Guide pour investir dans les MLP

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1 Les MLP*, une catégorie d actif non indexée intéressante pour les investisseurs canadiens à la recherche de revenus et de croissance Guide pour investir dans les MLP Avantages d une MLP Modèles d affaires visant des actifs à long terme, contrairement aux fiducies de redevances centrées sur des ressources qui s épuisent Flux de trésorerie prévisibles et à la hausse qui découlent des éléments suivants : Actifs tangibles de grande valeur et de longue durée Indexation des revenus avec l IPP* américain, servant de protection contre l inflation Importantes barrières à l entrée Levier opérationnel solide par le biais des actifs physiques Revenus généralement non influencés par les fluctuations de prix des matières premières Toutes les données sont établies au 30 juin * Indice des prix à la production * Master Limited Partnership Qu est-ce qu un MLP? Société en commandite principale américaine cotée en bourse et engagée dans le transport, l entreposage, le traitement, la commercialisation, l exploration, la production et l extraction de minerais ou de ressources naturelles Taille du marché américain des MLP : environ 250 milliards $ US Entité créée dans les années 1980 à la suite d une législation passée par le Congrès américain en vue de stimuler les investissements dans les secteurs de l énergie et des ressources naturelles Orientation semblable à celle des fiducies de placement immobilier formées pendant cette décennie Les MLP reçoivent un tarif déterminé pour l entreposage ou le transport d un produit sur une certaine distance Structure accordant un traitement fiscal avantageux Impôts payés seulement par les commanditaires de la MLP; évitant ainsi l impôt de société Les MLP génèrent des revenus stables Survol du secteur Exigence légale et contractuelle de verser des distributions trimestrielles aux commanditaires Le nombre d émetteurs de MLP dans le secteur américain de l énergie a presque triplé depuis l an 2000 pour atteindre un total d environ 75 à 100. Les MLP constituent une catégorie d actif intéressante pour les investisseurs canadiens axés sur le rendement : Rendements habituellement supérieurs à ceux des actions ordinaires Placement attrayant pour diversifier un portefeuille

2 Flux de trésorerie prévisibles et réguliers Les distributions des MLP d infrastructures énergétiques ont augmenté chaque année pendant plus d une décennie, ce qui représente une croissance annuelle composée d environ 7,1 %. Le graphique suivant indique l augmentation de la valeur d un placement de 10 $ dans l indice Alerian MLP effectué le 1er janvier 1996, calculée selon des distributions de trésorerie de fin d année en théorie tirées du rendement de l indice Alerian MLP ,00 $ 10,46 $ 11,31 $ 11,77 $ 12,60 $ 13,92 $ CAC = 7,1 % 16,70 $ 15,69 $ 14,78 $ 17,99 $ 19,88 $ 21,91 $ 24,38 $ 25,31 $ 26,09 $ (1) Formé en 2006, l indice Alerian MLP est un indice composé des 50 sociétés en commandite principale les plus importantes selon leur capitalisation boursière. Les données ont été recueillies de façon rétrospective à partir de Rendement des MLP au 30 juin 2011 Le graphique ci-dessous présente le rendement courant des MLP d infrastructures énergétiques au 30 juin 2011, par rapport à un portefeuille composé de placements dans des FPI*, des sociétés de services publics, des titres à revenu fixe, l indice, l indice, l indice composé et l indice Dow Jones. MLP Energy d énergie MLPs 6.2% 6, 2 % REITs FPI 3, 3.5% 5 % Services Utilities publics 4, 4.0% 0 % 0.7% 0, 7 % Titres Fixed à revenu Income fixe Dow Jones DJIA 1, 1.8% 8 % 1.8% 1, 8 % 00.7%, 7 % 1, 1.1% 1 % Source : Bloomberg, au 30 juin *Fiducies de placement immobilier

3 Valeur d un placement de $ Le graphique qui suit montre la valeur d un placement de $ investi dans des MLP d infrastructures énergétiques du 1er janvier 1996 au 30 juin 2011, par rapport à un portefeuille composé de placements dans des fiducies de placement immobilier, des sociétés de services publics, des titres à revenu fixe, l indice, l indice, l indice composé et l indice Dow Jones. Dow Jones Revenu Fixe Placement de $ Services publics FPI MLP $0 $500 $1,000 $1,500 $2,000 $2,500 $3,000 $3,500 $4,000 $4,500 $5,000 Source : Bloomberg, au 30 juin Rendement global annualisé Le graphique qui suit présente le rendement global annualisé des MLP d infrastructures énergétiques du 1er janvier 1996 au 30 juin 2011, par rapport à un portefeuille composé de placements dans des fiducies de placement immobilier, des sociétés de services publics, des titres à revenu fixe, l indice, l indice, l indice composé et l indice Dow Jones. Dow Jones Revenu Fixe Services publics FPI MLP Rendement annualisé 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00% 20.00% Source : Bloomberg, au 30 juin 2011.

4 Répartition des MLP par secteur Le graphique ci-dessous montre la répartition sectorielle des MLP dans le marché américain. %&'()*&+,$-(./01)('.2)/$ Transport de pétrole 3.'+(.*$4.0$%51&*5/&0$ Pipelines de gaz naturel %()1./&$ Propane Captage et traitement CF1*)(.2)/$./8$%()8+92)/$ Exploration et production 7).*$ Charbon Expédition Distribution >#%()1./&$D50'(5E+2)/$ de propane 5 % >#$C:%$ Captage et =>#$4.'?&(5/@A traitement de gaz naturel %()9&005/@$)B$3.'+(.*$ 15 % 4.0$ Production 6#$7).*$%()8+92)/$:$ de charbon ;)<.*2&0$ et redevances 4 % Transport!"#$%&'()*&+,$ de pétrol 38 % -(./01)('.2)/$ Pipelines!!#$3.'+(.*$4.0$ de gaz naturel %51&*5/&0$ 33 % Source : Alerian, au 30 juin Selon les pondérations sectorielles de l indice Alerian MLP. Aux fins de la répartition sectorielle, les composantes sont classées en fonction des activités dans lesquelles elles génèrent le plus de flux de trésorerie distribuables. Le besoin d offrir de nouvelles sources d énergie entraîne des investissements substantiels dans les infrastructures énergétiques. Les nouvelles zones de gaz de schiste dans des régions énergétiques émergeantes devraient donner lieu à des investissements importants dans les infrastructures. Zones de gaz de schiste aux Etats-Unis Zones actuelles Zones potentielles Bassins Front Street Capital: Améliorer les rendements de vos portefeuilles en utilisant des stratégies non indexées de revenus et d actions. Considérez nos stratégies non indexées pour vos portefuilles. 33, rue Yonge, bureau 600, Toronto (Ontario) M5E 1G4 Sans frais Visitez notre site Web à frontstreetcapital.com

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