Fonds immobilier mondial Sprott

Transcription

1 Fonds immobilier mondial Sprott (auparavant, Fonds mondial d actions immobilières et de FPI Sprott) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 31 DÉCEMBRE Le rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds présente une analyse et des explications dont l objet est de fournir des renseignements complémentaires et supplémentaires aux états financiers du fonds d investissement. Le présent rapport contient des faits saillants financiers, mais pas les états financiers annuels complets du fonds d investissement. Vous pouvez obtenir sur demande et sans frais un exemplaire des états financiers annuels en composant le ou en visitant notre site Web, à ou le site Web de SEDAR, à ou en nous écrivant à l adresse suivante : Sprott Asset Management LP, Royal Bank Plaza, South Tower, 200 Bay Street, Bureau 2700, C.P. 27, Toronto (Ontario) M5J 2J1. Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de l une des façons indiquées ci-dessus pour obtenir un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration ou du dossier de vote par procuration, ou de l information trimestrielle sur le portefeuille.

2 Fonds immobilier mondial Sprott 31 décembre Rapport de la direction sur le rendement du Fonds Objectif et stratégies de placement L objectif du Fonds immobilier mondial Sprott (auparavant, Fonds mondial d actions immobilières et de FPI Sprott) (le «Fonds») est d offrir des distributions mensuelles en espèces stables et un rendement global à long terme au moyen d une plus-value du capital en fournissant une exposition au marché mondial des titres immobiliers. Le Fonds investit principalement dans des fiducies de placement immobilier («FPI»), dans des titres fondés sur des actions de sociétés des secteurs mondiaux de l immobilier (résidentiel et commercial) et dans des produits structurés qui détiennent des placements connexes à l immobilier. Dans le cadre de sa stratégie de placement, le Fonds peut : investir dans tous les secteurs géographiques; effectuer des ventes à découvert d au plus 20 % de la valeur liquidative totale du Fonds en vertu d une dispense spéciale obtenue des autorités en valeurs mobilières du Canada. Risques Les risques d investir dans le Fonds sont décrits dans le prospectus simplifié du Fonds. Le Fonds convient aux investisseurs qui souhaitent obtenir des distributions cibles mensuelles régulières et qui recherchent la plus-value du capital à long terme grâce à une exposition au secteur mondial de l immobilier, qui ont une tolérance au risque moyenne et qui sont prêts à investir de moyen à long terme. Résultats d exploitation et événements récents Les titres de série A du Fonds ont dégagé un rendement de 2,0 % en, comparativement à un rendement de 1,9 % pour son indice de référence, l indice FTSE EPRA/NAREIT Developed Total Return. Le rendement du Fonds s explique essentiellement par les variations des rendements obligataires. Les rendements obligataires ont fléchi au cours du premier semestre, ce qui a poussé vers le haut la valeur relative de l immobilier. Les rendements obligataires ont pris une tendance inverse au cours du second semestre de en raison du rebond de l indice de référence U.S. 10-year Treasury qui est passé d un piètre 1,36 % en juillet à 2,44 % en clôture d exercice. Par conséquent, le mandat du portefeuille, dont l accent était mis vers les États-Unis, a pris une vocation mondiale. La stratégie de placement s est orientée vers des FPI cycliques, des sociétés d exploitation immobilière et des sociétés liées au secteur immobilier aux États-Unis, ainsi que des FPI traditionnelles et des sociétés d exploitation immobilière situées à l extérieur des États-Unis. L objectif était d offrir au portefeuille une certaine protection contre la hausse des taux aux États-Unis si une progression de l inflation et des taux découlait des politiques de la nouvelle administration. Les FPI industrielles et les FPI spécialisées ont le plus contribué au rendement du Fonds en. Cette dernière catégorie s entend essentiellement de centres de données, lesquels ont continué à profiter de la montée du commerce électronique, des médias sociaux, de l infonuagique et de la demande générale de données et de solutions d entreposage. De leur côté, les FPI de soins de santé, lesquelles ont souffert notamment de l incertitude liée au futur de l Affordable Care Act, ont eu une influence défavorable sur le rendement du Fonds. De plus, le fait que les FPI de soins de santé soient en grande partie louées aux termes de baux à loyer hypernet fait en sorte qu elles sont plus sensibles à la hausse des taux d intérêt. Les titres de Digital Realty Trust et de DuPont Fabros Technology, deux FPI spécialisées en centres de données dont la croissance a été considérable et dont la valorisation a augmenté, ont tous deux contribué fortement au rendement du Fonds. Le titre de Prologis, FPI industrielle qui a tiré parti des solides facteurs fondamentaux pour cette catégorie, a également eu une incidence positive sur le rendement du Fonds. Le titre de Public Storage, qui a subi des pressions en raison de la croissance de l offre dans le secteur, a tiré le rendement du Fonds vers le bas. Les titres de HCP et de Welltower, deux FPI de soins de santé, ont également eu une incidence défavorable, du fait de la montée des taux d intérêt et de l incertitude liée à la réforme des soins de santé aux États-Unis. À la clôture de, le Fonds d exploitation forestière Sprott et le Fonds d agriculture mondiale Sprott ont fusionné pour former le Fonds mondial d actions immobilières et de FPI Sprott, puis le nom du Fonds a été changé pour le Fonds immobilier mondial Sprott et une nouvelle équipe de gestion lui a été attribuée.

3 Fonds immobilier mondial Sprott 31 décembre La valeur liquidative du Fonds a augmenté, passant de au 31 décembre 2015 à 17,6 millions de dollars au 31 décembre. Cette variation s explique principalement par l émission de parts d un montant net de 17,2 millions de dollars. Le ratio des frais de gestion a augmenté depuis la période précédente. Opérations entre parties liées FRAIS DE GESTION Le Fonds verse des frais de gestion au gestionnaire, à un taux annuel de 2,0 % pour les parts de série A et de 1,0 % pour les parts de série F, et au taux négocié par les porteurs de parts de série I. Les frais de gestion sont calculés et cumulés quotidiennement en fonction de la valeur liquidative journalière des séries du Fonds visées et ils sont versés mensuellement. Pour l exercice clos le 31 décembre, le Fonds a engagé des frais de gestion de (y compris les taxes). La répartition des services reçus en contrepartie des frais de gestion, en pourcentage des frais de gestion, se présente comme suit : Conseils en valeurs Commissions de suivi Fonds immobilier mondial Sprott série A 49 % 51 % Fonds immobilier mondial Sprott Sprott série F 87 % 13 % Fonds immobilier mondial Sprott Sprott série I 100 % Au cours de l exercice clos le 31 décembre, le gestionnaire a versé, à même les frais de gestion qu il a reçus du Fonds, des commissions de suivi de à Sprott Private Wealth LP, membre du groupe du gestionnaire. CHARGES D EXPLOITATION Le Fonds paie ses propres charges d exploitation, qui comprennent, entre autres, les honoraires d audit, les honoraires juridiques, les droits de garde, les frais du fiduciaire, les droits de dépôt et les charges administratives. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, prendre en charge une partie des charges d exploitation de certains Fonds ou y renoncer. Les montants ayant fait l objet d une renonciation ou d une prise en charge par le gestionnaire sont présentés dans les états du résultat global. La renonciation ou la prise en charge est à la discrétion du gestionnaire qui peut y mettre fin en tout temps, sans préavis. Pour l exercice clos le 31 décembre, un montant de a fait l objet d une renonciation par le gestionnaire. AUTRES OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Le Fonds s est appuyé sur l approbation, la recommandation positive ou la directive permanente du comité d examen indépendant du Fonds pour effectuer des opérations entre parties liées.

4 Fonds immobilier mondial Sprott 31 décembre Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent présentent des données financières clés sur le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les exercices indiqués. Actif net par part du Fonds 1 Série A Actif net à l ouverture de la période 10,87 10,00 Augmentation (diminution) attribuable aux activités d exploitation : Total des revenus 0,20 0,10 Total des charges (0,42) (0,09) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,45 0,06 Profits latents (pertes latentes) pour la période 0,46 1,13 Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d exploitation 2 0,69 1,20 Distributions : Du revenu (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital 0,04 Remboursement de capital 0,38 0,10 Total des distributions annuelles 3 0,38 0,14 Actif net à la clôture de la période 10,70 10,87 Série F Actif net à l ouverture de la période 10,92 10,00 Augmentation (diminution) attribuable aux activités d exploitation : Total des revenus 0,22 0,10 Total des charges (0,24) (0,05) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,35 0,14 Profits latents (pertes latentes) pour la période 0,25 0,62 Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d exploitation 2 0,58 0,81 Distributions : Du revenu (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital 0,04 Remboursement de capital 0,38 0,10 Total des distributions annuelles 3 0,38 0,14 Actif net à la clôture de la période 10,84 10,92

5 Fonds immobilier mondial Sprott 31 décembre Série I Actif net à l ouverture de la période 10,67 10,00 Augmentation (diminution) attribuable aux activités d exploitation : Total des revenus 0,11 0,08 Total des charges (0,06) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,47 (0,01) Profits latents (pertes latentes) pour la période 0,44 0,73 Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d exploitation 2 0,96 0,80 Distributions : Du revenu (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital 0,04 Remboursement de capital 0,37 0,09 Total des distributions annuelles 3 10,67 10,00 Actif net à la clôture de la période 1 Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. 2 L augmentation ou la diminution attribuable aux activités d exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période financière. L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement entre l actif net par part à l ouverture de la période et l actif net par part à la clôture de la période. 3 Les distributions ont été réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds. 4 Données pour la période du 5 août 2015 (date de lancement) au 31 décembre Données pour la période du 18 août 2015 (date de lancement) au 31 décembre 2015.

6 Fonds immobilier mondial Sprott 31 décembre Ratios et données supplémentaires Série A 2015 Valeur liquidative totale (en milliers) Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 2,43 % 2,11 % Ratio des frais de gestion avant renonciation ou prise en charge 3 10,92 % 43,45 % Ratio des frais d opérations 3 0,63 % 0,06 % Taux de rotation du portefeuille 4 177,99 % Valeur liquidative par part 1 10,70 10,87 Série F 2015 Valeur liquidative totale (en milliers) Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 1,37 % 1,19 % Ratio des frais de gestion avant renonciation ou prise en charge 3 8,56 % 40,53 % Ratio des frais d opérations 3 0,63 % 0,06 % Taux de rotation du portefeuille 4 177,99 % Valeur liquidative par part 1 10,84 10,92 Série I 2015 Valeur liquidative totale (en milliers) Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 0,34 % Ratio des frais de gestion avant renonciation ou prise en charge 3 2,73 % 40,21 % Ratio des frais d opérations 3 0,63 % 0,06 % Taux de rotation du portefeuille 4 177,99 % Valeur liquidative par part 1 10,66 10,67 1 Données au 31 décembre des exercices indiqués. 2 Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges (incluant les primes d encouragement, le cas échéant, et excluant les commissions et les autres coûts de transaction du portefeuille) pour la période visée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. 3 Le ratio des frais d opérations représente le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Le ratio des frais d opérations comprend les charges pour dividendes et les charges pour emprunt de titres payées par le Fonds pour les titres vendus à découvert. 4 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds négocie activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation du portefeuille de 100 % signifie que le Fonds achète et vend la totalité des titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours de l exercice, et plus il est possible qu un investisseur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du Fonds.

7 Fonds immobilier mondial Sprott 31 décembre Rendement passé Les taux de rendement indiqués sont les rendements totaux historiques, y compris les variations de valeur des parts, et supposent que toutes les distributions sont réinvesties dans des parts additionnelles de la série visée du Fonds. Ces rendements ne tiennent pas compte des frais liés aux ventes, aux rachats ou aux distributions, ni des autres frais optionnels ou de l impôt sur le revenu à payer par un porteur de parts qui auraient pour effet de réduire les rendements. Veuillez prendre note que le rendement passé n est pas une indication du rendement futur. Tous les taux de rendement sont calculés en fonction de la valeur liquidative d une série en particulier du Fonds. Rendement annuel Le graphique à barres qui suit donne le rendement de chaque série du Fonds pour chaque période de douze mois close le 31 décembre, sauf indication contraire. Le tableau montre, en pourcentage, dans quelle mesure un placement effectué le premier jour de chaque période aurait augmenté ou diminué le dernier jour de chaque période Rendement (%) ,3 10,4 7,9 2,0 2,8 3, * Série A Série F Série I * Rendement pour la période du 5 août 2015 au 31 décembre 2015 pour les séries A et F (non annualisé) et du 18 août 2015 au 31 décembre 2015 pour la série I (non annualisé). Rendement composé annuel Le tableau qui suit illustre le rendement total composé annuel des parts de série A, de série F et de série I du Fonds pour les périodes indiquées. À des fins de comparaison, le rendement composé annuel du Fonds est comparé à celui de l indice FTSE EPRA/NAREIT Developed Total Return (l «indice»). Cet indice assure le suivi des sociétés immobilières et des FPI cotées en Bourse et couvre les indices des marchés mondiaux, des marchés développés et des marchés émergents, de même que du marché AIM (Alternative Investment Market) du Royaume-Uni. Auparavant, l indice de référence du Fonds était l indice FTSE NAREIT Equity REITs Total Return. L indice de référence a été modifié en raison de la meilleure portée mondiale du nouvel indice, ce qui cadre davantage avec les objectifs de placement du Fonds. Étant donné que le Fonds n investit pas nécessairement dans les mêmes titres ou selon la même proportion que l indice, on ne s attend pas à ce que son rendement égale le rendement de l indice. Depuis la 1 an création* Fonds immobilier mondial Sprott série A 2,0 % 8,7 % Fonds immobilier mondial Sprott série F 2,8 % 9,6 % Indice FTSE EPRA/NAREIT Developed Total Return 1,9 % 4,7 % Indice FTSE NAREIT Equity REITs Total Return 5,3 % 10,7 % Fonds immobilier mondial Sprott série I 3,5 % 8,3 % Indice FTSE EPRA/NAREIT Developed Total Return 1,9 % 4,4 % Indice FTSE NAREIT Equity REITs Total Return 5,3 % 9,4 % * Depuis la date de lancement du 5 août 2015 pour la série A et la série F et depuis le 18 août 2015 pour la série I.

8 Fonds immobilier mondial Sprott 31 décembre Aperçu du portefeuille Au 31 décembre Répartition du portefeuille % de la valeur liquidative 25 principales positions acheteur Émetteur % de la valeur liquidative Positions acheteur Trésorerie 73,7 FPI de détail 5,6 Aroundtown Property Holdings PLC 1,6 FPI spécialisées 4,4 General Growth Properties Inc. 1,5 Sociétés d exploitation immobilière 4,4 Simon Property Group Inc. 1,5 FPI d immeubles de bureaux 4,2 American Tower Corp. 1,4 FPI diversifiées 3,2 Unibail-Rodamco SE 1,4 FPI résidentielles 3,1 Cyrusone Inc. 1,3 Technologies de l information 1,2 Klépierre 1,3 Services financiers 1,0 ADO Properties SA 1,3 Total des positions acheteur 27,1 Milestone Apartments REIT 1,3 Trésorerie 73,3 Crown Castle International Corp. 1,2 Autres passifs nets (0,4) Equinix Inc. 1,2 Valeur liquidative totale 100,0 Merlin Properties SOCIMI, S.A. 1,2 Hudson Pacific Properties Inc. 1,1 Pure Multi-Family REIT LP 1,0 Bank of America Corp. 1,0 Killam Apartment Real Estate Investment Trust 1,0 First Capital Realty Inc. 1,0 SL Green Realty Corp. 0,9 CubeSmart 0,9 Global Logistic Properties Ltd. 0,9 Digital Realty Trust Inc. 0,9 Boston Properties Inc. 0,9 American Campus Communities Inc. 0,8 Brookfield Property Partners LP 0,6 25 principales positions acheteur en pourcentage de la valeur liquidative 100,9 Le Fonds ne détenait aucune position vendeur au 31 décembre. L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds. Des mises à jour trimestrielles du portefeuille de placements du Fonds sont disponibles sur Internet à

9 Renseignements sur l entreprise Adresse du siège social Sprott Asset Management LP Royal Bank Plaza, South Tower 200 Bay Street, bureau 2700, C.P. 27 Toronto (Ontario) M5J 2J1 TÉLÉPHONE : SANS FRAIS : TÉLÉCOPIEUR : COURRIEL : invest@sprott.com Pour obtenir plus de renseignements, visitez notre site à l adresse : Appelez notre service d information sur les fonds communs de placement pour connaître les cours de clôture quotidiens : ou Auditeurs KPMG s.r.l./s.e.n.c.r.l. Bay Adelaide Centre 333 rue Bay Bureau 4600 Toronto (Ontario) M5H 2S5 Conseillers juridiques Borden Ladner Gervais S.E.N.C.R.L., S.R.L. Scotia Plaza 40, rue King Ouest Toronto (Ontario) M5H 3Y4 M 01 E