par le conseil financier indépendant

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1 La Recherche par le conseil financier indépendant

2 Les analystes de la Recherche Nawal Robinet, fondatrice et associée de Forward Finance, dirige la recherche. Elle est depuis 20 ans sur les marchés financiers et depuis 11 ans au sein de Forward Finance. Elle a connu tous les cycles, fait tous les métiers dans la gestion d actifs, et a piloté de nombreux portefeuilles institutionnels aux profils variés. Diplômée de Sciences-Po Paris, elle est particulièrement impliquée dans l analyse macro-économique et dans la construction des portefeuilles. Mehdi Zarrouky est depuis 4 ans sur les marchés financiers et depuis 3 ans chez Forward Finance. Mehdi Zarrouky assure la sélection, l analyse et le suivi des fonds actions et alternatifs, ainsi que de l analyse technique des marchés. Il est ingénieur diplômé de l école Centrale Marseille. Alexandre Taïeb est depuis 1 an chez Forward Finance. Il assure la sélection, le suivi des fonds monétaires et des obligations convertibles. 2

3 L objectif de la Recherche Une recherche OPCVM construite dans un but pratique de «prêt à être recommandé» pour des clients finaux institutionnels. Auprès de notre clientèle d investisseurs finaux institutionnels, le conseil en sélection des supports s intègre dans une prestation de conseil complète et cohérente Conseil en allocation stratégique Conseil en allocation tactique Conseil en sélection des supports La recherche OPCVM s articule donc avec une réflexion sur les tendances de marché, et une recherche des expositions et des styles de gestion les plus appropriés. Par ailleurs, dans le conseil en sélection de supports et en composition des portefeuilles, une attention particulière est accordée au contrôle du risque, avec un biais en faveur des styles de gestions aptes à surperformer significativement les marchés baissiers. 3

4 Un poste d observation sans équivalent Notre rôle de conseil auprès de 60 institutionnels nous donne un poste d observation privilégié, tant sur le plan quantitatif que qualitatif. En 14 ans nous avons bâti un réseau d information puissant auprès de 120 sociétés de gestion, nationales et internationales. Nous savons où se trouvent les expertises pour chaque classe d actifs et style de gestion. Nous avons un accès direct et régulier aux meilleurs gérants ce qui contribue à notre vision des marchés et nous aide à piloter efficacement les portefeuilles. Les sociétés de gestion répondent immédiatement à nos demandes. 4

5 La Recherche Une recherche active, de l analyse macro à la sélection de supports 3 analystes 3 analystes plein temps, sous la responsabilité de Nawal Robinet, Directeur Associée. Bases de données et flux Bases externes (Morning Star, Cote Alpha, Lipper), Base interne (intranet, sélections, observatoire de la gestion) et flux direct (Reuters Trader). Recherche macro-économique Identification du cycle, scénarisations de la croissance et de l inflation, de la politique monétaire. Recherche micro-économique sur les classes d actifs Identification des facteurs fondamentaux, valorisation, flux.prévisions de rendement et de risque de perte, scénarisations des rendements attendus. Recherche OPCVM 130 réunions avec les gérants par an. Investigations en profondeur (due diligence), examen direct des portefeuilles, et suivi des stratégies sur les supports recommandés. 5

6 Les trois phases de la recherche Compiler l information économique pour en extraire 3 prévisions Institutions internationales Banques centrales Economistes de banques Presse française et internationale Identification du cycle, scénarisations de la croissance et de l inflation, de la politique monétaire, scénarios économiques assortis de probabilité de réalisation. Affiner notre vision du marché par classe d actifs 30 gérants de référence pour faire remonter l information et les commentaire sur le marché et les classes d actif. Identification des facteurs fondamentaux, valorisation, flux. Prévisions de rendement et de risque de perte, scénarisations des rendements attendus, psychologie des investisseurs. Sélectionner les meilleurs supports 130 réunions avec les gérants par an. Investigations en profondeur (due diligence), examen direct des portefeuilles, et suivi des stratégies sur les supports recommandés. Notations de supports, sélections suivis de supports répondant aux standards institutionnels. 6

7 Tableaux de sélection Pour chaque compartiment investigué : Circonscrire l essentiel des fonds de qualité, à savoir des fonds capables de reproduire leurs bonnes performances passés du fait d une constance des équipes, du process et de la structure Visualiser d un coup d œil les «best in class» regroupés par style de gestion Chaque compartiment a en général deux niveaux de segmentation : Exemple pour les actions : - 1er niveau exemple Large Cap/Midcap/Multicap - 2e niveau exemple Value/Blend/Growth 7

8 Scoring Scoring quantitatif noté sur 10 : Historique de performance excellent relativement à son indice, sur un cycle complet, et surperforme à la baisse (hausse, retournement, baisse) Capacité à surperformer en période de baisse (ex. 2001, 2002) Capacité à surperformer en période de hausse (ex. 2003, 2004, 2005) Capacité à surperformer dans un marché sans tendance (ex. 2000) Scoring qualitatif noté sur 10 : Equipe : Expérience et état d esprit de l équipe de gestion Process : robustesse, originalité, avantage compétitif sur les outils Gestion du risque : anticipation ou réaction, reconstitution des choix Transparence : facilité d accès au gérant, à l inventaire complet du portefeuille, cohérence du discours par rapport à la réalité, réactivité Structure : Solidité et moyens de la société de gestion: rentabilité suffisante, stabilité de l actionnaire, des équipes, dimensionnement correct des fonctions supports 8