LETTRE D INFORMATION 2010

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1 SYNTHESE 1 - Le principe fondamental des investissements réalisés avec Hoche Partners consiste à n apporter des fonds propres qu une fois levées toutes les clauses suspensives liées aux projets. Entre juin et décembre 2009, Hoche Partners a travaillé sur une dizaine de projets photovoltaïques dont le principe général consistait à construire des hangars pour ensuite poser des panneaux solaires sur les toits. Tous ces projets étaient en phase de purge des permis de construire lorsque l Etat et ERDF ont décidé de baisser significativement le prix de rachat (de 0,60 / kwh à 0,42 /kwh). Hoche Partners a de ce fait abandonné la quasi-totalité de ces projets. Les sommes versées au mois de juin 2009 n ont donc pas été investies et restent localisées sous forme de placements monétaires dans les différentes holdings. Cela explique que les valeurs liquidatives des holdings sont très proches de leurs valeurs initiales (l écart venant du coût de création des holdings). Sur le plan fiscal, les holdings disposent de 30 mois, voire de 42 mois pour investir les sommes collectées. Le report des investissements ne constitue pas de ce fait, un quelconque risque fiscal. 2 Hoche Partners s est recentré sur les bâtiments existants pour lesquels le prix de rachat a beaucoup moins baissé (entre 0,50 /kwh et 0,58 /kwh). Cela permet également de limiter les risques puisque l aléa de la construction est supprimé. 3 Le coût d installation des panneaux solaires est sensiblement orienté à la baisse depuis quelques mois. Les mesures prises par l Etat Français ont permis de dégonfler la bulle spéculative qui était entrain de se créer sur ce marché. Les fabricants de panneaux solaires comme les sociétés d installation sont actuellement obligées de modérer leurs tarifs et sont beaucoup plus disponibles pour répondre à la demande. 4 Hoche Partners a profité de cette situation pour prendre une part majoritaire au capital de la société Sunalya société d installation de panneaux solaires. Cela permet ainsi à Hoche Partners de maîtriser toute la chaîne des projets, depuis les études jusqu à la réalisation et la maintenance. 5 Après une phase de doute au début de l année, Hoche Partners a donc réussi à trouver de nouveaux projets pratiquement aussi rentables que ceux qu ils avaient pu identifier en L année dernière, la rentabilité brute des projets se situait aux alentours de 9% à 10%. Depuis le début de l année, Hoche Partners a identifié pour environ 50Mo de projets avec une rentabilité brute se situant entre 8% et 9%. Dans le même temps, depuis le début de son offre en 2009, Hoche Partners a collecté environ 15Mo de fonds. Ils devraient collecter probablement encore 6 à 10Mo dans les prochains mois à l occasion des investissements ISF. Il devrait donc y avoir suffisamment de projets rentables pour investir les sommes collectées. 6 Concernant les holdings ISF, la rentabilité nette visée est de 4% par an, soit un prix de rachat des parts à 125% au terme des 5,5 ans. Cet objectif de prix se retrouve sur le montage financier de l investissement dans la mesure où l investisseur bénéficie d un dividende prioritaire (égal à 98% du dividende total) tant qu il n a pas récupéré 125% des sommes initialement investies. Mécaniquement et inversement Hoche Partners, l autre actionnaire des projets, n est rémunéré qu au-delà de ce seuil et bénéficie de la quasi totalité de la plus value réalisée au-delà des 125%. R.C.S PARIS B SARL au capital de Siège social : 17 rue Mesnil, Paris Tél : E_mail : info@mesnilfinance.com Web : Garantie financière et Assurance de Responsabilité Civile Professionnelle conformes aux articles L530-1 et L530-2 du Code des Assurances

2 Tél: Fax: LETTRE D INFORMATION 2010 Investissements TEPA 2009 Hoche Partners 3 avenue Hoche Paris

3 Paris,le07Avril2010 ChèreAssociée,CherAssocié, En2009,vousnousaveztémoignévotreconfianceeninvestissantdansuneholdingétablieenconformitéaveclaloi TEPAquenousavionsproposéauxConseillersenInvestissementsFinanciers.Danslecadredecesholdings,nous avionsdécidéen2009d investirquasiexclusivementsurledéveloppementdecentralesphotovoltaïquesdanslesud delafrance.un choixmotivéparlacrisefinancièresans précédantquenousavonsconnufin2008. Bienquele risquesystémiquesembleécarté,lareprises annoncetrèstimide,etlesrisquesderechutesontloind êtreécartés. Danscecontexte,lemarchédesénergiesrenouvelablesestunlieuderencontrenaturelentrelespouvoirspublics, enclinsàsupporterlacroissance,etlesacteurséconomiquesàlarecherchederentabilitéavecdesrisqueslimités. Sous l impulsion du gouvernement, et dans le but de rattraper un certain retard par rapport à nos voisins, la possibilité de pouvoir conclure, à un prix défini par décret, et sur une période de 20 ans, un contrat de vente d électricité avec ERDF, offre une excellente visibilité pour les investisseurs. Fort d un savoir faire dans le financement de projet d énergie, ainsi que dans le développement immobilier, le groupe Hoche Partners a créé HochePartnersEnergies,unesociétédontlamissionestdouble: Développer la maîtrise foncière des projets dans l objectif de proposer des centrales éligibles aux contrats d achatd électricitédanslesmeilleuresconditions Développerl étudeetgérerdesprojetsquiserontparlasuiteattribuésauxsociétés,projetsfaisantl objetde vosinvestissements. A ce jour, Hoche Partners Energies a identifié et réservé des sites éligibles dont le montant d investissement est supérieurà50millionsd euros.malgrél évolutionrécentedutarifderachatdel énergie(dontleprixestpasséde plusde0,60 /kwhàunprixvariantde0,42 à0,50 /kwhpourl essentielsdesprojetsretenus),hochepartners Energiesasufaireévoluersastratégied achatetdegestiondesintervenantsenélaborantdespartenariatstrèsfort permettant une grande maîtrise des risques à l installation et un coût des opérations géré de manière optimale. Cettesolutionpermetd offrirauxinvestisseurslesrendementsescomptéspourcetyped opération.cettegestion strictemiseenplaceparhpepermetnotammentdesuivrel évolutiondestarifsd achatàl énergieetdeproposer auxinvestisseursdesopérationscapitalistiques. HochePartnersasélectionnéplusieursprojetsencoursdedéveloppementpourlessociétésdeproductiond énergie photovoltaïquefaisantl objetdesinvestissementsparlesholdings.notammentlesprojetssélectionnéspourhpe PACA, HPE CENTRAL et HPE PROJECT ont fait l objet de demandes de permis de construire, de déclarations de travauxetdedemandederaccordementauréseauerdf. Notre politique d investissement consiste à employer l apport de fonds propres nécessaire à la création de la centralelorsquetouteslesclausessuspensivessurlesprojetsserontlevées(délivrancesdespermis,délaisdepurge administratif,raccordementauréseauacceptéparerdf ),faisantainsiporterlerisquededéveloppementàhoche Partners Energies et non aux sociétés dans lesquelles vous avez investi. Comme l année précédente, nous nous sommesattachésàfavoriserlasécuritéetlaliquiditédevosinvestissements,ensouscrivantàdesaugmentationsde capitalsousformedepartsàdividendeprioritaire,etcejusqu àunrendementminimumdesfondsinvestis.nous sommesaujourd huiextrêmementpositifssurcesinvestissementsquioffrentd excellentesperspectivesdesécurité etderendement. Nousvousremercionsencoredevotreconfiance.Nousvousinvitonspourtoutequestionànousjoindreparcourrier ànotresiègesocial,3avenuehoche,75008parisouparcourrierélectronique,surlarubriquecontactdenotre site: Dansl attente,veuillezcroire,chèreassociée/cherassocié,enl expressiondenossentimentsdévoués. JeanDanielCohen Président Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

4 InvestissementsphotovoltaïquesTEPA2009 HPEPACA:DrômeetVar HPE PACA Résumé de l opération La société, filiale du groupe Hoche Partners Energies, développe des projets de centrales photovoltaïques dans les départements du sud-est de la France et notamment dans les départements du Var et de la Drôme. Les projets sont essentiellement constitués de centrales intégrées sur toiture ancienne dans le cadre de bail emphytéotique, ou sur toiture de hangar à construire dans le cadre de bail à construction. Caractéristique de l augmentation de capital Participation à une augmentation de capital, d un montant total (prime d émission comprise) de ,30 et souscription de parts de préférences donnant droit à un dividende prioritaire (98% du dividende) jusqu à un montant cumulé de et 5% au-delà. Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

5 LaDrôme: LedépartementdelaDrômeestsituéenDauphinédanslarégion RhôneAlpes.Ilestlimitrophedesdépartementsdel'Ardèche,de l'isère, des HautesAlpes, des AlpesdeHauteProvence et de Vaucluse. Cedépartementtrèsétenduetaurelieftourmentéappartientau massif des Alpes occidentales. Il offre de part sa situation géographique une capacité d ensoleillement atteignant les 1241 heuresparan. Hoche Partners sélectionne, à l heure actuelle, dans le département de la Drôme, différents projets susceptibles de répondreàvosattentes. DépartementdelaDrôme Hoche Partners vous propose cidessous, un tableau présentant de manière synthétique les principales caractéristiquesd unexempledeprojetdansladrôme: NATUREDUPROJET Typedebâtiment Expositiontoiture Nombred heures d ensoleillementannuelle Hangarphotovoltaïque Sud 1241 Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

6 Détailsdeproduction(moyennesurladuréed observation): Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

7 LeVar: Le Var fait partie de la région ProvenceAlpesCôte d'azur. Il est limitrophedesdépartementsdesbouchesdurhôneàl'ouest,du Vaucluse, des AlpesdeHauteProvence au nord, des AlpesMaritimesàl'est,etestbaignéparlamerMéditerranéeau sud. Il offre de part sa situation géographique une capacité d ensoleillementatteignantles1316heuresparan. Hoche Partners sélectionne, à l heure actuelle, dans le départementduvar,différentsprojetssusceptiblesderépondreà vosattentes. DépartementduVar Hoche Partners vous propose cidessous, un tableau présentant de manière synthétique les principales caractéristiquesd unexempledeprojetdanslevar: NATUREDUPROJET Typedebâtiment Expositiontoiture Nombred heures d ensoleillementannuelle Hangarphotovoltaïque Sud 1316 Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

8 HPECENTRALE:Ariège,HéraultetAude HPE CENTRALE Résumé de l opération La société, filiale du groupe Hoche Partners Energies, développe des projets de centrales photovoltaïques dans les départements du sud de la France et notamment dans les départements de l Ariège, l Hérault et l Aude. Les projets sont essentiellement constitués de centrales intégrées sur toiture ancienne dans le cadre de bail emphytéotique, ou sur toiture de hangar à construire dans le cadre de bail à construction. Caractéristique de l augmentation de capital Participation à une augmentation de capital, d un montant total (prime d émission comprise) de ,32 et souscription de parts de préférences donnant droit à un dividende prioritaire (98% du dividende) jusqu à un montant cumulé de et 5% au-delà. Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

9 L Ariège: L Ariège fait partie de la Région MidiPyrénées. Il est limitrophe desdépartementsdelahautegaronne,del AudeetdesPyrénées Orientales, ainsi que de l Espagne (province de Lérida) et d Andorre.Iloffredepartsasituationgéographiqueunecapacité d ensoleillementatteignantles1238heuresparan. Hoche Partners sélectionne, à l heure actuelle, dans le département de l Ariège, différents projets susceptibles de répondreàvosattentes. Départementdel Ariège Hoche Partners vous propose cidessous, un tableau présentant de manière synthétique les principales caractéristiquesd unexempledeprojetdansl Ariège: NATUREDUPROJET Typedebâtiment Expositiontoiture Nombred heures d ensoleillementannuelle Hangarphotovoltaïque Sud 1238 Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

10 Détailsdeproduction(moyennesurladuréed observation): Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

11 L Hérault: Le département de l'hérault fait partie de la région LanguedocRoussillon. Il est limitrophe des départements de l'audeausudouest,dutarnetdel'aveyronaunordouestetdu Gardaunordest,etestbordéparlaMéditerranéeausudest.Il offre de part sa situation géographique une capacité d ensoleillementatteignantles1255heuresparan. Hoche Partners sélectionne, à l heure actuelle, dans le département de l Hérault, différents projets susceptibles de répondreàvosattentes. Départementdel Hérault Hoche Partners vous propose cidessous, un tableau présentant de manière synthétique les principales caractéristiquesd unexempledeprojetdansl Hérault: Typedebâtiment Expositiontoiture Nombred heures d ensoleillementannuelle NATUREDUPROJET Hangarphotovoltaïque Sud 1255 Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

12 L Aude: L Aude fait partie de la région LanguedocRoussillon. Il est limitrophe des départements des PyrénéesOrientales au sud, de l Ariègeausudouest,delaHauteGaronneaunordouest,duTarn au nord et de l Hérault au nordest. À l est, le département est bordéparlamerméditerranée(golfedulion)sur47km.iloffre de part sa situation géographique une capacité d ensoleillement atteignantles1103heuresparan. Départementdel Aude Hoche Partners sélectionne, à l heure actuelle, dans le département de l Aude, différents projets susceptibles de répondreàvosattentes. Hoche Partners vous propose cidessous, un tableau présentant de manière synthétique les principales caractéristiquesd unexempledeprojetdansl Aude: NATUREDUPROJET Typedebâtiment Expositiontoiture Nombred heures d ensoleillementannuelle Hangarphotovoltaïque Sud 1103 Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

13 Détailsdeproduction(moyennesurladuréed observation): Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

14 HPEPROJECT:GirondeetLandes HPE PROJECT Résumé de l opération La société, filiale du groupe Hoche Partners Energies, développe des projets de centrales photovoltaïques dans les départements du sud-ouest de la France et notamment dans les départements de la Gironde et des Landes. Les projets sont essentiellement constitués de centrales intégrées sur toiture ancienne dans le cadre de bail emphytéotique, ou sur toiture de hangar à construire dans le cadre de bail à construction. Caractéristique de l augmentation de capital Participation à une augmentation de capital, d un montant total de ,90 et souscription de parts de préférences donnant droit à un dividende prioritaire (98% du dividende) jusqu à un montant cumulé de et 5% au-delà. Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

15 LesLandes: LedépartementdesLandesappartientàlarégionAquitaine.Ilest limitrophedesdépartementsdelagironde,dulotetgaronne,du Gers et des PyrénéesAtlantiques, et est baigné par l'océan Atlantique le long d'une côte sableuse de 106 km bordée de hautes dunes. Il offre de part sa situation géographique une capacitéd ensoleillementatteignantles1160heuresparan. Hoche Partners sélectionne, à l heure actuelle, dans le département des Landes, différents projets susceptibles de répondreàvosattentes. DépartementdesLandes Hoche Partners vous propose cidessous, un tableau présentant de manière synthétique les principales caractéristiquesd unexempledeprojetdansleslandes: Typedebâtiment Expositiontoiture Nombred heures d ensoleillementannuelle NATUREDUPROJET Hangarphotovoltaïque Sud 1160 Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

16 Détailsdeproduction(moyennesurladuréed observation): Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

17 LaGironde: LaGirondefaitpartiedelarégionAquitaine.Ilestlimitrophedes départements des Landes, du LotetGaronne, de la Dordogne et de la CharenteMaritime. Il offre de part sa situation géographique une capacité d ensoleillement atteignant les 1067heuresparan. Hoche Partners sélectionne, à l heure actuelle, dans le département de la Gironde, différents projets susceptibles de répondreàvosattentes. DépartementdelaGironde Hoche Partners vous propose cidessous, un tableau présentant de manière synthétique les principales caractéristiquesd unexempledeprojetengironde: NATUREDUPROJET Typedebâtiment Expositiontoiture Nombred heures d ensoleillementannuelle Hangarphotovoltaïque Sud 1067 Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

18 Détailsdeproduction(moyennesurladuréed observation): Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

19 HPELOGISTIC HPE LOGISTIC Résumé de l opération La société, filiale du groupe Hoche Partners Energies, développe des projets de centrales photovoltaïques dans les départements du sud de la France et notamment dans des zones de logistiques. Les projets sont essentiellement constitués de centrales intégrées sur toiture ancienne dans le cadre de bail emphytéotique, ou sur toiture de hangar à construire dans le cadre de bail à construction. Caractéristique de l augmentation de capital Participation à une augmentation de capital, d un montant total de ,90 et souscription de parts de préférences donnant droit à un dividende prioritaire (98% du dividende) jusqu à un montant cumulé de et 5% au-delà. Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR

20 HOCHEPARTNERSDEVELOPPEMENT:valorisationdesparts/Opération2009 Notre service commercial reste à votre disposition pour toutes informations complémentaires et nous vous invitonsàvousconnecterrégulièrementsurnotresiteinternetafindesuivrel avancementdesprojets: Hoche Partners Sàrl 3 Avenue Hoche F ParisSàrl au capital de RCS Paris B TVA FR