PANORAMA GROUPE MUTUEL MAAF ASSURANCES

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1 PANORAMA 2011 GROUPE MUTUEL MAAF ASSURANCES

2 NOTRE GROUPE 02 / MAAF AU SEIN DE COVÉA 04 / ADMINISTRATION DU GROUPE 06 / ORGANIGRAMME 08 / CHIFFRES CLÉS - NOS ACTIVITES 10 / AUTO-MOTO 11 / VIE PRIVÉE 12 / PROFESSIONNELS ET ENTREPRISES 13 / SANTÉ 14 / PRÉVOYANCE 15 / ÉPARGNE - NOS RESULTATS 16 / GESTION FINANCIÈRE 18 / FILIALES ET PARTICIPATIONS 20 / SYNTHÈSE 23 / BILAN ET COMPTE DE RÉSULTAT PERSPECTIVES

3 - MAAF solide dans l adversite Malgré un contexte économique et financier difficile, le Groupe MAAF affiche à la fois une nette progression de son chiffre d affaires et une bonne maîtrise de son exposition aux risques financiers. Conformément à ses objectifs, le groupe allie croissance et rentabilité. En 2011, le chiffre d affaires de MAAF est en nette progression, ce qui témoigne à la fois de notre dynamisme et de la pertinence de nos orientations stratégiques. Le Groupe MAAF a notamment poursuivi son développement sur les secteurs de l habitation et de l automobile, avec un chiffre d affaires en hausse respectivement de 6,6 % et 4,4 %. En épargne, le niveau de la collecte, à plus de 1 milliard d euros (+ 9,5 %), a été exceptionnel car réalisé dans un marché en net repli (- 14 %). Au final, plus de 4,1 millions de sociétaires et clients nous font aujourd hui confiance. En l absence d événements climatiques majeurs, MAAF affiche de bons résultats techniques. Malgré le poids important des contraintes externes (préparation à Solvabilité II, alourdissement de la fiscalité ), nous récoltons un juste retour de nos efforts. Le ratio combiné du Groupe MAAF s établit à 98 % et marque le retour à des résultats techniques plus équilibrés. Parallèlement, l exposition maîtrisée de MAAF aux risques financiers nous a permis de faire face à la crise dans la sérénité. La politique de diversification et la gestion proactive de nos placements nous laissent en outre une marge de manœuvre pour nous inscrire durablement dans notre stratégie de développement. Avec un ratio de solvabilité à 362 %, MAAF affiche une très bonne solidité financière et enregistre cette année encore un résultat satisfaisant dans un environnement tourmenté. MAAF s appuie sur la force du groupe mutualiste Covéa, n 1 sur le marché français de l assurance de biens et responsabilité. Bénéficiant des économies d échelle et des synergies, fidèle à sa signature «la référence qualité prix», MAAF consacre tous ses efforts à la consolidation de la relation avec ses clients. Thierry DEREZ Président-directeur général 1 Groupe mutuel MAAF Assurances

4 - MAAF AU SEIN DE COVEA N 1 EN ASSURANCES DE BIENS ET RESPONSABILITÉ N 4 EN ASSURANCE SANTÉ INDIVIDUELLE COLLABORATEURS (hors agents du réseau MMA) Covéa, rassembler sans se ressembler Covéa, Société de groupe d assurance mutuelle (Sgam), est un modèle économique original fondé sur le même principe de solidarité et de mutualisation qui fait la force d une mutuelle. Née en 2003, elle regroupe les enseignes MAAF, MMA, et GMF. Fin 2011, l institution de prévoyance Apgis, qui occupe le 14 e rang en France, s est affiliée à Covéa. Cette nouvelle alliance permet au groupe Covéa de bénéficier d une nouvelle expertise en matière de prévoyance et de santé collective. L ambition de Covéa est d assurer le développement et la pérennité des enseignes qui la composent tout en préservant leur identité et leurs spécificités. Grâce à son poids sur le marché, à sa surface financière et au partage des compétences, Covéa permet de réaliser des économies d échelle, de peser davantage dans les débats et négociations, de mutualiser les investissements, de partager les bonnes pratiques et d intervenir sur de nouveaux marchés à forte valeur ajoutée. Covéa constitue une formidable opportunité pour renforcer durablement la compétitivité de ses enseignes et être un acteur incontournable sur le marché de l assurance. 2 Groupe mutuel MAAF Assurances

5 1 FOYER FRANÇAIS SUR 4 est assuré par une des enseignes de Covéa 14,3 milliards d euros DE CHIFFRE D AFFAIRES Covéa, l union fait la force Réunies et solidaires entre elles au sein de Covéa, les trois enseignes MAAF, MMA et GMF y puisent leur force : un même cœur de métier au service des 10,7 millions de sociétaires et clients et une synergie qui s appuie sur des structures transverses. 3 Groupe mutuel MAAF Assurances

6 ADMINISTRATION DU GROUPE au Comite DE DIRECTION GROUPE MUTUEL MAAF ASSURANCES Thierry DEREZ Président-directeur général Étienne COUTURIER Directeur général délégué groupe Didier BAZZOCCHI Directeur général délégué santé prévoyance Sophie BEUVADEN Directeur général délégué finances Michel GOUGNARD Directeur général délégué AIS (Assistance indemnisation services) Joaquim PINHEIRO Directeur général délégué ressources Lionel CALVEZ Direction stratégie financière Dominique CHEVILLON Direction vie et placements Jean-Michel COURTIAU Direction santé prévoyance Stéphane DUROULE Direction AIS (Assistance indemnisation services) du Groupe MAAF Assurances Antoine ERMENEUX Direction réseaux Véronique JOLLY Direction ressources humaines et communication interne Bruno LACOSTE-BADIE Direction technique produits Jacques LUMEAU Direction plan, budget et résultats Laurent PIGELET Direction marketing et communication externe Richard REY Direction actuariat, statistiques, réassurance et contrôle Philippe RONDEAU Direction organisation, recherche et performance Jean-François VIGNERON Direction informatique et télécommunications 4 Groupe mutuel MAAF Assurances

7 - Comite D AUDIT Conseil D ADMINISTRATION MAAF ASSURANCES Jean-Jacques VOUHÉ Président Directeur de société retraité, président du conseil de surveillance de Covéa Finance Renée MORAN Conseillère juridique et fiscale retraitée Thierry DEREZ Président Président-directeur général de Covéa, GMF, MAAF et président de MMA Jean-Claude SEYS Administrateur délégué Vice-président de Covéa, président de l institut Diderot, administrateur MMA Bernard BARBOTTIN Vice-président, président de l Ordre national des pédicures-podologues, vice-président de MAAF Assurances SA Michel CASTAGNÉ Vice-président Négociant en produits de sol, vice-président de la BPO, président du CS de ABP IARD Michel ROUX Vice-président Président de Covéa Ré, vice-président de MAAF VIE Charles ZANONI Secrétaire Chauffagiste retraité, président URSSAF Savoie Jean-Pierre ŒUVRARD Expert-comptable, commissaire aux comptes retraité Jean-Pierre PAQUIEN Directeur général CIFOP-CIMI Jean ALSINA Maître artisan prothésiste dentaire retraité Jean-Michel BANLIER Artisan ébéniste, président de la chambre de métiers 79 et de la chambre régionale Poitou-Charentes Michèle BEYT Directrice adjointe retraitée Hubert COUPRIE Chef d entreprise retraité, gérant de SCI Emmanuel FAY Responsable régional exploitation Immochan Roger FRAUX Salarié MAAF Assurances, chargé de mission Christian CORAZZA Salarié MAAF Assurances, directeur de l agence d Annecy-le-Vieux Jean-Philippe GAUDUCHON Salarié MAAF Assurances, gestionnaire matériel auto Renée MORAN Conseillère juridique et fiscale retraitée Jean-Pierre PAQUIEN Directeur général CIFOP - CIMI Jean-Jacques VOUHÉ Directeur de société retraité, président du comité d audit, président du conseil de surveillance de Covéa Finance Nicole GAUFICHON Cabinet du président et du conseil d administration 5 Groupe mutuel MAAF Assurances

8 ORGANIGRAMME Groupe mutuel MAAF Assurances au La mutuelle MAAF Assurances regroupe les fonctions centrales du groupe, ainsi que l assistance aux personnes. RÉSEAU BANQUE POPULAIRE Assurances Banque Populaire IARD Particuliers et professionnels (49,98 %) RÉSEAU PRO BTP - SMA MAAF Assurances SA non vie Particuliers et professionnels (100 %) MAAF SANTE Santé MAAF VIE Épargne vie (100 %) FORCE ET SANTE Prévoyance NEXX Assurances Assurance directe (100 %) PROTEC BTP** Non vie particuliers (30 %) RÉSEAU CAISSES D ÉPARGNE ESPAGNOLES CASER** Assurance vie et non vie (10 %) RÉSEAU BANQUE POPULAIRE DE MILAN BIPIEMME VITA*Assurance vie (27%) BIPIEMME ASSICURAZIONI* Assurance non vie (27%) 6 Groupe mutuel MAAF Assurances

9 FIDELIA Assistance* Assistance (12,46 %) APJ** Protection juridique (9,19 %) Covéa Lux* Réassurance (33 %) Covéa Finance* Gestion financière (36,89 %) Covéa Fleet* Flottes et non vie (15,53 %) NOVEA Assurances* Risques auto aggravés (40 %) Pourcentage de contrôle de MAAF Assurances Sans astérisque : intégration globale / Combinaison * Intégration proportionnelle. ** Mise en équivalence. *** Hors périmètre. GIE PÔLE MOYENS *** Europac Gestion sinistres IARD Europex Informatique exploitation Eurodem Informatique développement Euro Gestion Santé Gestion de produits santé et prévoyance RCDI Recouvrement contentieux cotisations Logistic Services généraux Eurotrésorerie Gestion trésorerie Atlas Assistance téléphonique ASSOCIATIONS ADC Association pour le développement des compétences formation MAAF Prévention et Sécurité Actions de prévention des accidents de la circulation GROUPE Groupe Santéclair PLACEMENTS ET AUTRES ACTIVITÉS PLACEMENTS SILVERSEINE* Immobilier (50,18 %) EFFI-INVEST** Détention de participations (53,69 %) CRÉDIT DAUPHIN GESTION Holding (100 %) BANKEO ** Informatique SE MAB (20 %) Covéa MAB * Holding (49,50 %) SE MAB ** Crédit (16.86 %) AUTRES ACTIVITÉS PRECERTI Holding (100 %) EMPRUNTIS* (Groupe Fincorp) Opérateur Internet (33 %) ASSURLAND* Comparateur (49,95 %) 7 Groupe mutuel MAAF Assurances

10 CHIFFRES CLES Groupe mutuel MAAF Assurances au ,1 1 4,1 2,8 SALARIÉS POINTS DE VENTE millions DE SOCIÉTAIRES ET CLIENTS* million DE BÉNÉFICIAIRES SANTÉ millions DE VÉHICULES ASSURÉS millions DE CONTRATS HABITATION Chiffre d affaires contributif (Cotisations acquises en millions d euros) dont : MAAF Assurances 20,3 MAAF Assurances SA 2 200,2 MAAF VIE 1 032,3 MAAF SANTE 450,9 Assurances Banque Populaire IARD 231,8 Covéa Fleet 96, (2) (2) + 4,8 % (1) Structure financière 18,7 milliards d euros de placements** (1) Avec la prise en compte des changements de périmètre de consolidation, notamment la prise de participation dans les Assurances des Banques Populaires de Milan, l augmentation du chiffre d affaires est de 5,3 % à M. (2) À périmètre constant Chiffre d affaires (en millions d euros) Provisions techniques (en millions d euros) * MAAF Assurances SA, MAAF SANTE, MAAF VIE, Assurances Banque Populaire IARD, Novéa Assurances et NEXX Assurances. ** Valeur de réalisation. MARGE DE SOLVABILITÉ MAAF affiche une très bonne solidité financière avec un ratio qui se maintient à un niveau élevé, plus de 3,6 fois l exigence réglementaire. 362 % 8 Groupe mutuel MAAF Assurances

11 NOS CLIENTS Le Groupe mutuel MAAF Assurances compte 4,1 millions de sociétaires et clients ; MAAF Assurances SA 3,5 millions. Résultat contributif (part du groupe - en millions d euros) Groupe mutuel MAAF Assurances 162 dont contribution des principales sociétés : MAAF Assurances 5,0 MAAF Assurances SA 141,6 MAAF VIE 10,3 MAAF SANTE 9,2 Assurances Banque Populaire IARD 4,2 Nombre de sociétaires et clients MAAF 3,5 millions de sociétaires et clients MAAF Particuliers et professionnels 81 % 19 % En 3 ans, MAAF a conquis nouveaux sociétaires et clients nets. La saga MAAF toujours en tête 37,4 % DE NOTORIÉTÉ SPONTANÉE ** contre 36,3 % fin ,1 % DE SOUVENIR PUBLICITAIRE *** contre 28,1 % fin Résultat part du groupe (en millions d euros) Équipement de nos sociétaires et clients En 2011, la croissance du portefeuille des clients multi-équipés a été 4 fois plus rapide que celle du portefeuille des clients mono-équipés. Créée en 1951 par et pour les artisans, MAAF Assurances est depuis plus de 60 ans le partenaire historique du monde professionnel. Particuliers Professionnels Taux du multi-équipement* 52,5 % En 2011, MAAF Assurances occupe la 1 re place du souvenir publicitaire spontané dans son secteur. Ces indicateurs sont le résultat d une étude confiée chaque mois à TNS Sofres qui permet de vérifier l impact des actions de communication MAAF sur les grands médias. Ce sondage est à chaque fois réalisé sur un échantillon d environ individus de 15 ans et plus, représentatif de la population française. * Multi-équipement : pourcentage de clients possédant au moins deux contrats dans un même univers ou dans plusieurs univers. ** Notoriété spontanée : pourcentage de personnes qui citent spontanément la marque. *** Souvenir publicitaire : pourcentage de personnes qui déclarent se souvenir de la publicité d une marque. 9 Groupe mutuel MAAF Assurances

12 AUTO-MOTO UN DÉVELOPPEMENT QUALITATIF Chiffre d affaires 1 495,7 millions d euros + 4,4 % + 1,4 % Après deux années de très forte sinistralité, 2011 marque le retour à des résultats techniques plus équilibrés. zoom sur 2011 Fin 2011, le Groupe MAAF compte contrats auto, en progression nette de plus de unités (+ 1,4 %). Avec contrats, MAAF Assurances SA (90 % du portefeuille global du groupe), enregistre une augmentation de * contrats (+ 1,3 %). Le portefeuille des Assurances Banque Populaire IARD est en hausse de 3,1 %, celui de NEXX Assurances de 1,6 % et celui de NOVEA Assurances, spécialiste des risques aggravés, de 9,3 %. À l instar de la tendance du marché, MAAF a assuré davantage de voitures de milieu de gamme en Un phénomène qui, allié à la hausse des souscriptions de certaines garanties (assistance zéro kilomètre, véhicule de remplacement ) et à la hausse modérée des cotisations, permet au Groupe MAAF d atteindre un chiffre d affaires en progression de 4,4 % à 1 495,7 millions d euros. Sur le plan de la sinistralité, les fréquences s améliorent (- 9 % pour MAAF Assurances SA), en raison notamment de la hausse du prix du carburant et d un durcissement des contrôles et sanctions en matière de sécurité routière. Malgré une hausse sensible du nombre de sinistres corporels graves, le ratio sinistres sur cotisations s améliore de plus de 3 points, à 87 % * * Nombre de contrats auto-moto (en milliers de contrats) * Sans les contrats Pro MPA. LE MARCHÉ DE L AUTOMOBILE ET LA RÉPONSE MAAF Une année en demi-teinte pour le secteur automobile, des gains de part de marché pour MAAF. La fin de la prime à la casse, fin 2010, a durci la guerre des prix entre constructeurs, qui ont consenti de larges rabais en Elle a aussi rééquilibré le marché, qui enregistre moins de ventes de petites voitures au profit de modèles milieu de gamme. Fin 2011, le nombre d immatriculations s établissait à plus de 2,2 millions, en léger recul, et le secteur de l occasion à 5,4 millions (+ 1 %). Au final, le parc automobile progresse de 0,8 %. Dans ce contexte, le Groupe MAAF, en progression de 1,4 % sur ses contrats, gagne à nouveau des parts de marché. La nouvelle offre auto lancée au mois de juin, qui propose de nouvelles garanties, une indemnisation renforcée, des services innovants, mais aussi la possibilité de cumuler plusieurs bonus («bonus cumulus») a permis à MAAF de renforcer sa compétitivité. La généralisation de l offre Internet/téléphone (Clic MAAF auto) devrait lui permettre d optimiser sa position concurrentielle. Pour la 10 e année consécutive, la sécurité routière affiche une baisse de la mortalité, avec décès sur les routes. Un bilan qui reste mitigé sur la population des motards (+ 10 % de tués). La somnolence au volant est la première cause d accidents mortels sur autoroutes. C est pourquoi, MAAF a décidé de se mobiliser sur ce thème en organisant des «Rencontres MAAF» auprès de ses sociétaires. 10 Groupe mutuel MAAF Assurances

13 - VIE PRIVEE LA STRATÉGIE DE FIDÉLISATION RÉCOMPENSÉE Chiffre d affaires 561 millions d euros + 6,6 % + 3,1 % En progression de contrats nets, le portefeuille multirisque habitation (MRH) du Groupe MAAF affiche une belle santé. zoom sur 2011 Fin 2011, le portefeuille MRH du Groupe MAAF s établissait à contrats (+ 3,1 %), en progression de plus de contrats nets supplémentaires. Avec contrats en portefeuille, MAAF Assurances SA, qui détient 82,8 % des contrats MRH du groupe, réalise une croissance nette de contrats (+ 2,6 %). Quant aux Assurances Banque Populaire IARD et à NEXX Assurances, elles enregistrent une hausse respectivement de 5 % et de 13,7 %. Le chiffre d affaires global vie privée est en progression de 6,6 % à 561 millions d euros. L assurance habitation représente la majeure partie de ce montant (92 %), avec un total de 514,5 millions d euros. Les résultats techniques sont bien orientés. Après 2009 et 2010, années marquées par des événements naturels de forte intensité (Quinten, Xynthia ), les fréquences de MAAF Assurances SA baissent (- 5,8 %), même si l on relève une recrudescence des vols. Son ratio sinistres sur cotisations s établissait fin 2011 à 60,5 % Nombre de contrats multirisque habitation* (en milliers de contrats) * MAAF Assurances SA + Assurances Banque Populaire IARD + NEXX Assurances. Hors contrats Tempo Jeunes, Tempo Enfants et Mobil-home. LE MARCHÉ DE L HABITATION ET LA RÉPONSE MAAF MAAF poursuit son développement sur un marché fortement concurrentiel. Les ventes de logements neufs ont accusé en 2011 une chute de 10,5 %, alors que le nombre de mises en chantier est resté à un niveau satisfaisant, à unités a été caractérisée par la remontée des taux de prêts immobiliers, le durcissement des conditions d octroi de crédits par les établissements financiers, et l annonce de la suppression de certains dispositifs (loi Scellier, prêt à taux zéro, fiscalité des plus-values ). Dans une situation de crise économique, les perspectives du marché immobilier apparaissent moroses. Dans ce contexte difficile, MAAF a tiré son épingle du jeu en 2011 et augmenté son taux de pénétration sur le marché de la multirisque habitation (MRH). Un résultat obtenu grâce à une offre à la fois pertinente et performante, comme en atteste le label d excellence des Dossiers de l Épargne obtenu par Tempo Habitation, mais aussi grâce à la stratégie de fidélisation volontariste mise en œuvre par les réseaux. 11 Groupe mutuel MAAF Assurances

14 PROFESSIONNELS & ENTREPRISES POURSUITE DE LA MAÎTRISE DES RISQUES Chiffre d affaires 440,9 millions d euros + 0,3 % Cotisations des principaux contrats professionnels et entreprises * (en millions d euros) Multipro 172 Assurance construction (M.P.B.) 156,9 Flottes automobiles 93,8 Autres 18,2 Total cotisations 440,9 * MAAF Assurances SA, Covéa Fleet et Assurances Banque Populaire IARD. En 2011, MAAF Assurances SA a mené un vaste plan de révision de ses contrats professionnels. Soutenu par le dynamisme du réseau des Banques Populaires, le Groupe MAAF enregistrait, fin 2011, une légère croissance (+ 0,7 %) de son portefeuille Multipro, qui se porte à unités. Quant au portefeuille de l assurance construction (MPB), il se contracte de 1,4 % à contrats. Plusieurs facteurs expliquent ces évolutions : difficultés dues à la crise économique, concurrence exacerbée sur ce marché désormais très convoité, mais aussi adoption d un large plan de révision des risques chez MAAF, afin de vérifier la bonne adéquation des garanties existantes aux biens et services assurés depuis de nombreuses années. Fin 2011, le chiffre d affaires des risques professionnels et entreprises se maintenait à 440,9 millions d euros (+ 0,3 %). Il reflète les ajustements à la baisse des cotisations et des effectifs des entreprises constatés à l occasion des révisions, dans un contexte de hausse contenue des tarifs. En l absence d événements climatiques de grande ampleur qui avaient marqué 2009 et , les résultats techniques sont bien orientés. MAAF Assurances SA enregistre une baisse des fréquences (- 11,9 %) et son ratio sinistres sur cotisations (62%) revient à un niveau similaire à LE MARCHÉ DES PROFESSIONNELS ET LA RÉPONSE MAAF Dans un marché en dents de scie, MAAF Assurances, partenaire historique des professionnels, a multiplié les initiatives en leur faveur. L année 2011 a vu le nombre des défaillances d entreprises décroître (- 2 %) à Mais si le quatrième trimestre enregistre une baisse plus importante en volume (- 3 %), il restera marqué fait nouveau par la forte hausse du nombre de faillites de grandes entreprises** (+ 10,3 %). On relève défaillances dans le seul secteur des BTP. Quant aux créations d entreprises, elles ont régressé de 11,6 % et sont à 53 % réalisées sous le régime de l auto-entrepreneur, qui masque l évolution générale. Partenaire privilégié du monde des professionnels et des petites entreprises, MAAF a lancé en 2011 une communication qui lui est consacrée : «MAAF PRO, la référence qualité pro». MAAF a par ailleurs lancé un site dédié aux conjoint(e)s des entrepreneurs : et une offre propre au conjoint-collaborateur a été mise en place. Les garanties du contrat Auto MAAF PRO ont été étoffées. Enfin, MAAF a renforcé ses relations avec les institutions professionnelles et signé, fin 2011 avec la CAPEB, une convention nationale de partenariat. Celle-ci prévoit, entre autres actions, le soutien d événements nationaux, la tenue de réunions d informations sur la transmission et la reprise d entreprises, ou encore la promotion de la conduite accompagnée auprès des apprentis du bâtiment. ** Plus de 250 salariés. zoom sur Groupe mutuel MAAF Assurances

15 - SANTE MAAF INNOVE POUR SES ASSURÉS SANTÉ Chiffre d affaires MAAF SANTE 450,9 millions d euros - 0,8 % Des investissements pour préparer l avenir. zoom sur 2011 MAAF a finalisé en 2011 la modernisation de son système d information santé, afin d optimiser ses capacités d adaptation aux évolutions du marché, mais aussi aux évolutions réglementaires. Fin 2011, le portefeuille santé hors CMU s établissait à bénéficiaires, en légère baisse (- 0,7 %) par rapport à Le contrat individuel phare, Biorythm, qui représente la grande majorité des contrats en portefeuille (89 %), enregistre une évolution de sa structure de production au profit des contrats milieu et haut de gamme. Le chiffre d affaires santé s élevait fin 2011 à 450,9 millions d euros, en léger repli (- 0,8 %). Les résultats techniques et les charges d exploitation sont bien orientés et permettent de maintenir un ratio combiné de près de 98 % * * * ,7 % Nombre de bénéficiaires * Hors CMU (Couverture maladie universelle) ; 1 million de bénéficiaires en intégrant la CMU. LE MARCHÉ DE LA SANTÉ ET LA RÉPONSE MAAF Alors que le désengagement de l État se poursuit en matière de dépenses santé, MAAF aide ses assurés à mieux maîtriser leur budget. Le fait marquant de l année 2011 restera sans conteste la taxation des contrats dits «solidaires et responsables (1)», jusque-là exemptés de la taxe spéciale sur les conventions d assurance. Au 1 er janvier, ils font l objet d une première taxation à hauteur de 3,5 %, taxation portée au mois d octobre de la même année à 7 %. Cette taxe est pour l essentiel affectée à combler le déficit de la Sécurité sociale, qui reste abyssal en 2011 (8,6 milliards d euros pour la seule branche maladie). Parallèlement, le mouvement de baisse du taux de remboursement de 35 à 15 % de certains médicaments s est poursuivi en Dans ce contexte, MAAF a multiplié les initiatives pour contenir la hausse du budget santé de ses assurés : partenariat avec deux opticiens en ligne, happyview.fr et lentilles-moins-cheres.com, pour leur permettre d accéder à des avantages privilégiés, ou encore renforcement de la garantie optique Biorythm (à partir du niveau 2), qui offre un équipement sans reste à charge sur les verres dans le réseau partenaire Santéclair. MAAF Assurances, partenaire historique du monde des artisans, a par ailleurs lancé, courant 2011, une nouvelle offre dédiée aux jeunes en apprentissage : Santé MAAF Apprentis. L affiliation, en 2011, de l institution de prévoyance Apgis à la Sgam (2) Covéa qui réunit MAAF, MMA et GMF, permettra au groupe d accélérer son développement sur la santé collective. (1) Contrats «solidaires et responsables» : créés par le Gouvernement en 2003, ce label permettait de distinguer les contrats qui s inscrivaient dans le cadre du parcours de soins avec médecin traitant. (2) Sgam : Société de groupe d assurance mutuelle. 13 Groupe mutuel MAAF Assurances

16 PREVOYANCE - DE NOUVEAU EN PROGRESSION + 7 % Cotisations acquises 112,2 millions d euros Structure des contrats (en millions d euros) 21,4 22,3 Le Groupe MAAF a enregistré une forte hausse (+ 23 %) de la cotisation moyenne sur les affaires nouvelles. zoom sur 2011 Conformément à sa stratégie, MAAF poursuit son développement en assurances de personnes. Le chiffre d affaires prévoyance est ainsi en hausse de 7 % à 112,2 millions d euros. Fin 2011, son portefeuille s établissait à contrats. Si la progression en nombre de contrats est modeste (+ 0,4 %), en revanche le niveau des garanties souscrites est en forte hausse, signe d une amélioration de la couverture prévoyance des assurés. 63,9 Accidents Assurance décès Indemnités journalières Assurance Crédit MAAF ,6 + 0,4 % Nombre de contrats prévoyance (en milliers de contrats) LE MARCHÉ DE LA PRÉVOYANCE INDIVIDUELLE ET LA RÉPONSE MAAF Le niveau de protection reste faible en France. Avec les solutions MAAF Prévoyance, la mutuelle entend mieux accompagner ses clients dans ce domaine. La crise des dettes souveraines dans la zone euro a eu, entre autres conséquences en France, le report sine die de la réforme de la dépendance initialement prévue en Elle devrait inciter les Français à renforcer leur niveau de protection sociale. En ce qui concerne le marché de la garantie des accidents de la vie, il est appelé à croître. Chaque année, les accidents de la vie courante font plus de 4 millions de blessés et sont à l origine de décès, soit cinq fois plus que le nombre de tués sur les routes. Chez MAAF, le contrat Tranquillité Famille (TRF), qui protège des accidents de la vie courante, représente plus de six contrats prévoyance sur dix. Sur les affaires nouvelles réalisées en 2011, TRF a enregistré une forte croissance de la cotisation moyenne (+ 23 %) comparé à 2010, malgré une baisse de leur nombre. L outil d aide à la vente des solutions MAAF Prévoyance a par ailleurs été optimisé. Des diagnostics personnalisés qualitatifs ont été réalisés, mettant en relief les insuffisances des prestations du régime obligatoire. Sur le marché des professionnels, MAAF a lancé, en partenariat avec la CAPEB *, une offre prévoyance dédiée aux conjoints d artisans. Enfin, l assurance décès de MAAF a décroché le label d excellence 2011 des Dossiers de l Épargne. * CAPEB : Confédération de l artisanat et des petites entreprises du bâtiment. 14 Groupe mutuel MAAF Assurances

17 EPARGNE - UNE COLLECTE HISTORIQUE : + 37 % SUR 2 ANS Collecte MAAF VIE millions d euros + 9,5 % + 2,7 % Le cap du milliard d euros de collecte est franchi. zoom sur 2011 MAAF pulvérise une nouvelle fois en 2011 son précédent record, affichant un niveau de collecte jamais atteint : milliards d euros (+ 9,5 %). Un succès dû à la proactivité de ses réseaux, ainsi qu à la qualité de son offre et de sa signature. Le ratio de solvabilité de MAAF VIE s élève à 2,4 fois le minimum réglementaire avec les plus-values latentes. Une solidité financière qui permet d envisager, dès à présent, la densification du réseau de conseillers financiers, mais aussi l intensification des actions en matière d offres et de services à l attention de la clientèle patrimoniale. L ensemble des réseaux est resté mobilisé tout au long de l année Une mobilisation à l origine d une forte hausse (+ 54 %) du montant moyen enregistré sur les affaires nouvelles. Le portefeuille MAAF VIE s établissait fin 2011 à contrats (+ 2,7 %), et le nombre de clients à (+ 2,2 %). Fin 2011, les actifs gérés atteignaient 8,1 milliards d euros (+ 6,4 %) Nombre de contrats (en milliers de contrats) 8,1 milliards d euros d actifs gérés LE MARCHÉ DE L ASSURANCE VIE ET LA RÉPONSE MAAF À contre-courant d un marché en repli (- 14 %), MAAF enregistre une hausse de 9,5 % de sa collecte. Sur fond de crise financière et d incertitudes fiscales au printemps, les Français ont modifié en 2011 leur comportement d épargne au profit des liquidités. Le marché de l assurance vie s est contracté à 124 milliards d euros, contre 143,8 milliards en La collecte nette régresse de 85 % (- 3 % seulement pour MAAF) en raison de la forte hausse des rachats. Ces derniers étaient pour près de la moitié d entre eux motivés par un besoin de consommation, effet direct de la crise. Malgré cette tendance défavorable en 2011, l assurance vie occupe toujours une position centrale dans le patrimoine des ménages puisqu elle représente 56 % de leur épargne longue. Dans ce contexte chahuté, MAAF garde toute la confiance de ses assurés. L assurance vie conserve toute son attractivité sur le moyen terme à l instar de Winalto (supports en euros), dont la valorisation sur les cinq dernières années atteint 22,12 %. Quant aux réserves constituées par MAAF VIE, une bonne partie a été préservée, permettant de conserver des marges de manœuvre pour le futur. En 2011, MAAF a poursuivi son travail d amélioration des services, comme en témoigne le taux de prise d appels, en hausse à 87 % (vs 81,5 % en 2010), ou encore les mails traités à 99 % dans le délai de 24h. 15 Groupe mutuel MAAF Assurances

18 GESTION FINANCIERE - UNE GESTION TACTIQUE FACE À DES MARCHÉS SANS REPÈRES Covéa Finance, qui assure la gestion des actifs du Groupe MAAF à partir des orientations définies par la direction stratégie financière, a poursuivi en 2011 une stratégie tactique face à des marchés très volatils. zoom sur 2011 Dans un contexte de très forte instabilité, MAAF a conservé des niveaux de liquidités élevés afin de maintenir ses capacités de réactivité. Forte des analyses et des anticipations économiques réalisées sur les marchés, Covéa Finance, qui fonctionne sur un principe de décision collégiale, a, d une part, maintenu sa position sur le marché des actions, en profitant de la forte baisse estivale des marchés, tout en reprenant de façon progressive sa politique d achat sur les obligations de l État français ; d autre part, elle a poursuivi, sur opportunités, ses investissements sur les dettes d entreprises privées. Sur le marché immobilier, le Groupe MAAF a réalisé plusieurs opérations de vente qui ont permis la réalisation de plus-values pour un montant global de 143 millions d euros. Au final, dans un marché actions fortement perturbé par la crise des dettes souveraines, le résultat financier non vie diminue de 53 %. Structure des placements Activité vie 88,8 % 9,2 % 2 % Activité non vie 76,8 % 19,9 % 3,3 % Produits de taux Actions Immobilier 16 Groupe mutuel MAAF Assurances

19 ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ET MARCHÉS FINANCIERS La crise des dettes souveraines se propage au sein de la zone euro. Le rebond de l économie mondiale espéré en début d année échoue finalement à la mi La tempête financière venue fin 2007 des États-Unis n en finit pas de secouer la planète, se transformant en crise économique, puis crise des dettes souveraines. Celle-ci, d abord limitée à la Grèce, l Irlande et le Portugal, se propage en 2011 à d autres pays de la zone euro, plongeant cette dernière dans une crise existentielle. En effet, loin de rassurer les marchés financiers, les mesures d austérité et de rigueur budgétaire adoptées font craindre le spectre de la récession, facteur d aggravation de l endettement des États (à l exception de l Allemagne), qui pour certains avoisine voire dépasse les 100 % de leur PIB*. La conséquence de la hausse du risque de leur détention par les investisseurs est immédiate : hausse de leur taux de refinancement. Un cercle vicieux s installe. Outre-Atlantique, la perte par l État, au plein cœur de l été, de la note «triple A» - précieux sésame pour accéder aux meilleures conditions financières avait déjà ébranlé la confiance des investisseurs, tandis que la mise sous perspectives négatives des notes d États de la zone euro - France en tête finit par inquiéter les marchés boursiers, sans repères et très volatils. Le CAC 40 termine l année sur une forte baisse : - 17 %. Dans cet environnement fortement instable, les banques centrales ont maintenu leurs politiques monétaires accommodantes ; aux États-Unis, avec des taux directeurs proches de zéro. La BCE n est pas en reste et fait rapidement volte-face en inversant sa politique monétaire. En France, les taux sont fortement chahutés et terminent l année à 3,15 % pour le taux à 10 ans, alors que le taux monétaire (BTF** 3 mois) termine sur un rendement proche de 0 %. La devise européenne a souffert de ces tensions, enregistrant au final une dépréciation de 3 % face au dollar, alors que les pressions inflationnistes se sont maintenues : sur le prix du pétrole, mais aussi sur l ensemble des matières premières. Indices clés (France) (au 31/12/2011) Croissance 1,7 % Inflation 2,5 % Taux des emprunts à 10 ans 3,15 % (-21bp) CAC % Chômage 9,4 % de la population active Or $ l once (+ 9 %) Pétrole 108 $ le baril (+ 18 %) Parité /$ 1,30 (- 3 %) * PIB : Produit intérieur brut. ** BTF : titres de créance négociables à court terme émis par le Trésor public français. 17 Groupe mutuel MAAF Assurances

20 FILIALES ET PARTICIPATIONS Filiales et participations contribuent au développement du Groupe MAAF. Elles évoluent dans leur majorité au sein de la Sgam* Covéa, dont la mission est d optimiser les effets d échelle, les synergies et l innovation, en développant les coopérations entre les enseignes qui la composent : MAAF, MMA et GMF. SYNERGIES COVÉA Covéa Fleet, leader français de l assurance des flottes Spécialisée sur le secteur du transport et des marchandises transportées, Covéa Fleet, qui assure 1 véhicule sur 4 en France, occupe une position de leader dans son domaine. Elle a poursuivi en 2011 le développement de son activité LPS** (environ 9 % de son chiffre d affaires), au travers de son activité Affinity, notamment auprès de filiales étrangères de grands constructeurs automobiles et de sociétés de financement européennes. Fin 2011, son chiffre d affaires s établissait à 624,3 millions d euros. FIDELIA Assistance, plus d 1 million de dossiers ouverts en 2011 Forte de plus de collaborateurs répartis sur 3 sites (Saint-Cloud, Tours et Nantes), la société d assistance de Covéa apporte des solutions adaptées à ses assurés dans les domaines de l assistance médicale (rapatriement), de l automobile (dépannage, remorquage), de l habitation (assistance dépendance, à domicile, télésurveillance ), de la santé et des services à la personne (aide ménagère, garde d enfants, soutien scolaire ). Le léger repli d activité enregistré en 2011 (-2,5 %) est dû aux conditions climatiques particulièrement clémentes comparées à celles de 2010 (tempêtes, inondations, grêle ), mais aussi à la baisse du trafic routier, conséquence directe de la hausse du prix de l essence. Le taux de satisfaction de la clientèle est resté à un niveau élevé en 2011 : 96,3 %. Le chiffre d affaires atteint 374 millions d euros. * Sgam : Société de groupe d assurance mutuelle. ** LPS : Libre prestation de services. *** OPCVM : Organisme de placement collectif en valeurs mobilières. 18 Groupe mutuel MAAF Assurances

21 Covéa Finance, numéro 5 des sociétés de gestion d actifs de l assurance en France Société de gestion de portefeuille en charge de la valorisation des actifs du groupe Covéa, Covéa Finance gérait fin 2011 plus de 71 milliards d euros d actifs. Elle met à disposition du groupe une gamme de 75 OPCVM***, dont 16 fonds communs de placement d entreprise. Sa politique de gestion, basée sur la recherche de la performance absolue sur la durée avec le meilleur rapport rendement/risque, est principalement mise au service de l assurance, en toute transparence, dans l intérêt de l ensemble de ses clients, mandants et épargnants. En 2011, malgré une conjoncture économique et financière marquée par la perte des repères traditionnels et les effets de la crise de la dette souveraine, Covéa Finance est parvenue à dégager un chiffre d affaires de 66,5 millions d euros. NOVEA Assurances, une alternative pour les risques automobiles aggravés La filiale de MAAF Assurances SA disposait fin 2011 d un portefeuille de contrats, en forte hausse (+ 9,3 %). Une performance due au dynamisme des apporteurs d affaires, parmi lesquels GMF (+ 20 %) et MAAF (+ 12,8 %), cette dernière représentant 48,2 % du portefeuille global. La production brute est en hausse de 8,6 % par rapport à 2010 et de 28,75 % depuis À l instar du marché, les fréquences se sont améliorées (- 7 %). Son chiffre d affaires, en hausse de 6,5 %, s élevait fin 2011 à 6,2 millions d euros. Assurances Banque Populaire IARD, une ambition marquée sur le marché des professionnels Le nombre de clients, à , est en hausse de 4 %. Le portefeuille habitation est majoritaire, avec contrats (+ 4,6 %). Quant au portefeuille automobile, il a augmenté de 3,1 % à unités. Le marché des professionnels confirme sa montée en puissance, enregistrant une progression importante (+ 13,4 %). Il comptabilisait fin contrats. Fin 2011, le chiffre d affaires totalisait 231,8 millions d euros (+ 8,4 %). NEXX Assurances, l assureur par Internet et téléphone adapte ses missions Les résultats commerciaux 2011 de NEXX Direct ont été satisfaisants, notamment en automobile et en habitation. Le portefeuille global s élève à contrats. L objectif pour 2012 est l adoption d un modèle de distribution affinitaire. L activité de NEXX Partenariats a été impactée en 2011 par le ralentissement de l activité économique. Sa stratégie vise à enrichir le nombre d apporteurs d affaires. Quant à NEXX Services, elle a poursuivi sa mission de soutien au réseau des spécialistes professionnels de MAAF et des Assurances Banque Populaire. Créée en 2011, NEXX VAD entend s intégrer dans le dispositif global de vente à distance MAAF. Enfin NEXX Labo a poursuivi en 2011 les tests Clic MAAF auto et Clic MAAF santé. Le chiffre d affaires de NEXX Assurances est en hausse, à 46,1 millions d euros. 19 Groupe mutuel MAAF Assurances

22 SYNTHESE Le résultat net en 7 étapes Comptes contributifs du Groupe MAAF = - CHIFFRE D AFFAIRES UNE PROGRESSION SUPÉRIEURE À CELLE DU MARCHÉ SINISTRES DE BONS RÉSULTATS TECHNIQUES CHARGES D EXPLOITATION DES CHARGES EN BAISSE : UN BUDGET MAÎTRISÉ + 4,8 % - 7 % - 1 % * (nombre de sinistres automobiles) 20 Groupe mutuel MAAF Assurances À périmètre constant, le chiffre d affaires contributif progresse de 4,8 %, alors que le marché de l assurance dans son ensemble baisse de 9 %. Avec la prise en compte des changements de périmètre de consolidation, notamment la prise de participation dans les Assurances des Banques Populaires de Milan, l augmentation du chiffre d affaires est de 5,3 %. Pour la première fois de son histoire, le chiffre d affaires du Groupe MAAF franchit le seuil des 4 milliards d euros. L activité en non vie (+ 3,3 %) se poursuit grâce à la progression des portefeuilles habitation (+ 3,1 %) et auto (+ 1,4 %), combinée au succès de la nouvelle offre auto et à la revalorisation des cotisations moyennes. En vie (+ 9,6 %), le cap du milliard d euros de collecte est dépassé (+ 9,5 %) alors que le marché est baissier (- 14 %). La part des assurances de personnes augmente de 6,1 points en 4 ans. Sur le plan des résultats techniques, le Groupe MAAF revient à un niveau proche de 2008, en l absence d événements climatiques majeurs qui avaient lourdement impacté les branches professionnelles et habitation (44 millions d euros en 2010). Pour la branche automobile, la baisse du nombre de sinistres est plus notable, car moins influencée par les événements climatiques. Les charges d exploitation sont en baisse de 1 % après une hausse de 4,8 % en Après les importantes rénovations du système informatique menées en 2010, les coûts informatiques diminuent de 10,9 millions d euros (nouvelle offre auto et refonte du système santé). Cette maîtrise des frais s opère tout en poursuivant les investissements métiers. * Cette année, la taxe CMU (Couverture maladie universelle) n est plus intégrée dans les frais généraux. À traitement identique des taxes, les charges d exploitation progressent de + 1,5 %.

23 + - -= RATIO COMBINÉ RÉSULTAT FINANCIER IMPÔTS RÉSULTAT NET UN ÉQUILIBRE RESTAURÉ BAISSE DES PRODUITS FINANCIERS NON VIE 98 % 50 M 162 M CHARGE D IMPÔTS UN RÉSULTAT EN HAUSSE 101,8 % 102,4 % 1,5 % 1,5 % 98,0 % 100,3 % 100,9 % 98,0 % - 53 % Au premier semestre, MAAF engage la réalisation d importantes plus-values immobilières. Le deuxième semestre conduit à une baisse du résultat financier due à la dépréciation des dettes souveraines grecques, à la baisse des marchés actions et aux effets de taux de change % La charge d impôt sur le résultat de l exercice s élève à 50 millions d euros, contre 82 millions d euros en Le résultat net s élève à 162 millions d euros, contre 134 millions d euros en Ratio combiné Événements climatiques majeurs Le ratio combiné s établit à 98 % contre 102,4 % en Il traduit une amélioration de la sinistralité de fond, notamment en automobile, et l absence d événements climatiques majeurs * Plus-values nettes de dépréciations Différences de change Résultat courant Résultat financier non vie consolidé* (en millions d euros) *Hors Covéa Fleet, Fidélia, BIPIEMME et Covéa Lux. MARGE DE SOLVABILITÉ 362 % MAAF affiche une très bonne solidité financière avec un ratio qui se maintient à un niveau élevé, plus de 3,6 fois l exigence réglementaire. 21 Groupe mutuel MAAF Assurances

24 SYNTHESE - CHIFFRE D AFFAIRES millions d euros Les assurances de personnes représentent 37,9 % du chiffre d affaires (+ 6,1 points en 4 ans) 2,1 % 24,4 % 13,5 % 35,9 % 13,5 % 10,6 % Auto Vie privée Professionnels et entreprises Santé - Prévoyance Épargne Autres L activité par branche (en millions d euros) 2011 Évolution Marché Auto-Moto ,4 % + 4,0 % Vie privée ,6 % + 5,5 % Professionnels et entreprises ,3 % + 3,0 % Santé 451-0,8 % - 1,0 % Prévoyance ,0 % + 4,0 % Épargne ,5 % - 14,0 % Acceptations 88 TOTAL CONTRIBUTIF à périmètre constant ,8 % - 9,0 % AM - BIPIEMME (2011) 52 ù TOTAL GÉNÉRAL CONTRIBUTIF ,3 % 22 Groupe mutuel MAAF Assurances

25 BILAN ET COMPTE DE RESULTAT - Bilan contributif (en millions d euros) Compte de résultat contributif (en millions d euros) ACTIF Actifs incorporels Écarts d acquisition Placements Part des réassureurs dans les provisions techniques Créances Autres actifs TOTAL PASSIF Fonds propres du groupe Intérêts minoritaires Passifs subordonnés Provisions techniques Autres passifs TOTAL Non vie Vie Autres TOTAL TOTAL Cotisations acquises Chiffre d affaires des autres activités Charges des prestations d assurance Réassurance Charges de gestion Charges des autres activités Autres produits d exploitation Revenus financiers nets Résultat courant Autres éléments 9 3 Impôts Exit tax sur réserve - 50 de capitalisation Résultat part du groupe Intérêts minoritaires Groupe mutuel MAAF Assurances

26 PERSPECTIVES 2012 Faire la différence par la qualité de notre engagement client En 2012, le Groupe MAAF entend faire la différence par la qualité de son engagement client, tout en maintenant sa performance économique à un niveau élevé. C est ça le Pacte MAAF L année 2012, plus que toute autre, s ouvre sur de nombreuses incertitudes. Celles d ordre politique, mais aussi et surtout celles relatives à la crise financière qui ébranle les marchés mondiaux. Cette crise, dont ni l ampleur ni la durée ne sont connues, s est largement propagée à l économie réelle, faisant craindre le spectre de la récession. Les plans de sauvetage systémiques menés aux États-Unis et en Europe ont un temps rassuré, mais la crise des dettes souveraines, à l image de la Grèce, a plongé l Europe dans une crise structurelle majeure. Dans ce contexte difficile, le Groupe mutuel MAAF Assurances suit la feuille de route qu il s est tracé au travers de son projet d entreprise : en consolidant les mutations mises en œuvre autour de la relation client. Il poursuit les actions engagées pour développer la fidélité de ses clients et la mesure de leur satisfaction, et installe le Pacte MAAF, qui constitue une nouvelle preuve d engagement en termes de pouvoir d achat, de qualité de services et de satisfaction client ; en poursuivant l adaptation de ses organisations, celle de son réseau d agences pour gagner en fluidité et en proximité, mais aussi celle de ses systèmes d information. Quant au déploiement de la vente à distance, il devrait permettre d optimiser les flux Internet. Les ambitions de MAAF sur le marché des assurances de personnes se trouvent renforcées par l adhésion d Apgis à la Sgam* Covéa. La quatorzième institution de prévoyance en France apportera, dès 2012, son savoir-faire à MAAF, qui entend se développer sur le marché de la prévoyance et de la santé collective. Enfin, la coopération au sein des enseignes Covéa s intensifie, notamment dans les domaines de l immobilier, de la réassurance, des achats et de l assistance, permettant d optimiser les coûts et l efficacité. MAAF peut ainsi accélérer son développement, tout en maintenant sa performance économique. Sa marge de solvabilité, parmi les plus élevées des groupes d assurances français, lui permet de poursuivre sereinement sur la voie de la performance durable. * Sgam : Société de groupe d assurance mutuelle. Étienne COUTURIER Directeur général délégué groupe

27 MAAF Assurances RCS Chauray Niort Cedex Tél. : Édité par la division communication externe. Réf /12. Conception et réalisation :. Crédits photos : Radius Images, Marnie Burkhart / Fancy, Nick White / GO Premium, Mike Kemp / Rubberball, Nils Hendrik Mueller / Cultura, DreamPictures / Blend Images, GraphicObsession. Ce document participe à la protection de l environnement, il est imprimé sur papier promouvant la gestion durable des forêts par agréée Imprim Vert. N de chaîne de contrôle PEFC/

28 Retrouvez le rapport annuel du Groupe MAAF