Investir à long terme

Investir à long terme Fonds Scotia Rapport semestriel aux porteurs de parts 30 juin 2009

Table des matières 1 Aperçu de l économie mondiale États financiers Fonds d équivalents de liquidités 4 Fonds Scotia des bons du Trésor 6 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor 8 Fonds Scotia du marché monétaire 13 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US Fonds de revenu 16 Fonds Scotia hypothécaire de revenu 19 Fonds Scotia de revenu canadien 23 Fonds Scotia d obligations en $ US 26 Fonds Scotia d obligations mondiales Fonds équilibrés 30 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié 35 Fonds Scotia canadien équilibré 43 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Fonds d actions Portefeuilles Scotia Portefeuilles Sélection Scotia@ 142 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia 145 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia 148 Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia 151 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia Portefeuilles Partenaires Scotia@ 154 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia 157 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia 160 Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia 163 Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia Fonds d actions canadiennes Portefeuilles Scotia Vision@ 55 Fonds Scotia de dividendes canadiens 166 Portefeuille Scotia Vision prudente 2010 59 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre 169 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2010 172 Portefeuille Scotia Vision prudente 2015 63 Fonds Scotia de croissance canadienne 175 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2015 67 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible 178 Portefeuille Scotia Vision prudente 2020 capitalisation 181 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2020 71 Fonds Scotia des ressources 184 Portefeuille Scotia Vision prudente 2030 187 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2030 Fonds d actions américaines 74 Fonds Scotia de croissance américaine 78 Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds d actions internationales 81 Fonds Scotia d actions internationales de valeur 84 Fonds Scotia européen 88 Fonds Scotia de la région du Pacifique 92 Fonds Scotia d Amérique latine Fonds d actions mondiales 95 Fonds Scotia de croissance mondiale 99 Fonds Scotia de croissance mondiale à faible capitalisation 103 Fonds Scotia potentiel mondial 108 Fonds Scotia mondial des changements climatiques Fonds indiciels 111 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien 122 Fonds Scotia indiciel canadien 126 Fonds Scotia indiciel américain 133 Fonds Scotia CanAm@ indiciel 136 Fonds Scotia indiciel Nasdaq 139 Fonds Scotia indiciel international Portefeuilles INNOVA Scotia@ 190 Portefeuille de revenu INNOVA Scotia 192 Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia 194 Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia 196 Portefeuille de croissance INNOVA Scotia 198 Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia Fonds Scotia Cassels 200 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels 203 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels 207 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels 211 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels 214 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels 218 Fonds d actions américaines Scotia Cassels 222 Fonds d actions internationales Scotia Cassels 228 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels 232 Notes afférentes aux états financiers

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Aperçu de l économie mondiale L économie mondiale montre des signes de reprise, la presse économique indiquant que la situation s améliorera vraisemblablement dans les mois à venir. Un important plan de relance budgétaire a mis la Chine à l avant-garde des pays engagés sur la voie de la reprise, les États-Unis semblant être en tête des pays développés. Les plans de relance de grande envergure mis de l avant par le gouvernement américain devraient bientôt donner des résultats, comme rehausser le revenu et soutenir les dépenses pendant que les ménages réduisent leur endettement et reconstituent leur épargne. Les pertes d emploi mensuelles semblent avoir atteint un sommet, les consommateurs et les entreprises étant plus optimistes face aux perspectives pour le reste de l année. Les constructeurs automobiles redémarrent des usines qui avaient été fermées maintenant que les stocks se situent dans leur zone de confort et que les ventes ont repris. Le secteur de l habitation aux États-Unis a également touché le fond après une longue descente qui a duré trois ans. Bien que la reprise sera plus visible, la croissance que connaîtront les États-Unis en 2010 ne comblera que partiellement le trou créé par la récente baisse abrupte de l activité. Il faudra beaucoup plus de temps pour inverser la baisse de 22 % enregistrée dans l avoir net des ménages américains depuis la moitié de 2007, revitaliser le marché de l habitation et restructurer les secteurs des services financiers et de l automobile. La réforme réglementaire et des pratiques d octroi de prêts plus rigoureuses limiteront l endettement et hausseront les coûts d emprunt des activités à risque plus élevé. Les plans musclés de relance gouvernementaux seront également limités dans la prochaine année, puisque Washington est contraint de réduire son déficit fiscal de 2 billions $ US, les États luttent pour équilibrer leur budget et la Réserve fédérale hausse les taux d intérêt qui avaient atteint des creux sans précédent. Les économies d Europe et du Japon montrent aussi de légers signes de reprise. Dans les deux régions, cependant, le repli économique au cours de l hiver a été beaucoup plus profond qu aux États-Unis et la période de convalescence sera, selon toute vraisemblance, beaucoup plus longue et difficile. Dans ces régions, les récentes pertes du PIB ne seront récupérées que bien après 2010. Dans ce contexte, les marchés émergents seront à l origine d une grande part de l activité économique mondiale. Même si, au cours de l année, la production mondiale s est contractée de près de 3 %, on prévoit qu en Chine et en Inde, elle augmentera de 5 % à 7 %. Dans ces pays, la croissance de la production stimulera les marchés des marchandises, et les investissements provenant des excédents de change faramineux auront de plus en plus d incidence sur les devises et les taux d intérêt mondiaux. États-Unis De plus en plus de données financières et économiques indiquent que le pire de la récession aux États-Unis est maintenant passé. Des rebonds marqués des marchés boursiers et des marchés des marchandises depuis le début de mars laissent croire de plus en plus que les problèmes dans le secteur bancaire américain ont été maîtrisés. Bien que certains indicateurs macroéconomiques continuent de montrer des signes de repli les dépenses de consommation, la construction résidentielle et les investissements des entreprises, par exemple le rythme du déclin a clairement ralenti. Dans d autres secteurs, comme les ventes de maisons existantes, les données indiquent une nouvelle stabilité après une longue période de faiblesse. Mais pour d autres indicateurs, comme les ventes de véhicules automobiles et les commandes de biens durables, une reprise progressive est en cours. Comme le financement massif et accru de Washington pour la création d emplois commence à porter ses fruits, tout est en place pour une reprise de la croissance dans la seconde moitié de l année, même dans les secteurs les plus durement touchés comme celui de l automobile. Bien que l économie américaine soit sur la voie de la reprise, il y a fort à parier que les Américains resteront des consommateurs prudents. Les ménages américains surendettés cherchent à assainir leurs bilans en épargnant plus et en dépensant moins. Soutenues par des marchés de l emploi toujours en difficulté, par un resserrement général des conditions de crédit et, plus récemment, par de nouvelles hausses des prix de l énergie, le taux d épargne des particuliers est passé à un sommet de 6,9 %, du jamais vu en 15 ans. Cependant, un grand nombre d emprunteurs surendettés ont profité des taux d intérêt nettement plus bas pour refinancer leurs dettes et, dans certains cas, accroître leur emprunt. Le principal moteur de la croissance américaine dans les mois à venir sera l élan donné par les dépenses publiques massives. Nous estimons que les dépenses publiques représenteront environ 50 % des gains prévus dans le PIB réel des États-Unis à la fin de 2010, créant ainsi un contexte de croissance économique qui facilitera ce qui devrait être une longue période de convalescence. Dans ce contexte, les risques de récession et de déflation beaucoup plus profondes sont considérablement réduits. C est donc dire que les nouvelles préoccupations inflationnistes associées à l assouplissement énergique des politiques monétaire et fiscale ne sont probablement pas justifiées. Le marché de l emploi et le secteur industriel demeurent encore passablement ralentis aux États-Unis et dans les économies mondiales, et la récente hausse des prix du pétrole pourrait contribuer à maintenir une période d inflation très faible si elle freine la reprise. Quoiqu il en soit, les initiatives stratégiques 1

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 très stimulantes entreprises aux États-Unis devraient permettre de rétablir la demande et créer des pressions inflationnistes, mais plus tard. Canada L économie canadienne s est contractée à un taux annuel de 5 1 2 % au premier trimestre de 2009, la baisse la plus importante au cours d un trimestre depuis la récession du début des années 1990, et une autre baisse, bien que plus modérée, est prévue au deuxième trimestre. Une des économies du G7 les plus tournées vers les exportations, le Canada est durement frappé par la chute marquée du commerce mondial et des flux d investissements. La détérioration de l activité économique est plus généralisée, le ralentissement étant plus évident dans les secteurs de la production de biens et de services. Pour l avenir, les perspectives sont plus encourageantes. Les stocks étant maintenant considérablement réduits, la production canadienne devrait profiter d une reprise de la demande aux États-Unis et partout dans le monde pour des biens manufacturés et liés aux produits de base. Cependant, le facteur qui contribue le plus à l amélioration des perspectives de croissance est la multitude de programmes de relance fédéraux et provinciaux qui devraient représenter 3 % du PIB à l exercice 2009-2010. Les gouvernements se sont engagés à mener d importantes initiatives de financement dans les secteurs des infrastructures, du logement social et de la formation, en plus d offrir un allègement fiscal permanent et temporaire substantiel, ainsi que des stabilisateurs automatiques améliorés comme les prestations d assuranceemploi. Bien qu elles demeurent faibles, les ventes de véhicules automobiles et d habitations ont affiché des gains stables au cours des derniers mois, ce qui permet de croire que les coûts d emprunt qui n ont jamais été aussi bas et les prix concurrentiels stimuleront les dépenses de consommation et les mises en chantier. Les entreprises se délestent encore d employés, mais les mises à pied se font moins nombreuses au fur et à mesure que l année avance. Néanmoins, la reprise dans les secteurs des biens de consommation et de l habitation devrait se faire lentement par rapport aux cycles passés, les ménages endettés étant occupés à reconstituer leur épargne et à redresser leur bilan. Les entreprises vont vraisemblablement demeurer prudentes dans leurs dépenses, la reprise des investissements des entreprises étant freinée par l importante surcapacité de production et la faiblesse des bénéfices des sociétés. La hausse des taux d inoccupation dans les secteurs commercial et industriel empêchera la construction non résidentielle, bien que les dépenses accrues dans les infrastructures devraient relancer véritablement le secteur de la construction, ce qui aura des retombées sur les secteurs de la fabrication et des services. Mexique et Amérique latine La plupart des pays en développement de l hémisphère occidental sont bien positionnés pour gérer les incidences économiques néfastes du repli cyclique. Les pays qui entreprennent des réformes institutionnelles et structurelles, comme le Brésil, le Pérou et le Chili, sortiront de la crise plus forts pour affronter les défis concurrentiels du nouveau cycle des affaires/de crédit. Parmi les grandes économies latino-américaines, le Mexique a été le plus gravement touché par le repli cyclique des États-Unis et le stress financier systémique qui en a découlé. Selon les prévisions, le PIB réel du Mexique reculera de 6 % cette année. Toutefois, le pays est bien positionné pour connaître une croissance modérée en 2010, parallèlement à la reprise dans le secteur industriel aux États-Unis. Le Brésil, qui s est imposé comme une force puissante dans l hémisphère, est devenu un véritable aimant qui attire les investissements de capitaux étrangers dans la région. Son cadre institutionnel robuste, son bassin de sociétés multinationales puissantes dans de nombreux secteurs et ses partenariats publics-privés efficaces sont tous des facteurs qui placeront le pays sur la voie d une croissance à long terme soutenue. Le Chili et le Pérou récolteront les fruits d une reprise soutenue de la demande mondiale de marchandises, des retombées positives de la vigueur économique du Brésil et d une approche des affaires plus synchronisée dans les secteurs comme les mines, les services financiers, l énergie et les services publics. Europe et Asie Des plans de relance monétaire, conjugués à des mesures budgétaires gouvernementales directes et à l arrêt de la baisse des stocks, agiront comme catalyseur d une reprise modeste de l économie en Europe de l Ouest au deuxième semestre de 2009. Cette reprise se fera lentement sentir en 2010, en même temps qu un retour graduel aux dépenses dans le secteur privé. Néanmoins, le rebond attendu dans les mois à venir sera trop faible et se produira trop tard pour prévenir une contraction marquée de la production pour l ensemble de l année; nous prévoyons que l économie de la zone euro se contractera d environ 4 1 2 % en 2009, et celle du Royaume-Uni d à peine plus de 3 1 2 %. La gravité de la récession mine les bilans du secteur public partout en Europe de l Ouest. D ici la fin de 2010, le ratio dette publique-pib pour l ensemble de la zone euro sera bien supérieure à 80 %. Le Royaume-Uni, dont les finances du secteur public ont été décimées par les coûts exorbitants des plans de sauvetage du secteur financier, verra son ratio dépasser 80 % (soit le double d il y a trois ans) et selon les prévisions, il atteindra 90 % en 2013. La reprise de l économie commence à se faire sentir dans la majeure partie de la région Asie-Pacifique, bien que le modèle soit inégal et vulnérable à des revers intermittents. La relance dans le secteur industriel et des exportations est maintenant évidente. Avec la correction des stocks à l échelle mondiale qui tire à sa fin, les marchés du crédit qui commencent à dégeler et les mesures de relance gouvernementales qui commencent à porter leurs fruits, les fondements d un renouveau économique sont en place. Le moment et la vigueur du rebond de l activité économique dans la seconde moitié de 2009 ne suffiront pas à empêcher l obtention de données de production nettement plus faibles pour l ensemble de l année dans la région. 2

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 La République populaire de Chine et l Inde demeureront les figures de proue; nous prévoyons que les deux économies connaîtront respectivement une croissance de 8 % et 5 1 2 %en 2009. Bien que les exportations représentent une proportion relativement petite du PIB du Japon, le potentiel de croissance générée sur le marché intérieur a été limité par des facteurs démographiques et des contraintes fiscales. Par conséquent, l activité économique japonaise s est révélée démesurément sensible au repli du commerce mondial, problème qui a été aggravé par l appréciation du yen. Warren Jestin Premier vice-président et économiste en chef Groupe Scotiabank 3

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia des bons du Trésor (non vérifié) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin 2009 31 décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur 185 932 382 $ 196 072 472 $ Encaisse 73 287 99 889 Revenu de placement à recevoir 2 131 9 259 186 007 800 196 181 620 PASSIF Distributions à verser 464 1 336 Charges à payer 70 018 190 555 70 482 191 891 Actif net 185 937 318 $ 195 989 729 $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A 185 937 318 $ 195 989 729 $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A 18 593 732 19 598 973 ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 REVENU DE PLACEMENT Intérêts 850 596 $ 2 940 951 $ Prêts de titres 23 765 22 265 874 361 2 963 216 CHARGES Frais de gestion (note 4) 691 267 889 157 Honoraires des vérificateurs 8 460 6 411 Honoraires versés au comité de révision indépendant 1 244 981 Frais de garde 1 580 6 207 Frais de dépôt 11 414 10 431 Honoraires des avocats 5 147 3 590 Charges liées à l information des porteurs de parts 29 579 31 742 Frais d administration, autres charges et TPS 239 923 260 735 988 614 1 209 254 Charges absorbées (251 569) (219 622) 737 045 989 632 Revenu de placement net (perte nette) 137 316 1 973 584 Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation 137 316 $ 1 973 584 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 137 316 $ 1 973 584 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,01 $ 0,11 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 195 989 729 $ 172 961 727 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 137 316 1 973 584 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A (137 316) (1 973 584) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A 40 618 493 47 643 041 Distributions réinvesties Parts de catégorie A 135 705 1 946 710 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A (50 806 609) (43 834 874) (10 052 411) 5 754 877 AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A (10 052 411) 5 754 877 ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 185 937 318 $ 178 716 604 $ ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 76,5 % Bons du Trésor 76,5 % 44 300 000 Gouvernement du Canada 0,13 %, échéant le 9 juill. 2009 44 291 168 44 298 732 32 675 000 Gouvernement du Canada 0,21 %, échéant le 23 juill. 2009 32 659 316 32 670 892 41 685 000 Gouvernement du Canada 0,18 %, échéant le 6 août 2009 41 670 410 41 677 497 6 380 000 Gouvernement du Canada 0,92 %, échéant le 3 sept. 2009 6 339 551 6 369 768 17 200 000 Gouvernement du Canada 0,34 %, échéant le 10 déc. 2009 17 173 168 17 174 126 142 133 613 142 191 015 OBLIGATIONS À COURT TERME 23,5 % 33 500 000 Fiducie du Canada pour l habitation 4,65 %, échéant le 15 sept. 2009 33 754 626 34 207 559 9 300 000 Province d Ontario 6,20 %, échéant le 19 nov. 2009 9 468 001 9 533 808 43 222 627 43 741 367 TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS 185 356 240 185 932 382 AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,0 % 4 936 ACTIF NET 100,0 % 185 937 318 SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placement 30 juin 2009 31 décembre 2008 Bons du Trésor 76,5 74,1 Billets 0,7 Billets de trésorerie 1,9 Obligations à court terme 23,5 23,3 4

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia des bons du Trésor (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia des bons du Trésor (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada et d autres titres de créance à court terme garantis par le gouvernement du Canada. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an 185 932 382 196 072 472 1 an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total 185 932 382 196 072 472 * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin 2009 31 décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 76,5 76,5 73,4 73,4 R1 moyen 2,6 2,6 R1 faible 0,7 0,7 Note de crédit des obligations AAA 18,4 18,4 17,5 17,5 AA 5,1 5,1 2,6 2,6 A 3,2 3,2 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 5

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor (non vérifié) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin 2009 31 décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur 931 784 239 $ 1 001 204 867 $ Encaisse 99 240 80 064 Revenu de placement à recevoir 10 560 48 574 931 894 039 1 001 333 505 PASSIF Distributions à verser 4 703 67 481 Charges à payer 138 966 291 794 143 669 359 275 Actif net 931 750 370 $ 1 000 974 230 $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A 931 750 370 $ 1 000 974 230 $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A 93 175 037 100 097 423 ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 REVENU DE PLACEMENT Intérêts 4 263 149 $ 16 958 902 $ Prêts de titres 143 287 140 821 4 406 436 17 099 723 CHARGES Frais de gestion (note 4) 2 246 588 2 552 064 Honoraires des vérificateurs 10 517 9 292 Honoraires versés au comité de révision indépendant 169 132 Frais de garde 5 776 31 217 Frais de dépôt 19 642 17 144 Honoraires des avocats 2 116 1 380 Charges liées à l information des porteurs de parts 7 219 7 904 Frais d administration, autres charges et TPS 162 024 177 999 2 454 051 2 797 132 Charges absorbées et réduites (948 839) (1 118 198) 1 505 212 1 678 934 Revenu de placement net (perte nette) 2 901 224 15 420 789 Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation 2 901 224 $ 15 420 789 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 2 901 224 $ 15 420 789 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,03 $ 0,15 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 1 000 974 230 $ 1 011 167 581 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 2 901 224 15 420 789 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A (2 901 224) (15 420 789) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A 357 897 575 538 515 778 Distributions réinvesties Parts de catégorie A 2 932 182 14 954 273 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A (430 053 617) (545 172 330) (69 223 860) 8 297 721 AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A (69 223 860) 8 297 721 ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 931 750 370 $ 1 019 465 302 $ ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 77,3 % Bons du Trésor 77,3 % 204 560 000 Gouvernement du Canada 0,13 %, échéant le 9 juill. 2009 204 520 773 204 554 082 184 185 000 Gouvernement du Canada 0,21 %, échéant le 23 juill. 2009 184 096 591 184 161 845 197 130 000 Gouvernement du Canada 0,18 %, échéant le 6 août 2009 197 061 005 197 094 517 30 300 000 Gouvernement du Canada 0,53 %, échéant le 3 sept. 2009 30 224 250 30 271 649 104 020 000 Gouvernement du Canada 0,34 %, échéant le 10 déc. 2009 103 857 729 103 863 524 719 760 348 719 945 617 OBLIGATIONS À COURT TERME 22,7 % 163 100 000 Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,65 %, échéant le 15 sept. 2009 164 311 991 166 517 165 44 200 000 Province d Ontario 6,20 %, échéant le 19 nov. 2009 45 008 694 45 321 457 209 320 685 211 838 622 TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS 929 081 033 931 784 239 AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,0 % (33 869) ACTIF NET 100,0 % 931 750 370 SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin 2009 31 décembre 2008 Bons du Trésor 77,3 69,8 Billets 1,6 Billets de trésorerie 2,2 Obligations à court terme 22,7 26,4 6

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada et d autres titres de créance à court terme garantis par le gouvernement du Canada. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an 931 784 239 1 001 204 867 1 an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total 931 784 239 1 001 204 867 * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin 2009 31 décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 77,3 77,3 68,9 68,9 R1 moyen 3,1 3,1 R1 faible 1,6 1,6 Note de crédit des obligations AAA 17,9 17,9 20,7 20,7 AA 4,8 4,8 2,2 2,2 A 3,5 3,5 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 7

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin 2009 31 décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur 2 538 932 653 $ 2 105 558 116 $ Encaisse 49 260 99 495 Revenu de placement à recevoir 87 603 203 830 2 539 069 516 2 105 861 441 PASSIF Distributions à verser 4 711 14 185 Charges à payer 1 204 945 1 078 562 1 209 656 1 092 747 Actif net 2 537 859 860 $ 2 104 768 694 $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A 1 095 368 430 $ 1 040 858 259 $ Parts de catégorie conseillers 10 447 229 $ 9 497 322 $ Parts de catégorie prestige 352 096 434 $ 34 769 740 $ Parts de catégorie I 14 112 739 $ 13 561 211 $ Parts pour clients privés Scotia 1 065 835 028 $ 1 006 082 162 $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A 109 536 843 104 085 826 Parts de catégorie conseillers 1 044 723 949 732 Parts de catégorie prestige 35 209 643 3 476 974 Parts de catégorie I 1 411 274 1 356 121 Parts pour clients privés Scotia 106 583 503 100 608 216 ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ Parts de catégorie conseillers 10,00 $ 10,00 $ Parts de catégorie prestige 10,00 $ 10,00 $ Parts de catégorie I 10,00 $ 10,00 $ Parts pour clients privés Scotia 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 REVENU DE PLACEMENT Intérêts 20 746 657 $ 36 687 552 $ Prêts de titres 11 31 20 746 668 36 687 583 CHARGES Frais de gestion (note 4) 5 813 321 4 812 937 Honoraires des vérificateurs 12 207 9 420 Honoraires versés au comité de révision indépendant 2 507 1 753 Frais de garde 19 558 57 119 Frais de dépôt 48 599 35 222 Honoraires des avocats 8 061 8 583 Charges liées à l information des porteurs de parts 55 638 53 416 Frais d administration, autres charges et TPS 730 100 642 201 6 689 991 5 620 651 Charges absorbées (71 664) (110 615) 6 618 327 5 510 036 Revenu de placement net (perte nette) 14 128 341 31 177 547 Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation 14 128 341 $ 31 177 547 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 3 516 064 $ 14 396 874 $ Parts de catégorie conseillers 32 896 $ 13 920 $ Parts de catégorie prestige 843 533 $ $ Parts de catégorie I 119 536 $ 320 236 $ Parts pour clients privés Scotia 9 616 312 $ 16 446 517 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,03 $ 0,15 $ Parts de catégorie conseillers 0,03 $ 0,11 $ Parts de catégorie prestige 0,06 $ $ Parts de catégorie I 0,09 $ 0,21 $ Parts pour clients privés Scotia 0,09 $ 0,21 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 1 040 858 259 $ 809 889 441 $ Parts de catégorie conseillers 9 497 322 Parts de catégorie prestige 34 769 740 Parts de catégorie I 13 561 211 15 692 820 Parts pour clients privés Scotia 1 006 082 162 799 608 345 2 104 768 694 1 625 190 606 L EXPLOITATION Parts de catégorie A 3 516 064 14 396 874 Parts de catégorie conseillers 32 896 13 920 Parts de catégorie prestige 843 533 Parts de catégorie I 119 536 320 236 Parts pour clients privés Scotia 9 616 312 16 446 517 14 128 341 31 177 547 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A (3 516 064) (14 396 874) Parts de catégorie conseillers (32 896) (13 920) Parts de catégorie prestige (843 533) Parts de catégorie I (119 536) (320 236) Parts pour clients privés Scotia (9 616 312) (16 446 517) (14 128 341) (31 177 547) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A 644 077 999 776 649 016 Parts de catégorie conseillers 11 610 636 4 818 548 Parts de catégorie prestige 425 756 728 Parts de catégorie I 1 204 815 561 127 Parts pour clients privés Scotia 1 007 723 687 738 679 407 Distributions réinvesties Parts de catégorie A 3 479 420 14 246 690 Parts de catégorie conseillers 32 533 13 920 Parts de catégorie prestige 837 958 Parts de catégorie I 119 536 320 236 Parts pour clients privés Scotia 9 524 347 16 348 013 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A (593 047 248) (564 870 063) Parts de catégorie conseillers (10 693 262) (684 101) Parts de catégorie prestige (109 267 992) Parts de catégorie I (772 823) (1 543 392) Parts pour clients privés Scotia (957 495 168) (740 418 239) 433 091 166 244 121 162 AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A 54 510 171 226 025 643 Parts de catégorie conseillers 949 907 4 148 367 Parts de catégorie prestige 317 326 694 Parts de catégorie I 551 528 (662 029) Parts pour clients privés Scotia 59 752 866 14 609 181 433 091 166 244 121 162 ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 1 095 368 430 1 035 915 084 Parts de catégorie conseillers 10 447 229 4 148 367 Parts de catégorie prestige 352 096 434 Parts de catégorie I 14 112 739 15 030 791 Parts pour clients privés Scotia 1 065 835 028 814 217 526 2 537 859 860 $ 1 869 311 768 $ 8

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 61,0 % Bons du Trésor 2,5 % 4 000 000 Province de Terre-Neuve-et-Labrador 0,24 %, échéant le 20 août 2009 3 998 360 3 998 698 60 000 000 Province d Ontario 0,26 %, échéant le 16 sept. 2009 59 962 200 59 967 297 63 960 560 63 965 995 Billets 0,1 % 2 200 000 Province de l Île-du-Prince-Édouard 0,24 %, échéant le 11 août 2009 2 199 230 2 199 415 Acceptations bancaires 13,4 % 5 000 000 Banque de Montréal 0,26 %, échéant le 2 juill. 2009 4 999 150 4 999 965 12 800 000 Banque de Montréal 0,45 %, échéant le 30 oct. 2009 12 771 072 12 780 977 8 000 000 Banque de Nouvelle-Écosse, La 0,29 %, échéant le 8 juill. 2009 7 998 240 7 999 560 8 000 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,25 %, échéant le 6 juill. 2009 7 998 960 7 999 726 10 900 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,26 %, échéant le 6 août 2009 10 896 185 10 897 197 6 000 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,31 %, échéant le 12 août 2009 5 814 900 5 977 851 18 000 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,30 %, échéant le 26 août 2009 17 429 580 17 911 758 26 000 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 2,00 %, échéant le 10 nov. 2009 25 246 780 25 726 102 32 025 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,65 %, échéant le 28 avr. 2010 31 818 758 31 854 455 4 200 000 Banque Nationale du Canada 0,24 %, échéant le 2 juill. 2009 4 199 916 4 199 972 10 000 000 Banque Nationale du Canada 0,26 %, échéant le 16 juill. 2009 9 998 300 9 998 938 18 000 000 Banque Royale du Canada 0,25 %, échéant le 3 juill. 2009 17 996 940 17 999 755 45 000 000 Banque Royale du Canada 0,25 %, échéant le 6 juill. 2009 44 991 450 44 998 473 17 800 000 Banque Royale du Canada 0,24 %, échéant le 7 juill. 2009 17 796 796 17 799 288 20 000 000 Banque Royale du Canada 0,23 %, échéant le 8 juill. 2009 19 996 400 19 999 100 8 600 000 Banque Royale du Canada 0,27 %, échéant le 15 juill. 2009 8 598 108 8 599 117 6 000 000 Banque Toronto-Dominion, La 0,26 %, échéant le 2 juill. 2009 5 998 740 5 999 958 24 300 000 Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 3 juill. 2009 24 294 167 24 299 667 15 000 000 Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 6 juill. 2009 14 995 950 14 999 494 8 800 000 Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 22 juill. 2009 8 798 240 8 798 726 38 000 000 Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 28 juill. 2009 37 991 640 37 992 946 340 630 272 341 833 025 Billets de dépôt au porteur 5,4 % 63 000 000 Banque de Montréal 3,48 %, échéant le 8 sept. 2009 60 886 980 62 599 455 800 000 Banque Manuvie du Canada 0,33 %, échéant le 2 juill. 2009 799 832 799 993 2 000 000 Banque Manuvie du Canada 0,33 %, échéant le 3 juill. 2009 1 999 560 1 999 963 25 000 000 Banque Manuvie du Canada 0,34 %, échéant le 9 juill. 2009 24 993 000 24 998 133 46 000 000 Banque Manuvie du Canada 0,35 %, échéant le 17 août 2009 45 960 900 45 979 352 134 640 272 136 376 896 Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie 39,6 % 5 000 000 Borealis Finance Trust 0,29 %, échéant le 2 juill. 2009 4 999 200 4 999 960 5 000 000 Borealis Finance Trust 0,33 %, échéant le 17 juill. 2009 4 996 700 4 999 277 15 000 000 Borealis Finance Trust 0,33 %, échéant le 20 juill. 2009 14 989 650 14 997 413 21 000 000 Borealis Finance Trust 0,30 %, échéant le 22 juill. 2009 20 994 960 20 996 350 20 500 000 Borealis Finance Trust 0,32 %, échéant le 28 juill. 2009 20 490 430 20 495 153 55 200 000 Borealis Finance Trust 0,33 %, échéant le 6 août 2009 55 158 893 55 182 312 3 000 000 Borealis Finance Trust 0,30 %, échéant le 14 août 2009 2 998 440 2 998 910 5 300 000 Caterpillar Financial Services Limited 0,80 %, échéant le 23 juill. 2009 5 289 347 5 297 453 5 000 000 Caterpillar Financial Services Limited 0,65 %, échéant le 7 août 2009 4 991 900 4 996 707 8 000 000 Caterpillar Financial Services Limited 0,55 %, échéant le 10 août 2009 7 988 480 7 995 200 6 800 000 Caterpillar Financial Services Limited 0,50 %, échéant le 14 août 2009 6 792 792 6 795 934 25 000 000 Office d investissement du Régime de pensions du Canada 0,24 %, échéant le 4 août 2009 24 993 250 24 994 402 7 000 000 Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 7 juill. 2009 6 999 230 6 999 692 10 000 000 Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 8 juill. 2009 9 998 900 9 999 487 10 000 000 Coca-Cola Enterprises Inc. 0,25 %, échéant le 9 juill. 2009 9 998 900 9 999 450 15 000 000 Coca-Cola Enterprises Inc. 0,26 %, échéant le 13 juill. 2009 14 998 200 14 998 729 15 000 000 Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 14 juill. 2009 14 998 250 14 998 577 5 000 000 Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 15 juill. 2009 4 999 450 4 999 487 30 000 000 CPPIB Capital Inc. 0,25 %, échéant le 9 juill. 2009 29 994 000 29 998 345 18 400 000 CPPIB Capital Inc. 0,25 %, échéant le 15 juill. 2009 18 395 967 18 398 224 16 000 000 Enbridge Inc. 0,35 %, échéant le 9 juill. 2009 15 996 605 15 998 790 5 050 000 Enbridge Inc. 0,34 %, échéant le 13 juill. 2009 5 049 344 5 049 437 15 400 000 Enbridge Inc. 0,33 %, échéant le 20 juill. 2009 15 396 555 15 397 395 13 000 000 EnCana Corporation 0,60 %, échéant le 21 juill. 2009 12 980 630 12 995 743 3 100 000 EnCana Corporation 0,50 %, échéant le 28 juill. 2009 3 096 683 3 098 852 10 800 000 EnCana Corporation 0,40 %, échéant le 29 juill. 2009 10 794 816 10 796 701 10 000 000 EnCana Corporation 0,50 %, échéant le 10 août 2009 9 987 500 9 994 505 22 300 000 EnCana Corporation 0,50 %, échéant le 11 août 2009 22 271 902 22 287 478 200 000 EnCana Corporation 0,45 %, échéant le 13 août 2009 199 776 199 894 8 500 000 EnCana Corporation 0,45 %, échéant le 20 août 2009 8 490 395 8 494 780 4 000 000 EnCana Corporation 0,45 %, échéant le 24 août 2009 3 995 600 3 997 330 6 000 000 Société de financement GE Capital Canada 0,61 %, échéant le 10 juill. 2009 5 994 900 5 999 100 10 000 000 Honda Canada Finance Inc. 0,95 %, échéant le 6 août 2009 9 976 100 9 990 648 FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 9

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie (suite) 10 000 000 Honda Canada Finance Inc. 0,00 %, échéant le 9 sept. 2009 9 965 725 9 980 904 3 000 000 Honda Canada Finance Inc. 1,25 %, échéant le 23 oct. 2009 2 982 120 2 988 352 4 000 000 Honda Canada Finance Inc. 3,00 %, échéant le 6 nov. 2009 3 883 800 3 959 138 3 500 000 Honda Canada Finance Inc. 1,25 %, échéant le 13 nov. 2009 3 477 845 3 483 920 31 000 000 Honda Canada Finance Inc. 1,25 %, échéant le 17 nov. 2009 30 808 980 30 853 357 12 000 000 Honda Canada Finance Inc. 3,05 %, échéant le 27 nov. 2009 11 648 640 11 854 979 10 000 000 Hydro One Inc. 0,21 %, échéant le 17 juill. 2009 9 998 400 9 999 086 60 000 000 Compagnie Pétrolière Impériale Ltée 0,26 %, échéant le 23 juill. 2009 59 987 400 59 990 760 13 000 000 John Deere Limitée 0,29 %, échéant le 8 juill. 2009 12 998 440 12 999 272 12 700 000 John Deere Limitée 0,55 %, échéant le 24 juill. 2009 12 683 617 12 695 619 2 800 000 Nova Scotia Power Inc. 0,39 %, échéant le 6 juill. 2009 2 799 216 2 799 849 10 700 000 Nova Scotia Power Inc. 0,37 %, échéant le 9 juill. 2009 10 698 980 10 699 144 9 700 000 Nova Scotia Power Inc. 0,39 %, échéant le 10 juill. 2009 9 698 545 9 699 065 7 000 000 Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 14 juill. 2009 6 997 900 6 999 059 16 000 000 Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 20 juill. 2009 15 995 070 15 996 858 13 000 000 Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 21 juill. 2009 12 996 360 12 997 304 2 000 000 Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 22 juill. 2009 1 999 280 1 999 568 7 000 000 Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 23 juill. 2009 6 997 970 6 998 405 73 800 000 Corporation Shoppers Drug Mart 0,28 %, échéant le 3 juill. 2009 73 796 070 73 798 870 10 000 000 Suncor Énergie Inc. 0,65 %, échéant le 24 août 2009 9 989 300 9 990 370 5 000 000 Suncor Énergie Inc. 0,75 %, échéant le 2 juill. 2009 4 996 100 4 999 897 7 500 000 Suncor Énergie Inc. 0,72 %, échéant le 31 juill. 2009 7 491 625 7 495 581 14 300 000 Suncor Énergie Inc. 0,75 %, échéant le 20 août 2009 14 270 971 14 285 339 33 600 000 Suncor Énergie Inc. 0,75 %, échéant le 25 août 2009 33 529 104 33 562 143 2 000 000 TELUS Corporation 0,66 %, échéant le 28 juill. 2009 1 996 720 1 999 027 5 000 000 TELUS Corporation 0,49 %, échéant le 23 sept. 2009 4 993 900 4 994 369 6 000 000 Terasen Gas Inc. 0,26 %, échéant le 30 juill. 2009 5 998 680 5 998 765 6 000 000 Terasen Gas Inc. 0,30 %, échéant le 24 sept. 2009 5 995 500 5 995 797 4 300 000 Toyota Crédit Canada Inc. 1,69 %, échéant le 16 juill. 2009 4 264 267 4 297 039 78 000 000 Toyota Crédit Canada Inc. 1,28 %, échéant le 5 nov. 2009 77 581 140 77 654 576 42 300 000 Toyota Crédit Canada Inc. 1,24 %, échéant le 12 nov. 2009 42 081 309 42 108 467 11 000 000 TransCanada PipeLines Ltd. 0,48 %, échéant le 27 août 2009 10 986 580 10 991 775 3 000 000 Woodbridge Finance Corporation 0,42 %, échéant le 9 juill. 2009 2 998 530 2 999 727 24 480 000 Woodbridge Finance Corporation 0,56 %, échéant le 5 août 2009 24 446 202 24 466 892 Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie (suite) 10 000 000 Woodbridge Finance Corporation 0,52 %, échéant le 10 août 2009 9 987 100 9 994 330 20 000 000 Woodbridge Finance Corporation 0,52 %, échéant le 11 août 2009 19 974 205 19 988 329 10 200 000 Woodbridge Finance Corporation 0,49 %, échéant le 18 août 2009 10 187 046 10 193 455 3 000 000 Woodbridge Finance Corporation 0,45 %, échéant le 19 août 2009 2 996 670 2 998 187 1 004 477 052 1 005 249 289 OBLIGATIONS À COURT TERME 39,0 % 7 235 000 Banque de Montréal 4,30 %, échéant le 4 sept. 2009 7 283 310 7 383 067 26 951 000 Banque de Montréal 7,00 %, échéant le 28 janv. 2010 27 870 060 28 667 421 1 071 000 Banque de Montréal 0,95 %, échéant le 1 er févr. 2010 1 072 151 1 073 813 5 000 000 Banque de Montréal (taux variable) 1,71 %, échéant le 14 juill. 2011 5 051 528 5 069 569 15 000 000 Banque de Nouvelle-Écosse, La 4,29 %, échéant le 22 sept. 2009 15 042 542 15 217 406 34 000 000 Banque de Nouvelle-Écosse, La (taux variable) 0,63 %, échéant le 22 oct. 2009 34 017 988 34 022 708 48 000 000 Banque de Nouvelle-Écosse, La 3,45 %, échéant le 5 nov. 2009 48 121 305 49 187 497 13 200 000 Banque de Nouvelle-Écosse, La 0,84 %, échéant le 7 févr. 2011 13 158 249 13 174 519 6 000 000 Banque de Nouvelle-Écosse, La (taux variable) 1,25 %, échéant le 15 juin 2011 6 044 252 6 047 309 2 850 000 Canadian Utilities Limited 10,20 %, échéant le 30 nov. 2009 2 952 306 2 976 133 102 064 000 CARDS II Trust 4,38 %, échéant le 15 oct. 2009 102 328 284 103 256 353 15 000 000 CARDS II Trust 0,49 %, échéant le 22 mars 2010 14 836 021 14 839 053 45 686 000 Caterpillar Financial Services Limited 4,60 %, échéant le 14 juill. 2009 45 722 793 46 692 293 27 000 000 Enbridge Inc. 3,95 %, échéant le 15 févr. 2010 27 178 813 27 576 541 10 000 000 Enbridge Pipeline Inc. 6,85 %, échéant le 26 oct. 2009 10 153 531 10 275 184 6 610 000 Société de financement GE Capital Canada (taux variable) 0,53 %, échéant le 17 août 2009 6 591 768 6 595 968 4 070 000 Société de financement GE Capital Canada 5,65 %, échéant le 23 oct. 2009 4 090 533 4 133 257 16 260 000 Société de financement GE Capital Canada (taux variable) 0,89 %, échéant le 12 févr. 2010 16 044 547 16 063 754 23 345 000 Société de financement GE Capital Canada 3,65 %, échéant le 7 juin 2010 23 722 961 23 776 507 2 871 000 Société de financement GE Capital Canada 0,50 %, échéant le 21 juill. 2010 2 824 728 2 825 087 12 000 000 General Electric Capital Corporation (taux variable) 0,45 %, échéant le 8 janv. 2010 11 898 655 11 901 987 10 000 000 Genesis Trust 4,20 %, échéant le 15 sept. 2009 10 009 630 10 131 808 111 345 000 Genesis Trust 4,00 %, échéant le 15 mars 2010 112 530 441 113 826 083 17 719 000 Fiducie carte de crédit or 6,19 %, échéant le 15 juill. 2009 17 751 584 18 254 539 21 000 000 Fiducie carte de crédit or 4,05 %, échéant le 15 juin 2010 21 550 701 21 585 533 10 000 000 Autorité aéroportuaire du Grand Toronto (taux variable) 0,54 %, échéant le 14 mai 2010 9 931 789 9 938 703 1 055 000 Hydro One Inc. 7,15 %, échéant le 3 juin 2010 1 117 515 1 123 080 6 790 000 Crédit John Deere Inc. 4,75 %, échéant le 21 juill. 2009 6 794 527 6 937 079 10

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS À COURT TERME (suite) 23 000 000 Crédit John Deere Inc. 4,60 %, échéant le 25 janv. 2010 23 214 948 23 670 880 17 397 000 Crédit John Deere Inc. 4,45 %, échéant le 16 avr. 2010 17 792 722 17 951 362 32 000 000 Landwirtschaftliche Rentenbank 4,25 %, échéant le 1 er sept. 2009 32 174 502 32 621 676 45 000 000 Master Credit Card Trust 4,38 %, échéant le 21 nov. 2009 45 132 070 45 346 310 5 615 000 Banque Nationale du Canada 4,66 %, échéant le 10 sept. 2009 5 630 303 5 709 938 60 000 000 Banque Nationale du Canada 0,69 %, échéant le 4 juin 2010 60 000 000 60 030 054 7 574 000 NAV Canada (taux variable) 0,51 %, échéant le 3 mai 2010 7 523 976 7 530 030 5 900 000 Nova Scotia Power Inc. 4,22 %, échéant le 17 mai 2010 6 052 417 6 082 186 25 000 000 Province de l Alberta 0,69 %, échéant le 12 juin 2012 25 000 000 25 008 438 50 000 000 Province d Ontario 0,69 %, échéant le 14 déc. 2009 50 048 766 50 063 765 4 000 000 Province de Québec Coupon détaché échéant le 1 er déc. 2009 3 981 707 3 981 707 5 000 000 Banque Royale du Canada 0,84 %, échéant le 27 sept. 2010 5 006 186 5 006 529 44 255 000 Thomson Reuters Corp. 4,35 %, échéant le 1 er déc. 2009 44 429 750 44 582 284 2 500 000 Banque Toronto-Dominion, La (taux variable) 0,88 %, échéant le 19 nov. 2010 2 501 023 2 503 538 13 500 000 Banque Toronto-Dominion, La (taux variable) 1,37 %, échéant le 2 mai 2011 13 617 999 13 632 422 6 997 000 TransAlta Corporation 6,60 %, échéant le 13 oct. 2009 7 038 701 7 137 118 10 515 000 TransCanada PipeLines Ltd. 10,63 %, échéant le 20 oct. 2009 10 753 182 10 969 910 14 215 000 Westcoast Energy Inc. 7,20 %, échéant le 26 janv. 2010 14 489 405 14 927 635 980 080 169 989 308 033 TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS 2 525 987 555 2 538 932 653 AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,0 % (1 072 793) ACTIF NET 100,0 % 2 537 859 860 SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin 2009 31 décembre 2008 Bons du Trésor 2,5 Billets 0,1 Acceptations bancaires 13,4 8,1 Billets de dépôt au porteur 5,4 9,9 Billets de trésorerie 39,6 39,3 Dépôts à terme 7,0 Obligations à court terme 39,0 35,7 FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 11

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia du marché monétaire (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans des placements à revenu fixe à court terme et de grande qualité émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada, des banques à charte, des sociétés de fiducie et des sociétés canadiennes. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an 2 492 918 080 2 105 558 116 1 an à 3 ans 46 014 573 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total 2 538 932 653 2 105 558 116 * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin 2009 31 décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 24,7 24,7 26,8 26,8 R1 moyen 18,3 18,3 19,3 19,3 R1 faible 18,0 18,0 18,2 18,2 Note de crédit des obligations AAA 15,2 15,2 13,2 13,2 AA 14,5 14,5 9,2 9,2 A 9,0 9,0 13,0 13,0 BBB 0,3 0,3 0,3 0,3 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. 12

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin 2009 31 décembre 2008 $US $US ACTIF Placements à la juste valeur 111 710 478 $ 104 892 407 $ Encaisse 47 998 97 531 Revenu de placement à recevoir 175 980 179 012 111 934 456 105 168 950 PASSIF Distributions à verser 102 545 Charges à payer 53 189 101 957 53 291 102 502 Actif net 111 881 165 $ 105 066 448 $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A 111 881 165 $ 105 066 448 $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A 11 188 117 10 506 645 ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 $US $US ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 105 066 448 $ 103 452 736 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 76 974 1 265 225 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A (76 974) (1 265 225) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A 75 675 603 105 606 211 Distributions réinvesties Parts de catégorie A 76 356 1 255 731 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A (68 937 242) (78 973 072) 6 814 717 27 888 870 AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A 6 814 717 27 888 870 ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 111 881 165 $ 131 341 606 $ 2009 2008 $US $US REVENU DE PLACEMENT Intérêts 467 254 $ 1 933 228 $ CHARGES Frais de gestion (note 4) 369 795 611 724 Honoraires des vérificateurs 8 576 5 785 Honoraires versés au comité de révision indépendant 127 105 Frais de garde 2 707 7 339 Frais de dépôt 10 531 9 899 Honoraires des avocats 2 022 1 305 Charges liées à l information des porteurs de parts 6 352 7 131 Frais d administration, autres charges et TPS 60 239 72 470 460 349 715 758 Charges absorbées (70 069) (47 755) 390 280 668 003 Revenu de placement net (perte nette) 76 974 1 265 225 Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation 76 974 $ 1 265 225 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 76 974 $ 1 265 225 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,01 $ 0,10 $ FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 13

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS Valeur nominale ($) $ US $ US $ US BILLETS À COURT TERME 82,3 % Bons du Trésor 22,6 % 300 000 Gouvernement du Canada 0,17 %, échéant le 2 juill. 2009 299 943 299 999 1 875 000 Gouvernement du Canada 0,12 %, échéant le 13 juill. 2009 1 874 756 1 874 923 13 290 000 Gouvernement du Canada 0,18 %, échéant le 14 juill. 2009 13 287 620 13 289 139 500 000 Gouvernement du Canada 0,15 %, échéant le 15 juill. 2009 499 925 499 971 800 000 Gouvernement du Canada 0,14 %, échéant le 20 juill. 2009 799 880 799 940 8 550 000 Gouvernement du Canada 0,15 %, échéant le 21 juill. 2009 8 548 547 8 549 273 25 310 671 25 313 245 Billets 4,9 % 4 020 000 Province de la Colombie-Britannique 0,27 %, échéant le 20 oct. 2009 4 016 462 4 016 644 1 300 000 Province de la Colombie-Britannique 0,40 %, échéant le 7 déc. 2009 1 297 517 1 297 705 225 000 Province de Québec 0,15 %, échéant le 9 juill. 2009 224 969 224 993 5 538 948 5 539 342 Acceptations bancaires 5,1 % 1 500 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,79 %, échéant le 9 juill. 2009 1 496 910 1 499 737 2 400 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,24 %, échéant le 24 sept. 2009 2 398 536 2 398 633 1 000 000 Banque Canadienne Impériale de Commerce 2,60 %, échéant le 18 nov. 2009 974 380 990 146 320 000 Banque Nationale du Canada 0,21 %, échéant le 10 sept. 2009 319 850 319 867 500 000 Banque Royale du Canada 0,20 %, échéant le 5 août 2009 499 900 499 903 5 689 576 5 708 286 Billets de dépôt au porteur 11,9 % 2 700 000 Banque de Montréal 0,18 %, échéant le 2 juill. 2009 2 699 472 2 699 987 1 900 000 Banque de Montréal 0,17 %, échéant le 13 juill. 2009 1 899 715 1 899 893 1 000 000 Banque Nationale du Canada 0,40 %, échéant le 7 juill. 2009 998 980 999 933 3 600 000 Banque Nationale du Canada 0,25 %, échéant le 12 août 2009 3 597 753 3 598 955 700 000 Banque Royale du Canada 0,20 %, échéant le 7 juill. 2009 699 923 699 977 1 600 000 Banque Toronto-Dominion, La 0,40 %, échéant le 22 juill. 2009 1 598 640 1 599 629 1 800 000 Banque Toronto-Dominion, La 2,57 %, échéant le 12 nov. 2009 1 755 690 1 783 229 13 250 173 13 281 603 Billets de trésorerie 37,8 % 1 200 000 American Honda Finance Corporation 0,60 %, échéant le 7 juill. 2009 1 198 203 1 199 880 700 000 BASF AKTIENGESELLSCHAFT 0,24 %, échéant le 31 juill. 2009 699 636 699 860 4 000 000 BASF AKTIENGESELLSCHAFT 0,80 %, échéant le 25 sept. 2009 3 984 840 3 992 376 1 200 000 Caterpillar Financial Services Limited 0,17 %, échéant le 9 juill. 2009 1 199 922 1 199 955 2 900 000 Enbridge Inc. 0,30 %, échéant le 8 juill. 2009 2 899 275 2 899 831 3 100 000 EnCana Corporation 0,30 %, échéant le 24 juill. 2009 3 099 070 3 099 406 Valeur nominale ($) $ US $ US $ US BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie (suite) 7 100 000 Exportation et développement Canada 0,68 %, échéant le 23 déc. 2009 7 052 875 7 076 539 3 600 000 Federal Home Loan Bank 1,01 %, échéant le 23 févr. 2010 3 563 600 3 576 300 3 000 000 General Electric Capital Corporation 0,17 %, échéant le 10 juill. 2009 2 999 610 2 999 875 200 000 General Electric Capital Corporation 0,17 %, échéant le 21 juill. 2009 199 976 199 981 5 000 000 Nestle Capital Canada Limited 0,19 %, échéant le 25 août 2009 4 998 400 4 998 533 1 300 000 Procter & Gamble Company, The 0,15 %, échéant le 27 août 2009 1 299 659 1 299 691 239 000 Province d Ontario 0,11 %, échéant le 8 juill. 2009 238 974 238 995 1 625 000 Province d Ontario 0,24 %, échéant le 17 août 2009 1 624 106 1 624 494 1 400 000 Banque Toronto-Dominion, La 0,91 %, échéant le 15 janv. 2010 1 390 543 1 393 039 2 600 000 Transcanada Keystone 1,37 %, échéant le 6 juill. 2009 2 590 640 2 599 507 300 000 Transcanada Keystone 0,75 %, échéant le 14 sept. 2009 299 433 299 533 1 600 000 Woodbridge Finance Corporation 1,33 %, échéant le 13 juill. 2009 1 594 640 1 599 293 1 300 000 Woodbridge Finance Corporation 0,55 %, échéant le 20 août 2009 1 298 908 1 299 007 42 232 310 42 296 095 OBLIGATIONS À COURT TERME 17,5 % 1 600 000 American Honda Finance Corporation (taux variable) 1,01 %, échéant le 14 mai 2010 1 587 915 1 589 970 1 200 000 Caterpillar Financial Services Limited (taux variable) 1,13 %, échéant le 25 juin 2010 1 200 816 1 201 005 4 200 000 Citigroup Inc. (taux flottant) 1,14 %, échéant le 30 juill. 2010 4 217 164 4 225 183 1 885 000 General Electric Capital Corporation (taux variable) 1,18 %, échéant le 20 janv. 2010 1 850 684 1 855 011 2 500 000 John Deere Capital Corporation (taux variable) 1,11 %, échéant le 26 févr. 2035 2 504 299 2 506 941 2 500 000 Proctor & Gamble Corp. (taux variable) 1,22 %, échéant le 8 févr. 2010 2 508 040 2 512 446 2 055 000 Province d Ontario (taux variable) 1,17 %, échéant le 22 mai 2012 2 072 230 2 074 760 3 600 000 Banque Royale du Canada (taux variable) 1,19 %, échéant le 7 août 2009 3 600 324 3 606 591 19 541 472 19 571 907 TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS 111 563 150 111 710 478 AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,2 % 170 687 ACTIF NET 100,0 % 111 881 165 SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin 2009 31 décembre 2008 Bons du Trésor 22,6 18,4 Billets 4,9 2,8 Acceptations bancaires 5,1 7,2 Billets de dépôt au porteur 11,9 14,2 Billets de trésorerie 37,8 57,2 Obligations à court terme 17,5 14

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans des bons du Trésor et d autres instruments du marché monétaire qui sont libellés en dollars américains et qui sont émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada, par des sociétés canadiennes et des entités supranationales comme la Banque mondiale. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar américain, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en raison des variations de taux d intérêt. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an 111 710 478 104 892 407 1 an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total 111 710 478 104 892 407 * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin 2009 31 décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 52,0 52,0 77,1 77,0 R1 moyen 22,5 22,4 14,9 14,8 R1 faible 8,0 7,9 8,0 8,0 Note de crédit des obligations AAA 3,8 3,8 AA 9,0 9,0 A 4,7 4,7 Total 100,0 99,8 100,0 99,8 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 15

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia hypothécaire de revenu (non vérifié) FONDS DE REVENU ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin 2009 31 décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur 519 701 068 $ 425 687 140 $ Encaisse 103 407 101 693 Revenu de placement à recevoir 1 145 918 1 137 144 Souscriptions à recevoir 2 625 049 40 338 Paiements hypothécaires à recevoir 3 542 498 382 441 527 117 940 427 348 756 PASSIF Distributions à verser 22 276 1 041 Remboursements à payer 154 244 88 837 Charges à payer 295 905 209 460 472 425 299 338 Actif net 526 645 515 $ 427 049 418 $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A 242 955 700 $ 161 209 737 $ Parts de catégorie F 3 674 083 $ 3 372 $ Parts de catégorie I 280 015 732 $ 265 836 309 $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A 22 118 497 14 818 950 Parts de catégorie F 335 821 310 Parts de catégorie I 25 646 790 24 491 032 ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,98 $ 10,88 $ Parts de catégorie F 10,94 $ 10,87 $ Parts de catégorie I 10,92 $ 10,85 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 REVENU DE PLACEMENT Intérêts 11 194 549 $ 10 650 399 $ Prêts de titres 2 233 4 157 11 196 782 10 654 556 CHARGES Frais de gestion (note 4) 1 184 755 1 043 829 Honoraires des vérificateurs 10 485 8 011 Honoraires versés au comité de révision indépendant 665 489 Frais de garde 693 2 136 Frais de dépôt 11 329 9 098 Honoraires des avocats 4 553 2 309 Charges liées à l information des porteurs de parts 17 527 17 918 Frais d administration, autres charges et TPS 205 737 194 646 Frais de gestion de prêts hypothécaires 735 392 687 491 2 171 136 1 965 927 Charges absorbées (47 932) (99 863) 2 123 204 1 866 064 Revenu de placement net (perte nette) 9 073 578 8 788 492 Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus (79 694) (90 606) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements 4 158 547 5 660 934 Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction 4 078 853 5 570 328 Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation 13 152 431 $ 14 358 820 $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A 4 692 462 $ 5 226 204 $ Parts de catégorie F (529)$ 128 $ Parts de catégorie I 8 460 498 $ 9 132 488 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,27 $ 0,34 $ Parts de catégorie F (0,01)$ 0,36 $ Parts de catégorie I 0,34 $ 0,38 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 2008 ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 161 209 737 $ 171 569 756 $ Parts de catégorie F 3 372 3 744 Parts de catégorie I 265 836 309 234 235 354 427 049 418 405 808 854 L EXPLOITATION Parts de catégorie A 4 692 462 5 226 204 Parts de catégorie F (529) 128 Parts de catégorie I 8 460 498 9 132 488 13 152 431 14 358 820 DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A (3 451 239) (2 978 303) Parts de catégorie F (22 651) (82) Parts de catégorie I (6 952 679) (6 485 141) (10 426 569) (9 463 526) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A 89 820 074 2 860 885 Parts de catégorie F 3 818 813 Parts de catégorie I 6 326 191 42 970 595 Distributions réinvesties Parts de catégorie A 3 313 121 2 855 580 Parts de catégorie F 22 245 82 Parts de catégorie I 6 951 568 6 484 983 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A (12 628 455) (16 022 107) Parts de catégorie F (147 167) (133) Parts de catégorie I (606 155) (5 365 315) 96 870 235 33 784 570 AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A 81 745 963 (8 057 741) Parts de catégorie F 3 670 711 (5) Parts de catégorie I 14 179 423 46 737 610 99 596 097 38 679 864 ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A 242 955 700 163 512 015 Parts de catégorie F 3 674 083 3 739 Parts de catégorie I 280 015 732 280 972 964 526 645 515 $ 444 488 718 $ 16

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia hypothécaire de revenu (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Taux d intérêt (%) Nombre Solde du capital ($) amorti ($) Valeur marchande ($) CRÉANCES HYPOTHÉCAIRES ORDINAIRES 73,0 % 0,00 0,24 1 69 597 66 140 66 257 0,75 0,99 1 220 589 197 848 194 645 1,50 1,74 1 122 784 118 777 118 831 2,00 2,24 2 292 875 278 564 274 350 2,50 2,74 2 83 642 82 553 83 050 2,75 2,99 6 808 557 805 884 805 562 3,00 3,24 26 3 113 759 3 086 842 3 088 650 3,25 3,49 26 4 541 553 4 504 352 4 433 707 3,50 3,74 53 7 596 763 7 578 365 7 473 571 3,75 3,99 189 23 345 269 23 457 128 23 114 033 4,00 4,24 120 14 909 430 14 983 126 14 982 817 4,25 4,49 105 15 844 932 15 971 252 15 999 415 4,50 4,74 287 34 733 375 34 730 153 34 926 505 4,75 4,99 409 48 164 942 48 113 262 49 149 140 5,00 5,24 333 40 916 198 41 111 648 42 374 049 5,25 5,49 701 76 930 965 77 511 150 80 382 645 5,50 5,74 499 50 950 367 51 212 929 53 323 019 5,75 5,99 327 30 641 766 30 899 455 32 062 353 6,00 6,24 125 8 828 188 8 911 116 9 276 458 6,25 6,49 65 4 621 256 4 684 897 4 892 740 6,50 6,74 55 3 769 308 3 836 853 4 017 462 6,75 6,99 29 2 135 755 2 179 755 2 283 480 7,00 7,24 14 628 472 641 346 665 252 7,25 7,49 3 78 820 81 267 83 008 8,00 8,24 1 83 633 85 459 88 761 TOTAL 3 380 373 432 795 375 130 121 384 159 760 Créances hypothécaires par type de bien immobilier Nombre de créances hypothécaires Solde du capital ($) Valeur marchande ($) Habitation unifamiliale 3 177 353 964 291 363 819 419 Immeubles en copropriété 139 13 009 670 13 574 299 Habitation multifamiliale comptant au plus huit unités 64 6 458 834 6 766 042 TOTAL 3 380 373 432 795 384 159 760 SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin 2009 31 décembre 2008 Créances hypothécaires ordinaires 73,0 91,7 Instruments du marché monétaire 25,7 8,0 Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 25,7 % 135 595 000 Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,17 % à 0,24 %, échéant entre le 23 juill. 2009 et le 1 er oct. 2009 135 519 299 135 541 308 TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS 510 649 420 519 701 068 AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,3 % 6 944 447 ACTIF NET 100,0 % 526 645 515 Créances hypothécaires par emplacement géographique Province Nombre de créances hypothécaires Solde du capital ($) Valeur marchande ($) Ontario 1 584 188 485 132 193 695 550 Alberta 406 54 781 678 56 509 091 Colombie-Britannique 387 53 939 336 55 471 792 Québec 305 25 554 158 26 328 741 Nouvelle-Écosse 213 15 833 220 16 328 427 Nouveau-Brunswick 147 8 732 775 9 043 281 Terre-Neuve-et-Labrador 104 6 677 432 6 865 740 Manitoba 101 7 531 848 7 683 025 Saskatchewan 87 7 644 430 7 825 251 Île-du-Prince-Édouard 32 1 954 775 2 024 985 Territoires du Nord-Ouest 10 1 338 926 1 386 714 Territoire du Yukon 4 959 085 997 163 TOTAL 3 380 373 432 795 384 159 760 FONDS DE REVENU 17

FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia hypothécaire de revenu (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS DE REVENU A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia hypothécaire de revenu (le «Fonds») est d obtenir un revenu d intérêts régulier. Le Fonds investit surtout dans des créances hypothécaires de grande qualité sur des immeubles résidentiels au Canada. La Banque de Nouvelle-Écosse achètera toute créance hypothécaire qui est en défaut si elle a été achetée de la Société hypothécaire Scotia ou de La Banque de Nouvelle-Écosse. Le Fonds peut investir jusqu à 25 % de son actif dans des titres à revenu fixe émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada et par des sociétés. Le Fonds peut investir jusqu à 10 % de son actif dans des titres de sociétés étrangères établies partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une liquidité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les créances hypothécaires. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, la juste valeur des créances hypothécaires détenues aurait diminué ou augmenté de quelque 1 920 799 $, soit environ 0,4 % du total de l actif net du Fonds (2 750 423 $ au 31 décembre 2008, soit 0,6 % du total de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille de créances hypothécaires. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante. Pourcentage de l actif net ( %) 30 juin 2009 31 décembre 2008 Créances hypothécaires, durée résiduelle de sept ans 0,1 Créances hypothécaires, durée résiduelle de six ans 1,3 0,1 Créances hypothécaires, durée résiduelle de cinq ans 11,3 12,6 Créances hypothécaires, durée résiduelle de quatre ans 13,3 20,7 Créances hypothécaires, durée résiduelle de trois ans 12,2 21,4 Créances hypothécaires, durée résiduelle de deux ans 16,5 12,3 Créances hypothécaires, durée résiduelle de un an 2,5 20,1 Créances hypothécaires, durée résiduelle de six mois ou moins 15,8 4,5 Total 73,0 91,7 E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Puisque le Fonds investit surtout dans des créances hypothécaires, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. La Banque de Nouvelle-Écosse achètera toute créance hypothécaire qui est en défaut si elle a été achetée de la Société hypothécaire Scotia ou de La Banque de Nouvelle-Écosse. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés ou à la clôture de chaque jour de Bourse. Les bons du Trésor du gouvernement du Canada, qui représentent 25,7 % de l actif net du Fonds au 30 juin 2009 (8,0 % de l actif net du Fonds au 31 décembre 2008), sont notés R1 élevé. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. 18