FONDS À REVENU DE DIVIDENDES PHILLIPS, HAGER & NORTH

Transcription

1 FONDS D ACTIONS CANADIENNES Le 31 décembre 2015 Gestionnaire de portefeuille RBC Gestion mondiale d actifs Inc. («RBC GMA») Le conseil d administration de RBC Gestion mondiale d actifs Inc. a approuvé ce rapport annuel de la direction sur le rendement des fonds en date du 4 mars Remarque à l égard des déclarations prospectives Le présent rapport peut renfermer des déclarations prospectives sur le fonds, son rendement futur, ses stratégies ou perspectives et les mesures que pourrait prendre le fonds. Les termes «peut», «pourrait», «devrait», «voudrait», «supposer», «perspectives», «croire», «compter», «prévoir», «estimer», «s attendre à», «avoir l intention de», «prévision» et «objectif» ainsi que les termes et expressions semblables désignent des déclarations prospectives. Les déclarations prospectives ne garantissent pas le rendement futur du fonds. Elles sont assujetties à des incertitudes et à des risques intrinsèques concernant le fonds et les facteurs économiques en général, de sorte que les prévisions, projections et autres déclarations prospectives pourraient ne pas se matérialiser. Le lecteur est prié de ne pas se fier indûment à ces déclarations puisque les événements et les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux qui sont énoncés ou prévus dans les déclarations prospectives relatives au fonds en raison, mais sans s y limiter, d importants facteurs comme les conditions générales économiques, politiques et des marchés au Canada, aux États-Unis et à l échelle internationale, les taux d intérêt et de change, les marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les changements technologiques, les modifications apportées aux lois et aux règlements, les jugements d ordre judiciaire ou réglementaire, les poursuites judiciaires et les catastrophes. Le lecteur est prié de noter que la liste susmentionnée des facteurs importants susceptibles d influer sur les résultats futurs n est pas exhaustive. Avant de prendre toute décision de placement, le lecteur est également incité à examiner attentivement ces facteurs ainsi que d autres facteurs. Toutes les opinions prospectives peuvent être modifiées sans préavis et sont émises de bonne foi sans aucune responsabilité légale. Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement des fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuels complets du fonds. Vous pouvez obtenir les états financiers gratuitement, sur demande, en appelant au , en nous écrivant à RBC Gestion mondiale d actifs Inc., Phillips, Hager & North gestion de placements, Centre des fonds de placement, 200, rue Burrard, 20 e étage, Vancouver (C.-B.) V6C 3N5, ou en consultant notre site Web à l adresse ou le site Web de SEDAR à l adresse Les porteurs de titres peuvent également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle du fonds. Phillips, Hager & North gestion de placements est une division de RBC Gestion mondiale d actifs Inc., le gestionnaire du fonds, et une filiale indirecte en propriété exclusive de la Banque Royale du Canada (la «Banque Royale»).

2 ANALYSE DU RENDEMENT PAR LA DIRECTION Objectif et stratégies de placement Le fonds vise à procurer aux épargnants une croissance du capital à long terme et des revenus en investissant principalement dans un portefeuille bien diversifié composé de titres canadiens productifs de revenu de dividendes et offrant un rendement relativement élevé. Les titres sont sélectionnés en fonction de leur potentiel de bénéfices à long terme et de leur capacité d offrir un taux de rendement attrayant à long terme. Pour atteindre l objectif de placement du fonds, le gestionnaire de portefeuille investit principalement dans des actions ordinaires donnant droit à des dividendes émises par des sociétés canadiennes à grande capitalisation et, dans une moindre proportion, dans des actions privilégiées et des obligations. En complément à ses placements en titres canadiens, le fonds peut détenir des actions américaines, généralement concentrées dans des secteurs qui sont sous-représentés sur le marché canadien. Risque Aucun changement important relatif à l objectif et aux stratégies de placement n a eu d incidence sur le niveau de risque global associé au fonds au cours de la période considérée. Les risques liés aux placements dans le fonds et la pertinence de ce dernier pour les épargnants demeurent les mêmes que ceux mentionnés dans le prospectus simplifié. Résultats d exploitation La valeur liquidative du fonds a diminué pour s établir à 2,3 G$ au 31 décembre 2015, comparativement à 2,7 G$ à la fin de La diminution est le résultat de rachats nets et de pertes de placement. Au cours du dernier exercice, les parts de série O du fonds ont enregistré une baisse de 7,4 %, surclassant toutefois l indice de référence, qui a enregistré une baisse de 8,3 %. Le rendement du fonds est calculé après déduction des charges, tandis que les rendements de l indice de référence et de l indice général ne tiennent compte d aucun coût de placement. Se reporter à la rubrique Faits saillants financiers pour obtenir le ratio des frais de gestion et à la rubrique Rendement passé pour connaître les rendements des autres séries de parts. Ces rendements peuvent varier en raison des frais de gestion et des charges, qui peuvent aussi varier. Les marchés boursiers mondiaux ont affiché une volatilité importante en 2015, et de nombreux indices ont enregistré des baisses au cours de l année. L indice des marchés boursiers canadiens, soit l indice composé S&P/TSX, a été surclassé par la plupart des marchés, y compris l indice S&P 500, qui a essentiellement stagné au cours de l année. Le repli de l indice canadien s explique en grande partie par la faiblesse continue des prix des marchandises, lesquelles sont associées à plus du quart de la capitalisation boursière de l indice S&P/TSX, qui est fortement axé sur le secteur des ressources. La demande de marchandises a été faible à l échelle mondiale, car l économie de la Chine a ralenti, tout comme la croissance de la demande au sein d autres marchés émergents, tandis que le refus de l OPEP de réduire la production malgré les stocks excédentaires a entraîné la baisse persistante des prix. Même dans les marchés développés, la croissance a été plus faible que lors de reprises précédentes. Les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine hausserait les taux d intérêt ont donné lieu à de la volatilité au sein des marchés boursiers. La Banque du Canada a abaissé son taux d intérêt de référence à deux reprises en 2015 en raison de la faiblesse de l économie. Au sein du fonds, les secteurs des services financiers, des produits industriels et des matières ont offert les meilleurs rendements relatifs. Par contre, les secteurs des produits de consommation discrétionnaire, des produits de consommation courante et de la technologie de l information ont offert des rendements inférieurs à la moyenne. Le rendement du fonds a été favorisé par les placements dans Brookfield Asset Management, Brookfield Infrastructure Partners et Crius Energy Trust, un important détaillant américain du secteur de l énergie dont le titre demeure attrayant. L action de Brookfield Asset Management s est bien comportée, puisque le gestionnaire d actifs a continué à démontrer une bonne capacité à attirer des actifs et à faire augmenter la valeur de la plateforme de gestion d actifs de la société. Brookfield a des actifs sous gestion d environ 225 G$ US, particulièrement dans les secteurs de l immobilier, de l énergie renouvelable, des infrastructures et du capital-investissement. Pour sa part, Brookfield Infrastructure Partners a enregistré des résultats solides au cours de l année. La société, qui possède des actifs de première qualité, vise à générer à long terme des distributions durables et croissantes, et elle est en bonne position pour résister aux conditions économiques défavorables. Les placements dans ATCO, Canexus et Gibson Energy ont toutefois nui au rendement du fonds. De plus, le rendement du fonds a été freiné par l absence de placement dans Groupe CGI, dont le titre s est bien comporté, mais ne rapporte aucun dividende. Les nouveaux placements du fonds en 2015 comprenaient Smart REIT, Milestone Apartments REIT, Northland Power et Restaurant Brands International. Les positions dans Corus Entertainment, le Fonds de placement immobilier d immeubles résidentiels canadiens, Inter Pipeline et WSP Global ont par ailleurs été liquidées. Événements récents Aux États-Unis, la longue attente avant que la Réserve fédérale hausse ses taux d intérêt à court terme s est terminée en décembre, avec une hausse de 0,25 %. La Réserve fédérale a indiqué qu elle avait l intention de continuer à hausser graduellement les taux à condition que les données économiques soient assez vigoureuses. Les taux d intérêt ailleurs dans le monde demeurent cependant à des creux historiques. La faiblesse du dollar canadien de même que la vigueur de l économie américaine pourraient donner lieu à une hausse des exportations dans le secteur manufacturier au Canada. Toutefois, la faiblesse des prix des marchandises demeurera probablement un facteur défavorable pour l économie canadienne. Compte tenu des taux d intérêt relativement faibles et de la stagnation des cours sur les marchés boursiers américains pendant la dernière année, les évaluations sont maintenant plutôt attrayantes. Des difficultés subsistent en ce qui a trait à la croissance du chiffre d affaires et des bénéfices des sociétés, mais la situation devrait s améliorer si l appréciation du dollar américain ralentit et si la croissance mondiale redémarre.

3 Transactions entre parties liées Gestionnaire et gestionnaire de portefeuille RBC GMA est une filiale indirecte en propriété exclusive de la Banque Royale et est le gestionnaire et le principal gestionnaire de portefeuille du fonds. RBC GMA gère les activités quotidiennes du fonds, fournit des conseils en placement et des services de gestion de portefeuille au fonds et nomme les placeurs du fonds. Le fonds verse à RBC GMA des frais de gestion en contrepartie de ses services. Le fonds verse des frais d administration fixes à RBC GMA. En contrepartie, RBC GMA paie certaines charges d exploitation du fonds. Les sociétés affiliées à RBC GMA qui offrent des services au fonds dans le cours normal de leurs activités sont présentés ci-après. Placeurs RBC GMA, Phillips, Hager & North gestion de fonds de placement collectif ltée, Fonds d investissement Royal Inc., RBC Placements en Direct Inc. et RBC Dominion valeurs mobilières Inc. sont les placeurs principaux du fonds, ou distribuent certaines séries de parts de celui-ci. Les courtiers reçoivent une commission continue en fonction de la valeur totale des parts de série C, de série Conseillers ou de série D de leurs clients. Les instructions permanentes applicables exigent que les activités de négociation entre parties liées et les opérations entre fonds soient réalisées conformément aux politiques de RBC GMA et que RBC GMA informe le Comité d examen indépendant de toute violation importante des instructions permanentes applicables. Conformément aux politiques de RBC GMA, les décisions de placement relatives aux activités de négociation entre parties liées doivent répondre aux critères suivants : i) être prises sans l influence de la Banque Royale ou de ses sociétés associées ou affiliées et sans tenir compte de facteurs importants pour la Banque Royale ou ses sociétés associées ou affiliées; ii) refléter l appréciation commerciale faite par le gestionnaire de portefeuille sans considération autre que l intérêt véritable du fonds; iii) être conformes aux politiques et aux procédures de RBC GMA; iv) donner un résultat juste et raisonnable pour le fonds. Les politiques de RBC GMA exigent en outre que les décisions de placement liées aux opérations entre fonds soient prises dans l intérêt véritable de chaque fonds. Fiduciaire et dépositaire Fiducie RBC Services aux Investisseurs («RBC SI») est le fiduciaire et le dépositaire du fonds. RBC SI détient le titre de propriété à l égard des biens du fonds pour le compte des porteurs de parts et détient les éléments d actif du fonds. Agents chargés de la tenue des registres RBC GMA et RBC SI sont les agents chargés de la tenue des registres du fonds et elles tiennent un registre des porteurs de parts des fonds. Courtage Le fonds a conclu des ententes de courtage standard aux taux du marché avec des courtiers liés. Les commissions des courtiers liés se sont chiffrées à $ ( $ en 2014), soit 9 % (8 % en 2014) du total des coûts de transaction payés pour ce fonds. Autres transactions entre parties liées Conformément aux lois sur les valeurs mobilières applicables, le fonds s est appuyé sur les instructions permanentes du Comité d examen indépendant relativement aux transactions suivantes : Activités de négociation entre parties liées a) les opérations visant des titres de la Banque Royale; b) les placements dans les titres d émetteurs pour lesquels un courtier lié a agi en tant que preneur ferme pendant le placement des titres en question et la période de 60 jours ayant suivi la conclusion du placement des titres auprès du public; c) les achats de titres de capitaux propres ou de créance d un courtier lié ou les ventes de titres de capitaux propres ou de créance à un courtier lié, lorsque le courtier lié a agi à titre de contrepartiste; Opérations entre fonds d) les achats de titres détenus par un autre fonds ou compte de placement géré par RBC GMA ou les ventes de titres à un autre fonds ou compte de placement géré par RBC GMA.

4 FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant le fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre sa performance financière pour les cinq derniers exercices ou les périodes écoulées depuis sa création. Ces données proviennent des états financiers annuels audités du fonds. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2014, les données financières clés proviennent des états financiers préparés en conformité avec les Normes internationales d information financière (les «IFRS»). Pour les exercices ouverts avant le 1 er janvier 2014, les données financières clés proviennent des états financiers préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les «PCGR») du Canada. Pour les périodes ouvertes avant 2014, l «actif net» est calculé selon les PCGR, et la «valeur liquidative» est calculée selon la méthode d évaluation présentée dans la notice annuelle des fonds Phillips, Hager & North et est utilisée à des fins de transaction (se reporter à la rubrique Ratios et données supplémentaires). Tous les autres calculs effectués pour les besoins du présent rapport de la direction sur le rendement des fonds sont fonction de la valeur liquidative. Il n y a pas de différence importante entre l «actif net» et la «valeur liquidative» en vertu des IFRS. Évolution de l actif net par part (en dollars) Distributions annuelles2 Augmentation (diminution) liée aux activités d exploitation1 Revenu Total Gains Gains (excluant Rembourse- Pour l exercice clos/ Actif net des revenus Total (pertes) (pertes) les Gains ment Actif net la période close au début (de la perte) des charges réalisés latents Total dividendes) Dividendes en capital de capital Total à la fin Série C 31 déc ,40 3,50 (1,91) 2,06 (12,47) (8,82) (1,45) (1,45) 87,03 31 déc ,69 3,23 (1,96) 3,05 3,99 8,31 (1,17) (0,31) (1,48) 97,40 31 déc ,60 2,88 (1,71) 1,37 9,57 12,11 (1,06) (1,06) 90,66 31 déc ,98 2,57 (1,58) 2,69 3,87 7,55 (0,73) (1,21) (1,94) 79,60 31 déc ,50 2,44 (1,52) 3,22 (6,72) (2,58) (0,33) (1,44) (1,77) 73,98 Série Conseillers 31 déc ,42 3,50 (1,91) 2,07 (12,48) (8,82) (1,44) (1,44) 87,06 31 déc ,70 3,23 (1,96) 3,05 3,99 8,31 (1,17) (0,31) (1,48) 97,42 31 déc ,60 2,88 (1,74) 1,36 9,55 12,05 (1,06) (1,06) 90,68 31 déc ,98 2,57 (1,58) 2,69 3,87 7,55 (0,73) (1,21) (1,94) 79,60 31 déc ,50 2,44 (1,52) 3,22 (6,72) (2,58) (0,33) (1,44) (1,77) 73,98 Série D 31 déc ,54 3,47 (1,08) 2,05 (12,37) (7,93) (2,25) (2,25) 86,24 31 déc ,87 3,20 (1,11) 3,02 3,95 9,06 (1,98) (0,31) (2,29) 96,54 31 déc ,85 2,85 (0,97) 1,36 9,49 12,73 (1,75) (1,75) 89,85 31 déc ,30 2,55 (0,90) 2,67 3,84 8,16 (1,41) (1,21) (2,62) 78,85 31 déc ,79 2,41 (0,86) 3,19 (6,65) (1,91) (1,02) (1,43) (2,45) 73,30 Série F 31 déc ,28 3,50 (0,87) 2,07 (12,48) (7,78) (2,46) (2,46) 86,92 31 déc ,51 3,23 (0,89) 3,05 3,98 9,37 (2,17) (0,31) (2,48) 97,28 31 déc ,40 2,87 (0,78) 1,37 9,56 13,02 (1,95) (1,95) 90,48 31 déc ,81 2,57 (0,73) 2,69 3,86 8,39 (1,60) (1,21) (2,81) 79,40 31 déc ,36 2,43 (0,70) 3,22 (6,70) (1,75) (1,21) (1,46) (2,67) 73,81 Série O 31 déc ,08 3,42 (0,02) 2,02 (12,19) (6,77) (3,25) (3,25) 84,92 31 déc ,43 3,15 (0,02) 2,97 3,89 9,99 (2,93) (0,31) (3,24) 95,08 31 déc ,50 2,81 (0,02) 1,34 9,35 13,48 (2,58) (2,58) 88,40 31 déc ,01 2,51 (0,02) 2,63 3,78 8,90 (2,23) (1,18) (3,41) 77,50 31 déc ,37 2,37 (0,02) 3,14 (6,54) (1,05) (1,81) (1,41) (3,22) 72,01 1 L actif net et les distributions reposent sur le nombre réel de parts en circulation au cours de la période considérée. L augmentation ou la diminution liée aux activités d exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne se veut pas un rapprochement de l actif net par part au début et de l actif net par part à la fin. 2 Les distributions sont réinvesties dans des parts additionnelles du fonds ou sont versées en espèces.

5 FAITS SAILLANTS FINANCIERS (suite) Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative Valeur liquidative Nombre de parts Ratio des frais Taux de par part (en milliers en circulation Ratio des frais de gestion avant rotation du Ratio des frais Au (en dollars) de dollars) (en milliers) de gestion (%)1 prise en charge (%)1 portefeuille (%) 2 d opérations (%) 3 Série C 31 déc , ,03 2,03 5,28 0,01 31 déc , ,03 2,03 12,85 0,02 31 déc , ,03 2,03 13,49 0,02 31 déc , ,05 2,05 17,02 0,03 31 déc , ,05 2,05 25,12 0,04 Série Conseillers 31 déc , ,03 2,03 5,28 0,01 31 déc , ,03 2,03 12,85 0,02 31 déc , ,03 2,03 13,49 0,02 31 déc , ,05 2,05 17,02 0,03 31 déc , ,05 2,05 25,12 0,04 Série D 31 déc , ,16 1,16 5,28 0,01 31 déc , ,16 1,16 12,85 0,02 31 déc , ,16 1,16 13,49 0,02 31 déc , ,18 1,18 17,02 0,03 31 déc , ,18 1,18 25,12 0,04 Série F 31 déc , ,93 0,93 5,28 0,01 31 déc , ,92 0,92 12,85 0,02 31 déc , ,93 0,93 13,49 0,02 31 déc , ,94 0,94 17,02 0,03 30 déc , ,94 0,94 25,12 0,04 Série O 31 déc , ,02 0,02 5,28 0,01 31 déc , ,02 0,02 12,85 0,02 31 déc , ,02 0,02 13,49 0,02 31 déc , ,02 0,02 17,02 0,03 31 déc , ,02 0,02 25,12 0,04 1 Le ratio des frais de gestion se calcule en fonction des charges de la période considérée, à l exclusion des commissions et des autres frais d opérations de portefeuille, et s exprime en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. RBC GMA peut, à son gré et sans en aviser les porteurs de parts, renoncer à certaines charges d exploitation, ou les prendre en charge. Le ratio des frais de gestion tient compte de la renonciation à certaines charges d exploitation ou de la prise en charge de celles-ci par RBC GMA, tandis que le ratio des frais de gestion avant prise en charge indique le ratio des frais de gestion avant la renonciation à certaines charges d exploitation ou la prise en charge de celles-ci par RBC GMA. 2 Le taux de rotation du portefeuille du fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le fonds sont importants au cours de l exercice visé, et plus il est probable qu un épargnant réalise des gains en capital imposables au cours de ce même exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du fonds. Le taux de rotation du portefeuille ne s applique pas aux fonds du marché monétaire. 3 Le ratio des frais d opérations s entend du total des commissions et des autres coûts d opérations de portefeuille et est exprimé en pourcentage de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Ce ratio ne s applique pas aux opérations visant des titres à revenu fixe.

6 FAITS SAILLANTS FINANCIERS (suite) Frais de gestion RBC GMA est le gestionnaire et le gestionnaire de portefeuille du fonds. Les frais de gestion pour chaque série de parts du fonds sont calculés selon les pourcentages annuels, avant la TPS ou la TVH, de la valeur liquidative quotidienne de chaque série de parts du fonds. La ventilation des services reçus en contrepartie des frais de gestion pour chaque série, en pourcentage de ces frais, se présente comme suit : Ventilation des services Frais de gestion Distribution Autres* Série C 1,75 % 57 % 43 % Série Conseillers 1,75 % 57 % 43 % Série D 1,00 % 25 % 75 % Série F 0,75 % 100 % Série O Le fonds ne paie aucuns frais de gestion relatifs aux parts de série O. Les porteurs de parts de série O versent directement à RBC GMA des frais négociés en contrepartie des services de conseils en placement. * Comprend tous les frais liés aux services de gestion, de conseils en placement et d administration générale ainsi qu aux services rapportant un bénéfice. RENDEMENT PASSÉ L information sur le rendement suppose que les distributions du fonds au cours des périodes présentées ont été réinvesties en totalité dans des parts additionnelles du fonds, et que le rendement serait inférieur si les distributions n étaient pas réinvesties. L information sur le rendement ne tient pas compte des frais de vente, de rachat ou de distribution, ni des frais optionnels ou des impôts sur le résultat payables, qui auraient eu pour effet de diminuer les rendements. Le rendement passé du fonds n est pas nécessairement une indication de son rendement futur. Un fonds qui existe depuis plus de 10 ans ne peut présenter que le rendement des 10 dernières années. Rendement d un exercice à l autre (%) Le graphique à bandes présente le rendement du fonds pour chacun des exercices présentés et fait ressortir la variation du rendement du fonds d un exercice à l autre. Le graphique à bandes présente, sous forme de pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, à la fin de l exercice, d un placement effectué le premier jour de chaque exercice.

7 RENDEMENT PASSÉ (suite) Rendement annuel composé (%) Le tableau présente le rendement annuel composé de chaque série de parts du fonds et pour chaque période indiquée close le 31 décembre 2015, par rapport au rendement de l indice de référence suivant : Indice composé de rendement total plafonné S&P/TSX Dernière 3 dernières 5 dernières 10 dernières Depuis la année années années années création Série C -9,2 4,5 3,9 7,7 Indice de référence -8,3 4,6 2,3 8,1 Série Conseillers -9,2 4,5 3,9 4,8 Indice de référence -8,3 4,6 2,3 3,5 Série D -8,4 5,4 4,8 3,6 Indice de référence -8,3 4,6 2,3 4,4 Série F -8,2 5,6 5,1 2,2 Indice général -8,3 4,6 2,3 2,2 Série O -7,4 6,6 6,0 4,8 Indice de référence -8,3 4,6 2,3 4,4 Le rendement de chaque série de parts peut varier en raison des frais de gestion et des autres frais, lesquels peuvent aussi varier. Le rendement de l indice de référence ne tient compte d aucun coût de placement. Se reporter à l analyse du rendement par la direction pour obtenir des précisions sur les rendements des séries par rapport à celui de l indice de référence. Les parts de série Conseillers sont offertes aux porteurs de parts depuis octobre 2010, les parts de série C sont offertes depuis novembre 2008, et les parts de série F sont offertes depuis juin Nous ne présentons pas la date de création des séries offertes depuis plus de 10 ans. La série D était connue sous le nom de série A avant le 17 novembre DESCRIPTION DE L INDICE Indice composé de rendement total plafonné S&P/TSX Cet indice est l indice modifié pondéré en fonction de la capitalisation qui mesure le rendement de titres choisis inscrits à la cote de la Bourse de Toronto, dont aucun, pris séparément, ne compte pour plus de 10 % de la pondération globale. APERÇU DU PORTEFEUILLE (compte tenu des produits dérivés, le cas échéant) Au 31 décembre 2015 Répartition des placements % de la valeur liquidative Services financiers 50,2 Énergie 17,5 Services publics 7,2 Produits industriels 5,9 Services de télécommunications 5,8 Produits de consommation discrétionnaire 4,8 Matières 3,8 Produits de consommation courante 2,2 Soins de santé 0,4 Trésorerie/Autres 2,2 Les 25 principaux titres % de la valeur liquidative Banque Royale du Canada 8,4 La Banque Toronto-Dominion 8,2 La Banque de Nouvelle-Écosse 5,2 Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada 4,7 Brookfield Asset Management Inc., cat. A 4,4 Banque de Montréal 4,0 Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,3 Société Financière Manuvie 3,3 Enbridge Inc. 3,2 Suncor Énergie Inc. 3,2 BCE Inc. 2,5 TELUS Corp. 2,5 TransCanada Corp. 2,4 Financière Sun Life inc. 2,0 Atco Ltd., cat. I, sans droit de vote 2,0 Magna International Inc., cat. A 2,0 Canadian Natural Resources Ltd. 1,8 Les Compagnies Loblaw ltée 1,7 Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,6 CI Financial Corp. 1,6 Thomson Corp. 1,5 Intact Corporation financière 1,5 Power Corporation du Canada 1,4 Cenovus Energy Inc. 1,4 Great-West Lifeco Inc. 1,1 Total des 25 principaux titres 74,9 L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées régulièrement par le fonds. Cet aperçu est mis à jour chaque trimestre; vous pouvez l obtenir en appelant notre Centre des fonds de placement au , en consultant notre site Web à l adresse ou en nous écrivant par courriel à l adresse info@phn.com.