city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 2011 City Report Les Bureaux en île-de-france juillet 2011

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 1 City Report Les Bureaux en île-de-france juillet 211

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 2 contacts RESEARCH 167, quai de la Bataille de Stalingrad 92867 Issy-les-Moulineaux Cedex France Tél. : +33 ()1 47 59 2 Richard MALLE Directeur richard.malle@bnpparibas.com Guillaume JOLY Chargé d Études Bureaux Île-de-France guillaume.joly@bnpparibas.com Assia TAIBI Chargée d Études Investissement assia.taibi@bnpparibas.com Zsolt NENKOV Chargé d Études Internationales zsolt.nenkov@bnpparibas.com TRANSACTION BUREAUX ÎLE-DE-France Jean-Laurent de la PRADE Directeur Bureaux IDF < 5 m 2 Location Tél. : +33 ()1 47 59 17.18 jean-laurent.delaprade@bnpparibas.com Loïc-Raphaël CUVELIER Directeur Bureaux Ouest Île-de-France < 5 m 2 Tél. : +33 ()1 47 59 21 1 loic-raphael.cuvelier@bnpparibas.com Aymeric LE ROUX Bureaux Location Paris < 5 m 2 Tél. : +33 ()1 47 59 2 97 aymeric.leroux@bnpparibas.com Guillaume NOULIN Directeur Bureaux Rive Gauche Sud-Ouest < 5 m 2 Tél. : +33 ()1 47 59 25 46 guillaume.noulin@bnpparibas.com François CHAUVEY Directeur Bureaux IDF > 5 m 2 Tél. : +33 ()1 49 93 7 33 francois.chauvey@bnpparibas.com Eric BERAY Directeur Paris et Ouest Île-de-France Grandes Surfaces > 5 m 2 Tél. : +33 ()1 47 59 21 5 eric.beray@bnpparibas.com Jean-René BARD Directeur Vente Utilisateurs Paris - Ouest - Sud Île-de-France Tél. : +33 ()1 47 59 17 42 jean-rene.bard@bnpparibas.com L offre à un an confirme son repli au 2 ème trimestre Malgré un fort recul des transactions au cours du 2 ème trimestre 211, le marché des bureaux en Île-de-France affiche un niveau de commercialisation honorable au 1 er semestre (+4 % sur un an), supérieur à la moyenne décennale. De son coté, après plusieurs mois de hausse, l offre à un an diminue au 2 ème trimestre 211, alimentée par la forte consommation d actifs neufs. Dans ce contexte, le taux de vacance des bureaux franciliens, qui s établit à 7,3 % pourrait légèrement diminuer en fin d année. Ralentissement de la croissance économique française après un bon 1 er trimestre 211 Décélération de la consommation des ménages Consolidation des créations d emplois en Île-de-France Un marché des bureaux utilisateurs qui affiche une bonne résistance malgré les incertitudes sur la conjoncture économique Légère progression des volumes commercialisés au cours des six premiers mois de l année Repli de l offre disponible à un an au 2 ème trimestre 211 Des sous-secteurs franciliens aux évolutions contrastées Léger recul des transactions dans Paris intra-muros après les volumes historiques enregistrés en 21 Un marché de La Défense toujours pénalisé par le faible niveau des transactions de grandes surfaces Belle performance du Croissant Ouest au 1 er semestre 211 Un marché des transactions de grandes surfaces atone en 1 ère Couronne et un stock important d actifs de seconde main en 2 ème Couronne Deux tendances sur les marchés de la vente à utilisateurs et de l investissement Reprise significative du marché de la vente à utilisateurs au cours du 1 er semestre 211 Une progression du marché de l investissement en demi-teinte

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 3 Croissance et conjoncture - France Enquête de conjoncture dans les services solde d'opinions 3 2 1-1 -2-3 % Produit intérieur brut PMI-Services PMI-Industrie Indice (glissement annuel) 4 7 3 2 1-1 -2-3 -4 % Source : Banque de France 21 211 +1,4 % +2,1 % 29-2,6 % 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 Source : INSEE, Reuters, Prévisions BNP Paribas Real Estate Prévisions de l activité Évolution de la demande globale Situation de la trésorerie 23 24 25 26 27 28 29 21 211 6 5 4 3 CONTEXTE MACRO-ÉCONOMIQUE Fléchissement de la croissance économique après un 1 er trimestre dynamique Si l accélération de la reprise se confirme dans la Zone euro au 1 er trimestre 211, la croissance de l économie pourrait ralentir au cours des prochains trimestres. Ainsi, dans un contexte de défiance vis-à-vis de la crise de la dette souveraine et de rigueur budgétaire, l ensemble des grands pays d Europe devraient connaître une évolution similaire. La France ne déroge pas à la règle. Après avoir enregistré des signes rassurants fin 21, la croissance économique française a confirmé son scénario de reprise au cours du 1 er trimestre 211 avec +,9 %, plus forte hausse depuis le 2 ème trimestre 26. Cette performance significative est le résultat d une accélération de la consommation des ménages et d une amélioration de l activité des entreprises. Néanmoins, compte tenu des tensions sur les marchés monétaires et financiers conjuguées au ralentissement des principaux indicateurs économiques, une décélération de la croissance économique devrait s opérer au cours des prochains trimestres. Au final, la croissance du produit intérieur brut pourrait toutefois franchir le seuil symbolique des +2 % en 211, pour diminuer en 212 autour de +1,6 %. Ralentissement de la consommation des ménages Plusieurs indicateurs économiques laissent présager un ralentissement de la croissance de l activité. Le premier d entre eux, la consommation des ménages, s est probablement fragilisé dès le 2 ème trimestre. Compte tenu de l arrêt des incitations fiscales proposées par l Etat telles le dispositif de «prime à la casse», un fléchissement des ventes s opère depuis début 211. Ainsi le secteur de l automobile a connu un recul des achats de 1 % entre mars et avril 211. De plus, la croissance des revenus devrait rester peu dynamique. Par ailleurs, malgré une récente stabilisation de l inflation depuis les trois derniers mois, le canal haussier devrait reprendre, alimenté principalement par l augmentation des prix dans l alimentaire (+2,3 % en 211). Dans ces conditions, les perspectives d augmentation de la consommation restent modérées. Emploi salarié en Île-de-France variation annuelle emplois 15 125 1 75 5 25-25 -5-75 -1-125 -15 22-15 emplois 23-5 emplois 21 +3 emplois 29-6 emplois 211 +4 emplois 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 Source : INSEE Île-de-France, Pôle Emploi, Prévisions BNP Paribas Real Estate Consolidation des créations d emplois Après avoir enregistré un retour rapide des créations en 21 (+3 postes), le marché de l emploi francilien devrait prolonger sa phase de reprise sur l ensemble de l année 211. 4 postes supplémentaires sont prévus sur l ensemble de l année dans la région capitale. Tous les secteurs d activités ne sont pas logés à la même enseigne. Ainsi, le secteur de l industrie reste pénalisé par une diminution du nombre d emplois de 2,1 % en 21. A l inverse, le marché de l emploi dans les services progresse de 1,1 % sur la même période. De fait, le taux de chômage en Île-de-France devrait se stabiliser autour des 8,2 % cette année.

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 4 Transactions (1 er semestre) 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Offre à un an et taux de vacance Bureaux Île-de-France (au 2 eme trimestre) 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 Seconde main > 1 m 2 5-1 m 2 5-2 m 2 moyenne 2-11 : 1 87 m², Immostat-IPD. Neuf < 5 m 2 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 Source: BNP Paribas Real Estate - Research France. 2-5 m 2 +4 % 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 Taux de vacance 4 856 4 76 % 7,3 +14 % -34 % +1 % +17 % +11 % 8 7 6 5 4 3 2 1 ÎLE-DE-FRANCE Légère progression des volumes commercialisés au 1 er semestre Avec 1 136 5 m² commercialisés lors des six premiers mois de l année, le marché des bureaux en Île-de-France connaît une progression de 4 % comparativement à la même période de 21. Ainsi, et ce, malgré un fort recul des transactions au cours du 2 ème trimestre 211 (53 m² contre 59 m² placés un an auparavant, soit une baisse de 15 %), le marché affiche à miannée une évolution positive, légèrement supérieure à la moyenne décennale qui s établit à 1 89 m². A l image des trimestres précédents, le segment des surfaces de moins de 5 m² continue de soutenir le volume total des transactions au 1 er semestre avec une progression de 1 % sur un an. A l inverse, avec seulement 29 transactions recensées au cours du 1 er semestre, les grandes surfaces (> 5 m²) connaissent un recul de 26 % (en nombre) comparativement aux six premiers mois de l année 21. Néanmoins, cette tendance s atténue en volume (-7 %) avec la signature de plusieurs grandes transactions significatives de plus de 2 m². En termes de positionnement géographique, le secteur du Croissant Ouest et plus particulièrement les sous-marchés de la Boucle Nord et de Péri Défense profitent de l attractivité de leurs loyers pour attirer de nombreux utilisateurs. En revanche, les volumes commercialisés sur les secteurs de La Défense et de la 1 ère Couronne restent en deçà de la moyenne décennale. Compte tenu des négociations en cours, cette tendance pourrait néanmoins s inverser au cours des prochains trimestres. L offre à un an confirme son repli au 2 ème trimestre Au 2 eme trimestre 211, l offre à un an totalise 4,7 millions de m², soit une baisse significative de près de 19 m² sur douze mois. Malgré cette bonne performance, force est de constater que cette diminution est uniquement le résultat d une forte consommation de surfaces neuves ou restructurées. Ainsi, sur un an, le volume de l offre neuve a diminué de 18 % pendant que celui des actifs de seconde main a progressé de 2 %. Cycle des bureaux en Île-de-France 6 5 4 3 2 1 Mises en chantier Offre à un an Transactions 4 856 2 149 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 622 4 8 4 6 2 4 2 2 8 7 Au final, malgré l incertitude qui pèse sur la conjoncture économique, le marché des bureaux en Île-de-France affiche une bonne résistance. Ainsi, compte tenu de la dynamique attendue, le volume des transactions de bureaux en Île-de-France devrait être supérieur à 21, se situant entre 2,2 et 2,4 millions de m² sur l ensemble de l année 211. La reprise du marché de l emploi continuera de soutenir positivement la variation du parc occupé (+25 m² au 1 er semestre 211). Dans ces conditions, le taux de vacance pourrait diminuer autour des 7 % en fin d année contre 7,3 % actuellement., Immostat-IPD, DREIF

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 5 Marché des bureaux - Paris QCA 8 7 6 5 4 3 2 1 8 7 Transactions*: < 5 m² Transactions* : < 5 m² > 5 m² Marché des bureaux - Paris hors QCA > 5 m² Offre à un an** 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 * transaction sur 12 mois, **en fin de période, Immostat-IPD Offre à un an** PARIS Avec 467 m² commercialisés au cours des six premiers mois de l année, le marché des bureaux parisiens connaît une diminution de 4 % comparativement au 1 er semestre 21. Néanmoins, ce léger recul est à relativiser avec le caractère historique du volume enregistré l année dernière. Ainsi, avec 42 % de l ensemble des volumes commercialisés contre 34 % en moyenne sur les dix dernières années, Paris intra-muros confirme son attractivité à miannée. Paris QCA : un marché de petites et moyennes surfaces Le Quartier Central des Affaires (QCA) de Paris enregistre 194 m² placés au cours du 1 er semestre 211, soit une augmentation de 6 % comparativement à la même période de 21. Cette performance permet aujourd hui au marché de renouer avec un niveau similaire aux volumes placés lors de l année 25. Avec 94 % des volumes commercialisés, les petites et moyennes surfaces (< 5 m²) représentent l essentiel des transactions. Cette performance significative permet aujourd hui une consolidation du marché sur ce segment de surface. A l inverse, le marché des grandes surfaces a tourné au ralenti avec une seule transaction comptabilisée contre 5 l année dernière à la même période. De son coté, l offre à un an dans Paris QCA recule de 16 % comparativement au 2 ème trimestre 21 avec 54 m² disponibles. Cette baisse concerne aussi bien les surfaces neuves (-37 %) que les actifs de seconde main (-9 %). 6 5 4 3 2 1 Loyer facial moyen bureaux neufs - sur 12 mois HT HC/m²/an 75 7 65 6 55 5 45 4 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 * transaction sur 12 mois, **en fin de période, Immostat-IPD 21 22 23 24 25 26 Paris QCA Opéra 27 28 29 21 Paris QCA Étoile 685 628 21 2111 T4 72 63 Paris hors QCA : repli des transactions comparativement à 21 En ce qui concerne Paris hors QCA, nous recensons près de 273 m² de transactions au cours du 1 er semestre 211, soit une diminution de 11 % comparativement à la même période de 21. Les volumes enregistrés sur les six premiers mois de l année restent largement supérieurs à la moyenne décennale qui s établit à 199 m². Neuf transactions de plus de 5 m² ont été enregistrées au cours du 1 er semestre dont quatre au 2 ème trimestre, à l image de la récente prise à bail par Aramice de 9 5 m² de bureaux dans l immeuble Central Seine (Paris 12 ème ). Pour sa part, l offre à un an s élève à 734 m² au 2 ème trimestre 211, soit en légère progression de 4 % comparativement au 2 ème trimestre 21. Cependant, deux tendances s opposent selon la qualité des locaux. D un coté, la forte consommation de surfaces neuves ou restructurées provoque aujourd hui une diminution du stock disponible de 16 % sur un an. De l autre coté, l importante libération d actifs de seconde main continue de peser sur l offre disponible à un an (+11 % comparativement au 2 ème trimestre 21). En conséquence, la réalisation de rénovations lourdes par les propriétaires semble inévitable pour attirer les utilisateurs, condition qui paraît nécessaire pour réduire la vacance. Au final, malgré le ralentissement général des transactions observé au cours du 2 ème trimestre 211, le marché des bureaux parisiens affiche des volumes commercialisés bien supérieurs à la moyenne décennale. Dans ces conditions, sur l ensemble de l année 211, Paris QCA devrait afficher un volume de commercialisation compris entre 38 et 42 m² alors que dans Paris hors QCA, le seuil des 45 m² pourrait être une nouvelle fois franchi. Les loyers des bureaux de seconde main devraient rester stables tandis qu une légère hausse est à prévoir pour les actifs neufs d ici la fin d année.

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 6 Marché des bureaux - La Défense 5 Transactions* : < 5 m² > 5 m² Offre à un an** LA DéFENSE Avec 59 m² commercialisés au cours du 1 er semestre 211 contre 55 6 m² un an auparavant, le marché des bureaux sur le secteur de La Défense affiche une progression de 6 %. Malgré cette légère hausse des transactions, les volumes commercialisés restent bien en deçà de la moyenne décennale qui s établit à 95 m² placés. 4 3 2 1 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 * transaction sur 12 mois, **en fin de période, Immostat-IPD Faiblesse des transactions de grandes surfaces A l image de l année 21, le marché des bureaux continue d être pénalisé par le faible niveau des transactions supérieures à 5 m². Seules deux grandes transactions ont été enregistrées au cours des six premiers mois de l année contre quatre en moyenne sur les dix dernières années. Néanmoins, cette tendance pourrait s atténuer au cours du 2 ème semestre avec plusieurs grandes négociations en cours. A l inverse, le segment des petites et moyennes surfaces ( 5 m²) continue de soutenir le marché avec 45 m² placés depuis six mois, soit une progression de 66 % sur un an. Échelonnement de l'offre neuve > 5 m² - La Défense 25 2 15 1 5 Loyer facial moyen - La Défense bureaux sur 12 mois HT HC/m²/an 6 5 4 3 Livrée 211 212 213 214 215 216 2 2 21 22 23 24 Chantier en cours 25 26 27 PC obtenu 28 Seconde main 29 21 576 Neuf 57 422 42 211 PC déposé 211 T4 Pour sa part, l offre à un an s élève à 279 m² au 2 ème trimestre 211, soit une diminution de 34 % comparativement au 2 ème trimestre 21. Néanmoins, ce fort recul est à relativiser avec la consommation importante des surfaces dans la seule Tour First. Si l on regarde maintenant la répartition de l offre disponible à un an selon la qualité de l actif, force est de constater que seulement 21 % du volume total concerne des actifs neufs ou restructurés. Cette faiblesse de l offre neuve de grandes surfaces explique en partie le bas niveau des transactions aujourd hui. L Immeuble de Grande Hauteur vs le modèle du «campus» Néanmoins, plus qu un simple problème d offre neuve disponible, le marché des bureaux à La Défense est aujourd hui en concurrence avec la montée en puissance des nouveaux «campus», à l image de la réalisation par Bouygues immobilier de Green Office à Meudon. Ce nouveau modèle, en opposition aux Immeubles de Grande Hauteur (IGH) de La Défense, tend aujourd hui à se développer. Ainsi, malgré une localisation bien souvent en 1 ère voire 2 ème Couronne compte tenu du foncier nécessaire, les utilisateurs sont tentés de privilégier ce modèle, plus «vert» et moins urbain. Au final, si le marché des bureaux à La Défense continue de tourner au ralenti, plusieurs motifs de satisfaction sont à signaler. D une part, la livraison prochaine de la Tour Carpe Diem et la restructuration de la Tour Eqho (anciennement Tour Descartes) devraient redynamiser le marché des grandes surfaces en proposant une offre neuve de qualité, à proximité du quartier central des affaires de Paris. D autre part, l amélioration de la desserte en transport en commun, via le projet Grand Paris Express, devrait également impacter le choix de localisation des utilisateurs en faveur du 1 er quartier d affaires européen.

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 7 Transactions - 1 er semestre < 5 m² > 5 m² 16 14 12 1 8 6 4 2 21 211 21 211 21 211 21 211 Péri-Défense Neuilly/Levallois Boucle Nord Boucle Sud ; Immostat-IPD CROISSANT OUEST Le marché des bureaux dans le Croissant Ouest affiche une progression de son volume de transactions de 53 % avec 351 m² au cours des six premiers mois de l année 211, contre 23 m² à la même période de 21. Malgré cette hausse significative, l évolution du marché des bureaux dans l Ouest s avère très contrastée selon ses quatre grands sous-marchés. Boucle Nord : deux grandes transactions au 1 er trimestre Avec 139 m² commercialisés au cours du 1 er semestre 211 contre 26 m² à la même période de 21, le secteur de la Boucle Nord connaît un regain d intérêt des grands utilisateurs. La prise à bail par Thales de près de 8 m² de bureaux dans l immeuble Carré 92 à Gennevilliers et la location de 3 m² par la groupe Coface dans l immeuble Citizen à Bois Colombes expliquent en grande partie cette tendance. Néanmoins, dans un contexte où l offre neuve de grande surface devient de plus en plus rare dans certains sous-marchés de l Ouest francilien, le secteur de la Boucle Nord offre un réservoir important d actifs neufs de grandes surfaces. Par ailleurs, la compétitivité actuelle des loyers permet également d attirer de grands utilisateurs. Échelonnement de l'offre neuve > 5 m² Croissant Ouest m² 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Loyer facial moyen bureaux neufs sur 12 mois HT HC/m²/an 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 2 Livrée Boucle Sud 21 22 23 Chantier en cours Péri Défense 24 25 26 Boucle Nord 27 PC obtenu 28 29 Neuilly/Levallois 467 21 417 364 264 PC déposé Péri-Défense Neuilly/Levallois Boucle Nord Boucle Sud 211 211 T4 52 44 35 28 Péri Défense : un marché dynamique en 211 A l instar de la Boucle Nord, le secteur de la Péri-Défense connaît une progression de son volume de transactions de 18 % comparativement au 1 er semestre 21 avec 84 m² placés. Le marché des grandes surfaces (supérieures à 5 m²) affiche une performance significative avec près de 39 m² commercialisés dont la récente prise à bail par Gras Savoye de 17 m² au 33 quai de Dion Bouton à Puteaux. Néanmoins, deux tendances s opposent selon la qualité des locaux. Ainsi, si le marché du neuf continue de trouver des utilisateurs, le volume important d actifs de seconde main (363 m²), et l importance des libérations pour ce type d immeuble devraient continuer à peser sur le volume global de l offre disponible. Dans ces conditions, le taux de vacance pourrait se maintenir à un niveau historiquement élevé (prés de 17 % recensé au 2 ème trimestre 211). Neuilly Levallois : un secteur de petites et moyennes surfaces Le secteur de Neuilly/Levallois connaît une stabilisation de son volume de transactions sur un an avec 44 m² placés au 1 er semestre 211. Avec 83 % des volumes commercialisés, le marché des petites et moyennes surfaces (< 5 m²) représente l essentiel des transactions en 211. Néanmoins, les livraisons prochaines de grands immeubles, à l image des 33 m² de «So Ouest» (Unibail Rodamco) à Levallois-Perret, devraient alimenter l offre de grand gabarit et ainsi renforcer l attractivité du secteur sur ce segment de surface. Boucle Sud : une faible activité des grandes surfaces au 1 er semestre Contrairement aux trois autres sous-secteurs, le marché des bureaux dans la Boucle Sud enregistre une baisse de 6 % des volumes commercialisés comparativement aux six premiers mois de l année 21 avec 84 m² placés. Deux grandes transactions de plus de 5 m² ont été enregistrées dont la location par la société de l audiovisuel extérieur de la France de 14 5 m² au 8 rue Camille Desmoulins à Issy-les-Moulineaux. De son coté, l offre à un an diminue de 11 % comparativement à 21 avec 319 m² disponibles au 2 ème trimestre 211. Contrairement à de nombreux secteurs franciliens, cette baisse est principalement le résultat d une diminution des surfaces de seconde main. Néanmoins, le stock disponible étant encore conséquent, la diminution des volumes de seconde main devra se prolonger encore quelques trimestres.

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 8 Transactions - 1 ère Couronne 8 6 4 2 8 6 4 2 Loyer facial moyen bureaux neufs sur 12 mois HT HC/m²/an 35 3 25 2 15 1 21 211 21 211 21 211 1 ère Couronne Nord 1 ère Couronne Est 1 ère Couronne Sud ; Immostat-IPD Transactions - 2 ème Couronne 21 211 21 211 21 211 21 211 Marne-la-Vallée Pôle de Roissy Saint-Quentin 2 ème Couronne Sud ; Immostat-IPD 2 21 22 23 24 25 26 1 ère Couronne 27 < 5 m² < 5 m² 28 29 > 5 m² > 5 m² 2 ème Couronne 21 211 288 26 1 ère ET 2 ème COURONNEs 1 ère Couronne : un volume des transactions atone en 211 Avec 84 m² placés au cours du 1 er semestre 211, le secteur de la 1 ère Couronne enregistre un repli de 33 % comparativement aux six premiers mois de l année 21. Cette performance se situe aujourd hui très en deçà de la moyenne décennale qui s établit à 161 m². Si le segment des surfaces de moins de 5 m² continue d afficher un volume honorable avec 61 m² placés au 1 er semestre 211, les transactions de grandes surfaces font actuellement cruellement défaut en 1 ère Couronne. Seules trois grandes transactions ont été enregistrées au cours du 1 er semestre contre sept en moyenne sur les dix dernières années. Ce niveau historiquement bas pénalise aujourd hui fortement le marché. En 1 ère Couronne Nord, aucune transaction supérieure à 5 m² n a été enregistrée au cours du 1 er semestre alors qu en 1 ère Couronne Sud, la récente prise à bail par Choregie de 5 6 m² de bureaux dans l immeuble Okabe au Kremlin fait aujourd hui figure d exception. Concernant l offre à un an, le volume total se stabilise depuis plusieurs trimestres avec 631 m² de bureaux disponibles au 2 ème trimestre 211. Cette tendance globale masque néanmoins une évolution très contrastée entre les différents sous-secteurs. Ainsi, si les 1 ères Couronnes Sud et Est affichent une légère diminution de leurs stocks respectifs avec 217 m² et 126 m² disponibles, le secteur de la 1 ère Couronne Nord connaît une forte progression de 29 % de l offre à un an avec 288 m² disponibles. L importante libération d actifs de seconde main continue de peser sur l offre disponible à un an (+5 % comparativement au 2 ème trimestre 21). 2 ème Couronne : un marché fragilisé par l importance du stock de seconde main Au cours des six premiers mois de l année, la 2 ème Couronne affiche un volume de commercialisation de 199 m², soit une diminution de 1 % comparativement au 1 er semestre 21. A l image de la 1 ère Couronne, les transactions supérieures à 5 m² souffrent, en recul de 47 % sur un an. Néanmoins, trois grandes transactions dont la prise à bail par le groupe Fives de 5 85 m² de bureaux à Maison Alfort ont été réalisées au cours du 2 ème trimestre. Pour sa part, après avoir connu plusieurs trimestres de hausse, l offre à un an se stabilise comparativement au 2 ème trimestre 21 autour de 1,3 million de m² disponibles. Si cette stabilisation est une bonne nouvelle pour le marché de la 2 ème Couronne, le volume important d actifs de seconde main (plus de 8 % de l offre totale disponible à un an) continue de peser sur l attractivité du secteur. Dans un marché où les utilisateurs continuent de privilégier des actifs neufs ou restructurés, la réalisation de rénovations lourdes par les propriétaires semble nécessaire pour attirer les utilisateurs, faute de quoi le niveau de vacance élevé pourrait perdurer.

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 9 Ventes à utilisateurs en Île-de-France hors compte-propre < 5 m² 5-2 m² 2-5 m² 5-1 m² > > 1 m² 25 2 15 1 5 2 21 22 23 24 25 26 ; Immostat-IPD 27 28 29 21 211 Ventes à utilisateurs en Île-de-France - 211 hors comptes-propres LA VENTE à UTILISATEURS Reprise des transactions au 1 er semestre 211 Avec 139 m² de bureaux commercialisés au cours du 1 er semestre 211, le marché de la vente à utilisateurs affiche une augmentation significative (+31 % comparativement à la même période de l année dernière), légèrement au-dessus de la moyenne décennale qui s établit à 127 m². Cette performance permet de renouer avec un niveau similaire aux volumes placés lors de l année 28. Au total, la part des ventes sur la demande totale placée en Île-de- France représente 13 % au cours des six premiers mois de l année 211, contre 11 % en moyenne décennale. Le marché des très petites surfaces (inférieures à 5 m²) affiche une performance significative avec 128 transactions recensées au cours des six derniers mois contre seulement 86 opérations un an auparavant. De son coté, le marché des transactions de très grandes surfaces (< 1 m²) est particulièrement actif avec trois grandes transactions enregistrées au cours du 1 er semestre dont la récente acquisition pour la mairie de Paris de 2 m² de bureaux, avenue Pierre Mendes dans le 13 ème arrondissement. Au final, force est de constater que la reprise du marché de la vente à utilisateurs est globale en ce début 211. Valeurs vénales dans Paris QCA /m 2 1 9 14 % 11 % % 11 % ; Immostat-IPD Quartile inférieur 4 % 24 % Médiane 8 184 Paris QCA Paris hors QCA La Défense Croissant Ouest 1 ère Couronne 2 ème Couronne Quartile supérieur 8 936 8 627 8 945 9 185 8 8 237 8 255 8 7 61 7 72 7 49 7 7 358 5 915 6 176 6 324 7 73 6 684 6 587 6 5 7 5 5 6 298 7 143 5 884 5 4 55 5 118 5 455 5 336 5 479 4 916 5 4 4 18 4 573 4 178 3 98 3 711 3 82 3 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 Le marché parisien privilégié par les acquéreurs En termes de positionnement géographique, Paris hors QCA s affiche de loin comme le secteur le plus dynamique avec 4 % de l ensemble des volumes commercialisés en Île-de-France. Près de 56 m² ont été placés au cours des six premiers mois de l année, à l image de l acquisition par l INRES (Institut National de Recherche et de Sécurité) de 6 4 m² de bureaux au 65 boulevard Richard Lénoir (Paris 11). Le Quartier Central des Affaires de Paris et la 1ère Couronne complètent le podium avec respectivement 24 % et 14 % du volume total des transactions. Après avoir connu un rebond des valeurs vénales en 21, le prix moyen par actif vendu se stabilise au cours du 1 er semestre 211 à 5 178 du m². Néanmoins, tous les grands sous-marchés franciliens n affichent pas les mêmes tendances. Ainsi, compte tenu de l intérêt des utilisateurs pour le marché, les valeurs vénales moyennes continuent de progresser dans Paris intra-muros (8 27 /m² dans Paris QCA et 5 633 /m² dans Paris hors QCA). A l inverse, le secteur du Croissant Ouest enregistre un recul du prix moyen de 3 715 /m² en 21 à 3 132 /m² au 1 er semestre 211. Compte tenu de ce repli, les entreprises qui souhaitent privilégier le marché de l acquisition à celui de la location pourrait profiter des prix attractifs pour se repositionner sur le secteur. En définitive, malgré la détérioration des conditions de financement opérée depuis les six premiers mois de l année, le marché de la vente à utilisateurs affiche des volumes commercialisés supérieurs à la moyenne décennale. Dans ces conditions, sur l ensemble de l année, le marché de l acquisition pourrait afficher un volume de commercialisation compris entre 23 et 27 m².

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 1 Transactions bureaux en Ile-de-France (au 1 er semestre) Millions 1 4 1 2 1 141 1 8 6 4 2 1 49 293 54 183 124 1 11 1 11 1 11 1 11 1 11 1 11 Paris QCA Paris La Défense Croissant 1 ère 2 ème hors QCA Ouest Couronne Couronne 314 1 241 36 331 373 228 Le marché de l Investissement Progression des volumes investis en bureaux Avec plus de 3 milliards d euros d engagements au 1 er semestre 211 le marché de l investissement en bureaux Île-de-France affiche une progression de 5 % comparativement à la même période de 21. Dans une conjoncture économique encore incertaine, les investisseurs prêts à s engager en immobilier d entreprise sont nombreux mais leurs critères restent bien souvent identiques. En effet, les bureaux situés dans le cœur de marché parisien restent la priorité des acquéreurs mais la concurrence est rude sur cette typologie d actifs et l offre s avère insuffisante. Par conséquent, la forte pression sur les taux de rendement des actifs «prime» situés dans la Quartier Central des Affaires de Paris a incité les investisseurs à élargir les critères, notamment en faveur des immeubles de qualité situés en proche périphérie parisienne. Ainsi, le Croissant Ouest a concentré le volume de plus important d engagements en bureaux en Île-de-France au 1 er semestre 211 avec 41 %, le secteur de Paris QCA totalise quant à lui 26 % du volume investi. Taux de rendement "prime" bureaux en Ile-de-France % 9 8 7 6 5 4 3 2 ème Couronne 1 ère Couronne La Défense Paris hors QCA Croissant Ouest Paris QCA 23 24 25 26 27 28 29 21 211 *Estimation - Research 6,35-6,75 % 5,25-5,75 % 5,6-6,2 % 5,8-6,2 %* 5,85-6,25 % 4,5-5, % Vers un retour des investissements spéculatifs? Bien que timide, la reprise des investissements spéculatifs amorcée en 21, avec l acquisition de VEFA en blanc se poursuit au 1 er semestre 211. Ainsi, deux opérations significatives ont été enregistrées sur ce créneau d actifs, à l image de l acquisition par le fonds de DEKA Immobilien Gmbh auprès de Nexity d un immeuble de 32 m² situé 34-36 rue du Rocher dans le Quartier Central des Affaires de Paris pour un montant de 33 millions d euros. Par ailleurs, Area Property Partners a acquis l immeuble Le Skalen à Châtillon auprès de Bouwfonds Marignan Immobilier pour un volume de 133 millions d euros. Dans un contexte d obsolescence du parc et de rareté sectorielle à venir d offre neuve de grande surface, certains acquéreurs s engagent sur des programmes spéculatifs. Si l aversion pour le risque reste majoritaire, on observe toutefois un retour partiel des investisseurs opportunistes puisque que 21 % des volumes investis en bureaux en Île-de-France ont concerné des immeubles vides contre 7,5 % sur l ensemble de l année 21. Taux de rendement moyen - bureaux en Ile-de-France (hors "prime") % 1 9 8 7 6 5 4 - Research 2 ème Couronne 1 ère Couronne Croissant Ouest Paris hors QCA Paris QCA 6,8 5,8 5,5 5,1 4,7 23 24 25 26 27 28 29 21 211 7,4 % 7, % 6,4 % 6,3 % 5,4 % 211 : consolidation du marché Les menaces concernant les dettes souveraines et qui pèsent sur la conjoncture économique actuellement permettent difficilement d anticiper la tendance à moyen terme. Cependant plusieurs facteurs pourraient jouer en faveur du marché de l investissement en bureaux. Dans un premier temps, le marché utilisateurs reste dynamique bien que principalement porté par la recherche d économie. Par ailleurs, la forte volatilité des marchés financiers pourraient inciter davantage d investisseurs à se positionner sur les marchés immobiliers, notamment les acquéreurs privés. Enfin, dans le cadre d une progression anticipée du coût de la dette, les acquéreurs pourraient vouloir bénéficier rapidement de conditions d emprunt attractives. Le taux de rendement «prime» dans le secteur de Paris QCA semble avoir atteint une valeur plancher, il s établit 4,7 %. En effet, compte tenu de la forte remontée des obligations d État et la poursuite anticipée de cette hausse, une contraction supplémentaire de la prime de risque deviendrait difficilement acceptable. Dans la mesure où l offre prime se raréfie, les investisseurs devront naturellement s orienter vers des actifs «core plus». Une légère remontée du taux de rendement moyen en Île-de-France est donc envisageable.

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 11 LE MARCHE DES BUREAUX EUROPEENS Transactions de bureaux et loyers "Prime" milliers m 2 6 48 36 24 12 Loyers 'prime' & taux de vacance Bureaux en Europe de l'ouest (9 villes) % Var. loyer "Prime" Rent* Taux Vacance % 2 15 21 211 "Central Paris" Transactions 21 211 "Central London" 21 21 21 211 21 211 Munich Francfort Bruxelles Berlin Hambourg Madrid 21 211 21 Loyer "Prime" 21 21 211 21 Milan 211 /m 2 /an 1 4 1 2 1 8 6 4 2 11, 1,5 Malgré le climat économique incertain dû à la crise de la dette souveraine, la croissance économique en Zone euro au 1 er semestre devrait être plutôt forte grâce au dynamisme de la demande externe et du secteur industriel. En revanche, le redressement du marché de l emploi et la croissance de la consommation des ménages se modèrent. Les principaux moteurs de la croissance commencent à perdre de la vitesse, laissant présager un ralentissement de l activité économique au 2 ème semestre 211. L Allemagne continuera d enregistrer la meilleure performance en Zone euro. A l inverse, les autres principaux pays périphériques resteront impactés par les mesures d austérité. Léger ralentissement des transactions Dans les neuf principaux marchés de bureaux en Europe de l Ouest, les transactions ont ralenti au 2 ème trimestre 211 en glissement annuel. En effet, le marché a enregistré ce trimestre moins de grandes transactions qu en moyenne, notamment dans les secteurs de «Central London» et «Central Paris». En revanche, le marché des utilisateurs en Allemagne reste très dynamique. C est à Munich que la plus forte augmentation de transactions a été constatée mais la tendance haussière est également visible dans les autres villes et notamment dans les QCA, où la demande pour des bureaux modernes reste très forte. En revanche, les difficultés persisteront dans les marchés locatifs de Bruxelles et Madrid. 1 5-5 -1-15 -2 25 26 27 28 29 21 * Glissement annuel Offre immédiate et taux de vacance 211 1, 9,5 9, 8,5 8, 7,5 7, Confirmation de la tendance baissière de la vacance au 2 ème trimestre 211 Pour sa part, l offre immédiate continue d afficher un repli. La baisse des taux de vacance s est même accélérée au 2 ème trimestre suite à des livraisons plus réduites, permettant ainsi une absorption de l offre immédiate plus rapide. «Central London» enregistre une forte baisse du taux de vacance, surtout dans le West End, due à la rareté de l offre neuve. Sur le marché allemand, la baisse du taux de vacance est plus modérée en raison de livraisons plus significatives, qui compensent en partie la forte demande et une plus forte absorption nette. Enfin, à Milan, le taux de vacance repasse de nouveau sous la barre des 1 %. milliers m 2 3 2 5 2 1 5 1 5 21 "Central Paris" Offre immédiate Taux de vacance % 211 21 211 "Central London" 21 Milan 21 21 211 Madrid 21 Berlin 211 21 211 Munich 21 21 Francfort 21 211 Hambourg 21 211 Bruxelles 16 14 12 1 8 6 4 Accélération des loyers «prime» à Londres Grâce à la baisse des taux de vacance, les loyers «prime» sont plutôt orientés à la hausse dans la plupart des marchés. A «Central London», l augmentation du loyer «prime» s est même accélérée au 2 ème trimestre grâce à une offre neuve limitée sur le marché. Pour le reste de l année, l évolution des loyers dépendra de l amélioration des taux de vacance. Par conséquent, les marchés où l offre neuve devrait être limitée, comme à «Central London» et dans les QCA européens en général, une hausse supplémentaire des valeurs locatives pourrait être observée. Une augmentation des loyers est également très probable en Allemagne grâce à la bonne tenue de l activité économique.

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 12 CHIFFRES CLÉS Offre immédiate* (m 2 ) 21 211 Taux de vacance* Transactions (m 2 ) Offre immédiate* (m 2 ) Taux de vacance* (m 2 ) Transactions (m 2 ) offre immédiate transactions Paris QCA 47 6,9 182 3 337 5,3 193 7-17 % 6 % Paris hors QCA 465 5, 36 2 58 5,7 272 9 9 % -11 % La Défense 197 5,9 55 6 29 6,5 59 1 6 % 6 % Péri Défense 35 16,9 71 32 16,8 84-1 % 18 % Neuilly/Levallois 81 5,8 43 5 93 6,7 43 8 15 % 1 % Boucle Nord 232 14,8 26 1 233 14,9 138 7 % 431 % Boucle Sud 24 9,1 89 244 1,9 84 1 2 % -6 % 1 ère Couronne Nord 192 9,5 64 5 216 1,7 22 7 13 % -65 % 1 ère Couronne Sud 29 11,8 49 6 16 9, 32 8-23 % -34 % 1 ère Couronne Est 126 8,9 11 5 11 7,7 28 8-13 % 15 % 2 ème Couronne 1 193 6, 195 7 1 243 6,3 175 8 4 % -1 % Total 3 611 7,2 1 95 1 3 655 7,3 1 136 5 1 % 4 % * en fin de période Source : Immostat-IPD, BNP Paribas Real Estate Offre à un an Chantiers en cours 21 211 21 / 211 21 211 21 / 211 Paris QCA 62 3 54 3-16 % 94 58 1-38 % Paris hors QCA 73 3 734 4 4 % 97 1 45 6-53 % La Défense 42 4 279 3-34 % 128 1 191 7 5 % Péri Défense 432 7 418 9-3 % 19 7 Neuilly/Levallois 173 9 28 2 2 % 61 4 48-22 % Boucle Nord 273 4 287 5 % 43 Boucle Sud 359 4 318 7-11 % 88 15-83 % 1 ère Couronne Nord 222 4 287 8 29 % 29 6 15 1-49 % 1 ère Couronne Sud 241 2 216 7-1 % 5 2 26 9 417 % 1 ère Couronne Est 142 5 126 4-11 % 25 15-4 % 2 ème Couronne 1 322 8 1 324 6 % 67 3 45 8-32 % Total 4 894 5 4 76 3-4 % 595 8 523 9-12 %

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 13 LOYERS (Loyers moyens pondérés sur 12 mois) Paris Neuf < 5 m² 5-2 > 2 m² trimestrielle HT.HC./m²/an trimestrielle Seconde main < 5 m² 5-2 > 2 m² 464 599 77 Paris QCA 453 5 596 489 47 45 Paris Centre-Ouest 381 43 438 3 33 35 Paris 3 / 4 / 1 / 11 37 284 ns ns 671 662 Paris 5 / 6 / 7 427 453 568 ns ns ns Paris 12 / 13 37 286 458 ns ns 515 Paris 14 / 15 343 378 387 ns ns 364 Paris 18 / 19 / 2 235 254 32 Croissant Ouest, LA DÉFENSE et 1 ère Couronne : Neuf < 5 m² 5-2 > 2 m² trimestrielle HT.HC. / m² / an trimestrielle Seconde main < 5 m² 5-2 > 2 m² ns 43 58 La Défense 28 376 453 156 311 372 Péri-Défense 2 251 339 ns ns ns Neuilly / Levallois 349 366 365 ns 232 265 Boucle Nord 163 224 229 3 47 423 Boucle Sud 274 3 362 212 198 262 1 ère Couronne Nord 159 189 37 ns 22 289 1 ère Couronne Est 184 147 ns 196 22 324 1 ère Couronne Sud 169 195 276 2 ème Couronne Neuf < 5 m² 5-2 > 2 m² trimestrielle HT.HC./m²/an trimestrielle Seconde main < 5 m² 5-2 > 2 m² 181 251 ns 2 ème Couronne Ouest - Diffus 148 171 11 165 157 ns Saint-Quentin 128 168 16 ns ns ns Cergy 15 136 ns ns 23 ns 2 ème Couronne Nord - Diffus 13 63 ns ns 14 165 Roissy 143 153 153 212 154 ns 2 ème Couronne Est - Diffus 122 129 246 184 222 ns Marne-la-Vallée 11 14 ns ns 175 ns 2 ème Couronne Sud - Diffus 135 ns ns 181 194 212 2 ème Couronne Sud 144 125 172 ns ns ns Evry 17 1 ns

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 14 SECTEURS GÉOGRAPHIQUES IMMOSTAT Pôle de Roissy ROISSYEN-FRANCE TREMBLAYEN-FRANCE GONESSE AULNAYSOUS-BOIS VILLEPINTE GENNEVILLIERS ST-DENIS VILLENEUVELA-GARENNE COLOMBES BOIS-COL. ASNIÈRESSUR-S. LA GARENNECOLOMBES COURBEVOIE NANTERRE LEVALLOIS PUTEAUX RUEILMALMAISON AUBERVILLIERS NEUILLY 17 1 16 SÈVRES ÉLANCOURT BOULOGNE GUYANCOURT VOISINS-LE-BX LA VERRIÈRE MAGNY-LESHAMEAUX 2 2 VINCENNES 6 VANVES MALAKOFF MONTREUIL 11 12 13 ST-MANDÉ CHARENTONVincennes LE-PONT ST-MAURICE GENTILLY MONTROUGE IVRY LE KREMLIN-B. CHÂTILLON MEUDONARCUEIL LA-FORET CLAMART BAGNEUX CACHAN VITRYFONTENAYVILLEJUIF SUR-SEINE AUX-ROSES BOURGVÉLIZY-VILLACOUBLAY LE PLESSISSCEAUX LA-REINE ROBINSON L'HAY-LES-ROSES CHÂTENAY-MALABRY CHEVILLYCHOISYLARUE LE-ROI THIAIS FRESNES BIÈVRES VERRIÈRESANTONY RUNGIS LE-BUISSON ORLY IGNY MASSY PALAISEAU ORSAY VILLEBON-SUR-YVETTE LES ULIS WISSOUS PARAYVIEILLE-POSTE COUPVRAY LAGNY-SUR-M. ST-THIBAULTDES-VIGNES BAGNOLET 3 5 Marne-la-Vallée LES LILAS 1 4 14 ISSY-LES-MX MEUDON MONTIGNY-LE-BX TRAPPES 19 7 15 Saint-Quentin LE PRÉ-ST-GERVAIS 9 SURESNES ST-CLOUD PANTIN 18 8 Boulogne BOBIGNY ST-OUEN CLICHY FONTENAYSOUS-BOIS NOGENTSUR-M. JOINVILLELE-PONT BRY-SUR-M. NOISYLE-GRAND CHAMPSSUR-MARNE TORCY LOGNES VILLIERS-SUR-M. ÉMERAINVILLE CHANTELOUP GOUVERNES CONCHESSUR-GONDOIRE BUSSYST-MARTIN NOISIEL MONTÉVRAIN GUERMANTES COLLÉGIEN CROISSYBEAUBOURG CHESSY BAILLYROMAINVILLIERS BUSSYST-GEORGES FERRIÈRESEN-BRIE MAGNYLE-HONGRE SERRIS JOSSIGNY Paris QCA La Défense 1ère Couronne Est Paris Centre Ouest Péri Défense 1ère Couronne Nord Paris 3/4/1/11 Neuilly/Levallois 1ère Couronne Sud Paris 5/6/7 Boucle Nord Marne-la-Vallée Paris 12/13 Boucle Sud Pôle de Roissy Paris 14/15 Paris 18/19/2 Saint-Quentin 2ème Couronne Sud BNPPRE Research Marketing 29 Source : Immostat - IPD

city report - Les Bureaux en île-de-france - juillet 211 15 GLOSSAIRE Les données chiffrées utilisées par BNP Paribas Real Estate, pour la réalisation de ses statistiques, intègrent l ensemble des informations en sa possession lors de leur élaboration. Ces statistiques peuvent être amenées à évoluer en fonction d informations nouvelles portées à notre connaissance. Définitions de A à Z Blanc / Gris : «En blanc» : construction lancée sans vente ou location préalable à un utilisateur. «En gris» : projet dont le chantier ne sera lancé qu après location ou vente de tout ou partie à un utilisateur. Clé en main locatif : opération réalisée pour les besoins propres d un utilisateur qui en est locataire. Compte propre : opération réalisée pour les besoins propres d un utilisateur qui en est propriétaire. Demande : recherche de locaux exprimée auprès BNP Paribas Real Estate. L analyse porte sur le seul flux des demandes nouvelles exprimées. HQE (Haute Qualité Environnementale) : démarche volontaire de gestion de la qualité environnementale des opérations de construction ou de réhabilitation de bâtiments. Cette démarche est à l initiative des professionnels de l immobilier et de la construction et fait l objet d une procédure de certification établie par l AFNOR (Association Française de Normalisation). ICC (Indice du Coût de la Construction) : indice qui mesure chaque trimestre l évolution des prix de construction des bâtiments neufs à usage principal d habitation. Il s agit du prix TVA incluse, payé par les maîtres d ouvrages aux entreprises de construction. Il exclut les prix et coûts liés au terrain (viabilisation, fondations spéciales, etc.), ainsi que les honoraires, les frais de promotion et les frais financiers. Immeuble (état) : Neuf : immeuble construit depuis moins de 5 ans. Restructuré : immeuble ayant fait l objet, depuis moins de 5 ans, de transformations affectant sa structure et soumises à permis de construire. Récent : immeuble de moins de 1 ans. Rénové : immeuble ayant fait l objet de travaux de rénovation, depuis moins de 5 ans, sans entrer dans le champ du permis de construire. Moderne : immeuble performant de plus de 1 ans. Ancien : immeuble peu performant de plus de 1 ans. Immostat : groupement d Intérêt Economique (GIE) créé en 21, qui associe BNP Paribas Real Estate, CB Richard Ellis, DTZ Jean-Thouard et Jones Lang LaSalle. Pour créer des bases de données homogènes, les quatre conseils ont adopté de nombreuses définitions communes : secteurs de marché de l Îlede-France, état des immeubles et des locaux, définition des surfaces prises en compte, des loyers, etc. L organisation du GIE garantit l indépendance du traitement des données et le respect des engagements de confidentialité de chacun de ses membres. Sont concernés les marchés de la région parisienne : - utilisateurs d entrepôts d une superficie supérieure à 5 m² et de bureaux. - investisseurs en immobiliers d entreprise. Loyer : Facial : loyer par mètre carré et par an, inscrit au bail, exprimé hors taxes et hors charges. Ne tient pas compte des locaux annexes tels que parkings, archives, restaurant interentreprises (RIE)... En cas de loyer progressif, la valeur retenue est la moyenne des valeurs des trois premières années ou de la durée ferme du bail. Facial moyen : moyenne pondérée par la surface des loyers faciaux. Pour les loyers trimestriels, une moyenne mobile pourra être utilisée pour présenter des évolutions lissées. Economique : loyer par mètre carré et par an, exprimé hors taxes et hors charges et corrigé des avantages consentis par le propriétaire (franchise de loyer, réalisation de travaux, etc.). «Prime» : loyer facial le plus élevé, hors transaction de convenance, pour un produit : - de taille standard par rapport à la demande dans le secteur de marché, - d excellente qualité et offrant les meilleures prestations, - dans la meilleure localisation pour un marché donné. «Top» : loyer facial le plus élevé d un marché donné, hors transaction de convenance. Le loyer top n est pas systématiquement un loyer prime. Neuf / Restructuré : locaux n ayant jamais été occupés et appartenant à un immeuble neuf ou restructuré, livrés depuis moins de cinq ans. Offre à un an : ensemble des locaux disponibles à moins d un an, incluant l offre neuve non précommercialisée et l offre de seconde main libérée de manière certaine (baux résiliés). Offre immédiate : ensemble des locaux vacants immédiatement disponibles. Offre neuve : ensemble des constructions et restructurations encore disponibles. Elles sont analysées en fonction de l état d avancement des projets : Offre neuve livrée : immeuble dont les travaux de construction sont terminés. Chantier en cours : immeuble dont les travaux de construction ont démarré. Ne sont pas pris en compte les travaux préalables de démolition. Permis de construire obtenu : autorisation de construire obtenue, généralement comptabilisée après la purge du recours des tiers. Permis de construire déposé : autorisation de construire demandée, en cours d instruction. Projet : intention identifiée de réaliser une opération immobilière pour laquelle aucune demande d autorisation n a été déposée. Parc de bureaux : ensemble des bureaux existants, occupés ou vacants. Le parc inclut les bureaux des secteurs publics ou privés. En Île-de-France, le parc de bureaux est périodiquement mis à jour par l Observatoire Régional de l Immobilier d Entreprise d Île-de-France (ORIE) et par la Direction Régionale de l Equipement d Île-de-France (DREIF) à partir des statistiques officielles sur la construction neuve, la taxe annuelle sur les bureaux, ainsi que les données relatives aux démolitions. Précommercialisation : transaction utilisateur ayant lieu plus de six mois avant la livraison d un bâtiment. Seconde main : locaux ayant déjà été occupés par un utilisateur, ou livrés et jamais occupés depuis plus de cinq ans. On distingue les locaux : Rénovés : locaux ayant fait l objet de travaux de rénovation. Très bon état : locaux performants, de qualité. Etat d usage : locaux peu performants, louables en l état. A rénover : locaux peu performants et nécessitant des travaux de rénovation. Taux de vacance : rapport entre l offre immédiatement disponible et le parc existant. Transaction : location ou vente à un utilisateur d un bien immobilier, concrétisée par la signature d un bail ou d un acte de vente. Sont inclus les clés en main et les comptes propres. En cas de conditions suspensives, la transaction est prise en compte après leurs levées. Avertissement : La responsabilité de BNP Paribas Real Estate ne saurait être engagée si, malgré toute sa vigilance, des informations fournies dans le présent document s avéraient erronées ou non exhaustives. Ce document est édité par BNP Paribas Real Estate et les informations y figurant sont à l usage exclusif de ses clients. Le document et les informations y figurant ne sauraient être reproduits ou diffusés sans l accord préalable exprès de BNP Paribas Real Estate. Si vous ne souhaitez plus recevoir ce document ou voir modifier les modalités d envoi de ce présent document, merci d adresser un e-mail à : unsubscribe.mailing@bnpparibas.com

UNE COUVERTURE INTERNATIONALE, DES SOLUTIONS LOCALES. USA Inde Japon Îles Canaries Chypre métiers PRINCIPALES IMPLANTATIONS Promotion (Commercial) ABU DHABI Louis-Baudouin Decaix Tél. : +33 ()1 55 65 24 4 louisbaudouin.decaix@bnpparibas.com Promotion (Résidentiel) René Metz Tél. : +33 ()1 55 65 29 3 rene.metz@bnpparibas.com International Investment Group Peter Roesler Tél. : +49 69 298 99 94 peter.roesler@bnpparibas.com Conseil Sylvain Hasse Tél. : +33 ()1 47 59 23 57 sylvain.hasse@bnpparibas.com Expertise Jean-Claude Dubois Tél. : +33 ()1 47 59 18 1 jean-claude.j.dubois@bnpparibas.com Property Management Lauric Leclerc Tél. : +33 ()1 55 65 29 29 lauric.leclerc@bnpparibas.com Investment Management David Aubin Tél. : +33()1 55 65 26 6 david.aubin@bnpparibas.com CLIENT SOLUTIONS Guillaume Delattre Tél. : +33 ()1 55 65 24 31 guillaume.delattre@bnpparibas.com RESEARCH Christophe Pineau Tél. : +33 ()1 47 59 24 77 christophe.pineau@bnpparibas.com Al Bateen Area Plot No. 144, W-11 New Al Bateen Municipality Street 32 P.O. Box 2742 Tél. : +971 44 248 271 Fax : +971 44 257 817 ALLEMAGNE Goetheplatz 4 6311 Francfort Tél. : +49 69 2 98 99 Fax : +49 69 2 92 91 4 BELGIQUE Boulevard Louis Schmidtlaan 2 B3 14 Bruxelles Tél. : +32 2 646 49 49 Fax : +32 2 646 46 5 DUBAÏ Emaar Square Building No. 1, 7th Floor P.O. Box 7233 Tél. : +971 44 248 271 Fax : +971 44 257 817 ESPAGNE María de Molina, 54 286 Madrid Tél. : +34 91 454 96 Fax : +34 91 454 97 65 FRANCE 167, quai de la Bataille de Stalingrad 92867 Issy-les-Moulineaux Tél. : +33 1 55 65 2 4 Fax : +33 1 55 65 2 HONGRIE Alkotás u. 53. H-1123 Budapest, Tél. : + 36 1 487 551 Fax : + 36 1 487 5542 INDE 74, Level 7, MMTC House, C-2 Bandra Kurla Complex Bandra (E) Mumbai 4 51 Tél. : + 91 22 6138 888 Fax : +91 22 6138 889 IRLANDE 4 Fitzwilliam Place Dublin 2 Tél. : +353 1 66 11 233 Fax : +353 1 67 89 981 ITALIE Corso Italia, 15/A 2122 Milan Tél. : +39 2 58 33 141 Fax : +39 2 58 33 14 39 JERSEY Dialogue House PO Box 158 Anley Street - St Helier Jersey JE4 8RD Tél. : +44 ()1 534 815 3 Fax. : +44 ()1 534 629 11 Autres ImPLANtAtIoNs LUXEMBOURG Axento Building Avenue J.F. Kennedy 44 1855 Luxembourg Tél. : +352 34 94 84 Fax : +352 34 94 73 POLOGNE ALBANIE AUTRICHE BULGARIE CHYPRE ÉTATS-UNIS Atrium Tower Al. Jana Pawla II 25-854 Warsaw Tél. : +48 22 653 44 Fax : +48 22 653 44 1 GRÈCE RÉPUBLIQUE TCHÈQUE RUSSIE Pobřežní 3 186 Prague 8 Tél. : +42 224 835 Fax : +42 222 323 723 ROUMANIE Union International Center 11 Ion Campineanu Street Sector 1 Bucarest 131 Tél. : +4 21 312 7 Fax : +4 21 312 71 ROYAUME-UNI 5 Aldermanbury Square London EC2V 8HR Tél : +44 2 7338 4 Fax : +44 2 743 2628 JAPON IRLANDE DU NORD PAYS-BAS SERBIE SLOVAQUIE SUISSE UKRAINE Vos contacts Bernard Blanco Tél. : +33 ()1 47 59 2 84 bernard.blanco@bnpparibas.com Greg Cooke Tél. : +44 () 2 7338 421 greg.cooke@bnpparibas.com Philippe Mer Tél. : +33 ()1 55 65 27 85 philippe.mer@bnpparibas.com Document non contractuel - Departement Research - Juillet 211 BNP Paribas Real Estate - SAS au capital de 329 196 68-692 12 18 RCS NANTERRE - Code NAF 411B - N TVA Intracommunautaire FR 666 92 121 8 Siège social : 167, Quai de la Bataille de Stalingrad - 92867 Issy Les Moulineaux Cedex - BNP Paribas Real Estate est une filiale du groupe bancaire BNP Paribas Nos implantations Nos alliances www.realestate.bnpparibas.fr