Rapport de gestion 2010

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1 Rapport de gestion 2010

2 Bref portrait SIX Group exploite une infrastructure compétitive pour le compte de la place financière suisse et d un portefeuille croissant de clients internationaux. Ses compétences embrassent aussi bien le Négoce des titres, les Services titres, les Informations financières et le Trafic des paiements. Il est également responsable de l exploitation, de la régulation et de la surveillance du négoce boursier électronique, du calcul des indices, de la procédure de règlement et de conservation située en aval du négoce de titres, de la distribution de données de référence et de marché, des processus de traitement liés à l émission et à l acceptation des cartes de crédit, de débit et de valeur, du règlement des factures électroniques ainsi que des opérations de paiement interbancaires en francs suisses et en euros. Environ un tiers des revenus est généré à l étranger. Hors de Suisse, SIX Group est présent dans 22 pays, où opère près d un tiers de ses collaborateurs. Les principaux sièges sont Zurich, Paris, Vienne, Stockholm, Stamford CT (Etats-Unis) et Londres. SIX Group est né début 2008 de la fusion de SWX Group, SIS Group et Telekurs Group. Il est détenu par quelque 150 banques nationales et étrangères, lesquelles comptent également au nombre de ses clients. Le Groupe est soumis à la surveillance consolidée de la FINMA, l Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers. En raison de leur importance systémique, une partie des applications informatiques exploitées par le Groupe fait l objet d une surveillance de la part de la Banque nationale suisse (BNS). Concept en images et photo de couverture Le présent Rapport de l exercice 2010 contient dix paires de photos illustrant l orientation stratégique de SIX Group ainsi que les valeurs fondamentales qui ont fait sa réussite: une interaction avec les clients à la fois fructueuse et axée sur la recherche de solutions. L échange d idées, la compréhension approfondie des défis auxquels sont confrontés les clients, l instauration d une relation harmonieuse et fructueuse en bref, le dialogue que cela implique tous ces facteurs sont les gages d une valeur ajoutée pour les clients. Des photos surprenantes, accompagnées de citations de clients et de collaborateurs de SIX Group, ainsi qu une brève description des sujets qui les concernent, illustrent les histoires de succès à travers tous les secteurs d activité du Groupe.

3 3 SIX Group Rapport de gestion 2010 Table des matières 4 Avant-propos 8 Rapport de l exercice 14 Secteur d activité Négoce des titres 20 Secteur d activité Services titres 24 Secteur d activité Informations financières 28 Secteur d activité Trafic des paiements 34 Durabilité 42 Surveillance et réglementation 46 Organisation et responsabilités 60 Bilan consolidé et compte de résultat consolidé 64 Principales adresses 67 Impressum

4 4 SIX Group Rapport de gestion 2010 Chers actionnaires, chers partenaires, chères lectrices, chers lecteurs, Lorsque SIX Group a vu le jour en 2008, il s est investi de la mission de créer une entreprise solide, capable de relever les défis du marché, d occuper une position de leader à l échelle internationale et de renforcer considérablement la compétitivité de la place financière suisse et de ses participants. A quel stade en sommes-nous aujourd hui? C est avec fierté que nous jetons un regard rétrospectif sur ces trois dernières années, qui ont été particulièrement riches en événements et durant lesquelles il nous a fallu faire face aux contrecoups de la crise financière et surmonter les obstacles inhérents à la fusion de trois entreprises. Au cours de cette période, nous avons accompli des progrès considérables: les travaux organisationnels induits par la fusion sont pratiquement achevés, et l exercice du Groupe a été satisfaisant tout au long de ces trois années. Nous avons affirmé notre position dans un environnement concurrentiel et poursuivi l expansion de nos activités internationales. SIX Group est une entreprise solide, comme en atteste l excellente notation AA que nous a récemment attribuée l agence Standard & Poor s. L agence de notation a expliqué son rating en soulignant notre rôle clé en tant qu exploitant de l infrastructure de la place financière suisse, la solidité de notre structure bilancielle caractérisée par un faible endettement étranger doublé d un important degré de diversification qui permet de compenser les variations de rendement d une division à l autre et de réduire notre dépendance vis-à-vis du marché des capitaux. La stabilité de notre base actionnariale alliée à notre solide assise financière nous permet d investir davantage dans l optimisation de notre performance opérationnelle ainsi que dans le déploiement et l expansion de nos activités internationales. Dans l exercice sous revue, SIX Group a consolidé ses activités internationales dans le domaine des cartes de paiement et conforté sa position sur des marchés âprement disputés. Il est même parvenu à dégager un résultat opérationnel en légère hausse. Cette évolution positive a néanmoins été tempérée par un certain nombre de facteurs exceptionnels, à savoir une nouvelle dépréciation des actifs de l ISE (International Securities Exchange), la filiale américaine d Eurex, le recul des produits des immobilisations financières et le net repli de l euro. Le résultat d exploitation s est quasiment hissé au niveau de l année précédente à CHF 1 220,5 millions, tandis que le bénéfice du Groupe s est inscrit en recul de 21 % à CHF 169,9 millions pour les raisons indiquées cidessus. Malgré la faiblesse persistante de l euro, SIX Group escompte à l horizon 2011 des conditions économiques favorables et, partant, une croissance modérée et une progression du bénéfice du Groupe. Les interventions réglementaires prévues à l échelle internationale et l ouverture des marchés qui en découlerait sont les principales raisons qui ont présidé à la création de SIX Group. De par notre orientation à la fois internationale et diversifiée dans les secteurs du négoce des titres, de la post-négociation, des informations finan-

5 Prof. Dr Peter Gomez et Dr Urs Rüegsegger cières et du trafic des paiements, nous sommes bien positionnés d un point de vue stratégique. Au niveau réglementaire, l Union et la Commission européennes unissent leurs efforts dans la création d un marché des capitaux unifié au sein de l UE. La révision de la Directive concernant les marchés d instruments financiers MiFID vise surtout à corriger les distorsions de concurrence causées par le traitement non équitable des platesformes de négociation. De nombreuses incertitudes demeurent concernant l organisation d une plate-forme paneuropéenne de règlement-livraison de titres créée sous l égide de la Banque centrale européenne (BCE). Néanmoins, ou justement à ce titre, il est essentiel de définir aujourd hui déjà la position qu occupera la place financière suisse et de soumettre ensemble cette définition à la BCE. La place financière est également mise à rude épreuve en raison des réformes fiscales, qui prévoient l introduction et l application rapide, efficace et fiable d un impôt libératoire et une série d autres exigences contenues dans différentes conventions fiscales. A cet égard, SIX Group est activement engagé dans les travaux préparatoires en collaboration avec les établissements concernés de la place financière suisse. ont annoncé à leur tour leur intention de fusionner pour donner naissance au plus grand opérateur boursier du monde. Une fusion de cette nature ne sera pas sans conséquences pour les marchés. En tant que partenaire commercial de Deutsche Börse depuis de nombreuses années, nous sommes convaincus que cette union générera des opportunités d affaires. Avec Eurex, Scoach et STOXX, Deutsche Börse et SIX Group exploitent trois coopérations transfrontalières dans le secteur du négoce des titres et des services liés aux indices. Nous examinons actuellement avec nos partenaires l impact qu aura cette transaction sur nos sociétés communes. Nous sommes convaincus qu une entreprise solide et performante à l instar de SIX Group sera à même de contribuer de manière substantielle au succès de la place financière suisse et de ses participants. La confiance que nous témoignent nos actionnaires et nos clients, et nous les en remercions, nous encourage à maintenir un haut niveau d excellence. Nous remercions vivement les collaborateurs de SIX Group qui, de par leur engagement exceptionnel, veillent à fournir des services fiables et efficaces jour après jour. Suite à l annonce de la fusion des bourses singapourienne et australienne et de London Stock Exchange avec le canadien TME Group, Deutsche Börse et NYSE Euronext Prof. Dr Peter Gomez Président du Conseil d administration Dr Urs Rüegsegger Chief Executive Officer

6 «Le dialogue et le suivi des contacts sont très importants pour nous: aussi organisons-nous régulièrement des conférences spécialisées pour nos émetteurs.» Marco Estermann Head Issuer Relations, SIX Swiss Exchange Un réseau et un savoir-faire au bénéfice des émetteurs

7 «Nous entretenons un dialogue permanent avec la Bourse suisse sur les questions liées au négoce et au marché des capitaux.» Michel Gerber Head Investor Relations, ABB Asea Brown Boveri, Zurich Les responsables de l équipe Issuer Relations de SIX Swiss Exchange offrent aux émetteurs, en l occurrence ABB, une vaste palette de prestations complémentaires, à savoir un accès au réseau de relations de la Bourse suisse, des actualités réglementaires, des informations actuelles quant au négoce et à la liquidité de leurs titres, un aperçu des coulisses du marché et des aides personnalisées dans le cadre des activités Investor Relations. Issuer Relations agit à titre d interlocuteur principal des émetteurs pour toutes les questions boursières.

8 8 SIX Group Rapport de gestion 2010 Rapport de l exercice Expansion internationale continue En 2010, SIX Group a continué d étendre ses activités à l échelle internationale et su affirmer sa position sur des marchés âprement disputés. Le bon résultat opérationnel du Groupe a néanmoins été tempéré par l affaiblissement de la devise européenne face au franc suisse et la baisse des taux d intérêt moyens. Les clients ont en outre bénéficié de réductions de prix significatives tout au long de l année. Si le résultat d exploitation a renoué avec le niveau de l année précédente à CHF 1 220,5 millions, soit une croissance de 6 % en monnaies locales, le bénéfice du Groupe s est inscrit en baisse de 21,2 % en glissement annuel pour s établir à CHF 173,6 millions. Ce repli est principalement imputable au fléchissement des produits des immobilisations financières et à la dépréciation des actifs de la filiale d Eurex, International Securities Exchange (ISE). Pour assurer sa compétitivité à long terme, SIX Group s est fixé comme objectif stratégique d accroître le volume des opérations par le raccordement de nouveaux marchés et l introduction de nouveaux services. SIX Group entend ainsi réaliser de nouvelles économies d échelle, qui revêtent une importance cruciale en termes d infrastructure. Ceci étant, l accroissement constant de la productivité est une condition sine qua non pour pouvoir s affirmer dans la concurrence internationale et conforter son excellente position sur le marché. L expansion des activités internationales dans le secteur des cartes de paiement, l évolution positive du secteur Négoce des titres et une stratégie de contrôle rigoureuse des coûts sont autant de facteurs qui ont contribué au résultat opérationnel satisfaisant. SIX Group a par ailleurs consenti des baisses de prix considérables à hauteur de CHF 17,1 millions. SIX Group a également profité de l amélioration de la conjoncture mondiale, de la forte volatilité des marchés financiers au premier semestre et de la stabilité des dépenses de consommation en Suisse. Ce résultat réjouissant a malheureusement été terni par la nouvelle dépréciation des actifs de l ISE, la filiale américaine d Eurex, la nette diminution des produits provenant de participations non stratégiques et la dépréciation de l euro par rapport au franc suisse. Aperçu des chiffres clés (restated) Variation en % Chiffres clés Produit d exploitation (en CHF 1 000) ,8 Résultat des opérations d intérêts (en CHF 1 000) ,4 Résultat des opérations de commission et des prestations de services ,3 Bénéfice du Groupe (en CHF 1 000) ,2 Total du bilan (en CHF 1 000) ,5 Effectifs au (en équivalent plein temps) 3 781, ,1 2,0 Ratios Rendement des fonds propres 1 (en %) 9,6 12,8 25,0 Taux d autofinancement (en %) 35,0 30,3 15,6 Résultat d exploitation par collaborateur 2 (à temps complet) (en CHF 1 000) 326,0 342,8 4,9 1 Fonds propres = moyenne des fonds propres entre le et le Calculé sur la base du nombre de collaborateurs (moyenne des équivalents plein temps entre le 1.1. et le )

9 9 SIX Group Rapport de gestion 2010 Rapport de l exercice 2010 Chiffre d affaires en pourcentage par division 2010 Trafic des paiements Autres 1,0% Cards & Payments 18,0% Multipay 19,7% Négoce des titres Cash Markets 13,1% Eurex 9,7% Informations financières 23,8% Services titres 14,7 % Une solide performance opérationnelle En raison du bas niveau des taux d intérêt, le résultat des opérations d intérêts a chuté de CHF 8,1 millions à CHF 4,3 millions, tandis que le résultat des opérations de commission et des prestations de services a légèrement progressé de 4,3 % à CHF millions contre CHF millions en La plus forte croissance a été enregistrée par le secteur d activité Trafic des paiements, porté par l expansion de ses activités internationales. Le secteur Négoce des titres a également affiché une évolution positive en dépit des baisses de prix et de la perte de parts de marché dans le segment des blue chips suisses. Le chiffre d affaires du secteur d activité Informations financières s inscrit en deçà de celui de l année précédente dans le sillage de l effondrement de l euro. Le résultat des opérations de négoce s est contracté de 84,1 % ou CHF 32,1 millions à CHF 6,1 millions, ce qui tient dans une large mesure à des pertes de valorisation et au repli des produits des immobilisations financières directement attribuables à la dégradation de la performance des marchés des actions. Le produit des participations non consolidées s est inscrit à CHF 18,0 millions (2009: CHF 20,5 millions). Les perspectives d avenir de l ISE se sont assombries en 2010, ce qui a donné lieu à une nouvelle réévaluation: SIX Group a dû également subir une dépréciation sur les actifs de l ISE de l ordre de CHF 53,5 millions (2009: CHF 45,4 millions) à hauteur de sa participation de 15 % dans le capital d Eurex. En contrepartie, le produit des autres participations non consolidées a affiché une progression de CHF 19,4 millions. Le résultat d exploitation s est inscrit à CHF 1 220,5 millions, soit une hausse marginale de 0,8 % en termes annualisés. Du côté du passif, les charges d exploitation se sont accrues de 5,4 % à CHF 874,7 millions par rapport à l exercice précédent. Les charges de personnel ont augmenté de 5,2 % pour atteindre CHF 579,6 millions, essentiellement en raison de l expansion des activités internationales du Groupe. A la fin 2010, l effectif du personnel a progressé de 74,3 postes (+2 %) pour passer de 3 707,1 à 3 781,4 postes à plein temps. Le poste du bilan «Autres charges d exploitation» a enregistré une hausse de 5,8 % à CHF 295,1 millions principalement due à l internationalisation dans le secteur des cartes de paiement et aux nombreux projets en cours. Le bénéfice brut s est quant à lui replié de 9,3 % ou CHF 35,5 millions par rapport à l exercice précédent pour s établir à CHF 345,8 millions. L augmentation de 5,8 % à CHF 128,9 millions des amortissements et correctifs de valeur s explique par la hausse des immobilisations corporelles et incorporelles résultant des acquisitions. Les impôts se sont inscrits en recul de 2,1 % par rapport à l année précédente, à CHF 42,9 millions. Le bénéfice du Groupe après parts minoritaires s est établi à CHF 169,9 millions, ce qui correspond à un repli de 21 % en glissement annuel. Stratégie d expansion internationale En 2010, SIX Group a continué d étendre ses activités à l échelle internationale. Le volume d activité sur les marchés internationaux a donc affiché une évolution positive avec une hausse de 6,3 % à CHF 364,7 millions ou environ 30 % du résultat d exploitation. Cette croissance est à attribuer en premier lieu au secteur des cartes et au développement des activités auprès de Cetrel au Luxembourg ainsi qu à la reprise continue des transactions par carte de PayLife Bank en Autriche. Grâce au marché autrichien, le nombre total des transactions traitées par SIX Group a enregistré une hausse réjouissante de 24 %. Dans les années à venir, l expansion de SIX Pay, le fournisseur paneuropéen de solutions de paiement sans numéraire, donnera un nouvel élan à la croissance internationale dans le domaine des paiements par carte. En février 2010, SIX Pay a obtenu de la part de la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF) luxembourgeoise la licence PSD (Payment Services Directive) l autorisant à fournir ses prestations dans toute l UE. Avec son portefeuille de clients internationaux, SIX Pay opère également au-delà des frontières de l UE. Elle

10 10 SIX Group Rapport de gestion 2010 Rapport de l exercice 2010 s occupe du traitement des cartes de paiement dans 27 pays et est sur le point de mettre en place des succursales en Allemagne, Pologne, Hongrie et Italie. Dans les activités de clearing, les interventions réglementaires dans différents pays ont eu pour corollaire d entraver l ouverture des marchés et, partant, l accès à de nouvelles plates-formes de négociation pour le compte des chambres de compensation et de freiner la croissance fulgurante du volume de transactions de compensation de SIX Securities Services. Mesurée à l aune de ses plates-formes de négoce affiliées, SIX Group figure d ores et déjà dans le peloton de tête des fournisseurs de services de compensation et occupe ainsi une position optimale pour étendre ses activités à l échelle internationale. En 2010, SIX Securities Services est parvenue à rallier de nombreuses bourses et de nouveaux clients à ses activités de clearing, fournissant des services sur 61 marchés à travers le monde, soit 6 de plus que l an dernier. En décembre 2009, la part détenue par l ancien partenaire de l entreprise commune Dow Jones & Company dans le promoteur d indices STOXX a été reprise par SIX Group et Deutsche Börse. Cette reprise ouvre la voie à l expansion de l activité sur indices à l échelle mondiale, quelles que soient les limites géographiques et restrictions spécifiques aux produits. SIX Group est ainsi en mesure de poursuivre son objectif stratégique qui consiste à diversifier les revenus générés dans le secteur Négoce des titres et à réduire par la même occasion sa dépendance aux activités de négoce. Nouveaux services Plusieurs projets d infrastructure innovants pour la place financière ont figuré au centre des préoccupations de la Suisse en 2010: la phase pilote du projet Terravis, le portail électronique de renseignements fonciers élaboré par SIX Group dans le cadre du projet egris de l Office fédéral de la justice, a été engagée en décembre Au fil du temps, d autres communes suisses viendront rejoindre le système qui mettra, dans une première phase, les informations foncières à la disposition des offices cantonaux du registre foncier, des instituts de crédit et des notaires. Un autre projet d infrastructure a été le lancement d une centrale de titres suisses, qui permettra dès 2011 aux banques helvétiques de centraliser et d automatiser leurs fonctions de back-office dans le cadre de la préparation interne des données. Au regard des nouvelles exigences réglementaires imposées aux banques suisses, SIX Group joue également un rôle actif dans les travaux préparatoires à l introduction d un impôt libératoire. Suite à l acquisition en avril 2010 de l activité Evaluated Pricing de CSV Incorporated aux Etats-Unis, SIX Telekurs a étoffé son offre de valorisations indépendantes, transparentes et parfaitement documentées pour des instruments à revenu fixe et difficiles à évaluer ou négociés hors bourse. En 2010, SIX Swiss Exchange a fêté le dixième anniversaire du segment des Exchange Traded Funds (ETF). Fin 2010, un total de 497 produits indiciels étaient admis à la cotation, soit 298 de plus que l année précédente. Le chiffre d affaires généré par les ETF s est inscrit à CHF 71,7 milliards, ce qui correspond à une hausse réjouissante de 42 % en glissement annuel. Le volume des produits structurés garantis par nantissement COSI (Collateral Secured Instruments) lancés à l automne 2009 a connu une croissance tout aussi impressionnante. Fin 2010, 779 titres d un volume de garanties de CHF 1,8 milliard étaient déjà cotés. Lancés en novembre 2010, les Exchange Traded Products (ETP), des titres de créance garantis par nantissement comprenant principalement des valeurs liées aux matières premières, sont venus compléter les segments existants de SIX Swiss Exchange. Excellence opérationnelle Le renforcement des activités opérationnelles a été l un des points d orgue de l année Les processus doivent allier fiabilité et qualité hors pair et être axés sur les besoins des clients. Dans un contexte de pression crois-

11 11 SIX Group Rapport de gestion 2010 Rapport de l exercice 2010 sante sur les prix, l efficacité opérationnelle revêt une importance cruciale. Le projet Lean Management initié fin 2009 dans l optique d améliorer les processus de travail de manière systématique et durable a été mis en œuvre avec brio à l échelle du Groupe en 2010 et commence à porter ses fruits en termes de qualité. En 2010, SIX Swiss Exchange a continué d accroître la productivité de ses plates-formes de négoce en améliorant la capacité de transactions et en réduisant les temps de latence. Le Proximity Hosting Service amélioré, proposé en collaboration avec des partenaires spécialisés, permet d atteindre un temps de réponse inférieur à la milliseconde. Seulement trois ans après la fusion, l intégration technique au sein de SIX Group est en grande partie achevée. Les activités opérationnelles de l infrastructure de la place financière se déroulent avec un haut degré de stabilité et de fiabilité. Grâce aux économies d échelle et aux gains d efficacité, les coûts liés à l informatique et à la logistique ont pu encore être réduits de plus de 8 % (volume ajusté). Fin 2010, un projet pluriannuel de mise à niveau de l infrastructure informatique de SIX Telekurs a été entrepris dans le but d assurer la fiabilité, la capacité, la vitesse et la flexibilité à long terme de ses systèmes d informations financières ainsi que leur adéquation aux exigences des clients. Mutation de personnel Stefan Mäder occupe depuis décembre 2010 la fonction de CFO. Il est issu de Zurich Financial Services, où il occupait depuis 2007 le poste de CFO pour la section Europe General Insurance. De 2004 à 2007, il a dirigé les finances des secteurs vie et non-vie de la compagnie d assurances Zurich Suisse en tant que CFO. Fort d une vaste expérience et d un solide savoir-faire, Stefan Mäder contribuera dans une large mesure à la poursuite de l expansion de SIX Group, notamment dans la perspective de l internationalisation croissante des activités. Collaborateurs par secteur d activité 2010 IT & Logistics 13,7% Corporate Center 4,7% Trafic des paiements Cards & Payments 23,9% Trafic des paiements Multipay 4,9% Négoce des titres 6,6% Services titres 12,1 % Informations financières 34,1 % Il succède à Ursula La Roche-Ender qui, au terme de sept années d un travail de restructuration intensif, a décidé de quitter l entreprise fin 2010 afin de relever de nouveaux défis. Une pression concurrentielle continue Selon SIX Group, l année 2011 se déroulera dans un contexte marqué par des conditions économiques favorables en dépit de la cherté persistante du franc suisse par rapport à l euro. La décrue des taux d intérêts conjuguée à l accalmie des marchés financiers devraient favoriser l expansion continue d activités de négoce et de règlement de titres. Dans le cadre de l internationalisation, deux projets occupent le devant de la scène: l expansion des activités internationales dans les domaines du clearing et du règlement auprès de SIX Securities Services et l optimisation continue des plates-formes de paiement européennes. Dans l ensemble, SIX Group table à l horizon 2011 sur une croissance modérée du chiffre d affaires et une progression du bénéfice du Groupe par rapport à l année précédente.

12 «Notre communication directe et efficace nous a permis de guider LaBranche Structured Products tout au long du processus d intégration.» Gregor Braun Head Member Acquisition, SIX Swiss Exchange Délai de mise sur le marché

13 «Pour nous, le processus d adhésion aux systèmes de négoce boursier de SIX Group s est déroulé sans la moindre complication.» Laurent Kssis Head of ETF Sales Trading, LaBranche Structured Products Europe, Londres SIX Swiss Exchange garantit aux nouveaux participants un processus d adhésion simple et transparent, qui est finalisé en quatre semaines si tout se déroule comme prévu. Les sociétés telles que LaBranche Structured Products, l un des teneurs de marché les plus actifs et présentant la croissance la plus rapide dans le segment des ETP / ETF en Europe, bénéficient d une aide et de conseils spécialisés sur les questions d ordre opérationnel, réglementaire et technique pendant toute la durée du processus d adhésion à la plate-forme de négoce SWXess.

14 14 SIX Group Rapport de gestion 2010 Négoce des titres La technologie et l innovation en point de mire Dans le secteur Négoce des titres, SIX Group est parvenu en 2010 à maintenir le cap dans un environnement de marché difficile. La Bourse suisse a enregistré une croissance record en termes de participants et d émissions de produits. Elle a par ailleurs admis à sa cote deux émetteurs à forte capitalisation, qui ont délocalisé leur siège en Suisse. STOXX a repris toutes les activités sur indices de SIX Group et Deutsche Börse. Indexium, une nouvelle société spécialisée dans le calcul d indices a été créée à Zurich. Chez Eurex et Scoach, les bourses des dérivés dirigées conjointement avec Deutsche Börse, les volumes de transactions ont connu une évolution positive. Dans le secteur Négoce des titres, le chiffre d affaires s est quasiment hissé au niveau de 2009 à CHF 216,9 millions (baisse marginale de 2,1 %) malgré les moins-values résultant des réductions de prix et du recul de la part de marché. La dérégulation du négoce boursier induite par la MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) s est traduite par une pression concurrentielle accrue. Si le nombre des MTF (Multilateral Trading Facilities) nouvellement créées a diminué, entraînant même une consolidation du marché, de nouveaux prestataires se sont arrogé des parts de marché dans un segment en pleine croissance. SIX Group est en mesure d assurer sa compétitivité à long terme dans le secteur Négoce des titres grâce à ses coûts de transactions avantageux, ses plates-formes de négociation performantes, ses prestations à valeur ajoutée axées sur la clientèle et ses procédures réglementaires efficaces. Des volumes de négoce et de transaction stables La part de marché moyenne de SIX Swiss Exchange dans le négoce des blue chips suisses a été ramenée de 84,9 % à 70,6 %. Ce recul tient à la hausse des volumes échangés sur certains MTF et reflète l environnement concurrentiel auquel doivent faire face les bourses européennes établies. Le chiffre d affaires du secteur Négoce des titres s est quasiment hissé au niveau de l année précédente avec un montant de CHF 216,9 millions contre CHF 221,5 millions en 2009 ( 2,1 %), sachant que les baisses de prix consenties ont conduit à une perte de l ordre de CHF 10,9 millions. Les chiffres d affaires de SIX Swiss Exchange et Scoach Suisse ont progressé de 5,3 % à CHF 1 191,0 milliards (2009: CHF 1 131,3 milliards). Fin 2010, le SMI a clôturé à 6 436,0 points, ( 1,7 % en comparaison annuelle), et le SPI, qui regroupe la majorité des sociétés cotées à SIX Swiss Chiffres clés du secteur Négoce des titres (sans Eurex Group) Division Cash Markets Variation en % Chiffre d affaires 1 (en CHF 1 000) ,1 Effectif du personnel au ,1 258,0 3,4 (en équivalent plein temps) Chiffre d affaires 1 par collaborateur ,5 (en CHF 1 000) Chiffre d affaires du négoce boursier , ,3 5,3 (en CHF mia) Nombre de transactions 3 (en mio) 35,0 34,8 0,6 Nombre des titres cotés ,4 Capitalisation boursière SPI (en CHF mio) ,1 Chiffre d affaires du négoce des blue chips selon le pays des participants en 2010 SE 1,21% CH 33,32% NL 1,93% DE 6,44% IE 0,61% FR 12,00% LI 0,10% AT 0,01% GB 44,39% 1 Chiffre d affaires conformément au système interne d information de gestion 2 Calculé sur la base du nombre de collaborateurs (moyenne des équivalents plein temps entre le 1.1. et le ) 3 Y compris Scoach Suisse SA

15 15 SIX Group Rapport de gestion 2010 Négoce des titres Exchange, à 5 790,6 points (+2,9 %). Le nombre de transactions s est accru de 0,6 % pour s établir à 35,0 millions. La hausse du volume de négoce et l évolution stable du nombre de transactions s expliquent pas la forte volatilité des bourses au premier semestre conjuguée à la croissance du négoce algorithmique. Les services boursiers axés sur le client et la structure tarifaire attrayante de SIX Swiss Exchange y ont également contribué. En 2010, quatre nouvelles sociétés ont été admises à la cote de SIX Swiss Exchange (2009: 5). Disposant d une cotation primaire, les sociétés Transocean et Weatherford représentaient à elles seules CHF 37,6 milliards de la capitalisation boursière de la Bourse suisse fin Avec titres, le nombre de produits cotés a atteint un niveau record. Cette croissance fulgurante de 29 % en l espace d une année est à imputer à l admission au négoce de nombreux produits structurés. Des technologies et des procédures efficaces SIX Swiss Exchange a continué d accroître la performance de ses plates-formes de négoce en améliorant la capacité de transactions et en réduisant les temps de latence. Le Proximity Hosting Service amélioré peut atteindre des temps de latence de moins d une milliseconde. Créée conjointement par SIX Group et Deutsche Börse début 2010, la société Indexium est en train de développer une nouvelle plate-forme technologique. A partir de la mi 2011, elle se chargera des calculs d indices pour le compte de SIX Group, de Deutsche Börse et de leur société commune STOXX, agissant à titre de centre de compétence dans ce segment de marché en pleine croissance. SIX Swiss Exchange a renforcé sa compétitivité dans le négoce des titres en introduisant un règlement facile à utiliser, qui a été approuvé par la FINMA, l Autorité suisse de surveillance des marchés financiers, et qui contient des réglementations compatibles avec les exigences internationales. Ceci a joué un rôle essentiel dans l acquisition de onze nouveaux participants, un chiffre record composé principalement de sociétés internationales. Secteur d activité Négoce des titres SIX Group fournit avec ses 260 collaborateurs des prestations complètes en matière de négoce et sur le marché au comptant et des dérivés. L exploitation de plates-formes de négoce électroniques constitue la clé de voûte des activités, auxquelles viennent s ajouter la distribution de produits indiciels et d information. Les activités clés de ce secteur d activité sont l apanage de SIX Swiss Exchange et SIX Exfeed (données brutes). En outre, SIX Group exploite conjointement avec Deutsche Börse quatre grandes entreprises communes qui consolident l offre de prestations afférentes au négoce de titres: Scoach est la plate-forme de négoce des produits structurés, tandis que STOXX calcule et distribue des indices dans le monde entier. Indexium se charge du calcul des indices pour le compte des sociétés de SIX Swiss Exchange et Deutsche Börse. Eurex figure, pour sa part, parmi les plus grandes bourses de dérivés au monde. Swiss Fund Data, une autre entreprise commune, fournit des informations sur les fonds en Suisse. Des segments innovants toujours aussi vigoureux En 2009, SIX Swiss Exchange a célébré le dixième anniversaire du segment porteur des Exchange Traded Funds (ETF). Fin 2010, 497 produits indiciels étaient admis à la cotation, soit 298 de plus qu en Le chiffre d affaires généré par les ETF s est inscrit à CHF 71,7 milliards, soit une hausse de 42 % en glissement annuel. Le volume des produits structurés garantis par nantissement COSI (Collateral Secured Instruments) lancés à l automne 2009 a connu une croissance tout aussi remarquable. Fin 2010, 779 titres d un volume de garanties de CHF 1,8 milliard étaient déjà cotés. Lancés en novembre 2010, les Exchange Traded Products (ETP), des titres de créance garantis par nantissement comprenant principalement des valeurs liées aux

16 16 SIX Group Rapport de gestion 2010 Négoce des titres matières premières, sont venus compléter les segments existants de SIX Swiss Exchange. STOXX Limited: intégration et transformation Suite au rachat fin 2009 des parts de la société Dow Jones dans STOXX par Deutsche Börse et SIX Group, l année sous revue a été placée sous le sceau de l intégration. SIX Group et Deutsche Börse ont transféré leurs activités liées aux indices auprès de STOXX. Fin 2010, la société calculait, développait et distribuait quelque indices dans le monde entier, Deutsche Börse et SIX Group STOXX est en passe de devenir le premier fournisseur d indices au monde. Les activités sur indices ont bénéficié de conditions de marché favorables: le capital investi dans des ETF basés sur des indices fournis par Deutsche Börse, SIX Group et STOXX a progressé de 20 % à EUR 67 milliards. Environ produits structurés ont été émis sur la base des indices des trois sociétés, soit une hausse de 137 % en glissement annuel. Dans le sillage de sa stratégie d expansion internationale, la société a enrichi sa famille d indices internationaux en lançant de nouveaux indices, entre autres, le STOXX Global 150, qui comprend les valeurs les plus importantes et les plus liquides au monde, ainsi que les STOXX Optimised Emerging Markets, qui offrent un meilleur accès aux marchés émergents. Une croissance continue pour Swiss Fund Data L exercice sous revue s est à nouveau révélé réjouissant pour la plate-forme Swiss Fund Data, qui a vu le nombre des fonds enregistrés dans son système augmenter considérablement. Les prestataires de fonds ont utilisé la plate-forme Internet de Swiss Fund Data, reconnue par la FINMA en tant que plate-forme officielle de publication électronique, pour publier des données sur les cours, des communications exigées par la loi et d autres informations concernant catégories de fonds, soit 608 unités de plus qu à la fin Les économies d échelle ainsi réalisées ont été répercutées aux prestataires de fonds sous forme de cotisations réduites. Des perspectives d évolution stable Début 2011, SIX Swiss Exchange a annoncé une réduction des prix de transaction pour les small-cap et midcap pour permettre à ses participants de tirer profit de son efficacité opérationnelle élevée. SIX Group estime que les facteurs d influence du secteur Négoce des titres continueront de se rétablir, entraînant une légère progression du chiffre d affaires et du nombre de transactions. SIX Group entend maintenir sa place de leader dans le domaine du négoce des blue chips suisses et consolider à long terme sa position de place financière internationale de premier ordre. Les activités liées aux données et aux indices devraient connaître une évolution favorable suite au repositionnement de STOXX et au démarrage des activités opérationnelles d Indexium. La part de marché dans le négoce des blue chips devrait à nouveau faire l objet d une concurrence acharnée. En 2011, SIX Group table, dans le secteur Négoce des titres, sur un chiffre d affaires légèrement inférieur à celui de Eurex Group Sur les marchés à terme Eurex, le volume total des contrats négociés s est établi à 2,64 milliards contre 2,65 milliards en Près de 1,9 milliard (2009: 1,7 milliard) de ces contrats ont été négociés sur Eurex, 745 millions (2009: 960 millions) à la bourse américaine International Securities Exchange (ISE). L année 2010 a été marquée par le renforcement de la présence d Eurex en Asie, l extension de sa gamme de produits et la gestion efficace des garanties et des risques sur la base de technologies innovantes. Eurex a inscrit une nouvelle dépréciation des actifs de l ISE à hauteur de EUR 453,3 millions, occasionnée par la stagnation du marché américain des options sur actions depuis deux ans, la concurrence féroce que se livrent les acteurs du secteur et l absence d approbations réglementaires en suspens concernant de nouvelles fonctionnalités.

17 17 SIX Group Rapport de gestion 2010 Négoce des titres Volume de transactions Eurex 2009/2010 Contrats en millions Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Source: Eurex Renforcement de la présence mondiale en 2010 L expansion s est focalisée sur les marchés de croissance asiatiques. En janvier, le premier courtier japonais s est connecté à Eurex depuis Singapour; en mars, le premier courtier chinois a commencé le négoce sur Eurex depuis Hong Kong. En septembre sont venus s ajouter cinq nouveaux participants taïwanais. Le volume des transactions exécutées par les participants asiatiques s est inscrit en hausse de 30 % en glissement annuel. Grâce à son Trader Development Program, Eurex Exchange a pu acquérir 262 nouveaux traders aux quatre coins du monde. En lieu et place d une adhésion directe, ces traders utilisent les systèmes de routage des ordres des participants existants. Ils bénéficient ainsi de frais de négoce et de clearing réduits et d une vaste offre de formation. Etoffement constant de la palette de produits Eurex Exchange a lancé environ 200 dérivés d actions, d indices d actions, d ETF, de dividendes, de volatilité et de matières premières ainsi qu un nouveau contrat à terme sur bons du Trésor italien. En particulier les dérivés négociés en bourse lancés en 2008 et basés sur les dividendes des actions et indices d actions, ont bénéficié d un haut degré d acceptation sur le marché. En 2010, un total de 4,5 millions de contrats ont été négociés. Plus de sécurité face aux risques La sécurité et l intégrité des marchés financiers vont de pair avec une gestion efficace des risques. Dans ce cadre, la technologie innovante d Eurex Clearing joue un rôle fondamental. La chambre de compensation surveille en temps réel les risques afférents aux positions de dérivés depuis juin Depuis mars 2010, Eurex Clearing offre à ses adhérents compensateurs et non compensateurs un accès en temps réel aux données relatives aux risques via l interface optionnelle Enhanced Risk Solution. En novembre, les services de gestion des risques ont été étendus pour englober la solution Advanced Risk Protection. Ce service permet aux adhérents compensateurs et aux participants au négoce de Chiffres clés Eurex 2,64 milliards de contrats négociés sur Eurex et ISE Eurex: 412 participants avec plus de négociants dans 28 pays ISE: 160 participants aux Etats-Unis Avec plus de 657 millions de contrats négociés, les contrats à terme et les options sur l indice EURO STOXX 50 sont les produits individuels générant le plus de rendement. Environ 2 milliards de transactions ont été traitées par Eurex Clearing. définir des limites de risque, qui font ensuite l objet d une vérification automatique. Eurex Repo Exploitant quatre marchés repo (repo en francs suisses, marché au comptant de gré à gré, repo en euro et GC Pooling), Eurex Repo a poursuivi sa croissance en Ses participants ont augmenté en nombre et sont devenus plus internationaux. Les différents marchés ont affiché une nette hausse de leur volume de transactions. L encours moyen a progressé de 14 % à EUR 221,7 milliards (CHF 303,4 milliards). Les marchés repo en francs suisses et au comptant de gré à gré exploités en Suisse ont atteint un nouveau record avec un encours de CHF 146,7 milliards (EUR 107,2 milliards). Le marché repo en EUR exploité en Allemagne a lui aussi atteint un niveau historique de EUR 114,5 milliards (CHF 156,7 milliards), dont EUR 91,6 milliards (CHF 125,3 milliards) ont été générés par le marché des opérations monétaires garanties GC Pooling, soit une hausse de 25 % par rapport à 2009, ce qui porte sa croissance annuelle à 80 % depuis son lancement en Les volumes du domaine des cessions temporaires de titres (SecLend/ COSI ) ont aussi affiché une progression remarquable.

18 «Deutsche Bank a été impressionnée par la fiabilité et l efficacité de nos prestations.» Urs Wieland Head Risk Management, SIX Securities Services Une compensation sûre pour les marchés internationaux

19 «Expérience internationale, et compétitivité nous recherchions ces qualités à Londres et les avons trouvées chez SIX Group.» Paul Reeves Managing Director, Deutsche Bank, Londres Deutsche Bank a transféré l ensemble de ses activités de clearing à London Stock Exchange (LSE) auprès de SIX Securities Services, ce qui a permis à cette dernière d accroître considérablement ses volumes de clearing. En opérant sous l égide de SIX Group, SIX Securities Services offre au client la sécurité supplémentaire d avoir affaire à un partenaire solide et à forts capitaux dans un secteur d activité durable avec toutes les ressources nécessaires aujourd hui comme demain.

20 20 SIX Group Rapport de gestion 2010 Services titres Croissance des volumes sur les marchés internationaux des titres L année 2010 a été marquée par une légère progression du chiffre d affaires du secteur Services titres, qui s est inscrit à CHF 244,5 millions contre CHF 230 millions en La hausse du nombre de transactions transfrontalières, la croissance des opérations de clearing et l augmentation des avoirs sous gestion a permis de compenser le bas niveau des taux d intérêt et la progression des activités de compensation sur le marché suisse. Avec l introduction de la marque SIX Securities Services, les services titres de SIX Group sont réunis sous la bannière d une seule marque. Les multiples initiatives européennes posent inévitablement nombre de défis quant à la définition du futur cadre réglementaire du secteur Services titres. En matière de règlement des opérations sur titres, l initiative TARGET2- Securities de la BCE, qui vise la mise en place d une infrastructure européenne de règlement centralisée d ici 2014, est une avancée décisive. SIX Securities Services étudie actuellement, de concert avec la BCE, la BNS et les clients, les possibilités d une participation à l initiative. Dans différents pays, les interventions réglementaires entravent l introduction de l interopérabilité entre les chambres de compensation et, partant, l ouverture des marchés et font obstacle à l objectif de SIX Securities Services d augmenter considérablement son volume de transactions de compensation. Mesurée à l aune de ses plates-formes de négoce affiliées, la société figure dans le peloton de tête des fournisseurs de services de compensation et occupe une position optimale dans le prolongement de l internationalisation. En 2010, SIX Securities Services est parvenue à acquérir plusieurs bourses et clients avec ses services de compensation. Des résultats satisfaisants malgré la chute des cours et des taux d intérêt En 2010, le chiffre d affaires de SIX Securities Services a atteint CHF 244,5 millions (2009: CHF 230 millions). Le volume des transactions de compensation a continué de progresser pour s établir à 41,7 millions (+24,9 %) contre 33,4 millions en Si le nombre des transactions transfrontalières s est accru de 16,7 % à 5,8 millions, le volume total des transactions de règlement a, en revanche, régressé à 23,4 millions (2009: 28,8 millions). Ce repli s explique par la croissance des activités de compensation des clients, qui consiste à grouper plusieurs petites transactions pour former des transactions en bloc plus importantes. L afflux de nouveaux fonds s est monté à CHF 64,6 milliards, soit une hausse de 15,9 % par rapport à La dépréciation de l euro et du dollar, conjuguée à la stagnation des cours des actions suisses, s est Chiffres clés du secteur Services titres Division Securities Services Variation en % Chiffre d affaires 1 (en CHF 1 000) ,3 Effectif du personnel au ,9 411,6 11,7 (en équivalent plein temps) Chiffre d affaires 1 par collaborateur ,4 (en CHF 1 000) Nombre de transactions de règlement ,9 (en 1 000) Volume en dépôt (en CHF mio) ,5 Augmentation des positions des clients ,9 (en CHF mio) Nombre de transactions de clearing (en 1 000) ,9 Valeurs en dépôt SIX SIS en CHF mia Suisse Etranger 1 Chiffre d affaires conformément au système interne d information de gestion 2 Calculé sur la base du nombre de collaborateurs (moyenne des équivalents plein temps entre le 1.1. et le )

21 21 SIX Group Rapport de gestion 2010 Services titres traduite par un léger recul du volume des actifs en dépôt à CHF millions contre CHF millions en Pénalisés par la faiblesse persistante des taux d intérêt, les produits des intérêts se sont maintenus à un niveau relativement bas. Dans les opérations repo, SIX Securities Services comptait fin 2010 un total de 174 clients, soit 16 de plus qu en Alors qu en matière de tenue des registres des actions pour le compte de sociétés suisses, le nombre des clients a diminué de neuf à 182, SIX Securities Services est parvenue à améliorer la qualité de ses mandats, accroissant le nombre total des actionnaires. Proximité du marché et innovations en matière d infrastructures L introduction de la marque SIX Securities Services pose les jalons d une nouvelle stratégie de marque: l ensemble de la chaîne de valeur du secteur Services titres a été présenté sous une bannière commune et intégrée depuis le lancement de la marque à l occasion du salon de la finance SIBOS en octobre dernier. Les activités de marketing se sont intensifiées. Dans l optique de renforcer la proximité avec les clients et d aligner les initiatives stratégiques sur les besoins des utilisateurs, SIX Securities Services a institué à Londres un Senior Advisory Board composé de prestigieux représentants des banques et ouvert un nouveau bureau de vente. SIX Securities Services propose des services sur 61 marchés à travers le monde, soit six de plus qu en SIX Securities Services s est concentrée sur deux projets d infrastructure innovants: l organisation a mis en service le portail d informations foncières Terravis, un projet mené par SIX Group en collaboration avec la Confédération et les cantons et préparé le terrain pour l introduction d une base de données des titres, qui offrira dès 2011 aux établissements financiers des fonctions de back-office centralisées et automatisées pour la préparation des données au niveau interne. Perspectives réjouissantes SIX Group continuera de consentir à des réductions de prix dans le domaine de la compensation, lesquelles Secteur d activité Services titres Dans le secteur Services titres, SIX Group et les quelque 480 collaborateurs de SIX Securities Services se chargent des processus post-négociation. Il met une infrastructure performante et largement automatisée au service de la place financière suisse et des marchés internationaux. Au sein de la chaîne de valeur suisse, SIX x-clear SA est responsable de la compensation et assume des fonctions de gestion des risques pour SIX Securities Services en sa qualité de contrepartie centrale (CCP). L étape successive est le règlement, soit le dénouement électronique des transactions jusqu à leur finalisation. Ce processus relève de la compétence de SIX SIS SA qui, en tant que dépositaire central de titres, assure non seulement la garde de papiers-valeurs et de documents mais offre aussi des services de conservation. Autre maillon de la chaîne de SIX Securities Services, SIX SAG SA est spécialisée pour sa part dans la tenue des registres des actions et des registres spéciaux et l organisation des assemblées générales. seront répercutées sur les clients sous forme d économies d échelle réalisées grâce à l expansion des activités transfrontalières. SIX Securities Services mettra tout en œuvre pour encourager les autorités internationales compétentes à accélérer le processus de libéralisation des activités de compensation et de règlement, tout en maintenant un niveau approprié de réglementation. En raison de la hausse des taux de netting, SIX Group table sur un nouveau recul du nombre de transactions de règlement inhouse, tandis que les transactions de règlement transfrontalières et les volumes de clearing devraient continuer à croître. Dans l ensemble, SIX Group prévoit une légère progression des chiffres d affaires.

22 «Notre connaissance approfondie des besoins de Russell Investments nous permet de développer des solutions ad hoc.» Neil Thomas Senior Sales Executive, SIX Telekurs Des données de marché en temps réel et des solutions innovantes

23 «Nous avons besoin de solutions créatives pour nos produits et c est exactement ce que les spécialistes en données de SIX Group nous offrent.» Anne Johnstone Director, Global Index Operations, Russell Investments, Édimbourg Depuis de nombreuses années, SIX Telekurs entretient d étroites relations avec Russell Investments, le prestataire mondial de services de conseils en investissement pour les clients institutionnels et privés. Russell Investments utilise les données de SIX Telekurs comme source pour le calcul de ses indices mondiaux. Ses prestations englobent les données de marché en temps réel, les opérations sur titres et le calcul d indices services qui constituent également les cœurs de métier de SIX Telekurs.