Le plan d'investissement Baudouin Regout 11 mai 2015

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1 Le plan d'investissement Baudouin Regout 11 mai 2015 Secretariat-General

2 L'examen annuel de la croissance 2015: Le programme de la Commission pour la croissance et l'emploi est fondé sur trois piliers 2

3 En comparaison avec les Etats-Unis et le début de la reprise économique dans l'ue, celle-ci est désormais entrée dans une phase de ralentissement problématique PIB par habitant en termes réels Union européenne vs. Etats-Unis Zone euro (13 pays) Reprise ayant suivi la précédente récession, * Etats-Unis EU-28 Zone euro (18 pays) 95 Perte cumulée de ~ 1,700 en revenus / PIB par habitant ** * Real GDP per capita in the Euro Area (13 countries) from 1993 to 1997, following the economic slowdown occurred between 1992 and 1993; indexed to EU-28's value in 2009 ** If the EU had grown at the US rate in 2012 and 2013, it would have generated additional ~ 1,700 of cumulative real GDP per capita (in 2013 prices) Source: DG ECFIN, AMECO database 3

4 Investments are indeed the biggest driver of the reduction of EU GDP between 2007 and 2013 Change in real GDP by expenditure component EU-28, in 2013 prices, bn , , Real GDP in 2007 Private consumption Public consumption Gross fixed capital formation Changes in inventories * Net exports Real GDP in 2013 % change from 2007 level 1% 6% 14% N.A. ** 0.6% * Including net acquisition of valuables and statistical error; ** Since the value of net exports was negative in 2007, the percentage change is not provided Source: DG ECFIN, AMECO database 4

5 Les investissements dans l'ue sont restés inférieurs de ~ 300md par rapport au niveau viable d'investissement, qui est de 21-22% du PIB Formation brute de capital fixe Tendance observée vs. Niveau viable UE-28, prix 2013, md 3,039 3,021 Ecart par rapport au niveau viable Niveau viable de formation brute de capital fixe, en supposant un ratio investissement/pib de 21-22% 2, ,640 2,717 2,657 2,714 2,659 2, ,527 2,543 2,567 2,606 2,528 2, Source: DG ECFIN, AMECO database 5

6 Pre- and post-crisis investment patterns differ significantly across Member States Real gross fixed capital formation by Member State Index 2007=100 Member States with biggest drop in investment Other selected Member States E.g., Greece, Ireland, Italy, Portugal, Spain E.g., Belgium, Finland, France, Germany, Netherlands, UK Germany Belgium France UK Netherlands Finland 80 Italy 80 Shallower double dip (except UK) Portugal Spain Ireland Prolonged deep decline Greece Note: Other MSs have different investment patterns over the same period; yet all countries exhibit, on average, a lower investment level after the boom. The exceptions are Poland and Luxembourg which have reported, on average, higher investments between 2010 and 2013 than from 2006 to 2008 Source: DG ECFIN, AMECO database 6

7 Investments dropped by ~ 430bn from 2007 peak, mainly in real estate; 5 MSs account for ~75% of the drop Real gross fixed capital formation EU-28, in 2013 prices, bn Share of total drop by country EU-28, in percentage * Share of total drop by sector EU-26, in percentage * % 3% 3% 5% 5% 6% Other 19 MSs Romania Portugal Netherlands Ireland France 23% Machinery and equipment (32%) and other (-9%) bn 14% 8% 9% UK Greece 34% Real estate Non-residential 22% Italy ~75% ~77% % Spain 43% Real estate Residential Housing boom * Numbers may not add up to 100% due to rounding Source: DG ECFIN, AMECO database 7

8 Budget publique rapporté à la taille de l'économie: Etat membre "typique" et Union Européenne Ordres de grandeur approximatifs ~45% ~0,75% Rétrocédé aux Etats Membres via la politique agricole commune et la politique de cohésion régionale ~1% ~0,25% Alloués aux autres politiques Etats Membres Union Européenne 8

9 Un Fonds européen pour les investissements stratégiques (EFSI) Fonds européen pour les investissements stratégiques Capacité de prise de risques de 21md Garantie de l'ue ~ 63md 16md x 3 5md Capacité de financement de ~ 63md: la BEI émet des obligations notées AAA, qui peuvent ensuite être utilisées pour des projets individuels x 5 Projets d'investissement individuels ~ 315md Investissements à long-terme ~ 240md PMEs et sociétés à moyenne capitalisation ~ 75md 9

10 Exemple: un projet éolien Ordres de grandeur approximatifs Investisseurs Structure du capital des projets Projet d'investissement x5 EUR 100 millions EUR 100 millions Promoteurs du projet / investisseurs en capital Fonds européen d'investissement stratégique (EFSI) EUR 20 millions Capitaux propres Dette subordonnée Banques commerciales Banques publiques d'investissement Investor C Dette senior Banks Autres investisseurs 10

11 Le plan d'investissement pour l'europe 11

12 Orientations sur l'application des règles du pacte de stabilité et de croissance en faveur des emplois et de la croissance Rôle de la Commission dans l'application des règles du pacte Utilisation de la marge d'interprétation Mettre en place une stratégie budgétaire plus propice à la croissance dans la zone euro. En particulier: - encourager une mise en œuvre efficace des réformes structurelles; - promouvoir les investissements, notamment dans le cadre du nouveau Fonds européen pour les investissements stratégiques (EFSI); - mieux prendre en compte le cycle économique de chaque État membre. 12

13 Le plan d'investissement de ~ 300md a le potentiel d'accroître le PIB de l'ue de 330 à 410md au cours des trois prochaines années et de créer jusqu'à 1,3 million d'emplois PIB réel UE-28, index 2007=100 Emploi UE-28, millions de travailleurs Prévisions de référence Plan d'investissement PIB cumulé supplémentaire Prévisions de référence Plan d'investissement Emplois supplémentaires ~0.8mn ~410md ~1.2mn +1.1~1.3mn Prévisions 210 Prévisions Source: DG ECFIN, AMECO database 13

14 Le plan d'investissement Baudouin Regout 11 mai 2015 Secretariat-General