Comptes financiers des agents non financiers. France Zone euro

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1 ANALYSE Comptes financiers des agents non financiers 3ème trimestre 213 mise à jour 28/2/214 Contact : DGS-DSMF sesof@banque-france.fr

2 Sociétés non financières : financement Les flux nets d emprunts bancaires sont quasi nuls en ; les remboursements s intensifient dans la. Les émissions nettes de titres de créances augmentent légèrement en et restent soutenues dans la. FLUX ANNUELS en trimestres glissants (en Mds ) 1 Emprunts bancaires Emissions de titres de créances Actions et autres participations (net) Total financement 1 3 Emprunts bancaires Emissions de titres de créances Actions et autre participations (net) Total financement Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE 2

3 Sociétés non financières : taux de marge et d autofinancement Au troisième trimestre, le taux de marge des SNF revient à 28% en, alors qu il s élève à 37,5% dans la. Le taux d autofinancement des SNF diminue en et continue de croître dans la. Taux de marge (Excédent brut d exploitation/va) Taux annuels en trimestres glissants (*) Taux d autofinancement (Épargne brute/fcbf) 4% 12% 11% 35% % 9% 3% 8% 7% % sept.-1 déc.-1 mars-11 juin-11 sept.-11 déc.-11 mars-12 juin-12 sept.-12 déc.-12 mars-13 juin-13 sept.-13 6% sept.-1 déc.-1 mars-11 juin-11 sept.-11 déc.-11 mars-12 juin-12 sept.-12 déc.-12 mars-13 juin-13 sept.-13 (*) En, le taux de marge trimestriel pour 213T3 s établit à 28,% et le taux d autofinancement à 64,3%. Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE 3

4 Sociétés non financières : endettement Le ratio flux d endettement (*) des SNF sur PIB remonte à 1,4% en ; il revient à,7% dans la. FLUX ANNUELS, en trimestres glissants (en % du PIB) sept.-6 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 (*) Endettement : crédits des institutions financières (IF) + émissions nettes de titres de créance Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE 4

5 Sociétés non financières : taux d endettement Le ratio encours de dette (*) des SNF sur PIB s établit à 65,8% en, soit nettement en dessous de la moyenne de la (67,4%). Ratios de dette (en % du PIB) T4 T1 T2 T (*) Le taux d endettement pour la est le même que celui publié dans le Stat Info «Endettement des ANF» et «Taux d endettement des ANF - Comparaisons internationales». L endettement comprend les crédits obtenus auprès des intermédiaires financiers résidents et non résidents (excluant donc les crédits intragroupes et interentreprises ainsi que les crédits commerciaux) et les encours de titres émis. Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE 5

6 Ménages (*) : placements financiers Le flux total des placements financiers des ménages apprécié en cumul sur 4 trimestres glissants varie peu en. La baisse des versements nets sur les dépôts, notamment sur les livrets d épargne, est contrebalancée par la remontée des placements en assurance- vie. Dans la également, la formation de dépôts recule au profit de l assurance-vie et des fonds de pension. FLUX ANNUELS, en trimestres glissants (en Mds ) 1 1 Numéraire et dépôts Titres Assurance-vie et épargne retraite Total des placements (*) Dans la suite de la présentation, les ménages regroupent les particuliers, les entrepreneurs individuels et les ISBLSM Sources : Comptes nationaux (Banque de ), BCE Numéraire et dépôts Titres Assurance-vie et épargne retraite Total des placements

7 Ménages : épargne et investissement Le taux d épargne des ménages est inchangé en (15,3%, source : Insee) et dans la (13,1% ; source : Eurostat), alors que le taux d investissement (logement) continue de se replier. Taux d épargne (Épargne brute / RDB) Taux annuels en trimestres glissants (*) Taux d investissement (FBCF / RDB) 16,5% 12,% 16,% 11,5% 15,5% 11,% 15,% 1,5% 14,5% 1,% 14,% 9,5% 13,5% 9,% 13,% 8,5% 12,5% sept.-6 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 8,% sept.-6 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 (*) En, le taux d épargne trimestriel pour 213T3 atteint 15,3% (15,6% pour les ménages hors ISBLSM) et le taux d investissement 8,8%. Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE 7

8 Ménages : financement Le flux net annuel des emprunts bancaires des ménages remonte en alors que les remboursements se poursuivent en s atténuant dans la. FLUX ANNUELS, en trimestres glissants (en Mds ) Emprunts bancaires Emprunts bancaires Sources : Comptes nationaux (Banque de ), BCE 8

9 Ménages : flux d endettement Le ratio flux d endettement (*) sur revenu disponible brut (RDB) des ménages augmente de nouveau en ; Sa baisse est interrompue dans la. FLUX ANNUELS, en trimestres glissants (en % du RDB) sept.-6 mars-7 sept.-7 mars-8 sept.-8 mars-9 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 (*) Endettement : emprunts bancaires Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE 9

10 Ménages : taux d endettement Le ratio du stock de dette des ménages rapporté au RDB continue d augmenter en et de diminuer dans la. Ratios de dette (en % du RDB) T4 T1 T Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE 1

11 Placements des administrations publiques Sur 4 trimestres glissants, les flux de placements des administrations publiques restent légèrement négatifs en et se contractent dans la : les avoirs sous forme de dépôts enregistrent des retraits et les acquisitions de titres se réduisent. FLUX ANNUELS, en trimestres glissants, en Mds Titres Numéraire et dépôts Titres Numéraire et dépôts Total placements Total placements Sources : comptes nationaux (Banque de ), BCE 11

12 Financements des administrations publiques Le flux d endettement des APU apprécié sur 4 trimestres continue de diminuer en et, de façon un peu plus marquée, dans la. FLUX ANNUELS, en trimestres glissants, en Mds Titres de créances Emprunts bancaires Titres de créances Emprunts bancaires Dépôts Total Financements Dépôts Total Financements Sources : comptes nationaux (Banque de ), BCE 12

13 Taux d endettement des administrations publiques Le ratio de dette Maastricht retombe à 92,7% en et dans la. Dette publique au sens de Maastricht (en % du PIB) T4 T1 T2 T Sources : Comptes nationaux (Banque de, INSEE), BCE, Eurostat 13