Efficience énergétique et électricité solaire

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1 Efficience énergétique et électricité solaire Pictet-Clean Energy investit dans des entreprises innovantes Juin 2015 Désormais compétitive, la production d énergie solaire croît fortement. Face au réchauffement planétaire et à la hausse des prix de l électricité, l efficience énergétique devient stratégique pour les nations. Les entreprises présentes dans ces domaines se développent rapidement. Depuis le début de l année, le fonds Pictet-Clean Energy surperforme les actions mondiales de 4,78% 1.

2 Hausse séculaire de la demande en énergies renouvelables La demande en énergies renouvelables continuera de croître fortement pour trois raisons principales: La consommation d énergie augmente: en raison du développement démographique et de la croissance économique. La demande en énergie a plus que triplé en 50 ans et devrait encore augmenter de 37% d ici à La sécurité de l approvisionnement reste primordiale: les ressources en énergie fossiles ne sont pas infinies et sont mal réparties. Pour de nombreux pays, l approvisionnement en énergies renouvelables constitue un impératif stratégique. Les contraintes environnementales se durcissent : pollution de l air, changement climatique et dépendance à l eau de la production d énergie. La concentration de CO2 dans l atmosphère est le double de celle des années 1950, déjà la plus importante depuis ans 2. Ce qui pourrait conduire à une hausse des températures de 4 degrés Celsius 3. L Organisation mondiale pour la santé estime qu il y a chaque année 7 millions 4 de morts dues à la pollution de l air. Produits résiduels de la production d énergie, les particules fines passent à travers les parois pulmonaires, s infiltrent dans le sang et provoquent des cancers et des crises cardiaques. Ce problème est d ailleurs devenu majeur en Chine, ou le gouvernement a voté un plan massif de production d énergie solaire. Consommation d énergie mondiale Source: BP Statistical Review of World Energy, 2014, International Energy Agency World Energy Outlook, 2014 JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 1 OF 10

3 Conférence de Paris sur les changements climatiques : efficience et énergies renouvelables Europe Chine Etats-Unis Californie Japon Inde La réduction de la production de CO 2 et de particules fines est donc un objectif prioritaire pour les nations. Les objectifs des grands pays, bientôt discutés à la Conférence de Paris, sont d ailleurs ambitieux et font la part belle au solaire et à l efficience énergétique: Réduire ses émissions de gaz à effet de serre de 40% 5 d ici 2030 par rapport à ses niveaux de Porter la part des énergies renouvelables dans la consommation d électricité en Europe à 27% 5 d ici Accroître les économies d énergie de 27% 5 d ici Porter la part des énergies sans émission à 20% d ici Ceci représente un passage de 30 GW de production d énergie solaire en 2014 à 300 GW en Développer un parc automobile électrique de 5 millions 4 de véhicules d ici Réduire l émission de gaz à effet de serre de 27% d ici 2025 par rapport aux niveaux de Doubler la production d électricité issue des énergies renouvelables d ici Accroître les règles d efficacité énergétiques imposées aux véhicules et centrales électriques Réduire de 50% 5 la consommation en carburant et l émission de CO2 des véhicules d ici 2025 par rapport aux niveaux de Porter la part des énergies renouvelables dans la production d électricité à 50% 5 d ici Réduire de 50% 5 la consommation en carburant des voitures et camions d ici Accroître de 50% 5 l efficacité énergétique des bâtiments d ici Réduire sa consommation énergétique de 20% 5 d ici 2030 (par rapport aux niveaux de 2010). Tripler la production d énergies renouvelables d ici 2030 par rapport aux niveaux de Produire 100 GW d énergie solaire d ici 2020, contre seulement 3 GW en JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 2 OF 10

4 Efficience énergétique, 2/3 6 du portefeuille Pictet- Clean Energy L efficience énergétique a aussi un but économique. Les prix de l électricité augmentent plus rapidement que l inflation dans la plupart des pays. L industrie, les transports et le bâtiment, gros consommateurs d énergie, ont donc un besoin crucial d efficience énergétique. Europe: prix de l électricité et des biens USA: prix de l électricité et des biens S Chine: prix de l électricité et des biens Source: IEA, BP, IMF, WB, Bloomberg, BofA Merrill Lynch, Credit Suisse JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 3 OF 10

5 Industrie: Kuka AG, 1,7% 6 du fonds Pictet-Clean Energy La robotisation des tâches réduit sensiblement la consommation d énergie. Kuka AG est le numéro un de la robotique mondiale pour l automobile et n 5 de la robotique générale. L entreprise est diversifiée: 35% de son chiffre d affaires provient de l Allemagne, 21% du le reste de l Europe, 24% des Etats-Unis et 20% de l Asie 6. La croissance de l entreprise sera dopée par la Chine, un de ses principaux marchés: la hausse des salaires y est élevée et le taux de pénétration de la robotique significativement plus faible que celui des pays développés. La société devrait afficher entre 2014 et 2016 une croissance bénéficiaire de 25% 5. Performance de l action Kuka AG sur 5 ans en euros Source: Bloomberg du 26/02/2010 au 05/06/2015 Transport: règlementation drastique L efficience énergétique des moyens de transport joue un rôle essentiel dans la lutte pour la qualité de l air. En Chine, les transports sont responsables d un quart de la pollution atmosphérique. Le taux de pénétration des voitures dans ce pays n est pourtant que d un dixième de celui des Etats-Unis. La réglementation européenne imposant des véhicules plus propres se durcit. La norme Euro6 activée en 2014 impose ainsi aux voitures vendues en Europe une baisse de 55% des émissions d'oxyde d'azote sur 3 ans. JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 4 OF 10

6 Cibles d efficience énergétique pour Source: Delphi Automotive BorgWarner, 3,2% du fonds Pictet-Clean Energy 6 Grâce à des efforts importants en recherche et développement, BorgWarner est devenu leader des turbo-chargeurs. Cette pièce diminue la consommation énergétique des moteurs en augmentant la pression d air et de carburant dans les chambres de combustion. Près d un tiers des commandes de BorgWarner provient de Chine, où les efforts contre la pollution soutiennent ses ventes. Par ailleurs, une moitié du chiffre d affaires émane de l Europe, dont la croissance économique est actuellement en train de repartir. Nos gérants estiment que la croissance bénéficiaire de la société avoisinera les 13% à 15% sur 5 ans. La valorisation de 15 fois les profits de 2016 paraît donc attrayante 6. Cours de Borg Warner sur 5 ans en dollars US Source: Bloomberg du 26/02/2010 au 05/06/2015 JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 5 OF 10

7 Delphi Automotive, 4,0% 6 du fonds Pictet-Clean Energy Avec salariés, 129 sites de production et 60 millions de pièces vendues chaque jour, Delphi se place parmi les leaders de la soustraitance automobile 6. La stratégie de la société repose sur trois piliers: la sécurité, la connectivité et l efficience énergétique. Delphi a orienté sa gamme vers les systèmes de contrôle d injection qui optimisent la consommation de carburant et des capteurs de présence d ammoniaque qui surveillent les émissions polluantes. La société connaîtra une croissance annuelle de son chiffre d affaires de 8% de 2015 à 2017, pour une croissance bénéficiaire de l ordre de 17% 5 par an. La valorisation de 13 fois les bénéfices 2016 est donc intéressante 6. Cours de l action Delphi Automotive sur 5 ans en dollars US /11/ /11/ /11/ /11/2014 Source: Bloomberg du 18/11/2011 au 05/06/2015 Immeubles: AO Smith, 3,1% 6 du fonds Pictet- Clean Energy AO Smith produit des chauffe-eau économes en énergie, comme des chaudières solaires ou à condensation. Son chiffre d affaires atteint 2,9 milliards de dollars US et sa capitalisation de marché de 6,4 milliards 6. La croissance de la société est tirée par le durcissement des contraintes réglementaires en termes de consommation d énergie. De plus, le marché chinois, qui représente 31% de son chiffre d affaires, connaît une croissance annuelle du chiffre d affaires de l ordre de 15%. Soutien supplémentaire, la société y vend avec succès des purificateurs d eau chiffre d affaires multiplié par 9 en 3 ans -, et projette de se développer dans les appareils de purification d air 6. JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 6 OF 10

8 Cours de l action AO smith sur 5 ans en dollars US Source: Bloomberg du 26/02/2010 au 05/06/2015 ON Semiconductor Corp, 3,2% 6 du fonds Pictet- Clean Energy ON Semiconductor est un acteur majeur des semi-conducteurs destinés à la gestion efficace de l énergie. La société est leader des systèmes avancés d assistance à la conduite automobile. Elle est aussi l un des principaux fournisseurs du chargement électrique sans fil, solution innovante qui devrait être largement adoptée dans les prochaines années. La croissance des profits devrait atteindre 25% par an de 2014 à La valorisation de 11 fois le PER 2016 nous semble donc intéressante 6. Cours de l action ON Semiconductor sur 5 ans en dollars US Source: Bloomberg du 26/02/2010 au 05/06/2015 JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 7 OF 10

9 Solaire, une demande croissante et diversifiée Nouvelles technologies et amélioration des chaînes de production, le coût de l énergie solaire a été drastiquement réduit. Dans les régions ensoleillées, cette source d énergie est devenue plus compétitive que le charbon. En 2012, l Europe représentait plus que la moitié de la production d énergie solaire. Depuis, les autres régions ont vu leur production croître fortement et dépasser largement celle de l Europe. Evolution du coût de l énergie Nouvelles installations d énergie solaire, en GW Source: New Energy Finance, T Source: CSFB, Pictet Asset Management JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 8 OF 10

10 Sunedison, 4,4% 6 du fonds Pictet-Clean Energy La société est leader des énergies renouvelables et se développe rapidement dans les pays émergents. La croissance annuelle de sa production d électricité est estimée à 55% 6 de 2014 à Dans le cadre d une valorisation «somme des parties», nos gérants estiment la valeur de la société à 12,5 milliards de dollars US, alors que sa capitalisation de marché est de l ordre de 9,5 milliards 6. Cours de l action Sunedison Corp en dollars US Source: Bloomberg du 26/02/2010 au 05/06/ Source : Pictet Asset Management -Performances en euros nettes de frais pour le fonds Pictet-Clean Energy-I EUR contre le MSCI World du au Source : BP 3 Source : Ice-Core avant 1956, Mauna Loa après Source : WHO, Source : Pictet Asset Management 6 Source : Pictet Asset Management, Bloomberg, JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 9 OF 10

11 Pictet-Clean Energy-I EUR Cumulée Annualisée Période Fonds Indice* Fonds2 Indice*3 YTD 16,58% 11,80% - - MTD -4,38% -3,60% mois -1,01% -2,01% mois -0,02% -1,81% mois 19,20% 12,54% an 22,24% 25,73% 22,24% 25,73% 3 ans 75,38% 74,22% 20,59% 20,33% 5 ans 46,42% 98,37% 7,92% 14,68% Depuis le lancement 0,97% 54,63% 0,12% 5,66% Source: Pictet Asset Management, performance en euros nettes de frais du au , Indice actuel : MSCI World Disclaimer Cette communication promotionnelle n est pas destinée à être distribuée à ou utilisée par des personnes physiques ou des entités qui seraient citoyennes d un Etat ou auraient leur domicile ou résidence dans un lieu, Etat, pays ou une juridiction dans lesquels sa distribution, publication, mise à disposition ou utilisation seraient contraires aux lois ou règlements en vigueur. Seule la dernière version du prospectus, des règlements ainsi que des rapports annuel et semi-annuel du fonds doit être considérée comme une publication sur la base de laquelle se fondent les décisions de placement. Ces documents sont disponibles sur le site ou auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., 15, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg. Les informations ou données contenues dans la présente communication ne constituent ni une offre, ni une sollicitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à d autres instruments financiers. Les informations, avis et évaluations qu elle contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d être modifiés sans notification préalable. Cette communication ne saurait remplacer un jugement indépendant et Pictet Asset Management (Europe) SA.n'a pris aucune mesure pour s'assurer que les fonds auxquels elle fait référence sont adaptés à chaque investisseur en particulier. Le traitement fiscal dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et peut faire l objet de modifications. Avant de prendre une décision d'investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d'investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d'un professionnel de la branche. La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi. Les facteurs de risque sont décrits dans le prospectus du fonds. Aussi n est-il pas prévu de les reproduire ici dans leur intégralité. La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs. Les données relatives à la performance n incluent ni les commissions, ni les frais prélevés lors de la souscription à des ou du rachat de parts. Cette communication promotionnelle n a pas pour objet de remplacer la documentation détaillée émise par le fonds ou les informations que les investisseurs doivent obtenir du ou des intermédiaires financiers en charge de leurs investissements dans les parts ou actions des fonds mentionnés dans cette communication. JUIN 2015 PICTET-CLEAN ENERGY ENTREPRISES INNOVANTES PAGE 10 OF 10