupe financier, je signe respectueusement ce texte. Yvon Charest Président et chef de la direction 6 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

9 COMITÉ DE PLANIFICATION DE ia GROUPE FINANCIER Yvon Charest F.S.A., F.I.C.A. Président et chef de la direction René Chabot F.S.A., F.I.C.A. Vice-président exécutif, chef des finances et actuaire en chef Renée Laflamme CPA, CA, CFA Vice-présidente exécutive Solutions d assurance et d épargne collectives Carl Mustos M.B.A. Président ia Clarington Normand Pépin F.S.A., F.I.C.A. Vice-président exécutif et adjoint du président Denis Ricard F.S.A., F.I.C.A. Vice-président exécutif Assurance et rentes individuelles Michael L. Stickney F.S.A., F.I.C.A., M.B.A. Président ia American Michel Tremblay F.S.A., F.I.C.A., CFA Vice-président exécutif et chef des placements RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 7

10 MISE EN GARDE 8 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

11 RAPPORT DE GESTION Description de ia Groupe financier 14 Faits saillants Rentabilité 20 Capitalisation et solvabilité 24 Produits et services aux particuliers Assurance individuelle Gestion de patrimoine individuel Assurance auto et habitation 27 Produits et services aux entreprises et aux groupes Assurance collective Régimes d employés Assurance collective Services aux concessionnaires Assurance collective Solutions pour les marchés spéciaux Épargne et retraite collectives 31 Placements Fonds général Fonds de placement (fonds distincts et fonds communs de placement) 36 Gestion des risques 44 Questions comptables et information additionnelle 51 Historique dix ans RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 9

12 RAPPORT DE GESTION 2015 Description de ia Groupe financier Stratégie de croissance Présence géographique Secteurs d activité, divisions et filiales Réseaux de distribution Fondé en 1892, ia Groupe financier (Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc.) a pour mission première d assurer le bien-être financier de ses clients en leur offrant des protections personnelles et des solutions d investissement qui les aideront à atteindre leurs objectifs de vie. La société exerce ses activités au Canada et aux États-Unis. La société compte quatre grands secteurs d activité : l Assurance individuelle, la Gestion de patrimoine individuel, l Assurance collective et l Épargne et retraite collectives. Elle chapeaute également un important réseau de filiales, dont ia Assurance auto et habitation, ia American Life Insurance Company, ia Clarington et ia Excellence, en plus notamment de filiales de distribution, soit Investia Services Financiers, FundEX Investments et ia Valeurs mobilières. ia Groupe financier possède un réseau de distribution qui regroupe plus de représentants. Par l entremise de ce réseau, la société offre une vaste gamme de produits et de services financiers, dont des produits d assurance vie et maladie, des régimes d épargne et de retraite, des fonds communs de placement et des fonds distincts, des valeurs mobilières, de l assurance auto et habitation et de l assurance crédit, tant sur base individuelle que sur base collective, ainsi que des produits de financement automobile. Comptant parmi les quatre sociétés d assurance de personnes les plus importantes au Canada et administrant et gérant un actif de plus de 115,8 milliards de dollars à la fin de l année 2015, ia Groupe financier sert plus de 4 millions de clients et emploie plus de personnes. La société est inscrite à la Bourse de Toronto, sous le symbole IAG. Au 31 décembre 2015, elle comptait 102,4 millions d actions ordinaires émises et en circulation et sa capitalisation boursière s élevait à plus de 4,5 milliards de dollars. Stratégie de croissance Le modèle d affaires de ia Groupe financier repose sur la capacité de la société à générer une croissance organique soutenue grâce à la diversification de ses réseaux de distribution, sa présence géographique, son offre étendue de produits et les segments de marché où elle exerce des activités. Il s appuie également sur la capacité de la société à générer une croissance au moyen d acquisitions stratégiques. Depuis 2000, la valeur comptable par action de la société a augmenté à un taux annuel composé qui s établissait à 10 % au 31 décembre 2015 (la transition aux normes comptables IFRS en 2011 n a pas eu d incidence significative sur le calcul). Pour soutenir ses très bons résultats, la société a recours à diverses stratégies de croissance. Dans les secteurs de l Assurance individuelle et de la Gestion de patrimoine individuel, la société se mesure directement aux autres joueurs de l industrie dans tous les marchés et dans toutes les régions au Canada. Son principal avantage concurrentiel est sa capacité de bâtir des réseaux de distribution solides pour ses produits et ses services. Dans la division des Régimes d employés de l Assurance collective et le secteur de l Épargne et retraite collectives, ainsi que chez ia Assurance auto et habitation, la société choisit d être présente dans les marchés et les régions où ses relations et ses synergies peuvent être mises à profit. Dans les divisions des Services aux concessionnaires et des Solutions pour les marchés spéciaux de l Assurance collective, la société exerce ses activités dans des créneaux de marché où elle a peu de concurrents et où elle tire profit d une position de leader. Finalement, ia Groupe financier a une attitude opportuniste dans les marchés qui sont moins bien servis et où le nombre de joueurs est limité. Aux États-Unis, la solidité du capital de la société en fait un des joueurs les plus importants dans son segment de marché. Au Canada, elle permet notamment à la société de tirer avantage de son réseau de distribution présent partout au pays pour faire croître les ventes de son produit d assurance invalidité individuelle à prime ajustable à l extérieur du Québec. 10 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

13 RAPPORT DE GESTION 2015 Description de ia Groupe financier Présence géographique ia Groupe financier a su développer une empreinte nord-américaine par la combinaison d une croissance organique et d acquisitions. Au Canada, la société jouit d une présence d un bout à l autre du pays grâce à un réseau de distribution qui se démarque par sa taille et sa diversité. Aux États-Unis, elle distribue des produits dans certains créneaux de marché spécifiques. Primes et dépôts par régions % % Québec 26 % Ontario 24 % Ouest 5 % Atlantique 3 % États-Unis Secteurs d activité, divisions et filiales ia Groupe financier exerce ses activités dans quatre grands secteurs : l Assurance individuelle et la Gestion de patrimoine individuel, qui visent à répondre aux besoins des particuliers; et l Assurance collective et l Épargne et retraite collectives, qui s adressent aux besoins des groupes et des entreprises. La société offre également des produits d assurance de dommages par l entremise de sa division des Services aux concessionnaires et de sa filiale ia Assurance auto et habitation. Le tableau aux deux pages suivantes donne une vue d ensemble des activités de la société ainsi que de la gamme des produits, des réseaux de distribution et des unités opérationnelles qui s y rattachent. Primes et dépôts par secteurs d activité % % Assurance individuelle 41 % Gestion de patrimoine individuel 19 % Assurance collective 17 % Épargne et retraite collectives 3 % Assurance de dommages Réseaux de distribution L ensemble des réseaux de distribution de ia Groupe financier permet à la société d offrir sa vaste gamme de produits et de services dans tous les segments de marché au Canada et dans certains créneaux de marché aux États-Unis. Dans les secteurs destinés aux particuliers, la société distribue des produits d assurance et de gestion du patrimoine par l entremise de représentants rattachés et de représentants affiliés à la société ainsi que par l intermédiaire d agents généraux et de conseillers indépendants. Aux États-Unis, la société offre des produits d assurance par l entremise d agences de marketing indépendantes. Dans les secteurs destinés aux groupes et aux entreprises, la plateforme de distribution de la société comprend des courtiers et des cabinets d actuaires-conseils spécialisés ainsi que des concessionnaires de véhicules partout au Canada. Pour la filiale d assurance de dommages de la société (ia Assurance auto et habitation (iaah)), qui ne commercialise ses produits qu au Québec, la distribution est assurée par une offre directe, par des recommandations de clients qui proviennent des réseaux de distribution de ia Groupe financier, ainsi que par des ententes de partenariat. Le tableau ci-dessous donne un aperçu du nombre de représentants et de conseillers des différents réseaux de distribution de la société. Activités Réseaux Nombre de représentants/conseillers Secteurs d activité pour Carrière les particuliers : Agents généraux Assurance individuelle et Comptes nationaux Gestion de patrimoine individuel Conseillers indépendants Organisations de marketing indépendantes aux États-Unis Investia Services Financiers FundEX Investments 599 ia Valeurs mobilières 300 Gestion privée de patrimoine 71 Secteurs d activité pour les Régimes d employés 340 entreprises et les groupes Services aux concessionnaires Solutions pour les marchés spéciaux 841 Épargne et retraite collectives Assurance de dommages iaah, représentants directs 267 Prysm, représentants directs 14 À noter qu un représentant ou un conseiller peut faire partie de plus d un réseau de distribution et que les chiffres ci-dessus sont des approximations au 31 décembre 2015 et peuvent varier dans le temps. RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 11

14 RAPPORT DE GESTION 2015 Description de ia Groupe financier Vue d ensemble Activités Produits et services Assurance individuelle Assurance vie (universelle, permanente et temporaire) Assurance maladie grave Assurance invalidité de courte et de longue durées Assurance décès ou mutilation accidentels (DMA) Assurance crédit (assurance vie et invalidité) Produits et services aux particuliers Gestion de patrimoine individuel Fonds distincts Fonds communs de placement Valeurs mobilières Rentes viagères et rentes à terme fixe Régimes enregistrés d épargne et de décaissement (REER, REEE, CELI et FERR) Conseil en placement Gestion privée de patrimoine Assurance de dommages Assurance auto et habitation Assurance collective : Régimes d employés Assurance vie et maladie, DMA, soins dentaires, invalidité de courte et de longue durées, maladie grave et soins à domicile Garanties facultatives (assurance vie, DMA et maladie grave) Assurance médicale à l extérieur du Canada Produits et services aux entreprises et aux groupes Services aux concessionnaires Assurance crédit (assurance vie, invalidité et maladie grave) Garanties de remplacement, garanties prolongées et autres produits auxiliaires Prêts automobiles Solutions pour les marchés spéciaux Assurance DMA, voyage, vie temporaire, maladie grave et invalidité Autres produits d assurance spécialisés Épargne et retraite collectives Produits d accumulation de capital Rentes assurées Secteur d activité Division 12 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

15 RAPPORT DE GESTION 2015 Description de ia Groupe financier Réseaux de distribution Manufacturiers et filiales Carrière (ia) Agents généraux Comptes nationaux Agences de marketing indépendantes aux États-Unis Conseillers indépendants Michel Rhéaume et associés ltée Centre national de courtage d assurance inc. Carrière (ia) Agents généraux Associations professionnelles Comptes nationaux Conseillers indépendants Centre national de courtage d assurance inc. Investia Services Financiers FundEX Investments ia Valeurs mobilières Vente directe Recommandations de clients provenant des réseaux ia Distribution par partenariats privilégiés Marque blanche (white label) ia Groupe financier : ia Excellence ia American Life Insurance Company American-Amicable Life Insurance Company of Texas ia Groupe financier : ia Clarington ia Fiducie ia Gestion de placements T.E. Wealth Management Leon Frazer and Associates Forstrong Global Asset Management ia Assurance auto et habitation Prysm assurances générales Courtiers spécialisés Cabinets d actuaires-conseils ia Groupe financier Distribution directe par les concessionnaires d automobiles et les fournisseurs d autres véhicules Partenaires de distribution Courtiers d assurance spécialisés Cabinets d actuaires-conseils Courtiers en prêts hypothécaires Vente directe Courtiers spécialisés Cabinets d actuaires-conseils Carrière (ia) Agents généraux ia Groupe financier : SAL Marketing Les Garanties Nationales MRWV limitée Industrielle Alliance Pacifique, Compagnie d Assurances Générales ia Fiducie CTL Corp. ia Groupe financier ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 13

16 RAPPORT DE GESTION 2015 Faits saillants 2015 Le résultat net attribué aux actionnaires ordinaires de ia Groupe financier a diminué de 9 % en 2015 à la suite d un renforcement significatif des provisions mathématiques effectué en fin d année. Sans ce renforcement, le résultat net attribué aux actionnaires ordinaires aurait connu une hausse de 17 % et atteint un niveau record. L actif sous gestion et sous administration a connu une croissance de 6 %. Les primes et dépôts ont augmenté de 3 % malgré un ralentissement des ventes de fonds communs de placement. Par ailleurs, la société a maintenu un ratio de solvabilité à un niveau supérieur à la fourchette cible, tout en améliorant sa flexibilité financière, et le portefeuille de placements a continué d être de la plus haute qualité. Finalement, la société a augmenté de 7 % le dividende trimestriel payable aux actionnaires ordinaires. La société a dégagé un résultat net attribué aux actionnaires ordinaires de 364,4 millions de dollars en 2015, comparativement au résultat de 400,4 millions de dollars obtenu en Se référer à la section «Rentabilité» du présent rapport pour davantage d information sur la rentabilité de l année L actif sous gestion et sous administration a crû de 6 % en 2015 pour atteindre 115,8 milliards de dollars au 31 décembre, alors que les primes et dépôts ont augmenté de 3 % par rapport au total de Le secteur de l Assurance individuelle a vu ses primes croître de 6 %, grâce notamment à une progression de 18 % de ses ventes. Le secteur de la Gestion de patrimoine individuel a enregistré une forte hausse des ventes de fonds distincts, tandis que les ventes de fonds communs de placement ont reculé au cours de Dans les divisions de l Assurance collective, les ventes ont augmenté de 4 % au total, alors qu à l Épargne et retraite collectives, les ventes ont connu un bond de 33 % à la suite d une entente conclue avec un groupe important en termes de taille. Se référer aux sections suivantes pour davantage d information sur la croissance des affaires par secteurs d activité. Actif sous gestion et sous administration Aux 31 décembre (En millions de dollars, sauf indication contraire) Variation Actif sous gestion , ,6 3 % Actif sous administration , ,2 13 % Total , ,8 6 % Primes et dépôts 1 (En millions de dollars, sauf indication contraire) Variation Assurance individuelle 1 578, ,1 6 % Gestion de patrimoine individuel 3 140, ,1 (7 %) Assurance collective , ,9 (1 %) Épargne et retraite collectives 1 293,3 963,6 34 % Assurance de dommages 2 218,1 203,8 7 % Total 7 672, ,5 3 % 1 Les primes et dépôts comprennent toutes les primes perçues par la société pour ses activités d assurance et de rentes (et qui sont inscrites au fonds général de la société), de même que les sommes perçues relativement aux fonds distincts (qui sont aussi considérées comme des primes) et les dépôts provenant des secteurs de l Assurance collective et de l Épargne et retraite collectives ainsi que de fonds communs de placement. 2 Pour 2014, un reclassement a été effectué entre l Assurance de dommages et l Assurance collective. Ventes par secteurs d activité 3 (En millions de dollars, sauf indication contraire) Variation Assurance individuelle Primes minimales 232,4 195,1 19 % Primes excédentaires 4 21,9 20,9 5 % Total 4 254,3 216,0 18 % Gestion de patrimoine individuel Fonds général 130,4 111,9 17 % Fonds distincts 1 581, ,6 17 % Fonds communs de placement 1 428, ,6 (25 %) Total 3 140, ,1 (7 %) Assurance collective Régimes d employés 68,0 70,2 (3 %) Services aux concessionnaires ass. crédit 363,0 378,6 (4 %) Services aux concessionnaires B et RD 5 197,7 157,2 26 % Solutions pour les marchés spéciaux ,8 6 % Total 819,0 785,8 4 % Épargne et retraite collectives 1 316,2 987,7 33 % Le ratio de solvabilité s élevait à 213 % au 31 décembre Il se situait ainsi au-dessus de la fourchette de 175 % à 200 % retenue comme objectif par la société. Au même moment, le capital de la société s élevait à plus de 5,0 milliards de dollars et les capitaux propres constituaient 82 % du capital total. La valeur comptable par action ordinaire a enregistré encore cette année une bonne croissance, avec une augmentation de 9 %. Le ratio de couverture, qui est calculé en divisant les bénéfices des douze derniers mois (avant impôts et dépenses de financement) par les dépenses de financement, a progressé pour terminer l année 2015 à 8,2x. Le ratio d endettement, qui considère les débentures ainsi que les actions privilégiées, est demeuré sous la barre des 25 %, s établissant à 24,3 % au 31 décembre Pour un commentaire détaillé sur la solidité financière, se référer à la section «Capitalisation et solvabilité» du présent rapport. Solvabilité et capitalisation Aux 31 décembre (En millions de dollars, sauf indication contraire) Ratio de solvabilité 213 % 209 % Capitalisation , ,7 Valeur comptable par action ordinaire 36,76 $ 33,83 $ Ratio d endettement Débentures/capital 16,8 % 13,2 % Débentures et actions privilégiées/capital 24,3 % 23,7 % Ratio de couverture 8,2x 7,9x En 2015, la société a augmenté le dividende versé par action ordinaire de 0,2800 $ à 0,3000 $, ce qui représente une hausse de 7 %. Le ratio de distribution du dividende pour l année s établit à 32 %, ce qui est à l intérieur de la fourchette cible de 25 % à 35 % qui avait été donnée comme indication aux marchés. 3 Voir les textes sur les différents secteurs d activité pour la définition des ventes. 4 Comprend un redressement négatif de 9,5 millions de dollars en Biens et risques divers 6 La capitalisation comprend les capitaux propres, les titres de créance et les comptes des contrats avec participation. 14 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

17 RAPPORT DE GESTION 2015 Faits saillants 2015 La qualité du portefeuille de placements de la société est demeurée excellente en En effet, la proportion des placements douteux nets continue de se maintenir à un très bas niveau, à 0,05 % des placements totaux, le portefeuille d obligations ne comporte que 0,66 % de titres cotés BB et moins, le taux de délinquance des prêts hypothécaires a diminué pour s établir à 0,29 %, et le taux d occupation du parc immobilier demeure élevé, à 90,1 %. En 2015, la société est demeurée peu exposée directement aux producteurs de pétrole. Le tableau ci-dessous présente les principaux indices de qualité des placements. Indices de qualité des placements Aux 31 décembre (En millions de dollars, sauf indication contraire) Placements douteux nets 14,2 18,7 Placements douteux nets en % des placements totaux 0,05 % 0,07 % Obligations Proportion des titres cotés BB et moins 0,66 % 0,74 % Prêts hypothécaires Taux de délinquance 0,29 % 0,41 % Immeubles de placement Taux d occupation 90,1 % 91,0 % L analyse de la sensibilité de la société aux variations macroéconomiques a été mise à jour à la fin de l exercice Les principaux résultats sont présentés au tableau ci-dessous et des explications sur les résultats de cette analyse sont données dans la sous-section «Risque de placement» de la section «Gestion des risques» du présent rapport de gestion. Analyse de sensibilité Aux 31 décembre (En millions de dollars, sauf indication contraire) Baisse de l indice S&P/TSX 2 nécessitant un renforcement des provisions mathématiques pour les actions appariant les engagements à long terme 27 % 32 % Baisse de l indice S&P/TSX 2 qui ferait diminuer le ratio de solvabilité à 175 % 39 % 39 % Baisse de l indice S&P/TSX 2 qui ferait diminuer le ratio de solvabilité à 150 % 53 % 51 % Incidence sur le résultat net d une baisse subite de 10 % des marchés boursiers (incidence sur une année) (28) (28) Incidence sur le résultat net d une baisse de 10 points centésimaux du taux de réinvestissement initial (IRR) (31) (35) Incidence sur le résultat net d une baisse de 10 points centésimaux du taux de réinvestissement ultime (URR) (60) (59) La valeur ajoutée des nouvelles ventes permet de juger de la rentabilité des produits et des services offerts par une société d assurance vie ainsi que de la productivité de ses réseaux de distribution. La valeur ajoutée des nouvelles ventes de la société s est élevée à 135,5 millions de dollars en 2015, ce qui représente 1,33 $ par action ordinaire, comparativement à 164,0 millions de dollars en La diminution annuelle s explique par la révision d hypothèses et par des ajustements tarifaires pour le secteur de l Assurance individuelle, par la réduction de frais de gestion pour certains fonds distincts et par l ajout de couverture dynamique pour le secteur de la Gestion de patrimoine individuel. Valeur ajoutée des nouvelles ventes par action ordinaire ($) La société a annoncé l acquisition de cinq sociétés au cours de l année soit trois sociétés de courtage (Planifax, Burgeonvest Bick Corporation et BBA Groupe Financier), une société de valeurs mobilières (FIN-XO) et une société spécialisée dans le financement non traditionnel (CTL Corp). Ces acquisitions permettent à ia Groupe financier d accroître ses capacités de distribution et d élargir son offre de produits. Rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires Maintien de la fourchette cible de 11,0 % à 12,5 % Bénéfice par action ordinaire Nouvelle cible de 4,20 $ à 4,60 $ Ratio de solvabilité Maintien de la fourchette cible de 175 % à 200 % Ratio de distribution du dividende Maintien de la fourchette cible de 25 % à 35 % à moyen terme. La société anticipe que le ratio devrait se situer au milieu de cette fourchette en Taux d impôt effectif Maintien de la fourchette cible de 18 % à 20 % Drain sur les nouvelles ventes Nouvelle cible de 15 % (±5 %) des ventes à l Assurance individuelle Les indications pour le rendement des capitaux propres et le bénéfice par action excluent tout changement pouvant résulter de révisions aux hypothèses actuarielles en La croissance du bénéfice en 2016 devrait provenir de diverses sources, notamment de la diminution du drain sur les nouvelles affaires, de la croissance normale du bénéfice anticipé sur les affaires en vigueur, de la contribution accrue de créneaux de marché ciblés et de l amélioration des résultats à l Assurance collective. La société s attend à ce que les taux d intérêt et l inflation demeurent à des bas niveaux en Il est aussi à prévoir que les enjeux géopolitiques et pétroliers continueront de créer des tensions dans les marchés financiers. Ces facteurs devraient donc continuer d exercer une pression sur les sociétés d assurance. Même si les marchés sont parfois volatils, la population vieillissante et la faible croissance économique font que les besoins de sécurité et de protection de la clientèle demeurent. Les clients continueront de rechercher des solutions de placement et de protection contre l invalidité ainsi que des couvertures pour soins de santé. 1,33 1,62 1,69 1,89 1,85 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2,00 1 L analyse de sensibilité et la valeur ajoutée des nouvelles ventes présentent des mesures qui n ont pas d équivalents IFRS. 2 Baisse par rapport aux valeurs réelles de l indice aux 31 décembre des années indiquées RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 15

18 RAPPORT DE GESTION 2015 Faits saillants 2015 Dans cette optique, ia Groupe financier demeure confiant de tirer son épingle du jeu. La société possède les ressources pour s ajuster à son environnement et poursuivre sa croissance tant sur le plan organique que sur le plan des acquisitions. ia Groupe financier offre des services financiers diversifiés et occupe des positions dominantes dans les marchés aux particuliers au Canada. La société est bien positionnée pour répondre aux besoins de sa clientèle cible, mais également à ceux bien précis de certains créneaux de marché à haut rendement. La capacité de distribution du Groupe continue de s accroître et la société continuera d exploiter les synergies entre ses divers champs d activité. 16 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015

19 RAPPORT DE GESTION 2015 Rentabilité La société termine l année avec un résultat net attribué aux actionnaires ordinaires de 364,4 millions de dollars, en baisse de 36,0 millions de dollars par rapport à La baisse est essentiellement attribuable à un renforcement des provisions mathématiques de 107,9 millions de dollars effectué à la fin de Le résultat par action (BPA) ordinaire dilué s élève à 3,57 $ (3,97 $ en 2014), tandis que le rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires s établit à 10,2 % (12,4 % en 2014). Rentabilité (En millions de dollars, sauf indication contraire) Résultat attribué aux actionnaires 386,4 432,9 384,5 333,7 127,2 Moins : dividendes sur actions privilégiées 18,0 28,5 34,6 30,1 23,9 Moins : prime au rachat d actions privilégiées 4,0 4, Résultat net attribué aux actionnaires ordinaires 364,4 400,4 349,9 303,6 103,3 Résultat par action ordinaire (BPA) De base 3,59 $ 4,01 $ 3,60 $ 3,35 $ 1,20 $ Dilué 3,57 $ 3,97 $ 3,57 $ 3,22 $ 1 1,18 $ Rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires 2 10,2 % 12,4 % 12,6 % 12,8 % 4,7 % Des éléments particuliers ont influé sur les résultats de Ces éléments se résument comme suit : Changements d hypothèses actuarielles Au 31 décembre 2015, ces changements ont donné lieu à un renforcement des provisions mathématiques de 107,9 millions de dollars après impôts. Ce renforcement découle majoritairement d une révision de l hypothèse relative aux déchéances des polices dans le secteur de l Assurance individuelle. L hypothèse de déchéances a été revue en profondeur cette année pour tenir compte d une étude publiée par l'institut canadien des actuaires à l automne Il est à noter que le montant du renforcement est net de certains éléments favorables qui ont été constatés lors de l analyse globale des paramètres d évaluation. Ces éléments favorables comprennent entre autres les mesures prises par la direction au cours de l année, relativement aux placements, et la révision des autres hypothèses relatives aux titulaires de polices et aux dépenses. Impôts Un gain de 35,4 millions de dollars (+0,35 $ par action ordinaire) a résulté d une diminution de la charge d impôts. Ce gain est principalement attribuable au pourcentage plus élevé de produits tirés de placements non imposables et de modifications nettes de certaines estimations liées à l impôt, y compris le rajustement apporté à certaines estimations pour impôts d exercices précédents par rapport aux déclarations. Programme de gestion dynamique des risques Ce programme a généré en 2015 un gain de 9,9 millions de dollars après impôts (0,09 $ par action) par rapport aux prévisions. Il est à noter que ce programme est avant tout conçu pour réduire la sensibilité du résultat net à la volatilité des marchés financiers relativement aux garanties de capital offertes par certains fonds distincts. Le gain observé en 2015 est attribuable en bonne partie à la volatilité relativement faible des marchés au cours de la première moitié de l année ainsi qu à l écart de rendement favorable de certains fonds par rapport à leur indice de référence. 1 Le BPA dilué de 2012 s établit à 3,34 $ si on exclut la dilution liée aux titres de la Fiducie Industrielle Alliance (IATS), qui ont été rachetés le 30 juin Cette mesure n a pas d équivalent IFRS. Rachat d actions privilégiées Le rachat des actions privilégiées de série F complété le 31 mars 2015 a entraîné le versement d une prime de 4,0 millions de dollars, réduisant ainsi le BPA dilué de 0,04 $ par action. Le reste de cette section explique plus en détail les résultats de 2015 au chapitre de la rentabilité. Croissance du résultat net attribué aux actionnaires par secteurs d activité Assurance individuelle À 182,1 millions de dollars, le résultat net attribué aux actionnaires pour 2015 est en baisse de 90,1 millions de dollars par rapport à celui de Ce résultat reflète entre autres le renforcement des provisions mathématiques effectué à la fin de Gestion de patrimoine individuel Pour l année 2015, le résultat net s'élève à 136,1 millions de dollars (hausse de 23,9 millions de dollars par rapport à l année 2014). Les variations observées dans ce secteur reflètent l'évolution de plusieurs éléments au cours de la période, dont, notamment, les primes nettes versées au fonds général, les sommes relatives aux fonds distincts et les honoraires liés à l actif sous gestion et sous administration, lesquels font partie des autres produits inscrits aux états des résultats consolidés. Assurance collective À 41,4 millions de dollars, le résultat net de l année 2015 est en hausse de 11,8 millions de dollars par rapport à celui de l'an dernier. La croissance du bénéfice résulte principalement d'une diminution des prestations et des règlements dans les trois divisions du secteur. Épargne et retraite collectives Le secteur a dégagé un résultat net de 26,8 millions de dollars, en hausse de 7,9 millions de dollars par rapport à Cette hausse reflète entre autres l augmentation de l actif sous gestion, lequel est porteur d honoraires qui sont comptabilisés sous la rubrique «Autres produits» aux états des résultats consolidés. Résultat net attribué aux actionnaires par secteurs d activité (En millions de dollars) Variation Résultat net attribué aux actionnaires Assurance individuelle 182,1 272,2 (90,1) Gestion de patrimoine individuel 136,1 112,2 23,9 Assurance collective 41,4 29,6 11,8 Épargne et retraite collectives 26,8 18,9 7,9 Total 386,4 432,9 (46,5) Moins : dividendes sur actions privilégiées 18,0 28,5 (10,5) Moins : prime au rachat d actions privilégiées 4,0 4,0 --- Résultat net attribué aux actionnaires ordinaires 364,4 400,4 (36,0) L'analyse de rentabilité ci-dessous, selon la provenance du bénéfice, présente les principales sources de l'écart entre le bénéfice net réel et celui anticipé par la société. Les mesures présentées dans cette analyse ne sont pas conformes aux IFRS. Elles complètent d'autres informations présentées à la sous-section «Commentaires supplémentaires sur les résultats financiers» ci-dessus et elles fournissent des indicateurs additionnels qui permettent d'évaluer la performance financière. Le tableau et les commentaires qui suivent font ressortir les principaux éléments qui ont eu une incidence sur les résultats financiers de 2015 par rapport aux attentes de la direction. RAPPORT ANNUEL 2015 ia Groupe financier 17

20 RAPPORT DE GESTION 2015 Rentabilité Bénéfice anticipé sur l en-vigueur À 518,9 millions de dollars, le bénéfice anticipé sur l en-vigueur pour 2015 a augmenté de 61,9 millions de dollars (avant impôts) par rapport à L augmentation est principalement attribuable au secteur de l Assurance individuelle. Le bénéfice anticipé sur l en-vigueur reflète les estimations qui ont été jugées les meilleures par la direction au moment de l élaboration du budget pour l année Le bénéfice anticipé pour les secteurs liés à l épargne est cependant mis à jour trimestriellement afin de refléter l évolution des marchés boursiers et les entrées nettes de fonds. Gains (pertes) d expérience par rapport au bénéfice anticipé Les gains ou les pertes «d expérience» représentent l écart entre le bénéfice anticipé sur l en-vigueur et le bénéfice réalisé. Les gains ou les pertes d expérience surviennent lorsque les résultats réels diffèrent de ceux découlant des hypothèses utilisées pour déterminer le bénéfice anticipé. La société a terminé l année 2015 avec des gains d expérience totalisant 45,2 millions de dollars avant impôts, comparativement à des pertes de 16,5 millions de dollars en Les gains réalisés en 2015 proviennent principalement du secteur de l Assurance individuelle. Il est à noter toutefois que le secteur de l Assurance collective a connu un net redressement en réalisant des gains en 2015, alors qu il avait affiché des pertes en Les paragraphes qui suivent commentent les gains (pertes) d expérience pour chacun des secteurs d activité. Assurance individuelle Un écart favorable de 37,1 millions de dollars avant impôts (27,2 millions après impôts ou 0,27 $ par action ordinaire) a été enregistré par rapport aux estimations. Cet écart découle de plusieurs gains réalisés au cours de l année, notamment en ce qui a trait à la mortalité et à la morbidité des titulaires de polices, à l évolution des fonds des polices universelles (rendements supérieurs à ceux des indices de référence), et à des revenus de placements. Gestion de patrimoine individuel Un gain d expérience de 3,9 millions de dollars avant impôts a été inscrit en 2015 (2,9 millions après impôts ou 0,03 $ par action ordinaire). Le secteur a bénéficié d éléments favorables découlant notamment du programme de gestion dynamique des risques (ou hedging program) et de la longévité des rentiers. En contrepartie, des dépenses plus élevées et une moins forte contribution des filiales de distribution ont eu pour effet de réduire ces gains. Assurance collective Avant impôts, le secteur a inscrit un gain de 2,4 millions de dollars en 2015, comparativement à une perte de 22,2 millions de dollars en Après impôts, le gain réalisé en 2015 s élève à 1,8 million de dollars, ou à 0,02 $ par action. La division des Régimes d employés a obtenu des résultats favorables au chapitre de l assurance invalidité de longue durée et de l assurance vie, mais inférieurs aux prévisions en ce qui touche l invalidité de courte durée et les garanties d assurance maladie et soins dentaires. Les autres divisions du secteur, soit la division des Services aux concessionnaires et celle des Solutions pour les marchés spéciaux, ont toutes deux réalisé des gains d expérience en 2015, alors qu elles avaient inscrit des pertes en Épargne et retraite collectives Les résultats de ce secteur ont été légèrement supérieurs aux attentes (écart favorable de 1,8 million de dollars avant impôts). Cet écart favorable est lié principalement à la longévité des rentiers. Provenance du bénéfice 1 Assurance individuelle Gestion de patrimoine individuel Assurance collective Épargne et retraite collectives Total (En millions de dollars) Bénéfice anticipé sur l en-vigueur 291,4 236,8 160,8 149,2 46,2 49,2 20,5 21,8 518,9 457,0 Gains (pertes) d expérience 37,1 6,4 3,9 (0,2) 2,4 (22,2) 1,8 (0,5) 45,2 (16,5) Gain (drain) sur les ventes (66,1) (58,7) (1,7) (1,6) 0,0 0,0 (2,1) (1,8) (69,9) (62,1) Changements d hypothèses (166,2) (2,9) 11,8 (0,7) (2,1) (0,7) 9,3 (0,7) (147,2) (5,0) Bénéfice d exploitation 96,2 181,6 174,8 146,7 46,5 26,3 29,5 18,8 347,0 373,4 Revenu sur le capital 77,0 82,2 (8,9) (3,2) 6,7 8,6 2,7 3,8 77,5 91,4 Impôts 8,9 8,4 (29,8) (31,3) (11,8) (5,3) (5,4) (3,7) (38,1) (31,9) Résultat net attribué aux actionnaires 182,1 272,2 136,1 112,2 41,4 29,6 26,8 18,9 386,4 432,9 Moins : dividendes sur actions privilégiées 12,4 19,7 3,5 5,3 1,5 2,5 0,6 1,0 18,0 28,5 Moins : prime au rachat d actions privilégiées 2,8 2,9 0,7 0,7 0,4 0,3 0,1 0,1 4,0 4,0 Résultat net attribué aux actionnaires ordinaires 166,9 249,6 131,9 106,2 39,5 26,8 26,1 17,8 364,4 400,4 Information additionnelle selon les états financiers : Primes nettes (excluant l assurance de dommages) , , , , , , ,5 919, , ,4 Résultat net attribué aux actionnaires 182,1 272,2 136,1 112,2 41,4 29,6 26,8 18,9 386,4 432,9 Moins : dividendes sur actions privilégiées 12,4 19,7 3,5 5,3 1,5 2,5 0,6 1,0 18,0 28,5 Moins : prime au rachat d actions privilégiées 2,8 2,9 0,7 0,7 0,4 0,3 0,1 0,1 4,0 4,0 Résultat net attribué aux actionnaires ordinaires 166,9 249,6 131,9 106,2 39,5 26,8 26,1 17,8 364,4 400,4 1 Le bénéfice d exploitation et les impôts présentés dans ce tableau ne sont pas définis par les IFRS. Le bénéfice d exploitation est un outil additionnel important pour aider les investisseurs à mieux comprendre d où provient la création de valeur pour les actionnaires. Un rapprochement entre les mesures non conformes aux IFRS et les IFRS est présenté à la section «Questions comptables et information additionnelle» du présent rapport de gestion. Il est par ailleurs à noter que des commentaires pour chacun des secteurs d activité sont présentés dans d autres sections de ce rapport de gestion, où l on décrit en détail les activités de chaque secteur. 2 Pour 2014, un reclassement a été effectué entre l Assurance de dommages et l Assurance collective. Gain ou drain à la vente Dans une société d assurance vie, les ventes peuvent entraîner un gain ou une charge (drain) pouvant avoir une incidence sur le bénéfice d un exercice financier donné. Une charge survient lorsque les provisions pour écarts défavorables incorporées dans les provisions mathématiques sont supérieures aux marges bénéficiaires comprises dans le prix des produits. Les ventes de produits d assurance produisent habituellement une charge (drain), en particulier dans le secteur de l Assurance individuelle, où les engagements peuvent s étendre sur de très longues périodes. De plus, certains produits offerts dans ce secteur ont des caractéristiques qui les rendent plus exigeants que d autres en ce qui regarde le drain. Au fil des ans, les provisions pour écarts défavorables sont récupérées sous forme de profit à mesure que les hypothèses qui ont servi à établir le prix des produits se concrétisent. 18 ia Groupe financier RAPPORT ANNUEL 2015